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Grazie per aver aderito alla teleconferenza sui risultati degli utili del terzo trimestre 2019 di Packaging Corporation of America.Il tuo ospite oggi sarà Mark Kowlzan, presidente e amministratore delegato di PCA.Al termine della sua narrazione, ci sarà una sessione di domande e risposte.
Buongiorno e grazie per aver partecipato alla teleconferenza sul rilascio degli utili del terzo trimestre 2019 di Packaging Corporation of America.Sono Mark Kowlzan, Presidente e CEO di PCA;e con me, oggi in chiamata c'è Tom Hassfurther, vicepresidente esecutivo, che gestisce l'attività di confezionamento;e Bob Mundy, il nostro direttore finanziario.Inizierò la telefonata con una panoramica dei risultati del terzo trimestre e poi passerò la telefonata a Tom e Bob, che forniranno maggiori dettagli, dopodiché concluderò le cose e saremmo lieti di rispondere a qualsiasi domanda.
Ieri, abbiamo registrato un utile netto del terzo trimestre di $ 180 milioni o $ 1,89 per azione, che includeva $ 0,02 per azione di spese per articoli speciali.Escludendo gli articoli speciali, l'utile netto del terzo trimestre 2019 è stato di $ 182 milioni o $ 1,92 per azione rispetto all'utile netto del terzo trimestre 2018 di $ 211 milioni o $ 2,23 per azione.
Le vendite nette del terzo trimestre sono state di $ 1,8 miliardi nel 2019 e nel 2018. L'EBITDA totale dell'azienda per il terzo trimestre, esclusi gli articoli speciali, è stato di $ 364 milioni nel 2019 e $ 406 milioni nel 2018. Escludendo gli articoli speciali, l'utile per azione del terzo trimestre 2019 di $ 1,92 è stato di $ 0,31 per quota inferiore al terzo trimestre del 2018, trainata principalmente dai prezzi più bassi in un mix di $ 0,36 e volume di $ 0,03 nel segmento degli imballaggi e dal volume inferiore nel nostro segmento della carta di $ 0,03.Un mix più ricco nei nostri impianti di scatole, nonché maggiori spese di manodopera e riparazione hanno contribuito a maggiori spese di conversione di $ 0,06 e abbiamo avuto costi operativi e di altro tipo più elevati di $ 0,03.Questi elementi sono stati parzialmente compensati da prezzi più elevati combinati nel nostro segmento Carta di $ 0,09, minori spese di interruzione annuali di $ 0,09 e minori spese di trasporto e logistica di $ 0,02.
Guardando al settore degli imballaggi, l'EBITDA escluso gli articoli speciali nel terzo trimestre del 2019 di 325 milioni di dollari con vendite di 1,5 miliardi di dollari ha portato a un margine del 22% rispetto all'EBITDA dello scorso anno di 378 milioni di dollari e vendite di 1,5 miliardi di dollari o un margine del 25%.Le nostre cartiere operavano in modo efficiente ed economicamente vantaggioso, poiché continuiamo a bilanciare la nostra offerta con l'attuale domanda interna ed esportazione, ottimizzando al contempo la nostra impronta di cartone per container per ridurre al minimo i costi di trasporto e logistica in tutto il sistema.
Abbiamo terminato il trimestre con scorte inferiori di 51.000 tonnellate rispetto allo scorso anno e 30.000 tonnellate in meno rispetto al trimestre precedente.Inoltre, abbiamo mantenuto il nostro tasso di integrazione leader del settore fornendo ai nostri impianti di scatole il pannello per container necessario per stabilire nuovi record di spedizione.
Ora lo consegnerò a Tom, che fornirà maggiori dettagli sulle vendite di cartone per container e sulla nostra attività di cartone ondulato.
Grazie, Marco.Come indicato da Mark, i nostri stabilimenti di prodotti ondulati hanno stabilito nuovi record per le spedizioni trimestrali di scatole al giorno e per il totale delle spedizioni del terzo trimestre, entrambe in aumento dell'1,9% rispetto al terzo trimestre dello scorso anno.Nonostante la significativa perdita di affari che abbiamo subito a Sacramento container a causa dell'acquisto di due clienti di grandi fogli da un altro integrato.
Il volume delle vendite esterne di cartone per container è stato di circa 26.000 tonnellate inferiore al 3° trimestre dello scorso anno, poiché abbiamo gestito il nostro sistema di cartone per container in base all'attuale domanda interna ed esportazione e abbiamo fornito le crescenti esigenze dei nostri impianti di cartone.I prezzi e il mix di cartone per container e prodotti ondulati domestici sono stati di $ 0,23 per azione al di sotto del terzo trimestre del 2018 e in calo di $ 0,20 per azione rispetto al secondo trimestre del 2019. Come accennato in precedenza, la maggior parte dell'impatto del prezzo dell'indice pubblicato diminuisce all'inizio nell'anno si rifletterebbe nei nostri risultati del 3° trimestre.I prezzi di esportazione del cartone per container sono diminuiti di $ 0,13 per azione rispetto al 3° trimestre 2018 e in calo di $ 0,04 per azione rispetto al secondo trimestre del 2019.
Grazie, Tom.Guardando al segmento Carta, l'EBITDA esclusi gli articoli speciali nel 3° trimestre è stato di 58 milioni di dollari con un fatturato di 243 milioni di dollari o un margine del 24%.Questo è stato confrontato con l'EBITDA del terzo trimestre 2018 di $ 44 milioni e vendite di $ 254 milioni o un margine del 17%.
Il nostro formato delle tazze e i volumi di stampa e trasformazione stagionali più forti sono stati superiori ai livelli del secondo trimestre e leggermente superiori al terzo trimestre del 2018. Il prezzo medio e il mix per i nostri volumi di carta durante il trimestre sono stati circa il 6% in più rispetto allo scorso anno.Tuttavia, il nostro prezzo medio e il mix sono stati inferiori di circa l'1,5% rispetto al secondo trimestre del 2019, un calo inferiore a quello indicato dai prezzi dell'indice di settore pubblicato.
