2020년 5월 6일(Thomson StreetEvents) -- Westrock Co 실적 컨퍼런스 콜 또는 프리젠테이션의 스크립트 편집본, 2020년 5월 5일 화요일 오후 12:30:00 GMT
신사 숙녀 여러분, 기다려 주셔서 감사합니다. WestRock Company의 2분기 회계 2020 결과 컨퍼런스 콜에 오신 것을 환영합니다.(운영자 지침)
이제 저는 오늘 귀하의 연사인 Mr. James Armstrong, 투자자 관계 담당 부사장에게 회의를 넘겨드리고 싶습니다.고맙습니다.진행하시기 바랍니다.
운영자님 감사합니다.좋은 아침입니다. 2020 회계연도 2분기 실적 발표에 참여해주셔서 감사합니다.우리는 오늘 아침 보도 자료를 발행하고 웹 사이트의 투자자 관계 섹션에 첨부된 슬라이드 프레젠테이션을 게시했습니다.ir.westrock.com에서 또는 이 웹캐스트를 보기 위해 사용하는 응용 프로그램의 링크를 통해 액세스할 수 있습니다.
오늘 통화에는 WestRock의 CEO인 Steve Voorhees가 있습니다.최고재무책임자(CFO) Ward Dickson;우리의 최고 상업 책임자이자 골판지 포장 사장인 Jeff Chalovich;뿐만 아니라 최고 혁신 책임자이자 소비자 포장 부문 사장인 Pat Lindner가 있습니다.준비된 의견에 따라 질의응답 시간을 갖도록 하겠습니다.
오늘 통화 과정에서 우리는 미래 사건과 관련된 우리의 계획, 기대, 추정 및 신념을 포함하는 미래 예측 진술을 할 것입니다.이러한 진술에는 실제 결과가 통화 중에 논의한 것과 실질적으로 다를 수 있는 여러 위험과 불확실성이 포함될 수 있습니다.2019년 9월 30일에 마감된 회계 연도의 10-K를 포함하여 SEC에 제출한 문서에서 이러한 위험과 불확실성을 설명합니다.
또한 COVID-19 전염병이 운영 및 재무 성과에 미치는 영향에 대해 미래 예측 진술을 할 것입니다.대유행의 기간, 범위 및 심각성을 포함하여 이러한 영향의 정도는 매우 불확실하며 현재로서는 확신할 수 없습니다.통화 중에는 비GAAP 재무 측정도 참조할 것입니다.슬라이드 프레젠테이션의 부록에서 가장 직접적으로 비교할 수 있는 GAAP 측정에 대해 이러한 비GAAP 측정을 조정했습니다.앞서 언급했듯이 슬라이드 프레젠테이션은 당사 웹 사이트에서 사용할 수 있습니다.
괜찮아.고마워, 제임스.오늘 아침에 전화를 걸어 전화를 걸어주신 분들께 감사드립니다.우리는 덮을 것이 많습니다.
전 세계 사람들에게 필수 제품을 연결하기 위해 하고 있는 모든 일에 대해 놀라운 WestRock 팀에 감사를 표하는 것으로 시작하겠습니다.우리 공장과 변환 네트워크의 규모와 광범위한 기능의 지원을 받는 WestRock 팀은 고객이 대유행으로 인한 변화하는 시장 조건을 충족할 수 있도록 영웅적으로 대응했습니다.
우리는 분기에 7억 800만 달러의 조정된 부문 EBITDA와 함께 견실한 재무 결과를 창출했습니다.이것은 지난 분기에 우리가 제공한 지침의 최고 수준이었습니다.재무건전성과 풍부한 유동성을 바탕으로 차별화된 전략을 실행하고 있습니다.
COVID-19 대유행은 세계 시장에 영향을 미치고 전례 없는 변동성을 야기하고 경제 전망을 흐리게 했습니다.이러한 배경에서 그리고 WestRock 팀의 성과 덕분에 회사는 글로벌 공급망의 필수 부분으로 계속 제공하여 고객이 제품을 얻는 데 필요한 제품 및 솔루션 포트폴리오와 글로벌 범위를 지원합니다. 그들을 필요로 하는 소비자.
팬데믹은 우리 사업 전반에 걸친 수요 패턴을 혼란에 빠뜨렸고 일부 시장, 특히 전자 상거래는 매우 강세를 보였지만 산업 시장을 포함한 다른 시장은 심각한 부정적인 영향을 받았습니다.우리는 우리의 장기적인 성장 동인이 변하지 않고 WestRock이 성공하고 모든 이해 관계자를 위한 가치를 창출할 수 있는 올바른 전략으로 여전히 좋은 위치에 있다고 계속 믿습니다.
그렇긴 해도, 세계 경제 전망은 단기간에 상당히 누그러졌습니다.따라서 우리는 다양한 경제 및 시장 상황에 대비하기 위해 신중하고 적절한 조치를 취하는 실행 계획을 구현하고 있습니다.우리는 고객의 요구 사항을 충족하고 팀원의 건강, 안전 및 웰빙을 지원하고 재정적 힘의 기반을 더욱 강화하는 데 중점을 두고 있습니다.
다음은 팬데믹 조치 계획의 주요 구성 요소입니다.우리는 팀원들을 안전하고 건강하게 유지하기 위해 사회적 거리두기, 철저한 청소, 얼굴 가리개, 온도 확인 및 기타 관행을 포함하여 회사 전반에 걸쳐 강화된 안전 조치를 표준화했습니다.우리 팀은 이 시간 동안 엄청나게 잘 해냈습니다.그리고 이번 분기 동안 우리는 제조 및 운영 팀 동료들에게 일회성 표창을 제공할 것입니다.
우리는 필요한 경우 공장의 교대 근무를 줄이고 수요가 감소한 시장에 서비스를 제공하는 제지 기계의 가동 중지 시간을 줄이는 것을 포함하여 고객 수요와 공급을 계속 맞출 것입니다.동시에 우리는 전자 상거래를 포함하여 성장하는 시장에 서비스를 제공하고 수요 급증에 대응하기 위해 기존 시스템의 규모와 기능을 사용하는 것을 포함하여 그들이 제시하는 기회를 활용할 것입니다.
우리는 고위 경영진과 이사회에 대한 급여 및 유지 보수를 최대 25% 줄이고 임의 비용을 줄이는 등 단기적인 운영 비용 절감을 구현하고 있습니다.우리는 우리 회사의 주식을 사용하여 연간 인센티브를 지불하고 2020년에 회사 자금으로 401(k) 기부를 할 계획입니다. 이는 부채 감소에 사용할 수 있는 추가 현금을 제공하는 동시에 모든 수준의 경영진과 팀원의 인센티브를 조정합니다. 투자자와 함께하는 회사.
우리는 올해 자본 투자를 1억 5000만 달러 줄이고 2021 회계연도에 6억 달러에서 8억 달러를 투자할 것입니다. 이 수준에서 우리는 진행 중인 전략적 자본 프로젝트를 완료하고 시스템을 유지하며 필요한 자본 투자를 할 것입니다. 생산성을 향상하고 성장하는 시장에 공급합니다.
마지막으로 분기 배당금을 주당 0.20달러로 재설정하고 연간 이자율은 주당 0.80달러입니다.이는 WestRock 주주들에게 의미 있고 지속 가능하며 경쟁력 있는 배당금을 제공하는 동시에 부채 감소에 연간 2억 7,500만 달러를 추가로 할당할 불확실한 환경에서 신중한 조치입니다.이는 레버리지를 줄이고 유동성을 높이며 장기 부채 자본 시장에 대한 접근성을 유지함으로써 주주들에게 이익이 될 것입니다.
COVID-19 상황이 발전함에 따라 배당금을 재평가하고 시장이 정상으로 돌아오면 배당금을 늘릴 것입니다.이러한 조치의 조합을 통해 우리는 시장 상황의 변화에 신속하게 적응할 수 있으며 '21 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 추가 현금 10억 달러를 제공할 수 있을 것으로 기대합니다.이것은 다양한 경제 및 시장 상황에서 우리의 사업을 유지하고 WestRock이 장기적 성공을 위한 좋은 위치를 유지하도록 할 것입니다.
