2019 年 8 月 10 日 (Thomson StreetEvents) -- 2019 年 8 月 2 日金曜日午後 12:30:00 GMT の Astral Poly Technik Ltd 決算電話会議またはプレゼンテーションの編集済みトランスクリプト
ありがとうございました。皆さん、今晩は。ICICI Securities を代表して、Astral Poly Technik Limited の 2020 年度第 1 四半期決算説明会への参加を歓迎します。私たちには、マネージングディレクターであるサンディープエンジニア氏が代表する経営陣がいます。そして、同社の CFO である Hiranand Savlani 氏が第 1 四半期の業績について話し合いました。
Nehal bhai さん、Q1 結果のコンコールに参加してくださった皆様、ありがとうございました。第 1 四半期の結果をお届けします。皆様の結果をお待ちしています。
配管事業と接着剤事業の Q1 の具体的な状況について簡単に説明します。完成したギロスの拡張から始めて、ギロス工場がちょうど定着しました。第 1 四半期の Ghiloth プラントの稼働率は現在 60% で、効率は 60% です。北への派遣が始まり、ギロス工場から東への派遣も開始しました。ギロス工場も拡張中です。現在ギロス工場に直径 [800 mm] のコルゲーターがあり、先月から稼動しています。
また、Ghiloth 工場から、特に農業部門、柱部門、および CPVC (消火スプリンクラー部門) の他の配管製品の製造も開始しています。そのため、Ghiloth プラントは、容量が最大の効率で稼働することを目指す今年でも、拡張を行う予定です。
ホスール工場では、工場は -- 新しく拡張された工場も稼働しており、5,000 トンの追加生産能力が稼働しています。そして、残りの能力とマシンが来ており、この四半期に完全に稼働する予定です。Hosur は今月もコルゲータを受け取り、これも今四半期に稼働する予定です。そのため、Hosur で拡張が行われています。コルゲートパイプはHosurで開始されます。そして今、私たちは南市場に供給するための 30 万平方フィートの倉庫を持っています。これも完全に解決され、南市場全体に供給できるようになっています。
私たちはオリッサ州のオリッサ州政府から土地を割り当てられました。土地の所有権は私たちに取られました。オリッサ州東部の植え付け計画はすでに準備が整っており、今四半期に建設活動を開始する予定です。そのため、次の会計年度までに Odisha のキャパシティの準備が整い、次の会計年度にも稼働する予定です。
レックスはまた、この四半期にシタルガンジまたはコルゲートパイプで新しい機械を手に入れました。これも稼働しており、市場に供給を開始しました。なんとあの機械は600mmまでの段ボール部品を作っているのです。
コルゲートパイプにより、アストラルは北から北へ、さらに北の市場、ウッタランチャルとその市場まで、ヒマラヤ山脈に近い北のかなり高い場所に供給できるようになりました。シタルガンジはこれを行います。Ghiloth はまた、デリーとその周辺地域、およびパンジャブ州、ハリヤーナ州の一部に供給する段ボールを持っています。Hosur は、コルゲート パイプを南部市場に供給する機械を持っています。そして、すでに拡張が行われており、バランシング装置が Rex の工場に来ており、これも拡張を続けています。
Rex は、この四半期にいくつかの課題を乗り越えました。特に、SAP が実装されました。アストラルと合併。それで、注文と注文書をレックスからアストラルに変更しなければなりません。いくつかの契約も必要でした -- 改訂する必要がありました。そのため、今四半期、私たちは Rex でこれら 2 つの課題に直面しました。実際、ほぼ 1 か月近くの有効な販売を失いました。
第 3 四半期と第 2 四半期では、これらすべての課題が克服されました。段ボール事業に新たな能力が加わりました。また、アストラルの新規事業である段ボール事業についても、Q2、Q3 ともに伸び続ける。
また、サングリの土地も取得しました。来年と今年はサングリ工場で生産能力を拡大し、アストラルがアーメダバードで製造するコルゲート パイプやその他のさまざまなパイプを製造する予定です。その場所からこの中央インド市場に供給するサングリ。
Astral はまた、さまざまなセグメントでビジネスのやり方を変え続けました。現在、ほとんどの PAN インド拠点に、農業製品、コラム製品、ケーシング製品、電気配管製品、配管製品の販売代理店がいます。配管製品でも、2つの部門があります。PAN部門がプロジェクトを担当しています。それはプロジェクトと新製品に直接関係しています。もう 1 つの部門は、小売チャネルを扱います。
当社の低騒音配管システムも成長しており、排水システムで高い市場シェアを獲得しています。また、数か月前に市場に導入された PEX パイプのプロジェクトも同様に取得しています。そして定期的に、これらのプロジェクトは PEX ビジネスのために毎月来ています。そのため、PEX ビジネスはゆっくりと、しかし着実に成長し、インド市場での地位を確立しています。
消火スプリンクラーも良いペースで動き、成長しており、消火スプリンクラーで優れたプロジェクトを獲得しています。これは、発生している火災事故の問題に対処するための政府の最大の課題の 1 つです。より近代的な製品をビジネスに導入することにより、全国で。
全体として、配管事業を呼び起こすために、アストラルは第 1 四半期に良好な数字と良好な成長を示しました。私たちのプラントは、アナリスト ミーティングで説明したように、予定どおり、レイアウトどおりに進んでおり、アナリスト ミーティングで提示されたとおりにレイアウトされており、市場で正しい方向に進んでいます。そして、私たちは、事業の成長、トン数の成長、EBITDAの拡大とEBITDAの維持の両方で与えたガイダンスのレベルで成長し続けます.