Ovviamente, il volume e le entrate complessive del segmento della carta sono stati inferiori al 3° trimestre dello scorso anno a causa dell'uscita dal business dei white paper presso il nostro Wallula Mill.Continuiamo a migliorare la nostra redditività e margini nel segmento della carta in parte uscendo da questa attività in Wallula, piuttosto che continuare ad allocare persone e risorse di capitale ad essa.
Grazie, Marco.Abbiamo avuto un'ottima generazione di cassa nel terzo trimestre con liquidità fornita da operazioni di 340 milioni di dollari e un flusso di cassa libero di 247 milioni di dollari.Gli usi principali della liquidità durante il trimestre includevano spese in conto capitale per $ 93 milioni, dividendi per azioni ordinarie per un totale di $ 75 milioni, $ 46 milioni di pagamenti di imposte sul reddito federali e statali, pagamenti di pensioni di $ 49 milioni e pagamenti di interessi netti di $ 4 milioni.Abbiamo chiuso il trimestre con 738 milioni di dollari in contanti.
Infine, le nostre spese di manutenzione annuali pianificate per il 4° trimestre sono invariate rispetto alla nostra guida precedente, che riflette un impatto negativo di $ 0,06 per azione passando dal 3° al 4°.Ora lo riporto a Mark.
Grazie, Bob.Guardando al futuro, mentre passiamo dal 3° al 4° trimestre nel nostro segmento Packaging, le spedizioni di prodotti ondulati con un giorno di spedizione in meno dovrebbero essere leggermente inferiori.Il volume delle vendite di cartone per container sarà inferiore, poiché continuiamo a correre in base alla domanda e a lavorare per costruire un po' di inventario prima della fine dell'anno in preparazione per le interruzioni di manutenzione programmate del primo trimestre 2020 nei nostri 3 più grandi stabilimenti di cartone per container, che ridurranno significativamente la nostra produzione all'inizio del prossimo anno.
Prevediamo prezzi leggermente inferiori per quanto riguarda il resto, poiché l'impatto residuo del prezzo nazionale pubblicato del cartone per container diminuisce rispetto all'inizio di quest'anno, grazie al nostro sistema e alla riduzione dei prezzi all'esportazione.Prevediamo inoltre un mix stagionale meno ricco di prodotti ondulati rispetto al 3° trimestre in quanto il settore ortofrutticolo nel Pacifico nord-occidentale, così come la visualizzazione nel settore della grafica di fascia alta per il periodo delle vacanze normalmente diminuisce durante il trimestre.
Nel nostro segmento della carta, i volumi dovrebbero essere stagionalmente inferiori insieme a prezzi medi inferiori.Con il previsto clima più freddo, i costi energetici saranno leggermente più elevati e prevediamo che anche altri costi operativi e di conversione saranno più elevati.Questi costi più elevati includono circa $ 0,03 per azione associati all'avvio del nostro nuovo impianto di scatole di Richland Washington durante questo trimestre.
Infine, come ha detto Bob, l'interruzione della manutenzione programmata dovrebbe essere superiore al terzo trimestre.Considerando questi elementi, ci aspettiamo un utile per il quarto trimestre di $ 1,70 per azione.
Felice di intrattenere qualsiasi domanda.Ma devo ricordarvi che alcune delle dichiarazioni che abbiamo fatto sulla chiamata costituiscono dichiarazioni previsionali.Queste affermazioni si basano su stime, aspettative e proiezioni attuali dell'azienda e implicano rischi e incertezze intrinseci, inclusa la direzione dell'economia e quelli identificati come fattori di rischio nella nostra relazione annuale su modulo 10-K in archivio presso la SEC.I risultati effettivi potrebbero differire sostanzialmente da quelli espressi in queste dichiarazioni previsionali.
[Istruzioni per l'operatore] La tua prima domanda proviene dalla linea di Chip Dillon con Vertical Research.
Sembra che la linea del signor Dillon possa essere... potrebbe essersi disconnessa.E la tua prossima domanda viene dalla linea di Brian Maguire con Goldman Sachs.
Sì.Mark, hai fatto alcuni commenti sulla stagionalità nel mix meno ricco nel quarto trimestre per le spedizioni -- ovviamente [fonetico].Mi chiedevo solo, se potessi commentare ciò che hai visto finora in ottobre sulle spedizioni e in qualche modo correlato a quei commenti, qualche primo pensiero sulla stagione dell'e-commerce festivo?Conosci molte discussioni su questo e su come SIOC e alcuni dei cambiamenti nella confezione senza frustrazione di Amazon potrebbero avere un impatto sui volumi del 4° trimestre, solo qualche idea iniziale su questo?
Sì, Brian.In 15 giorni, abbiamo iniziato a [fonetico] ottobre del 2% in anticipo rispetto a un anno fa.Quindi iniziamo bene ad ottobre.Per quanto riguarda l'e-commerce, penso che l'e-commerce avrà un forte quarto trimestre.Ancora una volta, come accennato in precedenza, ora stai confrontando l'e-commerce in totale con l'e-commerce del passato ed è, non è ancora un mercato completamente maturo, ma sicuramente è maturato nel corso degli anni.
Quindi ci aspettiamo un aumento, ma non nella misura in cui era quando era nella sua infanzia e cresceva a tassi a due cifre.Penso che la frustrazione libera e SIOC stiano avendo un impatto minimo in questo momento.Penso che lo sarà ancora di più a partire dal prossimo anno mentre continuiamo a svilupparlo specificamente per Amazon.E come ho detto in precedenza, penso che giochi molto bene con i punti di forza della PCA, specialmente il pezzo SIOC, dove è molto richiesto per le prestazioni;Basati sul design, basati sui trasporti, quelli giocano molto bene nei nostri punti di forza.
Va bene, fantastico.Solo un ultimo per me.Penso solo che ti sia stato già chiesto un po' di questo nell'ultima chiamata, si tratta del nuovo indice di riciclaggio, che ora è come è stato lanciato.Qualche idea su come i clienti potrebbero reagire a questo?Cercando forse di scambiare con il cartone riciclato di qualità inferiore o forse per motivi di sostenibilità ambientale, magari avendo una preferenza per gli imballaggi riciclati solo per evidenziare che si tratta di una carta riciclata, so che il tuo mix di clienti è un po' diverso dal mercato generale, quindi forse un po' più immuni ad esso, ma solo pensando nel complesso quale impatto, semmai, pensi che questo nuovo indice potrebbe avere?
