2019 年 11 月 4 日 (Thomson StreetEvents) -- 2019 年 10 月 25 日金曜日午前 9:30:00 GMT の Astral Poly Technik Ltd 決算電話会議またはプレゼンテーションの編集済みトランスクリプト
ご列席の皆様、こんにちは。Investor Capital Services Limited が主催する Astral Poly Technik Limited Q2 FY '20 Earnings Conference Call へようこそ。(オペレーター指示) この会議は録音されています。私は会議をリテシュ・シャー氏に引き継ぎます。ありがとうございます。
ありがとう、アマン。四半期ごとの電話会議でアストラルをホストできることを嬉しく思います。アストラル ポリのマネージング ディレクターである Sandeep エンジニア氏がいます。最高財務責任者の Hiranand Savlani 氏。サー、最初の発言から始めて、質疑応答セッションを行うことができるという投稿をお願いします。ありがとう。あなたに。
第 2 四半期の結果と、ライト、ディワリの機会に皆さんを歓迎します。まず最初に、皆様の幸せで繁栄した新年と幸せなディワリ祭をお祈り申し上げます。
誰もが第 2 四半期の数字と結果を経験したに違いありません。-- パイプ事業から始めましょう。パイプ事業は、過去 2 四半期から非常に好調です。高度成長路線を歩んでいます。CPVC は成長しており、PVC も同様に成長しています。誰もが知っているように、この最後の四半期には、CPVC にダンピング防止義務があり、これはさまざまな地域で成長するだけでなく、さまざまな地域でチャネル パートナーを増やすのにも役立ちました。PVC も同様に、価格の上昇と成長という独自の課題を抱えていました。これは、多くのプラスチック サプライヤーが、CPVC と PVC のバンドルとして製品を予定どおりに納入できない状況にあったためです。今から 6 か月後、Astral が製造するすべての製品ラインの CPVC と PVC セグメントの両方で継続的な成長が見込まれると予測しています。特に CPVC セグメントでは、前四半期に消火スプリンクラー事業も好調でした。私たちはかなりの数のプロジェクトを行ってきました。現在、多くの新しい市場が消火スプリンクラーに CPVC を使用し始めています。また、前四半期に CPVC に一連のバルブを追加しましたが、これらは実際にこの四半期から市場に投入される予定です。そのため、バルブの製造であるCPVCの拡張を行いました。北の Ghiloth にあるプラントは、非常に短いスパンで、ほぼ 55% の稼働率 (65%) に達しました。これは非常に良い兆候であり、ギロス工場では来年、必要に応じて追加のマシンの作業を開始しました。南の工場、拡張が終わりました。タミル・ナードゥ州、カルナータカ州、ケララ州、アーンドラ・プラデーシュ州の一部、テランガナ州、さらにはマハラシュトラ州の南部など、南部の市場に配送するために、南工場からボアウェル コラム パイプの製造を開始しました。これは、私たちが非常に急速に成長しているこのセグメントで成長した最大の成果の 1 つです。また、南工場では生産していない塩ビ製品、特に配管製品の白塩ビ製品も完成しています。これが南工場の追加です。南部には 30 万平方フィートの大きなギャップがあり、現在は完全に稼働しており、その時点からすべての製品ラインを利用できます。また、南工場でのフィッティング作業を追加する予定です。プログラムは数か月以内に開始され、来年には、CPVC と PVC の動きの速いすべてのフィッティングを製造する予定です。ホスールの南工場。そのため、ホスールは現在、アストラルにとって大きな施設であり、アストラルはホスールの施設を南に拡大し続けます.
アーメダバードでは、バランスが必要な拡張がサンテイで継続的に行われています。現在、プラントの近代化と自動化を進めています。アーメダバード工場では、フィッティング、梱包がすべて自動化されています。そのため、フィッティングを分類し、フィッティングを梱包する機械もあります。そこでフィッティングパッキンの自動化を行い、パイプパッキンの自動化も進めています。そのため、成長を加速するだけでなく、多くの面で節約にも役立ちます。
同様に、Dholka の工場では、バルブの製造能力、つまりグラナイト フィッティングの製造能力を拡大しました。アグリフィッティングの範囲はこれで完全に完成しました。Astralが持っている市場で競合他社が利用できるものは何でも、農業の範囲。そして、工業部品と配管部品、つまり配管バルブのみを製造する最先端の工場を作る作業を開始しました。そして、この工場は来年までに再び稼働する予定です。そのため、インドのすべてのパイプ工場でアストラルによる継続的な拡張プログラムが進行中です。
会社に委託していたソーラー・屋根のソーラー工事が来月完成予定です。そのため、私たちのすべての工場には、1 か月ほどで屋上ソーラー システムが稼働する予定です。
私たちがオリッサで取得した土地、そして工事が始まって、建築計画は凍結されています。プロジェクトは凍結されました。土地は... 等高線を揃える必要があるため、土地の整地を開始しました。そしてまもなく、今後数か月以内に、オリッサで建設活動を開始します。そして来年、次の会計年度の中頃か、次の会計年度の終わりまでに、オリッサ工場は完全に稼働する予定です。
それとは別に、当社がインド市場に販売している低騒音排水システムも、インド市場だけでなく輸出でも順調な成長をもたらしました。私たちは現在、世界中、中東、シンガポールの一部で、多くのプロジェクトに承認されています。米国には、まもなくオープンする市場があります。アフリカでは、この製品を輸出しています。当社が発売したPEX製品、PEX-a。PEX-a は世界クラスの PEX であり、そこにある PEX の世界クラスの技術はうまくいっています。PEX でさまざまなプロジェクトを取得しています。スペインの会社との技術提携により、アストラルブランドで継続的にPEXを供給しております。現在、ほとんどのフィッティングはインドで製造されており、工場自体または真鍮のサプライヤーから調達しています。そして、今後1年から1.5年でアストラルで再び稼働するはずのPEX-a製造に関する機械と技術を詳しく調べます.そのため、PEX の製造をインドで国産化し、PEX-a を製造します。これは、非常にハイエンドな技術を使用して製造するのが非常に難しいため、世界的にはごく少数の企業によって製造されています。PEX として、PEX は PEX-a で入手できます。 、b、c ですが、PEX-a は PEX の究極の製品であり、Astral はこれをインド市場に持ち込み、インドで製造します。今後まもなくインドで製造されます。
