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ご列席の皆様、おはようございます。Murphy Oil Corporation の 2019 年第 4 四半期決算電話会議へようこそ。【オペレーターの指示】
それでは、会議の進行を投資家関係および広報担当副社長のケリー・ホイットリーに引き継ぎたいと思います。先に進んでください。
おはようございます。本日は第 4 四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。私と一緒に、社長兼最高経営責任者のロジャー・ジェンキンスがいます。デビッド・ルーニー、エグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者。オフショア担当エグゼクティブ バイス プレジデント、Mike McFadyen。オンショア担当エグゼクティブ バイス プレジデントのエリック ハンブリーは次のように述べています。
本日のウェブキャストをご覧になる際は、ウェブサイトの投資家向け情報セクションに掲載されている情報スライドを参照してください。本日のコール生産数、埋蔵量、財務金額は、メキシコ湾の非支配持分を除外するように調整されています。
スライド 1、この電話会議で行われたコメントの一部は、1995 年の民事証券訴訟改革法で定義されているように、将来の見通しに関する記述と見なされることに注意してください。予測が達成されます。実際の結果は、さまざまな要因によって異なるものとなる可能性があります。リスク要因の詳細については、SEC にファイルされているフォーム 10-K に関するマーフィーの 2018 年年次報告書を参照してください。マーフィーは、将来の見通しに関する記述を公に更新または修正する義務を負いません。
ありがとう、ケリー。皆さん、おはようございます。今日は電話を聞いていただきありがとうございます。スライド 2 では、2019 年を通じて、キャッシュ フロー内で増加するボリュームに対応する石油加重資産を生産するという企業計画を成功裏に実行しました。株主。
当社の総資本 -- 年間の総生産量は、60% の石油で 1 日あたり平均 173,000 バレルに相当し、イーグル フォード シェール資産とメキシコ湾の資産からの生産量が大幅に増加し、メキシコ湾のトップ 5 であることを誇りに思っています。メキシコのオペレーター。実質的にすべての石油生産は、引き続き WTI、ウェスト テキサス インターミディエートにプレミアムを付けて販売されており、その結果、2019 年には 1 億 4,500 万ドルのフリー キャッシュ フローを生み出しました。資産は、継続的な四半期配当と重要な自社株買いプログラムを通じて株主に 6 億 6000 万ドル以上を還元します。イーグル フォード シェール、カナダ、メキシコ湾の資産を開発し続け、メキシコ湾、ブラジル、メキシコでの探査プログラムから有望な利益を得て、マーフィーは大きな可能性を秘めた変革を遂げた企業であると確信しています。
最も重要なことは、本日、キングス キーの浮体式生産システムにおける当社の 50% の所有権に関して ArcLight Capital Partners と覚書を締結し、約 125 ドルの払い戻しを含め、プロジェクトの過去および将来の資本に関して最終的な合意に取り組んでいることを発表したことです。第 4 四半期と通年の結果を確認した後、2020 年の完全な資本計画について詳しく説明します。
スライド 3. 第 4 四半期の生産量は、1 日あたり平均 194,000 バレル相当で、67% の液体量でした。生産への影響には、湾岸での 1 日あたり 1,900 バレル相当の非稼働の計画外ダウンタイムと、カナダ沖のテラノバでの 1 日あたり 1,000 バレル相当が含まれていました。また、メキシコ湾のネイダーマイヤー油田での海底機器の故障により、1,500 バレル相当の計画外のダウンタイムが発生しました。これにより、3 つの坑井フィールドに 5 日間の影響があり、2020 年第 2 四半期までに修理が完了するまで 1 つの坑井がダウンしたままです。
Terra Nova に関しては、安全装置の更新に対処し、以前に発表された乾ドック作業を完了するために、2020 年を通してフィールドがダウンしたままになると予測しました。これにより、2020 年全体でマーフィーのカナダ沖合生産量に約 2,000 バレルの影響が生じ、2020 年の第 1 四半期には 1 日あたり 3,000 相当以上の影響が生じます。
イーグル フォード シェールでは、第 4 四半期に生産量が 1 日あたり 3,600 バレル相当のマイナスの影響を受けました。これは、坑井作業 (高レートの坑井とカタリナでの坑井改修、および過去のティルデン 坑井よりもパフォーマンスが低いニュー イースト ティルデン 坑井) が原因ですが、四半期で使用した予測を下回っています。全体として、2019 年通年の生産量は 1 日あたり平均 173,000 相当で、その 67% は液体で構成されていました。具体的には、石油の量は 2018 年通年から 14% 増加し、1 日あたり 103,000 相当を超えました。石油加重メキシコ湾の生産量の追加。
スライド 4 では、メキシコ湾の資産の購入が部分的に相殺され、2019 年も当社の準備金ベースはかなりの規模を維持しています。2019 年末の確認埋蔵量の合計は、1 日あたり 8 億相当で、57% が液体でした。そして、12年近くのリザーブライフを維持しています。さらに、2018 年の 50% から総埋蔵量の 57% に証明された開発の分類を増やしました。全体として、1 年間の有機的埋蔵量の置換率は 172% でしたが、3 年間の F&D コストは BOE あたり 13 ドル弱です。
ありがとう、ロジャー、そして皆さん、おはようございます。第 4 四半期のマーフィーの業績は、今年の 1 日あたり 45,000 バレルで平均 56.42 ドルに上る、石油ヘッジによる 1 億 3,300 万ドルの大規模な非現金時価評価損によって大きな影響を受けました。当然のことながら、過去 30 日間の原油価格の最近の下落により、この損失は完全に解消されました。実際、昨日の営業終了時には、約 5,600 万ドルのプラスの時価評価ポジションが得られます。主にこの損失の結果として、第 4 四半期に 7,200 万ドルの純損失、つまり 1 株あたりマイナス 0.46 ドルを記録しました。
