London 27 Feb 2020 (Thomson StreetEvents) -- Transkrip yang diedit dari panggilan konferensi atau presentasi pendapatan Mondi PLC Kamis, 27 Februari 2020 pukul 9:00:00 GMT
Selamat pagi semuanya, dan selamat datang di Presentasi Hasil Setahun Penuh Mondi untuk 2019. Dan seperti yang Anda ketahui, saya Andrew King, dan -- meskipun, saya tahu sebagian besar dari Anda mengenal saya dengan baik, ini jelas pertama kalinya saya hak istimewa untuk memberikan hasil ini sebagai penunjukan CEO Anda.Jadi saya berpikir dengan pemikiran itu, pertama-tama saya akan memulai dengan beberapa refleksi, apa yang menurut saya penting dalam mendorong kinerja grup selama beberapa tahun terakhir.Dan saya kira, yang lebih penting, apa yang saya yakini adalah -- penting untuk kinerja grup di masa depan.Saya kemudian akan kembali ke ulasan tentang sorotan 2019 dan kemudian menyelesaikan dengan beberapa pemikiran lagi tentang pemosisian strategis.
Seperti yang kita lihat di slide ini, saya pikir, pertama, sebagian besar dari apa yang Anda dengar akan sangat akrab bagi Anda, dan saya tidak membuat alasan untuk itu.Saya jelas telah lama bersama grup ini dan telah menjadi bagian dari perumusan strategi grup.Dan saya pikir kami memiliki pandangan yang sangat jelas tentang apa yang berhasil bagi kami, apa yang tidak berhasil bagi kami.Dan yang penting, saya pikir kita tahu banyak hal ini akan menopang kita di masa depan juga.
Tentu saja, dalam kerangka kerja apa pun, Anda juga harus -- gesit, tanggap terhadap keadaan saat mereka berubah.Jelas, ada dunia yang bergerak sangat cepat saat ini yang harus kita tanggapi.Tapi saya pikir prinsip-prinsip inti dari apa yang saya akan membawa Anda melalui, saya pikir, telah melayani kami dengan baik, dan saya percaya akan terus melayani kami dengan sangat baik di masa depan.
Seperti yang Anda lihat, pertama, kami pikir keberlanjutan adalah inti kami.Sudah ada di dalam DNA grup selama bertahun-tahun sekarang.Fokus sebenarnya, jelas, selama beberapa tahun, benar-benar tentang bagaimana kita melakukan sesuatu.Dampak bisnis kami terhadap lingkungan di sekitar kami dan pekerjaan yang telah kami lakukan untuk mengurangi dampak negatif, dan pada kenyataannya, meningkatkan lingkungan dan masyarakat tempat kami bekerja.
Saya pikir kami telah sangat sukses sebagai sebuah kelompok dalam mencapai itu.Dan tentu saja, sekarang seluruh agenda telah meluas ke produk yang Anda hasilkan dan berdampak pada dunia di sekitar kita.
Dan saya pikir, sekali lagi, di sini, kami berada dalam posisi yang fantastis dan unik, sungguh, yang selalu kami rangkum dalam moto kami, Kertas jika memungkinkan, plastik jika berguna.Kami adalah pemain utama dalam rantai nilai bergelombang, seperti yang Anda ketahui.Kami pembuat kantong kertas terbesar di dunia.Kami memiliki kehadiran yang signifikan dalam nilai kertas kraft khusus.Dan tentu saja, kita akan menjadi penerima manfaat yang jelas dari peralihan ke solusi berbasis yang lebih berkelanjutan.
Jelas, apa yang juga membuat kami unik adalah kenyataan bahwa kami memiliki akses ke pelanggan, teknologi, pengetahuan, yang diberikan oleh bisnis pengemasan berbasis plastik kami, yang, dengan sendirinya, melihat peluang peningkatan yang signifikan, terutama dalam hal mendorong lebih banyak daur ulang produk berbasis kertas.
Tentu saja, bisnis Pengemasan kami juga mendapat manfaat dari yang lain -- beberapa tren utama lainnya yang kami lihat di dunia saat ini.Jelas, e-commerce adalah tren yang sedang berlangsung, yang terus mendorong pertumbuhan, terutama di sisi kotak, tetapi juga yang lebih menarik sekarang juga di sisi kantong, peningkatan -- isu seputar peningkatan kesadaran merek, yang belum hilang dan terus mendorong pertumbuhan nilai kemasan.
Jadi singkatnya, saya melihat dengan jelas kami di sisi kanan dari banyak tren industri utama ini.Tentu saja, tidak perlu dikatakan lagi bahwa fokus kami untuk menjadi -- aset kami yang memiliki keunggulan biaya selalu menjadi prinsip inti kami.Kami sangat yakin bahwa pengiriman murah ke pasar pilihan Anda adalah salah satu pendorong nilai utama, terutama dalam bisnis pulp dan kertas hulu.Ini tetap menjadi inti dari bisnis kami.Dan saya pikir masih banyak lagi yang bisa kita lakukan di bidang ini.
Jelas, saya percaya kekuatan utama yang juga telah diidentifikasi selama bertahun-tahun adalah pemikiran kita yang konsisten dan disiplin seputar alokasi modal.Kami, tentu saja, berusaha untuk mengembangkan bisnis kami.Kami percaya kami memiliki banyak pilihan pertumbuhan.Tapi tentu saja, itu selalu perlu dilakukan dengan fokus tajam pada penciptaan nilai, dan ini tidak akan berubah.
Tentu saja, seperti yang Anda kenal dengan saya sekarang, saya menyukai neraca yang kuat.Saya pikir itu memberi Anda pilihan melalui siklus untuk berinvestasi.Selain itu, kami memiliki hak istimewa untuk menghasilkan uang tunai yang sangat kuat melalui siklus.Jelas, kami akan membahasnya saat melihat kembali hasil 2019, tetapi itu, sebagai tambahan -- memberi Anda fleksibilitas tambahan untuk benar-benar mengambil perspektif yang berpotensi kontra-siklus ketika orang lain tidak dapat bergerak.
Pada akhirnya, tentu saja, Anda tidak dapat melakukan ini tanpa orang yang tepat.Kami sangat beruntung dalam hal kedalaman dan pengalaman bakat yang kami miliki dalam organisasi.Saya melihatnya sebagai tugas saya untuk terus memelihara dan mengembangkan banyak orang berbakat dan tentu saja, memupuk budaya keragaman dan inklusi di dalam kelompok.Kami, tentu saja, memiliki sangat -- banyak orang berpengalaman dalam grup, dan saya berharap dapat bekerja sama dengan mereka saat kami membawa bisnis ini ke depan.
Dengan itu, saya kembali ke sorotan tahun 2019. Dan seperti yang Anda semua ketahui, tanpa disadari, 2019 memang melihat penurunan dalam siklus penetapan harga ini untuk sebagian besar nilai kertas utama kami, yang tentu saja dipengaruhi oleh perlambatan makroekonomi secara umum. .Dengan latar belakang ini, kami memberikan kinerja yang sangat kuat dengan EBITDA sebesar EUR 1,66 miliar, margin 22,8%, dan ROCE 19,8%.
Pengendalian biaya yang kuat dan kontribusi yang baik dari akuisisi dan CapEx, proyek yang diselesaikan terutama pada tahun 2018 mengurangi tekanan marjin kami.Atas kekuatan kinerja ini dan mencerminkan keyakinan akan masa depan bisnis dan penghasilan kas yang kuat yang kami lihat, Dewan telah merekomendasikan kenaikan 9% dalam dividen setahun penuh.
Di sisi perusahaan, kami jelas senang sepanjang tahun untuk menyelesaikan penyederhanaan struktur grup menjadi plc berkepala tunggal, memberi kami lebih banyak transparansi sebagai sebuah organisasi, merampingkan arus kas dalam bisnis dan, tentu saja, mempromosikan likuiditas saham Mondi.
Seperti yang telah disebutkan, kami -- saya yakin kami diposisikan secara unik untuk membantu transisi pelanggan kami ke pengemasan yang lebih berkelanjutan.Dan saya akan membahasnya lagi nanti -- lebih detail nanti dalam presentasi.
Jelas, kami juga sangat senang dengan kemajuan yang kami buat menuju komitmen berkelanjutan kami yang tumbuh pada tahun 2020, dan kami juga baru saja memperbarui komitmen iklim kami berdasarkan target berbasis sains.
Jika saya melihat secara lebih rinci secara singkat perkembangan EBITDA yang mendasarinya.Anda akan melihat dampak awalnya disebabkan oleh penurunan dalam siklus harga.Saya akan membahas lebih banyak tentang itu nanti berdasarkan bisnis per bisnis.Tetapi kontributor utama varians harga negatif adalah harga papan peti kemas yang lebih rendah mengikuti harga tertinggi yang terlihat menjelang akhir 2018 dan harga pulp yang lebih rendah.Harga kertas kraft memberikan offset positif, meskipun, sekali lagi, ini berada di bawah tekanan sepanjang tahun.
Anda akan melihat varians volume negatif yang besar, tetapi ini sebagian merupakan cerminan dari lingkungan perdagangan yang lebih menantang, terutama bisnis tas kami dan volume di bawah tekanan di kawasan Timur Tengah dan Afrika Utara, lebih khusus lagi, dan beberapa waktu henti yang diambil untuk mengelola persediaan di kertas kraft dan segmen kertas halus khusus pada paruh kedua tahun ini.Namun, dampak yang lebih besar adalah karena penutupan pemeliharaan yang direncanakan lama -- yang direncanakan lebih lama sepanjang tahun dan keputusan pengoptimalan portofolio proaktif yang diambil selama 18 bulan terakhir.Dan itu termasuk penutupan peti kemas dan mesin kertas halus di Turki dan Afrika Selatan, masing-masing.
Hal ini diimbangi oleh pertumbuhan volume yang baik dalam bisnis bergelombang kami dan kontribusi dari proyek-proyek besar yang diselesaikan pada tahun 2018, terutama peningkatan kapasitas kertas kraft dan pulp.