현재까지의 전염병에 대한 WestRock의 대응과 앞으로의 성공 능력은 우리의 운영을 유지하고 고객을 돕기 위해 나섰던 WestRock 팀의 노력과 헌신에 달려 있습니다.우리는 팀원, 가족, 우리가 사업을 운영하는 지역 사회를 계속 지원할 것입니다.단기적인 전망은 불확실하지만 우리는 이러한 환경을 헤쳐나가고 더욱 강력한 회사로 부상할 수 있는 적절한 전략과 적절한 팀을 갖추고 있습니다.
회사 전체에 걸쳐 구현한 표준화되고 강화된 안전 절차 외에도 이제 우리는 불과 2개월 전과 상당히 다른 방식으로 작업하고 있습니다.운영 시설에서 일하든 집에서 일하든 우리는 빠르게 변화하는 운영 문제가 발생하면 이를 식별하고 해결하기 위해 그 어느 때보다 자주 회의를 합니다.이는 고객의 변화하는 요구 사항을 충족하기 위해 신속하게 적응하려는 당사의 노력을 지원하는 것입니다.
그리고 우리는 200,000개 이상의 안면 보호대에 대한 제조 지원을 제공하기 위해 고객 및 조지아 의료 혁신 센터와 협력하는 것을 포함하여 지역 사회를 위해 한 발 더 나아갔습니다.우리는 골판지 상자와 식품 서비스 용기를 푸드 뱅크에 기부하고 있으며 많은 지역 사회에서 자선 식품 유통을 위해 기부하고 있습니다.
2분기 실적을 살펴보겠습니다.조정 부문 EBITDA는 7억 800만 달러, 조정 주당 순이익은 0.67달러로 순매출 44억 달러를 기록했습니다.지난 1년 동안 우리는 380개의 추가 기계 교체품을 추가함으로써 강력한 성장과 함께 차별화된 전략을 발전시켰습니다.지난 12개월 동안 20명의 기업 고객을 추가했습니다.기업 고객의 매출은 1년 전의 60억 달러에서 현재 75억 달러로 25% 증가했습니다.
전반적으로 우리는 6억 달러 이상의 현금을 포함하여 25억 달러 이상의 장기 약정 유동성으로 상당한 재정적 유연성을 가지고 있습니다.2022년 3월까지 부채 만기가 제한되어 있으며, 미국 적격 연금 플랜은 102% 자금이 지원됩니다.
분기 동안 우리는 전자 상거래 채널과 단백질, 가공 식품, 농업, 건강 관리 및 음료 시장 부문에서 강점을 경험했습니다.사치품 및 공산품을 포함한 기타 시장 부문은 COVID-19의 영향으로 인해 약세를 보였습니다.
우리의 2분기 실적은 수출 및 국내 컨테이너 보드 물량 및 박스 출하량 증가를 반영합니다.가격/믹스 차이는 이전에 발표된 가격 하락의 흐름과 수출 및 국내 판지, 펄프 및 크라프트지 가격의 전년 대비 시장 하락을 반영합니다.
골판지 포장은 5억 200만 달러의 조정된 부문 EBITDA와 18%의 조정된 부문 EBITDA 마진으로 분기에 견고한 결과를 제공했습니다.북미 조정 EBITDA 마진은 19%, 브라질 조정 EBITDA 마진은 28%였습니다.
분기 동안 더 많은 물량, 강력한 생산성 및 디플레이션을 통한 강력한 운영 성과가 가격 하락으로 상쇄되었습니다.전자 상거래, 가공 식품 및 청소 제품, 종이 제품 및 기저귀와 같은 소매 제품의 강한 판매는 유통 및 종이, 산업 제품, 식품 서비스 및 피자 포장의 최종 사용 부문의 상당한 감소로 인해 3월 하반기에 상쇄되었습니다.
이러한 추세는 4월까지 계속되었으며 130명 이상의 고객이 일시적인 공장 폐쇄를 보고했습니다.이는 130명의 고객이 코로나바이러스의 영향에 따라 일시적인 공장 폐쇄 및 교대 근무 축소를 보고한 것입니다.단백질 및 가공 식품과 같은 부문도 코로나바이러스가 직원에게 미치는 영향으로 인해 가동 중지 시간을 겪고 있습니다.
분기 동안 상자 출하량은 절대 기준으로 1.3% 증가했으며 소비자가 집에 머물기 시작하면서 분기말 출하량이 증가했습니다.우리의 상자 선적은 작년에 5개의 상자 공장 폐쇄와 산업, 유통 및 피자 시장 부문의 수요 감소, 제3자 변환기에 대한 저마진 시트 판매 감소로 인해 부정적인 영향을 받았습니다.이러한 요인의 누적 영향으로 상자 판매는 작년에 비해 2.7% 감소했습니다.
그러나 이것을 관점에서 보자.지난 3년 동안 우리는 상자 사업을 성장시키는 데 매우 성공적이었습니다.사실, 이 기간 동안 우리의 상자 선적 유기적 성장은 약 10%로 업계 성장 5.5%의 거의 두 배입니다.고객에 대한 상업적 접근 방식은 빠르게 변화하는 고객 요구 사항을 충족하기 위해 계속해서 잘 작동합니다.
사전 인쇄 사업의 강점으로 인해 증가하는 그래픽 수요를 충족하고 KapStone 시스템을 추가하여 확장된 공간을 공급하기 위해 라스베가스에 새로운 위치를 열 수 있었습니다.우리는 잭슨빌 사전 인쇄 시설을 확장하여 연속 실행 프레스를 추가하여 증분 용량을 제공하고 비용을 절감할 것입니다.
당사의 4분기 내수 및 수출 판지 판매량은 전년 동기 대비 112,000톤 증가했습니다.30,000톤의 증가는 더 높은 가치의 흰색 탑라이너에서 나왔습니다.우리의 전략적 프로젝트와 KapStone의 통합은 계속됩니다.우리는 KapStone의 시너지 효과로 연간 1억 2,500만 달러의 가동률로 분기를 마감했습니다.우리 팀은 #2 제지 기계의 영구 폐쇄 이후 North Charleston 공장을 재구성하는 데 상당한 진전을 이루었습니다.공장의 특수 등급 혼합은 나머지 작업에 재분배되어 제조를 최적화하고 비용 효율성을 제공했습니다.올해 말까지 계획된 생산 속도와 절감액을 달성할 수 있을 것으로 예상합니다.
요약하자면, WestRock의 골판지 포장 팀은 우리의 잘 투자된 박스 플랜트 시스템과 뛰어난 지리적 범위와 업계에서 가장 광범위한 판지 및 크라프트지 등급을 만드는 능력을 갖춘 우리의 공장 시스템의 지원을 받아 이러한 환경에서 매우 잘 수행하고 있습니다.
소비자 포장 부문으로 돌아가 보겠습니다. 매우 변동성이 큰 환경에서 조정 부문 EBITDA가 2억 2,200만 달러로 전년 동기 대비 거의 비슷한 결과를 보였습니다.분기에 우리의 식품, 식품 서비스, 음료 및 건강 관리 사업은 더 높은 가격 조합과 플라스틱 교체 계획의 이점으로 좋은 성과를 거두었습니다.
디자인, 재료 과학 및 기계를 활용하는 차별화된 가치 제안은 고객에게 지속적으로 가치를 제공합니다.이 상승세는 미용, 화장품 및 고급 주류에 대한 수요 감소로 상쇄되었습니다.3월의 낮은 상업 인쇄 수요로 인해 분기에 13,000톤의 경제적 가동 중단이 발생했고 4월에는 SBS 시스템 전체에서 14,000톤이 추가로 발생했습니다.CRB 및 CNK 백로그는 각각 3주 및 5주에 견고하게 유지되었습니다.