ただし、この値洗い損失を他のいくつかの項目で調整すると、調整後利益で 2,500 万ドル、希薄化後 1 株あたり 0.16 ドルを獲得しました。調整後利益は、上記の時価評価による損失だけでなく、偶発対価の価値の非現金的増加と負債の早期消滅による損失も差し戻します。これら 3 つすべての総額は約 1 億 3,800 万ドルでした。税引き後。
スライド 6、マーフィー戦略の重要な要素は、キャッシュ フローの範囲内で運営し、四半期ごとの配当を通じて株主に余分な現金を還元することです。スライドでご覧いただけるように、2019 年の早い段階で重要な取引が完了したにもかかわらず、2019 年通期で再びプラスのキャッシュフローを達成しました。第 4 四半期の営業活動による現金は合計 3 億 3,600 万ドルでしたが、物件の追加とドライホールの費用は 3 億 3,500 万ドルで、フリー キャッシュ フローは 100 万ドル増加しました。これは、運転資本の変更を考慮した結果であり、営業活動による現金が 5,700 万ドル減少したことに注意してください。
2019 会計年度では、全体で 15 億ドルの営業キャッシュが 13 億ドルの物件追加に資金を提供し、12 か月間の合計フリー キャッシュ フローは約 1 億 4,500 万ドルに達しました。第 3 四半期の電話会議で発表したように、2019 年 10 月に 5 億ドルの自社株買い戻しプログラムを完了しました。また、同四半期中に、2027 年満期の 5.875% シニア債を 5 億 5,000 万ドル発行して債務満期を延長し、収益を入札に使用しました。当社の財務力と安定したバランス シートは、第 4 四半期末時点で年換算の調整済み EBITDAX に対する純負債の比率が 1.5 倍であることからも明らかです。
スライド 7、利益率の高い石油加重資産に焦点を当てるというマーフィーの戦略は引き続き成果を上げており、湾岸市場全体で格差が縮小しているにもかかわらず、四半期の石油量の 95% が再び WTI に対してプレミアムで販売されました。当社のコアであるイーグル フォード シェールと北米のオフショア資産は引き続き好調な結果を生み出しており、当四半期の BOE あたりフィールド レベルの EBITDA はそれぞれ 31 ドルと 1 バレルあたり 30 ドルです。これらは明らかに一流の資産であり、年々強力なキャッシュフローを生み出し続けています。
スライド 8 は、マーフィーの戦略の重要な信条であり、昨年実行された 5 億ドルのプログラムなどの戦略的な自社株買い戻しプログラムとともに、長期にわたる四半期ごとの配当を通じて、株主に現金を継続的に還元することです。これは、毎年行ってきたフリーキャッシュフローの創出によってのみ達成できます。マーフィーは、2012 年以来、株式発行を伴わない配当と自社株買いを通じて、合計で約 40 億ドルの現金を株主に還元してきました。
ありがとう、デビッド。スライド 9 法人化されて 70 周年を迎えた当社は、厳格な内部ガバナンスを非常に誇りに思っています。当社の取締役会のメンバーは、特に HSE での運用に関して、業界で多大な経験を持っており、マーフィーは環境安全問題への対応を継続的に作成しています。つまり、1994 年に遡って HSE 委員会に設立し、環境と関連する年間インセンティブ プランの報酬目標を作成しています。マーフィーは ISS によって認められており、政府の最高スコアの 1 つであり、同業他社の平均を 75% 上回っています。
スライド 10 で、当社の HSE 委員会の取締役会は、会社のリーダーシップとともに、気候変動、安全性、その他の環境への運用上の影響に引き続き焦点を当てており、環境パートナーシップのメンバーであることを誇りに思っています。内部の目標であり、その一部は補償に関連付けられています。チームは、当社のタッパー モントニー資産で生成された水の 100% をリサイクルするなど、持続可能な運用のための取引を提案することを可能以上に考えるよう奨励されています。陸上ポートフォリオ。新しいポートフォリオにより、2018 年から 2020 年にかけて排出量が 50% 削減されると予想しています。
次に、スライド 12 のイーグル フォード シェールに移ります。第 4 四半期の初めに 18 の坑井が稼働したことで、生産量は平均 50,000 バレル相当となり、77% の石油が生産されました。この生産レベルは、2018 年の第 4 四半期から 23% 以上増加しています。ただし、今年の最後の 2 か月に活動がなかったことを考えると、生産量は第 1 四半期に減少すると予想されます。2019 年の 91 坑井のプログラムは、当社の陸上チームに十分な滑走路を提供し、掘削と完成の効率、坑井の位置の精錬、リグのタイミング、完成方法の調整を推進します。その結果、当社の平均コストは 1 井戸あたり 600 万ドル未満に改善されました。それに加えて、2016 年以降、全体的な四分位範囲が大幅に狭まっていることに加えて、中程度の EUR ウェルのパフォーマンスも改善し続けています。
スライド 13、2016 年に Kaybob Duvernay の作付面積を取得して以来、現在、資産全体で 80 を超える坑井が稼働しており、生産量は第 4 四半期も基本的に横ばいで、1 日あたり 9,000 相当、55% の油を含んでいます。年間の坑井性能は約 20% 近くの予想を上回り、この分野ではいくつかの運用上の成果がありました。掘削と最低コストの坑井を 630 万ドル未満で完了し、これまでで最速の坑井を 12 日間で掘削し、 13,600 フィート以上のこれまでの最長の横方向。私たちの継続的な改善プロセスの一環として、マーフィーはバイフューエルの使用を開始して、Kaybob Duvernay での温室効果ガス排出量とディーゼル コストを削減しました。
