London 27 Feb 2020 (Thomson StreetEvents) -- Transkrip sing diowahi saka telpon konferensi penghasilan Mondi PLC utawa presentasi Kamis, 27 Februari 2020 jam 9:00:00 GMT
Sugeng enjing kabeh, lan sugeng rawuh ing Presentasi Asil taun Lengkap Mondi kanggo 2019. Lan kaya sing wis dingerteni, aku Andrew King, lan -- sanajan, aku ngerti umume sampeyan ngerti banget karo aku, iki jelas pertama aku duwe. hak istimewa kanggo ngirim asil kasebut minangka CEO sing ditunjuk.Dadi aku mikir babagan iki, aku bakal miwiti kanthi sawetara refleksi, sing dakanggep penting kanggo nyopir kinerja grup sajrone pirang-pirang taun kepungkur.Lan aku rumangsa, sing luwih penting, sing dakkarepake yaiku -- penting kanggo kinerja grup ing mangsa ngarep.Aku banjur bakal bali menyang review saka highlights 2019 lan banjur rampung munggah karo sawetara liyane pikirane ing posisi strategis.
Kaya sing kita deleng ing slide iki, aku mikir, sepisanan, umume sing sampeyan krungu bakal ngerti banget, lan aku ora nggawe alesan.Temenan aku wis suwe banget karo grup kasebut lan wis dadi bagian saka formulasi strategi grup kasebut.Lan aku wis duwe tampilan sing jelas babagan apa sing bisa digunakake kanggo kita, apa sing ora bisa digunakake kanggo kita.Lan sing penting, aku ngerti yen akeh perkara iki bakal nyengkuyung kita ing mangsa ngarep uga.
Mesthi wae, ing kerangka apa wae, sampeyan uga kudu -- tangkas, responsif marang kahanan nalika owah-owahan.Cetha, ana jagad sing obah cepet banget saiki sing kudu ditanggapi.Nanging aku mikir prinsip inti saka apa sing bakal daklakoni, aku mikir, wis ngladeni kita kanthi apik, lan aku yakin bakal terus ngladeni kita kanthi apik ing mangsa ngarep.
Minangka sampeyan bisa ndeleng, pisanan, kita mikir kelestarian minangka inti.Wis pirang-pirang taun ana ing DNA klompok kasebut.Fokus nyata, kanthi temenan, sajrone pirang-pirang taun, yaiku babagan cara nindakake samubarang.Dampak bisnis kita marang lingkungan ing saubengé kita lan karya sing wis ditindakake kanggo nyuda dampak negatif, lan nyatane, ningkatake lingkungan lan komunitas sing kita kerja.
Aku mikir kita wis sukses banget minangka grup kanggo nggayuh iku.Lan mesthi, saiki kabeh agenda wis nggedhekake uga produk sing sampeyan produksi lan pengaruhe, sing ana ing saindenging jagad.
Lan aku, maneh, kene, kita lagi ing posisi Fantastic lan unik, tenan, kang tansah kita rangkuman ing motto kita, Paper ngendi bisa, plastik nalika migunani.Kita minangka pemain utama ing rantai nilai bergelombang, kaya sing sampeyan ngerti.Kita minangka produsen tas kertas paling gedhe ing donya.Kita duwe kehadiran sing signifikan ing gelar kertas kraft khusus.Lan mesthi, kita bakal dadi ahli waris sing jelas babagan owah-owahan menyang solusi sing luwih lestari.
Temenan, sing uga ndadekake kita unik yaiku kasunyatan manawa kita duwe akses menyang pelanggan, teknologi, kawruh, sing diwenehake dening bisnis kemasan adhedhasar plastik, sing, dhewe, ndeleng kesempatan perbaikan sing signifikan, utamane babagan nyopir luwih akeh. daur ulang produk adhedhasar kertas.
Mesthine, bisnis Kemasan kita uga entuk manfaat saka liyane - sawetara tren utama liyane sing kita deleng ing jagad saiki.Cetha, e-commerce minangka tren sing terus-terusan, sing terus tuwuh, utamane ing sisih kothak, nanging uga luwih menarik saiki uga ing sisih tas, tambah akeh - masalah babagan kesadaran merek sing tambah, sing durung ilang. lan terus mimpin wutah ing gelar packaging.
Dadi ing cendhak, aku jelas ndeleng kita ing sisih tengen akeh tren industri utama iki.Mesthi wae, ora kudu dicritakake manawa fokus kita -- aset sing entuk manfaat saka biaya mesthi dadi prinsip inti saka apa kita.Kita yakin manawa biaya murah dikirim menyang pasar sing dipilih minangka salah sawijining pendorong nilai utama, utamane ing bisnis pulp lan kertas hulu.Iki tetep dadi inti kanggo bisnis kita.Lan aku mikir bakal ana liyane babagan apa sing bisa ditindakake ing wilayah iki.
Cetha, aku yakin kekuwatan utama sing wis dingerteni sajrone pirang-pirang taun yaiku pamikiran sing konsisten lan disiplin babagan alokasi modal.Kita, mesthi, ngupaya ngembangake bisnis kita.Kita pracaya kita duwe akeh opsi wutah.Nanging mesthine kudu ditindakake kanthi fokus sing cetha babagan nggawe nilai, lan iki ora bakal owah.
Mesthine, kaya sing sampeyan ngerti saiki, aku seneng neraca sing kuwat.Aku sing menehi pilihan liwat siklus kanggo nandur modal.Kajaba iku, kita duwe hak istimewa kanggo ngasilake awis sing kuwat banget liwat siklus kasebut.Temenan, kita bakal ngerti yen nalika ndeleng asil 2019, nanging, saliyane - menehi keluwesan tambahan kanggo njupuk perspektif sing duwe potensi countercyclical nalika wong liya ora bisa mindhah.
Wekasanipun, mesthi, sampeyan ora bisa nindakake iki tanpa wong tengen.Kita begja banget babagan kedalaman lan pengalaman bakat sing ana ing organisasi kasebut.Aku weruh banget minangka tugas kanggo terus nurture lan ngembangaken akeh wong bakat lan temenan, fostering ing budaya bhinéka lan klebu ing grup.Kita, jelas, duwe akeh - akeh wong sing berpengalaman ing grup kasebut, lan aku ngarep-arep bisa kerja bareng karo dheweke nalika bisnis maju.
Kanthi mangkono, aku banjur bali menyang sorotan ing taun 2019. Lan kaya sing sampeyan ngerti, tanpa ngerti, 2019 ngalami penurunan ing siklus rega iki kanggo umume nilai kertas utama kita, sing kena pengaruh, jelas, dening kalem makroekonomi umum. .Ing latar mburi iki, kita nindakake kinerja sing kuwat banget karo EBITDA ing EUR 1.66 milyar, margine 22.8% lan ROCE 19.8%.
Kontrol biaya sing kuat lan kontribusi sing apik saka akuisisi lan CapEx, proyek rampung utamane ing 2018 nyuda tekanan margin kita.Ing kekuatan saka kinerja iki lan nggambarake kapercayan ing mangsa bisnis lan generasi awis kuwat sing kita waca, Papan wis dianjurake kanggo nambah 9% ing dividen taun lengkap.
Ing ngarep perusahaan, kita temenan seneng sajrone taun ngrampungake penyederhanaan struktur grup dadi plc siji-siji, menehi transparansi luwih akeh minangka organisasi, nyepetake arus kas ing bisnis lan, mesthi, promosi likuiditas saham Mondi.
Kaya sing wis kasebut, kita - aku percaya yen kita duwe posisi sing unik kanggo mbantu para pelanggan pindhah menyang kemasan sing luwih lestari.Lan aku bakal teka maneh ing liyane mengko - luwih rinci mengko ing presentation.
Temenan, kita uga seneng banget karo kemajuan sing wis ditindakake kanggo komitmen lestari ing taun 2020, lan kita uga bubar nganyari komitmen iklim adhedhasar target adhedhasar ilmu pengetahuan.
Yen aku ndeleng kanthi luwih rinci babagan pangembangan EBITDA sing ndasari.Sampeyan bakal bisa ndeleng impact pisanan disebabake downturn ing siklus rega.Aku bakal teka ing liyane werna ing mengko ing basis bisnis-by-bisnis.Nanging kontributor utama kanggo variasi rega negatif yaiku rega peti kemas sing luwih murah sawise sing paling dhuwur katon ing pungkasan taun 2018 lan rega pulp sing luwih murah.Rega kertas Kraft nyedhiyakake offset positif, sanajan, maneh, iki ngalami tekanan sajrone taun.
Sampeyan bakal bisa ndeleng variasi volume negatif sing gedhe, nanging iki minangka refleksi saka lingkungan dagang sing luwih tantangan, utamane bisnis tas lan volume ing tekanan ing wilayah Timur Tengah lan Afrika Lor, luwih khusus, lan sawetara downtime dijupuk kanggo ngatur kita. inventarisasi ing kertas kraft lan segmen kertas khusus khusus ing paruh kapindho taun.Dampak sing luwih gedhe, nanging, amarga pangopènan sing wis direncanakake kanthi dawa - tutup pangopènan sing luwih dawa sajrone taun lan keputusan optimasi portofolio proaktif sing ditindakake sajrone 18 wulan kepungkur.Lan kalebu tutup wadah lan mesin kertas sing apik ing Turki lan Afrika Kidul.
Iki diimbangi dening pertumbuhan volume sing apik ing bisnis corrugated kita lan kontribusi saka proyek utama sing rampung ing 2018, utamane nambah kapasitas ing kertas kraft lan pulp.
