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Packaging Corporation of America の 2019 年第 3 四半期決算説明会にご参加いただきありがとうございます。今日のホストは、PCA の会長兼最高経営責任者である Mark Kowlzan です。彼の話が終わると、Q&A セッションが行われます。
おはようございます。Packaging Corporation of America の 2019 年第 3 四半期決算発表電話会議にご参加いただきありがとうございます。PCA の会長兼 CEO の Mark Kowlzan です。そして私と一緒に、今日の電話は、パッケージング事業を運営するエグゼクティブ バイス プレジデントの Tom Hassfurther です。そして最高財務責任者のボブ・マンディです。私は電話を第 3 四半期の結果の概要から始めます。その後、Tom と Bob に電話を転送します。Tom と Bob は詳細を提供します。その後、すべてをまとめます。喜んで対応いたします。質問を受け付けます。
昨日、私たちは第 3 四半期の純利益を 1 億 8000 万ドル、または 1 株あたり 1.89 ドルと報告しました。これには、1 株あたり 0.02 ドルの特別項目の費用が含まれています。特別項目を除くと、2019 年第 3 四半期の純利益は 1 億 8,200 万ドルまたは 1 株あたり 1.92 ドルで、2018 年の第 3 四半期の純利益は 2 億 1,100 万ドルまたは 1 株あたり 2.23 ドルでした。
第 3 四半期の純売上高は、2019 年と 2018 年で 18 億ドルでした。特別項目を除く第 3 四半期の全社 EBITDA は、2019 年が 3 億 6,400 万ドル、2018 年が 4 億 600 万ドルでした。特別項目を除くと、2019 年第 3 四半期の 1 株当たり利益は 1.92 ドルで、1 株あたり 0.31 ドルでした。シェアは 2018 年の第 3 四半期を下回りました。これは主に、パッケージ セグメントでの 0.36 ドルとボリュームでの 0.03 ドルの価格低下、および紙セグメントでのボリュームの低下である 0.03 ドルによるものです。ボックス工場でのより豊富なミックス、および人件費と修理費の増加は、0.06 ドルの加工費の増加に寄与し、0.03 ドルの営業費用とその他の費用が増加しました。これらの項目は、0.09 ドルの紙部門の混合価格の上昇、0.09 ドルの年間停止費用の減少、および 0.02 ドルの輸送および物流費用の減少により、部分的に相殺されました。
パッケージング事業を見ると、2019 年第 3 四半期の特殊項目を除く EBITDA は 3 億 2,500 万ドルで、売上高は 15 億ドルで、前年の EBITDA の 3 億 7,800 万ドルおよび売上高は 15 億ドルまたは 25% の利益率に対して 22% の利益率でした。当社の段ボール原紙工場は効率的かつ費用対効果の高い方法で運営されており、現在の国内および輸出需要との供給のバランスを取りながら、システム全体の輸送および物流コストを最小限に抑えるために段ボール原紙のフットプリントを最適化しています。
昨年より51,000トン、前四半期より30,000トン少ない在庫で四半期を終えました。さらに、新しい出荷記録を確立するために必要な段ボール原紙をボックス工場に供給することで、業界をリードする統合率を維持しました。
トムに引き渡します。トムは、段ボール原紙の販売と当社の段ボール事業について詳しく説明します。
ありがとう、マーク。マークが指摘したように、当社の段ボール製品工場は、四半期ごとの 1 日あたりのボックス出荷量と第 3 四半期の合計出荷量で新記録を樹立しました。どちらも昨年の第 3 四半期と比較して 1.9% 増加しました。サクラメント コンテナでは、別の統合会社による 2 つの大型シート顧客の購入により、重大なビジネス上の損失が発生しましたが、.
