Основана през 1993 г. от братята Том и Дейвид Гарднър, The Motley Fool помага на милиони хора да постигнат финансова свобода чрез нашия уебсайт, подкасти, книги, вестникарски колони, радио шоу и първокласни инвестиционни услуги.
Благодарим ви, че се присъединихте към конферентния разговор с резултатите от приходите на Packaging Corporation of America за третото тримесечие на 2019 г.Ваш домакин днес ще бъде Марк Коулзан, председател и главен изпълнителен директор на PCA.След приключване на неговия разказ ще има сесия с въпроси и отговори.
Добро утро и ви благодаря за участието в конферентния разговор за оповестяването на печалбите за третото тримесечие на 2019 г. на Packaging Corporation of America.Аз съм Марк Коулзан, председател и главен изпълнителен директор на PCA;и с мен днес на разговор е Том Хасфъртър, изпълнителен вицепрезидент, който ръководи бизнеса с опаковки;и Боб Мънди, нашият главен финансов директор.Ще започна разговора с преглед на нашите резултати от третото тримесечие и след това ще предам разговора на Том и Боб, които ще предоставят повече подробности, след което ще приключа нещата и ще се радваме приемайте всякакви въпроси.
Вчера отчетохме нетен доход за третото тримесечие от 180 милиона долара или 1,89 долара на акция, което включва 0,02 долара на акция за специални разходи.С изключение на специалните позиции, нетният доход за третото тримесечие на 2019 г. е 182 милиона долара или 1,92 долара на акция в сравнение с нетния доход за третото тримесечие на 2018 г. от 211 милиона долара или 2,23 долара на акция.
Нетните продажби за третото тримесечие бяха 1,8 милиарда долара през 2019 г. и 2018 г. Общата EBITDA на компанията за третото тримесечие, без специалните позиции, беше 364 милиона долара през 2019 г. и 406 милиона долара през 2018 г. С изключение на специалните позиции, печалбата на акция за третото тримесечие на 2019 г. от 1,92 долара беше 0,31 долара на акция дял под третото тримесечие на 2018 г., воден главно от по-ниски цени в комбинация от $0,36 и обем $0,03 в сегмента на опаковките и по-нисък обем в нашия хартиен сегмент от $0,03.По-богатият микс в нашите кутии, както и по-високите разходи за труд и ремонт допринесоха за по-високи разходи за конвертиране от $0,06 и имахме по-високи оперативни и други разходи от $0,03.Тези елементи бяха частично компенсирани от по-високите цени в микса в нашия сегмент за хартия от $0,09, по-ниските годишни разходи за прекъсване от $0,09 и по-ниските разходи за транспорт и логистика от $0,02.
Разглеждайки бизнеса с опаковки, EBITDA без специални артикули през третото тримесечие на 2019 г. от $325 милиона с продажби от $1,5 милиарда доведе до марж от 22% спрямо миналогодишната EBITDA от $378 милиона и продажби от $1,5 милиарда или 25% марж.Нашите мелници за контейнерни картони работят по ефективен и рентабилен начин, тъй като ние продължаваме да балансираме доставките си с текущото вътрешно и експортно търсене, като същевременно оптимизираме отпечатъка си от контейнерни картони, за да минимизираме разходите за транспорт и логистика в цялата система.
Завършихме тримесечието с запаси с 51 000 тона под миналата година и 30 000 тона под предходното тримесечие.В допълнение, ние поддържаме нашата водеща в индустрията степен на интеграция, като доставяме на нашите кутийни заводи необходимия картон за контейнери, за да създадем нови записи за пратки.
Сега ще го предам на Том, който ще предостави повече подробности за продажбите на контейнерен картон и нашия бизнес с велпапе.
Благодаря, Марк.Както посочи Марк, нашите заводи за гофрирани продукти установиха нови рекорди за тримесечни доставки на кутии на ден, както и за общи доставки за третото тримесечие, като и двете са с 1,9% повече в сравнение с третото тримесечие на миналата година.Въпреки значителната бизнес загуба, която претърпяхме в контейнера в Сакраменто поради закупуването на два големи клиенти на листа от друг интегриран.
Обемът на външните продажби на контейнерен картон беше с около 26 000 тона под миналогодишното 3-то тримесечие, тъй като управлявахме нашата система за контейнерен картон към текущото вътрешно и експортно търсене и снабдихме увеличените нужди на нашите заводи за кутии.Вътрешните цени на опаковки и велпапе продукти заедно бяха с $0,23 на акция под третото тримесечие на 2018 г. и с $0,20 на акция в сравнение с второто тримесечие на 2019 г. Както споменахме по-рано, по-голямата част от въздействието от публикуваната индексна цена намалява рано през годината ще бъдат отразени в нашите резултати за третото тримесечие.Цените на картонените контейнери за износ бяха надолу с $0,13 на акция в сравнение с 3-то тримесечие на 2018 г. и с $0,04 на акция в сравнение с второто тримесечие на 2019 г.
Благодаря ти, Том.Разглеждайки сегмента на хартията, EBITDA без специалните позиции през третото тримесечие беше 58 милиона долара с продажби от 243 милиона долара или 24% марж.Това се сравнява с EBITDA за 3-то тримесечие на 2018 г. от 44 милиона долара и продажби от 254 милиона долара или 17% марж.
Нашите сезонно по-силни размери на чаши и обеми за печат и конвертиране бяха по-високи от нивата от второто тримесечие, както и малко над третото тримесечие на 2018 г. Средната цена и миксът за нашите обеми хартия през тримесечието бяха с около 6% над миналата година.Въпреки това, нашата средна цена и микс бяха с около 1,5% под второто тримесечие на 2019 г., което беше по-малък спад, отколкото е посочено от публикуваните цени на индустриалния индекс.
