Bearbeitetes Transkript der Telefonkonferenz oder Präsentation der ASTRAL.NSE-Ergebnisse vom 25. Oktober 19, 9:30 Uhr GMT

4. November 2019 (Thomson StreetEvents) -- Bearbeitete Abschrift der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den Ergebnissen von Astral Poly Technik Ltd am Freitag, den 25. Oktober 2019 um 9:30:00 Uhr GMT

Sehr geehrte Damen und Herren, guten Tag und willkommen zur Telefonkonferenz zu den Einnahmen von Astral Poly Technik Limited für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2020, die von Investor Capital Services Limited veranstaltet wird.(Bedienerhinweise) Bitte beachten Sie, dass diese Konferenz aufgezeichnet wird.Ich übergebe jetzt die Konferenz an Herrn Ritesh Shah.Danke, und rüber zu Ihnen, Sir.

Danke, Amann.Es ist mir eine Freude, Astral für die vierteljährliche Telefonkonferenz zu hosten.Wir haben Herrn Sandeep Engineer, Managing Director, Astral Poly, bei uns;und Herr Hiranand Savlani, Chief Financial Officer.Sir, ich bitte Sie, mit den ersten Bemerkungen zu beginnen und zu posten, dass wir eine Frage-und-Antwort-Sitzung haben könnten.Vielen Dank.Zu dir hinüber.

Wir begrüßen Sie alle zu unseren Q2-Ergebnissen und auch anlässlich der Lichter, Diwali.Zunächst einmal wünschen wir Ihnen ein frohes und erfolgreiches neues Jahr und ein glückliches Diwali.

Jeder muss die Q2-Zahlen und die Ergebnisse durchgegangen sein.Lassen Sie mich mit unserem Rohrgeschäft beginnen.Das Rohrgeschäft hat sich in den letzten beiden Quartalen sehr gut entwickelt.Es befindet sich auf einem starken Wachstumspfad.CPVC ist ebenso gewachsen wie PVC.Wie jeder weiß, gibt es in diesem letzten Quartal einen Antidumpingzoll auf CPVC, was Astral auch geholfen hat, nicht nur in verschiedenen Regionen zu wachsen, sondern auch die Vertriebspartner in verschiedenen Regionen zu erweitern.PVC stand gleichermaßen vor der Herausforderung, die Preise zu erhöhen und zu wachsen, da viele der Kunststofflieferanten das Produkt nicht rechtzeitig als Bündel aus CPVC und PVC liefern konnten.Was wir ab jetzt in 6 Monaten voraussehen, ist, dass wir ein kontinuierliches Wachstum sowohl in den CPVC- als auch in den PVC-Segmenten aller Produktlinien von Astral haben werden.Besonders im CPVC-Segment haben wir im letzten Quartal auch in unserem Geschäft mit Feuersprinklern gut abgeschnitten.Wir haben eine gute Anzahl von Projekten durchgeführt.Viele neue Märkte haben jetzt damit begonnen, CPVC in Sprinkleranlagen zu verwenden.Wir haben im letzten Quartal auch eine Reihe von Ventilen aus CPVC hinzugefügt, die ab diesem Quartal tatsächlich auf den Markt kommen werden.Deshalb haben wir die Ventilherstellung, CPVC, erweitert.Das Werk in Ghiloth im Norden hat in sehr kurzer Zeit eine Kapazitätsauslastung von fast 55 % bis 65 % erreicht.Das ist also ein sehr gutes Zeichen, und wir haben mit der Arbeit an zusätzlichen Maschinen begonnen, die im nächsten Jahr im Werk Ghiloth benötigt werden.Das Werk im Süden, der Ausbau ist beendet.Wir haben mit der Herstellung des Bohrlochsäulenrohrs aus dem Südwerk begonnen, um es an den Südmarkt zu liefern: Tamil Nadu, Karnataka, Kerala und einen Teil von Andhra Pradesh und Telangana und sogar den Teil südlich von Maharashtra.Das ist eine der größten Errungenschaften, die in diesem Segment gewachsen sind, in dem wir sehr schnell wachsen.Wir haben auch eine Reihe von PVC-Produkten vervollständigt, die wir nicht im Werk Süd herstellen, insbesondere das Sanitärprodukt: das weiße PVC.Das ist also eine Ergänzung im Werk Süd.Der Süden hat eine riesige Lücke von mehr als 3 Lakh Quadratfuß, die jetzt vollständig betriebsbereit ist und von diesem Punkt an jede Produktlinie verfügbar hat.Wir werden auch einen Fitting-Betrieb im Südwerk hinzufügen, das sein wird – das Programm wird in Kürze in den nächsten Monaten beginnen, und im nächsten Jahr werden wir alle schnelllebigen Fittings aus CPVC und PVC herstellen das Südwerk in Hosur.Hosur ist also jetzt eine große Einrichtung für Astral, und Astral wird seine Einrichtung in Hosur weiter in Richtung Süden erweitern.

In Ahmedabad finden in Santej ständig die für das Gleichgewicht erforderlichen Erweiterungen statt.Wir streben jetzt eine weitere Modernisierung der Anlage und eine Automatisierung der Anlage an.Das Werk in Ahmedabad, die Montage und Verpackung ist jetzt alles automatisiert.Wir haben also Maschinen, die Beschläge sortieren und die Beschläge sogar verpacken.Wir haben also die Verpackung der Fittings automatisiert und streben jetzt auch die Automatisierung der Rohrverpackung an.Es wird uns also helfen, nicht nur schneller zu wachsen, sondern auch an vielen Fronten zu sparen.

In ähnlicher Weise haben wir im Werk in Dholka unsere Ventilherstellungskapazität, unsere Kapazität zur Herstellung von Granitfittings, erweitert.Das Agrifitting-Sortiment wurde nun vollständig vervollständigt.Das Sortiment von Agri, was auch immer von den Konkurrenten auf dem Markt erhältlich ist, hat Astral.Und wir haben mit der Arbeit begonnen, eine hochmoderne Anlage zu errichten, in der nur ein komplettes Sortiment an Industrie- und Sanitärteilen - Sanitärventile - hergestellt werden kann.Und diese Anlage wird im nächsten Jahr wieder in Betrieb gehen.Daher läuft in allen Rohrwerken von Astral in Indien ein kontinuierliches Expansionsprogramm.

Die Solar-Dach-Solararbeiten, die wir einer Firma anvertraut hatten, werden im nächsten Monat abgeschlossen.Also werden wir – alle unsere Werke werden in etwa einem Monat betriebsbereite Dachsolarsysteme haben.

Das Land, das wir in Odisha erworben haben, und die Arbeiten haben begonnen, die Baupläne sind eingefroren.Die Projekte wurden eingefroren.Das Land hat – die Konturen müssen ausgerichtet werden, also haben wir mit der Nivellierung des Landes begonnen.Und in Kürze, innerhalb der nächsten Monate, werden wir mit der Bautätigkeit in Odisha beginnen.Und nächstes Jahr, in der Mitte unseres nächsten Geschäftsjahres oder vor Ende des nächsten Geschäftsjahres, wird das Werk in Odisha vollständig in Betrieb sein.