Resinova に来て、私たちが案内したように、3 層の流通システムから 2 層の流通マーケティング システムへの構造変更を行っています。これらの修正のほとんどは第 1 四半期に完了し、確立されており、市場シェアのシナリオに沿って順調に進んでいます。いくつかの修正がまだ行われておらず、第 2 四半期に完了する予定です。そして第 2 四半期以降、この事業は四半期ごとに順調に成長するでしょう。
ここでも並行して修正を行い、特殊な製品、特に木材と白接着剤製品、建設化学部門、メンテナンス部門、および小売とプロジェクトの両方の配布を行いました。したがって、これらのチームと、私たちが復活させているこの流通チャネルは、十分に確立されており、正しい軌道、正しい方向に進んでいます.そして、ガイダンスに従って数値と結果を提供し、ガイダンスに従ってEBITDAが拡大および維持されるようにします。
BOND IT to UK、US に来て、どちらも非常にうまくいっています。英国は 2 桁の成長を遂げています。EBITDAは拡大。同様に、買収後も多くの試練を乗り越えてきた米国はしっかりと定着している。米国での成長だけでなく、現在では英国でも製品を販売しており、インドでRESCUETAPEを発売したことは、私たちにとって大きな成功です.過去 4 か月ですでに 3 コンテナ近くを販売しており、さらに多くのコンテナがインド市場に供給される予定です。インドでのRESCUETAPEは大成功を収めるでしょう。そして、英国と米国のビジネスはこれらの製品で成長し続けます。また、英国工場で製造される米国市場向けの製品もいくつか追加しています。
ケニアもここ数四半期から好調です。数は増加しており、マージンも拡大しています。そして、その会社もガイダンスに従って良好な数字で業績を上げ、四半期ごとの今年度のすべての損失から抜け出すことを期待しています。
市場シナリオには、さまざまな角度からの独自の課題があります。しかし、繰り返しになりますが、アストラルは、今会計年度の四半期ごとに、パイプと接着剤の両方のビジネスで、その数字、成長、マージン、および拡大に追いつくでしょう。また、製品を追加し、流通ネットワークを追加し、配送ポイントを追加し、容量を追加し、接着剤の化学物質を追加するだけでなく、この第 2 四半期、第 3 四半期、および第 4 四半期にも配管セグメントに新しい製品範囲が追加されます。
これにより、Q&A、質疑応答の時間でより多くのビジネスに取り組みます。それで、私はコンコールを Savlani 氏に引き継ぎ、番号を説明します。
こんにちは、皆さん。Q1 ナンバーズ コールへようこそ。数字があなたと同じなら、私は再びいくつかの数字を繰り返します.それから、Q&Aセッションに飛び込みます.
スタンドアロン数、パイプ数は、INR 344 crores のトップ ラインから INR 472 crores のトップ ラインに成長し、37% の成長を記録しました。37% の成長は、主に数字が Rex に匹敵するためです。昨年の第 1 四半期、Rex はそこにいませんでした。今四半期、Rex が登場します。そのため、37% という大幅な増加が見られます。したがって、Rex はこのトップ ラインに 40 億ルピーをもたらしました。したがって、この独立した数字から Rex の数字を除外すると、独立したコア配管事業の成長率は、価値で約 26% になります。
量に関する限り、Rex は 2,973 トンの販売量を達成しました。連結のトップラインからその数値を除外すると、当社のコア配管事業のスタンドアロンは 28,756 トンの量の増加をもたらしました。これは、約 28% の量の増加に近いものです。したがって、価値条件は 26% で、ボリュームの増加は 28% です。
EBITDA に関する限り、EBITDA は INR 61 クローレから INR 79 クローレに成長し、ほぼ 28% の成長であることがわかります。数値が統合されていることを確認しましたが、Rex の EBITDA を分離することは困難です。そのため、個別の EBITDA を引き出すことが非常に困難になっているため、その数値を共有することはありません。レックスの数。
PBTはINR 38 croresからINR 52 croresに38%成長し、INR 24.7 croresからINR 34.1 croresに同じ38%の成長効果をもたらしました。また、昨年の連結量の増加を見ると、同様の四半期は 24,476 トンでした。今年は 31,729 トンで、販売トン数で約 41% 増加しています。
ビジネスの接着面に来て、前回のコンコールで伝えられたように、今後は個々の会社ごと、子会社ごとの四半期数を共有することはありません.そこで接着剤事業の連結数値を出しました。収益は 1 億 4,100 万ルピーから 1 億 4,400 万ルピーに増加し、ほぼ 2.3% の成長が見られます。また、EBITDA は 14.4% を維持し、2% の成長を記録しました。
したがって、Resinova の数値は前四半期でほぼ横ばいでした。また、英国部門は、ほぼ 2 桁の 10% から 12% のトップラインの成長をもたらしました。もちろん、これらすべての子会社は、毎年、当社のウェブサイトで入手できます。すべての年次報告書は、年末にすべての子会社について存在します。
統合された数値になると、このトップラインは INR 477 クローレから INR 606 クローレに 27% 増加しました。EBITDA は 22.78% 増加して INR 81 クローレからほぼ INR 100 クローレになり、PBT は INR 53 クローレから INR 68 クローレ、つまり 27.34% に増加し、PAT は INR 37 クローレから INR に 27% 増加しました。 48億。
Sandeep bhai が既に述べたように、Rex の数値は予想を下回っていました。これは、4 月のほぼ 13、14 日が SAP の実装によって失われたため、1 か月の数値をほぼ失ったためです。アストラルが本業で踏襲する数字と堅牢なMISシステム。そこで、それを実装しました。小さな会社の実装は常に大きな課題であるため、これは大きな影響を受けます。そのため、予定していたよりも時間がかかりました。そのため、販売損失を被る必要があります。
そして同じこと、同じ四半期に、私たちは高等裁判所から合併の命令を受けました。そのため、すべての建設会社のこれらすべての支出命令のために、GST 番号を変更する必要があり、アストラル GST 番号に従ってすべてを変更する必要があるため、修正されることを望んでいます。そのため、すべての注文が変更されました。そのため、数週間の時間も奪われました。したがって、SAP の実装とこの合併命令の実装という 2 つの理由により、ほぼ 1 か月間の販売数が失われました。
残りは、Sandeep bhai が、個々の製品全体および工場全体の生産能力の追加などについて、すでに言及していると思います。それでは、早速質疑応答に入ります。どうもありがとうございました。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [2]
そしてまず第一に、このような素晴らしい数字のセットを私たちに与えてくれたことに、多くのお祝いを申し上げます。まず、あなたはすでにすべての巻数を与えていたので。では、売上高の 26% の伸びとパイプの量の 28% の伸びということですが、どのセグメントからこのような高い成長を遂げたのでしょうか?
