Gi-edit nga Transcript sa tawag sa komperensya o presentasyon sa kita sa MNDI.L 27-Peb-20 9:00am GMT

London Peb 27, 2020 (Thomson StreetEvents) -- Na-edit nga Transcript sa tawag sa komperensya o presentasyon sa kita sa Mondi PLC Huwebes, Pebrero 27, 2020 sa 9:00:00 GMT

Maayong buntag sa tanan, ug welcome sa Mondi Full year Resulta Presentation para sa 2019. Ug ingon sa nahibal-an nimo, ako si Andrew King, ug -- bisan pa, nahibal-an ko nga kadaghanan sa inyo nakaila kaayo kanako, klaro nga kini ang una nga higayon nga ako adunay ang pribilehiyo sa paghatud niini nga mga resulta ingon nga gitudlo sa imong CEO.Mao nga nakahunahuna ko nga naa sa hunahuna, magsugod una ako sa pipila nga mga pagpamalandong, kung unsa ang akong gihunahuna nga hinungdanon sa pagmaneho sa pasundayag sa grupo sa miaging gidaghanon sa mga tuig.Ug sa akong hunahuna, labaw sa tanan, ang akong gituohan mao ang -- importante alang sa umaabot nga pasundayag sa grupo.Unya mobalik ako sa usa ka pagrepaso sa mga highlight sa 2019 ug pagkahuman tapuson ang pipila pa nga mga hunahuna sa estratehikong pagposisyon.

Sama sa atong makita sa kini nga slide, sa akong hunahuna, una, kadaghanan sa imong madungog pamilyar kaayo kanimo, ug wala ako maghimo mga pasangil alang niana.Klaro nga dugay na kong kauban sa grupo ug nahimong bahin sa pagporma sa estratehiya sa grupo.Ug sa akong hunahuna kami adunay usa ka tin-aw kaayo nga pagtan-aw kung unsa ang molihok alang kanamo, kung unsa ang dili molihok alang kanamo.Ug ang hinungdanon, sa akong hunahuna nahibal-an namon nga daghan niini ang makapadayon usab kanamo sa umaabot.

Siyempre, sulod sa bisan unsang gambalay, kinahanglan usab nimo -- abtik, mahimong responsive sa mga kahimtang samtang kini mag-usab.Klaro, adunay usa ka paspas kaayo nga paglihok sa kalibutan sa karon nga kinahanglan naton tubagon.Apan sa akong hunahuna ang kinauyokan nga mga prinsipyo sa unsay akong buhaton kanimo, sa akong hunahuna, nakaalagad kanamo og maayo, ug ako nagtuo nga magpadayon sa pag-alagad kanamo og maayo sa umaabot.

Sama sa imong nakita, una, gihunahuna namon nga ang pagpadayon mao ang among kinauyokan.Naa na kini sa sulod sa DNA sa grupo sa daghang mga tuig na karon.Ang tinuud nga pokus, klaro, sa daghang mga tuig, mao gyud kung giunsa naton buhaton ang mga butang.Ang mga epekto sa among negosyo sa palibot sa among palibot ug sa trabaho nga among nahimo aron maminusan ang bisan unsang negatibo nga epekto, ug sa tinuud, mapaayo ang palibot ug ang mga komunidad diin kami nagtrabaho.

Sa akong hunahuna kami malampuson kaayo isip usa ka grupo sa pagkab-ot niana.Ug siyempre, karon nga ang tibuuk nga agenda milapad na usab sa mga produkto nga imong gihimo ug adunay epekto nga, sa baylo, adunay sa kalibutan sa among palibot.

Ug sa akong hunahuna, pag-usab, dinhi, naa kami sa usa ka talagsaon ug talagsaon nga posisyon, sa tinuud, nga kanunay namon gi-summarize sa among motto, Papel kung mahimo, plastik kung mapuslanon.Kami usa ka mayor nga magdudula sa corrugated value chain, sama sa imong nahibal-an.Kami ang pinakadako nga tighimo og bag nga papel sa kalibutan.Kami adunay usa ka hinungdanon nga presensya sa mga espesyal nga grado sa papel nga kraft.Ug siyempre, kita mahimong usa ka tin-aw nga benepisyaryo sa pagbalhin ngadto sa mas malungtaron-based nga mga solusyon.

Dayag nga, ang nakapahimo usab kanamo nga talagsaon mao ang kamatuoran nga kami adunay access sa mga kostumer, teknolohiya, kahibalo, nga gihatag sa among negosyo nga nakabase sa plastik nga packaging, nga, sa iyang kaugalingon, nakakita og hinungdanon nga oportunidad sa pag-uswag, labi na sa mga termino sa pagmaneho og dugang. pag-recycle sa mga produkto nga gibase sa papel.

Siyempre, ang among negosyo sa Packaging nakabenepisyo usab gikan sa lain -- pipila sa uban pang hinungdanon nga uso nga among nakita sa kalibutan karon.Klaro, ang e-commerce usa ka nagpadayon nga uso, nga nagpadayon sa pagduso sa pag-uswag, labi na sa bahin sa kahon, apan labi ka makapaikag karon usab sa bahin sa bag, ang pagtaas - ang isyu sa palibot sa pagtaas sa pagkahibalo sa brand, nga wala mawala. ug nagpadayon sa pagduso sa pagtubo sa mga grado sa packaging.

Busa sa laktud, tin-aw nakong nakita kami sa tuo nga bahin sa kadaghanan niining mga nag-unang uso sa industriya.Siyempre, wala’y giingon nga ang among pag-focus sa pagkahimong -- ang among mga kapuslanan nga gasto kanunay nga usa ka punoan nga prinsipyo kung unsa kami.Kami klaro nga nagtuo nga ang barato nga gasto nga gihatud sa imong gipili nga mga merkado usa sa mga nag-unang hinungdan sa bili, labi na sa upstream nga negosyo sa pulp ug papel.Kini nagpabilin nga kinauyokan sa among negosyo.Ug sa akong hunahuna adunay daghan pa nga moabut bahin sa kung unsa ang mahimo naton sa kini nga lugar.

Klaro, ako nagtuo nga ang usa ka yawe nga kalig-on usab nga nahibal-an sa daghang mga tuig mao ang among makanunayon ug disiplinado nga panghunahuna bahin sa alokasyon sa kapital.Kami, siyempre, nagtinguha sa pagpalambo sa among negosyo.Kami nagtuo nga kami adunay daghang mga kapilian sa pagtubo.Apan siyempre, kana kanunay kinahanglan nga buhaton uban ang usa ka mahait nga pagtutok sa pagmugna og bili, ug kini dili mausab.

Siyempre, ingon nga nahibal-an na nimo ako karon, gusto nako ang usa ka lig-on nga balanse.Sa akong hunahuna kana naghatag kanimo nga kapilian pinaagi sa siklo sa pagpamuhunan.Dugang pa niana, kami adunay pribilehiyo sa kusog kaayo nga henerasyon sa salapi pinaagi sa siklo.Kita, klaro, moadto sa sa diha nga kita motan-aw balik sa 2019 nga mga resulta, apan nga, sa dugang pa -- naghatag kanimo og dugang nga pagka-flexible sa tinuod nga pagkuha sa usa ka potensyal nga countercyclical panglantaw sa diha nga ang uban dili makalihok.

Sa katapusan, siyempre, dili nimo mahimo kini kung wala ang husto nga mga tawo.Kami swerte kaayo sa mga termino sa giladmon ug kasinatian sa talento nga naa namo sa organisasyon.Gitan-aw nako kini nga akong trabaho nga magpadayon sa pag-amuma ug pagpalambo sa daghang mga talento nga mga tawo ug klaro, pagpauswag sa sulod sa usa ka kultura sa pagkalainlain ug paglakip sa sulod sa grupo.Kami, klaro, adunay daghan kaayo -- daghang eksperyensiyado nga mga tawo sa grupo, ug nagpaabut ako nga magtrabaho kauban nila samtang among gipadayon ang negosyo.

Uban niana, mobalik ako dayon balik sa mga highlight sa 2019. Ug ingon sa nahibal-an nimo tanan, nga wala nahibal-an, ang 2019 nakakita usa ka pag-us-os sa kini nga siklo sa pagpresyo alang sa kadaghanan sa among panguna nga mga marka sa papel, nga naapektuhan, klaro, sa kinatibuk-ang paghinay sa macroeconomic .Batok sa kini nga backdrop, naghatag kami usa ka kusog kaayo nga pasundayag sa EBITDA sa EUR 1.66 bilyon, mga margin nga 22.8% ug usa ka ROCE nga 19.8%.

Ang lig-on nga pagkontrol sa gasto ug ang maayong mga kontribusyon gikan sa mga pag-angkon ug CapEx, proyekto nga nahuman sa panguna sa 2018 nagpagaan sa among mga pagpit-os sa margin.Sa kalig-on sa kini nga pasundayag ug nagpakita sa pagsalig sa kaugmaon sa negosyo ug ang lig-on nga henerasyon sa salapi nga among nakita, ang Lupon nagrekomenda sa usa ka 9% nga pagtaas sa tibuuk nga tuig nga dibidendo.

Sa atubangan sa korporasyon, klaro nga nalipay kami sa tuig aron makompleto ang pagpayano sa istruktura sa grupo ngadto sa usa ka single-headed plc, nga naghatag kanamo og dugang nga transparency isip usa ka organisasyon, pagpahapsay sa mga cash flow sulod sa negosyo ug, siyempre, pagpasiugda sa liquidity sa Mondi shares.

Sama sa nahisgutan na, kami - Nagtuo ako nga kami talagsaon nga nakaposisyon aron matabangan ang pagbalhin sa among mga kostumer sa labi ka malungtaron nga pagputos.Ug mobalik ako pag-usab niana sa mas ulahi -- dugang nga detalye sa ulahi sa presentasyon.

Dayag nga, kami usab nalipay kaayo sa pag-uswag nga among nahimo padulong sa among 2020 nga nagtubo nga malungtarong mga pasalig, ug bag-o lang usab namon nga gi-update ang among mga pasalig sa klima base sa mga target nga nakabase sa siyensya.

Kung tan-awon nako sa mas detalyado nga daklit ang nagpahiping pag-uswag sa EBITDA.Imong makita ang epekto sa sinugdanan tungod sa pag-us-os sa siklo sa pagpresyo.Moadto ako sa dugang nga kolor niana sa ulahi sa usa ka negosyo-sa-negosyo nga basehan.Apan ang mga nag-unang hinungdan sa negatibo nga kalainan sa presyo mao ang mas mubu nga presyo sa containerboard nga nagsunod sa labing kataas nga nakita hangtod sa katapusan sa 2018 ug ubos nga presyo sa pulp.Ang mga presyo sa papel nga kraft naghatag usa ka positibo nga offset, bisan pa, pag-usab, kini gipailalom sa pressure sa dagan sa tuig.

Makita nimo ang dako nga kalainan sa negatibo nga gidaghanon, apan kini usa ka bahin nga pagpamalandong sa labi ka mahagiton nga palibot sa pamatigayon, labi na ang among negosyo sa mga bag ug mga volume nga ubos sa presyur sa rehiyon sa Tunga-tungang Sidlakan ug North Africa, labi na, ug pipila ka mga downtime nga gikuha aron madumala ang among mga imbentaryo sa kraft nga papel ug espesyal nga maayong mga bahin sa papel sa ikaduhang tunga sa tuig.Ang mas dako nga epekto, bisan pa, tungod sa dugay na nga giplano - mas dugay nga giplano nga pagsira sa pagpadayon sa tuig ug ang mga proactive nga mga desisyon sa pag-optimize sa portfolio nga nakuha sa miaging 18 ka bulan.Ug kana naglakip sa containerboard ug maayong mga pagsira sa makina sa papel sa Turkey ug South Africa, matag usa.

