London, 27. februara 2020. (Thomson StreetEvents) -- Uređen transkript konferencijskog poziva ili prezentacije zarade Mondi PLC-a četvrtak, 27. februara 2020. u 9:00:00 GMT
Dobro jutro svima, i dobrodošli na Mondi-jevu prezentaciju rezultata cijele godine za 2019. I kao što znate, ja sam Andrew King, i -- iako, znam da me većina vas dobro poznaje, ovo je očigledno prvi put da imam privilegiju da isporučite ove rezultate kao vaš CEO.Tako da sam mislio, imajući to na umu, prvo bih počeo s nekoliko razmišljanja, ono što mislim da je bilo važno u pokretanju učinka grupe u posljednjih nekoliko godina.I pretpostavljam, što je još važnije, ono što vjerujem da je - važno za budući nastup grupe.Zatim ću se vratiti na pregled najvažnijih događaja iz 2019. i onda završiti s još nekim razmišljanjima o strateškom pozicioniranju.
Kao što vidimo na ovom slajdu, mislim da će vam, prvo, većina onoga što čujete biti vrlo poznata, i ja se ne opravdavam za to.Očigledno sam bio jako dugo sa grupom i bio sam u velikoj mjeri dio formulacije strategije grupe.I mislim da smo imali vrlo jasan pogled na to šta nam odgovara, a šta ne.I što je najvažnije, mislim da znamo da će nas mnogo toga održati iu budućnosti.
Naravno, u bilo kom okviru, takođe morate imati -- biti agilan, reagovati na okolnosti koje se menjaju.Jasno je da trenutno postoji svijet koji se vrlo brzo kreće na koji moramo odgovoriti.Ali mislim da su nam osnovni principi onoga kroz šta ću vas voditi, dobro poslužili, i vjerujem da će nam i dalje služiti u budućnosti.
Kao što vidite, prvo, mislimo da je održivost u našoj srži.To je već mnogo godina unutar DNK grupe.Pravi fokus, očigledno, tokom niza godina, je zapravo bio na tome kako radimo stvari.Uticaj našeg poslovanja na okruženje oko nas i rad koji smo uradili da bismo ublažili sve negativne uticaje, a zapravo poboljšali okruženje i zajednice u kojima radimo.
Mislim da smo kao grupa bili veoma uspešni u postizanju toga.I naravno, sada se cijeli plan proširio i na proizvode koje proizvodite i utičete na svijet oko nas.
I mislim, opet, ovdje smo u fantastičnoj i jedinstvenoj poziciji, zaista, što uvijek rezimiramo u našem motu, papir gdje je to moguće, plastičan kada je koristan.Kao što dobro znate, mi smo glavni igrač u lancu vrijednosti valovitog materijala.Mi smo najveći proizvođač papirnih kesa na svetu.Imamo značajno prisustvo u specijalitetima kraft papira.I naravno, mi ćemo biti jasan korisnik prelaska na rješenja zasnovana na održivosti.
Očigledno, ono što nas čini jedinstvenim je činjenica da imamo pristup kupcima, tehnologiji, znanju koje nam pruža naše poslovanje s ambalažom od plastike, što samo po sebi vidi priliku za značajna poboljšanja, posebno u smislu vožnje više mogućnost recikliranja proizvoda na bazi papira.
Naravno, naš posao ambalaže također ima koristi od drugih -- nekih od drugih ključnih trendova koje vidimo u svijetu u ovom trenutku.Jasno je da je e-trgovina stalni trend, koji nastavlja da potiče rast, posebno na strani kutije, ali i što je još zanimljivije sada i na strani torbe, povećana -- problem povećane svijesti o brendu, koji nije nestao i nastavlja da potiče rast u kategorijama pakovanja.
Dakle, ukratko, jasno nas vidim na desnoj strani mnogih od ovih ključnih industrijskih trendova.Naravno, podrazumjeva se da je naš fokus na to da budemo - naša imovina sa povoljnijim cijenama uvijek bio osnovni princip onoga što jesmo.Jasno vjerujemo da je isporuka po niskim cijenama na vaša odabrana tržišta jedan od ključnih pokretača vrijednosti, posebno u proizvodnji celuloze i papira.Ovo ostaje u velikoj mjeri u osnovi našeg poslovanja.I mislim da ima još toga da dođe u smislu onoga što možemo učiniti u ovoj oblasti.
Jasno je da je i ključna snaga koja je identifikovana tokom godina naše dosledno i disciplinovano razmišljanje o alokaciji kapitala.Mi, naravno, težimo razvoju našeg poslovanja.Vjerujemo da imamo puno mogućnosti rasta.Ali naravno, to uvijek treba raditi sa oštrim fokusom na stvaranje vrijednosti i to se neće promijeniti.
Naravno, kao što me do sada dobro poznajete, volim jaku bilans stanja.Mislim da vam to daje mogućnost da investirate kroz ciklus.Pored toga, imamo privilegiju da kroz ciklus generišemo veoma jaku gotovinu.Očigledno ćemo doći na to kada se osvrnemo na rezultate za 2019. godinu, ali to vam, osim toga, daje dodatnu fleksibilnost da zaista zauzmete potencijalno protucikličku perspektivu kada se drugi ne mogu pomaknuti.
Na kraju krajeva, naravno, ovo ne možete učiniti bez pravih ljudi.Imamo veliku sreću u smislu dubine i iskustva talenta koji imamo u organizaciji.Vidim da je moj posao da nastavim da njegujem i razvijam brojne talentovane ljude i očigledno, negovanje kulture različitosti i inkluzije unutar grupe.Očigledno je da imamo vrlo -- dosta iskusnih ljudi u grupi, i radujem se što ću raditi s njima dok idemo dalje u posao.
S tim se vraćam na najvažnije događaje iz 2019. I kao što svi dobro znate, a da niste bili svjesni, 2019. je doživjela pad u ovom ciklusu cijena za većinu naših ključnih klasa papira, pod utjecajem, očigledno, općim makroekonomskim usporavanjem .U tom kontekstu, ostvarili smo veoma jak učinak sa EBITDA od 1,66 milijardi EUR, maržama od 22,8% i ROCE od 19,8%.
Snažna kontrola troškova i dobar doprinos akvizicija i kapitalnih troškova, projekat završen uglavnom 2018. godine, ublažili su naše pritiske na maržu.Na osnovu ovog učinka i odražavajući povjerenje u budućnost poslovanja i snažnu generaciju gotovine koju vidimo, Odbor je preporučio povećanje dividende za cijelu godinu za 9%.
Što se tiče korporativnog fronta, očigledno smo bili zadovoljni tokom godine što smo završili pojednostavljenje strukture grupe u jedinstveno plc, dajući nam više transparentnosti kao organizacije, racionalizaciju tokova gotovine unutar poslovanja i, naravno, promovirajući likvidnost akcija Mondija.
Kao što je već spomenuto, mi -- vjerujem da smo u jedinstvenoj poziciji da pomognemo našim kupcima da pređu na održivije pakovanje.I na to ću ponovo doći kasnije... više detalja kasnije u prezentaciji.
Očigledno je da smo također veoma zadovoljni napretkom koji smo postigli prema našim obavezama u pogledu održivog rasta do 2020. godine, a također smo nedavno ažurirali naše klimatske obaveze zasnovane na naučno zasnovanim ciljevima.
Ako pogledam detaljnije ukratko osnovni razvoj EBITDA.Vidjet ćete utjecaj koji je prvobitno uzrokovan padom ciklusa cijena.Doći ću do više boja o tome kasnije, od posla do posla.No, glavni doprinos negativnoj varijaciji cijena bile su niže cijene kartona nakon najviših zabilježenih krajem 2018. i niže cijene celuloze.Cijene kraft papira dale su pozitivan kompenzaciju, iako su, opet, bile pod pritiskom tokom godine.
Vidjet ćete veliku negativnu varijaciju u obimu, ali to je dijelom odraz izazovnijeg trgovinskog okruženja, posebno našeg poslovanja s vrećama i količine pod pritiskom na Bliskom istoku i regiji Sjeverne Afrike, točnije, i određenog vremena zastoja potrebnog za upravljanje našim zalihe u segmentima kraft papira i specijalnog finog papira u drugoj polovini godine.Veći uticaj je, međutim, zbog dugo planiranih -- duže planiranih prekida održavanja tokom godine i proaktivnih odluka o optimizaciji portfelja donetih u poslednjih 18 meseci.A to uključuje zatvaranje kartona i mašina za fini papir u Turskoj i Južnoj Africi.
To je nadoknađeno dobrim rastom obima našeg poslovanja s valovitim papirom i doprinosom velikih projekata završenih u 2018., uglavnom povećanjem kapaciteta u kraft papiru i celulozi.