소비자 포장은 광범위한 최종 시장에 참여합니다.우리는 4가지 주요 범주의 렌즈를 통해 비즈니스를 봅니다. 첫째, 식품, 식품 서비스 및 음료 사업은 당사 부문 매출의 약 57%를 차지합니다.우리는 차별화된 통합 접이식 상자 제품과 독립적인 변환기에 대한 모든 판지 기판 판매로 고객과 함께 승리합니다.이러한 비즈니스는 혁신, 차별화된 제품, 기계 및 고객 서비스를 통해 성장과 가치를 제공합니다.둘째, 당사의 특수 포장 사업은 당사 부문 매출의 약 28%를 차지합니다.당사의 부가가치 특수 포장재는 비즈니스의 전환 측면에 중점을 두고 있습니다.건강 관리 사업은 매우 강력했으며 상자, 라벨 및 삽입물의 통합 제품으로 지원됩니다.소비재, 지불 카드 및 미디어에 대한 다른 전문 제품의 성능은 혼합되어 있지만 일부는 성장하고 일부는 시간이 지남에 따라 감소합니다.세 번째 범주는 담배, 상업용 인쇄 및 액체 포장용 특수 SBS 판지입니다.이는 당사 부문 매출의 약 13%를 차지합니다.이 카테고리는 문맥을 제공하기 위해 '16 회계연도 이후로 20% 이상 감소한 상업용 인쇄물 및 담배의 지속적인 감소로 인해 최근 몇 년 동안 도전을 받았습니다.넷째, 펄프를 사용하여 시스템의 균형을 유지합니다.최근 펄프 가격 하락으로 전년 동기 대비 약 2,800만 달러, 분기별로 1,200만 달러의 수익이 감소했습니다.
우리는 재료 과학, 혁신, 기계 제품 및 고객과의 상업적 접근 방식을 사용하여 성장할 수 있는 좋은 기회를 보고 있습니다.우리는 전환 자산에 투자했으며 비용 구조와 제품 품질을 개선하기 위해 Mahrt, Covington 및 Demopolis의 제분소 시스템에 투자했습니다.Covington에서는 현재 접는 상자 및 기타 응용 분야를 위한 세계에서 가장 낮은 밀도의 SBS를 생산하고 있습니다.
따라서 소비자 포장 사업의 많은 부분이 개선되고 있으며 장기적으로 계속 개선할 수 있는 좋은 위치에 있지만 이러한 개선은 부가가치가 낮고 최종 시장 부문이 쇠퇴하는 성과에 의해 상쇄되었습니다.우리는 이 사업의 장기적 성과를 개선하기 위해 계속해서 노력하고 있습니다.
WestRock은 현재의 경제 환경을 잘 헤쳐나갈 수 있는 위치에 있습니다.우리는 광범위한 최종 시장 부문에 서비스를 제공할 수 있는 능력을 가지고 있으며, 버진 섬유와 재활용 섬유를 모두 사용할 수 있는 능력을 포함하여 공급망 전반에 걸쳐 유연성을 가지고 있습니다.당사의 글로벌 규모는 빠르게 변화하는 시장에서 중복성과 다용성을 제공합니다.
최종 시장 수요는 빠르게 변화하고 있습니다.슬라이드 11은 당사 시장의 현재 상황에 대한 개요를 제공합니다.앞서 언급했듯이 전자 상거래 채널의 수요는 매우 강력합니다.우리는 이것이 계속해서 성장할 것이라고 믿습니다.가공 및 소매 식품 시장, 음료 및 액체 포장은 3월에 고객들이 제자리에 머물고 집에서 일하면서 강세를 보였습니다.
단백질 가공 회사가 COVID-19의 영향을 느끼면서 단백질 시장은 지난 몇 주 동안 강한 긍정적인 반응에서 부정적인 방향으로 이동했습니다.산업 및 유통 고객 수요는 폐쇄로 인해 부정적인 영향을 받았으며 식품 서비스 및 상업 인쇄와 같은 기타 시장은 이전 분기에 비해 최종 시장 하락 패턴을 계속하고 있습니다.
현재 우리가 서 있는 위치에서 어떤 경향이 일시적이고 어떤 경향이 지속될지 예측하기 어렵습니다.다행히도 당사의 다양한 종이 및 포장 제품 포트폴리오는 경제 전반에 걸쳐 고객의 변화하는 요구 사항에 잘 적응하고 충족할 수 있는 위치에 있습니다.전망이 불확실하지만, 우리는 시장 상황이 발전함에 따라 탐색하기 위한 조치를 취했으며 이를 준비하고 있습니다.
고마워, 스티브.사업에서 현금을 창출할 수 있는 능력 외에도 부채 만기를 적극적으로 관리하고 상당한 수준의 유동성을 유지하는 것은 WestRock의 강력한 재무 기반의 핵심 요소입니다.2019 회계연도에 우리는 30억 달러 이상의 약정 신용 대출과 20억 달러 이상의 은행 기간 대출의 만기를 연장했습니다.
또한 작년에 2020년 3월 만기가 되는 3억 5000만 달러의 채권을 재융자했습니다. 2022년 3월까지 채권 만기를 제한했으며 올해 6월 만기가 1억 달러에 불과합니다.3월 말에 우리는 6억 4천만 달러의 현금을 포함하여 25억 달러 이상의 장기 유동성을 확보했습니다.전통적으로 우리는 회계 연도 하반기에 더 강력한 현금 흐름을 창출합니다.4월을 마감하면서 순 부채를 약 1억 4,500만 달러 줄일 수 있었습니다.4월 부채 축소로 현재 약정된 유동성과 현금은 약 27억 달러입니다.
우리는 2가지 부채 약정에 대한 충분한 완충력을 가지고 있으며, 이는 우리가 사업을 운영할 수 있는 상당한 유연성을 제공합니다.우리의 부채 만기와 유동성을 적극적으로 관리하는 것 외에도 우리의 연금 계획은 강력한 위치에 있습니다.스티브가 언급했듯이, 우리의 미국 적격 연금 계획은 과도하게 자금이 투입되었으며 2020 회계연도 적격 계획에 대한 전 세계 현금 기여금은 1천만 달러에 불과합니다.
슬라이드 13으로 이동합니다. COVID 19와 관련된 어려운 경제 환경으로 인해 연간 가이던스를 철회합니다. 3분기에 대한 가이던스는 제공하지 않지만 최근 추세로 인해 매출 및 수익이 순차적으로 감소할 가능성이 있습니다.Steve는 우리 비즈니스의 특정 부문에서 물량에 부정적인 영향을 미치는 많은 최종 시장에서 변화하는 수요 추세를 강조했습니다.
불확실한 물량 전망과 더불어 3분기 결과는 1월에 발표된 라이너보드 지수 감소와 SBS 및 재활용 판지 등급에 대한 2월 감소의 흐름을 반영할 것입니다.일부 투입 비용은 감소하고 있지만 재활용 섬유 비용은 12월 이후 톤당 50달러 이상 증가했습니다.여건이 안정되고 향후 수요 동향에 대한 가시성이 높아짐에 따라 지침을 복원할 것입니다.
우리는 2021 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 추가 현금 10억 달러를 제공할 것으로 예상하는 몇 가지 결정적인 조치를 취하고 있습니다. 최근 의회에서 제정한 CARES 법은 향후 3분기 동안 약 1억 2천만 달러의 급여세를 연기합니다. 2021년 12월과 2022년 12월에 지급됩니다.
우리는 현금 흐름을 약 1억 달러 증가시킬 WestRock 보통주로 2020년 인센티브 지급 및 401(k) 기부를 할 계획입니다.우리는 2020 회계연도에 자본 투자를 약 9억 5천만 달러로 줄이고 현재 2021 회계연도에 6억~8억 달러 범위를 추정하고 있습니다.
우리는 앞으로 12개월 동안 Florence와 Tres Barras 공장에서 전략적 프로젝트를 완료할 것입니다.그리고 COVID-19의 결과로 대피소 제한의 영향과 계약 및 기술 자원의 가용성을 탐색해야 했지만, 역년 하반기에 새로운 Florence 제지 기계를 가동할 것으로 예상합니다. 2020. Tres Barras 공장 업그레이드 프로젝트는 회계연도 '21년 2분기에 완료되어야 합니다.
