Hai exactamente cinco anos, en novembro de 2014, cando iniciei a carteira de crecemento de dividendos e informei de todos os cambios aquí en SA desde entón.
O obxectivo era demostrarme a min mesmo que o investimento de crecemento de dividendos funciona e que pode ofrecer un fluxo de dividendos cada vez maior que pode servir como solución de ingresos durante a xubilación ou como fonte constante de diñeiro para reinvestimento.
Ao longo dos anos, os dividendos aumentaron e o dividendo trimestral total pasou de 1.000 a case 1.500 dólares.
O valor total da carteira tamén creceu nunha proporción similar, pasando dun punto de partida de 100.000 dólares a uns 148.000 dólares.
A experiencia adquirida durante os últimos cinco anos permitiume desenvolver e poñer a proba a miña filosofía.Os que me seguiron ao longo dos anos saben que case non estaba facendo cambios na carteira, engadindo novas participacións de cando en vez durante os tempos de retroceso do mercado.
Pero o último ano, e especialmente cando estou a extrapolar as cousas para os próximos 12 ou 18 meses, levoume a chegar á conclusión de que os riscos son moito maiores que antes.
Hai un par de factores alarmantes que me chamaron a atención e que me levaron á decisión de vender o 60% da miña carteira, preferindo o diñeiro en efectivo e buscando mellores oportunidades de investimento.
O primeiro factor que me chamou a atención é a fortaleza do dólar.Os tipos de interese cero ou próximos a cero en todo o mundo levaron a gran parte dos bonos do goberno, principalmente en Europa e en Xapón, a cotizar con rendementos negativos.
Un rendemento negativo é un fenómeno que o mundo aínda non entendeu completamente, e o primeiro efecto que notei é que o diñeiro que busca rendementos positivos atopou o ceo seguro dentro dos bonos do Tesouro dos Estados Unidos.
Este podería ser un dos motores da fortaleza do dólar en comparación coas principais moedas, e xa asistimos a esta situación antes.
Xa no primeiro semestre de 2015, había moitas preocupacións de que a fortaleza do dólar afectase os resultados das grandes corporacións, xa que un dólar forte é visto como unha desvantaxe competitiva cando se espera que o crecemento proceda das exportacións.O resultado foi un retroceso masivo do mercado durante o mes de agosto de 2015.
O rendemento da miña carteira está moi ligado á caída do rendemento dos bonos estadounidenses a longo prazo.Os REIT e as Utilities gozaron principalmente desa tendencia, pero na mesma nota, a medida que os prezos das accións subiron, o rendemento por dividendos caeu drasticamente.
O dólar forte preocupa ao presidente e moitos chíos presidenciais dedícanse a instar á Fed a reducir as taxas por debaixo de cero e con iso debilitar a moeda local.
A Fed supoñendo que dirixe a súa propia política monetaria de forma agnóstica a partir de todo o ruído que hai.Pero nos últimos 10 meses, demostrou un sorprendente cambio de 180 graos na política.Fai menos dun ano estabamos no medio dunha traxectoria de suba dos tipos de interese tendo en conta varias subidas en 2019 e probablemente tamén en 2020, que se transformou sen rodeos en 2-3 recortes en 2019 e quen sabe cantos en 2020.
As accións da Fed explícanse como un medio para facer fronte a certa suavidade nos indicadores económicos e as preocupacións que están impulsadas pola lentitude da economía global e as guerras comerciais.Entón, se efectivamente hai tanta urxencia para cambiar a política monetaria tan rápido e tan agresivamente, probablemente as cousas sexan máis graves que o que se está a comunicar.A miña preocupación é que se hai máis malas noticias, o crecemento futuro nos próximos anos podería ser moito menor do que vimos no pasado.
A resposta dos mercados ás accións da Fed tamén é algo que asistimos antes: cando hai malas noticias, iso podería levar á Fed a baixar os tipos de interese ou a inxectar máis diñeiro no sistema a través do QE e as accións recuperaranse con antelación.
Non estou seguro de que se aguante esta vez por unha simple razón: actualmente non hai QE real.A Fed anunciou a paralización anticipada do seu programa QT, pero non se espera que entre demasiado diñeiro novo no sistema.Se é o caso, o déficit anual do goberno de 1 billón de dólares en curso podería provocar problemas de liquidez adicionais.
A preocupación da Fed pola guerra comercial lévanos de volta ao presidente e á enorme política arancelaria que está a usar.
Eu, por un lado, entendo por que o presidente está a tentar frear os plans de China para facerse co Leste e acadar o status de superpotencia.
Os chineses non ocultan os seus plans de converterse nunha gran ameaza para a hexemonía estadounidense en todo o mundo.Tanto se se trata do Made in China 2025 como da enorme iniciativa Belt and Road, os seus plans son claros e poderosos.
Pero non compro a retórica auto-confiada sobre a capacidade de conseguir que os chineses asinen un acordo 12 meses antes das próximas eleccións.Pode ser algo inxenuo.
O réxime chinés mantén a narración dunha remontada de cen anos de humillación nacional.Formouse hai 70 anos e segue sendo relevante na actualidade.Isto non é algo para tomar á lixeira.Esta é a principal motivación que o consegue para poñer en marcha a súa estratexia e impulsar estes mega proxectos.Non creo que se poida lograr ningún acordo real con iso por parte dun presidente que podería ser expresidente dentro dun ano.
A conclusión é que vexo que o ano que vén estará cheo de manobras políticas, política monetaria confusa e unha economía debilitada.Aínda que me vexo como un investidor a longo prazo, prefiro deixar de lado parte do meu capital e esperar un horizonte máis claro e mellores oportunidades de compra.
Para priorizar as participacións e decidir cales vender, observei a lista de participacións específicas da empresa e tracei dous factores: o rendemento do dividendo actual e a taxa media de crecemento do dividendo.
A lista amarela resaltada na táboa seguinte é a lista de participacións que decidín vender nos próximos días.
O valor bruto destas participacións supón o 60 % do valor bruto da miña carteira.Despois de impostos, probablemente estaría máis preto do 40-45% do patrimonio neto, e esta é unha cantidade razoable de efectivo que prefiro manter por agora ou pasar a un investimento alternativo.
A carteira que tiña como obxectivo ofrecer un rendemento de dividendos do 4 % e crecer co paso do tempo deu o crecemento esperado nos frontes dos dividendos e do valor da carteira e en cinco anos produciu un aumento do ~50 %.
A medida que os mercados están cada vez máis preto dos máximos históricos e a cantidade de incertezas acumúlase, prefiro mover unha gran parte do mercado e esperar á marxe.
Divulgación: son/somos longos BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Eu escribín este artigo e expresa as miñas propias opinións.Non estou recibindo compensación por iso (que non sexa de Seeking Alpha).Non teño ningunha relación comercial con ningunha empresa cuxas accións se mencionen neste artigo.
Divulgación adicional: as opinións do autor non son recomendacións para mercar ou vender ningún valor.Faga a súa propia investigación antes de tomar calquera decisión de investimento.Se queres recibir actualizacións frecuentes sobre a miña carteira, preme o botón "Seguir".Feliz investimento!
Hora de publicación: 21-feb-2020