6. Mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Bearbeitete Abschrift der Telefonkonferenz oder Präsentation zu den Ergebnissen von Westrock Co am Dienstag, 5. Mai 2020 um 12:30:00 Uhr GMT
Meine Damen und Herren, vielen Dank, dass Sie bereitstehen, und willkommen zur Telefonkonferenz der WestRock Company zu den Ergebnissen des zweiten Quartals des Geschäftsjahres 2020.(Bedienungsanleitung)
Ich möchte die Konferenz nun an Ihren heutigen Redner, Herrn James Armstrong, VP of Investor Relations, übergeben.Vielen Dank.Bitte fahre fort.
Danke, Betreiber.Guten Morgen, und vielen Dank, dass Sie an unserem Earnings Call für das zweite Quartal 2020 teilnehmen.Wir haben heute Morgen unsere Pressemitteilung herausgegeben und die begleitende Folienpräsentation im Bereich Investor Relations unserer Website veröffentlicht.Sie können unter ir.westrock.com oder über einen Link in der Anwendung, die Sie zum Anzeigen dieses Webcasts verwenden, aufgerufen werden.
Beim heutigen Telefonat bin ich mit dabei: Steve Voorhees, Chief Executive Officer von WestRock;unser Chief Financial Officer, Ward Dickson;unser Chief Commercial Officer und President of Corrugated Packaging, Jeff Chalovich;sowie unser Chief Innovation Officer und President of Consumer Packaging, Pat Lindner.Nach unseren vorbereiteten Kommentaren werden wir den Aufruf für eine Frage-und-Antwort-Sitzung öffnen.
Im Verlauf der heutigen Telefonkonferenz werden wir zukunftsgerichtete Aussagen zu unseren Plänen, Erwartungen, Schätzungen und Überzeugungen in Bezug auf zukünftige Ereignisse machen.Diese Aussagen können eine Reihe von Risiken und Ungewissheiten beinhalten, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den während der Telefonkonferenz besprochenen Ergebnissen abweichen.Wir beschreiben diese Risiken und Ungewissheiten in unseren Einreichungen bei der SEC, einschließlich unseres 10-K für das Geschäftsjahr zum 30. September 2019.
Darüber hinaus werden wir zukunftsgerichtete Aussagen über die Auswirkungen der COVID-19-Pandemie auf unsere betriebliche und finanzielle Leistung machen.Das Ausmaß dieser Auswirkungen, einschließlich der Dauer, des Umfangs und der Schwere der Pandemie, ist höchst ungewiss und kann derzeit nicht zuverlässig vorhergesagt werden.Wir werden während der Telefonkonferenz auch auf Nicht-GAAP-Finanzkennzahlen verweisen.Wir haben eine Überleitung dieser Non-GAAP-Kennzahlen zu den am direktesten vergleichbaren GAAP-Kennzahlen im Anhang der Folienpräsentation bereitgestellt.Wie bereits erwähnt, ist die Folienpräsentation auf unserer Website verfügbar.
Okay.Danke, James.Vielen Dank an diejenigen von Ihnen, die sich heute Morgen für unseren Anruf eingewählt haben.Wir haben viel abzudecken.
Ich beginne damit, dem großartigen WestRock-Team für alles zu danken, was es tut, um Menschen auf der ganzen Welt mit wichtigen Produkten zu verbinden.Das WestRock-Team hat, unterstützt durch die Größe und die umfassenden Fähigkeiten unseres Mühlen- und Verarbeitungsnetzwerks, heldenhaft reagiert, um unseren Kunden dabei zu helfen, die durch die Pandemie verursachten sich ändernden Marktbedingungen zu bewältigen.
Wir haben im Quartal mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 708 Millionen US-Dollar solide Finanzergebnisse erzielt.Dies lag am oberen Ende der Prognose, die wir im letzten Quartal abgegeben hatten.Wir setzen unsere differenzierte Strategie aus einer Position finanzieller Stärke und beträchtlicher Liquidität um.
Die COVID-19-Pandemie hat sich auf die globalen Märkte ausgewirkt, eine beispiellose Volatilität verursacht und die wirtschaftlichen Aussichten getrübt.Vor diesem Hintergrund und dank der Leistung des WestRock-Teams hat das Unternehmen seine Leistung als wesentlicher Bestandteil der globalen Lieferkette fortgesetzt und unsere Kunden mit einem Portfolio von Produkten und Lösungen und einer globalen Reichweite unterstützt, die sie benötigen, um ihre Produkte zu erreichen die Verbraucher, die sie brauchen.
Die Pandemie hat die Nachfragemuster in unserem gesamten Unternehmen gestört, und während einige Märkte, insbesondere der E-Commerce, sehr stark waren, hatten andere, einschließlich der Industriemärkte, erhebliche negative Auswirkungen.Wir glauben weiterhin, dass unsere langfristigen Wachstumstreiber unverändert bleiben, dass WestRock mit der richtigen Strategie weiterhin gut positioniert ist, um erfolgreich zu sein und Werte für alle unsere Stakeholder zu schaffen.
Allerdings haben sich die Aussichten für die Weltwirtschaft kurzfristig deutlich eingetrübt.Wir setzen daher einen Aktionsplan um, durch den wir umsichtige und angemessene Schritte unternehmen, um uns auf eine Reihe von Wirtschafts- und Marktbedingungen vorzubereiten.Wir konzentrieren uns darauf, die Bedürfnisse unserer Kunden zu erfüllen, die Gesundheit, Sicherheit und das Wohlbefinden unserer Teamkollegen zu unterstützen und unsere finanzielle Stärke weiter auszubauen.
Im Folgenden sind die wichtigsten Komponenten unseres Pandemie-Aktionsplans aufgeführt.Wir haben in unserem Unternehmen erweiterte Sicherheitsmaßnahmen standardisiert, darunter soziale Distanzierung, gründliche Reinigung, Gesichtsbedeckungen, Temperaturprüfung und andere Praktiken, um die Sicherheit und Gesundheit unserer Teamkollegen zu gewährleisten.Unser Team hat diese Zeit unglaublich gut überstanden.Und während dieses Quartals vergeben wir einmalige Anerkennungsprämien an unsere Teamkollegen in Fertigung und Betrieb.
Wir werden unser Angebot weiterhin an die Kundennachfrage anpassen, einschließlich der Reduzierung von Schichten in den Werken, wo dies erforderlich ist, und der Reduzierung von Ausfallzeiten an unseren Papiermaschinen, die Märkte mit geringerer Nachfrage bedienen.Gleichzeitig werden wir Gelegenheiten nutzen, wo sie sich bieten, einschließlich der Nutzung des Umfangs und der Fähigkeiten unseres bestehenden Systems, um wachsende Märkte, einschließlich E-Commerce, zu bedienen und auf Nachfrageschübe zu reagieren.
Wir implementieren kurzfristige Betriebskostensenkungen, angeführt von Gehalts- und Gehaltskürzungen von bis zu 25 % für unser Senior Executive Team und unseren Vorstand sowie Reduzierungen von diskretionären Ausgaben.Wir planen, die Aktien unseres Unternehmens zu verwenden, um unsere jährlichen Anreize zu zahlen und unsere unternehmensfinanzierten 401(k)-Beiträge im Jahr 2020 zu leisten. Dies wird zusätzliche Barmittel für den Schuldenabbau bereitstellen und gleichzeitig die Anreize des Managementteams und der Teamkollegen auf allen Ebenen weiter angleichen das Unternehmen mit unseren Investoren.
Wir reduzieren unsere Kapitalinvestitionen in diesem Jahr um 150 Millionen US-Dollar und werden im Geschäftsjahr 2021 600 bis 800 Millionen US-Dollar investieren. Auf dieser Ebene werden wir die laufenden strategischen Kapitalprojekte abschließen, unser System warten und die dafür erforderlichen Kapitalinvestitionen tätigen die Produktivität zu verbessern und unsere wachsenden Märkte zu beliefern.
Und schließlich setzen wir unsere vierteljährliche Dividende auf 0,20 US-Dollar pro Aktie für eine jährliche Rate von 0,80 US-Dollar pro Aktie zurück.Dies ist ein umsichtiger Schritt in einem unsicheren Umfeld, der den Aktionären von WestRock bedeutende, nachhaltige und wettbewerbsfähige Dividenden bieten und gleichzeitig zusätzliche 275 Millionen US-Dollar pro Jahr für den Schuldenabbau bereitstellen wird.Dies wird unseren Aktionären zugutekommen, indem es die Verschuldung reduziert, die Liquidität verbessert und unseren Zugang zu langfristigen Fremdkapitalmärkten aufrechterhält.