Troškovi inputa su generalno bili viši u odnosu na prethodnu godinu, iako smo u drugoj polovini godine vidjeli određeno rasterećenje troškova.Drvo, energija i hemikalije su se smanjile tokom godine, dok je papir za reciklažu pao i iz godine u godinu i uzastopno u drugoj polovini u odnosu na prvu polovinu.Trenutna očekivanja su daljnje rasterećenje ulaznih troškova u 2020.
Kao što vidite, neto efekat akvizicija i otuđenja bio je pozitivna varijacija od 45 miliona evra, uglavnom zbog celogodišnjeg doprinosa Powerflute-a i egipatskih fabrika torbi, koje smo kupili sredinom 2018.Dobitak od fer vrijednosti šumarstva bio je 28 miliona eura veći u odnosu na prethodnu godinu, podstaknut višim izvoznim cijenama drveta i povećanjem neto obima u tom periodu.Vrijedi, međutim, napomenuti da je najveći dio dobitka u tekućoj godini priznat u prvom polugodištu.Na osnovu trenutnih tržišnih uslova, očekivali bismo da će dobit u 2020. biti znatno niža jer se očekuje da će povećanje cijena drvne građe biti prigušenije.
Ako vam onda dam kratak pregled doprinosa po poslovnim jedinicama.Na grafikonu sa desne strane možete vidjeti, dajemo pregled doprinosa po poslovnim jedinicama EBITDA grupe.A na lijevoj strani možete vidjeti kretanje po poslovnim jedinicama u doprinosu EBITDA.U sljedećem broju slajdova dat ću vam više detalja po poslovnim jedinicama.
Na prvom mjestu kada je riječ o valovitoj ambalaži, možete vidjeti da ona nastavlja da daje vrlo jake marže i prinos uprkos pritisku cijena koji sam već spomenuo.Iako su pogođene sve vrste kartonskih ploča, mješavina proizvoda koje imamo sa značajnim interesom za specijalne segmente bijelog gornjeg kraftlinera i poluhemijskih žljebova smanjuje našu izloženost ciklusu.Ilustracije radi, referentna cijena recikliranog kartona pala je u prosjeku za oko 18% u odnosu na prethodnu godinu, dok su visokokvalitetne kraftline i poluhemikalije pale za oko 3% u istom periodu.Slično tome, naravno, naša niskobudžetna pozicija, pojačana snažnom kontrolom troškova i našim tekućim inicijativama za poboljšanje profita, znači da nastavljamo stvarati jake povrate i novčane tokove čak i u cikličnom padu.
Međutim, ohrabrujuće je to što sada vidimo poboljšanje tržišnih uslova, sa zalihama na normalnijim nivoima i jakim knjigama narudžbi.Kao rezultat toga, pokrenuli smo razgovore sa našim kupcima oko nekih povećanja cijena.
Gledajući dalje poslovanje, veoma smo zadovoljni učinkom našeg poslovanja Corrugated Solutions, postizanjem organskog rasta volumena kutija od 3% i povećanjem marže jer je zadržavanje cijena bilo snažno suočeno sa smanjenjem ulaznih troškova papira.
Zatim prelazim na Fleksibilno pakovanje.Možete vidjeti da je uživao u veoma snažnoj godini, sa osnovnom EBITDA-om koja je porasla za 18% i rekordnim maržama.Kao što je spomenuto, početkom godine smo uspjeli povećati cijene kraft papira.S obzirom na dužinu ugovora na ovom tržištu, cijene su prirodno ljepljivije nego kod kontejnerskih vrsta i veći dio povećanja u ranom dijelu godine bio je sustizanje u odnosu na prethodnu godinu.
Tokom godine vidjeli smo određeni pritisak na cijene jer je opšte ekonomsko usporavanje uticalo na potražnju, i počeli smo da viđamo povećanu konkurenciju od strane određenih proizvođača swing proizvoda.To se nastavilo i početkom 2020. godine, što je uticalo na godišnje pregovore o cijenama, tako da novu godinu počinjemo na nižim nivoima od onih koji su postignuti u prosjeku za 2019. Sa zadovoljstvom, jako dobro napredujemo u razvoju našeg segmenta specijalnog kraft papira, vidimo dobar rast obima kako smo iskoristili sve veću preferenciju potrošača za ambalažu na bazi vlakana.Kontinuirani rast u ovom segmentu je podržan i našim CapEx projektima posebno u Stetiju, kao i raznim inicijativama za zamjenu plastike.
Nizvodno poslovanje s papirnim kesama postiglo je dobar prenos viših cijena kraft papira, ali je u isto vrijeme vidio da su količine bile pod pritiskom, prije svega, kao što sam već spomenuo na Bliskom istoku i afričkim tržištima, koja su jako izložena građevinskom i cementnom sektoru.Ohrabrujuće, iako rano, trenutno vidimo nešto poput podizanja u situaciji narudžbi u vrećama.Iz strukturalne perspektive, pored nekih uzbudljivih prilika za zamjenu manje održivih rješenja za pakovanje, također vidimo sve veće mogućnosti za naše proizvode torbi u e-trgovini, kao što sam već spomenuo ranije.
Potrošački fleksibilni proizvodi su pokazali svoje odbrambene karakteristike suočenih s ekonomskim usporavanjem, nastavljajući da razvijaju svoju ponudu proizvoda i imaju koristi od stalnog fokusa na inovacije.Oni također podržavaju uvođenje naših proizvoda na bazi papira tradicionalnim kupcima plastike, dok razvijaju niz plastičnih rješenja koja se mogu reciklirati i koja su pogodna za kružnu ekonomiju.
Zatim prelazimo na inženjerske materijale.Kao što možete vidjeti, opet je postigao poboljšane performanse s povećanjem EBITDA od 9% na 122 miliona eura.Iako smo vrlo jasni da je tome polaskala i jednokratna dobit od oko 9 miliona eura u tom periodu.Bio sam veoma zadovoljan vidjeti poboljšane performanse našeg segmenta komponenti za ličnu njegu, u skladu s našim očekivanjima jer povećavaju obim povećanjem udjela u novčaniku.Ipak, očekujemo daljnji pritisak na cijene budući da ključni proizvod u ovom segmentu sazrijeva.Naš tim za rješenja za ekstruziju radi na nizu održivih rješenja premaza, što vidimo kao uzbudljiv razvoj u podršci našim inicijativama za održivo pakovanje.
Konačno, onda u smislu pregleda poslovnih jedinica, naše poslovanje s neobloženim finim papirom, kao što možete vidjeti, nastavlja da pruža snažne prinose i tokove novca uprkos izazovnijim tržišnim uvjetima, budući da imamo koristi od naše visoko konkurentne pozicije troškova naših pogona i naše izloženosti tržištima u razvoju.Dok su cijene nepremazanog finog papira općenito bile ravne do skromno porasle u odnosu na prethodnu godinu, cijene celuloze su značajno pale, što je uticalo na našu neto dugu poziciju u celulozi.Za 2020. procjenjujemo da je ta pozicija oko 400.000 tona godišnje.Vidjeli smo nedavnu stabilizaciju globalnih cijena celuloze, s potencijalom za uzlazni zamah.Uz to, utjecaj koronavirusa, posebno na potražnju na ključnim azijskim tržištima, je nepoznanica koja bi mogla negativno utjecati na izglede ako se njegovi učinci nastave.
I možda onda samo ukratko, opštiji komentar o korona virusu.Kao grupa, do sada smo vidjeli vrlo ograničen direktan utjecaj s obzirom na našu ograničenu izloženost onim regijama koje su do sada bile najdirektnije pogođene.Međutim, jasno je da je situacija vrlo promjenjiva i mi pomno pratimo stvari, uključujući utjecaj na naš lanac snabdijevanja i, naravno, naše kupce.Na kraju, vjerujemo da je veća briga, naravno, utjecaj na izglede za makroekonomski rast općenito i kako to može utjecati na potražnju za našim proizvodima.Ali, naravno, to je izuzetno teško procijeniti i situacija nije jedinstvena za Mondi ili, zapravo, našu industriju.
Kao što je već pomenuto, veoma smo zadovoljni veoma snažnom generisanjem gotovine koju smo postigli u godini, a to je i dalje snaga našeg poslovanja.Kao što vidite, ostvarili smo 1,64 milijarde eura gotovine iz poslovanja u tom periodu, što je otprilike isto kao i prethodne godine uprkos padu EBITDA.Ovo je potkrijepljeno preokretom odliva gotovine iz obrtnog kapitala uočenog u prethodnoj godini, uz međugodišnju zamahu od oko 150 miliona eura, što je važan amortizer u ekonomskom padu.Ova gotovina je djelimično raspoređena u -- kao podršku našem tekućem programu CapEx, sa kapitalnim izdacima za godinu od 757 miliona eura ili 187% naknade za amortizaciju dok nastavljamo da ulažemo u rast poslovanja.
