Londonas, 2020 m. vasario 27 d. (Thomson StreetEvents) – Redaguotas Mondi PLC konferencinio pokalbio arba pristatymo nuorašas, ketvirtadienį, 2020 m. vasario 27 d., 9:00:00 GMT
Labas rytas ir sveiki atvykę į Mondi 2019 metų rezultatų pristatymą. Kaip žinote, aš esu Andrew Kingas ir, nors žinau, kad dauguma iš jūsų mane puikiai pažįsta, akivaizdu, kad tai pirmas kartas privilegija pateikti šiuos rezultatus kaip jūsų paskirtas generalinis direktorius.Taigi, turėdamas tai omenyje, pirmiausia pradėsiu nuo kelių pamąstymų, kas, mano nuomone, buvo svarbu lemiant grupės pasirodymą per pastaruosius kelerius metus.Ir, manau, dar svarbiau tai, kas, mano nuomone, yra svarbi būsimam grupės pasirodymui.Tada grįšiu prie svarbiausių 2019 m. įvykių apžvalgos ir baigsiu dar keletu minčių apie strateginį pozicionavimą.
Kaip matome šioje skaidrėje, manau, visų pirma, dauguma to, ką girdite, jums bus gerai pažįstami, ir aš to nesiteisinu.Akivaizdu, kad esu su grupe labai ilgai ir labai daug prisidėjau prie grupės strategijos formulavimo.Ir aš manau, kad mes labai aiškiai suvokėme, kas mums tinka, o kas ne.Ir, svarbiausia, manau, kad mes žinome, kad daug to palaikys ir ateityje.
Žinoma, bet kokioje sistemoje jūs taip pat turite turėti - būti judrūs, reaguoti į aplinkybes, kai jos keičiasi.Akivaizdu, kad šiuo metu pasaulis yra labai greitai besikeičiantis, į kurį turime reaguoti.Bet aš manau, kad pagrindiniai principai, kurių aš jums parodysiu, mums pasitarnavo ir tikiu, kad jie ir toliau mums labai pasitarnaus.
Kaip matote, pirma, manome, kad tvarumas yra mūsų esmė.Jau daugelį metų tai yra grupės DNR.Akivaizdu, kad daugelį metų pagrindinis dėmesys buvo skiriamas tam, kaip mes darome dalykus.Mūsų verslo poveikis mus supančiai aplinkai ir darbas, kurį atlikome siekdami sumažinti bet kokį neigiamą poveikį ir, tiesą sakant, pagerinti aplinką ir bendruomenes, kuriose dirbame.
Manau, kad mums kaip grupei labai pasisekė tai pasiekti.Ir, žinoma, dabar visa darbotvarkė išsiplėtė, įtraukdama ir jūsų gaminamus produktus, ir tai, savo ruožtu, daro įtaką mus supančiam pasauliui.
Ir vėlgi, aš manau, kad mes tikrai esame fantastiškoje ir unikalioje padėtyje, kurią visada apibendriname savo šūkiu „Popierius, kur įmanoma, plastikas, kai naudinga“.Kaip jūs gerai žinote, mes esame pagrindinis gofruotojo kartono vertės grandinės dalyvis.Esame didžiausia popierinių maišelių gamintoja pasaulyje.Mes turime didelę vietą specializuotų kraftpopieriaus rūšių gamintojams.Ir, žinoma, mes būsime akivaizdžiai naudos iš perėjimo prie tvaresnių sprendimų.
Akivaizdu, kad mus išskirtiniais daro ir tai, kad turime prieigą prie klientų, technologijų, praktinės patirties, kurią suteikia mūsų plastikinių pakuočių verslas, kuris savaime mato reikšmingas tobulėjimo galimybes, ypač važiuojant daugiau. popierinių gaminių perdirbamumas.
Žinoma, mūsų pakuočių verslui naudinga ir kita – kai kurios kitos pagrindinės tendencijos, kurias šiuo metu matome pasaulyje.Akivaizdu, kad elektroninė prekyba yra nuolatinė tendencija, kuri ir toliau skatina augimą, ypač dėžutės pusėje, bet, dar įdomiau, dabar taip pat ir krepšinio pusėje, išaugo – problema, susijusi su padidėjusiu prekės ženklo žinomumu, kuris neišnyko. ir toliau skatina pakuočių rūšių augimą.
Taigi trumpai tariant, aš aiškiai matau mus dešinėje daugelio šių pagrindinių pramonės tendencijų pusėje.Žinoma, savaime suprantama, kad mūsų dėmesys buvimui – mūsų ekonomiškai palankus turtas visada buvo pagrindinis mūsų principas.Neabejotinai tikime, kad nebrangus pristatymas į jūsų pasirinktas rinkas yra vienas iš pagrindinių vertės veiksnių, ypač celiuliozės ir popieriaus versle.Tai tebėra mūsų verslo pagrindas.Ir manau, kad šioje srityje galime nuveikti daugiau.
Aišku, manau, kad per daugelį metų nustatyta pagrindinė stiprybė yra mūsų nuoseklus ir disciplinuotas mąstymas apie kapitalo paskirstymą.Žinoma, mes siekiame plėsti savo verslą.Manome, kad turime daug augimo galimybių.Tačiau, žinoma, tai visada turi būti daroma labai daug dėmesio skiriant vertės kūrimui, ir tai nepasikeis.
Žinoma, kaip jau gerai mane pažįstate, man patinka tvirtas balansas.Manau, kad tai suteikia galimybę investuoti per visą ciklą.Be to, mes turime privilegiją labai stipriai generuoti grynuosius pinigus per visą ciklą.Akivaizdu, kad tai atsižvelgsime į 2019 m. rezultatus, tačiau tai, be to, suteikia jums daugiau lankstumo, kad galėtumėte iš tikrųjų pažvelgti į potencialiai anticiklišką perspektyvą, kai kiti negali judėti.
Galiausiai, žinoma, jūs negalite to padaryti be tinkamų žmonių.Mums labai pasisekė organizacijoje turimų talentų gilumu ir patirtimi.Labai vertinu savo darbą toliau ugdyti ir ugdyti daugybę talentingų žmonių ir, be abejo, puoselėti įvairovės ir įtraukties kultūrą grupėje.Akivaizdu, kad grupėje yra labai daug patyrusių žmonių, ir aš nekantriai laukiu, kada galėsiu dirbti su jais, nes mes tęsime verslą.
Taigi, grįžtu prie svarbiausių 2019 m. įvykių. Ir kaip jūs visi gerai žinote, net nežinodami, 2019 m. šis daugumos mūsų pagrindinių popieriaus rūšių kainų ciklas sumažėjo, o tai akivaizdžiai paveikė bendras makroekonominis sulėtėjimas. .Esant tokioms aplinkybėms, mes pasiekėme labai gerų rezultatų – EBITDA siekė 1,66 mlrd. EUR, marža – 22,8 %, o ROCE – 19,8 %.
Stipri sąnaudų kontrolė ir geras įsigijimų bei CapEx indėlis, daugiausia 2018 m. užbaigtas projektas, sumažino mūsų maržos spaudimą.Remdamasi šiais rezultatais ir atspindinčiu pasitikėjimą verslo ateitimi bei dideliu pinigų generavimu, kurį matome, valdyba rekomendavo 9 % padidinti visų metų dividendus.
Kalbant apie korporaciją, akivaizdžiai džiaugėmės, kad per metus užbaigėme grupės struktūros supaprastinimą iki vienvaldės plc, suteikiant mums daugiau skaidrumo kaip organizacijai, supaprastinant pinigų srautus versle ir, žinoma, skatinant Mondi akcijų likvidumą.
Kaip jau minėta, mes – manau, kad esame unikalioje padėtyje padėti savo klientams pereiti prie tvaresnių pakuočių.Ir vėl apie tai pakalbėsiu vėliau – išsamiau vėliau pristatyme.
Akivaizdu, kad taip pat labai džiaugiamės pažanga, kurią padarėme siekdami 2020 m. augančių tvarių įsipareigojimų, taip pat neseniai atnaujinome savo įsipareigojimus klimato srityje, pagrįstus moksliškais tikslais.
Jei trumpai pažvelgsiu į pagrindinę EBITDA raidą.Pamatysite poveikį, kurį iš pradžių sukėlė kainų ciklo nuosmukis.Vėliau, kiekvienu atveju verslui, pakalbėsiu apie tai daugiau spalvų.Tačiau labiausiai neigiamą kainų svyravimą lėmė mažesnės konteinerių kartono kainos po didžiausių 2018 m. pabaigoje ir mažesnės celiuliozės kainos.Kraftpopieriaus kainos buvo teigiamos kompensacijos, nors vėlgi, per metus jos patyrė spaudimą.
Pamatysite didelį neigiamą apimties skirtumą, tačiau tai iš dalies atspindi sudėtingesnę prekybos aplinką, ypač mūsų krepšių verslą ir spaudimą Vidurio Rytų bei Šiaurės Afrikos regione, konkrečiau, ir tam tikrą prastovą, reikalingą mūsų valdymui. atsargų kraftpopieriaus ir specialaus smulkaus popieriaus segmentuose antrąjį pusmetį.Tačiau didesnį poveikį lėmė ilgai planuoti – ilgesni suplanuoti techninės priežiūros darbai per metus ir per pastaruosius 18 mėnesių priimti aktyvūs portfelio optimizavimo sprendimai.Tai apima kartono ir smulkaus popieriaus mašinų uždarymus atitinkamai Turkijoje ir Pietų Afrikoje.
