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Gracias por unirse a la conferencia telefónica sobre los resultados de ganancias del tercer trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.Su anfitrión hoy será Mark Kowlzan, presidente y director ejecutivo de PCA.Al concluir su narración, habrá una sesión de preguntas y respuestas.
Buenos días, y gracias por participar en la conferencia telefónica de presentación de ganancias del tercer trimestre de 2019 de Packaging Corporation of America.Soy Mark Kowlzan, presidente y director ejecutivo de PCA;y conmigo, en la llamada de hoy está Tom Hassfurther, vicepresidente ejecutivo, que dirige el negocio de empaques;y Bob Mundy, nuestro director financiero.Comenzaré la llamada con una descripción general de nuestros resultados del tercer trimestre y luego pasaré la llamada a Tom y Bob, quienes brindarán más detalles, después de lo cual concluiré las cosas y estaremos encantados de tomar cualquier pregunta.
Ayer, informamos una utilidad neta del tercer trimestre de $180 millones o $1,89 por acción, que incluía $0,02 por acción de gastos por artículos especiales.Excluyendo los artículos especiales, la utilidad neta del tercer trimestre de 2019 fue de $182 millones o $1,92 por acción en comparación con la utilidad neta del tercer trimestre de 2018 de $211 millones o $2,23 por acción.
Las ventas netas del tercer trimestre fueron de $1800 millones en 2019 y 2018. El EBITDA total de la compañía para el tercer trimestre, sin incluir artículos especiales, fue de $364 millones en 2019 y $406 millones en 2018. Excluyendo artículos especiales, las ganancias por acción del tercer trimestre de 2019 de $1,92 fueron de $0,31 por participación por debajo del tercer trimestre de 2018, impulsada principalmente por precios más bajos en la mezcla de $0.36 y volumen de $0.03 en el segmento de embalaje y menor volumen en nuestro segmento de papel de $0.03.Una combinación más rica en nuestras plantas de cajas, así como mayores gastos de reparación y mano de obra contribuyeron a mayores gastos de conversión de $0,06 y tuvimos mayores costos operativos y de otro tipo de $0,03.Estos elementos fueron parcialmente compensados por mayores precios en la mezcla en nuestro segmento de Papel de $0.09, menores gastos anuales de interrupción de $0.09 y menores gastos de flete y logística de $0.02.
En cuanto al negocio de empaques, el EBITDA excluyendo artículos especiales en el tercer trimestre de 2019 de $ 325 millones con ventas de $ 1.5 mil millones resultó en un margen del 22 % frente al EBITDA del año pasado de $ 378 millones y ventas de $ 1.5 mil millones o un margen del 25 %.Nuestras fábricas de cartón corrugado operaron de manera eficiente y rentable, ya que continuamos equilibrando nuestro suministro con la demanda nacional y de exportación actual mientras optimizamos nuestra huella de cartón corrugado para minimizar los costos de flete y logística en todo el sistema.
Terminamos el trimestre con un inventario 51,000 toneladas por debajo del año pasado y 30,000 toneladas por debajo del trimestre anterior.Además, mantuvimos nuestra tasa de integración líder en la industria al suministrar a nuestras plantas de cajas el cartón para contenedores necesario para establecer nuevos registros de envío.
Ahora le paso la palabra a Tom, quien brindará más detalles sobre las ventas de cartón corrugado y nuestro negocio de cartón corrugado.
Gracias, Marcos.Como indicó Mark, nuestras plantas de productos corrugados establecieron nuevos récords de envíos trimestrales de cajas por día, así como envíos totales del tercer trimestre, los cuales aumentaron un 1,9 % en comparación con el tercer trimestre del año pasado.A pesar de la importante pérdida de negocio que sufrimos en el contenedor de Sacramento debido a la compra de dos clientes de hoja grande por parte de otro integrado.
El volumen de ventas externas de cartón para contenedores fue unas 26.000 toneladas inferior al del tercer trimestre del año pasado, ya que ejecutamos nuestro sistema de cartón para contenedores según la demanda nacional y de exportación actual y abastecimos las crecientes necesidades de nuestras plantas de cajas.Los precios y la mezcla de productos de cartón corrugado y cartón corrugado juntos fueron $0.23 por acción por debajo del tercer trimestre de 2018 y $0.20 por acción menos en comparación con el segundo trimestre de 2019. Como mencionamos anteriormente, la mayor parte del impacto del precio del índice publicado disminuye temprano en el año se reflejaría en nuestros resultados del tercer trimestre.Los precios de exportación de cartón corrugado bajaron $0,13 por acción en comparación con el tercer trimestre de 2018 y $0,04 por acción en comparación con el segundo trimestre de 2019.
Gracias, Tom.Mirando el segmento de Papel, el EBITDA excluyendo artículos especiales en el tercer trimestre fue de $58 millones con ventas de $243 millones o un margen del 24%.Esto se comparó con el EBITDA del tercer trimestre de 2018 de $44 millones y las ventas de $254 millones o un margen del 17 %.
Nuestro tamaño de vaso estacionalmente más fuerte y los volúmenes de impresión y conversión fueron superiores a los niveles del segundo trimestre y ligeramente superiores al tercer trimestre de 2018. El precio promedio y la combinación de nuestros volúmenes de papel durante el trimestre fueron aproximadamente un 6 % superiores al año pasado.Sin embargo, nuestro precio promedio y combinación estuvo aproximadamente un 1,5 % por debajo del segundo trimestre de 2019, lo que representó una disminución menor que la indicada por los precios del índice de la industria publicados.
Obviamente, el volumen y los ingresos generales del segmento de papel estuvieron por debajo del tercer trimestre del año pasado debido a la salida del negocio de papeles blancos en nuestra fábrica de Wallula.Continuamos mejorando nuestra rentabilidad y márgenes en el segmento de papel en parte por haber salido de este negocio en Wallula, en lugar de continuar asignándole recursos humanos y de capital.