Biaya input umume luwih dhuwur saben taun, sanajan kita ndeleng sawetara relief biaya ing separo kapindho taun.Kayu, energi lan bahan kimia teka ing salawas-lawase taun, dene kertas kanggo daur ulang mudhun saben taun lan sequentially ing separo kapindho lawan separo pisanan.Pangarepan saiki kanggo nyuda biaya input luwih lanjut menyang 2020.
Minangka sampeyan bisa ndeleng, efek net saka akuisisi lan pembuangan ana varians positif EUR 45 yuta, umume amarga kontribusi taun lengkap saka Powerflute lan tanduran tas Mesir, sing kita angsal ing pertengahan 2018.Keuntungan nilai wajar kehutanan ana EUR 28 yuta luwih dhuwur tinimbang taun sadurunge, didorong dening rega kayu ekspor sing luwih dhuwur lan kenaikan volume net ing periode kasebut.Wigati dicathet, yen akeh keuntungan ing taun saiki diakoni ing separo pisanan.Adhedhasar kahanan pasar saiki, kita ngarepake gain 2020 bakal luwih murah amarga kenaikan rega kayu samesthine bakal luwih bisu.
Yen aku banjur menehi ringkesan ringkes babagan kontribusi dening unit bisnis.Sampeyan bisa ndeleng ing grafik sisih tengen, kita nyedhiyani risak saka kontribusi dening unit bisnis kanggo grup EBITDA.Lan ing sisih kiwa, sampeyan bisa ndeleng gerakan dening unit bisnis ing kontribusi EBITDA.Ing nomer slide sabanjure, aku bakal menehi sampeyan luwih rinci miturut unit bisnis.
Kaping pisanan ing Kemasan Bergelombang, sampeyan bisa ndeleng manawa terus ngasilake bathi sing kuwat lan ngasilake sanajan ana tekanan rega sing wis dakkandhakake.Nalika kabeh kelas containerboard kena pengaruh, campuran produk sing duwe minat sing signifikan ing segmen khusus kraftliner ndhuwur putih lan fluting semikimia nyuda paparan siklus kasebut.Minangka ilustrasi, rega pathokan kanggo containerboard daur ulang mudhun rata-rata udakara 18% saben taun, dene kraftliner lan semikimia paling dhuwur mudhun udakara 3% sajrone wektu sing padha.Kajaba iku, mesthi, posisi murah kita, ditambah karo kontrol biaya sing kuwat lan inisiatif perbaikan laba sing terus-terusan tegese kita terus ngasilake pengembalian lan aliran awis sing kuwat sanajan ana ing siklus mudhun.
Nanging kanthi nyemangati, kita saiki ndeleng perbaikan ing kahanan pasar, kanthi persediaan saiki ing tingkat sing luwih normal lan buku pesenan sing kuwat.Ing mburi iki, kita wis miwiti diskusi karo para pelanggan babagan sawetara kenaikan rega.
Nalika ndeleng bisnis hilir, kita seneng banget karo kinerja bisnis Solusi Corrugated, nggayuh 3% volume kotak organik lan ekspansi margin amarga retensi rega kuwat nalika nyuda biaya input kertas.
Aku banjur pindhah menyang Packaging Fleksibel.Sampeyan bisa ndeleng manawa taun sing kuwat banget, kanthi dhasar EBITDA munggah 18% lan rekor bathi.Kaya sing wis kasebut, kita bisa nambah rega kertas kraft ing wiwitan taun.Amarga sifat kontrak sing luwih dawa ing pasar iki, rega kasebut luwih lengket tinimbang ing kelas containerboard lan akeh kenaikan ing wiwitan taun kasebut minangka asil ing taun sadurunge.
Sajrone taun, kita ndeleng sawetara tekanan rega amarga kalem ekonomi umum nyebabake panjaluk, lan kita wiwit ndeleng tambah kompetisi saka produsen swing tartamtu.Iki terus ing wiwitan taun 2020, sing mengaruhi negosiasi rega taunan, saengga kita miwiti taun anyar kanthi tingkat sing luwih murah tinimbang sing diraih rata-rata kanggo 2019. Apike, kita nggawe kemajuan sing apik banget kanggo ngembangake segmen kertas kraft khusus, ndeleng wutah volume apik nalika kita tapped menyang preferensi konsumen akeh kanggo packaging basis serat.Pertumbuhan terus ing bagean iki uga didhukung dening proyek CapEx ing Steti khususe, lan macem-macem inisiatif kanggo ngganti plastik.
Bisnis tas kertas hilir entuk pass-through sing apik saka rega kertas kraft sing luwih dhuwur, nanging, ing wektu sing padha, ndeleng volume ngalami tekanan, utamane, kaya sing wis dakcritakake ing pasar Timur Tengah lan Afrika, sing akeh banget. menyang sektor konstruksi lan semen.Nyemangati, sanajan dina awal, kita saiki ndeleng soko pickup ing kahanan pesenan ing tas.Saka perspektif struktural, saliyane sawetara kesempatan sing nyenengake kanggo ngganti solusi kemasan sing kurang lestari, kita uga bisa ndeleng nambah kesempatan kanggo produk tas ing e-commerce, kaya sing wis dakcritakake sadurunge.
Fleksibel konsumen nuduhake karakteristik pertahanan nalika ngadhepi kalem ekonomi, terus ngembangake campuran produk lan entuk manfaat saka fokus inovasi sing terus-terusan.Dheweke uga ndhukung introduksi produk adhedhasar kertas menyang pelanggan plastik tradisional, nalika ngembangake macem-macem solusi plastik sing bisa didaur ulang sing cocog kanggo ekonomi bunder.
Pindhah banjur menyang Material Engineered.Nalika sampeyan bisa ndeleng, maneh, ngirim kinerja apik karo EBITDA munggah 9% ing EUR 122 yuta.Senajan kita cetha banget sing iki uga flattered dening gain siji-mati watara EUR 9 yuta ing periode.Aku seneng banget ndeleng kinerja sing luwih apik saka segmen komponen perawatan pribadi, selaras karo pangarepan nalika entuk volume kanthi nambah bagean dompet.Nanging, kita ngarepake tekanan rega luwih maju amarga produk utama ing bagean iki wis diwasa.Tim solusi ekstrusi kita nggarap macem-macem solusi lapisan sing lestari, sing kita deleng minangka pangembangan sing nyenengake kanggo ndhukung inisiatif kemasan sing lestari.
Pungkasan, ing babagan review unit bisnis, bisnis Uncoated Fine Paper, kaya sing sampeyan deleng, terus ngasilake bathi lan arus kas sing kuat sanajan kahanan pasar sing luwih tantangan, amarga kita entuk manfaat saka posisi biaya sing kompetitif banget ing pabrik lan eksposur pasar berkembang kita.Nalika rega kertas alus sing ora dilapisi umume rata nganti munggah saben taun, rega pulp mudhun banget, nyebabake posisi dawa ing pulp.Kanggo 2020, kita ngira yen posisi kasebut udakara 400,000 ton saben taun.Kita wis ndeleng sawetara stabil rega pulp global, kanthi potensial kanggo momentum munggah.Ngandika, pengaruh koronavirus, utamane sing dikarepake ing pasar utama Asia, ora dingerteni sing bisa nyebabake pengaruh negatif yen efek kasebut tetep.
Lan bisa uga mung sedhela, komentar sing luwih umum babagan coronavirus.Minangka klompok, nganti saiki, kita wis ndeleng pengaruh langsung sing winates banget amarga paparan winates ing wilayah kasebut sing paling kena pengaruh nganti saiki.Nanging, jelas kahanan sing cair, lan kita ngawasi kanthi rapet, kalebu pengaruh ing rantai pasokan lan, mesthi, para pelanggan.Pungkasane, kita yakin manawa keprihatinan sing luwih gedhe yaiku, mesthine, pengaruhe ing prospek pertumbuhan makroekonomi luwih umum lan kepiye bisa mengaruhi permintaan produk kita.Nanging, mesthi, iki angel banget kanggo ditaksir lan kahanan kasebut ora unik kanggo Mondi utawa, nyatane, industri kita.
Kaya sing wis kasebut, kita seneng banget karo generasi awis sing kuwat banget sing diraih ing taun iki, lan tetep dadi kekuatan bisnis kita.Kaya sing sampeyan ngerteni, kita ngasilake awis 1,64 milyar euro saka operasi ing periode kasebut, kira-kira padha karo taun sadurunge sanajan ana penurunan EBITDA.Iki didhukung dening mbalikke awis metu saka ibukutha kerja katon ing taun sadurunge, karo taun-on-taun swing gunggungipun watara EUR 150 yuta, buffer penting ing downturn ekonomi.Awis iki sebagian dikirim menyang -- kanggo ndhukung program CapEx sing isih aktif, kanthi belanja modal kanggo taun EUR 757 yuta utawa 187% saka biaya panyusutan nalika kita terus nandur modal kanggo ngembangake bisnis kasebut.
Kita nuntun kanggo mbuwang EUR 700 yuta nganti EUR 800 yuta ing taun 2020 sadurunge samesthine bakal mudhun maneh menyang EUR 450 yuta dadi EUR 500 yuta - level EUR 550 yuta ing taun 2021 amarga mbuwang ing pipa proyek utama saiki ora taper mati.Kita, mesthi, ndeleng kesempatan luwih akeh kanggo nggunakake basis aset sing duwe bathi, sing bisa nyebabake 2021 lan luwih, nanging saiki isih ana ing tahap awal.
