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Euromoney의 국가 위험 조사에 따르면 2019년 마지막 몇 달 동안 글로벌 위험은 감소했습니다. 미중 무역 분쟁의 교착 상태를 끝내기 위한 돌파구의 조짐이 나타나고 인플레이션이 완화되고 선거가 더 확실한 결과를 가져오고 정책 입안자들이 경기 부양책으로 전환했습니다. 경제 성장을 지원합니다.
2007~2008년 글로벌 금융위기 이후 100점 만점에 50점 미만이었지만, 글로벌 평균 리스크 점수는 3분기부터 4분기까지 기업 신뢰가 안정되고 정치적 리스크가 진정되면서 개선됐다.
낮은 점수는 보호무역주의와 기후변화가 그림자를 드리우고 홍콩 위기가 지속되고 미국 선거가 임박하고 이란과의 상황이 글로벌 투자자 전망에 여전히 상당한 불편함이 있다는 신호입니다. 당분간 위험 온도가 높아졌습니다.
전문가들은 2019년 프랑스, 독일, 이탈리아, 일본, 영국, 미국을 포함한 G10의 대부분을 무역 마찰이 경제 성과를 잠식하고 정치적 압력(브렉시트의 어려움으로 또 다른 총선을 촉발하는 등)이 증가함에 따라 등급을 하향 조정했습니다. 4 분기.
IMF에 따르면 선진국의 경제성장률은 미중 보호무역주의, 미중 보호무역주의로 실질 성장률이 2% 이하로 2년 연속 둔화됐다.
2019년 마지막 달에 브라질, 칠레, 에콰도르 및 파라과이에서도 등급이 하락하는 등 라틴 아메리카에서 위험 점수가 악화되었으며, 이는 부분적으로 사회적 불안정에 기인합니다.
아르헨티나가 또 다른 부채 구조 조정에 착수함에 따라 아르헨티나의 경제적 어려움과 선거 결과도 투자자들을 불안하게 만들고 있습니다.
분석가들은 정치 환경과 경제에 대한 신뢰가 약해지면서 인도, 인도네시아, 레바논, 미얀마(올해 총선을 앞두고 있음), 한국(4월 선거를 앞두고 있음), 터키를 포함한 다양한 신흥 및 프런티어 시장의 점수를 낮췄습니다. .
홍콩의 점수도 11월에 있었던 구의원 선거에서 민주화 후보가 큰 지지를 얻은 후 시위가 진정될 기미를 보이지 않았기 때문에 더 떨어졌습니다.
IMF에 따르면 소비, 수출 및 투자 급락, 관광객 감소로 GDP는 작년에 실질 기준으로 1.9% 감소한 반면 2020년에는 0.2% 성장할 것으로 예상됩니다.
비즈니스 허브이자 금융 중심지로서의 홍콩의 미래는 정치적 교착 상태로 인해 멸망할 것이라고 싱가포르의 Nanyang Technology University에 기반을 둔 ECR 조사 기고가인 Friedrich Wu가 믿고 있습니다.
“시위자들은 '전부 아니면 전무' 접근 방식을 취했습니다('5가지 요구, 하나 덜하지 않음').베이징의 주권에 도전하는 이러한 요구를 수용하는 대신, 나는 중국이 대신 홍콩에 대한 밧줄을 강화할 것이라고 믿습니다.”
주권 문제와 관련하여 Wu는 결과가 얼마나 고통스러운지 상관없이 베이징은 결코 타협하지 않을 것이라고 말합니다.게다가 홍콩은 더 이상 필수불가결한 '황금알을 낳는 거위'가 아니다.
“2000년 세계 1위의 컨테이너 항구였던 홍콩은 이제 상하이, 싱가포르, 닝보-저우산, 선전, 부산, 광저우에 이어 7위로 떨어졌습니다.그리고 8위인 칭다오는 빠르게 상승하고 있으며 2~3년 안에 추월할 것입니다.”
마찬가지로 최신 2019년 9월 런던 글로벌 금융 센터 지수에 따르면 홍콩은 여전히 3위, 상하이는 도쿄를 제치고 5위로 올라섰고 베이징과 선전은 각각 7위와 9위를 기록했습니다.
