10 de agosto de 2019 (Thomson StreetEvents) -- Transcripción editada de la conferencia telefónica o presentación de ganancias de Astral Poly Technik Ltd el viernes 2 de agosto de 2019 a las 12:30 p. m. GMT
Gracias.Buenas tardes a todos.En nombre de ICICI Securities, les damos la bienvenida a todos a la conferencia telefónica sobre ganancias del primer trimestre del año fiscal 2020 de Astral Poly Technik Limited.Tenemos con nosotros la gerencia representada por el Sr. Sandeep Ingeniero, el Director Gerente;y el Sr. Hiranand Savlani, director financiero de la empresa, para analizar el desempeño del primer trimestre.
Gracias, Nehal bhai, y gracias a todos por unirse a esta conferencia telefónica sobre los resultados del primer trimestre.Los resultados del primer trimestre están contigo y espero que todos hayan revisado los números.
Les informaría sobre lo que sucedió exactamente en el primer trimestre en el negocio de las tuberías y el negocio de los adhesivos.Para comenzar con la expansión de Ghiloth, que se completó y la planta de Ghiloth se acaba de instalar.Y en el primer trimestre, la planta de Ghiloth ahora tiene una eficiencia del 60 %, operando al 60 %.Los envíos se iniciaron en el norte, y también abrimos los despachos en el este desde la planta de Ghiloth.La planta de Ghiloth también está experimentando expansiones.Tenemos una corrugadora, que ahora está en la planta de Ghiloth de [800 mm] de diámetro, que está en funcionamiento desde el mes pasado.
También estamos iniciando la fabricación de otros productos de tubería desde la planta de Ghiloth, especialmente en el sector agrícola, el sector de columnas y en el CPVC, el sector de rociadores contra incendios.Por lo tanto, la planta de Ghiloth se expandirá, incluso este año, donde las capacidades apuntan a funcionar con la máxima eficiencia.
En la planta de Hosur, la planta está -- también está operativa la nueva planta ampliada, está operativa una capacidad adicional de 5.000 toneladas.Y el resto de capacidades y máquinas van llegando y estarán completamente operativas en este trimestre.Hosur también recibirá una corrugadora en este mes, que también estará operativa en este trimestre.Así que las expansiones están ocurriendo en Hosur.Se iniciará tubería corrugada en Hosur.Y ahora tenemos un almacén de 3 lakh de pies cuadrados para alimentar el mercado del sur, que también está completamente instalado y operativo para alimentar todo el mercado del sur.
Obtuvimos la tierra asignada por el gobierno de Odisha en Odisha.La posesión de la tierra ha sido tomada por nosotros.Los planos de la Odisha plantada para oriente ya están preparados y listos, y estaremos iniciando la actividad de construcción en este trimestre.Así que estaremos listos con la capacidad de Odisha para el próximo año fiscal, que también estará operativa en el próximo año fiscal.
Rex también obtuvo una nueva máquina en Sitarganj o la tubería corrugada en este trimestre, que también está operativa y comenzó a alimentar el mercado.Todo eso, esa máquina fabrica piezas corrugadas de hasta 600 mm.
Así que ahora, con la tubería corrugada, Astral puede abastecer de norte a norte, mercados más al norte, hasta Uttaranchal y los mercados en, muy al norte, cerca del Himalaya.Sitarganj estará haciendo esto.Ghiloth también tiene un corrugado para abastecer a Delhi y sus alrededores y parte de Punjab, Haryana.Hosur cuenta con una máquina que estará abasteciendo de tubos corrugados al mercado del sur.Y ya hay ampliaciones, y están llegando equipos de equilibrado a la planta de Rex, que también va a seguir ampliando.
Rex pasó por algunos desafíos en este trimestre, especialmente se implementó SAP.Se produjo la fusión con Astral.Así que tenemos que ir y cambiar las órdenes y el libro de órdenes de Rex a Astral.Algunos de los contratos también necesitaban, necesitaban ser revisados.Entonces, este trimestre, enfrentamos estos 2 desafíos en Rex, donde en realidad perdimos una venta efectiva de casi cerca de un mes.
En el Q3 y Q2, todos estos desafíos se han superado.Se ha agregado nueva capacidad en el negocio de cartón corrugado.Y los números seguirán creciendo en el segundo y tercer trimestre para el negocio de cartón ondulado, que es el nuevo negocio de Astral.
También. también adquirimos terrenos en Sangli, donde estaríamos ampliando la capacidad el próximo año y este año en la planta de Sangli, para tubería corrugada y varias otras tuberías, que Astral fabrica en Ahmedabad y otras plantas también se fabricarán a partir de Sangli para alimentar este mercado de la India central desde esa ubicación.
Astral también siguió cambiando su forma de hacer negocios en los diferentes segmentos.Ahora tenemos distribuidores casi en la base de PAN India para nuestros productos agrícolas, para nuestros productos de columna, para nuestros productos de carcasa, para productos de tubería eléctrica, para productos de plomería.Incluso en el producto de plomería, contamos con 2 divisiones.La división PAN se encarga de los proyectos.Es directamente con los proyectos y el nuevo producto.La otra división se ocupa del canal minorista.
Nuestro sistema de tuberías de bajo ruido también está creciendo y ganando una buena participación de mercado en el sistema de drenaje.También estamos obteniendo proyectos para nuestra tubería PEX, que se introdujo hace unos meses en el mercado.Y regularmente, estos proyectos llegan mes a mes para el negocio de PEX.Por lo tanto, el negocio de PEX está creciendo lenta pero constantemente y estableciéndose en el mercado indio.
Los rociadores contra incendios también se están moviendo a buen ritmo, creciendo, y estamos obteniendo buenos proyectos en los rociadores contra incendios, y cuál es, hoy en día, uno de los mayores desafíos del gobierno para abordar los problemas de los accidentes por incendios. en todo el país, introduciendo productos más modernos en el negocio.
Entonces, en general, para convocar al negocio de tuberías, Astral ha dado buenos números, un buen crecimiento en el primer trimestre.Nuestras plantas funcionan según lo programado, según el diseño, tal como se discutió en nuestra reunión de analistas, tal como se presentó en la reunión de analistas, y nos estamos moviendo en la dirección correcta en el mercado.Y seguiremos creciendo al nivel de orientación que hemos dado tanto en el crecimiento del negocio, el crecimiento en tonelaje y ampliando nuestro EBITDA y manteniendo el EBITDA.
