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Vielen Dank für Ihre Teilnahme an der Telefonkonferenz zu den Ergebnisergebnissen des dritten Quartals 2019 der Packaging Corporation of America.Ihr heutiger Gastgeber ist Mark Kowlzan, Chairman und Chief Executive Officer von PCA.Nach Abschluss seiner Erzählung wird es eine Q&A-Sitzung geben.
Guten Morgen und vielen Dank für Ihre Teilnahme an der Telefonkonferenz zur Veröffentlichung der Ergebnisse des dritten Quartals 2019 der Packaging Corporation of America.Ich bin Mark Kowlzan, Vorsitzender und CEO von PCA;und mit mir telefoniert heute Tom Hassfurther, Executive Vice President, der das Verpackungsgeschäft leitet;und Bob Mundy, unser Chief Financial Officer.Ich beginne den Anruf mit einem Überblick über unsere Ergebnisse des dritten Quartals und übergebe den Anruf dann an Tom und Bob, die weitere Einzelheiten mitteilen werden. Danach werde ich die Dinge abschließen, und wir würden uns freuen nehmen Sie alle Fragen.
Gestern haben wir für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 180 Millionen US-Dollar oder 1,89 US-Dollar pro Aktie gemeldet, der 0,02 US-Dollar pro Aktie für Sonderposten enthielt.Ohne die Sonderposten betrug der Nettogewinn im dritten Quartal 2019 182 Millionen US-Dollar oder 1,92 US-Dollar pro Aktie, verglichen mit einem Nettogewinn im dritten Quartal 2018 von 211 Millionen US-Dollar oder 2,23 US-Dollar pro Aktie.
Der Nettoumsatz im dritten Quartal betrug 1,8 Milliarden US-Dollar in den Jahren 2019 und 2018. Das gesamte EBITDA des Unternehmens für das dritte Quartal ohne Sondereinflüsse betrug 364 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 und 406 Millionen US-Dollar im Jahr 2018. Ohne Sondereinflüsse betrug der Gewinn je Aktie im dritten Quartal 2019 1,92 US-Dollar und 0,31 US-Dollar Anteil unter dem dritten Quartal 2018, was hauptsächlich auf niedrigere Preise im Mix von 0,36 $ und ein Volumen von 0,03 $ im Verpackungssegment und ein geringeres Volumen in unserem Papiersegment von 0,03 $ zurückzuführen ist.Eine reichhaltigere Mischung in unseren Kartonfabriken sowie höhere Arbeits- und Reparaturkosten trugen zu höheren Verarbeitungskosten von 0,06 $ bei, und wir hatten höhere Betriebs- und sonstige Kosten von 0,03 $.Diese Posten wurden teilweise durch höhere Mischpreise in unserem Papiersegment von 0,09 $, niedrigere jährliche Ausfallkosten von 0,09 $ und geringere Fracht- und Logistikkosten von 0,02 $ ausgeglichen.
Betrachtet man das Verpackungsgeschäft, so führte das EBITDA ohne Sondereinflüsse im dritten Quartal 2019 von 325 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar zu einer Marge von 22 % gegenüber dem EBITDA des Vorjahres von 378 Millionen US-Dollar und einem Umsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar oder 25 % Marge.Unsere Fabriken für Wellpappenrohpapier arbeiteten auf effiziente und kosteneffektive Weise, da wir unser Angebot weiterhin mit der aktuellen Inlands- und Exportnachfrage in Einklang bringen und gleichzeitig unseren Fußabdruck für Wellpappenrohpapiere optimieren, um die Fracht- und Logistikkosten im gesamten System zu minimieren.
Wir beendeten das Quartal mit Lagerbeständen, die 51.000 Tonnen unter dem Vorjahr und 30.000 Tonnen unter dem Vorquartal lagen.Darüber hinaus haben wir unsere branchenführende Integrationsrate aufrechterhalten, indem wir unsere Kartonwerke mit dem erforderlichen Wellpappenrohpapier beliefert haben, um neue Versandrekorde aufzustellen.
Ich übergebe es jetzt an Tom, der weitere Einzelheiten zu den Verkäufen von Wellpappenrohpapieren und unserem Wellpappengeschäft mitteilen wird.
Danke, Markus.Wie Mark andeutete, stellten unsere Werke für Wellpappenprodukte neue Rekorde bei den vierteljährlichen Kartonlieferungen pro Tag sowie bei den Gesamtlieferungen im dritten Quartal auf, die beide um 1,9 % im Vergleich zum dritten Quartal des Vorjahres anstiegen.Trotz des erheblichen Geschäftsverlusts, den wir bei Sacramento Container aufgrund des Kaufs von zwei großen Plattenkunden durch einen anderen integrierten Unternehmen erlitten haben.
Das Außenverkaufsvolumen von Wellpappenrohpapier lag etwa 26.000 Tonnen unter dem 3. Quartal des Vorjahres, da wir unser Wellpappenrohpapiersystem an die aktuelle Inlands- und Exportnachfrage angepasst und den gestiegenen Bedarf unserer Kartonfabriken gedeckt haben.Die Preise für inländische Wellpappenrohpapiere und Produkte aus Wellpappe und der Mix lagen zusammen um 0,23 $ pro Aktie unter dem dritten Quartal 2018 und um 0,20 $ pro Aktie im Vergleich zum zweiten Quartal 2019. Wie wir bereits erwähnt haben, lässt der Großteil der Auswirkungen des veröffentlichten Indexpreises früh nach im Jahr würden sich in unseren Ergebnissen des 3. Quartals widerspiegeln.Die Exportpreise für Containerboard fielen im Vergleich zum 3. Quartal 2018 um 0,13 $ pro Aktie und im Vergleich zum zweiten Quartal 2019 um 0,04 $ pro Aktie.
Danke Tom.Betrachtet man das Papiersegment, betrug das EBITDA ohne Sonderposten im 3. Quartal 58 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von 243 Millionen US-Dollar oder einer Marge von 24 %.Dies wurde mit einem EBITDA von 44 Millionen US-Dollar im 3. Quartal 2018 und einem Umsatz von 254 Millionen US-Dollar oder einer Marge von 17 % verglichen.
Unsere saisonal stärkeren Bechergrößen und Druck- und Verarbeitungsvolumina lagen über dem Niveau des zweiten Quartals sowie leicht über dem dritten Quartal 2018. Der Durchschnittspreis und -mix für unsere Papiervolumina lagen während des Quartals etwa 6 % über dem Vorjahr.Unser Durchschnittspreis und -mix lag jedoch etwa 1,5 % unter dem zweiten Quartal 2019, was einen geringeren Rückgang darstellt, als die veröffentlichten Branchenindexpreise andeuten.
Offensichtlich lagen das Gesamtvolumen und der Umsatz des Papiersegments aufgrund des Ausstiegs aus dem Geschäft mit weißen Papieren in unserem Werk Wallula unter dem 3. Quartal des Vorjahres.Wir verbessern weiterhin unsere Rentabilität und Margen im Papiersegment, zum Teil dadurch, dass wir uns bei Wallula aus diesem Geschäft zurückgezogen haben, anstatt ihm weiterhin Personal und Kapitalressourcen zuzuweisen.