Gracias, Marcos.Tuvimos una muy buena generación de efectivo en el tercer trimestre con efectivo proveniente de operaciones de $340 millones y flujo de efectivo libre de $247 millones.Los principales usos de efectivo durante el trimestre incluyeron gastos de capital de $93 millones, dividendos de acciones ordinarias por un total de $75 millones, $46 millones de pagos de impuestos federales y estatales, pagos de pensiones de $49 millones y pagos de intereses netos de $4 millones.Terminamos el trimestre con $738 millones de efectivo disponible.
Finalmente, nuestro gasto de mantenimiento anual planificado para el cuarto trimestre no ha cambiado con respecto a nuestra guía anterior, que refleja un impacto negativo de $0.06 por acción al pasar del 3 al 4.Ahora le daré la vuelta a Mark.
Gracias, Bob.De cara al futuro, a medida que avanzamos del tercer al cuarto trimestre en nuestro segmento de embalaje, los envíos de productos de cartón corrugado con un día de envío menos deberían ser ligeramente inferiores.El volumen de ventas de cartón corrugado será menor, ya que continuamos respondiendo a la demanda y trabajando para construir un inventario antes de fin de año en preparación para las interrupciones de mantenimiento programadas del primer trimestre de 2020 en nuestras 3 fábricas de cartón corrugado más grandes, lo que reducirá significativamente nuestra producción. principios del próximo año.
Esperamos precios ligeramente más bajos a medida que el impacto restante del precio nacional publicado del cartón corrugado disminuya desde principios de este año a través de nuestro sistema y precios de exportación más bajos.También esperamos una mezcla estacionalmente menos rica en productos corrugados en comparación con el tercer trimestre, ya que el negocio de frutas y verduras en el noroeste del Pacífico, así como la exhibición en el negocio de gráficos de alta gama para el período de vacaciones normalmente cae durante el trimestre.
En nuestro segmento de papel, se espera que los volúmenes sean estacionalmente más bajos junto con precios promedio más bajos.Con un clima más frío anticipado, los costos de energía serán ligeramente más altos y esperamos que otros costos operativos y de conversión también sean más altos.Estos costos más altos incluyen aproximadamente $0.03 por acción asociados con la puesta en marcha de nuestra nueva planta de cajas Richland Washington durante este trimestre.
Finalmente, como Bob mencionó, la interrupción del servicio de mantenimiento programado debería ser superior al tercer trimestre.Considerando estos elementos, esperamos ganancias del cuarto trimestre de $1.70 por acción.
Feliz de atender cualquier pregunta.Pero debo recordarles que algunas de las declaraciones que hemos hecho en la llamada constituyen declaraciones a futuro.Estas declaraciones se basan en estimaciones, expectativas y proyecciones actuales de la empresa, e involucran riesgos e incertidumbres inherentes, incluida la dirección de la economía y aquellos identificados como factores de riesgo en nuestro Informe Anual en el Formulario 10-K en los archivos de la SEC.Los resultados reales podrían diferir materialmente de los expresados en estas declaraciones prospectivas.
[Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Chip Dillon con Vertical Research.
Parece como si la línea del Sr. Dillon pudiera haberse desconectado.Y su siguiente pregunta proviene de la línea de Brian Maguire con Goldman Sachs.
Sí.Mark, hiciste algunos comentarios sobre la estacionalidad en la mezcla menos rica en el cuarto trimestre para el envío, obviamente [fonético].Solo me preguntaba si podría comentar sobre lo que ha visto hasta ahora en octubre sobre los envíos y algo relacionado con esos comentarios, ¿alguna idea inicial sobre la temporada navideña de comercio electrónico?Conoce mucha discusión sobre eso y cómo SIOC y algunos de los cambios en el empaque libre de frustraciones de Amazon podrían afectar los volúmenes del cuarto trimestre, ¿alguna idea inicial sobre eso?
Sí, Brian.A través de 15 días, comencé en [Fonético] Octubre 2% antes que hace un año.Así que hemos tenido un buen comienzo en octubre.Con respecto al comercio electrónico, creo que el comercio electrónico tendrá un cuarto trimestre sólido.Una vez más, como se mencionó anteriormente, ahora está comparando el comercio electrónico en su totalidad con el comercio electrónico del pasado y no es un mercado completamente maduro todavía, pero ciertamente ha madurado a lo largo de los años.
Por lo tanto, esperamos un repunte, pero no en la medida en que estaba cuando estaba en su infancia y estaba creciendo a tasas de dos dígitos.Creo que la frustración y el SIOC están teniendo un impacto mínimo en este momento.Creo que será más a partir del próximo año a medida que continuamos desarrollándolo específicamente para Amazon.Y como dije anteriormente, creo que juega muy bien con las fortalezas de PCA, especialmente la pieza SIOC, donde es muy necesaria para el rendimiento;basado en el diseño, basado en el transporte, esos juegan muy bien en nuestras fortalezas.
Ok genial.Sólo una última para mí.Solo creo que ya se les preguntó un poco sobre esto en la última llamada, se trata del nuevo índice de reciclaje, que ahora se implementa.¿Alguna idea sobre cómo los clientes podrían reaccionar a eso?Buscando tal vez cambiar a cartón reciclado de menor calidad o tal vez por razones de sostenibilidad ambiental, tal vez teniendo una preferencia por los envases reciclados solo para resaltar que es un papel reciclado, sé que su combinación de clientes es un poco diferente a la del mercado general, Entonces, tal vez un poco más inmune a él, pero solo pensando en general, ¿qué impacto, en todo caso, cree que podría tener este nuevo índice?
Bueno Brian esto, este es Tom otra vez.El índice no ha tenido prácticamente ningún efecto sobre nosotros.Como se mencionó anteriormente, es un producto muy diferente, no se basa en el rendimiento.No son muchas de las otras cosas que vendemos en el mercado abierto, además no hay mucha disponibilidad.Así que creo que hay muchas razones por las que ha tenido, prácticamente no ha tenido impacto.
