Breytt afrit af MNDI.L tekjur símafundi eða kynningu 27-feb-20 9:00am GMT

London 27. febrúar, 2020 (Thomson StreetEvents) - Breytt afrit af Mondi PLC tekjur símafundi eða kynning fimmtudaginn 27. febrúar, 2020 kl. 9:00:00 GMT

Góðan daginn allir, og velkomin á afkomukynninguna fyrir árið 2019 á Mondi. Og eins og þið vitið, þá er ég Andrew King, og -- þó ég viti að flestir þekki mig mjög vel, þá er þetta augljóslega í fyrsta skipti sem ég hef þau forréttindi að skila þessum niðurstöðum eins og forstjóri þinn tilnefnir.Þannig að ég hugsaði með það í huga að ég myndi fyrst byrja á nokkrum hugleiðingum, hvað ég tel að hafi verið mikilvægt til að knýja fram frammistöðu hópsins undanfarin ár.Og ég býst við, mikilvægara, það sem ég tel að sé -- mikilvægt fyrir framtíðarframmistöðu hópsins.Ég mun þá fara aftur í yfirlit yfir hápunktana 2019 og klára síðan með fleiri hugleiðingar um stefnumótandi staðsetningu.

Eins og við sjáum á þessari glæru held ég í fyrsta lagi að flest það sem þú heyrir sé þér mjög kunnugt og ég afsaka það ekki.Ég hef greinilega verið mjög lengi með hópnum og verið mjög hluti af stefnumótun hópsins.Og ég held að við höfum haft mjög skýra sýn á hvað virkar fyrir okkur, hvað virkar ekki fyrir okkur.Og það sem skiptir máli, ég held að við vitum að margt af þessu mun einnig styðja okkur inn í framtíðina.

Auðvitað, innan hvaða ramma sem er, verður þú líka að hafa -- vera lipur, vera móttækilegur fyrir aðstæðum þegar þær breytast.Ljóst er að það er mjög hraður heimur í augnablikinu sem við verðum að bregðast við.En ég held að meginreglurnar um það sem ég mun taka þig í gegnum, ég held, hafi þjónað okkur vel og ég tel að muni halda áfram að þjóna okkur mjög vel í framtíðinni.

Eins og þú sérð teljum við í fyrsta lagi að sjálfbærni sé kjarni okkar.Það hefur verið innan DNA hópsins í mörg ár núna.Raunveruleg áhersla, augljóslega, í gegnum fjölda ára, hefur í raun snúist um hvernig við gerum hlutina.Áhrifin sem fyrirtækið okkar hefur á umhverfið í kringum okkur og þá vinnu sem við höfum unnið til að draga úr neikvæðum áhrifum og í raun bæta umhverfið og samfélögin sem við vinnum í.

Ég held að okkur hafi tekist mjög vel sem hópur að ná því.Og auðvitað, nú hefur öll dagskráin breikkað til einnig að vörurnar sem þú framleiðir og áhrif sem aftur hefur á heiminn í kringum okkur.

Og ég held, enn og aftur, hér erum við í frábærri og einstakri stöðu, í raun og veru, sem við tökum alltaf saman í einkunnarorðum okkar, Pappír þar sem hægt er, plast þegar það kemur að gagni.Við erum stór aðili í virðiskeðjunni í bylgjupappa eins og þú veist vel.Við erum stærsti pappírspokaframleiðandi í heimi.Við höfum umtalsverða nærveru í sérgreinum kraftpappírsflokkum.Og auðvitað munum við njóta góðs af breytingunni á sjálfbærari lausnir.

Augljóslega er það sem gerir okkur líka einstök sú staðreynd að við höfum aðgang að viðskiptavinum, tækni, þekkingu, sem plastpökkunarfyrirtækið okkar býður upp á, sem í sjálfu sér sjá verulega umbótatækifæri, sérstaklega hvað varðar að keyra meira endurvinnanleika pappírsvörunnar.

Auðvitað nýtur pökkunarfyrirtækið okkar líka góðs af hinu - sumum öðrum lykilþróunum sem við sjáum í heiminum um þessar mundir.Ljóst er að rafræn viðskipti eru áframhaldandi þróun, sem heldur áfram að ýta undir vöxt, sérstaklega í kassahliðinni, en einnig áhugaverðara núna líka á pokahliðinni, aukinni -- málið í kringum aukna vörumerkjavitund, sem hefur ekki horfið og heldur áfram að ýta undir vöxt í umbúðum.

Svo í stuttu máli, ég sé okkur greinilega á hægri hlið margra af þessum helstu þróun iðnaðarins.Auðvitað, það segir sig sjálft að áhersla okkar á að vera -- kostnaðarhagstæðar eignir okkar hefur alltaf verið kjarninn í því sem við erum.Við trúum því greinilega að það að vera afhent með litlum tilkostnaði á þá markaði sem þú hefur valið sé einn af lykilgildisdrifunum, sérstaklega í kvoða- og pappírsviðskiptum.Þetta er enn mjög mikill kjarni í starfsemi okkar.Og ég held að það sé meira í vændum hvað við getum gert á þessu sviði.

Ljóst er að ég tel að lykilstyrkur sem hefur verið auðkenndur í gegnum árin sé stöðug og öguð hugsun okkar um úthlutun fjármagns.Við reynum að sjálfsögðu að auka viðskipti okkar.Við teljum okkur hafa fullt af vaxtarmöguleikum.En það þarf auðvitað alltaf að gera það með skörpum fókus á verðmætasköpun og það mun ekki breytast.

Auðvitað, eins og þú þekkir mig núna, líkar mér vel við sterkan efnahagsreikning.Ég held að það gefi þér valmöguleika í gegnum hringrásina til að fjárfesta.Auk þess höfum við þau forréttindi að búa til mjög öfluga peningamyndun í gegnum hringrásina.Við munum, augljóslega, koma að því þegar við lítum til baka á niðurstöður 2019, en það, að auki - gefur þér aukinn sveigjanleika til að taka raunverulega hugsanlega sveiflujafnandi sjónarhorn þegar aðrir geta ekki hreyft sig.

Á endanum geturðu auðvitað ekki gert þetta án rétta fólksins.Við erum mjög heppin hvað varðar dýpt og reynslu af þeim hæfileikum sem við höfum í stofnuninni.Ég lít á það sem starf mitt að halda áfram að hlúa að og þróa hið marga hæfileikaríka fólk og augljóslega að efla innan þess menningu fjölbreytileika og þátttöku innan hópsins.Við, augljóslega, höfum mjög -- nóg af reyndu fólki í hópnum, og ég hlakka til að vinna með þeim þegar við höldum viðskiptum áfram.

Þar með snúi ég mér aftur að hápunktum ársins 2019. Og eins og þið öll vitið vel, án þess að vera meðvituð um það, varð árið 2019 samdráttur í þessari verðsveiflu fyrir flestar helstu pappírseinkunnir okkar, augljóslega fyrir áhrifum af almennri þjóðhagslegri samdrætti .Með hliðsjón af þessu náðum við mjög sterkum árangri með EBITDA upp á 1,66 milljarða evra, framlegð 22,8% og 19,8% arðsemi eigin fjár.

Sterkt kostnaðareftirlit og góð framlög frá yfirtökum og CapEx, verkefni sem lauk aðallega árið 2018 dró úr framlegðarþrýstingi okkar.Vegna styrks þessarar frammistöðu og endurspegla tiltrú á framtíð fyrirtækisins og sterka fjáröflun sem við sjáum, hefur stjórnin mælt með 9% hækkun á arði fyrir heilt ár.

Á fyrirtækjasviðinu vorum við augljóslega ánægð á árinu með að ljúka einföldun samstæðuskipulagsins í einhöfða hlutafélag, sem gefur okkur meira gagnsæi sem stofnun, hagræðingu á sjóðstreymi innan fyrirtækisins og að sjálfsögðu stuðlað lausafjárstöðu bréfanna í Mondi.

Eins og áður hefur komið fram teljum við að við séum einstaklega í stakk búin til að hjálpa viðskiptavinum okkar að skipta yfir í sjálfbærari umbúðir.Og ég mun koma aftur að því nánar síðar - nánar síðar í kynningunni.

Vitanlega erum við líka mjög ánægð með framfarirnar sem við höfum náð í átt að vaxandi sjálfbæra skuldbindingum okkar árið 2020, og við höfum líka nýlega uppfært loftslagsskuldbindingar okkar byggðar á vísindatengdum markmiðum.

Ef ég lít nánar í stuttu máli á undirliggjandi EBITDA þróun.Þú munt sjá áhrifin sem upphaflega stafaði af niðursveiflu í verðlagsferlinu.Ég mun koma að fleiri litum á það síðar á fyrirtæki fyrir fyrirtæki.En helsti þátturinn í neikvæðum verðfrávikum var lægra gámabrettaverð eftir það hæsta sem sést hefur undir lok árs 2018 og lægra verð á kvoða.Kraftpappírsverð veitti jákvætt mótvægi, þó aftur hafi það verið undir þrýstingi á árinu.

Þú munt sjá stóra neikvæða magnfrávikið, en þetta er að hluta til endurspeglun á krefjandi viðskiptaumhverfi, sérstaklega töskuviðskipti okkar og magn undir þrýstingi í Miðausturlöndum og Norður-Afríku, nánar tiltekið, og nokkurn tíma í miðbæ sem tók til að stjórna okkar birgðir í kraftpappírs- og sérpappírshlutanum á seinni hluta ársins.Stærri áhrifin eru hins vegar vegna langtímaáætlunar -- lengri fyrirhugaðra viðhaldsloka á árinu og fyrirbyggjandi ákvarðana um hagræðingu eignasafns sem teknar hafa verið undanfarna 18 mánuði.Og það felur í sér lokun gámabretta og fínpappírsvéla í Tyrklandi og Suður-Afríku, í sömu röð.

