2020 年 5 月 6 日 (Thomson StreetEvents) -- 2020 年 5 月 5 日火曜日午後 12:30:00 GMT の Westrock Co 決算電話会議またはプレゼンテーションの編集済みトランスクリプト
ご列席の皆様、お待ちいただきありがとうございます。WestRock Company の 2020 会計年度第 2 四半期決算電話会議へようこそ。（オペレーターの指示）
本日の講演者であるジェームス・アームストロング氏、インベスター・リレーションズ担当副社長に会議を引き継ぎたいと思います。ありがとうございました。先に進んでください。
ありがとう、オペレーター。おはようございます。2020 年度第 2 四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。今朝、プレスリリースを発行し、それに付随するスライド プレゼンテーションをウェブサイトの IR セクションに掲載しました。ir.westrock.com または、この Web キャストの表示に使用しているアプリケーションのリンクからアクセスできます。
今日の電話で私と一緒にいるのは、WestRock の最高経営責任者である Steve Voorhees です。当社の最高財務責任者であるウォード ディクソン。当社の最高商務責任者兼段ボール包装担当社長、ジェフ・チャロビッチ。また、チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデントのパット リンドナーも同様です。準備されたコメントに続いて、質疑応答セッションの募集を開始します。
本日の電話会議の過程で、将来の出来事に関連する計画、期待、見積もり、および信念を含む将来の見通しに関する声明を発表します。これらの記述には、多くのリスクと不確実性が含まれている可能性があり、実際の結果が電話会議で説明したものと大きく異なる可能性があります。これらのリスクと不確実性については、2019 年 9 月 30 日に終了した会計年度の 10-K を含め、SEC への提出書類で説明しています。
さらに、当社は、COVID-19 パンデミックが当社の運用および財務実績に与える影響について、将来の見通しに関する記述を行う予定です。パンデミックの期間、範囲、深刻度など、これらの影響の程度は非常に不確実であり、現時点で自信を持って予測することはできません。電話会議では、非 GAAP 財務指標についても言及します。スライド プレゼンテーションの付録で、これらの非 GAAP 測定値と最も直接的に比較可能な GAAP 測定値との調整を行いました。前述のとおり、スライド プレゼンテーションは当社の Web サイトで入手できます。
わかった。ありがとう、ジェームズ。今朝、私たちの電話に参加するためにダイヤルインしてくださった方々に感謝します。カバーすることがたくさんあります。
まず、重要な製品を世界中の人々につなげるために尽力してくれた素晴らしい WestRock チームに感謝します。工場と加工ネットワークの規模と幅広い能力に支えられた WestRock チームは、パンデミックによって引き起こされた変化する市場状況にお客様が対応できるよう、勇敢に対応してきました。
当四半期は堅調な業績を上げ、調整後セグメント EBITDA は 7 億 800 万ドルでした。これは、前四半期に提供したガイダンスの上限でした。私たちは、財務力と十分な流動性を備えた立場から、差別化された戦略を実行しています。
COVID-19 パンデミックは世界市場に影響を与え、前例のないボラティリティを引き起こし、経済見通しを曇らせています。このような背景にも関わらず、また WestRock チームの業績のおかげで、同社はグローバル サプライ チェーンの不可欠な部分としてサービスを提供し続け、製品とソリューションのポートフォリオ、および製品を届けるために必要なグローバル リーチでお客様をサポートしています。それらを必要とする消費者。
パンデミックは、当社のビジネス全体の需要パターンを混乱させました。一部の市場、特に e コマースは非常に好調でしたが、産業市場を含む他の市場では重大な悪影響が見られました。長期的な成長の原動力は変わらず、WestRock は成功し、すべての利害関係者に価値を創造するための適切な戦略を備えていると引き続き信じています。
そうは言っても、世界経済の見通しは短期的には大幅に軟化しています。そのため、さまざまな経済および市場の状況に備えるための慎重かつ適切な措置を講じる行動計画を実施しています。私たちは、お客様のニーズに応え、チームメイトの健康、安全、幸福をサポートし、財務力の基盤をさらに強化することに重点を置いています。
以下は、私たちのパンデミック行動計画の主要な要素です。チームメイトの安全と健康を維持するために、社会的距離、徹底的な清掃、フェイスカバー、温度チェック、その他の慣行など、強化された安全対策を会社全体で標準化しました。私たちのチームは、この期間を通して信じられないほどよくやった.また、この四半期中に、製造と運用のチームメイトに 1 回限りの表彰を行います。
私たちは、必要に応じて工場でのシフトを減らし、需要が減少した市場にサービスを提供する抄紙機のダウンタイムをとることを含め、供給を顧客の需要に合わせ続けます。同時に、既存のシステムの規模と機能を使用して、電子商取引や需要の急増への対応などの成長市場にサービスを提供するなど、機会があればそれを利用します。
当社は、上級経営陣と取締役会の給与と保持者を最大 25% 削減し、裁量経費を削減することで、短期的な運用コストの削減を実施しています。当社は、当社の株式を使用して年次インセンティブを支払い、2020 年に当社が資金を提供する 401(k) 寄付を行う予定です。私たちの投資家との会社。
今年は資本投資を 1 億 5,000 万ドル削減し、2021 会計年度には 6 億ドルから 8 億ドルを投資する予定です。このレベルでは、進行中の戦略的資本プロジェクトを完了し、システムを維持し、必要な資本投資を行います。生産性を向上させ、成長市場に供給します。
そして最後に、四半期配当を 1 株あたり 0.20 ドルに、年間 1 株あたり 0.80 ドルに再設定します。これは、ウェストロックの株主に有意義で持続可能で競争力のある配当を提供する一方で、債務削減に年間2億7500万ドルを追加配分する不確実な環境を受け入れるための賢明なステップです。これは、レバレッジを減らし、流動性を高め、長期の債券資本市場へのアクセスを維持することにより、株主に利益をもたらします。
COVID-19の状況が進展するにつれて、配当を再評価し、市場が通常に戻るにつれて、将来的に配当を増やすことを目指します。この一連の行動により、当社は市況の変化に迅速に対応できるようになり、2021 年度末までの債務削減に利用できる追加の 10 億ドルの現金を提供できると期待しています。これにより、さまざまな経済および市場の状況下で当社のビジネスが維持され、WestRock が長期的な成功を収めるための適切な位置に留まることが保証されます。