Tai kompensavo geras mūsų gofruotojo kartono verslo apimčių augimas ir 2018 m. užbaigtų didelių projektų indėlis, daugiausia didinant kraftpopieriaus ir plaušienos gamybos pajėgumus.
Palyginti su praėjusiais metais, sąnaudų sąnaudos paprastai buvo didesnės, nors antroje metų pusėje šiek tiek sumažėjo sąnaudos.Mediena, energija ir chemikalai per metus sumažėjo, o perdirbimui skirto popieriaus sumažėjo tiek per metus, tiek iš eilės antrąjį pusmetį, palyginti su pirmuoju pusmečiu.Šiuo metu tikimasi tolesnės sąnaudų mažinimo iki 2020 m.
Kaip matote, grynasis įsigijimų ir pardavimų poveikis buvo teigiamas 45 mln. EUR skirtumas, daugiausia dėl visų metų įnašo iš Powerflute ir Egipto maišų gamyklų, kurias įsigijome 2018 m. viduryje.Miškininkystės tikrosios vertės prieaugis buvo 28 mln. eurų didesnis nei praėjusiais metais, o tai lėmė išaugusios eksporto medienos kainos ir grynosios apimties padidėjimas tuo laikotarpiu.Tačiau verta paminėti, kad didžioji dalis einamųjų metų pelno buvo pripažinta pirmąjį pusmetį.Remiantis dabartinėmis rinkos sąlygomis, tikimės, kad 2020 m. pelnas bus žymiai mažesnis, nes tikimasi, kad medienos kainos kils silpniau.
Jei tada trumpai apžvelgsiu verslo padalinių indėlį.Dešinėje diagramoje matote, kad mes pateikiame verslo vienetų įnašo į grupės EBITDA suskirstymą.O kairėje pusėje galite matyti EBITDA įnašo judėjimą pagal verslo vienetus.Kitame skaidrių skaičiuje pateiksiu daugiau informacijos pagal verslo vienetus.
Pirmą kartą imant gofruotojo kartono pakuotę, matote, kad ji ir toliau teikia labai dideles maržas ir grąžą, nepaisant jau minėtų kainų spaudimo.Nors buvo paveiktos visos kartono rūšys, produktų derinys, kurį labai domina specialūs balto viršaus kraftlinerio ir pusiau cheminio klojinio segmentai, sumažina mūsų poveikį ciklui.Pavyzdžiui, lyginamoji perdirbtos taros kartono kaina per metus sumažėjo vidutiniškai apie 18 %, o aukščiausios kokybės kraftlinerio ir puschemijos gaminių per tą patį laikotarpį sumažėjo maždaug 3 %.Be abejo, mūsų žemų sąnaudų padėtis, kurią papildo tvirta sąnaudų kontrolė ir vykdomos pelno didinimo iniciatyvos, reiškia, kad mes ir toliau generuojame didelę grąžą ir pinigų srautus net esant cikliniam nuosmukiui.
Vis dėlto džiugina tai, kad dabar matome gerėjančias rinkos sąlygas – atsargos dabar yra įprastesnės, o užsakymų knygos – tvirtos.Be to, pradėjome diskusijas su savo klientais dėl kai kurių kainų padidinimo.
Žvelgdami į vartotojų grandies verslą, esame labai patenkinti mūsų gofruotų sprendimų verslo rezultatais, pasiekę 3 % organinių dėžių apimties augimą ir maržos padidėjimą, nes mažėjančių popieriaus sąnaudų akivaizdoje kaina išliko stipri.
Tada pereinu prie lanksčios pakuotės.Matote, kad metai buvo labai stiprūs – pagrindinė EBITDA padidėjo 18%, o maržos rekordinės.Kaip minėta, metų pradžioje galėjome padidinti kraftpopieriaus kainas.Atsižvelgiant į ilgesnį sutarties pobūdį šioje rinkoje, kainodara, žinoma, yra lipnesnė nei konteinerių kartono kategorijų, o didžioji dalis augimo metų pradžioje buvo pasivijimas ankstesniais metais.
Metų eigoje matėme tam tikrą kainų spaudimą, nes bendras ekonomikos sulėtėjimas paveikė paklausą, o kai kurių gamintojų konkurencija pradėjo didėti.Tai tęsėsi 2020 m. pradžioje ir turėjo įtakos kasmetinėms deryboms dėl kainų, todėl naujus metus pradedame žemesniu lygiu, nei buvo pasiektas vidutiniškai 2019 m. Malonu, kad mes darome labai didelę pažangą plėtodami savo specialaus kraftpopieriaus segmentą, pastebėjome didelį apimčių augimą, kai atsižvelgėme į didėjantį vartotojų pasirinkimą pluošto pagrindu pagamintoms pakuotėms.Nuolatinį šio segmento augimą taip pat remia mūsų „CapEx“ projektai, ypač Steti mieste, ir įvairios iniciatyvos pakeisti plastiką.
Popieriaus maišelių verslas vartotojų rinkoje gerai perdavė aukštesnes kraftpopieriaus kainas, tačiau tuo pat metu patyrė didelį spaudimą apimčiai, ypač, kaip jau minėjau, Artimųjų Rytų ir Afrikos rinkose, kurios yra labai paveiktos. statybų ir cemento sektoriui.Padrąsina, nors ir ankstyvomis dienomis, tačiau šiuo metu matome, kad užsakymų maišuose situacija pakyla.Žvelgiant iš struktūrinės perspektyvos, be kai kurių įdomių galimybių pakeisti mažiau tvarius pakavimo sprendimus, mes taip pat matome didesnes mūsų maišelių produktų galimybes elektroninėje prekyboje, kaip jau minėjau anksčiau.
Lankstūs vartotojai demonstravo savo gynybines savybes ekonomikos nuosmukio akivaizdoje, toliau plėtodami savo gaminių asortimentą ir naudos iš nuolatinio dėmesio naujovėms.Jie taip pat remia mūsų popierinių gaminių pristatymą tradiciniams plastiko klientams ir kuria įvairius perdirbamo plastiko sprendimus, tinkamus žiedinei ekonomikai.
Tada pereina prie inžinerinių medžiagų.Kaip matote, vėlgi, EBITDA padidėjo 9 % ir siekė 122 mln. EUR.Nors mums labai aišku, kad tai pamalonino ir vienkartinis maždaug 9 mln. EUR pelnas per laikotarpį.Labai džiaugiuosi matydamas, kad mūsų asmeninės priežiūros komponentų segmento našumas pagerėjo, atitinkantis mūsų lūkesčius, nes jie didėja didindami piniginės dalį.Vis dėlto tikimės tolesnio kainų spaudimo, nes pagrindinis šio segmento produktas subręsta.Mūsų ekstruzijos sprendimų komanda dirba su įvairiais tvarių dangų sprendimais, o tai, mūsų nuomone, yra įdomi plėtra, remianti mūsų tvarios pakavimo iniciatyvas.
Galiausiai, kalbant apie verslo vieneto apžvalgą, mūsų nepadengto smulkaus popieriaus verslas, kaip matote, ir toliau duoda didelę grąžą ir pinigų srautus, nepaisant sudėtingesnių rinkos sąlygų, nes mums naudinga labai konkurencinga mūsų gamyklų sąnaudų pozicija ir mūsų besivystančių rinkų pozicijų.Nors nepadengto smulkaus popieriaus kainos paprastai nesikeitė arba šiek tiek pakilo, palyginti su praėjusiais metais, celiuliozės kainos gerokai sumažėjo, o tai turėjo įtakos mūsų grynajai ilgajai celiuliozės pozicijai.Manome, kad 2020 m. ši pozicija yra apie 400 000 tonų per metus.Pastebėjome, kad pastaruoju metu pasaulinės celiuliozės kainos stabilizavosi, o tai gali padidėti.Vis dėlto koronaviruso poveikis, ypač paklausai pagrindinėse Azijos rinkose, nežinomas, o tai gali neigiamai paveikti perspektyvas, jei jo poveikis išliks.
Ir galbūt tada trumpai, bendresnis komentaras apie koronavirusą.Kaip grupė, iki šiol matėme labai ribotą tiesioginį poveikį, atsižvelgiant į ribotą poveikį tiems regionams, kurie iki šiol buvo labiausiai paveikti.Tačiau akivaizdu, kad situacija yra labai nestabili, todėl mes atidžiai stebime dalykus, įskaitant poveikį tiekimo grandinei ir, žinoma, mūsų klientams.Galiausiai manome, kad didesnis rūpestis, žinoma, yra poveikis makroekonominio augimo perspektyvoms apskritai ir kaip tai gali paveikti mūsų produktų paklausą.Tačiau, žinoma, tai labai sunku įvertinti ir situacija nėra būdinga tik Mondi ar, tiesą sakant, mūsų pramonei.