Á móti þessu kom góður magnvöxtur í bylgjupappastarfsemi okkar og framlagi frá stórum verkefnum sem lokið var á árinu 2018, aðallega aukinni afkastagetu í kraftpappír og kvoða.

Aðfangskostnaður var almennt hærri milli ára, þó við sjáum nokkur kostnaðarlækkun á seinni hluta ársins.Viður, orka og kemísk efni losnuðu á árinu, en pappír til endurvinnslu lækkaði bæði milli ára og í röð á seinni hlutanum samanborið við fyrri helminginn.Núverandi væntingar gera ráð fyrir frekari lækkun aðföngskostnaðar inn árið 2020.

Eins og þú sérð voru nettóáhrif yfirtaka og sölu jákvætt 45 milljóna evra frávik, að mestu leyti vegna framlags frá Powerflute og egypsku pokaverksmiðjunum sem við keyptum um mitt ár 2018.Gangvirðisaukning skógræktar var 28 milljónum evra hærri en árið áður, knúin áfram af hærra útflutningsviðarverði og hreinum magnaaukningu á tímabilinu.Rétt er þó að taka fram að meginhluti hagnaðar á yfirstandandi ári var færður á fyrri helmingi ársins.Miðað við núverandi markaðsaðstæður, gerum við ráð fyrir að hagnaður 2020 verði verulega minni þar sem búist er við að verðhækkanir á timbri verði þögnari.

Ef ég gef þér svo stutt yfirlit yfir framlag eftir rekstrareiningum.Þú getur séð á myndinni til hægri, við veitum sundurliðun á framlagi eftir rekstrareiningum til EBITDA samstæðunnar.Og vinstra megin má sjá hreyfingu eftir rekstrareiningum í EBITDA framlagi.Í næsta fjölda glæra mun ég síðan gefa þér nánari upplýsingar eftir rekstrareiningum.

Með því að taka fyrst í bylgjupappaumbúðum geturðu séð að þær halda áfram að skila mjög sterkri framlegð og ávöxtun þrátt fyrir verðþrýstinginn sem ég hef þegar nefnt.Þó að allar gámaplötur hafi verið fyrir áhrifum, dregur blandan af vörum sem við höfum umtalsverðan áhuga á sérgreinum af hvítum toppi kraftliner og hálfefnafræðilegri fluting úr útsetningu okkar fyrir hringrásinni.Til skýringar má nefna að viðmiðunarverð á endurunnum gámbretti lækkaði að meðaltali um 18% á milli ára, en hámarks kraftlínur og hálfefna lækkuðu um 3% á sama tímabili.Á sama hátt þýðir að sjálfsögðu lágkostnaðarstaða okkar, aukin með öflugu kostnaðareftirliti og áframhaldandi aðgerðum til að bæta hagnað, að við höldum áfram að skapa sterka ávöxtun og sjóðstreymi, jafnvel í hagsveiflusamdrætti.

Það er þó uppörvandi að við sjáum nú batnandi markaðsaðstæður, þar sem birgðir eru nú á eðlilegra stigi og sterkar pantanabækur.Á bak við þetta höfum við tekið upp viðræður við viðskiptavini okkar um nokkrar verðhækkanir.

Þegar horft er á eftirreksturinn erum við mjög ánægð með frammistöðu okkar í bylgjulausnaviðskiptum, með því að ná 3% lífrænum vexti kassamagns og framlegðaraukningu þar sem verð varðhaldið var sterkt í ljósi lækkandi pappírskostnaðar.

Ég fer svo yfir í Sveigjanlegar umbúðir.Þú getur séð að það var mjög sterkt ár, með undirliggjandi EBITDA upp 18% og met framlegð.Eins og fram hefur komið tókst okkur að hækka kraftpappírsverð á fyrri hluta ársins.Í ljósi þess að samningar eru lengri á þessum markaði er verðlagning eðlilega fastari en í gámabrettaflokkum og mikið af hækkuninni á fyrri hluta ársins var aftur á móti samdráttur frá fyrra ári.

Á árinu sáum við nokkurn verðþrýsting þar sem almennt efnahagssamdráttur hafði áhrif á eftirspurn og við fórum að sjá aukna samkeppni frá tilteknum sveifluframleiðendum.Þetta hélt áfram snemma árs 2020 og hafði áhrif á árlegar verðviðræður, þannig að við byrjum nýja árið á lægri stigum en náðst að meðaltali fyrir árið 2019. Ánægjulegt er að við erum að ná mjög góðum árangri í að þróa sérgrein kraftpappírshluta okkar, sáum góðan magnvöxt þegar við nýttum okkur vaxandi ósk neytenda fyrir trefjabyggðum umbúðum.Áframhaldandi vöxtur í þessum flokki er einnig studdur af CapEx verkefnum okkar í Steti sérstaklega, og ýmsum átaksverkefnum til að skipta um plast.

Eftirfarandi pappírspokastarfsemin náði góðum árangri í gegnum hærra kraftpappírsverð, en á sama tíma sást magnið undir þrýstingi, einkum eins og ég nefndi þegar á mörkuðum í Miðausturlöndum og Afríku, sem eru mjög útsettir. til byggingar- og sementsgeirans.Það er uppörvandi, þó að það sé snemma á dögum, að við sjáum eins og er eitthvað af pickup í pöntunarstöðunni í töskum.Frá skipulagslegu sjónarhorni, auk nokkurra spennandi tækifæra til að koma í stað minna sjálfbærra umbúðalausna, sjáum við einnig aukin tækifæri fyrir pokavörur okkar í rafrænum viðskiptum, eins og ég nefndi áður.

Sveigjanlegir neytendur sýndu varnareiginleika sína í ljósi samdráttar í efnahagslífinu, héldu áfram að þróa vörusamsetningu sína og naut góðs af áframhaldandi nýsköpunaráherslu.Þeir styðja einnig kynningu á pappírsvörum okkar fyrir hefðbundna plastviðskiptavini, á sama tíma og þeir þróa úrval endurvinnanlegra plastlausna sem henta hringrásarhagkerfinu.

Að flytja þá yfir í Engineered Materials.Eins og þú sérð, skilaði það aftur betri árangri með EBITDA upp um 9% í 122 milljónir evra.Þó að okkur sé alveg ljóst að þetta var líka stælt af einskiptishagnaði upp á um 9 milljónir evra á tímabilinu.Ég var mjög ánægður með að sjá bætta frammistöðu frá hluta okkar persónulegra umönnunarhluta, í samræmi við væntingar okkar þar sem þeir auka magn með því að auka hlut vesksins.Við gerum engu að síður von á frekari verðþrýstingi fram í tímann þar sem lykilvaran í þessum flokki er að þroskast.Teymi okkar fyrir útpressunarlausnir vinnur að ýmsum sjálfbærum húðunarlausnum, sem við lítum á sem spennandi þróun til að styðja við sjálfbærar umbúðir okkar.

Að lokum, hvað varðar endurskoðun rekstrareininga, þá heldur óhúðaður fínn pappírsrekstur okkar, eins og þú sérð, áfram að skila sterkri ávöxtun og sjóðstreymi þrátt fyrir erfiðari markaðsaðstæður, þar sem við njótum góðs af mjög samkeppnishæfum kostnaðarstöðu okkar verksmiðja okkar og áhættuskuldbindingar okkar á nýmarkaðsmarkaði.Þó að verð á óhúðuðum fínum pappír hafi almennt verið flatt til hóflega hækkað á milli ára, lækkaði verð á kvoða verulega, sem hafði áhrif á langa nettóstöðu okkar í kvoða.Fyrir árið 2020 áætlum við að sú staða sé um 400.000 tonn á ári.Við höfum séð stöðugleika á heimsvísu á kvoðaverði að undanförnu, með möguleika á uppsveiflu.Sem sagt, áhrif kórónavírussins, sérstaklega á eftirspurn á lykilmörkuðum í Asíu, eru óþekkt sem gæti haft neikvæð áhrif á horfur ef áhrif þess myndu halda áfram.

Og kannski þá bara í stuttu máli, almennari athugasemd um kransæðaveiruna.Sem hópur, hingað til, höfum við séð mjög takmörkuð bein áhrif í ljósi takmarkaðrar útsetningar okkar fyrir þeim svæðum sem hafa haft mest bein áhrif til þessa.Hins vegar er þetta greinilega mjög fljótandi ástand og við fylgjumst náið með hlutunum, þar á meðal áhrifum á aðfangakeðju okkar og auðvitað viðskiptavini okkar.Að lokum teljum við að stærsta áhyggjuefnið sé auðvitað áhrifin á hagvaxtarhorfur almennt og hvernig þetta getur haft áhrif á eftirspurn eftir vörum okkar.En auðvitað er mjög erfitt að meta þetta og staðan er ekki einstök fyrir Mondi eða í rauninni okkar atvinnugrein.

Eins og áður hefur komið fram erum við mjög ánægð með þá mjög sterku fjáröflun sem við náðum á árinu og það er enn mjög styrkur starfseminnar.Eins og þú sérð sköpuðum við 1,64 milljarða evra af handbæru fé frá rekstri á tímabilinu, nokkurn veginn það sama og árið áður þrátt fyrir lækkun á EBITDA.Þetta var stutt af viðsnúningi á sjóðsútstreymi frá veltufé sem sást árið áður, þar sem sveiflan milli ára nam um 150 milljónum evra, mikilvægur stuðli í efnahagssamdrætti.Þessu reiðufé var að hluta til notað til -- til stuðnings áframhaldandi CapEx áætlun okkar, með fjármagnsútgjöldum á árinu upp á 757 milljónir evra eða 187% af afskriftakostnaði þar sem við höldum áfram að fjárfesta í að efla starfsemina.

Við erum að leiðbeina okkur um 700 til 800 milljóna evra eyðslu til viðbótar árið 2020 áður en búist er við að þetta fari aftur niður í 450 milljónir evra til 500 milljónir evra -- 550 milljónir evra árið 2021 þar sem eyðsla í núverandi stórframkvæmdaleiðslum minnkar af.Við erum að sjálfsögðu að skoða frekari tækifæri til að nýta kostnaðarhagstæða eignagrunn okkar, sem gæti haft áhrif á 2021 og lengra, en þau eru enn á mjög frumstigi.