Kini gibalanse sa maayo nga pagtubo sa gidaghanon sa among corrugated nga negosyo ug ang kontribusyon gikan sa dagkong mga proyekto nga nahuman sa 2018, nag-una sa pagdugang sa kapasidad sa kraft paper ug pulp.

Ang mga gasto sa pag-input sa kasagaran mas taas matag tuig, bisan kung nakita namon ang pipila nga paghupay sa gasto sa ikaduha nga katunga sa tuig.Ang kahoy, enerhiya ug mga kemikal migawas sa dagan sa tuig, samtang ang papel alang sa pag-recycle mikunhod sa tuig-sa-tuig ug sunod-sunod sa ikaduhang bahin kumpara sa unang bahin.Ang mga gilauman karon alang sa dugang nga paghupay sa gasto sa input hangtod sa 2020.

Sama sa imong nakita, ang net nga epekto sa mga pag-angkon ug paglabay usa ka positibo nga EUR 45 milyon nga kalainan, kadaghanan tungod sa tibuuk nga tuig nga kontribusyon gikan sa Powerflute ug mga bag nga tanum sa Egypt, nga nakuha namon sa tungatunga sa 2018.Ang kinitaan sa patas nga kantidad sa kalasangan mao ang EUR 28 milyon nga mas taas kaysa sa miaging tuig, nga gimaneho sa mas taas nga presyo sa pag-eksport sa kahoy ug pagtaas sa net nga gidaghanon sa panahon.Angay nga hinumdoman, bisan pa, nga ang kadaghanan sa ganansya sa karon nga tuig giila sa una nga katunga.Base sa kasamtangan nga kahimtang sa merkado, atong gilauman nga ang 2020 nga ganansya mahimong mas ubos tungod kay ang pagtaas sa presyo sa troso gilauman nga mas muting.

Kung hatagan ko ikaw usa ka mubo nga pagtan-aw sa kontribusyon sa mga yunit sa negosyo.Makita nimo sa tuo nga tsart, naghatag kami usa ka pagkahugno sa kontribusyon sa mga yunit sa negosyo sa grupo nga EBITDA.Ug sa wala nga bahin, makita nimo ang paglihok sa mga yunit sa negosyo sa kontribusyon sa EBITDA.Sa sunod nga gidaghanon sa mga slide, ihatag ko kanimo ang dugang nga detalye sa yunit sa negosyo.

Pag-una sa Corrugated Packaging, makita nimo nga nagpadayon kini nga naghatag kusog kaayo nga mga margin ug pagbalik bisan pa sa presyur sa presyo nga akong nahisgutan.Samtang naapektuhan ang tanan nga mga grado sa containerboard, ang pagsagol sa mga produkto nga adunay hinungdanon nga interes sa mga espesyal nga bahin sa puti nga top kraftliner ug semichemical fluting makapakunhod sa among pagkaladlad sa siklo.Pinaagi sa ilustrasyon, ang benchmark nga presyo alang sa recycled containerboard mikunhod sa aberids mga 18% tuig-sa-tuig, samtang ang taas nga top kraftliner ug semichemical mikunhod mga 3% sa parehas nga panahon.Sa susama, siyempre, ang among ubos nga gasto nga posisyon, nga gidugangan sa lig-on nga pagkontrol sa gasto ug ang among nagpadayon nga mga inisyatibo sa pagpaayo sa ganansya nagpasabut nga kami nagpadayon sa pagmugna og kusog nga pagbalik ug cash flow bisan sa usa ka cyclical downturn.

Bisan pa nga makapadasig, nakita namon karon ang pag-uswag sa mga kahimtang sa merkado, nga adunay mga imbentaryo karon sa mas normal nga lebel ug lig-on nga mga libro sa order.Sa luyo niini, gisugdan namon ang mga diskusyon sa among mga kostumer bahin sa pipila nga pagtaas sa presyo.

Kung nagtan-aw sa downstream nga negosyo, nalipay kaayo kami sa nahimo sa among negosyo nga Corrugated Solutions, nga nakab-ot ang 3% nga pagtubo sa gidaghanon sa organikong kahon ug pagpalapad sa margin tungod kay lig-on ang pagpadayon sa presyo bisan pa sa pagkunhod sa mga gasto sa pag-input sa papel.

Nagpadayon ko sa Flexible Packaging.Makita nimo nga kini nalingaw sa usa ka kusgan kaayo nga tuig, nga adunay nagpahiping EBITDA nga 18% ug nagrekord sa mga margin.Sama sa nahisgutan, nakahimo kami sa pagdugang sa mga presyo sa kraft paper sa sayong bahin sa tuig.Tungod sa mas taas nga kinaiya sa kontrata niini nga merkado, ang presyo natural nga mas sticky kaysa sa mga grado sa containerboard ug kadaghanan sa pagtaas sa sayong bahin sa tuig usa ka catch-up sa miaging tuig sa baylo.

Sa dagan sa tuig, nakita namo ang pipila ka presyur sa presyo samtang ang kinatibuk-ang paghinay sa ekonomiya nakaapekto sa panginahanglan, ug nagsugod kami sa pagtan-aw sa dugang nga kompetisyon gikan sa pipila ka mga prodyuser sa swing.Nagpadayon kini hangtod sa sayong bahin sa 2020, nga nakaapekto sa tinuig nga negosasyon sa presyo, sa ingon nagsugod kami sa bag-ong tuig sa mas ubos nga lebel kaysa sa nakab-ot sa aberids alang sa 2019. Ikalipay, maayo kaayo ang among pag-uswag sa pagpalambo sa among espesyal nga bahin sa kraft paper, nakakita sa maayo nga pag-uswag sa gidaghanon samtang among gipunting ang nagkadako nga gusto sa mga konsumedor alang sa packaging nga nakabase sa fiber.Ang padayon nga pagtubo sa kini nga bahin gisuportahan usab sa among mga proyekto sa CapEx sa Steti labi na, ug ang lainlaing mga inisyatibo aron mapulihan ang mga plastik.

Ang negosyo sa downstream nga bag nga papel nakab-ot ang maayo nga pagpasa sa mas taas nga mga presyo sa kraft nga papel, apan, sa samang higayon, nakita ang mga volume nga gipailalom sa presyur, labi na, sama sa akong nahisgutan na sa Middle East ug mga merkado sa Africa, nga nahayag kaayo. sa sektor sa konstruksyon ug semento.Makapadasig, bisan pa sa unang mga adlaw, kita karon nakakita sa usa ka butang sa usa ka pickup sa order nga kahimtang sa mga bag.Gikan sa panan-aw sa istruktura, dugang pa sa pipila nga mga kulbahinam nga mga oportunidad sa pag-ilis sa dili kaayo malungtaron nga mga solusyon sa pagputos, nakita usab namon ang pagdugang nga mga oportunidad alang sa among mga produkto sa bag sa e-commerce, sama sa nahisgutan ko na sa sayo pa.

Gipakita sa mga flexible sa konsumedor ang mga depensiba nga kinaiya niini atubangan sa paghinay sa ekonomiya, nga nagpadayon sa pag-uswag sa pagsagol sa produkto niini ug nakabenepisyo gikan sa nagpadayon nga pagtuon sa kabag-ohan.Gisuportahan usab nila ang pagpaila sa among mga produkto nga nakabase sa papel sa tradisyonal nga mga kostumer sa plastik, samtang nagpalambo sa usa ka lainlain nga ma-recycle nga mga solusyon sa plastik nga angay alang sa circular nga ekonomiya.

Pagbalhin dayon sa Engineered Materials.Sama sa imong nakita, pag-usab, naghatag usa ka gipaayo nga pasundayag sa EBITDA nga 9% sa EUR 122 milyon.Bisan kung klaro kaayo nga kini giulog-ulog usab sa us aka us aka ganansya nga hapit EUR 9 milyon sa panahon.Nalipay kaayo ko nga nakita ang usa ka gipaayo nga pasundayag gikan sa among bahin sa mga sangkap sa personal nga pag-atiman, subay sa among gipaabut samtang nakakuha sila mga volume pinaagi sa pagdugang sa bahin sa pitaka.Kami, bisan pa, nagpaabut sa dugang nga presyur sa pagpresyo sa unahan samtang ang panguna nga produkto sa kini nga bahin mohamtong.Ang among extrusion solutions team nagtrabaho sa usa ka lain-laing mga sustainable coating solutions, nga among nakita nga usa ka kulbahinam nga kalamboan sa pagsuporta sa among malungtarong mga inisyatibo sa pagputos.

Sa katapusan, unya sa mga termino sa pagrepaso sa yunit sa negosyo, ang among Uncoated Fine Paper nga negosyo, ingon sa imong nakita, nagpadayon sa paghatud sa kusog nga pagbalik ug pag-agos sa salapi bisan pa sa labi ka mahagiton nga kahimtang sa merkado, tungod kay nakabenepisyo kami gikan sa among mga posisyon sa presyo nga labi ka kompetisyon sa among mga tanum ug atong mga emerging market exposures.Samtang ang mga presyo nga wala’y sapaw nga pino nga papel sa kasagaran patag hangtod sa kasarangan nga pagtaas sa matag tuig, ang mga presyo sa pulp labi ka mikunhod, nga nakaapekto sa among net long position sa pulp.Alang sa 2020, gibanabana namon nga kana nga posisyon hapit sa 400,000 tonelada matag tuig.Nakita namon ang pipila ka bag-o nga pag-stabilize sa mga presyo sa pulp sa kalibutan, nga adunay potensyal alang sa pagtaas sa momentum.Ingon niana, ang epekto sa coronavirus, labi na sa panginahanglan sa panguna nga mga merkado sa Asya, usa ka wala mahibal-an nga mahimong negatibo nga makaapekto sa panan-aw kung magpadayon ang mga epekto.

Ug tingali sa makadiyot, usa ka labi ka kinatibuk-ang komento sa coronavirus.Ingon usa ka grupo, hangtod karon, nakita namon ang limitado nga direktang epekto tungod sa among limitado nga pagkaladlad sa mga rehiyon nga direktang naapektuhan hangtod karon.Bisan pa, kini klaro nga usa ka likido nga kahimtang, ug among gibantayan pag-ayo ang mga butang, lakip ang epekto sa among kadena sa suplay ug, siyempre, sa among mga kostumer.Sa katapusan, kami nagtuo nga ang mas dako nga kabalaka mao, siyempre, ang epekto sa macroeconomic nga pag-uswag nga panan-aw sa kadaghanan ug kung giunsa kini makaapekto sa panginahanglan alang sa among mga produkto.Apan, siyempre, kini hilabihan ka lisud sa pagtimbang-timbang ug ang sitwasyon dili talagsaon sa Mondi o, sa pagkatinuod, sa atong industriya.

Sama sa nahisgutan na, nalipay kaayo kami sa kusog kaayo nga henerasyon sa salapi nga among nakab-ot sa tuig, ug kini nagpabilin nga kusog sa among negosyo.Sama sa imong nakita, nakamugna kami og EUR 1.64 bilyon nga cash gikan sa mga operasyon sa panahon, halos parehas sa miaging tuig bisan pa sa pagkunhod sa EBITDA.Gisuportahan kini sa usa ka pagbag-o sa cash outflow gikan sa kapital nga nagtrabaho nga nakita sa miaging tuig, nga ang tuig-sa-tuig nga pagbag-o nagkantidad sa hapit EUR 150 milyon, usa ka hinungdanon nga buffer sa usa ka pag-us-os sa ekonomiya.Kini nga kwarta kay partially deploy sa -- agig suporta sa among nagpadayon nga CapEx program, nga adunay capital expenditure para sa tuig nga EUR 757 million o 187% sa depreciation charge samtang nagpadayon kami sa pagpamuhunan sa pagpatubo sa negosyo.