Abgesehen davon hat uns das geräuscharme Entwässerungssystem, das wir auf dem indischen Markt verkaufen, auch ein gutes Wachstum beschert, nicht nur auf dem indischen Markt, sondern auch für den Export.Und wir wurden jetzt von vielen der Projekte hier genehmigt – auf der ganzen Welt, im Nahen Osten, in einem Teil von Singapur.In den USA gibt es einen Markt, den wir in Kürze eröffnen werden.In Afrika haben wir dieses Produkt exportiert.Das von uns eingeführte PEX-Produkt PEX-a.PEX-a ist das Weltklasse-PEX und die Weltklasse-Technologie in PEX, die es gibt, hat sich gut entwickelt.Wir haben verschiedene Projekte in PEX bekommen.Wir liefern PEX kontinuierlich unter der Marke Astral im Rahmen der Technologieverbindung mit dem Unternehmen in Spanien.Die meisten ihrer Fittings stellen wir jetzt in Indien her und beziehen sie aus Indien von unserem Werk selbst oder von den Messinglieferanten.Und wir würden eine Maschine und Technologie für die PEX-a-Fertigung genau untersuchen, die in Astral in den kommenden 1 bis 1,5 Jahren wieder in Betrieb sein sollte.Also werden wir die PEX-Fertigung in Indien indigen machen, PEX-a herstellen, das weltweit von sehr wenigen Unternehmen hergestellt wird, weil es sehr schwierig herzustellen ist und eine sehr hochwertige Technologie hat, und als PEX ist PEX in PEX-a erhältlich , b und c, aber PEX-a ist das ultimative Produkt von PEX, das Astral auf den indischen Markt bringen und liefern und in Kürze in Indien herstellen wird.

Wir prüfen auch bestimmte neue Technologien bei doppelwandigen Wellrohren, die wir in den kommenden Monaten vorstellen werden.Mittlerweile sind bereits doppelwandige Wellrohrmaschinen in Betrieb.Wir werden auf Spitzenkapazität erweitert, indem wir eine weitere Linie in Sitarganj in Uttaranchal errichten, um Uttaranchal und viele Projekte im Norden zu beliefern.Wir haben eine größere Maschine in Ghiloth im Einsatz, die einen Durchmesser von bis zu 1.200 mm erreichen kann.Und wir haben eine weitere Wellpappenanlage, die ab nächsten Monat bei Hosur in Betrieb sein wird.Abgesehen von Sangli werden wir Wellrohre in Hosur und Ghiloth herstellen, die zwei Astralwerke sind.Und Sitarganj war bereits ein Werk, in dem die Kapazitäts- und Sortimentserweiterung abgeschlossen wurde.

Auch Sangli – es wurden viele Entscheidungen zur Expansion getroffen.Einige der Beschlüsse wurden umgesetzt.Einige der Maschinen sind bestellt und unterwegs.Wir werden bereits expandieren und eine High-Speed-Maschine in Wellrohren für die Kabelführung einsetzen.Wir haben bereits ein Grundstück neben unserem Grundstück erworben, wo wir das Erweiterungsprogramm für ein Wellrohr übernehmen werden, das für den Wassertransport von Kanälen mit einem Durchmesser von bis zu 2.000 mm verwendet werden kann.Das Projekt ist im Gange und wir werden dasselbe Projekt in den nächsten Monaten einfrieren.

Sogar das Geschäft, in das wir letztes Jahr eingestiegen sind, befindet sich auf dem Weg der Expansion, des Wachstums und der Einführung neuer Technologien.Insgesamt hat Astral im Rohrleitungsgeschäft seine technologische Stärke bewahrt, indem es neue Produkte und moderne Produkte auf den Markt brachte, etablierte und technologischere und bessere Produkte auf den Markt brachte, aber mit den besten verfügbaren Technologien weltweit und die günstigste Art, es an den indischen Verbraucher zu liefern.Das haben wir getan, und wir werden es weiter tun.Und wir wachsen an dieser Front.

Eine weitere gute Nachricht ist, dass es sogar im Werk in Kenia, Nairobi, ein gutes Wachstum und eine gute Expansion gibt.Und das Werk in Nairobi, Kenia, weist ein positives EBITDA auf.Bargeldverluste sind jetzt nicht mehr da gewesen.Und wir werden in den kommenden 1 bis 2 Jahren ein gutes Wachstum und gute Gewinne aus derselben Anlage sehen.Und es wird auch in Nairobi mit unseren dortigen Partnern eine Expansion geben.

Insgesamt wird das Rohrleitungsszenario, insbesondere mit den Zusammenschlüssen von CPVC-Lieferungen und dem PVC-Szenario und der Produktlinie sowie der Reichweite und dem Netzwerkaufbau, die Astral durchführt und weiterhin durchführt, Astral helfen, sich auf dem Wachstumskurs zu halten Weg für die kommenden Quartale und kommenden Jahre auch.

Kommen wir zum Klebstoffgeschäft.Wie wir bereits mitgeteilt hatten, werden wir unser Netzwerksystem ändern.Diese Veränderung ist komplett vorbei, alles.Die neue Änderung ist vorhanden.Neue Änderung wird stabilisiert.Seit dem letzten 1 Monat stabilisiert es sich.Wir sehen Wachstum.Dafür sehen wir positive Anzeichen.Wir sehen, dass die Reichweite zugenommen hat.Wir sehen, wie wir das Klebstoffgeschäft in Segmente strukturiert haben.Wood: Da ist ein anderes Team, ein anderer Kopf.Wartung: Es gibt ein anderes Team, einen anderen Kopf.Bauchemie: Es gibt ein anderes Team und einen anderen Kopf.Und das alles liefert Ergebnisse, und ich versichere, dass es in den kommenden Quartalen sehr, sehr positive Ergebnisse geben wird, sowohl auf der Wachstumsseite als auch auf der Seite der Margenverbesserung, unabhängig von den besten Verbesserungen, die wir erzielen.

Gleichzeitig hatten wir diese Änderung bereits kommuniziert und dies – wir haben die gesamte Änderung sehr einvernehmlich, sehr effizient, ohne Probleme, ohne Forderungsausfälle, ohne andere Probleme vom Markt durchgeführt.Und das wird uns helfen, das Klebstoffgeschäft auf die zweite Ebene zu bringen.Hier bauen wir das Sortiment bereits aus.Wir haben bereits Kapazitäten, also werden wir neue Produkte auf den Markt bringen.Wir haben bereits unser RESCUETAPE in Indien eingeführt, das sich hervorragend entwickelt und aus den Vereinigten Staaten stammt.Wir haben jetzt ResiQuick, die ebenfalls auf Wachstumskurs ist, und da findet tatsächlich Wachstum statt.Wir haben aggressive Branding-Aktivitäten auf dem Markt gestartet, was uns ebenfalls hilft.Insgesamt steht das Unternehmen also für Wachstum und Zukunft auf der positiven Seite.

Kommen wir zum Klebstoffgeschäft in Großbritannien, das dort ebenfalls hervorragend läuft.BOND IT hat hervorragende Wachstumszahlen und Margenzahlen erzielt, die meiner Meinung nach Hiranand Bhai teilen werden.In ähnlicher Weise ist der US-Betrieb auch im EBITDA positiv und es gibt keine Cash-Verluste aus den letzten 6 Monaten.Auch das ergibt ein sehr, sehr positives Ergebnis.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es den Geschäften gut geht, sowohl Rohren als auch Klebstoffen.Wir haben eine gute Bandbreite an Manpower, die wir ausgebaut haben.Wir sind mit Programmen für Händler, Installateure, Schreiner gegangen, die jetzt auf Apps laufen und von der Technologie gesteuert werden.Wir erweitern uns an der Technologiefront im Geschäft.Produktchemie, Bandbreite des Teams, Personalressourcen, wir fügen kontinuierlich wichtige Personalressourcen hinzu, weil wir sie mit dem Wachstum brauchen.Die Denkfabrik wird seit den letzten 6 Monaten immer größer, aber die Denkfabrik ist ziemlich groß geworden, und wir haben eine gute Quelle für Arbeitskräfte, die uns auf dem Wachstumspfad helfen.

Daher versichern wir Ihnen für die kommenden Quartale und Monate, diesen Wachstumspfad fortzusetzen und in den kommenden Quartalen gutes Wachstum und gute Zahlen zu liefern.Ich übergebe an Mr. Savlani, damit er Sie durch die Zahlen führt, und dann können wir Fragen und Antworten durchgehen.

