6 במאי 2020 (Thomson StreetEvents) - תמליל ערוך של שיחת ועידה או מצגת רווחי Westrock Co ביום שלישי, 5 במאי, 2020 בשעה 12:30:00 GMT
גבירותיי ורבותיי, תודה שעמדתם בצד, וברוכים הבאים לשיחת הועידה לתוצאות הרבעון השני של חברת WestRock.(הוראות מפעיל)
כעת אני רוצה להעביר את הוועידה לדובר שלך היום, מר ג'יימס ארמסטרונג, סמנכ"ל קשרי משקיעים.תודה.המשך בבקשה.
תודה לך, מפעיל.בוקר טוב, ותודה שהצטרפת לשיחת הרווחים שלנו לרבעון השני הפיסקאלי 2020.פרסמנו את ההודעה לעיתונות שלנו הבוקר ופרסמנו את מצגת השקופית המצורפת למדור קשרי משקיעים באתר האינטרנט שלנו.ניתן לגשת אליהם בכתובת ir.westrock.com או באמצעות קישור באפליקציה שבה אתה משתמש כדי לצפות בשידור אינטרנט זה.
איתי בשיחה היום הם המנכ"ל של WestRock, סטיב וורהיז;מנהל הכספים הראשי שלנו, וורד דיקסון;מנהל המסחר והנשיא של אריזות גליות שלנו, ג'ף צ'לוביץ';כמו גם מנהל החדשנות הראשי שלנו ונשיא אריזות הצרכנים, פט לינדנר.בעקבות הערותינו המוכנות, נפתח את השיחה לפגישת שאלות ותשובות.
במהלך השיחה של היום, אנו נצא בהצהרות צופות פני עתיד הכוללות את התוכניות, הציפיות, ההערכות והאמונות שלנו הקשורות לאירועים עתידיים.הצהרות אלו עשויות להיות כרוכות במספר סיכונים ואי ודאויות שעלולים לגרום לתוצאות בפועל להיות שונות מהותית מאלה שדנו בהן במהלך השיחה.אנו מתארים את הסיכונים ואי הוודאות הללו בהגשות שלנו ל-SEC, כולל 10-K שלנו לשנת הכספים שהסתיימה ב-30 בספטמבר 2019.
בנוסף, אנו נצא בהצהרות צופות פני עתיד לגבי ההשפעה של מגיפת COVID-19 על הביצועים התפעוליים והפיננסיים שלנו.היקף ההשפעות הללו, כולל משך, היקף וחומרת המגיפה, אינו ודאי מאוד ולא ניתן לחזות אותם בביטחון בשלב זה.במהלך השיחה נתייחס גם לאמצעים פיננסיים שאינם GAAP.בנספח של מצגת השקופיות סיפקנו התאמה בין המדדים הלא-GAAP האלה לאמצעי ה-GAAP הדומים ביותר.כאמור, מצגת השקופיות זמינה באתר שלנו.
בסדר.תודה, ג'יימס.תודה לאלו מכם שהתקשרו והצטרפו לשיחה שלנו הבוקר.יש לנו הרבה מה לכסות.
אתחיל בלהודות לצוות WestRock המדהים על כל מה שהם עושים כדי לעזור לחבר מוצרים חיוניים לאנשים ברחבי העולם.צוות WestRock, הנתמך על ידי ההיקף והיכולות הרחבות של המפעל ורשת ההמרה שלנו הגיבו בגבורה כדי לעזור ללקוחותינו לעמוד בתנאי השוק המשתנים שנגרמו על ידי המגיפה.
הפקנו תוצאות פיננסיות מוצקות ברבעון, עם EBITDA מתואם של מגזר של 708 מיליון דולר.זה היה בקצה הגבוה של ההנחיות שסיפקנו ברבעון האחרון.אנו מבצעים את האסטרטגיה המובחנת שלנו מעמדה של איתנות פיננסית ונזילות משמעותית.
מגיפת COVID-19 השפיעה על השווקים העולמיים, גרמה לתנודתיות חסרת תקדים והעיבה על התחזית הכלכלית.על רקע זה ובזכות הביצועים של צוות WestRock, החברה המשיכה לספק כחלק חיוני משרשרת האספקה הגלובלית, ותומכת בלקוחותינו עם פורטפוליו של מוצרים ופתרונות וטווח הגעה גלובלי שהם צריכים כדי להביא את המוצרים שלהם אליהם הצרכנים הזקוקים להם.
המגיפה שיבשה את דפוסי הביקוש בכל העסקים שלנו, ובעוד שווקים מסוימים, בעיקר המסחר האלקטרוני, היו חזקים מאוד, אחרים, כולל שווקים תעשייתיים, ראו השפעות שליליות משמעותיות.אנו ממשיכים להאמין כי מניעי הצמיחה ארוכי הטווח שלנו נותרים ללא שינוי, שווסטרוק נותרה ממוקמת היטב עם האסטרטגיה הנכונה להצליח וליצור ערך עבור כל מחזיקי העניין שלנו.
עם זאת, התחזית הכלכלית העולמית התרככה משמעותית בטווח הקרוב.לפיכך, אנו מיישמים תוכנית פעולה שבאמצעותה אנו נוקטים בצעדים נבונים ומתאימים כדי להתכונן למגוון תנאים כלכליים ושוקיים.אנו מתמקדים במתן מענה לצרכים של הלקוחות שלנו, בתמיכה בבריאות, בבטיחות וברווחה של חברי הצוות שלנו ובבנייה נוספת על בסיס החוסן הפיננסי שלנו.
להלן מרכיבי המפתח של תוכנית הפעולה המגיפה שלנו.תקנינו אמצעי בטיחות משופרים ברחבי החברה שלנו, כולל ריחוק חברתי, ניקוי עמוק, כיסוי פנים, בדיקת טמפרטורה ונהלים אחרים כדי לעזור לשמור על בטיחות ובריאות חברי הצוות שלנו.הצוות שלנו הצליח להפליא בתקופה הזו.ובמהלך הרבעון הזה, נעניק פרסי הוקרה חד פעמיים לחברי צוות הייצור והתפעול שלנו.
נמשיך להתאים את ההיצע שלנו לדרישת הלקוחות, לרבות הפחתת משמרות במפעלים במידת הצורך והשבתה במכונות הנייר שלנו המשרתות שווקים עם ביקוש מופחת.במקביל, ננצל את ההזדמנויות שבהן הן מציגות את עצמן, כולל שימוש בקנה המידה והיכולות של המערכת הקיימת שלנו כדי לשרת שווקים צומחים, כולל מסחר אלקטרוני ותגובה לעליות בביקוש.
אנו מיישמים הפחתת עלויות תפעוליות לטווח הקרוב בהובלת ירידה בשכר וביתר של עד 25% לצוות ההנהלה הבכיר שלנו ולדירקטוריון שלנו, כמו גם הפחתות של הוצאות שיקול דעת.אנו מתכננים להשתמש במניות החברה שלנו כדי לשלם את התמריצים השנתיים שלנו ולהעניק תרומות 401(k) במימון החברה בשנת 2020. זה יספק מזומנים נוספים זמינים להפחתת חוב תוך התאמה נוספת של התמריצים של צוות ההנהלה ושל חברי הצוות בכל הרמות של החברה עם המשקיעים שלנו.
אנו מצמצמים את השקעות ההון שלנו ב-150 מיליון דולר השנה ונשקיע 600 עד 800 מיליון דולר בשנת הכספים 2021. ברמה זו, נשלים את פרויקטי ההון האסטרטגיים שיש לנו בעיצומם, נשמור על המערכת שלנו ונבצע את השקעות ההון הנדרשות כדי לשפר את הפרודוקטיביות ולספק לשווקים הצומחים שלנו.
ולבסוף, אנו מאפסים את הדיבידנד הרבעוני שלנו ל-$0.20 למניה בשיעור שנתי של 0.80$ למניה.זהו צעד נבון לנקוט בסביבה לא ודאית שתספק דיבידנדים משמעותיים, בר קיימא ותחרותיים לבעלי המניות של ווסטרוק תוך הקצאת 275 מיליון דולר נוספים בשנה להפחתת החוב.זה יועיל לבעלי המניות שלנו על ידי הפחתת המינוף, הגברת הנזילות ושמירה על הגישה שלנו לשוקי הון חובות לטווח ארוך.
ככל שהמצב עם COVID-19 מתפתח, אנו נעריך מחדש את הדיבידנד שלנו ונראה להגדיל את הדיבידנד שלנו בעתיד כשהשווקים יחזרו לשגרה.שילוב זה של פעולות יאפשר לנו להסתגל במהירות לשינויים בתנאי השוק, ואנו מצפים שיספק עוד מיליארד דולר במזומן זמין להפחתת החוב עד סוף 21' הפיסקלית.זה יקיים את העסקים שלנו במגוון תנאים כלכליים ושוקיים ויבטיח ש-WestRock תישאר ממוקמת היטב להצלחה ארוכת טווח.
