Λονδίνο 27 Φεβρουαρίου 2020 (Thomson StreetEvents) -- Επεξεργασμένη μεταγραφή της κλήσης συνδιάσκεψης ή παρουσίασης κερδών Mondi PLC Πέμπτη, 27 Φεβρουαρίου 2020 στις 9:00:00 π.μ. GMT
Καλημέρα σε όλους και καλώς ήρθατε στην παρουσίαση των αποτελεσμάτων της Mondi για το 2019. Και όπως γνωρίζετε, είμαι ο Andrew King και -- αν και ξέρω ότι οι περισσότεροι από εσάς με γνωρίζετε πολύ καλά, είναι προφανώς η πρώτη φορά που το έχω το προνόμιο να παραδώσετε αυτά τα αποτελέσματα ως διορισμένος CEO σας.Έτσι σκέφτηκα έχοντας αυτό κατά νου, θα ξεκινήσω πρώτα με μερικούς στοχασμούς, αυτό που νομίζω ότι ήταν σημαντικό για την οδήγηση της απόδοσης του γκρουπ τα τελευταία χρόνια.Και υποθέτω, το πιο σημαντικό, αυτό που πιστεύω ότι είναι το -- σημαντικό για τη μελλοντική απόδοση του γκρουπ.Στη συνέχεια, θα επιστρέψω σε μια ανασκόπηση των σημαντικότερων στιγμών του 2019 και στη συνέχεια θα ολοκληρώσω με μερικές ακόμη σκέψεις σχετικά με τη στρατηγική τοποθέτηση.
Όπως βλέπουμε σε αυτή τη διαφάνεια, νομίζω ότι, πρώτον, τα περισσότερα από αυτά που ακούτε θα σας είναι πολύ οικεία και δεν δικαιολογώ γι' αυτό.Είμαι προφανώς με την ομάδα πολύ καιρό και συμμετείχα σε μεγάλο βαθμό στη διαμόρφωση της στρατηγικής της ομάδας.Και νομίζω ότι είχαμε μια πολύ ξεκάθαρη άποψη για το τι λειτουργεί για εμάς, τι δεν λειτουργεί για εμάς.Και το σημαντικότερο, νομίζω ότι γνωρίζουμε ότι πολλά από αυτά θα μας βοηθήσουν και στο μέλλον.
Φυσικά, σε οποιοδήποτε πλαίσιο, πρέπει επίσης να έχετε -- να είστε ευκίνητοι, να ανταποκρίνεστε στις περιστάσεις καθώς αλλάζουν.Σαφώς, υπάρχει ένας κόσμος που κινείται πολύ γρήγορα αυτή τη στιγμή στον οποίο πρέπει να ανταποκριθούμε.Αλλά νομίζω ότι οι βασικές αρχές αυτού που θα σας κάνω, νομίζω ότι μας έχουν εξυπηρετήσει καλά και πιστεύω ότι θα συνεχίσουν να μας εξυπηρετούν πολύ καλά και στο μέλλον.
Όπως μπορείτε να δείτε, πρώτον, πιστεύουμε ότι η βιωσιμότητα βρίσκεται στον πυρήνα μας.Είναι μέσα στο DNA της ομάδας εδώ και πολλά χρόνια.Η πραγματική εστίαση, προφανώς, με την πάροδο των ετών, ήταν πραγματικά στο πώς κάνουμε τα πράγματα.Οι επιπτώσεις που έχει η επιχείρησή μας στο περιβάλλον γύρω μας και το έργο που έχουμε κάνει για να μετριάσει τυχόν αρνητικές επιπτώσεις και, στην πραγματικότητα, να βελτιώσει το περιβάλλον και τις κοινότητες στις οποίες εργαζόμαστε.
Νομίζω ότι είχαμε μεγάλη επιτυχία ως ομάδα στο να το πετύχουμε.Και φυσικά, τώρα που ολόκληρη η ατζέντα έχει διευρυνθεί και στα προϊόντα που παράγετε και έχει αντίκτυπο που, με τη σειρά του, έχει στον κόσμο γύρω μας.
Και νομίζω ότι, πάλι, εδώ, βρισκόμαστε σε μια φανταστική και μοναδική θέση, πραγματικά, την οποία συνοψίζουμε πάντα στο σύνθημά μας, Χαρτί όπου είναι δυνατόν, πλαστικό όταν είναι χρήσιμο.Είμαστε ένας σημαντικός παίκτης στην αλυσίδα αξίας από κυματοειδές σχήμα, όπως πολύ καλά γνωρίζετε.Είμαστε ο μεγαλύτερος κατασκευαστής χάρτινων σακουλών στον κόσμο.Έχουμε σημαντική παρουσία στις ειδικές ποιότητες χαρτιού kraft.Και φυσικά, θα είμαστε ξεκάθαροι ωφελούμενοι της στροφής σε λύσεις που βασίζονται σε πιο βιώσιμες.
Προφανώς, αυτό που μας κάνει μοναδικούς είναι το γεγονός ότι έχουμε πρόσβαση στους πελάτες, την τεχνολογία, την τεχνογνωσία που προσφέρει η επιχείρηση συσκευασίας με βάση το πλαστικό, η οποία, από μόνη της, βλέπει σημαντικές ευκαιρίες βελτίωσης, ιδίως όσον αφορά την οδήγηση περισσότερο ανακυκλωσιμότητα των προϊόντων με βάση το χαρτί.
Φυσικά, η επιχείρηση συσκευασίας μας επωφελείται επίσης από την άλλη -- μερικές από τις άλλες βασικές τάσεις που βλέπουμε στον κόσμο αυτή τη στιγμή.Σαφώς, το ηλεκτρονικό εμπόριο είναι μια συνεχής τάση, η οποία συνεχίζει να οδηγεί την ανάπτυξη, ιδιαίτερα στην πλευρά του κουτιού, αλλά και πιο ενδιαφέρον τώρα και από την πλευρά της τσάντας, το αυξημένο -- το θέμα της αυξημένης αναγνωρισιμότητας της επωνυμίας, που δεν έχει εξαφανιστεί και συνεχίζει να οδηγεί την ανάπτυξη στις ποιότητες συσκευασίας.
Με λίγα λόγια, μας βλέπω ξεκάθαρα στη δεξιά πλευρά πολλών από αυτές τις βασικές τάσεις του κλάδου.Φυσικά, είναι αυτονόητο ότι η εστίασή μας στο να είμαστε -- τα πλεονεκτήματα κόστους μας ήταν πάντα το βασικό δόγμα αυτού που είμαστε.Πιστεύουμε ξεκάθαρα ότι η παράδοση χαμηλού κόστους στις αγορές που έχετε επιλέξει είναι ένας από τους βασικούς παράγοντες αξίας, ιδιαίτερα στην ανάντη βιομηχανία χαρτοπολτού και χαρτιού.Αυτό παραμένει σε μεγάλο βαθμό ο πυρήνας της επιχείρησής μας.Και νομίζω ότι πρέπει να έρθουν περισσότερα όσον αφορά το τι μπορούμε να κάνουμε σε αυτόν τον τομέα.
Σαφώς, πιστεύω ότι ένα βασικό πλεονέκτημα που έχει επίσης εντοπιστεί όλα αυτά τα χρόνια είναι η συνεπής και πειθαρχημένη σκέψη μας σχετικά με την κατανομή κεφαλαίων.Φυσικά, επιδιώκουμε να αναπτύξουμε την επιχείρησή μας.Πιστεύουμε ότι έχουμε πολλές επιλογές ανάπτυξης.Αλλά φυσικά, αυτό πρέπει πάντα να γίνεται με ιδιαίτερη έμφαση στη δημιουργία αξίας, και αυτό δεν θα αλλάξει.
Φυσικά, όπως με γνωρίζετε μέχρι τώρα, μου αρέσει ένας δυνατός ισολογισμός.Νομίζω ότι αυτό σας δίνει τη δυνατότητα να επενδύσετε κατά τη διάρκεια του κύκλου.Επιπλέον, έχουμε το προνόμιο της πολύ ισχυρής δημιουργίας μετρητών μέσω του κύκλου.Προφανώς, θα έρθουμε σε αυτό όταν ανατρέξουμε στα αποτελέσματα του 2019, αλλά αυτό, επιπλέον -- σας δίνει πρόσθετη ευελιξία για να πάρετε πραγματικά μια δυνητικά αντικυκλική προοπτική όταν οι άλλοι δεν μπορούν να κινηθούν.
Τελικά, φυσικά, δεν μπορείτε να το κάνετε αυτό χωρίς τους κατάλληλους ανθρώπους.Είμαστε πολύ τυχεροί όσον αφορά το βάθος και την εμπειρία του ταλέντου που έχουμε στον οργανισμό.Θεωρώ ότι είναι πολύ δουλειά μου να συνεχίσω να καλλιεργώ και να αναπτύσσω τους πολλούς ταλαντούχους ανθρώπους και προφανώς, να καλλιεργώ μέσα σε αυτό μια κουλτούρα διαφορετικότητας και ένταξης μέσα στην ομάδα.Προφανώς, έχουμε πολύ -- πολλούς έμπειρους ανθρώπους στην ομάδα και ανυπομονώ να συνεργαστώ μαζί τους καθώς προχωράμε την επιχείρηση.
Με αυτό, επιστρέφω στη συνέχεια στα σημαντικότερα σημεία του 2019. Και όπως όλοι γνωρίζετε, χωρίς να γνωρίζετε, το 2019 είδε μια κάμψη σε αυτόν τον κύκλο τιμολόγησης για τις περισσότερες από τις βασικές μας ποιότητες χαρτιού, επηρεασμένη, προφανώς, από τη γενική μακροοικονομική επιβράδυνση .Σε αυτό το πλαίσιο, επιτύχαμε μια πολύ ισχυρή απόδοση με EBITDA στα 1,66 δισ. ευρώ, περιθώρια 22,8% και ROCE 19,8%.
Ο ισχυρός έλεγχος του κόστους και οι καλές συνεισφορές από εξαγορές και CapEx, έργο που ολοκληρώθηκε κυρίως το 2018, μετριάστηκαν οι πιέσεις των περιθωρίων κέρδους.Με βάση τη δύναμη αυτής της απόδοσης και αντικατοπτρίζοντας την εμπιστοσύνη στο μέλλον της επιχείρησης και την ισχυρή δημιουργία μετρητών που βλέπουμε, το Διοικητικό Συμβούλιο πρότεινε αύξηση 9% στο μέρισμα ολόκληρου του έτους.
Στο εταιρικό μέτωπο, ήμασταν προφανώς ευχαριστημένοι κατά τη διάρκεια του έτους που ολοκληρώσαμε την απλοποίηση της δομής του ομίλου σε μια μονοκεφαλαιακή εταιρεία, δίνοντάς μας μεγαλύτερη διαφάνεια ως οργανισμός, εξορθολογίζοντας τις ταμειακές ροές εντός της επιχείρησης και, φυσικά, προωθώντας την ρευστότητα των μετοχών της Mondi.
Όπως αναφέρθηκε ήδη, εμείς -- πιστεύω ότι είμαστε μοναδικά τοποθετημένοι για να βοηθήσουμε τους πελάτες μας στη μετάβαση σε πιο βιώσιμες συσκευασίες.Και θα επανέλθω σε αυτό με περισσότερες λεπτομέρειες αργότερα -- περισσότερες λεπτομέρειες αργότερα στην παρουσίαση.
Προφανώς, είμαστε επίσης πολύ ευχαριστημένοι με την πρόοδο που έχουμε σημειώσει ως προς τις αναπτυσσόμενες δεσμεύσεις μας για βιώσιμη ανάπτυξη για το 2020, και επίσης πρόσφατα ενημερώσαμε τις δεσμεύσεις μας για το κλίμα με βάση επιστημονικούς στόχους.
Αν εξετάσω εν συντομία με περισσότερες λεπτομέρειες την υποκείμενη εξέλιξη του EBITDA.Θα δείτε τον αντίκτυπο που προκλήθηκε αρχικά από την ύφεση στον κύκλο τιμολόγησης.Θα έρθω σε περισσότερα χρώματα σε αυτό αργότερα σε βάση επιχείρηση προς επιχείρηση.Ωστόσο, οι κύριοι παράγοντες που συνέβαλαν στην αρνητική διακύμανση των τιμών ήταν οι χαμηλότερες τιμές σε χαρτόνια εμπορευματοκιβωτίων μετά από τις υψηλότερες που παρατηρήθηκαν προς το τέλος του 2018 και οι χαμηλότερες τιμές χαρτοπολτού.Οι τιμές του χαρτιού Kraft παρείχαν θετικό αντιστάθμισμα, αν και, και πάλι, αυτές δέχθηκαν πιέσεις κατά τη διάρκεια του έτους.
Θα δείτε τη μεγάλη αρνητική διακύμανση όγκου, αλλά αυτό είναι εν μέρει μια αντανάκλαση του πιο απαιτητικού περιβάλλοντος συναλλαγών, ιδιαίτερα των εργασιών των αποσκευών μας και των όγκων υπό πίεση στην περιοχή της Μέσης Ανατολής και της Βόρειας Αφρικής, πιο συγκεκριμένα, και κάποιου χρόνου διακοπής που απαιτείται για τη διαχείριση αποθέματα στα τμήματα χαρτιού κραφτ και ειδικού εκλεκτού χαρτιού το δεύτερο εξάμηνο του έτους.Ο μεγαλύτερος αντίκτυπος, ωστόσο, οφείλεται στις μακροπρόθεσμα προγραμματισμένες -- μεγαλύτερες προγραμματισμένες διακοπές λειτουργίας συντήρησης κατά τη διάρκεια του έτους και στις προληπτικές αποφάσεις βελτιστοποίησης του χαρτοφυλακίου που ελήφθησαν τους τελευταίους 18 μήνες.Και αυτό περιλαμβάνει τα κλεισίματα μηχανών χαρτονιού και λεπτού χαρτιού στην Τουρκία και τη Νότια Αφρική, αντίστοιχα.