私たちは成長を遂げました -- Astral は主に配管関連の会社であり、インフラストラクチャ プロジェクトに供給しています。また、配管部門の事業では、ほぼすべての市場で成長を遂げました。また、農業事業の生産能力も拡大しました。それでも、競合他社と比較すると、私たちは農業ビジネスではかなり小さいですが、成長の面でも農業部門から良いビジネスを得ました.しかし、当社の主な成長は、インフラ配管事業からもたらされました。そして、私たちの大きな成長は CPVC セグメントからもたらされました。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、リサーチ部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [4]
地理的な拡大、リーチの認知度のブランディング作成、最小の町への流通チャネルの拡大に力を入れています。また、小売店によるリーチの拡大にも積極的に取り組んでいます。また、現在、プロジェクトの並行部門も設けています。地理的な拡大もその一部であると言えますが、同時に、ブランドと市場の創造が、私たちが成長ペースを維持するのに役立っています。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、リサーチ部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [6]
わかった。2 つ目は、パイプのマージン フロントで、以前は 17%、18% のマージンが見られました。過去数四半期から、約 [別の] 15% から 16% の範囲で - が見られます。では、これがアストラルのパイピング部門のニューノーマルであると想定できますか?
Praveen のように、原材料のボラティリティがあるように、市場の課題があるため、利益率は不安定です。ご存知のように、前四半期に PVC の価格が下落したため、この四半期でも在庫を失いました。3月、大きく落ちました。そして4月、また落ちた。そのため、私たちはいくつかの損失を被りました。PVC では、数を定量化することは非常に困難ですが、おおよそ INR 7 crores から INR 8 crores 程度の概算数でした。そのため、パイプ マージンに小さなドロップが存在する理由の 1 つでもあります。しかし、それ以外の場合は、特に問題はありません。ですから、15%程度のランレートは維持されると思います。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、リサーチ部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [8]
2019 年度第 1 四半期から第 4 四半期にかけて、12 億ルピーの一時的な費用が発生したためです。繰り返しますが、INR 7 crores、INR 8 crores の 1 回限りのように、それは在庫だと思いますか?
はい。前四半期も同じ問題でした。PVC 価格が 7%、8% 下落したためです。その四半期自体ですが、それもありました。それに加えて、私たちは IPL とこれらすべてに費やします。それも理由だったので…
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、リサーチ部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [10]
はい。この四半期にも同様のことがありました。そのためです。しかし、平均して、15% が長期的に持続可能な種類の利益率であると考えることができます。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [12]
つまり、私たちのビジネスでは VAM をほとんど使用していないため、VAM 側ではあまり追跡していません。ですから、それが私たちに大きな影響を与えることはないと思います。だから私たちは...
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - 株式調査および調査アナリストのアシスタント VP [14]
私たちは、木材は私たちにとって新しいセグメントであり、数か月前に木材製品ライン全体を再開しました.そして、私たちはこのビジネスに基づいて構築しています。したがって、当社のエポキシや建設用化学薬品、その他のさまざまな製品 [私が知っているアクリル] と比較すると、木材はまだそれほど大きくなく、VAM の価格が当社に影響を与えることはありません。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - エクイティ リサーチ & リサーチ アナリストのアシスタント VP [18]
それでは、Investec Capital (sic) [Investec Bank plc] の Ritesh Shah 氏から次の質問があります。
Sandeep bhai、あなたは Rex について指摘しましたが、契約にいくつかの改訂がありました。それがエンドユーザー業界向けであったかどうかを明確にしていただけますか?それとも原料側に向いていましたか？
ユーザーについては、実際には、会社が Rex から Astral に合併したためです。したがって、これらすべてのユーザーにアプローチし、それに応じて契約を変更する必要があります。
つまり、これらの契約は Rex の名義であり、すべて Rex の GST 番号を使用していました。そのため、アストラルの名前とアストラル GST 番号に変更する必要があります。
すでに始まっていること。つまり、以前は 1 つまたは 2 つの場所から調達していました。それでは、さらにソースを編集します。
わかった。それは役に立ちます。Sandeep 様、私たちの理解を深めるお手伝いができれば、接着剤販売の 3 層から 2 層への分布を示してくださいました。ここでもう少しフレーバーを提供できますか？同様に、異なる化学物質に対応するのは同じディストリビューターですか?それとも、化学物質ごとに異なる代理店を持っていますか?ここでいくつかの数字でいくつかの広い色を提供できれば.