Очевидно общият обем и приходи на хартиения сегмент бяха под миналогодишното 3-то тримесечие поради излизането от бизнеса с бели документи в нашата Wallula Mill.Ние продължаваме да подобряваме нашата рентабилност и маржове в сегмента на хартията, отчасти като напуснахме този бизнес в Wallula, вместо да продължим да разпределяме хора и капиталови ресурси към него.
Благодаря, Марк.Имахме много добро генериране на парични средства през третото тримесечие с парични средства, осигурени от операции в размер на $340 милиона и свободен паричен поток от $247 милиона.Основните употреби на парични средства през тримесечието включват капиталови разходи от 93 милиона долара, дивиденти от обикновени акции възлизат на 75 милиона долара, 46 милиона долара плащания на федерален и щатски данък върху доходите, пенсионни плащания от 49 милиона долара и нетни лихвени плащания от 4 милиона долара.Приключихме тримесечието със 738 милиона долара в брой.
И накрая, нашите планирани годишни разходи за поддръжка за 4-то тримесечие са непроменени спрямо предишните ни насоки, което отразява отрицателно въздействие от $0,06 на акция, преминавайки от 3-то към 4-то.Сега ще го предам на Марк.
Благодаря, Боб.Гледайки напред, докато преминаваме от 3-то към 4-то тримесечие в нашия сегмент за опаковане, доставките на продукти от велпапе с един ден за доставка по-малко трябва да са малко по-ниски.Обемът на продажбите на контейнерни картони ще бъде по-малък, тъй като ние продължаваме да отговаряме на търсенето и работим за изграждане на някои запаси преди края на годината в подготовка за планираните прекъсвания за поддръжка през първото тримесечие на 2020 г. в нашите 3 най-големи предприятия за контейнерни картони, което значително ще намали нашето производство началото на следващата година.
Очакваме малко по-ниски цени, тъй като оставащото -- тъй като оставащото въздействие на публикуваната вътрешна цена на контейнерния картон намалява от по-рано тази година, работейки чрез нашата система и по-ниските експортни цени.Също така очакваме сезонно по-малко богат микс от гофрирани продукти в сравнение с 3-то тримесечие, тъй като производственият бизнес в Тихоокеанския северозапад, както и дисплеите в графичния бизнес от висок клас за празничния период обикновено падат през тримесечието.
В нашия хартиен сегмент се очаква обемите да бъдат сезонно по-ниски, заедно с по-ниски средни цени.С очакваното по-студено време разходите за енергия ще бъдат малко по-високи и очакваме някои други оперативни разходи и разходи за преобразуване също да бъдат по-високи.Тези по-високи разходи включват приблизително $0,03 на акция, свързани със стартирането на новия ни завод за кутии в Ричленд Вашингтон през това тримесечие.
И накрая, както Боб спомена, планираното прекъсване на поддръжката трябва да бъде по-високо от третото тримесечие.Имайки предвид тези елементи, очакваме печалба за четвъртото тримесечие от $1,70 на акция.
Радвам се да отговоря на всякакви въпроси.Но трябва да ви напомня, че някои от изявленията, които направихме по време на разговора, представляват изявления за бъдещето.Тези изявления се основават на текущи оценки, очаквания и прогнози на компанията и включват присъщи рискове и несигурности, включително посоката на икономиката и тези, идентифицирани като рискови фактори в нашия годишен отчет във формуляр 10-K, който се съхранява в SEC.Действителните резултати може да се различават съществено от тези, изразени в тези прогнозни изявления.
[Инструкции за оператора] Първият ви въпрос идва от линията на Chip Dillon с Vertical Research.
Изглежда, че линията на г-н Дилън може да е прекъснала.И следващият ви въпрос идва от линията на Брайън Магуайър от Goldman Sachs.
даМарк, ти направи някои коментари само относно сезонността в по-малко богатия микс през четвъртото тримесечие за доставка -- очевидно [фонетично].Просто се чудя дали бихте могли да коментирате това, което сте виждали досега през октомври относно пратките и някак свързани с тези коментари, някакви ранни мисли относно празничния сезон на електронната търговия?Знаете много дискусии за това и как SIOC и някои от промените в безпроблемната опаковка на Amazon може да повлияят на обемите за 4-то тримесечие, просто някакви ранни мисли за това?
Да, Браян.След 15 дни започнахме през [фонетичен] октомври с 2% повече от преди година.Така че започваме добре през октомври.По отношение на електронната търговия, мисля, че електронната търговия ще има силно 4-то тримесечие.Отново, както споменахме по-рано, сега сравнявате електронната търговия като цяло с електронната търговия от миналото и това все още не е напълно зрял пазар, но със сигурност е узрял през годините.
Така че очакваме подем, но не до степента, в която беше, когато беше в начален стадий и растеше с двуцифрени темпове.Мисля, че без разочарование и SIOC имат минимално въздействие в този момент.Мисля, че ще бъде още по-важно от следващата година, тъй като продължаваме да разработваме това специално за Amazon.И както казах по-рано, мисля, че това се отразява много добре на силните страни на PCA, особено на парчето SIOC, където е много необходимо за изпълнение;базирани на дизайн, базирани на транспорт, те играят много добра роля в силните ни страни.