これまでのパンデミックに対する WestRock の対応と、今後成功するための当社の能力は、当社の業務を継続し、お客様を支援するために強化された WestRock チームのハードワークと献身にかかっています。私たちは、チームメイト、その家族、そして私たちが活動している地域社会を引き続きサポートしていきます。短期的な見通しは不明確ですが、当社には適切な戦略と適切なチームがあり、この環境を乗り切り、さらに強力な企業を出現させることができます。
全社的に実施した標準化および強化された安全手順に加えて、現在、私たちはわずか 2 か月前とはまったく異なる方法で作業しています。手術施設であろうと自宅であろうと、急速に変化する運用上の問題が発生したときにそれを特定して対処するために、これまで以上に頻繁に会議を行っています。これは、お客様の変化するニーズに迅速に対応するための当社の取り組みを支えています。
また、お客様やジョージア医療革新センターと提携して、200,000 を超えるフェイス シールドの製造サポートを提供するなど、コミュニティのために強化してきました。私たちは段ボール箱とフード サービス用容器をフード バンクに寄付し、多くのコミュニティで慈善食品を配布しています。
第2四半期の業績を振り返ってみましょう。純売上高は 44 億ドル、調整後セグメント EBITDA は 7 億 800 万ドル、調整後 1 株当たり利益は 0.67 ドルでした。過去 1 年間で、380 台の機械の交換を追加することで、強力な成長を遂げて差別化戦略を進めてきました。過去 12 か月で 20 の法人顧客を追加しました。企業顧客の売上高は、1 年前の 60 億ドルから 25% 増加して 75 億ドルになりました。
全体として、6 億ドル以上の現金を含む 25 億ドル以上の長期コミット型流動性により、実質的な財務上の柔軟性があります。債務の満期は 2022 年 3 月までに制限されており、米国の適格年金制度は 102% の資金を調達しています。
当四半期中、当社は e コマース チャネルと、タンパク質、加工食品、農業、ヘルスケア、飲料の市場セグメントで力強さを発揮しました。COVID-19 の影響により、高級品や工業製品などの他の市場セグメントは軟化しました。
第 2 四半期の結果は、輸出および国内の段ボール原紙の量と箱の出荷量が増加したことを反映しています。価格/ミックスの差異は、以前に発表された価格下落のフロースルーと、輸出および国内の段ボール原紙、パルプ、クラフト紙の価格の前年比市場下落を反映しています。
段ボール包装部門は、第 4 四半期に堅調な業績を上げ、調整後セグメント EBITDA は 5 億 200 万ドル、調整後セグメント EBITDA マージンは 18% でした。北米の調整済み EBITDA マージンは 19%、ブラジルの調整済み EBITDA マージンは 28% でした。
第 4 四半期中、販売量の増加、高い生産性、およびデフレを伴う堅調な営業成績は、価格の下落によって十分に相殺されました。e コマース、加工食品、およびクリーニング製品、紙製品、おむつなどの小売製品の好調な売上高は、3 月後半に、流通と紙、工業製品と食品サービス、およびピザ包装の最終用途セグメントの大幅な削減によって相殺されました。
この傾向は 4 月まで続き、130 を超えるお客様から一時的な工場閉鎖が報告されています。これは、コロナウイルスの影響に基づいて一時的な工場閉鎖とシフトの削減を報告している 130 のお客様です。タンパク質や加工食品などのセグメントでさえ、従業員へのコロナウイルスの影響によりダウンタイムに苦しんでいます.
四半期中のボックス出荷は絶対ベースで 1.3% 増加し、消費者が自宅待機を開始したため、四半期の終わりには出荷が増加しました。ボックスの出荷量は、昨年の 5 つのボックス工場の閉鎖、産業、流通、ピザ市場セグメントからの需要の減少、およびサードパーティのコンバーターへの利益率の低いシートの販売の減少により、マイナスの影響を受けました。これらの要因の累積的な影響により、昨年に比べてボックス販売が 2.7% 減少しました。
しかし、これを視野に入れてみましょう。過去 3 年間、私たちはボックス ビジネスの成長に大きな成功を収めてきました。実際、この間のボックス出荷の有機的成長は約 10% であり、業界の成長率である 5.5% のほぼ 2 倍です。お客様に対する当社の商業的アプローチは、急速に変化するお客様のニーズを満たすために引き続きうまく機能しています。
プレプリント事業の強みにより、ラスベガスに新しい拠点を開設して、グラフィックスに対する需要の高まりに対応し、KapStone システムを追加して拡大したフットプリントを提供することができました。ジャクソンビルのプレプリント施設を拡張して、連続印刷機を追加すると、生産能力が向上し、コストが削減されます。
国内および輸出用の段ボール原紙の売上高は、昨年と比較して、この四半期で合わせて 112,000 トン増加しました。30,000 トンの増加は、より価値の高いホワイト トップ ライナーによるものです。当社の戦略的プロジェクトと KapStone の統合は継続します。KapStone の相乗効果により、年間ランレートは 1 億 2,500 万ドルとなり、第 4 四半期を終えました。私たちのチームは、第 2 抄紙機の恒久的な停止に続いて、ノース チャールストン工場の再構成を大幅に進めました。工場の特殊グレードの混合物は残りの事業全体に再分配され、これにより製造が最適化され、コスト効率が向上しました。暦年の終わりまでに、計画された生産率と節約になると予想しています。
要するに、WestRock の段ボール包装チームは、十分に投資されたボックス プラント システムと、優れた地理的範囲と、業界で最も幅広い種類の段ボール紙とクラフト紙を製造する能力を備えた工場システムに支えられて、この環境で非常にうまく機能しています。
コンシューマ パッケージング セグメントの結果は、非常に不安定な環境の中で、調整済みセグメント EBITDA が 2 億 2,200 万ドルで、前年比でほぼ横ばいでした。今四半期、当社の食品、食品サービス、飲料、およびヘルスケア事業は、より高い価格構成とプラスチック代替イニシアチブの恩恵を受けて好成績を収めました。
設計、材料科学、機械を活用した当社の差別化された価値提案は、お客様に価値を提供し続けています。この上昇は、美容、化粧品、高級蒸留酒の需要の減少によって相殺されました。3 月の商業印刷需要の減少により、当四半期に 13,000 トンの経済的ダウンタイムが発生し、4 月には SBS システム全体でさらに 14,000 トンのダウンタイムが発生しました。CRB と CNK のバックログは、それぞれ 3 週間と 5 週間で堅調なままでした。