Biaya input umumnya lebih tinggi dari tahun ke tahun, meskipun kami melihat beberapa pengurangan biaya memasuki paruh kedua tahun ini.Kayu, energi, dan bahan kimia hilang sepanjang tahun, sementara kertas untuk daur ulang turun baik dari tahun ke tahun dan secara berurutan pada paruh kedua versus paruh pertama.Ekspektasi saat ini adalah untuk pengurangan biaya input lebih lanjut ke tahun 2020.
Seperti yang Anda lihat, efek bersih dari akuisisi dan pelepasan adalah varians positif sebesar EUR 45 juta, sebagian besar disebabkan oleh kontribusi setahun penuh dari Powerflute dan pabrik kantong Mesir, yang kami akuisisi pada pertengahan 2018.Keuntungan nilai wajar kehutanan adalah EUR 28 juta lebih tinggi dari tahun sebelumnya, didorong oleh harga kayu ekspor yang lebih tinggi dan peningkatan volume bersih pada periode tersebut.Namun, perlu dicatat bahwa sebagian besar keuntungan pada tahun berjalan diakui pada paruh pertama.Berdasarkan kondisi pasar saat ini, kami memperkirakan kenaikan tahun 2020 akan jauh lebih rendah karena kenaikan harga kayu diperkirakan akan lebih rendah.
Jika saya kemudian memberikan gambaran singkat tentang kontribusi oleh unit bisnis.Anda dapat melihat pada grafik sebelah kanan, kami memberikan rincian kontribusi oleh unit bisnis ke EBITDA grup.Dan di sisi kiri, Anda dapat melihat pergerakan unit bisnis dalam kontribusi EBITDA.Dalam jumlah slide berikutnya, saya akan memberi Anda lebih banyak detail berdasarkan unit bisnis.
Mengambil yang pertama dalam Kemasan Bergelombang, Anda dapat melihatnya terus memberikan margin dan pengembalian yang sangat kuat meskipun ada tekanan harga yang telah saya sebutkan.Sementara semua grade containerboard terpengaruh, campuran produk yang kami miliki dengan minat yang signifikan pada segmen khusus kraftliner atas putih dan fluting semikimia memang mengurangi paparan kami terhadap siklus.Sebagai ilustrasi, harga patokan untuk papan peti kemas daur ulang turun rata-rata sekitar 18% tahun-ke-tahun, sementara kraftliner dan semikimia kelas atas turun sekitar 3% selama periode yang sama.Demikian pula, tentu saja, posisi biaya rendah kami, ditambah dengan pengendalian biaya yang kuat dan inisiatif peningkatan laba berkelanjutan kami berarti kami terus menghasilkan pengembalian yang kuat dan arus kas bahkan dalam siklus penurunan.
Namun yang menggembirakan, kami sekarang melihat peningkatan dalam kondisi pasar, dengan persediaan sekarang pada tingkat yang lebih normal dan buku pesanan yang kuat.Di belakang ini, kami telah memulai diskusi dengan pelanggan kami tentang beberapa kenaikan harga.
Ketika melihat bisnis hilir, kami sangat senang dengan kinerja bisnis Solusi Bergelombang kami, mencapai pertumbuhan volume kotak organik 3% dan ekspansi margin karena retensi harga yang kuat dalam menghadapi penurunan biaya input kertas.
Saya kemudian pergi ke Kemasan Fleksibel.Anda dapat melihatnya menikmati tahun yang sangat kuat, dengan EBITDA yang mendasarinya naik 18% dan rekor margin.Seperti yang disebutkan, kami berhasil menaikkan harga kertas kraft di awal tahun.Mengingat sifat kontrak yang lebih lama di pasar ini, penetapan harga secara alami lebih lengket daripada di kelas containerboard dan sebagian besar peningkatan di awal tahun merupakan mengejar ketertinggalan dari tahun sebelumnya secara bergantian.
Sepanjang tahun ini, kami melihat beberapa tekanan harga karena perlambatan ekonomi secara umum berdampak pada permintaan, dan kami mulai melihat peningkatan persaingan dari produsen swing tertentu.Hal ini berlanjut hingga awal tahun 2020, yang mempengaruhi negosiasi harga tahunan, sehingga kami memulai tahun baru pada tingkat yang lebih rendah daripada yang dicapai rata-rata untuk tahun 2019. Dengan senang hati, kami membuat kemajuan yang sangat baik dalam mengembangkan segmen kertas kraft khusus kami, melihat pertumbuhan volume yang baik saat kami memanfaatkan preferensi konsumen yang berkembang untuk kemasan berbasis serat.Pertumbuhan yang berkelanjutan di segmen ini juga didukung oleh proyek CapEx kami di Steti khususnya, dan berbagai inisiatif untuk menggantikan plastik.
Bisnis kantong kertas hilir berhasil melewati harga kertas kraft yang lebih tinggi, tetapi pada saat yang sama, melihat volume berada di bawah tekanan, terutama, seperti yang telah saya sebutkan di pasar Timur Tengah dan Afrika, yang sangat terbuka. ke sektor konstruksi dan semen.Yang menggembirakan, meskipun hari-hari awal, kami saat ini melihat sesuatu dari pickup dalam situasi pemesanan di tas.Dari perspektif struktural, selain beberapa peluang menarik untuk menggantikan solusi pengemasan yang kurang berkelanjutan, kami juga melihat peningkatan peluang untuk produk tas kami di e-commerce, seperti yang telah saya sebutkan sebelumnya.
Konsumen fleksibel menunjukkan karakteristik defensifnya dalam menghadapi perlambatan ekonomi, terus mengembangkan bauran produknya dan memanfaatkan fokus inovasi yang berkelanjutan.Mereka juga mendukung pengenalan produk berbasis kertas kami kepada pelanggan plastik tradisional, sambil mengembangkan berbagai solusi plastik daur ulang yang sesuai untuk ekonomi sirkular.
Pindah kemudian ke Bahan Rekayasa.Seperti yang Anda lihat, sekali lagi, memberikan peningkatan kinerja dengan EBITDA naik 9% menjadi EUR 122 juta.Meskipun kami sangat jelas bahwa ini juga tersanjung oleh keuntungan satu kali sekitar EUR 9 juta pada periode tersebut.Saya sangat senang melihat peningkatan kinerja dari segmen komponen perawatan pribadi kami, sesuai dengan harapan kami karena mereka mendapatkan volume dengan meningkatkan pangsa dompet.Kami, bagaimanapun, mengharapkan tekanan harga lebih lanjut ke depan karena produk utama di segmen ini matang.Tim solusi ekstrusi kami sedang mengerjakan berbagai solusi pelapisan berkelanjutan, yang kami lihat sebagai perkembangan menarik dalam mendukung inisiatif pengemasan berkelanjutan kami.
Akhirnya, dalam hal tinjauan unit bisnis, bisnis Uncoated Fine Paper kami, seperti yang Anda lihat, terus memberikan pengembalian dan arus kas yang kuat meskipun dalam kondisi pasar yang lebih menantang, karena kami mendapat manfaat dari posisi biaya yang sangat kompetitif dari pabrik dan eksposur pasar negara berkembang kami.Sementara harga kertas halus yang tidak dilapisi umumnya datar hingga sedikit naik dari tahun ke tahun, harga pulp turun secara signifikan, berdampak pada posisi beli bersih kami di pulp.Untuk tahun 2020, kami perkirakan posisi itu sekitar 400.000 ton per tahun.Kami telah melihat beberapa stabilisasi harga pulp global baru-baru ini, dengan potensi momentum kenaikan.Yang mengatakan, dampak virus corona, terutama pada permintaan di pasar utama Asia, adalah hal yang tidak diketahui yang dapat berdampak negatif terhadap prospek jika efeknya terus berlanjut.
Dan mungkin secara singkat, komentar yang lebih umum tentang virus corona.Sebagai sebuah kelompok, sejauh ini, kami telah melihat dampak langsung yang sangat terbatas mengingat keterpaparan kami yang terbatas pada daerah-daerah yang paling terkena dampak langsung hingga saat ini.Namun, ini jelas merupakan situasi yang sangat cair, dan kami memantau berbagai hal dengan cermat, termasuk dampaknya terhadap rantai pasokan kami dan, tentu saja, pelanggan kami.Pada akhirnya, kami yakin bahwa kekhawatiran yang lebih besar, tentu saja, adalah dampak pada prospek pertumbuhan ekonomi makro secara lebih umum dan bagaimana hal ini dapat memengaruhi permintaan produk kami.Tapi, tentu saja, ini sangat sulit untuk dinilai dan situasinya tidak unik untuk Mondi atau, pada kenyataannya, industri kita.
Seperti yang telah disebutkan, kami sangat senang dengan perolehan kas yang sangat kuat yang kami capai di tahun ini, dan itu tetap menjadi kekuatan bisnis kami.Seperti yang Anda lihat, kami menghasilkan uang tunai sebesar EUR 1,64 miliar dari operasi pada periode tersebut, kira-kira sama dengan tahun sebelumnya meskipun terjadi penurunan EBITDA.Hal ini didukung oleh pembalikan arus kas keluar dari modal kerja yang terlihat pada tahun sebelumnya, dengan ayunan tahun-ke-tahun sekitar EUR 150 juta, penyangga penting dalam penurunan ekonomi.Uang tunai ini sebagian digunakan untuk -- mendukung program CapEx kami yang sedang berlangsung, dengan belanja modal untuk tahun ini sebesar EUR 757 juta atau 187% dari biaya penyusutan seiring dengan terus kami berinvestasi dalam mengembangkan bisnis.
Kami mengarahkan pengeluaran lebih lanjut sebesar EUR 700 juta hingga EUR 800 juta pada tahun 2020 sebelum ini diperkirakan akan turun kembali ke EUR 450 juta hingga EUR 500 juta -- level EUR 550 juta pada tahun 2021 karena pengeluaran untuk jalur proyek besar saat ini berkurang mati.Kami, tentu saja, melihat peluang lebih lanjut untuk memanfaatkan basis aset kami yang diuntungkan dengan biaya, yang dapat berdampak pada tahun 2021 dan seterusnya, tetapi saat ini masih pada tahap yang sangat awal.