Αυτό αντισταθμίστηκε από την καλή αύξηση του όγκου στις δραστηριότητές μας στον τομέα των κυματοειδών ειδών και τη συμβολή από μεγάλα έργα που ολοκληρώθηκαν το 2018, αυξάνοντας κυρίως την παραγωγική ικανότητα σε χαρτί κραφτ και χαρτοπολτό.
Το κόστος των εισροών ήταν γενικά υψηλότερο από έτος σε έτος, αν και είδαμε κάποια ελάφρυνση του κόστους κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.Το ξύλο, η ενέργεια και τα χημικά αποκόπηκαν κατά τη διάρκεια του έτους, ενώ το χαρτί για ανακύκλωση μειώθηκε τόσο από έτος σε έτος όσο και διαδοχικά το δεύτερο εξάμηνο σε σχέση με το πρώτο εξάμηνο.Οι τρέχουσες προσδοκίες είναι για περαιτέρω ελάφρυνση του κόστους εισροών το 2020.
Όπως μπορείτε να δείτε, το καθαρό αποτέλεσμα των εξαγορών και των εκπτώσεων ήταν θετική απόκλιση 45 εκατ. ευρώ, σε μεγάλο βαθμό λόγω της συνεισφοράς ολόκληρου του έτους από την Powerflute και τα εργοστάσια σακουλών της Αιγύπτου, τα οποία αποκτήσαμε στα μέσα του 2018.Το κέρδος στη δασική εύλογη αξία ήταν 28 εκατ. ευρώ υψηλότερο από το προηγούμενο έτος, λόγω των υψηλότερων τιμών εξαγωγής ξυλείας και των καθαρών αυξήσεων του όγκου κατά την περίοδο.Αξίζει να σημειωθεί, ωστόσο, ότι το μεγαλύτερο μέρος του κέρδους της τρέχουσας χρήσης αναγνωρίστηκε στο πρώτο εξάμηνο.Με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, αναμένουμε ότι το κέρδος του 2020 θα είναι σημαντικά χαμηλότερο καθώς οι αυξήσεις των τιμών της ξυλείας αναμένεται να είναι πιο συγκρατημένες.
Αν στη συνέχεια σας δώσω μια σύντομη επισκόπηση της συνεισφοράς ανά επιχειρηματικές μονάδες.Μπορείτε να δείτε στο δεξιό γράφημα, παρέχουμε μια ανάλυση της συνεισφοράς ανά επιχειρηματικές μονάδες στον όμιλο EBITDA.Και στην αριστερή πλευρά, μπορείτε να δείτε την κίνηση ανά επιχειρηματικές μονάδες στη συνεισφορά EBITDA.Στον επόμενο αριθμό διαφανειών, θα σας δώσω περισσότερες λεπτομέρειες ανά επιχειρηματική μονάδα.
Κατ' αρχάς στην Κυματοειδές Συσκευασία, μπορείτε να δείτε ότι συνεχίζει να αποδίδει πολύ ισχυρά περιθώρια κέρδους και αποδόσεις παρά την πίεση τιμών που έχω ήδη αναφέρει.Παρόλο που επηρεάστηκαν όλες οι ποιότητες κοντέινερ, ο συνδυασμός προϊόντων που έχουμε με σημαντικό ενδιαφέρον σε εξειδικευμένα τμήματα λευκού κορυφαίου kraftliner και ημιχημικών αυλακώσεων μειώνει την έκθεσή μας στον κύκλο.Ενδεικτικά, η τιμή αναφοράς για τα ανακυκλωμένα δοχεία μειώθηκε κατά μέσο όρο περίπου 18% από έτος σε έτος, ενώ τα high top kraftliner και semichemical υποχώρησαν περίπου 3% την ίδια περίοδο.Ομοίως, φυσικά, η χαμηλού κόστους θέση μας, που ενισχύεται από τον ισχυρό έλεγχο του κόστους και τις συνεχείς πρωτοβουλίες μας για τη βελτίωση των κερδών, σημαίνει ότι συνεχίζουμε να παράγουμε ισχυρές αποδόσεις και ταμειακές ροές ακόμη και σε μια κυκλική ύφεση.
Ενθαρρυντικά όμως, βλέπουμε τώρα μια βελτίωση των συνθηκών της αγοράς, με τα αποθέματα πλέον σε πιο κανονικά επίπεδα και τα ισχυρά βιβλία παραγγελιών.Στο πίσω μέρος αυτού, έχουμε ξεκινήσει συζητήσεις με τους πελάτες μας σχετικά με ορισμένες αυξήσεις τιμών.
Εξετάζοντας την επιχειρηματική δραστηριότητα κατάντη, είμαστε πολύ ευχαριστημένοι με την απόδοση της επιχείρησής μας Corrugated Solutions, επιτυγχάνοντας 3% αύξηση του όγκου των οργανικών κιβωτίων και διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους, καθώς η διατήρηση της τιμής ήταν ισχυρή ενόψει του μειωμένου κόστους εισροών χαρτιού.
Στη συνέχεια, πηγαίνω στην Ευέλικτη Συσκευασία.Μπορείτε να δείτε ότι είχε μια πολύ δυνατή χρονιά, με τα υποκείμενα EBITDA να αυξάνονται κατά 18% και τα περιθώρια ρεκόρ.Όπως αναφέρθηκε, καταφέραμε να αυξήσουμε τις τιμές του χαρτιού κραφτ στις αρχές του έτους.Δεδομένης της μεγαλύτερης φύσης των συμβάσεων σε αυτήν την αγορά, η τιμολόγηση είναι φυσικά πιο κολλώδης από ό,τι στις ποιότητες κοντέινερ και μεγάλο μέρος της αύξησης στις αρχές του έτους ήταν μια κάλυψη της προηγούμενης χρονιάς με τη σειρά της.
Κατά τη διάρκεια του έτους, είδαμε κάποια πίεση στις τιμές, καθώς η γενική οικονομική επιβράδυνση επηρέασε τη ζήτηση και αρχίσαμε να βλέπουμε αυξημένο ανταγωνισμό από ορισμένους παραγωγούς swing.Αυτό συνεχίστηκε στις αρχές του 2020, επηρεάζοντας τις ετήσιες διαπραγματεύσεις για τις τιμές, έτσι ώστε να ξεκινήσουμε τη νέα χρονιά σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά που επιτεύχθηκαν κατά μέσο όρο για το 2019. Ευτυχώς, σημειώνουμε πολύ καλή πρόοδο στην ανάπτυξη του ειδικού μας τμήματος χαρτιού kraft, βλέποντας καλή αύξηση όγκου καθώς αξιοποιήσαμε την αυξανόμενη προτίμηση των καταναλωτών για συσκευασίες με βάση τις ίνες.Η συνεχής ανάπτυξη σε αυτό το τμήμα υποστηρίζεται επίσης από τα έργα CapEx μας στο Στέτι, και από τις διάφορες πρωτοβουλίες για την αντικατάσταση των πλαστικών.
Η κατάντη επιχείρηση χαρτοσακούλας πέτυχε καλή μετακύλιση των υψηλότερων τιμών χαρτιού κραφτ, αλλά, ταυτόχρονα, είδε τους όγκους να υφίστανται πίεση, κυρίως, όπως ανέφερα ήδη στις αγορές της Μέσης Ανατολής και της Αφρικής, οι οποίες είναι έντονα εκτεθειμένες στον τομέα των κατασκευών και του τσιμέντου.Ενθαρρυντικά, αν και νωρίς, αυτή τη στιγμή βλέπουμε κάτι σαν pickup στην κατάσταση της παραγγελίας στις τσάντες.Από διαρθρωτική άποψη, εκτός από ορισμένες από τις συναρπαστικές ευκαιρίες για την αντικατάσταση λιγότερο βιώσιμων λύσεων συσκευασίας, βλέπουμε επίσης αυξανόμενες ευκαιρίες για τα προϊόντα τσάντας μας στο ηλεκτρονικό εμπόριο, όπως ήδη ανέφερα νωρίτερα.
Το Consumer Flexibles επέδειξε τα αμυντικά του χαρακτηριστικά ενόψει της οικονομικής επιβράδυνσης, συνεχίζοντας να εξελίσσει το μείγμα προϊόντων του και επωφελούμενοι από τη συνεχή εστίαση στην καινοτομία.Υποστηρίζουν επίσης την εισαγωγή των προϊόντων μας με βάση το χαρτί στους παραδοσιακούς πελάτες πλαστικών, ενώ αναπτύσσουν μια σειρά από ανακυκλώσιμες πλαστικές λύσεις κατάλληλες για την κυκλική οικονομία.
Μετάβαση στα Μηχανικά Υλικά.Όπως μπορείτε να δείτε, και πάλι, σημείωσε βελτιωμένη απόδοση με το EBITDA να αυξάνεται κατά 9% στα 122 εκατ. ευρώ.Αν και είμαστε πολύ σαφές ότι αυτό κολακεύτηκε επίσης από ένα εφάπαξ κέρδος περίπου 9 εκατ. ευρώ την περίοδο.Χάρηκα πολύ που είδα μια βελτιωμένη απόδοση από το τμήμα εξαρτημάτων προσωπικής φροντίδας μας, σύμφωνα με τις προσδοκίες μας, καθώς αποκτούν όγκους αυξάνοντας το μερίδιο του πορτοφολιού.Ωστόσο, αναμένουμε περαιτέρω πιέσεις τιμών στο μέλλον, καθώς το βασικό προϊόν σε αυτό το τμήμα ωριμάζει.Η ομάδα λύσεων διέλασης εργάζεται σε μια σειρά από λύσεις βιώσιμης επίστρωσης, τις οποίες θεωρούμε συναρπαστική εξέλιξη για την υποστήριξη των πρωτοβουλιών μας για βιώσιμες συσκευασίες.
Τέλος, όσον αφορά την ανασκόπηση της επιχειρηματικής μονάδας, η επιχείρησή μας Uncoated Fine Paper, όπως μπορείτε να δείτε, συνεχίζει να παρέχει ισχυρές αποδόσεις και ταμειακές ροές παρά τις πιο δύσκολες συνθήκες της αγοράς, καθώς επωφελούμαστε από τις εξαιρετικά ανταγωνιστικές θέσεις κόστους των εργοστασίων μας και τα ανοίγματά μας στις αναδυόμενες αγορές.Ενώ οι τιμές του λεπτού χαρτιού χωρίς επίστρωση ήταν γενικά σταθερές έως μέτρια ανοδικές από έτος σε έτος, οι τιμές του χαρτοπολτού μειώθηκαν σημαντικά, επηρεάζοντας την καθαρή μας θέση αγοράς στον χαρτοπολτό.Για το 2020, υπολογίζουμε ότι αυτή η θέση είναι περίπου 400.000 τόνοι ετησίως.Έχουμε δει κάποια πρόσφατη σταθεροποίηση των τιμών του χαρτοπολτού παγκοσμίως, με δυνατότητα ανοδικής δυναμικής.Τούτου λεχθέντος, ο αντίκτυπος του κορωνοϊού, ιδιαίτερα στη ζήτηση στις βασικές ασιατικές αγορές, είναι άγνωστος που θα μπορούσε να επηρεάσει αρνητικά τις προοπτικές, εάν οι επιπτώσεις του συνεχιστούν.
Και ίσως στη συνέχεια μόνο εν συντομία, ένα γενικότερο σχόλιο για τον κορωνοϊό.Ως ομάδα, μέχρι στιγμής, έχουμε δει πολύ περιορισμένο άμεσο αντίκτυπο, δεδομένης της περιορισμένης έκθεσής μας σε εκείνες τις περιοχές που επηρεάστηκαν πιο άμεσα μέχρι σήμερα.Ωστόσο, είναι σαφώς μια πολύ ρευστή κατάσταση και παρακολουθούμε στενά τα πράγματα, συμπεριλαμβανομένου του αντίκτυπου στην αλυσίδα εφοδιασμού μας και, φυσικά, στους πελάτες μας.Τελικά, πιστεύουμε ότι η μεγαλύτερη ανησυχία είναι, φυσικά, ο αντίκτυπος στις προοπτικές μακροοικονομικής ανάπτυξης γενικότερα και πώς αυτό μπορεί να επηρεάσει τη ζήτηση για τα προϊόντα μας.Αλλά, φυσικά, αυτό είναι εξαιρετικά δύσκολο να εκτιμηθεί και η κατάσταση δεν είναι μοναδική στη Mondi ή, στην πραγματικότητα, στον κλάδο μας.
Όπως αναφέρθηκε ήδη, είμαστε πολύ ευχαριστημένοι με την πολύ ισχυρή παραγωγή μετρητών που πετύχαμε το έτος, και παραμένει σε μεγάλο βαθμό η δύναμη της επιχείρησής μας.Όπως μπορείτε να δείτε, δημιουργήσαμε 1,64 δισεκατομμύρια ευρώ μετρητά από εργασίες κατά την περίοδο, περίπου τα ίδια με το προηγούμενο έτος παρά τη μείωση του EBITDA.Αυτό υποστηρίχθηκε από την αντιστροφή της ταμειακής εκροής από το κεφάλαιο κίνησης που παρατηρήθηκε το προηγούμενο έτος, με την ετήσια μεταβολή να ανέρχεται σε περίπου 150 εκατ. ευρώ, ένα σημαντικό απόθεμα σε μια οικονομική ύφεση.Αυτά τα μετρητά χρησιμοποιήθηκαν εν μέρει για -- προς υποστήριξη του συνεχιζόμενου προγράμματος CapEx, με κεφαλαιουχικές δαπάνες για το έτος 757 εκατ. ευρώ ή 187% της χρέωσης απόσβεσης καθώς συνεχίζουμε να επενδύουμε στην ανάπτυξη της επιχείρησης.