Guten Nachmittag allesamt.Vielen Dank, Ritesh, für die Ausrichtung dieses Con-Calls.Und frohe Dhanteras an alle Teilnehmer und wünsche Ihnen im Voraus ein frohes Diwali und ein frohes neues Jahr.

Jetzt haben alle die Zahlen zur Hand, also werde ich die Zahlen schnell durchgehen, und wir werden uns mehr auf die Q&A-Sitzung konzentrieren.Auf konsolidierter Basis, wenn Sie die Q2-Zahlen sehen, liegt das Umsatzwachstum bei etwa 8,5 %, aber das EBITDA-Wachstum beträgt 24,16 %.Und das PBT-Wachstum beträgt 34,54 %.Wir kommentieren kontinuierlich, dass sich unser Unternehmen jetzt mehr auf die Margenfront konzentriert und die Marge besser sein wird als das Umsatzwachstum.Und aufgrund dieses Steuereffekts beträgt der PAT-Sprung etwa 82 %, hauptsächlich aufgrund der von der indischen Regierung kürzlich angekündigten Senkung der Körperschaftssteuer.

Kommen wir nun zur Segmentseite.Das Rohrwachstum im letzten Quartal betrug wertmäßig etwa 14 % und mengenmäßig etwa 17 %.Wie ich 17% berechnet habe, kann ich Ihnen erklären, dass wir letztes Jahr nicht die Volumenzahlen von Rex hatten.Dieses Jahr haben wir also die Zahlen von Rex.Also haben wir von unserer Gesamtzahl die Rex-Zahl entfernt.Die Nummer des letzten Jahres war nur eine eigenständige Nummer von Astral Pipe, nicht die Rex-Nummer.Wenn Sie also diese 2.823 Tonnen von einer Zahl abziehen, die wir veröffentlicht haben, sind das 34.620.Wenn Sie 2.823 entfernen, ergibt sich 31.793.Wenn Sie ungefähr mit 27.250 rechnen, sind es 17 %.In ähnlicher Weise werden auf Halbjahresbasis von der Gesamtverkaufszahl von 66.349, wenn wir die halbjährliche Rex-Zahl von 5.796 metrischen Tonnen herausnehmen, 60.553 metrische Tonnen herauskommen.Wenn Sie die Volumenzahl des letzten Jahres von 49.726 ausrechnen, werden es genau 22 % Volumenwachstum ex-Rex mit dieser Rex-Zahl sein, die wir bereits veröffentlicht haben.

Das EBITDA-Wachstum im Piping-Geschäft lag also bei rund 36 %.Das PBT-Wachstum betrug 56 %, und das PAT-Wachstum aufgrund dieses Vorteils der Steuer war ein sehr großer Sprung von 230 % von 30 crores INR auf fast 70 crores INR.

Kommen wir nun zur Klebstoffseite des Geschäfts: Das Umsatzwachstum war im zweiten Quartal mit 6 % negativ.Das liegt vor allem daran, dass wir in unserer letzten Mitteilung kommuniziert haben, dass wir die Struktur ändern.Aus diesem Grund wissen wir, dass wir den Bestand von den Händlern zurücknehmen müssen – sorry, vom Fachhändler.Aus diesem Grund wird es als Verkaufsrendite angezeigt, und aus diesem Grund ist die oberste Zeile negativ.Aber wenn Sie die Verkaufsrendite entfernen, ist es eine positive Zahl.Und das ist auch einer der Gründe, warum die Lagerbestände aufgrund dieser Warenrückgabe im letzten Quartal außerhalb der Piping-Seite gestiegen sind.

Das EBITDA war auch deshalb negativ, weil wir den Verlust auf die Rendite nehmen müssen, weil als wir die Verkäufe gebucht haben, dieser Zeitgewinn da war.Als wir die Rücksendung entgegengenommen haben, haben wir die Bewertung nach den Kosten berechnet.Insofern ist die Marge gesunken.Aus diesem Grund ist das EBITDA um 14 % negativ.Aber insgesamt, wenn wir diesen Effekt herausrechnen, ist die EBITDA-Zahl ebenfalls positiv und das Umsatzwachstum ist ebenfalls positiv.Und von hier an sehen wir, dass wir jetzt fast fertig sind.Ich kann sagen, dass fast 95 % der Arbeit erledigt sind, weil vielleicht vernachlässigbare Dinge in diesem Quartal herauskommen können, aber ansonsten sind wir fertig.Von nun an sehen wir also, dass es auch eine Margenausweitung und ein Umsatzwachstum auch im Klebstoffbereich des Geschäfts geben sollte.

Nun, das Gesamtszenario von Rohr und CPVC und PVC ist, wie Mr. Engineer erklärte, sehr gesund und nicht nur auf Astral beschränkt.Allen organisierten Akteuren der Branche geht es gut.Wir gehen also davon aus, dass es im kommenden Quartal ein gesundes Wachstum geben sollte.Aber ja, vor Ort ist die Situation nicht so toll.Also müssen wir immer vorsichtig sein und wir müssen vorsichtig sein.Deshalb wollen wir nicht unnötig auf die Zahlen spekulieren und das alles für das Wachstum.Aber insgesamt ist das Szenario gut.Vor Ort sehen wir ein positives Szenario, insbesondere im Rohrleitungssektor.Es kann einen Grund für den Wechsel von der unorganisierten zur organisierten Seite geben.Und es kann auch im Piping-Sektor einen Grund für etwas Stress bei organisierten Spielern geben.Das trägt also auch zu allen bestehenden organisierten Akteuren auf dem Markt bei.

Der Markt ist voller Herausforderungen, aber auch innerhalb dieser Herausforderungen, wie im vorangegangenen Quartal kommuniziert, liegt der Fokus unseres Unternehmens auf der Bilanzqualität, was Sie auch in diesem Quartal sehr gut sehen können.Trotz so vieler Herausforderungen an der Inkasso- und Liquiditätsfront auf dem Markt haben wir versucht, unseren Inkassozyklus zu überbrücken.Und Sie können sehen, letztes Jahr, im September, war die Sammlung – ausstehende Forderungen betrugen etwa 280 crores INR.Nochmals, dass es dieses Jahr INR 275 crores sind, also fast auf absolutem Niveau, es gibt einen Rückgang, trotzdem ist das Unternehmen um 17% auf die Top-Line gewachsen.Wir gehen also sehr, sehr vorsichtig in den Markt.Wir wollen uns nicht nur auf Wachstum konzentrieren, sondern das Hauptziel unseres Unternehmens liegt auf der Bilanzseite und insbesondere auf der Forderungsseite.Auch auf der Inventarseite, wenn Sie sehen, gibt es keine große Zunahme des Inventars.Letztes Jahr waren es INR 445 crores.Dieses Jahr sind es INR 485 crores.Also ungefähr 9% Anstieg der Lagerbestände, wieder das Wachstum von fast 17%.Und ein kleiner Anstieg der Lagerbestände war hauptsächlich auf die Rückkehr in das Klebstoffgeschäft zurückzuführen.Und ebenso erwarteten wir die Preisrevision in die CPVC-Front wegen des Antidumpingzolls.Daher haben wir das CPVC etwas höher als unseren normalen Bedarf gekauft, um den Preisanstieg auf dem Markt zu nutzen, damit wir auch in den kommenden Quartalen den Mengenvorteil nutzen können.

Wie Herr Ingenieur erläutert, gehen die Ausbauarbeiten reibungslos voran.Und Sie können auch in diesem Quartal sehen, dass wir die Kapazität um 15.700 Tonnen erweitert haben.Unsere Kapazität, die letztes Jahr 174.000 Tonnen betrug, hat sich auf fast 220.000 Tonnen erhöht.Die Expansion geht also sehr reibungslos weiter, und wir sehen, dass auch in der zweiten Hälfte eine gewisse Kapazitätserweiterung stattfinden wird, insbesondere in den Hosur.

