Fa exactament cinc anys, el novembre de 2014, que vaig iniciar la cartera de creixement de dividends i vaig informar de tots els canvis aquí a SA des d'aleshores.
L'objectiu era demostrar-me que la inversió en creixement de dividends funciona i que pot oferir un flux de dividends cada cop més gran que pot servir com a solució d'ingressos durant la jubilació o com a font constant d'efectiu per a la reinversió.
Al llarg dels anys, els dividends van augmentar, i el dividend trimestral total va passar de 1.000 dòlars a gairebé 1.500 dòlars.
El valor total de la cartera també va créixer en una proporció similar, passant d'un punt de partida de 100.000 dòlars a uns 148.000 dòlars.
L'experiència adquirida durant els últims cinc anys em va permetre desenvolupar i posar a prova la meva filosofia.Els que em van seguir al llarg dels anys saben que gairebé no estava fent canvis a la cartera, afegint noves participacions de tant en tant en moments de retrocés del mercat.
Però l'últim any, i sobretot quan estic extrapolant les coses als propers 12 o 18 mesos, em va portar a la conclusió que els riscos són molt més grans que abans.
Hi ha un parell de factors alarmants que em van cridar l'atenció i em van portar a la decisió de vendre el 60% de la meva cartera, preferint l'efectiu i buscant millors oportunitats d'inversió.
El primer factor que em va cridar l'atenció és la fortalesa del dòlar.Els tipus d'interès zero o propers a zero a tot el món van fer que gran part dels bons públics, principalment a Europa i al Japó, cotitzessin amb rendiments negatius.
Un rendiment negatiu és un fenomen que el món encara no ha entès del tot, i el primer efecte que vaig notar és que els diners que busquen rendiments positius van trobar un paradís segur dins dels bons del Tresor dels EUA.
Aquest podria ser un dels impulsors de la fortalesa del dòlar en comparació amb les principals monedes principals, i hem estat testimonis d'aquesta situació abans.
Durant el primer semestre del 2015, hi havia moltes preocupacions que la fortalesa del dòlar afectaria els resultats de les grans corporacions, ja que un dòlar fort es veu com un desavantatge competitiu quan s'espera que el creixement provingui de l'exportació.Va provocar un retrocés massiu del mercat durant el mes d'agost de 2015.
El rendiment de la meva cartera està molt lligat a la caiguda de la rendibilitat dels bons nord-americans a llarg termini.Els REIT i els serveis públics van gaudir principalment d'aquesta tendència, però en el mateix sentit, a mesura que els preus de les accions van pujar, el rendiment dels dividends va caure bruscament.
El dòlar fort preocupa al president i es dediquen molts tuits presidencials a instar la Fed a reduir els tipus per sota de zero i, per tant, a debilitar la moneda local.
La Fed suposa que gestiona la seva pròpia política monetària de manera agnòstica a partir de tot el soroll que hi ha.Però en els darrers 10 mesos, va demostrar un increïble gir de 180 graus en la política.Fa menys d'un any que estàvem a la meitat d'una trajectòria de pujada dels tipus d'interès tenint en compte diverses pujades el 2019 i probablement també el 2020, que es va transformar sense embuts en retallades 2-3 el 2019 i qui sap quantes el 2020.
Les accions de la Fed s'han explicat com un mitjà per fer front a una certa suavitat en els indicadors econòmics i les preocupacions impulsades per la lentitud de l'economia global i les guerres comercials.Per tant, si efectivament hi ha tanta urgència per canviar la política monetària tan ràpid i tan agressivament, probablement les coses són més greus que el que s'està comunicant.La meva preocupació és que si hi ha més males notícies, el creixement futur en els propers anys podria ser molt inferior al que hem vist en el passat.
La resposta dels mercats a les accions de la Fed també és una cosa que hem presenciat abans: quan hi ha males notícies, això podria portar la Fed a baixar els tipus d'interès o a injectar més diners al sistema mitjançant QE i les accions es repuntaran per endavant.
No estic segur que es mantingui aquest temps per una raó senzilla: actualment no hi ha QE real.La Fed va anunciar una aturada anticipada del seu programa QT, però no s'espera que entrin massa diners nous al sistema.Si n'hi ha, el dèficit anual d'1 milió de dòlars actual podria provocar problemes de liquiditat addicionals.
La preocupació de la Fed per la guerra comercial ens porta de nou al president i a la política aranzelària massiva que està utilitzant.
Jo entenc per què el president intenta frenar els plans de la Xina per fer-se càrrec de l'Est i assolir un estatus de superpotència.
Els xinesos no amaguen els seus plans per convertir-se en una gran amenaça per a l'hegemonia dels EUA a tot el món.Tant si es tracta del Made in China 2025 com de l'enorme Iniciativa del Belt and Road, els seus plans són clars i poderosos.
Però no accepto la retòrica segura de si mateix sobre la capacitat d'aconseguir que els xinesos signin un acord 12 mesos abans de les properes eleccions.Podria ser una mica ingenu.
El règim xinès té una narració d'un retorn després de cent anys d'humiliació nacional.Es va formar fa 70 anys i encara és actual.Això no és una cosa per prendre a la lleugera.Aquesta és la principal motivació que l'aconsegueix per implementar la seva estratègia i impulsar aquests megaprojectes.No crec que es pugui aconseguir cap acord real amb un president que podria ser expresident d'aquí a un any.
La conclusió és que veig que l'any que ve serà ple de maniobres polítiques, política monetària confusa i una economia debilitada.Tot i que em veig com un inversor a llarg termini, prefereixo deixar de banda part del meu capital i esperar un horitzó més clar i millors oportunitats de compra.
Per tal de prioritzar les participacions i decidir quines vendre, he mirat la llista de participacions específiques de l'empresa i he mapejat dos factors: el rendiment del dividend actual i la taxa mitjana de creixement del dividend.
La llista destacada en groc a la taula següent és la llista de participacions que vaig decidir vendre en els propers dies.
El valor brut d'aquestes participacions suposa el 60% del valor brut de la meva cartera.Després d'impostos, probablement s'acostaria més al 40-45% del patrimoni net, i aquesta és una quantitat raonable d'efectiu que prefereixo mantenir de moment o passar a una inversió alternativa.
La cartera que tenia com a objectiu oferir un rendiment de dividends del 4% i créixer amb el temps va oferir el creixement esperat en els fronts de dividends i valor de la cartera i en cinc anys va oferir un augment del ~50%.
A mesura que els mercats s'apropen als màxims històrics i la quantitat d'incerteses s'acumula, prefereixo moure una gran part del mercat i esperar al marge.
Divulgació: sóc/som llarg BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Aquest article l'he escrit jo mateix i expressa les meves pròpies opinions.No rebo compensació per això (que no sigui de Seeking Alpha).No tinc cap relació comercial amb cap empresa les accions de la qual s'esmentin en aquest article.
Divulgació addicional: les opinions de l'autor no són recomanacions per comprar ni vendre cap valor.Si us plau, feu la vostra pròpia investigació abans de prendre qualsevol decisió d'inversió.Si voleu rebre actualitzacions freqüents sobre la meva cartera, premeu el botó "Seguir".Feliç inversió!
Hora de publicació: 21-feb-2020