スライド 14、タッパー モントニーの資産は、四半期中に 1 日あたり 2 億 6000 万立方フィートを生産しました。2019 年の良好な結果は、2018 年の 18 Bcf という以前の傾向から増加し、24 Bcf のタイプの曲線に沿って傾向を示しているため、非常に喜ばしいことです。 Mcfあたり2.15カナダドル。
メキシコ湾事業のスライド 16 マーフィーは現在、この新たに拡大されたメキシコ湾ポートフォリオに 6 か月間参加しており、第 4 四半期には、この事業は 85% の液体で 1 日あたり 82,000 相当を生成しました。四半期を通じて、提携および修復活動を完了した後、3 つの井戸を稼働させました。さらに、先に述べたように、King's Quay 浮体式生産システムに関する了解覚書を締結しました。
スライド 17、私たちのプロジェクトは湾岸で計画通りに進んでいます。現在、フロント ランナーで 3 坑井プログラムを掘削するプラットフォーム リグと、最初の 2 つの連続した海底改修を実施する掘削船があります。 2020 年のタイプです。これらのプロジェクトとスライドに記載されている他のプロジェクトについて詳しく説明しますが、以前に開示したように、長期的な生産率を維持するために追加のボリュームをオンラインにします。Khaleesi / Mormont と Samurai での主要な長期プロジェクトは順調に進んでおり、最近予算内で授与された海底エンジニアリングおよび建設契約も順調に進んでいます。
スライド 19、2020 年第 1 四半期については、1 日あたり 181,000 から 193,000 相当の生産が予想されます。これには、テラ ノバがオフラインのままであることに関連する 1 日あたり 3,000 相当以上が含まれます。14億ドルから15億ドルの資本計画に基づいて、2020年通年の石油の60％で190,000から202,000の生産が予測されています。その金額のうち、約 12 億ドルの予算がイーグル フォード シェールとオフショアの資産に割り当てられています。
そして、年間の資本プログラムをまとめると、私たちの主な焦点は、2019年に湾岸で新しい資産を取得したため、配当をカバーするために過剰なキャッシュフローを生成することです。サンマロのウォーターフラッドに1つのプロジェクトがあり、短期的に必要な資本3 年間で予想される生産の増加。このプロジェクトは、2020 年の資本配分に影響を与えました。これは、キャッシュ フローの設備投資平価への取り組みにより、キャッシュ フローが確実に保護されるように計画を調整する必要が生じたためです。これにより、長年の配当を継続し、約 1.5 倍の純負債と EBITDA の比率を維持することができます。
スライド 20 です。前の四半期で説明したように、メキシコ湾での 5 か年計画では、平均生産量が約 85,000 に相当します。2020 年の総設備投資額は 4 億 4,000 万ドルで、通年の平均生産量は 1 日あたり 86,000 相当で、年間を通じて操業中の 6 つの坑井と非操業中の 5 つの坑井が稼働します。2020 年のプロジェクト計画は、前のスライドで詳述したように、プラットフォーム リグ、改修、タイバックの組み合わせです。全体として、彼らは今年、約 10 億ドルの営業キャッシュフローを生み出すでしょう。
スライド 21、設備投資ガイダンスの中間点に基づくと、陸上予算は 8 億 5,500 万ドルと予想され、約 80% がイーグル フォード シェールに割り当てられます。過去数年間で支出が大幅に減少した後、資本配分に対する規律あるアプローチを維持しながら、2020 年もより堅固なプログラムを継続できることを嬉しく思います。今年オンラインになった 97 の操業井戸は、主にカルネスとカタリナ地域に焦点を当てていました。さらに、主にカーンズ郡で、平均 24% の稼働率と 59 の総非稼働井戸が年間を通じて稼働する予定です。
2020 年を通じて、イーグル フォード シェールの生産量は計画どおり着実に増加し、第 4 四半期の平均で 1 日あたり 60,000 相当以上に達しました。この有意義な石油加重成長により、ここ数年経験したことのないレベルに戻りました。Kaybob Duvernay では、1 億 2,500 万ドルを費やして 16 の操業井戸をオンラインにする予定であり、年初に掘削キャリーを達成します。Kaybob Duvernay は、掘削と完了の効率において並外れた結果を達成し、全面的に非常に優れた性能を発揮しています。
多産なタッパー モントニーでは、このレベルの資本支出で 5 つの井戸をオンラインにするために 3,500 万ドルを割り当てています。これらの井戸は、約 CAD1.60 の AECO 価格でフリー キャッシュを生成します。この大規模なリソースのフリー キャッシュ フロー内での限られた支出は、石炭代替の長期的かつ低炭素の未来としての天然ガスに対する世界的な要件の一部として、当社のポートフォリオに適切に配置されています。
スライド 22、2020 年のプログラムは長期的な探鉱目標にうまく適合します。約 1 億ドルを費やして 4 つの坑井を掘削し、5 億ドル以上のバレル相当の資源を目標にすることを計画しています。湾岸の米国側では、オウレイ山の 12% の非運用権益を保有しています。この見通しは、第 2 四半期後半に急上昇すると予想されます。私たちは、メキシコでの 2 つの坑井プログラムに最も興奮しています。まず、Cholula Appraisal の井戸をスパッドし、続いて Batopilas と呼ばれるメキシコ初の亜塩田をターゲットとする新しい見通しを立てる予定です。両方の井戸は、私たちの将来の計画において戦略的であり、はるかにメキシコです。ブラジルでは、いくつかの見通しと工場の成熟を続けており、計画も進行中です。私たちのパートナーは、2021 年初めに最初の井戸を掘る予定です。
スライド 23、今後数年間の当社の計画を見ると、60% の石油ウェイトを維持しながら、約 5% の生産 CAGAR を提供しながら、配当後に約 14 億ドルのフリーキャッシュを生み出すことができると考えています。これを達成するには、年間平均約 13 億ドルの資本を割り当て、この 1.4% から 1.5% を 2020 年にプログラムします。資本支出の最高の年になると予想されます。今後 5 年間、メキシコ湾の資産は 1 日あたり約 85,000 相当の年間平均生産量を維持し、イーグル フォード シェールは現在、10% から 12% の生産 CAGAR を持つと予測されています。年間 1 億ドルの資本と探査の支出を計画したため、年間 3 から 5 の坑井を掘削することができます。これが有意義な複数年プログラムであることに同意していただけると思います。