Predlažemo da potrošimo dodatnih 700 miliona do 800 miliona evra u 2020. godini pre nego što se očekuje da će se ovo smanjiti na 450 miliona do 500 miliona evra -- nivo od 550 miliona evra u 2021. jer se potrošnja na sadašnji veliki projektni cevovod smanjuje isključeno.Mi, naravno, tražimo daljnje mogućnosti da iskoristimo našu ekonomsku bazu sredstava, što bi moglo utjecati na 2021. i dalje, ali one su trenutno u vrlo ranoj fazi.
Kao što sam spomenuo odmah na početku, mi nastavljamo da dajemo prioritet običnim dividendama u kontekstu naše politike pokrića od 2x do 3x.Kao takav, Upravni odbor je preporučio konačnu dividendu od 0,5572 eura po dionici, što daje dividendu za cijelu godinu od 0,83 eura po dionici.Ovo predstavlja povećanje od 9% u odnosu na dividendu iz prethodne godine.I kao što sam već spomenuo, odražava i snažno stvaranje gotovine u poslovanju i povjerenje odbora u budućnost.
Ako se onda vratim na neka razmišljanja oko principa iu smislu našeg strateškog razmišljanja.I prvo, pomalo bez stida neka truba o nekim našim prošlim uspjesima.Kao što možete vidjeti, s pravom smo ponosni na činjenicu da smo ostvarili poboljšanje i rast EBITDA i poboljšanje prinosa vrlo dosljedno od našeg listinga.I više od toga, učinili smo to iu kontekstu osiguravanja održive budućnosti za poslovanje.
Kao što vidite, odabrao sam neke najvažnije stvari koje su, na primjer, naš sigurnosni rekord tokom ovog vremena.I slično, ciljevi emisije gasova staklene bašte koje smo postigli u posljednjem vremenskom periodu, vrlo su u skladu s našim razmišljanjem da doprinesemo boljem svijetu.
Naš strateški okvir.Opet, ovo je grafikon koji bi vam trebao biti vrlo poznat.I opet, mislim da zaista obuhvata ključne poruke oko onoga što mislimo da je važno kao grupa, usredsređene u velikoj meri oko naše želje da podstičemo rast koji povećava vrednost na održivoj osnovi.Imamo svoja 4 stuba kao što je prikazano na ovom dijagramu.I ja ću samo pokupiti neke od ključnih oblasti koje ću spomenuti u budućnosti.
Naš održivi model rasta, kao što sam već spomenuo, u velikoj je mjeri u osnovi našeg poslovanja.To je -- mi to vidimo kao potpuno integrisani pristup održivom razvoju.Na ovom slajdu sam pokupio 3 ključna područja fokusa, a to su održivi proizvodi, klimatske promjene i naši ljudi.Prvi fokus je u velikoj mjeri na našoj proizvodnji i utjecaju koji to ima na okoliš.
EcoSolutions obuhvata naš pristup, na koji ću, opet, doći do detalja kasnije.Naš uticaj na životnu sredinu -- na klimu je očigledno kritičan.Ovdje smo vrlo ponosni na značajan napredak koji smo postigli tokom godina u smanjenju specifičnih emisija CO2, iako prepoznajemo da očigledno ima još mnogo toga da se uradi.I kao što sam već spomenuo, postavili smo naučno zasnovane ciljeve za emisije ugljika do 2050. godine, sa jasnim prekretnicama na tom putu.Kao što sam spomenuo odmah na početku, ljudi su, naravno, naš najveći resurs, naša sigurnosna kultura, koja je bila dug put, dobro je ugrađena i mi smo lider u industriji u tom pogledu, ali uvijek postoji, naravno, više uradi.
Mislim da je nešto što je za nas prava razlika je i naša Mondi akademija koja odlično radi na obuci i razvoju naših ljudi doprinoseći razmjeni najbolje prakse u cijeloj grupi.
Dobro sam prošao na ovom slajdu, ali dovoljno je reći da smo vidjeli značajno vanjsko priznanje za naše inicijative za održivost i vjerujemo da zaista dajemo pravi doprinos ciljevima održivog razvoja UN-a.
Vratite se na EcoSolutions, koji je u velikoj mjeri fokusiran na to kako možemo pomoći našim kupcima da zadovolje njihove potrebe za održivijim pakovanjem.Znam da bi neki od vas koji ste bili sa nama u -- prilikom posete našem sajtu Steti krajem prošle godine, čuli mnogo o ovome.Ali samo da rezimiramo, ovaj pristup koji vidimo obuhvata 3 koncepta zamjene, smanjenja i recikliranja.Ovdje uključujemo nekoliko primjera nekih nedavnih razvoja naših aktivnosti u svakoj od ovih oblasti.I naravno, mi to vidimo kao stalnu oblast prilika za nas kao preduzeće, i stvorili smo namensku jedinicu koja se sastoji od stručnjaka iz celog našeg poslovanja za pakovanje da pokreću ovu inicijativu.
Ovo je veoma zauzet tobogan, ali mislim da je ukratko, ono što vidimo je zaista jedinstvena prilika za isporuku održivih rješenja za naše klijente.Kao što vidite, nudimo rješenja zasnovana na podlogama, u rasponu od čistog papira do čiste plastike i kombinacije -- i mnoge njihove kombinacije, ovisno o individualnim potrebama naših kupaca.Ovo je platforma koju jednostavno niko od naših konkurenata nema na raspolaganju.
Gledajući tada posebno na fokus za rast u budućnosti.I jasno, gledajući na bazi biznisa po posao.Najveće mogućnosti za rast vidimo u našim poslovima pakiranja.Sviđaju nam se svi poslovi pakovanja kojima se bavimo i nastavljamo da podržavamo njihov rast.
Već smo, kao što sam ranije spomenuo, na desnoj strani ključnih pokretača rasta održivosti, e-trgovine i povećanja svijesti o brendu.Nastavit ćemo usmjeravati naš kapital na rast i potrošnju na akvizicije na razvoj ovih poslova.Uz to, mi ćemo, naravno, nastojati da nastavimo s odgovarajućim ulaganjima u naše druge poslove.
Nastojimo da nastavimo sa razvojem i jačanjem jakih nišnih pozicija koje već imamo u inženjerskim materijalima, s posebnim fokusom na one koji uživaju prednosti integracije i druge sinergije s našim aplikacijama za pakovanje.Na primjer, kao što mislim da sam već spomenuo, naša rješenja za ekstruziju i aktivnosti oslobađanja košuljice nude prednosti integracije papira, kao i specifične tehničke kompetencije, uglavnom u područjima funkcionalnog razvoja papira koji nude intrigantne mogućnosti, posebno za naš tim EcoSolutions.
U nepremazanom finom papiru poruka ostaje vrlo konzistentna.Nastavit ćemo ulagati kako bismo održali konkurentnost ovog poslovanja, dok u isto vrijeme koristimo temeljnu bazu sredstava, koja se sastoji od nekih od naših najkonkurentnijih mlinova za razvoj na našim rastućim tržištima ambalaže.
Područje za koje mislim da smo s pravom vrlo dobro poznati je oko naše isplative imovine.Ostajem vjeran uvjerenju, kao što sam već rekao, i mogu još jednom naglasiti da je u uzvodnim poslovima celuloze i papira, posebno, ključni pokretač vrijednosti relativna pozicija troškova koja se isporučuje na odabrano tržište.Ovdje, naravno, imamo veliko naslijeđe sa oko 80% naših kapaciteta u donjoj polovini relevantne krivulje troškova.Ovo je vođeno lokacijom imovine, ali i neumornom težnjom za učinkom, što vidimo kao ključnu kompetenciju grupe.Ovdje na slajdu iznio sam neke od ključnih procesa koji doprinose performansama vožnje.Ali na kraju krajeva, sve se svodi na kulturu poslovanja i to je nešto na čemu ću se, naravno, truditi da održim.
Naša spremnost da ulažemo u isplativa sredstva kroz ciklus je još jedna oblast koja je dovela do velikih prinosa i koja će nastaviti da nudi prilike u budućnosti.Opet, međutim, vrlo smo jasni da ove investicije moraju biti vrlo selektivne i samo u imovinu u koju neko vjeruje da će ponuditi održivu konkurentsku prednost.Ne ulažemo ekspanzivni kapital u marginalnija sredstva.Ovo je nešto u šta suštinski verujem.
Kao što je već spomenuto, generišemo značajan novac kroz ciklus, s obzirom na našu vodeću maržu u industriji.Ovo, zajedno sa našom snažnom bilansom, pruža stratešku fleksibilnost i opcije za budući rast.U tom smislu, naši prioriteti se nisu promijenili.Ulaganje u sopstvenu imovinu vidim kao stalni prioritet sa daljim opcijama za iskorištavanje naše troškovno povoljne baze sredstava koja se trenutno istražuje.