基本的に、レックスを買収したとき、彼らには膨大な数のディストリビューターがいます。10,000を買う男でさえディストリビューターでした。したがって、この状況を統合する必要があり、それに応じて統合しました。そして、私たちは非常に大きなディストリビューターを持つように統合しました。そして、リーチを作成するために、スキームを転送することがますます困難になっていること、またはブランド活動を最終用途に正しく移行することが、これらの 3 つのレイヤーを通過することが少し難しくなっていることがわかりました。そのため、現在、これらのほとんどは、第 3 層のディストリビューターが第 2 チャネルに移行しています。そして、これらは配布され、ディーラーやエンドユーザーに直接提供されました。また、ディーラーとユーザーに対応するために、かなりの数の流通チャネルを追加しました。このように、チャネルが再形成されました。はい。ほとんどの化学薬品について、さまざまな代理店があります。また、それは私たちが行っている大きな変化です。正式には、1 人のディストリビューターがすべてのケミストリーを行います。そして、彼はそれだけのビジネスに満足していたので、1 つまたは 2 つのケミストリーだけに焦点を合わせて販売していました。そして、私たちが行う化学のいくつかは、必要な調子や市場で成長している調子ではありません.ここで多くの変更を行いました。変化のサイクルはほぼ確立され、完了しています。そしてダイナミックです。それは今後何年も続くでしょう。ビジネスで完成したものは何もありません。しかし、大部分は十分に確立されており、完了しています。良い成長、良いペース、良いお金で会社を動かし続けること。したがって、私たちは正しい方向に進んでいますが、[必要な]正しい修正を行っていません。
Ritesh、この修正は成長に役立つだけでなく、利益率を改善するのにも役立ちます。したがって、これは今後のマージンの改善にも役立ちます。マージン全体がポケットに入る必要はありません。しかし、いくらかのマージンを市場に転嫁することもできます。しかし、それは私たちのボリュームを増やすのに役立ちます.
したがって、7%、8%、Tier 1 がマージンを取っていたわけではありません。つまり、EBITDA レベルで 7%、8% の改善です。しかし、7%、8% -- いくつかの割合です。その分、弊社の製品の方が安くなります。しかし、それは - 私たちが見ているのは、それが非常に大きなアドバンテージになることです。第 2 四半期の数値にも影響はほとんどありませんが、以前にもお伝えしましたが、9 月までに構造的な変更を完了する予定です。そして 10 月以降は、通常の成長に戻り、現在よりも高い利益率を達成する予定です。
サー、私の質問は、困難な時期に、パイプセグメントで約 28% の量の増加を示しているということです。接着剤事業は好調ですが、収益は横ばいでした。では、ライトをタッチダウンできるとしたら、この需要はどこから来るのでしょうか?あなたのセグメントまたは関連するセグメントの他の企業を見ると、需要の弱いシナリオを見ると、彼らが直面している多くの課題があることがわかります。ですから、市場シナリオについていくつかのハイライトを投げることができれば.また、接着剤事業も売上が横ばいの理由を教えてください。予想通りだったということでしょうか。それとも私たちはどこかを逃しましたか？
ということで、まずは配管部門へ。そのため、配管需要は業界にとって全体的に良好でした。それはアストラルに限ったことではありません。他の組織化されたプレーヤーも、この困難な時期に成長すると確信しています。それで、それは配管の全体的な成長でした。主に、成長の正確な理由を理解することは非常に困難です。しかし、組織化されていないサイトから組織化されたサイトへのシフトが起こっていると思います。それが、私たちが予見している大きな理由の 1 つになる可能性があります。
さらに、特にアストラル側に関しては、多くの修正を行いました。エンジニアさんは、地理を増やすことをすでに説明したと思います。販売店ネットワークを拡大しています。商品ラインナップを増やしております。多くのブランディング活動を行っています。したがって、これらすべてが成長に貢献しています。
そしてもちろん、これらは非常に高度な成長領域であるため、この種のより高い領域の成長がいつまで続くかを言うことは非常に困難です.しかし、今日、8 月 2 日の時点で、このより高い領域はまだ続いています。したがって、今後の四半期でどれだけ高い領域を継続するかについてのガイダンスを提供することは非常に困難です.しかし、今日の時点で、成長は非常に急速に進んでいます。そのため、市場を理解するのは非常に困難です。今、に来ています...