이러한 자본 투자 수준에서 우리는 적절한 안전, 환경 및 유지 관리 프로젝트에 계속 투자하고 전략적 공장 프로젝트를 완료하는 동시에 생산성과 비즈니스 성장을 지원하기 위한 투자를 할 것이라고 확신합니다.이러한 감소는 2021 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 추가 현금 3억~5억 달러를 제공할 것입니다.
연간 배당금을 주당 1.86달러에서 0.80달러로 재설정하면 향후 1.5년 동안 현금 흐름이 4억 달러 증가할 것입니다.운영 및 투자를 고객 수요 수준에 맞게 조정하면서 계속해서 강력한 잉여 현금 흐름을 생성하고 대차대조표를 보호하며 전략을 실행할 수 있는 재정적 유연성을 갖게 될 것입니다.
고마워, 워드.이러한 대유행을 배경으로 WestRock 팀의 탁월한 성과 덕분에 우리는 고객이 필요로 하는 소비자에게 제품을 제공하는 데 필요한 고유한 제품 및 솔루션 포트폴리오와 글로벌 범위를 지원했습니다.우리는 차별화된 전략을 실행하고 있으며, 재무 건전성과 상당한 유동성의 위치에서 실행하고 있습니다.
우리는 전례 없는 시기에 직면해 있으며 단기적인 전망은 여전히 불투명합니다.이에 대응하여 전략을 조정하고 실행하고 있습니다.WestRock의 팬데믹 조치 계획을 통해 시장 수요에 공급을 맞출 때 시장 상황의 변화에 신속하게 대응할 수 있습니다.우리는 이러한 조치 및 기타 조치가 '21 회계연도 말까지 부채 감소에 사용할 수 있는 현금 흐름에서 10억 달러를 제공함으로써 재무 상태를 더욱 강화할 것으로 기대합니다.
WestRock의 우리 모두는 이러한 환경을 헤쳐나가고 더욱 강력한 회사로 부상할 수 있는 올바른 차별화 전략, 적절한 팀이 있다는 우리의 가치 제안에 확신을 갖고 있습니다.
고마워, 스티브.모든 사람에게 질문할 수 있는 기회를 제공하기 위해 청중에게 상기시키기 위해 필요에 따라 후속 조치와 함께 질문을 1개로 제한하십시오.시간이 허락하는 한 최대한 많이 가보겠습니다.교환원님, 첫 번째 질문을 해도 될까요?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부문 - MD 및 주식 연구 공동 부문 책임자 [2]
모든 세부 사항과 COVID에 대해 하는 모든 일에 감사드립니다.첫 번째 질문은 앞으로 비즈니스 포트폴리오를 어떻게 계속 관리할 것인지에 관한 것입니다.Steve와 Ward는 수요 경향 측면에서 보고 있는 것에는 상당한 변동성이 있다고 언급했습니다.무엇이 세속적이며 일회성이라고 말하기는 어렵습니다.일단 결정이 나면 운영, 비즈니스, 포트폴리오를 최적화하기 위한 추가 조치가 있을 것이라고 말하는 것이 공정할까요?그리고 아마도 우리는 우리가 듣고 싶은 것을 들었을 수도 있지만, 인쇄 전 및 담배의 문제 때문에 이것을 평가하면 소비자가 해야 할 일이 조금 더 있는 것처럼 들립니다.그래서 당신이 그것에 대해 이야기할 수 있다면, 나는 후속 조치를 취했습니다.
조지, 스티브입니다.나는 우리가 시장에서 무슨 일이 일어나고 있는지 모니터링 할 것이라고 생각하고 시간이 지남에 따라 변화가 있을 것으로 예상하기 때문에 당신이 질문에 어느 정도 대답했다고 생각합니다.어떤 변화가 일어날지 예측할 수 없습니다.우리가 우리 시스템을 살펴보고 시스템과 포트폴리오를 전반적으로 최적화하는 방식으로 운영할 것이라고 예측할 수 없습니다.그리고 저는 우리가 소비자에 대해 말한 것을 말씀드리고 싶습니다. 저는 우리가 소비자에 대해 할 일이 더 많다고 생각합니다. 저도 동의할 것입니다.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - MD 및 주식 연구 공동 부문 책임자 [4]
괜찮은.그리고 배당금에 이르면 분명히 중요한 결정이 내려집니다.레버리지가 3배를 약간 넘는다는 점을 감안할 때, 당신이 말한 약정 헤드룸이 중요하고 유동성을 개선하기 위해 수행한 다른 모든 작업을 고려할 때, 특히 당신을 잠시 멈추게 하고 배당을 촉진하는 무언가가 있었습니까?배당금을 계속 지급할 여지가 있어 보였기 때문입니다.이전 수준으로 유지하는 것과 관련하여 지금 가장 우려되는 점은 무엇입니까?우리는 분명히 그 결정을 존중하고 색상을 높이 평가합니다.
괜찮아.George, 이것은 유동성 문제가 전혀 아니기 때문에 질문해 주셔서 감사합니다.그리고 나는 당신이 1을 식별했다고 생각합니다.우리 모두에게 영향을 미치는 한 가지가 있다면, 우리가 어디에 있든 시장 상황과 관련하여 어떤 일이 일어날지 예측할 수 없다는 것입니다.그리고 우리는 그보다 앞서 나가기 위해 노력하는 것이 최선이라고 생각하고 앞으로 경제 및 시장 상황에 대한 불확실성에 대처할 준비가 되어 있는지 확인합니다.
그리고 이러한 행동은 제가 보지 않습니다. 배당금은 우리가 하는 일련의 일 중 하나일 뿐입니다.저는 우리 모두가 직면한 불확실성을 헤쳐나갈 수 있도록 우리가 취하는 전체 행동 패키지를 살펴보고 싶습니다.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - MD 및 주식 연구 공동 부문 책임자 [6]
따라서 시간이 지남에 따라 포트폴리오를 추가로 최적화할 때 필요할 수도 있는 자본의 일부가 될 수 있습니다. 그게 공정할까요?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, 연구 부서 - MD 및 주식 연구 공동 부문 책임자 [8]
따라서 작업을 최적화하기 위해 포트폴리오 내에서 수행해야 할 수 있는 추가 조치를 감안할 때 분명히 약간의 분말을 유지하고 있습니다.추가 현금이 있으면 좋은 이유 중 하나입니다.공정한가요?
예.전체적으로 봤을 때 매우 예측할 수 없는 상황이며 우리가 하고 있는 모든 조치는 우리 모두가 겪고 있는 불확실성의 시기를 미리 벗어나는 데 매우 적절하다고 생각합니다.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, 연구 부서 - MD 및 선임 연구 분석가 [11]
스티브, 나는 단지 그것에 대한 후속 조치를 하고 싶습니다. 배당금 질문에 대한 답변은 투자자들이 정말로 완전히 이해하는 것이 일종의 중요하다고 생각하기 때문입니다.제 말은, 당신의 요점은 그것이 -- 당신이 지금 보고 있는 유동성 문제는 없지만 아마도 당신이 이것을 하고 있다는 것입니다 -- 만일에 대비해서, 당신이 정말로 그것을 기대하지 않고 있지만 그것은 단지 매우 보수적입니다 당신이 말했듯이, 그것의 앞에 나가기 위한 행동.정말 그렇게 이해해야 할까요?왜냐하면 많은 사람들이 그것을 피상적으로 읽고 와우, 그들은 현금 창출에 대해 걱정해야 하고, 배당금을 삭감했는데, 그것은 많은 사람들을 놀라게 할 것이라고 생각하기 때문입니다.