Eins og ég nefndi strax í upphafi höldum við áfram að forgangsraða venjulegum arði í samhengi við 2x til 3x tryggingarstefnu okkar.Sem slík hefur stjórnin mælt með lokaarði upp á 0,5572 evrur á hlut, sem gefur 0,83 evrur í arð fyrir heilt ár á hlut.Þetta jafngildir 9% hækkun á arðgreiðslum árið áður.Og eins og ég nefndi þegar, endurspeglar það bæði sterka peningamyndun fyrirtækisins og traust stjórnar á framtíðinni.

Ef ég fer þá aftur í nokkrar hugsanir um meginreglurnar og hvað varðar stefnumótandi hugsun okkar.Og í fyrsta lagi, nokkuð ófeimin, einhver lúðrablástur um sum fyrri velgengni okkar.Eins og þú sérð erum við með réttu stolt af þeirri staðreynd að við höfum skilað batnandi og vaxandi EBITDA og bættri ávöxtun mjög stöðugt frá skráningu okkar.Og meira en það, við höfum líka gert það í því samhengi að tryggja sjálfbæra framtíð fyrir fyrirtækið.

Eins og þú sérð hef ég valið nokkra hápunkta sem eru til dæmis öryggismetið okkar á þessum tíma.Og á sama hátt eru markmiðin um losun gróðurhúsalofttegunda sem við höfum náð á síðasta tímabili, mjög í takt við hugsun okkar um að stuðla að betri heimi.

Stefnumörkun okkar.Aftur, þetta er graf sem ætti að vera mjög kunnuglegt fyrir þig.Og aftur, ég held að það feli í rauninni saman lykilskilaboðin í kringum það sem við teljum mikilvægt sem hópur, sem miðast mjög mikið við löngun okkar til að knýja fram verðmætaaukandi vöxt á sjálfbærum grunni.Við höfum okkar 4 stoðir eins og lýst er í þessari skýringarmynd.Og ég ætla bara að taka upp nokkur af lykilsviðunum til að nefna í framhaldinu.

Vaxandi sjálfbært líkan okkar, eins og ég nefndi þegar, er mjög kjarninn í viðskiptum okkar.Það er -- við sjáum það sem fullkomlega samþætta nálgun að sjálfbærri þróun.Á þessari glæru hef ég tekið upp 3 lykiláherslusvið, að vera sjálfbærar vörur, loftslagsbreytingar og fólkið okkar.Fyrsta áherslan er mjög á framleiðslu okkar og áhrifin sem þetta hefur á umhverfið.

EcoSolutions umlykur nálgun okkar, sem ég mun aftur koma inn á aðeins nánar síðar.Áhrif okkar á umhverfið -- á loftslagið eru greinilega mikilvæg.Hér erum við mjög stolt af þeim umtalsverðu framförum sem við höfum náð í gegnum árin við að draga úr tiltekinni losun koltvísýrings þótt við gerum okkur grein fyrir að það sé augljóslega miklu meira að gera.Og eins og ég hef þegar nefnt, höfum við sett vísindatengd markmið um kolefnislosun til ársins 2050, með skýrum áfanga á leiðinni.Eins og ég nefndi strax í upphafi er fólk auðvitað okkar mesta auðlind, öryggismenning okkar, sem hefur verið löng ferð, er vel innbyggð og við erum leiðandi í þessum efnum, en það er auðvitað alltaf meira til gera.

Eitthvað sem ég held að sé algjör aðgreiningaratriði fyrir okkur er líka Mondi Academy okkar sem vinnur frábært starf við að þjálfa og þróa fólkið okkar sem stuðlar að því að deila bestu starfsvenjum í hópnum.

Ég fór vel á þessari glæru, en það er nóg að segja að við höfum séð umtalsverða ytri viðurkenningu fyrir frumkvæði okkar um sjálfbærni og teljum að við séum í raun að leggja raunverulegt framlag til sjálfbærrar þróunarmarkmiða Sameinuðu þjóðanna.

Komdu aftur að EcoSolutions, sem er mjög lögð áhersla á hvernig við getum hjálpað viðskiptavinum okkar að mæta þörfum þeirra fyrir sjálfbærari umbúðir.Ég þekki nokkur ykkar sem voruð með okkur í -- í Steti síðuheimsókn okkar í lok síðasta árs, hefðuð heyrt mikið um þetta.En bara til að rifja upp, þessi nálgun sem við sjáum felur í sér 3 hugtökin að skipta út, minnka og endurvinna.Við tökum hér nokkur dæmi um nýlega þróun frá okkur á hverju þessara sviða.Og auðvitað lítum við á þetta sem viðvarandi tækifæri fyrir okkur sem fyrirtæki og við höfum stofnað sérstaka einingu sem samanstendur af sérfræðingum frá öllum umbúðafyrirtækjum okkar til að knýja þetta framtak.

Þetta er mjög mikil rennibraut en ég held í stuttu máli að það sem við sjáum sé virkilega einstakt tækifæri til að skila sjálfbærum lausnum fyrir viðskiptavini okkar.Eins og þú sérð, bjóðum við upp á lausnir byggðar á undirlagi, allt frá hreinum pappír yfir í hreint plastefni og samsetningu -- og margar samsetningar þeirra, allt eftir þörfum viðskiptavina okkar.Þetta er vettvangur sem einfaldlega enginn keppinautur okkar hefur í boði fyrir þá.

Horft þá sérstaklega á áherslur fyrir vöxt inn í framtíðina.Og greinilega, að skoða á grundvelli fyrirtækis fyrir fyrirtæki.Við sjáum stærstu tækifærin til vaxtar í umbúðafyrirtækjum okkar.Okkur líkar við öll umbúðafyrirtækin sem við erum í og ​​höldum áfram að styðja við vöxt þeirra.

Við erum nú þegar, eins og ég nefndi áðan, hægra megin við helstu vaxtarhvata sjálfbærni, rafrænna viðskipta og aukinnar vörumerkjavitundar.Við munum halda áfram að einbeita okkur að vexti CapEx og yfirtökuútgjöldum að þróun þessara fyrirtækja.Sem sagt, við munum að sjálfsögðu leitast við að halda áfram að fjárfesta á viðeigandi hátt í öðrum viðskiptum okkar.

Við horfum til að halda áfram að þróa og styrkja þá sterku sessstöðu sem við höfum nú þegar í Engineered Materials, með sérstakri áherslu á þá sem njóta samþættingarávinnings og annarra samlegðaráhrifa með umbúðaforritum okkar.Til dæmis, eins og ég held að ég hafi þegar nefnt, bjóða útpressunarlausnir okkar og losunarfóðrunarstarfsemi upp á kosti pappírssamþættingar og einnig sérstaka tæknilega hæfni, aðallega á sviði hagnýtra pappírsþróunar sem bjóða upp á forvitnilega möguleika, sérstaklega fyrir EcoSolutions teymið okkar.

Í óhúðuðum fínum pappír eru skilaboðin áfram mjög samkvæm.Við munum halda áfram að fjárfesta til að viðhalda samkeppnishæfni þessa viðskipta, en á sama tíma nýta undirliggjandi eignagrunn, sem samanstendur af nokkrum af okkar kostnaðarsamustu verksmiðjum til að þróa á vaxandi umbúðamörkuðum okkar.

Svæði sem ég held að við séum með réttu mjög þekkt fyrir er í kringum kostnaðarhagstæðar eignir okkar.Ég held áfram að trúa þeirri trú, eins og ég sagði þegar, og ég get aftur lagt áherslu á að í kvoða- og pappírsfyrirtækjum, sérstaklega, er lykilgildisdrifin hlutfallsleg kostnaðarstaða afhent á þann markað sem þú valdir.Hér höfum við að sjálfsögðu mikla arfleifð með um 80% af afkastagetu okkar á neðri helmingi viðkomandi kostnaðarferils.Þetta er knúið áfram af staðsetningu eignanna, en einnig af stanslausri frammistöðu, sem við lítum á sem kjarnahæfni hópsins.Ég rakti, hér á glærunni, nokkur lykilferla sem stuðla að því að auka frammistöðu.En á endanum snýst þetta allt um menningu fyrirtækisins og þetta er eitthvað sem ég mun auðvitað leggja hart að mér við að viðhalda.

Vilji okkar til að fjárfesta í kostnaðarhagstæðum eignum í gegnum hringrásina er annað svið sem hefur knúið áfram mikla ávöxtun og mun halda áfram að bjóða upp á tækifæri til framtíðar.Aftur, þó erum við mjög skýr að þessar fjárfestingar þurfa að vera mjög sértækar og aðeins í eignum sem maður hefur trú á að muni bjóða upp á sjálfbært samkeppnisforskot.Við fjárfestum ekki þensluhvetjandi CapEx í lélegri eignum.Þetta er eitthvað sem ég trúi í grundvallaratriðum á.

Eins og áður hefur verið nefnt, búum við til umtalsvert fé í gegnum hringrásina, miðað við framlegð okkar sem er leiðandi í iðnaði.Þetta, ásamt sterkum efnahagsreikningi okkar, veitir stefnumótandi sveigjanleika og möguleika fyrir framtíðarvöxt.Í þessu sambandi hefur forgangsröðun okkar ekki breyst.Ég lít á fjárfestingu í eigin eignum sem áframhaldandi forgangsverkefni með frekari valkostum til að nýta kostnaðarhagstæða eignagrunn okkar sem nú er verið að skoða.

Á sama hátt sjáum við áframhaldandi úthlutun hluthafa sem lykilstoð í fjárfestingarmáli okkar.Við teljum að það sé forgangsverkefni að vernda og stækka venjulegan arð í samhengi við tryggingastefnu okkar.