また、今後数か月以内に発表する二重壁コルゲートパイプの特定の新技術にも注目しています。すでに二重壁のコルゲート パイプ マシンが稼働しています。ウッタランチャルのシタルガンジに別のラインを設置して、ウッタランチャルと北部の多くのプロジェクトに供給できるようにすることで、最大生産能力まで拡大しています。Ghiloth では、直径 1,200 mm まで対応可能な大型の機械を稼働させています。また、もう 1 つのコルゲーターがあり、来月から Hosur で稼働します。そのため、サングリとは別に、2 つのアストラル プラントであるホスールとギロスでコルゲート パイプを作成します。そして、シタルガンジはすでに生産能力と範囲の拡張が完了したプラントでした。
Sangli も -- 拡張のために多くの決定が下されました。いくつかの決定が実行されました。一部のマシンは -- 注文済みで、製造中です。私たちはすでに、ケーブルダクトに使用されるコルゲートパイプに高速機を拡張して配置する予定です。私たちはすでに私たちの土地の隣に土地を取得しており、ここで、直径 2,000 mm までの運河の水輸送に使用できるコルゲート パイプの拡張計画に取り組んでいます。プロジェクトは進行中で、今から数か月後に同じプロジェクトを凍結します。
そのため、昨年参入したビジネスでさえ、拡大、成長、新しいテクノロジーの導入の途上にあります。全体として、配管事業において、アストラルは技術の強みを維持し、新製品、最新の製品を市場に送り出し、確立し、より多くの技術製品とより優れた製品をもたらしましたが、最高の技術を使用して、インドの消費者に届けるための最も手頃な方法です。それが私たちがやってきたことであり、これからも続けていきます。そして、私たちはその面で成長しています。
-- もう 1 つの良いニュースは、ナイロビのケニアにある工場でさえ、良好な成長と拡張があることです。また、ケニアのナイロビ工場は EBITDA プラスです。現金の損失はなくなりました。そして、同じ工場から、今後 1 ～ 2 年で、良好な成長と良好な利益が見られるでしょう。また、ナイロビでもパートナーと一緒に拡張が行われます。
全体として、パイプ シナリオ、特に CPVC 供給と PVC シナリオとの提携、および製品ラインとリーチとネットワークの作成は、アストラルが行っており、継続して行っており、アストラルが成長を維持するのに役立ちます。今後数四半期および今後数年間の道筋も示しています。
接着剤事業に来ています。すでにお知らせしたとおり、ネットワーク システムに変更が加えられます。その変化は完全に終わりました。新しい変更が適用されます。新しい変化が安定します。1ヶ月前から安定しています。成長が見られます。その前向きな兆候が見られます。リーチが増加していることがわかります。接着剤事業をセグメント別に構成する方法が見えてきました。ウッド: 別のチーム、別のヘッドがあります。メンテナンス: 別のチーム、別のヘッドがあります。建設化学品: 別のチームと別のヘッドがあります。そして、これはすべて結果をもたらしており、今後の四半期には、成長面とマージン改善面の両方で、最高の改善が得られたとしても、非常に肯定的な結果が得られることを保証します.
同時に、私たちはこの変更とこれをすでに伝えていました。変更全体を非常に友好的に、非常に効率的に、何の問題もなく、不良債権もなく、市場からの他の問題もなく完了しました。これにより、接着剤事業を第 2 のレベルに引き上げることができます。ここではすでに範囲を拡大しています。すでに定員に余裕がございますので、新商品を投入いたします。私たちはすでにインドでRESCUETAPEを立ち上げました。これは非常にうまくいっていますが、これは米国から来ています。現在、ResiQuick も成長途上にありますが、実際の成長はそこで起こっています。私たちは積極的な市場ブランディング活動を開始しており、これも私たちを助けています。したがって、全体として、ビジネスは成長とビジネスの将来にとってプラスの面にあります。
英国の接着剤事業に参入します。英国でも優れた業績を上げています。BOND IT は優れた成長率と利益率を達成しており、Hiranand bhai も共有すると思います。同様に、米国事業も EBITDA がプラスで、過去 6 か月から現金損失は発生していません。それはまた、非常に非常に肯定的な結果をもたらしています。
全体として、パイプと接着剤のビジネスは順調です。私たちは人員の帯域幅が十分にあり、それを増やしました。ディーラー、配管工、大工向けのプログラムを開発しましたが、これらは現在アプリで実行され、テクノロジーによって制御されています。私たちはビジネスの技術面で自分自身を拡大しています。製品のケミストリー、チームの帯域幅、人的リソース。成長に伴い必要となるため、重要な人的リソースを継続的に追加しています。シンクタンクは過去 6 か月からますます大きくなっていますが、シンクタンクはかなり大きくなり、人材の良いソースがあり、成長の道を歩んでいます。
したがって、今後数四半期および数か月間、この成長の道を歩み続け、今後数四半期で良好な成長と数字を達成することをお約束します。サヴラーニさんに番号を説明してもらいます。その後、質疑応答を行います。
こんにちは、皆さん。このコンコールを主催してくれてありがとう、Ritesh。そして、すべての参加者に幸せなダンテラス、そして幸せなディワリと幸せな新年を前もって願っています。
これで全員が数字を手にしたので、手短に数字を見ていき、Q&A セッションにもっと焦点を当てます。連結ベースと同様に、第 2 四半期の数値を見ると、収益の伸びは約 8.5% ですが、EBITDA の伸びは 24.16% です。また、PBT の成長率は 34.54% です。継続的に、当社は現在、利益率の最前線により重点を置いており、利益率はトップラインの成長よりも優れているとコメントしています。そして、この税効果により、PAT の上昇率はおよそ 82% になりました。これは主に、最近インド政府が発表した法人税の引き下げによるものです。