段ボール原紙の外販量は、昨年の第 3 四半期を約 26,000 トン下回りました。これは、現在の国内および輸出の需要に合わせて段ボール原紙システムを稼働させ、ボックス工場の需要の増加に対応したためです。国内の段ボール原紙と段ボール製品の価格と組み合わせは、2018 年の第 3 四半期よりも 1 株あたり 0.23 ドル低く、2019 年の第 2 四半期と比較して 1 株あたり 0.20 ドル下落しました。前述したように、公表された指数価格による影響の大部分は早期に減少します。第 3 四半期の結果に反映されます。輸出用段ボール原紙の価格は、2018 年第 3 四半期と比較して 1 株あたり 0.13 ドル、2019 年第 2 四半期と比較して 1 株あたり 0.04 ドル下落しました。
ありがとう、トム。紙部門を見ると、第 3 四半期の特別項目を除く EBITDA は 5,800 万ドルで、売上高は 2 億 4,300 万ドルまたは 24% のマージンでした。これは、2018 年第 3 四半期の EBITDA が 4,400 万ドル、売上高が 2 億 5,400 万ドルまたは 17% のマージンであるのと比較されます。
季節的に強いカップサイズと印刷および加工量は、2018 年の第 2 四半期のレベルを上回り、2018 年の第 3 四半期をわずかに上回りました。四半期中の紙の量の平均価格とミックスは、昨年を約 6% 上回っていました。ただし、当社の平均価格とミックスは、2019 年の第 2 四半期を約 1.5% 下回るものであり、公開されている業界指数価格が示すよりも下落は小さくありませんでした。
明らかに、Wallula Mill での白書事業からの撤退により、紙部門全体の量と収益は昨年の第 3 四半期を下回りました。当社は、紙部門の収益性と利益率を改善し続けており、部分的にはワルーラでこの事業を終了し、人員と資本資源を引き続きそれに割り当てています。
ありがとう、マーク。第 3 四半期には、営業活動によるキャッシュが 3 億 4,000 万ドル、フリー キャッシュ フローが 2 億 4,700 万ドルと、非常に良好なキャッシュを生み出しました。四半期中の現金の主な用途には、9,300 万ドルの設備投資、総額 7,500 万ドルの普通株式配当、4,600 万ドルの連邦および州の所得税の支払い、4,900 万ドルの年金の支払い、および 400 万ドルの純利息の支払いが含まれます。7 億 3,800 万ドルの手持ち現金で四半期を終了しました。
最後に、第 4 四半期の年間保守費用の計画は、以前のガイダンスから変更されていません。これは、第 3 四半期から第 4 四半期への 1 株あたり 0.06 ドルのマイナスの影響を反映しています。マークに戻します。
ありがとう、ボブ。先を見据えると、パッケージング セグメントが第 3 四半期から第 4 四半期に移行するにつれて、出荷日が 1 日少ない段ボール製品の出荷はわずかに減少するはずです。2020 年の第 1 四半期に予定されている 3 つの最大の段ボール原紙工場で予定されているメンテナンス停止に備えて、年末までに需要に応じて在庫を構築する作業を続けているため、段ボール原紙の販売量は減少します。これにより、当社の生産量が大幅に減少します。来年初め。
発表された国内の段ボール原紙価格の残りの影響は、当社のシステムと輸出価格の低下により、今年初めから減少しているため、残りの価格はわずかに低下すると予想しています。また、第 3 四半期と比較して、季節的に段ボール製品の品揃えが少なくなると予想されます。これは、太平洋岸北西部の農産物ビジネスや、ホリデーシーズンのハイエンド グラフィックス ビジネスのディスプレイが、通常、第 3 四半期中に減少するためです。
紙のセグメントでは、販売量は季節的に減少し、平均価格も低下すると予想されます。寒冷化が予想されるため、エネルギーコストはわずかに高くなり、その他の特定の運用コストと変換コストも同様に高くなると予想されます。これらのコストの上昇には、今四半期中の新しいリッチランド ワシントン ボックス工場の立ち上げに関連する 1 株あたり約 0.03 ドルが含まれます。
最後に、Bob が述べたように、定期メンテナンスの停止は第 3 四半期よりも高くなるはずです。これらの項目を考慮すると、第 4 四半期の利益は 1 株あたり 1.70 ドルになると予想しています。
ご不明な点がございましたら、お気軽にお問い合わせください。しかし、電話会議で私たちが行った声明のいくつかは、将来の見通しに関する声明を構成していることを思い出してください.これらの記述は、会社の現在の見積もり、期待、予測に基づいており、経済の方向性や、SEC に提出されたフォーム 10-K の年次報告書でリスク要因として特定されたものなど、固有のリスクと不確実性を含んでいます。実際の結果は、これらの将来の見通しに関する記述で表明されたものとは大きく異なる可能性があります。
[オペレーターの指示] 最初の質問は、バーティカル リサーチのチップ ディロンのラインからです。
ディロン氏の回線が切断されたようです。次の質問は、ゴールドマン サックスのブライアン マグワイア氏からのものです。
うん。マーク、あなたは出荷のための第 4 四半期へのあまりリッチでないミックスの季節性についていくつかコメントしました - 明らかに [音声]。10 月のこれまでの出荷状況と、それらのコメントに関連する内容についてコメントしていただけないでしょうか?ホリデー e コマース シーズンについての初期の考えはありますか?それについて多くの議論があり、SIOC と Amazon のフラストレーションのないパッケージングの変更が第 4 四半期のボリュームにどのように影響するかを知っていますか?
ええ、ブライアン。15 日間を通じて、[Phonetic] 10 月は 1 年前より 2% 早く開始しました。というわけで、10月も順調にスタート。e コマースに関しては、e コマースは第 4 四半期が強いと思います。繰り返しますが、前述のように、e コマース全体を過去の e コマースと比較していますが、まだ完全に成熟した市場ではありませんが、長年にわたって確実に成熟しています。
したがって、上昇を期待していますが、2桁の速度で成長していた初期の頃ほどではありません。現時点では、フラストレーションはなく、SIOC の影響は最小限に抑えられていると思います。特にAmazon向けに開発を続けているため、来年からはさらにそうなると思います。そして、前に述べたように、それは PCA の強み、特にパフォーマンスに非常に必要な SIOC 部分に非常にうまく作用していると思います。設計ベース、輸送ベース、それらは私たちの強みに非常にうまく機能します.