Al llegar a Resinova, como lo habíamos indicado, estamos pasando por un cambio estructural de un sistema de distribución de 3 niveles a un sistema de mercadeo de distribución de 2 niveles.La mayoría de estas correcciones concluyeron en el primer trimestre y se establecieron y avanzan bien con los escenarios de participación de mercado.Todavía quedan por realizar algunas correcciones, que se completarán en el segundo trimestre.Y del segundo trimestre en adelante, veremos un buen crecimiento trimestral en este negocio.
Hemos hecho correcciones paralelas aquí también para tener distribuciones para productos especializados, especialmente el producto de madera y cola blanca, la división de químicos para la construcción, en la división de mantenimiento, y tanto para el comercio minorista como para proyectos.Entonces, estos equipos y este canal de distribución, que estamos reviviendo, se están consolidando bien, van por el camino correcto, en la dirección correcta.Y estaríamos dando los números y resultados según la guía, y como el EBITDA se ampliará y mantendrá según la guía.
Viniendo a BOND IT al Reino Unido, EE. UU., a ambos les ha ido excelentemente bien.Reino Unido está teniendo un crecimiento de dos dígitos.El EBITDA se ha expandido.Del mismo modo, EE. UU., que pasó por muchos desafíos después de la adquisición, está bien asentado.No solo está creciendo en los Estados Unidos, sino que incluso ahora estamos vendiendo el producto en el Reino Unido. Y a -- y lanzamos RESCUETAPE en India, y es un gran éxito para nosotros.Ya hemos vendido casi 3 contenedores en los últimos 4 meses, y hay más contenedores en camino para alimentar el mercado indio.Así que RESCUETAPE en India será un gran éxito.Y las empresas del Reino Unido y los EE. UU. seguirán creciendo con estos productos.Y también estamos agregando algunos productos en el mercado de los Estados Unidos para vender, que se fabricarán en la planta del Reino Unido.
Kenia también lo está haciendo muy bien en los últimos trimestres.Los números están creciendo y los márgenes se están expandiendo.Y esperamos que la compañía también se desempeñe según la orientación y con buenos números y salga de todas las pérdidas este año fiscal de trimestre a trimestre.
El escenario del mercado tiene sus propios desafíos desde varios ángulos.Pero nuevamente, para agregar, Astral se mantendrá al día con sus números, con su crecimiento, con su margen y ampliará su -- tanto en el negocio de tuberías como en adhesivos en trimestre a trimestre para este año fiscal.Y agregue más productos, agregue más red de distribución, agregue más puntos de entrega, agregue más capacidades y agregue más productos químicos en adhesivos, así como también se agregarán nuevas gamas de productos en el segmento de tuberías en este Q2, Q3 y Q4.
Con esto, abordaremos más el negocio en nuestro turno de preguntas y respuestas.Así que le pasaría la estafa al Sr. Savlani para que le diera los números.
Buenas tardes a todos.Bienvenido a la llamada de números Q1.Si los números están con usted, nuevamente estoy repitiendo algunos números, y luego pasaremos a la sesión de preguntas y respuestas.
El número independiente, el número de tuberías, ha crecido de INR 344 crores en la línea superior a INR 472 crores en la línea superior, registró un crecimiento del 37%.El crecimiento del 37% se debe principalmente a que los números están golpeados con el Rex.Entonces, el año pasado, Q1, Rex no estuvo allí.Así que este trimestre, Rex está allí.Entonces, debido a eso, hay un gran salto que está viendo en un 37%.Entonces Rex había entregado INR 40 millones de rupias en esta línea superior.Entonces, si eliminamos el número Rex de este número independiente, entonces, en un negocio de tubería central independiente, el crecimiento es de alrededor del 26% en términos de valor.
En lo que respecta al término de volumen, Rex había entregado un volumen de ventas de 2.973 toneladas métricas.Si elimino ese número de la línea superior de consolidado, el negocio independiente de tuberías principales ha generado un crecimiento de volumen de 28,756 toneladas métricas, que está cerca de un crecimiento de volumen de aproximadamente 28%.Entonces, los términos de valor son del 26% y el crecimiento del volumen es del 28%.
En lo que respecta al EBITDA, puede ver que el EBITDA ha crecido de INR 61 crores a INR 79 crores, casi un 28% de crecimiento.Entonces, ahora que hemos visto que los números están consolidados, es difícil para nosotros segregar el EBITDA de Rex, por lo que estaremos, no compartiremos ese número porque ahora es muy difícil sacar el EBITDA separado. número de Rex.
PBT ha crecido un 38 % de INR 38 crores a INR 52 crores, y el mismo tipo de impacto de crecimiento del 38 % de INR 24,7 crores a INR 34,1 crores.Y si ven el crecimiento del volumen consolidado, el año pasado, el trimestre similar fue de 24,476 toneladas métricas.Este año, son 31.729 toneladas métricas, lo que representa un crecimiento de volumen cercano al 41 % en el tonelaje de ventas.
Pasando al lado adhesivo de los negocios, como se comunicó en la última llamada telefónica, de ahora en adelante no compartiremos el número trimestral individual de la compañía ni de las subsidiarias.Por eso hemos dado un número consolidado de negocio de adhesivos.Los ingresos han aumentado de INR 141 crores a INR 144 crores, casi un 2,3 % de crecimiento.Y el EBITDA se mantiene en el mismo 14,4%, registra un crecimiento del 2%.
Entonces, el número de Resinova fue más o menos plano en el último trimestre.Y la unidad del Reino Unido nos ha dado casi dos dígitos, 10% a 12% de crecimiento de línea superior.Pero, por supuesto, todos estos números de subsidiarias estarán disponibles en nuestro sitio web anualmente.Todos los informes anuales estarán allí para todas las subsidiarias al final del año.