M&A er enn framtíðarvalkostur fyrir vöxt.Umfangsmikil útsetning okkar á umbúðum býður upp á umtalsverða möguleika, en alltaf, eins og ég hef þegar gert ljóst, með hnífskerpa áherslu á verðmætaaukandi vöxt.Á sama hátt myndum við alltaf líta á þetta á móti valkostinum um aukna úthlutun hluthafa umfram venjulegan arð.

Að lokum, þá horfurnar.Ég held að þú hafir nú þegar fengið tækifæri til að lesa þetta.Ég ætla svo sannarlega ekki að fara yfir það aftur.En það er nóg að segja að við horfum til framtíðar með sjálfstrausti og vitanlega er ég persónulega mjög spenntur yfir þeim tækifærum sem ég sé fyrir okkur.

Þannig að með því getum við farið að spurningum.Ég held að við höfum hljóðnema fyrir gólfið.Þú verður að umbera mig því ég er að tjúlla, en ég ætla að standa svo lengi sem þú hefur ekki slitið mig niður, þá gæti ég setið, en það er ekki áskorun.Lars

Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Þegar þú kemur inn á þetta ár, auðvitað, þú - það er margfaldur mótvindur.Við köllum það verðlagningu o.s.frv og krefjumst óvissu.Mondi í fortíðinni, eins og þú sýndir, hefur sýnt mikla getu til að vega upp á móti mótvindi, á þann hátt eru skipulagslegar endurbætur á kostnaðargrunni þínum og stöðugt að bæta sig.Getur þú deilt með okkur hvers konar jöfnun þú hefur hugsanlega árið 2020?Fékkstu eitthvað af þessu?Ég býst við að vísa til viðhaldskostnaðar í CapEx-verkefnunum og hvaða kostnað sem þú gætir haft.Þú nefndir líka mörg tækifæri sem þú sérð enn til að halda áfram að þróa fyrirtækið, miðað við að þú endurfjárfestir svo mikið í eignagrunni þínum væri áhugavert að sjá hvað þér finnst um málið?Og líka lokapunkturinn, býst ég við, þú talar um mótsveifluvirkni.Þú, augljóslega, í -- sumum niðursveiflum sem þú hefur séð, hefurðu verið að fjárfesta í gegnum það og, auðvitað, bæði í Swiecie minnihlutahópnum sjálfum og á einhverju stigi tækifærissinnaðs.Hvaða tækifæri sérðu í svona sveiflujöfnun og til að nýta efnahagsreikning þinn?

Þakka þér fyrir.Ég held, augljóslega, eins og þú segir, að fyrsta, hvað varðar, kalla það, sjálfshjálpina, held ég, sé samantekt á því sem þú ert að biðja um hvað varðar það fyrsta.Nánar tiltekið, hvað varðar CapEx leiðbeiningarnar, hvað varðar framlag frá CapEx verkefnum, þá leggjum við til að þú getir búist við um 40 milljónum evra auknum rekstrarhagnaði árið 2020 af CapEx verkefnum, og það er að mestu hagræðing verkefnanna sem hafa þegar tekið í notkun.Svo það er ekki mikil aftökuhætta í kringum það.Það er klárlega Štetí verkefnið, sem við tókum í notkun, mjög vel heppnuð 335 milljón evra fjárfesting í nútímavæðingu og uppfærslu Štetí sem stóð yfir árið 2019, og svo erum við að leita að heils árs framlagi árið 2020. Svo mjög spennt fyrir því.

Að sama skapi var uppfærsla Ruzomberok kvoðaverksmiðjunnar tekin í notkun í lok árs 2019 núna, og við munum leita að, aftur, heils árs framlagi frá því.Augljóslega erum við í óðaönn að fjárfesta og í -- ja, að byggja nýju pappírsvélina í Ruzomberok fyrir árslok, sem ætti að taka í notkun, sem mun aftur á móti nota eitthvað af því kvoða, sem er sem nú er á kvoðaþurrkunni og er selt á almennan markað.Þannig að blandan mun síðan breytast inn í 2021. En árið 2020 munum við fá strax framlag frá viðbótarkvoða í Ruzomberok.

Og svo er það röð annarra verkefna, þar á meðal áframhaldandi flöskuhálseyðingu á Syktyvkar rekstri okkar.Og það sem skiptir máli, einnig, nokkur áframhaldandi fjárfesting í umbreytingarstarfsemi okkar, þar sem við erum að stækka, til dæmis í Tékklandi og einnig í þýsku iðnaðar- -- eða stóriðjumiðuðum viðskiptum okkar.Við erum að setja nýja verksmiðju, nýja pokaverksmiðju í Kólumbíu og byggja mjög á þeim styrk sem við höfum hvað varðar alþjóðlegt net í töskubransanum okkar.Og það er - ég held að það séu fleiri tækifæri í kringum það.En til skemmri tíma litið er það mjög áherslan þar.

Að sama skapi varstu, held ég, að vísa til þess að á viðhaldshliðinni vorum við með sérstaklega háa tölu á síðasta ári hvað varðar viðhaldskostnaðaráhrif.Þetta var sambland af þáttum sem að hluta til voru knúin áfram af framkvæmd verkefna í Slóvakíu, til dæmis, en einnig knúin áfram af tæknilegum kröfum í Syktyvkar og þess háttar.Það var -- við áætluðum að það væri um 150 milljón evra áhrif.Það mun fara niður í um 100 milljónir evra er leiðsögn okkar hvað varðar 2020 áhrifin.Þannig að þetta eru strax, eins og þú sagðir, á móti.

Ég held í skilmálum - og að öðru leyti, augljóslega, hvað varðar aðföngskostnað, ekki endilega okkar eigin verk, en auðvitað hjálpar hringrásin líka hvað varðar að draga úr þrýstingnum sem þú sérð á efstu línunni með einhverri verðhjöðnun aðfangskostnaðar líka .Við erum að sjá í Mið-Evrópu að viðarkostnaður, sem dæmi, er að lækka.Það er mikið af ógæfuviði í kring, sem mun hafa áhrif í nokkurn tíma núna, og það er augljóslega gagnlegt frá viðarkostnaðarsjónarmiði.Pappír til endurvinnslu, klárlega, hann er aftur farinn, nákvæmlega hversu lengi og í, o.s.frv., er einhver ágiskun, en á þessu stigi er það greinilega gagnlegt.Og þá hefur orka, kemísk efni og þess háttar, augljóslega, með almennu hrávöruverðsferlinu venjulega sýnt nokkra kostnaðarlækkun, ef eitthvað er.Svo við erum að sjá eitthvað af því.Ljóst er að auk þess tvöfaldum við krafta okkar.Ég veit að það er alltaf tilfinning um að við höfum gert svo mikið hvað varðar eigin kostnað, en við teljum að það sé alltaf meira að gera.Okkur finnst við alltaf vera frumkvöð í að taka það sem getur verið erfiðar ákvarðanir á þeim tíma.Eins og þú veist tókum við út í pappírsvél í Tyrklandi á þessu ári, okkur fannst það rétta ráðstöfunin vegna kostnaðarsamsetningar þar og við höfum tekið fastan kostnað út í kjölfarið.Við höfum líka gert aðra endurskipulagningu til að taka kostnað út úr kerfinu.Og það er viðvarandi hlutur.Og eins og ég nefndi í okkar - í kynningunni, það er hluti af DNA, það er hluti af því sem við gerum og við munum halda áfram að gera það.Þetta snýst ekki um einstaka mikla endurskipulagningu vegna þess að við erum í þeirri heppnu stöðu að vera mjög sterkur sem hópur í þeim efnum, en við munum halda áfram að keyra þessi tækifæri áfram.

Ég held að þú hafir minnst á tækifærin til vaxtar.Ég held að ég hafi bent á sumt af því sem við höfum þegar verið í lest.Ég hef nefnt þá staðreynd að ég tel að við höfum ekki tæmt hvað varðar tækifæri í kringum eignagrunn okkar.Það verður að vera mjög einbeitt að því sem við teljum að séu þessar eignir sem hafa raunverulegt innbyggt samkeppnisforskot í gegnum hringrásina.Ég held að ég vilji ekki fara of mikið í smáatriði um sum tækifærin til lengri tíma.Það er nóg að segja að allt sem við gerum hvað varðar stór verkefni inn í framtíðina er ólíklegt að það hafi áhrif, í fyrsta lagi örugglega 2020 CapEx jafnvel líklega 2021. Svo þess vegna er ég nokkuð öruggur um leiðbeiningarnar sem ég hef gefið um 2021. Ég myndi eins og að finna tækifæri til að, satt að segja, auka það CapEx stig vegna þess að ég -- en það tekur tíma að taka bara þessi lengri tíma verkefni.En við -- eins og til dæmis, eins og þú veist, stöðvuðum við eða frestuðum þessari hugsanlegu nýju pappírsvél hjá Štetí.Við erum að vísu með umframmagn af kvoða, sem við erum að selja inn á markaðinn í augnablikinu, en við höfum getu til að skoða nokkrar sérstakar kraftpappírsforrit þar.Sumir af öðrum stórum rekstri okkar eru enn ekki bjartsýnir með tilliti til hvaða framtíðarmöguleika þau geta falið í sér.Þannig að ég held að það séu gríðarleg tækifæri.En eins og ég legg áherslu á það, þá er eyðslan í þeim aðgerðum, sem við vitum að munu sjá okkur í gegnum hringrásina eða koma hvað sem er, og það er það sem skiptir okkur mestu máli.