Добре, чудесно.Само едно последно за мен.Просто мисля, че вече ви попитаха малко за това при последното обаждане, става дума за новия индекс за рециклиране, който сега е пуснат.Някакви мисли за това как клиентите могат да реагират на това?Търсите може би да замените с по-нискокачествен рециклиран картон или може би от съображения за устойчивост на околната среда, може би да имате предпочитания към рециклирани опаковки, само за да подчертаете, че това е рециклирана хартия, знам, че вашата комбинация от клиенти е малко по-различна от общия пазар, така че може би малко по-имунизирани срещу него, но като си помислим като цяло какво въздействие, ако има такова, смятате ли, че може да има този нов индекс?
Е, Брайън, това отново е Том.Индексът практически не ни повлия.Както споменахме по-рано, това е много различен продукт, не е базиран на производителността.Не са много други неща, които продаваме на свободния пазар, освен това няма много наличност.Така че мисля, че има много причини, поради които това е имало, на практика не е имало въздействие.
Да, първият въпрос отново е относно поддръжката, как изглежда следващата година тримесечие спрямо това, което изглежда тази година?
Добре.Добре.И тогава не знам дали ни дадохте ниво на дълга в края на годината, съжалявам, нивото на дълга в края на тримесечието, това променя ли се изобщо от второто тримесечие?
Да, бяхме надолу, нетният ни дълг беше малко над $1,7 милиарда, а ливъриджът е някак между тези 1,1, 1,2 пъти.
Добре, това е много полезно.И тогава по отношение на третия въпрос, който имах, беше просто бързо, ако можете да поговорите малко за това, което виждате на експортните пазари поне по отношение на това, изглежда, че сме видели още един крак надолу през октомври поне в Европа .
И смятате ли, че някои хора там се доближават до точка, в която може да прекъснат и може би дори да престанат на тези пазари, само защото изглежда, че няма много да спечелят, като продължат да доставят тези пазари?
Чип, това е Том, аз ще отговоря на този въпрос относно експортните пазари.Да, съвсем наскоро видяхме друго спадане на цената тук.Но мисля, че стигаме до или много близо до дъното, като се има предвид реакцията, според мен на пазара на това последно.Така че мисля, че вашата... мисля, че вашата теза е доста близка.
Много благодаря.Здравейте всички.Добро утро.Просто исках може би да постигна представянето на хартия, което беше много по-добро от това, което търсихме.Марк, би ли могъл да анализираш какво е имал предвид Wallula, който не е в техния [фонетичен] по отношение на моста на печалбите и всякакви други фактори, ако не до долара, просто запази кофи по отношение на годишното представяне в хартиения сегмент .
Е, отново, много от това е свързано само с цялостното оперативно представяне и след това с това къде сме на пазара с този бизнес.Както казах преди, работихме много усилено през последните шест години, за да намалим разходите от този бизнес.И след това, излизането на Wallula по-специално в най-накрая излизащото напълно годишно прилепване, което отново помогна за цялата структура на разходите в бизнеса и отново сме много доволни от това къде се задържаха продажбите.
И не забравяйте, ние сме говорили за това през годините, че една от силните страни в този бизнес е наследената логистична способност на Boise в предложението за стойност и тази логистична способност е част от уравнението.Така че отново нищо различно, което е много доволно от бизнеса и обемите са на добро място за нас.
Добре.Поздравления за представянето там.И, и опаковане, просто бих искал да стигна до вертикална интеграция.Според нашите изчисления вертикалната интеграция вероятно се е повишила с няколкостотин, 300 [фонетични] базисни пункта през тримесечието, бихте ли коментирали в този смисъл, бихте ли коментирали къде е вертикалната интеграция за вас в момента и дали предпочитате да не давате процент.Колко далеч сте в базовите точки от мястото, където бихте искали да бъдете оптимално?
Нека отговоря по този начин.В момента сме в началото на 90-те, както говорихме тази година.Подготвяме се да стартираме новия завод за кутии в Ричленд.Тъй като това нараства по кривата през следващата година, ние напълно очакваме да видим дали пазарът се задържа, докато гледаме на света, ще започнем да се приближаваме към средата на 90-те, където бяхме преди няколко години като година се развива догодина.Това е, това е... не искам да давам конкретни цифри, но така гледаме на нещата.
Добре, оценявам този Марк.Последно от мен и ще го обърна.Знаете, че докато гледате 2019 г., очевидно тя не е била толкова наситена година, може би като 2018 г., поне през първата половина, но знаете, че в годините, които може би не са толкова силни от гледна точка на търсенето, има други неща, които компания като PKG би направила, за да подобри профила на приходите и години напред, очевидно Richland е едно от нещата, които правите, какви други ключови инициативи имате в момента, за да подобрите представянето на бизнеса, който остава добър в още -- в по-силна среда и какво правите по-специално от страна на преобразуването до степента, в която можете да коментирате по отношение на продължаващия растеж на електронната търговия по отношение на канала.Какво правите по отношение на печата или конвертирането до степен, че можете да коментирате там.Благодаря ви, момчета, успех в тримесечието.
Да, ще започна това и след това ще оставя Том да го завърши.Като цяло, ние продължаваме да разглеждаме възможностите за намаляване на разходите, споменахме по-рано тази година, че с големите проекти, завършени в DeRidder и Wallula за преобразуването, ние взехме инженерните и технически ресурси и внедряваме сега в цялата компания в операциите по преобразуване на велпапе и това също ни позволява да наблюдаваме и видим някои нови възможности, с които можем да продължим напред.
В допълнение, ние ежегодно наемаме нови инженери.Започваме да назначаваме инженери в тези производствени операции, но като цяло ще продължим да стимулираме разходите и възможностите за обем в тази страна на бизнеса с усилията, които полагаме.Том, искаш ли да добавиш към това?