Ahora que llega al número consolidado, esta línea superior ha crecido un 27% de INR 477 crores a INR 606 crores.El EBITDA ha crecido un 22,78 % de INR 81 crores a casi INR 100 crores, y PBT ha crecido de INR 53 crores a INR 68 crore, es decir, un 27,34 %, y PAT ha crecido un 27 % de INR 37 crores a INR 48 millones de rupias.
Como ya mencionó Sandeep bhai, los números de Rex estuvieron por debajo de nuestras expectativas porque casi hemos perdido el número de 1 mes porque casi 13, 14 días de abril, perdimos debido a la implementación de SAP porque eso era necesario para tener una mayor claridad en el números y el robusto sistema MIS, que Astral sigue en sus negocios principales.Así que implementamos eso.Eso se ve muy afectado porque la implementación en una pequeña empresa siempre es un gran desafío.Entonces, por eso, tomó más tiempo que nosotros, lo que planeamos.Entonces, debido a eso, tenemos que sufrir la pérdida de la venta.
Y lo mismo, el mismo trimestre, tomamos la... obtuvimos una orden del tribunal superior para la fusión.Entonces, debido a eso, también todas estas órdenes de gasto que, todas las empresas de construcción, esperamos que se rectifiquen porque tenemos que cambiar el número de GST y todo según el número de Astral GST.Así que todos los pedidos se cambiaron con ellos.Eso también nos quitó el tiempo de un par de semanas.Así que perdimos casi 1 mes de ventas por estas 2 razones: implementación de SAP e implementación de esta orden de fusión.
Resto, todos, creo que Sandeep bhai ya ha mencionado acerca de las adiciones de capacidad de todo el producto individual y de toda la planta y todo eso.Así que ahora, vamos directamente a la sesión de preguntas y respuestas.Muchísimas gracias.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., división de investigación, vicepresidente asistente de investigación de acciones y analista de investigación [2]
Y antes que nada, muchas felicidades por brindarnos un conjunto de números tan bueno.En primer lugar, como ya había dado todos los números de volumen.Entonces, un 26 % de crecimiento en las ventas y un 28 % de crecimiento en el volumen de una pipa, ¿puede usted, un poco más detallado desde dónde, qué segmento ha recibido un crecimiento tan alto?
Recibimos crecimiento: Astral es predominantemente una empresa basada en plomería, que suministra a proyectos de infraestructura.Y recibimos el crecimiento de casi todos los mercados en nuestro negocio del sector de la plomería.También ampliamos nuestras capacidades en nuestro negocio agrícola.Pero aún en comparación con la competencia, somos bastante pequeños en el negocio agrícola, pero obtuvimos un buen negocio del sector agrícola, también en la parte de crecimiento.Pero nuestro mayor crecimiento proviene de nuestro negocio de plomería de infraestructura.Y nuestro mayor crecimiento proviene del segmento de CPVC.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente Asistente de Investigación de Renta Variable y Analista de Investigación [4]
Expansión geográfica, nuestra creación de marca de conciencia de alcance, estamos trabajando fuertemente en expandir el canal de distribución a la ciudad más pequeña.También estamos trabajando muy agresivamente para crear la expansión del alcance de los puntos de venta minorista.También estamos teniendo ahora una división paralela para los proyectos.Así que diría que la expansión geográfica es parte de ello, pero al mismo tiempo, la marca y la creación de mercado nos han ayudado a mantener el ritmo de crecimiento.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente Asistente de Investigación de Renta Variable y Analista de Investigación [6]
Está bien.Y en segundo lugar, en el frente de margen de la tubería, anteriormente, habíamos visto un 17%, 18% de margen.Desde el último par de trimestres, estamos viendo un rango de alrededor de [otro] 15%, 16%.Entonces, ¿podemos asumir que esta es una nueva normalidad para la división de tuberías de Astral?
Entonces, como... Praveen, el margen es volátil porque los desafíos del mercado están ahí, como la volatilidad de las materias primas.En este trimestre también perdimos inventario porque, como saben, el precio del PVC bajó en el último trimestre.Marzo, se dejó caer fuertemente.Y abril, de nuevo, bajó.Así que debido a eso, incurrimos en algunas pérdidas.En PVC, es muy difícil cuantificar el número, pero fue aproximadamente de INR 7 crores a INR 8 crores, una especie de estimación de número aproximado que les estoy dando.Esa es también una de las razones por las que hay una pequeña caída en el margen de la tubería.Pero por lo demás, no vemos ningún... mucho problema.Así que creo que se mantendrá una tasa de ejecución del 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente Asistente de Investigación de Renta Variable y Analista de Investigación [8]
Debido a que el último trimestre, Q1 -- Q4 FY '19, incurrió en algunos gastos únicos de INR 12 crores.Entonces, nuevamente, como INR 7 crores, INR 8 crores de una sola vez, puedo creer, ¿ese es el inventario?
Sí.El último trimestre también fue el mismo problema porque el precio del PVC cayó un 7%, un 8% en ese mismo trimestre, pero eso también estuvo allí.Y además, gastamos en IPL y todas esas cosas.Así que esa también fue la razón...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., división de investigación, vicepresidente asistente de investigación de acciones y analista de investigación [10]
Sí.También sucedieron cosas similares en este trimestre, por eso.Pero en promedio, puede considerar que el 15 % es el tipo de margen sostenible a largo plazo, que anteriormente solíamos decir alrededor del 14 %, 15 %.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente Asistente de Investigación de Renta Variable y Analista de Investigación [12]
Entonces, no estamos rastreando mucho en el lado de VAM porque casi no estamos usando mucho VAM en nuestro negocio.Así que no creo que nos vaya a afectar mucho.Entonces no somos...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente Asistente de Investigación de Renta Variable y Analista de Investigación [14]
Somos... la madera es el nuevo segmento para nosotros, y hemos relanzado toda la línea de productos de madera hace unos meses.Y estamos construyendo sobre este negocio.Entonces, en comparación con nuestros epóxicos o los productos químicos para la construcción y varios otros productos [lo sé, los acrílicos], la madera aún no es tan grande como para que los precios del VAM nos afecten.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., División de Investigación - Vicepresidente Asistente de Investigación de Renta Variable y Analista de Investigación [18]
Así que tenemos la siguiente pregunta de la línea de Ritesh Shah de Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, indicó en el Rex, tuvimos una revisión en los contratos.¿Puede aclarar si fue hacia la industria del usuario final?¿O fue hacia el lado de la materia prima?