Kaip jau minėta, esame labai patenkinti šiais metais pasiektu labai stipriu grynųjų pinigų generavimu, ir tai išlieka mūsų verslo stiprybe.Kaip matote, per laikotarpį iš veiklos uždirbome 1,64 mlrd. EUR grynųjų pinigų, maždaug tiek pat, kiek ir praėjusiais metais, nepaisant sumažėjusio EBITDA.Tam įtakos turėjo praėjusiais metais pastebėtas grynųjų pinigų nutekėjimas iš apyvartinio kapitalo, o metinis svyravimas sudarė apie 150 mln. EUR, o tai yra svarbus buferis esant ekonomikos nuosmukiui.Šie pinigai buvo iš dalies panaudoti mūsų vykdomai CapEx programai paremti, o kapitalo išlaidos per metus sudarė 757 mln. EUR arba 187 % nusidėvėjimo mokesčio, nes toliau investuojame į verslo plėtrą.
2020 m. numatome dar 700–800 mln. EUR išlaidų, kol tikimasi, kad 2021 m. jos sumažės iki 450–500 mln. EUR – 550 mln. išjungti.Žinoma, mes ieškome tolimesnių galimybių panaudoti savo ekonomiškai palankią turto bazę, kuri galėtų turėti įtakos 2021 m. ir vėliau, tačiau šiuo metu jos yra labai ankstyvoje stadijoje.
Kaip jau minėjau pradžioje, mes ir toliau teikiame pirmenybę įprastiems dividendams, vykdydami 2–3 kartų draudimo politiką.Todėl valdyba rekomendavo galutinį dividendą – 0,5572 euro vienai akcijai, o visiems metams – 0,83 euro vienai akcijai.Tai reiškia 9% daugiau nei ankstesnių metų dividendai.Ir kaip jau minėjau, tai atspindi tiek stiprią verslo grynųjų pinigų generavimą, tiek valdybos pasitikėjimą ateitimi.
Jei tada grįšiu prie kai kurių minčių apie principus ir mūsų strateginį mąstymą.Ir pirmiausia, šiek tiek begėdiškai trimitas apie kai kurias mūsų praeities sėkmes.Kaip matote, mes pagrįstai didžiuojamės tuo, kad nuo pat įtraukimo į sąrašą EBITDA gerėjome ir augame bei nuosekliai geriname grąžą.Be to, mes tai padarėme siekdami užtikrinti tvarią verslo ateitį.
Kaip matote, pasirinkau keletą svarbiausių dalykų, pavyzdžiui, mūsų saugumo rekordą per šį laiką.Taip pat šiltnamio efektą sukeliančių dujų emisijos tikslai, kuriuos pasiekėme per pastarąjį laikotarpį, labai atitinka mūsų mąstymą prisidėti prie geresnio pasaulio.
Mūsų strateginė struktūra.Vėlgi, tai diagrama, kuri jums turėtų būti labai pažįstama.Ir vėlgi, manau, kad tai tikrai apima pagrindines žinutes apie tai, kas, mūsų nuomone, yra svarbu, kaip grupė, daugiausia orientuota į mūsų norą tvariai skatinti vertę kuriantį augimą.Turime 4 stulpelius, kaip nurodyta šioje diagramoje.Ir aš tik paminėsiu kai kurias pagrindines sritis, kurias norėčiau paminėti ateityje.
Mūsų augantis tvarus modelis, kaip jau minėjau, yra labai svarbus mūsų verslui.Tai – mes matome tai kaip visiškai integruotą požiūrį į tvarų vystymąsi.Šioje skaidrėje atkreipiau dėmesį į 3 pagrindines sritis: tvarūs produktai, klimato kaita ir mūsų žmonės.Pirmiausia daugiausia dėmesio skiriama mūsų produkcijai ir jos poveikiui aplinkai.
„EcoSolutions“ apibendrina mūsų požiūrį, kurį vėl pateiksiu šiek tiek išsamiau vėliau.Mūsų poveikis aplinkai – klimatui yra akivaizdžiai kritinis.Šiuo atveju mes labai didžiuojamės didele pažanga, kurią per metus padarėme mažindami specifinį CO2 išmetimą, nors pripažįstame, kad reikia dar daug nuveikti.Ir, kaip jau minėjau, mes nustatėme moksliškai pagrįstus anglies dvideginio išmetimo tikslus iki 2050 m. su aiškiais etapais.Kaip jau minėjau pradžioje, žmonės, be abejo, yra didžiausias mūsų išteklius, mūsų saugos kultūra, kuri buvo ilga kelionė, yra gerai įsitvirtinusi ir šiuo atžvilgiu esame pramonės lyderiai, tačiau, žinoma, visada reikia daugiau. daryti.
Manau, kad kažkas, kas mums tikrai skiriasi, yra mūsų Mondi akademija, kuri puikiai dirba mokydama ir ugdydama mūsų žmones, prisidėdama prie geriausios patirties dalijimosi visoje grupėje.
Šioje skaidrėje man sekėsi gerai, bet užtenka pasakyti, kad mūsų tvarumo iniciatyvos sulaukė didelio išorinio pripažinimo ir tikime, kad tikrai prisidedame prie JT tvaraus vystymosi tikslų.
Grįžkite į „EcoSolutions“, kuri labai daug dėmesio skiria tai, kaip galime padėti savo klientams patenkinti tvaresnių pakuočių poreikius.Pažįstu keletą iš jūsų, kurie buvote su mumis – praėjusių metų pabaigoje apsilankę Steti svetainėje, būtumėte daug apie tai girdėję.Apibendrinant, šis požiūris, kurį matome, apima 3 pakeitimo, mažinimo ir perdirbimo koncepcijas.Pateikiame keletą naujausių įvykių kiekvienoje iš šių sričių pavyzdžių.Ir, žinoma, mes tai matome kaip nuolatinę mūsų, kaip verslo, galimybių sritį, todėl sukūrėme specialų padalinį, kurį sudaro ekspertai iš viso mūsų pakavimo verslo, kuris paskatins šią iniciatyvą.
Tai labai užimta skaidrė, bet manau, kad trumpai tariant, tai, ką matome, yra tikrai unikali galimybė teikti tvarius sprendimus savo klientams.Kaip matote, mes teikiame sprendimus, pagrįstus substratais, pradedant nuo gryno popieriaus iki gryno plastiko ir jų derinių – ir daug jų derinių, atsižvelgiant į individualius klientų poreikius.Tai platforma, kurios tiesiog neturi nė vienas iš mūsų konkurentų.
Žvelgiant konkrečiai į ateities augimo dėmesį.Ir aišku, žvelgiant į verslą atskirai.Mes matome didžiausias augimo galimybes mūsų pakavimo versle.Mums patinka visos pakavimo įmonės, kuriose dirbame, ir toliau remiame jų augimą.
Kaip jau minėjau anksčiau, esame dešinėje pagrindinių tvarumo, elektroninės komercijos ir prekės ženklo žinomumo didinimo augimo varomųjų jėgų pusėje.Mes ir toliau skirsime savo augimo CapEx ir įsigijimo išlaidas šioms įmonėms plėtoti.Be to, mes, žinoma, stengsimės ir toliau tinkamai investuoti į kitus savo verslus.
Tikimės ir toliau plėtoti ir stiprinti tvirtas nišines pozicijas, kurias jau turime inžinerinių medžiagų srityje, ypatingą dėmesį skirdami toms, kurios naudojasi integracijos pranašumais ir kita sinergija su mūsų pakavimo programomis.Pavyzdžiui, kaip manau, kad jau minėjau, mūsų ekstruzijos sprendimai ir atpalaiduojančių įdėklų veikla iš tiesų siūlo popieriaus integravimo pranašumus ir specifines technines kompetencijas, daugiausia funkcinio popieriaus kūrimo srityse, kurios siūlo intriguojančias galimybes, ypač mūsų EcoSolutions komandai.
Nepadengtame ploname popieriuje pranešimas išlieka labai nuoseklus.Mes ir toliau investuosime, kad išlaikytume šio verslo konkurencingumą, tuo pat metu išnaudodami pagrindinio turto bazę, kurią sudaro keletas konkurencingiausių mūsų sąnaudų gamybos gamyklų, kurias reikia plėtoti augančiose pakuočių rinkose.
Sritis, dėl kurios, manau, esame labai gerai žinomi, yra mūsų ekonomiškai palankios sąlygos.Likau ištikimas savo įsitikinimui, kaip jau sakiau, ir galiu dar kartą pabrėžti, kad ypač celiuliozės ir popieriaus įmonėse pagrindinis vertės veiksnys yra santykinė sąnaudų padėtis, pateikta jūsų pasirinktai rinkai.Čia, žinoma, turime puikų palikimą – maždaug 80 % mūsų pajėgumų yra apatinėje atitinkamos sąnaudų kreivės pusėje.Tai lemia turto vieta, bet ir nenumaldomas siekis siekti veiklos, kurią laikome pagrindine grupės kompetencija.Čia skaidrėje aprašiau kai kuriuos pagrindinius procesus, kurie prisideda prie vairavimo efektyvumo.Bet galiausiai viskas priklauso nuo verslo kultūros, ir, žinoma, aš labai sunkiai dirbsiu, kad išlaikyčiau tai.
Mūsų noras investuoti į ekonomiškai naudingą turtą per visą ciklą yra dar viena sritis, kuri atnešė didelę grąžą ir suteiks galimybių ateityje.Tačiau vėlgi esame labai aiškūs, kad šios investicijos turi būti labai selektyvios ir tik į turtą, kuriuo galima pasitikėti, bus suteiktas tvarus konkurencinis pranašumas.Mes neinvestuojame ekspansyviosios CapEx į ribinį turtą.Tai yra kažkas, kuo aš iš esmės tikiu.