わかりました。私にとっては最後に 1 つだけです。ちょうど前回の電話で、これについて少し質問されたと思いますが、それは新しいリサイクル指標に関するもので、現在は展開されています。顧客がそれにどのように反応するかについて何か考えはありますか?低品質の再生紙に買い換えるか、環境の持続可能性の理由から、再生紙であることを強調するために再生パッケージを好むかもしれません。お客様の構成が一般的な市場とは少し異なることは承知しています。ですから、少し影響を受けにくいかもしれませんが、全体的に考えてみると、この新しい指数はどのような影響を与えると思いますか?
さて、これはブライアン、これはまたトムです。指数は私たちにほとんど影響を与えていません。前述のように、これは非常に異なる製品であり、パフォーマンス ベースではありません。私たちが公開市場に販売しているのは、他の多くのものではありません。ですから、それがあった理由はたくさんあると思いますが、事実上何の影響もありませんでした.
はい、最初の質問は再びメンテナンスに関するものです。来年は四半期ごとに、今年はどのように見えるでしょうか?
わかった。わかった。それから、年末の負債水準を教えていただけたかどうかわかりませんが、申し訳ありませんが、四半期末の負債水準ですが、それは第 2 四半期からまったく変わりませんか?
ええ、私たちは下落しました。純負債は 17 億ドルを少し上回り、レバレッジはその 1.1 倍から 1.2 倍の間のようなものでした。
わかりました、それはとても役に立ちます。そして、私が持っていた3番目の質問については、輸出市場で見ていることについて少し話していただければ、少なくともヨーロッパでは10月に別の足が下がったようです. .
そして、一部の人々は、それらの市場に供給を続けても得られるものがあまりないように見えるという理由だけで、それらの市場でダウンタイムを取り、場合によってはオーバーする可能性があるポイントに近づいていると思いますか?
チップ、トムです。輸出市場に関する質問にお答えします。ええ、最近、ここで別のトリクルダウンが見られました。しかし、市場の反応を考えると、私たちは底に近づいているか、底に近づいていると思います.ですから、あなたの論文はかなり近いと思います。
どうもありがとう。皆さんこんにちは。おはようございます。私はおそらく、私たちが探していたものよりもはるかに優れた紙のパフォーマンスを手に入れたかっただけです.マーク、収益の架け橋やその他の要因の観点から、ワルーラが意図していないことを分析していただけますか? .
繰り返しになりますが、その多くは運用上の全体的なパフォーマンスだけでなく、そのビジネスの市場での位置付けにも関係しています。前に言ったように、私たちは過去 6 年間、その事業からコストを削減するために非常に懸命に取り組んできました。そして、特に Wallula を終了することで、最終的に前年比で完全に終了し、ビジネスのコスト構造全体を再び助けました。
忘れてはならないのは、このビジネスの強みの 1 つは、バリュー プロポジションにおける従来のボイシのロジスティクス機能であり、そのロジスティック機能が方程式にもたらすということです。繰り返しになりますが、これはビジネスに非常に満足しており、ボリュームは私たちにとって良い場所にあります.
わかった。そこでの公演おめでとうございます。そして、パッケージングは、垂直統合を実現したいだけです。私たちの計算によると、垂直統合はおそらくこの四半期で数百、300 [音声] ベーシス ポイント上昇しました。その効果についてコメントしていただけますか。現時点で垂直統合がどこにあるのか、また提供したくない場合は、コメントしていただけますか。パーセンテージ。最適な状態になりたいところから、ベーシスポイントはどれくらい離れていますか?
このように答えさせてください。今年話していたように、私たちは現在90年代後半にいます。リッチランドの新しいボックス工場を立ち上げる準備をしています。それが来年に向けて上昇するにつれて、私たちが世界を見ているときに市場が持ちこたえられるかどうかを完全に確認することを完全に期待しています.翌年に展開。具体的な数字は言いたくないのですが、それが私たちが物事を見ている方法です。
わかりました、そのマークに感謝します。私からの最後の 1 つと私はそれを裏返します。2019 年を見ると、少なくとも上半期は 2018 年のように通年ではなかったことは明らかです。 PKG のような企業が収益プロファイルを改善するために行うこと、そして何年も先に明らかにリッチランドは、あなたが行っていることの 1 つです。ビジネスのパフォーマンスを改善するために、現在他にどのような主要なイニシアチブがありますか。詳細 -- より強力な環境で、チャネルに関して e コマースの継続的な成長に関してコメントできる範囲で、特に変換側で何を行っていますか。そこにコメントできる範囲で、印刷または変換に関して何をしていますか。ありがとう、皆さん、四半期の幸運を祈ります。
ええ、私はそれから始めて、トムに仕上げてもらいます。全体的に、コストを削減する機会を引き続き検討しています。今年初めに言及したように、変換に関する DeRidder と Wallula で完了した大規模なプロジェクトで、エンジニアリングと技術のリソースを取得し、展開しています。それらは現在、会社全体で段ボールの加工事業に移行しており、それにより、私たちが前進できるいくつかの新しい機会を観察し、見ることもできます.