예.그래서 당신이 그것을 물어 주셔서 감사합니다.이것은 유동성 문제가 아닙니다.예측할 수 없는 일련의 사건들 앞에서 벗어나려고 하는 것이 맞다고 생각합니다.그리고 나서 저는 주주의 입장에서 매우 진지하게 생각합니다. 그리고 우리는 부채를 갚기 위해 사용할 현금을 창출하고 그것이 주주들에게 이익이 될 것이라고 생각합니다.그래서 제가 주주라면, 부채 상환을 현금으로 갚을 수 있게 해줘서 고맙다고 생각합니다. 부채는 주주들에게 이익이 되고 유동성을 제공하고 부채 자본 시장에 대한 장기적인 접근을 제공합니다. 이 모든 것이 매우 중요하다고 생각합니다.그리고 $0.80의 배당금은 여전히 의미가 있으며 상당하며 다른 많은 투자 대안에 비해 경쟁력이 있습니다.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, 연구 부서 - MD 및 선임 연구 분석가 [13]
괜찮아.그리고 나서 매우 유동적인 상황임을 빠르게 인식합니다.수요가 현재와 과거에 어떻게 비교되고 있는지, 5월에 대한 가장 좋은 기대는 무엇이며, 상황은 어떻게 생겼는지에 관해 우리와 공유할 수 있는 구체적인 사항이 있습니까?
예, Mark, 저는 Jeff가 골판지에 응답하도록 하고 그 다음에는 Pat이 소비자에 대해 응답하도록 하겠습니다.그래서 제프?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [15]
고마워, 스티브.좋은 아침입니다, 마크.따라서 5월에 첫 주 잔고가 안정적이라고 말하기에는 너무 이릅니다.그리고 나는 당신이 특정 최종 시장에 대한 세부 사항을 찾고 있다는 것을 이해하면서 4월 책에서 최대한 명확하게 제공할 것입니다.아직까지는 그런 세세한 시각이 없습니다.그리고 귀하가 언급한 바와 같이 일시적으로 고객이 폐쇄하는 공장의 양에 따라 수요 프로파일의 변동성은 분기가 어떻게 될지 또는 되지 않을지를 나타내지 않을 수 있습니다.그래서 우리는 약 4% 하락한 4월을 마감했습니다.우리는 잔고로 강한 달을 시작한 다음 매주 점차적으로 악화되었습니다.따라서 Steve가 언급했듯이 비즈니스 전반에 걸쳐 교대조를 닫거나 축소한 130명 이상의 고객이 있습니다. 상위 10명의 고객 중 4명은 3월 말에서 4월 초까지 여러 공장을 운영했습니다.그래서 우리는 가공 식품과 단백질 사업의 강력한 부문에서 그것을 보았습니다.바로 미국과 캐나다입니다.그리고 우리가 식품 서비스 포장 또는 식품 서비스 사업을 하는 사업도 무너졌습니다.그리고 우리는 산업 제품, 유통 및 제지 사업과 같이 취약한 최종 사용 부문에서 이것을 보았습니다.
우리가 철수한 사업과 폐쇄한 상자 공장은 역풍으로 남을 것입니다.그리고 나서 우리는 그 유통 및 종이 분야에서 일부 낮은 가치 시트 사업을 종료했습니다.그래서 우리가 종료할 때 다음 회계 연도에 약간의 드래그가 될 것입니다.그러나 다시, 구성 요소를 보면 작년 4월에 1.7% 상승했습니다.시장은 약 1.4% 하락했다.우리는 작년 분기에 2.7% 성장했고 시장은 평평했습니다.그래서 콤프가 어렵다.
그러나 그렇게 말하면서 우리 사업은 아주 잘 운영되었습니다.우리는 우리의 공급을 고객의 요구와 일치시켰습니다.식물은 잘 뛰었습니다.그들은 기업이 성장하고 기업이 하락하는 매우 어려운 조건을 가지고 있었습니다.우리는 말 그대로 완벽하게 공장 주변으로 사업을 옮겼습니다.그리고 스티브는 우리 직원들이 영웅적으로 반응했다고 언급했습니다.따라서 우리는 장기적으로 이 비즈니스와 기계 판매에 대한 차별화된 전략을 통합할 수 있다고 확신합니다. 인쇄 전 그래픽 판매는 계속 강세를 유지하고 있습니다.우리는 이 사업을 성장시킬 수 있는 장기적인 능력을 확신합니다.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 및 소비자 포장 사장 [17]
엄청난.고마워, 스티브. 그리고 고마워, 제프.그래서 저는 제프처럼 5월에 대해 너무 많은 언급을 할 수 없습니다.나는 4월에 대한 몇 가지 세부 사항을 제공하려고 노력할 것입니다. 특히 4월이 분기 동안 Steve가 설명한 의견과 어떻게 일치하는지 설명하겠습니다.본질적으로 3월부터 분기 말까지 본 것은 실제로 4월까지 계속되었습니다.우리는 식품, 대부분의 식품 서비스 등급 및 응용 분야, 음료 및 건강 관리 분야에서 견고한 수요와 안정성을 보았습니다.CNK에 대한 4월의 백로그는 여전히 5주이고 CRB는 약 3주입니다.그래서 우리는 음식 서비스, 음료 및 건강 관리에 대해 기분이 좋고 낙관적입니다.
우리는 특히 상업 인쇄에서 꽤 중요한 몇 가지 문제에 부딪쳤습니다.그래서 잠시 시간을 내어 간단히 설명하겠습니다.우리는 4월에 50% 정도 동네 어딘가에 있었습니다.이는 일반적으로 4월 일일 판매율의 약 절반이고 2월의 일일 판매율의 약 절반입니다.그 중 많은 부분이 DM 및 광고의 감소로 인해 발생했으며 일반적으로 올해 이맘때 강세를 보였던 매엽식 프로젝트의 이익 중 일부가 실제로 취소되었습니다.그리고 그것은 4월에도 계속되었습니다.물론, 우리가 논의한 바와 같이, 그것이 앞으로 어떻게 될 것인지 말하기는 어렵습니다.
그리고 또한 3월에는 약간의 부드러움이 있었고 이는 4월에도 면세품의 영향을 받은 고급 기업가 정신에서 계속되었습니다.또한 화장품 및 뷰티 케어 분야에서도 이러한 제품은 임의적이고 고가의 제품일 가능성이 큽니다.그리고 이러한 제품 중 일부는 필수가 아닌 것으로 간주되어 고객이 시설을 운영하지 않았습니다.그래서 4월은 스티브가 설명한 3월의 추세를 계속 이어갔습니다.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, 연구 부서 - MD 및 선임 연구 분석가 [18]
그리고 제가 할 수 있다면 -- 4월에 이 모든 것을 합친다면 규모의 순서로 어떻게 생겼을까요?가볍게 두드리기?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 및 소비자 포장 사장 [19]
소비자 측면에서 구체적으로?따라서 전반적으로 개별 등급별로 세분화해야 한다고 말하고 싶습니다.하지만 4월은 전년 동기 대비 하락했다고 말하고 싶습니다.세부 사항이 너무 이르기 때문에 지금 정확한 숫자를 말할 수 없지만 3월과 마찬가지로 전년 대비 소폭 감소했습니다.그리고 당신은 볼 수 있을 것입니다 -- Steve는 그의 코멘트, 특히 SBS에 대해 언급했습니다. 주로 상업용 플랜트의 영향으로 우리가 약 14,000톤의 가동 중지 시간, 4월의 경제적 가동 중지 시간을 가져갔기 때문입니다. 이는 상업용 플랜트에서 우리가 가졌던 부드러움을 반영합니다.
마크, 여기는 워드입니다.나는 수입과 수입이 순차적으로 감소할 것이라고 말했을 때 준비된 의견을 다시 언급하고 싶습니다.그리고 일반적으로 수익이 실제로 증가하는 하반기의 계절적 기간으로 향하고 있습니다.그래서 제 생각에는 제프와 팻이 이 달에 여러분에게 한 의견이 분기의 연속 하락에 대한 우리의 견해와 일치한다고 생각합니다.