Kaip jau minėta, per ciklą generuojame daug pinigų, atsižvelgdami į mūsų pramonės pirmaujančias maržas.Tai kartu su stipriu mūsų balansu suteikia strateginio lankstumo ir ateities augimo galimybių.Šiuo atžvilgiu mūsų prioritetai nepasikeitė.Manau, kad investicijos į savo turtą yra nuolatinis prioritetas ir šiuo metu nagrinėjamos papildomos galimybės panaudoti mūsų ekonomiškai palankią turto bazę.
Taip pat matome, kad vykstantys akcininkų paskirstymai yra pagrindinis mūsų investavimo atvejo ramstis.Manome, kad įprastų dividendų apsauga ir didinimas pagal mūsų draudimo politiką yra prioritetas.
Susijungimai ir įsigijimai išlieka ateities augimo pasirinkimu.Mūsų platus pakuočių eksponavimas suteikia daug galimybių, bet visada, kaip jau aiškiai pasakiau, didžiausią dėmesį skirdami vertės didinimui.Panašiai mes visada žiūrėtume į tai, palyginti su alternatyva padidinti akcininkų paskirstymą, nei įprastas dividendas.
Galiausiai, tada perspektyvos.Manau, kad jau turėjote progą tai perskaityti.Tikrai neketinu to dar kartą.Tačiau pakanka pasakyti, kad į ateitį žvelgiame su pasitikėjimu ir, aišku, aš asmeniškai labai džiaugiuosi galimybėmis, kurias matau prieš mus.
Taigi galime pereiti prie klausimų.Manau, kad turime mikrofonus grindims.Turėsite su manimi pakęsti, nes aš žongliruoju, bet stovėsiu tol, kol manęs nenusibodo. Tokiu atveju galėčiau sėdėti, bet tai nėra iššūkis.Larsas
Larsas Kjellbergas, „Crédit Suisse“.Kai įžengiate į šiuos metus, jūs, žinoma, pučiate daug priešpriešinių vėjų.Mes tai vadiname kainodara ir t. t. ir reikalaujame neapibrėžtumo.„Mondi“ praeityje, kaip įrodėte, puikiai sugebėjo atsverti priešpriešinį vėją, tokiu būdu pagerinant jūsų sąnaudų bazę ir nuolat stengiantis tobulėti.Ar galite pasidalinti su mumis, kokių kompensacijų galite turėti 2020 m.?Ar gavote kai kuriuos iš jų?Manau, kad turiu omenyje „CapEx“ projektų priežiūros išlaidas ir bet kokias išlaidas, susijusias su išsinešimu.Taip pat paminėjote daugybę galimybių, kurias vis dar matote toliau plėtoti verslą, atsižvelgiant į tai, kad reinvestavote tiek daug į savo turto bazę, būtų įdomu sužinoti, ką apie tai manote?Ir paskutinis dalykas, manau, jūs kalbate apie anticikliškumą.Akivaizdu, kad jūs, kai kuriuose nuosmukiuose, kuriuos matėte, investavote per tai ir, žinoma, tiek į pačią Swiecie mažumą, tiek tam tikru etapu oportunistiškai.Kokias matote tokio anticikliškumo ir savo balanso sverto galimybes?
Ačiū.Manau, akivaizdu, kad, kaip jūs sakote, pirmasis, vadinasi, pagalba sau, yra santrauka to, ko jūs klausiate, kalbant apie pirmąjį.Labai konkrečiai, kalbant apie CapEx gaires, kalbant apie CapEx projektų indėlį, siūlome, kad 2020 m. iš CapEx projektų galite tikėtis maždaug 40 mln. EUR papildomo veiklos pelno. jau paleisti.Taigi nėra didelės vykdymo rizikos.Akivaizdu, kad tai Štetí projektas, kurį mes užsakėme, labai sėkminga 335 mln. EUR investicija į Štetí modernizavimą ir atnaujinimą, kuris buvo vykdomas 2019 m., o tada mes ieškome visų metų įnašo 2020 m. Taip labai džiaugiamės.
Panašiai dabar 2019 m. pabaigoje pradėtas eksploatuoti Ruzomberoko celiuliozės gamyklos atnaujinimas, ir mes vėl ieškosime visų metų indėlio iš to.Akivaizdu, kad dabar investuojame ir į -- na, iki metų pabaigos Ruzomberoke pastatome naują popieriaus mašiną, kuri turėtų būti pradėta eksploatuoti ir kuri savo ruožtu panaudos dalį tos celiuliozės, kuri yra šiuo metu yra plaušienos džiovykloje ir parduodama atviroje rinkoje.Taigi mišinys pasikeis 2021 m. Tačiau 2020 m. turėsime tiesioginį indėlį iš papildomos celiuliozės Ruzomberoke.
Ir tada yra daugybė kitų projektų, įskaitant nuolatinį mūsų Syktyvkaro operacijos kliūčių šalinimą.Ir, svarbiausia, tam tikros nuolatinės investicijos į mūsų perdirbimo operacijas, kuriose plečiamės, pavyzdžiui, Čekijoje, taip pat į mūsų Vokietijos pramonės ar sunkiosios pramonės verslą.Statome naują gamyklą, naują maišų gamyklą Kolumbijoje ir labai remiame tą stiprybę, kurią turime pasaulinio tinklo krepšelių srityje.Ir tai – manau, kad yra daugiau galimybių.Tačiau trumpalaikėje perspektyvoje tai yra didžiausias dėmesys.
Panašiai jūs, manau, užsiminėte apie tai, kad techninės priežiūros srityje pernai turėjome ypač didelį skaičių pagal išlaikymo kaštų efektą.Tai buvo veiksnių derinys, kurį iš dalies lėmė projekto įgyvendinimas, pavyzdžiui, Slovakijoje, bet taip pat ir techniniai reikalavimai Syktyvkare ir panašiai.Tai buvo – mes apskaičiavome, kad tai buvo apie 150 milijonų eurų.Ji sumažės iki maždaug 100 mln. EUR – tai mūsų gairės dėl 2020 m. efekto.Taigi, kaip sakėte, kompensacijos yra tiesioginės.
Manau, kad kalbant apie sąnaudas – ir kitaip, žinoma, dėl sąnaudų, nebūtinai mūsų pačių, bet, žinoma, ciklas taip pat padeda sušvelninti spaudimą, kurį matote viršutinėje eilutėje dėl tam tikro sąnaudų defliacijos. .Vidurio Europoje matome, kad medienos sąnaudos, pavyzdžiui, mažėja.Aplink yra daug nelaimingų atsitikimų medienos, kuri turės įtakos tam tikrą laiką, ir tai, be abejo, naudinga medienos sąnaudų požiūriu.Aišku, kad perdirbimui skirtas popierius vėl išjungtas, kiek tiksliai ir kiek laiko ir pan.Ir tada energija, chemikalai ir panašiai, akivaizdu, kad bendras prekių kainų ciklas paprastai sumažino išlaidas, jei ką.Taigi kai ką matome.Aišku, be to, mes padvigubiname savo pastangas.Žinau, kad visada yra jausmas, kad mes padarėme tiek daug savo išlaidų atžvilgiu, bet manome, kad visada reikia daugiau nuveikti.Mes visada jaučiame, kad esame iniciatyvūs priimdami tuos sprendimus, kurie tuo metu gali būti sudėtingi.Kaip žinote, šiais metais Turkijoje išpirkome popieriaus mašiną, jautėme, kad tai buvo teisingas žingsnis dėl ten esančios sąnaudų struktūros, ir dėl to pašalinome fiksuotas išlaidas.Taip pat atlikome kitus restruktūrizavimus, kad pašalintume sistemos išlaidas.Ir tai yra nuolatinis dalykas.Ir, kaip minėjau mūsų pristatyme, tai yra DNR dalis, dalis to, ką mes darome, ir mes tai darysime toliau.Kalbama ne apie vienkartinį „didžiojo sprogimo“ tipo restruktūrizavimą, nes esame tokioje padėtyje, kad esame labai stipri grupė, tačiau mes ir toliau naudosime šias galimybes.
Manau, užsiminėte apie augimo galimybes.Manau, kad užsiminiau apie kai kuriuos dalykus, apie kuriuos jau ruošiamės.Paminėjau faktą, kad nemanau, kad išnaudojome galimybes, susijusias su mūsų turto baze.Jis turi būti sutelktas į tai, kas, mūsų manymu, yra turtas, kuris per visą ciklą turi realų konkurencinį pranašumą.Nemanau, kad noriu per daug gilintis į kai kurias ilgalaikes galimybes.Pakanka pasakyti, kad viskas, ką mes darome, kalbant apie didelius projektus ateityje, greičiausiai neturės įtakos, pirma, neabejotinai 2020 m. CapEx, net tikriausiai 2021 m. Todėl aš pakankamai pasitikiu gairėmis, kurias pateikiau 2021 m. Norėčiau rasti galimybių, atvirai kalbant, padidinti tą CapEx lygį, nes aš, bet reikia laiko, kol tik imuosi šių ilgalaikių projektų.Bet mes, kaip iliustracija, kaip žinote, sustabdėme arba atidėjome tą potencialią naują Štetí popieriaus mašiną.Turime perteklinius celiuliozės pajėgumus, kuriuos šiuo metu parduodame rinkai, bet turime galimybių pažvelgti į kai kuriuos specialius kraftpopieriaus pritaikymus.Kai kurios kitos mūsų didelės operacijos vis dar nėra optimizuotos atsižvelgiant į ateities galimybes.Taigi manau, kad yra daug galimybių.Bet kaip aš vis tai pabrėžiu, išlaidos yra toms operacijoms, kurios, kaip žinome, peržengs ciklą arba ateis kas bus, ir tai mums yra svarbiausia.