Slično, mi vidimo tekuću raspodjelu dioničara kao ključni stub našeg investicionog slučaja.Vjerujemo da je zaštita i povećanje obične dividende u kontekstu naše politike pokrića prioritet.
M&A ostaje buduća opcija za rast.Naša širina izloženosti pakovanju pruža značajne opcije, ali uvek, kao što sam već jasno rekao, sa oštrim fokusom na rast koji povećava vrednost.Slično, mi bismo to uvijek gledali u odnosu na alternativu povećane raspodjele dioničara mimo obične dividende.
Konačno, onda izgledi.Mislim da ste već imali priliku ovo pročitati.Sigurno neću ponovo da pređem preko toga.Ali dovoljno je reći, mi gledamo u budućnost sa samopouzdanjem i, očigledno, ja sam lično veoma uzbuđen zbog prilika koje vidim pred nama.
Dakle, možemo preći na pitanja.Mislim da imamo mikrofone za pod.Moraćete da me trpite jer žongliram, ali stajaću sve dok me ne iscrpite, u tom slučaju bih mogao da sednem, ali to nije izazov.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Kako uđete u ovu godinu, naravno, vi -- postoji više suprotnosti.To nazivamo cijenama, itd., i nesigurnosti potražnje.Mondi je u prošlosti, kao što ste demonstrirali, pokazao veliku sposobnost da nadoknadi neugodne vjetrove, na način da postoji strukturno poboljšanje vaše baze troškova i kontinuirana želja za poboljšanjem.Možete li podijeliti s nama koje vrste kompenzacija potencijalno imate u 2020. godini?Jeste li nabavili neke od ovih?Mislim, pretpostavljam, na troškove održavanja u CapEx projektima i bez obzira na sve troškove koje imate.Spomenuli ste i višestruke mogućnosti koje još vidite za nastavak razvoja poslovanja, s obzirom na to da ste toliko reinvestirali u svoju imovinu, bilo bi zanimljivo vidjeti šta mislite o tome?I takođe, poslednja tačka, pretpostavljam, govorite o kontracikličnosti.Vi ste, očigledno, u neke od padova koje ste vidjeli, ulagali kroz to i, naravno, iu samu Swiecie manjinu iu nekoj fazi oportunistički.Koje prilike vidite u ovoj vrsti kontracikličnosti i da iskoristite svoj bilans stanja?
Hvala ti.Mislim, očigledno, kao što kažete, prvo, u smislu, nazovite to, samopomoći, mislim, je sažetak onoga što tražite u smislu prvog.Preciznije, u smislu CapEx smjernica, u smislu doprinosa CapEx projekata, predlažemo da možete očekivati oko 40 miliona eura dodatnog operativnog profita u 2020. godini od CapEx projekata, a to je uglavnom optimizacija projekata koji već pušteni u rad.Dakle, oko toga nema puno rizika od izvršenja.Jasno je da je to projekat Štetí, koji smo naručili, vrlo uspješna investicija od 335 miliona eura u modernizaciju i nadogradnju Štetía koja je trajala do 2019. godine, a onda tražimo cjelogodišnji doprinos u 2020. Tako smo jako uzbuđeni zbog toga.
Slično tome, nadogradnja fabrike celuloze Ružomberok puštena je u rad krajem 2019. godine, a mi ćemo opet tražiti cjelogodišnji doprinos iz toga.Očigledno, sada smo u nevolji sa investiranjem i u... pa, do kraja godine izgradimo novu mašinu za papir u Ružomberoku, koja bi trebala biti puštena u rad, a koja će, zauzvrat, koristiti nešto od te celuloze, koja je trenutno na sušionici pulpe i prodaje se na otvorenom tržištu.Dakle, mješavina će se tada promijeniti u 2021. Ali 2020. ćemo imati trenutni doprinos od dodatne pulpe u Ružomberoku.
A tu je i niz drugih projekata, uključujući tekuće uklanjanje uskog grla naše operacije u Syktyvkaru.I što je važno, također, neka stalna ulaganja u naše operacije pretvaranja, gdje se širimo, na primjer, u Češkoj Republici i također u naše njemačko industrijsko – ili poslovanje usmjereno na tešku industriju.Postavljamo novu fabriku, novu fabriku torbi u Kolumbiji i u velikoj meri gradimo tu snagu koju imamo u smislu globalne mreže u našem poslovanju sa torbama.I to je -- mislim da postoji više prilika oko toga.Ali kratkoročno gledano, to je u velikoj meri fokus.
Slično, vi ste, mislim, aludirali na činjenicu da smo na strani održavanja imali posebno visok broj prošle godine u smislu efekta troškova održavanja.To je bila kombinacija faktora koji su dijelom vođeni implementacijom projekta u Slovačkoj, na primjer, ali i tehničkim zahtjevima u Syktyvkaru i slično.To je bio... mi smo procenili da je to oko 150 miliona evra efekta.Spustit će se na oko 100 miliona eura, naše su smjernice u smislu efekta 2020. godine.Dakle, to su trenutni, kao što ste rekli, kompenzacije.
Mislim u smislu -- i inače, očito, na frontu ulaznih troškova, ne nužno naše vlastito djelovanje, ali naravno, ciklus također pomaže u smislu ublažavanja pritiska koji vidite na gornjoj liniji uz određenu deflaciju ulaznih troškova. .Vidimo da u srednjoj Evropi troškovi drva, na primjer, opadaju.Okolo ima mnogo nesrećnog drva, što će biti efekat već neko vreme, a to je, očigledno, korisno iz perspektive troškova drveta.Papir za reciklažu, jasno, ponovo je isključen, tačno koliko dugo i za, i tako dalje, može se nagađati, ali u ovoj fazi je očigledno od pomoći.A onda energija, hemikalije i slično, očigledno, sa opštim ciklusom cena robe obično pokazuju izvesno smanjenje troškova, ako ništa drugo.Tako da vidimo nešto od toga.Jasno je da uz to udvostručujemo naše napore.Znam da uvek postoji osećaj da smo uradili toliko toga u smislu sopstvenog preuzimanja troškova, ali mislimo da uvek ima više da se uradi.Uvijek osjećamo da smo proaktivni u donošenju odluka koje u tom trenutku mogu biti teške.Kao što znate, ove godine smo izvukli mašinu za papir u Turskoj, smatrali smo da je to pravi potez zbog strukture troškova tamo, a kao posljedicu toga smo uzeli fiksne troškove.Uradili smo i neka druga restrukturiranja kako bismo izbacili troškove iz sistema.I to je stalna stvar.I kao što sam spomenuo u našoj... u prezentaciji, to je dio DNK, to je dio onoga što radimo i to ćemo nastaviti da radimo.Ne radi se o jednokratnoj vrsti restrukturiranja velikog praska jer smo u sretnoj poziciji da smo jako jaki kao grupa u tom pogledu, ali ćemo nastaviti da koristimo te prilike.
Mislim da ste spomenuli mogućnosti za rast.Mislim da sam aludirao na neke stvari koje smo već trenirali.Spomenuo sam činjenicu da ne vjerujem da smo iscrpili mogućnosti oko naše baze sredstava.Mora biti veoma fokusiran na ono za šta verujemo da su sredstva koja imaju stvarnu inherentnu konkurentsku prednost kroz ciklus.Mislim da ne želim da ulazim previše u detalje o nekim dugoročnim prilikama.Dovoljno je reći da bilo šta što uradimo u smislu velikih projekata u budućnosti verovatno neće uticati, prvo, definitivno na CapEx 2020, čak verovatno i na 2021. Zato sam prilično uveren u smernice koje sam dao o 2021. Ja bih Volim da pronađem prilike da, iskreno, povećam taj nivo kapitalnih troškova jer ja -- ali je potrebno vreme da se samo poduzmu ti dugoročni projekti.Ali mi -- ilustracije radi, kao što znate, zaustavili smo ili odložili tu potencijalnu novu mašinu za papir u Štetiju.Imamo višak kapaciteta celuloze, koji trenutno prodajemo na tržištu, ali imamo kapacitet da pogledamo neke specijalne aplikacije za kraft papir.Neke od naših drugih velikih operacija još uvijek nisu optimizirane u smislu budućih mogućnosti koje mogu donijeti.Tako da mislim da postoji ogromna količina prilika.Ali kako to stalno naglašavam, potrošnja je na onim operacijama, za koje znamo da će nas provesti kroz ciklus ili šta bude, a to nam je najvažnije.