Οδηγούμε σε περαιτέρω δαπάνες 700 έως 800 εκατομμυρίων ευρώ το 2020 προτού αυτές αναμένεται να μειωθούν στα 450 έως 500 εκατομμύρια ευρώ -- 550 εκατομμύρια ευρώ το 2021, καθώς οι δαπάνες για τον τρέχοντα αγωγό μεγάλου έργου μειώνονται μακριά από.Φυσικά, εξετάζουμε περαιτέρω ευκαιρίες για να αξιοποιήσουμε τη βάση περιουσιακών στοιχείων μας με πλεονεκτήματα κόστους, η οποία θα μπορούσε να επηρεάσει το 2021 και μετά, αλλά αυτές παραμένουν επί του παρόντος σε πολύ πρώιμο στάδιο.
Όπως ανέφερα αμέσως στην αρχή, συνεχίζουμε να δίνουμε προτεραιότητα στο κοινό μέρισμα στο πλαίσιο της πολιτικής κάλυψης 2x έως 3x.Ως εκ τούτου, το Διοικητικό Συμβούλιο έχει προτείνει τελικό μέρισμα 0,5572 ευρώ ανά μετοχή, δίνοντας μέρισμα για ολόκληρο το έτος 0,83 ευρώ ανά μετοχή.Αυτό αντιπροσωπεύει αύξηση 9% σε σχέση με το μέρισμα του προηγούμενου έτους.Και όπως ανέφερα ήδη, αντικατοπτρίζει τόσο την ισχυρή δημιουργία μετρητών της επιχείρησης όσο και την εμπιστοσύνη του Διοικητικού Συμβουλίου για το μέλλον.
Αν στη συνέχεια επιστρέψω σε κάποιες σκέψεις γύρω από τις αρχές και όσον αφορά τη στρατηγική μας σκέψη.Και πρώτον, κάπως ξεδιάντροπα, κάποια τρομπέτα φυσάει για κάποιες από τις προηγούμενες επιτυχίες μας.Όπως μπορείτε να δείτε, δικαίως είμαστε περήφανοι για το γεγονός ότι έχουμε προσφέρει βελτιωτικά και αυξανόμενα EBITDA και βελτιώνοντας τις αποδόσεις με πολύ συνέπεια από την καταχώρισή μας.Και περισσότερο από αυτό, το κάναμε επίσης στο πλαίσιο της διασφάλισης ενός βιώσιμου μέλλοντος για την επιχείρηση.
Όπως μπορείτε να δείτε, έχω επιλέξει μερικά από τα κυριότερα σημεία που είναι, για παράδειγμα, το ιστορικό ασφαλείας μας αυτό το διάστημα.Και παρομοίως, οι στόχοι εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου που έχουμε επιτύχει την τελευταία χρονική περίοδο, σε μεγάλο βαθμό σύμφωνα με τη σκέψη μας να συμβάλουμε σε έναν καλύτερο κόσμο.
Το στρατηγικό μας πλαίσιο.Και πάλι, αυτό είναι ένα γράφημα που θα πρέπει να σας είναι πολύ οικείο.Και πάλι, νομίζω ότι ενσωματώνει πραγματικά τα βασικά μηνύματα γύρω από αυτό που πιστεύουμε ότι είναι σημαντικό ως ομάδα, με επίκεντρο την επιθυμία μας να προωθήσουμε την αύξηση της αξίας σε βιώσιμη βάση.Έχουμε τους 4 πυλώνες μας όπως περιγράφονται σε αυτό το διάγραμμα.Και θα αναφέρω μόνο μερικούς από τους βασικούς τομείς που πρέπει να αναφέρω στο μέλλον.
Το αναπτυσσόμενο βιώσιμο μοντέλο μας, όπως ανέφερα ήδη, είναι σε μεγάλο βαθμό ο πυρήνας της επιχείρησής μας.Είναι -- το βλέπουμε ως μια πλήρως ολοκληρωμένη προσέγγιση για τη βιώσιμη ανάπτυξη.Σε αυτήν τη διαφάνεια, έχω επιλέξει 3 βασικούς τομείς εστίασης, τα βιώσιμα προϊόντα, την κλιματική αλλαγή και τους ανθρώπους μας.Η πρώτη εστίαση είναι πολύ στην παραγωγή μας και στον αντίκτυπο που έχει αυτό στο περιβάλλον.
Η EcoSolutions ενσωματώνει την προσέγγισή μας, την οποία, πάλι, θα αναφερθώ σε λίγο περισσότερες λεπτομέρειες αργότερα.Ο αντίκτυπός μας στο περιβάλλον -- στο κλίμα είναι σαφώς κρίσιμος.Εδώ, είμαστε πολύ περήφανοι για τη σημαντική πρόοδο που έχουμε σημειώσει όλα αυτά τα χρόνια στη μείωση των ειδικών εκπομπών CO2, αν και αναγνωρίζουμε ότι υπάρχουν προφανώς πολλά περισσότερα να κάνουμε.Και όπως έχω ήδη αναφέρει, έχουμε θεσπίσει επιστημονικούς στόχους για τις εκπομπές άνθρακα έως το 2050, με σαφή ορόσημα στην πορεία.Όπως ανέφερα αμέσως στην αρχή, οι άνθρωποι, φυσικά, είναι ο μεγαλύτερος πόρος μας, η κουλτούρα μας για την ασφάλεια, που ήταν ένα μακρύ ταξίδι, είναι καλά ενσωματωμένη και είμαστε ο ηγέτης του κλάδου από αυτή την άποψη, αλλά πάντα, φυσικά, υπάρχουν περισσότερα κάνω.
Κάτι που, νομίζω, είναι ένα πραγματικό διαφοροποιητικό στοιχείο για εμάς είναι επίσης η ακαδημία Mondi που κάνει σπουδαία δουλειά στην εκπαίδευση και την ανάπτυξη των ανθρώπων μας, συμβάλλοντας στην ανταλλαγή βέλτιστων πρακτικών σε όλη την ομάδα.
Πήγα καλά σε αυτή τη διαφάνεια, αλλά αρκεί να πω ότι έχουμε δει σημαντική εξωτερική αναγνώριση για τις πρωτοβουλίες μας για την αειφορία και πιστεύουμε ότι συμβάλλουμε πραγματικά στους στόχους αειφόρου ανάπτυξης του ΟΗΕ.
Επιστρέψτε στην EcoSolutions, η οποία επικεντρώνεται πολύ στο πώς μπορούμε να βοηθήσουμε τους πελάτες μας να ικανοποιήσουν τις ανάγκες τους για πιο βιώσιμη συσκευασία.Ξέρω ότι αρκετοί από εσάς που ήσασταν μαζί μας -- στην επίσκεψή μας στο Στέτι στα τέλη του περασμένου έτους, θα είχατε ακούσει πολλά για αυτό.Αλλά για να ανακεφαλαιώσουμε, αυτή η προσέγγιση που βλέπουμε περιλαμβάνει τις 3 έννοιες της αντικατάστασης, της μείωσης και της ανακύκλωσης.Περιλαμβάνουμε εδώ μερικά παραδείγματα ορισμένων πρόσφατων εξελίξεων από εμάς σε καθέναν από αυτούς τους τομείς.Και φυσικά, το θεωρούμε αυτό ως μια συνεχή περιοχή ευκαιριών για εμάς ως επιχείρηση και έχουμε δημιουργήσει μια ειδική μονάδα που περιλαμβάνει ειδικούς από όλη την επιχείρησή μας στη συσκευασία για να οδηγήσουμε αυτήν την πρωτοβουλία.
Αυτή είναι μια πολύ απασχολημένη διαφάνεια, αλλά νομίζω ότι εν συντομία, αυτό που βλέπουμε είναι μια πραγματικά μοναδική ευκαιρία να προσφέρουμε βιώσιμες λύσεις για τους πελάτες μας.Όπως μπορείτε να δείτε, παρέχουμε λύσεις βασισμένες σε υποστρώματα, που κυμαίνονται από καθαρό χαρτί έως καθαρά πλαστικά και συνδυασμό -- και πολλούς συνδυασμούς αυτών, ανάλογα με τις ιδιαίτερες ανάγκες των πελατών μας.Αυτή είναι μια πλατφόρμα που απλά κανένας από τους ανταγωνιστές μας δεν έχει στη διάθεσή του.
Εξετάζοντας στη συνέχεια συγκεκριμένα την εστίαση για ανάπτυξη στο μέλλον.Και σαφώς, εξετάζοντας κάθε επιχείρηση.Βλέπουμε τις μεγαλύτερες ευκαιρίες για ανάπτυξη στις επιχειρήσεις συσκευασίας μας.Μας αρέσουν όλες οι επιχειρήσεις συσκευασίας στις οποίες δραστηριοποιούμαστε και συνεχίζουμε να υποστηρίζουμε την ανάπτυξή τους.
Βρισκόμαστε ήδη, όπως ανέφερα προηγουμένως, στη δεξιά πλευρά των βασικών μοχλών ανάπτυξης της βιωσιμότητας, του ηλεκτρονικού εμπορίου και της αύξησης της αναγνωρισιμότητας της επωνυμίας.Θα συνεχίσουμε να επικεντρώνουμε την αναπτυξιακή μας δαπάνη CapEx και εξαγορών στην ανάπτυξη αυτών των επιχειρήσεων.Τούτου λεχθέντος, θα προσπαθήσουμε, φυσικά, να συνεχίσουμε να επενδύουμε κατάλληλα στις άλλες επιχειρήσεις μας.
Προσβλέπουμε να συνεχίσουμε να αναπτύσσουμε και να ενισχύουμε τις ισχυρές εξειδικευμένες θέσεις που απολαμβάνουμε ήδη στα Μηχανικά Υλικά, με ιδιαίτερη έμφαση σε εκείνα που απολαμβάνουν οφέλη ολοκλήρωσης και άλλες συνέργειες με τις εφαρμογές συσκευασίας μας.Για παράδειγμα, όπως νομίζω ότι έχω ήδη αναφέρει, οι λύσεις διέλασης και οι δραστηριότητες της επένδυσης απελευθέρωσης προσφέρουν πλεονεκτήματα ενσωμάτωσης χαρτιού και επίσης ειδικές τεχνικές ικανότητες, κυρίως στους τομείς της λειτουργικής ανάπτυξης χαρτιού που προσφέρουν ενδιαφέρουσες δυνατότητες, ιδιαίτερα για την ομάδα EcoSolutions.
Στο Uncoated Fine Paper, το μήνυμα παραμένει πολύ συνεπές.Θα συνεχίσουμε να επενδύουμε για να διατηρήσουμε την ανταγωνιστικότητα αυτής της επιχείρησης, ενώ ταυτόχρονα αξιοποιούμε την υποκείμενη βάση περιουσιακών στοιχείων, που περιλαμβάνει μερικά από τα πιο ανταγωνιστικά εργοστάσια μας για ανάπτυξη στις αναπτυσσόμενες αγορές συσκευασίας μας.
Ένας τομέας για τον οποίο νομίζω ότι δικαίως είμαστε πολύ γνωστοί είναι τα πλεονεκτήματα κόστους μας.Παραμένω πιστός στην πεποίθηση, όπως είπα ήδη, και μπορώ να τονίσω και πάλι ότι στις ανοδικές επιχειρήσεις χαρτοπολτού και χαρτιού, ειδικότερα, ο βασικός παράγοντας αξίας είναι η θέση του σχετικού κόστους που παραδίδεται στην αγορά της επιλογής σας.Εδώ, φυσικά, έχουμε μια μεγάλη κληρονομιά με περίπου το 80% της χωρητικότητάς μας στο κάτω μισό της σχετικής καμπύλης κόστους.Αυτό καθοδηγείται από την τοποθεσία των περιουσιακών στοιχείων, αλλά και από μια αδυσώπητη προσπάθεια για απόδοση, την οποία βλέπουμε ως βασική αρμοδιότητα του ομίλου.Περιέγραψα, εδώ στη διαφάνεια, μερικές από τις βασικές διαδικασίες που συμβάλλουν στην απόδοση οδήγησης.Αλλά τελικά, όλα έχουν να κάνουν με την κουλτούρα της επιχείρησης, και αυτό είναι κάτι που, φυσικά, θα εργαστώ εξαιρετικά σκληρά για να το διατηρήσω.
Η προθυμία μας να επενδύσουμε σε περιουσιακά στοιχεία με πλεονέκτημα κόστους κατά τη διάρκεια του κύκλου είναι ένας άλλος τομέας που έχει οδηγήσει σε ισχυρές αποδόσεις και θα συνεχίσει να προσφέρει ευκαιρίες στο μέλλον.Και πάλι, όμως, είμαστε πολύ ξεκάθαροι ότι αυτές οι επενδύσεις πρέπει να είναι πολύ επιλεκτικές και μόνο σε περιουσιακά στοιχεία που κάποιος έχει εμπιστοσύνη θα προσφέρει βιώσιμο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.Δεν επενδύουμε επεκτατικό CapEx σε περισσότερα οριακά περιουσιακά στοιχεία.Αυτό είναι κάτι στο οποίο πιστεύω βασικά.
Όπως αναφέρθηκε ήδη, παράγουμε σημαντικά μετρητά κατά τη διάρκεια του κύκλου, δεδομένων των κορυφαίων περιθωρίων μας στον κλάδο.Αυτό, μαζί με τον ισχυρό ισολογισμό μας, παρέχουν στρατηγική ευελιξία και επιλογές για μελλοντική ανάπτυξη.Από αυτή την άποψη, οι προτεραιότητές μας δεν έχουν αλλάξει.Βλέπω την επένδυση στα δικά μας περιουσιακά στοιχεία ως συνεχή προτεραιότητα με περαιτέρω επιλογές για τη μόχλευση της βάσης περιουσιακών στοιχείων μας με πλεονεκτήματα κόστους.
Ομοίως, βλέπουμε τις συνεχιζόμενες διανομές μετόχων ως βασικό πυλώνα της επενδυτικής μας υπόθεσης.Πιστεύουμε ότι η προστασία και η αύξηση του συνηθισμένου μερίσματος στο πλαίσιο της πολιτικής κάλυψης είναι προτεραιότητα.
Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές παραμένουν μια μελλοντική επιλογή ανάπτυξης.Το εύρος της έκθεσης στις συσκευασίες μας παρέχει σημαντικές επιλογές, αλλά πάντα, όπως έχω ήδη ξεκαθαρίσει, με ιδιαίτερη έμφαση στην ανάπτυξη που αυξάνει την αξία.Ομοίως, θα το εξετάζαμε πάντα ενάντια στην εναλλακτική της αύξησης των διανομών στους μετόχους πέρα από το συνηθισμένο μέρισμα.
Τέλος, μετά η προοπτική.Νομίζω ότι είχατε ήδη την ευκαιρία να το διαβάσετε.Σίγουρα δεν πρόκειται να το ξανασχολιάσω.Αλλά αρκεί να πω ότι κοιτάμε το μέλλον με αυτοπεποίθηση και, προφανώς, προσωπικά είμαι πολύ ενθουσιασμένος από τις ευκαιρίες που βλέπω μπροστά μας.
Έτσι, με αυτό, μπορούμε να πάμε σε ερωτήσεις.Νομίζω ότι έχουμε μικρόφωνα για το πάτωμα.Θα πρέπει να με αντέξετε γιατί κάνω ταχυδακτυλουργίες, αλλά θα μείνω όρθιος όσο δεν με έχετε καταπονήσει, οπότε μπορεί να καθίσω, αλλά αυτό δεν είναι πρόκληση.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Καθώς εισέρχεστε φέτος, φυσικά, -- υπάρχουν πολλοί αντίθετοι άνεμοι.Αυτό το ονομάζουμε τιμολόγηση, κ.λπ., και αβεβαιότητες ζήτησης.Η Mondi στο παρελθόν, όπως δείξατε, έχει επιδείξει μεγάλη ικανότητα να αντισταθμίζει τους αντίθετους ανέμους, κατά κάποιο τρόπο υπάρχει δομική βελτίωση στη βάση κόστους σας και συνεχής προσπάθεια βελτίωσης.Μπορείτε να μοιραστείτε μαζί μας τι είδους αντισταθμίσεις έχετε ενδεχομένως το 2020;Πήρατε μερικά από αυτά;Αναφέρομαι, υποθέτω, στο κόστος συντήρησης στα έργα CapEx και σε ό,τι κόστος μπορεί να έχετε.Αναφέρατε επίσης τις πολλαπλές ευκαιρίες που εξακολουθείτε να βλέπετε για να συνεχίσετε να αναπτύσσετε την επιχείρηση, δεδομένου ότι επανεπενδύσατε τόσα πολλά στη βάση του ενεργητικού σας θα ήταν ενδιαφέρον να δούμε τι πιστεύετε για το θέμα;Και επίσης, το τελευταίο σημείο, υποθέτω, μιλάτε για αντικυκλικότητα.Εσείς, προφανώς, σε -- ορισμένες από τις πτώσεις που έχετε δει, επενδύσατε μέσω αυτού και, φυσικά, τόσο στην ίδια τη μειοψηφία Swiecie όσο και σε κάποιο στάδιο ευκαιριακά.Ποιες ευκαιρίες βλέπετε σε αυτό το είδος αντικυκλικότητας και να αξιοποιήσετε τον ισολογισμό σας;
Ευχαριστώ.Νομίζω, προφανώς, όπως λέτε, το πρώτο, από την άποψη του, ονομάστε το, η αυτοβοήθεια, νομίζω, είναι η περίληψη αυτού που ρωτάτε ως προς το πρώτο.Πολύ συγκεκριμένα, όσον αφορά την καθοδήγηση CapEx, όσον αφορά τη συνεισφορά από έργα CapEx, προτείνουμε ότι μπορείτε να περιμένετε περίπου 40 εκατομμύρια ευρώ αυξητικό λειτουργικό κέρδος το 2020 από έργα CapEx, και αυτό είναι σε μεγάλο βαθμό η βελτιστοποίηση των έργων που έχουν ήδη αναθέσει.Επομένως, δεν υπάρχει μεγάλος κίνδυνος εκτέλεσης γύρω από αυτό.Είναι ξεκάθαρα το έργο Štetí, το οποίο αναθέσαμε, μια πολύ επιτυχημένη επένδυση 335 εκατομμυρίων ευρώ για τον εκσυγχρονισμό και την αναβάθμιση του Štetí που διήρκεσε μέχρι το 2019 και, στη συνέχεια, αναζητούμε μια συνεισφορά ολόκληρου του έτους το 2020. Τόσο πολύ ενθουσιασμένοι από αυτό.
Ομοίως, η αναβάθμιση του εργοστασίου χαρτοπολτού Ruzomberok τέθηκε σε λειτουργία στο τέλος του 2019 τώρα, και θα αναζητήσουμε, ξανά, μια συνεισφορά ολόκληρου του έτους από αυτό.Προφανώς, βρισκόμαστε στη δίνη τώρα να επενδύσουμε και να κατασκευάσουμε τη νέα μηχανή χαρτιού στο Ruzomberok μέχρι το τέλος του έτους, η οποία θα πρέπει να τεθεί σε λειτουργία, η οποία, με τη σειρά της, θα χρησιμοποιήσει μέρος αυτού του πολτού, που είναι επί του παρόντος στο ξηραντήριο χαρτοπολτού και πωλείται στην ελεύθερη αγορά.Έτσι, το μείγμα θα αλλάξει μετά το 2021. Αλλά το 2020, θα έχουμε άμεση συνεισφορά από τον επιπλέον πολτό στο Ruzomberok.
Και μετά, υπάρχει μια σειρά από άλλα έργα, συμπεριλαμβανομένης της συνεχιζόμενης αποσυμφόρησης της λειτουργίας μας στο Syktyvkar.Και είναι σημαντικό, επίσης, κάποιες συνεχείς επενδύσεις στις μετατροπές μας, όπου επεκτείνουμε, για παράδειγμα, στην Τσεχική Δημοκρατία και επίσης στη γερμανική μας βιομηχανική -- ή επικεντρωμένη στη βαριά βιομηχανία επιχείρησή μας.Εγκαθιστούμε ένα νέο εργοστάσιο, ένα νέο εργοστάσιο τσαντών στην Κολομβία και βασιζόμαστε σε μεγάλο βαθμό σε αυτή τη δύναμη που έχουμε όσον αφορά το παγκόσμιο δίκτυο στην επιχείρηση τσαντών μας.Και αυτό είναι -- νομίζω ότι υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες γύρω από αυτό.Αλλά βραχυπρόθεσμα, αυτό είναι πολύ το επίκεντρο εκεί.
Ομοίως, εσείς, νομίζω, αναφέρατε το γεγονός ότι από την πλευρά της συντήρησης, είχαμε έναν ιδιαίτερα υψηλό αριθμό πέρυσι όσον αφορά το αποτέλεσμα του κόστους συντήρησης.Αυτός ήταν ένας συνδυασμός παραγόντων που εν μέρει οδηγήθηκαν από την υλοποίηση του έργου στη Σλοβακία, για παράδειγμα, αλλά και από τεχνικές απαιτήσεις στο Syktyvkar και τα παρόμοια.Αυτό ήταν -- υπολογίσαμε ότι ήταν περίπου 150 εκατομμύρια ευρώ.Θα μειωθεί σε περίπου 100 εκατομμύρια ευρώ είναι η καθοδήγησή μας όσον αφορά το αποτέλεσμα του 2020.Αυτά λοιπόν είναι άμεσες, όπως είπατε, αντισταθμίσεις.
Νομίζω με όρους -- και κατά τα άλλα, προφανώς, στο μέτωπο του κόστους εισροών, όχι απαραίτητα δικό μας, αλλά φυσικά, ο κύκλος βοηθά επίσης όσον αφορά τον μετριασμό της πίεσης που βλέπετε στην πρώτη γραμμή με κάποιο αποπληθωρισμό του κόστους εισροών επίσης .Βλέπουμε στην Κεντρική Ευρώπη, το κόστος του ξύλου, για παράδειγμα, μειώνεται.Υπάρχει πολύ ξύλο καταστροφής τριγύρω, το οποίο θα έχει αποτέλεσμα για κάποιο χρονικό διάστημα τώρα, και αυτό είναι, προφανώς, χρήσιμο από την άποψη του κόστους του ξύλου.Το χαρτί για ανακύκλωση, ξεκάθαρα, είναι ξανά κλειστό, ακριβώς για πόσο καιρό και για, κ.λπ.Και στη συνέχεια, η ενέργεια, τα χημικά και τα παρόμοια, προφανώς, με τον γενικό κύκλο τιμών των εμπορευμάτων έχουν δείξει συνήθως κάποια ελάφρυνση του κόστους, αν μη τι άλλο.Οπότε βλέπουμε μερικά από αυτά.Σαφώς, εκτός από αυτό, διπλασιάζουμε τις προσπάθειές μας.Ξέρω ότι υπάρχει πάντα η αίσθηση ότι έχουμε κάνει τόσα πολλά όσον αφορά το δικό μας κόστος, αλλά πιστεύουμε ότι υπάρχουν πάντα περισσότερα να κάνουμε.Πάντα νιώθουμε ότι είμαστε προνοητικοί στη λήψη δύσκολων αποφάσεων εκείνη τη στιγμή.Όπως γνωρίζετε, βγήκαμε σε μια μηχανή χαρτιού στην Τουρκία φέτος, θεωρήσαμε ότι ήταν η σωστή κίνηση λόγω της δομής του κόστους εκεί και αφαιρέσαμε το σταθερό κόστος ως συνέπεια αυτού.Κάναμε επίσης κάποιες άλλες αναδιαρθρώσεις για να αφαιρέσουμε το κόστος από το σύστημα.Και αυτό είναι ένα διαρκές πράγμα.Και όπως ανέφερα στη δική μας -- στην παρουσίαση, είναι μέρος του DNA, είναι μέρος αυτού που κάνουμε και θα συνεχίσουμε να το κάνουμε.Δεν πρόκειται για μια έκτακτη αναδιάρθρωση του big bang, επειδή είμαστε στην τυχερή θέση να είμαστε πολύ δυνατοί ως ομάδα από αυτή την άποψη, αλλά θα συνεχίσουμε να οδηγούμε αυτές τις ευκαιρίες.
Νομίζω ότι αναφέρατε τις ευκαιρίες για ανάπτυξη.Νομίζω ότι έχω αναφερθεί σε μερικά από τα πράγματα που έχουμε ήδη σε τρένο.Έχω αναφέρει το γεγονός ότι δεν πιστεύω ότι έχουμε εξαντλήσει όσον αφορά τις ευκαιρίες γύρω από τη βάση του ενεργητικού μας.Πρέπει να επικεντρωθεί πολύ σε αυτά που πιστεύουμε ότι είναι εκείνα τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν πραγματικό εγγενές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα κατά τη διάρκεια του κύκλου.Δεν νομίζω ότι θέλω να υπεισέλθω σε πολλές λεπτομέρειες για ορισμένες από τις πιο μακροπρόθεσμες ευκαιρίες.Αρκεί να πούμε ότι οτιδήποτε κάνουμε όσον αφορά τα μεγάλα έργα στο μέλλον είναι απίθανο να επηρεάσει, πρώτον, σίγουρα το 2020 CapEx ακόμη και πιθανώς το 2021. Γι' αυτό είμαι αρκετά σίγουρος για την καθοδήγηση που έχω δώσει για το 2021. Μου αρέσει να βρίσκω ευκαιρίες για, ειλικρινά, να αυξήσω αυτό το επίπεδο CapEx γιατί -- αλλά χρειάζεται χρόνος για να αναλάβω αυτά τα πιο μακροπρόθεσμα έργα.Αλλά εμείς -- ενδεικτικά, όπως γνωρίζετε, σταματήσαμε ή αναβάλαμε αυτήν την πιθανή νέα μηχανή χαρτιού στο Štetí.Έχουμε πλεονάζουσα χωρητικότητα χαρτοπολτού, την οποία πουλάμε στην αγορά αυτή τη στιγμή, αλλά έχουμε τη δυνατότητα να εξετάσουμε ορισμένες ειδικές εφαρμογές χαρτιού κραφτ εκεί.Ορισμένες από τις άλλες μεγάλες μας δραστηριότητες δεν έχουν ακόμη βελτιστοποιηθεί όσον αφορά τις μελλοντικές ευκαιρίες που μπορούν να προσφέρουν.Οπότε πιστεύω ότι υπάρχουν τεράστιες ευκαιρίες.Αλλά όπως συνεχίζω να το τονίζω, η δαπάνη γίνεται σε αυτές τις λειτουργίες, που ξέρουμε ότι θα μας δουν στον κύκλο ή ό,τι μπορεί, και αυτό είναι το πιο σημαντικό για εμάς.
Από την άποψη των αντικυκλικών ευκαιριών, δεν νομίζω ότι θα έλεγα ποτέ ότι είχα -- θα μπορούσα να αποκαλέσω τον κύκλο που θα ήταν αφελής.Νομίζω ότι έχουμε -- κοιτάμε να επενδύσουμε κατά τη διάρκεια του κύκλου.Νομίζω ότι αυτό είναι το καλύτερο που μπορείς να κάνεις.Σαφώς, προσπαθείτε να ισορροπήσετε -- η πραγματική σας ευκαιρία είναι να την αξιοποιήσετε περισσότερο στο κάτω άκρο του κύκλου παρά στο πάνω άκρο.Ομοίως, οι αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων δεν ακολουθούν απαραίτητα κύκλους τιμολόγησης, κ.λπ.Και υπάρχουν ακόμα πολλά φτηνά χρήματα εκεί έξω που κυνηγούν περιουσιακά στοιχεία.Και έτσι πρέπει να είναι κανείς πολύ συνετός όσον αφορά το πώς βλέπεις αυτές τις ευκαιρίες.Αλλά νομίζω ότι το σημαντικό είναι στρατηγικά, έχουμε πολλές επιλογές στο πλαίσιο στο οποίο δραστηριοποιούμαστε, πρέπει να είσαι κάπως ευκαιριακός, και είμαστε ζωντανοί σε αυτές τις ευκαιρίες και θα δούμε αν μπορούμε να τις εκμεταλλευτούμε.