첫 번째 질문에 대해 제가 생각하기에 아마도 첫 번째 회계 분기에 있었던 것으로 생각되는 바닥 이후로 섬유의 종류가 증가하고 재활용 섬유가 증가하는 정도의 순서에 대해 조금 이야기할 수 있는지 궁금합니다. 이러한 증가를 상쇄합니다.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [24]
마크, 네.그래서 우리는 섬유질이 상당히 증가했습니다.우리는 지금까지 아마 $50 정도 상승했습니다.그리고 -- 재활용 섬유에 대한 수요는 일정하게 유지되지만 세대는 도전에 직면해 있습니다.따라서 3월부터 우리는 대부분의 비즈니스가 소매업이기 때문에 세대 감소를 보았습니다.따라서 식료품점은 여전히 강세를 유지하고 있지만 소매상업의 나머지 부분은 정말 누그러졌습니다.그리고 나서 온라인 구매로 전환했습니다.따라서 재활용 센터로 들어가는 많은 OCC는 소매점과 식료품점에서보다 회수율이 훨씬 낮습니다.그래서 상승 압력을 가한 것입니다.우리가 비즈니스에서 상쇄하기 위해 하고 있는 일은 공장의 비용에 따라 가장 순수한 섬유 또는 재활용된 섬유를 실행하고 에너지 균형을 기반으로 하는 능력까지, 펄프화 용량을 기반으로 하여 다음과 같이 관리하는 것입니다. 비용을 상쇄할 수 있도록 최대한 가깝게.우리는 모든 린 식스 시그마 프로젝트를 살펴봅니다.우리는 매년 생산성으로 인플레이션을 상쇄하려고 노력합니다.그런 다음 OCC가 얼마나 진행되는지에 따라 가능한 모든 비용을 상쇄하기 위해 계속 노력할 것입니다.
그리고 제 생각에는 3년 전을 돌이켜보면 어느 순간 3억 달러의 역풍이었죠. 조금은 추월하기 힘든 역풍이었습니다.그러나 지금 우리는 약간의 비용을 상쇄하고 우리의 섬유 혼합을 혼합하여 시스템 비용을 기반으로 섬유 혼합을 최적화하는 방식을 유지하고 있습니다.그리고 올해를 지나면서 이러한 상승 압력이 지속되는지 확인할 것입니다.나는 그것이 5월까지 계속된다고 생각한다. 그리고 우리는 무슨 일이 일어나는지 볼 것이다.그러나 앞서 말했듯이 COVID 상황을 기반으로 현재 시장에서 아무것도 예측하기가 너무 어렵습니다.
괜찮아.도움이 됩니다, 제프.내가 가진 후속 조치는 바로 Gondi 주변이었고 새로운 기계의 시작과 멕시코 수출에 어떤 영향을 미칠지 궁금합니다.그러나 지금부터 21회계연도 말 사이에 Gondi에 대한 소유권을 늘려야 하는 파트너십 계약에 어떤 내용이 있는지도 궁금합니다.
마크, 두 번째 질문을 할게요.Mark, 내가 두 번째 질문을 하고 Jeff, 당신이 첫 번째 질문에 답하겠습니다.파트너십 계약에는 소유권을 늘려야 하는 내용이 없습니다.그래서 우리는 안정적...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [29]
멕시코는 Mark, 우리와 같은 유형의 시장 역학에 직면해 있습니다.따라서 OCC 세대는 상향 압력이 낮고 동일한 효과를 보고 있습니다.그래서 COVID 상황에 따라 공장 프로젝트가 약간 지연되어 조금 연장됩니다.그리고 저는 그들의 최종 사용 시장이 매우 -- 지금 미국에서 우리와 같은 효과를 내고 있다고 말하고 싶습니다. 그래서 멕시코의 조건은 우리가 여기 미국에서 보고 있는 것과 매우 유사합니다.
Mark, 우리는 Gondi에 대한 질문에 대한 답변을 지정하는 10-Q에 무언가를 넣을 것입니다.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, 연구 사업부 - 부사장 겸 제지, 포장 및 임산물 분석가 [32]
Jeff에게 이전 질문에 대한 후속 조치로 폐쇄형 공장의 역풍이 얼마나 오래 지속되는지 정량화할 수 있습니까?그리고 사이즈 조절이 가능한가요?그리고 Jeff, 4월 물량이 4% 감소했으며 대규모 고객이 일부 공장을 폐쇄했다고 밝혔습니다.감소의 작은 부분이든 감소의 절반 또는 대부분이든 셧다운의 영향을 정량화하는 것이 전혀 가능합니까?정상적인 유기적 성장이 어떤 것인지 이해하려고 노력하는 것뿐입니다.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [33]
확신하는.따라서 첫 번째 부분인 Anthony, 상자 공장 폐쇄는 작년 5월에 시작되었으며 지금까지 1월까지 진행되었습니다.그래서 -- 그리고 폐쇄에 대해 0.6%에서 1포인트 사이입니다.그래서 우리가 몇 년을 지내면서 많은 것들이 우리가 한 해를 지나감에 따라 떨어질 것입니다.그리고 4월에는 폐쇄가 중요하다고 생각합니다.아직 각 최종 시장에 대한 사이트 수준 세부 정보가 없습니다.그러나 3월에 도전을 받았던 최종 시장은 4월에도 도전을 받았다.그래서 유통 시트, 종이, 산업, 소매 업체, 식품 서비스.그리고 나서 우리는 농업의 영향을 받았고, 식품 서비스로 가는 부분은 아마도 우리 농업 사업의 절반은 아니지만 여전히 상당한 부분이 크게 하락했습니다.
주요 단백질 고객이 있는 상위 10명의 고객을 보면 주요 소비재, 상품 회사, 가공 식품이 있습니다. 이는 우리가 직면한 역풍의 중요한 부분입니다.그래서 우리는 내가 말했듯이, 그 사업들 중 일부는 브랜드 소비자, 개인 상표, 그리고 단백질에 5개 이상의 식물을 가지고 있었습니다. 우리에게는 캐나다와 미국입니다.그래서 그것들은 경기 침체의 중요한 부분이었습니다.
그리고 우리 데크의 큰 부문에 대한 차트가 있습니다. 종이로 된 분포를 보면 정확히 3월 분기에 하루 6.6% 하락했습니다.그리고 그것은 이 사업에 계속 들어오고 있습니다.그리고 당신은 우리를 위한 빅 3에 대해 생각합니다. 그들의 비즈니스의 일부는 자동차 사업입니다. 자동차 부품은 완전히 무너졌습니다.그리고 이사 사업, 창고 이사도 크게 줄어듭니다.그리고 그것은 가장 큰 고객 중 하나인 국방부이며 6월 1일까지 서비스에 대한 모든 움직임을 중단했습니다. 그래서 그것은 역풍의 또 다른 부분입니다.
그래서 그 큰 지역에서, 그 큰 부분은 다운되었습니다.그리고 견고하고 성장하는 피자 부문도 4월에 나옵니다.그리고 4월에 대해서는 아직 구체적으로 갖고 있지 않습니다.그러나 세그먼트의 맛은 기본적으로 4월에도 동일합니다.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, 연구 사업부 - 부사장 겸 제지, 포장 및 임산물 분석가 [34]
괜찮아.매우 유용한 세부 정보입니다.그리고 골판지와 소비자 모두에 대한 질문입니다.우리는 일부 주에서 피난처 주문을 해제하기 시작하는 것을 보았고 그것이 정말 초기 단계라는 것을 이해하고 있습니다. 귀하가 고객과 이야기할 때 식품 서비스, 소매 또는 비즈니스의 다른 부분에서 이것이 무엇인지 궁금합니다. 주문을 받기 위한 의미 있는 촉매로 보고 계십니까?아니면 당신이 거기에 줄 수있는 어떤 종류의 색상입니까?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [35]
확신하는.나는 시작하고 계속해서 Pat에게 그것을 돌릴 것이다.말하기에는 너무 이르다.그리고 내가 말했듯이, 심지어 강한 세그먼트는 직원 기반에 대한 COVID의 영향으로 인해 가동 중지 시간과 역풍을 겪고 있습니다.따라서 우리가 백업을 시작할 때 수요가 증가하는 추세를 보기 시작하지만 5월 첫째 주에 말하기에는 너무 이릅니다.가볍게 두드리기?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 및 소비자 포장 사장 [36]
예.고마워요, 제프.그리고 소비자 측면을 추가하면 나는 그것에 동의합니다.제 생각에는 아마도 지금 우리가 보고 있는 가장 역동적인 공간은 실제로 SBS의 식품 서비스와 컵 및 접시 스톡 주변일 것입니다. 그곳에서 우리는 공개 시장 SBS 보드 공급업체입니다.그래서 -- 하지만 그곳에서 무슨 일이 일어날지 말하기에는 너무 이르지만 많은 변화가 있었습니다.그리고 다른 하나는 여전히 상업적인 인쇄물로 나와 있습니다. 앞서 언급했듯이 꽤 큰 감소를 보였습니다.그래서 우리는 그것을 주의 깊게 관찰하고 있습니다.그러나 현재 존재하는 모든 불확실성으로 인해 주정부가 문을 열고 있는지 또는 사회적 거리두기와 관련된 일부 활동이 가까운 시일 내에 의미 있는 영향을 미칠 것인지 여부를 실제로 말하기에는 너무 이릅니다.