Kommen wir nun zur Schuldenseite, wir sind in einer sehr gesunden Position, und die Nettoverschuldung in der Bilanz beträgt ungefähr 170 crores INR, da wir eine Gesamtverschuldung von etwa 229 crores INR haben.Und wir sitzen auf einem Bargeld von ungefähr – ungefähr 59 crores INR.Die Nettoverschuldung beträgt also ungefähr 170 crores INR, was eine vernachlässigbare Verschuldung in der Bilanz darstellt.

Ich habe ein paar Fragen an Sandeep Bhai, bis sich die Fragenschlange versammelt.Sir, die erste Frage bezieht sich auf andere Verkäufe.Sie haben die Neuausrichtung der Verteilung hervorgehoben, die wir durchführen.Also, Sir, können Sie bitte einige Details zu den Änderungen in den Managementverantwortungen mit den Neuzugängen, die wir vorgenommen haben, mitteilen.Und zweitens, bis wann sehen wir ein Umsatzwachstum von 30 % auf Q-on-Q-Basis?Das ist meine erste Frage.Die andere Frage ist, ob Sie die Marktgröße für Ventile, Bohrlöcher – Bohrlochrohre angeben könnten?Und zu guter Letzt irgendwelche Neuigkeiten speziell zu den Produkteinführungen von [ADS], über die wir zuvor gesprochen hatten?

Kommen wir zu Adhesives, der Bandbreite an Arbeitskräften, zumal Sie gefragt haben, wie wir das schaffen werden – die Schaffung von Reichweite ist bereits abgeschlossen.Wir waren tatsächlich dazu übergegangen, sehr große Distributoren zu behalten und ihnen unseren Vertriebskanal zu unterstellen, also war unser Channel bereits etabliert und funktionierte, und wir fügten ziemlich viele hinzu – ziemlich viele neue Distributoren in jeder Region.Dies war ein Prozess von fast 8 bis 9 Monaten.Ich sage nicht, dass es über Nacht passiert ist.Wir haben den Wechsel tatsächlich von Januar bis Februar dieses Jahres 2019 begonnen und ihn tatsächlich vor einem Monat abgeschlossen.Heute ist die Verlegung der Kanäle und des Verteilnetzes für alle Bundesländer nahezu abgeschlossen.Aber trotzdem ist es dynamisch, das Hinzufügen und Löschen wird immer passieren.Trotzdem passiert es in Pipe mit einer so großen Größe.Und wir haben Staatsoberhäupter, die schon da sind.Wir haben die Region und wir haben die kleineren Leute, die im Einzelhandel arbeiten, die dort sind.Wir haben die Köpfe, die zwischen ihnen stehen, und die Staatsoberhäupter sind da.Und das Netzwerk der Manpower war schon da.Nur auf der HR-Ebene haben wir auf jeder Ebene einige Senioren eingestellt und sind dabei, sie einzustellen.Einige dieser Einführungen werden in den kommenden 10 bis 15 Tagen bis zu einem Monat stattfinden.Wir können derzeit keine dieser Informationen offenlegen.Aber eine richtige Art der Korrektur, die richtige Art der Einführung und die richtige Menge und die richtige Qualität und das richtige Wissen, die die Industrie benötigt, um die Personalbandbreite zu treiben, nimmt zu und wird in ein paar Tagen von jetzt an erhöht werden.

Kommen wir zu Ihrer Zahl von 30 % Wachstum, was ich nicht sagen werde, dass es nicht möglich ist, aber gleichzeitig würde ich sagen, dass wir zuerst zumindest zu diesen 15 %, 20 % zurückkommen.Stabilisieren wir uns.Sie alle wissen, dass es Herausforderungen auf dem Markt gibt, wenn es um die Rotation des Geldes geht.Diese Zyklen sind aus allen Blickwinkeln etwas langsam.Und so wollen wir wachsen, aber nicht mit riesigen Schulden am Markt wachsen.Wir wollen mit dem richtigen Vertriebskanal wachsen, wo unser Geldkreislauf sicher ist und genauso abläuft wie auf dem Rohrmarkt und auf dem Klebstoffmarkt mit anderen Unternehmen.

Also ja, es ist ein Traum für uns, in diese Zahlen von 30 plus zu kommen, aber es wird noch einige Zeit dauern.Und wir möchten uns dazu nicht äußern, wie viel Zeit es dauern wird.Aber das wäre unser Ziel zu erreichen.Aber ich versichere Ihnen, dass Adhesive in den kommenden Monaten und Quartalen ein gutes Wachstum und gute Zahlen liefern wird.

Kommen wir zum Valve-Geschäft.Das Ventilgeschäft ist weltweit tatsächlich riesig.Es gibt nur sehr wenige Unternehmen, die Ventile herstellen.Und ich spreche nicht nur von Ventilen, in die ich einsteigen möchte, ist für die Klempnerarbeit.Das Ventilgeschäft ist in der Industrie viel größer als die Sanitärbranche.Und unser Fokus liegt darauf, nicht nur in den Sanitärventilbereich einzusteigen, sondern auch in die Herstellung von Ventilen, die für die Industrie benötigt werden, wie Kugelhähne, Absperrklappen und verschiedene andere.Es ist also ein Prozess, der 2 bis 3 Jahre dauern wird, um dieses gesamte Sortiment hinzuzufügen.Es ist ein Prozess, der ein hohes Maß an Fachwissen erfordert.Es ist ein Prozess, der qualitätsbewusste Kontrollen, Qualitätskontrollen, Kontrollen benötigt.Das Ventilgeschäft ist also etwas, das als globales Geschäft behandelt werden kann.Und wir würden auch im Ventilgeschäft bis zu höheren Größen bis zu 12 Zoll und sogar noch höher – größere Ventile – vordringen.Das ist also unser Programm.Und ich kann die Zahlen nicht quantifizieren, die kommen werden, aber ich kann quantifizieren, dass es ein gutes Wachstum, gute Zahlen und immer Ventile geben wird, die weltweit bessere Margen liefern als Rohre und sogar Armaturen.Das ist also unser Ziel bei Valves.

Das Geschäft von Borewell oder Column Pipe, wir sind in einem guten Tempo in Ventil (unhörbar) ADS gewachsen.Ja, wir schreiben sogar ad hoc, wenn es um ADS geht.Die Säule, wir sind gut gewachsen, und deshalb – das ist der Grund, warum wir die Kapazität erhöht haben, was wir vor ein paar Monaten auf den Markt bringen mussten, und wir mussten Aufträge verlieren oder unsere Lieferzeit betrug 10 bis 15 Tage.Also füllen wir diese Lücke.Und wir machen es regionaler, weil der Süden ein großer Markt für Bohrlochrohre ist.Wir sind also in Hosur.Unsere Transportkosten und unsere Zeit zur Bereitstellung des Produkts können reduziert werden.Das ist also da.Kommen wir nun zu ADS, wir haben dieses Produkt bereits hier, aber wir arbeiten an diesem Segment der Wassergewinnung, das als [Arbeits-] Wasser bezeichnet wird.Und das ist nicht nur das Thema Indiens, sondern der Welt von heute.Zweifellos haben wir guten Regen bekommen.Die Leute werden es also für einige Zeit vergessen, aber wenn es gut regnet, muss man auch eine gute Ernte haben.Also, um ehrlich zu sein, lassen Sie mich mit keinem dieser Bilder über die Wassergewinnung und unsere Planung herauskommen.Wir werden Sie darüber informieren – vielleicht im nächsten Telefonat oder am Ende des Jahres.Aber ja, wir arbeiten an diesem Thema.Und diese Vertikale kann ich nicht als Teil der Klempnerarbeit behandeln.Es ist eine Vertikale der Wassergewinnung, die selbst ein großes Thema ist.Und sobald wir eine solide Grundlage dafür haben, würden wir wiederkommen, aber ja, wir arbeiten mit ADS an dieser Produktlinie.

