London, 27. veljače 2020. (Thomson StreetEvents) -- Uređeni prijepis konferencijskog poziva ili prezentacije o prihodima tvrtke Mondi PLC u četvrtak, 27. veljače 2020. u 9:00:00 GMT
Dobro jutro svima i dobrodošli na Mondijevu prezentaciju rezultata cijele godine za 2019. I kao što znate, ja sam Andrew King, i -- iako, znam da me većina vas jako dobro poznaje, ovo je očito prvi put da privilegiju postizanja ovih rezultata kao glavnog izvršnog direktora.Imajući to na umu, mislio sam da bih prvo počeo s nekoliko razmišljanja, onoga što mislim da je bilo važno u pokretanju učinka grupe u posljednjih nekoliko godina.I pretpostavljam, što je još važnije, ono što vjerujem je -- važno za buduću izvedbu grupe.Zatim ću se vratiti na pregled najvažnijih događaja iz 2019., a zatim ću završiti s još nekim razmišljanjima o strateškom pozicioniranju.
Kao što vidimo na ovom slajdu, mislim, prvo, da će vam većina onoga što čujete biti vrlo poznata, i ne tražim isprike za to.Očito sam s grupom jako dugo i bio sam dio formuliranja strategije grupe.I mislim da smo imali vrlo jasan stav o tome što nam odgovara, a što ne.I što je još važnije, mislim da znamo da će nas puno toga održati iu budućnosti.
Naravno, unutar bilo kojeg okvira, također morate imati -- biti agilni, biti osjetljiv na okolnosti koje se mijenjaju.Jasno je da trenutno postoji svijet koji se vrlo brzo mijenja i na koji moramo odgovoriti.Ali mislim da su nam temeljni principi onoga kroz što ću vas provesti dobro poslužili i vjerujem da će nam i dalje dobro služiti u budućnosti.
Kao što vidite, prvo, mislimo da je održivost naša srž.To je već godinama unutar DNK grupe.Pravi fokus, očito, tijekom niza godina, zapravo je bio na tome kako radimo stvari.Utjecaji koje naše poslovanje ima na okoliš oko nas i rad koji smo poduzeli kako bismo ublažili sve negativne utjecaje i zapravo poboljšali okoliš i zajednice u kojima radimo.
Mislim da smo kao grupa bili vrlo uspješni u tome.I naravno, sada se cijeli taj program proširio i na proizvode koje proizvodite i utjecaj koji zauzvrat ima na svijet oko nas.
I mislim da smo, opet, ovdje zaista u fantastičnoj i jedinstvenoj poziciji, koju uvijek sažimamo u našem motu, Papir gdje je moguće, plastika kada je korisna.Mi smo glavni igrač u lancu vrijednosti valovitog kartona, kao što dobro znate.Mi smo najveći proizvođač papirnatih vrećica na svijetu.Značajno smo prisutni u specijalnim vrstama kraft papira.I naravno, bit ćemo jasni korisnici prelaska na održivija rješenja.
Očito, ono što nas također čini jedinstvenima jest činjenica da imamo pristup kupcima, tehnologiji, znanju i načinu rada, što nam omogućuje naše poslovanje s plastičnom ambalažom, što samo po sebi vidi značajnu priliku za poboljšanje, osobito u smislu povećanja mogućnost recikliranja proizvoda na bazi papira.
Naravno, naše poslovanje pakiranja također ima koristi od drugog -- nekih drugih ključnih trendova koje trenutno vidimo u svijetu.Jasno je da je e-trgovina stalni trend koji nastavlja poticati rast, osobito na strani kutije, ali također, što je još zanimljivije, sada i na strani vrećice, povećanje -- problem oko povećane svijesti o robnoj marki, koji nije nestao i nastavlja poticati rast u razredima pakiranja.
Ukratko, jasno nas vidim s desne strane mnogih od ovih ključnih trendova u industriji.Naravno, nije potrebno spominjati da je naš fokus na to da budemo -- naša imovina s povoljnijim troškovima uvijek bila temeljno načelo onoga što jesmo.Jasno vjerujemo da je isporuka po niskim cijenama na odabrana tržišta jedan od ključnih pokretača vrijednosti, posebno u poslovnom sektoru celuloze i papira.To ostaje u velikoj mjeri ključ našeg poslovanja.I mislim da ima još toga što možemo učiniti u ovom području.
Jasno, vjerujem da je i ključna snaga koja je identificirana tijekom godina naše dosljedno i disciplinirano razmišljanje o raspodjeli kapitala.Mi, naravno, nastojimo razvijati svoje poslovanje.Vjerujemo da imamo puno mogućnosti rasta.Ali naravno, to uvijek treba činiti s oštrim fokusom na stvaranje vrijednosti i to se neće promijeniti.
Naravno, kao što me već dobro poznajete, volim jaku bilancu.Mislim da vam to daje mogućnost ulaganja kroz ciklus.Uz to, imamo privilegiju vrlo snažnog generiranja novca kroz ciklus.Očito ćemo doći do toga kada se osvrnemo na rezultate iz 2019., ali to vam, osim toga, daje dodatnu fleksibilnost da stvarno zauzmete potencijalno protucikličku perspektivu kada se drugi ne mogu pomaknuti.
U konačnici, naravno, to ne možete učiniti bez pravih ljudi.Vrlo smo sretni u smislu dubine i iskustva talenta koje imamo u organizaciji.Smatram da je moj posao nastaviti njegovati i razvijati mnoge talentirane ljude i očito, poticati unutar toga kulturu različitosti i uključenosti unutar grupe.Mi, očito, imamo vrlo -- mnogo iskusnih ljudi u grupi, i veselim se što ću raditi s njima dok napredujemo u poslu.
Uz to, vraćam se na vrhunce 2019. I kao što svi dobro znate, a da niste bili svjesni, 2019. je doista doživio pad u ovom ciklusu cijena za većinu naših ključnih vrsta papira, pod utjecajem, očito, općeg makroekonomskog usporavanja .U tom kontekstu, ostvarili smo vrlo dobre rezultate s EBITDA-om od 1,66 milijardi EUR, maržama od 22,8% i ROCE-om od 19,8%.
Snažna kontrola troškova i dobar doprinos akvizicija i kapitalnih ulaganja, projekt dovršen uglavnom 2018., ublažili su naše pritiske na maržu.Na temelju ovog učinka i odražavajući povjerenje u budućnost poslovanja i snažno stvaranje gotovine koje vidimo, Uprava je preporučila povećanje dividende za cijelu godinu od 9%.
Što se tiče korporativnog fronta, očito smo bili zadovoljni tijekom godine dovršetkom pojednostavljenja strukture grupe u jedinstveno plc, što nam daje veću transparentnost kao organizaciji, pojednostavljuje novčane tokove unutar poslovanja i, naravno, promiče likvidnost dionica Mondija.
Kao što je već spomenuto, mi -- vjerujem da smo u jedinstvenoj poziciji da pomognemo našim kupcima u prijelazu na održiviju ambalažu.I ponovno ću se na to osvrnuti kasnije -- više detalja kasnije u prezentaciji.
Očito, također smo vrlo zadovoljni napretkom koji smo postigli prema našim rastućim održivim obvezama do 2020., a također smo nedavno ažurirali naše klimatske obveze na temelju znanstveno utemeljenih ciljeva.
Ako se ukratko detaljnije osvrnem na temeljni razvoj EBITDA-e.Vidjet ćete učinak koji je u početku uzrokovao pad u ciklusu određivanja cijena.Doći ću do detalja o tome kasnije, od posla do posla.No, glavni doprinos negativnoj varijanci cijena bile su niže cijene kartona nakon najviših zabilježenih krajem 2018. i niže cijene celuloze.Cijene kraft papira dale su pozitivan pomak, iako su, opet, bile pod pritiskom tijekom godine.
Vidjet ćete veliku negativnu varijancu količine, ali to je djelomično odraz izazovnijeg trgovačkog okruženja, posebno našeg poslovanja s vrećicama i količine pod pritiskom u regiji Bliskog istoka i Sjeverne Afrike, točnije, i nekih zastoja potrebnih za upravljanje našim zalihe u segmentu kraft papira i specijalnog finog papira u drugoj polovici godine.Veći utjecaj, međutim, posljedica je dugo planiranih -- duže planiranih obustava održavanja tijekom godine i proaktivnih odluka o optimizaciji portfelja donesenih u posljednjih 18 mjeseci.A to uključuje zatvarače za karton i fini papir u Turskoj i Južnoj Africi.
To je nadoknađeno dobrim rastom obujma u našem poslovanju s valovitom kartonom i doprinosom velikih projekata dovršenih 2018., uglavnom povećanjem kapaciteta u kraft papiru i celulozi.