“홍콩 본토와 세계의 나머지 지역 사이의 경제/금융 인터페이스로서의 홍콩의 역할은 빠르게 줄어들고 있습니다.그것이 베이징이 시위대에 대해 더 강경한 입장을 취할 수 있는 이유입니다”라고 Wu는 말합니다.
그는 대만의 경우 홍콩의 정치적 발전은 중국과의 긴밀한 관계에 대한 태도를 강화할 뿐이라고 덧붙였습니다. 그러나 경제적으로 홍콩의 몰락은 실제로 본토와 더 통합된 대만 경제에 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. .
이러한 경제 회복력에 힘입어 대만의 위험 점수가 4분기에 개선된 것으로 설문조사가 보여줍니다.
"홍콩에 지역 본부를 두고 있는 많은 다국적 기업은 주소를 싱가포르로 이전하는 것을 고려할 것이며 순자산이 많은 개인은 잘 규제되는 싱가포르의 금융 부문 및 부동산 시장에 자산의 일부를 보관할 것입니다."
중국과 싱가포르에서 일한 경험이 있는 또 다른 조사 참여자인 Tiago Freire는 좀 더 신중합니다.그는 싱가포르가 일부 회사, 특히 금융 회사를 홍콩에서 싱가포르로 이전함으로써 이익을 얻을 수 있지만 "외국 기업의 중국 관문 역할을 하는 홍콩만큼 좋은 위치에 있지는 않다"고 주장합니다.
싱가포르의 점수는 4분기에도 하락했는데, 이는 주로 설문조사의 여러 구조적 지표 중 하나인 인구통계학적 요소로의 하향 조정 때문입니다.
Freire는 "지난 분기에 싱가포르의 인구 통계학적 안정성에 더 많은 압력을 가하는 몇 가지 상황이 발생했습니다."라고 말합니다.“불임 측면에서 우리는 정부가 싱가포르 부부를 위한 IVF 치료 비용의 최대 75%를 보조하는 새로운 프로그램을 시작하는 것을 보았습니다.안타깝게도 정부가 출산율 개선을 위해 온갖 노력을 다하고 있다는 상징적인 움직임으로 보인다. 의미 있는 효과가 없을 것 같아 문제에 대한 효과적인 해결책이 아니다”라고 말했다.
정부는 또한 싱가포르로의 이민을 제한함으로써 이민에 대한 반발과 간헐적인 시위에 대처하기 위해 노력하고 있습니다."예를 들어, 싱가포르 정부는 2020년까지 특정 기업에서 일하는 이민자의 수를 전체 노동력의 40%에서 38%로 제한하고 있습니다."
그럼에도 불구하고 설문 조사에 따르면 4분기에 개선을 등록하지 않은 신흥 시장보다 더 많은 신흥 시장이 나타납니다. 80개국은 더 안전해지고 38개국은 더 위험해집니다(나머지는 변경되지 않음). 더 주목할만한 국가 중 하나는 러시아입니다.
경제 연구 기관인 FEB RAS의 선임 연구원인 Dmitry Izotov에 따르면 그것의 복귀는 다양한 요인에 달려 있습니다.
하나는 물론 더 높은 유가로 인해 석유 회사의 수익이 증가하고 정부 재정에 흑자가 발생한다는 것입니다.환율 안정성이 높아짐에 따라 소비와 함께 개인 소득이 증가했습니다.
Izotov는 또한 최소한의 인력 변경과 시위 활동 감소로 인한 정부 안정성 개선과 부실 부채 해결 움직임으로 인한 은행 안정성에 주목했습니다.
“지난해 10월부터 은행은 소비자 대출을 받고자 하는 고객별로 채무 부담 정도를 계산하도록 되어 있어 대출 받기가 더 어려워졌습니다.게다가 은행은 유동성에 문제가 없고 대규모 예금을 유치할 필요도 없다”고 말했다.
흑해 무역 개발 은행(Black Sea Trade and Development Bank)의 정책 및 전략 책임자인 또 다른 러시아 전문가인 Panyotis Gavras는 부채, 과도한 신용 성장 및 부실 대출의 측면에서 취약한 영역이 있어 경제 상황이 악화될 경우 러시아가 노출될 수 있다고 지적합니다. 충격.그러나 그는 다음과 같이 지적합니다. “정부는 몇 년 동안 이러한 주요 지표를 통제하고/하거나 올바른 방향으로 추세를 유지하는 데 열심이었습니다.