Danke, Markus.Wir hatten im dritten Quartal eine sehr gute Cash-Generierung mit Barmitteln aus dem operativen Geschäft von 340 Millionen US-Dollar und einem freien Cashflow von 247 Millionen US-Dollar.Die Hauptverwendung von Barmitteln während des Quartals umfasste Investitionen in Höhe von 93 Millionen US-Dollar, Stammaktiendividenden in Höhe von insgesamt 75 Millionen US-Dollar, 46 Millionen US-Dollar an Bundes- und Landeseinkommensteuerzahlungen, Rentenzahlungen in Höhe von 49 Millionen US-Dollar und Nettozinszahlungen in Höhe von 4 Millionen US-Dollar.Wir beendeten das Quartal mit einem Kassenbestand von 738 Millionen US-Dollar.
Schließlich sind unsere geplanten jährlichen Wartungskosten für das 4. Quartal gegenüber unserer vorherigen Prognose unverändert, was eine negative Auswirkung von 0,06 $ pro Aktie beim Übergang vom 3. zum 4. Quartal widerspiegelt.Ich gebe es jetzt wieder an Mark weiter.
Danke Bob.Mit Blick auf die Zukunft, wenn wir in unserem Verpackungssegment vom 3. in das 4. Quartal wechseln, sollten die Lieferungen von Wellpappenprodukten mit einem Versandtag weniger ausfallen.Das Verkaufsvolumen für Wellpappenrohpapiere wird geringer sein, da wir weiterhin auf die Nachfrage reagieren und darauf hinarbeiten, vor Jahresende einige Lagerbestände aufzubauen, um uns auf die planmäßigen Wartungsausfälle im ersten Quartal 2020 in unseren drei größten Fabriken für Wellpappenrohpapiere vorzubereiten, die unsere Produktion erheblich reduzieren werden früh nächstes Jahr.
Wir erwarten leicht niedrigere Preise, da die restlichen Auswirkungen der veröffentlichten inländischen Preise für Wellpappenrohpapiere von Anfang dieses Jahres durch unser System und niedrigere Exportpreise abfallen.Außerdem erwarten wir im Vergleich zum 3. Quartal einen saisonal weniger reichhaltigen Mix bei Wellpappenprodukten, da das Produktgeschäft im pazifischen Nordwesten sowie die Auslage im High-End-Grafikgeschäft für die Ferienzeit normalerweise während des Quartals ausfallen.
In unserem Papiersegment wird mit saisonal geringeren Mengen und niedrigeren Durchschnittspreisen gerechnet.Aufgrund des erwarteten kälteren Wetters werden die Energiekosten etwas höher sein, und wir gehen davon aus, dass bestimmte andere Betriebs- und Umwandlungskosten ebenfalls höher sein werden.Diese höheren Kosten umfassen etwa 0,03 $ pro Aktie im Zusammenhang mit der Inbetriebnahme unseres neuen Kartonwerks in Richland, Washington, in diesem Quartal.
Schließlich, wie Bob erwähnte, sollte der geplante Wartungsausfall höher sein als im dritten Quartal.Unter Berücksichtigung dieser Faktoren erwarten wir für das vierte Quartal einen Gewinn von 1,70 US-Dollar je Aktie.
Freue mich über Fragen.Aber ich muss Sie daran erinnern, dass einige der Aussagen, die wir bei der Telefonkonferenz gemacht haben, zukunftsgerichtete Aussagen sind.Diese Aussagen basieren auf aktuellen Schätzungen, Erwartungen und Prognosen des Unternehmens und beinhalten inhärente Risiken und Ungewissheiten, einschließlich der Richtung der Wirtschaft und derjenigen, die in unserem Jahresbericht auf Formular 10-K, der bei der SEC hinterlegt ist, als Risikofaktoren identifiziert wurden.Die tatsächlichen Ergebnisse können erheblich von den in diesen zukunftsgerichteten Aussagen zum Ausdruck gebrachten Ergebnissen abweichen.
[Anleitung für die Bedienung] Ihre erste Frage stammt von Chip Dillon mit Vertical Research.
Es sieht so aus, als hätte sich Mr. Dillons Leitung möglicherweise – möglicherweise getrennt.Und Ihre nächste Frage kommt aus der Reihe von Brian Maguire mit Goldman Sachs.
Ja.Mark, Sie haben einige Bemerkungen über die Saisonalität in der weniger reichen Mischung im vierten Quartal für den Versand gemacht – offensichtlich [Phonetic].Ich frage mich nur, ob Sie kommentieren könnten, was Sie bisher im Oktober über Sendungen gesehen haben, und ob Sie irgendwelche frühen Gedanken zur Feiertags-E-Commerce-Saison im Zusammenhang mit diesen Kommentaren haben könnten?Sie kennen viele Diskussionen darüber und wie sich SIOC und einige der Änderungen an Amazons frustfreier Verpackung auf die Bände des 4. Quartals auswirken könnten, nur irgendwelche ersten Gedanken dazu?
Ja, Brian.In 15 Tagen haben wir im [phonetischen] Oktober 2 % früher als vor einem Jahr begonnen.Wir starten also gut in den Oktober.Was den E-Commerce betrifft, denke ich, dass der E-Commerce ein starkes 4. Quartal haben wird.Wie bereits erwähnt, vergleichen Sie jetzt E-Commerce insgesamt mit E-Commerce der Vergangenheit, und es ist noch kein vollständig ausgereifter Markt, aber er ist im Laufe der Jahre sicherlich gereift.
Wir erwarten also einen Aufwärtstrend, aber nicht in dem Maße, wie es in den Kinderschuhen steckte und zweistellig wuchs.Ich denke, Frustrationsfreiheit und SIOC haben zu diesem Zeitpunkt nur minimale Auswirkungen.Ich denke, ab dem nächsten Jahr wird es noch mehr werden, da wir das speziell für Amazon weiterentwickeln.Und wie ich bereits sagte, denke ich, dass dies sehr gut zu den PCA-Stärken passt, insbesondere zum SIOC-Stück, wo es für die Leistung dringend erforderlich ist.designbasiert, transportbasiert, diese spielen sehr gut in unseren Stärken.
OK großartig.Nur noch ein letztes für mich.Nur ich glaube, Sie wurden schon beim letzten Aufruf ein wenig danach gefragt, es geht um den neuen Recycling-Index, der jetzt so ausgerollt wird.Irgendwelche Gedanken darüber, wie Kunden darauf reagieren könnten?Wenn Sie vielleicht auf Recyclingkarton von geringerer Qualität umsteigen möchten oder vielleicht aus Gründen der Umweltverträglichkeit, vielleicht eine Präferenz für recycelte Verpackungen haben, nur um hervorzuheben, dass es sich um Recyclingpapier handelt, weiß ich, dass Ihr Kundenmix ein wenig anders ist als der allgemeine Markt. also vielleicht ein bisschen immuner dagegen, aber wenn man nur insgesamt darüber nachdenkt, welche Auswirkungen, wenn überhaupt, könnte dieser neue Index Ihrer Meinung nach haben?
Nun, Brian, das ist wieder Tom.Der Index hat uns praktisch nicht beeinflusst.Wie bereits erwähnt, ist es ein ganz anderes Produkt, es ist nicht leistungsbasiert.Es sind nicht viele der anderen Dinge, die wir auf dem freien Markt verkaufen, außerdem gibt es nicht viel Verfügbarkeit.Ich denke also, dass es viele Gründe dafür gibt, dass es praktisch keine Auswirkungen hatte.