Hvað varðar mótsveifluheimildir, þá held ég að ég myndi aldrei segjast hafa -- getað kallað hringrásina sem væri barnaleg.Ég held að við höfum -- við horfum til að fjárfesta í gegnum hringrásina.Ég held að það sé það besta sem þú getur gert.Ljóst er að þú reynir að koma jafnvægi á þitt -- raunverulegt tækifæri þitt er að nýta meira í neðri enda lotunnar en efri endann.Á sama hátt fylgir eignamat ekki endilega verðlagslotum osfrv.Og það er enn mikið af ódýrum peningum þarna úti sem elta eignir.Og svo þarf maður að vera mjög skynsamur hvað varðar hvernig þú lítur á þessi tækifæri.En ég held að það sem skiptir máli sé stefnufræðilega séð, við höfum marga möguleika innan þess ramma sem við störfum í, þú verður að vera nokkuð tækifærissinnaður og við erum lifandi fyrir þeim tækifærum og við munum sjá hvort við getum nýtt þau.

Það er Barry Dixon frá Davy.Nokkrar spurningar.Andrew, bara hvað varðar skammtímavandamál, þú gætir bara gefið okkur smá skilning á því hvernig eftirspurnarumhverfið lítur út, sérstaklega hvað varðar umbúðahlið fyrirtækisins, bæði á bylgjupappa og sveigjanlegu, miðað við sterka frammistöðu sem þú varst með á bylgjupappa - sérstaklega árið 2019 og hvernig líta þessar eftirspurnarhorfur út?

Í öðru lagi gætirðu gefið okkur skilning á því hvernig verðviðræður ganga um gámaborðshliðina og líkurnar á árangri á þeim og tímaramma?

Og svo í þriðja lagi, bara að fara aftur að áætlun um fjármagnsúthlutun og kannski bara framhald frá Lars, þú hefur skilgreint 2 umbúðasviðin sem svæði fyrir vöxt og þú hefur greint, býst ég við, hvers konar drifkrafta bæði hvað varðar sjálfbærni, rafræn viðskipti og vörumerkjauppbyggingu.Þegar þú horfir á -- og þú hugsar um úthlutun fjármagns, hvar sérðu bilið í þessum 2 fyrirtækjum með tilliti til þess hvar þú þarft að eyða annaðhvort lífrænt eða í gegnum M&A til að uppfylla þessi sjálfbærni, rafræn viðskipti og vörumerkistækifæri?

Allt í lagi.Já, ég held, í fyrsta lagi, hvað varðar eftirspurnarmyndina, eins og þú segir réttilega, á bylgjupappahliðinni, að við séum mjög ánægð með frammistöðu okkar í bylgjulausnum á síðasta ári.Ljóst er að við erum svæðisbundin.En eins og ég nefndi, þá gerðum við -- fengum 3% kassavöxt á milli ára, sem er -- sem ég held að sé mjög sterkur árangur.Það er að hluta til endurspeglun á þeim mörkuðum sem við störfum á, sem hafa verið mjög sterkir.En á sama tíma held ég að við höfum líka farið fram úr markaðsvexti, sem er mjög hvetjandi.Og það hefur í raun verið mikil áhersla á þjónustu við viðskiptavini og augljóslega mikið nýsköpunarstarf sem við höfum verið að vinna með viðskiptavinum okkar.Við sjáum mikinn vöxt í rafrænum viðskiptum og það er mjög uppörvandi og við höldum áfram að styðja það mjög virkan.Við erum með ákveðin frumkvæði í kringum það.Og auðvitað erum við að fjárfesta í stuðningi við þann vöxt og það er ákaflega uppörvandi.Og vissulega, við byrjuðum árið aftur, mjög sterkt á þeirri hlið.

Hvað varðar sveigjanlega viðskipti, held ég, augljóslega, það er - það eru mismunandi þættir í því.Eins og ég nefndi þegar varðandi sveigjanleika neytenda, þá reynist það mjög seigur.Og einfaldlega sagt, þú myndir segja að þú hafir haft mjög lítil áhrif af niðursveiflu hvað varðar sýnileika á hljóðstyrkstölum og svoleiðis, og það er mjög uppörvandi.Það er í töskubransanum, þar sem við sögðum að árið 2019 væri erfiðara.Núna er Evrópa, Evrópa tiltölulega stöðug, lítillega frá.Þar sem við sjáum veikleikann er það sérstaklega á mörkuðum okkar í Miðausturlöndum og Norður-Afríku, sem eru mjög mikilvægir fyrir okkur.Norður-Ameríka hefur líka verið veikari punktur árið 2019. Það sem er uppörvandi er ef ég lít á pöntunarstöðuna, nú er það árdegis á árinu, en pöntunarstaðan sem fer inn í 2020 er í raun -- er hækkuð miðað við sambærilegt tímabil í fyrra .Eins og ég segi, það eru árdagar og maður ætti ekki að oftúlka það, en það er uppörvandi.

Nú, eins og ég nefndi, sérstaklega á þessum útflutningsmörkuðum, er mikið af því sementidrifið, og maður á eftir að fylgjast með því.Og auðvitað eru þjóðhagsleg atriði sem hafa áhrif á eftirspurn eftir byggingu o.s.frv.En það ætti ekki líka að sjá að þetta séu einsleitir markaðir.Það er einhver fjöldi mismunandi þátta sem hafa áhrif á eignasafnið í heild sinni.Einfaldlega sagt, það var aðeins mýkra í fyrra, byrjaði meira uppörvandi á þessu ári, en það eru árdagar í þeirri hlið málsins.

Verðviðræður.Ég meina, eins og þú segir, þar sem við höfum farið út með verðhækkanir, bæði á endurunna hliðinni og meira til hliðar á óbleiktu kraftlinernum.Við teljum að þetta sé mjög vel stutt.Eins og þú mátt búast við erum við að sjá birgðastigið staðlað í jafnvel aðeins lægra.Við erum að sjá mjög sterkar pantanabækur og það er alltaf traustur grunnur til að fara út með verðhækkanir.Það eru fyrstu dagar í því ferli.Það er því ákaflega erfitt að gefa þér fastar leiðbeiningar, en við teljum að það sé vel réttlætanlegt og erum í viðræðum við viðskiptavini okkar um þessar mundir.

Hvað varðar úthlutun fjármagns held ég að stutta svarið sé að ég sé ekki bil, í sjálfu sér.Ég sé tækifæri, kannski hljóma ég eins og forstjóri hérna.Ég held -- nei, ég held að við sjáum margt sem við getum haldið áfram að keyra í okkar eigin viðskiptum.Og auðvitað, ef við getum bætt við það með því að koma með getu, bæði hvort sem það er á í skilmálar af landfræðilegu umfangi og/eða tæknilega þekkingu sem getur bætt við það sem við höfum, þá værum við mjög opin fyrir því að skoða það.En eins og ég segi, ég held að það sé ekkert eitt svæði þar sem við erum undirstig hvað það varðar.Ég meina, greinilega, töskuviðskipti okkar eru mjög sterk og við munum halda áfram að nýta það með því að vaxa stigvaxandi.En raunhæft er að fjármagnið sem þú getur notað á því sem er, að lokum á heimsvísu, nokkuð sessmarkaður, er tiltölulega takmarkaður.

Á plastrýmishliðinni höfum við afar sterka stöðu í Evrópu.Það - þú verður að skoða það meira á markaði fyrir markað.Það eru oft mjög almennar lýsingar á því hvað er sveigjanlegur markaður.Til dæmis erum við afar sterk í þeim sviðum sem við störfum í. Getum við víkkað það út mögulega, en það verður að vera eitthvað sem við erum mjög viss um að við vitum um og það stuðlar að víðtækari starfsemi okkar.

Justin Jordan úr Exane.Í fyrsta lagi, Andrew, vil ég bara segja fyrir hönd greinenda- og ráðgjafasamfélagsins, til hamingju með ráðningu þína sem forstjóra.Ég er viss um að við óskum þér alls góðs á komandi árum.Ég er með 3 tegundir af spurningum.Í fyrsta lagi einn, nokkuð til skamms tíma og tveir, svona til meðallangs tíma.Í fyrsta lagi þann skammtíma.Ég býst við, ef við hugsum til baka til Štetí fjármagnsmarkaðsdagsins fyrir nokkrum mánuðum síðan, þá talaðir þú eða þú hefur í raun sýnt fram á, held ég, að það hafi verið í rafrænum viðskiptum fyrir stóran alþjóðlegan netverslunarmann, og þú bentir á nokkra hugsanlegt að skipta um plast með pappírsmiðuðum umbúðum fyrir hluti eins og pasta.Er eitthvað sem þú getur sagt í dag varðandi það hvernig þessar tilraunir ganga fram eða nýlegar pantanir eða sigrar á svona þema sjálfbærni?

Í öðru lagi, held ég, á glæru 24 þinni, þá er nokkuð ljóst að tegund af helstu vaxtarsviðum framundan eru að ég geri ráð fyrir, bylgjupappa og sveigjanleg umbúðir, sem er greinilega mjög augljóst.Hvað þýðir það fyrir óhúðaðan fínan pappírsrekstur?Ég skil greinilega alveg, en það er á heimsvísu mjög samkeppnishæft.En miðað við hvers konar mótvind, sérstaklega í þeim viðskiptum, ættum við að líta á það sem í rauninni peningaskapandi vél til að fjármagna vöxt hinna tveggja kjarna langtímavaxtarsviða?

Og svo í þriðja lagi, býst ég við, að byggja á því, þegar við hugsum um '21 CapEx leiðbeiningar þínar, 450 milljónir evra til 550 milljónir evra, sem, ef ég má sljóa, breytir þér í ókeypis sjóðstreymisvél.Eflaust, gefur það tilefni til að hugsa til baka til sérstakra arðs þíns í maí 2018, opnar það tækifæri fyrir hugsanlegan frekari sérstakan arð '21?