Kaya sing wis dakcritakake ing wiwitan, kita terus menehi prioritas dividen biasa ing konteks kabijakan tutup 2x nganti 3x.Perusahaan kasebut mbayar 0.5572 € deviden saben bagen pungkasan lan pengasil deviden tahunan 0.83 €.Owah-owahan kasebut dadi +9% dibandhingake karo wingi.Lan aku wis kasebut, nuduhake loro generasi awis kuwat saka bisnis lan kapercayan Papan ing mangsa.
Yen aku banjur bali menyang sawetara pikirane watara prinsip lan ing syarat-syarat pemikiran strategis kita.Lan sepisanan, rada ora isin ana slompret babagan sawetara sukses kita sing kepungkur.Kaya sing sampeyan ngerteni, kita pancen bangga amarga wis nambah lan nambah EBITDA lan ngasilake kanthi konsisten wiwit dhaptar.Lan luwih saka iku, kita uga wis nindakake ing konteks kanggo mesthekake masa depan sustainable kanggo bisnis.
Kaya sing sampeyan ngerteni, aku wis milih sawetara sorotan, umpamane, rekaman keamanan kita ing wektu iki.Kajaba iku, target emisi gas omah kaca sing wis digayuh sajrone wektu pungkasan, cocog banget karo pamikiran kita kanggo menehi kontribusi menyang jagad sing luwih apik.
kerangka strategis kita.Maneh, iki minangka grafik sing kudu sampeyan kenal banget.Lan maneh, aku pancene encapsulates pesen tombol watara apa kita mikir penting minangka grup, pusaté banget watara kita kepinginan kanggo drive wutah nilai-accretive ing basis sustainable.Kita duwe 4 pilar kaya sing digarisake ing diagram iki.Lan aku mung bakal Pick munggah ing sawetara saka wilayah tombol kanggo sebutno maju.
Model sing terus berkembang, kaya sing wis dakcritakake, dadi inti banget kanggo bisnis kita.Iku -- kita ndeleng minangka pendekatan terpadu kanggo pembangunan lestari.Ing slide iki, aku wis milih 3 fokus utama, yaiku produk sing lestari, owah-owahan iklim lan masyarakat kita.Fokus pisanan banget ing output kita lan impact iki ing lingkungan.
EcoSolutions encapsulates pendekatan kita, kang, maneh, aku bakal nerangake luwih rinci mengko.Dampak kita ing lingkungan -- ing iklim jelas kritis.Ing kene, kita bangga banget karo kemajuan sing signifikan sing wis ditindakake sajrone pirang-pirang taun kanggo nyuda emisi CO2 tartamtu sanajan kita ngerteni manawa ana akeh sing kudu ditindakake.Lan kaya sing wis dakcritakake, kita wis netepake target adhedhasar ilmu pengetahuan kanggo emisi karbon nganti 2050, kanthi tonggak sejarah sing jelas.Kaya sing wis dakcritakake ing wiwitan, wong, mesthi, minangka sumber daya paling gedhe, budaya safety kita, sing wis dadi perjalanan sing dawa wis dipasang lan kita dadi pimpinan industri babagan iki, nanging mesthi ana, mesthi, luwih akeh. nindakake.
Soko, aku mikir, minangka pembeda sing nyata kanggo kita uga Akademi Mondi sing nindakake pakaryan gedhe ing latihan lan ngembangake wong-wong sing nyumbang kanggo nuduhake praktik paling apik ing grup kasebut.
Aku mlaku kanthi apik ing slide iki, nanging cukup kanggo ujar, kita wis ndeleng pangenalan eksternal sing signifikan kanggo inisiatif kelestarian lan percaya yen kita pancen nggawe kontribusi nyata kanggo tujuan pembangunan lestari PBB.
Bali menyang EcoSolutions, sing fokus banget kanggo mbantu para pelanggan nyukupi kabutuhan kemasan sing luwih lestari.Aku ngerti sawetara sampeyan sing bareng karo kita -- ing situs Steti riko pungkasan taun kepungkur, mesthi wis krungu akeh babagan iki.Nanging mung kanggo recap, pendekatan iki kita waca encapsulates 3 konsep ngganti, nyuda lan daur ulang.Kita kalebu ing kene sawetara conto sawetara pangembangan anyar saka kita ing saben wilayah kasebut.Lan mesthi, kita ndeleng iki minangka area kesempatan sing terus-terusan kanggo kita minangka bisnis, lan kita wis nggawe unit khusus sing kalebu ahli saka kabeh bisnis kemasan kanggo nyurung inisiatif iki.
Iki minangka geser sing sibuk banget, nanging aku mikir kanthi ringkes, apa sing kita deleng minangka kesempatan sing unik kanggo menehi solusi sing lestari kanggo para pelanggan.Kaya sing sampeyan ngerteni, kita nyedhiyakake solusi adhedhasar substrat, wiwit saka kertas murni nganti plastik murni lan kombinasi -- lan akeh kombinasi, gumantung saka kabutuhan individu para pelanggan.Iki minangka platform sing ora ana pesaing sing kasedhiya kanggo dheweke.
Nggoleki banjur khusus ing fokus kanggo wutah ing mangsa ngarep.Lan cetha, ndeleng ing basis bisnis-by-bisnis.Kita ndeleng kesempatan paling gedhe kanggo tuwuh ing bisnis kemasan.Kita seneng kabeh bisnis kemasan sing kita lebokake, lan kita terus ndhukung pertumbuhane.
Kita wis, kaya sing dakkandhakake sadurunge, ing sisih tengen pemacu pertumbuhan utama kelestarian, e-commerce lan nambah kesadaran merek.Kita bakal terus fokus ing CapEx wutah lan mbuwang akuisisi kanggo ngembangake bisnis kasebut.Yen ngandika, kita bakal, mesthi, katon kanggo terus nandur modal jumbuh ing bisnis kita liyane.
Kita ngarep-arep terus ngembangake lan nguatake posisi ceruk sing wis kita senengi ing Bahan Direkayasa, kanthi fokus khusus kanggo sing seneng keuntungan integrasi lan sinergi liyane karo aplikasi kemasan.Contone, kaya sing wis dakkandhakake, solusi ekstrusi lan aktivitas liner rilis nawakake keuntungan integrasi kertas lan uga kompetensi teknis khusus, utamane ing babagan pangembangan kertas fungsional sing nawakake kemungkinan sing nyenengake, utamane kanggo tim EcoSolutions.
Ing Uncoated Fine Paper, pesen kasebut tetep konsisten.Kita bakal terus nandur modal kanggo njaga daya saing bisnis iki, lan ing wektu sing padha, nggunakake basis aset sing ndasari, kalebu sawetara pabrik sing paling kompetitif biaya kanggo berkembang ing pasar kemasan sing saya tambah akeh.
Wilayah sing dakanggep kita wis dikenal kanthi bener yaiku babagan aset sing luwih murah.Aku tetep setya karo kapercayan, kaya sing wis dakkandhakake, lan aku bisa nandheske maneh manawa ing bisnis pulp lan kertas hulu, utamane, pembalap nilai kunci yaiku posisi biaya relatif sing dikirim menyang pasar sing dipilih.Ing kene, kita, mesthi, duwe warisan gedhe kanthi udakara 80% kapasitas ing setengah ngisor kurva biaya sing cocog.Iki mimpin dening lokasi aset, nanging uga dening drive nglokro kanggo kinerja, kang kita waca minangka kompetensi inti saka grup.Aku mbatesi, ing slide kasebut, sawetara proses utama sing nyumbang kanggo kinerja nyopir.Nanging pungkasane, kabeh babagan budaya bisnis, lan iki mesthi wae, aku bakal kerja keras kanggo njaga.
Kesediaan kita kanggo nandur modal ing aset sing entuk manfaat liwat siklus kasebut minangka wilayah liyane sing wis ngasilake bathi sing kuat lan bakal terus menehi kesempatan ing mangsa ngarep.Nanging maneh, kita jelas banget manawa investasi kasebut kudu selektif banget lan mung ing aset sing dipercaya bakal menehi kauntungan kompetitif sing lestari.Kita ora nandur modal CapEx ekspansi ing aset sing luwih cilik.Iki soko aku dhasar pracaya ing.
Kaya sing wis kasebut, kita ngasilake awis sing signifikan liwat siklus kasebut, amarga bathi sing unggul ing industri.Iki, bebarengan karo neraca kuwat kita, menehi keluwesan strategis lan opsi kanggo wutah mangsa.Ing babagan iki, prioritas kita ora owah.Aku ndeleng nandur modal ing aset kita minangka prioritas sing terus-terusan kanthi pilihan luwih akeh kanggo nggunakake basis aset sing entuk manfaat biaya sing saiki lagi ditliti.
Kajaba iku, kita ndeleng distribusi pemegang saham sing terus-terusan minangka pilar utama kasus investasi kita.Kita yakin nglindhungi lan nambah dividen biasa ing konteks kabijakan tutup minangka prioritas.
M&A tetep dadi pilihan kanggo tuwuhing mangsa ngarep.Eksposur kemasan kita nyedhiyakake pilihan sing signifikan, nanging mesthi, kaya sing wis dakkandhakake, kanthi fokus sing cetha babagan pertumbuhan akretif.Kajaba iku, kita mesthi bakal ndeleng iki nglawan alternatif kanggo nambah distribusi pemegang saham ngluwihi dividen biasa.