スライド 24、企業として 70 周年を迎えたマーフィー オイルは、株主総利益率の上位 4 分の 1 の実績を達成した後、将来に向けて好位置につけています。過去3年間。探査のアップサイドを備えた新たに変革されたポートフォリオは、競争力のある配当利回りを超えるフリーキャッシュフローを提供する継続的な能力を備えています。
最後に、マーフィーを西半球の石油に焦点を当てた会社に変えるという、画期的な転換に成功したと感じています。これにより、私たちは長期的な価値創造に向けて態勢を整えることができます。私は特に、フリー キャッシュ フローを生成し、配当金を還元する厳選された企業の 1 つであることを誇りに思っています。また、継続的な戦略的探査プログラムにより、株主のために利益を生み出す独自の能力があります。私たちは、収益性の高い成長を生み出すために、利益率の高い石油加重資産に資本を割り当てています。これらすべてを実行しながら、将来も持続可能な運営を継続する方法に注目しています。
ありがとうございました。ご列席の皆様、質疑応答を始めます。【オペレーター指示】 最初の質問は、ゴールドマン・サックスのブライアン・シンガーです。先に進んでください。
私の最初の質問は、イーグル フォード シェールに関するものです。あなたはスライドの 1 つであるスライド 12 で強調されましたが、それとも 2019 年に掘削された井戸からより高いユーロが見られたと思いますか? 2020 年対 2019 年の予測は、石油の合計ユーロの観点から見たものです。第 4 四半期に生産量を 1 日あたり 60,000 BOE に押し上げる成長パスを達成する上での、上向きと下向きのリスクは何だと思いますか?
ブライアン、これまでと同じ軌道に乗っているかどうかはわかりませんが、これは frac テクノロジーと私たちのチームが行った大きな改善によってわずかに改善されていることがわかります。また、今年は昨年とはまったく異なるプログラムで、第 4 四半期に問題があったティルデン地域ではなく、カルネスとカタリナに重点が置かれています。しかし、ティルデン地域はまったく問題ありません。これらのティルデンの井戸は、実績のある未開発埋蔵量と長期計画にあるユーロをはるかに上回って業績を上げているという考えでした。私たちはそのレベルを維持し、その後、第 4 四半期には非常に限られた数の坑井で、長期計画のレベルに戻ります。
資本配分の問題は、新しい非常に大きなパートナーである BPX です。BPX は、Karnes 地域で BHP を購入した後、非常に優れた掘削を行っており、イーグル フォード シェールの井戸の下部とオースティン チョークの井戸がいくつかあります。そのため、彼らは私たちの典型的な資本配分をティルデンに置き換えており、今年はより多くのコアオブコアを掘削しており、数年間掘削していないティルデンでの前年とはまったく異なるリスクプロファイルです.運営されていないプログラムの重要性と、今年は過去 2 か月間の支出が非常に限られていた第 4 四半期の非常に大規模な運営されていないプログラムのおかげで、私たちはそれを達成することに自信を持っています。 、ブライアン。
偉大な。ありがとうございました。次に、オフショアに関するいくつかの質問です。コスト面で見られるトレンドと、そこにあるアップサイドとダウンサイドのリスクについて話していただけますか?そして、特にオフショアでは、ダウンタイムとボラティリティがどこでも動作する通常の部分であることを個別に認識しますが、最近ここで見たいくつかのことを考慮して、2020年のガイダンスでダウンタイムのリスクをどのように冒しているかについて話していただけますか?
さて、ダウンタウンの写真では、オフショア環境には 2 種類のダウンタイムがあります。通常、今年は、予定外のダウンタイムまたはビジネスの合計ダウンタイムについて、生産曲線で 5% の許容範囲を持っています。実際、2020 年には、以前の計画外のダウンタイムと比較して、計画されたダウンタイムが少なくなり、許容範囲が大きくなりました。まあ、時折予測するのは難しいです.ブライアンは、これらの新しい資産の海底での誤動作など、よく発生する機械的な状況です.今日、私たちはこれらの資産を6か月間所有し、装置が壊れましたアンビリカル パワーと油圧キャリング ラインがあり、それをスプールして修理する必要がありましたが、それらをそのレベルに配置するのは難しく、発生することは非常にまれです。
しかし、ダウンタウン全体の観点からは、これをベンチマークしており、これは私たちが通常行っていることであり、1 回限りのイベント以外で通常見られるものです。そして、海底システムをよりよく理解するにつれて、現時点でそれがあり、自信を持って予測していると信じています.また、そのダウンタイムの中に 5% は 1 年間の良いビットです。ブライアンは 365 日以上の期間が含まれています。ガルフ全体が生産を停止した時期を思い出すことはできません。なぜなら、さまざまな運用分野でさまざまなパイプライン システムを使用しているからです。そして、それは適切なリスクでもあると感じています。
そして、私たちがこれに加えた他のリスクは、あなたのバレルカウンターがTerra Nova資産であるかのように、5月まで生産され、6か月の乾ドックに入り、10月に戻ってくるはずだったので、そこの未知の状況のために重要です.先に進み、それをゼロとして入れました。したがって、これが12月19日にのみ発生した場合、新しい情報として、生産に関する以前の議論が変更されたでしょう.それで、私たちはそれでうまくいっていると思います。あなたはゼロを下げることができます、ブライアン。そして、それを入れて、湾岸の大量のデータと長い経験でダウンタイムを管理し、購入した新しい海底システムを6か月間学習し、私たちが持っているものに満足しています.