תגובתה של WestRock למגיפה עד כה והיכולת שלנו להצליח קדימה תלויה בעבודה הקשה ובמסירותו של צוות WestRock, שהתגבר כדי לשמור על הפעילות שלנו ולעזור ללקוחותינו.נמשיך לתמוך בחברי הצוות שלנו, במשפחותיהם ובקהילות שבהן אנו פועלים.אמנם התחזית לטווח הקרוב אינה ברורה, אך יש לנו את האסטרטגיה הנכונה והצוות הנכון כדי לנווט בסביבה הזו וליצור חברה חזקה עוד יותר.
בנוסף לנוהלי הבטיחות הסטנדרטיים והמשופרים שיישמנו ברחבי החברה שלנו, אנו פועלים כעת בצורה שונה לגמרי ממה שהיינו רק לפני חודשיים.בין אם אנו עובדים במתקן תפעולי או בבית, אנו נפגשים בתדירות גבוהה מאי פעם כדי לזהות ולטפל בבעיות התפעוליות המשתנות במהירות כשהן מתעוררות.זה תומך במאמצים שלנו להסתגל במהירות כדי לענות על הצרכים המשתנים של הלקוחות שלנו.
התגברנו עבור הקהילות שלנו, כולל שיתוף פעולה עם הלקוחות שלנו וגם עם מרכז ג'ורג'יה לחדשנות רפואית כדי לספק תמיכה בייצור עבור יותר מ-200,000 מגיני פנים.אנחנו תורמים קופסאות גליות ומיכלי שירות מזון לבנקי מזון, וגם לחלוקת מזון לצדקה ברבות מהקהילות שלנו.
בואו נפנה לביצועים שלנו ברבעון הפיסקאלי השני.הפקנו מכירות נטו של 4.4 מיליארד דולר עם EBITDA מתואם של 708 מיליון דולר, רווח מתואם למניה של 0.67 דולר.במהלך השנה האחרונה, קידמנו את האסטרטגיה המובחנת שלנו עם צמיחה חזקה על ידי הוספת 380 החלפות מכונות נוספות.הוספנו 20 לקוחות ארגוניים במהלך 12 החודשים האחרונים.לקוחות ארגוניים מהווים כעת 7.5 מיליארד דולר במכירות לעומת 6 מיליארד דולר לפני שנה, עלייה של 25%.
בסך הכל, יש לנו גמישות פיננסית משמעותית עם יותר מ-2.5 מיליארד דולר של נזילות מחויבת לטווח ארוך, כולל יותר מ-600 מיליון דולר במזומן.יש לנו מועדי חוב מוגבלים עד מרץ 2022, ותוכנית הפנסיה המוסמכת שלנו בארה"ב ממומנת ב-102%.
במהלך הרבעון חווינו חוזק בערוצי המסחר האלקטרוני ובמגזרי שוק החלבון, המזון המעובד, החקלאות, הבריאות והמשקאות.פלחי שוק אחרים, כולל מוצרי יוקרה ומוצרי תעשייה, התרככו כתוצאה מהשפעת COVID-19.
תוצאות הרבעון השני שלנו משקפות נפח גבוה יותר של יצוא ונפחי מכולות מקומיים ומשלוחי קופסאות.השונות במחיר/תמהיל משקפת את הזרימה של ירידות מחירים שפורסמו בעבר ואת הירידות השוק לעומת השנה בתמחור היצוא והמיכלים המקומיים, עיסת נייר קראפט.
אריזות גליות סיפקו תוצאות מוצקות ברבעון, עם EBITDA מתואם של מגזר של 502 מיליון דולר ושולי EBITDA מתואמת של מגזר של 18%.שולי ה-EBITDA המתואמים בצפון אמריקה היו 19%, ושולי ה-EBITDA המתואמים של ברזיל היו 28%.
במהלך הרבעון, ביצועים תפעוליים חזקים עם נפחים גבוהים יותר, פרודוקטיביות חזקה ודפלציה קוזזו יותר מבירידות התמחור.מכירות חזקות במסחר אלקטרוני, מזון מעובד ומוצרים קמעונאיים כמו מוצרי ניקיון, מוצרי נייר וחיתולים קוזזו במחצית השנייה של מרץ על ידי ירידה משמעותית במגזרי השימוש הסופי שלנו של הפצה ונייר, מוצרים תעשייתיים ואריזות שירותי מזון ופיצה.
מגמה זו נמשכה עד אפריל, כאשר יותר מ-130 מלקוחותינו דיווחו על סגירת מפעלים זמנית.זה 130 מהלקוחות שלנו שדיווחו על סגירות זמניות של מפעלים ותמורות מופחתות בהתבסס על השפעות הקורונה.אפילו פלחים כמו חלבון ומזון מעובד סובלים מזמן השבתה בגלל השפעות הקורונה על העובדים שלהם.
משלוחי הקופסאות במהלך הרבעון עלו ב-1.3% על בסיס אבסולוטי, כאשר המשלוחים גדלו בסוף הרבעון כאשר הצרכנים החלו להסתתר בבית.משלוחי הקופסאות שלנו הושפעו לרעה מסגירת 5 מפעלי קופסאות במהלך השנה האחרונה, כמו גם מופחתת הביקוש מפלחי שוק התעשייה, ההפצה והפיצה, וממכירות נמוכות יותר של דפים עם רווחים נמוכים לממירים של צד שלישי.ההשפעה המצטברת של גורמים אלה הפחיתה את מכירות הקופסאות שלנו ב-2.7% בהשוואה לשנה שעברה.
אבל בואו נשים את זה בפרספקטיבה.במהלך 3 השנים האחרונות, הצלחנו מאוד להרחיב את עסקי הקופסאות שלנו.למעשה, הצמיחה האורגנית של משלוחי הקופסאות שלנו בתקופה זו היא כ-10%, כמעט פי שניים מהצמיחה בתעשייה של 5.5%.הגישה המסחרית שלנו ללקוחותינו ממשיכה לעבוד היטב כדי לענות על צרכי הלקוחות המשתנים במהירות.
החוזק של עסקי ה-preprint שלנו אפשרה לנו לפתוח מיקום חדש בלאס וגאס כדי לענות על הביקוש הגובר שלנו לגרפיקה ולספק את טביעת הרגל המורחבת שלנו עם תוספת של מערכת KapStone.אנו מרחיבים את מתקן ההדפסה המוקדמת שלנו בג'קסונוויל כדי להוסיף מכבש רציף שיספק קיבולת מצטברת ויקטין את העלות.
מכירות הקרטון המקומי והיצוא שלנו עלו ב-112,000 טון ביחד ברבעון בהשוואה לשנה שעברה.30,000 טון מהגידול הגיעו מהספינות העליונות הלבנות בעלי הערך הגבוה יותר שלנו.הפרויקטים האסטרטגיים שלנו והשילוב של KapStone ממשיכים.סיימנו את הרבעון עם קצב ריצה שנתי של 125 מיליון דולר בסינרגיות מ-KapStone.הצוות שלנו עשה התקדמות משמעותית בתצורה מחדש של מפעל צפון צ'רלסטון בעקבות ההשבתה הקבועה של מכונת הנייר מספר 2.תמהיל הכיתות המיוחדות של הטחנה הופצה מחדש על פני שאר הפעולות, מה שיעל את הייצור שלנו וסיפקה יעילות בעלויות.אנו צופים להיות בקצבי הייצור והחיסכון המתוכננים שלנו עד סוף השנה הקלנדרית.
לסיכום, צוות האריזה הגלי של WestRock פועל בצורה טובה מאוד בסביבה זו, נתמך על ידי מערכת מפעלי הקופסאות המושקעות שלנו ומערכת הטחנות שלנו עם כיסוי גיאוגרפי יוצא מן הכלל והיכולות לייצר את המגוון הרחב ביותר של ציוני מיכל ונייר קראפט בתעשייה.
הבה נפנה למגזר אריזות הצרכנים שלנו, שבו התוצאות היו כמעט אחידות משנה לשנה עם EBITDA מתואם של מגזר של 222 מיליון דולר בסביבה מאוד תנודתית.ברבעון, עסקי המזון, שירותי המזון, המשקאות והבריאות שלנו הניבו ביצועים טובים בתמהיל המחירים הגבוה יותר והרוויחו מיוזמות החלפת פלסטיק.