Gigiyahan namon ang dugang nga EUR 700 milyon hangtod EUR 800 milyon nga gasto sa 2020 sa wala pa kini gilauman nga mahulog balik sa EUR 450 milyon hangtod EUR 500 milyon - EUR 550 milyon nga lebel sa 2021 tungod kay ang paggasto sa karon nga panguna nga pipeline sa proyekto nag-taper. off.Kami, siyempre, nagtan-aw sa dugang nga mga oportunidad sa pagpahimulos sa among gasto-advantaged nga base sa asset, nga mahimong makaapekto sa 2021 ug sa unahan, apan kini nagpabilin karon sa usa ka sayo nga yugto.

Sama sa akong nahisgutan sa sinugdanan pa lang, padayon natong giuna ang ordinaryo nga dibidendo sa konteksto sa atong 2x ngadto sa 3x nga polisiya sa pagtabon.Ingon niana, ang Lupon nagrekomenda sa usa ka katapusang dibidendo sa EUR 0.5572 matag bahin, nga naghatag usa ka tibuuk nga tuig nga dibidendo sa EUR 0.83 matag bahin.Kini nagrepresentar sa usa ka pagtaas sa 9% sa miaging tuig nga dibidendo.Ug sa akong nahisgotan na, nagpakita sa lig-on nga cash generation sa negosyo ug sa pagsalig sa Board sa umaabot.

Kung mobalik ako sa pipila ka mga hunahuna sa palibot sa mga prinsipyo ug sa mga termino sa among estratehikong panghunahuna.Ug una, medyo wala maulaw ang paghuyop sa trumpeta bahin sa pipila sa among nangaging mga kalampusan.Sama sa imong nakita, husto kami nga mapasigarbuhon sa kamatuoran nga among gihatud ang pagpaayo ug pagtubo sa EBITDA ug pagpauswag sa pagbalik nga makanunayon sukad sa among paglista.Ug labaw pa niana, nahimo usab namo kini sa konteksto sa pagsiguro sa usa ka malungtarong kaugmaon alang sa negosyo.

Sama sa imong nakita, gipili nako ang pipila ka mga highlight nga, pananglitan, ang among rekord sa kaluwasan niining panahona.Ug sa susama, ang greenhouse gas emissions mga target nga atong nakab-ot sa katapusang yugto sa panahon, uyon kaayo sa atong panghunahuna nga makatampo sa mas maayong kalibotan.

Ang atong estratehikong gambalay.Usab, kini usa ka tsart nga kinahanglan nga pamilyar kaayo kanimo.Ug usab, sa akong hunahuna kini naglangkob gyud sa mga yawe nga mensahe sa kung unsa ang gihunahuna namon nga hinungdanon ingon usa ka grupo, nga nakasentro pag-ayo sa among tinguha sa pagduso sa pagtaas sa kantidad sa usa ka malungtaron nga sukaranan.Adunay among 4 ka haligi nga gilatid niini nga diagram.Ug kuhaon ko lang ang pipila sa mga nag-unang bahin nga hisgutan sa unahan.

Ang among nagtubo nga malungtarong modelo, sama sa akong nahisgutan na, hinungdanon kaayo sa among negosyo.Kini -- nakita nato kini isip usa ka hingpit nga hiniusang pamaagi sa malungtarong kalamboan.Sa kini nga slide, nakuha nako ang 3 nga hinungdanon nga mga lugar nga gipunting, ang malungtaron nga mga produkto, pagbag-o sa klima ug atong mga tawo.Ang una nga gipunting mao ang among output ug ang epekto niini sa kinaiyahan.

Gi-encapsulate sa EcoSolutions ang among pamaagi, nga, pag-usab, hisgotan nako ang dugang nga detalye sa ulahi.Ang atong epekto sa kinaiyahan -- sa klima klaro nga kritikal.Dinhi, kami mapasigarbuhon kaayo sa mahinungdanon nga pag-uswag nga among nahimo sulod sa mga katuigan sa pagkunhod sa piho nga mga emisyon sa CO2 bisan pa nga among giila nga adunay klaro nga daghan pa nga buhaton.Ug sa nahisgotan na nako, nagtukod kami og mga target nga nakabase sa siyensya alang sa mga pagbuga sa carbon hangtod sa 2050, nga adunay tin-aw nga mga milestone sa dalan.Sama sa akong gihisgutan sa sinugdanan, ang mga tawo, siyempre, mao ang among labing dako nga kapanguhaan, ang among kultura sa kaluwasan, nga dugay na nga panaw maayo nga nalakip ug kami ang nanguna sa industriya bahin niini, apan adunay kanunay, siyempre, labi pa. buhata.

Usa ka butang, sa akong hunahuna, usa ka tinuud nga kalainan alang kanamo mao usab ang among Mondi Academy nga naghimo og maayo nga trabaho sa pagbansay ug pagpalambo sa among mga tawo nga nag-amot sa labing kaayo nga pagpakigbahin sa praktis sa tibuuk nga grupo.

Maayo ang akong nahimo sa kini nga slide, apan igo na ang pag-ingon, nakita namon ang hinungdanon nga pag-ila sa gawas alang sa among mga inisyatibo sa pagpadayon ug nagtuo nga naghimo gyud kami usa ka tinuud nga kontribusyon sa mga katuyoan sa malungtarong kalamboan sa UN.

Balik sa EcoSolutions, nga naka-focus pag-ayo kung giunsa namo pagtabang ang among mga kustomer nga matubag ang ilang mga panginahanglan alang sa mas malungtarong packaging.Nakaila ko nga ubay-ubay kaninyo nga kauban namo sa -- sa among pagbisita sa site sa Steti katapusan sa miaging tuig, daghan unta ang nakadungog bahin niini.Apan sa pag-recap lang, kini nga pamaagi nga atong nakita naglangkob sa 3 nga mga konsepto sa pag-ilis, pagkunhod ug pag-recycle.Among gilakip dinhi ang pipila ka pananglitan sa pipila ka bag-ong mga kalamboan gikan kanamo sa matag usa niini nga mga dapit.Ug siyempre, nakita namon kini ingon usa ka nagpadayon nga lugar sa oportunidad alang kanamo ingon usa ka negosyo, ug naghimo kami usa ka dedikado nga yunit nga gilangkuban sa mga eksperto gikan sa among negosyo sa pagputos aron madasig kini nga inisyatiba.

Kini usa ka busy kaayo nga slide, apan sa akong hunahuna sa laktud, ang among nakita usa ka talagsaon nga oportunidad sa paghatud sa malungtarong mga solusyon alang sa among mga kostumer.Sama sa imong nakita, naghatag kami og mga solusyon nga gibase sa mga substrate, gikan sa puro nga papel hangtod sa puro nga plastik ug usa ka kombinasyon -- ug daghang mga kombinasyon niini, depende sa indibidwal nga mga panginahanglanon sa among mga kostumer.Kini usa ka plataporma nga wala’y bisan kinsa sa among mga kakompetensya nga magamit nila.

Sa partikular nga pagtan-aw sa pokus alang sa pagtubo sa umaabot.Ug klaro, ang pagtan-aw sa usa ka negosyo-sa-negosyo nga basehan.Nakita namon ang pinakadako nga mga oportunidad alang sa pagtubo sa among mga negosyo sa pagputos.Ganahan kami sa tanan nga mga negosyo sa pagputos nga among gisudlan, ug padayon namon nga gisuportahan ang ilang pagtubo.

Anaa na kami, sama sa akong nahisgutan sa sayo pa, sa tuo nga bahin sa mga nag-unang hinungdan sa pagtubo sa pagpadayon, e-commerce ug pagdugang sa pagkahibalo sa tatak.Magpadayon kami sa pagpunting sa among pagtubo nga CapEx ug paggasto sa pag-angkon sa pagpalambo niini nga mga negosyo.Ingon niana, kami, siyempre, mangita nga magpadayon sa pagpamuhunan sa angay sa among ubang mga negosyo.

Gipangita namo ang pagpadayon sa pagpalambo ug pagpalig-on sa lig-on nga mga posisyon sa niche nga natagamtaman na namo sa Engineered Materials, nga adunay partikular nga pagtagad sa mga nakatagamtam sa mga benepisyo sa panagsama ug uban pang mga synergies sa among mga aplikasyon sa pagputos.Pananglitan, sama sa akong gihunahuna nga nahisgutan na nako, ang among mga solusyon sa extrusion ug mga kalihokan sa pag-release sa liner nagtanyag mga benepisyo sa pag-integrate sa papel ug usab piho nga mga kahanas sa teknikal, labi na sa mga lugar sa pag-uswag sa papel nga magamit nga nagtanyag makaiikag nga mga posibilidad, labi na alang sa among koponan sa EcoSolutions.

Sa Uncoated Fine Paper, ang mensahe nagpabilin nga makanunayon.Magpadayon kami sa pagpamuhunan aron mapadayon ang kakompetensya sa kini nga negosyo, samtang sa parehas nga oras, gigamit ang sukaranan nga sukaranan sa asset, nga naglangkob sa pipila sa among labing kakompetensya nga mga galingan aron mapalambo sa among nagtubo nga mga merkado sa packaging.

Ang usa ka lugar nga sa akong hunahuna maayo nga nahibal-an namon mao ang palibot sa among mga kabtangan nga labi ka mahal.Nagpabilin ako nga matinud-anon sa pagtuo, sama sa akong giingon, ug mahimo nako ipasiugda pag-usab nga sa upstream nga mga negosyo sa pulp ug papel, labi na, ang panguna nga drayber sa kantidad mao ang relatibo nga posisyon sa gasto nga gihatag sa imong gipili nga merkado.Dinhi, kami, siyempre, adunay usa ka maayo nga kabilin nga adunay hapit 80% sa among kapasidad sa ubos nga katunga sa may kalabutan nga kurba sa gasto.Kini gimaneho sa lokasyon sa mga kabtangan, apan usab sa usa ka walay hunong nga pagmaneho alang sa pasundayag, nga among nakita nga usa ka kinauyokan nga katakus sa grupo.Akong gilatid, dinhi sa slide, ang pipila sa mga importanteng proseso nga nakatampo sa performance sa pagmaneho.Apan sa katapusan, kini ang tanan bahin sa kultura sa negosyo, ug kini usa ka butang, siyempre, ako magtrabaho pag-ayo aron mapadayon.

Ang among kaandam nga mamuhunan sa mga kabtangan nga mas mahal sa gasto pinaagi sa siklo usa nga lugar nga nagduso sa kusog nga pagbalik ug magpadayon sa pagtanyag mga oportunidad sa umaabot.Sa makausa pa, bisan pa, klaro kaayo namon nga kini nga mga pamuhunan kinahanglan nga mapilion kaayo ug sa mga kabtangan nga adunay pagsalig ang usa nga maghatag usa ka malungtaron nga bentaha sa kompetisyon.Wala kami mamuhunan sa pagpalapad nga CapEx sa mas daghang marginal nga mga kabtangan.Kini usa ka butang nga sukaranan nga akong gituohan.

Sama sa nahisgotan na, makamugna kami og mahinungdanong salapi pinaagi sa siklo, tungod sa among mga margin nga nanguna sa industriya.Kini, uban sa among lig-on nga balanse, naghatag og estratehikong pagka-flexible ug mga kapilian alang sa umaabot nga pagtubo.Niini nga bahin, ang atong mga prayoridad wala mausab.Nakita nako ang pagpamuhunan sa among kaugalingon nga mga kabtangan ingon usa ka padayon nga prayoridad nga adunay dugang nga mga kapilian sa pagpahimulos sa among gasto-advantaged nga base sa asset nga karon gisusi.