Pungkasan, banjur wawasan.Aku mikir sampeyan wis duwe kesempatan kanggo maca iki.Aku mesthi ora bakal mbaleni maneh.Nanging cukup kanggo ngomong, kita ngarep-arep masa depan kanthi yakin, lan, jelas, aku seneng banget karo kesempatan sing dakdeleng ing ngarep.
Dadi, kita bisa menyang pitakonan.Aku rumangsa duwe mikropon kanggo lantai.Sampeyan kudu sabar karo aku amarga aku juggling, nanging aku bakal ngadeg anggere sampeyan ora nyandhang aku, ing kasus iki, aku bisa lungguh, nanging ora tantangan.Lars
Lars Kjellberg, Crédit Suisse.Nalika sampeyan mlebu ing taun iki, mesthi, sampeyan -- ana akeh angin gedhe.Kita nyebutake rega kasebut, lan liya-liyane, lan nuntut kahanan sing durung mesthi.Mondi ing jaman kepungkur, kaya sing sampeyan tuduhake, wis nuduhake kemampuan sing apik kanggo ngimbangi headwinds, kanthi cara ana perbaikan struktural ing basis biaya lan drive terus-terusan kanggo nambah.Apa sampeyan bisa nuduhake apa jenis offset sing sampeyan duweni ing 2020?Apa sampeyan entuk sawetara iki?Aku ngrujuk, aku kira, biaya pangopènan ing proyek CapEx lan biaya apa wae sing sampeyan duwe.Sampeyan uga nyebutake pirang-pirang kesempatan sing isih sampeyan deleng kanggo terus ngembangake bisnis kasebut, amarga sampeyan wis nandur modal maneh ing basis aset sampeyan bakal menarik kanggo ndeleng apa sing sampeyan pikirake babagan perkara kasebut?Lan uga, titik pungkasan, aku kira, sampeyan ngomong babagan countercyclicality.Sampeyan, temenan, ing - sawetara saka downturns sampeyan wis katon, sampeyan wis nandur modal liwat lan, mesthi, loro ing Swiecie minoritas dhewe lan ing sawetara tataran opportunistik.Kesempatan apa sing sampeyan deleng ing countercyclicality iki lan kanggo nggunakake neraca sampeyan?
matur nuwun.Aku, temenan, minangka sampeyan ngomong, pisanan, ing syarat-syarat, nelpon iku, poto-help, Aku, iku ringkesan saka apa sing takon ing syarat-syarat pisanan.Khusus banget, babagan pandhuan CapEx, babagan kontribusi saka proyek CapEx, kita nyaranake sampeyan bisa ngarepake udakara udakara laba operasi tambahan 40 yuta EUR ing taun 2020 saka proyek CapEx, lan umume optimasi proyek sing wis diutus.Dadi ora ana risiko eksekusi sing akeh.Iku cetha proyek Štetí, sing ditugasake, investasi 335 yuta Euros sing sukses banget kanggo modernisasi lan nganyarke Štetí sing mlaku liwat 2019, banjur kita nggolek kontribusi setahun lengkap ing 2020. Dadi bungah banget.
Kajaba iku, upgrade pabrik pulp Ruzomberok ditugasake ing mburi 2019 saiki, lan kita bakal nggolek, maneh, kontribusi setahun lengkap saka iku.Temenan, kita lagi ing throes saka saiki nandur modal lan ing - uga, mbangun mesin kertas anyar ing Ruzomberok ing pungkasan taun, sing kudu ditugasi, kang bakal, siji, nggunakake sawetara saka pulp sing, kang saiki ing pengering pulp lan didol menyang pasar sing mbukak.Dadi campuran banjur bakal diganti dadi 2021. Nanging ing 2020, kita bakal duwe kontribusi langsung saka pulp tambahan ing Ruzomberok.
Banjur ana sawetara proyek liyane, kalebu debottlenecking sing terus-terusan saka operasi Syktyvkar kita.Lan sing penting, uga, sawetara investasi sing terus-terusan ing operasi konversi kita, ing ngendi kita ngembangake, contone, ing Republik Ceko lan uga ing industri Jerman -- utawa bisnis sing fokus ing industri abot.We lagi sijine ing tanduran anyar, pabrik tas anyar ing Kolombia lan banget mbangun kekuatan sing kita duwe ing syarat-syarat jaringan global ing bisnis tas kita.Lan iku -- aku mikir ana luwih akeh kesempatan ing sekitare.Nanging ing wektu sing cendhak, fokus banget ing kana.
Kajaba iku, sampeyan, Aku, alluded kanggo kasunyatan sing ing sisih pangopènan, kita wis nomer utamané dhuwur taun pungkasan ing syarat-syarat efek biaya pangopènan.Iki minangka kombinasi faktor sing sebagian didorong dening implementasi proyek ing Slovakia, umpamane, nanging uga didorong dening syarat teknis ing Syktyvkar lan liya-liyane.Iku -- kita kira-kira udakara EUR 150 yuta efek.Bakal mudhun nganti udakara EUR 100 yuta minangka pandhuan kita babagan efek 2020.Dadi sing langsung, kaya sing sampeyan ujar, ngimbangi.
Aku mikir babagan -- lan liya-liyane, kanthi jelas, ing ngarep biaya input, ora kudu ditindakake dhewe, nanging mesthi, siklus kasebut uga mbantu nyuda tekanan sing sampeyan deleng ing baris ndhuwur kanthi sawetara deflasi biaya input uga. .Kita ndeleng ing Eropa Tengah, biaya kayu, minangka conto, bakal ilang.Ana akeh kayu kacilakan ing saubengé, sing bakal dadi efek kanggo sawetara wektu saiki, lan sing jelas, mbiyantu saka perspektif biaya kayu.Kertas kanggo daur ulang, cetha, wis mati maneh, persis suwene lan kanggo, etc, iku guess sapa, nanging ing tataran iki, iku cetha mbiyantu.Lan banjur energi, kimia lan kaya, temenan, karo siklus rega komoditas umum wis biasane nuduhake sawetara relief biaya, yen ana.Dadi kita ndeleng sawetara sing.Cetha, saliyane iku, kita tikel gaweyan.Aku ngerti mesthi ana rasa yen kita wis nindakake akeh babagan biaya dhewe, nanging kita mikir mesthi ana sing kudu ditindakake.Kita mesthi rumangsa proaktif kanggo nggawe keputusan sing angel ing wektu kasebut.Sing ngerti, kita njupuk metu ing mesin kertas ing Turki taun, kita felt iku pamindhahan tengen kanggo nggawe amarga struktur biaya ana, lan kita wis dijupuk biaya tetep metu minangka akibat saka.Kita uga wis nindakake sawetara restrukturisasi liyane kanggo njupuk biaya metu saka sistem.Lan iku bab sing terus-terusan.Lan kaya sing dakkandhakake ing presentasi kasebut, iki minangka bagean saka DNA, minangka bagean saka apa sing ditindakake lan bakal terus ditindakake.Iki dudu babagan restrukturisasi big bang siji-sijine amarga kita ana ing posisi sing begja amarga kuwat banget minangka klompok, nanging kita bakal terus ngupayakake kesempatan kasebut.
Aku sampeyan wis kasebut babagan kesempatan kanggo tuwuh.Aku wis nyinggung babagan sawetara perkara sing wis ana ing sepur.Aku wis kasebut kasunyatan sing aku ora pracaya kita wis kesel ing syarat-syarat kesempatan watara basis aset kita.Sampeyan kudu fokus banget marang apa sing kita yakini minangka aset sing duwe keunggulan kompetitif sing nyata sajrone siklus kasebut.Aku ora mikir aku pengin mbukak rinci babagan sawetara kesempatan jangka panjang.Cukup kanggo ujar manawa apa wae sing kita lakoni babagan proyek utama ing mangsa ngarep ora bakal mengaruhi, sepisanan, mesthi 2020 CapEx malah bisa uga 2021. Dadi mulane aku yakin banget karo pandhuan sing dakwenehake ing 2021. seneng golek kesempatan kanggo, terus terang, nambah tingkat CapEx amarga aku -- nanging butuh wektu kanggo njupuk proyek jangka panjang iki.Nanging kita - minangka ilustrasi, kaya sing sampeyan ngerti, kita mandheg utawa nundha mesin kertas anyar sing potensial ing Štetí.Kita duwe kapasitas pulp keluwihan, sing saiki kita adol ing pasar, nanging kita duwe kapasitas kanggo ndeleng sawetara aplikasi kertas kraft khusus ing kana.Sawetara operasi gedhe liyane isih durung dioptimalake babagan kesempatan sing bisa ditindakake ing mangsa ngarep.Dadi aku mikir ana akeh kesempatan.Nanging nalika aku terus nandheske, mbuwang ing operasi kasebut, sing kita ngerti bakal ndeleng kita liwat siklus utawa kedadeyan apa wae, lan iki sing paling penting kanggo kita.
Ing babagan kesempatan countercyclical, aku ora mikir yen aku bakal ngaku duwe - bisa nelpon siklus sing bakal naif.Aku wis -- kita katon kanggo nandur modal liwat siklus.Aku iki sing paling apik sampeyan bisa nindakake.Cetha, sampeyan nyoba lan ngimbangi sampeyan -- kesempatan nyata sampeyan kudu dijupuk luwih akeh ing mburi siklus ngisor tinimbang mburi ndhuwur.Kajaba iku, valuasi aset ora kudu ngetutake siklus rega, lan liya-liyane.Lan isih akeh dhuwit sing murah kanggo nguber aset.Dadi siji kudu banget wicaksana babagan cara sampeyan ndeleng kesempatan kasebut.Nanging aku sing penting iku strategis, kita duwe akeh pilihan ing framework sing kita operate ing, sampeyan kudu Luwih opportunistic, lan kita urip kanggo kesempatan sing, lan kita bakal weruh yen kita bisa njupuk kauntungan saka wong-wong mau.