הצעת הערך המובחנת שלנו הממנפת עיצוב, מדעי החומר והמכונות ממשיכה לספק ערך ללקוחותינו.עלייה זו קוזזה על ידי ביקוש מופחת ליופי, קוסמטיקה ומשקאות חריפים ברמה גבוהה.ביקוש נמוך יותר להדפסה מסחרית במארס תרם ל-13,000 טון של השבתה כלכלית ברבעון ועוד 14,000 טון באפריל בכל מערכת SBS שלנו.צבר CRB ו-CNK נותר יציב לאחר 3 ו-5 שבועות, בהתאמה.
Consumer Packaging משתתפת במגוון רחב של שווקי קצה.אנו רואים את העסק דרך העדשה של 4 קטגוריות מפתח: ראשית, עסקי המזון, שירותי המזון והמשקאות מהווים כ-57% ממכירות הפלח שלנו.אנו מנצחים עם הלקוחות שלנו עם היצע הקרטונים המתקפל המובדל והמשולב שלנו ומגוון המכירות המלא שלנו של מצע קרטון לממירים עצמאיים.עסקים אלה מספקים צמיחה וערך באמצעות חדשנות, מוצרים מובחנים, מכונות ושירות לקוחות;שנית, עסקי האריזה המיוחדים שלנו מהווים כ-28% ממכירות הפלח שלנו.הערך המוסף שלנו באריזות מיוחדות משוקלל לכיוון הצד הממיר של העסק.תחום שירותי הבריאות היה חזק מאוד ונתמך על ידי ההיצע המשולב שלנו של קרטונים, תוויות ותוספות.בעוד שהביצועים של הצעות המומחיות האחרות שלנו למוצרי צריכה, כרטיסי תשלום ומדיה היו מעורבים, חלקם גדלו, חלקם ירדו עם הזמן;הקטגוריה השלישית היא קרטון SBS מיוחד לטבק, הדפסה מסחרית ואריזות נוזליות.זה מהווה כ-13% ממכירות הפלח שלנו.קטגוריה זו אותגרה בשנים האחרונות עקב ירידה בנפח החילוני בדפוס מסחרי ובטבק, שכדי לספק הקשר, ירדו ביותר מ-20% מאז הפיסקאלי '16;רביעית, אנו משתמשים בעיסה כדי לאזן את המערכת שלנו.ירידות מחירי העיסה האחרונות הורידו את הרווחים בכ-28 מיליון דולר בשנה עד היום וב-12 מיליון דולר ברבעון בהשוואה לשנה שעברה.
אנו רואים הזדמנויות טובות לצמוח באמצעות מדע החומרים, החדשנות, היצע המכונות והגישה המסחרית שלנו עם הלקוחות שלנו.השקענו בנכסי ההמרה שלנו, והשקענו במערכת הטחנה שלנו ב-Mahrt, Covington ו-Demopolis כדי לשפר את מבנה העלויות ואיכות המוצר שלנו.ב-Covington, אנו מייצרים כעת את ה-SBS בצפיפות הנמוכה ביותר בעולם עבור קיפול קרטון ויישומים אחרים.
אז בעוד שחלקים רבים בעסקי אריזות הצרכנים שלנו השתפרו וממוקמים היטב להמשיך ולהשתפר בטווח הארוך, שיפורים אלו קוזזו על ידי הביצועים של פלחי שוק קצה עם ערך מוסף נמוך יותר וירידה.אנו ממשיכים להיות מחויבים לשיפור הביצועים ארוכי הטווח של העסק הזה.
WestRock ממוקמת היטב להתמודד עם הסביבה הכלכלית הנוכחית.יש לנו את היכולת לשרת מגוון רחב של פלחי שוק סופיים, יש לנו גמישות בכל שרשרת האספקה שלנו, כולל היכולת להשתמש גם בסיבים בתולים וגם בסיבים ממוחזרים.קנה המידה הגלובלי שלנו מספק יתירות ורבגוניות בשוק המשתנה במהירות.
הביקוש בשוק הקצה משתנה במהירות.שקופית 11 מספקת סקירה כללית של התנאים הנוכחיים בשווקים שלנו.כפי שצוין קודם לכן, הביקוש בערוצי המסחר האלקטרוני חזק מאוד.אנחנו מאמינים שזה ימשיך לגדול.שוקי המזון המעובדים והקמעונאיים, אריזות המשקאות והנוזלים היו חזקים בחודש מרץ כאשר הלקוחות חוסים במקום ועבדו מהבית.
שווקי החלבון עברו מחיובי מאוד לשלילי במהלך השבועות האחרונים, כאשר חברות לעיבוד חלבון חשו את ההשפעה של COVID-19.הביקוש של לקוחות התעשייה וההפצה הושפע לרעה מסגירות, ושווקים אחרים כמו שירותי מזון והדפסה מסחרית ממשיכים את דפוס הירידות בשוק הקצה שלהם מהרבעון הקודם.
מהמקום בו אנו עומדים היום, קשה לחזות אילו מגמות חולפות ואילו ימשיכו.למרבה המזל, הפורטפוליו המגוון שלנו של מוצרי נייר ומוצרי אריזה ממצב אותנו היטב להסתגל ולעמוד בצרכים המשתנים של לקוחותינו על פני חתך רחב של הכלכלה.למרות שהתחזית עדיין לא ברורה, נקטנו ומתכוננים לנקוט פעולות כדי לנווט בתנאי השוק עם התפתחותן.
תודה לך, סטיב.בנוסף ליכולתנו לייצר מזומנים מהעסק שלנו, ניהול פעיל של מועדי החוב שלנו ושמירה על רמות משמעותיות של נזילות הם מרכיבי ליבה של הבסיס הפיננסי החזק של WestRock.בשנת הכספים 2019, הארכנו את המועדים של יותר מ-3 מיליארד דולר של מסגרות אשראי מחויבות ולמעלה מ-2 מיליארד דולר בהלוואות בנקאיות.
בנוסף, בשנה שעברה מימנו מחדש 350 מיליון דולר באג"ח שהיו לפירעון במרץ 2020. יש לנו מועדי אג"ח מוגבלים עד מרץ 2022, עם 100 מיליון דולר בלבד שיוחזרו ביוני השנה.בסוף מרץ היו לנו יותר מ-2.5 מיליארד דולר של נזילות מחויבות לטווח ארוך, כולל 640 מיליון דולר במזומן.באופן מסורתי, אנו מייצרים תזרימי מזומנים חזקים יותר במחצית השנייה של שנת הכספים שלנו.כשסגרנו את חודש אפריל, הצלחנו להפחית את החוב נטו בכ-145 מיליון דולר.עם הפחתת החוב הזו באפריל, המחויבות שלנו - הנזילות והמזומנים המתחייבים שלנו עומדים על כ-2.7 מיליארד דולר.
יש לנו כר בשפע על 2 התחייבויות החוב שלנו, וזה מספק לנו גמישות משמעותית לנהל את העסק שלנו.בנוסף לניהול פעיל של מועדי החוב והנזילות שלנו, תוכניות הפנסיה שלנו נמצאות בעמדה חזקה.כפי שסטיב הזכיר, תוכנית הפנסיה המוסמכת שלנו בארה"ב ממומנת יתר על המידה, והתרומות המזומנים העולמיות שלנו לתוכניות הכשירות שלנו בשנת הכספים 2020 היא רק 10 מיליון דולר.
עוברים לשקופית 13. אנו מסירים את ההנחיה לשנה המלאה שלנו עקב הסביבה הכלכלית המאתגרת הקשורה ל-COVID 19. למרות שאיננו מספקים הנחיות לרבעון השלישי, המגמות האחרונות עשויות לגרום לירידה במכירות וברווחים ברצף.סטיב הדגיש את מגמות הביקוש המשתנות ברבים משווקי הקצה שלנו, אשר משפיעות לרעה על נפחים במגזרים ספציפיים של העסק שלנו.
בנוסף לתחזית נפח לא ודאית, תוצאות הרבעון השלישי ישקפו את הזרימה של הפחתת המדד שפורסמה עבור לוחות כיסוי בינואר ואת הפחתות פברואר עבור ציוני SBS ולוח קופסאות ממוחזר.ולמרות שחלק עלויות התשומות יורדות, עלויות הסיבים הממוחזרים עלו ביותר מ-50 דולר לטון מאז דצמבר.ככל שהתנאים יתייצבו ותהיה לנו נראות גדולה יותר במגמות הביקוש העתידיות, נחזיר את ההנחיות שלנו.
אנו נוקטים במספר פעולות נחרצות שאנו מצפים שיספקו 1 מיליארד דולר נוסף של מזומנים זמינים להפחתת החוב עד סוף שנת הכספים 2021. חוק CARES שנחקק לאחרונה על ידי הקונגרס דוחה כ-120 מיליון דולר של מס שכר במהלך 3 הרבעונים הבאים, מה ישולם בדצמבר 2021 ובדצמבר 2022.