Seperti yang saya sebutkan di awal, kami terus memprioritaskan dividen biasa dalam konteks kebijakan perlindungan 2x hingga 3x kami.Dengan demikian, Dewan telah merekomendasikan dividen final sebesar EUR 0,5572 per saham, memberikan dividen setahun penuh sebesar EUR 0,83 per saham.Ini merupakan peningkatan 9% dari dividen tahun sebelumnya.Dan seperti yang telah saya sebutkan, mencerminkan baik penghasilan tunai yang kuat dari bisnis dan kepercayaan Dewan di masa depan.
Jika saya kemudian kembali ke beberapa pemikiran di sekitar prinsip-prinsip dan dalam hal pemikiran strategis kami.Dan pertama, tanpa malu-malu beberapa terompet bertiup tentang beberapa keberhasilan kita di masa lalu.Seperti yang Anda lihat, kami bangga dengan fakta bahwa kami telah memberikan peningkatan dan pertumbuhan EBITDA dan meningkatkan pengembalian dengan sangat konsisten sejak listing kami.Dan lebih dari itu, kami juga melakukannya dalam rangka memastikan masa depan bisnis yang berkelanjutan.
Seperti yang Anda lihat, saya telah memilih beberapa sorotan, misalnya, catatan keselamatan kami selama ini.Demikian pula, target emisi gas rumah kaca yang telah kami capai selama beberapa waktu terakhir, sangat sejalan dengan pemikiran kami untuk berkontribusi pada dunia yang lebih baik.
Kerangka strategis kami.Sekali lagi, ini adalah bagan yang seharusnya sangat akrab bagi Anda.Dan sekali lagi, saya pikir itu benar-benar merangkum pesan-pesan kunci seputar apa yang kita anggap penting sebagai sebuah kelompok, sangat berpusat pada keinginan kita untuk mendorong pertumbuhan nilai-akretif secara berkelanjutan.Kami memiliki 4 pilar kami sebagaimana diuraikan dalam diagram ini.Dan saya hanya akan mengambil beberapa bidang utama untuk disebutkan ke depan.
Model berkelanjutan kami yang berkembang, seperti yang telah saya sebutkan, merupakan inti dari bisnis kami.Ini -- kami melihatnya sebagai pendekatan terintegrasi penuh untuk pembangunan berkelanjutan.Pada slide ini, saya telah mengambil 3 area fokus utama, yaitu produk berkelanjutan, perubahan iklim, dan orang-orang kita.Fokus pertama sangat banyak pada output kami dan dampaknya terhadap lingkungan.
EcoSolutions merangkum pendekatan kami, yang, sekali lagi, akan saya bahas lebih detail nanti.Dampak kita terhadap lingkungan -- terhadap iklim jelas sangat penting.Di sini, kami sangat bangga dengan kemajuan signifikan yang telah kami buat selama bertahun-tahun dalam mengurangi emisi CO2 tertentu meskipun kami menyadari bahwa masih banyak yang harus dilakukan.Dan seperti yang telah saya sebutkan, kami telah menetapkan target berbasis sains untuk emisi karbon hingga tahun 2050, dengan tonggak yang jelas di sepanjang jalan.Seperti yang saya sebutkan di awal, orang, tentu saja, adalah sumber daya terbesar kami, budaya keselamatan kami, yang telah melalui perjalanan panjang tertanam dengan baik dan kami adalah pemimpin industri dalam hal ini, tetapi selalu ada, tentu saja, lebih dari itu. melakukan.
Sesuatu, saya pikir, adalah pembeda yang nyata bagi kami juga Akademi Mondi kami yang melakukan pekerjaan hebat dalam melatih dan mengembangkan orang-orang kami yang berkontribusi pada berbagi praktik terbaik di seluruh grup.
Saya berjalan dengan baik pada slide ini, tetapi cukup untuk mengatakan, kami telah melihat pengakuan eksternal yang signifikan untuk inisiatif keberlanjutan kami dan percaya bahwa kami benar-benar memberikan kontribusi nyata untuk tujuan pembangunan berkelanjutan PBB.
Kembalilah ke EcoSolutions, yang sangat berfokus pada bagaimana kami dapat membantu pelanggan kami memenuhi kebutuhan mereka akan kemasan yang lebih berkelanjutan.Saya tahu beberapa dari Anda yang bersama kami -- pada kunjungan situs Steti kami akhir tahun lalu, akan mendengar banyak tentang ini.Tapi hanya untuk rekap, pendekatan ini kita lihat merangkum 3 konsep ganti, kurangi dan daur ulang.Kami menyertakan di sini beberapa contoh beberapa perkembangan terbaru dari kami di masing-masing bidang ini.Dan tentu saja, kami melihat ini sebagai area peluang yang berkelanjutan bagi kami sebagai sebuah bisnis, dan kami telah menciptakan unit khusus yang terdiri dari para ahli dari seluruh bisnis pengemasan kami untuk mendorong inisiatif ini.
Ini adalah slide yang sangat sibuk, tetapi saya pikir singkatnya, apa yang kami lihat adalah peluang yang sangat unik untuk memberikan solusi berkelanjutan bagi pelanggan kami.Seperti yang Anda lihat, kami menyediakan solusi berdasarkan substrat, mulai dari kertas murni hingga plastik murni dan kombinasinya -- dan banyak kombinasinya, tergantung pada kebutuhan individu pelanggan kami.Ini adalah platform yang tidak dimiliki oleh pesaing kami.
Melihat kemudian secara khusus pada fokus untuk pertumbuhan ke masa depan.Dan jelas, melihat secara bisnis per bisnis.Kami memang melihat peluang terbesar untuk pertumbuhan dalam bisnis pengemasan kami.Kami menyukai semua bisnis pengemasan yang kami jalani, dan kami terus mendukung pertumbuhan mereka.
Kami sudah, seperti yang saya sebutkan sebelumnya, berada di sisi kanan pendorong pertumbuhan utama keberlanjutan, e-commerce, dan peningkatan kesadaran merek.Kami akan terus memfokuskan belanja modal dan akuisisi pertumbuhan kami untuk mengembangkan bisnis ini.Karena itu, kami tentu saja akan terus berinvestasi dengan tepat di bisnis kami yang lain.
Kami ingin terus mengembangkan dan memperkuat posisi ceruk kuat yang telah kami nikmati di Bahan Rekayasa, dengan fokus khusus pada mereka yang menikmati manfaat integrasi dan sinergi lainnya dengan aplikasi pengemasan kami.Misalnya, seperti yang saya pikir telah saya sebutkan, solusi ekstrusi dan aktivitas release liner kami memang menawarkan manfaat integrasi kertas dan juga kompetensi teknis khusus, terutama di bidang pengembangan kertas fungsional yang menawarkan kemungkinan menarik, terutama untuk tim EcoSolutions kami.
Di Uncoated Fine Paper, pesannya tetap sangat konsisten.Kami akan terus berinvestasi untuk mempertahankan daya saing bisnis ini, sementara pada saat yang sama, memanfaatkan basis aset dasar, yang terdiri dari beberapa pabrik kami yang paling hemat biaya untuk dikembangkan di pasar pengemasan kami yang sedang berkembang.
Area yang menurut saya sangat terkenal adalah di sekitar aset kami yang memiliki keunggulan biaya.Saya tetap setia pada keyakinan, seperti yang telah saya katakan, dan saya dapat menekankan lagi bahwa dalam bisnis pulp dan kertas hulu, khususnya, pendorong nilai utama adalah posisi biaya relatif yang dikirimkan ke pasar pilihan Anda.Di sini, tentu saja, kami memiliki warisan besar dengan sekitar 80% dari kapasitas kami berada di paruh bawah kurva biaya yang relevan.Hal ini didorong oleh lokasi aset, tetapi juga oleh dorongan tanpa henti untuk kinerja, yang kami lihat sebagai kompetensi inti grup.Saya menguraikan, di sini di slide, beberapa proses utama yang berkontribusi pada kinerja mengemudi.Tetapi pada akhirnya, ini semua tentang budaya bisnis, dan ini adalah sesuatu, tentu saja, saya akan bekerja sangat keras untuk mempertahankannya.
Kesediaan kami untuk berinvestasi dalam aset yang diuntungkan dengan biaya melalui siklus ini adalah area lain yang telah mendorong pengembalian yang kuat dan akan terus menawarkan peluang di masa depan.Namun, sekali lagi, kami sangat jelas bahwa investasi ini harus sangat selektif dan hanya pada aset yang memiliki kepercayaan diri yang akan menawarkan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan.Kami tidak menginvestasikan CapEx ekspansif dalam aset yang lebih marjinal.Ini adalah sesuatu yang pada dasarnya saya yakini.
Seperti yang telah disebutkan, kami menghasilkan uang tunai yang signifikan melalui siklus, mengingat margin terdepan di industri kami.Ini, bersama dengan neraca kami yang kuat, memberikan fleksibilitas dan pilihan strategis untuk pertumbuhan di masa depan.Dalam hal ini, prioritas kami tidak berubah.Saya melihat berinvestasi dalam aset kami sendiri sebagai prioritas berkelanjutan dengan opsi lebih lanjut untuk meningkatkan basis aset kami yang diuntungkan biaya yang saat ini sedang dieksplorasi.
Demikian pula, kami melihat distribusi pemegang saham yang berkelanjutan sebagai pilar utama dari kasus investasi kami.Kami percaya bahwa melindungi dan menumbuhkan dividen biasa dalam konteks kebijakan pertanggungan kami adalah prioritas.