Da sich die Situation mit COVID-19 weiterentwickelt, werden wir unsere Dividende neu bewerten und versuchen, unsere Dividende in Zukunft zu erhöhen, wenn sich die Märkte wieder normalisieren.Diese Kombination von Maßnahmen wird es uns ermöglichen, uns schnell an Änderungen der Marktbedingungen anzupassen, und wir erwarten, dass wir bis zum Ende des Geschäftsjahres '21 zusätzliche 1 Milliarde US-Dollar an Barmitteln für den Schuldenabbau bereitstellen werden.Dies wird unser Geschäft unter einer Reihe von Wirtschafts- und Marktbedingungen stützen und sicherstellen, dass WestRock für langfristigen Erfolg gut positioniert bleibt.
Die bisherige Reaktion von WestRock auf die Pandemie und unsere Fähigkeit, in Zukunft erfolgreich zu sein, hängen von der harten Arbeit und dem Engagement des WestRock-Teams ab, das sich verstärkt hat, um unseren Betrieb am Laufen zu halten und unseren Kunden zu helfen.Wir werden unsere Teamkollegen, ihre Familien und die Gemeinden, in denen wir tätig sind, weiterhin unterstützen.Auch wenn die kurzfristigen Aussichten unklar sind, haben wir die richtige Strategie und das richtige Team, um uns in diesem Umfeld zurechtzufinden und ein noch stärkeres Unternehmen zu werden.
Zusätzlich zu den standardisierten und verbesserten Sicherheitsverfahren, die wir in unserem gesamten Unternehmen eingeführt haben, arbeiten wir jetzt ganz anders als noch vor zwei Monaten.Ob wir in einer Betriebsstätte oder zu Hause arbeiten, wir treffen uns häufiger denn je, um die sich schnell ändernden betrieblichen Probleme zu erkennen und anzugehen, sobald sie auftreten.Dies unterstützt unsere Bemühungen, uns schnell an die sich ändernden Bedürfnisse unserer Kunden anzupassen.
Und wir haben uns für unsere Gemeinden eingesetzt, einschließlich der Partnerschaft mit unseren Kunden und auch dem Georgia Center for Medical Innovation, um Herstellungsunterstützung für mehr als 200.000 Gesichtsschutzschilde bereitzustellen.Wir spenden Kartons aus Wellpappe und Food-Service-Container an Tafeln und auch für die karitative Verteilung von Lebensmitteln in vielen unserer Gemeinden.
Kommen wir zu unserer Leistung im zweiten Geschäftsquartal.Wir erzielten einen Nettoumsatz von 4,4 Milliarden US-Dollar mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 708 Millionen US-Dollar und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 0,67 US-Dollar.Im vergangenen Jahr haben wir unsere differenzierte Strategie mit starkem Wachstum vorangetrieben, indem wir 380 zusätzliche Ersatzmaschinen hinzugefügt haben.Wir haben in den letzten 12 Monaten 20 Unternehmenskunden hinzugefügt.Unternehmenskunden machen jetzt einen Umsatz von 7,5 Milliarden US-Dollar aus, verglichen mit 6 Milliarden US-Dollar vor einem Jahr, eine Steigerung von 25 %.
Insgesamt verfügen wir über eine beträchtliche finanzielle Flexibilität mit mehr als 2,5 Milliarden US-Dollar an langfristig gebundener Liquidität, darunter mehr als 600 Millionen US-Dollar in bar.Wir haben begrenzte Schuldenlaufzeiten bis März 2022 und unser qualifizierter US-Pensionsplan ist zu 102 % kapitalgedeckt.
Während des Quartals erlebten wir Stärke in den E-Commerce-Kanälen und in den Marktsegmenten Protein, verarbeitete Lebensmittel, Landwirtschaft, Gesundheitswesen und Getränke.Andere Marktsegmente, darunter Luxusgüter und Industrieprodukte, schwächten sich infolge der Auswirkungen von COVID-19 ab.
Unsere Ergebnisse für das zweite Quartal spiegeln ein höheres Export- und Inlandsvolumen von Wellpappenrohpapier und Kartonsendungen wider.Die Preis-Mix-Varianz spiegelt den Durchfluss von zuvor veröffentlichten Preisrückgängen und die Marktrückgänge im Jahresvergleich bei den Preisen für Export- und Inlandskartonagen, Zellstoff und Kraftpapier wider.
Corrugated Packaging lieferte im Quartal solide Ergebnisse mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 502 Millionen US-Dollar und bereinigten Segment-EBITDA-Margen von 18 %.Die bereinigten EBITDA-Margen in Nordamerika lagen bei 19 % und die bereinigten EBITDA-Margen in Brasilien bei 28 %.
Während des Quartals wurden eine starke operative Leistung mit höheren Volumina, starker Produktivität und Deflation durch die Preisrückgänge mehr als ausgeglichen.Starke Verkäufe in den Bereichen E-Commerce, verarbeitete Lebensmittel und Einzelhandelsprodukte wie Reinigungsprodukte, Papierprodukte und Windeln wurden in der zweiten Märzhälfte durch erhebliche Rückgänge in unseren Endverbrauchersegmenten Vertrieb und Papier, Industrieprodukte sowie Gastronomie- und Pizzaverpackungen ausgeglichen.
Dieser Trend hat sich bis in den April fortgesetzt, wobei mehr als 130 unserer Kunden vorübergehende Werksschließungen gemeldet haben.Das sind 130 unserer Kunden, die vorübergehende Werksschließungen und reduzierte Schichten aufgrund der Auswirkungen des Coronavirus melden.Sogar Segmente wie Protein und verarbeitete Lebensmittel leiden unter Ausfallzeiten aufgrund der Auswirkungen des Coronavirus auf ihre Mitarbeiter.
Die Kartonsendungen stiegen im Laufe des Quartals auf absoluter Basis um 1,3 %, wobei die Sendungen am Ende des Quartals zunahmen, als die Verbraucher begannen, sich zu Hause zu schützen.Unsere Kartonlieferungen wurden durch die Schließung von 5 Kartonwerken im letzten Jahr sowie durch die geringere Nachfrage aus Industrie-, Vertriebs- und Pizzamarktsegmenten und geringere Verkäufe von Blechen mit niedrigen Margen an Drittverarbeiter negativ beeinflusst.Der kumulierte Einfluss dieser Faktoren reduzierte unsere Boxverkäufe im Vergleich zum Vorjahr um 2,7 %.
Aber lassen Sie uns das relativieren.In den letzten 3 Jahren haben wir unser Kistengeschäft sehr erfolgreich ausgebaut.Tatsächlich beträgt unser organisches Wachstum beim Versand von Kartons in diesem Zeitraum etwa 10 %, fast das Doppelte des Branchenwachstums von 5,5 %.Unser kommerzieller Ansatz für unsere Kunden funktioniert weiterhin gut, um den sich schnell ändernden Kundenanforderungen gerecht zu werden.
Die Stärke unseres Preprint-Geschäfts hat es uns ermöglicht, einen neuen Standort in Las Vegas zu eröffnen, um unsere wachsende Nachfrage nach Grafiken zu befriedigen und unsere erweiterte Präsenz mit der Hinzufügung des KapStone-Systems zu versorgen.Wir erweitern unsere Preprint-Anlage in Jacksonville um eine Endlosdruckmaschine, die zusätzliche Kapazität bietet und Kosten senkt.
Unsere Inlands- und Exportverkäufe von Wellpappenrohpapieren stiegen im Quartal im Vergleich zum Vorjahr um insgesamt 112.000 Tonnen.30.000 Tonnen des Zuwachses entfielen auf unsere höherwertigen White Top Liner.Unsere strategischen Projekte und die Integration von KapStone gehen weiter.Wir beendeten das Quartal mit einer jährlichen Laufrate von 125 Millionen US-Dollar an Synergien von KapStone.Unser Team hat nach der endgültigen Abschaltung der Papiermaschine Nr. 2 erhebliche Fortschritte bei der Neukonfiguration des Werks in North Charleston erzielt.Die Spezialqualitätsmischung der Mühle wurde auf die verbleibenden Betriebe umverteilt, was unsere Herstellung optimiert und Kosteneinsparungen ermöglicht hat.Wir gehen davon aus, dass wir unsere geplanten Produktionsraten und Einsparungen bis zum Ende des Kalenderjahres erreichen werden.
Zusammenfassend schneidet das Wellpappenverpackungsteam von WestRock in diesem Umfeld hervorragend ab, unterstützt durch unser gut investiertes Kartonanlagensystem und unser Werkssystem mit hervorragender geografischer Abdeckung und den Fähigkeiten, die breiteste Palette an Wellpappenrohpapier- und Kraftpapierqualitäten in der Branche herzustellen.