コスト状況として、ブライアン。長期的には日当の上昇が見られます。私たちはそれを私たちの計画に取り入れています。さまざまなリグでのレートについて話し合うのは本当に好きではありません。しかし、もちろん、それは増加するでしょう。そのサービスのプロバイダーにとっては、増加する必要があると思います。海底機器と海底設置の予算を下回っています。実際の問題で追い越されている大型の掘削船は、1 日の終わりにロケ地で約 1 日かかるため、1 日あたりの料金が増加します。カリーシ / モーモントでの作業の種類は、これらのデュアル アクティビティ リグ用にセットアップされたばかりです。 、完成と掘削を同時に行う -- 同時作業であり、現時点ではどちらのビジネスのコストについても心配していません。私は効率が日率の増加を食い尽くしているのを見ているので、現在、他の機器を入札すると、オフショア事業で低くなります。
はい、ロジャー。おはようございます。King's Quay の収益化の広範な構造について詳しく説明していただけないでしょうか。皆さんは非常に優れた強力なバランスシートを持っています。なぜこれが達成すべき重要な戦略目標なのか疑問に思っていました。そして、用語がどのように見えるかについて私たちを助けてくれませんか?
私たちが行った最も強力な戦略的状況は、キャッシュフローの設備投資平価に焦点を当てた単なる能力であると考えています。このような中流の状況について知っておくべきことの 1 つは、マレーシア全体がこのようにして行われたことです。ガルフのサンダーホーク施設はすべてこの方法で行われました。私たちのビジネスはすべて、他の誰かが所有している主要な中流によって行われています。私たちは非常に長い間この方法で運営してきましたが、これはその計画の継続にすぎません。
このファシリティ全体で支払っているレートを開示することはできません。私は非常に優れた中流レートであると考えています。信用リスクや他の人々がこの事業に参加している可能性があるため、重要な長期プロジェクトであるサンマロの洪水が資本配分に含まれることになりました。非常にうまく機能しています。そして、その 3 億ドルの資本を使って、今後 3 年間で何をし、CAGAR と成長を維持し、財政的にも求めていたプロジェクトの特定の部分に対する財政支援を行うでしょうか。
私たちのためにまだかなりの量の資本を計画しており、私たちがその所有権を取得し、それを財政的に形成することを決定したこと、そして私たちが自然に持っている権利に非常に満足しています.それは、私が将来中流に何を支払うか、またはパートナーもそれを望んでいるかを教えてくれます。しかし、これがオンラインになったときの当社の全体的な運用コストは、9 または 9 未満のプレーヤーのままであり、全体的な観点からは、これは財務には見られないと思います.さらに、長期計画のこの流れのキャッシュフローは、おそらく現在のレートよりも高いと言えます。だから私はそのすべてに満足しています、アルン。
わかった。そして、私のフォローアップであるロジャーがモデルに乗っています.メキシコ湾での改修活動の増加と、潜在的にイーグルフォードが2020年のLOEガイダンスにどのように影響するかについて考えるのを手伝ってもらえないでしょうか.設備投資と配当をカバーするために、2020 年の原油価格のブレークイーブンについてのあなたの考えについても言及していただけないでしょうか?
わかった。運用コストの観点からは、今年の運用コストは改修を行ったときとほぼ同じになると予想しています。第 4 四半期の運営費は、チヌーク坑井で営業費用として実施した 1 回の改修の影響で 3 ドル近くになりました。そして、私たちがここで持っている改修は予想されます.改修の1つに対する関心は低く、それが年間の総運用コストを差別化する主な要因であるとは思いません.通常、約 1 か月または 2 か月の作業で完了します。45 日が非常に一般的です。したがって、それは四半期に跳ね返る可能性がありますが、全体として、当社の全体的な会社としての年間の営業経費とメキシコ湾での事業は維持されるはずです。
観点からは、もちろん私たちの目標である設備投資のガイダンスの中間点を取ります。また、昨年もその目標を達成し、キャッシュ フロー計算書のキャッシュ フロー支出からその目標を下回っています。もちろん、この時点での現金は、発生する可能性のあるイベントの範囲があることを超えて使用することが私たちの目標ではなく、現在、この原油価格は明らかに中間点を超えることはできません.最近のウイルスが原油価格に与える影響を考慮して今日のストリップを見ると、おそらく55ドルが必要になるでしょう。問題はありませんが、現在のストリップを見ると、おそらく設備投資ガイダンスの下限に入る必要があります。 14 億ドルから 1.45 ドルの中間点に到達し、配当をカバーするためにその中間に到達します。
そして、私たちがそれを行うとき、後で開示することを望んでいた会社のさまざまな部分のタイミングに関して、生産に影響を与えないはずのいくつかの機会が利用可能です.しかし、私たちの目標はそれをカバーすることです。私たちの目標は、必要に応じてそれを削減することです。もちろん、これに注意してください。David が先に述べたように、私たちのヘッジはその点で私たちを助けており、それは私が言ったことに含まれています。したがって、年間の平均 WTI は 55 ドルですが、これはまだ非常に達成可能だと思います。まったく問題ありません。53 の世界では、それを処理するための 2,000 万ドル、3,000 万ドルの設備投資しか話していませんよ、アルン。
やあ、おはよう。ここでイーグル フォードについて少しフォローアップしたいと思います。確かに、第 4 四半期にワークオーバーのダウンタイムがあったことに気づきました。第 1 四半期のイーグル フォードの生産ガイダンスを見ると、第 4 四半期に対して約 15% 減少しているように見えます。あなたがタイミングについてよく話したことは知っています。2020 年の第 1 四半期に、そのプロダクションに影響を与える進行中の改修もあるかどうかの感覚をつかみたいと思っていました。年。第 4 四半期の 60,000 について言及したことは知っていますが、第 2 四半期と第 3 四半期でかなり安定した上昇が見られるのでしょうか。ここでイーグル フォードの方向性のいくつかについて少し助けていただけないでしょうか?