En los usuarios, en realidad, porque la empresa se fusionó de Rex a Astral.Entonces, todos estos usuarios, tenemos que acercarnos y cambiar los contratos en consecuencia.
Así que bajo -- estos contratos estaban a nombre de Rex, y usaban el número GST de Rex en total.Entonces, tenemos que cambiarlo a nombre de Astral y con el número de Astral GST.
Que ya empezamos.Entonces, antes, nos abastecíamos de 1 o 2 lugares.Así que ahora editaremos más fuentes.
Bueno.Eso ayuda.Señor Sandeep, si puede ayudarnos a comprender mejor, indicó una distribución de 3 niveles a 2 niveles para las ventas de adhesivos.Si puede proporcionar un poco más de sabor aquí?¿Son los mismos distribuidores los que atienden a diferentes productos químicos?¿O tenemos diferentes distribuidores para diferentes productos químicos?Si pudiera proporcionar un poco de color amplio con algunos números aquí.
Básicamente, cuando adquirimos Rex, tenían una gran cantidad de distribuidores.Incluso un tipo que compraba 10.000 era distribuidor.Entonces tenemos que consolidar esta situación, y la consolidamos en consecuencia.Y nos consolidamos para tener distribuidores muy grandes.Y descubrimos que para crear el alcance, se estaba volviendo más difícil transferir cualquier esquema o cualquier actividad de marca directamente al usuario final. Se estaba volviendo un poco difícil pasar a través de estas 3 capas.Así que ahora tenemos, la mayoría de estos, los distribuidores de tercer nivel se han convertido en el segundo canal.Y estos distribuidos, abastecidos directamente a los distribuidores o usuarios finales.Y también le hemos agregado un buen número de canales de distribución para atender a los distribuidores y usuarios.Así es como se ha remodelado el canal.Sí.Tenemos diferentes distribuidores para la mayoría de los productos químicos.También ese es un cambio importante que estamos haciendo.Formalmente, un distribuidor haría todas las químicas.Y solo enfocaba y vendía 1 o 2 productos químicos porque estaba contento con tanto negocio.Y haríamos parte de la química, pero no en la medida necesaria o en la medida en que está creciendo en el mercado.Así que estamos, hemos hecho muchos cambios aquí.Casi se establece el ciclo de cambio, completándose.Y es dinámico.Continuará durante los próximos años.No veo nada que esté terminado en los negocios.Pero la mayor parte está bien establecida y hecha.Mantener la empresa en movimiento con un buen crecimiento, buen ritmo y buen dinero.Así que estamos en el camino correcto, y no hemos hecho las correcciones correctas [que se necesitan].
Ritesh, esta corrección no solo nos ayudará para el crecimiento, sino que nos ayudará a mejorar el margen porque 1 margen completo, simplemente lo cortaremos.Eso nos ayudará a mejorar los márgenes también en el futuro, no es necesario que todo el margen venga a nuestro bolsillo.Pero también podemos pasar algún margen al mercado.Pero eso nos ayudará a aumentar nuestros volúmenes.
Entonces no es que el 7%, 8%, el Tier 1 estaba tomando el margen.Así que 7%, 8% de mejora en el nivel de EBITDA.Pero 7%, 8%, algún porcentaje, podemos conservarlo para nosotros, y lo pasamos al mercado.Entonces, en esa medida, nuestro producto será más barato.Pero eso es, estamos viendo, que será una gran, gran ventaja, tal vez 1 trimestre más adelante.Habrá un efecto tan pequeño en el número del segundo trimestre que ya hemos comunicado anteriormente también que, para septiembre, vamos a completar nuestro cambio estructural.Y a partir de octubre, volveremos al crecimiento normal y al margen más alto que el que ofrecemos hoy.
Señor, mi pregunta es que, en estos momentos difíciles, estamos mostrando un crecimiento de volumen de alrededor del 28 % en el segmento de tuberías.Si bien el negocio de los adhesivos ha... los ingresos han sido planos.Entonces, si solo puedes tocar la luz, ¿de dónde viene esta demanda?Porque cuando miramos a las otras empresas en su segmento o en los segmentos relacionados, vemos que hay muchos desafíos a los que se enfrentan, considerando el escenario de demanda débil.Entonces, si puede resaltar algo sobre el escenario del mercado.Y también en el negocio de los adhesivos, ¿por qué los ingresos se mantuvieron estables?Quiero decir, ¿fue según las expectativas?¿O nos perdimos en algún lugar?
Primero, llegar a la división de tuberías.Así que la demanda de tuberías fue en general buena para la industria.No está restringido solo a Astral.Estoy seguro de que el otro jugador organizado también crecerá en este momento difícil.Así fue el crecimiento general en la tubería.Principalmente, es muy difícil entender la razón exacta del crecimiento.Pero creo que se está produciendo un cambio de sitios no organizados a sitios organizados.Entonces esa puede ser una de las razones más importantes, que estamos previendo.
Y además, específicamente viniendo al lado Astral, hemos hecho muchas correcciones.Creo que el Sr. Ingeniero ya informó que aumentaremos la geografía.Estamos aumentando la red de distribuidores.Estamos ampliando la gama de productos.Estamos haciendo mucha actividad de marca.Así que todas estas cosas están contribuyendo al crecimiento.
Y, por supuesto, estos son territorios de muy alto crecimiento, por lo que es muy, muy difícil decir que este tipo de crecimiento de territorios más altos continuará durante cuánto tiempo.Pero a partir de hoy, cuando estamos hablando del 2 de agosto, este territorio superior aún continúa.Por lo tanto, es muy, muy difícil dar una orientación sobre cuánto continuaremos en territorio más alto en los próximos trimestres.Pero a partir de hoy, el crecimiento es muy, muy alto.Así que es muy difícil entender el mercado.Ahora llegando a la...