Wenden wir uns unserem Segment Consumer Packaging zu, wo die Ergebnisse im Vergleich zum Vorjahr mit einem bereinigten Segment-EBITDA von 222 Millionen US-Dollar in einem äußerst volatilen Umfeld in etwa unverändert blieben.Im Quartal schnitten unsere Lebensmittel-, Gastronomie-, Getränke- und Gesundheitswesen-Geschäfte aufgrund eines höheren Preismixes gut ab und profitierten von Initiativen zum Ersatz von Kunststoffen.
Unser differenziertes Wertversprechen, das Design, Materialwissenschaft und Maschinen nutzt, bietet unseren Kunden weiterhin einen Mehrwert.Dieses positive Ergebnis wurde durch die geringere Nachfrage nach Schönheitsprodukten, Kosmetika und hochwertigen Spirituosen ausgeglichen.Die geringere Nachfrage nach Akzidenzdruck im März trug dazu bei, dass wir im Quartal 13.000 Tonnen wirtschaftliche Ausfallzeiten und im April weitere 14.000 Tonnen in unserem SBS-System hinnehmen mussten.CRB- und CNK-Rückstände blieben nach 3 bzw. 5 Wochen solide.
Consumer Packaging ist auf einer Vielzahl von Endmärkten vertreten.Wir betrachten das Geschäft durch die Linse von 4 Schlüsselkategorien: Erstens machen die Lebensmittel-, Gastronomie- und Getränkegeschäfte etwa 57 % unseres Segmentumsatzes aus.Wir gewinnen bei unseren Kunden mit unseren differenzierten, integrierten Faltschachtelangeboten und unserem vollständigen Angebot an Kartonsubstratverkäufen an unabhängige Verarbeiter.Diese Unternehmen liefern Wachstum und Wert durch Innovation, differenzierte Produkte, Maschinen und Kundendienst;Zweitens machen unsere Spezialverpackungsgeschäfte etwa 28 % unseres Segmentumsatzes aus.Unser Mehrwert bei Spezialverpackungen ist auf die Verarbeitungsseite des Geschäfts ausgerichtet.Das Gesundheitsgeschäft war sehr stark und wird durch unser integriertes Angebot an Kartons, Etiketten und Beilagen unterstützt.Während die Performance unserer anderen Spezialangebote für Konsumgüter, Zahlungskarten und Medien gemischt war, einige im Laufe der Zeit gewachsen, andere rückläufig;Die dritte Kategorie ist Spezial-SBS-Karton für Tabak-, Akzidenzdruck- und Flüssigkeitsverpackungen.Dies macht etwa 13 % unseres Segmentumsatzes aus.Diese Kategorie wurde in den letzten Jahren aufgrund des säkularen Volumenrückgangs bei Akzidenzdruck und Tabak herausgefordert, die um mehr als 20 % seit dem Geschäftsjahr '16 zurückgegangen sind;viertens verwenden wir Zellstoff, um unser System auszugleichen.Der jüngste Rückgang der Zellstoffpreise hat die Einnahmen seit Jahresbeginn um etwa 28 Millionen US-Dollar und im Quartal um 12 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr verringert.
Wir sehen gute Möglichkeiten, um mit unseren Materialwissenschaften, Innovationen, Maschinenangeboten und unserem kommerziellen Ansatz mit unseren Kunden zu wachsen.Wir haben in unsere Verarbeitungsanlagen investiert, und wir haben in unser Mühlensystem in Mahrt, Covington und Demopolis investiert, um unsere Kostenstruktur und Produktqualität zu verbessern.Bei Covington produzieren wir jetzt SBS mit der niedrigsten Dichte der Welt für Faltschachteln und andere Anwendungen.
Während sich viele Teile unseres Geschäftsbereichs Consumer Packaging verbessert haben und gut positioniert sind, um sich langfristig weiter zu verbessern, wurden diese Verbesserungen durch die Leistung unserer Segmente mit geringerer Wertschöpfung und rückläufigen Endmärkten zunichte gemacht.Wir sind weiterhin bestrebt, die langfristige Leistung dieses Unternehmens zu verbessern.
WestRock ist gut positioniert, um das aktuelle wirtschaftliche Umfeld zu überstehen.Wir sind in der Lage, ein breites Spektrum von Endmarktsegmenten zu bedienen, wir haben Flexibilität in unserer gesamten Lieferkette, einschließlich der Fähigkeit, sowohl Frisch- als auch Recyclingfasern zu verwenden.Unsere globale Reichweite bietet Redundanz und Vielseitigkeit in diesem sich schnell verändernden Markt.
Die Nachfrage auf dem Endmarkt ändert sich schnell.Folie 11 gibt einen Überblick über die aktuellen Bedingungen in unseren Märkten.Wie bereits erwähnt, ist die Nachfrage in E-Commerce-Kanälen sehr stark.Wir glauben, dass dies weiter wachsen wird.Die Märkte für verarbeitete Lebensmittel und Lebensmittel im Einzelhandel sowie Getränke- und Flüssigkeitsverpackungen waren im März stark, da die Kunden vor Ort geschützt waren und von zu Hause aus arbeiteten.
Die Proteinmärkte haben sich in den letzten Wochen von stark positiv zu negativ verschoben, da proteinverarbeitende Unternehmen die Auswirkungen von COVID-19 zu spüren bekamen.Die Nachfrage von Industrie- und Vertriebskunden wurde durch Schließungen negativ beeinflusst, und andere Märkte wie Gastronomie und Akzidenzdruck setzen ihr Muster von Endmarktrückgängen aus dem Vorquartal fort.
Aus heutiger Sicht ist es schwierig vorherzusagen, welche Trends vorübergehend sind und welche anhalten werden.Glücklicherweise sind wir mit unserem vielfältigen Portfolio an Papier- und Verpackungsprodukten gut positioniert, um uns an die sich ändernden Bedürfnisse unserer Kunden in einem breiten Querschnitt der Wirtschaft anzupassen und sie zu erfüllen.Obwohl die Aussichten unklar bleiben, haben wir Maßnahmen ergriffen und bereiten uns darauf vor, Maßnahmen zu ergreifen, um die sich entwickelnden Marktbedingungen zu steuern.
Danke, Steve.Neben unserer Fähigkeit, Barmittel aus unserem Geschäft zu generieren, sind das aktive Management unserer Schuldenlaufzeiten und die Aufrechterhaltung eines erheblichen Liquiditätsniveaus Kernelemente der starken finanziellen Grundlage von WestRock.Im Geschäftsjahr 2019 verlängerten wir die Laufzeiten von mehr als 3 Milliarden US-Dollar an zugesagten Kreditfazilitäten und mehr als 2 Milliarden US-Dollar an Bankdarlehen.
Darüber hinaus haben wir im vergangenen Jahr Anleihen in Höhe von 350 Millionen US-Dollar refinanziert, die im März 2020 fällig waren. Wir haben die Fälligkeiten der Anleihen bis März 2022 begrenzt, wobei nur 100 Millionen US-Dollar im Juni dieses Jahres fällig sind.Ende März verfügten wir über mehr als 2,5 Milliarden US-Dollar an zugesagter langfristiger Liquidität, darunter 640 Millionen US-Dollar in bar.Traditionell erwirtschaften wir in der zweiten Hälfte unseres Geschäftsjahres stärkere Cashflows.Als wir den April abschlossen, konnten wir die Nettoverschuldung um etwa 145 Millionen US-Dollar reduzieren.Mit diesem Schuldenabbau im April beläuft sich unsere zugesagte – unsere derzeitige zugesagte Liquidität und Barmittel auf etwa 2,7 Milliarden US-Dollar.
Wir haben reichlich Polster für unsere 2 Schuldenvereinbarungen, und dies gibt uns eine erhebliche Flexibilität, um unser Geschäft zu führen.Neben dem aktiven Management unserer Schuldenlaufzeiten und Liquidität befinden sich unsere Pensionspläne in einer starken Position.Wie Steve erwähnt hat, ist unser qualifizierter US-Pensionsplan überfinanziert, und unsere globalen Barbeiträge zu unseren qualifizierten Plänen im Geschäftsjahr 2020 betragen nur 10 Millionen US-Dollar.
Wechseln Sie zu Folie 13. Wir ziehen unsere Prognose für das Gesamtjahr aufgrund des schwierigen wirtschaftlichen Umfelds im Zusammenhang mit COVID 19 zurück. Obwohl wir keine Prognose für Q3 abgeben, werden die jüngsten Trends wahrscheinlich dazu führen, dass Umsätze und Gewinne sequenziell zurückgehen.Steve hob die sich ändernden Nachfragetrends in vielen unserer Endmärkte hervor, die sich negativ auf die Volumina in bestimmten Segmenten unseres Geschäfts auswirken.