Sa susama, nakita namon ang nagpadayon nga pag-apod-apod sa mga shareholders ingon usa ka hinungdanon nga haligi sa among kaso sa pamuhunan.Kami nagtuo nga ang pagpanalipod ug pagpatubo sa ordinaryo nga dibidendo sulod sa konteksto sa among polisiya sa pagtabon usa ka prayoridad.

Ang M&A nagpabilin nga usa ka umaabot nga kapilian alang sa pagtubo.Ang among gilapdon sa pagkaladlad sa packaging naghatag hinungdanon nga mga kapilian, apan kanunay, ingon nga akong gipatin-aw na, nga adunay usa ka hait nga pagpunting sa pag-uswag sa kantidad.Sa susama, kanunay namong tan-awon kini batok sa alternatibo sa dugang nga pag-apod-apod sa mga shareholder lapas sa ordinaryo nga dibidendo.

Sa katapusan, unya ang panglantaw.Sa akong hunahuna nakahigayon ka na sa pagbasa niini.Dili na gyud nako kini hisgotan pag-usab.Apan igo na nga isulti, kita nagtan-aw sa umaabot uban ang pagsalig, ug, klaro, ako personal kaayo nga naghinam-hinam sa mga oportunidad nga akong nakita sa among atubangan.

Busa uban niana, makaadto kita sa mga pangutana.Sa akong hunahuna kami adunay mga mikropono alang sa salog.Agwantahon ko nimo kay nag-juggling man ko, pero mobarog ko basta di pa ko nimo paluyahon, in the case, molingkod ko, pero dili kana challenge.Lars

Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Sa imong pagsulod karong tuiga, siyempre, ikaw -- adunay daghang mga headwind.Gitawag namon kana nga pagpresyo, ug uban pa, ug gipangayo ang mga kawalay kasiguruhan.Ang Mondi kaniadto, sama sa imong gipakita, nagpakita sa usa ka maayo nga kapabilidad sa pag-offset sa mga headwind, sa paagi nga adunay pag-uswag sa istruktura sa imong base sa gasto ug padayon nga pagmaneho aron molambo.Mahimo ba nimo ipaambit kanamo kung unsang klase nga mga offset ang mahimo nimo sa 2020?Nakuha ba nimo ang pipila niini?Naghisgot ako, sa akong hunahuna, ang mga gasto sa pagmentinar sa mga proyekto sa CapEx ug bisan unsa nga gasto sa pagkuha nga mahimo nimo.Gihisgotan usab nimo ang daghang mga oportunidad nga imong nakita pa aron magpadayon sa pagpalambo sa negosyo, kung gikonsiderar nga nag-reinvest ka pag-usab sa imong base sa asset mahimong makapaikag nga makita kung unsa ang imong gihunahuna sa butang?Ug usab, ang katapusang punto, sa akong hunahuna, naghisgot ka bahin sa countercyclicality.Ikaw, klaro, sa -- pipila sa mga pag-us-os nga imong nakita, namuhunan ka pinaagi niana ug, siyempre, pareho sa Swiecie nga minoriya mismo ug sa usa ka yugto nga oportunistiko.Unsa nga mga oportunidad ang imong nakita sa kini nga matang sa countercyclicality ug aron magamit ang imong balanse?

Salamat.Sa akong hunahuna, klaro, sama sa imong giingon, ang una, sa mga termino sa, tawagan kini, ang pagtabang sa kaugalingon, sa akong hunahuna, mao ang katingbanan sa imong gipangutana sa mga termino sa una.Partikular kaayo, sa mga termino sa giya sa CapEx, sa mga termino sa kontribusyon gikan sa mga proyekto sa CapEx, among gisugyot nga mahimo nimong mapaabut ang hapit usa ka EUR 40 milyon nga dugang nga kita sa operasyon sa 2020 gikan sa mga proyekto sa CapEx, ug kana ang kadaghanan sa pag-optimize sa mga proyekto nga naka-commission na.Mao nga wala’y daghang peligro sa pagpatay sa palibot niana.Klaro nga ang proyekto sa Štetí, nga among gisugo, usa ka malampuson nga EUR 335 milyon nga pagpamuhunan sa pag-modernize ug pag-upgrade sa Štetí nga nagdagan hangtod sa 2019, ug unya nangita kami usa ka tibuuk nga tuig nga kontribusyon sa 2020. Mao nga naghinamhinam kaayo niana.

Sa susama, ang pag-upgrade sa Ruzomberok pulp mill nga gi-commission sa back-end sa 2019 karon, ug mangita kami, pag-usab, usa ka tibuok tuig nga kontribusyon gikan niana.Dayag nga, anaa kami sa kalisud sa pagpamuhunan karon ug sa -- maayo, pagtukod sa bag-ong papel nga makina sa Ruzomberok sa katapusan sa tuig, nga kinahanglan nga komisyon, nga, sa baylo, sa paggamit sa pipila sa mga pulp, nga mao ang sa pagkakaron anaa sa pulp dryer ug gibaligya ngadto sa bukas nga merkado.Busa ang sagol unya mausab ngadto sa 2021. Apan sa 2020, kita adunay diha-diha nga kontribusyon gikan sa dugang nga pulp sa Ruzomberok.

Ug unya adunay usa ka serye sa uban pang mga proyekto, lakip ang nagpadayon nga pag-debottlenecking sa among operasyon sa Syktyvkar.Ug hinungdanon, usab, ang pipila nga nagpadayon nga pagpamuhunan sa among mga operasyon sa pagbag-o, kung diin kami nagpalapad, pananglitan, sa Czech Republic ug usab sa among industriyal nga Aleman - o negosyo nga nakatuon sa bug-at nga industriya.Nagbutang kami usa ka bag-ong tanum, usa ka bag-ong planta sa bag sa Colombia ug labi nga nagtukod sa kana nga kusog nga naa kanamo bahin sa global nga network sa among negosyo sa mga bag.Ug kana -- sa akong hunahuna adunay daghang higayon sa palibot niana.Apan sa hamubo nga termino, kana ang gipunting didto.

Sa susama, ikaw, sa akong hunahuna, naghisgot sa kamatuoran nga sa bahin sa pagmentinar, kami adunay usa ka labi ka taas nga numero sa miaging tuig sa mga termino sa epekto sa gasto sa pagpadayon.Kana usa ka kombinasyon sa mga hinungdan nga bahin nga gimaneho sa pagpatuman sa proyekto sa Slovakia, pananglitan, apan gimaneho usab sa mga kinahanglanon sa teknikal sa Syktyvkar ug uban pa.Kana mao -- gibana-bana namon nga hapit kini sa EUR 150 milyon nga epekto.Moubos kini sa hapit EUR 100 milyon ang among giya sa mga termino sa epekto sa 2020.Mao nga kana mga hinanali, ingon sa imong giingon, mga offset.

Sa akong hunahuna sa mga termino - ug kung dili, klaro, sa atubangan sa gasto sa pag-input, dili kinahanglan sa among kaugalingon nga pagbuhat, apan siyempre, ang siklo makatabang usab sa mga termino sa pagpagaan sa presyur nga imong nakita sa taas nga linya nga adunay pipila nga pag-ubos sa gasto sa input ingon man. .Nakita namon sa Central Europe, ang mga gasto sa kahoy, ingon usa ka pananglitan, nag-abut.Adunay daghang mga kahoy sa katalagman sa palibot, nga mahimong epekto sa usa ka yugto sa panahon karon, ug kana, klaro, makatabang gikan sa panan-aw sa gasto sa kahoy.Papel alang sa pag-recycle, klaro, kini wala na usab, eksakto kung unsa kadugay ug alang sa, ug uban pa, ang matag-an ni bisan kinsa, apan sa kini nga yugto, kini klaro nga makatabang.Ug unya ang kusog, kemikal ug uban pa, klaro, uban ang kinatibuk-ang siklo sa presyo sa palaliton kasagaran nagpakita sa pipila ka kahupayan sa gasto, kung naa man.Busa atong makita ang pipila niini.Klaro, dugang pa niana, atong doblehon ang atong mga paningkamot.Nahibal-an ko nga adunay kanunay nga pagbati nga daghan kaayo ang among nahimo bahin sa among kaugalingon nga gasto, apan gihunahuna namon nga adunay kanunay nga kinahanglan buhaton.Kanunay namong gibati nga aktibo kami sa paghimo sa kung unsa ang mahimong lisud nga mga desisyon sa panahon.Sama sa nahibal-an nimo, mikuha kami sa usa ka makina nga papel sa Turkey karong tuiga, gibati namon nga kini ang husto nga lakang nga himuon tungod sa istruktura sa gasto didto, ug gikuha namon ang piho nga gasto ingon sangputanan niana.Naghimo usab kami og uban pang pag-restructuring aron makuha ang mga gasto gikan sa sistema.Ug kana usa ka nagpadayon nga butang.Ug sama sa akong nahisgutan sa among -- sa presentasyon, bahin kini sa DNA, bahin kini sa among gibuhat ug magpadayon kami sa pagbuhat niana.Dili kini bahin sa us aka us aka us aka big bang nga matang sa pag-usab tungod kay naa kami sa swerte nga posisyon nga mahimong lig-on kaayo ingon usa ka grupo sa kana nga bahin, apan magpadayon kami sa pagduso sa mga oportunidad.

Sa akong hunahuna imong gihisgutan ang bahin sa mga oportunidad alang sa pagtubo.Sa akong hunahuna akong nahisgotan ang pipila sa mga butang nga naa na sa tren.Gihisgotan nako ang kamatuoran nga dili ako motuo nga nahurot na kami sa mga termino sa mga oportunidad sa palibot sa among base sa asset.Kini kinahanglan nga naka-focus pag-ayo sa kung unsa ang among gituohan nga mga kabtangan nga adunay tinuud nga kinaiyanhon nga bentaha sa kompetisyon pinaagi sa siklo.Sa akong hunahuna dili ko gusto nga maghisgot ug daghang detalye bahin sa pipila nga mas taas nga mga oportunidad.Igo na nga isulti nga bisan unsa nga atong buhaton sa mga termino sa dagkong mga proyekto sa umaabot dili tingali makaapekto, una, siguradong 2020 CapEx bisan tingali 2021. Mao nga hinungdan nga ako makatarunganon nga masaligon sa giya nga akong gihatag sa 2021. ganahan nga mangita og mga oportunidad nga, prangka, madugangan ang lebel sa CapEx tungod kay ako -- apan nagkinahanglag panahon aron makuha lang kini nga mga mas taas nga termino nga mga proyekto.Apan kami -- ingon sa usa ka ilustrasyon, ingon sa imong nahibal-an, among gipahunong o gi-postpone ang potensyal nga bag-ong makina sa papel sa Štetí.Kami adunay sobra nga kapasidad sa pulp, nga among gibaligya sa merkado sa pagkakaron, apan kami adunay kapasidad sa pagtan-aw sa pipila ka espesyal nga aplikasyon sa kraft paper didto.Ang uban namong mga dagkong operasyon wala gihapon ma-optimize kung unsa ang umaabot nga mga oportunidad nga ilang madala.Mao nga sa akong hunahuna adunay daghang higayon.Apan samtang gipadayon ko kini nga gipasiugda, ang paggasto naa sa mga operasyon, nga nahibal-an namon nga makit-an kami sa siklo o kung unsa ang mahitabo, ug kana ang labing hinungdanon kanamo.

