Hace exactamente cinco años, en noviembre de 2014, inicié la cartera de crecimiento de dividendos e informé cada cambio aquí en SA desde entonces.
El objetivo era probarme a mí mismo que la inversión de crecimiento de dividendos funciona y que puede generar un flujo de dividendos cada vez mayor que puede servir como una solución de ingresos durante la jubilación o como una fuente constante de efectivo para la reinversión.
A lo largo de los años, los dividendos aumentaron y el dividendo trimestral total pasó de $1,000 a casi $1,500.
El valor total de la cartera también creció en una proporción similar, pasando de un punto inicial de $100 000 a unos $148 000.
La experiencia que obtuve durante los últimos cinco años me permitió desarrollar y probar mi filosofía.Quienes me siguieron a lo largo de los años saben que apenas hacía cambios en la cartera, agregando nuevas participaciones de vez en cuando durante los períodos de retroceso del mercado.
Pero el año reciente, y especialmente cuando estoy extrapolando las cosas a los próximos 12 a 18 meses, me llevó a llegar a la conclusión de que los riesgos son mucho mayores que antes.
Hay un par de factores alarmantes que me llamaron la atención y me llevaron a tomar la decisión de vender el 60% de mi cartera, prefiriendo el efectivo y buscando mejores oportunidades de inversión.
El primer factor que me llamó la atención es la fortaleza del dólar.Las tasas de interés cero o cercanas a cero en todo el mundo llevaron a gran parte de los bonos del gobierno, principalmente en Europa y Japón, a cotizar con rendimientos negativos.
Un rendimiento negativo es un fenómeno que el mundo aún tiene que comprender por completo, y el primer efecto que noté es que el dinero que busca rendimientos positivos encontró un refugio seguro en los bonos del Tesoro de EE. UU.
Este podría ser uno de los impulsores de la fortaleza del dólar en comparación con las principales monedas principales, y hemos sido testigos de esta situación antes.
En la primera mitad de 2015, había muchas preocupaciones de que la fortaleza del dólar afectaría los resultados de las grandes corporaciones, ya que un dólar fuerte se considera una desventaja competitiva cuando se espera que el crecimiento provenga de las exportaciones.El resultado fue un retroceso masivo del mercado durante el mes de agosto de 2015.
El rendimiento de mi cartera está muy ligado a la caída del rendimiento de los bonos estadounidenses a largo plazo.Los REIT y los servicios públicos disfrutaron principalmente de esa tendencia, pero en la misma nota, a medida que subieron los precios de las acciones, la rentabilidad por dividendo cayó considerablemente.
La fortaleza del dólar preocupa al presidente y muchos tuits presidenciales están dedicados a instar a la Fed a reducir las tasas por debajo de cero y, por lo tanto, debilitar la moneda local.
Se supone que la Fed ejecuta su propia política monetaria de manera agnóstica por todo el ruido que existe.Pero en los últimos 10 meses, demostró un sorprendente giro de 180 grados en la política.Hace menos de un año estábamos en medio de una trayectoria de aumento de la tasa de interés considerando varios aumentos en 2019 y probablemente también en 2020, que se transformó sin rodeos en 2-3 recortes en 2019 y quién sabe cuántos en 2020.
Las acciones de la Fed se explicaron como un medio para lidiar con cierta debilidad en los indicadores económicos y las preocupaciones que son impulsadas por la lentitud en la economía global y las guerras comerciales.Entonces, si en verdad hay tanta urgencia de cambiar la política monetaria tan rápido y tan agresivamente, probablemente las cosas sean más severas de lo que se está comunicando.Mi preocupación es que si hay más malas noticias, el crecimiento futuro en los próximos años podría ser mucho menor que el que hemos visto en el pasado.
La respuesta de los mercados a las acciones de la Fed también es algo que presenciamos antes: cuando hay malas noticias, eso podría llevar a la Fed a bajar las tasas de interés o inyectar más dinero en el sistema a través de QE y las acciones subirán por adelantado.
No estoy seguro de que aguantaría esta vez por una simple razón: actualmente no hay QE real.La Fed anunció una suspensión anticipada de su programa QT, pero no se espera que ingrese demasiado dinero nuevo al sistema.En su caso, el actual déficit anual del gobierno de 1 billón de dólares podría generar problemas de liquidez adicionales.
La preocupación de la Fed por la guerra comercial nos lleva de vuelta al presidente y la política arancelaria masiva que está utilizando.
Por mi parte, entiendo por qué el presidente está tratando de frenar los planes de China para apoderarse del Este y alcanzar el estatus de superpotencia.
Los chinos no ocultan sus planes de convertirse en una gran amenaza para la hegemonía estadounidense en todo el mundo.Ya sea Made-in-China 2025 o la enorme Iniciativa de la Franja y la Ruta, sus planes son claros y poderosos.
Pero no compro la retórica de confianza en sí mismo con respecto a la capacidad de lograr que los chinos firmen un acuerdo 12 meses antes de las próximas elecciones.Podría ser algo ingenuo.
El régimen chino tiene una narrativa de regreso de cien años de humillación nacional.Se formó hace 70 años y sigue siendo relevante hoy en día.Esto no es algo para tomar a la ligera.Esta es la principal motivación que la lleva a implementar su estrategia e impulsar estos megaproyectos.No creo que un presidente que podría ser un expresidente dentro de un año pueda lograr ningún acuerdo real.
La conclusión es que veo que el próximo año estará lleno de maniobras políticas, una política monetaria confusa y una economía debilitada.Aunque me veo como un inversor a largo plazo, prefiero apartar parte de mi capital y esperar un horizonte más claro y mejores oportunidades de compra.
Para priorizar las participaciones y decidir cuáles vender, analicé la lista de participaciones específicas de la empresa y mapeé dos factores: el rendimiento actual de los dividendos y la tasa promedio de crecimiento de los dividendos.
La lista resaltada en amarillo en la siguiente tabla es la lista de participaciones que decidí vender en los próximos días.
El valor bruto de estas participaciones asciende al 60% del valor bruto de mi cartera.Después de impuestos, probablemente estaría más cerca del 40-45 % del valor neto, y esta es una cantidad razonable de efectivo que prefiero conservar por ahora o pasar a una inversión alternativa.
La cartera que tenía como objetivo ofrecer un rendimiento de dividendos del 4 % y crecer con el tiempo generó el crecimiento esperado en los frentes de dividendos y valor de la cartera y en cinco años generó un aumento de ~50 %.
A medida que los mercados se acercan a los máximos históricos y la cantidad de incertidumbres se acumula, prefiero sacar una gran parte del mercado y esperar al margen.
Divulgación: soy/somos largos BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones.No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha).No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo.
Divulgación adicional: Las opiniones del autor no son recomendaciones para comprar o vender ningún valor.Haga su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.Si desea recibir actualizaciones frecuentes sobre mi cartera, presione el botón "Seguir".¡Feliz inversión!
Hora de publicación: 21-feb-2020