Iku Barry Dixon saka Davy.Saperangan pitakonan.Andrew, mung babagan masalah jangka pendek, sampeyan bisa uga menehi kita sawetara pangerten babagan apa sing dikarepake lingkungan, utamane ing sisih kemasan bisnis, ing corrugated lan fleksibel, amarga kinerja sing kuat. sing sampeyan wis ana ing corrugated - utamane ing 2019 lan kepiye prospek panjaluk kasebut?
Kapindho, sampeyan bisa uga menehi sawetara pangerten babagan carane negosiasi rega ing sisih containerboard lan kemungkinan sukses ing wektu kasebut?
Banjur kaping telune, mung bali menyang strategi alokasi modal lan bisa uga mung tindakake saka Lars, sampeyan wis nemtokake 2 divisi kemasan minangka wilayah kanggo tuwuh, lan sampeyan wis nemtokake, aku kira, jinis pembalap. ing loro-lorone babagan kelestarian, e-commerce lan bangunan merek.Yen sampeyan ndeleng -- lan sampeyan mikir babagan alokasi modal, ing ngendi sampeyan ndeleng kesenjangan ing 2 bisnis kasebut ing babagan ngendi sampeyan kudu nglampahi sacara organik utawa liwat M&A kanggo ngrampungake kelestarian, e-commerce lan kesempatan merek kasebut?
Nggih.Ya, aku mikir, sepisanan, babagan gambar sing dikarepake, kaya sing sampeyan ucapake kanthi bener, ing sisih bergelombang, kita seneng banget karo kinerja bisnis Solusi Corrugated taun kepungkur.Cetha, kita fokus regional.Nanging kaya sing dakkandhakake, kita nindakake - entuk wutah kothak taun-taun 3%, yaiku - sing dakkira minangka kinerja sing kuwat banget.Iki minangka refleksi sing jelas babagan pasar sing ditindakake, sing wis kuwat banget.Nanging ing wektu sing padha, aku uga wis ngluwihi wutah pasar, sing nyemangati banget.Lan iku pancene fokus banget ing layanan pelanggan lan temenan, akeh karya inovasi sing wis ditindakake karo para pelanggan.Kita ndeleng akeh wutah ing sisih e-commerce, lan pancen nyemangati, lan kita terus ndhukung kanthi aktif.Kita duwe sawetara inisiatif khusus babagan iki.Lan mesthi, kita nandur modal kanggo ndhukung pertumbuhan kasebut, lan pancen nyemangati.Lan mesthi, kita miwiti taun, maneh, banget banget ing sisih kasebut.
Ing babagan bisnis fleksibel, aku rumangsa jelas - ana macem-macem komponen.Kaya sing wis dakcritakake ing sisih fleksibel konsumen, iki mbuktekake banget tahan banting.Lan mung, sampeyan bakal ujar manawa sampeyan duwe efek sing sithik banget babagan kemunduran babagan visibilitas ing nomer volume lan barang-barang, lan pancen nyemangati.Ana ing bisnis tas, sing ujar manawa taun 2019 luwih angel.Saiki Eropa, Eropa relatif stabil, sithik.Ing ngendi kita ndeleng kekirangan utamane ing pasar Timur Tengah lan Afrika Lor, sing penting banget kanggo kita.Amerika Utara uga dadi titik sing luwih ringkih ing 2019. Sing nyemangati yaiku yen aku ndeleng kahanan pesenan, saiki wis awal taun, nanging kahanan pesenan sing mlebu ing taun 2020 nyatane - munggah karo periode sing bisa dibandhingake taun kepungkur. .Kaya sing dakkandhakake, dina iki isih awal, lan ora kudu diinterpretasikake, nanging pancen nyemangati.
Saiki kaya sing dakkandhakake, utamane ing pasar ekspor, akeh sing didorong semen, lan siji bakal nonton.Lan, mesthi, masalah makroekonomi sing mengaruhi permintaan kanggo konstruksi, lan liya-liyane, penting.Nanging kudune ora katon manawa iki pasar homogen.Ana sawetara macem-macem faktor sing mengaruhi portofolio kanthi sakabehe.Cukup, taun kepungkur rada luwih alus, wiwit taun iki luwih nyemangati, nanging saiki isih awal.
rembugan rega.Maksudku, sing ngandika, kita wis metu karo mundhak rega, loro ing daur ulang lan liyane laterally ing kraftliner unbleached.Kita yakin iki didhukung kanthi apik.Kaya sing dikarepake, kita ndeleng tingkat inventaris sing dinormalisasi dadi luwih murah.Kita ndeleng buku pesenan sing kuwat banget, lan mesthi dadi dhasar sing kuat kanggo mundhak rega.Iku dina awal ing proses kasebut.Dadi angel banget kanggo menehi panuntun dhumateng sampeyan, nanging kita yakin manawa pancen bener, lan saiki lagi diskusi karo para pelanggan.
Ing babagan alokasi modal, aku mikir jawaban sing cendhak yaiku aku ora weruh kesenjangan, per se.Aku ndeleng kesempatan, mungkin aku kaya CEO ing kene.Aku mikir - ora, aku rumangsa akeh sing bisa ditindakake ing bisnis dhewe.Lan mesthi, yen kita bisa nambah kanthi nambah kemampuan, manawa ana ing babagan jangkauan geografis lan / utawa kawruh teknis sing bisa nambah apa sing kita duwe, kita bakal mbukak banget kanggo ndeleng.Nanging kaya sing dakkandhakake, aku ora mikir yen ana wilayah sing dadi subskala babagan perkara kasebut.Maksudku, kanthi jelas, bisnis tas kita kuwat banget, lan kita bakal terus nggunakake kanthi nambah.Nanging kanthi realistis, ibukutha sing bisa sampeyan pasang ing apa, pungkasane ing basis global, pasar sing cukup ceruk relatif diwatesi.
Ing sisih ruang plastik, kita duwe posisi sing kuwat banget ing Eropa.Iku - sampeyan kudu ndeleng luwih ing basis pasar-by-pasar.Asring ana deskripsi umum babagan apa pasar fleksibel.Contone, kita banget kuwat ing bagean sing kita operate ing. Apa kita bisa nggedhekake sing metu duweni potensi, nanging iku kudu soko sing kita banget manteb ing ati sing kita ngerti bab, lan kontribusi kanggo bisnis kita luwih akeh.
Justin Jordan saka Exane.Kaping pisanan, Andrew, aku mung pengin ngomong atas jenenge komunitas analis lan penasihat, sugeng rawuh minangka CEO.Aku yakin kita pengin sampeyan sukses ing taun-taun ngarep.Aku duwe 3 jinis pitakonan.Kaping pisanan, siji, cukup cendhak lan loro, jinis jangka menengah.Kaping pisanan, jangka pendek.Aku kira, yen kita mikir maneh Štetí Capital Markets Day sawetara sasi kepungkur saiki, sampeyan wis ngomong utawa sampeyan wis bener nuduhake, aku mikir, iku ana ing e-commerce kanggo wong e-commerce global gedhe, lan sampeyan nyorot sawetara potensial ngganti plastik karo packaging adhedhasar kertas kanggo iku kaya pasta.Apa sampeyan bisa ngomong dina iki babagan carane uji coba kasebut maju utawa pesenan anyar utawa menang babagan tema kelestarian kasebut?
Sareh, ing, Aku guess, Panjenengan Slide 24, iku cantik cetha sing Urut saka divisi wutah tombol maju aku Upaminipun, ing Corrugated lan Fleksibel Packaging, kang cetha banget ketok.Apa tegese kanggo bisnis Uncoated Fine Paper?Cetha, aku nyekel kanthi lengkap, nanging regane kompetitif banget ing saindenging jagad.Nanging diwenehi jinis headwinds struktural, utamane ing bisnis kasebut, apa kita kudu ndeleng manawa minangka mesin generasi awis kanggo mbiayai wutah ing 2 divisi wutah jangka panjang liyane?
Lan banjur katelu, Aku guess, mbangun ing, nalika kita mikir bab '21 tuntunan CapEx Panjenengan, EUR 450 yuta kanggo EUR 550 yuta, kang, yen aku bisa kethul, nguripake sampeyan menyang free awis mesin.Bisa dibantah, apa sing menehi pikir maneh babagan dividen khusus Mei 2018, apa sing mbukak kesempatan kanggo dividen khusus luwih potensial ing '21?
matur nuwun.Biasane pujian diterusake karo pitakonan sing angel.Ora. Aku mikir ing - Maksudku, ing syarat-syarat menang, Aku ora arep menyang rincian tartamtu ing, nanging aku mikir, loro ing ngarep e-commerce, kita nuduhake sampeyan MailerBAG, contone, MailerBAG sing digunakake, kita meksa banget karo pelanggan e-commerce, lan entuk resepsi sing apik banget.Mesthi wae -- iku produk sing jelas amarga bisa ngganti kabeh bungkus nyusut lan barang-barang sing bisa sampeyan entuk -- buku sampeyan mlebu. Saiki tas kertas sing apik banget, lestari, bisa didaur ulang, bisa dianyari, kabeh, lan sing entuk respon apik banget.Lan supaya kita banget diwanti-wanti dening iku.Kajaba iku, ing sisih kelestarian, kita nindakake akeh pakaryan, kaya sing sampeyan krungu saka kabeh produk sing ditindakake ing Steti.Lan iki minangka fokus sing terus-terusan.Maneh, kudu katon minangka portofolio.Aku banget diwanti-wanti.Yen sampeyan ndeleng nomer kita ing babagan wutah ing kertas kraft khusus kita, luwih umum, sing cukup akeh menyang kertas fungsional kasebut, nanging, jelas, uga mlebu kabeh tas bakul sing prasaja lan liya-liyane, sampeyan bakal weruh asline. wutah ing bisnis sing, lan padha wis rampung banget uga lan terus kanggo berkembang portofolio lan pasar sing, sakbenere, amarga ing sawetara cara, iku pasar babar blas anyar sing siji berkembang ana.Dadi akeh kemajuan sing apik ing kana, lan kita bakal terus nggunakake akeh energi kanggo nyopir.