Und wir werden auf Sie zurückkommen, was wir tun und was unsere Pläne sind und wie wir sie in vielleicht 1 oder 2 Quartalen entfalten, und dann können wir Sie wissen lassen, wie wir es von da an beim Wachstum vorantreiben werden planen und dann – und die Märkte.Damit ist meine Antwort beendet.Vielen Dank.

Herzlichen Glückwunsch zu einem starken Pipe-Wachstum.Sir, meine erste Frage lautet: Halten wir zum jetzigen Zeitpunkt an unserer Prognose für das Geschäftsjahr 2020 fest?Ich weiß, dass wir in Bezug auf das Volumenwachstum im ersten Halbjahr etwas mehr geliefert haben als zu Beginn des Jahres mit 15 % angegeben.Aber ich frage Sie aus Sicht des zweistelligen Wachstums bei Klebstoffen?Und ich wollte auch verstehen, was in Rex vor sich geht, in Bezug auf die Frage, ob wir die Margen wieder auf den Kurs bringen, in Bezug auf das Steady-State-Niveau, das wir mit etwa 13 % bis 14 % festgelegt hatten?

Danke, Sonali, für deine 3 Fragen, wo sie in einer Frage sind.Kommen wir also zunächst zur Pipe-Seite, Pipe, ja, wir haben eine Art Volumenwachstum von 15 % kommuniziert und in der ersten Hälfte haben wir etwa 22 % Volumen geliefert.Also ja, wir sind unserer Führung voraus.Aber der Markt steckt voller Herausforderungen.Aber aus heutiger Sicht sieht es so aus, als würden wir unsere Guidance definitiv überschreiten.Wie viel wir überschreiten werden, wird die Zeit zeigen, aber die Grundrealität ist, dass die Marktbedingungen im Moment gut sind.Drücken Sie also hoffentlich die Daumen, dass wir unsere ursprüngliche Prognose von 15 % überschießen werden.

Kommen wir nun zur zweiten Frage Ihres Rex.Rex geht es also gut.Aber ja, das Volumenwachstum zieht aus vielen Gründen immer noch nicht stark an, insbesondere was auch immer wir sagen können, aber dieses Gebiet von Sangli ist überflutet.Auch vorgestern hat es dort stark geregnet und auch in den Werksbereichen hat sich Wasser angesammelt.Und auch im letzten Monat war es eine ähnliche Situation.Also werden wir – jetzt denke ich, all diese Probleme lösen.Und jetzt haben wir die Kapazität unserer anderen Anlage auch für das Rex-Produkt erweitert.Das wird uns also helfen, in die Logistikfront vorzudringen, und das wird uns helfen, das Volumen im kommenden Quartal zu steigern.Aber ja, an der Margenfront sind wir zurück.Wir machen auch in diesem Segment eine sehr gesunde Marge.Es ist nicht wie eine Marge von 6 %, die Sie im letzten Jahr gesehen haben, aber wir überschreiten auch die zweistellige Marge in den Rex.

Ihre dritte Frage bezog sich auf den Klebstoff.Adhäsiv sind wir auch – wir haben bereits in den vorangegangenen Ausführungen kommuniziert, dass wir mit Hochdruck daran arbeiten.Und welche Korrektur wir auch immer machen wollten, ich denke, sie ist fast fertig.Ich habe bereits gesagt, dass 95 % der Korrektur durchgeführt wurden.Es darf noch ein bisschen was ausgelassen werden, was in diesem Quartal erledigt werden kann.Sie werden also hoffentlich sehen, dass die Klebstoffnummer auch zurück sein wird.Es ist noch zu früh, um zu sagen, dass wir auf Gesamtjahresbasis ein zweistelliges Wachstum erzielen werden, aber ja, definitiv, die zweite Hälfte wird ein zweistelliges Wachstum in den Klebstoffbereich bringen.Wir werden unser Bestes geben, um den Rückstand in Q4 zu kompensieren, und wir haben auch den Plan für das höhere Wachstum in Q4 ausgearbeitet, aber drücken wir die Daumen, weil wir an mehreren Fronten arbeiten.Wenn die Zeit kommt, werden wir entschlüsseln, wie wir es tun und auf welche Weise wir es tun.Wir sind also sehr positiv, das kann ich so sagen, aber es ist zum jetzigen Zeitpunkt sehr schwer zu sagen, ob wir auf Jahresbasis ein zweistelliges Wachstum erzielen können oder nicht.Aber wir versuchen unser Bestes.Wir werden sehen, wie wir am besten liefern können.

Fair genug, mein Herr.In Bezug auf CapEx, INR 125 crores bis 150 crores INR.Ist das die Nummer, die wir...

Ja, ich denke, wir werden uns auf diese Zahl beschränken.Und ich denke, wir haben ungefähr INR 80 crores oder so in der ersten Hälfte gemacht, INR 75 crores, INR 80 crores.Wir sind also fast auf Kurs.

Fair genug.Sir, und meine letzte Frage eher aus Sicht der Branche.Sehr geehrter Herr, wie Sie in den Eingangsbemerkungen richtig sagten, sehen wir seit einigen Quartalen ein recht gesundes Wachstum bei Pipes, insbesondere auch auf der Volumenseite.Könnten Sie uns bitte helfen zu verstehen, welche Sektoren besser abschneiden als die anderen?Und wo finden wir Traktion?Welche Anwendungen tragen wahrscheinlich am meisten zu diesem Volumenwachstum bei?Das nur von meiner Seite.

Im Sanitärbereich verzeichnen sowohl CPVC als auch PVC ein gutes Wachstum.Es gibt also ein Wachstum in der Sanitärbranche.Auch bei uns gibt es ein Wachstum bei den neuen Produkten.Besonders der Bereich der Infrastrukturindustrie wächst für uns in der Nachfrage nach Rohren für CPVC und PVC.

Eine Sache, die ich neben dem Rex-Wachstum hinzufügen wollte, die Sie wissen sollten, ist, dass die Rex-Produkte immer im Wachstum sind – geringes Wachstum im Monsun.Denn alle Produkte, die Rex herstellt, sind für die Entwässerung und das Abwasser, das immer unter der Erde verlegt wird.Sie müssen also Gruben ausheben und diese Rohre verlegen.Global geschieht dies.Wenn Sie nach Europa gehen, gehen Sie nach Deutschland, Sie gehen in die Vereinigten Staaten, überall.Denn all diese Straßenarbeiten und diese Entwässerungsarbeiten werden sogar in den Vereinigten Staaten in der Sommersaison durchgeführt.Von nun an werden Sie also bis März ein gutes Wachstum der Rex-Produkte sehen.Denn diesmal war der Monsun lang.Die Regenfälle hielten länger an, weshalb viele dieser Infrastrukturarbeiten, die zur Nutzung dieser Rohre durchgeführt werden, fast zum Erliegen kamen.Also wollte ich diese Sache auch nur klarstellen.

Sicher, Sir, das ist hilfreich.Sir, und wahrscheinlich wollte ich als Erweiterung davon nachsehen, ob wir irgendwelche grünen Triebe im Bau zurückkommen sehen?Weil Sie erwähnt haben, dass es uns im Sanitärbereich gut geht.Also wollte ich nur verstehen, ist das die neue Nachfrage, von der wir sprechen, wahrscheinlich die Ersatznachfrage?

Nein. Es ist sowohl Ersatz als auch neu.Die Einzelhandelsebene wächst ebenfalls und die Projektebene wächst ebenfalls.Aber ich möchte nicht tief in die Analyse einsteigen, die Sie besser dran haben, wenn Sie alle auf der anderen Seite sitzen.Was sind die Schwächen der gesamten Branche im Rohrleitungssegment, das Astral helfen wird, seinen Wachstumskurs fortzusetzen?Ich denke also, Sie wissen alles, was auf der anderen Seite über das Szenario der Industrie, das Szenario des Polymers sitzt, und all dieses Szenario zusammengenommen wird zumindest dem Rohrleitungssegment von Astral helfen, seinen Wachstumspfad fortzusetzen.