Þakka þér fyrir.Venjulega fylgja hrósi erfiðar spurningar.Nei. Ég held að á -- ég meina, með tilliti til vinninga, mun ég ekki fara í sérstakar upplýsingar um það, en ég held að bæði á sviði rafrænna viðskipta hafi við sýnt þér MailerBAG, til dæmis, MailerBAG sem við erum að nota, við erum að þrýsta á það mjög mikið með viðskiptavinum okkar í rafrænum viðskiptum og hann fær mjög góðar viðtökur.Það er náttúrlega -- það er augljós vara vegna þess að hún ryður burt öllum skreppa umbúðum þeirra og dót sem þú gætir verið að fá í þinn -- sem bókin þín kemur inn. Núna er mjög snyrtilegur, sjálfbær, endurvinnanlegur, endurnýjanlegur, allt, pappírspoki, og það er að fá mjög góð viðbrögð.Og því erum við mjög hvattir til þess.Að sama skapi, varðandi sjálfbærni hliðina, erum við að vinna mikið, eins og þú heyrðir frá öllum vörum sem þú varst tekinn í gegn í Steti.Og það er áframhaldandi áhersla.Aftur verður að líta á það sem eignasafn.Ég er mjög hvattur.Ef þú skoðar tölurnar okkar með tilliti til vaxtar í kringum sérhæfða kraftpappírinn okkar, í stórum dráttum, sem er nokkurn veginn að fara í þessi hagnýtu pappíra, en, augljóslega, líka að fara í alla einfalda kauptöskuna og þess háttar, þá sérðu ósvikinn vöxtur í þeim viðskiptum, og þeir hafa staðið sig mjög vel og halda áfram að þróa það eignasafn og þann markað, satt að segja, því að sumu leyti er það algjörlega nýr markaður sem maður er að þróa þar.Svo mikið af góðum framförum þarna, og við munum halda áfram að verja mikilli orku í að keyra það.

Hvað varðar fína pappírsbransann.Það er frábært fyrirtæki.Við erum með afar sterka stöðu eins og ég hef áður nefnt.Kjarnaeignirnar þar eru allar eignir með blandaðri notkun.Með öðrum orðum, þeir framleiða bæði fínan pappír og kvoða, sem er ekki endilega notað á fínpappírsmarkaðinn, mikið af kvoða, til dæmis frá Suður-Afríku, er selt til Asíu inn á vefjumarkaði og þetta og þess háttar og líka , augljóslega, sem gerir einnig gámabrettin.Ég sé framtíð þess fyrirtækis vera -- við munum halda áfram að keyra áfram og vera mjög samkeppnishæf á fínpappírsmarkaði.Ég tel að þú gætir það -- þú ættir að vera góður eigandi hvers konar eigna þinna og við munum halda áfram að fjárfesta á viðeigandi hátt til að halda þeim samkeppnishæfum.En auðvitað er breytingin hvað varðar vöxt CapEx mjög mikið í átt að þessum vaxandi umbúðamörkuðum.Til skýringar, augljóslega er nýjasta verkefnið í -- í Slóvakíu í því sem þú kallar hefðbundna fína pappírsverksmiðju, en það er að búa til þessar blendingsílátavörur með því að nota þennan frábæra kostnaðargrunn sem við höfum þar, en til að nýta vaxandi umbúðamarkaði, og ég held að við munum sjá áframhaldandi tækifæri á því.En á sama tíma er kjarnaviðskipti fínpappírs áfram mjög samkeppnishæf og við munum halda áfram að fjárfesta í því eftir því sem við á.

Hvað peningana varðar þá er ég alveg sammála því að við erum mjög fjárskapandi.Ég held að þú hafir heyrt mig segja það nokkrum sinnum, og ég mun halda áfram að segja að samkvæmt skilgreiningu myndi CapEx, eins og ég benti á, lækka árið 2021, ef ekkert annað væri til staðar.Ég tók það mjög skýrt fram, þó sjáum við mörg tækifæri í hópnum og við myndum vissulega leitast við að styðja við vöxt þessara fyrirtækja, en það verður að vera mjög skýrt mælt á móti öllum valkostunum.Og einn af kostunum er auðvitað að skila peningunum til hluthafa, og við erum að mæla okkur á móti þeim viðmiðum, ættum við að segja, alltaf.Ég held að hluthafar okkar myndu sjá að það er skylda okkar að leita að þeim vaxtarmöguleikum sem geta skapað þeim verðmæti og það er það sem okkur sem stjórnendum er falið að gera.En á sama tíma erum við mjög opin ef þessi réttu tækifæri gefast ekki í réttri röð, eins og við sýndum aftur í - á bak við 2017 niðurstöðurnar.Við erum líka reiðubúin að skoða aðrar dreifingar ef það er rétt nálgun.

David O'Brien úr Goodbody.Fyrst af öllu, þú nefndir bara að varðveisla kassaverðs hefur verið góð.Sko, ég veit að það mun vera nokkuð sérstakt fyrir viðkomandi fyrirtæki miðað við breytileikana í kringum þessi fyrirtæki.En geturðu gefið okkur upplifun þína með tilliti til þess hversu mikið kassaverð hækkaði í gegnum 2018 og hvert hafa þau ferðast síðan þá?Og ég býst við að þrýstingur haldi áfram að vera á verðlagningu þar.Hvenær ættum við að hugsa um að þeir fari framhjá (óheyrilegt) og er það eingöngu háð árangri á gámaborðsmegin?Og í kringum verðhækkun gámabretta, svo einfaldlega, geturðu bara útskýrt fyrir okkur hvað hefur breyst síðan í maí á síðasta ári, þar sem eftirspurnin er um það bil sú sama?Eins og, hafa birgðir lækkað svo verulega?Og gætirðu metið hvaðan þeir hafa komið til að veita þér slíkt sjálfstraust í kringum hækkun sem er sett á?

Hvað sveigjanlega viðskiptin varðar er líka ljóst að það er einhver pressa að koma.Ef við skoðum framlegðarsniðið '18 til '19, þá er það frá 17% í um 20% EBITDA framlegð.Erum við að fara alla leið aftur í 17% árið 2020?Eða heldurðu að þú getir haldið strikinu miðað við sum af þeim mildandi atriðum sem þú nefndir?

Og að lokum, Engineered Materials, arðsemi þín af starfandi fjármagni er 13,8% og hún er greinilega á eftir breiðari hópstigi.Hver eru meðallangtímamarkmiðin þar?Hvað er hægt að ná, miðað við suma þrýstinginn sem þú bentir á á einni af lykilvörum þínum?

Allt í lagi.Ég held, í fyrsta lagi, varðandi kassaverðið, ég held að þú hafir minnst á árið 2018. Ég er ekki viss um hvort það var -- svo greinilega, kassaverð -- ég meina, ef maður lítur til baka í söguna sáum við verð á gámabretti hækkuðu mjög mikið í gegnum 2018 og toppuðu síðan '18 áður en þeir fóru að halla sér aðeins.Kassaverð fylgdi því.Umbreytendurnir sáu framlegð kreista í gegnum 2018 þar sem þeir voru stöðugt að elta kassann - verð á gámabretti hækkaði.Og svo í gegnum árið 2019, í raun, snérist þetta á hausinn, eins og þú sást, verð á gámabrettum fór niður og kassaverð stóð mjög vel.Það er ekki þar með sagt að kassaverð hafi ekki verið að lækka í algjöru magni, en miðað við verðlækkun gámabretta stóðu þau augljóslega í stað.Og ég held að það hafi að sumu leyti farið fram úr væntingum ef markaðurinn er skoðaður almennt.Þannig að við sáum framlegðaraukningu í gegnum -- í umbreytingarbransanum, að vísu í algjöru magni, hefur kassaverð, eins og ég segi, ég legg áherslu á, farið að lækka að einhverju leyti.

Ég held að spurningin fyrir árið 2020 sé enn mjög í kringum gámabrettahliðina.Við erum greinilega að sjá og ég mun koma að því hvers vegna við teljum að frumkvæði um gámabretti sé réttlætanlegt.En ef þú sérð gámabretti byrja að fletjast út og aukast, þá held ég að það sé full ástæða fyrir því að kassaverð fylgi því ekki lengra niður, heldur ef eitthvað er, stöðugleika og hugsanlega batna.En það er mjög mikið, að mínu mati, einnig hlutverk gámaborðshliðarinnar.Í hreinskilni sagt held ég að 2018 hafi verið erfitt ár fyrir breytendur, 2019 var hið gagnstæða.Hver er tegund sjálfbærrar framlegðar til langs tíma fyrir breyturnar er líklega eitthvað þar á milli.

Á gámaborðsmegin, ég meina, hvað hefur breyst síðan í maí síðastliðnum?Ég meina, eitt er að verðið er lágt.Eins og þú veist, síðan í maí á síðasta ári, hefur verð lækkað.Ég meina þeir náðu jafnvægi á þriðja ársfjórðungi og síðan varð frekari verðrýrnun inn á fjórða ársfjórðungi og aðeins í byrjun þessa árs.Ég held greinilega að það sem við sjáum á vettvangi núna, eins og ég segi, sé mjög sterkt skipulagsástand.Við erum uppbókuð.Almennt, eins og við skiljum, er birgðastig í greininni þokkalegt til lágt og við höfum farið út, eins og þú sagðir, við vorum einn af þeim fyrstu, að ég tel, á endurunninni aukningu.Svo virðist sem aðrir hafi fylgst með því og við erum í viðræðum við viðskiptavini okkar.Ég get ekki gefið þér meiri skýrleika en það, eins og við höfum þegar rætt áðan.

Hvað varðar sveigjanleikaviðskiptin og framlegðarþrýstinginn sem þú nefndir þar.Já, ég meina, okkur er alveg ljóst að á kraftpappírshliðinni erum við að sjá verð hafa lækkað.Þannig að við sáum þrýsting á síðasta ári, en vegna samningaeðlis margra kraftpappírsviðskipta og töskuviðskipta, þá er alltaf smá töf á milli þess hvar spotverðið er og hvar -- þess sem þú 'eru í raun að ná, og það er leiðandi áhrif líka.Svo það sem gerist núna er augljóslega að við höfum þurft að endurverðleggja kraftpappír í nær spottverð á árssamningaviðskiptum sem nú er á markaðnum og verðmerkt. Og töskurnar, því þú ert að semja um samninga þína á svipuðum tíma , yrðu þau endurverð á sama grundvelli.Þannig að það er greinilega á markaðnum.Við erum að taka það mjög skýrt fram, það þýðir að við byrjum árið í kraftpappír og þar af leiðandi líka pokana á lægra verði en við náðum að meðaltali á síðasta ári og það þarf að taka með í framlegð.