Kalbant apie anticiklines galimybes, nemanau, kad kada nors prisipažinčiau turįs – galėčiau pavadinti ciklą, kuris būtų naivu.Manau, kad turime – mes norime investuoti per visą ciklą.Manau, kad tai geriausia, ką galite padaryti.Akivaizdu, kad jūs bandote subalansuoti savo – tikroji jūsų galimybė yra būti labiau išnaudota apatinėje ciklo dalyje, o ne viršutinėje.Panašiai, turto vertinimas nebūtinai atitinka kainodaros ciklus ir pan.Ir vis dar yra daug pigių pinigų, kurie vejasi turtą.Taigi reikia labai protingai žiūrėti į tas galimybes.Bet aš manau, kad svarbiausia yra strategiškai, mes turime daug galimybių savo veiklos rėmuose, jūs turite būti šiek tiek oportunistai, ir mes tomis galimybėmis esame gyvi, ir žiūrėsime, ar galėsime jomis pasinaudoti.
Tai Barry Dixon iš Davy.Pora klausimų.Andrew, kalbant apie trumpalaikes problemas, galite suprasti, kaip atrodo paklausos aplinka, ypač verslo pakuočių srityje, tiek gofruotojo, tiek lankstaus kartono srityje, atsižvelgiant į gerus rezultatus. kurių turėjote gofruotąjį kartoną, ypač 2019 m., ir kaip atrodo ši paklausos perspektyva?
Antra, galite mums šiek tiek suprasti, kaip vyksta derybos dėl kainų, ir kokia tikimybė, kad jos pasiseks, ir laiko tarpą?
Ir trečia, tiesiog grįždami prie kapitalo paskirstymo strategijos ir galbūt tik Larso tęsinio, jūs nustatėte 2 pakuočių skyrius kaip augimo sritis ir, manau, nustatėte varomuosius veiksnius. tvarumo, elektroninės prekybos ir prekės ženklo kūrimo požiūriu.Kai žiūrite ir galvojate apie kapitalo paskirstymą, kur matote spragas šiose dviejose įmonėse, atsižvelgiant į tai, kur jums reikia išleisti organiškai arba per susijungimus ir susijungimus, kad išnaudotumėte tas tvarumo, elektroninės prekybos ir prekės ženklo galimybes?
Gerai.Taip, manau, visų pirma, kalbant apie paklausos vaizdą, kaip jūs teisingai sakote, iš gofruoto kartono pusės, esame labai patenkinti praėjusių metų mūsų gofruoto kartono sprendimų verslo rezultatais.Akivaizdu, kad esame orientuoti į regioną.Tačiau, kaip jau minėjau, mes padarėme 3% metinį augimą, o tai, mano nuomone, yra labai stiprus rezultatas.Tai iš dalies akivaizdžiai atspindi rinkas, kuriose veikiame, kurios buvo labai stiprios.Tačiau tuo pat metu manau, kad mes taip pat viršijome rinkos augimą, o tai labai džiugina.Ir tai tikrai buvo ypatingas dėmesys klientų aptarnavimui ir, žinoma, daug naujovių darbo, kurį atlikome su savo klientais.Matome didelį elektroninės prekybos augimą, ir tai labai džiugina, ir mes ir toliau tai labai aktyviai remiame.Turime tam tikrų konkrečių iniciatyvų.Ir, žinoma, mes investuojame į šio augimo palaikymą, ir tai labai džiugina.Ir, žinoma, metus vėl pradėjome labai stipriai iš tos pusės.
Kalbant apie lanksčių medžiagų verslą, manau, akivaizdu, kad tai yra skirtingi komponentai.Kaip jau minėjau lanksčių vartotojų pusėje, tai yra labai atspari.Ir paprasčiausiai sakytumėte, kad nuosmukis turėjo labai mažai įtakos garsumo skaičiams ir kitiems dalykams, ir tai labai džiugina.Tai maišų versle, kur sakėme, kad 2019-ieji buvo sunkesni.Dabar Europa yra gana stabili, šiek tiek atsilikusi.Silpnumą matome ypač mūsų Artimųjų Rytų ir Šiaurės Afrikos rinkose, kurios mums yra labai svarbios.Šiaurės Amerika taip pat buvo silpnesnė vieta 2019 m. Džiugina tai, kad pažvelgiu į užsakymų situaciją, dabar tai metų pradžia, tačiau 2020 m. užsakymų padėtis iš tikrųjų yra geresnė, palyginti su panašiu praėjusių metų laikotarpiu. .Kaip aš sakau, tai ankstyvos dienos, ir nereikėtų to per daug interpretuoti, bet tai teikia vilčių.
Dabar, kaip minėjau, ypač tose eksporto rinkose, didžioji jo dalis yra varoma cementu, ir tai bus stebima.Ir, žinoma, makroekonominiai klausimai, turintys įtakos statybų paklausai ir kt., yra svarbūs.Tačiau taip pat nereikėtų suprasti, kad tai yra vienalytės rinkos.Yra daugybė skirtingų veiksnių, turinčių įtakos visam portfeliui.Paprasčiau tariant, praeitais metais jis buvo šiek tiek švelnesnis, šiemet prasidėjo labiau padrąsinančiai, tačiau tai yra ankstyvos dienos.
Derybos dėl kainų.Turiu galvoje, kaip jūs sakote, nes mes išėjome į kainų padidėjimą tiek perdirbtoje pusėje, tiek labiau iš šono – nebalinto kraftlainerio.Manome, kad tai labai gerai palaikoma.Kaip ir tikėjotės, atsargų lygis normalizuojasi ir yra šiek tiek mažesnis.Matome labai stiprias užsakymų knygas, o tai visada yra tvirtas pagrindas, kad padidėtų kainos.Šio proceso pradžia.Taigi labai sunku duoti jums tvirtus nurodymus, bet manome, kad tai yra gerai pagrįsta, ir šiuo metu diskutuojame su savo klientais.
Kalbant apie kapitalo paskirstymą, manau, kad trumpas atsakymas yra toks, kad per se nematau spragų.Matau galimybių, gal čia skambu kaip generalinis direktorius.Manau, kad ne, manau, kad mes matome daug dalykų, kuriuos galime tęsti savo versle.Ir, žinoma, jei galime tai papildyti suteikdami pajėgumų, nesvarbu, ar tai būtų geografinė aprėptis, ir (arba) techninės žinios, kurios gali papildyti mūsų turimas žinias, būtume labai atviri į tai.Tačiau, kaip sakau, nemanau, kad yra viena sritis, kurioje šiuo klausimu būtume mažesni.Turiu galvoje, aišku, mūsų krepšių verslas yra labai stiprus, ir mes toliau tai naudosime laipsniškai augdami.Tačiau realiai žiūrint, kapitalas, kurį galite panaudoti, galų gale, pasauliniu mastu, gana nišinėje rinkoje, yra gana ribotas.
Kalbant apie plastiko erdvę, Europoje turime itin stiprias pozicijas.Tai – jūs turite į tai žiūrėti labiau atsižvelgdami į rinką.Dažnai pateikiami labai bendri lankstųjų medžiagų rinkos aprašymai.Pavyzdžiui, esame labai stiprūs segmentuose, kuriuose veikiame. Ar galime tai išplėsti, bet tai turi būti kažkas, apie ką esame labai tikri, kad žinome, ir tai prisideda prie mūsų platesnio verslo.
Justinas Jordanas iš Exane.Pirmiausia, Andrew, analitikų ir patarėjų bendruomenės vardu noriu pasveikinti jus paskyrus generaliniu direktoriumi.Esu tikras, kad ateinančiais metais linkime jums visokeriopos sėkmės.Turiu 3 tipų klausimus.Pirma, vienas, gana trumpalaikis, ir du, tarsi vidutinės trukmės.Pirma, trumpalaikis.Spėju, jei dabar prisimintume Štetí kapitalo rinkų dieną prieš kelis mėnesius, jūs kalbėjote arba iš tikrųjų demonstravote, manau, kad tai buvo el. komercija, skirta dideliam pasauliniam el. galimybė plastiką pakeisti popierine pakuote, pavyzdžiui, makaronams.Ar šiandien galite ką nors pasakyti apie tų bandymų eigą ar naujausius užsakymus ar laimėjimus tokia tvarumo tema?
Antra, mano manymu, jūsų 24 skaidrėje gana aišku, kad pagrindiniai augimo skyriai, mano manymu, yra gofruotoji ir lanksti pakuotė, o tai labai akivaizdu.Ką tai reiškia nepadengto smulkaus popieriaus verslui?Aišku, aš visiškai sugauju, bet pasauliniu mastu tai labai konkurencinga kaina.Tačiau, atsižvelgiant į struktūrinius priešpriešinius vėjus, ypač šiame versle, ar turėtume tai laikyti iš esmės pinigų generavimo varikliu, skirtu finansuoti kitų 2 pagrindinių ilgalaikio augimo padalinių augimą?