Zusätzlich zu einem unsicheren Volumenausblick werden die Q3-Ergebnisse den Durchfluss der veröffentlichten Indexreduzierung für Linerboard im Januar und die Februarreduzierungen für SBS- und recycelte Kartonqualitäten widerspiegeln.Und obwohl einige Inputkosten sinken, sind die Kosten für recycelte Fasern seit Dezember um mehr als 50 $ pro Tonne gestiegen.Sobald sich die Bedingungen stabilisieren und wir die künftigen Nachfragetrends besser einschätzen können, werden wir unsere Prognose neu festlegen.
Wir ergreifen mehrere entscheidende Maßnahmen, von denen wir erwarten, dass sie bis Ende des Geschäftsjahres 2021 zusätzliche Barmittel in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar für den Schuldenabbau zur Verfügung stellen werden im Dezember 2021 und Dezember 2022 ausgezahlt werden.
Wir planen, unsere Anreizzahlungen für 2020 und 401(k)-Beiträge im Laufe des Jahres 2020 mit WestRock-Stammaktien zu leisten, was unseren Cashflow um etwa 100 Millionen US-Dollar steigern wird.Wir reduzieren unsere Kapitalinvestitionen auf etwa 950 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2020 und schätzen nun eine Spanne von 600 bis 800 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2021, verglichen mit unserer früheren Prognose von 1,1 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2020 und 900 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar im Geschäftsjahr 2021.
Wir werden unsere strategischen Projekte in den Werken Florence und Tres Barras in den nächsten 12 Monaten abschließen.Und obwohl wir die Auswirkungen von Schutzbeschränkungen und der Verfügbarkeit von Vertrags- und technischen Ressourcen als Folge von COVID-19 bewältigen mussten, gehen wir davon aus, die neue Papiermaschine in Florence in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres in Betrieb zu nehmen 2020. Das Modernisierungsprojekt der Mühle Tres Barras sollte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 21 abgeschlossen sein.
Bei diesem Kapitalinvestitionsniveau sind wir zuversichtlich, dass wir weiterhin in die entsprechenden Sicherheits-, Umwelt- und Wartungsprojekte investieren und unsere strategischen Mühlenprojekte abschließen und gleichzeitig Investitionen zur Unterstützung der Produktivität und des Wachstums in unserem Geschäft tätigen werden.Diese Reduzierungen werden bis Ende des Geschäftsjahres 2021 zusätzliche Barmittel in Höhe von 300 bis 500 Millionen US-Dollar für den Schuldenabbau bereitstellen.
Die Rücksetzung unserer jährlichen Dividende von 1,86 US-Dollar pro Aktie auf 0,80 US-Dollar pro Aktie wird in den nächsten 1,5 Jahren zu einer Steigerung des Cashflows um 400 Millionen US-Dollar führen.Während wir unsere Geschäftstätigkeit und Investitionen an die Kundennachfrage anpassen, werden wir weiterhin einen starken freien Cashflow generieren, unsere Bilanz schützen und über die finanzielle Flexibilität verfügen, um unsere Strategie umzusetzen.
Danke Ward.Vor diesem Hintergrund der Pandemie haben wir dank der herausragenden Leistung des WestRock-Teams unsere Kunden mit einem einzigartigen Portfolio an Produkten und Lösungen und einer globalen Reichweite unterstützt, die sie benötigen, um ihre Produkte zu den Verbrauchern zu bringen, die sie brauchen.Wir setzen unsere differenzierte Strategie um, und wir tun dies aus einer Position finanzieller Stärke und beträchtlicher Liquidität.
Wir stehen vor beispiellosen Zeiten, und die kurzfristigen Aussichten bleiben unklar.Als Reaktion darauf passen wir unsere Strategie an und setzen sie um.Der Pandemie-Aktionsplan von WestRock wird es uns ermöglichen, schnell auf Änderungen der Marktbedingungen zu reagieren, indem wir unser Angebot an die Marktnachfrage anpassen.Wir gehen davon aus, dass diese und andere Maßnahmen unsere Finanzlage weiter stärken werden, indem wir einen Cashflow von 1 Milliarde US-Dollar für den Schuldenabbau bis zum Ende des Geschäftsjahres 21 bereitstellen.
Wir alle bei WestRock sind von unserem Wertversprechen überzeugt, dass wir über die richtige differenzierte Strategie und das richtige Team verfügen, um uns in diesem Umfeld zurechtzufinden und ein noch stärkeres Unternehmen zu werden.
Danke, Steve.Zur Erinnerung an unser Publikum, um jedem die Möglichkeit zu geben, eine Frage zu stellen, begrenzen Sie Ihre Frage bitte auf 1 mit einem Follow-up nach Bedarf.Wir werden so viele bekommen, wie es die Zeit erlaubt.Operator, können wir unsere erste Frage stellen?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD und Co-Sector Head in Equity Research [2]
Danke für all die Details und für alles, was Sie zu COVID tun.Ich schätze, die erste Frage, die ich hatte, bezieht sich darauf, wie Sie das Unternehmensportfolio in Zukunft weiter verwalten werden.Steve und Ward, es klang wie – und Sie haben es erwähnt, dass es erhebliche Schwankungen bei den Nachfragetrends gibt, die Sie sehen.Es ist schwer zu sagen, was weltlich, was einmalig ist.Wäre es fair zu sagen, dass es, sobald Sie dies festgestellt haben, zusätzliche Maßnahmen zur Optimierung des Betriebs, des Geschäfts und des Portfolios geben wird.Und vielleicht haben wir nur gehört, was wir hören wollten, aber es hört sich so an, als ob der Verbraucher aufgrund der Probleme bei Preprint und Tabak vielleicht noch etwas mehr Arbeit zu erledigen hat, wenn Sie dies auswerten.Also, wenn Sie damit reden könnten, und ich hatte eine Folge.
George, das ist Steve.Ich denke, Sie haben die Frage mehr oder weniger beantwortet, denn ich denke, wir werden beobachten, was auf dem Markt vor sich geht, und wir erwarten, dass es im Laufe der Zeit zu Verschiebungen kommen wird.Ich kann nicht vorhersagen, wie die Verschiebungen sein werden.Ich kann nicht vorhersehen, dass wir uns unser System ansehen und unser System und unser Portfolio so betreiben werden, dass es insgesamt optimiert wird.Und ich stimme Ihnen zu, dass wir -- ich würde sagen, was Sie über Verbraucher gesagt haben, ich denke, wir haben noch mehr zu tun, was Verbraucher betrifft, da stimme ich dem zu, aus den Gründen, dass Sie...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD und Co-Sector Head in Equity Research [4]
Gut.Und dann, wenn es um die Dividende geht, natürlich eine wichtige Entscheidung.Angesichts der Leverage von etwas über 3x, angesichts des Covenant-Spielraums, von dem Sie sagten, dass er erheblich ist, und all der anderen Arbeit, die Sie zur Verbesserung der Liquidität geleistet haben, gab es etwas Besonderes, das Sie innehalten ließ und daher die Dividende katalysierte?Weil es so aussah, als hätten Sie Platz, um die Dividende weiter zu zahlen.Was bereitet Ihnen derzeit am meisten Sorgen, um es auf dem Niveau zu halten, auf dem es zuvor war?Wir respektieren natürlich die Entscheidung und ich weiß die Farbe zu schätzen.
Okay.George, danke, dass du die Frage gestellt hast, denn das ist überhaupt kein Liquiditätsproblem.Und ich denke, Sie haben die eine Sache identifiziert.Wenn es eine Sache gibt, die uns alle betrifft, egal wo wir sind, dann ist es die Unvorhersehbarkeit dessen, was in Bezug auf die Marktbedingungen passieren wird.Und wir denken einfach, dass es das Beste für uns ist, dem zuvorzukommen und sicherzustellen, dass wir gut vorbereitet sind, um mit der Ungewissheit umzugehen, die wir in Zukunft in der Wirtschaft und den Marktbedingungen haben.
Und diese Aktionen, und ich schaue es mir nicht an, da die Dividende nur eines von vielen Dingen ist, die wir tun.Ich würde mir das gesamte Maßnahmenpaket ansehen, das wir ergreifen, damit wir die Ungewissheit bewältigen können, mit der wir alle konfrontiert sind.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD und Co-Sector Head in Equity Research [6]
Ein Teil davon könnte also das Kapital sein, das Sie möglicherweise benötigen, wenn Sie das Portfolio im Laufe der Zeit weiter optimieren, wäre das fair?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD und Co-Sector Head in Equity Research [8]
Sie behalten also natürlich auch etwas Pulver, angesichts weiterer Schritte, die Sie möglicherweise innerhalb des Portfolios vornehmen müssen, um den Betrieb zu optimieren.Das ist einer der Gründe, warum es gut wäre, zusätzliches Geld zu haben.Ist das fair?