Sa mga termino sa mga oportunidad sa pag-countercyclical, wala ako maghunahuna nga ako mag-angkon nga adunay -- makahimo sa pagtawag sa siklo nga mahimong walay pulos.Sa akong hunahuna kami adunay - kami nangita nga mamuhunan pinaagi sa siklo.Sa akong hunahuna kana ang labing maayo nga mahimo nimo.Tin-aw, imong gisulayan ug balanse ang imong -- ang imong tinuod nga oportunidad mao ang pagkuha sa mas ubos nga tumoy sa cycle kaysa sa taas nga tumoy.Sa susama, ang mga pagpabili sa asset dili kinahanglan nga mosunod sa mga siklo sa pagpresyo, ug uban pa.Ug naa pay daghang barato nga kuwarta nga naggukod sa mga kabtangan.Ug mao nga ang usa kinahanglan nga mabinantayon kaayo sa mga termino kung giunsa nimo pagtan-aw ang mga oportunidad.Apan sa akong hunahuna ang hinungdanon nga butang mao ang estratehikong paagi, kami adunay daghang mga kapilian sa sulod sa balangkas diin kami naglihok, kinahanglan nga medyo oportunistiko, ug buhi kami sa mga oportunidad, ug tan-awon naton kung mapahimuslan ba naton kini.

Kini si Barry Dixon gikan sa Davy.Pipila ka mga pangutana.Andrew, sa mga termino sa labi ka mubu nga mga isyu, mahimo nimong hatagan kami usa ka pagsabut kung unsa ang hitsura sa palibot sa panginahanglan, labi na sa bahin sa pagputos sa negosyo, pareho sa corrugated ug flexible, tungod sa kusog nga pasundayag. nga imong na-corrugated sa -- labi na sa 2019 ug kung unsa ang hitsura sa kana nga panginahanglanon?

Ikaduha, mahimo nimong hatagan kami usa ka pagsabut kung giunsa ang mga negosasyon sa presyo sa palibot sa kilid sa containerboard ug ang posibilidad nga magmalampuson kana ug ang time frame?

Ug unya ikatulo, balik lang sa diskarte sa alokasyon sa kapital ug tingali usa lang ka follow-on gikan sa Lars, nahibal-an nimo ang 2 nga mga dibisyon sa pagputos isip mga lugar alang sa pagtubo, ug nahibal-an nimo, sa akong hunahuna, ang klase sa mga drayber. sa duha sa mga termino sa pagpadayon, e-commerce ug pagtukod sa brand.Kung imong tan-awon -- ug maghunahuna ka bahin sa alokasyon sa kapital, asa nimo makita ang mga kal-ang sa 2 nga mga negosyo kung diin kinahanglan nimo nga mogasto bisan sa organiko o pinaagi sa M&A aron matuman kana nga pagpadayon, e-commerce ug mga oportunidad sa brand?

Okay ra.Oo, sa akong hunahuna, una, sa mga termino sa demand nga litrato, ingon sa husto nga giingon nimo, sa corrugated nga bahin, nalipay kaayo kami sa nahimo sa among negosyo sa Corrugated Solutions sa miaging tuig.Klaro, kita naka-focus sa rehiyon.Apan sama sa akong nahisgutan, naghimo kami usa ka - nakakuha usa ka 3% nga tuig-sa-tuig nga pagtubo sa kahon, nga mao - nga sa akong hunahuna usa ka kusog kaayo nga pasundayag.Kini usa ka bahin nga usa ka pagpamalandong nga klaro sa mga merkado diin kami naglihok, nga kusog kaayo.Apan sa samang higayon, sa akong hunahuna milapas usab kami sa pagtubo sa merkado, nga makapadasig kaayo.Ug kana usa ka grabe nga pagtutok sa serbisyo sa kostumer ug klaro, daghang buhat sa kabag-ohan nga among gibuhat sa among mga kostumer.Nakita namon ang daghang pag-uswag sa bahin sa e-commerce, ug kana labi ka makapadasig, ug padayon namon nga gisuportahan kana nga aktibo kaayo.Kami adunay pipila ka piho nga mga inisyatibo bahin niana.Ug siyempre, namuhunan kami sa pagsuporta sa kana nga pagtubo, ug kana makapadasig kaayo.Ug sigurado, gisugdan namon ang tuig, pag-usab, kusog kaayo sa kana nga bahin.

Sa mga termino sa flexibles nga negosyo, sa akong hunahuna, klaro, kini - adunay lainlaing mga sangkap niana.Sama sa akong nahisgutan na sa bahin sa consumer flexibles, kana nagpamatuod nga labi ka lig-on.Ug sa yanong pagkasulti, makaingon ka nga gamay ra ang imong epekto sa pag-us-os sa mga termino sa visibility sa mga numero sa volume ug mga butang, ug kana makapadasig kaayo.Anaa kini sa negosyo sa mga bag, diin giingon namon nga ang 2019 mas lisud.Karon ang Europe, ang Europe medyo lig-on, gamay ra.Kung diin nakita namon ang kahuyang labi na sa among mga merkado sa Middle East ug North Africa, nga hinungdanon kaayo alang kanamo.Ang North America nahimo usab nga usa ka huyang nga punto sa 2019. Unsa ang makapadasig kung akong tan-awon ang kahimtang sa pagkasunud, karon sayo nga mga adlaw sa tuig, apan ang kahimtang sa order nga moadto sa 2020 sa tinuud - naa sa itandi sa parehas nga panahon sa miaging tuig .Sama sa akong giingon, sayo pa kini, ug dili kinahanglan nga sobra ang paghubad niana, apan kini makapadasig.

Karon sama sa akong nahisgutan, labi na sa mga merkado sa pag-eksport, daghan niini ang gimaneho sa semento, ug ang usa magbantay niana.Ug, siyempre, ang mga isyu sa macroeconomic nga makaapekto sa panginahanglan alang sa pagtukod, ug uban pa, hinungdanon.Apan dili usab kinahanglan nga makita nga kini mga homogenous nga merkado.Adunay bisan unsang gidaghanon sa lainlaing mga hinungdan nga makaapekto sa portfolio sa kinatibuk-an.Sa yano nga pagkasulti, kini medyo hinay sa miaging tuig, nagsugod nga labi ka makapadasig karong tuiga, apan kini sayong mga adlaw sa kana nga bahin sa mga butang.

Mga negosasyon sa presyo.Buot ipasabot, sama sa imong giingon, ingon nga migawas kami sa pagtaas sa presyo, pareho sa gi-recycle nga bahin ug labi pa sa ulahi sa wala’y bleach nga kraftliner.Kami nagtuo nga kini gisuportahan pag-ayo.Sama sa imong gipaabut, nakita namon ang lebel sa imbentaryo nga na-normalize bisan gamay ra.Nakita namon ang lig-on nga mga libro sa order, ug kana kanunay usa ka lig-on nga pundasyon aron makagawas sa mga pagtaas sa presyo.Sayong mga adlaw sa maong proseso.Busa lisud kaayo ang paghatag kanimo og lig-on nga giya, apan kami nagtuo nga kini makatarunganon, ug kami anaa sa mga diskusyon sa among mga kustomer sa pagkakaron.

Sa mga termino sa alokasyon sa kapital, sa akong hunahuna ang mubo nga tubag mao nga wala koy nakita nga mga kal-ang, matag usa.Nakita nako ang mga oportunidad, tingali ingon ako usa ka CEO dinhi.Sa akong hunahuna -- dili, sa akong hunahuna kita adunay daghang nakita nga mahimo natong ipadayon sa pagmaneho sa atong kaugalingong negosyo.Ug siyempre, kung madugangan naton kana pinaagi sa pagdala sa kapabilidad, kung kini naa sa mga termino sa geographic nga pagkab-ot ug / o teknikal nga kahibalo nga makadugang kung unsa ang naa kanato, bukas kaayo kami sa pagtan-aw niana.Apan sa giingon ko, wala ako maghunahuna nga adunay bisan unsang lugar kung diin kita subscale alang sa kana nga butang.Buot ipasabot, klaro, ang among negosyo sa mga bag kusog kaayo, ug magpadayon kami sa paggamit niana pinaagi sa pagdugang sa pagtubo.Apan sa tinuud, ang kapital nga mahimo nimong i-deploy sa kung unsa ang, sa katapusan sa usa ka global nga sukaranan, ang usa ka medyo niche nga merkado medyo napugngan.

Sa bahin sa wanang sa plastik, kami adunay labi ka lig-on nga posisyon sa Europe.Kini -- kinahanglan nimo nga tan-awon kini labi pa sa sukaranan sa merkado-sa-merkado.Adunay kasagaran kaayo nga generic nga mga paghulagway kung unsa ang flexibles nga merkado.Pananglitan, kita hilabihan ka lig-on sa mga bahin diin kita naglihok. Mahimo ba nato nga mapalapad kana nga posible, apan kini kinahanglan nga usa ka butang nga kita masaligon kaayo nga atong nahibaloan, ug kini makatampo sa atong mas lapad nga negosyo.

Justin Jordan gikan sa Exane.Una, Andrew, gusto ko lang isulti sa ngalan sa analista ug tigtambag nga komunidad, pahalipay sa imong pagkatudlo isip CEO.Sigurado ako nga nanghinaut kami nga magmalampuson ka sa umaabot nga mga tuig.Naa koy 3 ka klase nga pangutana.Una, usa, medyo mubo nga termino ug duha, usa ka medium nga termino.Una, ang mubo nga termino.Sa akong hunahuna, kung atong hunahunaon balik ang Štetí Capital Markets Day pipila ka bulan ang milabay, nakigsulti ka o tinuod nga gipakita nimo, sa akong hunahuna, kini sa e-commerce alang sa usa ka dako nga global nga e-commerce nga lalaki, ug imong gipasiugda ang daghang potensyal nga pag-ilis sa plastik nga gibase sa papel nga pakete alang sa mga butang sama sa pasta.Aduna bay bisan unsa nga imong masulti karon bahin sa kung giunsa ang pag-uswag sa mga pagsulay o bag-o nga mga mando o kadaugan sa kana nga matang sa tema sa pagpadayon?

Ikaduha, sa, sa akong hunahuna, ang imong Slide 24, klaro kaayo nga ang matang sa yawe nga mga dibisyon sa pagtubo sa unahan mao sa akong hunahuna, ang Corrugated ug Flexible Packaging, nga klaro kaayo.Unsa man ang gipasabut niini alang sa negosyo nga Wala’y Paagi nga Fine Paper?Klaro, ako hingpit nga nakakuha, apan kini sa tibuuk kalibutan nga kompetisyon sa gasto.Apan tungod sa matang sa structural headwind, labi na sa kana nga negosyo, kinahanglan ba naton tan-awon kana ingon usa ka makina nga henerasyon sa salapi aron mapondohan ang pagtubo sa uban pang 2 nga panguna nga mga long-term nga dibisyon sa pagtubo?

Ug unya ikatulo, sa akong hunahuna, nga nagtukod niana, kung atong hunahunaon ang imong '21 nga giya sa CapEx, ang EUR 450 milyon ngadto sa EUR 550 milyon, nga, kung ako mahimong blunt, nahimo ka nga usa ka libre nga cash flow machine.Makataronganon, naghatag ba kana ug hunahuna balik sa imong espesyal nga dibidendo sa Mayo 2018, nagbukas ba kana sa oportunidad alang sa potensyal nga dugang nga espesyal nga dibidendo sa '21?