さらに、毎年新しいエンジニアを採用しています。これらのボックス プラント オペレーションにエンジニアを配置し始めていますが、全体として、私たちの努力により、ビジネスのその側面でコストとボリュームの機会を引き続き推進していきます。トム、それに追加しますか？
ええ、ジョージ。ご存知のように、私たちはビジネスに対してかなり長期的なアプローチを取っていることを付け加えておきます。これは、需要が信じられないほど堅調ではなかったものの1つです.順調ではありますが、安定しているとは言えず、かなりの設備投資を行っています。
私たちは、長期的に私たちを位置づけるいくつかのことを行っています。そして、それを行うには良い時期です。なぜなら、ビジネスが増加するにつれて、需要が増加するにつれて、少し高い成長期を経て、それを吸収できるからです。
ご存知のように、W3 [Phonetic] マシンは、トン単位で滑走路を構築した好例であり、ボックス工場でも同じことを行っています。
マーク、まず始めに、あなたは最近の四半期で、本当に要求に応じて走ることについてもっと話しています。そして、生産を抑制し、需要に応じて実行するための最も効果的な戦略について、いくつかの考えを共有していただけないでしょうか.そこにはどのような重要な要素がありますか?
繰り返しになりますが、Wallula Mill の機能により、システム全体のバランスを取り直すことができました。また、マシンをシャットダウンすることなく、スロットルを戻すことができました。これにより、顧客の要件が四半期を通過する際に市場が指示するように、リアルタイムで調整することができるようになりました.私たちは、その市場にサービスを提供する方法において、はるかに機敏です。しかし同時に、在庫の管理方法に自信が持てるようになりました。そして、第 2 四半期から第 3 四半期にかけて在庫が前年比で 50,000 トン減少し、在庫が 30,000 トン減少したことを考えると、需要に応じて工場システムを真に機能させることができるようになったことは、私たちにとって本当に報われました。現在、段ボール原紙の供給は全国的にカバーされており、それを利用しています。
わかった。そして、リサイクルされた段ボール原紙のこの成長に目を向けたいと思いました。いくつかの新しい工場と多くの新しい機械は、混合廃棄物の割合が非常に高く、混合廃棄物が現在ほぼゼロに近い状態で稼働しているようです。これは間違いなくコスト上の利点です。あなたまたはトムが少し話してもらえないかと思います。大量の混合廃棄物を含む段ボール原紙プロセス製品を使用する場合のプットとテイクについて少し説明します。何に使えて、何に使えない？
繰り返しになりますが、混合廃棄物は一般的に言えば、強度の観点から見た繊維の品質は、クラフト、OCC、または VOK で期待されるものにはほど遠いものです。また、汚染物質のレベルは、分別された事務用紙を入手しない限り、伝統的に大幅に悪化しますが、全体的な性能特性は、従来の段ボール紙繊維製家具よりもはるかに低くなります [音声]。その一部を使用できないわけではありませんが、非常に限られた用途に使用されるため、混合廃棄物は使用しません。
わかった。ちょっとブライアンの質問に戻ります。ミックスにリサイクルされた段ボール紙をもっと含めることはありますか?それは今後、たとえば3年から5年であなたにとって興味深いものですか?
実際のところ、8 月に理事会レベルで承認したばかりのプロジェクトの 1 つは、来年から Wallula Mill に新しい OCC プラントを建設することであり、年末までに稼働させたいと考えています。プラントに必要なすべてのリサイクル繊維を提供するのは、1 日あたり 1,000 トンの OCC プロジェクトです。ミルシステムの。そのため、OCC の可用性を活用し、マシン上で活用します。それで、トム、それに加えたいですか？【スピーチオーバーラップ】
マーク、あなたの質問の最後の部分にお答えします。そしてそれは、100% リサイクルを求めるお客様へのメッセージです。時々彼らはそうしますが、教育を受けて、私たちが持っているこの閉ループシステムを実行するためには、最初から始めなければならないことを理解すると.誰もがそれを理解しています、誰もがそれを知っています。ですから、彼らはパフォーマンスに基づいたもの、それが彼らにとって何をするのか、そしてボックスが彼らにとってどのように機能し、費用対効果の高い方法で提供されるかについて、はるかに敏感だと思います.言うよりも、100% OCC を取得する必要があります。彼らは、[判読不能] の顧客が、私たちにはもうない、クローズド ループのシステムはもうないだろうと言ったことを理解しています。その材料は、一定期間にわたって非常に急速に劣化します。それが基本的に私たちの立場であり、少なくとも PCA に関しては、このリサイクルされたライナーボードの議論全体がやや控えめになっていると思います.
もう少し、そのプロジェクトについてもう少し、私たちはそれがコスト削減の機会であると考えています。そして、海岸に出て山間地域に行くと、その地域全体の供給源が特定されました.繰り返しになりますが、そのプロジェクトは来年後半までにオンラインになる予定です。
ありがとう。マーク、あなたは、ワルーラは私たちが通常目にする効率の低下なしに、異常に幅広いミックスを持っていると言いました.市場が軟調になり、Richland があなたが生み出している素晴らしいミックスを変えようとしているにもかかわらず、そのビジネスのミックスはこれまでのところあなたの期待の範囲内にとどまっていますか?