Sí, la primera pregunta es sobre el mantenimiento nuevamente, ¿cómo se ve el próximo año trimestre por trimestre en comparación con cómo se ve este año?
Bueno.Bueno.Y luego no sé si nos dio un nivel de deuda de fin de año, lo siento, el nivel de deuda de fin de trimestre, ¿eso cambia en absoluto con respecto al segundo trimestre?
Sí, estábamos abajo, nuestra deuda neta estaba un poco por encima de $ 1.7 mil millones y el apalancamiento está entre 1.1, 1.2 veces.
Bien, eso es muy útil.Y luego, en la tercera pregunta que tuve fue rápidamente si pudiera hablar un poco sobre lo que está viendo en los mercados de exportación al menos en términos de, parece que hemos visto otra etapa hacia abajo en octubre al menos en Europa. .
¿Y cree que algunas personas se están acercando a un punto en el que podrían tomarse un tiempo de inactividad y tal vez incluso terminar en esos mercados solo porque parece que no hay mucho que ganar al continuar abasteciendo esos mercados?
Chip, habla Tom, contestaré la pregunta sobre los mercados de exportación.Sí, vimos otro descenso en el precio aquí recientemente.Pero creo que estamos llegando al fondo o muy cerca del fondo, dada la reacción, creo que en el mercado en este último.Así que creo que tu... creo que tu tesis está bastante cerca.
Muchas gracias.Hola a todos.Buenos dias.Quizá solo quería ver el rendimiento del papel, que era mucho mejor de lo que buscábamos.Mark, ¿podría analizar tal vez lo que Wallula no está en su significado [fonético] en términos del puente de ganancias y cualquier otro factor, si no al dólar, solo mantenga los cubos en términos de desempeño año tras año en el segmento de papel? .
Bueno, una vez más, mucho de esto tiene que ver con el desempeño operativo general y luego con el lugar en el que nos encontramos en el mercado con ese negocio.Como dije antes, hemos trabajado muy duro durante los últimos seis años para reducir los costos de ese negocio.Y luego, salir de Wallula en particular en la salida final completa año tras año que ha ayudado nuevamente con toda la estructura de costos en el negocio y nuevamente estamos muy satisfechos con el nivel de ventas.
Y no se olvide, hemos hablado de esto a lo largo de los años de que uno de los puntos fuertes en ese negocio es la capacidad logística heredada de Boise en la propuesta de valor y esa capacidad logística aporta a la ecuación.Entonces, de nuevo, nada diferente, que está muy satisfecho con el negocio y los volúmenes han estado en un buen lugar para nosotros.
Bueno.Felicitaciones por la actuación allí.Y, y el empaque, solo me gustaría llegar a la integración vertical.Según nuestros cálculos, la integración vertical probablemente subió un par de cientos, 300 puntos básicos [fonéticos] en el trimestre, ¿podría comentar en ese sentido, podría comentar dónde está la integración vertical para usted en este momento y si prefiere no dar un porcentaje.¿Qué tan lejos está en puntos básicos de donde le gustaría estar de manera óptima?
Déjame responder de esta manera.Actualmente estamos en los bajos 90 como hemos estado hablando este año.Nos estamos preparando para poner en marcha la nueva planta de cajas de Richland.A medida que aumenta la curva hacia el próximo año, esperamos ver si el mercado se mantiene mientras miramos el mundo, estaríamos comenzando a acercarnos a mediados de los 90 donde estábamos hace un par de años como el año se desarrolla el próximo año.Eso es, eso es. No quiero dar números específicos, pero así es como estamos viendo las cosas.
Vale, te lo agradezco Mark.El último de mí y le daré la vuelta.Al mirar el 2019, obviamente no ha sido un año tan completo, tal vez como lo fue el 2018 al menos durante la primera mitad, pero sabe que en años que tal vez no sean tan fuertes desde el punto de vista de la demanda, hay otros cosas que haría una compañía como PKG para mejorar el perfil de ganancias y en los próximos años, obviamente, Richland es una de las cosas que está haciendo, ¿qué otras iniciativas clave tiene en este momento para mejorar el rendimiento del negocio, que sigue siendo bueno en un más, en un entorno más sólido y qué está haciendo en particular en el lado de la conversión en la medida en que puede comentar en relación con el crecimiento continuo del comercio electrónico en términos del canal.¿Qué está haciendo en términos de impresión o conversión en la medida en que puede comentar allí?Gracias chicos, buena suerte en el trimestre.
Sí, voy a empezar con eso y luego dejaré que Tom lo termine.En general, seguimos buscando oportunidades para reducir los costos, mencionamos a principios de este año que con los grandes proyectos completados en DeRidder y Wallula en las conversiones, hemos tomado los recursos técnicos y de ingeniería y estamos implementando ahora en toda la empresa en las operaciones de conversión de corrugado y eso también nos permite observar y ver algunas nuevas oportunidades con las que podemos seguir adelante.
Además, estamos contratando anualmente a nuevos ingenieros.Estamos comenzando a colocar ingenieros en estas operaciones de planta de cajas, pero en general, continuaremos impulsando oportunidades de costo y volumen en ese lado del negocio con el esfuerzo que tenemos.Tom, ¿quieres agregar algo más?
Sí, Jorge.Solo agregaría que, como bien saben, adoptamos un enfoque bastante a largo plazo para nuestro negocio y hemos hecho inversiones en momentos en los que puede haber, puede haber períodos lentos.Este es uno de ellos donde la demanda no ha sido increíblemente sólida.Ha estado bien, pero no, pero no es sólido y estamos haciendo algunas inversiones de capital significativas.
Estamos haciendo algunas cosas que nos posicionarán a largo plazo.Y es, es un buen momento para hacerlo porque a medida que aumenta el negocio, a medida que aumenta la demanda cuando pasamos por un período de crecimiento un poco más alto, podemos absorber eso.