Salamat.Kasagaran ang usa ka pagdayeg gisundan sa lisud nga mga pangutana.Dili. Sa akong hunahuna sa -- Buot ipasabut, sa mga termino sa mga kadaugan, dili ako moadto sa mga piho nga detalye bahin niana, apan sa akong hunahuna, pareho sa atubangan sa e-commerce, gipakita namon kanimo ang MailerBAG, pananglitan, ang MailerBAG nga among gigamit, among giduso kana pag-ayo sa among mga kostumer sa e-commerce, ug nakakuha kini usa ka maayo kaayo nga pagdawat.Kini usa ka natural nga -- kini usa ka klaro nga produkto tungod kay kini nagbalhin sa tanan nilang shrink wrap ug mga butang nga mahimo nimong makuha sa imong -- nga ang imong libro moabut. Karon usa ka hapsay kaayo, malungtaron, ma-recycle, mabag-o, tanan, bag nga papel, ug kana nakakuha usa ka maayo kaayo nga tubag.Ug busa nadasig kaayo kami niana.Sa susama, sa sustainability nga bahin, kami nagbuhat og daghang trabaho, sama sa imong nadungog gikan sa tanan nga mga produkto nga imong gikuha sa Steti.Ug kana usa ka nagpadayon nga pagtutok.Pag-usab, kini kinahanglan nga makita ingon nga usa ka portfolio.Nadasig kaayo ko.Kung imong tan-awon ang among mga numero sa mga termino sa pagtubo sa palibot sa among espesyal nga kraft nga papel, labi ka lapad, nga hapit na moadto sa mga papel nga magamit, apan, klaro, moadto usab sa tanan nga yano nga bag sa mamalitay ug uban pa, nakita nimo ang tinuod. pag-uswag sa kana nga negosyo, ug maayo kaayo ang ilang nahimo ug nagpadayon sa pagpalambo sa kana nga portfolio ug kana nga merkado, prangka, tungod kay sa pipila ka mga paagi, kini usa ka bag-o nga merkado nga gipalambo sa usa didto.Daghang maayong pag-uswag didto, ug magpadayon kami sa paggahin daghang kusog sa pagmaneho niana.

Sa termino sa maayong negosyo sa papel.Nindot ni nga negosyo.Kami adunay hilabihan ka lig-on nga posisyon, sama sa akong nahisgotan na.Ang kinauyokan nga mga kabtangan didto mao ang tanan nga mixed-use nga mga kabtangan.Sa ato pa, naghimo sila og maayo nga papel ug pulp, nga dili kinahanglan nga gigamit alang sa maayong merkado sa papel, daghang pulp, pananglitan, gikan sa South Africa, gibaligya sa Asia sa mga merkado sa tisyu ug kini ug uban pa. , klaro, nga naghimo usab sa mga grado sa containerboard.Nakita nako ang kaugmaon sa kana nga negosyo -- magpadayon kami sa pagmaneho ug magpabilin nga labi ka kompetisyon sa maayong merkado sa papel.Nagtuo ko nga mahimo nimo -- kinahanglan nga maayo ka nga tag-iya sa bisan unsa sa imong mga kabtangan, ug magpadayon kami nga mamuhunan sa tukma aron mapadayon kini nga kompetisyon.Apan, siyempre, ang pagbalhin sa mga termino sa pag-uswag sa CapEx labi kaayo sa mga nagtubo nga merkado sa packaging.Pinaagi sa ilustrasyon, dayag, ang pinakabag-o nga proyekto sa -- naa sa Slovakia sa gitawag nimo nga tradisyonal nga maayong galingan sa papel, apan naghimo kini nga mga hybrid nga mga produkto sa containerboard, gamit ang katingad-an nga sukaranan sa gasto nga naa namon didto, apan aron mapahimuslan ang pagtubo mga merkado sa pagputos, ug sa akong hunahuna atong makita ang nagpadayon nga mga oportunidad niana.Apan sa samang higayon, ang kinauyokan nga maayong negosyo sa papel nagpabilin nga labing kakompetensya, ug kami magpadayon sa pagpamuhunan niini kung angay.

Sa natad sa kuwarta, hingpit kong miuyon nga dako kaayo mig cash generative.Sa akong hunahuna nakadungog ka nako nga giingon kana sa pipila ka mga higayon, ug magpadayon ako sa pag-ingon nga pinaagi sa kahulugan, ang CapEx, sama sa akong gipasabut, mahulog sa 2021, kung wala ang bisan unsa pa.Giklaro nako, bisan pa, nakita namon ang daghang mga oportunidad sa grupo, ug siguradong mangita kami nga suportahan ang pagtubo sa mga negosyo, apan kinahanglan kini nga tin-aw nga sukdon batok sa tanan nga mga alternatibo.Ug ang usa sa mga alternatibo mao, siyempre, ang pagbalik sa salapi sa mga shareholders, ug gisukod namon ang among kaugalingon batok sa mga benchmark, kinahanglan ba naton isulti, sa tanan nga oras.Sa akong hunahuna ang among mga shareholders makakita nga kinahanglan namon nga pangitaon ang mga kapilian sa pagtubo nga mahimo’g makamugna og bili alang kanila, ug kana ang among gitahasan nga buhaton, ingon usa ka pagdumala.Apan sa parehas nga oras, bukas kaayo kami kung kana nga husto nga mga oportunidad dili moabut sa husto nga pagkasunud-sunod, sama sa among gipakita balik - sa likod sa mga resulta sa 2017.Andam usab kami sa pagtan-aw sa ubang mga pag-apod-apod kung kana ang husto nga pamaagi.

David O'Brien gikan sa Goodbody.Una sa tanan, imong gihisgutan nga maayo ang pagpadayon sa presyo sa kahon.Tan-awa, nahibal-an ko nga kini mahimong espesipiko sa gihatag nga kompanya nga gihatag ang mga pagkalainlain sa palibot sa mga negosyo.Apan mahatag ba nimo kanamo ang imong kasinatian sa mga termino kung pila ang pagtaas sa mga presyo sa kahon hangtod sa 2018 ug diin sila mibiyahe sukad niadto?Ug sa akong hunahuna, ang presyur nagpadayon sa pagpabilin sa mga presyo sa presyo didto.Kanus-a nato hunahunaon ang ilang paglabay (dili madungog) ug nagsalig ra ba kana sa bisan unsang kalampusan sa kilid sa containerboard?Ug sa palibot sa pagtaas sa presyo sa containerboard, sa yano kaayo, mahimo ba nimo ipasabut kanamo kung unsa ang nabag-o sukad sa Mayo sa miaging tuig, tungod kay parehas ang panginahanglan?Sama sa, ang mga imbentaryo ba nahulog nga materyal?Ug mahimo ba nimo masukod kung diin sila nangadto aron mahatagan ka ingon nga pagsalig sa usa ka pagtaas nga gibutang sa lugar?

Sa flexible nga negosyo, klaro usab nga adunay umaabot nga presyur.Kung atong tan-awon ang margin profile '18 ngadto sa'19, kini gikan sa 17% ngadto sa mga 20% EBITDA margin.Mobalik ba kita sa 17% sa 2020?O sa imong hunahuna mahimo ba nimo nga huptan ang linya nga gihatag sa pipila nga mga butang nga nagpagaan nga imong gihisgutan?

Ug sa katapusan, Engineered Materials, ang imong pagbalik sa kapital nga gigamit sa 13.8% ug kini klaro nga lagyo sa mas lapad nga lebel sa grupo.Unsa ang medium-term nga mga tumong didto?Unsa ang makab-ot, tungod sa pipila sa mga pagpit-os nga imong namatikdan sa usa sa imong panguna nga mga produkto?

Okay ra.Sa akong hunahuna, una, sa mga presyo sa kahon, sa akong hunahuna imong gihisgutan ang bahin sa 2018. Dili ko sigurado kung kana usa ka - klaro kaayo, mga presyo sa kahon - gipasabut nako, kung ang usa molingi sa kasaysayan, nakita namon ang mga presyo sa containerboard pag-uswag pag-ayo sa 2018 ug dayon nanguna sa back-end sa '18 sa wala pa sila nagsugod sa pag-abut.Ang mga presyo sa kahon nagsunod niana.Ang mga converter nakakita sa margin squeeze hangtod sa 2018 tungod kay sila kanunay nga naggukod sa kahon - ang mga presyo sa containerboard nagtaas.Ug unya hangtod sa 2019, epektibo, nga nagbag-o sa ulo niini, sama sa imong nakita, ang mga presyo sa containerboard mius-os, ug ang mga presyo sa kahon nagpabilin nga maayo.Dili kana ang pag-ingon nga ang mga presyo sa kahon wala moabut sa hingpit nga mga termino, apan kalabot sa mga pagkunhod sa presyo sa containerboard, klaro nga nagpugong sila.Ug sa akong hunahuna nga, sa pipila ka mga paagi, milabaw sa mga gilauman kung imong tan-awon ang merkado sa kadaghanan.Mao nga nakita namon ang pagpalapad sa margin pinaagi sa -- sa negosyo nga nagbag-o, bisan pa sa hingpit nga mga termino, ang mga presyo sa kahon, ingon sa giingon ko, gipasiugda nako, nga nag-abut sa pila ka sukod.

Sa akong hunahuna ang pangutana alang sa 2020 nagpabilin nga labi sa kilid sa containerboard.Klaro, among nakita, ug ako moadto sa kung ngano nga kami nagtuo nga ang containerboard price initiative makatarunganon.Apan kung nakita nimo ang containerboard nga nagsugod sa pag-flat ug pagtaas, nan sa akong hunahuna adunay tanan nga katarungan alang sa mga presyo sa kahon nga dili mosunod niini sa ubos, apan kung adunay bisan unsa, pag-stabilize ug mahimo’g mabawi.Apan kini labi ka daghan, sa akong pagtan-aw, usa ka function usab sa kilid sa containerboard.Sa akong hunahuna, prangka, ang 2018 usa ka lisud nga tuig alang sa mga converter, 2019 ang kaatbang.Unsa ang matang sa long-term sustainable margin alang sa mga converter tingali usa ka butang sa taliwala.

Sa kilid sa containerboard, akong gipasabot, unsay nausab sukad niadtong Mayo?Buot ipasabot, usa ka butang mao ang ubos nga mga presyo.Sa inyong nasayran, sukad niadtong Mayo sa miaging tuig, nius-os ang presyo.Gipasabut nako nga sila nag-stabilize sa ikatulo nga kwarter, ug unya adunay dugang nga pag-us-os sa presyo sa Q4 ug gamay sa pagsugod sa tuig.Sa akong hunahuna, klaro, kung unsa ang atong nakita sa yuta karon, ingon sa giingon ko, usa ka lig-on nga kahimtang sa pagkahan-ay.Na-book out na nga kami.Sa kinatibuk-an, sumala sa among nasabtan, ang lebel sa imbentaryo sa tibuok industriya makatarunganon ngadto sa ubos ug migawas na kami, sama sa imong giingon, usa kami sa una nga migawas, sa akong pagtuo, sa gi-recycle nga pagtaas.Mopatim-aw nga adunay uban nga nagsunod niana, ug kami nakigsulti sa among mga kustomer.Dili ko makahatag kanimo og dugang nga katin-awan kay sa niana, sama sa nahisgotan na nato sa sayo pa.

Sa termino sa flexibles nga negosyo ug ang margin pressures nga imong gihisgutan didto.Oo, gipasabut nako, klaro kaayo namon nga sa bahin sa papel nga kraft, nakita namon ang pagsaka sa mga presyo.Mao nga nakita namon ang pagpit-os sa dagan sa miaging tuig, apan tungod sa kinaiya sa kontrata sa daghang negosyo sa kraft paper ug negosyo sa mga bag, kanunay adunay gamay nga epekto sa taliwala kung diin ang presyo sa lugar ug asa -- kung unsa ang imong aktuwal nga nakab-ot, ug adunay lead effect usab.Mao nga kung unsa ang mahitabo karon, klaro, kinahanglan namon nga magbaylo sa kraft nga papel sa mas duol nga presyo sa tinuig nga kontrata nga negosyo nga naa karon sa merkado ug gipresyohan. Ug ang mga bag, tungod kay nakigsabot ka sa imong mga kontrata sa parehas nga oras , sila i-represyo sa parehas nga sukaranan.Mao nga klaro sa merkado.Giklaro namo nga, kana nagpasabot nga magsugod kami sa tuig sa kraft paper ug isip resulta, ang mga bag sa mas ubos nga presyo kay sa among nakab-ot sa kasagaran sa miaging tuig ug kana kinahanglan nga ilakip sa mga margin.