Bene Brian, questo è di nuovo Tom.L'indice non ha praticamente avuto alcun effetto su di noi.Come accennato in precedenza, è un prodotto molto diverso, non è basato sulle prestazioni.Non sono molte altre cose che vendiamo al mercato aperto, inoltre non c'è molta disponibilità.Quindi penso che ci siano molte ragioni per cui ha avuto, praticamente non ha avuto alcun impatto.
Sì, la prima domanda riguarda ancora la manutenzione, come sarà il prossimo anno trimestre per trimestre rispetto a come sarà quest'anno?
Bene.Bene.E poi non so se ci hai dato un livello di debito di fine anno, mi dispiace, il livello di debito di fine trimestre, cambia del tutto rispetto al secondo trimestre?
Sì, eravamo in calo, il nostro debito netto era leggermente superiore a 1,7 miliardi di dollari e la leva finanziaria è una sorta di tra 1,1, 1,2 volte.
Ok, è molto utile.E poi sulla terza domanda che mi sono posto è stato solo rapidamente se potessi parlare un po' di quello che stai vedendo nei mercati di esportazione almeno in termini di, sembra che abbiamo visto un'altra gamba in calo ad ottobre almeno in Europa .
E pensi che alcune persone là fuori si stiano avvicinando a un punto in cui potrebbero prendersi dei tempi di inattività e forse anche finire in quei mercati solo perché sembra che non ci sia molto da guadagnare continuando a rifornire quei mercati?
Chip, sono Tom, accetto la domanda sui mercati di esportazione.Sì, abbiamo visto un altro ribasso di prezzo qui proprio di recente.Ma penso che stiamo arrivando o molto vicino al fondo, data la reazione, penso al mercato su quest'ultimo.Quindi penso che la tua -- penso che la tua tesi sia abbastanza vicina.
Grazie mille.Salve a tutti.Buon giorno.Volevo solo forse arrivare alla performance sulla carta, che era molto meglio di quella che stavamo cercando.Mark, potresti analizzare forse ciò che i Wallula non sono nel loro significato [fonetico] in termini di ponte degli utili e qualsiasi altro fattore, se non per il dollaro, mantieni i secchi in termini di prestazioni anno su anno nel segmento cartaceo .
Bene, ancora una volta, molto ha a che fare solo con le prestazioni complessive dal punto di vista operativo e quindi con il punto in cui siamo sul mercato con quell'attività.Come ho detto prima, negli ultimi sei anni abbiamo lavorato molto duramente per ridurre i costi di quell'attività.E poi, uscendo da Wallula, in particolare, con l'uscita finale completamente anno dopo anno che ha aiutato di nuovo con l'intera struttura dei costi nel business e ancora una volta siamo molto soddisfatti di dove le vendite hanno resistito.
E non dimenticare, ne abbiamo parlato nel corso degli anni che uno dei punti di forza in quell'attività è l'eredità della capacità logistica di Boise nella proposta di valore e che la capacità logistica porta all'equazione.Quindi, ancora una volta, niente di diverso, il che è molto soddisfatto degli affari e dei volumi per noi.
Bene.Congratulazioni per la performance lì.E, e packaging, vorrei solo arrivare all'integrazione verticale.Secondo i nostri calcoli, l'integrazione verticale è probabilmente aumentata di un paio di centinaia, 300 punti base [fonetici] nel trimestre, potresti commentare in tal senso, potresti commentare dove l'integrazione verticale è per te in questo momento e se preferisci non dare una percentuale.Quanto sei lontano in punti base da dove vorresti essere in modo ottimale?
Lasciami rispondere in questo modo.Attualmente siamo negli anni '90 bassi come abbiamo parlato quest'anno.Ci stiamo preparando per avviare il nuovo box Plant Richland.Con l'aumento della curva nel prossimo anno, ci aspettiamo di vedere se il mercato regge mentre guardiamo il mondo, inizieremmo ad avvicinarci alla metà degli anni '90, dove eravamo un paio di anni fa come l'anno si svolge il prossimo anno.Cioè, questo è -- non voglio dare alcun numero specifico, ma è così che guardiamo le cose.
Ok, lo apprezzo Mark.L'ultimo da parte mia e lo giro.Sai se guardi al 2019, ovviamente non è stato così pieno di anni forse come lo era stato il 2018 almeno nel primo semestre, ma sai che negli anni forse non sono così forti dal punto di vista della domanda, ce ne sono altri cose che aziende come PKG farebbero per migliorare il profilo degli utili e anni a venire, ovviamente Richland è una delle cose che stai facendo, quali altre iniziative chiave hai in questo momento per migliorare le prestazioni del business, che rimane buono in un di più -- in un ambiente più forte e cosa stai facendo in particolare dal lato del converting nella misura in cui puoi commentare la continua crescita dell'e-commerce in termini di canale.Cosa stai facendo in termini di stampa o conversione nella misura in cui puoi commentare lì.Grazie ragazzi, buona fortuna per il trimestre.
Sì, inizierò e poi lascerò che Tom lo finisca.Su tutta la linea, stiamo continuando a cercare opportunità per ridurre i costi, abbiamo menzionato all'inizio di quest'anno che con i grandi progetti completati presso DeRidder e Wallula sulle conversioni, abbiamo preso le risorse ingegneristiche e tecniche e stiamo implementando ora in tutta l'azienda nelle operazioni di trasformazione del cartone ondulato e questo ci consente anche di osservare e vedere alcune nuove opportunità con cui siamo in grado di andare avanti.
Inoltre, assumiamo annualmente nuovi ingegneri.Stiamo iniziando a inserire ingegneri in queste operazioni di box plant, ma nel complesso, continueremo a guidare le opportunità di costi e volumi in quel lato dell'attività con lo sforzo che abbiamo.Tom, vuoi aggiungere qualcosa a questo?
Già, Giorgio.Vorrei solo aggiungere che, come ben sai, adottiamo un approccio a lungo termine alla nostra attività e facciamo investimenti in momenti in cui possono esserci, possono esserci periodi di rallentamento.Questo è uno di quelli in cui la domanda non è stata incredibilmente robusta.È andato tutto bene, ma no, ma non è stato solido e stiamo facendo alcuni investimenti di capitale significativi.