אנו מתכננים לבצע את תשלומי התמריצים שלנו לשנת 2020 ו-401(k) תרומות במהלך 2020 עם מניות רגילות של WestRock שיגדילו את תזרים המזומנים שלנו בכ-100 מיליון דולר.אנו מצמצמים את השקעות ההון שלנו לכ-950 מיליון דולר בשנת הכספים 2020 וכעת מעריכים טווח של 600 עד 800 מיליון דולר בשנת הכספים 2021, ירידה מההנחיה הקודמת שלנו של 1.1 מיליארד דולר בשנת הכספים 2020 ו-900 מיליון דולר עד מיליארד דולר בשנת הכספים 2021.
נשלים את הפרויקטים האסטרטגיים שלנו במפעלי פירנצה וטרס באראס במהלך 12 החודשים הבאים.ולמרות שנאלצנו לנווט את ההשפעה של מגבלות מקום מחסה וזמינות של משאבים חוזה ומשאבים טכניים כתוצאה מ-COVID-19, אנו מצפים להפעיל את מכונת הנייר החדשה של פירנצה במחצית השנייה של השנה הקלנדרית. 2020. פרויקט השדרוג של מפעל Tres Barras אמור להסתיים ברבעון השני של הכספים '21.
ברמות השקעות הון אלו, אנו בטוחים שנמשיך להשקיע בפרויקטי הבטיחות, הסביבה והתחזוקה המתאימים ולהשלים את פרויקטי הטחנה האסטרטגיים שלנו, תוך ביצוע השקעות לתמיכה בפריון ובצמיחה בעסק שלנו.הפחתות אלו יספקו 300 עד 500 מיליון דולר של מזומנים נוספים הזמינים להפחתת החוב עד סוף 2021.
איפוס הדיבידנד השנתי שלנו מ-1.86 דולר למניה ל-0.80 דולר למניה יפיק גידול של 400 מיליון דולר לתזרים המזומנים במהלך 1.5 השנים הבאות.ככל שאנו מתאימים את הפעילות וההשקעות שלנו לרמות הביקוש של הלקוחות, נמשיך לייצר תזרים מזומנים חופשי חזק, להגן על המאזן שלנו ולהיות בעל הגמישות הפיננסית לביצוע האסטרטגיה שלנו.
תודה, וורד.על רקע זה של המגיפה, הודות לביצועים יוצאי הדופן של צוות WestRock, תמכנו בלקוחות שלנו בפורטפוליו ייחודי של מוצרים ופתרונות וטווח הגעה גלובלי שהם צריכים כדי להביא את המוצרים שלהם לצרכנים הזקוקים להם.אנו מבצעים את האסטרטגיה המובחנת שלנו, ואנחנו עושים זאת מעמדה של איתנות פיננסית ונזילות משמעותית.
אנו עומדים בפני זמנים חסרי תקדים, והתחזית בטווח הקרוב נותרה לא ברורה.אנו מתאימים ומבצעים את האסטרטגיה שלנו בתגובה.תוכנית הפעולה המגיפה של WestRock תאפשר לנו להגיב במהירות לשינויים בתנאי השוק כאשר אנו מתאימים את ההיצע שלנו לביקוש בשוק.אנו מצפים שפעולות אלו ואחרות יחזקו עוד יותר את מצבנו הפיננסי על ידי מתן תזרים מזומנים של מיליארד דולר זמין להפחתת חובות עד סוף 21' הפיסקלית.
כולנו ב-WestRock בטוחים בהצעת הערך שלנו, שיש לנו את האסטרטגיה הנבדלת הנכונה, את הצוות הנכון לנווט בסביבה הזו וליצור חברה חזקה עוד יותר.
תודה לך, סטיב.כתזכורת לקהל שלנו, כדי לתת לכולם הזדמנות לשאול שאלה, אנא הגבל את השאלה שלך ל-1 עם מעקב לפי הצורך.נגיע לכמה שיותר זמן.מפעיל, האם נוכל לענות על השאלה הראשונה שלנו?
ג'ורג' ליאון סטפוס, BofA Merrill Lynch, חטיבת המחקר - MD וראש מגזר משותף בחקר המניות [2]
תודה על כל הפרטים ועל כל מה שאתה עושה בנגיף הקורונה.אני מניח שהשאלה הראשונה שהייתה לי מתייחסת לאופן שבו תמשיך לנהל את תיק העסקים על בסיס עתידי.סטיב וורד, זה נשמע כאילו - והזכרת את זה, שיש שונות משמעותית במה שאתה רואה במונחים של מגמות ביקוש.קשה לומר מה זה חילוני, מה זה חד פעמי.האם יהיה זה הוגן לומר שברגע שתקבע זאת, יהיו פעולות נוספות לייעול התפעול, העסק, התיק.ואולי רק שמענו את מה שרצינו לשמוע, אבל זה נשמע שלצרכן יש אולי עוד קצת עבודה לאחר שתעריך את זה בגלל הבעיות ב-preprint ובטבק.אז אם תוכל לדבר עם זה, והיה לי המשך.
ג'ורג', זה סטיב.אני חושב שענית פחות או יותר על השאלה כי אני חושב שאנחנו הולכים לעקוב אחר מה שקורה בשוק, ואנחנו מצפים שיהיו שינויים לאורך זמן.אני לא יכול לחזות מה עומדות להיות המשמרות.אני לא יכול לחזות שאנחנו הולכים להסתכל על המערכת שלנו ולתפעל את המערכת שלנו ואת תיק העבודות שלנו בדרך לייעל אותה באופן כללי.ואני מסכים איתך שיש לנו -- הייתי אומר את מה שאמרת על הצרכן, אני חושב שיש לנו עוד עבודה לעשות על הצרכן, אני מסכים עם זה, מהסיבות שאתה...
ג'ורג' ליאון סטפוס, BofA Merrill Lynch, חטיבת המחקר - MD וראש מגזר משותף בחקר המניות [4]
בסדר.ואז כשזה מגיע לדיבידנד, כמובן, החלטה חשובה.בהתחשב במינוף של קצת יותר מפי 3, בהתחשב במרווח האמנה שאמרת שהוא משמעותי וכל שאר העבודה שעשית לשיפור הנזילות, האם היה משהו במיוחד שהביא לך הפסקה ולכן זירז את הדיבידנד?כי נראה היה שיש לך מקום להמשיך ולשלם את הדיבידנד.מה נותן לך את הדאגה הגדולה ביותר כרגע מבחינת השמירה על הרמה שבה היה בעבר?ברור שאנחנו מכבדים את ההחלטה ואני מעריך את הצבע.
בסדר.ג'ורג', תודה ששאלת את השאלה כי זו לא בעיית נזילות בכלל.ואני חושב שזיהית את הדבר הראשון.אם יש דבר אחד שמשפיע על כולנו, לא משנה היכן אנחנו נמצאים, זה חוסר הניבוי של מה שהולך לקרות ביחס לתנאי השוק.ואנחנו רק חושבים שעדיף לנו לנסות לצאת לפני זה ולוודא שאנחנו מוכנים להתמודד גם עם חוסר הוודאות שיש לנו בכלכלה ובתנאי השוק בעתיד.
והפעולות האלה, ואני לא מסתכל על זה -- שכן הדיבידנד הוא רק אחד מתוך סדרה של דברים שאנחנו עושים.הייתי מסתכל על כל חבילת הפעולות שאנו נוקטים כדי לאפשר לנו לנווט את חוסר הוודאות שכולנו מתמודדים איתה.
ג'ורג' ליאון סטפוס, BofA Merrill Lynch, חטיבת המחקר - MD וראש מגזר משותף בחקר המניות [6]
אז חלק מזה יכול להיות ההון שאולי תידרש כשתבצע אופטימיזציה נוספת של התיק לאורך זמן, האם זה יהיה הוגן?
ג'ורג' ליאון סטפוס, BofA Merrill Lynch, חטיבת המחקר - MD וראש מגזר משותף בחקר המניות [8]
אז אתה גם שומר קצת אבקה, כמובן, בהתחשב במהלכים נוספים שאולי תצטרך לעשות בתוך הפורטפוליו כדי לייעל את הפעולות.זו אחת הסיבות לכך שיהיה טוב לקבל כסף נוסף.האם זה הוגן?
כן.אני רק מסתכל על זה באופן כללי, זה מצב מאוד לא צפוי, ואני חושב שכל הפעולות שאנחנו נוקטים מאוד מתאימות לנו כדי לצאת לקראת תקופה של חוסר ודאות שכולנו עוברים.