私の質問は、他のプレイヤーは主に農業用パイプ セグメントに成長した一方で、配管は彼らにとってそれほど素晴らしいものではありませんでした。私たちの場合、農業部門は非常に小さく、それ以上のものであり、成長のほとんどは配管部門によるものです.ですから、なぜ[説明]なのか、少し混乱しています。
そんなことはありません、農業だけが成長しています。あなたが話している他の会社は成長していないと思います。他に数社はありませんが、農業需要だけにとどまらないので、他の企業も成長していると確信しています。他の会社は配管側でパブリックドメインではないため、番号が利用できない可能性があります.しかし、それ以外の点では、ビジネスの配管側が非常に急速に成長していると私たちは考えています.少なくとも、私はあなたとの番号を持っていません。持っている場合は、それを私に共有してください。その番号も調べることができます。それは私にも役立ちます。しかし、全体として、成長はそこにあります。アグリサイズと同じく配管側にもあります。農業側は間違いなく高い成長率です。だからそれも理由です。
第二に、接着面の他の質問に来ます。接着剤、私たちは市場で見逃すものは何もありません。私たちは小売業で成長しています。これは構造的な変化によるもので、これは低成長であり、私たちが構造的に行っていることは事前にガイドしています。昨年アストラルで行ったように、与信限度額を削減しました。ディストリビューターごとに与信限度額を設定しました。私たちは、すべての人をチャネル ファイナンスに結び付けました。そのため、昨年は一部の成長を逃しました。しかし、今年のこの修正により、それが私たちを大いに助けており、収集サイクルが大幅に改善されていることがわかります.同じように、接着面でも構造修正が起こっています。そしてもう 1 四半期、同様の低成長が続くでしょう。しかし、第 3 四半期以降、接着剤も高成長領域に戻ると確信しています。
サー、私の質問は、私たちが接着剤で行っているこの流通システムの再構築ですが、これにはどのような投資を想定していますか?
実際には、投資は必要ありません。あなたは私たちがどのように修正を行っているかを理解しています。つまり、現在、ビジネスには 3 つの層があります。そのため、レイヤーの最上部にあるのは仕入れ屋です。次に、第 2 レベルのディストリビューター。3 階には小売店があります。そのため、不要なため、システムから仕入業者を削除しています。彼らは私たちから6％から8％の種類のマージンを奪っています。そこで、ディーラー、つまりディストリビューターと直接やり取りしようと考えました。したがって、私たちのコストは小さくなりますが、デポもいくつか開設する予定であり、デポからすべてのディストリビューターをサポートするため、増加します。そして、私たちに興味を持ってくださったすべての仕入業者は、ディストリビューターとして継続しています。しかし、彼らは販売業者の価格ではなく、流通業者の価格で請求書を受け取ることになります.つまり、このシステムへの投資は必要ありません。システムから削除するレイヤーは 1 つだけです。ある程度、デポを追加しているので、少量の在庫が増える可能性があります。そうでなければ、これに多くの投資は必要ないと思います。
サー、しかしこの場合、この中間移行期間中の売上の損失は、おそらく 2020 年度上半期を超えてしまうと予測していませんか?
いいえ、私はそうは思いません。なぜなら、私たちの代理店のほとんどは私たちだけにいるからです。また、数名の仕入業者も継続します。そのため、売上が落ちることはないと思います。はい、移行段階では、在庫管理者の在庫を削除しているため、そこにあるでしょう。それで、それは私たちに戻ってきます。そういう意味では、売上の損失にはなりますが、エンド ユーザー レベルの売上の損失にはなりません。減少するのは、システムに横たわっている在庫だけです。過去 2 四半期に見られるのは、Resinova の数値が標準に達していないことです。以前は 15% から 20% のトップ ラインの成長でした。
しかし、基本的には市場を獲得しています。私たちは大きな方法で市場を獲得しています。そして、第 2 四半期と第 3 四半期の後に、この変化が見られることを保証します。第 1 四半期は素晴らしい結果をもたらしました。
この四半期でさえ、低い数値です。理由の 1 つは、すべての化学薬品の価格が下がったため、値が下がったためにボリュームが存在することです。VAMを取ろうが、このエポキシを取ろうが、シリコンを考えようが、原材料価格は大幅に下がります。そのため、最終製品の価格も引き下げなければなりません。したがって、ボリュームの増加はまだそこにあります。でも、それと並行して、システムから在庫の引き寄せも行われています。だから両方ある。そのため、ボリュームの成長、損失はあまりありません。しかし、はい、価値の面では、価格も下げたため、すべてが失われました。
しかし、接着剤では、すべてを行ってきました。そのため、ビジネスとして発生する設備投資はほとんどありません (聞き取れません)。少なくとも今年、そして来年でさえ、ほんのわずかしかないでしょう。
そして、すべてのケミストリー、キャパシティ、バッキング、すべてが整っているために必要なものをすべて配置しました。したがって、そのビジネスへの投資面はわずかです。そして、市場の拡大は非常に重いものになるでしょう。そして、私たちが作るすべての製品とすべての化学物質の市場でのブランドを作成するために、その側で必要とされる最善を尽くすために非常に懸命に取り組んでいきます.
Sandeep bhai、いくつか質問があります。第一に、インド政府のこの Jal se Nal スキーム (原文のまま) [Nal se Jal スキーム] から業界全体が利益を得るでしょうか?そして、アストラルがその役割を果たせる方法はありますか?そして、パイプ側の成長プロファイルを加速しますか?