セグメント側に来ます。前四半期のパイプの伸びは、金額ベースで約 14%、数量ベースで約 17% でした。17% の計算方法 昨年は Rex のボリューム数がなかったと説明できます。それで、今年はレックスの数があります。したがって、合計数から Rex 数を削除しました。昨年の数字はアストラルパイプ単体の数字で、レックスの数字ではありませんでした。したがって、この 2,823 トンを私たちが公表した数値から差し引くと、34,620 になります。2,823 を削除すると、31,793 になります。27,250 を計算すると、およそ 17% になります。同様に、半年ベースで、総販売数 66,349 から、半年間のレックス数、5,796 トンの販売量を取り除くと、60,553 トンになります。昨年の 49,726 のボリューム番号を計算すると、この Rex 番号で Rex を除いて正確に 22% のボリューム成長になります。
そのため、パイピング事業の EBITDA 成長率は約 36% でした。PBT の成長率は 56% で、この税の恩恵による PAT の成長率は、INR 30 クローレからほぼ INR 70 クローレまで 230% という非常に大きな飛躍でした。
次に、ビジネスの接着剤側に目を向けると、第 2 四半期の収益の伸びは 6% マイナスでした。これは主に、前回のコミュニケーションで構造を変更することを伝えたためです。そのため、ディストリビューターから在庫を取り戻さなければならないことがわかっています。そのため、売上収益として表示され、一番上の行がマイナスになっています。しかし、返品を除くと、正の数になります。そしてそれも、前四半期の今回の返品により、Piping 以外の在庫が増加した理由の 1 つです。
EBITDA もそのマイナスのためでした。これは、売上を計上した時点で利益があったため、返品時に損失を被る必要があるためです。返品を受け取ったとき、コストに応じて評価を計算しました。その分、利益率が下がりました。そのため、EBITDA は 14% マイナスです。しかし、全体として、この効果を差し引くと、EBITDA の数値もプラスになり、トップラインの成長もプラスになります。そして、ここから先は、ほぼ完了していることがわかります。作業のほぼ 95% が完了したと言えます。これは、この四半期に発生する可能性があるものはごくわずかであるためですが、それ以外の場合は完了です。したがって、今後は利益率も拡大し、ビジネスの接着剤側でもトップラインの成長が見られるはずです。
パイプと CPVC と PVC の全体的なシナリオは、エンジニア氏が説明したように、非常に健全であり、アストラルだけに限定されるものではありません。業界のすべての組織化されたプレーヤーはうまくやっています。したがって、次の四半期は健全な成長になると予測しています。しかし、そうです、地上では、状況はそれほど良くありません。ですから、私たちは常に注意を払い、気をつけなければなりません。そのため、不必要に数字を推測したり、成長のためにすべてを推測したりしたくありません.でも全体的にシナリオは良い。特に配管部門では、現場で前向きなシナリオが見られます。組織化されていない側から組織化された側にシフトする理由がある可能性があります。また、組織化されたプレーヤーがパイピング部門にもストレスを感じる理由がある可能性があります。そのため、市場に存在するすべての組織化されたプレーヤーにも貢献しています。
市場は課題に満ちていますが、これらの課題の中でも、前四半期でお伝えしたように、当社はバランスシートの質に重点を置いており、それは今四半期でもよく見られます。市場の回収と流動性の面で非常に多くの課題があるにもかかわらず、私たちは回収サイクルを調整しようとしました。ご覧のとおり、昨年の 9 月のコレクションは -- 未払いの売掛金はおよそ INR 280 クローレでした。繰り返しになりますが、今年は 2 億 7,500 万ルピーであり、ほぼ絶対的なレベルで減少していますが、それにもかかわらず、同社は 17% のトップラインまで成長しています。そのため、私たちは非常に慎重に市場に参入しています。成長だけに集中するのではなく、当社の主な目標はバランスシート側、特に債権側です。在庫面も、ご覧のとおり、在庫はあまり増えていません。昨年は 445 億ルピーでした。今年は485億ルピー。つまり、在庫は約 9% 増加し、これもほぼ 17% の増加です。また、在庫がわずかに増加したのは、主に接着剤事業への復帰によるものです。また、アンチダンピング関税のため、CPVC フロントへの価格改定も期待していました。そのため、市場での価格上昇を利用して、次の四半期でもボリュームの利点を得ることができるように、通常の要件よりも少し高い CPVC を購入しました。
エンジニアさんの説明通り、順調に拡張工事が進んでいます。また、この四半期にも、容量に 15,700 トンが追加されていることがわかります。昨年は 174,000 トンだった当社の生産能力は、ほぼ 220,000 トンに増加しました。そのため、拡張は非常にスムーズに進んでおり、特にHosurへの容量拡張が下半期にも行われることが見込まれています。
債務面では、私たちは非常に健全な立場にあり、貸借対照表への純債務はおよそ INR 170 億です。そして、私たちは約59億ルピーの現金を抱えています.したがって、純負債はおよそ INR 17 億であり、貸借対照表への負債はごくわずかです。
質問キューが集まるまで、Sandeep bhai にいくつか質問があります。サー、最初の質問はその他の販売についてです。あなたは、私たちが行っている配布の再調整を強調しました。それでは、私たちが行った新しい追加に伴う管理責任の変更について、いくつか詳細を教えていただけますか。第 2 に、Q-on-Q ベースで 30% の収益成長が見られるのはいつですか?それが私の最初の質問です。もう 1 つの質問は、バルブ、ボアウェル、ボアウェル パイプの市場規模を教えていただけますか?最後に、以前に話した [ADS] からの製品の発売に関する具体的な更新はありますか?