Así que... mi... tan solo... mi pregunta era que otros jugadores han crecido principalmente en el segmento de tuberías agrícolas, mientras que la plomería no ha sido tan buena para ellos.Mientras que en nuestro caso, el segmento agrícola es muy pequeño y más, y la mayor parte del crecimiento proviene del segmento de plomería.Así que estoy un poco confundido, por qué [la descripción].
No es así, solo crece la agricultura.Creo que otra, de qué compañía estás hablando, esa otra no ha crecido.No tengo ninguna otra empresa conmigo, pero estoy seguro de que otras empresas también están creciendo porque no se limita solo a la demanda agrícola.Debido a que otras empresas no son de dominio público con un lado de plomería, por lo que podría ser la falta de disponibilidad de número.Pero por lo demás, somos de la opinión de que el lado de la plomería del negocio está creciendo muy rápido.Así que al menos, no tengo un número contigo.Si lo tiene, por favor compártamelo, también puedo pasar por ese número.Me estará ayudando a mí también.Pero en general, el crecimiento está ahí.Está en el lado de la plomería también, así como en el tamaño agrícola.El lado agrícola es definitivamente un mayor crecimiento.Así que esa es también la razón.
En segundo lugar, llegando a su otra pregunta sobre el lado adhesivo.Adhesivo, no nos falta nada en el mercado.Estamos creciendo en el lado minorista.Es por el cambio estructural, que es de bajo crecimiento y que hemos guiado de antemano que lo estamos haciendo estructuralmente.Al igual que hicimos el año pasado en Astral, recortamos el límite de crédito.Fijamos el límite de crédito para todos y cada uno de los distribuidores.Conectamos a todos con el canal de finanzas.Así que el año pasado, perdimos algo de crecimiento.Pero ahora, con esta corrección de este año, como puede ver, nos está ayudando mucho y el ciclo de recolección ha mejorado mucho para nosotros.Lo mismo, la corrección estructural también está ocurriendo en el lado adhesivo.Y un trimestre más, habrá un tipo similar de bajo crecimiento.Pero estamos bastante seguros de que a partir del tercer trimestre, el adhesivo también regresará a un territorio de mayor crecimiento.
Señor, mi pregunta es, esta reestructuración del sistema de distribución que estamos haciendo en adhesivos, ¿aproximadamente qué tipo de inversión prevemos en esto?
Entonces, en la práctica, no se requiere ninguna inversión.Usted entiende cómo estamos haciendo la corrección.Entonces, en este momento, hay 3 capas en el negocio.Entonces uno, en la parte superior de la capa es el almacenista;luego el segundo nivel, el distribuidor;y en el tercer nivel hay un detallista.Así que ahora estamos eliminando al almacenista del sistema porque es innecesario, nos están quitando entre un 6% y un 8% de margen.Así que pensamos en hacerlo directamente con el distribuidor, el distribuidor.Por lo tanto, nuestro costo será pequeño, aumentará porque también vamos a abrir algunos depósitos y estaremos apoyando a todos los distribuidores desde el depósito.Y todos los almacenistas que se interesaron por nosotros, todos siguen como distribuidor.Pero recibirán la factura a precio de distribuidor, no a precio de distribuidor.Por lo tanto, no se requiere ninguna inversión en este sistema.Solo esa capa que estamos eliminando del sistema.Y hasta cierto punto, estamos agregando los depósitos en esa medida, la tenencia de inventario pequeño puede aumentar.De lo contrario, no creo que se requiera mucha inversión para esto.
Señor, pero en este caso, ¿no prevemos que probablemente la pérdida [sentido] de las ventas durante esta transición intermedia sería incluso más allá del H1 FY '20 para nosotros?
No, no lo creo porque la mayoría de nuestros distribuidores están solo con nosotros.Y algunos de los almacenistas también seguirán con nosotros.Así que no creo que vayamos a perder las ventas.Sí, en una fase de transición, estará ahí porque estamos sacando el inventario del almacenista.Así que eso volverá a nosotros.Entonces, en esa medida, sí, será una pérdida de ventas, pero no la pérdida de ventas al nivel del usuario final.Es sólo el stock que se encuentra en el sistema el que se reducirá.Y eso es lo que está viendo en los últimos 2 trimestres que los números de Resinova no están a la par, lo que antes solía ser un 15%, 20% de crecimiento de línea superior.
Pero básicamente, está ganando mercado.Estamos ganando el mercado a lo grande.Y les aseguro que después del segundo y tercer trimestre, verán este cambio, ya que el primer trimestre tiene excelentes resultados.
Incluso este trimestre, el número bajo es... una de las razones es que el volumen está ahí porque el valor ha bajado, porque todos los precios de los productos químicos bajaron.Ya sea que elija un VAM, ya sea que elija este epoxi, ya sea que considere un silicio, hay una caída sustancial en el precio de la materia prima.Así que tenemos que reducir el precio del producto final también.Así que el crecimiento del volumen sigue ahí.Pero eso, pero la atracción de inventario también está ocurriendo paralelamente desde el sistema.Entonces ambos están ahí.Así que el crecimiento del volumen, no hay mucha pérdida.Pero sí, del lado del valor, todos perdimos porque también bajamos el precio.
Pero en adhesivos, hemos hecho de todo.Por lo tanto, casi no habría CapEx en eso como el negocio (inaudible).Al menos viniendo este año e incluso el próximo año, habría solo marginalmente.
Y hemos puesto todo lo necesario para tener todas las químicas, capacidades, respaldo, todo está en su lugar.Entonces, el lado de la inversión en ese negocio sería marginal.Y la expansión del mercado será muy pesada.Y estaremos trabajando arduamente para hacer lo mejor que sea necesario en ese lado para crear una marca en el mercado para cada producto y cada química que hacemos.
Sandeep bhai, algunas preguntas.Uno, ¿se beneficiará la industria en su conjunto de este esquema Jal se Nal (sic) [esquema Nal se Jal] del Gobierno de la India?¿Y hay alguna forma de que Astral pueda jugar un papel en eso?¿Y acelera nuestro perfil de crecimiento en el lado de la tubería?