Así que saben que la máquina W3 [Phonetic] es un buen ejemplo de eso en el que construimos una pista en términos de toneladas, y estamos haciendo lo mismo en las plantas de cajas.
Mark, solo para empezar, has estado hablando más en los últimos trimestres acerca de realmente simplemente funcionar según la demanda.Y me preguntaba si podría compartir algunos pensamientos sobre cuáles han sido las estrategias más efectivas para reducir la producción y cumplir con la demanda.¿Cuáles son los elementos clave allí?
De nuevo con la capacidad de Wallula Mill, hemos podido reequilibrar todo el sistema.Y sin apagar las máquinas, hemos podido reducir la velocidad y eso nos brinda la capacidad nuevamente de ajustarnos en tiempo real según lo dicte el mercado a medida que los requisitos del cliente fluyen durante un trimestre.Somos mucho más ágiles en la forma en que atendemos ese mercado.Pero al mismo tiempo, nos ha dado mucha más confianza en la forma en que administramos nuestros inventarios.Y si piensa en que el inventario año tras año bajó 50 000 toneladas en el segundo trimestre, el inventario del tercer trimestre bajó 30 000 toneladas, esa capacidad ahora de trabajar realmente el sistema de molienda según lo dictado por la demanda realmente nos compensa y ahora tenemos la cobertura nacional de suministro de cartón para contenedores y la estamos aprovechando.
Bueno.Y luego solo quería referirme a este crecimiento en el cartón reciclado.Parece que algunos de los nuevos molinos y varias de las nuevas máquinas están procesando una porción muy alta de desechos mixtos y con desechos mixtos en algún lugar cercano a cero en este momento, definitivamente es una ventaja de costos, me preguntaba si usted o Tom podrían hablar un poco un poco sobre las tomas y decisiones que implicaría usar un producto de proceso de cartón con una gran cantidad de desechos mixtos.¿Para qué sirve y para qué no se puede utilizar?
Bueno, nuevamente, un desperdicio mixto en general, la calidad de la fibra desde el punto de vista de la resistencia no se acerca a lo que esperaría con el kraft, OCC o VOK.Además, el nivel de contaminantes es significativamente peor tradicionalmente, a menos que obtenga papel de oficina clasificado, pero nuevamente, las características generales de rendimiento son mucho más bajas que las de los suministros de fibra de cartón tradicionales [fonético].Y no es que no puedas usar algo de eso, pero es en aplicaciones muy limitadas y nuevamente, no usamos desechos mixtos.
Bueno.Solo volviendo a la pregunta de Brian.¿Incluir más cartón reciclado en la mezcla es algo que sería interesante para ustedes en los próximos, digamos, tres a cinco años?
De hecho, uno de los proyectos que acabamos de aprobar a nivel de la Junta en agosto fue la construcción de una nueva planta de OCC en Wallula Mill a partir del próximo año, y esperamos tenerla en línea para fines de año.Es un proyecto OCC de mil toneladas por día que proporcionará a la planta toda la fibra reciclada necesaria y tendremos, como hemos usado esta palabra muchas veces, la máxima flexibilidad de fibra en Wallula, donde la fibra es más cara en términos del sistema de molino.Así que vamos a aprovechar la disponibilidad de la OCC y aprovecharla en las máquinas.Entonces, Tom, ¿quieres agregar algo más?[Superposición de voz]
Bueno, solo responderé la última parte de tu pregunta, Mark.Y eso es a nuestros clientes pidiendo 100% reciclado.De vez en cuando lo hacen, pero una vez que obtienen la educación y entienden que para ejecutar este sistema de circuito cerrado que tenemos, tiene que comenzar con Virgin.Todo el mundo lo entiende, todo el mundo lo sabe.Así que creo que son mucho más sensibles al rendimiento y lo que hace por ellos, y cómo la caja funciona para ellos y ofrece una forma rentable.Más que decir, tengo que tener un 100% de OCC.Entienden que el cliente [indescifrable] dijo que no tendríamos, ya no tendríamos un sistema de circuito cerrado con él.Ese material se degrada muy rápido durante un período de tiempo.Así que ahí es esencialmente donde estamos y es por eso que creo que toda esta discusión sobre el cartón reciclado es un tanto silenciada, al menos con respecto a PCA.
Solo un poco más, un poco más en ese proyecto, estamos viendo que nuevamente es una oportunidad para reducir costos.Y el suministro en toda esa región si se sale a la costa y se baja a la región intermontañosa, hemos identificado nuestras fuentes.Y nuevamente, esperamos tener ese proyecto en línea a fines del próximo año.
Gracias.Mark, dijiste que Wallula tiene un rango inusualmente amplio de mezcla sin tener el golpe de eficiencia que solemos ver.¿Hasta ahora esa combinación de negocios se ha mantenido dentro de sus expectativas incluso cuando el mercado se ha debilitado y Richland va a cambiar la gran combinación que está produciendo allí?
No, ha funcionado bastante bien.Como habíamos planeado hace dos años, Wallula Mill para tener éxito tenía que producir los grados de alto rendimiento de peso más pesado, hasta los grados de alto rendimiento de peso más ligero.Y lo hemos estado haciendo todo el año.Entonces, obviamente, no hemos estado operando el molino a su máxima capacidad, pero si Richland se enciende, podremos aprovechar al máximo esa capacidad restante.Y estamos muy satisfechos con la calidad.Estamos muy satisfechos con la flexibilidad de la máquina en términos de alto rendimiento de peso pesado hasta alto rendimiento de peso ligero.Por lo tanto, nos brinda la máxima flexibilidad para proporcionar al noroeste del Pacífico y la costa oeste todo el tablero que necesitamos.
Eso es genial.Y solo una pregunta más, ha hablado de la importancia estratégica de sus socios exportadores.Pero, ¿ha cambiado esa importancia estratégica de los mercados de exportación a medida que su sistema ha crecido y se ha diversificado?