Είναι ο Barry Dixon από τον Davy.Μια δυο ερωτήσεις.Andrew, απλώς όσον αφορά τα πιο βραχυπρόθεσμα ζητήματα, θα μπορούσατε απλώς να μας δώσετε κάποια αίσθηση όσον αφορά το πώς μοιάζει το περιβάλλον ζήτησης, ιδιαίτερα στην πλευρά της συσκευασίας της επιχείρησης, τόσο στο κυματοειδές όσο και στα ευέλικτα, δεδομένης της ισχυρής απόδοσης που είχατε στο κυματοειδές -- ιδιαίτερα το 2019 και πώς φαίνεται αυτή η προοπτική ζήτησης;
Δεύτερον, θα μπορούσατε να μας δώσετε κάποια ιδέα για το πώς εξελίσσονται οι διαπραγματεύσεις για τις τιμές γύρω από την πλευρά του κοντέινερ και την πιθανότητα επιτυχίας σε αυτά και στο χρονικό πλαίσιο;
Και μετά τρίτον, απλώς επιστρέφοντας στη στρατηγική κατανομής κεφαλαίων και ίσως απλώς μια συνέχεια από τη Lars, έχετε προσδιορίσει τα 2 τμήματα συσκευασίας ως τομείς ανάπτυξης και έχετε εντοπίσει, υποθέτω, το είδος των οδηγών και στα δύο όσον αφορά τη βιωσιμότητα, το ηλεκτρονικό εμπόριο και τη δημιουργία επωνυμίας.Όταν κοιτάζετε -- και σκέφτεστε την κατανομή κεφαλαίων, πού βλέπετε τα κενά σε αυτές τις 2 επιχειρήσεις όσον αφορά το πού πρέπει να ξοδέψετε είτε οργανικά είτε μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών για να εκπληρώσετε αυτή τη βιωσιμότητα, το ηλεκτρονικό εμπόριο και τις ευκαιρίες επωνυμίας;
Εντάξει.Ναι, νομίζω ότι, πρώτον, όσον αφορά την εικόνα της ζήτησης, όπως σωστά λέτε, από την πλευρά των κυματοειδών ειδών, είμαστε πολύ ευχαριστημένοι από την απόδοση της επιχείρησής μας Corrugated Solutions πέρυσι.Σαφώς, είμαστε εστιασμένοι σε περιφερειακό επίπεδο.Όμως, όπως ανέφερα, κάναμε -- λάβαμε μια αύξηση 3% από έτος σε έτος, που είναι -- που νομίζω ότι είναι μια πολύ ισχυρή απόδοση.Είναι εν μέρει μια αντανάκλαση προφανώς των αγορών στις οποίες δραστηριοποιούμαστε, οι οποίες ήταν πολύ ισχυρές.Αλλά την ίδια στιγμή, νομίζω ότι έχουμε επίσης ξεπεράσει την ανάπτυξη της αγοράς, κάτι που είναι πολύ ενθαρρυντικό.Και αυτό ήταν πραγματικά μια εξαιρετική εστίαση στην εξυπηρέτηση πελατών και προφανώς, πολλή δουλειά καινοτομίας που κάνουμε με τους πελάτες μας.Βλέπουμε μεγάλη ανάπτυξη από την πλευρά του ηλεκτρονικού εμπορίου, και αυτό είναι εξαιρετικά ενθαρρυντικό, και συνεχίζουμε να το υποστηρίζουμε πολύ ενεργά.Έχουμε κάποιες συγκεκριμένες πρωτοβουλίες γύρω από αυτό.Και φυσικά, επενδύουμε για την υποστήριξη αυτής της ανάπτυξης, και αυτό είναι εξαιρετικά ενθαρρυντικό.Και σίγουρα, ξεκινήσαμε τη χρονιά, πάλι, πολύ δυνατά από αυτή την πλευρά.
Όσον αφορά την επιχείρηση ευέλικτων προϊόντων, νομίζω ότι, προφανώς, είναι -- υπάρχουν διαφορετικά στοιχεία σε αυτό.Όπως ανέφερα ήδη από την πλευρά των ευέλικτων καταναλωτών, αυτό αποδεικνύεται εξαιρετικά ανθεκτικό.Και με απλά λόγια, θα λέγατε ότι είχατε πολύ μικρή επίδραση από την ύφεση όσον αφορά την ορατότητα στους αριθμούς του όγκου και άλλα, και αυτό είναι πολύ ενθαρρυντικό.Είναι στον τομέα των τσαντών, όπου είπαμε ότι το 2019 ήταν πιο δύσκολο.Τώρα η Ευρώπη, η Ευρώπη είναι σχετικά σταθερή, οριακά μακριά.Εκεί που βλέπουμε την αδυναμία είναι ιδιαίτερα στις αγορές μας στη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική, οι οποίες είναι πολύ σημαντικές για εμάς.Η Βόρεια Αμερική ήταν επίσης ένα πιο αδύναμο σημείο το 2019. Αυτό που είναι ενθαρρυντικό είναι ότι αν κοιτάξω την κατάσταση των παραγγελιών, τώρα είναι πρώτες μέρες του έτους, αλλά η κατάσταση παραγγελιών που ξεκινά το 2020 είναι στην πραγματικότητα -- είναι ανοδική σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι .Όπως λέω, είναι νωρίς, και δεν πρέπει να το υπερ-ερμηνεύει κανείς αυτό, αλλά είναι ενθαρρυντικό.
Τώρα, όπως ανέφερα, ιδιαίτερα σε αυτές τις εξαγωγικές αγορές, ένα μεγάλο μέρος του βασίζεται στο τσιμέντο, και αυτό θα το παρακολουθήσει κανείς.Και, φυσικά, τα μακροοικονομικά ζητήματα που επηρεάζουν τη ζήτηση για κατασκευές, κ.λπ., είναι σημαντικά.Αλλά δεν πρέπει επίσης να φανεί ότι πρόκειται για ομοιογενείς αγορές.Υπάρχει ένας αριθμός διαφορετικών παραγόντων που επηρεάζουν το χαρτοφυλάκιο ως σύνολο.Με απλά λόγια, ήταν λίγο πιο ήπιο πέρυσι, ξεκίνησε πιο ενθαρρυντικά φέτος, αλλά είναι νωρίς σε αυτή την πλευρά των πραγμάτων.
Διαπραγματεύσεις για τις τιμές.Εννοώ, όπως λες, καθώς έχουμε ξεφύγει με αυξήσεις τιμών, τόσο από την ανακυκλωμένη πλευρά όσο και πιο πλευρικά για το μη λευκασμένο kraftliner.Πιστεύουμε ότι αυτό υποστηρίζεται πολύ καλά.Όπως θα περίμενε κανείς, τα επίπεδα αποθέματος κανονικοποιούνται σε ακόμη ελαφρώς χαμηλότερα.Βλέπουμε πολύ δυνατά βιβλία παραγγελιών και αυτό είναι πάντα μια σταθερή βάση για να βγούμε έξω με αυξήσεις τιμών.Είναι νωρίς σε αυτή τη διαδικασία.Επομένως, είναι εξαιρετικά δύσκολο να σας δώσουμε σταθερή καθοδήγηση, αλλά πιστεύουμε ότι είναι δικαιολογημένη και είμαστε σε συζητήσεις με τους πελάτες μας αυτή τη στιγμή.
Όσον αφορά την κατανομή κεφαλαίων, νομίζω ότι η σύντομη απάντηση είναι ότι δεν βλέπω κενά, από μόνη της.Βλέπω ευκαιρίες, ίσως ακούγομαι σαν CEO εδώ.Νομίζω -- όχι, νομίζω ότι βλέπουμε πολλά που μπορούμε να συνεχίσουμε να οδηγούμε στη δική μας επιχείρηση.Και φυσικά, εάν μπορούμε να το συμπληρώσουμε με την εισαγωγή ικανοτήτων, είτε πρόκειται για γεωγραφική εμβέλεια είτε/και τεχνική τεχνογνωσία που μπορεί να συμπληρώσει αυτό που έχουμε, θα είμαστε πολύ ανοιχτοί να το εξετάσουμε.Αλλά όπως λέω, δεν νομίζω ότι υπάρχει κανένας τομέας στον οποίο είμαστε υποκλίμακα για αυτό το θέμα.Εννοώ, ξεκάθαρα, ότι η επιχείρησή μας με τις τσάντες είναι εξαιρετικά ισχυρή και θα συνεχίσουμε να την αξιοποιούμε αυξάνοντας σταδιακά.Αλλά ρεαλιστικά, το κεφάλαιο που μπορείτε να αναπτύξετε σε μια αγορά, σε τελική ανάλυση, σε παγκόσμια βάση, είναι σχετικά περιορισμένη.
Από την πλευρά του πλαστικού χώρου, έχουμε μια εξαιρετικά ισχυρή θέση στην Ευρώπη.Θα πρέπει να το εξετάσετε περισσότερο ανά αγορά.Υπάρχουν συχνά πολύ γενικές περιγραφές για το τι είναι η αγορά ευέλικτων προϊόντων.Για παράδειγμα, είμαστε εξαιρετικά δυνατοί στους τομείς στους οποίους δραστηριοποιούμαστε. Μπορούμε να το διευρύνουμε δυνητικά, αλλά πρέπει να είναι κάτι για το οποίο είμαστε πολύ σίγουροι ότι γνωρίζουμε και συμβάλλει στην ευρύτερη επιχείρησή μας.
Justin Jordan από το Exane.Πρώτον, Andrew, θέλω απλώς να πω εκ μέρους της κοινότητας των αναλυτών και των συμβούλων, συγχαρητήρια για τον διορισμό σας ως Διευθύνων Σύμβουλος.Είμαι βέβαιος ότι σας ευχόμαστε κάθε επιτυχία τα επόμενα χρόνια.Έχω 3 τύπους ερωτήσεων.Πρώτον, ένα, αρκετά βραχυπρόθεσμο και δύο, κάπως μεσοπρόθεσμα.Πρώτον, το βραχυπρόθεσμο.Υποθέτω ότι, αν αναλογιστούμε την Ημέρα Κεφαλαιαγοράς του Štetí πριν από μερικούς μήνες τώρα, μιλήσατε ή δείξατε πραγματικά, νομίζω ότι ήταν στο ηλεκτρονικό εμπόριο για έναν μεγάλο παγκόσμιο τύπο ηλεκτρονικού εμπορίου και επισημάνατε πολλά πιθανή αντικατάσταση του πλαστικού με συσκευασίες με βάση το χαρτί για πράγματα όπως τα ζυμαρικά.Υπάρχει κάτι που μπορείτε να πείτε σήμερα όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο προχωρούν αυτές οι δοκιμές ή οι πρόσφατες παραγγελίες ή οι νίκες σε αυτό το θέμα της βιωσιμότητας;
Δεύτερον, στο Slide 24 σας, υποθέτω, είναι αρκετά ξεκάθαρο ότι το είδος των βασικών τμημάτων ανάπτυξης που θα ακολουθήσουν είναι υποθέτω, η κυματοειδές και ευέλικτη συσκευασία, κάτι που είναι σαφώς πολύ προφανές.Τι σημαίνει αυτό για την επιχείρηση Uncoated Fine Paper;Σαφώς, πιάνω πλήρως, αλλά είναι παγκοσμίως πολύ ανταγωνιστικό στο κόστος.Αλλά δεδομένου του είδους των διαρθρωτικών αντίθετων ανέμων, ειδικά σε αυτήν την επιχείρηση, θα πρέπει να το δούμε ως ουσιαστικά μια μηχανή δημιουργίας μετρητών για τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης στα άλλα 2 βασικά τμήματα μακροπρόθεσμης ανάπτυξης;
Και μετά τρίτον, υποθέτω, βασιζόμενη σε αυτό, όταν σκεφτόμαστε την καθοδήγηση CapEx του '21, τα 450 έως 550 εκατομμύρια ευρώ, τα οποία, αν μου επιτρέπετε, σας μετατρέπουν σε μηχανή ελεύθερης ταμειακής ροής.Αναμφισβήτητα, αυτό δίνει μια ανασκόπηση στο ειδικό μέρισμα του Μαΐου 2018, ανοίγει αυτό την ευκαιρία για ενδεχόμενο περαιτέρω ειδικό μέρισμα το '21;
Ευχαριστώ.Συνήθως ένα κομπλιμέντο ακολουθείται από δύσκολες ερωτήσεις.Όχι. Νομίζω ότι για το -- Θέλω να πω, όσον αφορά τις νίκες, δεν θα υπεισέλθω σε συγκεκριμένες λεπτομέρειες για αυτό, αλλά νομίζω, τόσο στο μέτωπο του ηλεκτρονικού εμπορίου, σας δείξαμε το MailerBAG, για παράδειγμα, το MailerBAG που χρησιμοποιούμε, το πιέζουμε πολύ με τους πελάτες μας στο ηλεκτρονικό εμπόριο και έχει πολύ καλή υποδοχή.Είναι ένα φυσικό -- είναι ένα προφανές προϊόν επειδή μετατοπίζει όλο το συρρικνωμένο περιτύλιγμα και τα πράγματα που μπορεί να παίρνετε μέσα -- που μπαίνει το βιβλίο σας. Τώρα μια πολύ προσεγμένη, βιώσιμη, ανακυκλώσιμη, ανανεώσιμη, τα πάντα, χάρτινη σακούλα, και αυτό έχει πολύ καλή ανταπόκριση.Και έτσι μας ενθαρρύνει πολύ αυτό.Ομοίως, από την πλευρά της βιωσιμότητας, κάνουμε πολλή δουλειά, όπως ακούσατε από όλα τα προϊόντα που σας παρέλαβαν στη Στέτη.Και αυτό είναι μια συνεχής εστίαση.Και πάλι, πρέπει να το δούμε ως χαρτοφυλάκιο.Είμαι πολύ ενθαρρυμένος.Αν κοιτάξετε τους αριθμούς μας όσον αφορά την ανάπτυξη γύρω από το εξειδικευμένο χαρτί κραφτ, ευρύτερα, το οποίο αφορά λίγο πολύ σε αυτά τα λειτουργικά χαρτιά, αλλά, προφανώς, και σε όλες τις απλές τσάντες αγορών και τα παρόμοια, θα δείτε γνήσιο ανάπτυξη σε αυτήν την επιχείρηση, και τα κατάφεραν εξαιρετικά καλά και συνεχίζουν να αναπτύσσουν αυτό το χαρτοφυλάκιο και αυτήν την αγορά, ειλικρινά, επειδή κατά κάποιο τρόπο, είναι μια εντελώς νέα αγορά που αναπτύσσεται εκεί.Τόσο πολύ καλή πρόοδος εκεί, και θα συνεχίσουμε να αφιερώνουμε πολλή ενέργεια για να την οδηγήσουμε.