Ing babagan bisnis kertas sing apik.Iku bisnis gedhe.Kita duwe posisi sing kuwat banget, kaya sing wis dakkandhakake.Aset inti ana kabeh aset campuran.Ing tembung liya, dheweke ngasilake kertas lan pulp sing apik, sing ora kudu digunakake kanggo pasar kertas sing apik, akeh pulp, contone, saka Afrika Kidul, didol menyang Asia menyang pasar jaringan lan liya-liyane. , temenan, nggawe gelar containerboard uga.Aku ndeleng masa depan bisnis kasebut - kita bakal terus nyopir lan tetep kompetitif ing pasar kertas sing apik.Aku yakin sampeyan bisa -- sampeyan kudu dadi pemilik sing apik kanggo samubarang aset sampeyan, lan kita bakal terus nandur modal kanthi tepat supaya bisa tetep kompetitif.Nanging, mesthi, owah-owahan ing babagan pertumbuhan CapEx akeh banget menyang pasar kemasan sing tuwuh.Minangka ilustrasi, temenan, proyek paling anyar ing -- ana ing Slowakia, sing diarani pabrik kertas tradisional, nanging nggawe produk kontaner hibrida kasebut, nggunakake basis biaya sing apik banget, nanging kanggo ningkatake pertumbuhan. pasar kemasan, lan aku bakal weruh kesempatan sing terus-terusan.Nanging ing wektu sing padha, bisnis kertas sing apik banget tetep kompetitif, lan kita bakal terus nandur modal yen cocog.
Ing babagan awis, aku setuju banget yen kita pancen generatif banget.Aku mikir sampeyan wis krungu sawetara wektu, lan aku bakal terus ujar manawa kanthi definisi, CapEx, kaya sing dakkandhakake, bakal mudhun ing taun 2021, tanpa ana liyane.Aku wis jelas banget, sanajan, kita ndeleng akeh kesempatan ing grup kasebut, lan kita mesthi bakal pengin ndhukung pertumbuhan bisnis kasebut, nanging kudu diukur kanthi jelas marang kabeh alternatif.Lan salah sawijining alternatif yaiku, mesthi, mbalekake awis menyang para pemegang saham, lan kita ngukur awake dhewe nglawan pathokan kasebut, mesthine kita ujar.Aku mikir para pemegang saham bakal weruh manawa kita kudu golek pilihan wutah sing bisa nggawe nilai kanggo dheweke, lan iki sing dadi tanggung jawab kita, minangka manajemen.Nanging ing wektu sing padha, kita mbukak banget yen kesempatan sing tepat ora muncul ing urutan sing bener, kaya sing dituduhake maneh - ing mburi asil 2017.Kita uga siyap ndeleng distribusi liyane yen iku pendekatan sing bener.
David O'Brien saka Goodbody.Kaping pisanan, mung sampeyan sebutno yen penylametan rega kothak wis apik.Deleng, aku ngerti bakal cukup spesifik kanggo perusahaan sing diwenehake amarga variasi ing sekitar bisnis kasebut.Nanging sampeyan bisa menehi pengalaman babagan rega kothak mundhak nganti 2018 lan ing ngendi dheweke lelungan wiwit saiki?Lan aku ngira, tekanan terus tetep ing tingkat rega ing kana.Nalika kita kudu mikir babagan wong-wong mau liwat (ora bisa dirungokake) lan iku mung gumantung ing sukses ing sisih containerboard?Lan babagan kenaikan rega containerboard, cukup gampang, sampeyan bisa nerangake apa sing wis owah wiwit Mei taun kepungkur, amarga panjaluke meh padha?Kaya, apa persediaan wis mudhun kanthi material?Lan sampeyan bisa ngitung ing ngendi dheweke teka kanggo menehi kapercayan babagan kenaikan sing ditindakake?
Ing bisnis fleksibel, jelas uga ana tekanan sing bakal teka.Yen kita ndeleng profil margin '18 dadi' 19, saka 17% nganti udakara 20% EBITDA.Apa kita bakal bali menyang 17% ing 2020?Utawa sampeyan mikir sampeyan bisa terus baris diwenehi sawetara item mitigating sampeyan kasebut?
Lan pungkasanipun, Materials Engineered, bali ing ibukutha dipunginaaken 13,8% lan cetha lags tingkat klompok luwih akeh.Apa tujuan jangka menengah ing kana?Apa sing bisa ditindakake, amarga sawetara tekanan sing dicathet ing salah sawijining produk utama sampeyan?
Nggih.Aku mikir, sepisanan, ing prices kothak, Aku sampeyan wis kasebut babagan 2018. Aku ora yakin yen sing -- dadi cetha, prices kothak - Maksudku, yen siji katon maneh ing sajarah, kita weruh prices containerboard. munggah banget ing 2018 lan banjur metu ing mburi mburi '18 sadurunge padha miwiti metu dicokot.Prices kothak padha sawise sing.Konverter ndeleng margine nganti 2018 amarga terus-terusan ngoyak kothak kasebut - rega kontaner munggah.Banjur liwat 2019, kanthi efektif, sing mandheg, kaya sing sampeyan deleng, rega kontaner mudhun, lan rega kothak tetep apik.Iku ora ngandika prices kothak padha ora teka mati ing syarat-syarat Absolute, nanging relatif kanggo abang rega containerboard, padha temenan terus munggah.Lan aku mikir, ing sawetara cara, ngluwihi pangarepan yen sampeyan ndeleng pasar luwih umum.Dadi, kita ndeleng ekspansi margin liwat - ing bisnis konversi, sanajan kanthi istilah mutlak, rega kothak, kaya sing dakkandhakake, aku negesake, wis mudhun nganti sawetara.
Aku mikir pitakonan kanggo 2020 tetep akeh ing sisih containerboard.Cetha, kita ndeleng, lan aku bakal ngerti kenapa kita percaya yen inisiatif rega containerboard dibenerake.Nanging yen sampeyan ndeleng containerboard miwiti kanggo flatten metu lan nambah, banjur aku ana saben sabdhoning prices kothak ora tindakake iku luwih mudhun, nanging yen ana, stabil lan duweni potensi mbalekake.Nanging akeh banget, ing tampilan, fungsi uga saka sisih containerboard.Aku mikir, terus terang, 2018 minangka taun sing angel kanggo para konverter, 2019 minangka kosok balene.Apa jinis wates sustainable jangka panjang kanggo para konverter bisa uga ana ing antarane.
Ing sisih containerboard, maksudku, apa sing wis owah wiwit Mei kepungkur?Maksudku, siji bab iku prices murah.Kaya sing wis dingerteni, wiwit Mei taun kepungkur, rega mudhun.Maksudku padha stabil ing waktu katelu, lan banjur ana erosi rega luwih menyang Q4 lan dicokot menyang awal taun iki.Aku mikir, kanthi jelas, apa sing kita deleng ing lemah saiki, kaya sing dakkandhakake, minangka kahanan tatanan sing kuwat banget.Kita dipesen metu.Umumé, kaya sing kita ngerti, tingkat persediaan ing saindenging industri cukup sithik lan kita wis metu, kaya sing dikandhakake, kita minangka salah sawijining sing pertama metu, aku percaya, ing paningkatan daur ulang.Katon manawa ana wong liya sing ngetutake, lan kita lagi diskusi karo para pelanggan.Aku ora bisa menehi kajelasan luwih saka iku, minangka wis kita rembugan sadurungé.
Ing babagan bisnis fleksibel lan tekanan margin sing sampeyan sebutake ing kana.Ya, maksudku, kita jelas banget yen ing sisih kertas kraft, kita ndeleng rega wis mudhun.Dadi, kita ndeleng tekanan sajrone taun kepungkur, nanging amarga sifat kontrak akeh bisnis kertas kraft lan bisnis tas, mesthi ana efek lag ing antarane rega titik lan endi - apa sampeyan 'Re bener entuk, lan ana efek timbal uga.Dadi apa sing kedadeyan saiki, jelas, kita kudu ngganti rega kertas kraft kanthi rega sing luwih cedhak ing bisnis kontrak taunan sing saiki ana ing pasar lan regane. Lan tas, amarga sampeyan lagi negosiasi kontrak ing wektu sing padha. , padha bakal repriced ing basis sing padha.Dadi sing jelas ing pasar.Kita nggawe cetha banget, tegese kita miwiti taun ing kertas kraft lan minangka akibate, uga tas kanthi rega sing luwih murah tinimbang sing digayuh rata-rata taun kepungkur lan kudu ditrapake ing margin.