Ja.Ich betrachte es einfach insgesamt, es ist eine sehr unvorhersehbare Situation, und ich denke, alle Maßnahmen, die wir ergreifen, sind sehr angemessen, um aus einer Zeit der Unsicherheit herauszukommen, die wir alle durchmachen.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [11]
Steve, ich möchte nur darauf eingehen – die Antwort auf die Dividendenfrage, nur weil ich denke, dass es für Investoren irgendwie wichtig ist, sie wirklich vollständig zu verstehen.Ich meine, Ihr Punkt ist, dass es – es gibt keine Liquiditätsprobleme, die Sie derzeit sehen, aber vermutlich tun Sie dies als – nur für den Fall, Sie erwarten es wirklich nicht, aber es ist nur eine sehr konservative Aktion, um, wie Sie sagen, davor rauszukommen.Ist das wirklich so zu verstehen?Weil ich denke, dass viele Leute es oberflächlich lesen und sagen werden, wow, sie müssen sich Sorgen um ihre Cash-Generierung machen, sie haben gerade ihre Dividende gekürzt, und das hat viele Leute überrascht.
Ja.Also schätze ich, dass du das fragst.Dies ist kein Liquiditätsproblem.Ich denke, es ist genau der Versuch, vor einer unvorhersehbaren Reihe von Ereignissen herauszukommen.Und dann denke ich vom Aktionärsstandpunkt aus sehr ernsthaft darüber nach, und wir generieren Bargeld, das zur Tilgung von Schulden verwendet wird, und ich denke, das wird den Aktionären zugutekommen.Also, wenn ich ein Aktionär bin, denke ich, dass ich das zu schätzen weiß, weil es uns irgendwie ermöglicht, Schulden zu begleichen, die verfügbar sein werden – was zum Nutzen der Aktionäre anwachsen und sich erhöhen wird Liquidität und verschaffen uns einen langfristigen Zugang zu den Fremdkapitalmärkten, was ich allesamt für sehr wichtig halte.Und die Dividende von 0,80 US-Dollar ist immer noch bedeutsam und beträchtlich und konkurrenzfähig zu vielen anderen Anlagealternativen.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [13]
Okay.Und dann schnell auf die – zu erkennen, dass es eine sehr fließende Situation ist.Können Sie uns Einzelheiten darüber mitteilen, wie die Nachfrage derzeit im Vergleich zu früher aussieht, was Ihre beste Erwartung für Mai vielleicht ist, wie die Dinge aussehen?
Ja, Mark, ich lasse Jeff darauf für Wellpappe antworten und dann Pat darauf für Verbraucher.Also Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [15]
Danke, Steve.Guten Morgen Markus.Es ist also noch zu früh, um im Mai sagen zu können, dass unsere Rückstände in der ersten Woche stabil sind.Und ich werde so viel Klarheit wie möglich über die April-Bände geben, da ich verstehe, dass Sie nach Details in den spezifischen Endmärkten suchen.Ich habe nur noch nicht diese granulare Ansicht.Und dann, wie Sie erwähnt haben, basierend auf der Anzahl der vorübergehenden Werksschließungen unserer Kunden, der Volatilität des Nachfrageprofils, ist dies möglicherweise kein Hinweis darauf, wie das Quartal sein wird oder nicht.So beendeten wir den April mit einem Minus von etwa 4 %.Wir begannen den Monat stark mit Rückständen und wurden dann von Woche zu Woche immer schlechter.Wir haben also, wie Steve erwähnt hat, über 130 Kunden, die entweder geschlossen oder ihre Schichten im gesamten Unternehmen reduziert haben, 4 unserer Top-10-Kunden hatten mehrere Werke von Ende März bis Anfang April.Wir haben das in starken Segmenten in unserem Geschäft mit verarbeiteten Lebensmitteln und unserem Proteingeschäft gesehen.Das sind die USA und Kanada.Und dann gingen auch Unternehmen, die wir -- die Food-Service-Verpackungen oder Food-Service-Unternehmen anbieten, unter.Und dann sahen wir dies in schwachen Endverbrauchersegmenten wie unseren Industrieprodukten und unserem Vertriebs- und Papiergeschäft, das einen großen Teil ausmacht.
Das Geschäft, das wir aufgegeben haben, und die von uns geschlossenen Kartonfabriken werden weiterhin Gegenwind sein.Und dann haben wir uns in diesem Vertriebs- und Papierbereich aus einigen Bogengeschäften mit geringem Wert zurückgezogen.Das wäre also ein bisschen eine Belastung für das nächste Geschäftsjahr, wenn wir aussteigen.Aber noch einmal, wenn Sie sich die Comps ansehen, sind wir im April letzten Jahres um 1,7 % gestiegen.Der Markt ging um etwa 1,4 % zurück.Wir sind im letzten Quartal um 2,7 % gestiegen, und der Markt war flach.Die Comps sind also hart.
Aber abgesehen davon lief unser Geschäft sehr gut.Wir haben unser Angebot an die Nachfrage unserer Kunden angepasst.Die Pflanzen liefen gut.Sie hatten sehr herausfordernde Bedingungen mit Unternehmen, die anstiegen, Unternehmen, die nach unten gingen.Wir haben das Geschäft rund um die Werke buchstäblich fehlerfrei umgezogen.Und Steve erwähnte, dass unsere Mitarbeiter heldenhaft reagierten.Daher sind wir langfristig zuversichtlich, dass wir dieses Geschäft weiter integrieren können und unsere differenzierte Strategie im Bereich Maschinenverkauf und Preprint-Grafikverkäufe weiterhin stark bleibt.Wir sind zuversichtlich, dass wir dieses Geschäft langfristig ausbauen können.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [17]
Groß.Danke, Steve, und danke, Jeff.Und so kann ich wirklich nicht – wie Jeff, kann ich wirklich nicht zu viel über May sagen.Ich werde versuchen, einige Details für April zu geben, insbesondere, wie es mit den Kommentaren übereinstimmt, die Steve um das Quartal herum beschrieben hat.Im Wesentlichen setzte sich das, was wir vom Ende des Quartals bis zum Monat März sahen, wirklich bis in den April hinein fort.Wir sahen eine solide Nachfrage und Stabilität bei Lebensmitteln, den meisten Lebensmittelqualitäten und -anwendungen, Getränken und dem Gesundheitswesen.Unsere Rückstände im April bei CNK bleiben mit 5 Wochen stark und CRB liegt bei etwa 3 Wochen.Und so fühlen wir uns gut – und optimistisch in Bezug auf Gastronomie, Getränke und Gesundheitsfürsorge.
Vor allem im Akzidenzdruck sind wir auf einige ziemlich große Herausforderungen gestoßen.Vielleicht nehme ich mir einen Moment Zeit und beschreibe das einfach.Wir waren im April irgendwo in der Nachbarschaft unterwegs, ungefähr 50%.Das ist etwa die Hälfte der täglichen Verkaufsrate im April, wie wir sie normalerweise hätten, und etwa die Hälfte dessen, was wir im Februar hatten.Vieles davon ist wirklich auf die Reduzierung von Direktmailings und Werbung zurückzuführen, und einige der Zuwächse bei Bogenoffset-Projekten, die normalerweise zu dieser Jahreszeit stark wären, wurden wirklich einfach storniert.Und so ging es im April weiter.Wie wir besprochen haben, ist es natürlich schwer zu sagen, was das in Zukunft bringen wird.
Außerdem hatten wir insbesondere im März eine gewisse Weichheit, und das setzte sich bis in den April bei unseren High-End-Spirituosen fort, die wahrscheinlich etwas durch die Duty-Free-Gebühren beeinträchtigt wurden.Und auch in der Kosmetik und Schönheitspflege handelt es sich eher um diskretionäre, hochwertige Produkte.Und einige dieser Produkte wurden als nicht wesentlich angesehen, und unsere Kunden betrieben ihre Anlagen nicht.Und so würde ich sagen, dass der April wirklich die Trends fortsetzte, die wir im März gesehen hatten und die Steve beschrieben hatte.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division – MD & Senior Research Analyst [18]
Und wenn ich könnte – also, wenn Sie das alles im April zusammenfassen, Größenordnung, wie hätte es ausgesehen?Klopfen?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [19]
In Bezug auf den Verbraucher speziell?Insgesamt würde ich also sagen, dass es wirklich auf die einzelnen Noten herunterbrechen muss.Aber ich würde sagen, der April war im Jahresvergleich rückläufig.Ich kann im Moment keine genaue Zahl nennen, weil es mit den Details noch zu früh ist, aber im Jahresvergleich sowie im Vergleich zum März leicht rückläufig.Und Sie würden sehen – Steve erwähnte in seinen Kommentaren, insbesondere in Bezug auf SBS, hauptsächlich weil wir im Monat April etwa 14.000 Tonnen Ausfallzeiten, wirtschaftliche Ausfallzeiten durch kommerzielle Anlagen hatten, was die Weichheit widerspiegelt, die wir bei kommerziellen Anlagen hatten.