Ja, die erste Frage bezieht sich wieder auf die Wartung, wie sieht es im nächsten Jahr Quartal für Quartal im Vergleich zu diesem Jahr aus?
Okay.Okay.Und dann weiß ich nicht, ob Sie uns einen Schuldenstand zum Jahresende gegeben haben, tut mir leid, den Schuldenstand zum Quartalsende, ändert sich das überhaupt seit dem zweiten Quartal?
Ja, wir waren am Boden, unsere Nettoverschuldung lag etwas über 1,7 Milliarden Dollar und die Hebelwirkung liegt irgendwie zwischen dem 1,1- und 1,2-fachen.
Okay, das ist sehr hilfreich.Und dann war die dritte Frage, die ich hatte, nur schnell, ob Sie ein wenig darüber sprechen könnten, was Sie zumindest in Bezug auf die Exportmärkte sehen, es sieht so aus, als hätten wir im Oktober zumindest in Europa einen weiteren Rückgang gesehen .
Und glauben Sie, dass einige Leute da draußen sich einem Punkt nähern, an dem sie eine Auszeit nehmen und vielleicht sogar in diesen Märkten vorbeikommen, nur weil es so aussieht, als gäbe es nicht viel zu gewinnen, wenn sie diese Märkte weiterhin beliefern?
Chip, hier ist Tom, ich übernehme die Frage bezüglich der Exportmärkte.Ja, wir haben hier erst kürzlich einen weiteren Preisrückgang gesehen.Aber ich denke, dass wir angesichts der Reaktionen des Marktes auf letzteres ganz oder sehr nahe an der Talsohle angelangt sind.Also ich denke, Ihre -- ich denke, Ihre These ist ziemlich nah dran.
Vielen Dank.Hallo allerseits.Guten Morgen.Ich wollte vielleicht nur die Papierleistung erreichen, die viel besser war als das, wonach wir gesucht hatten.Mark, könnten Sie vielleicht analysieren, was die Wallula nicht in ihrem [Phonetic] in Bezug auf die Einkommensbrücke und alle anderen Faktoren bedeuteten, wenn nicht auf den Dollar, einfach Eimer in Bezug auf die Leistung im Jahresvergleich im Papiersegment halten .
Nun, noch einmal, vieles hat nur mit der betrieblichen Gesamtleistung zu tun und dann damit, wo wir mit diesem Geschäft auf dem Markt stehen.Wie ich bereits sagte, haben wir in den letzten sechs Jahren sehr hart daran gearbeitet, die Kosten aus diesem Geschäft zu reduzieren.Und dann der Ausstieg aus Wallula, insbesondere der endgültige Ausstieg aus dem Jahr-über-Jahr-Überlappen, der wieder einmal bei der gesamten Kostenstruktur im Geschäft geholfen hat, und wieder sind wir einfach sehr zufrieden damit, wo sich die Verkäufe gehalten haben.
Und vergessen Sie nicht, wir haben im Laufe der Jahre darüber gesprochen, dass eine der Stärken in diesem Geschäft die alte Logistikkapazität von Boise im Wertversprechen ist und dass die Logistikkapazität die Gleichung mit einbringt.Also wieder nichts anderes, was mit dem Geschäft und den Volumina sehr zufrieden für uns gewesen ist.
Okay.Glückwunsch zur Leistung dort.Und Verpackung Ich möchte nur an die vertikale Integration kommen.Nach unseren Berechnungen ist die vertikale Integration im Quartal wahrscheinlich um ein paar hundert, 300 [phonetische] Basispunkte gestiegen. Könnten Sie dazu etwas sagen, könnten Sie sagen, wo die vertikale Integration für Sie gerade ist und ob Sie es vorziehen, nicht zu geben ein Prozentsatz.Wie weit sind Sie in Basispunkten davon entfernt, wo Sie optimal sein möchten?
Lassen Sie mich so antworten.Wir sind derzeit in den niedrigen 90ern, wie wir dieses Jahr gesprochen haben.Wir bereiten uns darauf vor, das neue Kistenwerk in Richland in Betrieb zu nehmen.Da dies auf der Kurve ins nächste Jahr hinein ansteigt, erwarten wir voll und ganz, zu sehen, ob der Markt standhält, wenn wir auf die Welt schauen, wir würden uns der Mitte der 90er Jahre nähern, wo wir vor ein paar Jahren als Jahr standen entfaltet sich im nächsten Jahr.Das ist, das ist – ich möchte keine konkreten Zahlen nennen, aber so sehen wir die Dinge.
Okay, ich schätze diesen Mark.Das letzte von mir und ich drehe es um.Sie wissen, wenn Sie sich 2019 ansehen, war es offensichtlich nicht so voller Jahre wie 2018, zumindest in der ersten Hälfte, aber Sie wissen, dass es in Jahren, die vom Standpunkt der Nachfrage aus gesehen vielleicht nicht so stark sind, andere gibt Dinge, die ein Unternehmen wie PKG tun würde, um das Ertragsprofil zu verbessern, und in den kommenden Jahren ist Richland offensichtlich eines der Dinge, die Sie tun. Welche anderen wichtigen Initiativen haben Sie derzeit, um die Leistung des Unternehmens zu verbessern, das in einem gut bleibt mehr -- in einem stärkeren Umfeld und was tun Sie insbesondere auf der Conversion-Seite, soweit Sie das anhaltende Wachstum des E-Commerce in Bezug auf den Kanal kommentieren können.Was machst du in Bezug auf Drucken oder Konvertieren in dem Umfang, dass du dort etwas sagen kannst.Danke, Leute, viel Glück im Quartal.
Ja, ich fange damit an und lasse Tom es dann zu Ende bringen.Generell suchen wir weiterhin nach Möglichkeiten zur Kostenreduzierung. Wir haben Anfang dieses Jahres erwähnt, dass wir mit den großen Umbauprojekten bei DeRidder und Wallula die technischen und technischen Ressourcen übernommen und eingesetzt haben sie jetzt unternehmensweit in die Verarbeitungsbetriebe für Wellpappe ein, und das ermöglicht uns auch, einige neue Möglichkeiten zu beobachten und zu sehen, die wir vorantreiben können.
Darüber hinaus stellen wir jährlich neue Ingenieure ein.Wir fangen an, Ingenieure in diesen Kistenfabrikbetrieben einzusetzen, aber insgesamt werden wir mit der uns zur Verfügung stehenden Anstrengung die Kosten- und Volumenmöglichkeiten in diesem Bereich des Geschäfts weiter vorantreiben.Tom, möchtest du dem noch etwas hinzufügen?
Ja, Georg.Ich möchte nur hinzufügen, dass wir, wie Sie wissen, einen ziemlich langfristigen Ansatz für unser Geschäft verfolgen, und wir haben, wir tätigen Investitionen in Zeiten, in denen es Phasen geben kann, in denen es zu Verzögerungen kommen kann.Dies ist einer von ihnen, bei dem die Nachfrage nicht unglaublich robust war.Es war in Ordnung, aber nicht, aber nicht robust, und wir tätigen einige bedeutende Kapitalinvestitionen.
Wir tun einige Dinge, die uns langfristig positionieren werden.Und es ist ein guter Zeitpunkt dafür, denn wenn das Geschäft ansteigt, wenn die Nachfrage ansteigt, wenn wir eine Phase mit etwas höherem Wachstum durchlaufen, können wir das verkraften.