Što se tiče anticikličnih mogućnosti, mislim da nikada ne bih tvrdio da bih mogao nazvati ciklus koji bi bio naivno.Mislim da imamo -- želimo da investiramo kroz ciklus.Mislim da je to najbolje što možeš.Jasno je da pokušavate da uravnotežite svoju -- vaša prava prilika je da budete više iskorišteni na donjem kraju ciklusa nego na gornjem kraju.Slično tome, procene imovine ne prate nužno cikluse određivanja cena, itd.I još uvijek ima puno jeftinog novca koji juri za imovinom.I zato treba biti veoma razborit u pogledu toga kako gledate na te prilike.Ali mislim da je važno strateški, imamo puno opcija u okviru u kojem poslujemo, morate biti donekle oportunistički, a mi živimo za te prilike, pa ćemo vidjeti da li možemo da ih iskoristimo.
To je Barry Dixon iz Davyja.Par pitanja.Andrew, samo u smislu kratkoročnih problema, možda nam samo date neki smisao u smislu kako izgleda okruženje potražnje, posebno u pogledu pakovanja u poslovanju, kako na valovitim tako i na fleksibilnim, s obzirom na snažne performanse koje ste imali na valovitim pločama u -- posebno u 2019. i kako izgleda ta perspektiva potražnje?
Drugo, možda biste nam dali neki smisao o tome kako se pregovori o cijenama odvijaju oko kontejnerske strane i vjerovatnoća uspjeha u tome i vremenskom okviru?
I onda treće, vraćajući se samo na strategiju alokacije kapitala i možda samo nastavak od Larsa, identifikovali ste 2 divizije pakovanja kao područja za rast, i identifikovali ste, pretpostavljam, vrstu pokretača u oba u smislu održivosti, e-trgovine i izgradnje brenda.Kada pogledate -- i razmišljate o raspodjeli kapitala, gdje vidite praznine u ta 2 preduzeća u smislu gdje trebate potrošiti bilo organski ili putem spajanja i preuzimanja da biste ispunili tu održivost, e-trgovinu i mogućnosti brenda?
U redu.Da, mislim, prvo, u pogledu slike potražnje, kao što s pravom kažete, na strani valovitog sloja, mi smo veoma zadovoljni učinkom našeg poslovanja Corrugated Solutions prošle godine.Jasno je da smo regionalno fokusirani.Ali kao što sam spomenuo, imali smo - imali smo rast od 3% u odnosu na prethodnu godinu, što je - što mislim da je vrlo jak učinak.Djelomično je to očito odraz tržišta na kojima poslujemo, koja su bila vrlo jaka.Ali u isto vrijeme, mislim da smo i premašili rast tržišta, što je vrlo ohrabrujuće.I to je zaista bio ekstremni fokus na korisničku uslugu i očito, puno inovacijskog rada koji smo radili sa našim klijentima.Vidimo veliki rast na strani e-trgovine, i to je izuzetno ohrabrujuće, i nastavljamo da to podržavamo vrlo aktivno.Imamo neke konkretne inicijative oko toga.I naravno, ulažemo u podršku tom rastu, i to je izuzetno ohrabrujuće.I svakako, započeli smo godinu, opet, vrlo snažno s te strane.
Što se tiče fleksibilnog poslovanja, mislim, očigledno, to je -- postoje različite komponente u tome.Kao što sam već spomenuo na strani fleksibilnosti potrošača, to se pokazalo izuzetno otpornim.Jednostavno rečeno, rekli biste da ste imali vrlo mali uticaj pada u pogledu vidljivosti na obim i slično, i to je veoma ohrabrujuće.Radi se o poslu s vrećama, gdje smo rekli da je 2019. bila teža.Sada je Evropa, Evropa relativno stabilna, marginalno udaljena.Tamo gdje vidimo slabost, to je posebno na našim tržištima Bliskog istoka i Sjeverne Afrike, koja su za nas veoma važna.Sjeverna Amerika je također bila slabija tačka u 2019. Ono što je ohrabrujuće je da ako pogledam situaciju narudžbi, sada su prvi dani u godini, ali situacija narudžbi u 2020. je zapravo -- veća je u odnosu na uporedni period prošle godine .Kao što sam rekao, rani su dani, i to ne treba previše tumačiti, ali je ohrabrujuće.
Kao što sam spomenuo, posebno na tim izvoznim tržištima, dosta toga je cementirano, i to će se posmatrati.I, naravno, važna su makroekonomska pitanja koja utiču na potražnju za gradnjom i tako dalje.Ali ne treba takođe videti da su to homogena tržišta.Postoji veliki broj različitih faktora koji utiču na portfolio u celini.Jednostavno rečeno, prošle godine je bilo nešto mekše, ove godine je počelo ohrabrujuće, ali je to rano u toj strani stvari.
Pregovori o cijeni.Mislim, kao što kažete, kako smo izašli s poskupljenjem, kako na recikliranoj strani tako i na bočnoj strani nebijeljenog kraftlinera.Vjerujemo da je ovo jako dobro podržano.Kao što biste i očekivali, vidimo da su nivoi zaliha normalizirani na čak nešto niže.Vidimo vrlo jake knjige narudžbi, a to je uvijek čvrsta osnova za povećanje cijena.Rani su dani u tom procesu.Stoga je izuzetno teško dati vam čvrste smjernice, ali vjerujemo da su dobro opravdane i trenutno smo u razgovorima sa našim klijentima.
Što se tiče alokacije kapitala, mislim da je kratak odgovor da ne vidim praznine, per se.Vidim prilike, možda zvučim kao izvršni direktor.Mislim -- ne, mislim da vidimo mnogo toga što možemo da nastavimo da radimo u sopstvenom poslu.I naravno, ako to možemo dopuniti uvođenjem sposobnosti, bilo da se radi o geografskom dometu i/ili tehničkom znanju koje može dopuniti ono što imamo, bili bismo vrlo otvoreni da to pogledamo.Ali kao što sam rekao, mislim da ne postoji nijedna oblast u kojoj smo ispod skale po tom pitanju.Mislim, jasno, naš posao sa torbama je izuzetno jak, i mi ćemo to nastaviti da koristimo postupnim rastom.Ali realno, kapital koji možete uložiti u ono što je, na kraju krajeva, na globalnoj osnovi, prilično niša na tržištu, relativno je ograničeno.
Što se tiče plastike, imamo izuzetno jaku poziciju u Evropi.To -- morate to više posmatrati od tržišta do tržišta.Često postoje vrlo generički opisi šta je fleksibilno tržište.Na primjer, izuzetno smo jaki u segmentima u kojima poslujemo. Možemo li to potencijalno proširiti, ali to mora biti nešto za što smo vrlo sigurni da znamo i što doprinosi našem širem poslovanju.
Justin Jordan iz Exanea.Prvo, Andrew, samo želim da kažem u ime zajednice analitičara i savjetnika, čestitam vam na imenovanju za izvršnog direktora.Siguran sam da vam želimo puno uspjeha u narednim godinama.Imam 3 vrste pitanja.Prvo, jedan, prilično kratkoročni i dva, neka vrsta srednjoročnog.Prvo, kratkoročni.Pretpostavljam, ako se vratimo na Dan tržišta kapitala Štetí prije nekoliko mjeseci, razgovarali ste ili ste zapravo demonstrirali, mislim, da je to bilo u e-trgovini za velikog globalnog e-trgovina, a vi ste istaknuli nekoliko potencijalna zamjena plastike papirnom ambalažom za stvari poput tjestenine.Postoji li nešto što danas možete reći o tome kako ti suđenja napreduju ili nedavne narudžbe ili pobjede na toj vrsti teme održivosti?
Drugo, na, pretpostavljam, vašem slajdu 24, prilično je jasno da je vrsta ključnih odjela rasta koji idu naprijed, pretpostavljam, valovita i fleksibilna ambalaža, što je očigledno vrlo očigledno.Šta to znači za posao bez premazanog finog papira?Jasno, potpuno razumijem, ali je globalno vrlo konkurentna cijena.Ali s obzirom na vrstu strukturalnih prepreka, posebno u tom poslu, treba li to gledati kao u suštini motor za stvaranje gotovine za finansiranje rasta u druga 2 ključna odjela dugoročnog rasta?
I treće, pretpostavljam, nadovezujući se na to, kada razmišljamo o vašim smjernicama za kapitalna ulaganja iz 21. godine, 450 miliona do 550 miliona eura, što vas, ako smijem reći, pretvara u mašinu za slobodan protok novca.Vjerovatno, podsjeća li to na vašu specijalnu dividendu iz maja 2018., otvara li to mogućnost za potencijalnu daljnju posebnu dividendu u '21?