Ulazni troškovi općenito su bili viši u odnosu na prethodnu godinu, iako smo vidjeli određeno smanjenje troškova u drugoj polovici godine.Drvo, energija i kemikalije smanjili su se tijekom godine, dok je papir za reciklažu bio manji u odnosu na prethodnu godinu i sekvencijalno u drugoj polovici u odnosu na prvu.Trenutačna očekivanja su daljnje smanjenje input troškova u 2020.
Kao što možete vidjeti, neto učinak akvizicija i otuđenja bila je pozitivna varijanca od 45 milijuna EUR, uglavnom zahvaljujući cjelogodišnjem doprinosu Powerflutea i Egyptian bag planta, koje smo kupili sredinom 2018.Dobitak fer vrijednosti šumarstva bio je 28 milijuna EUR veći nego prethodne godine, potaknut višim izvoznim cijenama drva i povećanjem neto količine u tom razdoblju.Ipak, valja napomenuti da je najveći dio dobiti u tekućoj godini ostvaren u prvom polugodištu.Na temelju trenutnih tržišnih uvjeta, očekujemo da će dobitak u 2020. biti znatno manji jer se očekuje da će porast cijena drva biti prigušeniji.
Ako vam zatim dam kratak pregled doprinosa po poslovnim jedinicama.Možete vidjeti na desnom grafikonu, dajemo raščlambu doprinosa po poslovnim jedinicama EBITDA grupe.A s lijeve strane možete vidjeti kretanje po poslovnim jedinicama u EBITDA doprinosu.U sljedećem broju slajdova dat ću vam više detalja po poslovnim jedinicama.
Uzimajući prvo u Corrugated Packaging, možete vidjeti da nastavlja pružati vrlo visoke marže i povrate unatoč pritisku na cijene koji sam već spomenuo.Iako su pogođene sve vrste kontejnerskog kartona, kombinacija proizvoda koje imamo sa značajnim interesom za specijalne segmente bijelog gornjeg kraftlinera i polukemijskog žljebljenja smanjuje našu izloženost ciklusu.Ilustracije radi, referentna cijena recikliranog kontejnerskog kartona pala je u prosjeku oko 18% na godišnjoj razini, dok su high top kraftliner i polukemijski pali oko 3% u istom razdoblju.Slično tome, naravno, naša pozicija niskih troškova, pojačana snažnom kontrolom troškova i našim stalnim inicijativama za poboljšanje profita znači da nastavljamo generirati snažne povrate i novčani tok čak i u cikličkom padu.
Ipak, ohrabrujuće, sada vidimo poboljšanje tržišnih uvjeta, sa zalihama sada na normalnijim razinama i dobrim knjigama narudžbi.Na temelju toga, pokrenuli smo razgovore s našim kupcima oko nekih povećanja cijena.
Kada gledamo nizvodno poslovanje, vrlo smo zadovoljni učinkom našeg poslovanja Corrugated Solutions, postizanjem organskog rasta volumena kutija od 3% i širenja marže jer je zadržavanje cijena bilo snažno usprkos padu ulaznih troškova papira.
Zatim prelazim na Fleksibilno pakiranje.Možete vidjeti da je uživao u vrlo dobroj godini, s osnovnim EBITDA-om većim od 18% i rekordnim maržama.Kao što je spomenuto, uspjeli smo povećati cijene kraft papira početkom godine.S obzirom na dulju ugovornu prirodu na ovom tržištu, cijene su prirodno ljepše nego kod kontejnerskih kartona i veći dio povećanja u ranom dijelu godine bio je nadoknada u odnosu na prethodnu godinu.
Tijekom godine primijetili smo određeni pritisak na cijene jer je opće gospodarsko usporavanje utjecalo na potražnju, a počeli smo viđati i povećanu konkurenciju određenih proizvođača ljuljački.To se nastavilo u ranom dijelu 2020., utječući na godišnje pregovore o cijenama, tako da novu godinu započinjemo na nižim razinama od onih postignutih u prosjeku za 2019. Na zadovoljstvo, vrlo dobro napredujemo u razvoju našeg segmenta specijalnog kraft papira, bilježeći dobar rast količine jer smo iskoristili sve veću preferenciju potrošača za pakiranje na bazi vlakana.Kontinuirani rast u ovom segmentu također je podržan našim CapEx projektima posebno u Stetiju, te raznim inicijativama za zamjenu plastike.
Nizvodno poslovanje s papirnatim vrećicama postiglo je dobar prijenos viših cijena kraft papira, ali je u isto vrijeme došlo do pritiska na količine, ponajviše, kao što sam već spomenuo, na tržištima Bliskog istoka i Afrike, koja su jako izložena građevinskom i cementnom sektoru.Ohrabrujuće, iako u ranim danima, trenutačno vidimo nešto poput preuzimanja u situaciji s narudžbama u vrećicama.Iz strukturne perspektive, uz neke od uzbudljivih prilika za zamjenu manje održivih rješenja za pakiranje, također vidimo sve veće prilike za naše proizvode u obliku vrećica u e-trgovini, kao što sam već ranije spomenuo.
Fleksibilni potrošači pokazali su svoje obrambene karakteristike u uvjetima gospodarskog usporavanja, nastavljajući razvijati svoj miks proizvoda i iskorištavajući kontinuirani fokus na inovacije.Također podržavaju uvođenje naših proizvoda temeljenih na papiru tradicionalnim kupcima plastike, dok razvijaju niz rješenja za plastiku koja se može reciklirati i koja su prikladna za kružno gospodarstvo.
Zatim prelazimo na konstruirane materijale.Kao što vidite, ponovno je postigao poboljšane rezultate s EBITDA-om koja je porasla za 9% na 122 milijuna EUR.Iako nam je vrlo jasno da je i to polaskano jednokratnom dobiti od oko 9 milijuna eura u tom razdoblju.Bilo mi je jako drago vidjeti poboljšanu izvedbu našeg segmenta komponenti za osobnu njegu, u skladu s našim očekivanjima jer oni dobivaju količine povećanjem udjela novčanika.Ipak, očekujemo daljnji pritisak na cijene u budućnosti kako ključni proizvod u ovom segmentu sazrijeva.Naš tim za rješenja za ekstruziju radi na nizu održivih rješenja za premazivanje, što vidimo kao uzbudljiv razvoj u podršci našim inicijativama za održivo pakiranje.
Konačno, u smislu pregleda poslovne jedinice, naše poslovanje s nepremazanim finim papirom, kao što vidite, nastavlja donositi snažne povrate i novčane tokove unatoč izazovnijim tržišnim uvjetima, budući da imamo koristi od naše visoko konkurentne troškovne pozicije naših tvornica i naše izloženosti tržištima u razvoju.Dok su cijene finog nepremazanog papira općenito bile nepromijenjene do umjereno veće u odnosu na prošlu godinu, cijene celuloze su bile znatno niže, što je utjecalo na našu neto dugu poziciju u celulozi.Za 2020. procjenjujemo da je ta pozicija oko 400.000 tona godišnje.Svjedoci smo nedavne stabilizacije globalnih cijena celuloze, s potencijalom uzlaznog zamaha.Ipak, utjecaj koronavirusa, posebno na potražnju na ključnim azijskim tržištima, nepoznanica je koja bi mogla negativno utjecati na izglede ako njegovi učinci potraju.
I možda onda samo kratko, općenitiji komentar o koronavirusu.Kao grupa, do sada smo vidjeli vrlo ograničen izravan utjecaj s obzirom na našu ograničenu izloženost onim regijama koje su do sada bile najizravnije pogođene.Međutim, očito je da je situacija vrlo promjenjiva i pomno pratimo stvari, uključujući utjecaj na naš opskrbni lanac i, naravno, naše klijente.U konačnici, vjerujemo da je veći problem, naravno, utjecaj na izglede makroekonomskog rasta općenito i kako to može utjecati na potražnju za našim proizvodima.No, naravno, to je iznimno teško procijeniti i situacija nije svojstvena samo Mondiju, odnosno našoj industriji.
Kao što je već spomenuto, vrlo smo zadovoljni vrlo snažnim generiranjem gotovine koje smo ostvarili u godini, a to je i dalje velika snaga našeg poslovanja.Kao što vidite, generirali smo 1,64 milijarde eura gotovine iz poslovanja u tom razdoblju, otprilike isto kao i prethodne godine unatoč padu EBITDA-e.To je podržano preokretom odljeva gotovine iz obrtnog kapitala zabilježenog u prethodnoj godini, s međugodišnjim zamahom u iznosu od oko 150 milijuna EUR, što je važan amortizer u gospodarskom padu.Ova je gotovina djelomično raspoređena za - podršku našem tekućem CapEx programu, s kapitalnim izdacima za godinu od 757 milijuna eura ili 187% troškova amortizacije dok nastavljamo ulagati u rast poslovanja.