Stiamo facendo alcune cose che ci posizioneranno a lungo termine.Ed è un buon momento per farlo perché man mano che gli affari aumentano, poiché la domanda aumenta quando attraversiamo un periodo di crescita un po' più alto, siamo in grado di assorbirlo.
Quindi sai che la macchina W3 [fonetica] è un buon esempio di ciò in cui abbiamo costruito alcune piste in termini di tonnellate e stiamo facendo alcune delle stesse cose negli impianti di scatole.
Mark, tanto per cominciare, negli ultimi trimestri hai parlato di più di correre davvero solo per chiedere.E mi chiedevo se potessi condividere alcune riflessioni su quali sono state le strategie più efficaci per ridurre la produzione e correre secondo la domanda.Quali sono gli elementi chiave lì?
Ancora una volta, con la capacità di Wallula Mill, siamo stati in grado di riequilibrare l'intero sistema.E senza spegnere le macchine, siamo stati in grado di rallentare e questo ci dà di nuovo la possibilità di adeguarci in tempo reale alle richieste del mercato mentre le esigenze dei clienti fluiscono attraverso un trimestre.Siamo molto più agili nel modo in cui serviamo quel mercato.Ma allo stesso tempo, ci ha dato molta più fiducia nel modo in cui gestiamo le nostre scorte.E se si pensa che le scorte anno su anno sono diminuite di 50.000 tonnellate nel secondo trimestre e le scorte del terzo trimestre sono diminuite di 30.000 tonnellate, la capacità ora di lavorare davvero nel sistema di lavorazione come dettato dalla domanda è davvero ripagata per noi e noi ora abbiamo la copertura nazionale della fornitura di cartone per container e ne stiamo approfittando.
Bene.E poi volevo solo rivolgermi a questa crescita nel cartone riciclato.Sembra che alcuni dei nuovi mulini e un certo numero di nuove macchine stiano facendo funzionare una quota molto alta di rifiuti misti e con rifiuti misti vicini allo zero in questo momento, questo è sicuramente un vantaggio in termini di costi, mi chiedevo se tu o Tom potevate parlare un po' un po 'di put and take che l'utilizzo di un prodotto di processo in containerboard con molti rifiuti misti comporterebbe.A cosa serve e per cosa non può essere utilizzato?
Ebbene, ancora una volta, un rifiuto misto in generale, la qualità della fibra dal punto di vista della forza non è affatto vicina a quella che ti aspetteresti con il kraft o l'OCC o il VOK.Inoltre, il livello di contaminante è significativamente peggiore tradizionalmente a meno che non si riceva carta da ufficio smistata, ma ancora una volta le caratteristiche delle prestazioni complessive sono molto inferiori rispetto ai tradizionali arredi in fibra di cartone per contenitori [fonetica].E quindi non è che non puoi usarne una parte, ma è in applicazioni molto limitate e, di nuovo, non utilizziamo rifiuti misti.
Bene.Tornando alla domanda di Brian.Includere più cartone riciclato nel mix, è qualcosa che sarebbe interessante per te nei prossimi, diciamo, da tre a cinque anni?
In effetti, uno dei progetti che avevamo appena approvato a livello di Consiglio ad agosto era la costruzione di un nuovo impianto OCC presso il mulino di Wallula a partire dal prossimo anno e speriamo di averlo online entro la fine dell'anno.Si tratta di un progetto OCC da mille tonnellate al giorno che fornirà all'impianto, tutta la fibra riciclata necessaria e avremo, poiché abbiamo usato questa parola molte volte in precedenza, la massima flessibilità delle fibre a Wallula, dove la fibra è più costosa in termini del sistema dei mulini.Quindi sfrutteremo la disponibilità dell'OCC e ne approfitteremo sulle macchine.E quindi, Tom, vuoi aggiungere qualcosa a questo?[Sovrapposizione vocale]
Bene, risponderò solo all'ultima parte della tua domanda, Mark.E questo è per i nostri clienti che chiedono il 100% riciclato.Occasionalmente lo fanno, ma una volta che ottengono l'istruzione e capiscono che per eseguire questo sistema a circuito chiuso che abbiamo, deve iniziare con virgin.Tutti lo capiscono, lo sanno tutti.Quindi penso che siano molto più sensibili alle prestazioni basate e a ciò che fa per loro, e al modo in cui la scatola si comporta per loro e offre un modo conveniente.Più che dire, devo avere un OCC al 100%.Capiscono che il cliente [Indecifrabile] ha detto che non avremmo, non avremmo più un sistema a circuito chiuso con esso.Quel materiale si degrada molto velocemente in un periodo di tempo.Quindi è essenzialmente qui che siamo ed è per questo che penso che l'intera discussione sul linerboard riciclato sia in qualche modo attenuata almeno per quanto riguarda la PCA.
Solo un po' di più, su un po' di più su quel progetto, stiamo guardando di nuovo che è un'opportunità per la riduzione dei costi.E la fornitura in tutta quella regione se vai sulla costa e giù nella regione di Intermountain, abbiamo identificato le nostre fonti.E così ancora, prevediamo di avere quel progetto online entro l'ultima parte del prossimo anno.
Grazie.Mark, hai detto che Wallula ha una gamma insolitamente ampia di mix senza avere il successo di efficienza che vediamo di solito.Finora quel mix di attività è rimasto all'interno delle tue aspettative anche se il mercato è diventato più debole e Richland cambierà il grande mix che stai producendo lì?
No, ha funzionato abbastanza bene.Come avevamo programmato due anni fa, la Wallula Mill per avere successo doveva produrre i gradi più pesanti ad alte prestazioni, fino ai gradi più leggeri ad alte prestazioni.E lo abbiamo fatto tutto l'anno.E quindi ovviamente non abbiamo eseguito lo stabilimento al massimo della sua capacità, ma se Richland dovesse entrare, saremo in grado di sfruttare appieno quella capacità rimanente.E siamo molto soddisfatti della qualità.Siamo molto soddisfatti della flessibilità della macchina in termini di prestazioni elevate dei pesi massimi fino alle alte prestazioni leggere.Quindi ci offre la massima flessibilità per fornire al Pacifico nord-occidentale e alla costa occidentale tutta la tavola di cui abbiamo bisogno.