Да, Джордж.Бих добавил само, че както добре знаете, ние възприемаме, ние възприемаме доста дългосрочен подход към нашия бизнес и ние, ние правим инвестиции в моменти, когато може да има, може да има бавни периоди.Това е един от тях, където търсенето не е невероятно силно.Беше добре, но не, но не и стабилно и ние правим някои значителни капиталови инвестиции.
Правим някои неща, които ще ни позиционират в дългосрочен план.И сега е добър момент да направим това, защото докато бизнесът се развива, докато търсенето се увеличава, когато преминаваме през период на малко по-висок растеж, ние сме в състояние да поемем това.
Знаете, че машината W3 [Phonetic] е добър пример за това, където изградихме някаква писта по отношение на тонове и правим някои от същите неща в заводите за кутии.
Марк, само за начало, през последните тримесечия говорихте повече за това, че наистина просто бягате към търсенето.Чудех се дали бихте могли просто да споделите няколко мисли за това кои са най-ефективните стратегии за ограничаване на производството и изпълнение на търсенето.Какви са ключовите елементи там?
Отново с възможностите на Wallula Mill успяхме да балансираме цялата тази система.И без да изключваме машините, успяхме да намалим скоростта и това отново ни дава възможност да се коригираме в реално време, както диктува пазарът, докато изискванията на клиентите преминават през едно тримесечие.Ние сме много по-пъргави в начина, по който обслужваме този пазар.Но в същото време ни даде много повече увереност в това как управляваме нашите запаси.И ако си помислите, че запасите от година на година са спаднали с 50 000 тона през второто тримесечие до третото тримесечие, запасите са спаднали с 30 000 тона, тази способност сега наистина да работим със системата на мелницата, както се диктува от търсенето, наистина се изплаща за нас и ние сега разполагаме с национално покритие на доставките на контейнерни картони и ние се възползваме от това.
Добре.И тогава просто исках да се обърна към този растеж в рециклирания картон.Изглежда, че някои от новите мелници и редица нови машини работят с наистина висока част от смесени отпадъци и тъй като смесените отпадъци са някъде близо до нула в момента, това определено е предимство в разходите, чудех се дали вие или Том можете да поговорите малко малко за това, че използването на продукт от обработка на картонени контейнери с много смесени отпадъци би включвало.За какво е добър и за какво не може да се използва?
Отново, смесен отпадък, общо казано, качеството на влакната от гледна точка на якост не е близо до това, което бихте очаквали с крафт, OCC или VOK.Освен това нивото на замърсители е значително по-лошо традиционно, освен ако не получавате сортирана офис хартия, но отново общите характеристики на ефективност са много по-ниски от традиционните картонени влакна [Phonetic].И така не че не можете да използвате част от това, но е в много ограничени приложения и отново, ние не използваме смесени отпадъци.
Добре.Просто се връщам към въпроса на Браян.Дали включването на повече рециклиран контейнерен картон в сместа е нещо, което би било интересно за вас през следващите, да речем, три до пет години?
Всъщност един от проектите, които току-що бяхме одобрили на ниво борд през август, беше за нов завод за OCC, който ще бъде построен в Wallula Mill от следващата година и се надяваме да го имаме онлайн до края на годината.Това е хиляда тона на ден OCC проект, който ще осигури на завода всички необходими рециклирани влакна и ние ще имаме -- както сме използвали тази дума преди много пъти, крайната гъвкавост на влакната в Wallula, където влакната са най-скъпи от гледна точка на мелничната система.Така че ще се възползваме от наличността на OCC и ще се възползваме от него на машините.И така, Том, искаш ли да добавиш към това?[Припокриване на реч]
Е, просто ще отговоря на последната част от въпроса ти, Марк.И това е за нашите клиенти, които искат 100% рециклирани.Понякога го правят, но след като получат образование и разберат, че за да управлява тази затворена система, която имаме, тя трябва да започне с девственост.Всеки го разбира, всеки го знае.Така че мисля, че те са много по-чувствителни към производителността и какво прави за тях, и как кутията се представя за тях и как се доставя по рентабилен начин.Повече от това да кажа, трябва да имам 100% OCC.Те разбират, че [неразбираемо] клиент каза, че няма да имаме, няма да имаме повече система от затворен цикъл с него.Този материал се разгражда много бързо за определен период от време.Така че това е, по същество това е мястото, където се намираме и затова мисля, че цялата тази дискусия за рециклирани лайнербордове е донякъде приглушена поне по отношение на PCA.
Още малко, още малко по този проект, ние разглеждаме това отново като възможност за намаляване на разходите.И снабдяването в целия този регион, ако отидете до брега и надолу към Междупланинския регион, идентифицирахме нашите източници.И така отново, очакваме този проект да бъде онлайн до края на следващата година.
Благодаря.Марк, ти каза, че Wallula има необичайно широка гама от смеси, без да има ефективността, която обикновено виждаме.Този микс от бизнес досега остава ли в рамките на вашите очаквания, въпреки че пазарът е станал по-мек и дали Ричленд ще промени страхотния микс, който произвеждате там?
Не, доста добре се получи.Както планирахме преди две години, мелницата Wallula, за да бъде успешна, трябваше да произведе по-тежките високопроизводителни сортове, чак до по-леките високопроизводителни сортове.И ние го правим цяла година.И така, ние очевидно не работим с мелницата до пълния й капацитет, но ако Ричленд се появи, ще можем да се възползваме напълно от този оставащ капацитет.И сме много доволни от качеството.Ние сме много доволни от гъвкавостта на машината по отношение на тежката висока производителност до леката висока производителност.Така че това ни дава изключителна гъвкавост да предоставим на северозападния и западния бряг на Тихия океан всички необходими бордове.