Sa mga termino sa pagpagaan niana, adunay, sama sa akong nahisgutan, ang paghupay sa gasto sa pag-input sa tibuuk nga piraso, ug kana nakaapekto sa mga flexible o negosyo sa kraft paper, labi na.Nakakuha usab kami pipila ka buffer gikan sa negosyo sa mga bag tungod kay natural nga magdahum ka nga mapadayon namon ang pipila nga mga benepisyo sa mas mubu nga mga presyo sa papel.Ang among flexible nga negosyo nga plastik klaro nga wala maapektuhan niana, ug kami nagtuo nga adunay nagpadayon nga pagtubo didto.Sa akong hunahuna, hinungdanon, sa bahin sa mga bag, ang miaging tuig usa ka labi ka lisud nga tuig sa mga termino sa gidaghanon.Kita siguradong makakita og pipila ka pickup niana.Sama sa akong nahisgotan na, ang kahimtang sa pagkahan-ay miuswag, ug kami nagduso nga mabawi ang pipila sa nawala nga gidaghanon nga among nakita, ug, siyempre, kana adunay kaayohan sa mga termino sa pagbawi sa margin.Mao nga sa akong hunahuna adunay daghang mga butang, apan sa mubo nga termino, hingpit, kana nga margin ubos sa presyur kung diin kini kaniadtong 2019.

Sa mga termino sa Engineered Materials, sa akong hunahuna sa mga termino sa pagbalik sa kapital, akong gipasabut, klaro, una, kini usa ka gamay nga lahi nga negosyo.Among giila nga sa termino sa istruktura sa maong negosyo nga may kalabotan, pananglitan, sa mga negosyo sa papel.Giklaro kaayo namo nga magdahom kami og dugang nga presyur sa margin karong tuiga sa kana nga bahin sa lugar sa personal nga pag-atiman, ilabi na.Klaro nga nagtrabaho kami sa ubang mga lugar aron makahimo og ubang mga produkto aron mabawi ang presyur sa presyo didto, apan dili kini hingpit nga mabawi.Mao nga klaro kaayo namon nga ang margin moabut sa ilawom sa labi nga presyur kalabot sa gipaabut sa 2019 - ang sangputanan sa kana nga Mga Materyal nga Materyal.Apan sama sa akong gihisgutan sa sayo pa, sa akong hunahuna kita adunay daghan nga makapaikag nga dinamika sa diha nga kini moabut ngadto sa, sama sa akong giingon, ang pagpagawas, ang extrusion coatings ug ang uban pang mga teknikal nga mga aplikasyon sa pelikula sa diha nga kini moabut ngadto sa pagtan-aw sa holistically sa pipila sa mga malungtarong mga solusyon sa packaging nga. nagmaneho kami isip usa ka negosyo.Ug busa kinahanglan namon nga magpadayon sa pagpamuhunan sa mga ug pagmaneho niana.Dili kini usa ka hapit nga termino nga isyu, apan labi pa nga usa ka mas taas nga termino nga dinamiko.Nagtuo ko nga mokuha pa ko og usa gikan sa salog ug unya naa mi magtiayon sa wire.

Cole Hathorn gikan sa Jefferies.Andrew, pag-follow up lang kung giunsa ang pagpalit sa imong mga kustomer sa modelo sa papel kung mahimo ug plastik kung magamit.Giunsa ang pagpalit ug pag-uban nila sa tanan nilang 2030, 2050 nga mga katuyoan?Ug unsa ang makapadali sa maong pagbalhin?Kinahanglan ba gyud nimo nga makita ang lehislasyon sa EU o usa ka butang nga ingon niana sa mga buhis aron sila moanhi kanimo ug moingon, "Gusto namon nga mahimong labing una nga mover nga bentaha ug una nga tigpalihok, ikaw ang labing kaayo nga lugar aron mahatagan kami sa mga solusyon?"

Oo, sa akong hunahuna - gipasabut nako, klaro, makatabang ang balaod.Ug gipasabut nako, nakita namon kini nga labi ka klaro sa negosyo sa mga bag diin ang mga bag sa mamalitay ug adunay usa ka tibuuk nga EU nga pagduso aron makunhuran ang mga plastik, usa ka gamit nga mga bag sa mamalitay, ug kana, siyempre, ang lainlaing mga hurisdiksyon nag-aplay sa lainlaing mga regulasyon, mahimong kini gikan sa buhis ngadto sa pagdili sa usa ka gamit nga plastic shopper bag.Ug siyempre, nakamugna dayon kini usa ka dako nga pagduso sa panginahanglan, nga talagsaon alang kanamo.Ug busa, ang hinungdan nga namuhunan kami pag-usab sa among operasyon sa Steti aron mahatagan ang dugang nga gigikanan sa papel aron matubag kana nga suplay.Sa akong hunahuna labaw pa niana, tin-aw, adunay mga inisyatibo usab sa -- alang sa mas lapad nga buhis sa pipila nga mga aplikasyon sa plastik, kasagaran among suportahan kana.Naghunahuna kami nga kini angay tungod kay ang dako nga hagit sa tanan niini mao ang pag-internalize sa gasto sa kalikopan sa solusyon sa plastik o ang dili kaayo malungtaron nga solusyon, kinahanglan naton isulti.Ug siyempre, ang buhis usa ka paagi aron makab-ot kana.

Apan sa akong hunahuna ingon ka hinungdanon ang mga gusto sa mga konsumedor ug ang pagkahibalo sa mga konsumedor kay dako ug dili angay pakamenoson ingon usa ka dako nga pagduso dinhi tungod kay, ingon sa nahibal-an nimo, kadaghanan sa mga dagkong grupo sa FMCG nagbutang mga dagkong pahayag sa palibot sa pagpaayo sa pagpadayon sa ilang pagputos, ug nangita sila karon og suporta ug unsaon pagkab-ot kana.Sa makausa pa, kami adunay daghang mga panag-istoryahanay sa tanan namong mga kustomer sa pagsuporta niana, ug sila tinuod nga interesado kaayo sa tanan nga mga solusyon nga among gitanyag.Ug sa giingon ko, kana kung diin ako nagtuo nga kami adunay usa ka talagsaon nga paghalad tungod kay kami - mahimo namon itanyag ang tibuuk nga suite sa mga substrate.Ug sa akong pagbutang nianang usa ka slide, ang papel kay -- malipay kaayo mi nga magsuplay og mga papel, ang solusyon sa tanan, pero dili.Ug klaro kaayo, adunay daghang mga aplikasyon diin ang among mga plastik nga produkto nagsilbi nga hinungdanon nga papel.Ang akong gipasabot mao ang isyu sa pag-usik-usik sa pagkaon, nga sa akong hunahuna mahimong usa ka kaylap nga matang sa diskusyon bahin sa mga isyu sa kinaiyahan.Mga 1/3 sa pagkaon sa umahan wala makaabot sa tinidor.Buot ipasabut nga kana usa ka makapakurat nga numero.Mahimo nimong pakan-on ang tibuuk nga Africa ug Europe inubanan sa kung unsa ang nausik.Ug aron imong mahanduraw ang bisan unsang butang nga makapakunhod sa pag-usik sa pagkaon kinahanglan nga adunay daghang kaayohan sa kalikopan.Mao nga kinahanglan namon nga makuha ang balanse tali sa pagmaneho sa lunsay nga papel nga nakabase sa papel, ug gihunahuna namon nga adunay mga katingad-an nga mga oportunidad, apan nahibal-an usab nga adunay kanunay nga lugar alang sa mga plastik nga solusyon, nga makapauswag sa kabag-o sa pagkaon, maghatag kanimo sa husto nga lebel sa kasayon. , ug uban pa, aron dili ka mag-usik sa pagkaon.Ug kana -- adunay balanse didto, ug kami adunay, sa akong hunahuna, daghang mga oportunidad ug, ingon sa giingon ko, maayo nga posisyon aron mahatagan ang tanan nga mga solusyon.

Naa koy 2. Pagtan-aw sa Slide #7, akong gitan-aw ang batoon nga tsart ug klaro nga mibalik ang mga presyo sa 2019.Apan ingnon ta, ang pagbuak sa 2018 ingon usa ka bumper, kini sama sa 19% hangtod 20% nga pag-agos.Nakita ba nimo nga ingon usa ka dagan sa sulod, sama sa 19%?Ug kana ba nga matang sa usa ka threshold diin imong pauswagon ang imong pagtabang sa kaugalingon kung kini nahulog sa ubos?Ug ang akong pangutana mas gipunting sa 2020 tungod kay nakuha nimo ang pipila niini nga mga proyekto sa sapa, ug klaro, kini gigamit nga kapital kung diin ka mag-rampa, ug tingali pipila ra ka mga hunahuna sa kini nga mga dinamika.

Okay ra.Sa akong hunahuna sa mga termino sa pagtabang sa kaugalingon, dili kami determinado - dili namon mahibal-an ang among mga aksyon didto base sa mga pagbalik nga among makuha sa bisan unsang punto.Naghunahuna kami nga ang pagmaneho sa among mga inisyatibo sa pagtabang sa kaugalingon usa ka butang nga kinahanglan namon nga buhaton sa tanan nga oras.Dayag nga ang pokus sa imong gibuhat gitino sa palibot sa imong palibot sa bisan unsang oras.Ug siyempre, sa usa ka pag-us-os sa ekonomiya, mahimo usab nimo nga mapugos ang labi pa sa mga termino sa imong kadena sa suplay, ug kana usa ka butang nga kami, klaro, magpadayon sa pag-focus sa pagbuhat sa ingon.

Apan sa parehas nga oras, gihunahuna namon nga husto nga buhaton ang pagpadayon sa pagpamuhunan, sama sa giingon ko na, pinaagi sa siklo.Nakita namon ang daghang mga oportunidad nga dili kami angay nga maulaw nga mamuhunan sa husto nga mga kabtangan bisan kung sa mubo nga termino, labi pa nga margin o ROCE dilutive sa usa ka 20-odd porsyento nga pagbalik.Buot ipasabot, kon kita masaligon nga kita maka-deploy sa kapital sa mga lebel nga komportable nga molapas sa atong gasto sa kapital, kita kinahanglan nga magtan-aw sa pagbuhat niana, dayag nga gisukod batok sa tanan nga uban nga mga alternatibo, ang paggamit niana nga salapi, ug kana usa ka butang nga atong buhaton. magpadayon sa kanunay nga pagpaningkamot sa pagbuhat.

Oo.Mao nga ang sunod mao ang kung unsa gyud ang nag-una kanimo -- unsa ang tinuud nga nagpugong kanimo gikan sa matang sa pagbalhin sa pipila niining dugang nga mga oportunidad sa unahan?Sama sa imong gihisgutan nga sobra nga kapasidad sa pulp sa merkado, diin mahimo nimong tan-awon ang espesyal nga kraft nga papel.Kini usa ka merkado diin ikaw adunay hingpit nga pagpangulo sa mga bag sa mamalitay.Kini ba mas usa ka gamay nga kabalaka sa siklo?Ang kapasidad ba sa pagdumala?Kinahanglan ba nimo nga tapuson una ang nagpadayon nga mga proyekto ug dayon, klaro, hunahunaa ang mga bag-o?O kini ba ang gipalawig nga mga oras sa engineering nga gikinahanglan?