Und Mark, das ist Ward.Ich möchte nur hinzufügen, ich möchte auf meine vorbereiteten Kommentare verweisen, als wir sagten, dass Umsätze und Gewinne sequenziell zurückgehen würden.Und normalerweise steuern wir in der zweiten Jahreshälfte auf eine Saisonperiode zu, in der die Einnahmen tatsächlich steigen würden.Daher denke ich, dass die Kommentare, die Jeff und Pat Ihnen zu diesem Monat gegeben haben, mit unserer Einschätzung des sequentiellen Rückgangs für das Quartal übereinstimmen.
Zu meiner ersten Frage habe ich mich gefragt, ob Sie ein wenig über die Größenordnung Ihrer Faserzunahmen, Ihrer Recyclingfaserzunahmen seit dem Tiefpunkt sprechen können, der meiner Meinung nach wahrscheinlich im ersten Geschäftsquartal lag, und dann Ihre Fähigkeit um diese Erhöhungen auszugleichen.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [24]
Markus, ja.Wir hatten also einen deutlichen Anstieg unserer Ballaststoffe.Wir sind bis jetzt wahrscheinlich 50 Dollar oder so pro Tonne gestiegen.Und mit – die Nachfrage nach recycelten Fasern bleibt konstant, aber die Generation wurde herausgefordert.Ab März sahen wir also einen Rückgang der Stromerzeugung, vor allem, weil ein Großteil des Geschäfts auf den Einzelhandel entfällt.Die Lebensmittelgeschäfte bleiben also stark, aber der Rest des Einzelhandelsgeschäfts hat sich wirklich abgeschwächt.Und dann gab es einen Wechsel zum Online-Kauf.Und so hat ein Großteil des OCC in den Recyclingzentren eine viel geringere Rückgewinnungsrate als in den Einzelhandelsgeschäften und Lebensmittelgeschäften.Das hat also Druck nach oben verursacht.Was wir tun, um im Geschäft auszugleichen, ist, dass wir die meisten Frischfasern oder recycelten Fasern verwenden, abhängig von den Kosten in den Werken, bis zu ihrer Fähigkeit, dies basierend auf Ausgleichsenergie zu tun, basierend auf ihrer Zellstoffkapazität, also verwalten wir das als so eng wie möglich, um die Kosten auszugleichen.Wir reduzieren – wir betrachten alle unsere Lean-Six-Sigma-Projekte.Wir versuchen jedes Jahr, die Inflation durch Produktivität auszugleichen.Und je nachdem, wie weit die OCC geht, werden wir weiterhin versuchen, alle Kosten zu kompensieren, die wir können.
Und ich denke, an einem bestimmten Punkt, wenn Sie vor 3 Jahren zurückblicken, war es ein Gegenwind von 300 Millionen Dollar, der ein bisschen schwer zu überholen war.Aber im Moment halten wir uns mit dem Ausgleich einiger Kosten und dem Mischen unserer – der Fasermischung, und optimieren die Fasermischung auf der Grundlage der Kosten in das System.Und im Laufe des Jahres werden wir sehen, ob dieser Aufwärtsdruck anhält.Ich denke, es hält bis Mai an, und dann schauen wir uns an, was passiert.Aber wie wir bereits sagten, ist es aufgrund der COVID-Situation im Moment einfach zu schwer, etwas auf dem Markt vorherzusagen.
Okay.Das ist hilfreich, Jeff.Die Folgeaktion, die ich hatte, war kurz vor Gondi, und ich bin gespannt, wie die neue Maschine in Betrieb genommen wird und welche Auswirkungen das auf Ihre Exporte nach Mexiko haben könnte.Aber ich bin auch neugierig, ob es irgendetwas in der Partnerschaftsvereinbarung gibt, was dazu führen würde, dass Sie Ihre Beteiligung an Gondi, sagen wir, bis zum Ende des Geschäftsjahres '21 erhöhen müssten?
Mark, ich übernehme die zweite Frage.Mark, ich übernehme die zweite Frage und Jeff, du beantwortest die erste Frage.Es gibt nichts in der Partnerschaftsvereinbarung, das uns dazu veranlassen würde, unser Eigentum zu erhöhen.Wir sind also stabil...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [29]
Mexiko sieht sich der gleichen Art von Marktdynamik gegenüber wie wir, Mark.Die OCC-Generation hat also einen geringen Aufwärtsdruck, sie sehen den gleichen Effekt.Also eine gewisse Verzögerung beim Mühlenprojekt aufgrund der COVID-Situation, das wird also etwas gedehnt.Und dann würde ich sagen, dass ihre Endverbrauchermärkte sehr – mit der gleichen Wirkung wie unsere derzeit in den USA sind. Also sehr ähnliche Bedingungen in Mexiko wie hier in den USA
Mark, wir werden -- wir werden etwas auf unser 10-Q schreiben, das die Antwort auf die Frage zu Gondi spezifiziert.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division – VP und Analyst für Papier, Verpackungen und Forstprodukte [32]
Um die frühere Frage an Jeff weiterzuverfolgen, ist es möglich zu quantifizieren, wie lange der volumenbedingte Gegenwind von den Anlagen mit geschlossener Box anhält?Und ist es möglich, es zu dimensionieren?Und dann, Jeff, ich glaube, Sie haben angedeutet, dass die Mengen im April um 4 % zurückgegangen sind, da bei Großkunden einige Werksschließungen zu verzeichnen waren.Ist es überhaupt möglich, die Auswirkungen der Abschaltungen zu quantifizieren, ob es nur ein kleiner Teil des Rückgangs oder die Hälfte oder der größte Teil des Rückgangs war?Ich versuche nur zu verstehen, was für eine Art normales organisches Wachstum wäre.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [33]
Sicher.Der erste Teil, Anthony, die Schließung der Kistenfabrik begann im Mai letzten Jahres und dauerte bis jetzt bis Januar.Es gibt also ein -- und es liegt zwischen 0,6 % und einem Punkt insgesamt für die Schließungen.Wenn wir also durch die Jahre gehen, werden viele davon im Laufe des Jahres abfallen.Und dann, im April, denke ich, dass die Schließungen erheblich waren.Ich habe noch keine Details auf Standortebene für jeden Endmarkt.Aber die Endmärkte, die im März herausgefordert wurden, blieben auch im April herausgefordert.Also Verteilerblätter, Papier, Industrie, Einzelhandel, Gastronomie.Und dann hatten wir sogar den Effekt, dass die Landwirtschaft anstieg, die Teile, die in die Gastronomie gehen, was wahrscheinlich nicht die Hälfte unseres Agrargeschäfts ausmacht, aber es ist immer noch ein wesentlicher Teil, waren deutlich rückläufig.
Wenn Sie sich unsere Top-10-Kunden ansehen, haben Sie einige große Proteinkunden, Sie haben einige große Konsumgüter, Warenunternehmen, verarbeitete Lebensmittel, dort – das ist ein wesentlicher Teil des Gegenwinds, mit dem wir konfrontiert waren.Wir hatten also, wie ich schon sagte, einige dieser Unternehmen hatten über 5 Fabriken, sowohl im Markenartikelgeschäft als auch im Handelsmarken- und dann im Proteinbereich, und das sind für uns Kanada und die USA.Das waren also bedeutende Teile des Abschwungs.
Und dann, wenn Sie sich ansehen, gibt es in unserem Deck ein Diagramm zu den großen Segmenten, wenn Sie sich die Verteilung auf Papier ansehen, und ich kann Ihnen genau sagen, dass das Märzquartal um 6,6 % pro Tag gesunken ist.Und damit bleiben sie in diesem Geschäft.Und Sie denken an Big 3 für uns, ein Teil ihres Geschäfts ist das Autogeschäft, Autoteile, das ist komplett am Boden.Und dann ist auch das Umzugsgeschäft, der Umzug im Lager, deutlich zurückgegangen.Und das ist einer der größten Kunden, das Verteidigungsministerium, sie haben alle Umzüge für die Dienste bis zum 1. Juni ausgesetzt. Das ist also ein weiterer Teil des Gegenwinds.