Sie wissen also, dass die W3 [Phonetic]-Maschine ein gutes Beispiel dafür ist, wo wir einige Start- und Landebahnen in Tonnen gebaut haben, und wir machen in den Kartonfabriken etwas Ähnliches.
Mark, nur um zu beginnen, Sie haben in den letzten Quartalen mehr darüber gesprochen, wirklich nur auf Nachfrage zu laufen.Und ich habe mich gefragt, ob Sie vielleicht ein paar Gedanken darüber teilen könnten, was die effektivsten Strategien waren, um die Produktion zu drosseln und auf die Nachfrage zu reagieren.Was sind da die Schlüsselelemente?
Auch hier konnten wir mit der Fähigkeit von Wallula Mill das gesamte System neu ausbalancieren.Und ohne die Maschinen herunterzufahren, konnten wir drosseln und das gibt uns die Möglichkeit, uns wieder in Echtzeit anzupassen, wenn der Markt es vorschreibt, wenn die Kundenanforderungen ein Quartal durchlaufen.Wir sind viel flexibler bei der Bedienung dieses Marktes.Aber gleichzeitig hat es uns viel mehr Vertrauen in die Art und Weise gegeben, wie wir unsere Bestände verwalten.Und wenn Sie bedenken, dass der Lagerbestand im Jahresvergleich im zweiten Quartal um 50.000 Tonnen auf den Lagerbestand im dritten Quartal um 30.000 Tonnen gesunken ist, hat sich die Fähigkeit, das Mühlensystem jetzt wirklich so zu betreiben, wie es die Nachfrage diktiert, für uns und uns wirklich ausgezahlt jetzt haben wir die landesweite Versorgung mit Wellpappenrohpapier und wir nutzen es.
Okay.Und dann wollte ich mich nur diesem Wachstum bei recyceltem Wellpappenrohpapier zuwenden.Es scheint, als würden einige der neuen Mühlen und eine Reihe der neuen Maschinen einen sehr hohen Anteil an gemischtem Abfall betreiben, und da der gemischte Abfall derzeit nahe null liegt, ist dies definitiv ein Kostenvorteil. Ich habe mich gefragt, ob Sie oder Tom sich ein wenig unterhalten könnten etwas über die Puts und Takes, die bei der Verwendung eines Containerboard-Prozessprodukts mit viel gemischtem Abfall einhergehen würden.Wozu ist ein gut und wofür nicht?
Nun, noch einmal, ein gemischter Abfall, im Allgemeinen ist die Faserqualität in Bezug auf die Festigkeit nicht annähernd so, wie Sie es von Kraft oder OCC oder VOK erwarten würden.Außerdem ist der Verschmutzungsgrad herkömmlicherweise erheblich schlechter, es sei denn, Sie erhalten sortiertes Büropapier, aber auch hier sind die Gesamtleistungsmerkmale viel geringer als bei herkömmlichen Faserrohstoffen aus Wellpappe [Phonetic].Es ist also nicht so, dass Sie einen Teil davon nicht verwenden können, aber es ist in sehr begrenzten Anwendungen, und wir verwenden keinen gemischten Abfall.
Okay.Ich komme nur auf Brians Frage zurück.Ist die Einbeziehung von mehr recyceltem Wellpappenrohpapier in die Mischung etwas, das für Sie in den nächsten, sagen wir, drei bis fünf Jahren interessant wäre?
Tatsächlich war eines der Projekte, die wir gerade im August auf Vorstandsebene genehmigt hatten, der Bau einer neuen OCC-Anlage, die ab dem nächsten Jahr in der Wallula-Mühle gebaut werden soll, und wir hoffen, dass sie bis Ende des Jahres online gehen kann.Es ist ein OCC-Projekt mit tausend Tonnen pro Tag, das die Anlage mit allen erforderlichen recycelten Fasern versorgen wird, und wir werden – wie wir dieses Wort schon oft verwendet haben – die ultimative Faserflexibilität in Wallula haben, wo Fasern in Bezug auf die Kosten am teuersten sind des Mühlensystems.Also werden wir die Verfügbarkeit des OCC nutzen und es auf den Maschinen nutzen.Also, Tom, willst du dem noch etwas hinzufügen?[Sprachüberschneidung]
Nun, ich werde nur den letzten Teil Ihrer Frage dort beantworten, Mark.Und das ist für unsere Kunden, die nach 100 % Recycling verlangen.Gelegentlich tun sie das, aber sobald sie die Ausbildung erhalten haben und verstehen, dass, um dieses geschlossene System, das wir haben, zu betreiben, es mit Jungfrau beginnen muss.Jeder versteht das, jeder weiß das.Ich denke also, dass sie viel empfindlicher auf leistungsbasierte und was es für sie tut, und wie die Box für sie funktioniert und auf kostengünstige Weise liefert.Mehr noch als zu sagen, ich muss eine 100%ige OCC haben.Sie verstehen, dass der [nicht entzifferbare] Kunde sagte, dass wir kein geschlossenes Regelkreissystem mehr hätten.Dieses Material baut sich im Laufe der Zeit sehr schnell ab.Das ist also im Wesentlichen der Punkt, an dem wir uns befinden, und deshalb denke ich, dass diese ganze Diskussion über recyceltes Linerboard zumindest in Bezug auf PCA etwas gedämpft ist.
Nur ein bisschen mehr, ein bisschen mehr bei diesem Projekt, wir betrachten das wieder als Gelegenheit zur Kostensenkung.Und die Versorgung in dieser ganzen Region, wenn Sie an die Küste und in die Intermountain-Region gehen, wir haben unsere Quellen identifiziert.Und so erwarten wir noch einmal, dass wir dieses Projekt Ende nächsten Jahres online haben werden.
Vielen Dank.Mark, Sie haben gesagt, dass Wallula eine ungewöhnlich breite Mischungspalette hat, ohne die Effizienz zu haben, die wir normalerweise sehen.Ist dieser Geschäftsmix bisher innerhalb Ihrer Erwartungen geblieben, auch wenn der Markt weicher geworden ist, und wird Richland den großartigen Mix, den Sie dort produzieren, ändern?
Nein, es hat ganz gut geklappt.Wie wir vor zwei Jahren geplant hatten, musste die Wallula-Mühle, um erfolgreich zu sein, die schwereren Hochleistungssorten bis hinunter zu den leichteren Hochleistungssorten produzieren.Und das machen wir schon das ganze Jahr.Daher haben wir die Mühle offensichtlich nicht mit ihrer vollen Kapazität betrieben, aber wenn Richland kommt, werden wir in der Lage sein, die verbleibende Kapazität voll auszunutzen.Und wir sind sehr zufrieden mit der Qualität.Wir sind sehr zufrieden mit der Flexibilität der Maschine in Bezug auf die Schwergewichts-Hochleistung bis hin zur Leichtgewichts-Hochleistung.Es gibt uns also ultimative Flexibilität, um den pazifischen Nordwesten und die Westküste mit allem Board zu versorgen, das wir brauchen.
Das ist großartig.Und noch eine Frage, Sie haben die strategische Bedeutung Ihrer Exportpartner angesprochen.Aber hat sich diese strategische Bedeutung der Exportmärkte mit dem Wachstum und der Diversifizierung Ihres Systems geändert?