Bueno, de nuevo, tenga en cuenta que probablemente más de treinta años, más de cuarenta años, hemos tenido este negocio de clientes heredados en todo el mundo en probablemente 36, 38 países diferentes.Tom, aquí quieres añadir a eso?
Sí, solo diría, Mark, que sigue siendo estratégico desde el punto de vista de que estos son clientes a largo plazo que han estado con nosotros durante mucho tiempo, las calificaciones encajan muy bien.La estacionalidad encaja muy bien.Hay muchas cosas que entran en la ecuación, pero siguen siendo estratégicas.
Mark, hiciste un comentario sobre algunos planes de interrupción para el próximo año.Así que voy a tomar eso como el final.¿Puede cuantificar algún tipo de pérdida de toneladas de producción que ocurrió aquí en 2019 y tal vez supongo [Indescifrable] contrastar eso con lo que espera para 2020 y realmente la naturaleza de la pregunta es en 2018, parecía que la industria estaba funcionando al máximo? tilt, al entrar en el 2019 las cosas se redujeron un poco.Y mi impresión fue que ustedes se han tomado un poco más de tiempo para hacer otros proyectos de mantenimiento en el molino, de modo que en 2020 podrían correr un poco más.Pero, según su comentario, parece que ustedes tienen un mantenimiento bastante pesado programado nuevamente en 2020. Así que solo trato de entender eso.
Sí, no, no tomamos ningún tiempo de inactividad excesivo este año para hacer ningún trabajo adicional, ejecutamos nuestras interrupciones anuales planificadas normales.Y, de nuevo, aprovechando la capacidad de Wallula, ahora podemos realmente satisfacer todas nuestras demandas en el sector del cartón para contenedores del negocio con un sistema de seis molinos.Y realmente ejecutar según la demanda y luego esa capacidad nos ha permitido realmente bajar los niveles de inventario a un nivel mucho más cómodo con esa capacidad.Dicho esto, seguiremos corriendo a la demanda.
Gracias.Y luego, supongo, tratando de entender el diálogo con el cliente, un poco aquí, obviamente, no tratando de obtener nada específico.Pero, ¿cómo van las conversaciones?Y supongo que nuestra gente busca un poco más de eficiencia de sus proveedores, quiero decir, cuando las cosas empiezan a ralentizarse.Supongo que, cuando las cosas van bien, tal vez la gente no se fije tanto en el lado de los costos.Pero ahora las cosas son un poco más lentas, ¿se trata más de una conversación sobre costos o eficiencias en el lado de la conversión?
Por lo general, no hablamos sobre la actividad específica del cliente y solo puede volver a imaginar parte de nuestra propuesta: nuestra propuesta de valor es simplemente que brindamos un gran valor a nuestros clientes de muchas maneras.
Buenos dias.En los últimos dos años, ha hecho algunas cosas de proceso en el lado [fonético] con DeRidder y Wallula y luego, este año, creo que se enfoca más en el lado de la planta de cajas con Richland y Wisconsin, entre otros.¿Sería justo decir que el gasto de capital podría reducirse en 2020 dado todo este trabajo realizado en los últimos dos años?
Bueno, de nuevo sin contestar eso te dará una mejor valoración en enero cuando tengamos la convocatoria de enero, solo ten en cuenta que podremos aprovechar las oportunidades como mejor nos parezca.Entonces, prefiero responder de esa manera que cualquier oportunidad que consideremos como verdadera oportunidad, tenemos la capacidad, tenemos el efectivo disponible, tenemos los recursos para ejecutar.Y entonces estamos en un buen lugar en ese sentido.
Está bien, eso es justo.Supongo que mirándolo desde un ángulo diferente, ha estado usando su organización de tecnología interna para mejorar su sistema de planta de cajas durante un par de trimestres ahora [indescifrable] mirándolo, ¿en qué entrada diría que se procesa? Estamos todavía en la primera o segunda entrada, o Richland y los otros proyectos en Wisconsin son una parte decente de lo que esperas?
Lo que significa que tenemos una tremenda, tremenda oportunidad de pista en los años futuros para continuar construyendo en ese lado de nuestra oportunidad y de la misma manera que lo hicimos en nuestras plantas hace 25 años.
Entendido, entendido.Eso es muy útil y luego simplemente cambiar de marcha rápidamente.Sé que acaba de anunciar la nueva planta de OCC en Wallula. Históricamente, creo que su mezcla de fibra reciclada ha estado entre el 15 % y el 20 %.En su opinión, ¿existe un límite natural a dónde podría llegar eso, mientras mantiene el rendimiento que sus clientes esperan de usted o simplemente cómo piensa al respecto?
No tenemos ningún plan actual para mover eso de manera significativa dentro de nuestro sistema de molino heredado.Pero tenemos la flexibilidad de subir y bajar en cualquier fábrica de cartón corrugado, pero nuevamente hay límites, como hemos señalado durante el año.Entonces, nuevamente, con la excepción del proyecto Wallula, las plantas heredadas restantes permanecerán en el mismo rango que han estado en términos de utilización de OCC, utilización de VOK.
Gracias.En primer lugar, en el lado de la demanda de cajas, estuvo cerca del 2% en el trimestre que acaba de terminar que sugirió, así es como está funcionando octubre.Creo que anteriormente también indicó que la pérdida comercial relacionada con Sacramento fue de aproximadamente un 1,5% de arrastre.Entonces, ¿es justo decir que se encuentra en un entorno en el que podría esperar que, una vez que termine el negocio de Sacramento, crezca a una tasa del tipo del 3,5%, es una forma justa de verlo?
Bueno, déjame empezar y luego Tom te da algo de color.Obviamente, no voy a especular sobre el volumen que tendrá el próximo año, entendiendo que estamos, estamos en un lugar mucho mejor.Y nuevamente, usted mencionó la palabra clave que hemos superado hasta el período de diciembre, nos acercaremos al año en que ese negocio haya salido.Y así, en el próximo año, es una métrica diferente, diferente, pero nuevamente, todo depende de cómo se vea la demanda, por lo que no puedo especular sobre eso.