M&A tetap menjadi pilihan masa depan untuk pertumbuhan.Luasnya eksposur kemasan kami memberikan pilihan yang signifikan, tetapi selalu, seperti yang telah saya jelaskan, dengan fokus tajam pada pertumbuhan nilai-akreatif.Demikian pula, kami selalu melihat ini terhadap alternatif peningkatan distribusi pemegang saham di luar dividen biasa.
Akhirnya, kemudian pandangan.Saya pikir Anda sudah memiliki kesempatan untuk membaca ini.Saya pasti tidak akan membahasnya lagi.Tapi cukup untuk mengatakan, kami melihat ke masa depan dengan percaya diri, dan, jelas, saya pribadi sangat senang dengan peluang yang saya lihat di depan kami.
Jadi dengan itu, kita bisa pergi ke pertanyaan.Saya pikir kami memiliki mikrofon untuk lantai.Anda harus menanggung dengan saya karena saya juggling, tapi saya akan berdiri selama Anda tidak membuat saya lelah, dalam hal ini, saya mungkin duduk, tapi itu bukan tantangan.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Saat Anda memasuki tahun ini, tentu saja, Anda -- ada banyak tantangan.Kami menyebutnya penetapan harga, dan lain-lain, dan menuntut ketidakpastian.Mondi di masa lalu, seperti yang Anda tunjukkan, telah menunjukkan kemampuan hebat untuk mengimbangi hambatan, dengan cara ada peningkatan struktural pada basis biaya Anda dan dorongan berkelanjutan untuk meningkatkan.Bisakah Anda berbagi dengan kami jenis offset apa yang berpotensi Anda miliki di tahun 2020?Apakah Anda mendapatkan beberapa dari ini?Saya merujuk, saya kira, biaya pemeliharaan dalam proyek CapEx dan biaya apa pun yang mungkin Anda miliki.Anda juga menyebutkan beberapa peluang yang masih Anda lihat untuk terus mengembangkan bisnis, mengingat Anda telah menginvestasikan kembali begitu banyak dalam basis aset Anda akan menarik untuk melihat apa pendapat Anda tentang masalah ini?Dan juga, poin terakhir, saya kira, Anda berbicara tentang countercyclicality.Anda, tentu saja, dalam -- beberapa penurunan yang telah Anda lihat, Anda telah berinvestasi melalui itu dan, tentu saja, baik dalam minoritas Swiecie itu sendiri maupun pada tahap tertentu secara oportunistik.Peluang apa yang Anda lihat dalam kontra siklus semacam ini dan untuk meningkatkan neraca Anda?
Terima kasih.Saya pikir, jelas, seperti yang Anda katakan, yang pertama, dalam hal, sebut saja, swadaya, saya pikir, adalah ringkasan dari apa yang Anda minta dalam hal yang pertama.Secara khusus, dalam hal panduan CapEx, dalam hal kontribusi dari proyek-proyek CapEx, kami menyarankan Anda dapat mengharapkan sekitar EUR 40 juta laba operasi tambahan pada tahun 2020 dari proyek-proyek CapEx, dan itu sebagian besar adalah optimalisasi proyek-proyek yang telah ditugaskan.Jadi tidak ada banyak risiko eksekusi di sekitar itu.Ini jelas merupakan proyek tetí, yang kami tugaskan, investasi EUR 335 juta yang sangat sukses dalam memodernisasi dan meningkatkan tetí yang berjalan hingga 2019, dan kemudian kami mencari kontribusi setahun penuh pada tahun 2020. Sangat senang dengan itu.
Demikian pula, peningkatan pabrik pulp Ruzomberok yang ditugaskan pada akhir tahun 2019 sekarang, dan kami akan mencari, sekali lagi, kontribusi setahun penuh dari itu.Jelas, kami sedang dalam pergolakan sekarang untuk berinvestasi dan -- baiklah, membangun mesin kertas baru di Ruzomberok pada akhir tahun, yang harus ditugaskan, yang pada gilirannya akan menggunakan sebagian dari pulp itu, yang saat ini di pengering pulp dan dijual ke pasar terbuka.Jadi mix kemudian akan berubah menjadi 2021. Tapi pada 2020, kami akan mendapat kontribusi langsung dari tambahan pulp di Ruzomberok.
Dan kemudian ada serangkaian proyek lain, termasuk debottlenecking yang sedang berlangsung dari operasi Syktyvkar kami.Dan yang penting, juga, beberapa investasi berkelanjutan dalam operasi konversi kami, di mana kami memperluas, misalnya, di Republik Ceko dan juga di industri Jerman kami -- atau bisnis yang berfokus pada industri berat.Kami sedang membangun pabrik baru, pabrik tas baru di Kolombia dan sangat membangun kekuatan yang kami miliki dalam hal jaringan global dalam bisnis tas kami.Dan itu -- saya pikir ada lebih banyak peluang di sekitar itu.Tapi dalam jangka pendek, itu sangat fokus di sana.
Demikian pula, Anda, saya pikir, menyinggung fakta bahwa di sisi pemeliharaan, kami memiliki angka yang sangat tinggi tahun lalu dalam hal efek biaya pemeliharaan.Itu adalah kombinasi dari faktor-faktor yang sebagian didorong oleh pelaksanaan proyek di Slovakia, misalnya, tetapi juga didorong oleh persyaratan teknis di Syktyvkar dan sejenisnya.Itu -- kami memperkirakan efeknya sekitar EUR 150 juta.Ini akan turun menjadi sekitar EUR 100 juta adalah panduan kami dalam hal efek 2020.Jadi itu segera, seperti yang Anda katakan, offset.
Saya pikir dalam hal - dan sebaliknya, jelas, di depan biaya input, belum tentu kita lakukan sendiri, tetapi tentu saja, siklus juga membantu dalam hal mengurangi tekanan yang Anda lihat di baris teratas dengan beberapa deflasi biaya input juga .Kami melihat di Eropa Tengah, biaya kayu, sebagai contoh, turun.Ada banyak kayu bencana di sekitar, yang akan menjadi efek untuk jangka waktu sekarang, dan itu, jelas, membantu dari perspektif biaya kayu.Kertas untuk didaur ulang, jelas, itu mati lagi, berapa lama dan untuk, dan lain-lain, adalah tebakan siapa pun, tetapi pada tahap ini, itu jelas membantu.Dan kemudian energi, bahan kimia dan sejenisnya, jelas, dengan siklus harga komoditas umum biasanya menunjukkan beberapa pengurangan biaya, jika ada.Jadi kami melihat beberapa di antaranya.Jelas, selain itu, kami melipatgandakan upaya kami.Saya tahu selalu ada perasaan bahwa kami telah melakukan begitu banyak dalam hal biaya kami sendiri, tetapi kami pikir selalu ada lebih banyak yang harus dilakukan.Kami selalu merasa kami proaktif dalam membuat keputusan yang sulit pada saat itu.Seperti yang Anda ketahui, kami mengeluarkan mesin kertas di Turki tahun ini, kami merasa itu adalah langkah yang tepat karena struktur biaya di sana, dan sebagai konsekuensinya kami telah mengeluarkan biaya tetap.Kami juga telah melakukan beberapa restrukturisasi lain untuk mengeluarkan biaya dari sistem.Dan itu adalah hal yang berkelanjutan.Dan seperti yang saya sebutkan di -- dalam presentasi kami, itu adalah bagian dari DNA, itu bagian dari apa yang kami lakukan dan kami akan terus melakukannya.Ini bukan tentang restrukturisasi satu kali big bang karena kami berada dalam posisi beruntung menjadi sangat kuat sebagai grup dalam hal itu, tetapi kami akan terus mendorong peluang itu.
Saya pikir Anda menyebutkan tentang peluang untuk tumbuh.Saya pikir saya telah menyinggung beberapa hal yang sudah kami lakukan di kereta.Saya telah menyebutkan fakta bahwa saya tidak percaya kami telah kehabisan peluang di sekitar basis aset kami.Itu harus sangat fokus pada apa yang kami yakini sebagai aset yang memiliki keunggulan kompetitif nyata yang melekat melalui siklus.Saya tidak berpikir saya ingin membahas terlalu banyak detail tentang beberapa peluang jangka panjang.Cukuplah untuk mengatakan bahwa apa pun yang kami lakukan dalam hal proyek-proyek besar di masa depan tidak akan mempengaruhi, pertama, pasti CapEx 2020 bahkan mungkin 2021. Jadi itu sebabnya saya cukup yakin dengan panduan yang saya berikan pada tahun 2021. Saya akan ingin mencari peluang untuk, sejujurnya, meningkatkan level CapEx karena saya -- tetapi butuh waktu untuk mengambil proyek jangka panjang ini.Tapi kami -- sebagai ilustrasi, seperti yang Anda tahu, kami menghentikan atau menunda mesin kertas baru yang potensial itu di tetí.Kami memang memiliki kelebihan kapasitas pulp, yang kami jual ke pasar saat ini, tetapi kami memiliki kapasitas untuk melihat beberapa aplikasi kertas kraft khusus di sana.Beberapa operasi besar kami yang lain masih belum dioptimalkan dalam hal peluang apa yang dapat mereka bawa ke depan.Jadi saya pikir ada sejumlah besar peluang.Tapi seperti yang terus saya tekankan, pengeluaran ada pada operasi itu, yang kita tahu akan melihat kita melalui siklus atau apa pun yang terjadi, dan itulah yang paling penting bagi kita.
Dalam hal peluang countercyclical, saya rasa saya tidak akan pernah mengaku memiliki -- dapat menyebut siklus yang akan naif.Saya pikir kita telah -- kita melihat untuk berinvestasi melalui siklus.Saya pikir itu yang terbaik yang dapat Anda lakukan.Jelas, Anda mencoba dan menyeimbangkan Anda -- kesempatan Anda yang sebenarnya adalah untuk diambil lebih banyak di ujung bawah siklus daripada di ujung atas.Demikian pula, penilaian aset tidak selalu mengikuti siklus penetapan harga, dan sebagainya.Dan masih banyak uang murah di luar sana yang mengejar aset.Jadi seseorang harus sangat bijaksana dalam hal bagaimana Anda melihat peluang tersebut.Tetapi saya pikir yang penting adalah secara strategis, kami memiliki banyak opsi dalam kerangka kerja tempat kami beroperasi, Anda harus agak oportunistik, dan kami hidup dengan peluang itu, dan kami akan melihat apakah kami dapat memanfaatkannya.