Einige Fragen.Einer auf diesem CPVC, und dies war auch einer der Gründe für die deutliche Steigerung der Bruttomarge in diesem Quartal.Wie lange wird Ihrer Meinung nach die CPVC-Knappheit anhalten?

Sehen Sie im Grunde, ich bin – ich sollte keine Regierungssache kommentieren.Lassen Sie also die Regierung darüber entscheiden.

Okay.Aber was für eine ungefähre Zahl muss angegeben werden, dass die – ich meine, wie viel CPVC [Bestand] aus China und Korea kommt?

Ja.Auf die Nummer würde ich auch nicht eingehen, weil die Importdaten vorhanden sind.Aber praktisch importiert niemand aus den letzten 2, 3 Monaten, weil es eigentlich nicht rentabel ist.Wenn Sie importieren, zahlen Sie am Ende 90 % Zoll.Tatsächlich werden seine Importkosten höher als die Verkaufskosten eines Produkts.

Schauen Sie, Sie können die Zahlen machen, dass, wenn jemand importieren will, 90 % Zoll zahlen und darüber hinaus 10 % Prozent auf den Zoll und all die anderen Herausforderungen und dann eine Komponente herstellen und dann verkaufen, praktisch denke ich das - - Er wird beim Verkauf dieser Pfeifen tatsächlich Verluste machen.Kommen wir nun zu den Zahlen von China und Korea.Wenn Sie in die Geschichte gehen, gaben sie Indien 30 % bis 40 % des CPVC.40 % Ihres monatlichen Bedarfs gehen aus der gesamten Kette, das wird offensichtlich zu Knappheit führen.Diese 40 % aus der Kette werden nicht von 3 Herstellern erfüllt.Davon geht man nur noch in das Modell der Lizenzierung.Auch hier gibt es – dort – Einschränkungen.Dann haben die anderen 2 auch globale Märkte zu erfüllen.Sie haben nicht nur indischen Markt.In der Praxis normalisiert oder stabilisiert sich die Situation also nicht – es wird einen kontinuierlichen Mangel an CPVC geben.Wir wissen also nicht, dass es 6 Monate, 1 Jahr, 1,5 Jahre sind, wie lange es dauern wird, die Situation zu stabilisieren und zu normalisieren.Aber praktisch ist heute der Import aus China und Korea für niemanden rentabel, außer er beschließt, auf dem Markt zu sein und Verluste zu machen und trotzdem das Material zu liefern.Er nimmt einen Anruf an, um Bargeldverluste zu machen und trotzdem auf dem Markt zu sein.Das ist individueller Anruf, den ich nicht kommentieren kann.

Aber Maulik, die Geschichte sagt, dass jedes Mal, wenn eine Regierung in Indien Anti-Dumping-Zoll-Schritte unternimmt, es normalerweise 3 Jahre dauert.Also -- aber natürlich kann es nicht mit 90% Pflicht fortgesetzt werden, was völlig unrentabel ist.Aber ja, Antidumping sollte mindestens 3 Jahre andauern.

Und zweitens hat die Regierung eine Frist von 6 Monaten, aber die Vergangenheit sagt auch, dass es keine verbindliche Frist ist.Es kann sogar 6 - 1 Jahr oder auch 1,5 Jahre dauern.Es kann kein verbindlicher Zeitplan sein, um zu einer Entscheidung zu kommen, aber – es ist kein – es ist ein verbindlicher Zeitplan, aber Sie können verstehen, dass es auch Möglichkeiten gibt, seine Untersuchung fortzusetzen und sich Zeit zu nehmen.Davon wissen wir nichts.Wir haben also keine Möglichkeit oder keine Fähigkeit oder nicht einmal die Behörden, Ihnen darüber Auskunft zu geben.

Okay.Und die zweite Frage, die ich Ihnen immer stelle, bezieht sich auf den unorganisierten Markt.Also im Vergleich zum letzten Mal, als wir (unverständlich) sprachen, sind die enormen unorganisierten Märkte wegen der verschiedenen Cash-Crunch-Probleme weiter [versunken] oder was auch immer Sie wollen?Und jetzt wird der CPVC wieder einigen dieser unorganisierten Spieler schaden.

Offensichtlich wird das Unorganisierte seine eigenen Herausforderungen haben.Und ein unorganisierter Markt wird Polymervarianten und mit CPVC behalten.Es wird seine eigenen Herausforderungen haben.Und mit dem Bargeldkreislauf verlangsamt sich auch der Markt.Es ist also nicht eine Front.Sie können sich vorstellen, dass viele Fronten gleichzeitig angegriffen wurden.Wir können also sagen, dass dies erst der Anfang der Reise ist, die noch lange dauern wird, denn Sie wissen, dass die Größe der Unorganisierten in diesem Land etwa 35 % bis 40 % beträgt.Also 30.000 INR [Stück] Industrie, 35%, 40% ergeben 10.000 INR crores, 12.000 INR Industrie.Es wird also seine eigene Zeit brauchen.Aber heute ist die Situation so, dass nicht nur unorganisierte Menschen leiden, auch die organisierten Akteure stehen vor großen Herausforderungen.Es ist also sehr schwierig, das in Prozent zu sagen oder zu quantifizieren, aber ja, vor Ort ändern sich die Dinge, aber es ist nicht deutlich sichtbar, weil das Gesamtmarktszenario auch langsam ist.Ich denke also, dass dies in Zukunft akut sein wird und was deutlich sichtbar sein kann, vielleicht ein paar Quartale später, sehr, sehr schwer zu sagen, wann.Aber ja, in den nächsten 4 bis 5 Jahren sehen wir, dass eine beträchtliche Verschiebung hin zur organisierten Seite stattfinden sollte.

Okay.Und die letzte Frage an Sie, Hiranand Bhai.Tut mir leid, wenn ich diese Nummer verpasst habe.Wie hoch war der Umsatzbeitrag von Rex in diesem Quartal?Wenn – und wie hoch sind die Investitionen, die wir im ersten Halbjahr getätigt haben?Und was könnte die zweite Hälfte sein?

Ich denke also, INR 75 crores, INR 80 crores, die wir in der ersten Hälfte an CapEx ausgegeben haben.Und darin waren ein paar Maschinen mit dem Rex verwandt, was Sandeep Bhai bereits erklärt hatte, dass 1 Maschine in Ghiloth und 1 Maschine in Sitarganj und eine weitere, glaube ich, 50 crores INR oder so – 50 crores INR bis 60 crores INR CapEx können kommen in der zweiten Hälfte auch, vielleicht auch ein bisschen mehr.Wir stecken ungefähr weitere 20 Mrd. INR in das Solardach, wo wir ausgerechnet haben, dass sich die Amortisation dieser 20 Mrd. INR jährlich auf fast 33 % belaufen wird.Es gibt also weniger als 3 Jahre Amortisation für diese Art von Arrangement.Also haben wir INR 20 crores für die Solarseite bereitgestellt.Diesen Vorteil finden Sie in der Q4-Zahl, denn wir streben eine Fertigstellung an – ein Teil könnte im November abgeschlossen sein und der Rest der Dinge wird im Dezember abgeschlossen sein.Ab Q1 bis Q4 wird sich dieser solarbezogene Vorteil in der Zahl widerspiegeln, und Sie werden sehen, dass die Stromkosten stark gesenkt werden.Denn zu 100% werden wir uns selbst verbrauchen.Und ein Teil wird an die Ghiloth gehen – diese östliche Anlage auch und einige Maschinen werden auch in Hosur installiert.Wir haben also fast INR 50 Crores bis INR 60 Crores geplant, vielleicht können auch INR 10 Crores plus/minus passieren.