Όσον αφορά την επιχείρηση εκλεκτού χαρτιού.Είναι μια μεγάλη επιχείρηση.Έχουμε μια εξαιρετικά ισχυρή θέση, όπως έχω ήδη αναφέρει.Τα βασικά περιουσιακά στοιχεία εκεί είναι όλα περιουσιακά στοιχεία μικτής χρήσης.Με άλλα λόγια, παράγουν τόσο λεπτό χαρτί όσο και χαρτοπολτό, ο οποίος δεν χρησιμοποιείται απαραίτητα για την αγορά εκλεκτού χαρτιού, πολύς πολτός, για παράδειγμα, από τη Νότια Αφρική, πωλείται στην Ασία στις αγορές χαρτιού και σε αυτά και τα παρόμοια και επίσης , προφανώς, φτιάχνοντας και τις ποιότητες κοντέινερ.Βλέπω ότι το μέλλον αυτής της επιχείρησης είναι -- θα συνεχίσουμε να οδηγούμε και να παραμείνουμε άκρως ανταγωνιστικοί στην αγορά εκλεκτού χαρτιού.Πιστεύω ότι θα μπορούσατε -- θα πρέπει να είστε καλός ιδιοκτήτης οποιουδήποτε από τα περιουσιακά σας στοιχεία και θα συνεχίσουμε να επενδύουμε κατάλληλα για να τα διατηρήσουμε ανταγωνιστικά.Αλλά, φυσικά, η μετατόπιση όσον αφορά την ανάπτυξη CapEx είναι πολύ προς αυτές τις αναπτυσσόμενες αγορές συσκευασίας.Ενδεικτικά, προφανώς, το πιο πρόσφατο έργο στη -- είναι στη Σλοβακία σε αυτό που ονομάζετε μια παραδοσιακή εκλεκτή χαρτοποιία, αλλά φτιάχνει αυτά τα υβριδικά προϊόντα από κοντέινερ, χρησιμοποιώντας αυτή τη φανταστική βάση κόστους που έχουμε εκεί, αλλά για να αξιοποιήσει την αυξανόμενη αγορές συσκευασίας, και νομίζω ότι θα δούμε συνεχείς ευκαιρίες για αυτό.Ταυτόχρονα, όμως, η βασική επιχείρηση εκλεκτού χαρτιού παραμένει εξαιρετικά ανταγωνιστική και θα συνεχίσουμε να επενδύουμε σε αυτήν όπως χρειάζεται.
Όσον αφορά τα μετρητά, συμφωνώ απόλυτα ότι παράγουμε πολύ μετρητά.Νομίζω ότι με έχετε ακούσει να το λέω αυτό μερικές φορές, και θα συνεχίσω να λέω ότι εξ ορισμού, το CapEx, όπως ανέφερα, θα κατέβει το 2021, ελλείψει οτιδήποτε άλλο.Το κατέστησα πολύ σαφές, ωστόσο, βλέπουμε πολλές ευκαιρίες στον όμιλο και σίγουρα θα προσπαθούσαμε να υποστηρίξουμε την ανάπτυξη αυτών των επιχειρήσεων, αλλά πρέπει να μετρηθεί πολύ ξεκάθαρα σε σχέση με όλες τις εναλλακτικές λύσεις.Και μία από τις εναλλακτικές λύσεις είναι, φυσικά, η επιστροφή των μετρητών στους μετόχους, και μετράμε τους εαυτούς μας με αυτά τα σημεία αναφοράς, ας πούμε, συνεχώς.Νομίζω ότι οι μέτοχοί μας θα έβλεπαν ότι εναπόκειται σε εμάς να αναζητήσουμε εκείνες τις επιλογές ανάπτυξης που μπορούν να δημιουργήσουν αξία γι 'αυτούς, και αυτό είναι που έχουμε καθήκον να κάνουμε ως διοίκηση.Αλλά ταυτόχρονα, είμαστε πολύ ανοιχτοί εάν αυτές οι σωστές ευκαιρίες δεν προκύψουν με τη σωστή σειρά, όπως δείξαμε και πάλι -- στο πίσω μέρος των αποτελεσμάτων του 2017.Είμαστε επίσης έτοιμοι να εξετάσουμε άλλες διανομές εάν αυτή είναι η σωστή προσέγγιση.
Ο David O'Brien από το Goodbody.Πρώτα απ 'όλα, μόλις αναφέρατε ότι η διατήρηση της τιμής του κουτιού ήταν καλή.Κοιτάξτε, ξέρω ότι θα είναι αρκετά συγκεκριμένο για τη δεδομένη εταιρεία δεδομένων των μεταβλητών γύρω από αυτές τις επιχειρήσεις.Μπορείτε όμως να μας δώσετε την εμπειρία σας όσον αφορά το πόσο αυξήθηκαν οι τιμές των κιβωτίων μέχρι το 2018 και πού έχουν ταξιδέψει από τότε;Και υποθέτω ότι η πίεση συνεχίζει να παραμένει στις τιμές τιμολόγησης εκεί.Πότε πρέπει να σκεφτούμε ότι περνούν (δεν ακούγεται) και εξαρτάται αποκλειστικά από την επιτυχία στην πλευρά του κοντέινερ;Και γύρω από την αύξηση της τιμής των κοντέινερ, τόσο απλά, μπορείτε απλώς να μας εξηγήσετε τι έχει αλλάξει από τον Μάιο του περασμένου έτους, δεδομένου ότι η ζήτηση είναι περίπου η ίδια;Δηλαδή, έχουν μειωθεί τόσο σημαντικά τα αποθέματα;Και θα μπορούσατε να ποσοτικοποιήσετε πού έχουν έρθει για να σας δώσουν τέτοια εμπιστοσύνη σχετικά με μια αύξηση που θα εφαρμοστεί;
Στον τομέα των ευέλικτων προϊόντων, είναι επίσης σαφές ότι υπάρχει κάποια πίεση.Αν δούμε το προφίλ περιθωρίου από το '18 έως το '19, είναι από 17% έως περίπου 20% περιθώριο EBITDA.Επιστρέφουμε στο 17% το 2020;Ή μήπως πιστεύετε ότι μπορείτε να κρατήσετε τη γραμμή λαμβάνοντας υπόψη ορισμένα από τα ελαφρυντικά που αναφέρατε;
Και τέλος, Engineered Materials, η απόδοση του κεφαλαίου σας είναι 13,8% και υστερεί σαφώς σε επίπεδο ευρύτερου ομίλου.Ποιοι είναι οι μεσοπρόθεσμοι στόχοι εκεί;Τι είναι εφικτό, λαμβάνοντας υπόψη ορισμένες από τις πιέσεις που σημειώσατε σε ένα από τα βασικά προϊόντα σας;
Εντάξει.Νομίζω, πρώτον, σχετικά με τις τιμές των κιβωτίων, νομίζω ότι αναφέρατε για το 2018. Δεν είμαι σίγουρος αν ήταν -- τόσο ξεκάθαρα, τιμές κιβωτίων -- εννοώ, αν κοιτάξει κανείς πίσω στην ιστορία, είδαμε τιμές σε κοντέινερ ανέβηκαν πολύ απότομα μέχρι το 2018 και στη συνέχεια ξεπέρασαν το τέλος του '18 πριν αρχίσουν να ξεφεύγουν λίγο.Οι τιμές των κιβωτίων ακολουθούσαν αυτό.Οι μετατροπείς είδαν συμπίεση των περιθωρίων κέρδους μέχρι το 2018 καθώς κυνηγούσαν συνεχώς το κουτί -- οι τιμές των κοντέινερ ανεβαίνουν.Και στη συνέχεια, μέχρι το 2019, ουσιαστικά, αυτό ανατράπηκε, όπως είδατε, οι τιμές των κοντέινερ έπεσαν και οι τιμές των κιβωτίων διατηρήθηκαν πολύ καλά.Αυτό δεν σημαίνει ότι οι τιμές των κιβωτίων δεν έπεφταν σε απόλυτες τιμές, αλλά σε σχέση με τις μειώσεις των τιμών των κοντέινερ, προφανώς άντεχαν.Και νομίζω ότι, κατά κάποιο τρόπο, ξεπέρασε τις προσδοκίες αν κοιτάξεις την αγορά γενικότερα.Είδαμε λοιπόν διεύρυνση του περιθωρίου κέρδους μέσω -- στον τομέα των μετατροπών, αν και σε απόλυτες τιμές, οι τιμές σε κιβώτια, όπως λέω, τονίζω, έχουν μειωθεί σε κάποιο βαθμό.
Νομίζω ότι το ερώτημα για το 2020 παραμένει σε μεγάλο βαθμό γύρω από την πλευρά του κοντέινερ.Προφανώς, βλέπουμε και θα αναφερθώ στο γιατί πιστεύουμε ότι η πρωτοβουλία για την τιμή του κοντέινερ είναι δικαιολογημένη.Αλλά αν βλέπετε ότι οι σανίδες εμπορευματοκιβωτίων αρχίζουν να ισοπεδώνονται και να αυξάνονται, τότε νομίζω ότι υπάρχει κάθε δικαιολογία για τις τιμές κιβωτίων να μην τις ακολουθούν πιο κάτω, αλλά αν μη τι άλλο, να σταθεροποιούνται και ενδεχομένως να ανακάμπτουν.Όμως, κατά την άποψή μου, είναι σε μεγάλο βαθμό μια λειτουργία και από την πλευρά του κοντέινερ.Νομίζω, ειλικρινά, το 2018 ήταν μια δύσκολη χρονιά για τους μετατροπείς, το 2019 ήταν το αντίθετο.Το είδος του μακροπρόθεσμου βιώσιμου περιθωρίου για τους μετατροπείς είναι πιθανώς κάτι στο ενδιάμεσο.
Από την πλευρά του κοντέινερ, εννοώ, τι έχει αλλάξει από τον περασμένο Μάιο;Θέλω να πω, ένα πράγμα είναι ότι οι τιμές είναι χαμηλές.Όπως γνωρίζετε, από τον Μάιο πέρυσι, οι τιμές έπεσαν.Εννοώ ότι σταθεροποιήθηκαν το τρίτο τρίμηνο και στη συνέχεια υπήρξε περαιτέρω διάβρωση των τιμών στο 4ο τρίμηνο και λίγο στις αρχές του τρέχοντος έτους.Νομίζω, ξεκάθαρα, αυτό που βλέπουμε στο έδαφος αυτή τη στιγμή, όπως λέω, είναι μια πολύ ισχυρή κατάσταση τάξης.Έχουμε κλείσει.Γενικά, όπως καταλαβαίνουμε, τα επίπεδα αποθεμάτων σε ολόκληρο τον κλάδο είναι εύλογα έως χαμηλά και έχουμε ξεφύγει, όπως είπατε, ήμασταν από τους πρώτους, πιστεύω, στην αύξηση της ανακύκλωσης.Φαίνεται ότι υπήρξαν άλλοι που το ακολούθησαν και βρισκόμαστε σε συζητήσεις με τους πελάτες μας.Δεν μπορώ να σας δώσω περισσότερη σαφήνεια από αυτό, όπως έχουμε ήδη συζητήσει νωρίτερα.
Όσον αφορά την επιχειρηματική δραστηριότητα των ευέλικτων προϊόντων και τις πιέσεις περιθωρίου που αναφέρατε εκεί.Ναι, εννοώ, είμαστε πολύ ξεκάθαροι ότι από την πλευρά του χαρτιού kraft, βλέπουμε ότι οι τιμές έχουν μειωθεί.Είδαμε λοιπόν πίεση κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, αλλά λόγω της φύσης της σύμβασης πολλών επιχειρήσεων χαρτιού κραφτ και των τσαντών, υπάρχει πάντα μια μικρή καθυστέρηση μεταξύ του πού είναι η τιμή spot και πού -- τι κάνετε Πραγματικά επιτυγχάνουμε, και υπάρχει επίσης ένα αποτέλεσμα μολύβδου.Επομένως, αυτό που συμβαίνει τώρα είναι, προφανώς, έπρεπε να ανατιμήσουμε το χαρτί κραφτ σε πιο κοντινές τιμές για τις ετήσιες συμβάσεις που κυκλοφορούν τώρα στην αγορά και με τιμές. Και τις τσάντες, επειδή διαπραγματεύεστε τα συμβόλαιά σας την ίδια στιγμή , θα επανατιμολογούνταν στην ίδια βάση.Άρα αυτό είναι ξεκάθαρο στην αγορά.Καθιστούμε πολύ σαφές ότι, αυτό σημαίνει ότι ξεκινάμε τη χρονιά με χαρτί κραφτ και, κατά συνέπεια, και οι σακούλες σε χαμηλότερες τιμές από ό,τι πετύχαμε κατά μέσο όρο πέρυσι και αυτό πρέπει να συνυπολογιστεί στα περιθώρια.