Y luego, Bob, cuando... mencionaste que acabas de decir algo sobre desarrollar para Amazon cuando se relacionó con la conversación de SIOC y yo estaba... ¿era un comentario específico de Packaging Corp, era un comentario de la industria, y si eso es un Comentario específico de Packaging Corp.¿Puede proporcionar más información sobre lo que se suponía que íbamos a quitar de eso, de lo mencionado?
Mark, lo que diría, lo que diría es que diría que estamos en el. estamos en el equipo de Amazon para ayudar a desarrollar SIOC y ayudar a trabajar en eso y ayudar a definir qué es eso y ayudar a cumplir los objetivos que tiene Amazon. .Por lo tanto, participamos activamente tanto con Amazon como con nuestros clientes directos, así como con algunos prospectos, en el desarrollo de ese programa SIOC.
Entonces, estoy haciendo un comentario con respecto a PCA y obviamente esto también es una iniciativa de la industria.
Ok genial.Y luego, solo para este año, el gasto de capital en los primeros 9 meses, es de alrededor de 264, supongo que me parece que vas a [Phonetic] gastar una gran cantidad de dinero en el cuarto trimestre, probablemente va a venir más ligero de lo que había anticipado previamente.¿Alguna actualización sobre cuál será su gasto de capital para 2019?
Sí, marca.Esa es una buena observación.A través de la convocatoria de julio habíamos anunciado que [Indescifrable] seríamos un poco más de 400 millones en el período de verano, pudimos reevaluar algunas oportunidades y cambiamos de marcha.Básicamente, así es como surgieron los proyectos de Wallula.Y eso nos dio la oportunidad de retirar parte del capital.
Por lo tanto, vamos a ser más livianos que la estimación original, probablemente no más de 400 pero en algún lugar por debajo de eso, pero nuevamente estamos cambiando de marcha en algunas de estas oportunidades.Pero creo que vale la pena señalar que, en la tradición de PCA, tenemos la capacidad de dar un paso atrás y reevaluar qué es lo correcto que se debe hacer con nuestros dólares y, nuevamente, fue un período de verano para reevaluar cómo se veían las oportunidades, cuál era la mejor las oportunidades eran para nosotros.Y así, cambiamos algunas cosas.Así que es solo el problema del tiempo.
Entonces, esperaríamos que el gasto fluya hacia el próximo año, o es, o tal vez un poco más de color.¿Existen otras opciones que se están considerando y que obviamente no se pueden mencionar necesariamente, pero que pueden jugar un papel importante?O supongo que la tercera alternativa sería si lo fuera, y creo que eso es poco probable, pero si tiene menos confianza en dónde fluye su efectivo, su generación de flujo de efectivo en el futuro.Cualquier ayuda que nos puedas dar con ello.
Bueno, sin darle el número de capital exacto, la Junta aprobó en agosto dos grandes proyectos en Wallula Mill, uno es el proyecto OCC y el otro es un nuevo proyecto de depósito de madera.Y ese gasto, aunque no todo el próximo año, parte se transferirá a 2021, pero una buena parte del gasto comenzará el próximo año en estos dos grandes proyectos en Wallula, pero esos son proyectos de retorno demasiado alto.
Así que nuevamente nos reservamos el derecho de poder mover el capital hacia arriba y hacia abajo, pero dentro, dentro de un rango de algún lugar en el que hemos estado y con el que nos sentimos cómodos.Parte de lo que estamos haciendo es asegurarnos de que todos estos proyectos que hacemos que estamos haciendo la ingeniería, estamos administrando los proyectos nosotros mismos, y estamos manteniendo un control estricto de estas ejecuciones de proyectos y eso nos da la óptima devolver.
Hasta finales de 2017, ustedes eran bastante voraces, adquirentes de capacidad de conversión, pero desde Sacramento, como que han quitado el pie del acelerador y me pregunto si algo ha cambiado filosóficamente o es quizás una perspectiva de valoración.
Ahora, permítanme comentar sobre eso, luego Tom puede agregar a eso.Parte de ello son las oportunidades que existen y en lo que estás pagando por esa oportunidad.Entonces, de nuevo, somos bastante, bastante juiciosos en la forma en que evaluamos esas oportunidades y muy particulares sobre las oportunidades que nos atraerían.¿Tomás?
Solo agregaría eso.Hemos sido increíblemente disciplinados en nuestra estrategia de adquisición.Ha sido un, ha sido un enfoque muy específico.Las oportunidades son menores hoy en día, especialmente porque el mercado independiente se ha reducido de manera tan dramática.Entonces, ¿hay, hay algunas oportunidades por ahí?Sí, exploramos todas las oportunidades que creemos que tienen sentido.Simplemente no hemos encontrado ninguno que se ajuste, que se ajuste absolutamente a nuestros criterios que estamos buscando, por lo que sigue siendo una parte muy importante de nuestra estrategia y continuaremos buscando y explorando cada oportunidad y aquellas que tengan sentido. , seguiremos adelante.Eso es lo mejor que puedo decir.
Bien gracias.Y solo un seguimiento rápido, supongo que en el comercio electrónico, que sigue creciendo, tal vez no tan rápido y SIOC es un desarrollo interesante, pero a medida que las personas intentan disminuir el empaque en general, hemos visto resurgir las bolsas de plástico y No creo que eso sea muy respetuoso con el medio ambiente.¿Tienen alguna capacidad o prevén algún beneficio de una migración hacia el papel kraft o los sacos kraft?
No estamos, obviamente no estamos en el negocio de las bolsas de papel kraft, pero creo que hay oportunidades de cartón corrugado que están surgiendo como resultado de que los consumidores realmente se alejan de los plásticos y entienden lo que eso le hace al medio ambiente y, en muchos casos, tenemos mucho comercio electrónico y hablamos de Amazon todo el tiempo con respecto al comercio electrónico, pero prácticamente todos los que fabrican cualquier cosa y venden a través del entorno minorista tienen alguna forma de comercio electrónico en la actualidad.Y todos dicen lo mismo y es que muchos de los consumidores no quieren recibir sus productos en bolsas de plástico o algún otro tipo de envase de plástico e incluso en el programa SIOC.