In diesen großen Bereichen waren diese großen Segmente also ausgefallen.Und sogar unser robustes und wachsendes Pizza-Segment geht in den April.Und das habe ich noch nicht speziell für April.Aber der Geschmack der Segmente ist im April im Grunde derselbe.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division – VP und Analyst für Papier, Verpackungen und Forstprodukte [34]
Okay.Das ist ein äußerst hilfreiches Detail.Und dann nur eine Frage für Wellpappe und Verbraucher.Wir haben gesehen, wie einige Staaten damit begonnen haben, Bestellungen für Schutz vor Ort aufzuheben, und da ich verstehe, dass es noch sehr früh ist, frage ich mich nur, wenn Sie mit Ihren Kunden sprechen, ob es sich um Lebensmittel, Einzelhandel oder andere Teile des Geschäfts handelt, ist das etwas? die Sie als bedeutenden Katalysator für Auftragsannahmen sehen?Oder nur irgendeine Farbe, die Sie dort geben können?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [35]
Sicher.Ich fange an und leite es dann als Fortsetzung an Pat weiter.Es ist zu früh, um das zu sagen.Und wie gesagt, die Segmente, die sogar stark sind, haben aufgrund der Auswirkungen von COVID auf ihre Mitarbeiterbasis Ausfallzeiten und Gegenwind.Wenn wir also wieder anfangen, sehen wir hoffentlich einige Trends der Nachfragebelebung, aber es ist zu früh, um in dieser ersten Maiwoche etwas zu sagen.Klopfen?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [36]
Ja.Und danke, Jeff.Und wenn ich nur die Verbraucherseite hinzufüge, würde ich dem zustimmen.Ich denke, die wahrscheinlich dynamischsten Bereiche, die wir derzeit sehen, sind wirklich rund um den Lebensmittelservice und das Becher- und Tellerlager für SBS, wo wir dort ein SBS-Kartonlieferant auf dem freien Markt sind.Also – aber es ist noch zu früh, um wirklich zu sagen, was dort passieren könnte, aber es gab eine Menge Veränderungen.Und der andere ist immer noch im Akzidenzdruck, den ich bereits erwähnt habe, und hat einige ziemlich deutliche Rückgänge erlebt.Und deshalb beobachten wir das genau.Aber bei all der Ungewissheit, die derzeit da draußen herrscht, ist es einfach zu früh, um wirklich sagen zu können, ob sich der Staat öffnet oder einige der Aktivitäten im Zusammenhang mit sozialer Distanzierung in naher Zukunft einen bedeutenden Einfluss haben werden.
Steve, nur noch eine Frage, vielleicht philosophisch oder längerfristig, nur dazu, wie Sie Akquisitionen sehen.Einige der Geschäfte, die in diesem letzten Zyklus abgeschlossen wurden, scheinen im Abschwung nicht allzu gut abzuschneiden, MPS mit einigen der High-End-Spirituosen und Tabak und KapStone, Sie haben einige der Herausforderungen beim Sieg erwähnt.Offensichtlich musste der Leverage etwas zu hoch sein, und wir mussten jetzt die Dividende kürzen.Also nur längerfristig waren Akquisitionen offensichtlich ein Wertschöpfungshebel für WestRock.Aber glauben Sie, dass wir in Zukunft vielleicht ein bisschen vorsichtiger sein werden und der Leverage vielleicht nicht mehr so hoch sein wird wie in der Vergangenheit, und dass Akquisitionen auf absehbare Zeit eher in den Hintergrund treten werden, um den Leverage zu reduzieren ?
Danke für die Frage, Brian.Ich denke, in Bezug auf die Kapitalallokation hat aus unserer Sicht der Schuldenabbau Vorrang vor Akquisitionen.Aber ich gehe davon aus, dass wir langfristig in der Lage sein werden, Akquisitionen zu tätigen, um den Wert unseres Unternehmens zu steigern.
Okay.Und dann, in gewissem Zusammenhang damit, unternehmen Sie viele Schritte, um Bargeld zu generieren und die Liquidität zu verbessern.Gibt es innerhalb des Portfolios Vermögenswerte, die Sie möglicherweise verkaufen oder veräußern möchten, um diesen Prozess zu beschleunigen?Und gibt es noch andere Geldquellen, die Sie z. B. aus Betriebskapital beziehen könnten?Ich denke, dass das anfangs ziemlich viel Gegenwind für das Jahr geben würde, aber die Dinge haben sich geändert.Ich frage mich also nur, ob es noch andere Möglichkeiten gibt, kurzfristig etwas Geld zu verdienen?
Ja.Wir betrachten unser Geschäft als – unsere Aufgabe ist es, Geld zu generieren, also prüfen wir alle Alternativen.Wir haben nichts Besonderes in unserem Portfolio, das auffällt.Ich denke, ich schaue auf Ward Dickson und John Stakel, und sie schauen jeden Tag aufs Working Capital.Also schauen wir uns die verschiedenen Hebel an, um – damit wir Geld generieren können.
Hier ist John für Mark.Könnten Sie zunächst einmal über das Geschäft mit gebleichtem Karton sprechen und wie – darüber sprechen, wie weit wir davon entfernt sind, Kapitalkosten zu verdienen?Und wie hoch war dann die Gesamtbetriebsrate für gebleichten Karton im ersten Quartal?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [44]
Ja.Das ist also Pat.Also rund um gebleichten Karton und SBS speziell, so wie Steve bemerkte, Tabak und Akzidenzdruck befinden sich in einem säkularen Niedergang, und wir sehen einige kurzfristige Herausforderungen in Bezug auf Akzidenzdruck, auch ein bisschen auf Lebensmittelservice.Daher mussten wir im März und April einige ungewöhnliche wirtschaftliche Ausfallzeiten hinnehmen, was darauf hindeutet, dass unsere Betriebsraten nicht so hoch waren wie zuvor.
Wenn wir jetzt in diese Zeit kommen, würde ich sagen, dass wir ziemlich stark waren.Und es war, wie zu erwarten, bei SBS, mit steigenden Betriebsraten und Rückständen von etwa 4 Wochen, wie es typisch ist.Aber klar, was wir in einigen der Segmente gesehen haben, in denen wir tätig sind und die SBS oder gebleichten Karton im Allgemeinen verwenden, wir haben diese Anpassungen in diesen Abschwüngen in den letzten Monaten gesehen, die sich sicherlich auf die Betriebsraten ausgewirkt haben.
Okay.Das ist hilfreich.Und dann wenden wir uns spezieller MPS zu.Sie haben europäische Schwäche genannt, aber welche Teile des MPS-Geschäfts sind schwächer?Gibt es neben High-End-Spirituosen noch etwas anderes?
Nur – das ist Steve.Ich denke, ihr Fußabdruck in Europa ist in Richtung Großbritannien gewichtet.Sie hatten also einige – und ich denke, der Brexit war eine Herausforderung für sie.Und so verlagern wir diese Produktion so weit wie möglich nach Osten in Europa.Also haben wir das Geschäft nach Polen verlegt.Ich denke, die Segmente unterscheiden sich wirklich nicht so sehr, wie wir es insgesamt sehen.Das Gesundheitsgeschäft hat sich sehr gut entwickelt.Und das Geschäft mit Verbrauchermarken wurde aufgrund dessen, was Pat über die Duty-Free-Läden sagte, und ich würde es einfach das Geschäft mit COVID-Bezug nennen, stärker herausgefordert.
Ich hoffe, Ihnen und Ihren Familien geht es gut.Neugierig, ob Sie sich überhaupt zu Trends äußern könnten, insbesondere im Wellpappengeschäft in Brasilien.Ich weiß zu schätzen, dass es in eine saisonal langsamere Phase geht, aber was wir bisher bis April gelesen haben, zeigte und deutet auf eine ziemlich starke Nachfrage dort unten hin.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [49]
Es ist Jeff.Ich nehme das.Also Brasilien, ich denke, was Sie gelesen haben, ist konsistent.Sie haben positive Umsätze bei Wellpappenrohpapieren, die im Jahresvergleich um fast 11 % gestiegen sind.Höhere Exporte in der Region Südamerika auch nach Afrika.Die Volumina für unser Geschäft in Brasilien sind um 7 % gestiegen.Sie übertrafen den Markt, aber dieser wuchs um gesunde 6-plus Prozent.Der Hochlauf von Porto Feliz läuft weiterhin sehr gut.Sie bauen das Geschäft weiter aus.Sie stellen mit ihren neuen Wellpappenanlagen und EVOLs Rekorde auf, und dieser Hochlauf verläuft weiterhin sehr gut.
Wir sehen einigen Gegenwind durch das COVID-Virus, aber es ist nicht in dem Ausmaß, wie wir es hier gesehen haben.Auch das Projekt Tres Barras ist auf Kurs und soll, wie Ward bereits sagte, in der ersten Kalenderhälfte 2021 anlaufen. aber es läuft wieder und ist auf Kurs.Damit läuft das Geschäft insgesamt weiterhin sehr gut und ihre Märkte bleiben derzeit stark.