Това е страхотно.И само още един въпрос, вие говорихте за стратегическото значение на вашите експортни партньори.Но това стратегическо значение на експортните пазари промени ли се с разрастването и диверсификацията на вашата система?
Отново, имайте предвид, че вероятно повече от тридесет години, четиридесет и повече години имаме този наследен клиентски бизнес по целия свят в вероятно 36, 38 различни държави.Том, искаш ли да добавиш към това?
Да, просто бих казал, Марк, че това остава стратегическо от гледна точка на тези дългосрочни клиенти, които са с нас от дълго време, оценките са много добри.Сезонността е много подходяща.Има много неща, които влизат в уравнението, но те все още остават стратегически.
Марк, ти направи коментар относно някои планове за прекъсване за следващата година.Така че ще приема това като край.Можете ли да определите количествено всякакъв вид загубени производствени тонове, които се случиха тук през 2019 г. и може би предполагам [неразбираемо] контрастирайки това с това, което очаквате за 2020 г. и всъщност естеството на въпроса е през 2018 г., изглеждаше, че индустрията работи на пълна мощност накланяне, навлизайки в '19 нещата бяха забавени малко назад.И моето впечатление беше, че сте отделили малко повече време, за да направите някои други проекти за поддръжка около мелницата, така че 2020 г. да можете да работите малко по-трудно.Но от вашия коментар звучи така, сякаш вие имате планирана доста тежка поддръжка отново през 2020 г. Така че просто се опитвам да разбера това.
Да, не, тази година не направихме прекомерен престой, за да свършим допълнителна работа, изпълнихме обичайните си планирани годишни прекъсвания.И след това отново като се възползваме от възможностите на Wallula, сега сме в състояние наистина да задоволим всички наши изисквания в страната на бизнеса с контейнерни картони със система от шест мелници.И наистина да отговаряме на търсенето и след това тази възможност ни позволи наистина да преместим нивата на инвентара до много по-удобно ниво с тази възможност.Като се има предвид това, ние ще продължим да търсим.
Благодаря ти.И тогава предполагам, че се опитвам да разбера диалога на клиента, малко тук, без очевидно да се опитвам да получа нещо конкретно.Но как вървят разговорите?И предполагам, че нашите хора търсят малко повече ефективност от своите доставчици, имам предвид, когато нещата започнат да се забавят.Предполагам, че когато нещата вървят добре, може би хората не се обаждат толкова много от страна на разходите.Но сега нещата са такива, че има малко по-бавно, дали това е по-скоро разговор около разходите или ефективността от страна на конвертирането?
Обикновено не говорим за специфична за клиента дейност и можете само да си представите отново част от нашето предложение - нашето предложение за стойност е просто, че предоставяме огромна стойност за нашите клиенти по много начини.
Добро утро.През последните няколко години направихте някои процесни неща от [фонетичната] страна с DeRidder и Wallula и след това тази година, мисля, че се фокусирате повече върху страната на кутията с Richland и Wisconsin сред другите.Ще бъде ли справедливо да се каже, че капиталовите разходи могат да се оттеглят през 2020 г., като се има предвид цялата тази работа, положена през последните няколко години.
Е, отново без да отговаряте, това ще ви даде по-добра оценка през януари, когато имаме януарския разговор, просто имайте предвид, че ще можем да се възползваме от възможностите, както сметнем за добре.И така, бих предпочел да отговоря по този начин, че каквито и възможности да считаме за истински възможности, ние имаме способността, имаме наличните пари, имаме ресурсите, които да изпълним.И така, ние сме на добро място в това отношение.
Добре, това е честно.Предполагам, че гледайки го от различен ъгъл, вие използвате вътрешната си технологична организация, за да подобрите системата си за производство на кутии от няколко тримесечия [неразбираемо], като го погледнете, в какъв ининг бихте казали, че процесите. Ние сме все още в първи или втори ининг, или Ричленд и другите проекти в Уисконсин това е прилична част от това, което очаквате?
Което означава, че имаме огромна, огромна възможност за излитане и кацане през следващите години, за да продължим да се изграждаме от тази страна на нашата възможност и почти по същия начин, както направихме в нашите заводи преди 25 години.
Разбрано, разбрано.Това е много полезно и тогава просто превключвате бързо.Знам, че току-що обявихте новия завод за OCC в Wallula исторически. Мисля, че вашата смес от рециклирани влакна е била някъде около 15% до 20%.Според вас има ли естествена граница докъде може да стигне това, като същевременно запазите представянето, което вашите клиенти очакват от вас, или просто как мислите за това?
Нямаме текущи планове да преместим това значително в рамките на нашата наследена мелнична система.Но ние имаме гъвкавостта да се увеличаваме и намаляваме във всяка една фабрика за картонени опаковки, но отново има ограничения, както сме призовавали през годината.Така че отново с изключение на проекта Wallula, останалите наследени мелници ще останат в същия диапазон, в който са били по отношение на използване на OCC, използване на VOK.
Благодаря ти.Първо от страна на търсенето на кутията, бяхте близо до 2% през току-що приключилото тримесечие, което предложихте, така тече октомври.Мисля, че по-рано също посочихте, че бизнес загубата, свързана със Сакраменто, е около 1,5% съпротивление.И така, честно ли е да се каже, че сте в среда, в която може да очаквате, след като се запознаете с бизнеса в Сакраменто, да растете с около 3,5% типов процент, това ли е справедлив начин да го погледнете?
Е, нека да започна, а после Том ще ти даде малко цвят.Очевидно няма да спекулирам какво ще направи обемът през следващата година, разбирайки, че сме на много по-добро място.И отново, вие споменахте ключовата дума, която сме изминали от декемврийския период, ще дойдем в годината, в която този бизнес е излязъл.И така през следващата година това е различен -- различен показател, но отново всичко зависи от това как изглежда търсенето и така че не мога да спекулирам с това.