ありがとう。レオ。そのため、第 4 四半期には、イーグル フォード全体である種の定期的な人工リフト修理作業を行ったときに、通常よりも高率の井戸でより多くの井戸作業を行った結果、ある程度の影響がありました。同様のレベルの活動が見られましたが、たまたまより多くのダウンタイムが発生しました。 1 日あたり 40、50、60 バレルの坑井ではなく、1 日あたり 300 から 400 バレルの坑井のより高いレートの坑井に関連しています。だから、それは一種の異常なビットでした。カタリナで 9 月にいくつかの新しい井戸がオンラインになりましたが、かなりのダウンタイムがありましたが、そこから出て砂をきれいにする作業を行いました。そのため、カタリナでのその改修活動から、1 月に向かうにつれて、おそらく 1 日あたり約 500 または 600 バレルの影響が残っていることがわかります。フィールドの残りの部分は、通常のように並んでいます。
ロジャーが強調した東ティルデンの坑井では、当社の予測を下回りましたが、2015 年以前の坑井からの以前の予想を上回りました。これらの井戸は、当四半期に 1 日あたり 700 バレル強の影響を与えました。2020 年初頭のその影響は 1 日あたり約 1,000 バレルであり、その影響は年間を通じて減少します。そのため、今年の初めに少しオーバーハングが見られます。昨年の 9 月と 10 月を中心に、イーグル フォードは自然に減少すると予想していました。昨年の 9 月と 10 月を中心に、今年の新しいオンラインの井戸の配達、掘削および完成プログラムの実行は非常に順調に進んでいます。第 1 四半期は 2019 年の第 1 四半期と似たようなオンラインの井戸プログラムがあります。そして、第 2 四半期の後半には、運営されている Karnes 井戸がオンラインになるのをもう少し待っています。つまり、2019 年に見られたよりも、第 2 四半期の新しい井戸の立ち上げがわずかに遅れています。 2020 年の第 4 四半期には、運営されていない Karnes 井戸が大きく押し上げられます。
わかった。とても助かる色。したがって、ここでは 2020 年のイーグル フォードの成長にかなり戻って重み付けされているように聞こえます。
これからもずっと、レオ。シェールでは一般的なことになる、年末に初期負荷資本への支出をやめるとき。私たちはマーフィーだけではありません。そのようにするのは難しいです。
2020 年の私たちのプログラムでは、カルネスで年末に非常に遅く 14 の井戸がオンラインになります。そのため、2019 年と比較して、2020 年の出荷量はより安定しています。したがって、自然な減少を伴う下降傾向ではなく、高値で 1 年を終える必要があります。そのため、今年のプログラムの外観は少し異なります。
わかりました、それは確かに良い色です..そして、皆さんが見通しについてどのように考えているかという観点から、今後数年間の種類について少しフォローアップしたいと思いました.2020 年が設備投資の最高額だとおっしゃっていましたね。メキシコ湾で 1 日あたり 85,000 BOE について話したことは知っています。しかし、私があなたのスライドを見て、いくつかの関連スケジュールを見たとき.感覚をつかみたいと思ったのですが、湾岸には21年の後半まで多くの井戸がないように見えました.では、湾岸諸国の生産が 21 年に少し落ち込み、22 年には大幅に増加すると予想すべきでしょうか? Khaleesi と Mormont は、それについて何か言えることはありますか?
今年は、湾岸地域での今後数年間の生産量の最高水準点になるでしょうが、ほとんど大幅な減少はありません。これらの井戸は、このチャートで見るとかなり高い率の井戸であり、ここでも強調表示されていません.非運用井戸、つまり、私たちがそこで大きな関心を持っているのはコディアックだけであり、信じられないほどの前向きな贈り物を備えたより収益性の高い分野の1つです.これを平均化することに非常に自信を持っていますが、これを実現するための資本はおそらく以前のガイダンスを下回っていると思います.そして、このリストには重要な井戸があり、セントマロとコディアック、そしてルシウスの両方の非運用でも同様です.したがって、非運用はここでは強調されていませんが、この 85 の目標の長期的な生産プロファイルと、計画期間の終わりに向けた設備投資の削減には非常に自信があります。
わかりました。ですから、そうです、スライドには他にも多くの井戸があり、その一部を埋め戻すのに役立つようです.わかりました。
そして、これらの井戸は非常に生産量の多いレオです。
わかった。いいえ、役に立ちます。そして、おそらく最後に探査を行っていると思います。スライド 22 では、バトピラスまたは将来の井戸について、今年後半に予定されているこれらの見通しのいくつかについて、もう少し色を付けることができるかどうかを確認したかっただけです。 2021 年の初めにブラジルで推測テストを行い、それらの井戸にどのような種類の総回収可能目標があるかを把握しようとしていますか?