Ini Barry Dixon dari Davy.Beberapa pertanyaan.Andrew, hanya dalam hal lebih banyak masalah jangka pendek, Anda mungkin hanya memberi kami gambaran tentang seperti apa lingkungan permintaan itu, terutama di sisi pengemasan bisnis, baik pada bergelombang maupun fleksibel, mengingat kinerja yang kuat yang Anda miliki di bergelombang -- terutama pada tahun 2019 dan bagaimana prospek permintaan itu terlihat?
Kedua, Anda mungkin memberi kami gambaran tentang bagaimana negosiasi harga terjadi di sekitar sisi peti kemas dan kemungkinan berhasil dalam hal itu dan kerangka waktu?
Dan ketiga, kembali ke strategi alokasi modal dan mungkin hanya tindak lanjut dari Lars, Anda telah mengidentifikasi 2 divisi pengemasan sebagai area untuk pertumbuhan, dan Anda telah mengidentifikasi, saya kira, jenis pendorong baik dalam hal keberlanjutan, e-commerce, dan pembangunan merek.Ketika Anda melihat -- dan Anda berpikir tentang alokasi modal, di mana Anda melihat kesenjangan dalam 2 bisnis tersebut dalam hal di mana Anda perlu membelanjakan baik secara organik atau melalui M&A untuk memenuhi keberlanjutan, e-commerce, dan peluang merek itu?
Oke.Ya, saya pikir, pertama, dalam hal gambaran permintaan, seperti yang Anda katakan dengan benar, di sisi bergelombang, kami sangat senang dengan kinerja bisnis Solusi Bergelombang kami tahun lalu.Jelas, kami fokus secara regional.Tapi seperti yang saya sebutkan, kami melakukan -- mendapat pertumbuhan box 3% tahun-ke-tahun, yaitu -- yang menurut saya merupakan kinerja yang sangat kuat.Ini sebagian merupakan cerminan dari pasar tempat kami beroperasi, yang sangat kuat.Tetapi pada saat yang sama, saya pikir kami juga telah melampaui pertumbuhan pasar, yang sangat menggembirakan.Dan itu benar-benar menjadi fokus ekstrim pada layanan pelanggan dan jelas, banyak pekerjaan inovasi yang telah kami lakukan dengan pelanggan kami.Kami melihat banyak pertumbuhan di sisi e-niaga, dan itu sangat menggembirakan, dan kami terus mendukungnya dengan sangat aktif.Kami punya beberapa inisiatif khusus seputar itu.Dan tentu saja, kami berinvestasi untuk mendukung pertumbuhan itu, dan itu sangat menggembirakan.Dan tentu saja, kami memulai tahun ini, sekali lagi, dengan sangat kuat di sisi itu.
Dalam hal bisnis fleksibel, saya pikir, tentu saja -- ada komponen yang berbeda untuk itu.Seperti yang sudah saya sebutkan di sisi fleksibilitas konsumen, itu terbukti sangat tangguh.Dan sederhananya, Anda akan mengatakan bahwa Anda memiliki pengaruh yang sangat kecil dari penurunan dalam hal visibilitas pada jumlah volume dan hal-hal lainnya, dan itu sangat menggembirakan.Itu dalam bisnis tas, di mana kami mengatakan bahwa 2019 lebih sulit.Sekarang Eropa, Eropa relatif stabil, sedikit off.Di mana kami melihat kelemahan itu terutama di pasar Timur Tengah dan Afrika Utara kami, yang sangat penting bagi kami.Amerika Utara juga menjadi titik lemah di tahun 2019. Yang menggembirakan adalah jika saya melihat situasi pesanan, sekarang masih awal tahun, tetapi situasi pesanan memasuki tahun 2020 sebenarnya -- naik dibandingkan periode yang sebanding tahun lalu .Seperti yang saya katakan, ini adalah hari-hari awal, dan orang tidak boleh menafsirkannya secara berlebihan, tetapi ini membesarkan hati.
Sekarang seperti yang saya sebutkan, terutama di pasar ekspor itu, banyak yang digerakkan oleh semen, dan orang akan menontonnya.Dan, tentu saja, masalah ekonomi makro yang mempengaruhi permintaan konstruksi, dan lain-lain, adalah penting.Tetapi juga tidak boleh dilihat bahwa ini adalah pasar yang homogen.Ada sejumlah faktor berbeda yang mempengaruhi portofolio secara keseluruhan.Sederhananya, tahun lalu sedikit lebih lembut, mulai lebih menggembirakan tahun ini, tetapi ini adalah hari-hari awal di sisi itu.
Negosiasi harga.Maksud saya, seperti yang Anda katakan, seperti yang telah kita lakukan dengan kenaikan harga, baik di sisi daur ulang dan lebih lateral di kraftliner yang tidak dikelantang.Kami yakin ini didukung dengan sangat baik.Seperti yang Anda harapkan, kami melihat tingkat inventaris dinormalisasi menjadi sedikit lebih rendah.Kami melihat buku pesanan yang sangat kuat, dan itu selalu menjadi dasar yang kuat untuk menghadapi kenaikan harga.Ini adalah hari-hari awal dalam proses itu.Jadi sangat sulit untuk memberi Anda panduan yang tegas, tetapi kami yakin itu dapat dibenarkan, dan kami sedang berdiskusi dengan pelanggan kami saat ini.
Dalam hal alokasi modal, saya pikir jawaban singkatnya adalah saya tidak melihat kesenjangan, per se.Saya melihat peluang, mungkin saya terdengar seperti CEO di sini.Saya pikir -- tidak, saya pikir kita melihat banyak hal yang dapat terus kita kendarai dalam bisnis kita sendiri.Dan tentu saja, jika kami dapat melengkapinya dengan membawa kemampuan, baik dalam hal jangkauan geografis dan/atau pengetahuan teknis yang dapat melengkapi apa yang kami miliki, kami akan sangat terbuka untuk melihatnya.Tapi seperti yang saya katakan, saya tidak berpikir ada satu area di mana kita berada di bawah skala dalam hal ini.Maksud saya, jelas, bisnis tas kami sangat kuat, dan kami akan terus memanfaatkannya dengan tumbuh secara bertahap.Tetapi secara realistis, modal yang dapat Anda gunakan dalam apa yang, pada akhirnya, secara global, pasar yang cukup ceruk relatif dibatasi.
Di sisi ruang plastik, kami memiliki posisi yang sangat kuat di Eropa.Ini -- Anda harus melihatnya lebih pada basis pasar demi pasar.Seringkali ada deskripsi yang sangat umum tentang apa itu pasar fleksibel.Misalnya, kami sangat kuat di segmen tempat kami beroperasi. Bisakah kami memperluasnya secara potensial, tetapi itu harus menjadi sesuatu yang kami sangat yakini bahwa kami tahu, dan itu berkontribusi pada bisnis kami yang lebih luas.
Justin Jordan dari Exane.Pertama, Andrew, saya hanya ingin mengatakan atas nama komunitas analis dan penasihat, selamat atas penunjukan Anda sebagai CEO.Saya yakin kami berharap Anda sukses di tahun-tahun mendatang.Saya punya 3 jenis pertanyaan.Pertama, satu, cukup jangka pendek dan dua, semacam jangka menengah.Pertama, jangka pendek.Saya kira, jika kita mengingat kembali Hari Pasar Modal 'tetí beberapa bulan yang lalu, Anda berbicara atau Anda benar-benar telah menunjukkan, saya pikir, itu dalam e-commerce untuk pria e-commerce global yang besar, dan Anda menyoroti beberapa potensi mengganti plastik dengan kemasan berbasis kertas untuk hal-hal seperti pasta.Adakah yang bisa Anda katakan hari ini tentang bagaimana uji coba itu berkembang atau pesanan baru-baru ini atau kemenangan dalam tema keberlanjutan semacam itu?
Kedua, pada, saya kira, Slide 24 Anda, cukup jelas bahwa jenis divisi pertumbuhan utama ke depan saya kira, Kemasan Bergelombang dan Fleksibel, yang jelas sangat jelas.Apa artinya bagi bisnis Uncoated Fine Paper?Jelas, saya sepenuhnya menangkap, tetapi secara global sangat kompetitif biaya.Tetapi mengingat hambatan struktural, terutama dalam bisnis itu, haruskah kita memandangnya sebagai mesin penghasil uang untuk mendanai pertumbuhan di 2 divisi pertumbuhan jangka panjang inti lainnya?
Dan kemudian ketiga, saya kira, berdasarkan itu, ketika kita memikirkan panduan CapEx '21 Anda, EUR 450 juta hingga EUR 550 juta, yang, jika saya boleh tumpul, mengubah Anda menjadi mesin arus kas bebas.Diperdebatkan, apakah itu mengingat kembali dividen khusus Mei 2018 Anda, apakah itu membuka peluang untuk potensi dividen khusus lebih lanjut di '21?