И тогава, Боб, когато си -- ти спомена, че току-що каза нещо за разработване за Amazon, когато беше свързано с разговора на SIOC и аз просто бях -- това беше ли специфичен коментар на Packaging Corp, беше ли това коментар на индустрията и ако това е Конкретен коментар на Packaging Corp.Можете ли да предоставите повече цвят за това, което трябваше да вземем от това -- споменатото?
Марк, това, което бих, това, което бих казал, е, че ние сме в -- ние сме в екипа на Amazon, за да помогнем за разработването на SIOC и да помогнем да работим върху това и да помогнем да дефинираме какво е това и да помогнем за постигане на целите, които Amazon има .Така че ние сме активно ангажирани както с Amazon, така и с нашите преки клиенти, както и с някои перспективи в разработването на тази програма SIOC.
И така, правя коментар относно PCA и очевидно това е -- това също е инициатива на индустрията.
Добре, чудесно.И след това само за тази година, капиталовите разходи за първите 9 месеца са около 264, предполагам, че ми се струва, че [фонетично] ще похарчите много пари през 4-то тримесечие, вероятно сте ще дойде по-лек от това, което очаквах преди.Някакви актуализации за това какви са вашите капиталови разходи за 2019 г., които вероятно ще излязат?
Да, Марк.Това е добро наблюдение.Бяхме извикали по време на обаждането през юли, че [неразбираемо] ще бъдем малко над 400 милиона през летния период, успяхме да преоценим някои възможности и сменихме скоростите.По принцип така се появиха проектите Wallula.И това ни даде възможност да изтеглим част от капитала.
Така че ще бъдем по-леки от първоначалната оценка, вероятно не над 400, а някъде под това, но отново превключваме скоростите на някои от тези възможности.Но мисля, че си струва да се отбележи, че в традицията на PCA имаме тази способност да се отдръпнем и да преоценим какво е правилното нещо да направим с нашите долари и отново, това беше летен период на преоценка на това как изглеждат възможностите, кое е най-доброто имаше възможности за нас.И така ние, ние сменихме някои неща.Така че проблемът е само във времето.
Така ли бихме очаквали тези разходи да се влеят през следващата година, или е - или може би малко повече цвят.Има ли потенциално други опции, които се разглеждат, с които очевидно не можете да говорите непременно, но това може да играе роля.Или предполагам, че 3-тата алтернатива би била, ако бяхте, и мисля, че това е малко вероятно, но ако не сте толкова уверени в това къде се движат вашите парични потоци -- генерирането на парични потоци на базата на движение напред.Всяка помощ, която можете да ни окажете с него.
Е, без да ви дава точното число на капитала, бордът одобри през август два големи проекта в Wallula Mill, единият е проектът OCC, а другият е проектът за нов склад за дърва.И така, тези разходи, макар и не всички през следващата година, част от тях ще се прехвърлят към 2021 г., но добра част от разходите ще започнат следващата година за тези два големи проекта в Wallula, но това са проекти с твърде висока възвръщаемост.
Така че отново си запазваме правото да можем да преместваме столицата нагоре и надолу, но в рамките на диапазон от някъде, където сме били и ни е удобно.Част от това, което правим, е да се уверим, че всички тези проекти, които правим, че ние правим инженеринга, ние сами управляваме проектите и поддържаме строг контрол върху изпълнението на тези проекти и това ни дава оптималното връщане.
До края на 2017 г. вие, момчета, бяхте доста ненаситни, купувачи на капацитет за преобразуване, но от Сакраменто насам свалихте крака си от газта и просто се чудя дали нещо се е променило философски или може би е от гледна точка на оценка.
Сега, позволете ми да коментирам това, след което Том може да добави към това.Част от това са възможностите, които съществуват, и това, което плащате за тази възможност.Така че отново, ние сме доста, доста разумни в начина, по който оценяваме тези възможности и сме доста конкретни относно възможностите, които бихме... ще бъдем привлечени.Том?
Бих добавил само това.Бяхме невероятно дисциплинирани в нашата стратегия за придобиване.Това беше, това беше много специфичен подход.Възможностите са по-малко днес, тъй като - особено след като независимият пазар се е свил толкова драматично.И така, има ли, има ли няколко възможности?Да, ние, ние проучваме всяка възможност, която смятаме, че има смисъл.Просто не открихме такива, които да отговарят -- които да отговарят абсолютно на критериите ни, които търсим, така че това все още е много важна част от нашата стратегия и ние ще продължим да търсим и проучваме всяка възможност и тези, които имат смисъл , ще продължим напред.Това е най-доброто, което мога да кажа.
Добре благодаря.И само едно кратко продължение, предполагам, че електронната търговия, която все още се разраства, може би не толкова бързо и SIOC е интересно развитие, но докато хората се опитват да намалят цялостната опаковка, видяхме как пластмасовите торбички се появяват отново и Не мисля, че това изобщо е екологично.Вие, момчета, имате ли някакви способности или предвиждате ли някакви ползи от преминаването към крафт хартия или крафт чували?
Ние не сме, очевидно не сме в бизнеса с крафт чували, но мисля, че има възможности за велпапе, които се появяват в резултат на това, че потребителите наистина се отдалечават от пластмасите, разбирайки какво причинява това на околната среда и, в много случаи, имаме много електронна търговия и говорим за Amazon през цялото време по отношение на електронната търговия, но на практика всеки, който произвежда нещо и продава чрез среда за търговия на дребно, днес е в някаква форма на електронна търговия.И всички те казват едно и също нещо и то е, че много от потребителите не искат да получават продуктите си нито в пластмасови торбички, нито в някаква друга форма на пластмасов контейнер и дори в програмата SIOC.