Hay mucha discusión sobre sacar el plástico del paquete primario.Entonces, creo que su promesa [fonética] es correcta y creo que hay oportunidades para que la industria del cartón corrugado avance con respecto a esta oportunidad potencial en el comercio electrónico.
Buenos dias.Gracias a todos por tomar mis preguntas.Lo aprecio.Tom, usted... usted comentó en respuesta a una pregunta en la última llamada acerca de la tendencia del trimestre que comenzó bastante fuerte y luego se desaceleró hacia el final del trimestre, y parecía que el 3T es muy similar.
Creo que dijiste en julio que subiste un 5,8 % en las primeras dos semanas y durante todo el trimestre subiste un poco menos del 2 %.¿Puede simplemente reiterar por qué cree que está viendo estos patrones y espera que el 4T sea similar a lo que ha visto en el pasado, sin embargo [fonético] muchos trimestres en ese sentido?
Adam, es imposible predecir exactamente lo que sucederá con nuestros más de 18 000 clientes, pero creo que la tendencia se debe a que nuestros clientes mantienen su inventario tan bajo y bajo control que en el trimestre, al comienzo del trimestre, reponen los inventarios. hasta cierto punto.Y al final del trimestre tal vez los estén agotando porque, como saben, la economía es tal que es bastante impredecible.No es sólido, por así decirlo, y creo que nuestros clientes están administrando su efectivo, sus inventarios, todo muy cerca del chaleco y también espero que suceda lo mismo en el cuarto trimestre.Bueno, el cuarto trimestre es bonito, es un poco más predecible en términos de días festivos y todas las demás cosas que ocurren desde el Día de Acción de Gracias hasta Navidad.
Así que me sorprendería si el nivel se mantuviera en este nivel, pero sigo pensando que el cuarto trimestre será bastante sólido.
Y para que quede claro en el tercer trimestre, ¿viste el mismo tipo de cosas que las tendencias se desaceleraron hacia el final?
Está bien y luego, gracias Tom.Y solo Bob uno en el puente por 4Q.Sé que mencionó que el mantenimiento sería de $ 0.06 de arrastre y, obviamente, está guiando a $ 0.22 menos en general.Entonces eso deja 16. ¿Puede hablar más o menos sobre los otros factores, precios más bajos, volumen más bajo, combinación más débil, costo más alto?¿Puede darnos una idea aproximada de lo que espera que sea cada uno de ellos?
Bueno, y obviamente, esas son las categorías que señalamos, pero nunca hemos dado números específicos para esos diferentes cubos.Así que solo tenemos que ir con nuestros comentarios por ahora.
Bueno.Y luego creo que dijiste que en la próxima llamada, hablarás sobre qué mantenimiento será por trimestre, parece que el 1T será un trimestre de mantenimiento particularmente pesado, ¿es esa la forma correcta de pensarlo?
Bueno, solo diré que tenemos, como dijimos en nuestro, creo que en el comunicado de ganancias, tenemos nuestras tres fábricas de cartón para contenedores más grandes con cortes anuales en el primer trimestre.Así que eso apunta a mucho trabajo en ellos.
Oye, gracias por aceptar mi seguimiento.Solo quiero asegurarme de tener esto claro, todos ustedes son premium por la capacidad de OCC en Wallula y sé que hay otra organización que intenta recaudar dinero para construir una planta de reciclaje en Utah y creo que todos ustedes tienen la mayor presencia de conversión de cajas en ese estadoCon Wallula Mill, prácticamente se ocupará de todo el plomo reciclado que tendría para sus plantas de cajas si lo necesitan, ¿tablero reciclado en Utah?
Sí.Chip, ya que estábamos analizando esta oportunidad de proyecto nuevamente.Hemos analizado todas nuestras oportunidades de suministro desde la región intermontañosa hasta la costa del Pacífico.Y por eso nos sentimos confiados, tenemos conversaciones en curso y, en algunos casos, cerradas con respecto al lugar de donde provendrá el suministro.Así que tenemos mucha confianza y nuevamente el proyecto está en curso y estamos avanzando a toda velocidad, lo estamos ejecutando para el próximo año.
De acuerdo, y luego también rápidamente, creo que se pregunta sobre el negocio del White Paper y $ 48 millones en un trimestre fue, creo que su mejor desempeño en uno de los mejores que ha tenido desde el acuerdo de Boise hace seis años y fue hubo algo inusual en el tercer trimestre, ya sea simplemente un desempeño súper bueno o es una especie de referencia decente en la que pensar a medida que avanzamos y, obviamente, tenemos en cuenta el mantenimiento, tenemos en cuenta el precio y los volúmenes a partir de aquí.
Bueno, tenga en cuenta que no tuvimos un apagón en el tercer trimestre de este año.Y nuevamente, estaba el volumen estacional, pero una vez más, una parte es solo, es un, voy a usar la palabra, es un pequeño negocio para nosotros, son los dos molinos;el molino Jackson y el molino I Falls y tenemos esta gran capacidad de distribución a nivel nacional.Así que tenemos una muy buena base de clientes y la capacidad logística es muy valiosa para esa propuesta, por lo que si puede entender que tendremos interrupciones programadas para el próximo año en algún momento durante estos trimestres, tendrá estos grandes las opciones de compra y venta de los impactos en los costos de las interrupciones, pero neto-neto, seguirá siendo un buen negocio para nosotros.Bob, ¿quieres decir sobre esto?
No, no, estoy de acuerdo.Es solo la estructura de costos, y creo que la hay, seguirá haciendo un trabajo sobresaliente de solo administrar los costos, Chip y convertir tantos costos como sea posible en costos de tipo variable en lugar de fijos en cosas como esa y simplemente continúa, continúan haciendo un trabajo excepcional.