コンシューマー パッケージングは、幅広いエンド マーケットに参加しています。私たちは 4 つの主要なカテゴリーのレンズを通してビジネスを見ています。まず、食品、フード サービス、および飲料ビジネスは、セグメントの売上高の約 57% を占めています。私たちは、差別化された統合された折り畳み式カートンの提供と、独立したコンバーターへの板紙基材の販売の全範囲で、お客様に勝利をもたらします。これらの事業は、イノベーション、差別化された製品、機械、顧客サービスを通じて成長と価値をもたらします。第二に、当社の特殊包装事業は、当社のセグメントの売上高の約 28% を占めています。特殊パッケージングにおける当社の付加価値は、ビジネスの変換側に重点を置いています。ヘルスケア事業は非常に好調で、カートン、ラベル、インサートの統合製品によって支えられています。消費財、決済カード、およびメディア向けのその他の専門製品のパフォーマンスはまちまちで、一部は成長し、一部は時間の経過とともに低下しています。3 番目のカテゴリは、たばこ、商業印刷、液体包装用の特殊 SBS 板紙です。これは、当社セグメントの売上高の約 13% を占めています。このカテゴリーは、コマーシャル印刷とタバコの長期的な販売量の減少により、近年挑戦されてきました。これは、2016 会計年度以降 20% 以上減少しています。第四に、パルプを使用してシステムのバランスをとっています。最近のパルプ価格の下落により、収益は昨年に比べて年初来で約 2,800 万ドル、四半期では 1,200 万ドル減少しました。
私たちは、材料科学、イノベーション、機械の提供、およびお客様との商業的アプローチを使用して成長する良い機会を見ています.私たちは、コスト構造と製品品質を改善するために、変換資産に投資し、Mahrt、Covington、Demopolis の工場システムに投資しました。Covington では現在、紙器やその他の用途向けに世界で最も密度の低い SBS を製造しています。
そのため、コンシューマ パッケージング事業の多くの部分が改善しており、長期的に改善し続ける態勢が整っていますが、これらの改善は、付加価値の低いエンド マーケット セグメントの業績によって相殺されています。当社は、この事業の長期的な業績の改善に引き続き取り組んでいます。
WestRock は、現在の経済環境を乗り切るのに十分な位置にあります。幅広いエンド マーケット セグメントにサービスを提供する能力があり、バージン繊維とリサイクル繊維の両方を使用できるなど、サプライ チェーン全体に柔軟性があります。私たちのグローバル規模は、この急速に変化する市場で冗長性と汎用性を提供します。
エンド マーケットの需要は急速に変化しています。スライド 11 は、当社の市場における現在の状況の概要を示しています。前述のように、e コマース チャネルの需要は非常に旺盛です。私たちはこれが成長し続けると信じています。3 月の加工食品および小売食品市場、飲料および液体包装は、顧客が外出を控え、自宅で仕事をしていたため、堅調でした。
タンパク質加工企業がCOVID-19の影響を感じたため、タンパク質市場は過去数週間で非常にポジティブなものからネガティブなものに変化しました.産業および流通の顧客の需要は閉鎖によって悪影響を受けており、食品サービスや商業印刷などの他の市場は、前四半期からの最終市場の減少パターンを続けています。
現在の状況から、どの傾向が一時的で、どれが持続するかを予測することは困難です。幸いなことに、当社の紙および包装製品の多様なポートフォリオにより、経済の幅広い分野でお客様の変化するニーズに適応し、対応することができます。見通しは依然として不透明ですが、市場の状況が進展するのに合わせて対応するための措置を講じており、その準備を進めています。
ありがとう、スティーブ。事業から現金を生み出す能力に加えて、負債の満期を積極的に管理し、かなりのレベルの流動性を維持することは、WestRock の強力な財務基盤の中核要素です。2019 会計年度には、30 億ドル以上の信用枠と 20 億ドル以上の銀行タームローンの満期を延長しました。
さらに、昨年、2020 年 3 月に満期を迎えた 3 億 5,000 万ドルの社債の借り換えを行いました。社債の満期は 2022 年 3 月までに制限されており、今年の 6 月に満期になるのはわずか 1 億ドルです。3 月末の時点で、6 億 4,000 万ドルの現金を含む 25 億ドル以上の長期流動性が保証されていました。伝統的に、私たちは会計年度の下半期に強いキャッシュフローを生み出します。4 月を締めくくると、純負債を約 1 億 4,500 万ドル削減することができました。この 4 月の債務削減により、現在コミットしている流動性と現金は約 27 億ドルになります。
当社は 2 つの債務制限条項に十分な余裕を持っており、これにより事業運営に大きな柔軟性がもたらされます。当社の債務満期と流動性を積極的に管理することに加えて、当社の年金制度は強力な立場にあります。スティーブが述べたように、当社の米国の適格年金制度は積み立て過剰であり、2020 年度の適格制度へのグローバルな現金拠出はわずか 1,000 万ドルです。
スライド 13 に移動します。COVID 19 に関連する厳しい経済環境のため、通期のガイダンスを撤回します。第 3 四半期のガイダンスは提供していませんが、最近の傾向により、売上高と利益が順次減少する可能性があります。Steve は、多くのエンド マーケットで変化する需要傾向を強調しました。これは、当社のビジネスの特定のセグメントの量に悪影響を及ぼしています。
不確実な数量の見通しに加えて、第 3 四半期の結果は、1 月に発表されたライナーボードの指数引き下げと、SBS およびリサイクル ボックスボード グレードの 2 月の引き下げのフロースルーを反映します。一部の投入コストは低下していますが、リサイクル繊維のコストは 12 月以降、1 トンあたり 50 ドル以上上昇しています。状況が安定し、将来の需要動向がより明確になったら、ガイダンスを再設定します。
私たちは、2021 会計年度末までの債務削減に利用できる追加の 10 億ドルの現金を提供できると予想するいくつかの断固たる行動をとっています。議会によって最近制定された CARES 法は、今後 3 四半期にわたって約 1 億 2,000 万ドルの給与税を繰り延べます。 2021 年 12 月と 2022 年 12 月に支払われます。
2020 年のインセンティブの支払いと 2020 年の 401(k) への拠出を WestRock の普通株で行う予定です。これにより、キャッシュ フローが約 1 億ドル増加します。2020 会計年度の設備投資を約 9 億 5,000 万ドルに削減し、2021 会計年度の 2020 会計年度の 11 億ドルおよび 2021 会計年度の 9 億ドルから 10 億ドルという以前のガイダンスから、6 億ドルから 8 億ドルの範囲になると現在見積もっています。