Има много дискусии относно премахването на пластмасата от първичната опаковка.Така че мисля, че вашето обещание [фонетично] е правилно и мисля, че има възможности за промишлеността на велпапето да върви напред по отношение на тази потенциална възможност в електронната търговия.
Добро утро.Благодаря на всички, че отговориха на въпросите ми.Оценявам го.Том, ти си -- ти коментира в отговор на въпрос в последното обаждане за тенденцията на тримесечието, което започва доста силно и след това се забавя към края на тримесечието, и изглеждаше, че 3-то тримесечие е почти същото.
Мисля, че казахте през юли, че сте се повишили с 5,8% през първите няколко седмици и за цялото тримесечие сте се повишили с малко под 2%.Можете ли просто да повторите защо смятате, че виждате тези модели и очаквате ли 4Q да бъде подобно на това, което сте виждали в миналото, но [фонетично] много четвърти в тази насока?
Адам, невъзможно е да се предскаже точно какво ще се случи с нашите над 18 000 клиенти, но мисля, че тенденцията е, защото нашите клиенти държат инвентара си толкова нисък и под контрол, че през тримесечието те, в началото на тримесечието, допълват запасите до някъде.И до края на тримесечието те може би ще ги изчерпят, защото, както знаете, икономиката е такава, че е доста непредвидима.Не е стабилно, ако желаете, и мисля, че нашите клиенти управляват парите си, запасите си, всичко много близо до жилетката и така очаквам същото нещо да се случи през 4-то тримесечие.Е, 4-то тримесечие е хубаво, то е малко по-предсказуемо по отношение на празниците и всички други неща, които се случват от Деня на благодарността до Коледа.
Така че бих се изненадал, ако нивото остане на това ниво, но все пак мисля, че 4-то тримесечие ще бъде доста стабилно.
И само за да бъде ясно през 3-то тримесечие, видяхте ли същото нещо, че тенденциите се забавиха към самия край?
Добре и тогава, благодаря Том.И само Боб един на моста за 4Q.Знам, че споменахте, че поддръжката ще бъде $0,06 съпротивление и очевидно се ориентирате към $0,22 по-ниска като цяло.Така че остават 16. Можете ли грубо да говорите за другите фактори, по-ниски цени, по-малък обем, по-слаб микс, по-висока цена?Можете ли просто да ни дадете груба представа какво очаквате да бъде всяко от тях?
Е, и очевидно това са категориите, които посочихме, но... никога не сме давали конкретни числа за тези различни кофи.Така че просто трябва да се придържаме към нашите коментари засега.
Добре.И тогава мисля, че казахте при следващото обаждане, че ще говорите за това каква ще бъде поддръжката по тримесечия, звучи сякаш 1 тримесечие ще бъде особено тежко тримесечие за поддръжка, това ли е правилният начин да мислите за това?
Е, просто ще кажа, че ние наистина имаме нашите, както казахме в нашите, мисля, че в съобщението за печалбите, имаме нашите три най-големи завода за контейнерни картони с годишни прекъсвания през първото тримесечие.Така че това сочи, че текат много работа.
Хей, благодаря, че ме последва.Просто искам да съм сигурен, че съм го разбрал, всички вие сте първокласни от възможностите за OCC в Wallula и знам, че има друга организация, която се опитва да събере пари за изграждане на мелница за рециклиране в Юта и всички вие, според мен, имате най-голямо присъствие в преобразуването на кутии това състояние.С Wallula Mill почти ще се погрижите за цялото рециклирано олово, което бихте имали за това за вашите кутийки, ако имат нужда от него, рециклирани плоскости в Юта?
даЧип, докато отново анализирахме тази възможност за проект.Разгледахме всички наши възможности за доставки от междупланинския регион, чак до тихоокеанското крайбрежие.И така се чувстваме уверени, имаме текущи дискусии и в някои случаи сме обвързани с това откъде ще дойде доставката.Така че ние сме много уверени и отново проектът продължава и ние продължаваме напред с пълна скорост, изпълняваме го за следващата година.
Добре и след това също бързо, вярвам, че се пита за бизнеса с Бялата книга и 48 милиона долара за едно тримесечие бяха, мисля, че сте най-доброто представяне в едно от най-добрите, които сте имали след сделката с Бойзи преди шест години и беше има нещо необичайно през 3-тото тримесечие, независимо дали беше просто супер добро представяне или това е нещо като прилична базова линия, за която да мислим, докато вървим напред и очевидно вземаме предвид поддръжката, вземаме предвид цената и обемите от тук нататък.
Е, имайте предвид, че нямахме прекъсване през третото тримесечие на тази година.И отново имаше сезонен обем, но отново част от него е просто, това е, ще използвам думата, това е малък малък бизнес за нас, това са двете мелници;мелницата Jackson и мелницата I Falls и имаме тази страхотна способност за разпространение в цялата страна.Така че имаме много добра клиентска база и логистичният капацитет е много ценен за това предложение и така, ако можете да разберете, че ще имаме планирани прекъсвания за следващата година в някакъв момент през тези тримесечия, ще имате тези големи поставя и поема въздействията върху разходите за прекъсване, но нетно-нетно, това ще -- остава добър бизнес за нас.Боб, искаш ли да кажеш по този въпрос.
Не, не, съгласен съм.Това е просто структурата на разходите и аз мисля, че има, просто ще продължи да върши изключителна работа, като просто управлява разходите, чип и превръща възможно най-много разходи в разходи от променлив тип, за разлика от фиксирани в такива неща и това просто продължава -- те продължават да вършат просто изключителна работа.