מארק אדם וינטראוב, Seaport Global Securities LLC, חטיבת המחקר - MD & אנליסט מחקר בכיר [11]
סטיב, אני רק רוצה לעקוב אחר זה -- התשובה לשאלת הדיבידנד, רק כי אני חושב שזה די חשוב למשקיעים להבין באמת.אני מתכוון, הנקודה שלך היא שזה -- אין בעיות נזילות שאתה רואה כרגע, אבל יש להניח שאתה עושה את זה בתור -- למקרה שאתה באמת לא מצפה לזה, אבל זה פשוט מאוד שמרני פעולה כדי, כמו שאתה אומר, לצאת לפניו.האם זו באמת הדרך להבין את זה?כי אני חושב שהרבה אנשים הולכים לקרוא את זה בצורה שטחית ואומרים, וואו, הם בטח מודאגים לגבי ייצור המזומנים שלהם, הם פשוט חתכו את הדיבידנד שלהם, וזה הפתיע הרבה אנשים.
כן.אז אני מעריך שאתה שואל את זה.זו לא בעיית נזילות.אני חושב שזה בדיוק מנסה לצאת אל מול סדרה בלתי צפויה של אירועים.ואז אני כן חושב על זה ברצינות רבה מנקודת מבט של בעלי המניות, ואנחנו מייצרים מזומנים שילכו להורדת חובות, ואני חושב שזה יצמח לטובת בעלי המניות.אז אם אני בעל מניות, אני חושב שאני מעריך את זה כי זה די מאפשר לנו כסף מזומן כדי לשלם את החוב, שעומד להיות זמין עבור -- אשר יצטבר לטובת בעלי המניות וזה הולך לשפר נזילות ולספק לנו גישה ארוכת טווח לשוקי הון החוב, שלדעתי כל אלה חשובים מאוד.והדיבידנד בסך 0.80$ עדיין משמעותי והוא משמעותי והוא תחרותי להרבה חלופות השקעה אחרות.
מארק אדם וינטראוב, Seaport Global Securities LLC, חטיבת המחקר - MD & אנליסט מחקר בכיר [13]
בסדר.ואז פשוט מהר על -- מזהה שזה מצב מאוד נזיל.האם יש פרטים שאתה יכול לחלוק איתנו במונחים של איך נראית הביקוש כרגע לעומת היכן היה, מה הציפייה הכי טובה שלך למאי אולי, איפה הדברים נראים?
כן, מארק, אני אתן לג'ף להגיב על זה עבור גלי ואז לפט אחרי זה, להגיב על זה עבור הצרכן.אז ג'ף?
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [15]
תודה, סטיב.בוקר טוב, מארק.אז מוקדם מדי לומר במאי הייתי אומר שהצבר שלנו בשבוע הראשון יציב.ואני אספק כמה שיותר בהירות על הכרכים של אפריל, מתוך הבנה שאתה מחפש פרטים בשווקי הקצה הספציפיים.פשוט אין לי את התצוגה המפורטת הזו עדיין.ואז כפי שציינת, בהתבסס על כמויות המפעלים הסגורים של הלקוחות שלנו באופן זמני, התנודתיות בפרופיל הביקוש, ייתכן שזה לא מעיד על מה יהיה הרבעון או לא יהיה.אז סיימנו את אפריל בירידה של כ-4%.התחלנו את החודש חזק עם פיגור ואז כל שבוע החמיר בהדרגה.אז יש לנו, כפי שסטיב ציין, יותר מ-130 לקוחות שסגרו או הפחיתו משמרות ברחבי העסק, ל-4 מתוך 10 הלקוחות המובילים שלנו היו מפעלים מרובים עד סוף מרץ עד תחילת אפריל.אז ראינו את זה בגזרות חזקות במזון המעובד שלנו ובעסקי החלבון שלנו.זה ארה"ב וקנדה.ואז גם עסקים שאנחנו - שמשרתים אריזות לשירותי מזון או עסקי שירותי מזון נפלו.ואז ראינו את זה במגזרי שימוש קצה שהיו חלשים כמו המוצרים התעשייתיים שלנו ועסקי ההפצה והנייר שלנו, שהם חלק גדול.
העסק שיצאנו ממנו ומפעלי הקופסאות שסגרנו יישארו רוח נגד.ואז עזבנו כמה עסקים בעלי ערך נמוך באזור ההפצה והנייר.אז זה יהיה קצת עיקש לשנת הכספים הבאה כשנצא.אבל שוב, אם מסתכלים על המדדים, עלינו באפריל בשנה שעברה ב-1.7%.השוק ירד בכ-1.4%.ברבעון אשתקד עלינו ב-2.7%, והשוק היה שטוח.אז הקומפוזיציות קשות.
אבל אחרי שאמרנו את זה, העסק שלנו פעל טוב מאוד.התאמנו את ההיצע שלנו לביקוש של הלקוחות שלנו.הצמחים רצו היטב.היו להם תנאים מאוד מאתגרים עם עסקים שעלו, עסקים נפלו.העברנו עסקים ברחבי המפעלים ממש ללא רבב.וסטיב הזכיר שכוח העבודה שלנו הגיב בגבורה.ולכן אנו בטוחים לטווח הארוך שנוכל להמשיך לשלב את העסק הזה ואת האסטרטגיה המובחנת שלנו לגבי מכירת מכונות, מכירות גרפיקה לפני הדפסה ממשיכות להישאר חזקות.אנו בטוחים ביכולתנו לטווח ארוך להצמיח את העסק הזה.
פטריק אדוארד לינדנר, חברת WestRock - מנהל חדשנות ראשי ונשיא אריזות לצרכן [17]
גדול.תודה, סטיב, ותודה, ג'ף.ולכן אני באמת לא יכול -- כמו ג'ף, אני באמת לא יכול להגיב יותר מדי על מאי.אני אנסה לתת כמה פרטים לגבי אפריל, בפרט, איך זה תואם להערות שסטיב תיאר סביב הרבעון.בעיקרו של דבר, מה שראינו בסוף הרבעון עד חודש מרץ באמת המשיך לאפריל.ראינו ביקוש מוצק ויציבות במזון, ברוב הדרגות והיישומים של שירותי המזון, משקאות ובריאות.העומס שלנו באפריל ב-CNK נשאר חזק לאחר 5 שבועות ו-CRB הוא בערך 3 שבועות.ולכן אנחנו מרגישים טוב לגבי - ואופטימיים לגבי שירות מזון, משקאות ושירותי בריאות.
אכן נתקלנו בכמה אתגרים די משמעותיים בדפוס מסחרי במיוחד.אז אולי אקח רגע ופשוט אתאר את זה.היינו בחופש איפשהו בשכונה באפריל, בערך 50%.זה בערך מחצית משיעור המכירות היומי באפריל כפי שהיינו עושים בדרך כלל, וכמחצית ממה שהיה לנו בפברואר.הרבה מזה פשוט מונע מהפחתות בדיוור ישיר ובפרסום וחלק מהרווחים על פרויקטים עם גיליונות שבדרך כלל היו חזקים בתקופה זו של השנה, באמת פשוט בוטלו.וכך זה נמשך באפריל.כמובן, כפי שדיברנו, קשה לדעת מה זה הולך להיות קדימה.
וגם, הייתה לנו רכות מסוימת במרץ, במיוחד, וזה נמשך עד אפריל ברוח הגבוהה שלנו, כנראה שהושפעה קצת מהדיוטי-פרי.וגם במוצרי קוסמטיקה וטיפוח, אלה כנראה מוצרים בעלי ערך גבוה.וחלק מהמוצרים הללו נתפסו כלא חיוניים, והלקוחות שלנו לא ניהלו את המתקנים שלהם.אז אפריל, הייתי אומר, באמת המשיך את המגמות שראינו במרץ שסטיב תיאר.
מארק אדם וינטראוב, Seaport Global Securities LLC, חטיבת המחקר - MD & אנליסט מחקר בכיר [18]
ואם הייתי יכול -- אז אם תחבר את הכל באפריל, בסדר גודל, איך יכול היה להיראות?טְפִיחָה?
פטריק אדוארד לינדנר, חברת WestRock - מנהל חדשנות ראשי ונשיא אריזות לצרכן [19]
מבחינת צרכן ספציפית?אז בסך הכל, הייתי אומר שזה באמת צריך להתחלק לפי כל אחת מהציונים האישיים.אבל הייתי אומר שאפריל ירד משנה לשנה.לא יכול לתת מספר מדויק כרגע כי זה מוקדם מדי עם הפרטים, אבל ירד באופן צנוע משנה לשנה כמו גם לעומת מרץ.ואתם תראו -- סטיב הזכיר בהערותיו, במיוחד סביב SBS, בעיקר בגלל שהושפע מהמפעל המסחרי שלקחנו כ-14,000 טון של השבתה, השבתה כלכלית בחודש אפריל, המשקפת את הרכות שהייתה לנו במפעל המסחרי.