Y, por último, en cuanto a los volúmenes, me refiero a que ha habido muchas piezas móviles con el aumento de las importaciones, pero se eliminó mucha capacidad y un competidor abandonó el mercado.A medida que observa 2020 y 2021, ve cualquier cosa, cualquier paso funciona en el lado de la demanda o, con suerte, debería continuar siendo plano o tal vez solo disminuyó ligeramente o ve algo diferente a eso.
Bueno, si lee la información del índice con lo que dice el comercio, obviamente predicen una destrucción continua de la demanda del mercado con el tiempo.Pero sí, hemos estado lidiando con eso durante buena parte de algunas décadas.Así que solo tenemos esa capacidad para manejar eso.Nuestro volumen se ajustará a la demanda del mercado, y eso es todo lo que realmente puedo decir.Tenemos la capacidad de flexibilizar un poco esa capacidad y, nuevamente, nos permite movernos dentro de la base de clientes, que solía estar dentro.
Hola, marca.Solo quería llegar al saldo de efectivo, que es aproximadamente 3 cuartos de $ 1 mil millones en este momento.¿Se sentiría cómodo si continuara acumulando efectivo durante al menos los próximos 2 o 3 trimestres?
No voy a hablar de demasiado lejos.Estamos cómodos donde estamos ahora.Usaremos algunas de las palabras que hemos usado este año en términos de que todavía estamos viviendo tiempos inciertos.Creemos que es muy prudente para nosotros en este momento ser muy conservadores en la forma en que tratamos ese efectivo.Nos da la máxima opcionalidad en la forma en que aprovechamos ese efectivo.Y dije esto en la llamada de julio con cada dólar de efectivo disponible que no se está desperdiciando.Y, por lo tanto, nos reservamos el derecho de permitir que eso continúe por el momento, pero nos brinda enormes oportunidades en el futuro para crear valor para los accionistas como lo hemos hecho durante muchos años.
Sí, mira Mark, has sido un gran asignador de capital a lo largo del tiempo. Creo que todo el mundo puede verlo.Solo tengo un poco de curiosidad, es una gran posición, quiero decir que esto es obviamente más efectivo del que necesitarías para comprar un par de plantas de boj.Entonces, ¿puede darnos una idea de qué tipos de situaciones podrían ser interesantes y si ha habido algún cambio en los tipos de cosas que está dispuesto a considerar históricamente, ha dicho que no quería ir al extranjero, no querías ir a México, no querías ir a Europa.¿Algún cambio en esas posiciones?
No hay cambios en esa posición de ser offshore.Estamos basados en los Estados Unidos y continuaremos estando basados en los Estados Unidos.Nuevamente, solo tengo que creer, vamos a entrar en un año electoral el próximo año.Tenemos mucha incertidumbre en el mundo que nos rodea.Y entonces, este efectivo nos brinda una gran oportunidad, sin importar lo que suceda en el futuro.
Está bien, eso es justo.Una vez más, creo que si miras tu historial en los últimos 20 años, habla bastante claro.Le daré la vuelta.
Gracias por tomar el seguimiento.Me volveré a hacer breve.En el comunicado de prensa, creo que en los comentarios preparados habló sobre la ejecución de la demanda, pero también sobre el intento de crear un inventario en previsión del mantenimiento el próximo año.¿Hay algo, algo específico que quieras que eliminemos de eso?
No, de nuevo, tal como vemos los apagones el próximo año.Y si asumimos una cierta demanda, que hay que construir un modelo, sea o no eso lo que sucede en el mundo.Pero si asumimos que vamos a tomar estos cortes el próximo año y cuál es la implicación en las toneladas que estamos eliminando para el primer trimestre, tiene que hacerlo, y también está lidiando con el fenómeno del clima invernal, que es una gran incertidumbre en todo el país y lo que eso puede hacer al transporte.Por lo tanto, ciertamente debe tener un inventario aumentado para satisfacer la demanda en las plantas de cajas, mientras desmantela estos molinos.
Así que solo estamos diciendo que hay un número en el que vamos a avanzar desde el final del tercer trimestre y nos sentiremos un poco más cómodos a medida que estemos en diciembre y entremos en enero.No vamos a llamar a ese número, pero será un poco más alto que el final del 3T.
Hola a todos.Gracias por adaptarme y seré rápido, solo una pregunta rápida sobre el comercio electrónico una vez más.Mark y Tom, me refiero a la medida en que están trabajando en más proyectos SIOC, quizás redimensionando productos para clientes según el protocolo de peso dimensional.¿Hay algún elemento importante en el que esté trabajando, en el lado de la conversión, cualquier cosa que esté haciendo, tal vez en la impresión tal vez digital mientras intenta aumentar su penetración o compartir lo que hace para el cliente allí y luego si puede actualizarnos sobre sus puntos de vista nuevamente en relación con la línea superior blanca o si necesita desarrollar alguna capacidad en mayor medida internamente o no.
Permítanme tomar primero la pregunta de la parte superior blanca y luego Tom puede terminar el resto de la pregunta.Actualmente tenemos la capacidad, si tuviéramos que hacerlo, podríamos producir tapa blanca, pero no es económico para nosotros hacerlo, por lo que no buscaremos eso como cabría esperar.¿Tomás?
George, muy rápido en e-com, obviamente no voy a entrar en detalles sobre lo que estamos planeando hacer aparte de decir que exploramos todas las alternativas, exploramos lo que es mejor para nuestros clientes.Lo que creemos que son las mejores soluciones en el mercado, y continuaremos haciéndolo.
OK gracias.Zetania que concluye nuestra llamada de hoy y me gustaría agradecer a todos por unirse a nosotros y espero hablar con usted en enero mientras le brindamos el resumen del año completo y del cuarto trimestre.Que tengas un lindo día.
Hora de publicación: 30-oct-2019