接着剤に関して言えば、マンパワーの帯域幅です。特にあなたがどのようにするかを尋ねたように、リーチの作成はすでに完了しています。実際、私たちは非常に大きなディストリビューターを保持し、その下にディストリビューション チャネルを配置するというやり方をとっていたので、チャネルはすでに確立されて機能しており、かなりの数のディストリビューターを追加しました。これは、ほぼ 8 ～ 9 か月のプロセスでした。それが一晩で起こったとは言いません。2019 年の 1 月から 2 月にかけて実際に変更を開始し、1 か月前に完了しました。今日、すべての州のチャネルと流通ネットワークの敷設はほぼ完了しています。それでも、それは動的であり、追加と削除は常に発生し続けます。それでも、これほど大きなサイズのパイプでは発生します。そして、すでにそこにいる国家元首がいます。私たちには地域があり、そこには小売市場で働く小規模な人々がいます。私たちには頭があり、それらの間にあり、州の頭がそこにあります。そして、人材のネットワークはすでにそこにありました。人事レベルでのみ、私たちはあらゆるレベルで数人のシニアを採用しており、採用の過程にあります.これらの誘導のいくつかは、今後 10 ～ 15 日から 1 か月以内に発生します。現在、この情報を開示することはできません。しかし、修正の正しい方法、誘導の正しい方法、正しい量、正しい品質、正しい知識は、業界が人材の帯域幅を推進するために必要であり、今から数日で増加します。
30% の成長という数字については、それが不可能だとは言いませんが、同時に、少なくとも 15%、20% に戻しましょう。自分を安定させましょう。お金の回転の前に、市場に課題があることは皆さんご存知でしょう。これらのサイクルは、どの角度から見ても少し遅いです。したがって、私たちは成長したいと考えていますが、市場に巨額の負債を抱えて成長することは望んでいません。私たちは、お金のサイクルが安全で、パイプ市場や他の企業との接着剤市場で起こっていることと同じように、適切な流通チャネルで成長したいと考えています.
そうです、30 歳以上の数字に到達することは私たちにとって夢ですが、今からしばらく時間がかかります。そして、これにはどれくらいの時間がかかるかについてコメントしたくありません。しかし、それが私たちの目標です。しかし、Adhesive が今後数か月および今後の四半期で良好な成長と良好な数値をもたらすことを保証します。
バルブ事業に来ています。実際、バルブ事業は世界的に巨大です。バルブを作っている会社はほとんどありません。そして、私が話したいのはバルブだけではなく、配管用です。バルブ事業は、業界では配管よりもはるかに大きいです。そして、私たちの焦点は、配管バルブの範囲だけでなく、ボールバルブ、バタフライバルブ、その他のさまざまなバルブのような産業に必要なバルブの製造にも参入することです.したがって、この範囲全体を追加するには 2 ～ 3 年かかるプロセスです。高度な専門知識が必要な工程です。これは、品質を意識した管理、品質管理、チェック管理を必要とするプロセスです。つまり、バルブ事業はグローバル事業として扱えるものです。また、最大 12 インチまでのより大きなサイズ、さらにはより大きなサイズのバルブまで、バルブ事業にも取り組んでいきます。それが私たちのプログラムです。そして、今後の数字を定量化することはできませんが、良好な成長、良好な数字、そして常に世界中でバルブがパイプやフィッティングよりも優れたマージンを提供することを定量化することはできます.それが、Valves における私たちの目標です。
Borewell や Column Pipe のビジネスでは、バルブ (inaudible) ADS で順調に成長しています。はい、ADS に関してはその場しのぎのコラムも掲載しています。コラム、私たちは順調に成長しており、それが理由です。それが、数か月前に市場への出荷を制限していた容量を増やした理由であり、注文を失うか、納期が 10 でした。 15日まで。そのため、このギャップを埋めています。また、南部は坑井パイプの大きな市場であるため、地域化を進めています。だから私たちはHosurにいます。輸送コストと製品を利用できるようにするまでの時間を削減できます。それがそこにあります。ADS に来て、私たちはすでにその製品をここに置いていますが、[作業] 水と呼ばれる水の収穫のこのセグメントに取り組んでいます。そして、これはインドだけでなく、今日の世界の主題です。良い雨が降ったことは間違いありません。人々はしばらく忘れてしまいますが、実際には、良い雨が降ると、良い収穫も必要です。率直に言うと、水の収穫と私たちがどのように計画しているかについて、これらの写真を出さないでおきます.これについては、次回のコン コールか年末にお知らせします。しかし、はい、私たちはこのテーマに取り組んでいます。そして、この垂直、配管の一部として扱うことはできません。それは水の収穫の垂直であり、それ自体が大きなテーマです.そして、これについてある程度の確固たる基盤ができたら、戻ってきますが、はい、この製品ラインで ADS と協力しています.