ומארק, זה וורד.אני רק אוסיף, הייתי מצביע בחזרה על ההערות המוכנות שלי כשאמרנו שההכנסות והרווחים ירדו ברצף.ובדרך כלל, אנחנו הולכים לתקופה עונתית במחצית השנייה של השנה שבה ההכנסות יגדלו בפועל.אז אני חושב שההערות שג'ף וגם פאט נתנו לך על החודש עולות בקנה אחד עם השקפתנו על הירידה הרציפה ברבעון.
לשאלתי הראשונה, תהיתי אם אתה יכול רק לדבר קצת על סדר הגודל של הגידול בסיבים שלך, הסיבים הממוחזרים שלך גדלים, מאז התחתית, שלדעתי היה כנראה ברבעון הפיסקאלי הראשון ולאחר מכן היכולת שלך כדי לקזז את העליות הללו.
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [24]
מארק, כן.אז היו לנו עליות משמעותיות בסיבים שלנו.אנחנו עלינו כנראה 50 דולר או משהו טון עד כה.ועם - הביקוש נשאר קבוע לסיבים ממוחזרים, אבל הדור אותגר.אז החל ממרץ, ראינו ירידה בדור, בעיקר בגלל שהרבה מהעסקים הם קמעונאות.אז חנויות המכולת נשארות חזקות, אבל שאר העסקים המסחריים הקמעונאיים ממש התרככו.ואז עברת מעבר לקנייה מקוונת.וכך להרבה מה-OCC למרכזי המיחזור יש שיעור התאוששות הרבה פחות ממה שיש לך בחנויות הקמעונאיות ובחנויות המכולת.אז זה גרם ללחץ כלפי מעלה.מה שאנחנו עושים כדי לקזז בעסק הוא שאנחנו מפעילים את הסיבים הבתולים ביותר או הסיבים הממוחזרים ביותר בהתאם לעלות במפעלים עד ליכולתם לעשות זאת על סמך איזון אנרגיה, על סמך קיבולת העיסה שלהם, אז אנחנו מנהלים את זה כמו מקרוב ככל האפשר כדי לסייע בקיזוז העלות.אנו מצמצמים -- אנו מסתכלים על כל פרויקטי Lean Six Sigma שלנו.אנחנו מנסים לקזז את האינפלציה לפי פריון מדי שנה.ואז תלוי כמה רחוק ה-OCC יגיע, נמשיך לנסות לקזז את כל העלויות שאנחנו יכולים.
ואני חושב שבשלב מסוים, אם מסתכלים אחורה לפני 3 שנים, זו הייתה רוח נגד של 300 מיליון דולר שהיה קצת קשה להתגבר עליה.אבל כרגע, אנחנו מחזיקים מעמד עם קיזוז עלויות מסוימות ומערבבים שלנו - תערובת הסיבים, אופטימיזציה של תערובת הסיבים על סמך העלות למערכת.ואז, כשנעבור את השנה, נראה אם הלחץ האחורי הזה נמשך.אני חושב שזה נמשך עד מאי, ואז נראה מה קורה.אבל כפי שאמרנו קודם, זה פשוט קשה מדי לחזות משהו כרגע בשוק על סמך מצב ה-COVID.
בסדר.זה מועיל, ג'ף.ההמשך שהיה לי היה רק בסביבת גונדי ואני סקרן גם לגבי ההפעלה של המכונה החדשה וגם מה ההשפעה שעשויה להשפיע על הייצוא שלך למקסיקו.אבל אני גם סקרן אם יש משהו בהסכם השותפות שיגרום לך להגדיל את הבעלות שלך בגונדי, נגיד, מעכשיו ועד סוף 21' הפיסקלית?
מארק, אני אקח את השאלה השנייה.מארק, אני אקח את השאלה השנייה, וג'ף, אתה עונה על השאלה הראשונה.אין שום דבר בהסכם השותפות שיגרום לנו להגדיל את הבעלות שלנו.אז אנחנו יציבים...
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא של אריזות גליות [29]
מקסיקו עומדת בפני אותו סוג של דינמיקה בשוק כמונו, מארק.אז בדור ה-OCC לחץ כלפי מעלה נמוך, הם רואים את אותה השפעה.אז עיכוב מסוים בפרויקט הטחנה בהתבסס על מצב ה-COVID, אז זה נמתח קצת.ואז הייתי אומר ששווקי השימוש הסופי שלהם מאוד - בעלי אותה השפעה כמו שלנו כרגע בארה"ב, אז תנאים דומים מאוד במקסיקו למה שאנחנו רואים כאן בארה"ב
מארק, נקבל -- נשים משהו על ה-10-Q שלנו שיציין את התשובה לשאלה על גונדי.
אנתוני ג'יימס פטינארי, Citigroup Inc, חטיבת המחקר - סמנכ"ל ואנליסט מוצרי נייר, אריזות ומוצרי יער [32]
רק בהמשך לשאלה הקודמת לג'ף, האם ניתן לכמת כמה זמן נמשכת הרוח הגבית ממפעלי הקופסאות הסגורות?והאם אפשר להתאים אותו?ואז, ג'ף, אני חושב שציינת שהנפחים באפריל ירדו ב-4% עם לקוחות גדולים שראו כמה השבתות של מפעלים.האם אפשר בכלל לכמת את ההשפעה של ההשבתות, אם זה היה חלק קטן מהירידה או חצי או רוב הירידה?רק מנסה להבין איזה סוג של צמיחה אורגנית נורמלית תהיה.
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [33]
בטוח.אז החלק הראשון, אנתוני, סגירת מפעלי הקופסאות החלו במאי של השנה שעברה, והם עברו עד ינואר עד כה.אז יש - וזה בין 0.6% לנקודה הכוללת עבור הסגירות.אז ככל שאנו עוברים את השנים, הרבה מהם יירדו ככל שנעבור במהלך השנה.ואז באפריל, אני חושב שהסגירות היו משמעותיות.אין לי עדיין את הפרטים ברמת האתר של כל שוק קצה.אבל שוקי הקצה שאותגרו במרץ נותרו מאותגרים באפריל.אז גיליונות הפצה, נייר, תעשייה, קמעונאים, שירות מזון.ואז הייתה לנו השפעה שאפילו החקלאות עלתה, החלקים שמגיעים לשירותי מזון, שזה כנראה לא חצי מהעסק שלנו בתחום האג'ים, אבל זה עדיין חלק משמעותי, ירדו בצורה משמעותית.
אם אתה מסתכל על 10 הלקוחות המובילים שלנו שיש לך כמה לקוחות חלבון עיקריים, יש לך כמה מוצרי צריכה גדולים, חברות סחורות, מזון מעובד, שם - זה חלק משמעותי מכמה מהרוחות נגדנו.אז היו לנו, כפי שאמרתי, לחלק מהעסקים האלה היו יותר מ-5 מפעלים, גם בצרכן הממותג, במותג הפרטי ואחר כך בחלבון, וזה קנדה וארה"ב בשבילנו.אז אלה היו חלקים משמעותיים של השפל.
ואז, אם אתה מסתכל, יש תרשים בחפיסה שלנו על המקטעים הגדולים, כאשר אתה מסתכל על התפלגות בנייר, ואני יכול לתת לך בדיוק ברבעון מרץ, ירד ב-6.6% ליום.וכך זה נשאר להיכנס לעסק הזה.ואתה חושב על ה-3 הגדולות עבורנו, חלק מהעסק שלהם הוא עסקי רכב, חלקי רכב, זה נפלה לחלוטין.ואז גם עסק ההובלות, הובלות באחסון ירד משמעותית.וזה אחד מהלקוחות הגדולים ביותר, משרד ההגנה, הם השעו את כל המהלכים עבור השירותים עד ה-1 ביוני. אז זה עוד חלק מהרוח הנגדית.
אז באזורים הגדולים האלה, הקטעים הגדולים האלה היו למטה.ואפילו פלח הפיצה שלנו שהיה חזק וגדל מגיע לאפריל.ואין לי את זה ספציפית עדיין לאפריל.אבל הטעם של הקטעים זהה בעצם באפריל.
אנתוני ג'יימס פטינארי, סיטיגרופ בע"מ, חטיבת המחקר - סמנכ"ל ואנליסט מוצרי נייר, אריזות ומוצרי יער [34]
בסדר.זה פרט מאוד מועיל.ואז רק שאלה, אני מניח, גם לגלי וגם לצרכן.ראינו כמה מדינות מתחילות להרים מחסה בהזמנות ומבינים שזה ממש בימים מוקדמים, אני רק תוהה, כשאתה מדבר עם הלקוחות שלך, בין אם זה בשירותי מזון או קמעונאות או בחלקים אחרים של העסק, האם זה משהו שאתה רואה כזרז משמעותי לאיסוף הזמנות?או סתם איזה צבע שאתה יכול לתת שם?