もちろん。アストラルは、この配水ビジネスにおいて大きな役割を果たします。政府やここでの配水のためのインフラプロジェクトに役立つ多くの製品があります。技術面ですでに注目している製品は他にもたくさんあります。水の運搬と配水のための政府のインフラストラクチャ プロジェクトで必要となるさまざまな会議が行われました。あ、はい。アストラルはこれに非常に熱心に取り組んでいます。これらのタイプのプロジェクトのために、経済的で、より優れた、より迅速な新製品を評価します。それに応じて、その容量に取り組み、既存のセグメント、既存の製品ポートフォリオに必要な製品ラインを追加します。また、米国の企業との製品ラインに取り組んでおり、節水用の 2、3 個の容器でいっぱいの製品をすでに受け取っています。製品は土の下に置くことができます。水を節約したり、再利用したり、マデラに水を補充したりできます。あ、はい。これは、私の優先リストの一番上にあるセグメントです。そして、このセグメントでは、私たちの側から多くの作業が行われています。そして、このセグメントには、今後数年間で素晴らしい、素晴らしい未来が待っていると思います。そして、私たちはこのセグメントで誰よりも遅れることはありません.私たちはすでにこの会社と JV を結んでいます。最初に持ち込んで販売し、次にインドで生産します。節水は私たちの最優先事項です。そして水 -- Jal se Nal (sic) [Nal se Jal scheme] プロジェクトも頭の片隅にある。
それはよかったです。Sandeep bhai、あなたは 1 つの JV について言及したと思います。つまり...
わかった。わかった。了解。また、PEX や消火スプリンクラー、コラム、ケーシングなど、いくつかの新製品について言及されました。このボリュームの現在のサイズと組み合わせたサイズはどれくらいになるでしょうか?私が言わなければならない場合、それは新しい新興製品のようなものですか？そして、それはどこでどのようなサイズになる可能性がありますか? たとえば、5 年後にはどうなるでしょうか?そこに彩りを添えてくれるものがあれば、本当に助かると思います。
PEX は非常に新しい製品です。PEX、架橋ポリエチレンについてはすでにご存知でしょう。温水と冷水の両方の配管用途に CPVC を使用して、すべての先進国で使用されています。インドのプレミアム プロジェクトでは、CPVC を使用するものもあれば、PEX を使用することを好むものもあります。これをポートフォリオに含めないために、この製品ラインの PEX-a の最新技術である PEX-a の最新技術をすでに採用しています。現時点では、将来の市場を定量化するのは時期尚早です。この製品は非常に -- 近い意味で、確立されつつあります。しかし、私たちが持っている1つの光を投げることができます.この製品の発売では、ほぼ5〜6か月で、平均10万ルピー、月あたり15万ルピーのPEXの販売を獲得しています。コンサルタントは PEX を希望し、PEX を好みます。
そして今、消火スプリンクラーの製品を定量化するために、はい、この市場は進化しています.この市場はまだセンスに近い段階にありました。この製品は、Astral からほぼ 10 年、15 年、10 年以上前から市場に出回っています。いろいろな理由で、いろいろな承認システムのために、これはこのセグメントで大きく使われることはありませんでした。しかし、これらの火災事故が発生している方法、事故が発生しており、NFPA ガイドラインに従って、この製品は、これらの事故が発生している、または火災のために人々が亡くなっているすべての建物で使用できます。今やあらゆる建物に安全が求められています。そして、私はこの製品が今後数年間で爆発し、非常に急速に成長するのを見ています.
この製品ラインの最大の利点は、アストラルが運び、競合することです。アストラルはすべての製品、すべてのフィッティングを独自の技術で社内で製造し、インドで同じ承認を得ています。したがって、この製品セグメントでは、競合他社よりもはるかに費用対効果が高くなります。それでも、十分な利益率で製品を販売できます。ですから、この製品、特に [識別不能] の大きな市場と大きな未来が見えます。
そしてパイプ側のサンディープさん、最後の質問です。Any -- さまざまな事業者に継続的に投資していることがわかります。それは新工場、新製品、または新しいモールにあります。そして、これは実際にマージンプロファイルを増加させます。今後のパイプから期待できるマージンに、構造上の変化または基本的に [フロント ティック] はありますか?
私たちは通常、14%、15% のマージンが持続可能なマージンだと言っていたと思います。しかし、アストラルの新製品、または既存の製品などにチャンスが到来しているため、現在、マージンはより高い側に拡大しています.市場の状況を注視する必要があります。そして、第二に、ロジスティクスに関して行っている多くの内部修正を期待しています。前回のアナリストミーティングでもそうでしたが、今ではどこでもバーティカルを作成し、すべての部門ですべての責任者が任命されていることを詳細に説明しました。そのため、プラントの地理的拡大などにより、現在、北部はすでに稼働しており、初年度の生産能力は 60% です。それは素晴らしい成果だと言えます。来年も同じことですが、この東は運用されます。今日、アーメダバードから東部市場に製品を販売しているのを見ると、10% から 12% のレートが発生しています。そして、その市場で競争力を維持するにはどうすればよいでしょうか。それでも、私たちはその市場にいます。そのため、いったんそこに着いたら、その地域でも十分な市場シェアを獲得できる可能性が高くなります。また、市場シェアだけでなく、[港] の近くの地元の工場にいることになるため、利益率も良好です。しかし、現段階では、環境が厳しいため、利益率のガイダンスを増やしたくありません。市場では多くの課題が発生しています。この原材料側に多くのボラティリティが発生しています。多くのボラティリティが通貨側で起こっています。したがって、いきなりマージンを数パーセント増やすとは言いたくありません。しかし、ボリュームを増やすことは私たちにとってより重要です。そして、この高い販売量の伸びにより、この種のマージンを維持できれば、それ自体が、このインド市場で取り組んでいる状況下で非常に大きな成果となります。だから指を交差させてください。成長のために利用できるヘッドルームはたくさんあります。マージンを拡大するためのヘッドルームが用意されています。時間が経つにつれて、すべてのロックが解除されます。そして、軌道はポジティブな方向に進んでいると言えます。しかし、現段階では、それを定量化することは非常に困難です。
（オペレーター指示） リライアンス日本生命のテジャル・シャーさんから質問です。
ティア 3 ディストリビューションからティア 2 ディストリビューションへの流通チャネルの構造的な変化があることを理解したいと思います。あなたが説明している間に、あなたが取った在庫の書き戻しがあります。説明していただけますか - それを理解してください - これはどのように説明されていますか?