Namjeravamo potrošiti dodatnih 700 do 800 milijuna EUR u 2020. prije nego što se očekuje da će se to vratiti na razinu od 450 do 500 milijuna EUR -- 550 milijuna EUR u 2021. jer se potrošnja na trenutni niz velikih projekata smanjuje isključeno.Naravno, razmatramo daljnje mogućnosti za iskorištavanje naše troškovno povoljnije baze imovine, što bi moglo utjecati na 2021. i kasnije, ali one su trenutačno u vrlo ranoj fazi.
Kao što sam spomenuo odmah na početku, nastavljamo davati prioritet običnoj dividendi u kontekstu naše politike pokrića 2x do 3x.Kao takav, Odbor je preporučio konačnu dividendu od 0,5572 eura po dionici, što daje godišnju dividendu od 0,83 eura po dionici.To predstavlja povećanje od 9% u odnosu na dividendu iz prethodne godine.I kao što sam već spomenuo, odražava i snažno stvaranje gotovine poslovanja i povjerenje uprave u budućnost.
Ako se zatim vratim na neka razmišljanja oko načela i u smislu našeg strateškog razmišljanja.I prvo, pomalo bez srama neko trubi o nekim našim prošlim uspjesima.Kao što možete vidjeti, s pravom smo ponosni na činjenicu da smo vrlo dosljedno ostvarili poboljšanje i rast EBITDA i poboljšanje povrata od našeg uvrštavanja na burzu.I više od toga, također smo to učinili u kontekstu osiguravanja održive budućnosti za poslovanje.
Kao što vidite, odabrao sam neke istaknute stvari koje su, na primjer, naš sigurnosni rekord tijekom ovog vremena.Slično tome, ciljevi emisije stakleničkih plinova koje smo postigli u posljednjem vremenskom razdoblju, vrlo su u skladu s našim razmišljanjem da pridonesemo boljem svijetu.
Naš strateški okvir.Opet, ovo je grafikon koji bi vam trebao biti vrlo poznat.I opet, mislim da stvarno sažima ključne poruke oko onoga što mislimo da je važno kao grupa, usredotočenih uglavnom na našu želju da potaknemo rast koji povećava vrijednost na održivoj osnovi.Imamo svoja 4 stupa kako je prikazano u ovom dijagramu.Navest ću samo neka od ključnih područja koja ću spomenuti u budućnosti.
Naš rastući održivi model, kao što sam već spomenuo, uvelike je ključan za naše poslovanje.To je -- mi to vidimo kao potpuno integrirani pristup održivom razvoju.Na ovom slajdu odabrao sam 3 ključna područja fokusa, održive proizvode, klimatske promjene i naše ljude.Prvi fokus je u velikoj mjeri na našoj proizvodnji i utjecaju koji ona ima na okoliš.
EcoSolutions sažima naš pristup, o kojem ću se, opet, detaljnije pozabaviti kasnije.Naš utjecaj na okoliš -- na klimu je očito kritičan.Ovdje smo jako ponosni na značajan napredak koji smo postigli tijekom godina u smanjenju specifičnih emisija CO2, iako prepoznajemo da očito treba još puno toga učiniti.I kao što sam već spomenuo, uspostavili smo znanstveno utemeljene ciljeve za emisije ugljika do 2050., s jasnim prekretnicama na tom putu.Kao što sam spomenuo odmah na početku, ljudi su, naravno, naš najveći resurs, naša sigurnosna kultura, koja je bila dug put, dobro je ugrađena i mi smo vodeći u industriji u tom smislu, ali uvijek, naravno, ima još toga čini.
Mislim da je nešto što nas stvarno razlikuje od naše Akademije Mondi koja odlično radi na obuci i razvoju naših ljudi pridonoseći razmjeni najboljih praksi u grupi.
Dobro sam prošao na ovom slajdu, ali dovoljno je reći da smo vidjeli značajno vanjsko priznanje za naše inicijative održivosti i vjerujemo da stvarno dajemo stvarni doprinos ciljevima održivog razvoja UN-a.
Vratimo se EcoSolutionsu, koji je jako fokusiran na to kako možemo pomoći našim kupcima da zadovolje svoje potrebe za održivijim pakiranjem.Znam da ste mnogi od vas koji ste bili s nama u -- prilikom našeg posjeta stranici Steti krajem prošle godine, čuli mnogo o ovome.Ali samo da rezimiramo, ovaj pristup koji vidimo sažima 3 koncepta zamjene, smanjenja i recikliranja.Ovdje uključujemo nekoliko primjera nekih naših nedavnih razvoja u svakom od ovih područja.I naravno, mi ovo vidimo kao stalno područje mogućnosti za nas kao tvrtku, te smo stvorili namjensku jedinicu koja se sastoji od stručnjaka iz cijelog našeg poslovanja pakiranja kako bi pokrenuli ovu inicijativu.
Ovo je vrlo naporan slajd, ali mislim da je ukratko ono što vidimo zaista jedinstvena prilika za pružanje održivih rješenja za naše klijente.Kao što vidite, nudimo rješenja temeljena na podlogama, od čistog papira do čiste plastike i kombinacije -- i mnogih kombinacija istih, ovisno o individualnim potrebama naših kupaca.To je platforma koju jednostavno nitko od naših konkurenata nema na raspolaganju.
Gledajući zatim posebno na fokus za rast u budućnosti.I jasno, gledajući na poslovnoj bazi.Vidimo najveće prilike za rast u našim poslovima pakiranja.Sviđaju nam se svi poslovi pakiranja u kojima se nalazimo i nastavljamo podržavati njihov rast.
Već smo, kao što sam ranije spomenuo, na pravoj strani ključnih pokretača rasta održivosti, e-trgovine i povećanja svijesti o robnoj marki.Nastavit ćemo usmjeravati kapitalna ulaganja u rast i troškove akvizicije na razvoj tih poduzeća.Uz to, naravno, nastojat ćemo nastaviti ulagati na odgovarajući način u naše druge poslove.
Nastojimo nastaviti razvijati i jačati jake nišne pozicije koje već uživamo u inženjerskim materijalima, s posebnim fokusom na one koji uživaju prednosti integracije i druge sinergije s našim aplikacijama za pakiranje.Na primjer, kao što mislim da sam već spomenuo, naša rješenja za ekstruziju i aktivnosti uloška za oslobađanje nude prednosti integracije papira, kao i specifične tehničke kompetencije, uglavnom u područjima funkcionalnog razvoja papira koji nude intrigantne mogućnosti, posebno za naš tim EcoSolutions.
U nepremazanom finom papiru poruka ostaje vrlo dosljedna.Nastavit ćemo ulagati kako bismo održali konkurentnost ovog poslovanja, dok ćemo u isto vrijeme iskorištavati temeljnu bazu imovine, koja se sastoji od nekih od naših troškovno najkonkurentnijih tvornica za razvoj na našim rastućim tržištima pakiranja.
Područje za koje mislim da smo s pravom jako poznati je oko naše isplativo povoljnije imovine.Ostajem vjeran svom uvjerenju, kao što sam već rekao, i mogu ponovno naglasiti da je posebno u uzvodnim poslovima s celulozom i papirom ključni pokretač vrijednosti relativna troškovna pozicija isporučena na vaše odabrano tržište.Ovdje, naravno, imamo veliko nasljeđe s oko 80% naših kapaciteta u donjoj polovici relevantne krivulje troškova.To je potaknuto lokacijom imovine, ali i neumoljivom težnjom za učinkom, što vidimo kao temeljnu kompetenciju grupe.Ovdje na slajdu naveo sam neke od ključnih procesa koji doprinose performansama vožnje.Ali u konačnici, sve je u poslovnoj kulturi, a to je nešto na čemu ću, naravno, naporno raditi.
Naša spremnost da ulažemo u imovinu s povoljnijim cijenama kroz ciklus još je jedno područje koje je dovelo do velikih povrata i nastavit će nuditi prilike u budućnosti.Opet, vrlo nam je jasno da ta ulaganja moraju biti vrlo selektivna i samo u imovinu za koju netko ima povjerenja da će ponuditi održivu konkurentsku prednost.Ne ulažemo ekspanzivna kapitalna ulaganja u marginalniju imovinu.To je nešto u što temeljno vjerujem.
Kao što je već spomenuto, stvaramo značajan novac kroz ciklus, s obzirom na naše vodeće marže u industriji.To, zajedno s našom snažnom bilancom, osigurava stratešku fleksibilnost i mogućnosti za budući rast.U tom smislu naši prioriteti se nisu promijenili.Smatram ulaganje u vlastitu imovinu stalnim prioritetom s daljnjim opcijama za iskorištavanje naše troškovno povoljnije baze imovine koja se trenutno istražuje.