Hvað varðar mótvægisaðgerðir á því, þá er, eins og ég nefndi, léttir á inntakskostnaði nokkurn veginn yfir verkið, og það hefur einkum áhrif á sveigjanleikana eða kraftpappírsviðskiptin.Við fáum líka smá biðminni frá töskubransanum vegna þess að þú myndir náttúrulega búast við því að við höldum eitthvað af ávinningnum af lægra pappírsverði.Sveigjanleg plastviðskipti okkar hafa greinilega ekki áhrif á það og við teljum að það sé áframhaldandi vöxtur þar.Ég held, mikilvægara, á töskunum megin, síðasta ár var erfiðara ár hvað varðar magn.Við sjáum vissulega einhverja upptöku í því.Eins og ég nefndi þegar, er pöntunarstaðan betri og við erum mjög að keyra það til að endurheimta eitthvað af því tapaða magni sem við sáum, og það hefur auðvitað ávinning hvað varðar endurheimt framlegðar.Svo ég held að það sé ýmislegt, en til skamms tíma, algjörlega, er þessi framlegð undir þrýstingi miðað við það sem hún var árið 2019.

Hvað varðar verkfræðileg efni, þá held ég að miðað við arðsemi fjármagns, þá meina ég, greinilega, í fyrsta lagi, þá er þetta aðeins öðruvísi viðskipti.Við gerum okkur grein fyrir því hvað varðar uppbyggingu þess fyrirtækis miðað við til dæmis pappírsfyrirtækin.Við tókum það skýrt fram að við myndum búast við frekari framlegðarþrýstingi á þessu ári í þeim hluta sérstaklega á sviði persónulegra umönnunarhluta.Við erum greinilega að vinna á öðrum sviðum að því að þróa aðrar vörur til að vega upp á móti verðþrýstingi þar, en það mun ekki vega upp á móti að fullu.Þannig að við erum mjög ljóst að framlegðin mun verða fyrir meiri þrýstingi miðað við 2019 sem búist var við - útkoma í því verkfræðilega efni.En eins og ég nefndi áðan held ég að við búum yfir miklu áhugaverðu dýnamíki þegar kemur að, eins og ég segi, losunina, útpressunarhúðina og önnur tæknileg filmunotkun þegar kemur að því að horfa heildstætt á sumar af þessum sjálfbæru umbúðalausnum sem við erum að keyra sem fyrirtæki.Og því þurfum við að halda áfram að fjárfesta í þeim og keyra áfram á því.Þetta verður ekki vandamál á næstunni, heldur meira sem langtímaáhrif.Ég hugsa að ég taki einn í viðbót af gólfinu og þá erum við komin með nokkra á vír.

Cole Hathorn frá Jefferies.Andrew, fylgstu bara með því hvernig á að fá viðskiptavini þína til að kaupa inn pappírslíkanið þar sem það er mögulegt og plastið þegar það kemur að gagni.Hvernig eru kaupin og samveran með þeim að ná öllum 2030, 2050 markmiðunum sínum?Og hvað mun flýta fyrir þeirri breytingu?Þarftu virkilega að sjá ESB löggjöf eða eitthvað slíkt um skatta til að þeir komi til þín og segi: "Við viljum vera fyrsti flutningsmaður og fyrsti flutningsmaður, þú ert besti staðurinn til að veita okkur þessar lausnir?"

Já, ég held -- ég meina, greinilega, löggjöf hjálpar.Og ég meina, við höfum séð það augljóslegast í töskubransanum þar sem kaupendur fara í töskur og það er verið að þrýsta á um allt ESB til að draga úr einnota plastpokum, og að auðvitað hafa mismunandi lögsagnarumdæmi beitt mismunandi reglugerðum, vera það frá skattlagningu yfir í bann við einnota innkaupapoka úr plasti.Og auðvitað hefur það strax skapað mikla eftirspurn, sem er frábært fyrir okkur.Og þess vegna, ástæðan fyrir því að við erum að fjárfesta aftur í Steti starfsemi okkar til að útvega þennan viðbótarpappír til að mæta því framboði.Ég held að umfram það, greinilega, það eru líka frumkvæði að -- fyrir víðtækari skatta á tilteknar plastnotkun, við myndum almennt styðja það.Okkur finnst það við hæfi vegna þess að stóra áskorunin við þetta allt saman er að innheimta þann kostnað fyrir umhverfið sem plastlausnin eða minna sjálfbæra lausnin, ættum við að segja.Og auðvitað er skattur ein leið til þess.

En mér finnst eins mikilvægt að óskir neytenda og meðvitund neytenda séu gríðarlegar og ætti ekki að vanmeta þær sem gríðarlega ýtt hér vegna þess að eins og þú veist hafa flestir stóru FMCG hóparnir sett fram stórar yfirlýsingar um að bæta sjálfbærni umbúða sinna, og þeir eru nú að leita að stuðningi og hvernig á að ná því.Aftur erum við í fjölmörgum samtölum við alla viðskiptavini okkar til að styðja það og þeir hafa virkilega mikinn áhuga á öllum þeim lausnum sem við höfum upp á að bjóða.Og eins og ég segi, það er þar sem ég trúi því að við höfum í raun einstakt tilboð vegna þess að við erum - við getum boðið upp á alla svítan af undirlagi.Og eins og ég setti þessa einu glæru, þá er pappír -- við myndum vera mjög ánægð með að útvega pappíra, lausnina á öllu, en það er það ekki.Og mjög greinilega, það er fjöldi forrita þar sem plastvörur okkar gegna mikilvægu hlutverki.Ég meina matarsóun, sem ég held að eigi eftir að verða meira og meira ríkjandi umræða um umhverfismálin.Um það bil 1/3 af matnum á bænum nær ekki á oddinn.Ég meina þetta er óvænt tala.Þú gætir fóðrað alla Afríku og Evrópu ásamt því sem er sóað.Og svo þú gætir ímyndað þér hvað sem er sem getur dregið úr því að matarsóun þurfi að vera gríðarlegur umhverfislegur ávinningur.Þannig að við verðum að ná réttu jafnvægi á milli þess að keyra hreinan pappír, og við teljum að það séu frábær tækifæri, en viðurkennum líka að það verður alltaf staður fyrir þessar plastlausnir, sem geta bætt ferskleika matvæla, veitt þér rétta þægindi , o.s.frv., svo þú eyðir ekki matnum.Og það er -- það er jafnvægi þarna og við höfum, held ég, fullt af tækifærum og, eins og ég segi, erum við frábærlega í stakk búnir til að veita allar þessar lausnir.

Ég er með 2. Þegar ég horfi á glæru #7, þá er ég að skoða grýtta töfluna og augljóslega lækkaði ávöxtun árið 2019 á verði.En við skulum segja, þegar 2018 var eins konar stuðara, þá var það eins og 19% til 20% flæði.Sérðu það líka sem flæði innbyrðis, svona 19%?Og er svona þröskuldur þar sem þú myndir auka sjálfshjálp þína ef hún fer niður fyrir?Og spurningin mín beinist meira að 2020 vegna þess að þú færð sum þessara verkefna í gang, og augljóslega er það fjármagn sem þú ætlar að auka á, og kannski bara einhverjar hugsanir um þessa gangverki.

Allt í lagi.Ég held að hvað varðar sjálfshjálpina, þá erum við ekki ákveðin -- við ákveðum ekki aðgerðir okkar þar út frá ávöxtuninni sem við erum að fá á hverjum tímapunkti.Við teljum að það sé eitthvað sem við ættum að gera allan tímann að reka sjálfshjálparverkefni okkar.Augljóslega ræðst fókusinn í því sem þú ert að gera af umhverfinu í kringum þig á hverjum tímapunkti.Og auðvitað, í efnahagssamdrætti, geturðu líka þvingað meira í gegn hvað varðar aðfangakeðjuna þína, og það er eitthvað sem við, augljóslega, munum halda áfram að einbeita okkur að því að gera það.

En á sama tíma teljum við að það sé rétt að halda áfram að fjárfesta, eins og ég hef þegar sagt, í gegnum hringrásina.Við sjáum fullt af tækifærum sem við ættum ekki að vera feimin við að fjárfesta í réttum eignum, jafnvel þótt til skamms tíma litið sé það meira framlegð eða arðsemisþynning til 20 prósenta ávöxtunar.Ég meina, ef við erum fullviss um að við getum beitt fjármagni á stigum sem fara þægilega yfir fjármagnskostnað okkar, ættum við að skoða það, augljóslega mælt á móti öllum öðrum kostum, notkun þessa reiðufjár, og það er eitthvað sem við munum gera. halda áfram að reyna alltaf að gera.

Já.Svo það næsta væri það sem kemur í raun og veru í veg fyrir þig - hvað er í rauninni sem hindrar þig frá því að færa einhver af þessum viðbótartækifærum áfram?Eins og þú nefndir umframmagn á markaðnum, þar sem þú gætir skoðað sérhæfðan kraftpappír.Þetta er markaður þar sem þú hefur algjöra forystu í kaupendatöskunum.Er það meira áhyggjuefni á hringrásinni?Er það stjórnunargeta?Er það þannig að þú þarft fyrst að klára yfirstandandi verkefni og svo augljóslega hugsa um ný?Eða er það lengri verkfræðitími sem þarf?