Nun, denken Sie noch einmal daran, dass wir dieses Legacy-Kundengeschäft seit wahrscheinlich über dreißig, über vierzig Jahren auf der ganzen Welt in wahrscheinlich 36, 38 verschiedenen Ländern haben.Tom, hier willst du noch etwas hinzufügen?
Ja, ich würde nur sagen, Markus, dass es unter dem Gesichtspunkt strategisch bleibt, dass es sich um lange, langjährige Kunden handelt, die schon lange bei uns sind, die Noten passen sehr gut.Die Saisonalität passt sehr gut.Es gibt viele Dinge, die in die Gleichung einfließen, aber sie bleiben dennoch strategisch.
Mark, Sie haben einen Kommentar zu einigen Ausfallplänen für das nächste Jahr abgegeben.Also werde ich das als Ende nehmen.Können Sie jede Art von verlorenen Produktionstonnen quantifizieren, die hier im Jahr 2019 aufgetreten sind, und vielleicht schätze ich [nicht entzifferbar] im Gegensatz zu dem, was Sie für 2020 erwarten, und die Frage ist wirklich, dass 2018 die Industrie anscheinend voll war Tilt, zu Beginn von '19 wurden die Dinge ein wenig gedrosselt.Und mein Eindruck war, dass Sie sich etwas mehr Zeit genommen haben, um einige andere Wartungsprojekte rund um die Mühle durchzuführen, damit Sie 2020 etwas härter laufen können.Aber aus Ihrem Kommentar geht hervor, dass Sie für 2020 wieder eine ziemlich umfangreiche Wartung geplant haben. Versuchen Sie also nur, das zu verstehen.
Ja, nein, wir haben uns dieses Jahr keine übermäßigen Ausfallzeiten genommen, um zusätzliche Arbeiten zu erledigen, wir haben unsere normalen geplanten jährlichen Ausfälle durchgeführt.Und dann wiederum nutzen wir die Wallula-Fähigkeiten und sind jetzt in der Lage, all unsere Anforderungen im Bereich Wellpappenrohpapier mit einem System mit sechs Walzwerken wirklich zu erfüllen.Und wirklich nach Bedarf laufen, und dann hat uns diese Fähigkeit ermöglicht, die Lagerbestände mit dieser Fähigkeit wirklich auf ein viel angenehmeres Niveau zu senken.Davon abgesehen werden wir weiterhin auf Nachfrage laufen.
Vielen Dank.Und dann, denke ich, versuche ich, den Kundendialog zu verstehen, ein bisschen hier, ohne offensichtlich zu versuchen, etwas Bestimmtes zu bekommen.Aber wie laufen die Gespräche?Und ich denke, unsere Leute erwarten von ihren Lieferanten ein bisschen mehr Effizienz, ich meine, wenn die Dinge langsamer werden.Ich denke, wenn die Dinge gut laufen, wählen sich die Leute vielleicht nicht so viel auf der Kostenseite ein.Aber jetzt sind die Dinge ein bisschen langsamer, ist es eher ein Gespräch über Kosten oder Effizienz auf der Konvertierungsseite?
Wir sprechen im Allgemeinen nicht über kundenspezifische Aktivitäten, und Sie können sich nur einen Teil unseres Angebots vorstellen – unser Wertversprechen ist einfach, dass wir unseren Kunden in vielerlei Hinsicht einen enormen Mehrwert bieten.
Guten Morgen.In den letzten Jahren haben Sie mit DeRidder und Wallula einige Prozesse auf der [phonetischen] Seite durchgeführt, und dieses Jahr konzentrieren Sie sich meiner Meinung nach mehr auf die Seite der Buchsbaumpflanze, unter anderem mit Richland und Wisconsin.Wäre es fair zu sagen, dass die Investitionen im Jahr 2020 zurückgehen könnten, wenn man bedenkt, dass all diese Arbeit in den letzten Jahren investiert wurde?
Nun, noch einmal, ohne zu antworten, wird Ihnen das im Januar eine bessere Einschätzung geben, wenn wir den Januar-Aufruf haben, denken Sie nur daran, dass wir in der Lage sein werden, Gelegenheiten zu nutzen, wie wir es für richtig halten.Und deshalb würde ich es lieber so beantworten, dass wir, was auch immer wir für echte Gelegenheiten halten, die Fähigkeit haben, wir haben das Geld zur Hand, wir haben die Ressourcen, um sie umzusetzen.In dieser Hinsicht sind wir also an einem guten Ort.
Okay, das ist fair.Ich denke, wenn ich es aus einem anderen Blickwinkel sehe, verwenden Sie Ihre interne Technologieorganisation, um Ihr Kistenpflanzensystem seit ein paar Quartalen [unverständlich] zu verbessern. Wenn Sie es sich ansehen, in welchem Inning würden Sie sagen, dass es verarbeitet wird. Wir sind immer noch im ersten oder zweiten Inning, oder sind Richland und die anderen Projekte in Wisconsin ein anständiger Teil dessen, was Sie erwarten?
Das bedeutet, dass wir in den kommenden Jahren eine enorme Startbahnmöglichkeit haben, um auf dieser Seite unserer Gelegenheit weiter aufzubauen, und zwar auf die gleiche Weise, wie wir es in unseren Werken vor 25 Jahren getan haben.
Verstanden, verstanden.Das ist sehr hilfreich und dann einfach mal schnell umschalten.Ich weiß, dass Sie gerade die neue OCC-Anlage in Wallula angekündigt haben. Ich denke, Ihre Mischung aus recycelten Fasern lag irgendwo zwischen 15 und 20 %.Gibt es Ihrer Meinung nach eine natürliche Grenze, wo das hingehen könnte, während gleichzeitig die Leistung beibehalten wird, die Ihre Kunden von Ihnen erwarten, oder wie Sie darüber denken?
Wir haben derzeit keine Pläne, dies innerhalb unseres alten Mühlensystems wesentlich zu verschieben.Aber wir haben die Flexibilität, in jeder Wellpappenfabrik hoch- und herunterzufahren, aber auch hier gibt es Grenzen, wie wir im Laufe des Jahres ausgerufen haben.Mit Ausnahme des Wallula-Projekts werden die verbleibenden alten Mühlen also in Bezug auf die OCC-Nutzung und die VOK-Nutzung im gleichen Bereich bleiben, in dem sie sich befunden haben.
Vielen Dank.Erstens, auf der Nachfrageseite der Boxen, Sie waren in dem gerade zu Ende gegangenen Quartal, das Sie vorgeschlagen haben, um fast 2 % gestiegen, so läuft der Oktober.Ich denke, Sie haben zuvor auch angedeutet, dass der Geschäftsverlust im Zusammenhang mit Sacramento etwa 1,5 % nachließ.Ist es also fair zu sagen, dass Sie sich in einer Art Umfeld befinden, in dem Sie erwarten könnten, dass Sie, sobald Sie das Sacramento-Geschäft überrundet haben, mit einer typischen Wachstumsrate von etwa 3,5 % wachsen werden, ist das eine faire Betrachtungsweise?