いいえ、かなりうまくいきました。私たちが 2 年前に計画したように、ワルーラ工場が成功するためには、より軽量の高性能グレードに至るまで、より重い高性能グレードを生産する必要がありました。そして、私たちはそれを一年中行ってきました。そのため、工場をフル稼働させていないことは明らかですが、リッチランドが稼働すれば、残りの生産能力を最大限に活用できるようになります。そして、私たちは品質に非常に満足しています.重量級の高性能から軽量級の高性能まで、マシンの柔軟性に非常に満足しています。そのため、太平洋岸北西部と西海岸に必要なすべてのボードを提供する究極の柔軟性が得られます。
それは素晴らしいことです。もう 1 つだけ質問があります。あなたは、輸出パートナーの戦略的重要性について話しました。しかし、システムが成長し多様化するにつれて、輸出市場の戦略的重要性は変化しましたか?
繰り返しになりますが、おそらく 30 年以上、40 年以上、世界中のおそらく 36、38 か国でこのレガシー顧客ビジネスを行ってきたことを覚えておいてください。トム、ここに追加しますか？
ええ、私はマーク、これらの観点から戦略的であり続けていると言いたいです.季節感がとてもよく似合います。方程式に入る要素はたくさんありますが、それらは依然として戦略的なままです。
マーク、あなたは来年の停電計画についてコメントしました。ということで、これで終わりとさせていただきます。2019年にここで発生した生産量の損失を定量化できますか?おそらく[判読不能]と思いますが、2020年に期待しているものとは対照的であり、実際の質問の性質は2018年にあり、業界はフル稼働しているように見えました. 19年に入ると、物事は少し抑制されました。そして、私の印象では、2020年はもう少しハードに走れるように、工場周辺の他のメンテナンスプロジェクトに少し余分な時間を割いてくれました。しかし、あなたのコメントから、2020年に再びかなり重いメンテナンスが予定されているようです。それを理解しようとしているだけです。
ええ、いいえ、今年は余分な作業を行うために過度のダウンタイムは発生しませんでした。通常の計画された年次停止を実行しました。そして再び Wallula の能力を利用して、今では 6 ミル システムでビジネスの段ボール原紙側のすべての要求を真に満たすことができます。そして、真に需要に応じて実行し、その機能により、在庫レベルをその機能によりはるかに快適なレベルに実際に下げることができました.そうは言っても、私たちは需要に応え続けます。
ありがとうございました。そして、顧客との対話を理解しようとしていると思いますが、ここでは明らかに具体的なことを理解しようとはしていません。しかし、会話はどのように進んでいますか？そして、私たちの人々はサプライヤーにもう少し効率を求めていると思います。つまり、物事が遅くなり始めたときです。物事が順調に進んでいるときは、おそらく人々はコスト面でそれほどダイヤルインしないでしょう.しかし、今は少し遅いということです。それは、変換側のコストや効率に関する会話のほうが多いのでしょうか?
私たちは通常、顧客固有の活動について話すことはなく、私たちの提案の一部をもう一度想像することしかできません.
おはようございます。ここ数年、あなたは DeRidder と Wallula の [Phonetic] 側でいくつかの処理を行ってきましたが、今年は、Richland と Wisconsin などのボックス プラント側により焦点を当てていると思います。このすべての作業が過去数年間に投入されたことを考えると、設備投資は 2020 年に削減される可能性があると言っても過言ではありません。
繰り返しになりますが、1 月の電話会議で 1 月により良い評価が得られるように回答しなくても、適切と思われる機会を利用できることを覚えておいてください。ですから、私たちが真の機会と見なす機会が何であれ、私たちには能力があり、手元に現金があり、実行するためのリソースがあると答えたいと思います。そのため、私たちはその点で良い場所にいます。
わかりました、それは公平です。別の角度から考えていると思いますが、あなたは社内の技術組織を使用してボックス プラント システムを数四半期にわたって改善してきましたが、[判読不能]それを見て、どのイニングでプロセスが行われたと思いますか。まだ 1 回目か 2 回目ですか、それともウィスコンシン州のリッチランドと他のプロジェクトは、あなたが期待していることのかなりの部分ですか?
これは、25 年前に工場で行ったのとほぼ同じ方法で、今後数年間にわたって機会のその側で構築し続けるための非常に大きな滑走路の機会があることを意味します。
わかった、わかった。それは非常に役に立ち、すぐにギアを切り替えるだけです。ワルラに新しい OCC プラントを発表したばかりだと知っていますが、歴史的に見て、リサイクル繊維の混合率は 15% から 20% 程度だったと思います。あなたの意見では、顧客があなたに期待するパフォーマンスを維持しながら、どこに行くことができるか、またはそれについてどのように考えているかについて、自然な制限はありますか?
従来の工場システム内でそれを大幅に移行する現在の計画はありません。しかし、特定の段ボール原紙工場で立ち上げたり下げたりする柔軟性はありますが、1 年にわたって指摘してきたように、ここでも制限があります。したがって、Wallula プロジェクトを除いて、残りのレガシー工場は、OCC 使用率、VOK 使用率に関して、これまでと同じ範囲にとどまります。
ありがとうございました。まず、ボックス需要側では、あなたが提案したちょうど終了した四半期で 2% 近くまで上昇しました。それが 10 月の動きです。以前、サクラメント関連の事業損失が約 1.5% のマイナスであったことも指摘されていたと思います。では、サクラメントのビジネスをラップしたら、約 3.5% のタイプ率で成長すると予想されるような環境にいると言っても過言ではありませんか?