Und die nächste Frage, denke ich, zum Zellstoff.Sie haben erwähnt, dass es im ersten Halbjahr 20 Millionen Dollar Gegenwind gibt, schätze ich.Es gab eine Reihe von Preisankündigungen, die wir gesehen haben.Nur aus zeitlicher Sicht neugierig, wie wir diese Phase sehen könnten, das ist eher ein Vorteil für das Geschäftsjahr 2021?Oder wenn es vielleicht unmittelbarer ist, weil Sie auf dem Spotmarkt verkaufen?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [51]
Ja.Also nehme ich das vielleicht, weil es im Verbraucherstück steht.Und so befindet sich der Großteil des Zellstoffs, den wir herstellen, in unserem SBS-System, während wir es ausgleichen – dieses System mit etwas offener Zeit ausgleichen.Die – unsere Zellstoffmengen sind in letzter Zeit gestiegen, wie Sie in einigen der von uns veröffentlichten Anhänge sehen können.Und wie Sie wissen, sind die Preise gesunken, die veröffentlichten Preise für Zellstoff sind gesunken.Das hat uns im gesamten Segment erheblich beeinflusst.Was 2021 oder darüber hinaus passieren könnte, ist für uns sehr schwierig, mit all den Ungewissheiten alles zu projizieren, wir könnten das nicht tun.Aber mit – sicherlich, März und April und zurückgehend auf dieses Geschäftsjahr seit Jahresbeginn, hatte es sicherlich einen ziemlich bedeutenden Einfluss, also wird es wirklich nur von der Preisdynamik in diesem Markt angetrieben, wie zuvor veröffentlicht.
Ich meine, Gabe, für uns ist es ein kleiner Teil des Geschäfts, wie Sie wissen.Aber in der Folge haben wir eine gewisse Aufwärtsbewegung bei unseren Preisen gesehen.Es ist im Jahresvergleich immer noch rückläufig.Aber vom letzten Quartal bis zu diesem Quartal haben wir einen Anstieg des Zellstoffs gesehen.
Also schnell zurück zur Kapitalallokation.Wir verstehen, was Sie mit der Dividende gemacht haben und warum.Können Sie uns daran erinnern, ob Sie eine bestimmte Auszahlungsquote haben?Und zu einer verwandten Frage haben Sie im Repo nichts Spezielles erwähnt.Wir wissen, dass Sie die Aktie verwenden werden, um Anreize zu finanzieren.Aber können Sie uns daran erinnern, wie viel Verfügbarkeit Sie möglicherweise auf dem Repo haben?
Wir haben etwa 20 Millionen Aktien, und wir haben seit geraumer Zeit keine Aktien mehr zurückgekauft, weil wir sehr deutlich gemacht haben, dass unsere Priorität bei der Kapitalallokation der Schuldenabbau war.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [59]
Ja.Ja.Bei der Dividende, sage ich Ihnen, haben wir viel Zeit damit verbracht, darüber nachzudenken, was das richtige Niveau ist.Und es ist schwierig, eine bestimmte Auszahlungsquote anzugeben.Ich sehe mir die 0,80 Dollar an, es klingt, als wären es 200 Millionen Dollar.Wir können 200 Millionen US-Dollar erwirtschaften und sollten 200 Millionen US-Dollar an unsere Aktionäre zurückgeben, und zwar in jedem Szenario, das wir uns vorstellen können.Und wie wir in den vorbereiteten Kommentaren gesagt haben, werden wir versuchen, das zu erhöhen, wenn die Dinge sichtbarer werden.Daher denke ich, dass es in diesem Umfeld wirklich schwierig ist, über eine bestimmte Auszahlungsquote zu sprechen.
Ich habs.Und dann meine zweite Frage: Eines der Geheimrezepte für WestRock sind, zumindest meiner Meinung nach, die Maschineninstallationen, die Sie in den Einrichtungen Ihrer Kunden haben.Wird es also immer schwieriger, diese Maschinen zu bedienen?Oder ist es nach der Installation Aufgabe des Kunden, die Maschinen zu warten?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [61]
Das ist Jeff.Die COVID-Erfahrung hat es also etwas schwieriger gemacht, dies zu tun.Aber nein, wir versenden SMS mit PSA-Kits, Gesichtsbedeckungen und Handschuhen.Wir sprechen mit unseren Kunden über ihre Anforderungen in der Anlage und dann über unsere Anforderungen.Wir haben also normale Serviceverträge, die wir erfüllen, und dann auch alle Notfälle, in denen die Kunden uns brauchen.In diesem Teil des Geschäfts bewegen wir die Menschen also weiterhin sicher durch.Damit haben wir großen Erfolg.Und unser Umsatz in diesem – in unserem Maschinengeschäft ist weiter gewachsen.Wie Steve früh berichtete, sind wir in den letzten 12 Monaten um über 300 Millionen Dollar gestiegen.Spannenderweise wächst das weiter, und wir bauen das Geschäft in diesem Markt weiter aus und bedienen diese Märkte.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – Director und Senior Equity Research Analyst [63]
Jeff, ich komme nur kurz auf deinen April-Kommentar zurück.Ich wollte nur ein paar Dinge fragen.Ich glaube also, Sie sagten, die Lieferungen seien ausgefallen und der Auftragsbestand sei im Laufe des Monats aus genau diesem Grund zurückgegangen.Können Sie uns einen Eindruck davon vermitteln, wie hoch der Auftragsbestand Ihres Wellpappenrohpapierwerks jetzt im Vergleich zu Anfang April ist, nur um ein Datum auszuwählen?Und dann zum E-Commerce-Teil, da der E-Commerce wirklich stärker ist als die Gastronomie, haben Sie eine Vorstellung davon, was die Nettoauswirkung des E-Commerce-Wachstums in dem Ausmaß ist, dass es im Grunde genommen die verlorenen Lebensmittel ersetzt Dienstleistungsgeschäft?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [64]
Nun, ich werde mit dem letzten Teil beginnen.Das E-Comm-Geschäft ist stark zweistellig gewachsen, und das bleibt.Und Sie haben das große Wachstum bei Online und auch Online kaufen und im Geschäft abholen, was von März bis April das am schnellsten wachsende Segment im E-Comm-Bereich war.Was die Gastronomie und einen Ausgleich angeht, ist es schwer, einen Prozentsatz zu sagen, weil es so viele verschiedene Unternehmen gibt, die in die Gastronomie, Molkerei, Bäckerei und Landwirtschaft liefern.Es ist also schwer zu sagen, was ein Offset als exakter Betrag wäre.
Was die Rückstände betrifft, betrachten wir die Rückstände im Boxsystem.Und so sind wir – es ist ein Rückstand von 5 bis 10 Tagen.Und wie gesagt, im Mai gab es eine Stabilisierung ab April und eine leichte Erholung von dem, was wir in der zweiten und dritten Aprilwoche gesehen haben, aber es ist zu früh, um zu sagen, ob das ein Trend ist oder nicht, weil die Volatilität unserer Märkte.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division – Director und Senior Equity Research Analyst [65]
Ja.Ich schätze es.Und nur 1 weiterer 1 zum E-Commerce, der in den letzten 3 Jahren ein starkes Wachstum verzeichnete, ein zweistelliges Wachstum, während dessen die Nachfrage nach Verpackungen von 3 % im Jahr 17 auf praktisch unverändert anstieg Futter letztes Jahr.Ich frage mich also nur, welche Auswirkungen das E-Commerce-Wachstum Ihrer Meinung nach auf den Gesamtmarkt hat, wenn es so aussieht, als ob der E-Commerce superstark bleibt, aber die Nachfrage nach Kartons in den letzten Jahren abgeflacht ist?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – Chief Commercial Officer & President of Corrugated Packaging [66]
Ich denke, es ist einfach -- es basiert auf dem Prozentsatz, den E-Commerce im Moment am Gesamtboxenmarkt ausmacht, Adam.Wenn Sie sich also die Gesamtsumme ansehen, wenn es 10 % bis 12 % sind, dann denke ich, dass das wahrscheinlich nur eine Funktion der Gesamtsumme im E-Comm ist.Und dann haben Sie Ersatz, Sie haben kleinere Verpackungen, Sie müssen sich anmelden, da gibt es viele andere Dinge, die dazu gehören.Aber ich denke immer noch, wenn Sie auf dauerhaftes Wachstum zurückblicken, nicht dauerhaftes Wachstum, diese Dinge, einige der nicht dauerhaften Güter wurden herausgefordert.Und in diesem Umfeld ist es aufgrund der Industrie noch mehr herausgefordert.Aber unsere Fähigkeit, in den letzten 3 Jahren segmentübergreifend zu wachsen, war sehr gut.Und für unser Geschäft bin ich zuversichtlich, dass wir angesichts der kurzen Zeit von COVID hier auf den Märkten weiter wachsen können, hoffentlich werden wir langfristig weiter wachsen und auf unserem Markt gewinnen.
Vielen Dank, Operator, und vielen Dank an unser Publikum, dass Sie an der heutigen Telefonkonferenz teilgenommen haben.Wenden Sie sich wie immer an uns, wenn Sie Fragen haben, wir helfen Ihnen gerne weiter.Danke und einen schönen Tag.
Postzeit: 11. Mai 2020