È fantastico.E solo un'altra domanda, hai parlato dell'importanza strategica dei tuoi partner di esportazione.Ma l'importanza strategica dei mercati di esportazione è cambiata man mano che il vostro sistema è cresciuto e diversificato?
Bene, di nuovo, tieni presente che probabilmente da trent'anni in più, quaranta e più anni, abbiamo avuto questa attività di clienti legacy in tutto il mondo probabilmente in 36, 38 paesi diversi.Tom, qui vuoi aggiungerlo?
Sì, direi solo, Mark, che rimane strategico dal punto di vista di questi sono clienti a lungo termine con noi da molto tempo, i voti sono molto adatti.La stagionalità è molto buona.Ci sono molte cose che entrano nell'equazione, ma rimangono comunque strategiche.
Mark, hai fatto un commento su alcuni piani di interruzione per il prossimo anno.Quindi la prenderò come la fine.Puoi quantificare qualsiasi tipo di tonnellate di produzione perse che si sono verificate qui nel 2019 e forse immagino che [indecifrabile] sia in contrasto con ciò che ti aspetti per il 2020 e davvero la natura della domanda è nel 2018, sembrava che il settore fosse al completo tilt, arrivando nel '19 le cose sono state un po' rallentate.E la mia impressione è stata che voi ragazzi vi siate presi un po' di tempo in più per fare altri progetti di manutenzione intorno al mulino, in modo tale che nel 2020 potreste correre un po' più difficile.Ma dal tuo commento sembra che voi ragazzi abbiate programmato di nuovo una manutenzione piuttosto pesante nel 2020. Quindi sto solo cercando di capirlo.
Sì, no, quest'anno non abbiamo impiegato tempi di inattività eccessivi per fare alcun lavoro extra, abbiamo eseguito le nostre normali interruzioni annuali pianificate.E sfruttando ancora una volta la capacità di Wallula, ora siamo in grado di soddisfare davvero tutte le nostre richieste nel settore dei pannelli per container con un sistema a sei mulini.E davvero correre alla domanda e quindi quella capacità ci ha permesso di abbassare davvero i livelli di inventario a un livello molto più confortevole con quella capacità.Detto questo, continueremo a correre per chiedere.
Grazie.E poi immagino, cercando di capire il dialogo con il cliente, un po' qui senza ovviamente cercare di ottenere qualcosa di specifico.Ma come stanno andando le conversazioni?E immagino che la nostra gente cerchi un po' più di efficienza dai propri fornitori, voglio dire quando le cose iniziano a rallentare.Immagino che, quando le cose vanno bene, forse le persone non si mettono così tanto sul lato dei costi.Ma ora le cose sono che c'è un po 'più lento, è più una conversazione sui costi o sull'efficienza dal lato della conversione?
In genere non parliamo di attività specifiche del cliente e puoi solo immaginare di nuovo parte della nostra proposta: la nostra proposta di valore è semplicemente che forniamo un valore straordinario ai nostri clienti in molti modi.
Buon giorno.Negli ultimi due anni, hai fatto alcune cose di processo sul lato [fonetico] con DeRidder e Wallula e poi quest'anno, penso che ti concentri maggiormente sul lato delle piante di bosso con Richland e Wisconsin tra gli altri.Sarebbe corretto affermare che gli investimenti potrebbero dimettersi nel 2020, dato che tutto questo lavoro è stato svolto negli ultimi due anni.
Bene, ancora una volta senza rispondere che ti darà una valutazione migliore a gennaio quando avremo la chiamata di gennaio, tieni solo presente che saremo in grado di sfruttare le opportunità come riteniamo opportuno.E quindi, preferirei rispondere in questo modo che qualunque opportunità consideriamo vere opportunità, abbiamo le capacità, abbiamo i soldi a portata di mano, abbiamo le risorse per eseguire.E quindi siamo a buon punto da questo punto di vista.
Va bene, è giusto.Immagino che provenendo da un'angolazione diversa, stai usando la tua organizzazione tecnologica interna per migliorare il tuo sistema di impianto di scatole per un paio di trimestri [indecifrabile] guardandolo, in quale inning diresti che elabora. Stiamo ancora al primo o al secondo inning, o Richland e gli altri progetti in Wisconsin sono una buona fetta di quello che ti aspetti?
Il che significa che negli anni futuri abbiamo un'opportunità straordinaria e straordinaria in passerella per continuare a crescere al lato delle nostre opportunità e più o meno allo stesso modo in cui abbiamo fatto nei nostri stabilimenti 25 anni fa.
Capito, compreso.È molto utile e quindi basta cambiare marcia rapidamente.So che hai appena annunciato il nuovo stabilimento OCC a Wallula, storicamente penso che il tuo mix di fibre riciclate sia stato compreso tra il 15% e il 20%.Secondo te, c'è un limite naturale a dove potrebbe andare, pur mantenendo le prestazioni che i tuoi clienti si aspettano da te o semplicemente come ci pensi?
Al momento non abbiamo alcun piano per spostarlo in modo significativo all'interno del nostro sistema di mulini legacy.Ma abbiamo la flessibilità di aumentare e diminuire in qualsiasi data cartiera, ma ancora una volta ci sono dei limiti come abbiamo definito nel corso dell'anno.Quindi, ancora una volta, con l'eccezione del progetto Wallula, i restanti mulini rimarranno nella stessa gamma in cui erano in termini di utilizzo di OCC, utilizzo di VOK.
Grazie.In primo luogo, dal lato della domanda di scatole, sei salito di quasi il 2% nel trimestre appena concluso che hai suggerito, ecco come sta andando ottobre.Penso che in precedenza tu abbia anche indicato che la perdita di affari relativa a Sacramento era di circa l'1,5%.Quindi è giusto dire che ti trovi in un ambiente in cui potresti aspettarti di crescere a un tasso del tipo di circa il 3,5%, una volta che avrai superato l'attività di Sacramento, è un modo giusto di vederla?