Por supuesto.Astral jugará un papel importante en este próximo negocio de distribución de agua.Habrá muchos productos que ayudarán al gobierno ya los proyectos de infraestructura para la distribución de agua aquí.Hay muchos otros productos que ya estamos analizando en el frente tecnológico.Se han realizado varias reuniones que serán necesarias para los proyectos de infraestructura del gobierno para el transporte y distribución de agua.Entonces sí.Astral está trabajando muy duro en esto.Evaluar nuevos productos que sean económicos, mejores y más rápidos de [colocar] para este tipo de proyectos.También en consecuencia, trabajando en su capacidad, agregando líneas de productos que necesitan estar en los segmentos existentes, carteras de productos existentes.Y también estamos trabajando en líneas de productos con empresas de Estados Unidos, donde ya recibimos un producto lleno de 2, 3 contenedores para conservación de agua.El producto se puede colocar debajo del suelo.Podemos conservar el agua, reutilizarla o recargar el agua al Madera.Entonces sí.Este es el segmento, que está en la parte superior de mi lista de prioridades.Y mucho trabajo está ocurriendo de nuestra parte en este segmento.Y veo un gran, gran futuro en este segmento en los próximos años.Y no nos quedaremos atrás de nadie en este segmento.Ya hemos hecho un JV con esta empresa.Primero traer y vender, luego producir en la India.La conservación del agua está en la parte superior de nuestra línea.Y el agua -- Jal se Nal (sic) [esquema de Nal se Jal] también son proyectos en lo más alto de mi mente.
Que bueno escuchar eso.Sandeep bhai, creo que mencionaste una JV, entonces, ¿puedes ponerle algunos colores adicionales?Quiero decir...
Bueno.Lo tengo.Lo tengo.Y mencionó un par de productos nuevos como PEX y rociadores contra incendios, columna y carcasa.Ahora, ¿cuál podría ser el tamaño de este volumen actualmente y combinado?¿Es como un nuevo producto emergente, si tengo que decir eso?¿Y qué tamaño podría tener, digamos, dentro de 5 años?Supongo que algo que traería colores sería realmente útil.
El PEX es un producto muy nuevo.Ya conoces el PEX, polietileno reticulado.Se utiliza en todos los países desarrollados con CPVC para la aplicación de plomería, tanto para agua fría como caliente.En los proyectos premium en India, algunos de ellos usan CPVC, otros prefieren usar PEX.Entonces, para no tener esto en nuestro portafolio, ya ingresamos con lo más: la última tecnología de PEX-a en esta línea de productos.En la actualidad, cuantificar un mercado para el futuro es demasiado pronto.El producto está muy... en una etapa de sentido cercano, estableciéndose.Pero solo puedo arrojar una luz: en el lanzamiento de este producto, en casi 5 a 6 meses, estamos obteniendo una venta promedio de INR 10 lakhs, INR 15 lakhs por mes de PEX en los proyectos donde el los consultores quieren PEX y prefieren PEX.
Y ahora para cuantificar su producto en rociadores contra incendios, sí, este mercado está evolucionando.Este mercado aún estaba en etapa de sentido cercano.Este producto está en el mercado desde hace casi 10, 15 -- 10 años más de Astral.Debido a varias razones, debido a varios sistemas de aprobación, esto no se estaba utilizando mucho en este segmento.Pero por la forma en que están ocurriendo estos incidentes de incendios, están ocurriendo los accidentes y, según las pautas de la NFPA, este producto se puede usar en todos estos edificios donde ocurren estos incidentes o, debido al fuego, la gente está muriendo.La seguridad es necesaria ahora en todos los edificios.Y veo que este producto entrará en erupción y crecerá muy rápido en los próximos años, como máximo, en 1 año o 2 años, verá que este producto crecerá muy rápido.
La mayor ventaja en esta línea de productos, que Astral ofrece y la competencia es: Astral fabrica cada producto, cada accesorio internamente con su propia tecnología, con su propia aprobación, con la misma aprobación en India.Así que somos mucho, mucho más rentables que la competencia en este segmento de productos.Y aun así, también podemos vender el producto con un buen margen.Así que veo un gran mercado, un gran futuro para este producto, especialmente el [indiscernible].
Y Sandeep, última pregunta, del lado de la tubería.Cualquiera. Lo que estamos viendo es que usted invierte continuamente en varios operadores.Está en una nueva planta o en un nuevo producto o en los nuevos centros comerciales.Y esto en realidad aumenta nuestro perfil de margen.¿Hay algún cambio estructural o básicamente una [marca frontal] en el margen que podemos esperar de la tubería en el futuro?
Creo que normalmente solíamos decir, 14%, 15% de margen es un tipo de margen sostenible.Pero la oportunidad de camino está llegando para el Astral para los nuevos productos o tal vez para los productos existentes y todo, por lo que ahora los márgenes se están expandiendo en el lado superior.Así que tenemos que ver, tenemos que observar la situación del mercado.Y esperamos ver, y en segundo lugar, muchas correcciones internas que estamos haciendo en términos de logística.Como la última vez también en la reunión de analistas, explicamos en detalle que ahora en todas partes estamos creando verticales y cada jefe está siendo designado en todas y cada una de las divisiones.Entonces, y con la expansión de la geografía de la planta, así como, ahora el norte ya está funcionando al 60% de su capacidad en el primer año.Es un gran logro, puedo decir.Así que lo mismo el próximo año, este este estará operativo.Así que hoy, ven la venta del producto de Ahmedabad al mercado del este, estamos incurriendo en una tasa del 10% al 12%.Y cómo podemos ser competitivos en ese mercado.Pero aún así, estamos allí en ese mercado.Entonces, una vez que estemos allí, entonces hay altas probabilidades de que también podamos obtener una buena participación de mercado en esa geografía.Y no solo participación de mercado, sino también buenos márgenes porque una vez que esté en una planta local, cerca del [puerto], esto nos ayudará en gran medida y nos ayudará a expandir nuestro margen.Pero en esta etapa, no quiero aumentar nuestra guía de margen porque ese entorno es difícil.Muchos desafíos están ocurriendo en el mercado.Mucha volatilidad está ocurriendo en este lado de la materia prima.Mucha volatilidad está ocurriendo en el lado de la moneda.Por lo tanto, no queremos precipitarnos y decir que aumentaremos nuestro margen en algún porcentaje.Pero aumentar el volumen es más importante para nosotros.Y con este mayor crecimiento del volumen, si somos capaces de mantener este tipo de margen, eso en sí mismo es un gran logro en las circunstancias en las que estamos trabajando en este mercado indio.Así que mantén los dedos cruzados.Hay mucho margen disponible para el crecimiento.Headrooms están disponibles para la expansión del margen.Con el tiempo, desbloquearemos todos y cada uno.Y la trayectoria va en una dirección positiva, puedo decir.Pero en esta etapa, cuantificarlo será muy, muy difícil para nosotros.