Nun, lass mich anfangen und dann gibt Tom dir etwas Farbe.Offensichtlich werde ich nicht darüber spekulieren, was das Volumen nächstes Jahr machen wird, da ich verstehe, dass wir an einem viel besseren Ort sind.Und noch einmal, Sie haben das Schlüsselwort erwähnt, das wir im Dezember-Zeitraum überrundet haben, wir kommen auf das Jahr zu, in dem dieses Geschäft ausgestiegen ist.Und so ist es im nächsten Jahr eine andere – andere Metrik, aber auch hier hängt alles davon ab, wie die Nachfrage aussieht, und daher kann ich darüber nicht spekulieren.
Und dann, Bob, als Sie – Sie haben erwähnt, dass Sie gerade etwas über die Entwicklung für Amazon im Zusammenhang mit dem SIOC-Gespräch gesagt haben, und ich war es einfach – war das ein spezieller Kommentar von Packaging Corp, war das ein Branchenkommentar, und wenn das so ist Packaging Corp-spezifischer Kommentar.Können Sie mehr Farbe darüber liefern, was wir daraus mitnehmen sollten – das erwähnte?
Mark, ich würde sagen, ich würde sagen, dass wir im -- wir sind im Amazon-Team, um bei der Entwicklung von SIOC zu helfen und daran zu arbeiten und zu definieren, was das ist, und dabei zu helfen, die Ziele von Amazon zu erreichen .Daher sind wir sowohl bei Amazon als auch bei unseren Direktkunden und einigen Interessenten aktiv an der Entwicklung dieses SIOC-Programms beteiligt.
Ich mache also einen Kommentar zu PCA, und das ist offensichtlich auch eine Brancheninitiative.
OK großartig.Und dann nur für dieses Jahr, Investitionsausgaben für die ersten 9 Monate, es läuft ungefähr 264, ich denke, es scheint mir, als würden Sie [Phonetic] im 4. Quartal eine ganze Menge Geld ausgeben, das sind Sie wahrscheinlich wird heller als das, was ich vorher erwartet hatte.Irgendwelche Neuigkeiten darüber, wie hoch Ihre Investitionsausgaben für 2019 voraussichtlich ausfallen werden?
Ja, Markus.Das ist eine gute Beobachtung.Wir hatten durch den Anruf im Juli ausgerufen, dass wir [unverständlich] in der Sommerperiode etwas über 400 Millionen sein würden, wir waren in der Lage, einige Gelegenheiten neu zu bewerten, und wir haben den Gang gewechselt.So sind im Grunde die Wallula-Projekte entstanden.Und das gab uns die Möglichkeit, einen Teil des Kapitals zurückzuziehen.
Wir werden also leichter sein als die ursprüngliche Schätzung, wahrscheinlich nicht über 400, aber irgendwo darunter, aber bei einigen dieser Gelegenheiten verschieben wir wieder den Gang.Aber ich denke, es lohnt sich, darauf hinzuweisen, dass wir in der Tradition von PCA die Fähigkeit haben, einen Schritt zurückzutreten und neu zu bewerten, was mit unseren Dollars das Richtige ist, und es war wieder eine Sommerzeit, in der wir neu bewerteten, wie die Möglichkeiten aussahen, was das Beste war Chancen waren für uns.Und so haben wir einige Dinge verschoben.Es ist also nur das Timing-Problem.
Ist es so, dass wir erwarten würden, dass die Ausgaben in das nächste Jahr fließen, oder ist es das – oder vielleicht ein bisschen mehr Farbe?Gibt es andere Optionen, die möglicherweise in Betracht gezogen werden, mit denen Sie offensichtlich nicht unbedingt sprechen können, die jedoch eine Rolle spielen können?Oder ich denke, die dritte Alternative wäre, wenn Sie es wären, und ich denke, das ist unwahrscheinlich, aber wenn Sie weniger zuversichtlich sind, wohin Ihre Cashflows fließen – Ihre Cashflow-Generierung auf Go-Forward-Basis.Jede Hilfe, die Sie uns dabei geben können.
Nun, ohne Ihnen die genaue Kapitalzahl zu nennen, genehmigte der Vorstand im August zwei große Projekte bei Wallula Mill, eines war das OCC-Projekt und das andere ein neues Holzlagerprojekt.Und so werden diese Ausgaben, obwohl nicht alle im nächsten Jahr, ein Teil davon auf 2021 übertragen, aber ein guter Teil der Ausgaben wird nächstes Jahr für diese beiden großen Projekte bei Wallula beginnen, aber das sind Projekte mit zu hoher Rendite.
Also behalten wir uns wieder das Recht vor, die Hauptstadt nach oben und unten zu bewegen, aber innerhalb, innerhalb eines Bereichs, in dem wir waren und mit dem wir uns wohl fühlen.Ein Teil dessen, was wir tun, ist sicherzustellen, dass wir bei all diesen Projekten, die wir durchführen, das Engineering durchführen, die Projekte selbst verwalten und die strenge Kontrolle über diese Projektausführungen behalten, was uns das Optimum gibt Rückkehr.
Bis Ende 2017 wart ihr ziemlich unersättlich, Käufer von Umwandlungskapazitäten, aber seit Sacramento habt ihr irgendwie den Fuß vom Gas genommen, und ich frage mich nur, ob sich irgendetwas philosophisch geändert hat oder vielleicht die Bewertungsperspektive.
Nun, lass mich das kommentieren, dann kann Tom das ergänzen.Ein Teil davon sind die Möglichkeiten, die es gibt, und das, was Sie für diese Gelegenheit bezahlen.Also noch einmal, wir sind ziemlich, ziemlich vernünftig bei der Bewertung dieser Gelegenheiten und ziemlich genau bei den Gelegenheiten, von denen wir uns angezogen fühlen würden.Tom?
Ich würde das einfach ergänzen.Wir waren in unserer Akquisitionsstrategie unglaublich diszipliniert.Es war ein sehr spezifischer Ansatz.Die Möglichkeiten sind heute geringer als heute – zumal der unabhängige Markt so dramatisch geschrumpft ist.Gibt es da draußen ein paar Möglichkeiten?Ja, wir, wir erkunden jede Gelegenheit, die wir für sinnvoll halten.Wir haben einfach keine gefunden, die passen – die absolut unseren Kriterien entsprechen, nach denen wir suchen, also ist es immer noch ein sehr wichtiger Teil unserer Strategie, und wir werden weiterhin nach allen Möglichkeiten suchen und diese sinnvoll erkunden , wir machen weiter.Das ist das Beste, was ich sagen kann.
Okay danke.Und nur eine kurze Fortsetzung, denke ich, zum E-Commerce, der immer noch wächst, vielleicht nicht so schnell, und SIOC ist eine interessante Entwicklung, aber als die Leute versuchen, die Gesamtverpackung zu verringern, haben wir gesehen, wie Plastikbeutel wieder auftauchen und Ich finde das alles andere als umweltfreundlich.Verfügen Sie über Möglichkeiten oder sehen Sie Vorteile einer Umstellung auf Kraftpapier oder Kraftsäcke?
Wir sind nicht, wir sind offensichtlich nicht im Kraftsackgeschäft tätig, aber ich denke, dass sich Möglichkeiten aus Wellpappe ergeben, wenn die Verbraucher sich wirklich von Kunststoffen entfernen und verstehen, was dies für die Umwelt bedeutet, und in vielen Fällen Wir haben viel E-Commerce und wir sprechen die ganze Zeit über Amazon in Bezug auf E-Commerce, aber praktisch jeder, der etwas herstellt und über den Einzelhandel verkauft, ist heute in irgendeiner Form im E-Commerce tätig.Und sie sagen alle dasselbe, nämlich dass viele Verbraucher ihre Produkte weder in Plastikbeuteln noch in anderen Plastikbehältern und sogar im SIOC-Programm erhalten möchten.