“예산 균형은 GDP의 2-3% 사이 어딘가에서 긍정적이고, 공공 부채 수준은 GDP의 15% 정도이며, 그 중 절반 미만이 대외 부채이며, 민간 대외 부채도 감소 추세에 있습니다. 러시아 은행과 기업에 대한 정부 정책과 인센티브 때문”이라고 말했다.
케냐, 나이지리아, 그리고 급속히 확장되고 있는 에티오피아, 심지어 남아프리카를 포함한 대다수의 사하라 사막 이남 아프리카 차입자들은 4분기에 불가리아, 크로아티아, 헝가리, 폴란드를 포함하는 카리브해, CIS 및 동유럽의 일부와 함께 업그레이드되었습니다. 루마니아.
남아프리카 공화국의 반등은 부분적으로 랜드화가 연말을 향해 강세를 보이면서 통화 안정성을 개선하고 전임 대통령에 비해 시릴 라마포사 대통령의 정치 환경이 개선되었기 때문입니다.
아시아에서는 중국에서 위험 점수가 개선되었으며(부분적으로 세금 및 금융 부문 개혁으로 인해 소폭 반등) 견고한 성장 전망을 자랑하는 필리핀, 태국 및 베트남은 징벌적 관세를 피하기 위해 중국에서 회사를 이전함으로써 이익을 얻었습니다.
Euromoney의 위험 조사는 투자자 수익에 영향을 미치는 다양한 주요 경제, 정치 및 구조적 요인에 초점을 맞춰 금융 및 비금융 부문에 참여하는 분석가의 인식 변화에 대한 응답 가이드를 제공합니다.
이 설문조사는 수백 명의 경제학자와 기타 위험 전문가를 대상으로 분기별로 수행되며, 그 결과는 자본 접근성 및 국가 부채 통계와 함께 집계 및 집계되어 전 세계 174개국에 대한 총 위험 점수 및 순위를 제공합니다.
1990년대 초에 설문조사가 시작된 이래로 Euromoney의 채점 방법이 주기적으로 개선되어 통계 해석이 복잡해졌습니다.
예를 들어, 2019년 3분기에 새롭고 향상된 채점 플랫폼을 구현하면 절대 점수에 일회성 영향을 미치고 연간 결과의 해석이 변경되지만 일반적으로 상대적 순위, 장기 추세 또는 최근 분기별은 아닙니다. 변경.
설문조사에 따르면 새로운 최고 등급의 국가가 안전한 피난처인 스위스가 싱가포르, 노르웨이, 덴마크, 스웨덴을 제치고 상위 5위 안에 드는 나머지를 차지했습니다.
최근 유럽연합(EU)과의 새로운 기본 협정에 대한 긴장으로 인해 양측이 주식 시장에 제한을 가하는 것과 같이 스위스는 완전히 위험하지 않습니다.또한 작년의 급격한 둔화를 포함하여 빈사 상태의 GDP 성장률을 보이는 경향이 있습니다.
그러나 GDP의 10%에 달하는 경상수지 흑자, 균형 재정 예산, 낮은 부채, 상당한 외환 보유고 및 강력한 합의를 추구하는 정치 시스템은 투자자에게 안전한 피난처로서의 자격을 보증합니다.
그렇지 않으면 미국과 캐나다를 포함한 선진국들에게 혼조의 해였습니다.미국 점수는 4분기에 약간의 회복력을 보여주긴 했지만 둘 다 전반적으로 크게 하락했습니다.
일본의 재산은 연말로 갈수록 자신감이 하락하면서 소매 판매와 산업 생산이 급감하면서 약세를 보였습니다.
유로존에서는 프랑스, 독일, 이탈리아가 이탈리아 선거, 독일 집권 연정의 불안정, 마크롱 정부를 압박하는 파리의 반개혁 시위 등 세계 무역 마찰과 정치적 위험에 노출되었습니다.
프랑스는 주로 예상보다 나은 경제 수치로 인해 연말 랠리를 받았지만 독립적인 위험 전문가인 Norbert Gaillard는 정부 재정 점수를 약간 낮추면서 다음과 같이 말했습니다. 예상되는.따라서 GDP 대비 공공부채 비율이 향후 2년 동안 어떻게 100% 미만으로 안정될 수 있을지 알 수 없습니다.”