(Instrucciones para el operador) Tenemos la siguiente pregunta de la línea de Tejal Shah de Reliance Nippon Life Insurance.
Solo me gustaría entender que hay un cambio estructural en el canal de distribución, que ha pasado de la distribución de nivel 3 a la de nivel 2.Mientras explica, hay una reescritura de inventario que ha realizado.¿Podría explicarnos, entendiendo eso, cómo se contabiliza esto?
Así que déjame corregirte, cancelación de inventario, no dices que hemos tomado.Así que no hay reescritura debido a este cambio estructural, en primer lugar.En segundo lugar, el inventario, lo que sea que esté alineado con el distribuidor de nivel 1, por lo que tenemos que obtenerlo, deshacernos de ese inventario porque tenemos que venderlo en el mercado.O si no puede venderlo, entonces le estamos quitando y lo estamos vendiendo en el mercado.No es una cancelación.
Señor, ¿está... señor, por error en... en nuestros libros? ¿Hay alguna contabilidad que debamos hacer para eso?
Bueno.Y señor, en segundo lugar, hay un pasivo de segmento no asignado de INR 311 millones de rupias.¿Podría por favor ayudarnos a entender a qué se refiere esto?
Creo que eso se debe principalmente a los préstamos de... préstamos y todo.Y lo que pienso, tal vez, principalmente es por el préstamo, pero tengo que ver el número.Y creo... si me puedes llamar mañana, puedo darte el número exacto.No tengo nada conmigo.
Claro, senor.Y señor, una última pregunta, si pudiera colarme, con respecto al costo de los empleados.Señor, hay un aumento del 19% trimestre a trimestre.¿Podrías ponerle un poco de color a eso?
Sí Sí.Eso es principalmente por 2 razones: una es que aumentaremos el gasto de personal en el negocio de los adhesivos, así que ese es el -- eso.En segundo lugar, el incremento regular está ahí.Y en tercer lugar, este es un trimestre bajo, por lo que, en términos porcentuales, parece muy alto.Pero si, incluso ahora anualmente, si ve el Q4, siempre es grande.El primer trimestre aporta alrededor del 17%, 18% de la línea superior.Y el último trimestre aportó alrededor del 32% de la línea superior.Entonces, debido a eso, la estacionalidad que está viendo es un número más alto en el primer trimestre.Pero sobre una base anual, estoy seguro de que no será tan alto.Y al mismo tiempo, hay un crecimiento de primera línea, también se puede ver un 27% en este trimestre.
Señor, en la pregunta anterior, usted indicó que ha habido algún inventario que ha sido recomprado.Señor, ¿puede cuantificar la cantidad aquí?
Así que esto está ocurriendo desde el último -- casi 2 trimestres.Así que tengo que verificar eso, cuánto -- número.Y este trimestre será un número pequeño en Q3 -- 2 también.Así que muy difícil de decir.Pero en general, normalmente, mi intuición dice que puedo estar equivocado en el número exacto, estoy... disculpe, pero normalmente, en promedio, estos principales distribuidores estaban retenidos, con alrededor de INR 40 crores a INR 50 crores de inventario.Entonces, en última instancia, INR 40 crores a INR 50 crores volverán al sistema, y luego estaremos vendiendo.Entonces, en general, será ese tipo de número durante todo el año.
Bueno.Y Sandeep bhai, usted indicó que las cosas fueron normales a partir de octubre, dado que estamos cambiando la estructura de distribución.Así que señor, ¿qué confianza tenemos en aumentar el...
Estamos 100% seguros.Todo está casi hecho.Y Astral, lo que sea que haya dado es una guía completamente transparente allí.
No estamos tratando de hacer nada sin una claridad completa y todo está hecho.Tengo un 110 % de confianza y las cosas se están moviendo en una dirección positiva.Yo también lo muestro en forma de número, y se reflejará en forma de número.
Y yo mismo, estoy asustando a todo el negocio de los adhesivos con... dándole el 70%, el 80%.Estoy doblemente seguro de ello.
Tienes que confiar en nosotros.Lo que estamos haciendo es a largo plazo, y verán que los números y el crecimiento alcanzan la creación, cada química se mueve.Al mismo tiempo, estamos trabajando en tantas adiciones químicas.Completamos toda la gama de productos químicos para la construcción.Ahora tenemos el centro de I+D aprobado por el Gobierno de la India.Así que tenemos un centro de I+D muy avanzado.Algunos de los productos químicos terminarán y se exportarán a nuestra planta del Reino Unido, el trabajo está en marcha.Así que no es que simplemente vamos a hacer las cosas porque esto y aquello salió mal o esto salió mal, sino que estamos haciendo las cosas para expandir el mercado y el crecimiento.Y lo verás en los números.
Quiero decir, en realidad, todos estos son los beneficios a largo plazo.Por lo tanto, no debemos revisar todo (inaudible) durante 1 trimestre o 2 trimestres.
También tuvimos que pasar por muchos de estos desafíos en el negocio de las tuberías.Y siempre hemos pasado por ellos, brindando total claridad y total confianza al mercado y entregado en cada coyuntura donde tomamos decisiones masivas, cambios masivos, cambios completamente de una fuente a otra fuente en CPVC.Y hemos trabajado para ello con confianza.Y les digo, nosotros... hemos trabajado en ello con confianza.Y no puedo decir por... en este momento, pero les aseguro que lo verán en forma de números a partir de... al menos a partir de este trimestre, les digo.Y Q3, Q4 estarían incluso en grandes colores de vuelo.