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [35]
בטוח.אתחיל ואז אפנה את זה לפט כהמשך.מוקדם מדי לומר.וכפי שאמרתי, למגזרים שהם אפילו חזקים יש זמן השבתה ורוח נגדית בגלל ההשפעה של COVID על בסיס העובדים שלהם.אז אני מקווה, כשאנחנו מתחילים לחזור, אנחנו מתחילים לראות כמה מגמות של ביקוש מתגבר, אבל זה מוקדם מדי לדעת בשבוע הראשון של מאי.טְפִיחָה?
פטריק אדוארד לינדנר, חברת WestRock - מנהל חדשנות ראשי ונשיא אריזות צרכנים [36]
כן.ותודה, ג'ף.ורק להוסיף על הצד הצרכני, הייתי מסכים עם זה.אני חושב שה-- כנראה המרחבים הכי דינמיים כרגע שאנחנו רואים הם באמת סביב שירות מזון ומלאי כוסות וצלחות עבור SBS, שם אנחנו ספקית לוחות SBS בשוק פתוח.אז - אבל זה מוקדם מדי לדעת מה באמת עלול לקרות שם, אבל היו הרבה שינויים.ואז השני עדיין בדפוס מסחרי, שהזכרתי קודם, ראה כמה ירידות די משמעותיות.ולכן אנחנו צופים בזה בזהירות.אבל עם כל חוסר הוודאות שקיים כרגע, זה פשוט מוקדם מדי לדעת אם המדינה נפתחת או שחלק מהפעילות סביב ריחוק חברתי תשפיע באופן משמעותי בטווח הקרוב.
סטיב, רק שאלה נוספת, אולי פילוסופית או לטווח ארוך יותר, רק על איך אתה רואה רכישות.חלק מהעסקאות שבוצעו במחזור האחרון, לא נראה שהן מתפקדות טוב מדי בהאטה, MPS עם חלק מהרוחות הגבוהות והטבק וקאפסטון, הזכרת כמה מהאתגרים בניצחון.ברור שהמינוף צריך להיות קצת גבוה מדי, ועכשיו נאלצנו לחתוך את הדיבידנד.אז רק לטווח ארוך יותר, ברור שזה היה מנוף ליצירת ערך עבור WestRock היה רכישות.אבל האם אתה חושב שבעתיד קדימה, אולי נהיה קצת יותר זהירים ואולי המינוף לא יהיה גבוה כפי שהיה בעבר ואולי רכישות יקחו יותר מושב אחורי להפחתת מינוף בעתיד הנראה לעין ?
תודה ששאלת את השאלה, בריאן.אני חושב שלגבי הקצאת הון, מהמקום שבו אנחנו נמצאים, אני חושב שהפחתת החוב היא בעדיפות על פני רכישות.אבל אני מצפה שבטווח הארוך נוכל לבצע רכישות כדי להוסיף ערך לחברה שלנו.
בסדר.ואז בדיוק קשור לזה, אתה נוקט הרבה צעדים כדי לייצר מזומנים ולשפר את הנזילות.רק בתוך התיק, האם יש נכסים שאתה עשוי לנסות למכור או למכור כדי לנסות ולהאיץ את התהליך הזה?והאם יש מקורות נוספים למזומנים שתוכלו למשוך, כמו למשל, מהון חוזר?אני חושב שבתחילה, זו הייתה עומדת להיות רוח נגדית די גדולה לשנה, אבל דברים השתנו.אז רק תוהה אם יש דרכים אחרות לייצר קצת מזומנים בטווח הקרוב?
כן.אנחנו מסתכלים על העסק שלנו בתור -- התפקיד שלנו הוא לייצר מזומנים, אז נבחן את כל האלטרנטיבות.אין לנו שום דבר ספציפי בפורטפוליו שלנו שבולט.אני חושב שאני מסתכל על וורד דיקסון וג'ון סטייקל והם מסתכלים על הון חוזר כל יום.אז אנחנו בוחנים את המנופים השונים - שאנחנו יכולים לייצר מזומנים.
זה ג'ון על מארק.רק קודם כל, האם אתה יכול פשוט לדבר על עסקי הלוח המולבן ואיך -- לדבר על כמה אנחנו רחוקים מלהרוויח עלות הון?ואז מה היה קצב הפעולה הכולל של לוח מולבן במהלך הרבעון הראשון?
פטריק אדוארד לינדנר, חברת WestRock - מנהל חדשנות ראשי ונשיא אריזות לצרכן [44]
כן.אז זה פאט.אז סביב לוח מולבן ו-SBS ספציפית, אז כפי שסטיב העיר, הטבק והדפוס המסחרי נמצאים בדעיכה חילונית, ואנחנו רואים כמה אתגרים בטווח הקרוב בכל הקשור לדפוס מסחרי, גם קצת בשירותי מזון.אז אכן לקחנו זמן השבתה כלכלי יוצא דופן בחודשים מרץ ואפריל, מה שמצביע על כך שתעריפי התפעול שלנו לא היו גבוהים כפי שהיו לפני כן.
עכשיו כשאני נכנס לתקופה ההיא, הייתי אומר שהיינו די חזקים.וזה היה, כפי שהיית מצפה, עם SBS, עם עליית תעריפי התפעול והפיגור בסביבות 4 שבועות כאופייני.אבל ברור, מה שראינו בחלק מהמגזרים שבהם אנחנו משתתפים שמשתמשים ב-SBS או בלוח מולבן באופן כללי, ראינו את ההתאמות הללו במגמות השפל במהלך החודשיים האחרונים שבהחלט השפיעו על תעריפי התפעול.
בסדר.זה מועיל.ואז פונה רק ל-MPS באופן ספציפי יותר.קראת על החולשה האירופית אבל אילו חלקים בעסקי MPS חלשים יותר?האם יש משהו בנוסף לרוחות ברמה גבוהה?
פשוט - זה סטיב.אני חושב שטביעת הרגל שלהם באירופה משוקלת כלפי בריטניה.אז היו להם כמה - ולכן אני חושב שהברקזיט היה אתגר עבורם.אז אנחנו מעבירים את הייצור הזה הכי רחוק שאפשר באירופה באירופה.אז העברנו עסקים לפולין.אני חושב שהקטעים באמת לא כל כך שונים ממה שאנחנו רואים באופן כללי.עסקי הבריאות הצליחו מאוד.והעסק הממותג לצרכן היה מאותגר יותר בגלל מה שפט אמר על החנויות הפטורות ממכס ורק הייתי קורא לזה, העסק הקשור ל-COVID.
אני מקווה שאתה ומשפחותייך מסתדרים.מעניין אם תוכל להגיב בכלל על טרנדים, במיוחד בעסקי הגלי בברזיל.אני מעריך שזה נכנס לתקופה איטית יותר עונתית, אבל מה שקראנו עד כה אפילו עד אפריל ראינו ומעידים על ביקוש די חזק שם למטה.
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [49]
זה ג'ף.אני אקח את זה.אז ברזיל, אני חושב שמה שקראת הוא עקבי.יש להם מכירות חיוביות של קרטון מיכל עלייה משנה לשנה, כמעט 11%.יצוא גבוה יותר באזור דרום אמריקה לאפריקה גם כן.ההיקפים עלו ב-7% עבור העסק שלנו בברזיל.הם התעלו על השוק, אבל זה צמח ב-6 אחוזים בריאים.העלייה בפורטו פליז ממשיכה ללכת טוב מאוד.הם ממשיכים להצמיח את העסק.הם קובעים שיאים על הגלי החדשים וה-EVOL שלהם, והעלייה הזו ממשיכה להצליח במיוחד.
אנחנו רואים קצת רוחות נגד נגיף ה-COVID, אבל זה לא עדכני כמו שראינו כאן.כמו כן, פרויקט Tres Barras נמצא במסלול ומתוכנן להתחיל, כפי שאמר וורד קודם לכן, במחצית הראשונה של לוח השנה 2021. לקחנו עיכוב קצר, עיכוב של 10 ימים, על סמך כמה פעולות ממשלתיות, התפרקנו, אבל זה חוזר לפעול ונמצא במסלול.אז העסק הזה בסך הכל ממשיך להופיע טוב מאוד, והשווקים שלהם ממשיכים להישאר חזקים כרגע.
והשאלה הבאה, אני מניח, על עיסת.ציינת שזה רוח נגד של 20 מיליון דולר, אני מניח, לחצי השנה הראשונה.הייתה סדרה של הודעות מחיר שראינו.רק סקרן מנקודת מבט של תזמון, איך יכולנו לראות את השלב הזה, זה יותר תועלת פיסקלית של 2021?או אם זה אולי יותר מיידי כי אתה מוכר לשוק הספוט?