Terima kasih.Biasanya pujian diikuti dengan pertanyaan sulit.Tidak. Saya pikir di -- maksud saya, dalam hal kemenangan, saya tidak akan membahas detail secara spesifik tentang itu, tapi saya pikir, baik di bidang e-niaga, kami menunjukkan kepada Anda MailerBAG, misalnya, MailerBAG yang kami gunakan, kami mendorongnya dengan sangat keras dengan pelanggan e-commerce kami, dan mendapat sambutan yang sangat baik.Ini secara alami -- ini adalah produk yang jelas karena menggantikan semua bungkus plastik dan barang-barang yang mungkin Anda masukkan ke dalam -- bahwa buku Anda masuk. Sekarang sangat rapi, berkelanjutan, dapat didaur ulang, terbarukan, semuanya, kantong kertas, dan itu mendapatkan respon yang sangat baik.Jadi kami sangat didorong oleh itu.Demikian pula, di sisi keberlanjutan, kami melakukan banyak pekerjaan, seperti yang Anda dengar dari semua produk yang Anda ambil di Steti.Dan itu adalah fokus yang berkelanjutan.Sekali lagi, itu harus dilihat sebagai portofolio.Saya sangat terdorong.Jika Anda melihat jumlah kami dalam hal pertumbuhan di sekitar kertas kraft khusus kami, secara lebih luas, yang cukup banyak masuk ke kertas fungsional itu, tetapi, jelas, juga masuk ke semua tas pembelanja sederhana dan sejenisnya, Anda melihat yang asli pertumbuhan dalam bisnis itu, dan mereka telah melakukannya dengan sangat baik dan terus mengembangkan portofolio itu dan pasar itu, terus terang, karena dalam beberapa hal, ini adalah pasar yang sama sekali baru yang dikembangkan di sana.Begitu banyak kemajuan bagus di sana, dan kami akan terus mencurahkan banyak energi untuk mendorong itu.
Dalam hal bisnis kertas halus.Ini adalah bisnis yang hebat.Kami memiliki posisi yang sangat kuat, seperti yang telah saya sebutkan.Aset inti di sana adalah aset serba guna.Dengan kata lain, mereka memproduksi baik kertas halus maupun pulp, yang belum tentu digunakan untuk pasar kertas halus, banyak pulp, misalnya, dari Afrika Selatan, dijual ke Asia ke pasar tisu dan ini dan sejenisnya dan juga , tentu saja, membuat nilai containerboard juga.Saya melihat masa depan bisnis itu -- kami akan terus mendorong dan tetap sangat kompetitif di pasar kertas halus.Saya yakin Anda bisa -- Anda harus menjadi pemilik yang baik dari semua aset Anda, dan kami akan terus berinvestasi dengan tepat agar aset tersebut tetap kompetitif.Tapi, tentu saja, pergeseran dalam hal pertumbuhan CapEx sangat banyak ke arah pasar kemasan yang sedang tumbuh.Sebagai ilustrasi, tentu saja, proyek terbaru di -- ada di Slovakia dalam apa yang Anda sebut pabrik kertas halus tradisional, tetapi itu membuat produk papan kontainer hibrida, menggunakan basis biaya fantastis yang kami miliki di sana, tetapi untuk memanfaatkan pertumbuhan pasar pengemasan, dan saya pikir kita akan melihat peluang yang berkelanjutan untuk itu.Tetapi pada saat yang sama, bisnis kertas halus inti tetap sangat kompetitif, dan kami akan terus berinvestasi di dalamnya sebagaimana mestinya.
Dalam hal uang tunai, saya sepenuhnya setuju bahwa kami sangat menghasilkan uang.Saya pikir Anda telah mendengar saya mengatakan itu beberapa kali, dan saya akan terus mengatakan bahwa menurut definisi, CapEx, seperti yang saya singgung, akan turun pada tahun 2021, tanpa adanya hal lain.Saya membuatnya sangat jelas, meskipun, kami melihat banyak peluang dalam grup, dan kami pasti akan mencari untuk mendukung pertumbuhan bisnis tersebut, tetapi itu harus diukur dengan sangat jelas terhadap semua alternatif.Dan salah satu alternatifnya, tentu saja, mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham, dan kami mengukur diri kami sendiri berdasarkan tolok ukur itu, harus kami katakan, sepanjang waktu.Saya pikir pemegang saham kami akan melihat bahwa kami berkewajiban untuk mencari opsi pertumbuhan yang dapat menciptakan nilai bagi mereka, dan itulah yang kami, sebagai manajemen, tugaskan untuk lakukan.Tetapi pada saat yang sama, kami sangat terbuka jika peluang yang tepat itu tidak muncul dalam urutan yang benar, seperti yang kami tunjukkan kembali -- di balik hasil tahun 2017.Kami juga siap untuk melihat distribusi lain jika itu pendekatan yang tepat.
David O'Brien dari Goodbody.Pertama-tama, Anda baru saja menyebutkan bahwa retensi harga kotak itu bagus.Dengar, saya tahu ini akan menjadi sangat spesifik untuk perusahaan tertentu mengingat variabilitas di sekitar bisnis tersebut.Tapi bisakah Anda memberi kami pengalaman Anda tentang berapa banyak harga kotak meningkat sepanjang 2018 dan ke mana mereka pergi sejak saat itu?Dan saya kira, tekanan terus berlanjut pada tingkat harga di sana.Kapan kita harus memikirkan mereka lewat (tidak terdengar) dan apakah itu hanya bergantung pada kesuksesan di sisi containerboard?Dan seputar kenaikan harga containerboard, jadi cukup sederhana, bisakah Anda menjelaskan kepada kami apa yang berubah sejak Mei tahun lalu, mengingat permintaannya hampir sama?Seperti, apakah persediaan turun secara material?Dan bisakah Anda mengukur dari mana mereka datang untuk memberi Anda kepercayaan diri tentang peningkatan yang diterapkan?
Pada bisnis fleksibel, jelas juga bahwa ada beberapa tekanan yang datang.Jika kita melihat profil margin '18 ke '19, itu dari 17% menjadi sekitar 20% EBITDA margin.Apakah kita akan kembali ke 17% pada tahun 2020?Atau apakah Anda pikir Anda dapat menahan garis mengingat beberapa item mitigasi yang Anda sebutkan?
Dan akhirnya, Bahan Rekayasa, pengembalian modal Anda yang digunakan sebesar 13,8% dan jelas tertinggal dari tingkat kelompok yang lebih luas.Apa tujuan jangka menengah di sana?Apa yang dapat dicapai, mengingat beberapa tekanan yang Anda catat pada salah satu produk utama Anda?
Oke.Saya pikir, pertama, tentang harga kotak, saya pikir Anda menyebutkan tentang 2018. Saya tidak yakin apakah itu -- sangat jelas, harga kotak -- maksud saya, jika kita melihat kembali sejarahnya, kita melihat harga containerboard naik sangat tajam sepanjang 2018 dan kemudian memuncaki back-end '18 sebelum mereka mulai turun sedikit.Harga kotak mengikuti itu.Konverter melihat margin tertekan sepanjang 2018 karena mereka terus-menerus mengejar kotak -- harga papan kontainer naik.Dan kemudian hingga 2019, secara efektif, itu berbalik, seperti yang Anda lihat, harga papan kontainer turun, dan harga kotak bertahan dengan sangat baik.Itu tidak berarti harga kotak tidak turun secara absolut, tetapi relatif terhadap penurunan harga containerboard, mereka jelas bertahan.Dan saya pikir, dalam beberapa hal, melebihi ekspektasi jika Anda melihat pasar secara lebih umum.Jadi kami memang melihat ekspansi margin melalui -- dalam bisnis konversi, meskipun secara absolut, harga kotak, seperti yang saya katakan, saya tekankan, telah turun sampai batas tertentu.
Saya pikir pertanyaan untuk tahun 2020 tetap ada di sekitar sisi containerboard.Jelas, kami melihat, dan saya akan membahas mengapa kami percaya inisiatif harga containerboard dibenarkan.Tetapi jika Anda melihat papan peti kemas mulai mendatar dan meningkat, maka saya pikir ada pembenaran untuk harga kotak yang tidak mengikutinya lebih jauh ke bawah, tetapi jika ada, stabil dan berpotensi pulih.Tapi itu sangat banyak, dalam pandangan saya, fungsi juga dari sisi containerboard.Saya pikir, terus terang, 2018 adalah tahun yang sulit bagi para konverter, 2019 adalah kebalikannya.Apa jenis margin berkelanjutan jangka panjang untuk konverter mungkin ada di antaranya.
Di sisi containerboard, maksud saya, apa yang berubah sejak Mei lalu?Maksudku, satu hal adalah harga rendah.Seperti diketahui, sejak Mei tahun lalu, harga turun.Maksud saya mereka stabil di kuartal ketiga, dan kemudian ada erosi harga lebih lanjut ke Q4 dan sedikit ke awal tahun ini.Saya pikir, jelas, apa yang kita lihat di lapangan sekarang, seperti yang saya katakan, adalah situasi ketertiban yang sangat kuat.Kami sudah dipesan.Secara umum, seperti yang kami pahami, tingkat persediaan di seluruh industri cukup rendah dan kami telah keluar, seperti yang Anda katakan, kami adalah salah satu yang pertama, saya percaya, pada peningkatan daur ulang.Tampaknya ada orang lain yang mengikutinya, dan kami sedang berdiskusi dengan pelanggan kami.Saya tidak bisa memberi Anda kejelasan lebih dari itu, seperti yang telah kita bahas sebelumnya.
Dalam hal bisnis fleksibel dan tekanan margin yang Anda sebutkan di sana.Ya, maksud saya, kami sangat jelas bahwa di sisi kertas kraft, kami melihat harga turun.Jadi kami melihat tekanan sepanjang tahun lalu, tetapi karena sifat kontrak dari banyak bisnis kertas kraft dan bisnis tas, selalu ada sedikit efek jeda antara di mana harga spot dan di mana -- apa yang Anda 'benar-benar mencapai, dan ada efek memimpin juga.Jadi apa yang terjadi sekarang adalah, jelas, kami harus mengganti kertas kraft ke harga spot yang lebih dekat pada bisnis kontrak tahunan yang sekarang ada di pasar dan harganya masuk. Dan tas, karena Anda sedang menegosiasikan kontrak Anda pada waktu yang sama. , mereka akan dihargai kembali dengan dasar yang sama.Jadi yang jelas di pasar.Kami membuat sangat jelas bahwa, itu berarti bahwa kami memulai tahun dengan kertas kraft dan sebagai konsekuensinya, juga tas dengan harga lebih rendah daripada yang kami capai rata-rata tahun lalu dan itu perlu diperhitungkan dalam margin.