そうですね、つまり、この種の問題を開示するには、非常に多くのパートナーの承認が必要なため、ここにはありません。つまり、通常、メキシコ湾では、探査で 7,500 万バレル以上の機会があると予想されます。これらは、私たちが常に目標としているものです。メキシコのチョルラ地域では、昨年発見されたことが明らかになりました。それは、かなりの量の油を含むクレスタルの位置であり、フラットスポットがありました。その構造を離れてゾーンに水位がなかった井戸の1つにあるより厚い貯水池、そして私たちはそこで多くの地震研究を行い、チョルラ井戸のすべての構造に対する理想的な地震応答を備えた非常に近くの機会でもあります.そして、その井戸からのそのようなエリアと、それと同じ近くの機会、隣の同じ年齢の深さ、あなたが言うなら、これらは私たちがそのかなり広いエリアでリスクを冒している1億バレルタイプのものです.
そのため、メキシコには現在2つの事業があります.1つは、タロス発見の北東にある1億バレルの範囲にある中新世中期の小さなタイバックゾーンであり、メキシコ湾で行っていることと非常によく似たものに簡単に追加および追加できます.バトピラス井戸は 1 億 6000 万ドル相当のサイズをはるかに超えており、塩の下にある非常に大きな中新世の構造です。そのため、これらの機会、そしてもちろん、セルジペ・アラゴアス盆地では、これらの機会の規模を開示していません。パートナーと同様に、私たちがかなり大きくなければならないことを予想できます。そして、それらが大きくなることを願っています.500を超えると、それについて私たちが言えることはそれだけです.ここでも湾岸 75 の典型的な井戸に触れていますが、湾岸地域の 100 近く以上のかなりの井戸に触れています。そして、私たちが非常に興奮しているブラジルでの大きな将来の機会です。ただし、現時点では開示が制限されています。
2 つの質問ですが、市場は 2024 年以降のサンマロの利益を十分に認識していないと思います。2023 年にオンラインになった後、プロダクションがどのように見えるか、そしてその範囲と期間、つまりシステム内のこれらのボリュームの寿命についてお話しいただけますか?
おはよう、ゲイル。サンマロは 23 年末から 24 年の初めにかけてピークに達し、オフショア ポートフォリオに 1 日あたり 5,000 バレルを超える純生産量が追加され、約 3,200 万バレルの埋蔵量が追加され、NPV は 1 億 5,000 万ドルから 1 億 6,000 万ドルの範囲にある55 ドルのフラット オイルで約 18% から 20% の収益率が得られます。ですから、それは重要であり、私たちのオフショア ポートフォリオにとって良い時期に来ています。
偉大な。そして2019年、メキシコ湾では非常に健全な差がありました。2020 年の GOM 差分をどのように見ているかについて、色を付けていただけますか?
はい、湾岸諸国の差異は、IMO 2020 の観点から予測されたものよりもはるかに優れていると思いますが、実際には大きな影響はありませんでした。差分は、'19 の一部よりも低くなっています。今日、メキシコ湾で火星から離れた火星ビジネスでは、これらはペトロブラスから購入したすべての資産と、古いメデューサと最有力候補のフィールになります。これは私たちの生産量の約 36% であり、これらの差異は明らかに年初来で 1 ドルを超えています。そして、これは当初考えられていたよりもはるかに優れていることがわかります.
湾岸の HLS では、約 21% です。これは、コディアックの非運用油井と、購入したすべての LLOG 事業と、所有し、まもなく第 4 四半期に取り組んでいるダルメシアン油田周辺の非常に非常に高い利益率の原油です。 4 ドルのプラスでしたが、今では明らかに 350 プラスの範囲にあり、それについては満足しています。私たちにとってもう 1 つの良い状況は、マゼラン イースト ヒューストン、MEH です。これは、出てくる古い液体の 33% を表し、イーグル フォードでのエリックのビジネスです。そして、この 2 つは、乗組員をマークする WTI 基準に対して約 3.40 ドルまたは 3.40 ドルプラスになっています。したがって、全体として、私たちはまだ配置されていません。輸送、当社の実現価格、およびバレルの場所を見ると、私は信じています.私たちは、ほとんどすべての同業者に対して常に前向きです。なぜなら、これらのバレルを販売している場所の独自の性質と、私たちが持っている取引に非常に満足しているため、それが競争上の優位性であると考えているからです.私たちのイーグルフォード事業に。価格が高ければ、常に有利になります。
ありがとうございました。[オペレーターの指示] 次の質問は、スコシア銀行のポール チェンです。先に進んでください。
設備投資を調整する必要がある場合、それはイーグル フォードだけであると想定すべきですか、それとも他の分野でも調整すると想定すべきですか?
いいえ、繰り返しになりますが、現時点ではこれを開示したくありません。計画の一部であるベトナムでのフィールド開発計画の承認の支払いがいくつかありますが、そのマイルストーンを達成すると遅れる可能性があり、年末にはいくつかの異なるコストといくつかの探査が見られます.現時点では、非常に高いリターンの資本配分を湾岸での修理やタイバックに調整したり、イーグルフォードでのリグスケジュールを変更したりせずに、これらの削減を自然に行おうとしています.私たちはそれを行うことができて安心していますし、そうする必要がある場合はそうします。
良い。ブラジルでは、来年、来年初めに掘削する予定の井戸をすでに特定していますか?
私たちは良い考えを持っています - もちろん良い考えを持っていますが、私たちはそこで大規模なパートナーと取引しています。そして、時間をかけてそこにある別の超大規模プロジェクトで彼らの開示を監視することができると思います。ここでも同様の開示が予想されるでしょう.
わかった。ということは、あなたは私たちに -- ドリルのピーク目標や、現時点で関連する何かを教えていただけませんでしたか?
わかった。そして来年早々と言えば。第1四半期の始まりについて話しているのですか？何...