訂正させていただきますが、在庫償却を行っているとは言えません。ですから、まずこの構造変更による書き戻しはありません。第 2 に、Tier 1 レベルのディストリビューターに並んでいるものは何でも、在庫を取得する必要があります。市場に販売する必要があるため、その在庫を取り除く必要があります。または、彼がそれを売ることができない場合、私たちは彼から取り戻し、それを市場に売ります.書き下ろしではありません。
サー、それは - サー、間違って - 私たちの本に戻って、そのために行う必要がある会計処理はありますか?
わかった。そして、2 番目に、3 億 1100 万ルピーの未割り当てのセグメント債務があります。これが何に関係するのかを理解するのを手伝ってくれませんか?
私はそれが主に借入のためだと思います -- ローンとすべて。そして、私が思うに、おそらく - 主に借入によるものですが、数字を確認する必要があります。明日お電話いただければ、正確な番号をお伝えできると思います。私は何も持っていません。
わかりました。最後に 1 つ質問があります。従業員のコストについて教えてください。先生、前四半期比で 19% の増加があります。それに色を塗ってもらえますか？
はいはい。それは主に 2 つの理由です。第二に、定期的な増分があります。そして第三に、これは低い四半期であり、そのパーセンテージの条件のために、非常に高く見えます。しかし、もしあなたが - 今でも毎年、第 4 四半期を見ると、それは常に大きいです。第 1 四半期は約 17%、トップラインの 18% に貢献しています。そして、前四半期はトップラインの約 32% に貢献しました。そのため、あなたが見ている季節性は、第 1 四半期の方が高い数値です。しかし、年間ベースでは、それほど高くないと確信しています。同時に、トップラインの成長もあり、この四半期では 27% を確認できます。
サー、前の質問で、買い戻された在庫があることを示しました。先生、ここの金額を数値化できますか?
つまり、これは前回から - ほぼ 2 四半期にわたって行われています。だから私はそれをチェックしなければなりません、どのくらい - 数。また、この四半期は第 3 四半期では少数になります -- 2 も。とても言いにくい。しかし、全体として、通常、私の直感によると、正確な数は間違っている可能性があります。申し訳ありませんが、通常、平均して、これらのトップディストリビューターは、約4億ルピーから5億ルピーを保有していました。在庫。最終的に、INR 40 crores から INR 50 crores がシステムに戻ってきて、それから販売します。全体として、通期ではこのような数字になります。
わかった。Sandeep bhai さんは、ディストリビューション構造を変更していることを考えると、10 月以降は通常の状態であると指摘しました。ですから、私たちはどれだけ自信を持って...
私たちは100%自信を持っています。すべてがほぼ完了しました。そしてアストラルは、それが与えたものは何であれ、完全に透明なガイダンスを与えられた.
私たちは完全な明快さなしに何かをしようとしているわけではなく、すべてが完了しています。私は 110% 自信を持っており、物事は前向きな方向に進んでいます。私も実際にそれを数字で示し、数字に反映させていきます。
そして私自身、接着剤ビジネス全体を怖がらせています--70％、80％を与えます。私はそれについて二重の自信を持っています。
あなたは私たちに頼らなければなりません。私たちが行っていることは長期的なものであり、数字と成長が創造に到達し、すべての化学が動いていることがわかります。同時に、非常に多くの化学的追加に取り組んでいます。建設薬品の全範囲を完成させました。現在、インド政府によって承認されたR&Dセンターがあります。そのため、非常に最先端の研究開発センターがあります。化学薬品の一部は終了し、英国の工場に輸出されます。作業は進行中です。ですから、あれやこれやがうまくいかなかった、またはこれがうまくいかなかったからといって、単に何かをしようとしているのではなく、市場の拡大と成長のために何かをしているのです。そして、あなたは数字で見るでしょう。
つまり、これらはすべて長期的なメリットです。したがって、1 四半期または 2 四半期のすべて (聞き取れない) を確認する必要はありません。
配管事業においても、このような多くの試練を乗り越えなければなりませんでした。そして、市場の完全な透明性と完全な信頼を考慮して、私たちは常にそれらを通過し、CPVCで大規模な決定、大規模な変更、ソースから別のソースへの完全な変更を行うすべての時点で提供してきました.そして、私たちは自信を持って取り組んできました。自信を持って取り組んできました。現時点では何とも言えませんが、少なくとも今四半期以降は数字の形で表示されることを保証します。そして、Q3、Q4 は絶好調です。
それは非常に役に立ちます、Sandeep bhai。先生、関連する質問です。3 層から 2 層に移行する運転資本にどのような影響がありますか?わかりませんが、仕入屋レベルでの流通はいくらですか？またはで...