Slično tome, kontinuiranu raspodjelu dioničara vidimo kao ključni stup našeg ulaganja.Vjerujemo da je zaštita i povećanje obične dividende u kontekstu naše politike pokrića prioritet.
M&A ostaju buduća opcija za rast.Naša širina izloženosti ambalaži pruža značajne mogućnosti, ali uvijek, kao što sam već pojasnio, s oštrim fokusom na rast koji povećava vrijednost.Slično tome, uvijek bismo to promatrali u odnosu na alternativu povećane raspodjele dioničarima izvan obične dividende.
Na kraju, onda izgledi.Mislim da ste ovo već imali priliku pročitati.Sigurno neću ponovno prelaziti na to.Ali dovoljno je reći da gledamo u budućnost s povjerenjem i, očito, ja sam osobno vrlo uzbuđen prilikama koje vidim pred sobom.
S tim možemo prijeći na pitanja.Mislim da imamo mikrofone za govornicu.Morat ćete se strpjeti sa mnom jer žongliram, ali ja ću stajati sve dok me ne iscrpite, u tom slučaju bih mogao sjediti, ali to nije izazov.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Kada uđete u ovu godinu, naravno, vi -- postoji višestruki vjetar.To nazivamo određivanjem cijena, itd. i neizvjesnostima potražnje.Mondi je u prošlosti, kao što ste pokazali, pokazao veliku sposobnost neutraliziranja čeonih vjetrova, na neki način postoji strukturno poboljšanje vaše troškovne baze i kontinuirani pokušaj poboljšanja.Možete li s nama podijeliti kakvu kompenzaciju potencijalno imate u 2020.?Jeste li dobili neke od ovih?Referenciram, pretpostavljam, troškove održavanja u CapEx projektima i sve ostale troškove koje možete imati.Također ste spomenuli brojne prilike koje još uvijek vidite za nastavak razvoja poslovanja, s obzirom da ste toliko reinvestirali u svoju bazu imovine, bilo bi zanimljivo vidjeti što mislite o tome?I također, posljednja točka, pretpostavljam, govorite o kontracikličnosti.Vi, očito, u -- neke od padova koje ste vidjeli, ulagali ste kroz to i, naravno, iu samu manjinu u Swiecieu iu nekoj fazi oportunistički.Koje prilike vidite u ovoj vrsti protucikličnosti i poboljšanju svoje bilance?
Hvala vam.Mislim, očito, kao što ste rekli, prvo, u smislu, nazovite to, samopomoći, mislim, je sažetak onoga što tražite u smislu prvog.Vrlo konkretno, u smislu smjernica za CapEx, u smislu doprinosa iz CapEx projekata, predlažemo da možete očekivati oko 40 milijuna eura povećanja operativne dobiti u 2020. od CapEx projekata, a to je uglavnom optimizacija projekata koji već su pušteni u rad.Dakle, oko toga nema puno rizika izvršenja.Jasno je da se radi o projektu Štetí koji smo mi naručili, vrlo uspješnom ulaganju od 335 milijuna eura u modernizaciju i nadogradnju Štetíja koje je trajalo do 2019., a zatim tražimo cjelogodišnji doprinos 2020. Tako smo jako uzbuđeni zbog toga.
Slično tome, nadogradnja tvornice celuloze Ruzomberok sada je puštena u rad krajem 2019., a mi ćemo ponovno tražiti doprinos cijele godine od toga.Očito, trenutno smo u fazi ulaganja i -- pa, izgradnje novog papirnog stroja u Ružomberoku do kraja godine, koji bi trebao biti pušten u rad, koji će zauzvrat koristiti dio te celuloze, koja je trenutno je u sušionici celuloze i prodaje se na otvorenom tržištu.Dakle, mješavina će se tada promijeniti odlaskom u 2021. Ali 2020. ćemo imati neposredan doprinos od dodatne pulpe u Ružomberoku.
A tu je i niz drugih projekata, uključujući tekuće uklanjanje uskih grla naše operacije u Syktyvkaru.I što je još važnije, neka stalna ulaganja u naše operacije pretvorbe, gdje se širimo, na primjer, u Češkoj Republici i također u našem njemačkom industrijskom -- ili poslovanju usmjerenom na tešku industriju.Stavljamo novu tvornicu, novu tvornicu vrećica u Kolumbiji iu velikoj mjeri gradimo na toj snazi koju imamo u smislu globalne mreže u našem poslovanju vrećicama.A to je -- mislim da postoji više prilika oko toga.Ali kratkoročno, to je uvelike u središtu pozornosti.
Slično, mislim da ste aludirali na činjenicu da smo na strani održavanja prošle godine imali posebno visok broj u smislu učinka troškova održavanja.Bila je to kombinacija čimbenika djelomično potaknuta provedbom projekta u Slovačkoj, na primjer, ali također potaknuta tehničkim zahtjevima u Syktyvkaru i slično.To je bio -- procijenili smo da je učinak oko 150 milijuna eura.Spustit će se na oko 100 milijuna eura, naša je smjernica u smislu učinka 2020. godine.Dakle, to su neposredni, kao što ste rekli, kompenzacije.
Mislim u terminima -- a inače, očito, na frontu troškova inputa, ne nužno naš vlastiti rad, ali naravno, ciklus također pomaže u smislu ublažavanja pritiska koji vidite na gornjoj liniji s određenom deflacijom troškova inputa .Vidimo da u srednjoj Europi troškovi drva, na primjer, padaju.Ima puno drva za nesreću, što će sada biti učinak neko vrijeme, a to je, očito, korisno iz perspektive cijene drva.Papir za reciklažu, jasno, ponovno je isključen, točno koliko dugo i itd. svatko može nagađati, ali u ovoj je fazi očito od pomoći.A zatim energija, kemikalije i slično, očito, s općim ciklusom cijena robe obično pokazuju određeno smanjenje troškova, ako ništa drugo.Dakle, vidimo nešto od toga.Jasno, uz to udvostručujemo napore.Znam da uvijek postoji osjećaj da smo učinili toliko puno u pogledu vlastitih troškova, ali mislimo da uvijek ima još toga za učiniti.Uvijek osjećamo da smo proaktivni u donošenju odluka koje u to vrijeme mogu biti teške.Kao što znate, ove smo godine krenuli u papirni stroj u Turskoj, smatrali smo da je to ispravan potez zbog tamošnje strukture troškova, a kao posljedicu toga izbacili smo fiksne troškove.Proveli smo i neka druga restrukturiranja kako bismo izbacili troškove iz sustava.I to je stalna stvar.I kao što sam spomenuo u našoj -- u prezentaciji, to je dio DNK, to je dio onoga što radimo i nastavit ćemo to činiti.Ne radi se o jednokratnoj vrsti restrukturiranja velikog praska jer smo u sretnoj poziciji da smo vrlo jaki kao grupa u tom pogledu, ali nastavit ćemo razvijati te prilike.
Mislim da ste spomenuli prilike za rast.Mislim da sam aludirao na neke od stvari koje smo već trenirali.Spomenuo sam činjenicu za koju ne vjerujem da smo iscrpili mogućnosti oko naše baze imovine.Mora biti vrlo usredotočen na ono za što vjerujemo da je ona imovina koja ima stvarnu inherentnu konkurentsku prednost kroz ciklus.Mislim da ne želim ići previše u detalje o nekim dugoročnim prilikama.Dovoljno je reći da sve što radimo u smislu velikih projekata u budućnosti vjerojatno neće utjecati, prvo, definitivno na CapEx za 2020., čak vjerojatno i 2021. Zato sam prilično uvjeren u smjernice koje sam dao za 2021. Ja bih volim pronaći prilike da, iskreno, povećam tu razinu kapitalnih ulaganja jer ja -- ali potrebno je vrijeme da se jednostavno pokrenu ovi dugoročniji projekti.Ali mi -- kao ilustracije radi, kao što znate, zaustavili smo ili odgodili taj potencijalni novi papirni stroj u Štetíju.Imamo višak kapaciteta za proizvodnju celuloze, koji trenutačno prodajemo na tržištu, ali imamo kapacitet da tamo pogledamo neke posebne primjene kraft papira.Neke od naših drugih velikih operacija još uvijek nisu optimizirane u smislu budućih prilika koje mogu donijeti.Stoga mislim da postoji ogromna količina mogućnosti.Ali kao što stalno naglašavam, trošenje je na one operacije, za koje znamo da će nas provesti kroz ciklus ili što god se dogodilo, a to je ono što nam je najvažnije.