Όσον αφορά τον μετριασμό σε αυτό, υπάρχει, όπως ανέφερα, ελάφρυνση του κόστους εισροών σχεδόν σε όλο το κομμάτι, και αυτό επηρεάζει ιδιαίτερα τα ευέλικτα ή την επιχείρηση χαρτιού κραφτ.Επίσης, λαμβάνουμε κάποιο buffer από την επιχείρηση τσαντών, επειδή φυσικά θα περίμενε κανείς ότι θα διατηρήσουμε μερικά από τα οφέλη από τις χαμηλότερες τιμές χαρτιού.Η επιχείρησή μας για τα ευέλικτα πλαστικά δεν επηρεάζεται σαφώς από αυτό και πιστεύουμε ότι υπάρχει συνεχής ανάπτυξη εκεί.Νομίζω, σημαντικό, όσον αφορά τις τσάντες, η περσινή χρονιά ήταν πιο δύσκολη από άποψη όγκου.Βλέπουμε σίγουρα κάποια ανάκαμψη σε αυτό.Όπως ανέφερα ήδη, η κατάσταση των παραγγελιών έχει βελτιωθεί και οδηγούμε πολύ σε αυτό για να ανακτήσουμε μέρος αυτού του χαμένου όγκου που είδαμε, και, φυσικά, αυτό έχει ένα όφελος από την άποψη της ανάκτησης περιθωρίου.Επομένως, νομίζω ότι υπάρχουν πολλά πράγματα, αλλά βραχυπρόθεσμα, απολύτως, αυτό το περιθώριο είναι υπό πίεση σε σχέση με το σημείο που ήταν το 2019.
Όσον αφορά τα Μηχανικά Υλικά, νομίζω ότι όσον αφορά την απόδοση κεφαλαίου, εννοώ, σαφώς, πρώτον, είναι μια ελαφρώς διαφορετική επιχείρηση.Αναγνωρίζουμε ότι όσον αφορά τη δομή αυτής της επιχείρησης σε σχέση, για παράδειγμα, με τις επιχειρήσεις χαρτιού.Κάναμε πολύ σαφές ότι θα περιμέναμε κάποια περαιτέρω πίεση περιθωρίου φέτος σε αυτό το τμήμα στον τομέα των εξαρτημάτων προσωπικής φροντίδας, ειδικότερα.Σαφώς εργαζόμαστε σε άλλους τομείς για να αναπτύξουμε άλλα προϊόντα για να αντισταθμίσουμε αυτήν την πίεση τιμών εκεί, αλλά δεν πρόκειται να την αντισταθμίσει πλήρως.Επομένως, είμαστε πολύ ξεκάθαροι ότι το περιθώριο θα υποστεί μεγαλύτερη πίεση σε σχέση με το αναμενόμενο το 2019 -- αποτέλεσμα σε αυτά τα Μηχανικά Υλικά.Αλλά όπως ανέφερα προηγουμένως, νομίζω ότι έχουμε πολύ ενδιαφέρουσα δυναμική όσον αφορά, όπως λέω, την απελευθέρωση, τις επικαλύψεις εξώθησης και τις άλλες τεχνικές εφαρμογές φιλμ, όταν πρόκειται να εξετάσουμε ολιστικά ορισμένες από αυτές τις βιώσιμες λύσεις συσκευασίας που οδηγούμε ως επιχείρηση.Και έτσι πρέπει να συνεχίσουμε να επενδύουμε σε αυτά και να κινηθούμε προς αυτό.Δεν πρόκειται να είναι ένα βραχυπρόθεσμο θέμα, αλλά περισσότερο ως μια πιο μακροπρόθεσμη δυναμική.Νομίζω ότι θα πάρω ένα ακόμα από το πάτωμα και μετά έχουμε ένα ζευγάρι στα καλώδια.
Ο Cole Hathorn από το Jefferies.Andrew, απλώς παρακολουθήστε πώς να κάνετε τους πελάτες σας να αγοράσουν το μοντέλο χαρτιού όπου είναι δυνατόν και πλαστικό όταν είναι χρήσιμο.Πώς είναι η αγορά και το να είστε μαζί τους για να πετύχουν όλους τους στόχους τους για το 2030 και το 2050;Και τι θα επιταχύνει αυτή τη μετατόπιση;Χρειάζεται πραγματικά να δείτε τη νομοθεσία της ΕΕ ή κάτι τέτοιο για τους φόρους για να έρθουν σε εσάς και να σας πουν: "Θέλουμε να είμαστε το πρώτο πλεονέκτημα και ο πρώτος κινούμενος, είστε το καλύτερο μέρος για να μας παρέχετε αυτές τις λύσεις;"
Ναι, νομίζω -- Εννοώ, ξεκάθαρα, η νομοθεσία βοηθά.Και εννοώ, το έχουμε δει πιο προφανώς στον τομέα των τσαντών όπου οι τσάντες αγοραστών και υπάρχει μια ώθηση σε όλη την ΕΕ για μείωση των πλαστικών σακουλών μιας χρήσης και ότι, φυσικά, διαφορετικές δικαιοδοσίες έχουν εφαρμόσει διαφορετικούς κανονισμούς. από τη φορολογία έως τις απαγορεύσεις στις πλαστικές σακούλες μιας χρήσης.Και φυσικά, αυτό δημιούργησε αμέσως μια μεγάλη ώθηση ζήτησης, κάτι που είναι φανταστικό για εμάς.Και ως εκ τούτου, ο λόγος που επενδύουμε ξανά στη λειτουργία μας στο Steti για να παρέχουμε αυτήν την πρόσθετη πηγή χαρτιού για την κάλυψη αυτής της προσφοράς.Νομίζω ότι πέρα από αυτό, σαφώς, υπάρχουν επίσης πρωτοβουλίες για -- για ευρύτερους φόρους σε ορισμένες πλαστικές εφαρμογές, θα το υποστηρίξαμε γενικά.Πιστεύουμε ότι είναι σκόπιμο γιατί η μεγάλη πρόκληση με όλα αυτά είναι η εσωτερίκευση αυτού του κόστους για το περιβάλλον της λύσης των πλαστικών ή της λιγότερο βιώσιμης λύσης, ας πούμε.Και φυσικά, η φορολογία είναι ένας τρόπος για να επιτευχθεί αυτό.
Αλλά νομίζω ότι εξίσου σημαντικό είναι οι προτιμήσεις των καταναλωτών και η ευαισθητοποίηση των καταναλωτών και δεν πρέπει να υποτιμηθούν ως τεράστια ώθηση εδώ, επειδή, όπως γνωρίζετε, οι περισσότεροι από τους μεγάλους ομίλους FMCG έχουν κάνει μεγάλες δηλώσεις σχετικά με τη βελτίωση της βιωσιμότητας των συσκευασιών τους και τώρα αναζητούν υποστήριξη και πώς να το πετύχουν.Και πάλι, έχουμε πολλές συζητήσεις με όλους τους πελάτες μας για να το υποστηρίξουμε, και πραγματικά ενδιαφέρονται πολύ για όλες τις λύσεις που έχουμε να προσφέρουμε.Και όπως λέω, εκεί πιστεύω ότι έχουμε πραγματικά μια μοναδική προσφορά γιατί είμαστε -- μπορούμε να προσφέρουμε την πλήρη σειρά υποστρωμάτων.Και καθώς έβαλα σε αυτήν τη μία διαφάνεια, το χαρτί είναι -- θα χαρούμε πολύ να παρέχουμε χαρτιά, τη λύση για όλα, αλλά δεν είναι.Και πολύ ξεκάθαρα, υπάρχει μια σειρά από εφαρμογές όπου τα πλαστικά προϊόντα μας διαδραματίζουν ζωτικό ρόλο.Εννοώ το θέμα της σπατάλης τροφίμων, το οποίο νομίζω ότι θα γίνει όλο και περισσότερο ένα διαδεδομένο είδος συζήτησης γύρω από τα περιβαλλοντικά ζητήματα.Περίπου το 1/3 του φαγητού στο αγρόκτημα δεν φτάνει στο πιρούνι.Εννοώ ότι είναι ένας εκπληκτικός αριθμός.Θα μπορούσατε να ταΐσετε ολόκληρη την Αφρική και την Ευρώπη σε συνδυασμό με ό,τι σπαταλάται.Και έτσι μπορείτε να φανταστείτε οτιδήποτε μπορεί να μειώσει τη σπατάλη τροφίμων πρέπει να έχει τεράστιο περιβαλλοντικό όφελος.Πρέπει λοιπόν να βρούμε την ισορροπία ανάμεσα στην οδήγηση του καθαρού χαρτιού και πιστεύουμε ότι υπάρχουν φανταστικές ευκαιρίες, αλλά αναγνωρίζοντας επίσης ότι θα υπάρχει πάντα μια θέση για αυτές τις πλαστικές λύσεις, που μπορούν να βελτιώσουν τη φρεσκάδα των τροφίμων, να σας προσφέρουν το σωστό επίπεδο άνεσης , κ.λπ., για να μην σπαταλάτε το φαγητό.Και αυτό είναι -- υπάρχει μια ισορροπία εκεί, και έχουμε, νομίζω, πολλές ευκαιρίες και, όπως λέω, είμαστε φανταστικά τοποθετημένοι για να παρέχουμε όλες αυτές τις λύσεις.
Έχω 2. Κοιτάζοντας τη Διαφάνεια #7, κοιτάζω τον βραχώδη χάρτη και προφανώς οι αποδόσεις έπεσαν το 2019 στις τιμές.Αλλά ας πούμε, όταν ξεσπά το 2018 σαν ένα είδος προφυλακτήρα, ήταν σαν ροή 19% έως 20%.Το βλέπετε και ως ροή εσωτερικά, όπως 19%;Και είναι αυτό το είδος κατωφλίου όπου θα επιταχύνατε την αυτοβοήθεια σας αν πέσει κάτω;Και η ερώτησή μου είναι πιο έντονη για το 2020, επειδή έχετε μερικά από αυτά τα έργα σε ροή, και προφανώς, το κεφάλαιο που χρησιμοποιείται είναι εκεί που θα αυξήσετε, και ίσως μόνο μερικές σκέψεις γύρω από αυτήν τη δυναμική.
Εντάξει.Νομίζω ότι όσον αφορά την αυτοβοήθεια, δεν είμαστε αποφασισμένοι -- δεν καθορίζουμε τις ενέργειές μας εκεί με βάση τις αποδόσεις που λαμβάνουμε σε οποιοδήποτε σημείο.Πιστεύουμε ότι η προώθηση των πρωτοβουλιών αυτοβοήθειας είναι κάτι που πρέπει να κάνουμε συνεχώς.Προφανώς, η εστίαση σε αυτό που κάνετε καθορίζεται από το περιβάλλον γύρω σας σε οποιαδήποτε χρονική στιγμή.Και φυσικά, σε μια οικονομική ύφεση, μπορείτε επίσης να επιβάλλετε περισσότερα όσον αφορά την αλυσίδα εφοδιασμού σας, και αυτό είναι κάτι που, προφανώς, θα συνεχίσουμε να επικεντρωνόμαστε σε αυτό.
Αλλά ταυτόχρονα, πιστεύουμε ότι είναι το σωστό να συνεχίσουμε να επενδύουμε, όπως έχω ήδη πει, σε όλο τον κύκλο.Βλέπουμε πολλές ευκαιρίες που δεν πρέπει να διστάζουμε να επενδύσουμε στα σωστά περιουσιακά στοιχεία, ακόμη και αν βραχυπρόθεσμα, είναι περισσότερο περιθώριο ή ROCE μειώνει μια απόδοση 20 περιττών τοις εκατό.Θέλω να πω, εάν είμαστε σίγουροι ότι μπορούμε να αναπτύξουμε κεφάλαια σε επίπεδα που υπερβαίνουν άνετα το κόστος κεφαλαίου μας, θα πρέπει να κοιτάξουμε να το κάνουμε αυτό, προφανώς μετρημένο σε σχέση με όλες τις άλλες εναλλακτικές λύσεις, τις χρήσεις αυτών των μετρητών, και αυτό είναι κάτι που θα κάνουμε συνεχίστε να προσπαθείτε πάντα να κάνετε.
Ναί.Οπότε το επόμενο θα ήταν αυτό από το οποίο στην πραγματικότητα σας αποτρέπει -- τι σας εμποδίζει στην πραγματικότητα να προχωρήσετε κάποιες από αυτές τις πρόσθετες ευκαιρίες;Όπως αναφέρατε την πλεονάζουσα χωρητικότητα χαρτοπολτού στην αγορά, όπου θα μπορούσατε να δείτε το ειδικό χαρτί κραφτ.Είναι μια αγορά όπου έχετε την απόλυτη ηγεσία στις τσάντες αγοραστών.Είναι περισσότερο ανησυχητικό για τον κύκλο;Είναι ικανότητα διαχείρισης;Είναι ότι πρέπει πρώτα να ολοκληρώσετε τα έργα που βρίσκονται σε εξέλιξη και μετά, προφανώς, να σκεφτείτε νέα;Ή είναι οι εκτεταμένοι χρόνοι μηχανικής που απαιτούνται;
Ολα τα παραπανω.Όχι, εννοώ, ξεκάθαρα, πρέπει να δώσετε προτεραιότητα, και έχουμε ένα μεγάλο πρόγραμμα CapEx.Όταν ξοδεύεις 700 έως 800 εκατομμύρια ευρώ το χρόνο, είναι πολλή δουλειά.Χρειάζεται πολύς εσωτερικός πόρος και είμαστε -- και πρέπει να δώσετε προτεραιότητα γύρω από αυτό, και πιστεύουμε ότι το καταφέρνουμε σωστά.Και δεν θέλετε να αναλάβετε αδικαιολόγητους κινδύνους από μια τεχνική παράδοση.Αλλά ταυτόχρονα, ναι, πρέπει να γνωρίζετε την αγορά.Πολύ συγκεκριμένα, για παράδειγμα, επιστρέφοντας σε αυτό το μηχάνημα Steti.Αναβάλαμε αυτό το μηχάνημα επειδή είδαμε άλλη χωρητικότητα να έρχεται στην αγορά εκείνη την εποχή.Και σκεφτήκαμε ότι δεν θα χάσουμε αυτή την επιλογή με το να συγκρατηθούμε για λίγο και να δούμε πώς εξελίσσονται τα πράγματα.Και μπορεί να έχει νόημα να επιστρέψουμε και να το ξαναδούμε.Αυτά είναι λοιπόν τα πράγματα που πρέπει να λάβετε υπόψη.Έτσι δεν είστε -- ποτέ δεν βλέπετε τα πράγματα μεμονωμένα από τη συνολική δυναμική της αγοράς.Αλλά πολύ ξεκάθαρα, την ίδια στιγμή, έχουμε την πολυτέλεια να μπορούμε να επενδύουμε κατά τη διάρκεια του κύκλου και αυτό είναι κάτι που θα συνεχίσουμε να προσπαθούμε να κάνουμε.