Bene, lasciami iniziare e poi Tom ti dà un po' di colore.Ovviamente non ho intenzione di speculare su quale volume farà il prossimo anno, capendo che siamo in un posto molto migliore.E ancora, hai menzionato la parola chiave che abbiamo completato a partire dal periodo di dicembre, verremo fuori l'anno in cui quell'attività sarà terminata.E così, nel prossimo anno, è una metrica diversa, diversa, ma ancora una volta tutto dipende dall'aspetto della domanda e quindi non posso speculare su questo.
E poi Bob, quando hai -- hai detto di aver appena detto qualcosa sullo sviluppo per Amazon in relazione alla conversazione SIOC e io ero solo -- era un commento specifico di Packaging Corp, era un commento del settore, e se è un Commento specifico di Packaging Corp.Puoi fornire altro colore su ciò che dovevamo in qualche modo togliere da quello - quello menzionato?
Mark, quello che vorrei, quello che direi è che direi che siamo nel -- siamo nel team di Amazon per aiutare a sviluppare SIOC e aiutare a lavorare su questo e aiutare a definire di cosa si tratta e aiutare a raggiungere gli obiettivi che Amazon ha .Quindi siamo attivamente coinvolti sia con Amazon che con i nostri clienti diretti, nonché alcuni potenziali clienti nello sviluppo di quel programma SIOC.
Quindi, sto facendo un commento sulla PCA e ovviamente questa è -- anche questa è un'iniziativa del settore.
Va bene, fantastico.E poi solo per quest'anno, la spesa in conto capitale per i primi 9 mesi, è di circa 264, immagino che mi sembra che tu [fonetica] spenderai un sacco di soldi nel 4° trimestre, probabilmente stai arriverà più leggero di quanto avevo previsto in precedenza.Qualche aggiornamento su quali saranno i tuoi investimenti per il 2019?
Sì, Marco.Questa è una buona osservazione.Durante la call di luglio avevamo detto che noi [Indecipherable] saremmo stati poco più di 400 milioni nel periodo estivo, siamo stati in grado di rivalutare alcune opportunità e abbiamo cambiato marcia.Fondamentalmente è così che sono nati i progetti Wallula.E così questo ci ha dato l'opportunità di ritirare parte della capitale.
Quindi saremo più leggeri della stima originale probabilmente non più di 400 ma da qualche parte al di sotto, ma ancora una volta stiamo cambiando marcia su alcune di queste opportunità.Ma penso che valga la pena sottolineare che nella tradizione della PCA, abbiamo quella capacità di fare un passo indietro e rivalutare qual è la cosa giusta da fare con i nostri dollari e, ancora una volta, è stato un periodo estivo in cui si è rivalutato come apparivano le opportunità, quali erano i migliori le opportunità erano per noi.E così noi, abbiamo spostato alcune cose.Quindi è solo un problema di tempismo.
Quindi è che ci aspetteremmo che la spesa fluisca nel prossimo anno, o è -- o forse un po' più di colore.Ci sono altre opzioni potenzialmente allo studio con cui ovviamente non puoi parlare necessariamente, ma che possono giocarci.O immagino che la terza alternativa sarebbe se lo fossi, e penso che sia improbabile, ma se sei meno sicuro di dove siano i tuoi flussi di cassa, la tua generazione di flussi di cassa in prospettiva.Qualsiasi aiuto tu possa darci con esso.
Bene, senza darti il numero esatto di capitale, il Consiglio ha approvato ad agosto due grandi progetti a Wallula Mill, uno è il progetto OCC e l'altro è un nuovo progetto di cantiere di legname.E quindi la spesa, anche se non tutta l'anno prossimo, parte di essa ricadrà nel 2021, ma una buona parte della spesa inizierà l'anno prossimo per questi due grandi progetti a Wallula, ma si tratta di progetti con rendimenti troppo elevati.
Quindi ancora una volta ci riserviamo il diritto di essere in grado di muovere la capitale su e giù, ma all'interno di un raggio di un luogo in cui siamo stati e con cui siamo a nostro agio.Parte di ciò che stiamo facendo è assicurarci che tutti questi progetti che facciamo, che stiamo facendo l'ingegneria, gestiamo noi stessi i progetti e manteniamo uno stretto controllo sull'esecuzione di questi progetti e quindi questo ci dia il massimo Restituzione.
Fino alla fine del 2017, voi ragazzi eravate piuttosto voraci, acquirenti di capacità di conversione, ma da Sacramento avete un po' tolto il piede dal gas e mi chiedo solo che qualcosa sia cambiato filosoficamente o forse è la prospettiva di valutazione.
Ora, lasciami commentare, quindi Tom può aggiungerlo.Parte di esso sono le opportunità che esistono e in che cosa stai pagando per quell'opportunità.Quindi, ancora una volta, siamo piuttosto, piuttosto giudiziosi nel modo in cui valutiamo queste opportunità e piuttosto particolari riguardo alle opportunità che vorremmo - da cui saremo attratti.Tom?
Lo aggiungerei solo.Siamo stati incredibilmente disciplinati nella nostra strategia di acquisizione.È stato un approccio molto specifico.Le opportunità sono minori oggi come il -- soprattutto perché il mercato indipendente si è ridotto così drasticamente.Quindi ci sono, ci sono alcune opportunità là fuori?Sì, noi esploriamo ogni opportunità che riteniamo abbia senso.Semplicemente non abbiamo trovato nulla che si adattasse - che si adatta perfettamente ai nostri criteri che stiamo cercando, quindi è ancora una parte molto importante della nostra strategia e continueremo a guardare ed esplorare ogni opportunità e quelle che hanno un senso , andremo avanti.Questo è il meglio che posso dire.
Va bene, grazie.E solo un rapido seguito, immagino sull'e-commerce, che è ancora in crescita, forse non così velocemente e SIOC è uno sviluppo interessante, ma mentre le persone cercano di ridurre l'imballaggio generale, abbiamo visto i sacchetti di plastica riemergere e Non credo che sia molto rispettoso dell'ambiente.Avete delle capacità o prevedete dei vantaggi di una migrazione verso carta kraft o sacchi kraft?