Ich habe jetzt keine genaue Zahl, weil es mit Astral fusioniert ist, aber es sollte irgendwo um die 37 crores INR oder so liegen.Vielleicht vermute ich das, vielleicht INR 1 crore oder INR 2 crores hier und da.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [29]

Sehr gute Zahlenkombination, dafür herzlichen Glückwunsch.Meine erste Frage ist, dass die Gesamtkapazität, die Sie für das Rohr angegeben haben, etwa 2.21.000 Tonnen beträgt. Wie hoch ist also die Kapazität von Rex im Moment?

Okay.Rex, ich muss nachsehen.Im letzten Jahr waren es ungefähr 22.000 und dann weitere 5.000, 7.000, die wir bekommen werden, also ungefähr 30.000 Tonnen.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [31]

Zum Jahresende werden also weitere 5.000, 7.000 Tonnen hinzukommen, aber im nächsten Jahr wird wegen des Ostens ein beträchtlicher Sprung hinzukommen.Also ursprünglich haben wir gesagt, dass der Osten fertig sein wird.Unsere Kapazität wird 2.50.000 Tonnen betragen.Ich denke auch, dass es etwas mehr sein darf.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [33]

Und zu den Nummern von Seal IT, Sir.Können Sie dazu auch ein paar Farben angeben, etwa – weil wir insgesamt Klebstoffe sehen können, aber wie ist die Leistung von Seal IT für das Quartal?

Die Gesamtleistung von Seal IT war also gut.Sie haben in diesem Quartal ein währungsbereinigtes Wachstum von etwa 5 % bis 6 % erzielt.Und in Rupie ausgedrückt, ich weiß die Zahl nicht genau, aber bei konstanten Wechselkursen waren es etwa 5 %, 6 % Wachstum, und sie haben auch eine zweistellige EBITDA-Marge geliefert.Wenn wir uns also insgesamt die Bedingungen in Großbritannien ansehen, wenn das BIP-Wachstum kaum 1 % beträgt, erwarten wir in diesem Jahr, dass sie uns ein mindestens zweistelliges Wachstum und auch eine zweistellige EBITDA-Marge liefern sollten.Auf der EBITDA-Seite verbessern sie sich ständig.Und mit dem Beitrag dieser RESCUETAPE steigt, dann wird die Margenausweitung in den kommenden Quartalen da sein.Darauf zielen wir ab.Jetzt hat Resinova also bereits mit dem Verkauf der RESCUETAPE begonnen.Und in Kürze werden wir die RETTUNGSTAPE auch in unseren Astralkanal öffnen.Das sind also die sehr, sehr hochwertigen Margenprodukte.Steigt also der kleinste Beitrag, dann schießt das EBITDA in die Höhe.Also Daumen drücken, dass im kommenden Quartal die Seal IT eine gute Zahl abliefern sollte.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [35]

Ich denke also, dass sie derzeit ungefähr 700.000 bis 800.000 USD pro Quartal in US-Dollar umsetzen, was im kommenden Quartal steigen wird.Unser Ziel ist also, dass sie in vielleicht 1 oder 1,5 Jahren mindestens 1,5 Millionen USD erreichen sollten.

Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research & Research Analyst [37]

Ja.Ich denke in einem hochmodernen F&E- und Anwendungszentrum nach.Die Pläne waren schon da.Und wir hatten – wegen der Investitionszyklen hatten wir das auf Eis gelegt, aber jetzt werden wir mit der Arbeit beginnen.Jetzt werden wir eines der weltweit besten hochmodernen Zentren für Forschung und Entwicklung im Polymergeschäft haben.Der Klebstoff hat sein Forschungs- und Entwicklungszentrum.Und dort errichten wir auch ein Anwendungszentrum, in dem mindestens 250 bis 300 Endbenutzer auf einmal geschult werden können.Berater können hinzugezogen werden und das Produkt technisch erläutern.Praktisches Training kann durchgeführt werden.Es kann ein Auditorium geben, in dem Menschen Dinge durchgehen können.Und gleichzeitig können wir dort auch einen Kurs laufen lassen.Das wird also sein – die Arbeit wird in Kürze beginnen.Wir haben das Land neben unserer Plantage.Wir haben die Pläne fertig.Wir haben alles an Ort und Stelle.Ich denke, wir werden das entfalten – und wir werden dieses Projekt starten.

Und zweitens habe ich bereits erwähnt, dass wir uns jetzt auch auf die erneuerbaren Energien konzentrieren.Auch aus ökologischer Sicht ist es gut für das Land.Und gleichzeitig ist es auch gut für das Unternehmen, weil sich diese Art von Investition sehr schnell amortisiert.Wie beim Dach habe ich bereits gesagt, dass es sich in weniger als 3 Jahren amortisiert.Und wir planen, dieser Seite etwas mehr Geld zuzuweisen, vielleicht im nächsten Jahr, weil wir für das nächste Jahr einen enormen Cashflow erwarten.Ich habe Ihnen bereits erklärt, dass unsere Schulden kaum 170 crores INR betragen.Und so wie das Geschäft wächst und wie der Cashflow in das Unternehmen fließt, erwarten wir nächstes Jahr hoffentlich einen beträchtlichen Anstieg des Cashflows.So können wir etwas mehr Geld in die erneuerbare Seite stecken, insbesondere für den Eigenverbrauch.Wir wollen kein einziges Gerät an das Netz verkaufen.Was auch immer wir als CapEx machen, das wird für den Eigenverbrauch sein.Abgesehen vom Dach haben wir also herausgefunden, dass die Amortisation nur etwa 3 bis 3,5 Jahre beträgt.Es ist also auch in diesem Segment eine gesunde Rendite.Wir werden also die genaue Zahl im Plan finden, sobald wir dieses Jahr abschließen, und wir werden unseren freien Cashflow [seeden], was uns zur Verfügung steht.Beim Analystentreffen im nächsten Jahr, dann werden wir Ihnen die Zahlen nennen.

Ja.Herr, ich habe 2 Fragen.Zum einen, wie sollte man die Beteiligung der Gründer an der Gesellschaft betrachten?Das ist -- das ist einer, könnten Sie das da drüben ein bisschen erläutern?Und zweitens, wenn man sich das Betriebskapital von konsolenlosen eigenständigen Unternehmen ansieht, das andere Verkäufe widerspiegeln wird, ist es seit März ein wenig von 90 Tagen auf 112 Tage gestiegen.Wie sollte man die Trendlinie hier drüben betrachten?

Also, Ritesh, wir haben bereits frühere Mitteilungen klargestellt, dass der Bestand und alles auf der Klebstoffseite und alles hauptsächlich wegen der erfolgten Verkaufsrückgabe gestiegen ist.Das wird also in Q4 korrigiert.Und hoffentlich, einmal – Entschuldigung, Q3, denn für Q3 wird es keine öffentlich zugängliche Bilanz geben, aber wir werden alle Schlüsselzahlen in der Q3-Konferenz teilen.Sobald also die Zahlen für das vierte Quartal vorliegen, die Gesamtjahresbilanz, werden Sie sehen, dass es einen erheblichen Rückgang des Lagerbestands geben wird, auch weil dies die hohen Lagerbestände sind, was nicht der Fall ist – wir planen, dies beizubehalten dieser Preisanstieg in CPVC-Front und aufgrund dieser Rücksendung der Ware in Klebeseite.Aus diesem Grund sehen Sie, dass der Lagerbestand hoch ist.Aber verglichen mit dem Wachstum, das das Unternehmen in der ersten Hälfte erzielt hat, ist es immer noch nicht hoch.Also denke ich nicht, dass es Stress geben wird in das -- [es, richtig]?Entweder die Klebeseite oder die Rohrseite in den Betriebskapitalkreislauf.