Ir trečia, manau, remdamiesi tuo, kai galvojame apie jūsų 21-ųjų metų CapEx gaires, 450–550 mln.Galima teigti, kad ar tai leidžia prisiminti jūsų 2018 m. gegužės mėn. specialųjį dividendą, ar tai atveria galimybę gauti tolesnius specialius dividendus 21-aisiais?
Ačiū.Paprastai po komplimento kyla sunkūs klausimai.Ne. Aš manau, kad kalbant apie laimėjimus, nesileisiu į konkrečias detales, bet manau, kad tiek elektroninės prekybos srityje, mes jums parodėme MailerBAG, pavyzdžiui, MailerBAG, kurį naudojame, labai stengiamės, kad mūsų el. prekybos klientai, ir jis sulaukia labai gero priėmimo.Tai natūraliai – tai akivaizdus produktas, nes jis išstumia visą susitraukiančią plėvelę ir kitus dalykus, kuriuos galite pakliūti į jūsų knygą. Dabar labai tvarkingas, tvarus, perdirbamas, atsinaujinantis, viskas, popierinis maišelis, ir tai sulaukia labai gero atsakymo.Ir todėl mus tai labai skatina.Panašiai, kalbant apie tvarumą, mes atliekame daug darbo, kaip girdėjote iš visų produktų, kuriuos gavote Steti.Ir tai yra nuolatinis dėmesys.Vėlgi, tai turi būti vertinama kaip portfelis.Esu labai padrąsinta.Jei pažvelgtumėte į mūsų skaičius, kalbant apie mūsų specialaus kraftpopieriaus augimą, plačiau, kuris iš esmės susijęs su tuo funkciniu popieriumi, bet akivaizdu, kad ir į visus paprastus pirkėjų krepšius ir panašius dalykus, matote tikrąjį To verslo augimas, ir jiems sekėsi labai gerai ir toliau plėtoja tą portfelį ir tą rinką, atvirai kalbant, nes tam tikra prasme tai yra visiškai nauja rinka, kuri ten kuriama.Taigi daug geros pažangos, ir mes ir toliau skirsime daug energijos tam.
Kalbant apie smulkaus popieriaus verslą.Tai puikus verslas.Kaip jau minėjau, turime labai stiprią poziciją.Pagrindinis turtas yra mišraus naudojimo turtas.Kitaip tariant, jie gamina ir smulkų popierių, ir celiuliozę, kuri nebūtinai naudojama smulkaus popieriaus rinkai, daug celiuliozės, pavyzdžiui, iš Pietų Afrikos, parduodama į Aziją į audinių rinkas, taip pat ir panašiai. , be abejo, taip pat gaminant kartonines klases.Matau šio verslo ateitį – mes ir toliau važiuosime ir išliksime labai konkurencingi smulkaus popieriaus rinkoje.Manau, kad galėtumėte – turėtumėte būti geras bet kurio savo turto savininkas, o mes ir toliau tinkamai investuosime, kad išlaikytume jo konkurencingumą.Tačiau, žinoma, CapEx augimo pokytis labai susijęs su augančia pakuočių rinka.Akivaizdu, kad naujausias projektas Slovakijoje – tai, ką jūs vadinate tradicine smulkaus popieriaus gamykla, tačiau jame gaminami hibridiniai konteinerių kartono gaminiai, naudojant tą fantastišką kaštų bazę, kurią turime ten, tačiau pasitelkiant augančius pakuočių rinkose, ir manau, kad pamatysime nuolatines to galimybes.Tačiau tuo pat metu pagrindinė smulkaus popieriaus verslas išlieka labai konkurencingas, todėl prireikus toliau į jį investuosime.
Kalbant apie grynuosius pinigus, aš visiškai sutinku, kad mes labai generuojame pinigus.Manau, kad girdėjote mane kelis kartus tai sakant, ir toliau sakysiu, kad pagal apibrėžimą „CapEx“, kaip jau užsiminiau, sumažės 2021 m., jei nieko daugiau nebus.Vis dėlto labai aiškiai pasakiau, kad grupėje matome daug galimybių ir tikrai sieksime paremti tų verslų augimą, tačiau tai turi būti labai aiškiai įvertinta atsižvelgiant į visas alternatyvas.Ir viena iš alternatyvų, žinoma, yra grynųjų pinigų grąžinimas akcininkams, ir mes nuolat vertiname save pagal tuos etalonus, jei sakytume.Manau, kad mūsų akcininkai suprastų, kad mes privalome ieškoti tų augimo galimybių, kurios galėtų jiems sukurti vertę, ir tai mums, kaip vadovybei, pavesta daryti.Tačiau tuo pat metu esame labai atviri, jei tos tinkamos galimybės neatsiras tinkama tvarka, kaip parodėme 2017 m. rezultatų fone.Taip pat esame pasirengę pažvelgti į kitus platinimus, jei tai tinkamas požiūris.
Davidas O'Brienas iš Goodbody.Visų pirma, ką tik paminėjote, kad dėžutės kainos išlaikymas buvo geras.Žiūrėkite, aš žinau, kad tai bus gana specifinė konkrečiai įmonei, atsižvelgiant į tų įmonių skirtumus.Bet ar galite mums pateikti savo patirtį, kiek dėžių kainos išaugo per 2018 m. ir kur jos nukeliavo nuo to laiko?Ir manau, kad spaudimas ten ir toliau išlieka kainodaros normoms.Kada turėtume galvoti apie tai, kad jie praeis (negirdimi) ir ar tai priklauso tik nuo bet kokios sėkmės konteinerių pusėje?O dėl kartono kainų padidėjimo, taigi, paprastai, ar galite mums paaiškinti, kas pasikeitė nuo praėjusių metų gegužės, nes paklausa yra maždaug tokia pati?Pavyzdžiui, ar atsargos smarkiai sumažėjo?Ir ar galėtumėte kiekybiškai įvertinti, iš kur jie atėjo, kad suteiktų jums tokį pasitikėjimą dėl padidinimo?
Lanksčių prekių versle taip pat aišku, kad atsiranda tam tikras spaudimas.Jei pažvelgsime į maržos profilį nuo 18 iki 19 metų, tai yra nuo 17% iki maždaug 20% EBITDA marža.Ar 2020 m. grįšime iki 17 proc.?O gal manote, kad galite laikytis kai kurių jūsų minėtų švelninančių dalykų?
Galiausiai, „Inžinerinės medžiagos“ – jūsų panaudoto kapitalo grąža yra 13,8 % ir ji aiškiai atsilieka nuo platesnės grupės lygio.Kokie yra vidutinės trukmės tikslai?Ką galima pasiekti, atsižvelgiant į tam tikrą spaudimą, kurį pastebėjote dėl vieno iš pagrindinių produktų?
Gerai.Manau, kad, pirma, kalbant apie dėžių kainas, jūs paminėjote apie 2018 m. Nesu tikras, ar tai buvo – taip aišku, dėžių kainos – turiu galvoje, jei pažvelgsime atgal į istoriją, pamatėme konteinerių kainas. labai smarkiai pakilo iki 2018 m., o vėliau pasiekė 18-ojo dešimtmečio pabaigą, kol jie pradėjo šiek tiek mažėti.Dėžutės kainos buvo po to.Per 2018 m. keitikliai pastebėjo, kad maržos sumažėjo, nes jie nuolat siekė dėžės – konteinerių kainos kilo.Ir tada per 2019 m., kaip matėte, tai apsivertė ant galvos, konteinerių kainos krito, o dėžių kainos išliko labai gerai.Tai nereiškia, kad dėžių kainos absoliučiais skaičiais nesumažėjo, tačiau, palyginti su konteinerių kainų sumažėjimu, jos akivaizdžiai atsilaikė.Ir manau, kad kai kuriais atžvilgiais tai viršijo lūkesčius, jei pažvelgsite į rinką apskritai.Taigi, kaip aš sakau, pabrėžiu, mes matėme maržos padidėjimą – konvertavimo versle, nors ir absoliučiais skaičiais, dėžutės kainos, kaip aš sakau, pabrėžiu, tam tikru mastu sumažėjo.
Manau, kad 2020 m. klausimas išlieka labai susijęs su konteinerių kartonu.Aišku, mes matome, ir aš pakalbėsiu apie tai, kodėl manome, kad kartono kainų iniciatyva yra pagrįsta.Bet jei matote, kad konteinerių kartonas pradeda plokštėti ir didėti, manau, kad yra visas pateisinimas, kad dėžių kainos nesiekia toliau, bet stabilizuojasi ir galbūt atsigauna.Tačiau, mano nuomone, tai taip pat yra kartoninės pusės funkcija.Manau, atvirai kalbant, 2018-ieji buvo sunkūs konvertuotojams, o 2019-ieji buvo priešingai.Kokia yra ilgalaikė tvari keitiklių marža, tikriausiai yra kažkas tarpinio.