Non lo siamo, ovviamente non siamo nel settore dei sacchi kraft, ma penso che ci siano opportunità di cartone ondulato che stanno nascendo come risultato del fatto che i consumatori si stanno davvero allontanando dalla plastica per capire cosa fa all'ambiente e, e in molti casi, abbiamo un sacco di e-commerce e parliamo sempre di Amazon per quanto riguarda l'e-commerce, ma praticamente tutti coloro che producono qualsiasi cosa e vendono attraverso l'ambiente di vendita al dettaglio oggi sono in una qualche forma di e-commerce.E dicono tutti la stessa cosa e cioè che molti consumatori non vogliono ricevere i loro prodotti né in buste di plastica né in qualche altra forma di contenitore di plastica e nemmeno nel programma SIOC.
Si discute molto sull'eliminazione della plastica dalla confezione principale.Quindi penso che la tua promessa [fonetica] sia corretta e penso che ci siano opportunità per l'industria del cartone ondulato in futuro riguardo a questa potenziale opportunità nell'e-commerce.
Buon giorno.Grazie a tutti per aver risposto alle mie domande.Lo apprezzo.Tom, tu sei -- hai commentato in risposta a una domanda nell'ultima chiamata sulla tendenza del trimestre che inizia abbastanza forte e poi rallenta verso la fine del trimestre, e sembrava che il 3° trimestre fosse più o meno lo stesso.
Penso che tu abbia detto a luglio che sei in rialzo del 5,8% nelle prime due settimane e per l'intero trimestre sei in rialzo di poco meno del 2%.Puoi semplicemente ribadire perché pensi di vedere questi schemi e ti aspetti che il 4Q sia simile a quello che hai visto in passato, tuttavia [fonetico] molti quarti su queste linee?
Adam, è impossibile prevedere esattamente cosa accadrà con i nostri oltre 18.000 clienti, ma penso che la tendenza sia perché i nostri clienti mantengono le scorte così basse e controllano che nel trimestre, all'inizio del trimestre, ricostituiscano le scorte in una certa misura.E alla fine del trimestre forse li stanno riducendo perché, come sai, l'economia è tale da essere abbastanza imprevedibile.Non è robusto, se vuoi, e penso che i nostri clienti stiano gestendo i loro contanti, le loro scorte, tutto molto vicino al giubbotto e quindi mi aspetto che accada la stessa cosa nel 4° trimestre.Bene, il quarto trimestre è carino, è un po' più prevedibile in termini di vacanze e tutte le altre cose che accadono a partire dal Ringraziamento e fino al Natale.
Quindi sarei sorpreso se il livello rimanesse a questo livello, ma penso comunque che il 4° trimestre sarà abbastanza solido.
E solo per essere chiari nel 3° trimestre, hai visto lo stesso genere di cose che le tendenze hanno rallentato verso la fine?
Va bene e poi, grazie Tom.E solo Bob uno sul ponte per 4Q.So che hai detto che la manutenzione sarebbe stata di $ 0,06 e ovviamente stai guidando a $ 0,22 in meno in generale.Quindi rimane 16. Puoi approssimativamente parlare degli altri fattori, prezzi più bassi, volume più basso, mix più debole, costo più alto?Puoi darci un'idea approssimativa di ciò che ognuno di questi, ti aspetti che ciascuno di essi sia?
Bene, e ovviamente, queste sono le categorie che abbiamo indicato, ma è -- non abbiamo mai fornito numeri specifici per quei diversi bucket.Quindi non resta che andare con i nostri commenti per ora.
Bene.E poi penso che tu abbia detto alla prossima chiamata, parlerai di quale sarà la manutenzione per trimestre, sembra che il primo trimestre sarà un trimestre di manutenzione particolarmente pesante, è questo il modo giusto di pensarci?
Bene, dirò solo che abbiamo i nostri, come abbiamo detto nel nostro, penso nel rilascio degli utili, abbiamo le nostre tre più grandi cartiere con interruzioni annuali nel primo trimestre.Quindi questo indica un sacco di lavoro in corso su di loro.
Ehi, grazie per aver seguito il mio follow-up.Voglio solo assicurarmi di avere questo diritto, siete tutti premium dalle capacità OCC a Wallula e so che c'è un'altra organizzazione che sta cercando di raccogliere fondi per costruire un mulino di riciclaggio nello Utah e tutti voi penso che abbiate la maggior parte della presenza di trasformatori di scatole in quello stato.Con il Wallula Mill ti prendi cura di tutto il piombo riciclato che avresti per le tue piante di bosso se ne avessero bisogno, cartone riciclato nello Utah?
Sì.Chip, mentre stavamo analizzando di nuovo questa opportunità di progetto.Abbiamo esaminato dalla regione di Intermountain, fino alla costa del Pacifico, tutte le nostre opportunità di approvvigionamento.E quindi siamo fiduciosi, abbiamo discussioni in corso e in alcuni casi bloccate sulla provenienza della fornitura.Quindi siamo molto fiduciosi e ancora una volta il progetto è in corso e stiamo andando avanti a pieno ritmo, lo stiamo realizzando per il prossimo anno.
Va bene e poi anche velocemente, credo che sia stato chiesto del business White Paper e $ 48 milioni in un trimestre sono stati, penso che tu sia la migliore performance in una delle migliori che hai avuto dall'accordo Boise sei anni fa ed è stato c'è qualcosa di insolito nel 3° trimestre, sia che si tratti solo di una performance super buona o di una linea di base decente a cui pensare mentre andiamo avanti e ovviamente prendiamo in considerazione la manutenzione, da qui prendiamo in considerazione il prezzo e i volumi.
Bene, tieni presente che non abbiamo avuto un'interruzione nel 3° trimestre di quest'anno.E ancora, c'era il volume stagionale, ma ancora una parte di esso è solo, è un, userò la parola, è un piccolo affare per noi, sono i due mulini;il mulino Jackson e il mulino I Falls e abbiamo questa grande capacità di distribuzione a livello nazionale.Quindi abbiamo un'ottima base di clienti e la capacità logistica è molto preziosa per quella proposta e quindi se puoi capire che avremo interruzioni programmate per il prossimo anno ad un certo punto durante questi trimestri, avrai queste grandi put e take degli impatti sui costi di interruzione, ma net-net, lo farà -- rimane un buon affare per noi.Bob, vuoi dire su questo.