Dalam hal mitigasi itu, ada, seperti yang saya sebutkan, keringanan biaya input cukup banyak di seluruh bagian, dan itu mempengaruhi fleksibel atau bisnis kertas kraft, pada khususnya.Kami juga mendapatkan beberapa penyangga dari bisnis tas karena Anda tentu berharap bahwa kami mempertahankan beberapa keuntungan dari harga kertas yang lebih rendah.Bisnis plastik fleksibel kami jelas tidak terpengaruh oleh itu, dan kami yakin ada pertumbuhan berkelanjutan di sana.Saya pikir, yang penting, di sisi tas, tahun lalu adalah tahun yang lebih berat dalam hal volume.Kami tentu melihat beberapa pickup dalam hal itu.Seperti yang sudah saya sebutkan, situasi pesanan ditingkatkan, dan kami sangat mendorongnya untuk memulihkan sebagian dari volume yang hilang yang kami lihat, dan, tentu saja, itu memiliki manfaat dalam hal pemulihan margin.Jadi saya pikir ada beberapa hal, tetapi dalam jangka pendek, tentu saja, margin itu berada di bawah tekanan dibandingkan dengan di tahun 2019.
Dalam hal Bahan Rekayasa, saya pikir dalam hal pengembalian modal, maksud saya, jelas, pertama, ini adalah bisnis yang sedikit berbeda.Kami menyadari bahwa dalam hal struktur bisnis itu relatif terhadap, misalnya, bisnis kertas.Kami membuatnya sangat jelas bahwa kami akan mengharapkan beberapa tekanan margin lebih lanjut tahun ini di segmen di area komponen perawatan pribadi, khususnya.Kami jelas bekerja di area lain untuk mengembangkan produk lain untuk mengimbangi tekanan harga di sana, tetapi itu tidak akan sepenuhnya mengimbanginya.Jadi kami sangat jelas bahwa margin akan berada di bawah tekanan yang lebih besar dibandingkan dengan yang diharapkan di tahun 2019 -- hasil dalam Bahan Rekayasa tersebut.Tetapi seperti yang saya sebutkan sebelumnya, saya pikir kita memiliki banyak dinamika yang menarik dalam hal, seperti yang saya katakan, pelepasan, pelapis ekstrusi, dan aplikasi film teknis lainnya dalam hal melihat secara holistik beberapa solusi pengemasan berkelanjutan yang kami mengemudi sebagai bisnis.Jadi kita perlu terus berinvestasi di dalamnya dan mendorongnya.Ini tidak akan menjadi masalah jangka pendek, tetapi lebih sebagai dinamika jangka panjang.Saya pikir saya akan mengambil satu lagi dari lantai dan kemudian kita punya pasangan di kabel.
Cole Hathorn dari Jefferies.Andrew, hanya menindaklanjuti bagaimana membuat pelanggan Anda membeli model kertas jika memungkinkan dan plastik jika berguna.Bagaimana pembelian dan kebersamaan dengan mereka mewujudkan semua tujuan 2030, 2050 mereka?Dan apa yang akan mempercepat pergeseran itu?Apakah Anda benar-benar perlu melihat undang-undang UE atau semacamnya tentang pajak agar mereka datang kepada Anda dan berkata, "Kami ingin menjadi penggerak pertama keuntungan dan penggerak pertama, Anda adalah tempat terbaik untuk memberi kami solusi itu?"
Ya, saya pikir -- maksud saya, jelas, undang-undang membantu.Dan maksud saya, kita telah melihatnya paling jelas dalam bisnis tas di mana tas pembelanja dan ada dorongan di seluruh Uni Eropa untuk mengurangi plastik, tas pembelanja sekali pakai, dan tentu saja, yurisdiksi yang berbeda telah menerapkan peraturan yang berbeda, mulai dari pengenaan pajak hingga pelarangan kantong belanja plastik sekali pakai.Dan tentu saja, itu segera menciptakan dorongan permintaan yang besar, yang fantastis bagi kami.Dan karenanya, alasan kami berinvestasi lagi dalam operasi Steti kami untuk menyediakan sumber kertas tambahan untuk memenuhi pasokan itu.Saya pikir di luar itu, jelas, ada juga inisiatif untuk -- untuk pajak yang lebih luas pada aplikasi plastik tertentu, kami umumnya akan mendukung itu.Kami pikir itu tepat karena tantangan besar dengan semua ini adalah menginternalisasi biaya solusi plastik ke lingkungan atau solusi yang kurang berkelanjutan, harus kita katakan.Dan tentu saja, pajak adalah salah satu cara untuk mencapai itu.
Tapi menurut saya, preferensi konsumen dan kesadaran konsumen sangat penting dan tidak boleh diremehkan sebagai dorongan besar-besaran di sini karena, seperti yang Anda ketahui, sebagian besar grup FMCG besar telah mengeluarkan pernyataan besar seputar peningkatan keberlanjutan kemasan mereka, dan mereka sekarang mencari dukungan dan bagaimana mencapainya.Sekali lagi, kami melakukan banyak percakapan dengan semua pelanggan kami untuk mendukung itu, dan mereka benar-benar sangat tertarik dengan semua solusi yang kami tawarkan.Dan seperti yang saya katakan, di situlah saya yakin kami benar-benar memiliki penawaran unik karena kami -- kami dapat menawarkan rangkaian substrat lengkap.Dan saat saya meletakkan satu slide itu, kertas adalah -- kami akan sangat senang untuk menyediakan kertas, solusi untuk semuanya, tetapi ternyata tidak.Dan sangat jelas, ada sejumlah aplikasi di mana produk plastik kami memang memainkan peran penting.Maksud saya masalah pemborosan makanan, yang menurut saya akan menjadi lebih dan lebih menjadi semacam diskusi umum seputar masalah lingkungan.Sekitar 1/3 dari makanan di peternakan tidak sampai ke garpu.Maksud saya itu adalah angka yang mengejutkan.Anda bisa memberi makan seluruh Afrika dan Eropa dikombinasikan dengan apa yang terbuang.Jadi Anda bisa membayangkan apa pun yang dapat mengurangi pemborosan makanan itu harus sangat bermanfaat bagi lingkungan.Jadi kita harus mendapatkan keseimbangan yang tepat antara mengemudikan bahan dasar kertas murni, dan kami pikir ada peluang fantastis, tetapi juga menyadari bahwa akan selalu ada tempat untuk solusi plastik tersebut, yang dapat meningkatkan kesegaran makanan, memberi Anda tingkat kenyamanan yang tepat , dan lain-lain, agar Anda tidak menyia-nyiakan makanan.Dan itu -- ada keseimbangan di sana, dan menurut saya, kami memiliki banyak peluang dan, seperti yang saya katakan, diposisikan secara fantastis untuk menyediakan semua solusi itu.
Saya punya 2. Melihat Slide #7, saya melihat grafik berbatu dan jelas kembali turun pada tahun 2019 pada harga.Tapi katakanlah, menerobos 2018 sebagai semacam bumper, itu seperti aliran 19% hingga 20%.Apakah Anda juga melihatnya sebagai aliran internal, seperti 19%?Dan apakah ambang semacam itu di mana Anda akan meningkatkan swadaya Anda jika itu turun di bawah?Dan pertanyaan saya lebih mengarah ke 2020 karena Anda mendapatkan beberapa proyek ini berjalan, dan jelas, itu adalah modal yang digunakan di mana Anda akan meningkat, dan mungkin hanya beberapa pemikiran seputar dinamika ini.
Oke.Saya pikir dalam hal swadaya, kami tidak ditentukan -- kami tidak menentukan tindakan kami di sana berdasarkan hasil yang kami dapatkan pada satu titik.Kami pikir mendorong inisiatif swadaya kami adalah sesuatu yang harus kami lakukan setiap saat.Jelas, fokus dalam apa yang Anda lakukan ditentukan oleh lingkungan di sekitar Anda pada satu titik waktu.Dan tentu saja, dalam kemerosotan ekonomi, Anda juga dapat memaksa lebih banyak dalam hal rantai pasokan Anda, dan itu adalah sesuatu yang, jelas, akan terus kami fokuskan untuk melakukannya.
Tetapi pada saat yang sama, kami pikir itu adalah hal yang benar untuk dilakukan untuk terus berinvestasi, seperti yang telah saya katakan, melalui siklus.Kami melihat banyak peluang bahwa kami tidak perlu malu untuk berinvestasi di aset yang tepat meskipun dalam jangka pendek, margin atau ROCE lebih dilutif dengan pengembalian 20 persen.Maksud saya, jika kita yakin bahwa kita dapat menggunakan modal pada tingkat yang dengan nyaman melebihi biaya modal kita, kita harus melihat untuk melakukan itu, jelas diukur terhadap semua alternatif lain, penggunaan uang tunai itu, dan itu adalah sesuatu yang akan kita lakukan. terus selalu berusaha untuk dilakukan.
Ya.Jadi yang berikutnya adalah apa yang sebenarnya menghalangi Anda -- apa yang sebenarnya menahan Anda dari jenis memajukan beberapa peluang tambahan ini?Seperti yang Anda sebutkan kelebihan kapasitas pulp pasar, di mana Anda bisa melihat kertas kraft khusus.Ini adalah pasar di mana Anda memiliki kepemimpinan mutlak dalam tas pembelanja.Apakah lebih sedikit perhatian pada siklus?Apakah itu kapasitas manajemen?Apakah Anda perlu menyelesaikan proyek yang sedang berjalan terlebih dahulu dan kemudian, tentu saja, memikirkan yang baru?Atau apakah waktu rekayasa diperpanjang yang diperlukan?