פטריק אדוארד לינדנר, חברת WestRock - מנהל חדשנות ראשי ונשיא אריזות לצרכן [51]
כן.אז אולי אני אקח את זה כי זה נמצא במוצר הצרכני.ולכן רוב העיסה שאנו מייצרים נמצאת במערכת ה-SBS שלנו כאשר אנו מאזנים אותה - מאזנים את המערכת הזו עם זמן פתוח.ה- -- נפחי העיסה שלנו גדלו לאחרונה, כפי שניתן לראות בחלק מהחומר הנספחים שפרסמנו.וכידוע, המחירים ירדו, המחירים שפורסמו ירדו בעיסה.אז זה השפיע עלינו באופן משמעותי בכל הפלח.לגבי מה שיכול לקרות ב-2021 או מעבר לכך, קשה לנו מאוד להקרין עם כל הלא בטוח הכל, לא היינו יכולים לעשות את זה.אבל עם -- בהחלט, מרץ ואפריל ובחזרה באמת לשנת הכספים של השנה עד היום, בהחלט הייתה לזה השפעה די משמעותית, אז זה פשוט מונע על ידי דינמיקת התמחור בשוק הזה כפי שפורסם בעבר.
כלומר, גייב, עבורנו, זה חלק קטן מהעסק, כפי שאתה יודע.אבל ברצף, ראינו תנועה כלפי מעלה בתמחור שלנו.זה עדיין יורד משנה לשנה.אבל ברבעון האחרון לרבעון זה, ראינו עליות בעיסה.
אז פשוט לחזור מהר להקצאת הון.אנחנו מבינים מה עשית עם הדיבידנד ומדוע.האם תוכל להזכיר לנו אם יש לך יחס תשלום ספציפי?ובשאלה קשורה, לא הזכרת שום דבר ספציפי על הריפו.אנחנו יודעים שאתה הולך להשתמש במניה כדי לממן תמריצים.אבל האם תוכל להזכיר לנו כמה זמינות עשויה להיות לך בריפו?
יש לנו כ-20 מיליון מניות, ולא רכשנו מחדש מניות כבר די הרבה זמן כי היינו מאוד ברורים שעדיפות הקצאת ההון שלנו היא הפחתת החוב.
פטריק אדוארד לינדנר, חברת WestRock - מנהל חדשנות ראשי ונשיא אריזות לצרכן [59]
כן.כן.הדיבידנד, אני אגיד לך, קצת בילינו הרבה זמן במחשבה מה הייתה הרמה הנכונה.וקשה לציין יחס תשלום ספציפי.אני מסתכל על 0.80 דולר, זה נשמע כמו 200 מיליון דולר.אנחנו יכולים להפיק 200 מיליון דולר וצריכים להחזיר 200 מיליון דולר לבעלי המניות שלנו ותחת כל תרחיש שאנחנו יכולים לדמיין.וכפי שאמרנו בהערות המוכנות, אנחנו הולכים להגדיל את זה ככל שהדברים יהיו גלויים יותר.ולכן אני חושב שקשה מאוד לדבר על יחס תשלום ספציפי בסביבה הזו.
הבנת.ואז השאלה השנייה שלי, אחת מהרטבים הסודיים של WestRock, לפחות לדעתי, היא התקנות המכונות שיש לך במתקנים של הלקוחות שלך.אז האם זה נעשה קשה יותר לשרת את המכונות האלה?או לאחר התקנתם, האם זה תלוי בלקוח לתחזק את המכונות?
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא של אריזות גליות [61]
זה ג'ף.אז חוויית ה-COVID הפכה את זה לקצת יותר קשה לעשות זאת.אבל לא, אנחנו שולחים טקסט עם ערכות PPE, כיסויי פנים, כפפות.אנו מדברים עם הלקוחות שלנו על הדרישות שלהם במפעל ולאחר מכן על הדרישות שלנו.אז יש לנו חוזי שירות רגילים שאנחנו מקיימים, ואז גם כל מקרי חירום שבהם הלקוחות יזדקקו לנו.אז בחלק הזה של העסק אנחנו ממשיכים להעביר אנשים דרכו ובבטחה.הייתה לנו הצלחה גדולה לעשות את זה.והמכירות שלנו בזה -- בעסקי המכונות שלנו המשיכו לצמוח.כפי שסטיב דיווח מוקדם, עלינו מעל 300 מיליון דולר ב-12 החודשים האחרונים.כל כך מרגש, זה ממשיך לגדול, ואנחנו ממשיכים להצמיח את העסקים בשוק הזה ולשרת את השווקים האלה.
אדם ג'סי ג'וזפסון, KeyBanc Capital Markets Inc., חטיבת המחקר - מנהל ואנליסט בכיר למחקר מניות [63]
ג'ף, רק חוזר לרגע לפרשנות שלך באפריל.רק רציתי לשאול כמה דברים.אז אני חושב שאמרת שהמשלוחים ירדו והצבר ירד במהלך החודש בדיוק מהסיבה הזו.האם אתה יכול רק לתת לנו קצת תחושה של מה צבר מפעלי המיכלים שלך כעת בהשוואה למה שהיה בתחילת אפריל, רק כדי לבחור תאריך?ואז לגבי הקטע של המסחר האלקטרוני, בהתחשב בכך שהמסחר האלקטרוני באמת חזק יותר מאשר שירות המזון סובל, האם יש לך מושג מה ההשפעה נטו של צמיחת המסחר האלקטרוני במידה שהוא בעצם מחליף את האוכל האבוד עסק שירות?
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [64]
ובכן, אז אתחיל בחלק האחרון.תחום התקשורת האלקטרונית עולה דו ספרתי חזק, וזה נשאר.ויש לך את הצמיחה הגדולה באינטרנט וגם לקנות באינטרנט ולאסוף בחנות, שהיה הפלח הגדל הכי מהר בתחום התקשורת האלקטרונית ממרץ עד אפריל.לגבי שירות המזון וקיזוז, קשה לומר באחוזים כי יש כל כך הרבה עסקים שונים המספקים שירותי מזון, מוצרי חלב, מאפייה, חקלאות.אז קשה לומר מה יהיה קיזוז כסכום מדויק.
בכל הנוגע לפיגור, אנו מסתכלים על הפיגורים במערכת הקופסאות.וכך אנחנו -- זה צבר של 5 עד 10 ימים.וכפי שאמרתי, בכניסה לחודש מאי הייתה התייצבות מאפריל וקצת התגברות ממה שראינו בשבוע השני והשלישי באפריל, אבל עוד מוקדם לדעת אם זו מגמה או לא כרגע בגלל התנודתיות בשווקים שלנו.
אדם ג'סי ג'וזפסון, KeyBanc Capital Markets Inc., חטיבת המחקר - מנהל ואנליסט בכיר למחקר מניות [65]
כן.אני מעריכה את זה.ורק עוד 1 על מסחר אלקטרוני, כלומר, במהלך 3 השנים האחרונות, הוא היה גידול חזק, גידול דו ספרתי, שבמהלכו, הביקוש לקופסאות הפך מגידול של 3% ב-17' לרמה שטוחה. בטנה בשנה שעברה.אז אני רק תוהה מהי ההשפעה של לדעתך יש לצמיחת המסחר האלקטרוני על השוק הכולל, כאשר נראה כאילו המסחר האלקטרוני נשאר סופר חזק, אבל הביקוש לקופסאות ירד לאורך השנים האחרונות?
ג'פרי וויין צ'לוביץ', חברת WestRock - מנהל מסחרי ראשי ונשיא אריזות גליות [66]
אני חושב שזה פשוט -- זה מבוסס על האחוז שהמסחר האלקטרוני הוא כרגע משוק הקופסאות הכולל, אדם.אז אם אתה מסתכל על הסכום הכולל, אם זה 10% עד 12%, אני חושב שזה כנראה רק פונקציה של הסכום הכולל ב-e-comm.ואז יש לך תחליפים, יש לך אריזות קטנות יותר, יש לך הרשמה, יש הרבה דברים אחרים שנכנסים לזה.אבל אני עדיין חושב שאם אתה מסתכל אחורה על צמיחה עמידה, צמיחה לא עמידה, הדברים האלה, חלק מהמוצרים הלא עמידים אותגרו.ובסביבה הזו, זה אפילו יותר מאותגר בגלל התעשייתי.אבל היכולת שלנו לצמוח על פני פלחים ב-3 השנים האחרונות הייתה טובה מאוד.ולעסק שלנו, אני בטוח שאנחנו יכולים להמשיך לצמוח בשווקים, בהתחשב בתקופת הקורונה הקצרה כאן, אני מקווה שבטווח הארוך, נמשיך לצמוח ולנצח בשוק שלנו.
תודה לך, מפעיל, ותודה לקהל שלנו על ההצטרפות לשיחת היום.כמו תמיד, פנה אלינו אם יש לך שאלות, אנחנו תמיד שמחים לעזור.תודה, ויום נפלא.
זמן פרסום: 11 במאי 2020