それでは、始めさせてください。それから、トムが色を付けます。明らかに、来年のボリュームがどうなるかについて推測するつもりはありません。繰り返しになりますが、12 月期の時点で重複していたキーワードについて言及されましたが、その事業が終了した年に来ます。そして、来年に入ると、それは別の指標になりますが、すべては需要がどのように見えるかに依存するため、それについて推測することはできません.
そして、ボブ、あなたが - SIOC の会話に関連して、Amazon 向けの開発について何か言ったと言っていましたが、私もそうでした - それは Packaging Corp 固有のコメントでしたか、それは業界のコメントでしたか。 Packaging Corp 固有のコメント。そこから取り除かなければならなかったことについて、もう少し色を付けていただけますか？
マーク、私が言いたいのは、私たちはAmazonチームに所属しており、SIOCの開発を支援し、その作業を支援し、それが何であるかを定義し、Amazonが持っている目標を達成するのを支援することです. .そのため、私たちは Amazon と直接の顧客の両方、およびその SIOC プログラムの開発に積極的に関与しています。
それで、私は PCA についてコメントしていますが、明らかにこれは業界のイニシアチブでもあります。
わかりました。そして、今年だけでも、最初の 9 か月までの設備投資は約 264 でした。私には、第 4 四半期に多額の費用を費やすように思われると思います。私が以前に予想していたよりも軽くなるでしょう。2019 年の設備投資がどのくらいになる可能性があるかについて何か最新情報はありますか?
ええ、マーク。それは良い観察です。私たちは 7 月の電話会議で [判読不能] に、夏には 4 億を少し超える規模になるだろうと呼びかけていましたが、いくつかの機会を再評価することができ、ギアをシフトしました。これが基本的に、ワルラ プロジェクトが生まれた経緯です。そのため、資本の一部を撤回する機会が得られました。
したがって、当初の見積もりよりもおそらく 400 を超えず、それを下回ることになるでしょうが、これらの機会のいくつかについてギアをシフトしています。しかし、PCA の伝統では、私たちは一歩下がってドルをどうするのが正しいかを再評価する能力を持っていることを強調する価値があると思います。チャンスは私たちにありました。それで、私たちはいくつかのものを変えました。したがって、それは単にタイミングの問題です。
それで、支出のそれが来年に流れると予想されるのでしょうか、それともそれでしょうか、それとももう少し色が付くかもしれません.明らかにあなたが必ずしも話すことはできないが、それがそれに関与する可能性がある、潜在的に検討されている他のオプションはありますか.または、3 番目の選択肢は、そうであると思います。その可能性は低いと思いますが、キャッシュ フローの場所、つまり今後のキャッシュ フローの生成に確信が持てない場合です。あなたがそれで私たちに与えることができるどんな助けでも。
ええと、正確な資本金はお伝えしませんが、理事会は 8 月に Wallula Mill で 2 つの大きなプロジェクトを承認しました。1 つは OCC プロジェクトで、もう 1 つは新しい木材ヤード プロジェクトです。そのため、その支出は、来年すべてではありませんが、一部は 2021 年に繰り越されますが、支出のかなりの部分は来年、Wallula でのこれら 2 つの大きなプロジェクトで開始されますが、それらは高収益のプロジェクトです。
繰り返しになりますが、首都を上下に移動できる権利を留保しますが、これまでに行ったことがあり、快適な場所の範囲内で移動します。私たちが行っていることの一部は、私たちが行っているこれらすべてのプロジェクトがエンジニアリングを行っていること、プロジェクトを自分たちで管理していること、そしてこれらのプロジェクトの実行を厳密に管理していることを確認することです。戻る。
2017 年末まで、皆さんは非常に貪欲で、変換容量の取得者でしたが、サクラメント以降、ガスから足を離すようになりました。
では、それについてコメントさせてください。Tom がそれに付け加えることができます。その一部は、存在する機会であり、その機会に対して支払っているものです。繰り返しになりますが、私たちはこれらの機会をどのように評価するかについて非常に賢明であり、私たちが惹きつけられる機会についてはかなり細心の注意を払っています。トム？
私はそれを追加します。私たちは買収戦略において信じられないほど規律を守ってきました。それは非常に具体的なアプローチでした。特に独立系市場が劇的に縮小した現在、その機会は少なくなっています。いくつかのチャンスはありますか？はい、私たちは理にかなっていると思うすべての機会を探ります。私たちが探している基準に完全に一致するものはまだ見つかりませんでした。それは依然として私たちの戦略の非常に重要な部分であり、あらゆる機会と意味のあるものを探して探求し続けます. 、先に進みます。それが私が言える最高のことです。
わかりました、ありがとう。そして、簡単なフォローアップですが、まだ成長しているeコマースについてはおそらくそれほど速くはなく、SIOCは興味深い開発ですが、人々がパッケージ全体を縮小しようとするにつれて、プラスチック製のパウチが再出現し、とても環境に優しいとは思えません。クラフト紙やクラフト袋への移行の可能性やメリットはありますか?