Ing babagan mitigasi, ana, kaya sing dakkandhakake, relief biaya input cukup akeh, lan sing mengaruhi fleksibel utawa bisnis kertas kraft, utamane.Kita uga entuk sawetara buffer saka bisnis tas amarga sampeyan mesthi bakal nyana yen entuk manfaat saka rega kertas sing luwih murah.Bisnis plastik fleksibel kita jelas ora kena pengaruh, lan kita percaya yen ana pertumbuhan sing terus-terusan.Aku mikir, sing penting, ing sisih tas, taun kepungkur minangka taun sing luwih angel babagan volume.Kita mesthi ndeleng sawetara pickup ing.Nalika aku kasebut wis, kahanan supaya apik, lan kita banget nyopir sing kanggo mbalekake sawetara volume ilang sing kita weruh, lan, mesthi, wis entuk manfaat ing syarat-syarat Recovery wates.Dadi, aku mikir ana sawetara perkara, nanging ing wektu sing cendhak, mesthi, wates kasebut ana ing tekanan relatif ing taun 2019.
Ing babagan Material Rekayasa, aku mikir babagan pengembalian modal, tegese, kanthi jelas, pisanan, bisnis sing rada beda.Kita ngerteni manawa babagan struktur bisnis kasebut relatif marang, contone, bisnis kertas.Kita nggawe cetha banget yen kita bakal ngarepake sawetara tekanan margin luwih ing taun iki ing bagean kasebut ing wilayah komponen perawatan pribadi, utamane.Kita kanthi jelas makarya ing wilayah liyane kanggo ngembangake produk liyane kanggo ngimbangi tekanan rega ing kana, nanging ora bakal ngimbangi kanthi lengkap.Dadi kita jelas banget manawa wates kasebut bakal ngalami tekanan luwih akeh tinimbang sing dikarepake ing taun 2019 - asil ing Bahan Rekayasa kasebut.Nanging kaya sing wis dakcritakake sadurunge, aku rumangsa duwe dinamika sing menarik nalika nerangake, kaya sing dakkandhakake, rilis, lapisan ekstrusi lan aplikasi film teknis liyane nalika ndeleng sacara holistik sawetara solusi kemasan sing lestari sing kita nyopir minangka bisnis.Dadi, kita kudu terus nandur modal lan ngupayakake.Iki ora bakal dadi masalah jangka pendek, nanging luwih minangka dinamika jangka panjang.Aku mikir aku bakal njupuk siji liyane saka lantai banjur kita wis saperangan ing kabel.
Cole Hathorn saka Jefferies.Andrew, mung tindakake munggah carane njaluk pelanggan kanggo tuku menyang model kertas ngendi bisa lan plastik yen migunani.Kepiye tuku lan bareng karo dheweke ngrampungake kabeh target 2030, 2050?Lan apa sing bakal nyepetake shift kasebut?Apa sampeyan pancene kudu ndeleng undang-undang EU utawa sing kaya ngono babagan pajak supaya dheweke teka lan ujar, "Kita pengin dadi kauntungan pertama lan mover pertama, sampeyan minangka papan sing paling apik kanggo menehi solusi kasebut?"
Ya, aku mikir - Maksudku, kanthi jelas, undang-undang mbantu.Lan maksudku, kita wis katon paling temenan ing bisnis tas ngendi tas shopper lan ana push EU-sudhut kanggo ngurangi plastik, tas shopper siji-nggunakake, lan sing, mesthi, yuridiksi beda wis Applied peraturan beda, dadi iku saka taxing kanggo ban ing siji-nggunakake tas plastik shopper.Lan mesthi, sing langsung nggawe push panjaluk gedhe, sing apik banget kanggo kita.Lan mulane, alesan kita nandur modal maneh ing operasi Steti kanggo nyedhiyakake sumber kertas tambahan kanggo nyukupi pasokan kasebut.Aku ngluwihi sing, cetha, ana uga inisiatif kanggo - kanggo pajak luwih akeh ing aplikasi plastik tartamtu, kita umume bakal ndhukung sing.Kita mikir iku cocok amarga tantangan gedhe karo kabeh iki internalizing sing biaya kanggo lingkungan solusi plastik utawa solusi kurang sustainable, kita kudu ngomong.Lan mesthi, pajak minangka salah sawijining cara kanggo entuk.
Nanging aku mikir manawa preferensi konsumen lan kesadaran konsumen gedhe banget lan ora kudu diremehake minangka dorongan gedhe ing kene amarga, kaya sing sampeyan ngerteni, umume klompok FMCG gedhe wis nggawe pratelan gedhe babagan ningkatake kelestarian kemasan, lan saiki lagi golek dhukungan lan kepiye carane entuk.Maneh, kita duwe akeh obrolan karo kabeh pelanggan kanggo ndhukung, lan dheweke pancen kasengsem karo kabeh solusi sing ditawakake.Lan kaya sing dakkandhakake, ing kana aku percaya yen kita pancen duwe penawaran unik amarga kita -- kita bisa nawakake substrat lengkap.Lan nalika aku sijine slide siji, kertas -- kita bakal seneng banget kanggo nyedhiyani kertas, solusi kanggo kabeh, nanging ora.Lan kanthi jelas, ana sawetara aplikasi ing ngendi produk plastik kita duwe peran penting.Maksudku masalah pemborosan panganan, sing dakkira bakal dadi diskusi umum babagan masalah lingkungan.Kira-kira 1/3 saka panganan ing peternakan ora entuk garpu.Maksudku sing nomer startling.Sampeyan bisa Feed kabeh Afrika lan Eropah digabungake karo apa boroske.Lan sampeyan bisa mbayangno apa wae sing bisa nyuda sampah panganan kudu entuk manfaat lingkungan.Dadi, kita kudu ngimbangi kanthi bener ing antarane nyopir kertas murni, lan kita mikir ana kesempatan sing apik banget, nanging uga ngerti manawa bakal ana papan kanggo solusi plastik kasebut, sing bisa nambah kesegaran panganan, menehi tingkat penak sing tepat. , lan liya-liyane, supaya sampeyan ora mbuwang panganan.Lan iku - ana imbangan ana, lan kita duwe, aku, akeh kesempatan lan, kaya sing dakkandhakake, posisi sing apik kanggo nyedhiyakake kabeh solusi kasebut.
Aku wis tak 2. Nggoleki Slide #7, Aku looking ing grafik rocky lan temenan bali teka mudhun ing 2019 ing prices.Nanging ayo ngomong, ngilangi 2018 minangka bumper, kaya 19% nganti 20% aliran.Apa sampeyan uga ndeleng minangka aliran internal, kaya 19%?Lan apa batesan kaya ngono sampeyan bakal nggedhekake pitulungan dhewe yen ana ing ngisor iki?Lan pitakonku luwih dituju ing taun 2020 amarga sampeyan entuk sawetara proyek kasebut ing stream, lan jelas, ibukutha digunakake ing ngendi sampeyan bakal nambah, lan bisa uga mung sawetara pamikiran babagan dinamika kasebut.
Nggih.Aku mikir babagan pitulungan dhewe, kita ora nemtokake - kita ora nemtokake tumindak kita ing kana adhedhasar bali sing kita tampa ing salah sawijining titik.Kita mikir nyopir inisiatif swadaya minangka perkara sing kudu ditindakake saben wektu.Temenan, fokus ing apa sing sampeyan lakoni ditemtokake dening lingkungan ing saubengé ing sembarang wektu.Lan mesthi, ing downturn ekonomi, sampeyan uga bisa meksa luwih liwat ing syarat-syarat chain sumber, lan iku soko kita, temenan, bakal terus fokus ing nglakoni.
Nanging ing wektu sing padha, kita ngira iku sing bener kanggo terus nandur modal, kaya sing wis dakkandhakake, liwat siklus kasebut.Kita ndeleng akeh kesempatan sing ora kudu isin kanggo nandur modal ing aset sing tepat sanajan ing wektu sing cendhak, luwih akeh margin utawa ROCE dilutif kanggo ngasilake 20 persen.Maksudku, yen kita yakin manawa kita bisa nyebar modal ing tingkat sing luwih gampang ngluwihi biaya ibukutha, kita kudu ngupayakake, kanthi jelas diukur karo kabeh alternatif liyane, panggunaan awis kasebut, lan apa sing bakal kita lakoni. terus tansah usaha kanggo nindakake.
ya wis.Dadi sing sabanjure yaiku apa sing bener-bener nyegah sampeyan -- apa sing bener-bener ngalangi sampeyan supaya bisa maju sawetara kesempatan tambahan kasebut?Kaya sing sampeyan sebutake kapasitas pulp pasar sing berlebihan, ing ngendi sampeyan bisa ndeleng kertas kraft khusus.Iki minangka pasar sing sampeyan duwe kepemimpinan mutlak ing tas pembeli.Apa luwih prihatin babagan siklus?Apa kapasitas manajemen?Apa sampeyan kudu ngrampungake proyek sing lagi ditindakake, banjur, mesthi, mikir babagan sing anyar?Utawa iku wektu engineering lengkap sing dibutuhake?