Zweitens erhalten wir aufgrund der Liquiditätskrise auf dem Markt einen stattlichen Rabatt auf der Barzahlungsseite.Manchmal werden Sie also sehen, dass einige Gläubigertage kürzer werden, aber das ist die Strategie des Unternehmens, dass wir kein Problem mit dem Bargeld haben, wenn wir einen ansehnlichen Rabatt auf Bargeld erhalten.Und Banker sind bereit, uns heute mit 6,5 % zu finanzieren.Wir werden diesen Vorteil also gerne nutzen und unser EBITDA verbessern.Daher sehe ich kein Problem in Bezug auf den Bereich des Working Capital-Zyklus.

Kommen wir nun zu Ihrer Frage der Promotor-Holding.Es ist bereits gemeinfrei.Was auch immer Sandeep Bhai verkauft hat, das ist auch gemeinfrei.Und sonst gibt es keine Veränderung.

Sir, meine Frage bezieht sich darauf, ob es zusätzliche Lieferungen von den Veranstaltern geben kann?Ich frage nur, um sicherzustellen, dass es keinen Überhang gibt.

Absolut, absolut 0 in den nächsten 6 bis 12 Monaten, Minimum, absolut 0. Technisch kommunizieren wir.

Sir, könnten Sie kommentieren, wie sich die PVC- und CPVC-Harzpreise im zweiten Quartal entwickelt haben?Und wie haben sie sich bisher in Q3 entwickelt?

Beide waren also wie Q2 auf dem Weg nach oben.CPVC ist also auch wegen des Antidumpingzolls gestiegen.Auch PVC war im Q2 im Aufwärtstrend.Und ab Q3 hat PVC nun begonnen zu fallen.Die erste Kürzung betrug 3 INR pro kg durch Reliance im Monat Oktober.Und CPVC, wir sehen keinen Preisverfall, aber mehr oder weniger, jetzt von hier an, sollte es beibehalten werden.Wir sehen keinen Aufwärtstrend auf der CPVC-Seite auf dem Markt.

In den Drops ist nur sehr begrenzter Platz verfügbar, und vielleicht INR 1 oder INR 2, kann – mehr, kann einen Schnitt haben, aber mehr als das sehen wir nicht.Denn jetzt beginnt der Saisonmonat.

Es ist eigentlich ein Kreislauf.Aufgrund des Monsuns und der festlichen Zeit gibt es eine kleine Verlangsamung der Nachfrage.Und ich sehe eigentlich keine weiteren Tropfen.Wieder wird es bergauf gehen.

Okay, sicher.Und mein Herr, gibt es in Ihren Pipes, dem im zweiten Quartal gemeldeten EBITDA, eine Komponente von Bestandsgewinnen?Und wenn ja, können Sie das auch quantifizieren?

Okay.Der größte Teil der Verbesserung der EBITDA-Marge ist also hauptsächlich auf die Vorteile der betrieblichen Hebelwirkung und das verbesserte Rex-EBITDA zurückzuführen.Das ist der Schlüssel zum Mitnehmen, richtig?

Ja, 2 Dinge, Rex-Verbesserung und man kann sagen, die Realisierungsverbesserung.Weil wir den CPVC-Preis um 8 % erhöht haben.Das ist also der Hauptgrund dafür.Es ist nicht nur auf das Pipe-Geschäft beschränkt.Auch wenn man sich das Klebstoffgeschäft anschaut, hat sich auch dort die Bruttomarge verbessert.Wenn Sie sie entfernen – wenn Sie die Zahl von der konsolidierten Zahl abziehen –, nehmen sie das Standalone-Rohrgeschäft auf, Sie werden sehen, dass es auch eine Verbesserung bei den Bruttomargen des Klebstoffgeschäfts gibt.Aber eigentlich spiegelt sich das nicht im EBITDA wider, weil es einen Rückgang in der Top-Line gab.Aus diesem Grund sind alle meine Kosten gestiegen.Und ob es die Personalkosten sind, ob es Verwaltungskosten sind, ob es irgendwelche anderen Ausgabenkosten sind.Aber jetzt, sobald die zweite Hälfte beginnt – das Volumenwachstum beginnt und das Umsatzwachstum beginnt, dann werden alle Größenvorteile da sein.Daher bin ich ziemlich zuversichtlich, dass das Klebstoffgeschäft im kommenden Quartal auch ein gutes EBITDA-Wachstum aufweisen wird, da sich die Bruttomarge in der ersten Hälfte zwar verbessert hat, sich aber aufgrund dieser niedrigen Basis nicht in der Umrechnung in das EBITDA widerspiegelt wegen des Wachstumsrückgangs in der oberen Zeile.

Vielen Dank für Ihre Antworten und Glückwünsche zu einem guten Zahlenwerk und wünschen Ihnen und Ihrem Team ein frohes Diwali.

Herzlichen Glückwunsch zu den guten Zahlen.Meine Frage lautet also: Gibt es neue Kapazitäten für CPVC-Rohre, die in die Industrie kommen?

Dies ist mir nicht bekannt.Vielleicht erhöht der vorhandene Player die Kapazität, aber sehr – ich bin mir zumindest nicht bewusst, dass der neue Player hinzugefügt wird.Viele Leute reden, aber ich glaube nicht, dass ich authentifizierte Nachrichten bei mir habe, dass jemand mit so viel Kapazität oder so kommt.Ein bestehender Player fügt möglicherweise die Kapazität hinzu.

Okay.Und Sir, sehen wir irgendwelche ersten Anzeichen für einen Nutzen der Regierung, der Mission von Har Ghar Jal?

Nun, die Politik wird auf Regierungsebene immer noch ausgearbeitet.Sie haben den endgültigen Richtlinienentwurf oder irgendetwas, wie sie es machen wollen, noch nicht angekündigt, aber das kann eine sehr große Chance sein.Aber bis heute glaube ich nicht, dass eine Nummer bei uns verfügbar ist.Wenn Sie haben, teilen Sie es mir bitte mit.Aber ich denke, dass sie immer noch funktionieren.

Okay.Und schließlich zu den Ersatzmärkten.Was könnten also die Chancen auf den Ersatzmärkten sein?

Der Austausch läuft also noch.Denn wenn Sie irgendein Gebäude sehen, das unten ist – das CPVC begann 1999 im Land, also vor fast 20 Jahren oder so.Sie nehmen jedes Gebäude ab 15 Jahren plus, es wird das Metallrohr nur in Warmwasseranwendungen haben.Es gibt also noch Gelegenheit.Etwas neu in diesem Geschäft.

Wie hoch könnte also der Prozentsatz sein, der noch da ist, der nicht ersetzt wurde?Gibt es ein (unverständlich)?

Es ist sehr schwierig, diese Zahl herauszufinden, da von keinem der Analysten der Status Quo auf dem Ersatzmarkt untersucht wird.Zumindest habe ich keine authentifizierte Nummer, die ich mit Ihnen teilen kann.

Meine Damen und Herren, das war die letzte Frage.Ich übergebe die Konferenz nun Herrn Ritesh Shah für abschließende Bemerkungen.Danke, und rüber zu Ihnen, Sir.

Ja, danke, Aman.Hiranand, Sir, Sandeep Bhai, haben Sie abschließende Bemerkungen?Wir können das posten.

Nochmals vielen Dank, Ritesh, dass du uns unterstützt hast.Und danke an alle Teilnehmer für die Teilnahme am Con-Call und wünsche euch allen im Voraus ein frohes Diwali und ein frohes neues Jahr.

Vielen Dank an alle und ich freue mich darauf, nach 3 Monaten wieder mit Ihnen in Kontakt zu treten.Und auch ein tolles Diwali und schöne Feiertage.Danke euch allen und danke Ritesh.

Meine Damen und Herren, im Namen von Investec Capital Services, die diese Konferenz abschließt.Vielen Dank, dass Sie sich uns angeschlossen haben, und Sie können jetzt Ihre Leitungen trennen.


Postzeit: 04.11.2019
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