Semua yang di atas.Tidak, maksud saya, jelas Anda harus memprioritaskan, dan kami memiliki program CapEx yang besar.Saat Anda membelanjakan EUR 700 juta hingga EUR 800 juta setahun, itu banyak pekerjaan.Dibutuhkan banyak sumber daya internal dan kami -- dan Anda harus memprioritaskan hal itu, dan kami yakin kami melakukannya dengan benar.Dan Anda tidak ingin mengambil risiko yang tidak semestinya dari pengiriman teknis.Tetapi pada saat yang sama, ya, Anda harus menyadari pasar.Sangat spesifik, misalnya, kembali ke mesin Steti itu.Kami menunda mesin itu karena kami melihat kapasitas lain datang di pasar pada saat itu.Dan kami pikir kami tidak akan kehilangan opsi ini dengan menahan diri untuk sementara waktu dan melihat bagaimana keadaannya.Dan mungkin masuk akal untuk kembali dan meninjaunya kembali.Jadi ini adalah hal-hal yang harus Anda pertimbangkan.Jadi Anda tidak -- Anda tidak pernah melihat hal-hal secara terpisah dari dinamika pasar secara keseluruhan.Tetapi sangat jelas, pada saat yang sama, kami memiliki kemewahan untuk dapat berinvestasi melalui siklus dan itu adalah sesuatu yang akan terus kami upayakan.
Dan juga, selamat atas peran barunya, sekali lagi.Mungkin hanya pertanyaan filosofis.Proses pemikiran Anda seputar konsolidasi industri di Eropa dalam containerboard.Kami telah membicarakannya sebelumnya, tetapi mungkin hanya untuk menyegarkan kembali apakah Anda melihat manfaat untuk itu?Apakah itu sesuatu yang Anda akan tertarik untuk berpartisipasi dalam peran baru Anda?Atau apakah itu masih sesuatu yang akan Anda pertahankan -- yang lebih Anda sukai untuk tumbuh secara organik?
Seperti yang saya katakan, saya pikir -- terima kasih, Brian, atas pertanyaannya.Saya pikir kami telah kembali ke prioritas kami.Kami pikir kami memiliki pilihan yang fantastis untuk terus mengembangkan bisnis kami sendiri.Namun demikian, M&A adalah pilihan bagi kami, dan kami harus hidup untuk peluang itu, dan kami akan terus mencarinya.Saya pikir konsolidasi itu sendiri adalah -- memiliki beberapa daya tarik, tetapi harus dilihat dari sudut penciptaan nilai yang dapat Anda miliki.Jadi apa yang Anda bayar untuk itu dan Anda harus sangat jelas bahwa Anda dapat mendorong peluang sinergi nyata dari konsolidasi semacam itu dan itu menciptakan keunggulan kompetitif yang nyata.Jadi semua hal itu harus selalu Anda pertimbangkan.Jadi itu bukan sesuatu yang pernah kami kesampingkan.Pada saat yang sama, kami sangat jelas bahwa, itu harus memenuhi kriteria penilaian kami.
Oke, keren.Dan kemudian -- sekarang untuk kenaikan harga yang telah Anda umumkan, ada banyak kapasitas baru yang datang di akhir tahun ini dan sebagian besar kapasitas sebenarnya dimuat di belakang.Apakah ada risiko bahwa Anda harus melepaskan sebagian dari kenaikan harga ini ketika kapasitas baru memasuki pasar?
Saya pikir kami sangat yakin dengan posisi yang kami miliki saat ini, dan kami akan terus berdiskusi dengan pelanggan kami tentang kenaikan harga saat ini.Saya pikir apa yang mungkin terjadi di masa depan ditentukan oleh sejumlah besar faktor yang berbeda.Saya pikir, ya, ada kapasitas baru yang akan datang, tetapi ada juga pertumbuhan yang baik dalam hal dinamika pertumbuhan struktural di ruang bergelombang, yang kami yakini tidak akan hilang dalam waktu dekat.Kami juga memiliki teka-teki di sekitar China.Jelas, ini adalah topik saat ini karena alasan lain, tetapi saya pikir kita masih melihat bahwa, masalah larangan impor China di pihak OCC akan muncul.Dengan semua maksud dan tujuan yang datang pada akhir tahun ini, yang harus berdampak pada arus perdagangan global untuk containerboard, dengan satu atau lain cara.Jadi semua faktor ini perlu dipertimbangkan.Jadi saya pikir melihat secara khusus penambahan kapasitas di Eropa dalam isolasi selalu merupakan hal yang salah.
Hanya satu yang cepat untuk memperjelas harga kotak.Apakah adil untuk kemudian menyimpulkan bahwa jika kenaikan harga peti kemas melalui proses kotak itu akan cukup stabil dari tahun ke tahun?
Saya pikir, seperti yang saya katakan sebelumnya, Ross, saya pikir, jelas, kenaikan harga peti kemas akan mendukung harga kotak.
Saya pikir itu fungsi dari matematika, bukan?Jadi kita harus memahami apa implikasi dari harga containerboard yang pada gilirannya akan mempengaruhi harga box.Tapi apa efek tahun-ke-tahun adalah pertanyaan tentang waktu pergerakan harga ini.Saya belum mau berspekulasi soal itu.
Baiklah.Saya pikir kita punya waktu.Jika ada satu pertanyaan lagi dari lantai?Maaf, Wade.Sebenarnya, kami tidak punya waktu, tetapi kami akan meluangkan waktu.
Wade Napier dari Avior Capital Markets.Andrew, Anda sebelumnya telah berbicara tentang kemampuan Anda untuk membuat komponen khusus dalam bisnis containerboard dengan atasan putih dan seruling dan sekarang Anda berbicara tentang spesialisasi dalam kertas kraft.Mengingat penurunan harga kertas kraft, apakah harga kertas kraft khusus dipisahkan dari nilai standar Anda yang digunakan dalam bahan konstruksi?Dan kemudian bisakah Anda mengingatkan kami berapa persentase bisnis kertas kraft yang memiliki nilai khusus?
Dan kemudian pertanyaan kedua saya adalah dalam bisnis Uncoated Fine Paper, ada banyak bagian yang bergerak dengan penutupan Merebank PM -- salah satu PM di sana dan Neusiedler.Apa jenis permintaan mendasar Anda dalam bisnis itu?Dan bagaimana Anda melihat pasar itu bermain pada tahun 2020, mengingat semacam kelemahan harga di paruh belakang tahun lalu dan dapatkah Anda memberi kami warna di sana?
Tentu.Ya, maksud saya, untuk lebih spesifik, ada -- dan saya tahu kata khusus dapat digunakan dalam konteks yang berbeda.Jadi kita berbicara tentang containerboard, ada nilai normal atau semacam nilai universal daur ulang kraftliner yang tidak dikelantang dan kemudian Anda memiliki aplikasi khusus atau khusus seperti white top dan semichem.
Di sisi kertas kraft, kami biasanya membedakan antara nilai kertas kraft karung, yang biasanya digunakan untuk aplikasi tas industri Anda.Dan kemudian spesialisasi, yang mencakup berbagai aplikasi dari MG, MF, jenis ini -- sub grade ini.Dalam hal kuantum untuk bisnis kami, ada sekitar 300.000 ton dari 1,2 juta, 1,3 juta ton total produksi kertas kraft kami.Dinamika harga berbeda.Demikian pula, fundamental penawaran-permintaan sangat berbeda saat ini.Kami melihat -- di sisi kraft karung, seperti yang saya sebutkan, itu benar-benar -- ada kelemahan sisi permintaan yang kami lihat di 2019, dan kami harus melihat bagaimana hal itu terungkap karena itu lebih banyak didorong oleh konstruksi, khususnya di pasar-pasar ekspor kita, seperti yang saya katakan.Pada segmen khusus, banyak yang masuk ke aplikasi pengemasan khusus ini untuk jenis aplikasi ritel yang lebih banyak dan kemudian semua aplikasi khusus lainnya, misalnya, kertas rilis dan sejenisnya.Jadi sangat berbeda, pasar yang berbeda.Dan -- tetapi secara umum, gambaran permintaan sangat kuat di area itu.Dan itu -- kami melihat pertumbuhan yang baik.Ada juga persaingan di sana, seperti yang bisa Anda bayangkan, itu juga menarik pesaing ke ruang itu.Jadi Anda melihat permainan dinamis itu.Tetapi tekanan harga sebenarnya lebih banyak di sisi karung kraft yang akan datang tahun ini.
Dalam hal gambar kertas halus, maksud saya, hanya untuk memperjelas, satu-satunya bagian yang bergerak, jika Anda menyebutnya dari tahun lalu dalam hal perubahan struktural dari bisnis kami adalah penutupan satu mesin kertas di Merebank.Di luar itu, dalam konteks bisnis seperti biasa.Saya pikir apa yang Anda singgung adalah fakta bahwa kami memang mengambil beberapa downtime di Neusiedler karena Neusiedler adalah kertas khusus yang sangat terfokus, saya menggunakan istilah itu dan sekali lagi, di segmen kertas halus, Anda memiliki produk kelas premium dan benar-benar Neusiedler adalah produsen kelas premium, dan sangat penting untuk fokus pada hal itu.Dan itulah fokusnya.Jika pasar itu lebih lemah, kami tentu tidak akan memproduksi nilai komoditas pada operasi Neusiedler itu.Jadi kami selalu gesit dalam hal bagaimana kami mengelola portofolio itu.
Dalam hal pasar secara keseluruhan, karena, sekali lagi, sebagai produsen berbiaya rendah, kami sangat yakin dapat menghasilkan uang untuk setiap ton yang kami produksi di operasi terintegrasi besar kami.Pertanyaan bagi kami adalah dinamika struktural jangka panjang.Jelas, kertas halus adalah produk pada umumnya, dalam penurunan struktural di pasar yang matang.Ini jauh lebih stabil di pasar negara berkembang.Tapi itulah yang kami rencanakan sebagai bisnis ke depan.
Saya pikir kami akan menutupnya di sana.Terima kasih banyak atas perhatian Anda dan keluar hari ini pada hari yang dingin dan basah di sini di London, tetapi terima kasih juga di webcast atas perhatian Anda, dan saya akan mengakhiri ini.Terima kasih banyak.
Waktu posting: 11-Mar-2020