스티브, 철학적으로나 장기적으로, 인수를 어떻게 보고 있는지에 대한 질문입니다.이 가장 최근 주기에 이루어진 거래 중 일부는 경기 침체기에 너무 잘 수행하고 있지 않은 것 같습니다. MPS와 일부 고급 주류 및 담배 및 KapStone, 당신은 승리의 몇 가지 도전에 대해 언급했습니다.분명히, 레버리지가 약간 너무 높아야 했고 이제 배당금을 줄여야 했습니다.장기적으로 WestRock의 가치 창출 수단은 인수였습니다.하지만 앞으로는 우리가 조금 더 신중하게 될 것이며 아마도 레버리지가 과거만큼 높지 않을 것이며 아마도 인수가 가까운 미래에 대한 레버리지를 줄이는 데 뒷전이 될 것이라고 생각하십니까? ?
질문해주셔서 감사합니다, 브라이언.저는 자본 배분과 관련하여 우리가 있는 곳에서 인수보다 부채 감소가 우선시된다고 생각합니다.하지만 장기적으로 보면 인수를 통해 회사에 가치를 더할 수 있을 것으로 기대합니다.
괜찮아.그리고 그와 관련하여 현금을 창출하고 유동성을 개선하기 위해 많은 조치를 취하고 있습니다.포트폴리오 내에서 해당 프로세스를 가속화하기 위해 매각하거나 매각할 자산이 있습니까?그리고 예를 들어 운전 자본에서 끌어낼 수 있는 다른 현금 출처가 있습니까?처음에는 그것이 올해에 꽤 큰 역풍이 될 것이라고 생각했지만 상황이 바뀌었습니다.따라서 가까운 시일 내에 현금을 창출할 수 있는 다른 방법이 있는지 궁금하십니까?
예.우리는 우리의 비즈니스를 다음과 같이 봅니다. 우리의 일은 현금을 창출하는 것이므로 모든 대안을 살펴보겠습니다.포트폴리오에 특별히 눈에 띄는 것은 없습니다.내가 Ward Dickson과 John Stakel을 보고 있다고 생각하고 그들은 매일 운전 자본을 보고 있습니다.그래서 우리는 현금을 창출할 수 있는 다양한 수단을 찾고 있습니다.
마크의 존입니다.우선, 표백된 보드 사업에 대해 이야기하고 어떻게 자본 비용을 벌어들이는 데 얼마나 걸리는지 이야기해 주시겠습니까?그렇다면 Q1 동안 전체 표백 보드 가동률은 무엇입니까?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 및 소비자 포장 사장 [44]
예.그래서 이것은 Pat입니다.그래서 특히 표백판과 SBS 주변에서 Steve가 언급한 것처럼 담배와 상업 인쇄물은 세속적인 쇠퇴기에 접어들었습니다. 그리고 우리는 음식 서비스와 관련하여 상업 인쇄물과 관련하여 몇 가지 단기적인 문제를 보고 있습니다.그래서 우리는 3월과 4월에 약간의 이례적인 경제적 다운타임을 가졌는데, 이는 우리의 가동률이 그 이전만큼 높지 않았음을 나타냅니다.
이제 그 시기가 오면 우리는 꽤 강하다고 말할 수 있습니다.예상대로 SBS에서는 가동률이 상승하고 일반적으로 약 4주 동안 백로그가 발생했습니다.그러나 분명히, 우리가 참여하는 일부 부문에서 SBS 또는 표백판을 일반적으로 사용하는 것을 보았지만, 지난 몇 개월 동안 운영율에 확실히 영향을 미친 이러한 침체에서 조정을 보았습니다.
괜찮아.도움이 됩니다.그런 다음 보다 구체적으로 MPS로 전환합니다.유럽의 약점을 지적했지만 MPS 사업의 어떤 부분이 더 약합니까?고급 스피릿 외에 뭔가가 있습니까?
그냥 -- 스티브입니다.유럽에서의 그들의 발자취는 영국을 향하고 있다고 생각합니다.그래서 그들은 약간의 경험을 했고, 그래서 저는 Brexit가 그들에게 도전이었다고 생각합니다.그래서 우리는 유럽에서 최대한 동쪽으로 생산을 옮기고 있습니다.그래서 우리는 폴란드로 사업을 옮겼습니다.나는 세그먼트가 실제로 우리가 전반적으로 보는 것과 크게 다르지 않다고 생각합니다.건강 관리 사업은 아주 잘 해왔습니다.그리고 소비자 브랜드 비즈니스는 Pat이 면세점에 대해 말한 것으로 인해 더 많은 도전을 받았습니다. 나는 그것을 COVID 관련 비즈니스라고 부릅니다.
나는 당신과 당신의 가족이 잘 지내기를 바랍니다.특히 브라질의 골판지 비즈니스에서 트렌드에 대해 언급할 수 있는지 궁금합니다.나는 그것이 계절적으로 더 느린 시기에 접어들고 있다는 점에 감사하지만, 우리가 지금까지 4월까지 읽은 것은 거기에 꽤 강한 수요를 보여주고 있음을 나타냅니다.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [49]
제프입니다.내가 가져갈게.그래서 브라질, 나는 당신이 읽은 내용이 일치한다고 생각합니다.그들은 전년 대비 거의 11% 증가한 긍정적인 판지 판매를 기록했습니다.남미 지역의 아프리카 수출도 증가했습니다.브라질 사업의 거래량이 7% 증가했습니다.그들은 시장을 능가했지만 건전한 6퍼센트 이상으로 성장했습니다.Porto Feliz 램프 업은 계속해서 매우 잘 진행되고 있습니다.그들은 계속해서 사업을 성장시키고 있습니다.그들은 새로운 골판지와 EVOL에 대한 기록을 세우고 있으며 그 증가는 계속해서 매우 잘 진행되고 있습니다.
우리는 COVID 바이러스의 역풍을 보고 있지만 여기에서 본 것처럼 현재까지의 정도는 아닙니다.또한, Tres Barras 프로젝트는 순조롭게 진행 중이며 Ward가 앞서 말한 대로 2021년 상반기에 시작될 예정입니다. 우리는 짧은 지연을 했고, 일부 정부 조치에 따라 10일 지연이 해산되었습니다. 그러나 백업 및 실행 및 궤도에 있습니다.따라서 전반적인 비즈니스는 계속해서 매우 잘 수행되고 시장은 현재 계속 강세를 유지하고 있습니다.