И накрая по отношение на обемите, имам предвид, че имаше много движещи се части с увеличаване на вноса, но много премахнат капацитет и един конкурент всъщност напусна пазара.Докато гледате през 2020 г. и 2021 г., виждате всичко, всяка стъпка функционира от страна на търсенето или трябва да продължи да бъде, надяваме се, равна или може би просто леко намаля, или виждате нещо различно от това.
Е, знаете, че ако прочетете информацията за индекса с това, което казва търговията, очевидно те прогнозират продължаващо унищожаване на търсенето на пазара с течение на времето.Но да, ние се занимаваме с това през по-голямата част от няколко десетилетия.Така че ние просто имаме тази способност да управляваме това.Обемът ни ще отговаря на търсенето на пазара и това е почти всичко, което наистина мога да кажа.Имаме способността малко да разширим тази способност и също отново -- това ни позволява да се движим в рамките на клиентската база, която е била вътре.
Хей, Марк.Исках просто да стигна до паричния баланс, който е около 3 четвърти от 1 милиард долара в момента.Бихте ли се чувствали комфортно да продължите да трупате пари поне през следващите 2 или 3 тримесечия?
Няма да говоря за твърде далеч.Чувстваме се удобно там, където сме в момента.Ще използваме някои от думите, които използвахме тази година по отношение на това, че все още живеем в несигурни времена.Смятаме, че е много разумно за нас в момента да останем много консервативни по отношение на това как се отнасяме към тези пари.Това ни дава изключителна възможност за избор как да се възползваме от тези пари.И казах това на разговора през юли, като всеки долар пари в брой не се губи.И затова си запазваме правото да позволим това да продължи за момента, но това ни дава огромни възможности в бъдеще да създаваме стойност за акционерите, както сме правили много години.
Да, виж Марк, ти си бил страхотен разпределител на капитали във времето, мисля, че всеки може да види това.Просто съм любопитен, това е голяма позиция, искам да кажа, че това очевидно е повече пари, отколкото ще ви трябват, за да купите няколко кутийки.Така че можете ли да ни дадете някаква представа за това какви типове ситуации биха могли да бъдат интересни и дали е имало някаква промяна в типовете неща, които сте готови да разгледате в исторически план, казахте, че не сте искали да отидете в офшорка, не искахте да отидете в Мексико, не искахте да отидете в Европа.Има ли промяна в тези позиции?
Няма промени в тази позиция на офшорка.Ние сме базирани в Америка и ще продължим да бъдем базирани в Америка.Отново просто трябва да повярвам, че следващата година навлизаме в изборна година.Имаме много несигурност в света около нас.И така, тези пари ни дават огромна възможност, независимо какво ще се случи в бъдеще.
Добре, това е честно.Отново, мисля, че ако погледнете рекорда си през последните 20 години, той говори доста ясно.Ще го обърна.
Благодаря, че предприехте последващи действия.Ще го направя накратко.Мисля, че в съобщението за пресата в подготвените коментари сте говорили за работа според търсенето, но също и за опити за изграждане на някои запаси в очакване на поддръжка през следващата година.Има ли нещо, нещо конкретно, което искате да вземем от това?
Не, отново, точно когато гледаме прекъсванията през следващата година.И ако приемем определено търсене, което трябва да изградите модел, независимо дали това се случва в света или не.Но ако приемем, че ще поемем тези прекъсвания през следващата година и какви са последиците от тоновете, които сваляме за първото тримесечие, трябва - и също така имате работа със зимния метеорологичен феномен, който е голяма несигурност в цялата страна и какво може да причини това на транспорта.Така че със сигурност трябва да имате донякъде увеличен инвентар, за да задоволите търсенето в кутиите, докато сваляте тези мелници.
Така че ние просто казваме, че има някакво число, което ще преместим нагоре от края на 3-то тримесечие и ще се почувстваме малко по-удобни, тъй като сме през декември и отиваме в януари.Няма да извикаме тази цифра, но тя ще бъде малко по-висока, отколкото в края на 3Q.
Здравейте всички.Благодаря, че ме нагласихте и ще бъда бърз, само един бърз въпрос за електронната търговия още веднъж.Марк и Том, имам предвид до степента, в която работите върху повече SIOC проекти, може би оразмеряване на продукти за клиенти, на които е даден протокол за размерно тегло.Има ли някакви важни елементи, върху които работите, от страна на преобразуването, нещо, което правите, може би върху печатането, може би дигитално, докато се опитвате да задълбочите проникването си или да споделите какво правите за клиента там и тогава, ако бихте могли отново да ни информирате за вашите възгледи, свързани с белия горен ред или дали трябва да изградите някакъв капацитет в по-голяма степен вътрешно или не.
Нека първо отговоря на белия горен въпрос и след това Том може да довърши останалата част от въпроса.В момента имаме възможност, ако трябва, бихме могли да произвеждаме бял плот, но не е икономично за нас да правим това и затова ние, ние няма да преследваме това, както бихте очаквали.Том?
Джордж, много бързо за e-com, очевидно няма да навлизам в подробности за това, което планираме да правим, освен просто да кажа, че проучваме всички алтернативи, ние проучваме кое е най-доброто за нашите клиенти.Това, което смятаме за най-добрите решения на пазара, и ще продължим да го правим.
Добре благодаря ти.Zetania, която приключва разговора ни днес и бих искал да благодаря на всички, че се присъединихте към нас и очаквам с нетърпение да разговаряме с вас през януари, когато ви представяме края на цялата година и четвъртото тримесечие.Приятен ден.
Време на публикуване: 30 октомври 2019 г