Hvala ti.Obično nakon komplimenta slijede teška pitanja.Ne. Mislim na -- mislim, u smislu pobjeda, neću ulaziti u konkretne detalje o tome, ali mislim da smo vam i na frontu e-trgovine pokazali MailerBAG, na primjer, MailerBAG koji koristimo, to jako forsiramo kod naših kupaca e-trgovine i nailazi na vrlo dobar prijem.To je prirodno -- to je očigledan proizvod jer istiskuje svu njihovu skupljajuću foliju i stvari koje možda dobijate u svojoj -- u koju dolazi vaša knjiga. Sada vrlo uredna, održiva, reciklažna, obnovljiva, sve, papirna vrećica, i to dobija veoma dobar odgovor.I tako smo veoma ohrabreni time.Slično tome, na strani održivosti, radimo puno posla, kao što ste čuli od svih proizvoda kroz koje ste prošli u Stetiju.I to je stalni fokus.Opet, to se mora posmatrati kao portfolio.Veoma sam ohrabrena.Ako pogledate naše brojke u smislu rasta oko našeg specijalnog kraft papira, šire, koji se uglavnom odnosi na te funkcionalne papire, ali, očito, i na sve jednostavne kupovne torbe i slično, vidite pravi rast u tom poslu, i oni su izuzetno dobro prošli i nastavljaju da razvijaju taj portfolio i to tržište, iskreno, jer na neki način, to je potpuno novo tržište koje se tamo razvija.Mnogo je dobrog napretka, a mi ćemo nastaviti da posvećujemo puno energije tome da to ostvarimo.
Što se tiče poslovanja sa finim papirom.To je sjajan posao.Imamo izuzetno jaku poziciju, kao što sam već pomenuo.Osnovna imovina tamo su sva imovina mješovite namjene.Drugim riječima, oni proizvode i fini papir i celulozu, koja se ne koristi nužno za tržište finog papira, dosta celuloze, na primjer, iz Južne Afrike, prodaje se u Aziju na tržišta maramice i to i slično i također , očigledno, čineći i kontejnerske kategorije.Budućnost tog posla vidim u tome da ćemo nastaviti da se krećemo i ostati visoko konkurentni na tržištu finog papira.Vjerujem da biste mogli -- trebali biste biti dobar vlasnik bilo koje vaše imovine, a mi ćemo nastaviti da investiramo na odgovarajući način kako bismo ih održali konkurentnim.Ali, naravno, pomak u smislu rasta CapEx-a je u velikoj mjeri prema rastućim tržištima ambalaže.Ilustracije radi, očito, najnoviji projekat u - nalazi se u Slovačkoj u onome što nazivate tradicionalnom finom tvornicom papira, ali on pravi te hibridne proizvode od kartona, koristeći tu fantastičnu bazu troškova koju imamo, ali da bi se iskoristio rastući tržišta ambalaže, i mislim da ćemo vidjeti stalne prilike za to.Ali u isto vrijeme, osnovna djelatnost finog papira ostaje vrlo konkurentna i mi ćemo nastaviti ulagati u nju po potrebi.
Što se tiče gotovine, u potpunosti se slažem da smo visoko generativni.Mislim da ste me čuli kako sam to rekao nekoliko puta, a ja ću nastaviti da govorim da će po definiciji, CapEx, kao što sam aludirao, biti smanjen 2021. godine, u nedostatku bilo čega drugog.Jasno sam rekao, međutim, da vidimo puno prilika u grupi, i sigurno bismo nastojali da podržimo rast tih poslova, ali to se mora vrlo jasno mjeriti u odnosu na sve alternative.A jedna od alternativa je, naravno, vraćanje gotovine dioničarima, a mi se mjerimo s tim mjerilima, da tako kažemo, cijelo vrijeme.Mislim da bi naši dioničari vidjeli da je na nama da tražimo one opcije rasta koje mogu stvoriti vrijednost za njih, a to je ono što smo mi, kao menadžment, zaduženi da radimo.Ali u isto vrijeme, vrlo smo otvoreni ako se te prave prilike ne pojave pravim redoslijedom, kao što smo pokazali u -- na pozadini rezultata za 2017. godinu.Također smo spremni pogledati i druge distribucije ako je to pravi pristup.
David O'Brien iz Goodbody.Prije svega, upravo ste spomenuli da je zadržavanje cijene kutije bilo dobro.Vidite, znam da će to biti prilično specifično za datu kompaniju s obzirom na varijacije u tim poslovima.Ali možete li nam dati svoje iskustvo u pogledu toga koliko su cijene kutija porasle do 2018. i gdje su od tada putovale?I pretpostavljam da pritisak i dalje ostaje na cijenama tamo.Kada treba razmišljati o tome da prolaze (nečujno) i da li to zavisi isključivo od uspeha na strani kontejnera?A oko povećanja cijena kartona, tako jednostavno, možete li nam objasniti šta se promijenilo od maja prošle godine, s obzirom da je potražnja otprilike ista?Na primjer, da li su zalihe tako materijalno smanjene?I možete li kvantifikovati odakle su došli da vam daju takvo samopouzdanje u vezi sa povećanjem koje je uvedeno?
Što se tiče fleksibilnog poslovanja, takođe je jasno da dolazi do određenog pritiska.Ako pogledamo profil marže od '18 do '19, to je od 17% do oko 20% EBITDA marže.Hoćemo li se vratiti na 17% u 2020.?Ili mislite da možete držati liniju s obzirom na neke od olakšavajućih stavki koje ste spomenuli?
I na kraju, inženjerski materijali, vaš povrat na uloženi kapital od 13,8% i jasno zaostaje za širim nivoom grupe.Koji su tamo srednjoročni ciljevi?Što je ostvarivo s obzirom na neke od pritisaka koje ste primijetili na jedan od vaših ključnih proizvoda?
U redu.Mislim, prvo, u vezi sa cenama kutija, mislim da ste spomenuli 2018. Nisam siguran da li je to bila -- tako jasno, cene kutija -- mislim, ako se osvrnemo na istoriju, videli smo cene kartona ići vrlo naglo kroz 2018., a zatim su dostigli vrhunac na kraju '18 prije nego što su počeli malo da se opadaju.Cijene kutija su pratile to.Prerađivači su doživjeli smanjenje marže kroz 2018. jer su stalno jurili za kutijom - cijene kartona su porasle.A onda se tokom 2019., zapravo, to preokrenulo, kao što ste vidjeli, cijene kartona su pale, a cijene kutija su se držale vrlo dobro.To ne znači da cijene kutija nisu padale u apsolutnom iznosu, ali u odnosu na sniženje cijena kartona, očito su se držale.I mislim da je to, na neki način, premašilo očekivanja ako posmatrate tržište uopštenije.Tako da smo videli proširenje marže kroz -- u poslovanju sa konverzijom, iako u apsolutnom iznosu, cene kutija, kao što sam rekao, naglašavam, su u izvesnoj meri pale.
Mislim da pitanje za 2020. ostaje u velikoj mjeri oko kontejnerske strane.Jasno, vidimo, a ja ću preći na to zašto vjerujemo da je inicijativa za cijenu kartona opravdana.Ali ako vidite da karton počinje da se izravnava i povećava, onda mislim da postoji svako opravdanje da cijene kutija ne prate dalje niže, već ako ništa drugo, stabiliziraju se i potencijalno se oporavljaju.Ali, po mom mišljenju, to je u velikoj mjeri funkcija i na strani kontejnera.Iskreno, mislim da je 2018. bila teška godina za konvertore, 2019. je bila suprotna.Ono što je vrsta dugoročno održive marže za konvertore je vjerovatno nešto između.
Što se tiče kontejnerske strane, mislim, šta se promijenilo od prošlog maja?Mislim, jedna stvar je da su cijene niske.Kao što znate, od maja prošle godine cijene su pale.Mislim, stabilizovali su se u trećem kvartalu, a onda je došlo do dalje erozije cena u Q4 i nešto na početku ove godine.Mislim, jasno, ono što trenutno vidimo na terenu, kao što sam rekao, je veoma jaka situacija sa redovima.Rezervisani smo.Generalno, kao što razumijemo, nivoi zaliha u cijeloj industriji su razumno niski i izašli smo, kao što ste rekli, bili smo jedni od prvih, vjerujem, na povećanju recikliranog materijala.Čini se da je bilo drugih koji su to pratili, a mi smo u razgovorima sa našim klijentima.Ne mogu vam dati više jasnoće od toga, kao što smo već ranije razgovarali.
Što se tiče fleksibilnog poslovanja i marginalnih pritisaka koje ste tamo spomenuli.Da, mislim, vrlo smo jasni da na strani kraft papira vidimo da su cijene pale.Tako smo vidjeli pritisak tokom prošle godine, ali zbog ugovorne prirode velikog broja poslova s kraft papirom i kesama, uvijek postoji malo efekta kašnjenja između mjesta gdje je spot cijena i gdje - šta vi zapravo postižete, a postoji i vodeći efekat.Dakle, ono što se sada dešava je da smo, očigledno, morali da promenimo cene kraft papira na bliže spot cene za godišnji ugovorni posao koji je sada na tržištu i po ceni. I vreće, jer pregovarate o svojim ugovorima u isto vreme , oni bi bili preračunati na istu osnovu.Dakle, to je očigledno na tržištu.Vrlo jasno dajemo do znanja da, to znači da počinjemo godinu u kraft papiru i kao posljedicu, i kese po nižim cijenama nego što smo u prosjeku postigli prošle godine i to treba uračunati u marže.