Allt ofangreint.Nei, ég meina, greinilega, þú verður að forgangsraða og við erum með stórt CapEx forrit.Þegar þú ert að eyða 700 til 800 milljónum evra á ári, þá er það mikil vinna.Það krefst mikils innra fjármagns og við erum það -- og þú verður að forgangsraða í kringum það og við teljum okkur hafa það rétt.Og þú vilt ekki taka óþarfa áhættu af tæknilegri afhendingu.En á sama tíma, já, þú verður að vera meðvitaður um markaðinn.Mjög sérstaklega, til dæmis að koma aftur að þessari Steti vél.Við frestuðum þeirri vél vegna þess að við sáum aðra afkastagetu koma á markaðinn á þeim tíma.Og við héldum að við myndum ekki missa þennan valkost með því að halda aftur af okkur um stund og sjá hvernig hlutirnir þróast.Og það gæti verið skynsamlegt að koma aftur og skoða það aftur.Svo þetta eru hlutir sem þú þarft að íhuga.Svo þú ert ekki - þú lítur aldrei á hlutina í einangrun frá heildarmarkaðsvirkninni.En mjög greinilega, á sama tíma, höfum við þann munað að geta fjárfest í gegnum hringrásina og það er eitthvað sem við munum halda áfram að leitast við að gera.

Og enn og aftur, til hamingju með nýja hlutverkið.Bara kannski heimspekileg spurning.Hugsunarferli þitt um samþjöppun iðnaðar í Evrópu í gámabretti.Við höfum talað um það áður, en kannski bara til að hressa upp á hvort þú sérð einhverja kosti í því?Er það eitthvað sem þú hefðir áhuga á að taka þátt í nýja hlutverkinu þínu?Eða er það samt eitthvað sem þú munt halda - sem þú vilt frekar rækta lífrænt?

Eins og ég sagði, ég held - takk, Brian, fyrir spurninguna.Ég held að við séum komin aftur að forgangsröðun okkar.Við teljum okkur hafa frábæra möguleika til að halda áfram að vaxa okkar eigin fyrirtæki.En að sama skapi er M&A valkostur fyrir okkur og við verðum að vera á lífi í þeim tækifærum og við munum halda áfram að leita þeirra.Ég held að samþjöppun í sjálfu sér sé -- hafi nokkurt aðdráttarafl, en það verður að skoða hana í ljósi þeirrar verðmætasköpunar sem þú getur haft.Svo hvað borgar þú fyrir það og þú verður að vera mjög skýr að þú getur knúið fram raunveruleg samlegðartækifæri með slíkri samþjöppun og það skapar raunverulegt samkeppnisforskot.Svo allt þetta sem þú þarft alltaf að hafa í huga.Þannig að það er ekki eitthvað sem við höfum nokkurn tíma útilokað.Á sama tíma erum við mjög skýr að það verður að uppfylla verðmatsskilyrði okkar.

Allt í lagi, flott.Og svo áfram - nú að verðhækkunum sem þú hefur tilkynnt, það er mikið af nýjum afkastagetu að koma í lok þessa árs og megnið af afkastagetunni er í raun hlaðið aftaná.Er hætta á að þú þurfir að gefa eftir eitthvað af þessum verðhækkunum þegar nýja afkastagetan kemur á markaðinn?

Ég held að við séum mjög öruggir í þeirri stöðu sem við höfum um þessar mundir og munum halda áfram að ræða við viðskiptavini okkar um núverandi verðhækkun.Ég held að það sem framtíðin gæti borið í skauti sér ræðst af fullt af mismunandi þáttum.Ég held, já, það er ný afkastageta að koma, en það er líka góður vöxtur hvað varðar uppbyggingu vaxtarvirkni í bylgjupapparýminu, sem við teljum að muni ekki hverfa í bráð.Við höfum líka fengið deiluna í kringum Kína.Augljóslega er þetta umræðuefni í augnablikinu af öðrum ástæðum, en ég held að við sjáum samt að málið um kínverska innflutningsbannið á OCC hliðinni er að koma í gegn.Það er fyrir alla muni sem kemur í gegn í lok þessa árs sem þarf að hafa áhrif á alþjóðlegt viðskiptaflæði með gámabretti, með einum eða öðrum hætti.Það þarf því að huga að öllum þessum þáttum.Þannig að ég held að það sé alltaf rangt að horfa sérstaklega á aukningu getu í Evrópu í einangrun.

Bara einn fljótur til að skýra kassaverð.Er þá sanngjarnt að draga þá ályktun að ef verðhækkanir gámaflata fara í gegnum þá verði það kassaferli nokkuð stöðugt milli ára?

Ég held, eins og ég sagði áðan, að ég held að Ross, ég held að verðhækkun gámabretta myndi styðja kassaverð.

Ég held að það sé fall af stærðfræði, er það ekki?Þannig að við verðum að skilja hvaða afleiðingar það hefur fyrir gámabrettaverðið sem mun hafa áhrif á kassaverðið.En nákvæmlega hver áhrifin milli ára eru spurning um tímasetningu þessara verðbreytinga.Ég myndi ekki vilja spá í það ennþá.

Allt í lagi.Ég held að við höfum tíma.Ef það er ein spurning í viðbót úr sal?Fyrirgefðu, Wade.Reyndar höfum við ekki tíma, en við munum gefa okkur tíma.

Wade Napier frá Avior Capital Markets.Andrew, þú hefur áður talað um getu þína til að búa til eins konar sérgrein í gámabrettaviðskiptum með hvítum toppi og flautum og nú ertu að tala um sérgreinar innan kraftpappírs.Í ljósi verðlækkunar á kraftpappír, hefur verð á kraftpappír á sérgreinum kraftpappír verið aftengd frá stöðluðum einkunnum þínum sem notuð eru í byggingarefni?Og þá geturðu bara minnt okkur á hversu hátt hlutfall af kraftpappírsfyrirtækinu er sérgreinaeinkunn?

Og þá væri önnur spurningin mín innan óhúðaðs fínpappírsfyrirtækisins, það var mikið af hreyfanlegum hlutum með lokun Merebank PM -- einn af forsætisráðherranum þar og Neusiedler.Hver var undirliggjandi eftirspurn þín innan þess fyrirtækis?Og hvernig sérðu fyrir þér að markaðurinn spili út árið 2020, miðað við eins konar verðveikleika á seinni hluta síðasta árs og geturðu gefið okkur smá lit þar?

Jú.Já, ég meina, bara til að vera mjög nákvæmur, það eru - og ég veit að orðið sérgrein er hægt að nota í mismunandi samhengi.Svo við tölum um gámabretti, það eru venjulegar einkunnir eða eins konar alhliða einkunnir af óbleiktu kraftliner endurvinnslu og þá hefurðu sess eða sérsvið eins og hvítur toppur og hálfefna.

Á kraftpappírshliðinni gerum við venjulega greinarmun á pokakraftpappírsflokkunum, sem er venjulega það sem fer í iðnaðarpokanotkun þína.Og svo sérgreinarnar, sem ná yfir svið umsókna frá MG, MF, þessari tegund af -- þessum undirflokkum.Hvað varðar skammtafræði fyrir fyrirtæki okkar, þá er það um 300.000 tonn af 1,2 milljónum okkar, 1,3 milljónum tonna heildar kraftpappírsframleiðslu.Verðmyndunin er önnur.Og á sama hátt eru grundvallaratriði framboðs og eftirspurnar nokkuð frábrugðin í augnablikinu.Við erum að sjá -- á pokakrafthliðinni, eins og ég nefndi, það er í raun -- það er veikleiki á eftirspurnarhliðinni sem við sáum árið 2019, og við verðum að sjá hvernig það þróast vegna þess að það er miklu meira byggingadrifið, sérstaklega á þeim, eins og ég segi, útflutningsmörkuðum okkar.Hvað sérgreinaflokkana varðar fer mikið af því í þessi sessumbúðaforrit fyrir smásöluforrit og síðan öll önnur sérforrit, til dæmis útgáfupappír og þess háttar.Svo það er mjög mismunandi, aðgreindir markaðir.Og - en almennt séð er eftirspurnarmyndin mjög sterk á því sviði.Og það er -- við erum að sjá góðan vöxt.Það er líka samkeppni þar líka, eins og þú gætir ímyndað þér, það er líka að laða að keppendur inn í það rými.Svo þú sérð þessa kraftmiklu spila út.En raunverulegur verðþrýstingur hefur verið miklu meira á pokakrafthliðinni sem kemur inn á þessu ári.

Hvað varðar fínu pappírsmyndina, þá meina ég, bara svo það sé á hreinu, einu raunverulegu hreyfanlegu hlutirnir, ef þú kallar það svo frá síðasta ári hvað varðar skipulagsbreytingu frá viðskiptum okkar, var lokun þessarar einu pappírsvélar í Merebank.Fyrir utan það er það business-as-usual í samhenginu.Ég held að það sem þú ert að vísa til sé sú staðreynd að við tókum smá niður í miðbæ í Neusiedler vegna þess að Neusiedler er mjög einbeitt sérgrein, ég nota hugtakið og aftur, í fínpappírshlutanum, þá ertu með úrvalsvörur og í raun er Neusiedler hágæða framleiðandi, og það er mjög mikilvægt að það einblíni á það.Og svo það er áherslan á því.Ef sá markaður er mýkri, erum við sannarlega ekki að fara að framleiða vöruflokka í þeirri Neusiedler starfsemi.Þannig að við erum alltaf lipur þegar kemur að því hvernig við stýrum því eignasafni.

Hvað varðar heildarmarkaðinn, vegna þess að aftur, þar sem við erum lággjaldaframleiðandinn, erum við mjög viss um að við getum græða peninga á hverju tonni sem við framleiðum í stóru samþættu starfseminni okkar.Spurningin fyrir okkur er burðarvirki til lengri tíma litið.Ljóst er að fínn pappír er almennt vara, í skipulagslegri hnignun á þroskuðum mörkuðum.Það er mun stöðugra á nýmörkuðum.En það er það sem við stefnum á sem fyrirtæki í framtíðinni.

Ég held að við munum loka því þar.Þakka þér kærlega fyrir athyglina og komuna út í dag á því sem er kaldur og blautur dagur hér í London, en þakka þér líka á vefútsendingunni fyrir athyglina og ég ætla að ljúka þessu.Þakka þér kærlega fyrir.