Kabeh ing ndhuwur.Ora, Maksudku, cetha, sampeyan kudu prioritize, lan kita duwe program CapEx amba.Yen sampeyan mbuwang EUR 700 yuta nganti EUR 800 yuta saben taun, kerjane akeh.Mbutuhake akeh sumber daya internal lan kita - lan sampeyan kudu menehi prioritas babagan iki, lan kita percaya yen kita entuk hak kasebut.Lan sampeyan ora pengin njupuk risiko sing ora wajar saka pangiriman teknis.Nanging ing wektu sing padha, ya, sampeyan kudu ngerti pasar.Khusus banget, contone, bali menyang mesin Steti kasebut.Kita nundha mesin kasebut amarga kita ndeleng kapasitas liyane ing pasar nalika iku.Lan kita mikir ora bakal kelangan pilihan iki kanthi nahan sawetara wektu lan ndeleng kepiye kedadeyan.Lan bisa uga ana akal kanggo bali lan ngunjungi maneh.Dadi iki bab sing kudu nimbang.Dadi, sampeyan ora -- sampeyan ora nate ndeleng samubarang sing ora ana ing dinamika pasar sakabèhé.Nanging kanthi jelas, ing wektu sing padha, kita duwe kemewahan kanggo bisa nandur modal liwat siklus kasebut lan iki bakal terus diupayakake.
Lan uga, congrats ing peran anyar, maneh.Mungkin mung pitakonan filosofis.Proses pamikiran sampeyan babagan konsolidasi industri ing Eropa ing containerboard.Kita wis ngomong babagan iki sadurunge, nanging bisa uga mung kanggo nyegerake apa sampeyan bisa ndeleng apa manfaate?Apa sampeyan bakal kepengin melu peran anyar sampeyan?Utawa isih ana sing bakal sampeyan simpen -- sampeyan luwih seneng tuwuh sacara organik?
Kaya sing dakkandhakake, aku mikir - matur nuwun, Brian, kanggo pitakonan kasebut.Aku rumangsa wis bali menyang prioritas.Kita mikir duwe pilihan sing apik kanggo terus ngembangake bisnis dhewe.Nanging uga, M&A minangka pilihan kanggo kita, lan kita kudu urip karo kesempatan kasebut, lan kita bakal terus ngupayakake.Aku consolidation ing dhewe iku - wis sawetara atraksi, nanging kudu katon ing cahya saka nggawe Nilai sampeyan bisa duwe.Dadi apa sing sampeyan bayar lan sampeyan kudu jelas banget yen sampeyan bisa nyopir kesempatan sinergi nyata saka konsolidasi kasebut lan nggawe kauntungan kompetitif sing nyata.Dadi kabeh iku kudu tansah dipikir.Dadi dudu perkara sing nate dikethok.Ing wektu sing padha, kita jelas banget yen kudu memenuhi kritéria regane.
Oke, keren.Lan banjur -- saiki mundhak rega sing wis diumumake, ana akeh kapasitas anyar sing bakal teka ing mburi taun iki lan umume kapasitas kasebut diisi mburi.Apa ana risiko yen sampeyan kudu nyerah sawetara kenaikan rega kasebut nalika kapasitas anyar tekan pasar?
Aku yakin banget ing posisi saiki, lan kita bakal terus ngrembug karo para pelanggan babagan kenaikan rega saiki.Aku mikir apa sing bisa ditindakake ing mangsa ngarep ditemtokake dening macem-macem faktor.Aku mikir, ya, ana kapasitas anyar sing bakal teka, nanging ana uga wutah sing apik babagan dinamika pertumbuhan struktural ing ruang bergelombang, sing kita yakin ora bakal ilang.Kita uga duwe teka-teki babagan China.Temenan, iku topik ing wayahe kanggo alasan liyane, nanging aku isih ndeleng sing, sing Jeksa Agung bisa ngetokake saka larangan ngimpor Cina ing sisih OCC teka liwat.Iku kanthi kabeh maksud lan tujuan sing bakal ditindakake ing pungkasan taun iki, sing kudu duwe pengaruh ing aliran perdagangan global kanggo containerboard, kanthi cara siji utawa liyane.Dadi kabeh faktor kasebut kudu digatekake.Dadi aku mikir khusus babagan tambahan kapasitas ing Eropa kanthi pamisahan mesthi salah.
Mung siji cepet kanggo njlentrehake ing prices kothak.Apa adil kanggo nyimpulake yen yen kenaikan rega containerboard bakal liwat proses kothak bakal cukup stabil saben taun?
Aku, kaya aku ngandika sadurungé, Ross, Aku, cetha, mundhak rega containerboard bakal ndhukung prices kothak.
Aku iku fungsi saka math, iku ora?Dadi, kita kudu ngerti apa implikasi kanggo rega containerboard sing bakal mengaruhi rega kothak.Nanging persis apa efek taun-taun minangka pitakonan babagan wektu gerakan rega kasebut.Aku ora pengin spekulasi babagan iki.
nggih.Aku rumangsa duwe wektu.Yen ana pitakonan liyane saka lantai?Ngapunten, Wade.Nyatane, kita ora duwe wektu, nanging kita bakal nggawe wektu.
Wade Napier saka Avior Capital Markets.Andrew, sampeyan sadurunge wis ngomong babagan kemampuan sampeyan nggawe komponen khusus ing bisnis containerboard kanthi ndhuwur putih lan fluting lan saiki sampeyan lagi ngomong babagan spesialisasi ing kertas kraft.Amarga rega kertas kraft mudhun, apa rega kertas kraft khusus dipisahake saka nilai standar sing digunakake ing bahan konstruksi?Banjur sampeyan bisa ngelingake apa persentase bisnis kertas kraft kasebut minangka gelar khusus?
Banjur pitakonku sing nomer loro yaiku ing bisnis Uncoated Fine Paper, ana akeh bagean obah kanthi penutupan Merebank PM - salah sawijining PM ing kana lan Neusiedler.Apa jinis panjaluk sampeyan ing bisnis kasebut?Lan kepiye sampeyan ndeleng pasar sing main ing taun 2020, amarga ana kelemahane rega ing setengah mburi taun kepungkur lan sampeyan bisa menehi warna ing kana?
mesthi.Ya, maksudku, mung kanggo spesifik banget, ana -- lan aku ngerti tembung khusus bisa digunakake ing konteks sing beda.Dadi kita pirembagan bab containerboard, ana gelar normal utawa Urut saka gelar universal daur ulang kraftliner unbleached lan banjur sampeyan duwe niche utawa aplikasi khusus kaya ndhuwur putih lan semichem.
Ing sisih kertas kraft, kita biasane mbedakake antarane kelas kertas kraft karung, sing biasane ditrapake ing aplikasi tas industri sampeyan.Banjur spesialisasi, sing nyakup macem-macem aplikasi saka MG, MF, jinis iki - sub kelas kasebut.Ing babagan kuantum kanggo bisnis kita, kira-kira 300.000 ton saka 1.2 yuta, 1.3 yuta ton saka total produksi kertas kraft.Dinamika rega beda.Kajaba iku, dhasar panjaluk-panyuwunan beda-beda saiki.Kita ndeleng - ing sisih kraft karung, kaya sing dakkandhakake, pancen - ana kelemahan sisih panjaluk sing dideleng ing taun 2019, lan kita kudu ndeleng kepiye kedadeyan kasebut amarga luwih akeh konstruksi. utamané ing sing, kaya aku ngomong, pasar ekspor kita.Ing segmen khusus, akeh sing mlebu ing aplikasi kemasan niche iki kanggo aplikasi jinis ritel liyane lan banjur kabeh aplikasi khusus liyane, umpamane, ngeculake kertas lan liya-liyane.Dadi beda banget, pasar sing dibedakake.Lan -- nanging luwih umum, gambar sing dikarepake banget kuwat ing wilayah kasebut.Lan iku - kita ndeleng wutah apik.Ana uga kompetisi ing kana, kaya sing sampeyan bayangake, uga bisa narik pesaing menyang papan kasebut.Dadi sampeyan ndeleng sing dinamis muter metu.Nanging tekanan rega nyata luwih akeh ing sisih kraft karung sing bakal teka ing taun iki.
Ing babagan gambar kertas sing apik, maksudku, mung dadi cetha, mung bagean obah sing nyata, yen sampeyan nyebutake yen saka taun kepungkur ing babagan owah-owahan struktural saka bisnis kita yaiku nutup mesin kertas siji ing Merebank.Ing njaba, iku bisnis-kaya-biasane ing konteks.Aku mikir apa sing sampeyan maksudake yaiku kasunyatan manawa kita butuh sawetara downtime ing Neusiedler amarga Neusiedler minangka kertas khusus sing fokus, aku nggunakake istilah kasebut lan maneh, ing bagean kertas sing apik, sampeyan duwe produk kelas premium. lan tenan Neusiedler punika produser bahan premium, lan iku penting banget sing fokus ing.Dadi sing dadi fokus.Yen pasar kasebut luwih alus, kita mesthi ora bakal ngasilake biji komoditas ing operasi Neusiedler kasebut.Dadi, kita tansah lincah babagan carane ngatur portofolio kasebut.
Ing babagan pasar sakabèhé, amarga, maneh, minangka produser murah, kita yakin banget bisa entuk dhuwit saben ton sing diasilake ing operasi terpadu sing gedhe.Pitakonan kanggo kita yaiku dinamika struktural jangka panjang.Cetha, kertas apik minangka produk umume, ing struktural mudhun ing pasar diwasa.Iku luwih stabil ing pasar berkembang.Nanging iki sing direncanakake minangka bisnis sing bakal maju.
Aku mikir kita bakal nutup ing kono.Matur nuwun kanthi sanget kanggo manungsa waé lan teka metu dina apa dina kadhemen lan udan kene ing London, nanging matur nuwun ing webcast uga kanggo manungsa waé, lan aku bakal nggawa iki kanggo nutup.Matur nuwun sanget.
Wektu kirim: Mar-11-2020