Što se tiče ublažavanja toga, postoji, kao što sam spomenuo, smanjenje ulaznih troškova prilično u cijelom komadu, a to posebno utiče na fleksibilne proizvode ili posao s kraft papirom.Dobijamo i neki zaštitni faktor od poslovanja s vrećicama jer biste prirodno očekivali da zadržimo neke od prednosti nižih cijena papira.Očigledno je da to ne utiče na naše fleksibilno poslovanje s plastikom i vjerujemo da tu postoji stalni rast.Mislim, što je važno, što se tiče torbi, prošla godina je bila teža godina u smislu obima.U tome svakako vidimo nešto bolje.Kao što sam već spomenuo, situacija sa narudžbama je poboljšana, i mi to jako pokušavamo da vratimo dio tog izgubljenog obima koji smo vidjeli, i, naravno, to ima koristi u smislu povrata marže.Tako da mislim da postoji nekoliko stvari, ali kratkoročno, apsolutno, ta margina je pod pritiskom u odnosu na ono gdje je bila 2019.
Što se tiče inženjerskih materijala, mislim u smislu povrata kapitala, mislim, jasno, prvo, to je malo drugačiji posao.To prepoznajemo u smislu strukture tog poslovanja u odnosu na, na primjer, papirnate poslove.Jasno smo stavili do znanja da očekujemo dodatni pritisak na maržu ove godine u tom segmentu, posebno u oblasti komponenti lične nege.Jasno je da radimo u drugim oblastima na razvoju drugih proizvoda kako bismo nadoknadili taj cenovni pritisak, ali to neće u potpunosti nadoknaditi.Dakle, vrlo smo jasni da će marža biti pod većim pritiskom u odnosu na očekivani rezultat za 2019. godinu u tim inženjerskim materijalima.Ali kao što sam ranije spomenuo, mislim da imamo mnogo interesantne dinamike kada je u pitanju, kao što sam rekao, oslobađanje, ekstruzijski premazi i druge tehničke primjene filma kada je u pitanju holistički pogled na neka od onih održivih rješenja pakiranja koja vozimo kao posao.I zato moramo da nastavimo da ulažemo u njih i da napredujemo u tome.To neće biti kratkoročno pitanje, već više kao dugoročna dinamika.Mislim da ću uzeti još jednu sa poda i onda imamo par na žicama.
Cole Hathorn iz Jefferiesa.Andrew, samo pratim kako natjerati svoje kupce da kupe model od papira gdje je to moguće i plastike kada je to korisno.Kako kupovina i druženje s njima ispunjavaju sve svoje ciljeve za 2030., 2050. godinu?A šta će ubrzati tu promjenu?Da li zaista trebate vidjeti zakonodavstvo EU ili nešto slično o porezima da bi oni došli do vas i rekli: "Želimo da budemo prednost prvog pokretača i prvog pokretača, vi ste najbolje mjesto da nam pružite ta rješenja?"
Da, mislim - mislim, jasno, zakon pomaže.Mislim, vidjeli smo to najočitije u poslu s vrećicama gdje su vreće za kupce i postoji pritisak na cijeloj EU da se smanji plastična, jednokratna upotreba vrećica za kupce, i da su, naravno, različite jurisdikcije primijenile različite propise, biti od oporezivanja do zabrane plastičnih vrećica za jednokratnu upotrebu.I naravno, to je odmah stvorilo veliku potražnju, što je za nas fantastično.I otuda je razlog zbog kojeg ponovo ulažemo u našu Steti operaciju kako bismo osigurali dodatni izvor papira za pokrivanje te ponude.Mislim da pored toga, jasno, postoje i inicijative za -- za šire poreze na određene plastične aplikacije, mi bismo to generalno podržali.Mislimo da je to prikladno jer je veliki izazov u svemu tome internalizirati taj trošak za okoliš zbog rješenja za plastiku ili manje održivog rješenja, da kažemo.I naravno, porez je jedan od načina da se to postigne.
Ali mislim da je što je važno, preferencije potrošača i svijest potrošača ogromne i ne treba ih potcijeniti kao ogroman pritisak jer, kao što znate, većina velikih FMCG grupa je dala velike izjave o poboljšanju održivosti svoje ambalaže i oni sada traže podršku i kako to postići.Opet, vodimo brojne razgovore sa svim našim klijentima kako bismo to podržali i oni su istinski veoma zainteresirani za sva rješenja koja nudimo.I kao što sam rekao, vjerujem da tu zaista imamo jedinstvenu ponudu jer mi – mi možemo ponuditi punu paletu supstrata.I kao što sam stavio na taj jedan slajd, papir je -- mi bismo vrlo rado dali papire, rešenje za sve, ali nije.I vrlo jasno, postoji niz aplikacija u kojima naši plastični proizvodi imaju vitalnu ulogu.Mislim na pitanje rasipanja hrane, za koje mislim da će postajati sve više rasprostranjena vrsta rasprave o pitanjima životne sredine.Otprilike 1/3 hrane na farmi ne stigne do rašlje.Mislim, to je zapanjujuća brojka.Mogli biste nahraniti cijelu Afriku i Evropu u kombinaciji sa onim što se troši.I tako možete zamisliti da sve što može smanjiti gubitak hrane mora biti od velike koristi za okoliš.Dakle, moramo postići pravu ravnotežu između vožnje čistog papira, i mislimo da postoje fantastične mogućnosti, ali i prepoznavanja da će uvijek biti mjesta za ta plastična rješenja, koja mogu poboljšati svježinu hrane, dati vam pravi nivo pogodnosti , i tako dalje, tako da ne bacate hranu.I to je -- tu postoji balans, i mislim da imamo puno mogućnosti i, kao što sam rekao, u fantastičnoj smo poziciji da pružimo sva ta rješenja.
Imam 2. Gledajući slajd #7, gledam kameni grafikon i očito je prinos pao u 2019. na cijene.Ali recimo, izbijanje 2018. kao neka vrsta branika, to je bio 19% do 20% protoka.Vidite li to i kao interni tok, recimo 19%?I da li je to neka vrsta praga na kojem biste pojačali svoju samopomoć ako padne ispod?I moje pitanje je više usmjereno na 2020. jer neke od ovih projekata imate u toku, i očigledno je uloženi kapital tamo gdje ćete se povećati, a možda samo neka razmišljanja oko ove dinamike.
U redu.Mislim da u smislu samopomoći, mi nismo odlučni -- mi ne određujemo naše postupke tamo na osnovu povrata koje dobijamo u bilo kom trenutku.Mislimo da je pokretanje naših inicijativa za samopomoć nešto što bismo trebali raditi cijelo vrijeme.Očigledno, fokus u onome što radite je određen okruženjem oko vas u bilo kom trenutku.I naravno, u ekonomskom padu, takođe možete da forsirate više u smislu svog lanca snabdevanja, a to je nešto na šta ćemo, očigledno, nastaviti da se fokusiramo.
Ali u isto vrijeme, smatramo da je ispravna stvar nastaviti sa ulaganjem, kao što sam već rekao, kroz ciklus.Vidimo mnogo mogućnosti da ne bismo trebali biti stidljivi da investiramo u pravu imovinu, čak i ako je kratkoročno, to je veća marža ili ROCE razvodnjavajući do 20-ak posto prinosa.Mislim, ako smo uvjereni da možemo rasporediti kapital na nivoima koji udobno premašuju našu cijenu kapitala, trebali bismo gledati na to da to učinimo, očito mjereno u odnosu na sve druge alternative, korištenje tog novca, i to je nešto što ćemo nastavite da uvek težite tome.
Da.Dakle, sljedeće bi bilo ono od čega vas zapravo sprječava -- šta vas zapravo sprečava da neke od ovih dodatnih prilika pomjerite naprijed?Kao što ste spomenuli višak tržišnog kapaciteta celuloze, gdje možete pogledati specijalni kraft papir.To je tržište na kojem imate apsolutno vodstvo u kupovini torbi.Je li to više zabrinjavajuće u ciklusu?Da li je to kapacitet upravljanja?Da li je to da prvo treba završiti projekte koji su u toku, a onda, očigledno, razmišljati o novim?Ili je to potrebno produženo vrijeme inženjeringa?