今後 12 か月間で、フローレンス工場とトレス バラス工場での戦略的プロジェクトを完了します。そして、COVID-19 の結果としての屋内退避制限の影響と、契約および技術リソースの利用可能性をナビゲートする必要がありましたが、暦年の後半に新しいフローレンス抄紙機を起動する予定です。 2020. Tres Barras 工場アップグレード プロジェクトは、2021 年度第 2 四半期に完了する予定です。
これらの設備投資レベルでは、適切な安全、環境、保守プロジェクトへの投資を継続し、戦略的な工場プロジェクトを完了すると同時に、ビジネスの生産性と成長をサポートするための投資も行うと確信しています。これらの削減により、2021 年度末までの債務削減に利用できる追加の現金が 3 億ドルから 5 億ドル提供されます。
年間配当金を 1 株あたり 1.86 ドルから 1 株あたり 0.80 ドルにリセットすると、今後 1.5 年間でキャッシュ フローが 4 億ドル増加します。事業と投資を顧客の需要のレベルに合わせて調整することで、強力なフリー キャッシュ フローを生み出し続け、バランス シートを保護し、戦略を実行するための財務上の柔軟性を確保します。
ありがとう、ウォード。このようなパンデミックを背景に、WestRock チームの優れたパフォーマンスのおかげで、当社は、製品とソリューションの独自のポートフォリオと、製品を必要とする消費者に製品を届けるために必要なグローバルなリーチでお客様をサポートしました。私たちは差別化された戦略を実行しており、財務力と十分な流動性を備えた立場からそれを行っています。
私たちは前例のない時代に直面しており、短期的な見通しは依然として不透明です。私たちはそれに応じて戦略を適応させ、実行しています。WestRock のパンデミック行動計画により、供給と市場の需要を一致させることで、市場の状況の変化に迅速に対応できるようになります。これらの措置やその他の措置により、2021 会計年度末までの債務削減に利用できる 10 億ドルのキャッシュ フローが提供され、財政状態がさらに強化されると期待しています。
WestRock の私たち全員が、この環境をナビゲートし、さらに強力な企業を出現させるための適切な差別化戦略と適切なチームを持っているという価値提案に自信を持っています。
ありがとう、スティーブ。聴衆の皆様へのリマインダーとして、すべての人に質問する機会を与えるために、必要に応じてフォローアップを行い、質問を 1 つに制限してください。時間の許す限り何回でも行きます。オペレーター、最初の質問をしてもらえますか?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD and Co-Sector Head in Equity Research [2]
すべての詳細と、COVID で行っているすべてのことに感謝します。最初の質問は、今後も事業ポートフォリオをどのように管理していくのかということでした。スティーブとウォード、あなたが言及したように、需要の傾向に関しては、あなたが見ているものにはかなりのばらつきがあるように聞こえました.何が世俗的で、何が一過性であるかを言うのは難しいです。それを決定したら、運用、ビジネス、ポートフォリオを最適化するための追加のアクションがあると言っても過言ではありません。そして、私たちが聞きたかったことを聞いただけかもしれませんが、プレプリントとタバコの問題のために、これを評価すると、消費者はもう少しやるべきことがあるようです.それで、あなたがそれについて話すことができれば、私はフォローアップをしました。
ジョージ、こちらスティーブです。市場で何が起こっているかを監視するつもりであり、時間の経過とともに変化があると予想しているため、多かれ少なかれ質問に答えたと思います.シフトがどうなるかは予測できません。私たちのシステムを見て、システムとポートフォリオを全体的に最適化する方法で運用することになるとは予測できません。そして、私たちが持っていることに同意します-消費者についてあなたが言ったことを言います.私たちは消費者に関してもっとやるべきことがあると思います.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD and Co-Sector Head in Equity Research [4]
わかった。そして、配当に関しては、明らかに重要な決定です。レバレッジが 3 倍強であることを考えると、コベナンツのヘッドルームが重要であると述べ、流動性を改善するために行った他のすべての作業を考えると、特に停止して配当を促進する何かがありましたか?配当を払い続ける余地があったように見えたからです。以前のレベルを維持するという点で、現在最も懸念していることは何ですか?私たちは明らかに決定を尊重し、色に感謝しています.
わかった。ジョージ、これは流動性の問題ではないので、質問してくれてありがとう。そして、あなたは1つのことを特定したと思います。どこにいても、私たち全員に影響を与えていることが 1 つあるとすれば、それは市場の状況に関して何が起こるかを予測できないことです。そして、それを先取りしようとしていることが最善であり、経済と市場の状況が今後も不確実であることに対処する準備が整っていることを確認することが最善であると考えています.
そして、これらの行動は、私はそうではありません.配当は私たちが行う一連のことの1つに過ぎないからです.私たち全員が直面している不確実性を乗り切ることができるようにするために私たちが取っている行動のパッケージ全体を見たいと思います.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD and Co-Sector Head in Equity Research [6]
その一部は、時間の経過とともにポートフォリオをさらに最適化する際に必要となる可能性のある資本である可能性がありますが、それは公平でしょうか?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD and Co-Sector Head in Equity Research [8]
したがって、運用を最適化するためにポートフォリオ内で行う必要があるかもしれないさらなる動きを考えると、明らかに、いくらかのパウダーも保持しています.これが、追加の現金を持っておくとよい理由の 1 つです。それは公平ですか？
はい。全体的に見ると、非常に予測不可能な状況であり、私たちが取っているすべての行動は、私たちが経験している不確実な時期を前に抜け出すために非常に適切であると思います.