Και επίσης, συγχαρητήρια για τον νέο ρόλο, ξανά.Απλά ίσως μια φιλοσοφική ερώτηση.Η διαδικασία σκέψης σας σχετικά με την ενοποίηση του κλάδου στην Ευρώπη σε κοντέινερ.Έχουμε μιλήσει για αυτό στο παρελθόν, αλλά ίσως απλώς για να ανανεώσουμε αν βλέπετε κάποια πλεονεκτήματα γι' αυτό;Είναι κάτι που θα σε ενδιέφερε να συμμετάσχεις στο νέο σου ρόλο;Ή μήπως είναι κάτι που θα διατηρήσετε -- που προτιμάτε να καλλιεργείτε βιολογικά;
Όπως είπα, νομίζω -- ευχαριστώ, Μπράιαν, για την ερώτηση.Νομίζω ότι επιστρέψαμε στις προτεραιότητές μας.Πιστεύουμε ότι έχουμε φανταστικές επιλογές για να συνεχίσουμε να αναπτύσσουμε τη δική μας επιχείρηση.Αλλά ομοίως, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές είναι μια επιλογή για εμάς, και πρέπει να είμαστε ζωντανοί σε αυτές τις ευκαιρίες και θα συνεχίσουμε να τις αναζητούμε.Νομίζω ότι η ενοποίηση από μόνη της είναι -- έχει κάποια έλξη, αλλά πρέπει να φανεί υπό το πρίσμα της δημιουργίας αξίας που μπορείτε να έχετε.Λοιπόν, τι πληρώνετε για αυτό και πρέπει να είστε πολύ ξεκάθαροι ότι μπορείτε να οδηγήσετε πραγματικές ευκαιρίες συνέργειας από μια τέτοια ενοποίηση και δημιουργεί πραγματικό ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.Οπότε όλα αυτά τα πράγματα πρέπει να τα λαμβάνεις πάντα υπόψη σου.Άρα δεν είναι κάτι που έχουμε αποκλείσει ποτέ.Ταυτόχρονα, είμαστε πολύ ξεκάθαροι ότι αυτό πρέπει να πληροί τα κριτήρια αποτίμησής μας.
Εντάξει τέλεια.Και μετά -- τώρα στις αυξήσεις τιμών που έχετε ανακοινώσει, υπάρχει πολλή νέα χωρητικότητα που έρχεται στο τέλος του τρέχοντος έτους και το μεγαλύτερο μέρος της χωρητικότητας είναι στην πραγματικότητα φορτωμένο back-end.Υπάρχει κίνδυνος να πρέπει να εγκαταλείψετε ορισμένες από αυτές τις αυξήσεις τιμών όταν η νέα χωρητικότητα βγει στην αγορά;
Νομίζω ότι είμαστε πολύ σίγουροι για τη θέση που έχουμε αυτή τη στιγμή και θα συνεχίσουμε να συζητάμε με τους πελάτες μας την τρέχουσα αύξηση της τιμής.Νομίζω ότι το τι μπορεί να επιφυλάσσει το μέλλον καθορίζεται από ένα σωρό διαφορετικούς παράγοντες.Νομίζω, ναι, έρχεται νέα χωρητικότητα, αλλά υπάρχει επίσης καλή ανάπτυξη όσον αφορά τη δυναμική της δομικής ανάπτυξης στον κυματοειδές χώρο, η οποία πιστεύουμε ότι δεν πρόκειται να εξαφανιστεί σύντομα.Έχουμε επίσης το αίνιγμα γύρω από την Κίνα.Προφανώς, είναι ένα θέμα αυτή τη στιγμή για άλλους λόγους, αλλά νομίζω ότι εξακολουθούμε να το βλέπουμε αυτό, το θέμα της απαγόρευσης των κινεζικών εισαγωγών από την πλευρά του OCC.Είναι από όλες τις προθέσεις και τους σκοπούς που έρχονται στο τέλος του τρέχοντος έτους, αυτό που πρέπει να έχει αντίκτυπο στις παγκόσμιες εμπορικές ροές για τα εμπορευματοκιβώτια, με τον ένα ή τον άλλο τρόπο.Πρέπει λοιπόν να ληφθούν υπόψη όλοι αυτοί οι παράγοντες.Επομένως, νομίζω ότι το να εξετάζουμε μεμονωμένα τις προσθήκες χωρητικότητας στην Ευρώπη είναι πάντα λάθος.
Μόνο ένα γρήγορο για διευκρίνιση σχετικά με τις τιμές κουτιού.Είναι δίκαιο να συμπεράνουμε τότε ότι εάν οι αυξήσεις των τιμών των κοντέινερ όντως περάσουν από αυτή τη διαδικασία θα είναι αρκετά σταθερή από έτος σε έτος;
Νομίζω ότι, όπως είπα προηγουμένως, ο Ross, νομίζω, ξεκάθαρα, η αύξηση της τιμής των κοντέινερ θα ήταν υποστηρικτική για τις τιμές κιβωτίων.
Νομίζω ότι είναι συνάρτηση των μαθηματικών, έτσι δεν είναι;Επομένως, θα πρέπει να καταλάβουμε ποιες είναι οι επιπτώσεις για τις τιμές των κοντέινερ με τη σειρά τους που θα επηρεάσουν τις τιμές των κιβωτίων.Αλλά ποιο ακριβώς είναι το αποτέλεσμα από έτος σε έτος είναι ζήτημα του χρόνου αυτών των κινήσεων των τιμών.Δεν θα ήθελα να κάνω εικασίες για αυτό ακόμα.
Εντάξει.Νομίζω ότι έχουμε χρόνο.Αν υπάρχει μια ακόμη ερώτηση από το πάτωμα;Συγγνώμη, Γουέιντ.Στην πραγματικότητα, δεν έχουμε χρόνο, αλλά θα βρούμε χρόνο.
Wade Napier από την Avior Capital Markets.Andrew, έχεις μιλήσει προηγουμένως για την ικανότητά σου να δημιουργείς ένα εξάρτημα ειδικότητας στην επιχείρηση κοντέινερ με λευκή κορυφή και αυλακώσεις και τώρα μιλάς για ειδικότητες μέσα σε χαρτί κραφτ.Δεδομένης της πτώσης των τιμών στο χαρτί κραφτ, οι τιμές του ειδικού χαρτιού κραφτ έχουν αποσυνδεθεί από τις τυπικές σας ποιότητες που χρησιμοποιούνται στα δομικά υλικά;Και τότε μπορείτε απλώς να μας υπενθυμίσετε ποιο ποσοστό αυτής της επιχείρησης χαρτιού κραφτ είναι ειδικοί βαθμοί;
Και τότε η δεύτερη ερώτησή μου θα ήταν στην επιχείρηση Uncoated Fine Paper, υπήρχαν πολλά κινούμενα μέρη με το κλείσιμο της Merebank PM -- ένας από τους PM εκεί και ο Neusiedler.Ποιο ήταν το είδος της απαίτησής σας σε αυτήν την επιχείρηση;Και πώς βλέπετε να παίζει αυτή η αγορά το 2020, δεδομένης της αδυναμίας των τιμών στο τελευταίο μισό του περασμένου έτους και μπορείτε να μας δώσετε λίγο χρώμα εκεί;
Σίγουρος.Ναι, εννοώ, για να είμαι πολύ συγκεκριμένος, υπάρχουν -- και ξέρω ότι η λέξη ειδικότητα μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε διαφορετικό πλαίσιο.Επομένως, μιλάμε για κοντέινερ, υπάρχουν οι κανονικές ποιότητες ή το είδος των γενικών ποιοτήτων ανακύκλωσης αλεύκαστου kraftliner και, στη συνέχεια, έχετε τις εξειδικευμένες ή ειδικές εφαρμογές όπως το λευκό κάλυμμα και το ημιχημικό.
Από την πλευρά του χαρτιού kraft, συνήθως διαφοροποιούμε τις ποιότητες χαρτιού κραφτ σακουλών, κάτι που συνήθως ισχύει για τις εφαρμογές βιομηχανικής τσάντας σας.Και μετά οι ειδικότητες, που καλύπτει το φάσμα των εφαρμογών από το MG, το MF, αυτούς τους τύπους -- αυτούς τους υποβαθμούς.Όσον αφορά την ποσότητα για την επιχείρησή μας, είναι περίπου 300.000 τόνοι από τα 1,2 εκατομμύρια, 1,3 εκατομμύρια τόνους της συνολικής παραγωγής χαρτιού κραφτ.Η δυναμική των τιμών είναι διαφορετική.Και ομοίως, τα θεμελιώδη μεγέθη προσφοράς-ζήτησης είναι αρκετά διαφορετικά αυτή τη στιγμή.Βλέπουμε -- από την πλευρά του sack kraft, όπως ανέφερα, είναι όντως -- υπάρχει μια αδυναμία από την πλευρά της ζήτησης που είδαμε το 2019 και θα πρέπει να δούμε πώς θα εξελιχθεί αυτό γιατί αυτό είναι πολύ περισσότερο με γνώμονα την κατασκευή, ιδιαίτερα σε αυτές τις, όπως λέω, εξαγωγικές αγορές μας.Στα εξειδικευμένα τμήματα, πολλά από αυτά πηγαίνουν σε αυτές τις εξειδικευμένες εφαρμογές συσκευασίας για περισσότερες εφαρμογές λιανικού τύπου και, στη συνέχεια, σε όλες τις άλλες εξειδικευμένες εφαρμογές, για παράδειγμα, απελευθέρωση χαρτιού και άλλα παρόμοια.Είναι λοιπόν πολύ διαφορετικό, οι διαφοροποιημένες αγορές.Και -- αλλά γενικότερα, η εικόνα της ζήτησης είναι πολύ ισχυρή σε αυτόν τον τομέα.Και είναι -- βλέπουμε καλή ανάπτυξη.Υπάρχει επίσης ανταγωνισμός και εκεί, όπως μπορείτε να φανταστείτε, προσελκύει επίσης ανταγωνιστές σε αυτόν τον χώρο.Βλέπετε λοιπόν αυτό το δυναμικό παιχνίδι.Αλλά η πραγματική πίεση στις τιμές ήταν πολύ μεγαλύτερη από την πλευρά του sack kraft που έρχεται φέτος.
Όσον αφορά τη λεπτή εικόνα χαρτιού, εννοώ, για να είμαι ξεκάθαρος, τα μόνα πραγματικά κινούμενα μέρη, αν το ονομάσετε έτσι από πέρυσι ως προς τη δομική αλλαγή από την επιχείρησή μας ήταν το κλείσιμο αυτής της μηχανής χαρτιού στη Merebank.Εκτός αυτού, είναι business-as-usual στο πλαίσιο.Νομίζω ότι αυτό που υπαινίσσεστε είναι το γεγονός ότι κάναμε κάποιο χρόνο διακοπής λειτουργίας στο Neusiedler επειδή το Neusiedler είναι πολύ εστιασμένο εξειδικευμένο χαρτί, χρησιμοποιώ τον όρο και πάλι, στο τμήμα λεπτού χαρτιού, έχετε τα προϊόντα υψηλής ποιότητας και πραγματικά η Neusiedler είναι παραγωγός κορυφαίας ποιότητας, και είναι πολύ σημαντικό να επικεντρωθεί σε αυτό.Και έτσι είναι το επίκεντρο αυτού.Εάν αυτή η αγορά είναι πιο ήπια, σίγουρα δεν πρόκειται να παράγουμε ποιότητες εμπορευμάτων σε αυτήν την επιχείρηση Neusiedler.Επομένως, είμαστε πάντα ευέλικτοι όσον αφορά το πώς διαχειριζόμαστε αυτό το χαρτοφυλάκιο.
Όσον αφορά τη συνολική αγορά, επειδή, και πάλι, ως παραγωγός χαμηλού κόστους, είμαστε πολύ σίγουροι ότι μπορούμε να κερδίσουμε χρήματα από κάθε τόνο που παράγουμε στις μεγάλες ολοκληρωμένες δραστηριότητές μας.Το ερώτημα για εμάς είναι η μακροπρόθεσμη διαρθρωτική δυναμική.Σαφώς, το λεπτό χαρτί είναι ένα προϊόν γενικά, σε διαρθρωτική πτώση στις ώριμες αγορές.Είναι πολύ πιο σταθερό στις αναδυόμενες αγορές.Αλλά αυτό είναι που σχεδιάζουμε ως επιχείρηση στο μέλλον.
Νομίζω ότι θα το κλείσουμε εκεί.Ευχαριστώ πολύ για την προσοχή σας και που βγήκατε σήμερα σε μια κρύα και υγρή μέρα εδώ στο Λονδίνο, αλλά σας ευχαριστώ και στη διαδικτυακή μετάδοση για την προσοχή σας, και θα το ολοκληρώσω.Ευχαριστώ πολύ.
Ώρα δημοσίευσης: Μαρ-11-2020