Što se tiče protucikličkih prilika, ne mislim da bih ikada tvrdio da imam - mogao bih nazvati ciklus koji bi bio naivan.Mislim da imamo -- želimo investirati kroz ciklus.Mislim da je to najbolje što možeš učiniti.Jasno je da pokušavate uravnotežiti svoje - vaša stvarna prilika je da vas više iskoriste na donjem kraju ciklusa nego na gornjem kraju.Slično tome, procjena imovine ne mora nužno slijediti cikluse određivanja cijena, itd.I još uvijek postoji mnogo jeftinog novca koji juri za imovinom.I stoga morate biti vrlo razboriti u smislu kako gledate na te prilike.Ali mislim da je strateški važno, imamo puno opcija u okvirima u kojima djelujemo, morate biti donekle oportunisti, a mi živimo za te prilike i vidjet ćemo hoćemo li ih moći iskoristiti.
To je Barry Dixon iz Davyja.Par pitanja.Andrew, samo u smislu kratkoročnih problema, mogao bi nam samo dati neki smisao u smislu kako izgleda okruženje potražnje, posebno na strani poslovanja pakiranja, i na valovitom i na fleksibilnom kartonu, s obzirom na snažnu izvedbu koje ste imali na valovitom kartonu -- posebno u 2019. i kako izgleda ta potražnja?
Drugo, mogli biste nam dati neki smisao o tome kako se odvijaju pregovori o cijenama oko kontejnerske ploče i kolika je vjerojatnost da će uspjeti u tim vremenskim okvirima?
I treće, vratimo se samo na strategiju raspodjele kapitala i možda samo nastavak Larsa, identificirali ste 2 odjela za pakiranje kao područja za rast, i identificirali ste, pretpostavljam, vrstu pokretača u oba u smislu održivosti, e-trgovine i izgradnje robne marke.Kada pogledate -- i razmišljate o raspodjeli kapitala, gdje vidite praznine u ta 2 poslovanja u smislu toga gdje trebate potrošiti bilo organski ili putem spajanja i preuzimanja da biste ispunili te mogućnosti održivosti, e-trgovine i brenda?
U redu.Da, mislim da smo, prvo, u smislu slike potražnje, kao što ste dobro rekli, na strani valovitih proizvoda, vrlo zadovoljni učinkom našeg poslovanja Corrugated Solutions prošle godine.Jasno je da smo regionalno fokusirani.Ali kao što sam spomenuo, ostvarili smo -- ostvarili smo rast od 3% na godišnjoj razini, što je -- što mislim da je vrlo dobar učinak.Djelomično je to očito odraz tržišta na kojima poslujemo, a koja su bila vrlo jaka.Ali u isto vrijeme, mislim da smo također premašili rast tržišta, što je vrlo ohrabrujuće.I to je doista bila velika usredotočenost na korisničku službu i očito, puno inovacijskog rada koji smo radili s našim klijentima.Vidimo veliki rast na strani e-trgovine, i to je izuzetno ohrabrujuće, i nastavljamo to vrlo aktivno podržavati.Imamo neke konkretne inicijative oko toga.I naravno, ulažemo u potporu tom rastu, a to je iznimno ohrabrujuće.I svakako, godinu smo, opet, krenuli vrlo snažno s te strane.
Što se tiče fleksibilnog poslovanja, mislim da je to očito -- postoje različite komponente toga.Kao što sam već spomenuo na strani fleksibilnosti potrošača, to se pokazalo iznimno otpornim.I jednostavno rečeno, rekli biste da ste imali vrlo mali učinak pada u smislu vidljivosti na brojke i slično, i to je vrlo ohrabrujuće.To je u poslu s torbama, gdje smo rekli da je 2019. bila teža.Sada Europa, Europa je relativno stabilna, marginalno isključena.Ono gdje vidimo slabost je posebno na našim tržištima Bliskog istoka i Sjeverne Afrike, koja su za nas vrlo važna.Sjeverna Amerika također je bila slabija točka u 2019. Ono što je ohrabrujuće je da ako pogledam situaciju s narudžbama, sada su rani dani godine, ali situacija s narudžbama u 2020. je zapravo -- porasla u odnosu na usporedivo razdoblje prošle godine .Kao što sam rekao, rano je i to ne treba pretjerano tumačiti, ali je ohrabrujuće.
Sada, kao što sam spomenuo, posebno na tim izvoznim tržištima, puno toga pokreće cement, i to će se promatrati.I, naravno, važna su makroekonomska pitanja koja utječu na potražnju za gradnjom i tako dalje.No, ne treba također vidjeti da su to homogena tržišta.Postoji veliki broj različitih čimbenika koji utječu na portfelj kao cjelinu.Jednostavno, prošle godine je bilo nešto blaže, ove je počelo ohrabrujuće, ali s te strane stvari tek je rano.
Pregovori o cijeni.Mislim, kao što kažete, kako smo krenuli s povećanjem cijena, i na recikliranoj strani i više bočno na nebijeljenoj kraftlineru.Vjerujemo da je ovo vrlo dobro podržano.Kao što biste očekivali, vidimo da su razine zaliha normalizirane na čak malo niže.Vidimo vrlo snažne knjige narudžbi, a to je uvijek čvrsta osnova za povećanje cijena.Rani su dani u tom procesu.Stoga vam je izuzetno teško dati čvrste smjernice, ali vjerujemo da su opravdane i trenutno razgovaramo s našim kupcima.
Što se tiče raspodjele kapitala, mislim da je kratki odgovor ne vidim praznine, per se.Vidim prilike, možda zvučim kao izvršni direktor.Mislim -- ne, mislim da vidimo mnogo toga što možemo nastaviti pokretati u našem poslu.I naravno, ako to možemo nadopuniti uvođenjem sposobnosti, bilo da se radi o geografskom dosegu i/ili tehničkom znanju koje može nadopuniti ono što imamo, bili bismo vrlo otvoreni za to.Ali kao što sam rekao, ne mislim da postoji jedno područje u kojem smo podljestvice što se toga tiče.Mislim, jasno je da je naš posao s torbama izuzetno jak i nastavit ćemo to iskorištavati postupnim rastom.Ali realno, kapital koji možete rasporediti na ono što je, u konačnici na globalnoj razini, prilično tržišna niša, relativno je ograničen.
Što se tiče prostora za plastiku, imamo izuzetno jaku poziciju u Europi.To -- morate to više promatrati od tržišta do tržišta.Često postoje vrlo generički opisi toga što je fleksibilno tržište.Na primjer, iznimno smo jaki u segmentima u kojima djelujemo. Možemo li to potencijalno proširiti, ali to mora biti nešto za što smo vrlo sigurni da znamo, a što doprinosi našem širem poslovanju.
Justin Jordan iz Exanea.Kao prvo, Andrew, samo želim reći u ime zajednice analitičara i savjetnika, čestitam na tvom imenovanju za izvršnog direktora.Siguran sam da vam želimo puno uspjeha u godinama koje dolaze.Imam 3 vrste pitanja.Prvo, jedan, sasvim kratkoročni i dva, nekako srednjoročna.Prvo, onaj kratkoročni.Pretpostavljam, ako se prisjetimo Dana tržišta kapitala Štetí prije nekoliko mjeseci, govorili ste ili ste zapravo demonstrirali, mislim da je to bilo u e-trgovini za velikog globalnog e-trgovine, i istaknuli ste nekoliko potencijalna zamjena plastike papirnatom ambalažom za stvari poput tjestenine.Postoji li nešto što danas možete reći u smislu napredovanja tih ispitivanja ili nedavnih narudžbi ili pobjeda na tu vrstu teme održivosti?
Drugo, na, pretpostavljam, vašem slajdu 24, prilično je jasno da su vrste ključnih odjela za rast, pretpostavljam, valovita i fleksibilna ambalaža, što je očito vrlo očito.Što to znači za poslovanje s nepremazanim finim papirom?Jasno, u potpunosti hvatam, ali globalno je vrlo konkurentan.Ali s obzirom na vrstu strukturnih prepreka, posebno u tom poslu, trebamo li to promatrati kao motor za generiranje novca za financiranje rasta u druga 2 ključna odjela za dugoročni rast?
I treće, pretpostavljam, nadovezujući se na to, kada razmišljamo o vašim smjernicama CapEx-a za '21., 450 do 550 milijuna eura, što vas, ako smijem otvoreno, pretvara u stroj za slobodni protok novca.Vjerojatno, vraća li to razmišljanje o vašoj posebnoj dividendi iz svibnja 2018., otvara li to priliku za potencijalnu daljnju posebnu dividendu u '21.