Mark Adam Weintraub、Seaport Global Securities LLC、調査部門 - MD および上級調査アナリスト [11]
スティーブ、私はそれについてフォローアップしたい - 配当の質問に対する答え.つまり、あなたの要点は、現在見られる流動性の問題はありませんが、おそらく、あなたはこれをやっているということです.あなたが言うように、その前に出るための行動。それは本当にそれを理解する方法ですか？多くの人がそれを表面的に読んで、うわー、彼らは現金生成を心配しているに違いないと思うので、彼らは配当を削減しただけで、多くの人々を驚かせました。
はい。ご質問いただきありがとうございます。これは流動性の問題ではありません。まさに予測不可能な一連の出来事の前に出ようとしていると思います。そして、私は株主の観点からそれについて非常に真剣に考えています。私たちは負債を返済するために使用される現金を生み出します。それは株主の利益につながると思います。もし私が株主なら、私はこれに感謝していると思います。なぜなら、現金で負債を返済することができるからです。それは利用可能になり、株主の利益につながり、利益を高めるでしょう。流動性を確保し、債券資本市場への長期的なアクセスを提供します。これらはすべて非常に重要だと思います。そして、$0.80 の配当は依然として意味があり、実質的であり、他の多くの投資選択肢に匹敵します。
Mark Adam Weintraub、Seaport Global Securities LLC、調査部門 - MD および上級調査アナリスト [13]
わかった。そしてすぐに、非常に流動的な状況であることを認識しています。需要が以前と比べてどのようになっているのか、おそらく 5 月に最も期待できることは何か、物事がどのように見えるかについて、具体的に教えていただけることはありますか?
はい、マーク、段ボールについてはジェフに対応させ、その後、消費者についてはパットに対応させます。それでジェフ？
Jeffrey Wayne Calovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装担当社長 [15]
ありがとう、スティーブ。おはよう、マーク。そのため、5 月に最初の週のバックログが安定していると言うのは時期尚早です。また、特定のエンド マーケットの詳細をお探しであることを理解した上で、4 月のボリュームについてできる限り明確に説明します。私はまだその詳細なビューを持っていません。そして、おっしゃったように、お客様の工場を一時的に閉鎖する量に基づいて、需要プロファイルのボラティリティは、四半期がどうなるか、どうなるかを示していない可能性があります。そのため、4 月は約 4% 下落しました。1 か月はバックログで好調にスタートしましたが、その後は毎週悪化していきました。つまり、Steve が述べたように、130 を超える顧客がビジネス全体で閉鎖またはシフトを削減しており、上位 10 の顧客のうち 4 つは 3 月下旬から 4 月上旬まで複数の工場を持っていました。そのため、加工食品とタンパク質事業の強力なセグメントでそれが見られました.アメリカとカナダです。そして、食品サービスの包装や食品サービス事業を提供する私たちのビジネスもダウンしました.そして、これは、工業製品や大部分を占める流通および製紙事業のように弱かった最終用途セグメントで見られました。
私たちが撤退した事業と閉鎖したボックスプラントは、逆風のままです。そして、その流通と紙の分野で低価値のシート事業から撤退しました。ですから、それは、私たちが終了する次の会計年度に向けて少し足を引っ張るでしょう.しかし、コンプを見ると、昨年の 4 月には 1.7% の上昇でした。市場は約 1.4% 下落しました。昨年の四半期は 2.7% 増加し、市場は横ばいでした。だからコンプは難しい。
しかし、そうは言っても、私たちのビジネスは非常にうまく機能しました。お客様の需要と供給を一致させました。植物は元気に走りました。彼らは非常に困難な状況にあり、ビジネスは上向きで、ビジネスは下向きでした。私たちは文字通り完璧に工場の周りに事業を移しました。そしてスティーブは、私たちの従業員が勇敢に反応したと述べました。そのため、このビジネスと機械販売に関する差別化された戦略を統合し続けることができると長期的に確信しており、プレプリントグラフィックの販売は引き続き好調です.私たちは、このビジネスを成長させる長期的な能力に自信を持っています。
Patrick Edward Lindner、WestRock Company - チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデント [17]
偉大な。ありがとう、スティーブ、そしてありがとう、ジェフ。ジェフと同じように、メイについてはあまりコメントできません。4 月の詳細、特に、Steve が四半期について説明したコメントとどのように一致するかについて説明します。基本的に、四半期の終わりから 3 月にかけて見られたことは、実際には 4 月まで続きました。食品、ほとんどの食品サービスのグレードとアプリケーション、飲料、ヘルスケアで堅調な需要と安定性が見られました。CNK の 4 月の受注残は引き続き 5 週間で、CRB は約 3 週間です。そのため、私たちはフードサービス、飲料、ヘルスケアについて気分が良く、楽観的です.
特に商業印刷では、いくつかのかなり重大な課題に遭遇しました。では、少し時間を取って、それについて説明します。4月に近所のどこかで休みを取りました。約50％です。これは、通常の 4 月の 1 日あたりの売上率の約半分であり、2 月の約半分です。その多くは、ダイレクト メールと広告の削減によってもたらされたものであり、通常はこの時期に好調だった枚葉式プロジェクトの利益の一部は、実際には取り消されました。そして、それは4月に続きました。もちろん、これまで議論してきたように、それが今後どうなるかを予測するのは困難です。
また、特に 3 月には多少の軟化が見られましたが、免税の影響が多少影響した可能性がある高級スピリットは 4 月まで続きました。また、化粧品やビューティーケアにおいても、これらはおそらく裁量的で価値の高い製品です。また、これらの製品の一部は必須ではないと見なされており、お客様は施設を稼働させていませんでした。そして、4 月は、スティーブが説明した 3 月に見られた傾向を実際に継続したと言えます。
Mark Adam Weintraub、Seaport Global Securities LLC、調査部門 - MD および上級調査アナリスト [18]
できれば、4月にすべてをまとめたら、桁違いに、どのように見えたでしょうか?パット？
Patrick Edward Lindner、WestRock Company - チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデント [19]