그리고 다음 질문은 펄프에 관한 것 같아요.당신은 그것이 상반기에 2천만 달러의 역풍이 될 것이라고 언급했습니다.우리가 본 일련의 가격 발표가 있습니다.타이밍 관점에서 어떻게 우리가 그 단계를 볼 수 있는지 궁금합니다. 그것은 회계연도 2021년 혜택에 더 가깝습니다.아니면 현물 시장에 판매하기 때문에 더 즉각적일 수 있습니까?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 및 소비자 포장 사장 [51]
예.그래서 아마도 소비자 부분에 있기 때문에 그것을 가져갈 것입니다.그래서 우리가 만드는 대부분의 펄프는 SBS 시스템에서 균형을 잡습니다. 이 시스템과 약간의 개방 시간의 균형을 맞춥니다.-- 우리가 출판한 부록 자료에서 볼 수 있듯이 최근 펄프의 양이 증가했습니다.아시다시피 가격은 하락했고 공시 가격은 펄프에서 하락했습니다.이는 세그먼트 전반에 걸쳐 우리에게 상당한 영향을 미쳤습니다.2021년 또는 그 이후에 일어날 수 있는 일에 관해서는 불확실한 모든 것을 가지고 예측하는 것은 매우 어렵습니다. 우리는 그렇게 할 수 없습니다.하지만 -- 확실히, 3월과 4월, 그리고 실제로 올해 누계 회계 연도를 되돌아보면 확실히 상당한 영향을 미쳤기 때문에 이전에 발표된 바와 같이 해당 시장의 가격 역학에 의해 주도되었습니다.
내 말은, Gabe, 우리에게 그것은 당신이 알다시피 사업의 작은 부분입니다.그러나 순차적으로 가격이 약간 상승하는 움직임을 보았습니다.여전히 전년 대비 하락세입니다.그러나 지난 분기부터 이번 분기까지 펄프가 증가했습니다.
그러니 빨리 자본 할당으로 돌아가십시오.우리는 당신이 배당금으로 무엇을 했는지와 그 이유를 이해합니다.특정 지불금 비율이 있는지 알려줄 수 있습니까?그리고 관련 질문에 대해 repo에 대해 구체적으로 언급하지 않았습니다.우리는 당신이 인센티브 자금을 조달하기 위해 주식을 사용한다는 것을 알고 있습니다.그러나 리포지토리에 얼마나 많은 가용성이 있는지 상기시켜 주시겠습니까?
우리는 약 2천만 주를 보유하고 있으며 자본 할당 우선순위가 부채 감소라는 점을 매우 분명히 알고 있었기 때문에 꽤 오랫동안 주식을 환매하지 않았습니다.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - 최고 혁신 책임자 및 소비자 포장 사장 [59]
예.예.배당금, 우리는 적절한 수준이 무엇인지 생각하는 데 많은 시간을 보냈습니다.그리고 구체적인 배당률을 명시하기 어렵다.0.80달러를 보니 2억 달러로 들립니다.우리는 2억 달러를 창출할 수 있고 우리가 상상할 수 있는 모든 시나리오에서 주주에게 2억 달러를 돌려주어야 합니다.그리고 우리가 준비된 의견에서 말했듯이, 우리는 상황이 더 눈에 띄게 될 때 그것을 늘릴 것입니다.그래서 제 생각에는 이 환경에서 특정한 지불금 비율에 대해 이야기하는 것은 정말 어렵다고 생각합니다.
알았어요.그리고 두 번째 질문인 WestRock의 비밀 소스 중 하나는 적어도 제 생각에는 고객의 시설에 있는 기계 설비입니다.그렇다면 이러한 기계를 지원하는 것이 점점 더 어려워지고 있습니까?아니면 일단 설치되면 클라이언트가 시스템을 유지 관리해야 합니까?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [61]
제프입니다.그래서 COVID 경험은 그것을 하는 것을 조금 더 어렵게 만들었습니다.그러나 아니요, 우리는 PPE 키트, 얼굴 가리개, 장갑과 함께 문자를 보내고 있습니다.우리는 공장의 요구 사항에 대해 고객과 이야기한 다음 우리의 요구 사항에 대해 이야기합니다.따라서 우리는 이행하고 있는 정상적인 서비스 계약과 고객이 우리를 필요로 하는 모든 비상 사태가 있습니다.그래서 우리는 계속해서 사람들을 안전하게 이동시킵니다.우리는 그렇게 하는 데 큰 성공을 거두었습니다.그리고 우리의 기계 사업 부문에서의 매출은 계속해서 성장했습니다.Steve가 일찍이 보고한 바와 같이 우리는 지난 12개월 동안 3억 달러 이상 증가했습니다.매우 흥미롭게도 계속해서 성장하고 있으며 우리는 해당 시장에서 계속해서 비즈니스를 성장시키고 해당 시장에 서비스를 제공하고 있습니다.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., 연구 부서 - 이사 및 선임 주식 연구 분석가 [63]
Jeff, 잠시 4월 논평으로 돌아가겠습니다.나는 단지 몇 가지를 묻고 싶었다.그래서 나는 당신이 정확히 그 이유 때문에 배송이 중단되고 잔고가 한 달 동안 감소했다고 말한 것 같습니다.날짜를 선택하기 위해 컨테이너 보드 공장 백로그가 4월 초와 비교하여 현재 어떤지 약간 알려주실 수 있습니까?그런 다음 전자 상거래에 대해 외식 서비스가 고통받는 것보다 전자 상거래가 정말 강력하다는 점을 감안할 때 전자 상거래 성장의 순 영향이 기본적으로 잃어버린 음식을 대체하는 정도에 대해 감이 있습니까? 서비스업?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [64]
자, 그럼 마지막 부분부터 시작하겠습니다.전자통신 사업은 두 자릿수 강세를 보이고 있으며, 그 정도가 남아 있습니다.그리고 당신은 온라인에서 큰 성장을 이루었고 또한 온라인으로 구매하고 매장에서 수령합니다. 이는 3월에서 4월까지 전자 통신 공간에서 가장 빠르게 성장한 부문이었습니다.외식업과 상쇄에 관해서는 외식업, 유제품, 제과점, 농업에 공급하는 다양한 사업이 있기 때문에 백분율로 말하기는 어렵습니다.따라서 오프셋이 정확한 금액으로 얼마인지 말하기는 어렵습니다.
백로그에 관해서는 박스 시스템의 백로그를 살펴봅니다.그래서 우리는 -- 5-10일의 백로그입니다.그리고 제가 말했듯이 5월에 들어서면서 4월부터 안정화가 있었고 4월 두 번째와 세 번째 주에 보았던 것에서 약간의 상승이 있었습니다. 우리 시장의 변동성.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., 연구 부서 - 이사 및 선임 주식 연구 분석가 [65]
예.감사합니다.그리고 전자 상거래의 다른 1개 1개, 즉 지난 3년 동안 강력한 성장, 두 자릿수 성장을 이뤘습니다. 이 기간 동안 상자 수요는 17년에 3% 성장에서 기본적으로 정체 상태로 돌아갔습니다. 작년 라이닝.전자 상거래가 여전히 매우 강력하지만 지난 몇 년 동안 상자 수요가 정체된 것처럼 보일 때 전자 상거래 성장이 전체 시장에 어떤 영향을 미칠 것이라고 생각하는지 궁금합니다.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - 최고 상업 책임자 및 골판지 포장 사장 [66]
제 생각에는 단지 -- 전자 상거래가 전체 상자 시장에서 차지하는 비율을 기반으로 한 것 같아요, Adam.그래서 전체를 보면 10%에서 12% 정도라면 그냥 전자통신에서 전체의 함수라고 생각합니다.그리고 나서 대체품이 있고, 더 작은 포장이 있고, 등록이 있고, 거기에 들어가는 다른 많은 것들이 있습니다.하지만 여전히 내구적 성장, 비내구적 성장, 그런 것들을 돌이켜보면 비내구재 중 일부가 도전을 받았다고 생각합니다.그리고 이러한 환경에서는 산업으로 인해 더 많은 도전을 받고 있습니다.그러나 지난 3년 동안 여러 부문에서 성장할 수 있었던 우리의 능력은 매우 뛰어났습니다.그리고 우리 비즈니스의 경우 코로나19의 단기적 상황을 감안할 때 시장에서 계속 성장할 수 있다고 확신합니다. 바라건대 장기적으로 우리는 시장에서 계속 성장하고 승리할 것입니다.
교환원님, 그리고 오늘 통화에 참여해 주신 청중 여러분께 감사드립니다.질문이 있는 경우 언제나처럼 연락해 주시면 기꺼이 도와드리겠습니다.감사합니다. 좋은 하루 보내세요.
게시 시간: 2020년 5월 11일