運転資金には影響しません。なぜなら、ここでもそれらの多くがキャッシュ アンド キャリー ベースで持ち込まれたか、サイクルが 15 ～ 30 日であるからです。私たちでさえ、チャネルファイナンスについて銀行家と話し合っています。ある銀行から、チャネル ファイナンスをサポートするという非常に良いオファーがありました。そのため、運転資本を 100% 維持し、必要に応じてすべての変更を行っています。
そのため、あらゆる面で取り組んでいます。3層から2層のものだけに限定されません。しかし、並行して、私たちは他の同様のものに取り組んでいます。また、アストラルもブランドを確立するのに多くの時間を費やし、受取可能日数への削減に移行し、その後、チャネル ファイナンスなどに移行しました。これはすべて継続的な演習であり、銀行家と話し、取締役会に参加させ、ディストリビューターを説得してチャネル ファイナンシング ルートにアクセスし、すべてのディストリビューターとすべての契約を締結します。これは非常に長い演習です。1 四半期または 2 四半期で発生することはありません。投資家の皆様には、1 日、2、3、または 4 四半期はここにいないため、しばらくお待ちくださいと常に伝えています。私たちは何年もここにいます。そして、あなたは我慢しなければなりません。そして、この忍耐力のおかげで、私たちが引き継いだときのレジノバでさえ、投資家は株価の観点から見て、最初の 1 年または 1.5 年は非常に失望したに違いありません。経営の視点でいうと、株価の視点は見ていません。私たちは、これらが長期的に組織を助ける構造変化であることを常に見ています.そして、私たちはいつも「すべての投資家の皆さん、忍耐を保ち、5 年間の視点に投資してください」と言っています。きっと、この5年間の在職期間で、どんなに修正が必要だったとしても、必ず黒字化していくでしょう。同じことがレックスでも起こったように。Rex を買収したとき、EBITDA は 14% から減少しました。15%、16% は Rex の通常の EBITDA です。EBITDA は 3% にもなりました。そして最後の四半期では、約 6%、7%、または 8% の EBITDA が見られます。これで、2 桁の種類の EBITDA に到達しました。つまり、すべてのことには時間がかかるため、予測がうまくいかないこともあります。修正は 2、3 四半期、または 4 四半期で行うと考えています。6四半期もかかる場合があります。私たちが実際的なことをするときはとてもとても難しいので、時には時間がかかり、判断も下すことがあります。結局のところ、私たちも人間です。そして、私たちはプロとして秋を迎えています。ですから、私たちはいつも皆さんに「見ないでください。1/4 または 2/4 です。しばらくお待ちください。これらが修正されたら、ここの数字に変換されます」とお願いしています。
第二に、市場シナリオと財務シナリオに目を向けていることを非常に明確にさせてください。クレジットの付与と材料の販売は、パイプと接着剤のビジネスでさえ、過去 2 年間、私たちが行ってきた最後のことです。そして、この市場に巨額のクレジットを提供したり、クレジットラインを増やしたり、これらの数字を予測したりすることを犠牲にして、成長のリスクを冒すことはありません.これは -- 私たちは -- 最優先事項はこれを抑えることです。そして、これらすべてを抑えながら、私たちはこれらすべてのことを行い、前進していますよね?
Hiranand bhai が語ったように、私たちは Rex で課題を乗り越えます。再び、2 桁の成長を遂げています。同様に、パイプでは、そのような課題を通過します。そして、私たちは接着剤に挑戦しません。これらすべての課題と成長とマージンを通過しました。それでも、マージンがマイナスになったことは一度もありません。それは私たちが大事にしてきた最大のことの1つであり、その後のすべての変更です.
パイピングでも見れば、より上位の成長ディレクトリがあります。その辺も気になることがあります。私たちは常にチームに「私たちのお金は安全ですか?」と話しています。場合によっては、特定のディストリビューターまたは特定の地域からより高い成長が得られる場合、市場が困惑しているため、正直に言うと、これは市場にとって良い時期ではないため、私たちは非常に慎重になります.その中で、バランスシートの質を維持することが最大の課題です。そのため、私たちは常にディストリビューターと再確認し、チームと再確認しています。市場情報を通じて、情報を収集します。それが本物の需要であるか、誰かがより高い在庫を持っていて、何かがうまくいかないかどうかにかかわらず、私たちは非常に慎重に行動します.それが理由です - 昨年、クレジット日数も減らしました。また、貸借対照表の数値でも確認できます。信用を犠牲にしても、売掛金や貸借対照表の質を犠牲にしても、ビジネスをやりたくないというサンディープ・バイの意見に同意します。多少の値下げは喜んで承りますが、バランスシートは健全な状態を維持したいと考えています。成長率が 2 ～ 3% 低下することは喜ばしいことですが、バランスシートの質を犠牲にしたくはありません。
ご列席の皆様、それが最後の質問でした。私は今、コメントを締めくくるために経営陣に会議を引き渡します。サー、あなたのところへ。
この電話会議に参加してくれた Sandeep bhai と Hiranand bhai に感謝します。どうもありがとう。
Nehal さん、このコン コールに参加してくれたすべての参加者に感謝します。そして何かが抜けていれば、私は今日利用可能です.そして明日から、私たちは皆ヨーロッパに向けて出発します。質問が残っている場合は、私の携帯に電話してください。私はいつでもあなたの質問に答えることができます。どうもありがとうございました。
投稿時間: 2019 年 8 月 28 日