特に消費者に関しては？したがって、全体として、個々のグレードごとに分類する必要があると思います。しかし、4月は前年比で減少したと言えます。詳細については時期尚早であるため、正確な数字を現時点で示すことはできませんが、前年比および 3 月比でわずかに減少しています。ご覧のとおり、Steve はコメントの中で、特に SBS について言及していましたが、主な理由は、商用プラントの影響により、4 月に約 14,000 トンのダウンタイムが発生したためです。これは、商用プラントでの柔らかさを反映しています。
そしてマーク、こちらはウォードです。追加しますが、収益と利益が順次減少すると述べたときに準備したコメントに戻ります。そして、通常、収益が実際に増加する下半期の季節的な時期に向かいます。したがって、Jeff と Pat の両方がその月にあなたに与えたコメントは、四半期の連続的な減少に関する私たちの見解と一致していると思います。
最初の質問ですが、繊維の種類の増加、リサイクル繊維の増加の程度について少しお話しいただけますか。底はおそらく第 1 四半期にあり、その後はあなたの能力だと思います。それらの増加を相殺します。
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装担当社長 [24]
マーク、はい。そのため、繊維が大幅に増加しました。これまでのところ、おそらく 1 トンあたり 50 ドルほど上昇しています。そして、リサイクル繊維の需要は一定のままですが、世代は挑戦されています.そのため、3月以降、主にビジネスの多くが小売業であるため、世代の減少が見られました.そのため、食料品店は引き続き好調ですが、残りの小売商業事業は本当に軟化しています.その後、オンライン購入に移行しました。そのため、リサイクル センターへの OCC の多くは、小売店や食料品店よりも回収率がはるかに低くなります。そのため、上向きの圧力が生じました。ビジネスで相殺するために私たちが行っているのは、工場でのコストに応じて、エネルギーのバランスとパルプ化能力に基づいてそれを行う能力に応じて、最も新しい繊維またはリサイクル繊維を実行することです。コストを相殺するのに役立つように、可能な限り近づけます。私たちはリデュースを行い、リーン シックス シグマ プロジェクトをすべて検討します。私たちは毎年、生産性によってインフレを相殺しようとしています。そして、OCC がどこまで進むかに応じて、可能な限りのコストを相殺する努力を続けます。
ある時点で、3 年前を振り返ってみると、3 億ドルの逆風で、追い越すのは少し難しかったと思います。しかし現在、私たちはコストの一部を相殺して、システムへのコストに基づいてファイバー ミックスを最適化することで、ファイバー ミックスを混合することで独自の立場を維持しています。そして、今年が終わるにつれて、この上向きの圧力が続くかどうかがわかります.5月まで続くと思いますが、その後どうなるか見ていきます。しかし、先に述べたように、COVID の状況に基づいて市場で現在何かを予測することは非常に困難です。
わかった。助かります、ジェフ。私が持っていたフォローアップはゴンディの周りでした.新しい機械の始動と、それがあなたのメキシコへの輸出にどのような影響を与えるかについて興味があります.しかし、パートナーシップ契約に、たとえば今から 2021 会計年度の終わりまでの間、Gondi の所有権を増やさなければならない何かがあるかどうかも知りたいです。
マーク、2 番目の質問に答えます。マーク、私が 2 番目の質問に答えます。ジェフ、あなたが最初の質問に答えてください。パートナーシップ契約には、私たちの所有権を増やす必要があるようなものは何もありません。だから私たちは安定しています...
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装担当社長 [29]
メキシコは、私たちと同じタイプの市場ダイナミクスに直面しています、マーク。つまり、OCC 世代は上向きの圧力が低く、同じ効果が見られます。そのため、COVID の状況に基づいて工場プロジェクトに多少の遅れが生じているため、少し引き伸ばされています。そして、彼らの最終用途市場は非常に - 私たちの市場が現在米国にあるのと同じ効果を持っていると言えます。
マーク、取得します -- 10-Q に、ゴンディに関する質問への回答を指定する何かを追加します。
Anthony James Pettinari、Citigroup Inc、調査部門 - 副社長兼製紙、包装、林産物アナリスト [32]
先ほどのジェフへの質問に続きますが、クローズド ボックス プラントからの逆風がどれくらい続くかを定量化することは可能ですか?また、サイズ直しは可能ですか？それから、ジェフ、4 月の販売量は 4% 減で、大口の顧客が工場の閉鎖を経験したことを示していたと思います。シャットダウンの影響を定量化することは可能でしょうか?通常の有機的成長とはどのようなものかを理解しようとしているだけです。
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装社長 [33]
もちろん。最初の部分、アンソニー、ボックス工場の閉鎖は昨年の 5 月に始まり、今のところ 1 月まで続いています。つまり、閉鎖の合計は 0.6% から 1 ポイントの間です。そのため、年月が経つにつれて、それらの多くは年を経るにつれて減少します。そして4月には、閉鎖は重要だったと思います。各エンド マーケットのサイト レベルの詳細はまだありません。しかし、3 月に挑戦されたエンド マーケットは、4 月も引き続き挑戦されました。流通シート、紙、産業、小売業者、食品サービスなどです。そして、農業の影響もありました。食品サービスに行く部分は、おそらく農業ビジネスの半分ではありませんが、それでもかなりの部分であり、大幅に減少しました.
トップ 10 の顧客を見ると、いくつかの主要なタンパク質顧客がいて、いくつかの主要な消費者製品、商品会社、加工食品があり、そこには私たちが直面したいくつかの逆風の重要な部分があります.つまり、私が言ったように、これらの企業のいくつかは、ブランドの消費者、プライベートラベル、そしてタンパク質の両方で5つ以上の工場を持っていました.それは私たちにとってカナダと米国です.したがって、これらは不況の重要な部分でした。
そして、ご覧のとおり、紙の分布を見ると、私たちのデッキに大きなセグメントに関するチャートがあり、3 月の四半期で正確に言えば、1 日あたり 6.6% 減少しました。そして、それがこのビジネスに参入し続けます。そして、私たちのビッグ 3 について考えてみてください。彼らのビジネスの一部は自動車ビジネスであり、自動車部品であり、完全にダウンしています。そして引越事業、倉庫引越も大幅ダウン。そして、それは最大の顧客の 1 つである国防総省であり、6 月 1 日までサービスのすべての動きを一時停止しました。
そのため、これらの大きな領域では、それらの大きなセグメントがダウンしました。そして、堅調で成長している当社のピザ部門でさえ、4 月に入る予定はありません。そして、私はまだ4月にそれを具体的に持っていません.しかし、セグメントのフレーバーは基本的に4月に入っても同じです.