Kalbant apie konteinerius, turiu galvoje, kas pasikeitė nuo praėjusių metų gegužės?Turiu galvoje, kad kainos yra žemos.Kaip žinote, nuo praėjusių metų gegužės kainos sumažėjo.Turiu galvoje, kad jie stabilizavosi trečiąjį ketvirtį, o tada ketvirtąjį ketvirtį ir šiek tiek šių metų pradžioje kainos toliau mažėjo.Manau, aišku, tai, ką dabar matome vietoje, kaip aš sakau, yra labai stipri tvarka.Esame rezervuoti.Apskritai, kaip mes suprantame, atsargų lygis pramonėje yra pakankamai žemas, ir mes, kaip jūs sakėte, buvome vieni pirmųjų, kurių perdirbimas padidėjo.Atrodo, kad buvo ir kitų, kurie tai sekė, ir mes diskutuojame su savo klientais.Negaliu jums suteikti daugiau aiškumo, kaip jau aptarėme anksčiau.
Kalbant apie lanksčių prekių verslą ir maržos spaudimą, kurį ten minėjote.Taip, aš turiu galvoje, mes labai aiškiai matome, kad kraftpopieriaus kainos sumažėjo.Taigi per praėjusius metus matėme spaudimą, tačiau dėl daugelio kraftpopieriaus ir maišelių verslo sutarčių pobūdžio visada yra nedidelis atsilikimo efektas tarp neatidėliotinos kainos ir kur – ką jūs iš tikrųjų pasiekia, be to, yra ir švino efektas.Taigi, kas atsitinka dabar, akivaizdu, kad mes turėjome perkainuoti kraftpopierių iki artimesnių neatidėliotinų kainų metinių sutarčių versle, kuris dabar yra rinkoje ir įkainotas. Ir maišeliai, nes dėl sutarčių derinatės tuo pačiu metu. , jie būtų perkainoti tuo pačiu pagrindu.Taigi tai akivaizdžiai yra rinkoje.Mes labai aiškiai parodome, kad tai reiškia, kad metus pradedame nuo kraftpopieriaus, taigi ir maišelių už mažesnę kainą, nei pasiekėme pernai vidutiniškai, ir tai turi būti įtraukta į maržas.
Kalbant apie sušvelninimą, tai, kaip jau minėjau, sumažinama sąnaudų sąnaudos visame gabale, o tai ypač paveikia lankstaus popieriaus arba kraftpopieriaus verslą.Mes taip pat gauname šiek tiek buferio iš maišelių verslo, nes jūs, žinoma, tikitės, kad išlaikysime dalį mažesnių popieriaus kainų pranašumų.Mūsų lankstaus plastiko verslui tai akivaizdžiai nedaro įtakos, ir mes tikime, kad jis nuolat auga.Manau, kad, kalbant apie krepšius, svarbu tai, kad praėjusieji metai buvo sunkesni apimties atžvilgiu.Mes tikrai matome, kad tai šiek tiek pagyvėjo.Kaip jau minėjau, užsakymų situacija pagerėjo, ir mes labai stengiamės susigrąžinti dalį tos prarastos apimties, kurią matėme, ir, žinoma, tai turi naudos maržos atkūrimo požiūriu.Taigi manau, kad yra daug dalykų, tačiau trumpuoju laikotarpiu ši marža tikrai patiria spaudimą, palyginti su tuo, kokia ji buvo 2019 m.
Kalbant apie inžinerines medžiagas, aš manau, kad kapitalo grąžos požiūriu, aišku, pirma, tai šiek tiek kitoks verslas.Pripažįstame, kad kalbant apie šio verslo struktūrą, palyginti, pavyzdžiui, su popieriaus verslu.Labai aiškiai pasakėme, kad šiais metais tikimės didesnio maržos spaudimo tame segmente, ypač asmens priežiūros komponentų srityje.Neabejotinai dirbame kitose srityse, kurdami kitus produktus, kurie kompensuotų tą kainų spaudimą, tačiau tai ne visiškai kompensuos.Taigi mes labai aiškiai matome, kad marža patirs didesnį spaudimą, palyginti su 2019 m. tikėtinu rezultatu toje inžinerinėmis medžiagomis.Tačiau, kaip jau minėjau anksčiau, manau, kad turime daug įdomios dinamikos, kai kalbama apie, kaip aš sakau, išleidimą, ekstruzijos dangas ir kitus techninius plėvelės pritaikymus, kai reikia žiūrėti holistiškai į kai kuriuos iš tvarios pakavimo sprendimų, vairuojame kaip verslas.Taigi turime toliau investuoti į juos ir toliau tai daryti.Tai nebus artimiausio laikotarpio problema, o labiau kaip ilgalaikė dinamika.Manau, paimsiu dar vieną nuo grindų, o tada turėsime porą laidų.
Cole'as Hathornas iš „Jefferies“.Andrew, tiesiog sekame, kaip priversti klientus pirkti popierių, jei įmanoma, ir plastikinį, kai naudinga.Kaip pirkimas ir buvimas su jais įgyvendina visus 2030, 2050 m. tikslus?O kas paspartins tą poslinkį?Ar jums tikrai reikia pamatyti ES teisės aktus ar kažką panašaus dėl mokesčių, kad jie ateitų pas jus ir pasakytų: „Mes norime būti pirmieji ir pirmieji žingsniai, jūs esate geriausia vieta, kur mums pateikti tuos sprendimus?
Taip, manau – turiu omenyje, aišku, įstatymai padeda.Ir aš turiu galvoje, kad tai akivaizdžiausiai matėme maišelių versle, kur pirkėjai maišo ir visoje ES stengiamasi sumažinti plastikinių vienkartinių pirkėjų maišelių kiekį, ir, žinoma, skirtingos jurisdikcijos taikė skirtingus reglamentus. nuo apmokestinimo iki vienkartinių plastikinių pirkėjų maišelių draudimų.Ir, žinoma, tai iš karto sukėlė didelį paklausos postūmį, o tai mums yra fantastiška.Tai yra priežastis, dėl kurios mes vėl investuojame į „Steti“ operaciją, kad gautume papildomą popieriaus šaltinį, kad būtų patenkintas tiekimas.Manau, kad be to, aišku, yra ir iniciatyvų – dėl didesnių mokesčių tam tikroms plastiko reikmėms apskritai pritartume.Manome, kad tai tinkama, nes didžiausias iššūkis, susijęs su visu tuo, yra plastiko tirpalo ar, jei sakytume, mažiau tvaraus sprendimo sąnaudų įtraukimas į aplinką.Ir, žinoma, mokesčiai yra vienas iš būdų tai pasiekti.
Tačiau manau, kad vartotojų pageidavimai ir vartotojų sąmoningumas yra labai svarbūs ir neturėtų būti nuvertinami kaip didžiulis postūmis, nes, kaip žinote, dauguma didžiųjų FMCG grupių paskelbė didelius pareiškimus dėl savo pakuočių tvarumo gerinimo ir dabar jie ieško paramos ir kaip tai pasiekti.Vėlgi, mes daug kalbamės su visais savo klientais, kad tai paremtume, ir jie tikrai labai domisi visais mūsų siūlomais sprendimais.Ir kaip aš sakau, manau, kad čia tikrai turime unikalų pasiūlymą, nes esame – galime pasiūlyti visą substratų rinkinį.Ir kaip aš uždėjau tą vieną skaidrę, popierius yra – mes labai mielai pristatytume popierių, tai būtų sprendimas viskam, bet taip nėra.Ir labai aišku, kad yra daug programų, kuriose mūsų plastikiniai gaminiai atlieka gyvybiškai svarbų vaidmenį.Turiu omenyje maisto švaistymo klausimą, kuris, manau, taps vis labiau paplitusiu diskusijų apie aplinkosaugos problemas.Maždaug 1/3 maisto ūkyje nepatenka į šakutę.Turiu galvoje, kad tai stulbinantis skaičius.Galite pamaitinti visą Afriką ir Europą kartu su tuo, kas iššvaistoma.Taigi galite įsivaizduoti, kad viskas, kas gali sumažinti maisto švaistymą, turi būti labai naudinga aplinkai.Taigi turime rasti tinkamą pusiausvyrą tarp vairavimo gryno popieriaus pagrindu, ir manome, kad yra fantastiškų galimybių, tačiau taip pat pripažįstame, kad visada atsiras vietos tiems plastikiniams sprendimams, kurie gali pagerinti maisto šviežumą, suteikti jums reikiamą patogumo lygį. , ir tt, kad nešvaistytų maisto.Ir štai – čia yra pusiausvyra, ir mes, manau, turime daug galimybių ir, kaip aš sakau, esame fantastiškai pasiruošę pateikti visus tuos sprendimus.
Turiu 2. Žiūrėdamas į skaidrę Nr. 7, žiūriu į uolų diagramą ir akivaizdu, kad 2019 m. kainos sumažėjo.Bet tarkime, kad 2018 m. buvo tarsi buferis, tai buvo 19–20 % srautas.Ar jūs tai taip pat matote kaip srautą viduje, pavyzdžiui, 19%?Ir ar tai yra riba, dėl kurios jūs padidintumėte savipagalbą, jei ji nukristų žemiau?Ir mano klausimas yra labiau nukreiptas į 2020 m., nes kai kurie iš šių projektų pradedami vykdyti, ir akivaizdu, kad tai yra įdarbintas kapitalas, kurį ketinate padidinti, o galbūt tik keletas minčių apie šią dinamiką.