はい。そこのリグ計画は、パートナーの許可とスケジュールに関係しており、パートナーが持っている他のブロックもよく関係しています。そして、現時点では21年初頭になると予想しています。かしこまりました。
わかった。そして、それは私がそれを逃したことかもしれません。今後 100 日間、イーグル フォードで順調に稼働しないと言っているのだろうか?
いいえ、いいえ、それは 10 月初旬に井戸を設置したときからのもので、土曜日にいくつかの井戸が流れる予定です。というわけでお久しぶりです。
フロントエンドでロードされたシェール プログラムの資本配分が影響し、通常のユーロよりも生産量を過大に見積もっていたため、第 4 四半期にそのことで頭を悩ませました。現在、長期的に計画されているフロントエンドのロードされたプロジェクトに加えて、その問題があります。年末から 3 台のリグで掘削を開始しました。そして、私たちはここで重要な 10 ウェル パッドをかなり迅速に導入しており、私たちのガイダンスとそこで行っていることについて満足しています。
私たちは、ポールです。これを開始します -- 土曜日の朝に開始します。しばらく経ちましたが、私が言おうとしているのは、シェール プレイでは困難であり、100 日以内に井戸を設置しないことはめったにないということです。また、Erik が電話会議の前半で説明したように、井戸の建設にはかなりの頻度があります。
最後に、私からいくつか教えていただけますか? East Tilden とは何ですか? 第 4 四半期の良好な業績についてお聞かせください。そして、あなたが使用する会社の予測は何でしたか?そして、あなたはすでにその予測を調整していますか、それとも第 4 四半期の East Tilden は異常であり、設備投資予測はまだ大丈夫だと思いますか?
わかりました、ポール。イースト ティルデンの井戸をオンラインにしましたが、IP30 は基本的に私たちの予測と一致していました。正確な数値ではありませんが、8 つの井戸の平均で 1 日あたり約 800 BOE です。そのため、その後約 30 日間は非常に良好に見え、急激な低下が見られました。つまり、前述したように、1 月に向けて、8 つの坑井の合計に対する以前の予測と現在の生産実績とのギャップは、1 日あたり約 1,000 BOE であり、ギャップがあると予想していますが、井戸がいつもそうであるように、事前の期待が低下する年。
質問していただきありがとうございます。イントロであなたが強調したポイントの 1 つは、資産ベースを西半球の純粋なプレイに再構築したことです。しかし、あなたはまだベトナムの探査を行っており、この時点では少し後付けになっているように感じます.それで、それらの資産を保持するためのロジックは何なのか興味がありますか?
これらの資産には大きなメリットがあります。そこで重要な発見があり、オンラインで公開し、現在フィードを行っており、政府を通じてフィールド開発計画の承認を得る予定です。政府の対応は非常に遅かったです。そして、私たち -- 私たちの資本配分により、あなたがそうするなら、彼らを急がせていません。とてもユニークな状況です。1 つの井戸のコミットメントで別のブロックを追加しました。ジャッキアップによって掘削された一連の低リスクの見通しがあり、すべてのタイプのアップサイドを可能にしますが、この特定の時点では、限定された CAGAR と無料の資本配分があります。キャッシュフローと大きなフリーキャッシュフローを伴う事業の構築。私たちのビジネスの最初の数年間は減速していますが、来年は間違いなくそこに穴を開けます.
ベトナムのように、非常にユニークなポジション、非常に安価なエントリーポジション、非常に素晴らしい発見があり、長期計画に組み込まれることは、ここで開示した内容の範囲内であり、非常に興奮しています.私たちが毎日読んでいるすべての理由から、今年は大資本ではありません。
オーケー、もう 1 つの探査に関する質問です。思い出すと、あなたがスリナムで掘削を行う努力をしたのは 5、6 年前だったと思います。これはおそらく最初の国際的な E&P の 1 つです。そして、その種のやり方は、もちろん、今では、毎日のようにスリナムの見出しを見ています。その新興地域での機会を再訪することに興味があるかどうか、興味がありますか?
私たちは、私たちが焦点を当てている半球でのすべての機会に興味を持っています。これは、南米、メキシコ湾本土、メキシコのオフショアであり、重要なブロックがあり、最近、ブラジルのポルティガー盆地に別のセグメントを追加しました.私たちが何年も前に掘削していた井戸は、まったく別の遊びであり、まったく別の時代です。ご存知のように、私たちはグローバルな調査を行ってきましたが、より多くの情報を取得することに集中し、データと私たちが取り組んでいる盆地だけに集中しようとしています.私たちが参加しなかったからといって、そこを見ていないわけではなく、そこでのポーカーの価格は私たちがやりたかった以上のものでした.また、そのような国では単純に聞こえることもありますが、同意したさまざまな協定を見ると、将来のビジネス開発の観点から誰かの一日を見ることは非常に制限されます.そして、それらの場所のいくつかでは、私たちが働きたいという合意を結ぶことができません。そこで私たちはこの地域に目を向け、そこで働くことに反対していませんが、参加したい機会を見つけていません。そして、重要な株主価値を追加できる場所。
わかった。今日はこれ以上質問はありません。これで今日の通話は終了します。皆様のご意見に感謝いたします。次の四半期決算でお会いしましょう。どうもありがとう。
私たちがマーフィー・オイルよりも好きな 10 銘柄 投資の天才 David と Tom Gardner が株のヒントを持っています。結局のところ、彼らが 10 年以上にわたって発行しているニュースレター、Motley Fool Stock Advisor は市場を 3 倍にしました.*
デビッドとトムは、投資家が今買うべきベスト 10 銘柄を明らかにしましたが、マーフィー オイルはその 1 つではありませんでした。そうです、彼らはこれらの 10 銘柄がより良い買いだと考えています。
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投稿時間: 2020 年 2 月 24 日