Anthony James Pettinari、Citigroup Inc、調査部門 - 副社長兼製紙、包装、林産物アナリスト [34]
わかった。とても参考になる詳細です。そして、段ボールと消費者の両方にとっての質問です。一部の州では屋内退避命令を解除し始めており、それが本当に早い段階であることを理解しているのを見てきましたが、食品サービス、小売り、その他のビジネスの分野で顧客と話しているときに、これは何かなのだろうかと思っています。注文を拾うための有意義な触媒として見ているのですか？それとも、あなたがそこに与えることができるどんな色でもいいですか？
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装社長 [35]
もちろん。始めて、続きとしてパットに回します。言うのは時期尚早です。そして、私が言ったように、さらに強いセグメントは、従業員ベースに対するCOVIDの影響により、ダウンタイムと逆風を受けています.うまくいけば、回復を開始するにつれて、需要が回復する傾向が見られるようになりますが、5 月の第 1 週で判断するには時期尚早です。パット？
Patrick Edward Lindner、WestRock Company - チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデント [36]
はい。そしてありがとう、ジェフ。そして、消費者側を追加するだけで、私はそれに同意します.おそらく、現在最もダイナミックなスペースは、SBS のオープン マーケットの SBS ボード サプライヤーである SBS のフード サービスとカップとプレートの在庫です。だから - しかし、そこで何が起こるかを本当に言うのは時期尚早ですが、多くの変更がありました.もう 1 つはまだ商業印刷されており、前に述べたように、かなり大幅な減少が見られます。そして、私たちはそれを注意深く見ています。しかし、現在そこにあるすべての不確実性により、州が開放されているのか、それとも社会的距離に関する活動の一部が短期的に意味のある影響を与えるのかを本当に判断するには時期尚早です.
スティーブ、買収をどのように見ているかについて、おそらく哲学的または長期的に、もう少し質問があります.この最近のサイクルで行われた取引のいくつかは、不況の中であまりうまく機能していないように見えます.MPSはハイエンドのスピリッツとタバコとKapStoneの一部を備えています.勝利の課題のいくつかに言及しました.明らかに、レバレッジが少し高くなりすぎたため、配当を削減する必要がありました。つまり、長期的には明らかに、買収が WestRock の価値創造の手段でした。しかし、今後はもう少し慎重になり、レバレッジは過去ほど高くなく、買収は当面レバレッジを下げるために後回しになると思いますか? ?
質問してくれてありがとう、ブライアン。資本配分に関しては、私たちの立場からすると、買収よりも債務削減が優先されると思います。しかし、長期的には、当社に付加価値を与えるために買収を行うことができると期待しています。
わかった。それに関連して、現金を生み出し、流動性を向上させるために多くの措置を講じています。ポートフォリオの中で、そのプロセスを加速するために売却または売却しようとしている資産はありますか?また、運転資金など、他に引き出せる可能性のある資金源はありますか?最初は、今年はかなり大きな逆風になると思いましたが、状況は変わりました。それでは、短期的に現金を生み出す他の手段があるかどうか疑問に思っていますか?
はい。私たちはビジネスを次のように考えています。私たちの仕事は現金を生み出すことなので、すべての代替案を検討します。私たちのポートフォリオには特に目立つものはありません。私はウォード・ディクソンとジョン・ステーケルを見ていると思います.彼らは毎日運転資本を調べています.そのため、現金を生み出すためにできるさまざまな手段を検討しています。
マークのジョンです。まず最初に、ブリーチボード事業とその方法についてお話しいただけますか?資本コストの獲得からどのくらい離れているかについて話していただけますか?ではQ1のさらしボード全体の稼働率は？
Patrick Edward Lindner、WestRock Company - チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデント [44]
はい。これがパットです。スティーブがコメントしたように、漂白されたボードと SBS の周りでは、たばこと商業印刷物は長期的に衰退しており、商業印刷物に関連していくつかの短期的な課題が見られます。そのため、3 月と 4 月に異常な経済的ダウンタイムが発生しましたが、これは稼働率がそれ以前ほど高くなかったことを示しています。
その時期に入った今、私たちはかなり強かったと言えます。ご想像のとおり、SBS の場合は稼働率が上昇し、バックログは通常 4 週間程度でした。しかし明らかに、私たちが参加している一部のセグメントで SBS やブリーチボード全般を使用しているのを見てきたことは、ここ 2 か月間の不況の調整が確実に稼働率に影響を与えているのを見てきました.
わかった。それは役に立ちます。次に、より具体的にMPSに目を向けます。欧州の弱さを指摘されましたが、MPS 事業のどの部分が弱くなっていますか?高級スピリッツ以外に何かありますか？
ただ、これはスティーブです。ヨーロッパでの彼らの足跡は英国に偏っていると思います。ですから、彼らはいくつかのことを経験してきました-そして、ブレグジットは彼らにとって挑戦だったと思います.そのため、その生産をヨーロッパで可能な限り東に移動しています。そのため、事業をポーランドに移しました。セグメントは、全体的に見るのとそれほど変わらないと思います。ヘルスケア事業は非常にうまくいっています。そして、消費者ブランドのビジネスは、パットが免税店について言ったこと、そして私がそれをCOVID関連のビジネスと呼んでいるために、より困難になっています.
あなたとあなたの家族が無事であることを願っています。トレンドについて、特にブラジルの段ボール事業についてコメントいただければ幸いです。季節的に低調な時期に入ったことを感謝していますが、これまでに読んだことは、4月まででさえ、そこにかなり強い需要が見られたことを示しています.
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装社長 [49]
ジェフです。私はそれを取ります。ブラジル、あなたが読んだことは一貫していると思います。同社の段ボール原紙の売上は前年比でほぼ 11% 増加しています。南米地域からアフリカへの輸出も増加。ブラジル事業の販売量は 7% 増加しています。彼らは市場を上回りましたが、それは健全な6パーセント以上で成長しました.Porto Feliz の立ち上げは引き続き非常に順調です。彼らはビジネスを成長させ続けています。彼らは新しいコルゲータと EVOL で記録を打ち立てており、その立ち上げは非常に順調に進んでいます。
COVIDウイルスによる逆風が見られますが、ここで見たほどではありません.また、Tres Barras プロジェクトは順調に進んでおり、Ward 氏が以前に述べたように、2021 年の前半に開始される予定です。しかし、それはバックアップされ、実行され、順調に進んでいます。そのため、ビジネス全体は引き続き非常に好調であり、現在も市場は引き続き好調です。
そして次の質問は、パルプに関するものだと思います。上半期には 2,000 万ドルの逆風だとおっしゃいましたね。私たちが見た一連の価格発表がありました。タイミングの観点から興味があるのですが、2021 会計年度の利益のほうが、その段階をどのように確認できるのでしょうか?それとも、スポット市場に売却するので、より即時であるとしたら?