Hvala vam.Obično nakon komplimenta slijede teška pitanja.Ne. Mislim da je na -- mislim, u smislu pobjeda, neću ulaziti u konkretne detalje o tome, ali mislim da smo vam, i na frontu e-trgovine, pokazali MailerBAG, na primjer, MailerBAG koji koristimo, jako ga forsiramo kod naših kupaca e-trgovine i nailazi na vrlo dobar prijem.To je prirodno -- to je očigledan proizvod jer zamjenjuje sav njihov termoskupljajući omot i stvari koje možda imate u svojoj -- u koju dolazi vaša knjiga. Sada vrlo uredna, održiva, reciklirajuća, obnovljiva, sve, papirnata vrećica, i to dobiva vrlo dobar odgovor.I tako smo jako ohrabreni time.Slično tome, što se tiče održivosti, puno radimo, kao što ste čuli od svih proizvoda koje ste upoznali u Stetiju.I to je stalni fokus.Opet, na to se mora gledati kao na portfelj.Vrlo sam ohrabren.Ako pogledate naše brojke u smislu rasta oko našeg specijalnog kraft papira, šire, koji uglavnom ide u te funkcionalne papire, ali, očito, ide i u sve jednostavne torbe za kupnju i slično, vidite istinski rast u tom poslu, i napravili su izuzetno dobro i nastavljaju razvijati taj portfelj i to tržište, iskreno, jer na neki način, to je potpuno novo tržište koje se tamo razvija.Ima puno dobrog napretka i nastavit ćemo posvećivati puno energije tome.
Što se tiče poslovanja s finim papirom.To je sjajan posao.Imamo izuzetno jaku poziciju, kao što sam već spomenuo.Osnovna imovina je sva imovina mješovite namjene.Drugim riječima, oni proizvode i fini papir i celulozu, koja se ne koristi nužno za tržište finog papira, puno celuloze, na primjer, iz Južne Afrike, prodaje se u Aziju na tržišta papirnog papira i ova i slična i također , očito, izrađujući i kontejnerske ploče.Vidim da je budućnost tog poslovanja -- nastavit ćemo raditi i ostati visoko konkurentni na tržištu finog papira.Vjerujem da biste mogli -- trebali biste biti dobar vlasnik bilo koje svoje imovine, a mi ćemo nastaviti ulagati na odgovarajući način kako bismo ih održali konkurentnima.No, naravno, pomak u smislu rasta CapEx-a je uvelike prema tim rastućim tržištima pakiranja.Ilustracije radi, očito je da je najnoviji projekt u -- u Slovačkoj u onome što vi nazivate tradicionalnom tvornicom finog papira, ali to je proizvodnja hibridnih proizvoda od kontejnerskog kartona, koristeći tu fantastičnu bazu troškova koju imamo tamo, ali za iskorištavanje rastućeg tržišta ambalaže i mislim da ćemo vidjeti stalne prilike za to.Ali u isto vrijeme, temeljni posao s finim papirom ostaje visoko konkurentan i nastavit ćemo ulagati u njega prema potrebi.
Što se tiče gotovine, u potpunosti se slažem da smo vrlo generativni.Mislim da ste me čuli da to govorim nekoliko puta, a nastavit ću govoriti da bi se po definiciji CapEx, kao što sam aludirao, smanjio 2021., u nedostatku bilo čega drugog.Ipak, vrlo sam jasno dao do znanja da vidimo puno prilika u grupi i sigurno bismo nastojali podržati rast tih poslova, ali to se mora vrlo jasno mjeriti u odnosu na sve alternative.A jedna od alternativa je, naravno, vraćanje gotovine dioničarima, a mi se mjerimo prema tim mjerilima, da tako kažemo, cijelo vrijeme.Mislim da bi naši dioničari uvidjeli da je naša dužnost tražiti one opcije rasta koje mogu stvoriti vrijednost za njih, a to je ono što mi, kao menadžment, imamo zadatak učiniti.Ali u isto vrijeme, vrlo smo otvoreni ako se te prave prilike ne pojave pravim redoslijedom, kao što smo pokazali u -- na pozadini rezultata 2017.Također smo spremni pogledati i druge distribucije ako je to pravi pristup.
David O'Brien iz Goodbodyja.Prije svega, upravo ste spomenuli da je zadržavanje cijene kutije bilo dobro.Gledajte, znam da će to biti prilično specifično za određenu tvrtku s obzirom na varijabilnosti oko tih poslova.No, možete li nam dati svoje iskustvo u smislu koliko su cijene kutija porasle kroz 2018. i kamo su putovale od tada?I pretpostavljam da je tamošnji pritisak i dalje prisutan na cijenama.Kada bismo trebali razmišljati o njihovom prolasku (nečujno) i ovisi li to isključivo o bilo kakvom uspjehu na strani kontejnerske ploče?A oko poskupljenja kartona, jednostavno, možete li nam objasniti što se promijenilo od svibnja prošle godine, s obzirom da je potražnja otprilike ista?Jesu li se zalihe toliko smanjile?I možete li kvantificirati gdje su došli da vam daju takvo povjerenje oko uvođenja povećanja?
Što se tiče fleksibilnog poslovanja, također je jasno da dolazi određeni pritisak.Ako pogledamo profil marže '18. u '19., to je od 17% do oko 20% EBITDA marže.Hoćemo li se 2020. vratiti skroz na 17%?Ili mislite da možete održati liniju s obzirom na neke od olakšavajućih stavki koje ste spomenuli?
I na kraju, Engineered Materials, vaš povrat na uloženi kapital od 13,8% i jasno zaostaje za širom razinom grupe.Koji su tu srednjoročni ciljevi?Što je moguće postići, s obzirom na neke od pritisaka koje ste primijetili na jedan od svojih ključnih proizvoda?
U redu.Mislim, prvo, što se tiče cijena kutija, mislim da ste spomenuli 2018. Nisam siguran jesu li to bile -- tako jasno, cijene kutija -- mislim, ako se pogleda unatrag u povijest, vidjeli smo cijene kartona vrlo oštro porasli kroz 2018., a zatim su dostigli kraj kraja '18. prije nego što su počeli malo padati.Cijene kutija su slijedile to.Prerađivači su doživjeli pad marže tijekom 2018. jer su neprestano jurili za kutijom -- cijene kartona su rasle.A onda se kroz 2019., zapravo, to okrenulo naglavce, kao što ste vidjeli, cijene kartona su pale, a cijene kutija su se vrlo dobro držale.To ne znači da cijene kutija nisu padale u apsolutnom smislu, ali u odnosu na smanjenje cijena kartona, očito su se držale.I mislim da je to, na neki način, premašilo očekivanja ako gledate tržište općenito.Dakle, vidjeli smo povećanje marže kroz -- u poslovanju pretvorbe, iako u apsolutnom smislu, cijene kutija, kao što sam rekao, naglašavam, padaju u određenoj mjeri.
Mislim da pitanje za 2020. ostaje uvelike oko kontejnerske ploče.Jasno, vidimo, a ja ću reći zašto vjerujemo da je inicijativa za cijene kartona opravdana.Ali ako vidite da kontejnerski karton počinje opadati i rasti, onda mislim da postoji svako opravdanje da cijene kutija ne slijede dalje prema dolje, već da se stabiliziraju i potencijalno oporavljaju.No, po mom mišljenju, to je u velikoj mjeri i funkcija kontejnerske ploče.Iskreno govoreći, mislim da je 2018. bila teška godina za pretvornike, 2019. je bila suprotna.Ono što je vrsta dugoročno održive marže za prerađivače vjerojatno je nešto između.
Što se tiče kontejnerske ploče, mislim, što se promijenilo od prošlog svibnja?Mislim, jedna stvar je da su cijene niske.Kao što znate, od svibnja prošle godine cijene su pale.Mislim, stabilizirali su se u trećem tromjesečju, a onda je došlo do daljnje erozije cijena u četvrtom kvartalu i malo početkom ove godine.Mislim, jasno, da je ono što sada vidimo na terenu, kao što sam rekao, vrlo jaka situacija reda.Popunjeni smo.Općenito, koliko razumijemo, razine zaliha u cijeloj industriji su razumno niske i mi smo izašli, kao što ste rekli, bili smo jedni od prvih, vjerujem, koji su krenuli s povećanjem recikliranja.Čini se da je bilo i drugih koji su to slijedili, a mi smo u razgovorima s našim kupcima.Ne mogu vam dati više jasnoće od toga, kao što smo već ranije razgovarali.
U smislu fleksibilnog poslovanja i pritisaka na marže koje ste spomenuli.Da, mislim, vrlo nam je jasno da na strani kraft papira vidimo pad cijena.Tako smo tijekom prošle godine bili pod pritiskom, ali zbog ugovorne prirode većine poslova s kraft papirom i vrećicama, uvijek postoji mali učinak kašnjenja između trenutne cijene i onoga što zapravo postižu, a tu je i glavni učinak.Dakle, ono što se sada događa je da smo, očito, morali promijeniti cijenu kraft papira na bliže trenutnim cijenama na godišnjem ugovornom poslu koji je sada na tržištu i ima cijenu. I vrećice, jer pregovarate o svojim ugovorima u isto vrijeme , ponovno bi im se odredila cijena na istoj osnovi.Dakle, to je očito na tržištu.Vrlo jasno dajemo do znanja da to znači da počinjemo godinu s kraft papirom i kao posljedicu, također i vrećicama po nižim cijenama nego što smo postigli u prosjeku prošle godine i to treba uračunati u marže.