Es wird viel darüber diskutiert, Plastik aus der Primärverpackung zu entfernen.Daher denke ich, dass Ihr Versprechen [Phonetic] richtig ist, und ich denke, dass es Möglichkeiten für die Wellpappenindustrie in Bezug auf diese potenziellen Chancen im E-Commerce gibt.
Guten Morgen.Vielen Dank an alle, die meine Fragen beantwortet haben.Ich schätze es.Tom, Sie haben in der letzten Telefonkonferenz auf eine Frage geantwortet, dass der Trend des Quartals ziemlich stark anfing und sich dann gegen Ende des Quartals verlangsamte, und es schien, als wäre das 3. Quartal ziemlich ähnlich.
Ich glaube, Sie haben im Juli gesagt, dass Sie in den ersten Wochen um 5,8 % gestiegen sind und im gesamten Quartal etwas weniger als 2 %.Können Sie einfach wiederholen, warum Sie glauben, dass Sie diese Muster sehen, und erwarten Sie, dass 4Q ähnlich dem ist, was Sie in der Vergangenheit gesehen haben, jedoch [phonetisch] viele Quartale in diese Richtung?
Adam, es ist unmöglich, genau vorherzusagen, was mit unseren mehr als 18.000 Kunden passieren wird, aber ich denke, der Trend liegt darin, dass unsere Kunden ihre Lagerbestände so niedrig und in Schach halten, dass sie zu Beginn des Quartals die Lagerbestände auffüllen bis zu einem gewissen Grad.Und am Ende des Quartals werden sie vielleicht heruntergefahren, weil, wie Sie wissen, die Wirtschaft so ist, dass sie ziemlich unberechenbar ist.Es ist nicht robust, wenn Sie so wollen, und ich denke, unsere Kunden verwalten ihr Bargeld, ihre Bestände, alles sehr nah an der Weste, und ich erwarte, dass das Gleiche im 4. Quartal passieren wird.Nun, das 4. Quartal ist hübsch, es ist etwas vorhersehbarer in Bezug auf Feiertage und all die anderen Dinge, die von Thanksgiving bis Weihnachten passieren.
Ich wäre also überrascht, wenn das Niveau auf diesem Niveau bleiben würde, aber ich denke immer noch, dass das 4. Quartal ziemlich solide sein wird.
Und nur um das klarzustellen: Haben Sie im 3. Quartal dasselbe gesehen, dass sich die Trends gegen Ende verlangsamt haben?
Okay und dann danke Tom.Und nur einen Bob auf der Brücke für 4Q.Ich weiß, dass Sie erwähnt haben, dass der Wartungsaufwand 0,06 $ betragen würde, und offensichtlich streben Sie einen Rückgang von insgesamt 0,22 $ an.Bleibt also 16. Können Sie grob über die anderen Faktoren sprechen, niedrigere Preise, geringeres Volumen, schwächerer Mix, höhere Kosten?Können Sie uns nur eine ungefähre Vorstellung davon geben, was Sie von jedem erwarten?
Nun, und offensichtlich sind das die Kategorien, auf die wir hingewiesen haben, aber wir haben nie spezifische Zahlen für diese verschiedenen Eimer angegeben.Also müssen wir vorerst nur mit unseren Kommentaren fortfahren.
Okay.Und dann, glaube ich, haben Sie beim nächsten Anruf gesagt, Sie werden darüber sprechen, wie hoch die Wartung pro Quartal sein wird, es hört sich so an, als würde 1Q ein besonders wartungsintensives Quartal sein, ist das die richtige Art, darüber nachzudenken?
Nun, ich sage nur, dass wir unsere, wie wir in unserer, ich glaube, in der Ergebnismitteilung erwähnten, unsere drei größten Wellpappenrohpapierfabriken mit jährlichen Ausfällen im ersten Quartal haben.Das deutet also auf eine Menge Arbeit hin, die auf ihnen lastet.
Hey, danke, dass du mein Follow-up übernommen hast.Ich möchte nur sichergehen, dass ich das klargestellt habe, Sie alle sind von der OCC-Fähigkeit in Wallula erstklassig, und ich weiß, dass es eine andere Organisation gibt, die versucht, Geld für den Bau einer Recyclingfabrik in Utah zu sammeln, und Sie alle haben meiner Meinung nach die größte Präsenz in der Kartonumwandlung dieser Zustand.Mit der Wallula Mill kümmern Sie sich so ziemlich um all das recycelte Blei, das Sie für Ihre Kistenpflanzen haben würden, wenn sie es brauchen, recycelte Pappe in Utah?
Ja.Chip, als wir diese Projektmöglichkeit erneut analysierten.Wir haben uns von der Intermountain-Region bis hin zur Pazifikküste alle unsere Liefermöglichkeiten angeschaut.Und deshalb sind wir zuversichtlich, wir führen Gespräche und sind in einigen Fällen fest entschlossen, woher die Lieferungen kommen werden.Wir sind also sehr zuversichtlich und das Projekt läuft wieder und wir treiben es mit voller Kraft voran, wir lassen es für nächstes Jahr ausführen.
Okay und dann eben schnell auch noch, ich glaube es wird nach dem White Paper Geschäft gefragt und 48 Millionen Dollar in einem Quartal waren, ich denke deine beste Leistung ist eine der besten die du seit dem Boise Deal vor sechs Jahren hattest und warst Es gibt im 3. Quartal etwas Ungewöhnliches, sei es nur eine super gute Leistung oder ist dies eine Art anständige Basislinie, über die wir nachdenken sollten, wenn wir weitermachen, und natürlich berücksichtigen wir die Wartung, wir berücksichtigen Preis und Volumen von hier aus.
Denken Sie daran, dass wir im 3. Quartal dieses Jahres keinen Ausfall hatten.Und wieder gab es das saisonale Volumen, aber wieder ein Teil davon ist nur ein, ich werde das Wort verwenden, es ist ein winzig kleines Geschäft für uns, es sind die zwei Mühlen;die Jackson-Mühle und die I-Falls-Mühle, und wir haben diese großartige landesweite Vertriebsfähigkeit.Wir haben also einen sehr guten Kundenstamm und die Logistikfähigkeiten sind für dieses Angebot sehr wertvoll. Wenn Sie also verstehen, dass wir irgendwann in diesen Quartalen für nächstes Jahr Ausfälle geplant haben, werden Sie diese groß haben Puts und Takes von Ausfallkosten, aber net-net, das wird es – es bleibt ein gutes Geschäft für uns.Bob, möchtest du dazu etwas sagen.
Nein, nein, ich stimme zu.Es ist nur die Kostenstruktur, und ich denke, sie wird einfach weiterhin hervorragende Arbeit leisten, indem sie nur die Kosten verwaltet, Chip und so viele Kosten wie möglich in variable Kosten umwandelt, im Gegensatz zu Fixkosten in solchen Dingen und so macht einfach weiter -- sie leisten weiterhin hervorragende Arbeit.