Patrick Edward Lindner、WestRock Company - チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデント [51]
はい。それは消費者の部分にあるので、多分私はそれを取るでしょう.そのため、私たちが製造するパルプの大部分は、SBS システムでバランスをとっています。-- 私たちが発行した付録資料のいくつかでわかるように、私たちのパルプの量は最近増加しています。ご存知のように、パルプの価格は下落し、公示価格は下落しました。そのため、セグメント全体に大きな影響を与えました。2021年以降に何が起こるかについては、すべてが不確実であると予測することは非常に困難であり、それを行うことはできません.しかし、確かに、3 月と 4 月、そして今年度から現在までの会計年度を実際にさかのぼると、確かにかなり大きな影響がありました。そのため、以前に発表されたその市場の価格変動によって動かされています。
つまり、ゲイブ、私たちにとって、それはビジネスの小さな部分です。しかし、順次、価格に上昇の動きが見られます。前年比ではまだ下がっています。しかし、前四半期から今四半期にかけて、パルプの増加が見られました。
すぐに資本配分に戻ります。あなたが配当で何をしたか、そしてその理由を理解しています。具体的なペイアウト率があれば教えていただけますか?また、関連する質問については、リポジトリについて特に言及していません。インセンティブに資金を提供するために株式を使用することを知っています。しかし、レポにどれだけの可用性があるか思い出していただけますか?
私たちは約 2,000 万株を保有しており、資本配分の優先事項が債務削減であることを明確にしてきたため、かなり長い間自社株を買い戻していません。
Patrick Edward Lindner、WestRock Company - チーフ イノベーション オフィサー兼コンシューマー パッケージング担当プレジデント [59]
はい。はい。配当については、私たちは適切なレベルが何であるかを考えるのに多くの時間を費やしました。また、特定のペイアウト率を指定することは困難です。0.80 ドルを見ると、2 億ドルのように聞こえます。私たちは2億ドルを生み出すことができ、想像できるあらゆるシナリオの下で、株主に2億ドルを還元する必要があります.そして、準備されたコメントで述べたように、物事がより目に見えるようになるにつれて、それを増やすことを検討します.ですから、この環境で特定のペイアウト率について話すのは本当に難しいと思います。
とった。次に、私の 2 番目の質問です。WestRock の秘密のソースの 1 つは、少なくとも私の意見では、クライアントの施設にある機械設備です。では、これらのマシンにサービスを提供することはますます難しくなっていますか?それとも、インストール後のマシンの保守はクライアント次第ですか?
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装社長 [61]
ジェフです。したがって、COVIDの経験により、それを行うのが少し難しくなりました.しかし、いいえ、私たちは PPE キット、フェイス カバー、手袋を含むテキストを送信しています。私たちは、工場でのお客様の要件についてお客様と話し合い、次に当社の要件について話し合います。したがって、私たちは履行している通常のサービス契約を持っていますが、顧客が私たちを必要とする緊急事態にも対応しています。そのため、私たちはビジネスの一部として、人々を安全に移動させ続けています。私たちはそれを行うことで大きな成功を収めました。そして、機械事業の売上は伸び続けています。Steve が早期に報告したように、過去 12 か月で 3 億ドル以上増加しています。エキサイティングなことに、それは成長を続けており、私たちはその市場でビジネスを成長させ、それらの市場にサービスを提供し続けています.
アダム・ジェシー・ジョセフソン、KeyBanc Capital Markets Inc.、調査部門 - 取締役兼上級株式調査アナリスト [63]
ジェフ、4 月のコメントに少し戻ります。いくつか聞きたかっただけです。ですから、まさにその理由で、出荷が減少し、バックログが月を通して減少したとあなたが言ったと思います。日付を選択するために、4 月の初めと比較して、現在の段ボール原紙工場の受注残高を教えていただけますか?そして、e コマースの部分については、食品サービスが苦しんでいるよりも e コマースが本当に強いことを考えると、失われた食品を基本的に置き換える程度まで、e コマースの成長の正味の影響がどのようなものであるかについて何か感じていますか?サービス業？
Jeffrey Wayne Chalovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装社長 [64]
それでは、最後の部分から始めます。e-comm ビジネスは 2 桁の伸びを示しており、それはまだ続いています。また、オンラインで大きな成長を遂げており、オンラインで購入して店舗で受け取ることもできます。これは、3 月から 4 月にかけて e コマース スペースで最も急速に成長したセグメントでした。食品サービスとオフセットに関しては、食品サービス、乳製品、ベーカリー、農業に供給するさまざまなビジネスが非常に多いため、パーセンテージで言うのは難しい.そのため、オフセットが正確な量としてどうなるかを言うのは困難です。
バックログに関しては、ボックス システムのバックログを調べます。つまり、5 ～ 10 日間のバックログです。私が言ったように、5 月に入ると、4 月から安定化が見られ、4 月の第 2 週と第 3 週に見られたものから少し持ち直しましたが、それがトレンドかどうかを判断するには時期尚早です。私たちの市場のボラティリティ。
アダム・ジェシー・ジョセフソン、KeyBanc Capital Markets Inc.、調査部門 - 取締役兼上級株式調査アナリスト [65]
はい。それは有り難いです。そして、e コマースについては、あと 1 つだけです。つまり、過去 3 年間、2 桁の成長を遂げ、ボックス需要は 17 年の 3% の伸びから基本的に横ばいになりました。昨年の裏地。ですから、e コマースは依然として非常に強いように見えますが、ボックスの需要は過去数年間で横ばいになっているように見えますが、e コマースの成長が市場全体にどのような影響を与えていると思いますか?
Jeffrey Wayne Calovich、WestRock Company - 最高商務責任者兼段ボール包装社長 [66]
私はそれがただだと思います - それは、アダム、ボックス市場全体の現在の電子商取引の割合に基づいています。合計を見ると、もしそれが 10% から 12% なら、それはおそらく e-comm の合計の関数だと思います。そして、代替品があり、パッケージが小さくなり、サインアップがあり、他にも多くのことが含まれています。しかし、耐久性のある成長、非耐久性のある成長などを振り返ると、非耐久性のあるもののいくつかは挑戦されてきたと思います。そして、この環境では、産業用であるため、さらに困難です。しかし、過去 3 年間にセグメント全体で成長する当社の能力は非常に優れています。そして、私たちのビジネスについては、ここでのCOVIDの短いスティントを考えると、市場で成長し続けることができると確信しています.
オペレーター、そして今日の電話会議に参加してくれた聴衆に感謝します。ご不明な点がございましたら、いつでもお気軽にお問い合わせください。どうぞよろしくお願いいたします。
投稿時間: May-11-2020