そして、私たちが何をしているのか、私たちの計画は何か、そしておそらく1〜2四半期でそれらをどのように展開しているかについて、あなたに戻ってきます。計画、そして市場。それで私の答えは終わりです。ありがとうございました。
パイプの成長、おめでとうございます。私の最初の質問は、現時点で、2020 年度のガイダンスを維持するかということです。ボリュームの伸びに関しては、今年の初めに設定した 15% よりも、上半期にオーバーデリバリーしたことはわかっています。しかし、接着剤の二桁成長という観点からお聞きしたいのですが?また、約 13% から 14% で設定した定常状態のレベルに関して、利益率を軌道に戻しているという点で、Rex で何が起こっているのかを理解したいと思いました。
Sonali さん、1 つの質問に 3 つの質問をありがとうございます。最初に、Pipe 側に来て、Pipe、はい、15% の種類のボリュームの成長を伝え、上半期には約 22% のボリュームを提供しました。そうです、私たちはガイダンスよりも進んでいます。しかし、市場は課題に満ちています。しかし、今日の時点で、私たちは間違いなくガイダンスを超えようとしているようです.どれだけ超えるかは時が経てばわかりますが、現時点で市場の状況は良好です。うまくいけば、指を交差させて、当初のガイダンスである 15% をオーバーシュートすることになるでしょう。
次に、レックスの 2 番目の質問に進みます。だからレックスは元気です。しかし、はい、多くの理由により、特に私たちが言えることは何でも、ボリュームの伸びはまだあまり回復していませんが、サングリのその地域は殺到しています.一昨日も大雨で、工場周辺にも水が溜まっていました。そして先月も同様の状況でした。だから私たちはそうするでしょう - 今、私はこれらすべての問題を整理していると思います。そして今、Rex 製品の生産能力を他の工場に追加しました。これにより、ロジスティクスの最前線に入ることができ、次の四半期の量を増やすのに役立ちます。しかし、はい、マージンの最前線で、私たちは戻ってきました。そのセグメントでも非常に健全な利益を上げています。昨年のような 6% のマージンとは異なりますが、Rex にも 2 桁のマージンを超えています。
3 番目の質問は、接着剤に関するものでした。私たちは接着剤でもあります - 以前の発言で、私たちはそれに懸命に取り組んでいることをすでに伝えました。そして、私たちがやりたかった修正が何であれ、ほぼ完了したと思います。修正の 95% が完了したと既に述べました。この四半期で完了することができる、わずかな部分が取り残される可能性があります。うまくいけば、接着剤番号も戻ってくることがわかります.通年ベースで 2 桁の成長を達成すると言うのは時期尚早ですが、確かに、下半期は接着剤が 2 桁の成長になるでしょう。第 4 四半期の不足分をカバーするために最善を尽くします。また、第 4 四半期のより高い成長の計画も策定しましたが、複数の面で取り組んでいるため、指を交差させておきます。その時が来たら、私たちはどのように行動し、どのように行動しているかを解き明かします。ですから、私たちは非常に前向きです。そのように言うことはできますが、現段階では、通年ベースで 2 桁の成長を実現できるかどうかを判断するのは非常に困難です。しかし、私たちは最善を尽くしています。私たちは、私たちがどのように提供できるかを見ていきます。
十分に公平です、サー。設備投資に関しては、INR 125 crores から INR 150 crores です。それは私たちがすべき数ですか...
はい、その数に制限すると思います。そして、私たちは上半期におよそ INR 80 クローレ、INR 75 クローレ、INR 80 クローレを達成したと思います。ですから、ほぼ順調に進んでいます。
けっこうだ。サー、そして私の最後の質問は、業界の観点からです。サー、あなたが最初の発言で正しく言ったように、過去数四半期にわたってパイプの非常に健全な成長が見られ、特にボリュームの面でも同様です。それでは、どのセクターが他のセクターよりも優れているかを理解するのを手伝っていただけませんか?そして、どこに牽引力があるのでしょうか?このボリュームの増加に最も大きく貢献していると思われるアプリケーションは?それはちょうど私の側からです。
配管部門では、CPVC と PVC が順調に伸びています。そのため、配管部門には成長があります。また、私たちにとっても新製品の成長が起こっています。特にインフラ産業の分野は、CPVC および PVC 用のパイプの需要において成長しています。
レックスの成長とは別に追加したかったことの 1 つは、知っておくべきことですが、レックス製品は常に成長しているということです。モンスーンでは低成長です。レックスが製造するすべての製品は排水と下水用であり、常に土壌の下に置かれています。したがって、穴を掘ってこれらのパイプを敷設する必要があります。これは世界的に起こります。ヨーロッパに行くなら、ドイツに行き、アメリカに行き、どこにでも行きます。これらすべての道路工事と排水工事は、米国でも夏季に行われます。これで、Rex 製品は 3 月まで順調に成長することがわかります。今回はモンスーンが長かったからです。雨は長期間降り続き、そのため、これらのパイプを使用するために実施された多くのインフラストラクチャー工事がほぼ停止していました。ですから、このことについても明確にしたかったのです。
確かに、これは役に立ちます。サー、おそらくこれの延長として、確認したかったのですが、建設中の緑の芽が戻ってきているのを見ていますか?配管部門は私たちにとってうまくいっているとおっしゃっていたからです。理解したかったのですが、これは私たちが話している新しい需要であり、おそらく交換需要ですか?
いいえ。交換品と新品の両方です。小売レベルも成長しており、プロジェクト レベルも成長しています。しかし、私は分析に深く入りたくありません。あなた方全員が反対側に座っている方が良いでしょう。アストラルが成長の道を歩み続けるのに役立つ配管セグメントの業界全体の弱点は何ですか。したがって、業界のシナリオ、ポリマーのシナリオ、およびこれらすべてのシナリオをまとめると、少なくともアストラルパイピングセグメントが成長の道を歩み続けるのに役立つことはすべてご存知だと思います.
いくつか質問があります。1 つはこの CPVC で、これもまた、この四半期の大幅な粗利益拡大の理由の 1 つです。CPVCの希少性はいつまで続くと思いますか?