Sve navedeno.Ne, mislim, jasno je da morate odrediti prioritete, a mi imamo veliki CapEx program.Kada trošite 700 do 800 miliona eura godišnje, to je puno posla.Potrebno je mnogo internih resursa i mi smo -- i oko toga morate odrediti prioritete, i vjerujemo da smo u tome ispravno.I ne želite da preuzimate nepotrebne rizike od tehničke isporuke.Ali u isto vrijeme, da, morate biti svjesni tržišta.Vrlo konkretno, na primjer, vraćanje na onu Steti mašinu.Odgodili smo tu mašinu jer smo vidjeli da se u to vrijeme na tržištu pojavljuju drugi kapaciteti.I mislili smo da nećemo izgubiti ovu opciju ako se malo zadržimo i vidimo kako će se stvari odvijati.I možda bi imalo smisla vratiti se i to ponovo razmotriti.Dakle, ovo su stvari koje morate uzeti u obzir.Dakle, niste -- nikada ne gledate na stvari izolovano od ukupne tržišne dinamike.Ali vrlo jasno, u isto vrijeme imamo luksuz da možemo ulagati kroz ciklus i to je nešto čemu ćemo i dalje težiti.
I takođe, čestitke na novoj ulozi, još jednom.Možda samo filozofsko pitanje.Vaš misaoni proces oko konsolidacije industrije u Evropi u kartonu.O tome smo već pričali, ali možda samo da se osvježimo da li vidite ikakve zasluge za to?Da li biste bili zainteresovani da učestvujete u novoj ulozi?Ili je to još uvijek nešto što ćete zadržati -- što više volite da uzgajate organski?
Kao što sam rekao, mislim - hvala, Brajane, na pitanju.Mislim da smo se vratili našim prioritetima.Mislimo da imamo fantastične mogućnosti za nastavak razvoja vlastitog poslovanja.Ali slično tome, M&A je opcija za nas i moramo biti živi za te prilike i nastavit ćemo ih tražiti.Mislim da je konsolidacija sama po sebi – ima neku privlačnost, ali to se mora posmatrati u svjetlu stvaranja vrijednosti koje možete imati.Dakle, šta plaćate za to i morate biti vrlo jasni da iz takve konsolidacije možete pokrenuti stvarne sinergijske prilike i to stvara stvarnu konkurentsku prednost.Dakle, sve te stvari morate uvijek uzeti u obzir.Dakle, to nije nešto što smo ikada isključili.Istovremeno, vrlo smo jasni da to mora zadovoljiti naše kriterijume vrednovanja.
Ok, kul.A onda -- sada kada je riječ o povećanju cijena koje ste najavili, dosta novih kapaciteta dolazi u pozadini ove godine i većina kapaciteta je zapravo back-end učitana.Postoji li rizik da ćete morati odustati od nekih od ovih povećanja cijena kada novi kapacitet dođe na tržište?
Mislim da smo veoma sigurni u poziciju koju trenutno imamo i nastavićemo da razgovaramo sa našim kupcima o trenutnom povećanju cena.Mislim da je ono što budućnost može doneti zavisi od čitave gomile različitih faktora.Mislim, da, dolazi do novih kapaciteta, ali postoji i dobar rast u smislu dinamike strukturalnog rasta u valovitom prostoru, za koji vjerujemo da neće nestati u skorije vrijeme.Imamo i zagonetku oko Kine.Očigledno, to je trenutno tema iz drugih razloga, ali mislim da to još uvijek vidimo, da se pojavljuje pitanje kineske zabrane uvoza na strani OCC-a.Po svim namjerama i svrhama koji će doći do kraja ove godine, to mora imati utjecaja na globalne trgovinske tokove za kartone, na ovaj ili onaj način.Dakle, sve ove faktore treba uzeti u obzir.Tako da mislim da je gledanje posebno na povećanje kapaciteta u Evropi u izolaciji uvijek pogrešna stvar.
Samo jedan brzi da razjasnimo cijene kutija.Da li je onda fer zaključiti da će, ako poskupljenja kartona prođu kroz taj proces kutija, biti prilično stabilan iz godine u godinu?
Mislim, kao što sam ranije rekao, Ross, mislim, jasno, povećanje cijena kartona bi bilo u prilog cijenama kutija.
Mislim da je to funkcija matematike, zar ne?Stoga ćemo morati razumjeti koje su implikacije na cijene kartonskih ploča koje će utjecati na cijene kutija.Ali tačno kakav je učinak iz godine u godinu je pitanje vremena ovih kretanja cijena.Ne bih želeo još da spekulišem o tome.
U redu.Mislim da imamo vremena.Ako ima još jedno pitanje sa govornice?Izvini, Wade.U stvari, nemamo vremena, ali imaćemo vremena.
Wade Napier iz Avior Capital Markets.Andrew, ranije ste govorili o svojoj sposobnosti da na neki način kreirate specijalitetnu komponentu u poslu sa kartonskim kartonima sa bijelim vrhom i žlebovima, a sada na neki način govorite o specijalitetima unutar kraft papira.Imajući u vidu pad cijena kraft papira, da li su cijene specijalnog kraft papira odvojene od vaših standardnih kvaliteta koji se koriste u građevinskim materijalima?I onda možete li nas samo podsjetiti koliki je postotak tog posla s kraft papirom specijalizirani?
I onda bi moje drugo pitanje bilo u okviru poslovanja s finim papirom bez premaza, bilo je mnogo pokretnih dijelova sa zatvaranjem Merebank PM-a -- jednog od tamošnjih premijera i Neusiedlera.Koja je bila vaša osnovna vrsta potražnje u tom poslu?A kako vidite to tržište u 2020., s obzirom na svojevrsnu slabost cijena u zadnjoj polovini prošle godine i možete li nam dati malo boje?
Naravno.Da, mislim, samo da budem vrlo konkretan, postoje -- i znam da se riječ specijalnost može koristiti u različitom kontekstu.Dakle, govorimo o kartonskim pločama, postoje normalne klase ili neka vrsta univerzalnih vrsta recikliranog nebijeljenog kraftlinera, a onda imate nišu ili specijalne aplikacije kao što su bijeli vrh i poluhemija.
Što se tiče kraft papira, obično razlikujemo između klasa kraft papira za vreće, što je tipično ono što se koristi u vašim industrijskim vrećama.I onda specijaliteti, koji pokrivaju opseg primene od MG, MF, ove vrste -- ovih podrazreda.Što se tiče kvantiteta za naše poslovanje, to je oko 300.000 tona od naših 1,2 miliona, 1,3 miliona tona ukupne proizvodnje kraft papira.Dinamika cijena je drugačija.Slično tome, osnove ponude i potražnje su u ovom trenutku prilično različite.Vidimo -- na strani kraft vreća, kao što sam spomenuo, to je zaista -- postoji slabost na strani potražnje koju smo vidjeli 2019. godine, i morat ćemo vidjeti kako će se to odvijati jer je to mnogo više vođeno konstrukcijom, posebno na tim našim, kako sam rekao, izvoznim tržištima.Što se tiče specijalnih segmenata, mnogo toga ide u ove nišne aplikacije za pakovanje za više maloprodajne aplikacije, a zatim u sve druge specijalne aplikacije, na primjer, papir za oslobađanje i slično.Dakle, to su veoma različita, diferencirana tržišta.I -- ali generalno gledano, slika potražnje je veoma jaka u toj oblasti.I to je -- vidimo dobar rast.I tu postoji konkurencija, kao što možete zamisliti, ona također privlači konkurente u taj prostor.Dakle, vidite tu dinamičnu igru.Ali stvarni pritisak cijena bio je mnogo veći na strani sack krafta koja dolazi ove godine.
Što se tiče slike finog papira, mislim, samo da bude jasno, jedini pravi pokretni dijelovi, ako to tako nazovete od prošle godine u smislu strukturne promjene našeg poslovanja, bilo je zatvaranje te jedne papirne mašine u Merebank.Osim toga, to je uobičajeno u kontekstu.Mislim da aludirate na činjenicu da smo uzeli malo vremena u Neusiedleru jer je Neusiedler veoma fokusiran specijalni papir, koristim termin i opet, u segmentu finog papira, imate proizvode vrhunskog kvaliteta i zaista je Neusiedler vrhunski proizvođač, i veoma je važno da se fokusira na to.I to je fokus toga.Ako je to tržište mekše, sigurno nećemo proizvoditi robne kategorije u toj Neusiedler operaciji.Tako da smo uvijek agilni kada je u pitanju način na koji upravljamo tim portfeljem.
Što se tiče ukupnog tržišta, jer, opet, kao proizvođač niske cijene, vrlo smo uvjereni da možemo zaraditi na svakoj toni koju proizvedemo u našim velikim integriranim operacijama.Pitanje za nas je dugoročna strukturna dinamika.Jasno je da je fini papir generalno proizvod u strukturnom padu na zrelim tržištima.Mnogo je stabilnije na tržištima u razvoju.Ali to je ono što planiramo kao poslovanje u budućnosti.
Mislim da ćemo ga tamo zatvoriti.Hvala vam puno na pažnji i današnjem izlasku na ovaj hladan i vlažan dan ovdje u Londonu, ali hvala vam i na webcastu na pažnji, i ovo ću završiti.Hvala vam puno.
Vrijeme objave: Mar-11-2020