Što se tiče ublažavanja toga, postoji, kao što sam spomenuo, smanjenje troškova inputa gotovo u cijelom komadu, a to posebno utječe na poslovanje sa fleksibilnim papirom ili kraft papirom.Dobivamo i neku rezervu od poslovanja s vrećicama jer biste prirodno očekivali da ćemo zadržati dio prednosti nižih cijena papira.To očito ne utječe na naše poslovanje s fleksibilnom plastikom i vjerujemo da postoji kontinuirani rast.Što se tiče torbi, mislim da je prošla godina bila teža godina u smislu količine.U tome svakako vidimo neki napredak.Kao što sam već spomenuo, situacija s narudžbama je poboljšana, a mi se jako trudimo da povratimo dio tog izgubljenog volumena koji smo vidjeli, i, naravno, to ima koristi u smislu oporavka marže.Dakle, mislim da postoji niz stvari, ali kratkoročno, apsolutno, ta je marža pod pritiskom u odnosu na to gdje je bila 2019.
Što se tiče inženjerskih materijala, mislim da je u smislu povrata na kapital, mislim, jasno, prvo, to je malo drugačiji posao.Prepoznajemo to u smislu strukture tog poslovanja u odnosu na, primjerice, papirna poduzeća.Vrlo smo jasno dali do znanja da očekujemo dodatni pritisak na marže ove godine u tom segmentu, posebno u području komponenti za osobnu njegu.Jasno je da radimo na drugim područjima kako bismo razvili druge proizvode kako bismo nadoknadili taj pritisak na cijene, ali to ga neće u potpunosti nadoknaditi.Dakle, vrlo nam je jasno da će marža biti pod većim pritiskom u odnosu na očekivani rezultat za 2019. godinu u tim inženjerskim materijalima.Ali kao što sam ranije spomenuo, mislim da imamo mnogo zanimljive dinamike kada je u pitanju, kao što sam rekao, otpuštanje, ekstrudirani premazi i druge tehničke primjene filmova kada je u pitanju holistički pogled na neka od onih održivih rješenja pakiranja koja vozimo kao posao.Stoga moramo nastaviti ulagati u njih i raditi na tome.To neće biti kratkoročni problem, već više kao dugoročna dinamika.Mislim da ću uzeti još jedan s poda i onda imamo par na žicama.
Cole Hathorn iz Jefferiesa.Andrew, samo pratim kako natjerati svoje klijente da kupe papirnati model gdje je to moguće i plastični kada je to korisno.Kako je kupnja i biti s njima u ispunjavanju svih njihovih ciljeva za 2030., 2050.?A što će ubrzati taj pomak?Trebate li doista vidjeti zakonodavstvo EU-a ili nešto slično o porezima da bi vam oni došli i rekli: "Želimo biti prva prednost i prvi pokretač, vi ste najbolje mjesto da nam pružite ta rješenja?"
Da, mislim -- mislim, jasno, zakonodavstvo pomaže.I mislim, vidjeli smo to najočiglednije u poslovanju s vrećicama gdje su torbe za kupnju i postoji pritisak diljem EU-a da se smanje plastične vrećice za jednokratnu upotrebu, i da su, naravno, različite jurisdikcije primijenile različite propise, od oporezivanja do zabrane plastičnih vrećica za jednokratnu upotrebu.I naravno, to je odmah stvorilo veliku potražnju, što je za nas fantastično.I stoga, razlog zašto ponovno ulažemo u našu operaciju Steti kako bismo osigurali taj dodatni izvor papira kako bismo zadovoljili tu zalihu.Mislim da osim toga, jasno, također postoje inicijative za -- za veće poreze na određene plastične primjene, mi bismo to općenito podržali.Mislimo da je to prikladno jer je veliki izazov sa svim ovim internaliziranje tog troška za okoliš plastičnog rješenja ili manje održivog rješenja, da tako kažemo.I naravno, porez je jedan od načina da se to postigne.
Ali mislim da su preferencije potrošača i svijest potrošača vrlo važni i ne treba ih podcijeniti kao veliki pritisak jer, kao što znate, većina velikih FMCG grupacija dala je velike izjave o poboljšanju održivosti svoje ambalaže, i sada traže potporu i kako to postići.Opet, vodimo brojne razgovore sa svim našim kupcima u prilog tome, i oni su iskreno jako zainteresirani za sva rješenja koja nudimo.I kao što sam rekao, vjerujem da tu zaista imamo jedinstvenu ponudu jer mi -- možemo ponuditi cijeli niz supstrata.I dok sam stavio na taj jedan slajd, papir je -- vrlo bismo rado dali papire, rješenje za sve, ali nije.I vrlo jasno, postoji niz primjena u kojima naši plastični proizvodi imaju vitalnu ulogu.Mislim na pitanje bacanja hrane, za koje mislim da će sve više i više postajati prevladavajuća vrsta rasprava oko pitanja okoliša.Otprilike 1/3 hrane na farmi ne stigne do vilice.Mislim, to je zapanjujuća brojka.Mogli biste nahraniti cijelu Afriku i Europu zajedno s onim što je protraćeno.I tako možete zamisliti da sve što može smanjiti bacanje hrane mora imati veliku korist za okoliš.Dakle, moramo uspostaviti pravu ravnotežu između pokretanja čistog papira, i mislimo da postoje fantastične mogućnosti, ali također priznajemo da će uvijek biti mjesta za ta plastična rješenja, koja mogu poboljšati svježinu hrane, pružiti vam pravu razinu pogodnosti , i tako dalje, kako ne biste uzalud bacali hranu.I to je -- tu postoji ravnoteža, a mi, mislim, imamo mnogo mogućnosti i, kao što sam rekao, u fantastičnoj smo poziciji da pružimo sva ta rješenja.
Imam 2. Gledajući slajd br. 7, gledam neravnomjeran grafikon i očito je da su povrati pali u 2019. zbog cijena.Ali recimo, izbijajući 2018. kao svojevrsni odbojnik, bio je otprilike 19% do 20% protoka.Vidite li to i kao interni protok, poput 19%?I je li to neka vrsta praga na kojem biste pojačali svoju samopomoć ako nekako padne ispod?A moje pitanje je više usmjereno na 2020. jer imate neke od ovih projekata u tijeku, i očito, to je angažirani kapital gdje ćete imati rampu, i možda samo neka razmišljanja o ovoj dinamici.
U redu.Mislim da u smislu samopomoći nismo odlučni -- ne određujemo naše akcije na temelju povrata koje dobivamo u bilo kojem trenutku.Mislimo da je pokretanje naših inicijativa za samopomoć nešto što bismo trebali raditi cijelo vrijeme.Očito je da je fokus na ono što radite određen okolinom oko vas u bilo kojem trenutku u vremenu.I naravno, u gospodarskoj krizi, također možete progurati više u smislu vašeg opskrbnog lanca, a to je nešto na što ćemo se, očito, nastaviti fokusirati.
Ali u isto vrijeme, mislimo da je ispravno nastaviti ulagati, kao što sam već rekao, kroz ciklus.Vidimo mnogo prilika koje ne bismo trebali biti sramežljivi uložiti u pravu imovinu čak i ako je to kratkoročno više marže ili ROCE-a koji se smanjuje do 20-ak posto povrata.Mislim, ako smo uvjereni da možemo rasporediti kapital na razinama koje udobno premašuju naš trošak kapitala, trebali bismo to učiniti, očito mjereno u odnosu na sve druge alternative, upotrebu tog novca, i to je nešto što ćemo nastaviti uvijek nastojati učiniti.
Da.Dakle, sljedeće bi bilo ono što vas zapravo sprječava - što vas zapravo koči da na neki način pomaknete neke od ovih dodatnih prilika naprijed?Kao što ste spomenuli višak kapaciteta tržišta celuloze, gdje biste mogli pogledati specijalni natron papir.To je tržište na kojem imate apsolutno vodstvo u torbama za kupovinu.Zabrinjava li više ciklus?Je li to upravljački kapacitet?Treba li prvo završiti započete projekte pa onda, očito, razmišljati o novima?Ili je potrebno produljeno vrijeme inženjeringa?