基本的に、私は政府のことについてコメントするべきではありません。だから政府に決めさせろ。
わかった。しかし、中国と韓国からの CPVC [ストック] の量はどのくらいでしょうか?
はい。インポートデータが利用可能であるため、その数には入りません。しかし、実際には、実際には実行不可能であるため、過去 2、3 か月間は誰も輸入していません。輸入すれば90%の関税を支払うことになります。実際、彼の輸入コストは製品の販売コストを上回っています。
ほら、誰かが輸入しようとしているなら、90%の関税とその10%以上の関税を払い、さらに他のすべての課題を加えて、部品を作ってから売るという数字を作ることができます。 - 彼は実際にそれらのパイプを売って損失を出すつもりです.さて、中国と韓国の数字です。歴史を振り返ると、彼らはインドに CPVC の 30% から 40% を与えていました。毎月の必要量の 40% はチェーン全体から出ていきます。それは明らかに不足を生み出します。その 40% がチェーンから外れるということは、3 つのメーカーによって満たされることはありません。そのうちの 1 つだけがライセンスのモデルに入ります。繰り返しますが、そこには制約があります。次に、他の 2 つにも満たすグローバル市場があります。インド市場だけではありません。したがって、実際には、これが正常化または安定しない状況では、CPVC で継続的に不足が発生します。したがって、状況が安定して正常化するのに、6か月、1年、1.5年、どれくらいの時間がかかるかわかりません。しかし、実際には今日、中国や韓国から輸入することは、市場に参入して損失を出し、それでも材料を供給することを決定しない限り、誰にとっても実行可能ではありません.彼は、現金損失を出してもまだ市場にいるために電話をかけます。それは個人的なことで、彼についてコメントすることはできません。
しかし、Maulik さん、歴史によれば、インドの政府がダンピング防止義務の措置を講じる場合、通常、それは 3 年間続きます。ですから - もちろん、90% の種類の義務を続けることはできません。これはまったく実行不可能です。しかし、はい、アンチダンピングは少なくとも 3 年間継続する必要があります。
第二に、政府は 6 か月のタイム ラインを持っていますが、過去の歴史はそれが拘束されたタイム ラインではないとも言いました。6年から1年、または1.5年かかることさえあります。決定に至るまでの拘束されたタイム ラインではありませんが、拘束されたタイム ラインではありませんが、調査を継続して時間をかけるという選択肢もあることは理解できます。私たちはそれについて知りません。ですから、私たちはそれについてあなたに話す方法も能力もありませんし、当局でさえもありません.
わかった。2 つ目の質問ですが、私はいつもあなたに尋ねますが、これは組織化されていない市場に関連しています。では、私たちが最後に話したときと比較して (聞き取れない)、巨大な組織化されていない市場が [沈没] しているのは、さまざまな資金不足の問題や、あなたが望んでいることのせいですか?そして今、CPVC はこれらの組織化されていないプレーヤーの何人かを再び傷つけようとしています。
明らかに、組織化されていないものには独自の課題があります。また、組織化されていない市場では、ポリマーのバリエーションと CPVC が維持されます。それには独自の課題があります。また、キャッシュサイクルも市場で減速しています。だから一面じゃない。一度に攻撃された多くの戦線があることが想像できます。ですから、これは旅の始まりに過ぎず、長い道のりであると言えます。なぜなら、この国の組織化されていない人々の規模は、およそ 35% から 40% であることを知っているからです。したがって、INR 30,000 crores の産業 [部分]、35%、40% は INR 10,000 crores、INR 12,000 産業となります。そのため、独自の時間がかかります。しかし今日、組織化されていない人々だけでなく、組織化されたプレーヤーでさえも多くの課題に直面しているという状況です。したがって、パーセンテージで言うことや定量化することは非常に困難ですが、実際には変化していますが、全体的な市場シナリオも遅いため、明確に目に見えるものではありません.したがって、今後、これは深刻であり、はっきりと見えるようになると思いますが、おそらく数四半期先で、時期を言うのは非常に非常に困難です.しかし、そうです、次の 4 ～ 5 年で、組織化された側にかなりのシフトが起こるはずです。
わかった。そして最後の質問です、ヒラナンド・バイ。その番号を見逃していたらごめんなさい。今四半期の収益における Rex の貢献は?もし上半期に行った CapEx は?そして、後半はどうなるでしょうか？
INR 75 crores、INR 80 crores が上半期に CapEx に費やされたと思います。その中で、いくつかのマシンが Rex に関連していました。Sandeep bhai は、Ghiloth に 1 台のマシンと Sitarganj に 1 台のマシンがあり、もう 1 台は INR 50 クローレ程度だと思います - INR 50 クローレから INR 60 クローレ CapEx は後半も来て、多分もう少しも。ソーラールーフトップにも約2億ルピーの追加投資を行っており、その2億ルピーの回収は年間約33％になると計算しています。したがって、そのような取り決めには3年未満の投資回収があります。そのため、ソーラー側に 20 億ルピーを割り当てました。その利点は第 4 四半期の数字に見られます。これは、完了を目標にしているためです。一部は 11 月に完了し、残りは 12 月に完了する可能性があります。したがって、第 1 四半期から第 4 四半期以降、このソーラー関連のメリットが数値に反映され、電力コストが大幅に削減されることがわかります。100%自家消費するからです。そしてその一部はギロスに送られます -- この東工場も一部の機械がホスールにも設置されます。したがって、ほぼ 5 億ルピーから 6 億ルピーを計画していますが、1 億ルピーのプラス/マイナスも発生する可能性があります。
Astral と統合されているため正確な数字はわかりませんが、約 3 億 7,000 万ルピーになるはずです。多分私はそれを推測しています、多分INR 1クローまたはINR 2クローはあちこちで。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - 株式調査および調査アナリストのアシスタント VP [29]
非常に良い数字のセットです。おめでとうございます。私の最初の質問は、あなたがパイプに与えた総容量が約 2,21,000 メートル トンであるということですが、現在の Rex の容量はどれくらいですか?