No, no, sono d'accordo.È solo la struttura dei costi, e penso che ci sia, continuerà a fare un lavoro eccezionale semplicemente gestendo i costi, trasformando il maggior numero possibile di costi in costi di tipo variabile anziché fissi in cose del genere e continua: continuano a fare un lavoro eccezionale.
E infine sui volumi, voglio dire che ci sono stati molti spostamenti di pezzi con le importazioni in aumento, ma molta capacità è stata rimossa e un concorrente ha effettivamente lasciato il mercato.Mentre guardi al 2020 e al 2021, vedi qualsiasi cosa, qualsiasi passaggio funziona dal lato della domanda o dovrebbe continuare a essere, si spera, piatto o forse solo leggermente diminuito o vedi qualcosa di diverso da quello.
Bene, sai se leggi le informazioni dell'indice con ciò che dice il commercio, ovviamente predicono una continua distruzione della domanda di mercato nel tempo.Ma sì, ce ne occupiamo da buona parte di alcuni decenni ormai.Quindi abbiamo solo quella capacità di gestirlo.Il nostro volume corrisponderà alla domanda del mercato, e questo è tutto ciò che posso davvero dire.Abbiamo la capacità di flettere un po' questa capacità, e lo abbiamo anche di nuovo: ci consente di muoverci all'interno della base di clienti, che era all'interno.
Ehi, Marco.Volevo solo arrivare al saldo di cassa, che è di circa 3 quarti di $ 1 miliardo in questo momento.Ti sentiresti a tuo agio nel continuare a guadagnare denaro almeno per i prossimi 2 o 3 trimestri?
Non parlerò di troppo lontano.Siamo a nostro agio dove siamo adesso.Useremo alcune delle parole che abbiamo usato quest'anno in termini di, stiamo ancora vivendo in tempi incerti.Riteniamo che sia molto prudente per noi in questo momento rimanere molto prudenti su come trattiamo quei contanti.Ci dà la massima facoltatività nel modo in cui trarre vantaggio da quel denaro.E l'ho detto alla chiamata di luglio con ogni dollaro di contanti a disposizione non viene sprecato.E quindi ci riserviamo il diritto di consentire che ciò continui per il momento, ma ci offre enormi opportunità in futuro per creare valore per gli azionisti, come abbiamo fatto molti anni fa.
Sì, ascolta Mark, sei stato un grande allocatore di capitali nel tempo, penso che tutti possano vederlo.Sono solo un po' curioso, è una posizione importante, voglio dire che ovviamente sono più soldi di quanti ne avresti bisogno per comprare un paio di fioriere.Quindi puoi darci un'idea di quali tipi di situazioni potrebbero essere interessanti e se c'è stato qualche cambiamento nei tipi di cose che sei disposto a considerare storicamente, hai detto, non volevi andare in mare aperto, non volevi andare in Messico, non volevi andare in Europa.Qualche cambiamento in quelle posizioni?
Nessun cambiamento in quella posizione di essere offshore.Siamo con sede in America e continueremo ad essere con sede in America.Ancora una volta, devo solo credere, l'anno prossimo entreremo in un anno elettorale.Abbiamo molta incertezza nel mondo che ci circonda.E quindi questo denaro ci offre enormi opportunità, non importa cosa accadrà in futuro.
Va bene, è giusto.Ancora una volta, penso che se guardi il tuo track record negli ultimi 20 anni, parli abbastanza chiaramente.Lo capovolgerò.
Grazie per aver seguito il follow-up.Lo farò breve.Nel comunicato stampa, penso che nei commenti preparati tu abbia parlato di correre in base alla domanda ma anche di cercare di creare un inventario in previsione della manutenzione del prossimo anno.C'è qualcosa, qualcosa di specifico che vuoi che ci togliamo?
No, ancora una volta, proprio come guardiamo alle interruzioni del prossimo anno.E se assumiamo una certa richiesta, che devi costruire un modello, che sia o meno quello che succede nel mondo.Ma se assumiamo che prenderemo queste interruzioni l'anno prossimo e quali siano le implicazioni sulle tonnellate che stiamo abbattendo per il primo trimestre, devi -- e hai anche a che fare con il fenomeno meteorologico invernale, che è una grande incertezza in tutto il paese e cosa questo può fare ai trasporti.Quindi, devi sicuramente avere in qualche modo un maggiore inventario per soddisfare la domanda negli impianti di scatole, mentre stai abbattendo questi mulini.
Quindi stiamo solo dicendo che c'è un certo numero che ci rialzeremo dalla fine del 3° trimestre e ci sentiremo un po' più a nostro agio a dicembre e a gennaio.Non chiameremo quel numero, ma sarà un po' più alto della fine del 3° trimestre.
Salve a tutti.Grazie per avermi adattato e sarò veloce, solo una breve domanda sull'e-commerce ancora una volta.Mark e Tom, intendo nella misura in cui stai lavorando su più progetti SIOC, forse diritti di prodotti per i clienti dato il protocollo di peso dimensionale.Ci sono elementi importanti su cui stai lavorando, dal lato del converting, qualcosa che stai facendo, magari sulla stampa magari digitale mentre stai cercando di aumentare la tua penetrazione o condividi quello che fai per il cliente lì e poi se potresti aggiornarci di nuovo sulle tue opinioni in relazione alla linea superiore bianca o se hai bisogno di sviluppare qualsiasi capacità in misura maggiore internamente o meno.
Fammi prendere prima la domanda in alto bianco e poi Tom può finire il resto della domanda.Attualmente abbiamo la capacità, se necessario, di produrre un top bianco, ma non è economico per noi farlo e quindi non lo perseguiremo come ti aspetteresti.Tom?
George, molto veloce su e-com, ovviamente non entrerò nei dettagli di ciò che stiamo pianificando di fare a parte, a parte semplicemente dire che esploriamo tutte le alternative, esploriamo ciò che è meglio per il nostro clienti.Quelle che riteniamo siano le migliori soluzioni sul mercato e continueremo a farlo.
Okay grazie.Zetania che conclude la nostra telefonata oggi e vorrei ringraziare tutti per essersi uniti a noi e non vedo l'ora di parlare con te a gennaio mentre ti concludiamo l'intero anno e il quarto trimestre.Buona giornata.
Tempo di pubblicazione: 30-ottobre-2019