Sve od navedenog.Ne, mislim, jasno, morate odrediti prioritete, a mi imamo veliki CapEx program.Kada trošite 700 do 800 milijuna eura godišnje, to je puno posla.Potrebno je puno internih resursa, a mi smo -- i morate odrediti prioritete oko toga, i vjerujemo da smo u tome uspjeli.I ne želite preuzimati neopravdane rizike od tehničke isporuke.Ali u isto vrijeme, da, morate biti svjesni tržišta.Vrlo konkretno, na primjer, vraćajući se na onaj Steti stroj.Odgodili smo taj stroj jer smo vidjeli da u to vrijeme na tržište dolaze drugi kapaciteti.I mislili smo da nećemo izgubiti ovu mogućnost ako se neko vrijeme suzdržimo i vidimo kako će se stvari odvijati.I možda bi imalo smisla vratiti se i ponovno to pregledati.Dakle, ovo su stvari koje morate uzeti u obzir.Dakle, niste - nikada ne gledate na stvari izolirano od ukupne tržišne dinamike.Ali vrlo jasno, u isto vrijeme, imamo luksuz da možemo ulagati kroz ciklus i to je nešto čemu ćemo i dalje težiti.
I također, još jednom čestitam na novoj ulozi.Možda jedno filozofsko pitanje.Vaš proces razmišljanja o konsolidaciji industrije u Europi u kontejnerskom kartonu.Razgovarali smo o tome prije, ali možda samo da se osvježimo o tome vidite li ikakvih zasluga za to?Je li to nešto što bi vas zanimalo sudjelovati u vašoj novoj ulozi?Ili je to ipak nešto što ćete zadržati -- što biste radije uzgajali organski?
Kao što sam rekao, mislim -- hvala, Briane, na pitanju.Mislim da smo se vratili našim prioritetima.Mislimo da imamo fantastične mogućnosti za nastavak razvoja vlastitog poslovanja.No, slično tome, spajanja i preuzimanja su opcija za nas i moramo biti spremni na te prilike i nastavit ćemo ih tražiti.Mislim da je konsolidacija sama po sebi -- ima neku privlačnost, ali mora se promatrati u svjetlu stvaranja vrijednosti koju možete imati.Dakle, što plaćate za to i morate biti vrlo jasni da iz takve konsolidacije možete potaknuti stvarne prilike za sinergiju i to stvara stvarnu konkurentsku prednost.Dakle, sve te stvari morate uvijek uzeti u obzir.Dakle, to nije nešto što smo ikada isključili.U isto vrijeme, vrlo smo jasni da to mora zadovoljiti naše kriterije vrednovanja.
U redu, super.I onda dalje -- sada na povećanja cijena koja ste najavili, puno novih kapaciteta dolazi na kraju ove godine i većina kapaciteta zapravo je učitana u pozadini.Postoji li rizik da ćete morati odustati od nekih od ovih povećanja cijena kada se novi kapacitet pojavi na tržištu?
Mislim da smo vrlo sigurni u poziciju koju trenutno imamo i nastavit ćemo s našim kupcima razgovarati o trenutnom povećanju cijena.Mislim da budućnost može biti određena čitavom hrpom različitih faktora.Mislim da, da, dolazi novi kapacitet, ali postoji i dobar rast u smislu dinamike strukturnog rasta u valovitom prostoru, za koji vjerujemo da neće nestati u skorije vrijeme.Također imamo zagonetku oko Kine.Očito, to je trenutno tema iz drugih razloga, ali mislim da još uvijek vidimo to pitanje kineske zabrane uvoza na strani OCC-a.Ono što će se dogoditi krajem ove godine mora imati utjecaja na globalne trgovinske tokove kontejnerskog kartona, na ovaj ili onaj način.Stoga treba uzeti u obzir sve ove čimbenike.Stoga mislim da je izolirano promatranje povećanja kapaciteta u Europi uvijek pogrešno.
Samo jedno kratko da pojasnimo cijene kutija.Je li onda pošteno zaključiti da će, ako poskupljenja kartona prođu kroz taj proces kutija, biti prilično stabilan iz godine u godinu?
Mislim, kao što sam rekao ranije, Ross, mislim, jasno, da bi povećanje cijena kontejnerskih kartona pomoglo cijenama kutija.
Mislim da je to funkcija matematike, zar ne?Dakle, morat ćemo razumjeti koje su implikacije na cijene kontejnerskih kartona koje će utjecati na cijene kutija.No kakav će točno biti učinak iz godine u godinu pitanje je vremena tih pomaka cijena.Ne bih još želio nagađati o tome.
U redu.Mislim da imamo vremena.Ako ima još jedno pitanje s govornice?Oprosti, Wade.Zapravo, nemamo vremena, ali naći ćemo ga.
Wade Napier iz Avior Capital Marketsa.Andrew, ranije ste govorili o svojoj sposobnosti da na neki način stvorite specijalnu komponentu u poslovanju s kontejnerskim kartonom s bijelim vrhom i žljebovima, a sada na neki način govorite o specijalitetima unutar kraft papira.S obzirom na pad cijena kraft papira, jesu li se cijene specijalnog kraft papira odvojile od vaših standardnih klasa koje se koriste u građevinskim materijalima?A možete li nas samo podsjetiti koliki je postotak tog posla s kraft papirom specijalne kvalitete?
A onda bi moje drugo pitanje bilo unutar poslovanja s nepremazanim finim papirom, bilo je puno pokretnih dijelova sa zatvaranjem Merebank PM-a -- jednog od tamošnjih PM-ova i Neusiedlera.Koja je bila vaša osnovna potražnja unutar tog posla?I kako vidite to tržište u 2020., s obzirom na neku vrstu slabosti cijena u zadnjoj polovici prošle godine i možete li nam dati malo svjetla?
Naravno.Da, mislim, samo da budem vrlo konkretan, postoje -- i znam da se riječ specijalitet može koristiti u različitim kontekstima.Dakle, govorimo o kontejnerskom kartonu, tu su normalni stupnjevi ili neka vrsta univerzalnih razreda nebijeljenog recikliranog kraftlinera, a zatim imate nišne ili specijalne primjene kao što su bijeli vrh i semichem.
Što se tiče kraft papira, obično razlikujemo vrste kraft papira za vreće, što je obično ono što se koristi za vaše industrijske vrećice.A onda specijaliteti, koji pokrivaju raspon primjena od MG, MF, ovih vrsta -- ovih podrazreda.U smislu količine za naše poslovanje, to je oko 300.000 tona od naših 1,2 milijuna, 1,3 milijuna tona ukupne proizvodnje kraft papira.Dinamika cijena je drugačija.Slično tome, osnove ponude i potražnje trenutno su prilično različite.Vidimo -- na strani sack krafta, kao što sam spomenuo, stvarno je -- postoji slabost na strani potražnje koju smo vidjeli 2019., i morat ćemo vidjeti kako će se to odvijati jer je to mnogo više potaknuto gradnjom, posebno na tim našim, kako sam rekao, izvoznim tržištima.Što se tiče posebnih segmenata, puno toga ide u ove posebne aplikacije za pakiranje za više maloprodajne vrste aplikacija, a zatim i sve ostale posebne primjene, na primjer, papir za izdavanje i slično.Dakle, vrlo su različita, diferencirana tržišta.I -- ali općenito, slika potražnje je vrlo jaka u tom području.I to je -- vidimo dobar rast.Tu također postoji konkurencija, kao što možete zamisliti, ona također privlači konkurente u taj prostor.Dakle, vidite tu dinamičnu igru.Ali pravi cjenovni pritisak bio je mnogo više na strani krafta koji dolazi ove godine.
Što se tiče slike finog papira, mislim, samo da bude jasno, jedini stvarni pokretni dijelovi, ako to tako nazovete, od prošle godine u smislu strukturne promjene našeg poslovanja bilo je zatvaranje tog jednog papirnog stroja u Merebanku.Izvan toga, u kontekstu je uobičajeno.Mislim da je ono na što aludirate činjenica da smo uzeli neko vrijeme zastoja u Neusiedleru jer je Neusiedler u velikoj mjeri fokusiran na specijalni papir, koristim izraz i opet, u segmentu finog papira, imate proizvode vrhunske kvalitete i stvarno je Neusiedler vrhunski proizvođač i vrlo je važno da se fokusira na to.I to je fokus toga.Ako je to tržište mekše, sigurno nećemo proizvoditi robu u toj operaciji u Neusiedleru.Stoga smo uvijek agilni kada je riječ o tome kako upravljamo tim portfeljem.
Što se tiče ukupnog tržišta, opet, budući da smo proizvođač s niskim troškovima, vrlo smo uvjereni da možemo zaraditi na svakoj toni koju proizvedemo u našim velikim integriranim operacijama.Pitanje za nas je dugoročna strukturna dinamika.Jasno je da je fini papir općenito proizvod koji je u strukturnom padu na zrelim tržištima.Mnogo je stabilniji na tržištima u razvoju.Ali to je ono što planiramo kao posao u budućnosti.
Mislim da ćemo ga tamo zatvoriti.Puno vam hvala na pažnji i dolasku danas na ovaj hladan i kišovit dan ovdje u Londonu, ali hvala vam i na web prijenosu na pažnji, a ja ću ovo privesti kraju.Hvala vam puno.
Vrijeme objave: 11. ožujka 2020