Cela fait exactement cinq ans, en novembre 2014, que j'ai lancé le portefeuille de croissance des dividendes et signalé chaque changement ici en Afrique du Sud depuis.
L'objectif était de me prouver que l'investissement axé sur la croissance des dividendes fonctionne et qu'il peut générer un flux de dividendes sans cesse croissant qui peut servir de solution de revenu pendant la retraite ou de source constante de liquidités à réinvestir.
Au fil des années, les dividendes ont en effet augmenté, et le dividende trimestriel total est passé de 1 000 $ à près de 1 500 $.
La valeur totale du portefeuille a également augmenté dans une proportion similaire, passant d'un point de départ de 100 000 $ à environ 148 000 $.
L'expérience que j'ai acquise au cours des cinq dernières années m'a permis de développer et de tester ma philosophie.Ceux qui m'ont suivi au fil des ans savent que je n'apportais guère de changements au portefeuille, ajoutant de temps à autre de nouvelles positions en période de recul du marché.
Mais l'année dernière, et surtout quand j'extrapole les choses dans les 12 à 18 mois à venir, m'a amené à conclure que les risques sont beaucoup plus élevés qu'avant.
Il y a quelques facteurs alarmants qui ont attiré mon attention et m'ont conduit à la décision de vendre 60% de mon portefeuille, préférant les liquidités et recherchant de meilleures opportunités d'investissement.
Le premier facteur qui a attiré mon attention est la force du dollar.Les taux d'intérêt nuls ou proches de zéro dans le monde ont conduit une grande partie des obligations d'État, principalement en Europe et au Japon, à se négocier à des rendements négatifs.
Un rendement négatif est un phénomène que le monde n'a pas encore pleinement compris, et le premier effet que j'ai remarqué est que l'argent qui recherche des rendements positifs a trouvé refuge dans les bons du Trésor américain.
Cela pourrait être l'un des moteurs de la force du dollar par rapport aux principales devises principales, et nous avons déjà été témoins de cette situation.
Au premier semestre de 2015, on craignait beaucoup que la force du dollar n'ait un impact sur les résultats des grandes entreprises, car un dollar fort est considéré comme un désavantage concurrentiel lorsque la croissance devrait provenir des exportations.Cela s'est traduit par un recul massif du marché au cours du mois d'août 2015.
La performance de mon portefeuille est très liée à la baisse du rendement obligataire américain à long terme.Les FPI et les services publics ont principalement profité de cette tendance, mais dans le même ordre d'idées, à mesure que les cours des actions ont augmenté, le rendement du dividende a fortement chuté.
Le dollar fort préoccupe le président et de nombreux tweets présidentiels sont dédiés à exhorter la Fed à baisser les taux en dessous de zéro et par là à affaiblir la monnaie locale.
La Fed gère sa propre politique monétaire de manière agnostique à partir de tout le bruit.Mais au cours des 10 derniers mois, cela a démontré un incroyable retournement de politique à 180 degrés.Il y a moins d'un an, nous étions au milieu d'une trajectoire de hausse des taux d'intérêt envisageant plusieurs hausses en 2019 et probablement aussi en 2020, qui s'est carrément transformée en 2-3 baisses en 2019 et qui sait combien en 2020.
Les actions de la Fed ont été expliquées comme un moyen de faire face à une certaine faiblesse des indicateurs économiques et aux inquiétudes suscitées par la lenteur de l'économie mondiale et les guerres commerciales.Donc, s'il y a effectivement une telle urgence à changer la politique monétaire si rapidement et si agressivement, les choses sont probablement plus graves que ce qui est communiqué.Ma préoccupation est que s'il y a plus de mauvaises nouvelles, la croissance future dans les années à venir pourrait être bien inférieure à ce que nous avons vu dans le passé.
La réponse des marchés aux actions de la Fed est également quelque chose dont nous avons été témoins auparavant : lorsqu'il y a de mauvaises nouvelles, cela pourrait conduire la Fed à baisser les taux d'intérêt ou à injecter plus d'argent dans le système via le QE et les actions se redresseront à l'avance.
Je ne suis pas sûr qu'il tiendrait cette fois pour une raison simple : actuellement il n'y a pas de vrai QE.La Fed a annoncé un arrêt anticipé de son programme QT, mais peu d'argent frais devrait entrer dans le système.Le cas échéant, le déficit annuel en cours du gouvernement de 1 milliard de dollars pourrait entraîner des problèmes de liquidité supplémentaires.
L'inquiétude de la Fed concernant la guerre commerciale nous ramène au président et à la politique tarifaire massive qu'il utilise.
Pour ma part, je comprends pourquoi le président essaie de ralentir les plans de la Chine pour prendre le contrôle de l'Est et atteindre un statut de superpuissance.
Les Chinois ne cachent pas leurs plans pour devenir une grande menace pour l'hégémonie américaine dans le monde entier.Qu'il s'agisse du Made-in-China 2025 ou de l'énorme initiative "la Ceinture et la Route", leurs plans sont clairs et puissants.
Mais je n'achète pas la rhétorique pleine d'assurance concernant la capacité d'amener les Chinois à signer un accord 12 mois avant les prochaines élections.C'est peut-être un peu naïf.
Le régime chinois tient le récit d'un retour après cent ans d'humiliation nationale.Il a été formé il y a 70 ans et il est toujours d'actualité aujourd'hui.Ce n'est pas quelque chose à prendre à la légère.C'est la principale motivation qui l'amène à mettre en œuvre sa stratégie et à conduire ces mégaprojets.Je ne crois pas qu'un véritable accord puisse être conclu avec cela par un président qui pourrait être un ex-président dans un an.
En fin de compte, je vois que l'année à venir sera pleine de manœuvres politiques, d'une politique monétaire confuse et d'une économie qui s'affaiblit.Même si je me considère comme un investisseur à long terme, je préfère mettre une partie de mon capital de côté et attendre un horizon plus clair et de meilleures opportunités d'achat.
Afin de hiérarchiser les avoirs et de décider lesquels vendre, j'ai examiné la liste des avoirs spécifiques de la société et cartographié deux facteurs : le rendement actuel du dividende et le taux de croissance moyen du dividende.
La liste surlignée en jaune dans le tableau ci-dessous est la liste des avoirs que j'ai décidé de vendre dans les jours à venir.
La valeur brute de ces avoirs représente 60 % de la valeur brute de mon portefeuille.Après impôts, ce serait probablement plus proche de 40 à 45% de la valeur nette, et c'est un montant raisonnable de liquidités que je préfère détenir pour le moment ou passer à un investissement alternatif.
Le portefeuille qui visait à offrir un rendement en dividendes de 4 % et à croître au fil du temps a généré la croissance attendue sur les fronts des dividendes et de la valeur du portefeuille et, en cinq ans, a enregistré une augmentation d'environ 50 %.
Alors que les marchés se rapprochent des sommets historiques et que les incertitudes s'accumulent, je préfère retirer une grande partie du marché et attendre sur la touche.
Divulgation : je suis/nous sommes longs BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, magnétoscope, SBRA.J'ai écrit cet article moi-même, et il exprime mes propres opinions.Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha).Je n'ai aucune relation d'affaires avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.
Divulgation supplémentaire : les opinions de l'auteur ne constituent pas des recommandations d'achat ou de vente de titres.Veuillez faire vos propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement.Si vous souhaitez obtenir des mises à jour fréquentes sur mon portefeuille, veuillez appuyer sur le bouton "Suivre".Bon investissement !
Heure de publication : 21 février 2020