私たちはそうではありません、明らかにクラフト袋ビジネスに携わっているわけではありませんが、消費者が実際にプラスチックから遠ざかり、それが環境に与える影響を理解し、そして多くの場合、多くの電子商取引があり、電子商取引に関しては常にAmazonについて話していますが、事実上、何かを製造し、小売環境を通じて販売するすべての人は、今日何らかの形で電子商取引を行っています.そして、彼らは皆同じことを言っています。それは、消費者の多くが、プラスチック製のパウチやその他のプラスチック容器、さらには SIOC プログラムで製品を受け取ることを望んでいないということです.
一次包装からプラスチックを取り除くことについては、多くの議論があります。したがって、あなたの約束 [音声] は正しいと思います。また、電子商取引におけるこの潜在的な機会に関して、段ボール業界には今後の機会があると思います。
おはようございます。私の質問に答えてくれてありがとう。それは有り難いです。トム、あなたは - 前回の電話での質問に答えて、四半期の傾向が非常に強く始まり、四半期の終わりに向かって減速したとコメントしました.3Qもほとんど同じように見えました.
7 月に、最初の 2 週間で 5.8% 上昇し、四半期全体で 2% 弱上昇するとおっしゃっていたと思います。なぜこれらのパターンが見られると思うのか、また 4Q が過去に見たものと似ていると予想する理由を繰り返していただけますか?
アダム、18,000 人以上の顧客に何が起こるかを正確に予測することは不可能ですが、この傾向は、顧客が在庫を非常に低く抑え、四半期の初めに在庫を補充することを抑制しているためだと思います。ある程度。ご存知のように、経済は非常に予測不可能であるため、四半期の終わりまでに、彼らはおそらくそれらを使い果たしています。堅調ではありませんが、お客様は現金、在庫など、すべてベストに近いものを管理していると思います。第 4 四半期にも同じことが起こると思います。さて、第 4 四半期はきれいです。休日や、感謝祭からクリスマスに至るまでに発生するその他すべてのことに関して、もう少し予測可能です。
ですから、この水準が続くとは驚きですが、それでも第 4 四半期はかなり堅調になると思います。
そして、第 3 四半期に明確にするために、トレンドが最後に向かって減速したのと同じようなことを見ましたか?
では、トムに感謝します。そして、4Q のブリッジでボブ 1 だけ。維持費が $0.06 の抗力になるとおっしゃっていたのは知っていますが、明らかに全体で $0.22 低くなっています。残りは 16 です。その他の要因、低価格、低生産量、弱いミックス、高コストについておおまかに話していただけますか?それらのそれぞれについて大まかな感覚を教えていただけますか?
明らかに、これらは私たちが指摘したカテゴリですが、これらの異なるバケットに特定の数を与えたことはありません.だから今のところ私たちのコメントに行かなければなりません.
わかった。そして、次の電話であなたは、四半期ごとにどのようなメンテナンスが行われるかについて話すと言ったと思います.1Qは特にメンテナンスの多い四半期になるようです.
ええと、私たちが言ったように、収益リリースで言ったように、私たちには3つの最大のコンテナボード工場があり、第1四半期に毎年停止しています。そのため、多くの作業が行われていることを示しています。
ねえ、私のフォローアップを受け取ってくれてありがとう。はっきりさせておきたいのですが、皆さんはワルラの OCC 機能の恩恵を受けており、ユタ州にリサイクル工場を建設するために資金を調達しようとしている別の組織があることを知っています。その状態。Wallula Mill を使用すると、必要に応じて箱型植物に必要なすべてのリサイクルされた鉛、ユタ州のリサイクルボードをほとんど処理できますか?
うん。チップ、このプロジェクトの機会を再び分析していたので。私たちは、インターマウンテン地域から太平洋岸まで、すべての供給機会を見てきました.そのため、私たちは自信を持っており、議論が進行中であり、場合によっては供給がどこから来るのかについても固執しています.そのため、私たちは非常に自信を持っており、プロジェクトは進行中であり、来年に向けて全速力で前進しています。
では早速ですが、ホワイト ペーパー事業について聞かれたと思いますが、1 四半期で 4,800 万ドルでした。6 年前のボイシとの取引以来、最高のパフォーマンスを発揮していると思います。第 3 四半期には異常なことがありました。それが単に非常に優れたパフォーマンスだったのか、それともこの種の適切なベースラインであったのか、先に進み、明らかにメンテナンスを考慮に入れ、ここから価格とボリュームを考慮に入れました。
今年の第 3 四半期にはサービス停止はありませんでした。繰り返しになりますが、季節ごとの量がありましたが、その一部は、私たちにとって小さな小さなビジネスであり、2 つの工場です。ジャクソン・ミルとアイ・フォールズ・ミルのおかげで、私たちはこの優れた全国的な流通能力を手に入れました.私たちは非常に優れた顧客基盤を持っており、ロジスティクス機能はその提案にとって非常に価値があります。したがって、これらの四半期のある時点で来年の停止が予定されていることを理解できれば、これらの大きな停電のコストへの影響のプットとテイクですが、ネットネットはそうなるでしょう-それは私たちにとって良いビジネスであり続けます.ボブ、これについて言いたいことはありますか。
いいえ、いいえ、同意します。それは単なるコスト構造であり、あると思います。コストを管理し、できるだけ多くのコストを固定費ではなく変動費に変えるという優れた仕事を続けていくと思います。ただ続けます - 彼らは素晴らしい仕事を続けています。
そして最後に量についてですが、輸入が増加したことで多くの動きがありましたが、多くの生産能力が失われ、1 つの競合他社が実際に市場から撤退しました。2020年と2021年を見てみると、需要側で何らかの段階的な機能が見られますか、それとも引き続きフラットであることを願っていますか、それともわずかに減少しただけでしょうか。
インデックス情報を取引の内容と一緒に読めば、市場の需要が長期にわたって破壊され続けることが明らかに予想されます。しかし、ええ、私たちは今、数十年の大部分にわたってそれを扱ってきました.ですから、私たちはそれを管理する能力を持っています。私たちの量は市場の需要に合わせていきます。それが私が本当に言えることのすべてです.私たちはその機能を少し柔軟にする能力を持っています。また、以前は顧客ベースの中にいました。
ねえ、マーク。私は現金残高に近づきたかったのですが、現在は約 4 分の 3 の 10 億ドルです。少なくとも次の 2 四半期または 3 四半期の間、現金を積み上げ続けることに不安はありませんか?