Und zu guter Letzt zum Volumen, ich meine, es gab viele bewegliche Teile mit steigenden Importen, aber viel Kapazität wurde entfernt und ein Konkurrent verließ tatsächlich den Markt.Wenn Sie auf 2020 und 2021 blicken, sehen Sie irgendetwas, irgendwelche Schrittfunktionen auf der Nachfrageseite oder sollte sie hoffentlich weiterhin flach bleiben oder vielleicht nur leicht zurückgehen oder sehen Sie etwas anderes als das.
Nun, Sie wissen, wenn Sie die Indexinformationen mit dem lesen, was der Handel sagt, sagen sie offensichtlich eine anhaltende Zerstörung der Marktnachfrage im Laufe der Zeit voraus.Aber ja, damit beschäftigen wir uns nun schon seit einigen Jahrzehnten.Wir haben also nur die Fähigkeit, das zu managen.Unser Volumen wird der Marktnachfrage entsprechen, und das ist alles, was ich wirklich sagen kann.Wir haben die Möglichkeit, diese Fähigkeit ein wenig zu erweitern, und wir auch wieder – es erlaubt uns, uns innerhalb des Kundenstamms zu bewegen, der früher innerhalb des Kundenstamms lag.
Hey Markus.Ich wollte nur auf den Kassenbestand zurückkommen, der derzeit etwa 3 Viertel von 1 Milliarde US-Dollar beträgt.Wäre es Ihnen angenehm, zumindest für die nächsten 2 oder 3 Quartale weiterhin Bargeld aufzubauen?
Ich werde nicht über zu weit draußen sprechen.Wir fühlen uns wohl, wo wir gerade sind.Wir werden einige der Wörter, die wir dieses Jahr verwendet haben, in Bezug darauf verwenden, dass wir immer noch in unsicheren Zeiten leben.Wir halten es für sehr umsichtig, dass wir im Moment sehr konservativ damit umgehen, wie wir mit diesem Geld umgehen.Es gibt uns die größtmögliche Wahlfreiheit, wie wir dieses Geld nutzen.Und ich sagte dies bei der Telefonkonferenz im Juli, bei der nicht jeder Dollar Bargeld verschwendet wird.Daher behalten wir uns das Recht vor, dies vorerst fortzusetzen, aber es gibt uns in Zukunft enorme Möglichkeiten, Shareholder Value zu schaffen, wie wir es seit vielen Jahren getan haben .
Ja, schau Mark, du warst im Laufe der Zeit ein großartiger Kapitalallokator, ich denke, jeder kann das sehen.Ich bin nur neugierig, es ist eine große Position, ich meine, das ist offensichtlich mehr Geld, als Sie brauchen würden, um ein paar Kistenpflanzen zu kaufen.Können Sie uns also ein Gefühl dafür geben, welche Arten von Situationen interessant sein könnten und ob es irgendwelche Änderungen in den Arten von Dingen gegeben hat, die Sie bereit sind, historisch zu berücksichtigen, Sie haben gesagt, Sie wollten nicht ins Ausland gehen, du wolltest nicht nach Mexiko, du wolltest nicht nach Europa.Irgendwelche Änderungen an diesen Positionen?
Keine Änderungen an dieser Offshore-Position.Wir sind amerikanisch und wir werden weiterhin amerikanisch sein.Wieder muss ich einfach glauben, wir gehen nächstes Jahr in ein Wahljahr.Wir haben viel Unsicherheit in der Welt um uns herum.Und so gibt uns dieses Geld enorme Möglichkeiten, egal was in der Zukunft passiert.
Okay, das ist fair.Auch hier denke ich, wenn Sie sich Ihre Erfolgsbilanz der letzten 20 Jahre ansehen, spricht sie ziemlich deutlich.Ich werde es umdrehen.
Vielen Dank, dass Sie sich für die Nachverfolgung entschieden haben.Ich mache es kurz.In der Pressemitteilung haben Sie, glaube ich, in den vorbereiteten Kommentaren darüber gesprochen, der Nachfrage nachzukommen, aber auch versucht, in Erwartung der Wartung im nächsten Jahr einen Bestand aufzubauen.Gibt es irgendetwas, irgendetwas Bestimmtes, von dem Sie möchten, dass wir es mitnehmen?
Nein, noch einmal, wenn wir uns die Ausfälle im nächsten Jahr ansehen.Und wenn wir von einer bestimmten Nachfrage ausgehen, die man haben muss, um ein Modell zu bauen, ob das in der Welt passiert oder nicht.Aber wenn wir davon ausgehen, dass wir diese Ausfälle im nächsten Jahr vornehmen werden und was die Auswirkungen auf die Tonnen sind, die wir im ersten Quartal abbauen, müssen Sie – und Sie haben es auch mit dem Winterwetterphänomen zu tun eine große Unsicherheit im ganzen Land und was das für den Transport bedeuten kann.Sie müssen also auf jeden Fall etwas mehr Lagerbestand haben, um die Nachfrage in den Kartonfabriken zu befriedigen, während Sie diese Mühlen herunterfahren.
Wir sagen also nur, dass es eine Zahl gibt, die wir vom Ende des 3. Quartals nach oben verschieben und uns etwas wohler fühlen werden, wenn wir im Dezember und in den Januar gehen.Wir werden diese Zahl nicht nennen, aber sie wird etwas höher sein als wir Ende des 3. Quartals.
Hallo allerseits.Danke, dass Sie mich angepasst haben, und ich werde mich beeilen, nur noch einmal eine kurze Frage zum E-Commerce.Mark und Tom, ich meine, in dem Maße, in dem Sie an mehr SIOC-Projekten arbeiten, vielleicht an der Größenanpassung von Produkten für Kunden, denen das Dimensionsgewichtsprotokoll gegeben wurde.Gibt es irgendwelche wichtigen Elemente, an denen Sie arbeiten, auf der Konvertierungsseite, irgendetwas, was Sie tun, vielleicht am Drucken, vielleicht digital, wenn Sie versuchen, Ihre Durchdringung zu fördern oder zu teilen, was Sie für den Kunden tun und dann, wenn Sie können uns erneut über Ihre Ansichten in Bezug auf die weiße Top-Linie informieren oder ob Sie in größerem Umfang eine Fähigkeit intern aufbauen müssen oder nicht.
Lassen Sie mich zuerst die weiße Frage beantworten, und dann kann Tom den Rest der Frage beenden.Derzeit haben wir die Fähigkeit, wenn wir müssten, könnten wir White Top produzieren, aber das ist für uns nicht wirtschaftlich, und deshalb werden wir das nicht so weiterverfolgen, wie Sie es erwarten würden.Tom?
George, nur ganz schnell zu e-com, natürlich werde ich nicht ins Detail gehen, was wir vorhaben, außer zu sagen, dass wir alle Alternativen erkunden, wir erkunden, was für uns am besten ist Kunden.Was wir für die besten Lösungen auf dem Markt halten, und das werden wir auch weiterhin tun.
Okay, danke.Zetania, die unser heutiges Gespräch abschließt, und ich möchte mich bei allen bedanken, die sich uns angeschlossen haben, und freue mich darauf, im Januar mit Ihnen zu sprechen, wenn wir Ihnen das gesamte Jahr und das vierte Quartal zusammenfassen.Einen schönen Tag noch.
Postzeit: 30. Oktober 2019