Eso es muy útil, Sandeep bhai.Señor, sólo una pregunta relacionada.¿Cómo impacta eso en el capital de trabajo que se mueve de una capa de 3 capas a una capa de 2?Entonces no sé, ¿cuánto es la distribución a nivel de almacenista?O en el...
No afectará el capital de trabajo porque incluso aquí también muchos de ellos son. los hemos traído son en efectivo y con ciclos o los ciclos son de 15 a 30 días.Incluso estamos hablando con los banqueros para el canal de financiación.Tenemos una muy buena oferta de un banco para apoyarnos en Channel Finance.Por lo tanto, mantenemos nuestro capital de trabajo intacto al 100 % y hacemos todos los cambios necesarios.
Así que estamos trabajando en todos los frentes.No está restringido solo a cosas de 3 a 2 niveles.Pero paralelamente, estamos trabajando en otros similares.Y a Astral también nos tomó mucho tiempo establecer la marca y pasar a la reducción de los días de cobro, y luego pasar al canal de financiación y todo.Todo esto es un ejercicio continuo, hablar con el banquero, incorporarlo a la Junta y convencer al distribuidor para que vaya a la ruta de financiamiento del canal, logrando todos los acuerdos con todos y cada uno de los distribuidores.Este es un ejercicio muy, muy largo.No puede ocurrir en 1 o 2 trimestres.Siempre les decimos a nuestros inversores que tengan paciencia porque, al final del día, no estamos aquí por 1, 2, 3 o 4 trimestres.Estamos aquí por los años.Y hay que tener paciencia.Y con esta paciencia, incluso Resinova cuando asumimos el control, estoy seguro de que los inversores se sintieron muy decepcionados durante el primer año o año y medio porque los inversores miraban desde el punto de vista del precio de las acciones.Cuando el punto de vista de la gestión, si ve, no miramos el punto de vista del precio de las acciones.Siempre vemos que estos son los cambios estructurales que ayudarán a la organización a largo plazo.Y siempre decimos: "Todos los inversores, tengan paciencia y pongan dinero para el punto de vista de 5 años".Estoy seguro de que en este mandato de 5 años, independientemente de las correcciones necesarias para cualquier cosa, se convertirá en un número rentable.Al igual que sucedió en Rex también.Cuando adquirimos Rex, el EBITDA cayó de 14%, 15%, 16% es EBITDA normal de Rex.Bajamos incluso a un 3% de EBITDA.Y el último trimestre, ves alrededor de 6%, 7% u 8% de EBITDA.Ahora ha llegado al tipo de EBITDA de dos dígitos.Así que estas... todas las cosas toman tiempo porque... ya veces también nos equivocamos en nuestras predicciones.Consideramos que haremos la corrección en 2, 3 trimestres o tal vez 4 trimestres.Puede tomar 6 cuartos también.Es muy, muy difícil cuando hacemos las cosas prácticas, a veces también toma tiempo y podemos fallar en nuestro juicio también.Al final del día, también somos un ser humano.Y estamos tomando la caída profesionalmente.Por lo tanto, siempre les pedimos a todos: "No miren, por favor, 1 cuarto o 2 cuartos. Tengan paciencia. Una vez que estas cosas se corrijan, se convertirán en el número aquí".
En segundo lugar, permítanme ser muy transparente al mirar el escenario del mercado y el escenario financiero.Dar créditos y vender material es lo último que hemos estado haciendo en los últimos 2 años, incluso en los negocios de tuberías y adhesivos.Y no arriesgaríamos ningún crecimiento a costa de dar material en grandes créditos a este mercado o aumentar las líneas de crédito o predecir estos números.Esto es, somos, la primera prioridad es mantener esto bajo control.Y manteniendo todo esto bajo control, estamos haciendo todas estas cosas y avanzando, ¿verdad?
Como dijo Hiranand bhai, pasamos por desafíos en Rex.Estamos, de nuevo, en crecimiento a dos dígitos.De manera similar, en las tuberías, pasamos por tales desafíos.Y no tenemos ningún desafío en adhesivo.Ha superado todos estos desafíos y el crecimiento y el margen.Aún así, nunca hemos tenido nuestro margen negativo.Esa es una de las mejores cosas de las que nos hemos ocupado y luego todos los cambios.
Incluso tuberías, también si ves, hay un directorio de mayor crecimiento.A veces también nos preocupamos por ese lado.Siempre le decimos a nuestro equipo que, "¿Está seguro nuestro dinero?"Porque en algún momento, si obtiene un mayor crecimiento de un distribuidor en particular o de una geografía en particular, nos volvemos más cautelosos porque este no es un buen momento en el mercado, para ser muy honesto, porque el mercado está perplejo.Bajo esas circunstancias, mantener la calidad del balance es el mayor desafío para nosotros.Así que siempre verificamos dos veces con nuestro distribuidor, verificamos dos veces con nuestro equipo.A través de nuestra información de mercado, recopilamos la información.Ya sea que se trate de una demanda genuina o de que alguien esté tomando un inventario más alto y luego algo salga mal, debemos ser muy, muy cautelosos.Y esa es la razón por la que el año pasado también redujimos los días de crédito.Y se puede ver en el número de balance también.Así que tenemos que ser. Estoy de acuerdo con Sandeep bhai en que a costa del crédito oa costa de las cuentas por cobrar o la calidad del balance general, no queremos hacer negocios.Estaremos felices de hacer un poco de negocio más bajo, pero queremos mantener que nuestro balance debe permanecer en una posición saludable.Estamos contentos cuando un par de -- o un 3% menos de crecimiento, pero no queremos sacrificarnos con la calidad del balance.
Damas y caballeros, esa fue la última pregunta.Ahora entrego la conferencia a la gerencia para los comentarios de cierre.Señor, a usted.
Muchas gracias, Sandeep bhai e Hiranand bhai por participar en la llamada.Muchas gracias.
Gracias, Nehal, y gracias a todos los participantes por unirse a esta conferencia telefónica.Y si falta algo, hoy estoy disponible.Y mañana en adelante, todos nos vamos a Europa.Así que por favor, si te queda alguna pregunta, puedes llamarme a mi móvil.Siempre estoy disponible para responder a su pregunta.Muchísimas gracias.
Hora de publicación: 28 de agosto de 2019