私はあまりにも遠くについて話すつもりはありません。私たちは今いる場所に満足しています。今年使った言葉のいくつかを、「私たちはまだ不確実な時代に生きている」という意味で使用します。その現金をどのように扱うかについて非常に保守的であり続けることは、私たちにとって非常に賢明であると感じています.その現金をどのように活用するかについて、最大限の選択肢を与えてくれます。そして、私は 7 月の電話会議で、手元にあるすべての現金が無駄にされていないと述べました。そのため、当面はそれを継続する権利を留保しますが、長年にわたって行ってきたように、将来的に株主価値を生み出す大きな機会を与えてくれます。
ええ、マークを見てください、あなたは長い間素晴らしい資本配分者でした。誰もがそれを見ることができると思います。ちょっと興味がありますが、それは大きなポジションです。つまり、これは明らかに、いくつかの箱型植物を購入するのに必要な金額よりも多いということです。では、どのような状況が興味深いと思われるか、歴史的に考慮したいと考えていることの種類に変化があったかどうかについて、ある程度の感覚を教えていただけますか?メキシコに行きたくない、ヨーロッパに行きたくない。それらの位置に変更はありますか？
オフショアという立場に変わりはありません。私たちはアメリカを拠点としており、今後もアメリカを拠点とします。繰り返しになりますが、来年は選挙の年になると信じています。私たちの周りの世界には多くの不確実性があります。したがって、この現金は、将来何が起こっても、私たちに途方もない機会を与えてくれます。
わかりました、それは公平です。繰り返しますが、過去 20 年間の実績を見れば、それはかなり明確に物語っていると思います。ひっくり返します。
フォローアップしていただきありがとうございます。簡単に説明します。プレスリリースでは、準備されたコメントで、需要に応じて実行することについて話しましたが、来年のメンテナンスを見越して在庫を構築しようとしていると思います.それから私たちに取ってもらいたい、具体的なことはありますか?
いいえ、繰り返しますが、来年の停止を見ているのと同じです。そして、モデルを構築しなければならない特定の需要を想定すると、それが世界で起こっているかどうかにかかわらず.しかし、来年これらの停止を行うと想定し、それが第 1 四半期に削減するトン数にどのような影響を与えるかを考えると、冬の気象現象にも対処する必要があります。全国の大きな不確実性と、それが輸送に何をもたらすか。したがって、これらの工場を停止している間、ボックスプラントの需要に対応するために在庫をいくらか増やす必要があります.
ですから、第 3 四半期の終わりから上昇し、12 月から 1 月に入るにつれてもう少し快適になるという数字があると言っているだけです。数字は出しませんが、3Q 末よりは若干高くなります。
皆さんこんにちは。フィッティングしていただきありがとうございます。早速ですが、e コマースについてもう一度簡単な質問をさせていただきます。マークとトム、私はあなたがより多くの SIOC プロジェクトに取り組んでいるという意味で、おそらく寸法重量プロトコルが与えられた顧客のために製品のサイズを適正化しています.変換側で取り組んでいる重要な要素はありますか? 浸透を促進したり、そこで顧客のために何をしているかを共有したりしようとしているときに、印刷やデジタル化などで何かを行っていますか?白いトップラインに関連して、または社内でより大きな機能を構築する必要があるかどうかについて、あなたの見解を再度お知らせください。
最初に一番上の白い質問を私が受けさせてください。それからトムが質問の残りを終わらせることができます。現在、必要に応じてホワイトトップを生産する能力がありますが、それを行うのは経済的ではないため、ご期待のようにそれを追求することはありません.トム？
ジョージ、e-com で簡単に言うと、明らかに、私たちが何を計画しているのかについては、詳細には触れません。すべての代替手段を検討していると言うだけでなく、私たちにとって何が最善かを検討します顧客。私たちが市場で最良のソリューションであると考えているものは、今後もそうしていきます。
大丈夫ありがとう。ゼタニア、本日の電話を締めくくります。参加してくれた皆さんに感謝します。1 月に通年と第 4 四半期を締めくくるため、皆さんとお話しできることを楽しみにしています。良い１日を。
投稿時間: Oct-30-2019