わかった。レックス、確認しなきゃ。昨年は約 22,000 トンでしたが、さらに 5,000、7,000 トン、およそ 30,000 トンです。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [31]
したがって、年末にはさらに 5,000 トン、7,000 トンが追加されますが、翌年には東の影響で大幅な増加が追加されます。ということで、当初は東が完成したらと案内していました。当社の生産能力は 2,50,000 トンになります。それももう少しあってもいいと思います。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、リサーチ部門 - エクイティ リサーチおよびリサーチ アナリストのアシスタント VP [33]
そして、Seal IT の番号についてです。それについてもいくつかの色を付けていただけますか? たとえば、全体的な接着剤を見ることができますが、四半期のシール IT のパフォーマンスはどうですか?
したがって、Seal IT の全体的なパフォーマンスは良好でした。彼らは、この四半期に約 5%、6% の一定の通貨成長を実現しました。ルピー換算で、正確な数値はわかりませんが、恒常通貨で約 5%、6% の成長があり、2 桁の EBITDA マージンも達成しています。GDP 成長率が 1% に満たない英国の状況を全体的に見ると、今年は少なくとも 2 桁の成長率と 2 桁の EBITDA マージンを達成できると予想しています。EBITDA 側では、常に改善しています。そして、この RESCUETAPE の貢献により、今後数四半期で利益率が拡大します。それが私たちが目指しているものです。そのため、Resinova はすでに RESCUETAPE の販売を開始しています。そしてまもなく、RESCUETAPE を私たちのアストラル チャンネルにも開く予定です。つまり、これらは非常にハイエンドのマージン製品です。したがって、最小の貢献が増加する場合、EBITDA は急上昇します。ですから、その次の四半期に指を交差させてください。Seal IT は良い数字を提供するはずです。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、調査部門 - エクイティ リサーチ & リサーチ アナリストのアシスタント VP [35]
したがって、現在、彼らは四半期ごとに米ドルで約700,000から800,000米ドルを稼いでいると思いますが、これは次の四半期に増加するでしょう。したがって、私たちの目標は、少なくとも 150 万米ドルで、おそらく 1 年または 1.5 年後に到達する必要があります。
Praveen Sahay、Edelweiss Securities Ltd.、リサーチ部門 - エクイティ リサーチ & リサーチ アナリストのアシスタント VP [37]
はい。最先端のR&Dとアプリケーションセンターで考えます。計画はすでにそこにありました。そして、私たちはそれを保留していた CapEx サイクルのために、今から作業を開始します。現在、私たちはポリマー事業の研究開発のための世界最高の最先端センターの 1 つを持っています。接着剤には研究開発センターがあります。また、一度に最低 250 ～ 300 人のエンドユーザーをトレーニングできるアプリケーション センターも設置しています。コンサルタントを連れてきて、製品について技術的に説明することができます。ハンズオントレーニングを行うことができます。人々が物事を通過するための講堂がある場合があります。同時に、そこでもコースを走らせることができます。というわけで、作業はまもなく開始されます。私たちの工場の [プランタージ] の隣に土地があります。プランをご用意しております。すべて揃っています。私たちは展開すると思います -- そして私たちはこのプロジェクトを開始しようとしています.
第二に、再生可能エネルギーにも力を入れていることは既に述べました。環境の観点からも、国にとっても良いことです。同時に、この種の投資の回収が非常に速いため、会社にとっても良いことです。ルーフトップと同様、3 年以内の投資回収であると既に述べました。そして、来年には莫大なキャッシュフローが期待できるため、おそらく来年には、その側にさらに資金を配分することを計画しています。私たちの借金は1億7000万ルピーに満たないことはすでに説明しました。そして、ビジネスが成長し、キャッシュフローが会社にもたらされる方法から、来年はキャッシュフローが大幅に増加することを期待しています。したがって、特に自家消費のために、再生可能エネルギー側により多くのお金を割り当てることができます。単一のユニットをグリッドに販売したくありません。CapEx を何にしようとも、それは自己消費のためのものです。したがって、屋上以外でも、投資回収はおおよそ 3 年から 3.5 年程度であることがわかりました。したがって、そのセグメントへの健全なリターンでもあります。そのため、今年の決算時に計画の正確な数を考え出し、利用可能なフリーキャッシュフローを [シード] します。来年のアナリストミーティングで、その時に数字を出します。
はい。先生、2つ質問があります。1 つは、会社におけるプロモーターの持株をどのように見るべきかということです。それは - それがその 1 つです。第二に、他の販売を反映するコンソールレスのスタンドアロン事業の運転資金を見ると、3 月以降、90 日から 112 日へと少し上昇しています。ここのトレンド ラインをどのように見ればよいでしょうか。
Ritesh さん、在庫とすべてが接着剤側にあり、主に返品が行われたためにすべてが増加したという以前のコミュニケーションをすでに明確にしています。そのため、Q4 で修正されます。Q3 では、バランス シートは公開されませんが、Q3 のコン コールですべての重要な数値を共有します。したがって、第 4 四半期の数値が発表されると、通期の貸借対照表では、在庫レベルが大幅に低下することがわかります。これらは在庫が多いためです。これはそうではありません。この価格はCPVCフロントに上昇し、この返品のために接着剤側に.そのため、在庫が高くなっています。しかし、同社が上半期に行った成長と比較すると、まだ高くはありません。ですから、ストレスはないと思います-[それ、そうですか]？運転資本サイクルへの接着剤側またはパイプ側のいずれか。
第二に、市場の流動性が逼迫しているため、現金支払い側でかなりの割引を受けています。そのため、債権者の日が減ることが時々見られますが、それが会社の戦略であり、現金でかなりの割引を受けている場合、現金に問題はありません。そして、銀行家は今日、6.5% で私たちに資金を提供する準備ができています.そのため、私たちはその利点を快適に利用して、EBITDA を改善することができます。したがって、運転資本サイクルのどのレベルでも、この分野に問題はないと思います。
さて、プロモーターの保有についてのあなたの質問に来ます。すでにパブリック ドメインになっています。Sandeep bhai が販売したものはすべてパブリック ドメインです。そして、それ以外に変化はありません。
サー、私の質問は、プロモーターからの増分供給があるかどうかに関するものですか?オーバーハングがないことを確認するように求めているだけです。
次の 6 ～ 12 か月で絶対にゼロ、最低でも絶対にゼロです。技術的には、私たちはコミュニケーションを取っています。
先生、第 2 四半期の PVC と CPVC 樹脂の価格の動きについてコメントしていただけますか?また、第 3 四半期のこれまでの傾向はどのようになっていますか?