Euromoney의 또 다른 설문 조사 전문가는 WPC(세계 연금 위원회) 및 SEF(싱가포르 경제 포럼) 의장이자 World Bank Global Infrastructure Facility의 자문 이사인 M Nicolas Firzli입니다.
그는 지난 7주가 유로존에 특히 잔인했다는 사실에 대해 다음과 같이 말합니다. 단기) 및 구조적(장기) 약점으로 인해 슈투트가르트와 볼프스부르크의 자동차 제조업체는 희망이 보이지 않습니다.
설상가상으로 프랑스는 현재 연금 장관(및 마크롱 대통령 정당의 창시자)이 크리스마스 직전에 갑자기 사임하고 마르크스주의 노동조합이 대중교통을 중단시키는 실패한 '연금 개혁 계획'에 휘말려 재앙을 초래했다. 프랑스 경제에 미칠 영향”
그러나 키리아코스 미초타키스(Kyriakos Mitsotakis)의 새 민주주의가 승리한 후 새 중도우파 정부가 출범한 후 키프로스, 아일랜드, 포르투갈, 특히 그리스의 점수가 높아져 부채에 시달리는 주변국에 더 나은 해로 판명되었습니다. 7월 총선.
정부는 최소한의 소란을 피우며 첫 번째 예산을 통과시켰고 개혁을 시행하는 대가로 일부 부채 탕감을 받았습니다.
그리스는 세계 위험 순위에서 여전히 낮은 86위를 기록하고 있으며 다른 모든 유로존 국가보다 훨씬 낮은 수준이며 막대한 부채 부담을 안고 있습니다. 2분기와 3분기 동안.
이탈리아와 스페인도 예상보다 나은 경제 성과, 은행 부문 및 부채 우려 감소, 정치적 위험 완화에 대응하여 연말 상승세를 기록했습니다.
그럼에도 불구하고 분석가들은 2020년 전망에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 11월 선거, 중국과의 관계, 이란과의 변화하는 상황을 포함하여 미국에 영향을 미치는 위험 외에도 독일의 운은 쇠퇴하고 있습니다.
제조 기반은 무역 관세와 환경 규제의 이중 타격에 직면해 있으며, 앙겔라 메르켈의 보수 진영과 새 지도부의 보다 좌파적인 사회민주주의 파트너 사이의 긴장이 고조되면서 정치적 상황은 더욱 불확실해졌습니다.
영국 상황은 위험 전문가들이 보리스 존슨의 보수당에게 강력한 과반수를 제공하고 입법상의 장애물을 제거한 총선 결과를 평가했음에도 불구하고 여전히 당혹스럽습니다.
Norbert Gaillard를 비롯한 많은 전문가들은 영국 정부의 안정성에 대한 점수를 상향 조정했습니다.“내 근거는 영국 정부가 2018-2019년 동안 불안정했고 북아일랜드의 민주연합당에 의존했다는 것입니다.
"이제 상황이 더 명확해졌으며 브렉시트가 부정적이기는 하지만 보리스 존슨 총리가 다수를 차지하고 있으며 그가 유럽연합과 협상할 때 그의 교섭력은 그 어느 때보다 커질 것입니다."
그럼에도 불구하고 분석가들은 Gaillard와 같이 브렉시트를 달성하기 위한 보다 결정적인 틀을 고려할 때 전망에 대해 더 확신을 갖고 있는 사람들과 정부의 공공 지출 계획 및 무산(no -EU와의 무역 협상이 불리하게 발전할 경우 거래 결과가 나옵니다.
그러나 Firzli는 중국과 미국, 캐나다, 호주, 싱가포르, 아부다비('연금 강대국')의 장기 자산 소유자들이 과도한 공공 지출 및 Brexit 관련 재정 위험은 단기적으로 발생합니다.
반면에 독일, 룩셈부르크, 네덜란드, 덴마크와 같이 재정적으로 정통한 '핵심 유로존' 관할 지역은 “향후 몇 달 동안 장기 외국인 투자자를 유치하는 데 매우 어려움을 겪을 수 있습니다”.
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게시 시간: 2020년 1월 16일