Ang tanan sa ibabaw.Dili, gipasabut nako, klaro, kinahanglan nimo nga unahon, ug kami adunay usa ka dako nga programa sa CapEx.Kung mogasto ka ug EUR 700 milyon hangtod EUR 800 milyon sa usa ka tuig, daghang trabaho.Nagkinahanglan kini og daghang internal nga kapanguhaan ug kami -- ug kinahanglan nimo nga unahon kana, ug kami nagtuo nga nakuha namon kana nga husto.Ug dili nimo gusto nga magkuha og dili angay nga mga peligro gikan sa usa ka teknikal nga paghatud.Apan sa parehas nga oras, oo, kinahanglan nimo nga mahibal-an ang merkado.Espesipiko kaayo, pananglitan, pagbalik sa makina nga Steti.Among gi-postpone ang maong makina tungod kay nakita namo ang ubang kapasidad nga moabot sa merkado niadtong panahona.Ug gihunahuna namon nga dili kami mawad-an niini nga kapilian pinaagi sa pagpugong sa makadiyot ug pagtan-aw kung giunsa ang mga panghitabo.Ug tingali makatarunganon nga mobalik ug balikon kana.Busa kini ang mga butang nga kinahanglan nimong tagdon.Mao nga dili ka -- wala ka magtan-aw sa mga butang nga nag-inusara sa kinatibuk-ang dinamikong merkado.Apan klaro kaayo, sa samang higayon, aduna kita'y kaluho nga makahimo sa pagpamuhunan pinaagi sa siklo ug kana usa ka butang nga padayon natong paningkamutan nga buhaton.

Ug usab, pahalipay sa bag-ong papel, pag-usab.Pilosopikal lang tingali nga pangutana.Ang imong proseso sa paghunahuna sa palibot sa pagkonsolida sa industriya sa Europe sa containerboard.Nahisgotan na namo kini kaniadto, apan tingali aron lang i-refresh kung nakakita ka ba nga mga merito alang niini?Usa ba kini ka butang nga interesado ka sa pag-apil sa imong bag-ong tahas?O kini ba usa ka butang nga imong tipigan -- nga gusto nimo nga motubo sa organikong paagi?

Sama sa akong giingon, sa akong hunahuna - salamat, Brian, sa pangutana.Nagtuo ko nga nibalik na mi sa among priorities.Nagtuo kami nga kami adunay talagsaon nga mga kapilian aron magpadayon sa pagpadako sa among kaugalingon nga negosyo.Apan sa susama, ang M&A usa ka kapilian alang kanamo, ug kinahanglan nga buhi kami sa kana nga mga oportunidad, ug magpadayon kami nga pangitaon kini.Sa akong hunahuna ang pagkonsolida sa iyang kaugalingon mao -- adunay pipila nga atraksyon, apan kinahanglan kini makita sa kahayag sa paglalang sa kantidad nga mahimo nimo.Mao nga unsa ang imong gibayad alang niana ug kinahanglan nimo nga klaro kaayo nga mahimo nimo nga mamaneho ang tinuud nga mga oportunidad sa synergy gikan sa ingon nga panagsama ug nagmugna kini usa ka tinuud nga bentaha sa kompetisyon.Mao nga ang tanan nga mga butang kinahanglan nimo kanunay nga hunahunaon.Mao nga dili kini usa ka butang nga wala naton isalikway.Sa parehas nga oras, klaro kaayo namon nga, kinahanglan nga matuman ang among pamatasan sa pagpabili.

Okay, cool.Ug dayon -- karon sa pagtaas sa presyo nga imong gipahibalo, adunay daghang bag-ong kapasidad nga moabut sa katapusan sa tuig ug kadaghanan sa kapasidad sa tinuud nga back-end loaded.Aduna bay risgo nga kinahanglan nimong biyaan ang pipila niini nga mga pagtaas sa presyo kung ang bag-ong kapasidad moabut sa merkado?

Sa akong hunahuna kami masaligon kaayo sa posisyon nga naa namo karon, ug magpadayon kami sa paghisgot sa among mga kostumer sa karon nga pagtaas sa presyo.Sa akong hunahuna kung unsa ang mahimo sa umaabot gitino sa daghang lainlaing mga hinungdan.Sa akong hunahuna, oo, adunay bag-ong kapasidad nga moabut, apan adunay maayo usab nga pagtubo sa mga termino sa dinamikong pagtubo sa istruktura sa corrugated nga wanang, nga among gituohan nga dili mawala bisan unsang orasa.Naa sab miy pangutana sa palibot sa China.Dayag nga, kini usa ka hilisgutan sa pagkakaron alang sa ubang mga hinungdan, apan sa akong hunahuna nakita pa naton kana, ang isyu sa pagdili sa import sa China sa bahin sa OCC nga moabut.Kini sa tanan nga katuyoan ug katuyoan nga moabut sa katapusan niining tuiga, kinahanglan adunay epekto sa mga dagan sa patigayon sa kalibutan alang sa containerboard, sa usa ka paagi o sa lain.Busa ang tanan niini nga mga hinungdan kinahanglan nga tagdon.Mao nga sa akong hunahuna ang pagtan-aw sa piho nga mga pagdugang sa kapasidad sa Europe nga nag-inusara kanunay nga sayup nga butang.

Usa lang ka dali aron maklaro ang mga presyo sa kahon.Makataronganon ba unya nga maghinapos nga kung ang pagsaka sa presyo sa containerboard moagi sa proseso sa kahon mahimong lig-on matag tuig?

Sa akong hunahuna, sama sa akong giingon sa sayo pa, Ross, sa akong hunahuna, klaro, ang pagtaas sa presyo sa containerboard makatabang sa mga presyo sa kahon.

Sa akong hunahuna kana usa ka function sa matematika, dili ba?Mao nga kinahanglan natong masabtan kung unsa ang mga implikasyon sa mga presyo sa containerboard nga makaapekto sa mga presyo sa kahon.Apan kung unsa gyud ang epekto sa tuig-sa-tuig usa ka pangutana sa oras sa kini nga mga paglihok sa presyo.Dili ko gusto nga mag-speculate pa bahin niana.

Sige.Sa akong hunahuna kita adunay panahon.Kung adunay usa pa ka pangutana gikan sa salog?Sorry, Wade.Sa pagkatinuod, wala kami'y panahon, apan maggahin kami og panahon.

Wade Napier gikan sa Avior Capital Markets.Andrew, nagsulti ka kaniadto bahin sa imong abilidad sa paghimo og usa ka bahin sa espesyalidad sa sulod sa negosyo sa containerboard nga adunay puti nga tumoy ug fluting ug karon lahi ka nga nagsulti sa mga espesyalista sa sulod sa kraft paper.Tungod sa pagkunhod sa presyo sa kraft nga papel, adunay mga espesyal nga presyo sa kraft nga papel nga gibuak gikan sa imong standard nga mga grado nga gigamit sulod sa mga materyales sa pagtukod?Ug unya mahimo ba nimo pahinumdoman kami kung pila ang porsyento sa negosyo sa kraft paper nga mga marka sa espesyalidad?

Ug unya ang akong ikaduha nga pangutana naa sa sulod sa Uncoated Fine Paper nga negosyo, adunay daghang mga paglihok nga bahin sa pagsira sa Merebank PM -- usa sa mga PM didto ug Neusiedler.Unsa ang imong sukaranan nga matang sa panginahanglan sulod niana nga negosyo?Ug giunsa nimo pagtan-aw nga ang merkado nga nagdula sa 2020, gihatagan usa ka klase nga kahuyang sa presyo sa likod nga katunga sa miaging tuig ug mahimo ba nimo hatagan kami usa ka kolor didto?

Sigurado.Oo, akong gipasabut, aron mahimong espesipiko kaayo, adunay -- ug nahibal-an ko nga ang pulong nga espesyalidad mahimong magamit sa lainlaing konteksto.Mao nga naghisgut kami bahin sa containerboard, adunay normal nga mga grado o ang klase sa unibersal nga mga grado sa unbleached kraftliner recycle ug unya ikaw adunay niche o espesyal nga aplikasyon sama sa puti nga top ug semichem.

Sa kilid sa kraft paper, kasagaran namong gilainlain ang mga grado sa sako nga kraft paper, nga kasagarang naa sa imong mga aplikasyon sa bag sa industriya.Ug dayon ang mga espesyalista, nga naglangkob sa lainlaing mga aplikasyon gikan sa MG, ang MF, kini nga mga klase -- kini nga mga sub nga grado.Sa termino sa quantum alang sa among negosyo, kini mga 300,000 tonelada sa among 1.2 milyon, 1.3 milyon nga tonelada sa kinatibuk-ang produksiyon sa kraft paper.Lahi ang dinamikong presyo.Ug sa susama, ang mga sukaranan sa supply-demand lahi kaayo sa pagkakaron.Nakita namon - sa bahin sa sako nga kraft, sama sa akong nahisgutan, kini gyud - adunay usa ka kahuyang sa bahin sa panginahanglan nga nakita namon kaniadtong 2019, ug kinahanglan naton tan-awon kung giunsa kini mahitabo tungod kay kana labi pa nga gimaneho sa pagtukod, labi na sa mga, sa giingon ko, mga merkado sa pag-eksport sa atoa.Sa mga bahin sa espesyalidad, daghan niana ang moadto sa kini nga mga aplikasyon sa pagputos sa niche alang sa dugang nga tipo sa tingi sa mga aplikasyon ug unya ang tanan nga uban pang mga espesyal nga aplikasyon, pananglitan, pagpagawas sa papel ug ingon niini.Busa kini lahi kaayo, ang nagkalainlain nga mga merkado.Ug -- apan sa kasagaran, ang hulagway sa panginahanglan kusog kaayo sa maong dapit.Ug kini - nakita namon ang maayong pag-uswag.Adunay usab kompetisyon didto usab, ingon sa imong mahanduraw, kini usab nagdani sa mga kakompetensya sa kana nga wanang.Mao nga nakita nimo kana nga dinamikong pagdula.Apan ang tinuud nga presyur sa presyo labi pa sa bahin sa sako kraft nga moabut karong tuiga.

Sa natad sa maayong papel nga hulagway, buot kong ipasabot, aron lang maklaro, ang tinuod lang nga nagalihok nga mga bahin, kon imong tawagon nga gikan sa miaging tuig sa mga termino sa kausaban sa estruktura gikan sa among negosyo mao ang pagsira nianang usa ka makina sa papel sa Merebank.Gawas niana, kini negosyo-sama sa naandan sa konteksto.Sa akong hunahuna kung unsa ang imong gipasabut mao ang kamatuoran nga nag-downtime kami sa Neusiedler tungod kay ang Neusiedler usa ka naka-focus nga espesyal nga papel, gigamit nako ang termino ug usab, sa maayong bahin sa papel, naa nimo ang mga produkto sa premium nga grado ug tinuod nga ang Neusiedler usa ka prodyuser sa premium nga grado, ug hinungdanon kaayo nga kini nagpunting niana.Ug mao kana ang gipunting niini.Kung kana nga merkado labi ka hinay, sigurado nga dili kami maghimo mga marka sa produkto sa kana nga operasyon sa Neusiedler.Mao nga kanunay kami abtik kung giunsa namon pagdumala kana nga portfolio.

Sa termino sa kinatibuk-ang merkado, tungod kay, sa makausa pa, ingon nga ang ubos nga gasto nga prodyuser, kami masaligon kaayo nga kami makakwarta sa matag tonelada nga among giprodyus sa among dagkong integrated operations.Ang pangutana alang kanamo mao ang mas taas nga termino nga dinamikong istruktura.Klaro, ang maayong papel usa ka produkto sa kasagaran, sa pagkunhod sa istruktura sa mga hamtong nga merkado.Mas lig-on kini sa mga bag-ong merkado.Apan kana ang among giplano isip usa ka negosyo sa unahan.

Abi nakog magsira ta didto.Daghang salamat sa imong pagtagad ug paggawas karon sa usa ka bugnaw ug basa nga adlaw dinhi sa London, apan salamat usab sa webcast alang sa imong pagtagad, ug akong tapuson kini.Salamat kaayo.