第 2 四半期と同様に、どちらも上昇傾向にありました。したがって、ダンピング防止義務のために CPVC も上昇しました。同様に、PVC も第 2 四半期に上昇傾向にありました。そして第 3 四半期以降、PVC は現在下落し始めています。最初のカットは、10 月の Reliance による 1 kg あたり 3 インドルピーでした。そして CPVC は、価格が下がるとは思えませんが、多かれ少なかれ、これからは維持されるべきです。市場で CPVC 側への上昇は見られません。
ドロップに利用できるスペースは非常に限られており、おそらく INR 1 または INR 2 の可能性があります。季節の月が始まるからです。
実は循環です。モンスーンとお祭りの時期のため、一部の需要は少し減速しています。実際、それ以上の低下は見られません。また、あがります。
もちろん。また、第 2 四半期に報告された EBITDA の Pipes で、在庫の増加の要素はありますか?はいの場合、同じことを定量化できますか?
わかった。したがって、EBITDAマージンの改善のほとんどは、営業レバレッジの利点と改善されているRex EBITDAによるものです。それが重要なポイントですよね？
はい、2つのこと、rexの改善と同様に実現の改善と言えます。CPVC の価格を 8% 値上げしたためです。それがその主な理由です。パイプ事業に限ったことではありません。接着剤事業を見ても、そこも粗利率が改善しています。連結から数を差し引くと、スタンドアロンパイプ事業に移行すると、接着剤事業の粗利益率も改善されることがわかります。しかし実際には、トップラインに落ち込みがあったため、EBITDA には反映されていません。そのため、すべてのコストが上昇しました。そして、それが人件費なのか、管理費なのか、その他の支出費なのか。しかし今、下半期になると、量の増加が始まり、トップラインの成長が始まり、規模の経済のすべての利点がそこにあるでしょう.したがって、次の四半期には、接着剤事業も良好な EBITDA 成長を遂げると確信しています。これは、実際には上半期に粗利益率が改善したためですが、ベースが低いため、EBITDA への変換には反映されていません。トップラインの脱成長のためです。
ご回答ありがとうございます。良い数字のセットをおめでとうございます。あなたとあなたのチームがとても幸せなディワリ祭を迎えられることを願っています。
良い数字のセットおめでとうございます。私の質問は、業界に参入する CPVC パイプの新しい容量はありますか?
私はこれを知りません。たぶん、既存のプレーヤーが容量を増やしているのかもしれませんが、非常に -- 少なくとも新しいプレーヤーが追加されていることに気づいていません。多くの人が話していますが、誰かがこれほどの能力を持ってやってくるという確かなニュースを私は持っていないと思います。既存のプレーヤーが容量を追加している可能性があります。
わかった。そして、我々は政府、Har Ghar Jal の使命から利益を得る最初の兆候を見ていますか?
それでも、政策は政府レベルで練り上げられています。彼らは最終的なポリシー草案などを発表しておらず、どのようにやりたいのかを発表していませんが、それは非常に大きなチャンスになる可能性があります.しかし、今日の時点で、私たちが利用できる番号はないと思います.皆さんが持っている場合は、私と共有してください。しかし、私は彼らがまだ働いていると思います。
わかった。最後に、交換市場についてです。では、交換市場での機会は何でしょうか?
ということで、まだまだ交換は続きます。下にある建物を見ると、CPVC は 1999 年にこの国で始まったので、ほぼ 20 年ほどになります。築15年以上の建物は、給湯用途にのみ金属パイプが使用されます。だからまだチャンスはある。このビジネスにはやや新しい。
では、交換されずに残っている割合はどれくらいでしょうか?（聞こえない）はありますか？
アナリストの現状によって交換市場で行われている調査がないため、その数を見つけることは非常に困難です.少なくとも、私はあなたと共有できる認証済みの番号を持っていません。
ご列席の皆様、それが最後の質問でした。締めくくりのコメントとして、Ritesh Shah 氏に会議を引き渡します。ありがとうございます。
はい、ありがとう、アマン。Hiranand sir、Sandeep bhai、締めくくりのコメントはありますか?投稿を閉じることができます。
Ritesh、私たちをサポートしてくれてありがとう。コンコールに参加してくださったすべての参加者の皆様に感謝いたします。
皆様、ありがとうございました。3 か月後にまたお会いできることを楽しみにしています。そして、素晴らしいディワリ祭と楽しい休日をお過ごしください。ありがとう、みんな、そしてありがとう、Ritesh。
ご列席の皆様、Investec Capital Services を代表して、この会議を締めくくります。ご参加いただきありがとうございます。これで回線を切断できます。
投稿時間: Nov-04-2019