Gerai.Manau, kad kalbant apie savipagalbą, nesame apsisprendę – mes nenustatome savo veiksmų pagal grąžą, kurią gauname vienu metu.Manome, kad mūsų savipagalbos iniciatyvų skatinimas yra tai, ką turėtume daryti nuolat.Akivaizdu, kad dėmesį tam, ką darote, bet kuriuo metu lemia jus supanti aplinka.Ir, žinoma, ekonominio nuosmukio metu jūs taip pat galite stiprinti savo tiekimo grandinę, ir mes, be abejo, ir toliau tam skirsime daug dėmesio.
Tačiau tuo pat metu manome, kad būtų teisinga toliau investuoti, kaip jau sakiau, per visą ciklą.Matome daug galimybių, kurių neturėtume būti drovūs investuoti į tinkamą turtą, net jei trumpuoju laikotarpiu tai yra didesnė marža arba ROCE, sumažinanti 20 procentų grąžą.Turiu galvoje, kad jei esame įsitikinę, kad galime panaudoti kapitalą tokiu lygiu, kuris patogiai viršija mūsų kapitalo sąnaudas, turėtume tai padaryti, akivaizdžiai įvertinus visas kitas alternatyvas, tų grynųjų pinigų panaudojimą, ir mes tai padarysime. ir toliau visada stengtis daryti.
Taip.Taigi kitas būtų tai, kas iš tikrųjų neleidžia jums – kas iš tikrųjų trukdo perkelti kai kurias iš šių papildomų galimybių į priekį?Kaip minėjote perteklinį rinkos celiuliozės pajėgumą, kur galėtumėte pažvelgti į specialų kraftpopierių.Tai rinka, kurioje jūs turite absoliučią lyderystę pirkėjų krepšių srityje.Ar tai daugiau rūpesčių dėl ciklo?Ar tai valdymo gebėjimai?Ar pirmiausia reikia užbaigti vykdomus projektus, o paskui, aišku, galvoti apie naujus?O gal reikia pailginti inžinerijos laiką?
Visa tai, kas išdėstyta aukščiau.Ne, aš turiu galvoje, aišku, jūs turite nustatyti prioritetus, ir mes turime didelę CapEx programą.Kai išleidžiate nuo 700 iki 800 milijonų eurų per metus, tai yra daug darbo.Tam reikia daug vidinių resursų, o mes – ir jūs turite tam teikti pirmenybę, ir mes tikime, kad tai darome teisingai.Ir jūs nenorite rizikuoti dėl techninio pristatymo.Bet tuo pat metu taip, jūs turite žinoti apie rinką.Labai konkrečiai, pavyzdžiui, grįžtant prie tos Steti mašinos.Atidėjome tą mašiną, nes matėme, kad tuo metu rinkoje atsirado kitų pajėgumų.Ir mes manėme, kad neprarasime šios galimybės, kurį laiką susilaikydami ir žiūrėdami, kaip viskas klostysis.Ir gali būti prasminga sugrįžti ir tai dar kartą peržiūrėti.Taigi tai yra dalykai, kuriuos turite apsvarstyti.Taigi jūs ne – niekada nežiūrite į dalykus atskirai nuo bendros rinkos dinamikos.Tačiau labai aišku, kad tuo pat metu turime prabangą, kad galime investuoti per visą ciklą, ir tai yra kažkas, ko mes ir toliau sieksime.
Ir dar kartą sveikinu su nauju vaidmeniu.Tik gal filosofinis klausimas.Jūsų mąstymo procesas apie pramonės konsolidavimą Europoje konteinerių kartono srityje.Kalbėjome apie tai anksčiau, bet gal tik norėdami atsigaivinti, ar įžvelgiate kokių nors privalumų?Ar jums būtų įdomu dalyvauti naujame vaidmenyje?O gal vis tiek pasiliksite tai, ką norite auginti ekologiškai?
Kaip sakiau, manau, ačiū, Brianai, už klausimą.Manau, grįžome prie savo prioritetų.Manome, kad turime puikių galimybių toliau plėsti savo verslą.Bet panašiai, susijungimai ir įsigijimai yra mūsų pasirinkimas, todėl turime išnaudoti šias galimybes ir toliau jų ieškosime.Manau, kad konsolidacija savaime yra – turi tam tikrą patrauklumą, bet į tai reikia žiūrėti atsižvelgiant į galimos vertės kūrimą.Taigi, ką už tai mokate, ir turite būti labai aiškus, kad iš tokio konsolidavimo galite sukurti realias sinergijos galimybes ir tai sukuria tikrą konkurencinį pranašumą.Taigi į visus šiuos dalykus visada reikia atsižvelgti.Taigi mes niekada to neatmetėme.Tuo pačiu metu esame labai aiškūs, kad tai turi atitikti mūsų vertinimo kriterijus.
Gerai, šaunu.Ir toliau – dabar, kalbant apie jūsų paskelbtus kainų padidinimus, šių metų pabaigoje bus daug naujų pajėgumų ir didžioji dalis pajėgumų iš tikrųjų yra apkrauta atgaline sistema.Ar yra rizika, kad, kai rinkoje pasirodys nauji pajėgumai, turėsite atsisakyti dalies šių kainų padidėjimo?
Manau, kad esame labai įsitikinę šiuo metu turima padėtimi ir toliau diskutuosime su savo klientais apie dabartinį kainų didinimą.Manau, kad ateitis priklauso nuo daugybės skirtingų veiksnių.Manau, taip, atsiranda naujų pajėgumų, bet taip pat yra geras augimas, kalbant apie struktūrinio augimo dinamiką gofruotojo kartono erdvėje, kuri, manome, artimiausiu metu neišnyks.Mes taip pat turime mįslę apie Kiniją.Akivaizdu, kad šiuo metu tai yra aktuali tema dėl kitų priežasčių, bet manau, kad mes vis dar tai matome, kai kyla klausimas dėl Kinijos importo draudimo OCC pusėje.Šių metų pabaigoje tai vienaip ar kitaip turi turėti įtakos pasauliniams konteinerių kartono prekybos srautams.Taigi reikia atsižvelgti į visus šiuos veiksnius.Taigi manau, kad atskirai žiūrėti į pajėgumų padidėjimą Europoje visada yra neteisinga.
Tiesiog vienas greitas paaiškinimas dėl dėžutės kainų.Ar teisinga daryti išvadą, kad jei konteinerių kainos kils per tą dėžės procesą, kasmet bus gana stabilus?
Manau, kaip sakiau anksčiau, Ross, manau, akivaizdu, kad kartono kainų padidėjimas padėtų dėžių kainoms.
Manau, kad tai matematikos funkcija, ar ne?Taigi turėsime suprasti, kokios įtakos turės kartono kainoms, kurios turės įtakos dėžių kainoms.Tačiau koks tiksliai yra šių kainų pokyčių laiko klausimas.Kol kas nenorėčiau tuo spėlioti.
Gerai.Manau, kad turime laiko.Jei dar vienas klausimas iš salės?Atsiprašau, Wade.Tiesą sakant, neturime laiko, bet laiko rasim.
Wade'as Napier iš Avior Capital Markets.Andrew, jūs anksčiau kalbėjote apie savo gebėjimą sukurti specialų komponentą kartono versle su baltu viršumi ir gofruotu sluoksniu, o dabar kalbate apie kraftpopieriaus specialybes.Kadangi kraftpopieriaus kainos mažėja, ar specialaus kraftpopieriaus kainos buvo atsietos nuo jūsų standartinių rūšių, naudojamų statybinėse medžiagose?Ir tada ar galite tiesiog priminti, kiek procentų to kraftpopieriaus verslo sudaro specialybės?
Ir tada mano antrasis klausimas būtų susijęs su nepadengto smulkaus popieriaus verslu. Uždarius Merebank PM buvo daug judančių dalių – vienas iš PM ten ir Neusiedler.Kokia buvo jūsų pagrindinė paklausa šiame versle?O kaip jūs matote tą rinką 2020 m., atsižvelgiant į tam tikrą kainų silpnumą praėjusių metų pabaigoje ir ar galite suteikti mums šiek tiek spalvų?
Žinoma.Taip, turiu galvoje, kad būtų labai konkretūs, – ir aš žinau, kad žodis specialybė gali būti vartojamas įvairiame kontekste.Taigi, mes kalbame apie konteinerių plokštes, yra įprastų rūšių arba universalių klasių nebalinto kraftlainerio perdirbimo, o tada jūs turite nišą arba specialias programas, tokias kaip balta danga ir semichem.
Kalbant apie kraftpopierių, mes paprastai išskiriame maišų kraftpopieriaus rūšis, kurios paprastai naudojamos jūsų pramoniniams maišams.Ir tada specialybės, apimančios MG, MF, šių tipų – šių subkategorijų pritaikymo spektrą.Kalbant apie mūsų verslo kiekį, tai sudaro apie 300 000 tonų iš mūsų 1,2 mln., 1,3 mln. tonų visos kraftpopieriaus gamybos.Kainodaros dinamika skiriasi.Panašiai, pasiūlos ir paklausos pagrindai šiuo metu yra gana skirtingi.Mes matome, kaip jau minėjau, 2019 m. pastebėjome paklausos silpnumą, ir turėsime pamatyti, kaip tai klostysis, nes tai labiau priklauso nuo statybų. ypač tose, kaip sakau, mūsų eksporto rinkose.Specialiuosiuose segmentuose daug kas patenka į šias nišines pakavimo programas, skirtas daugiau mažmeninės prekybos reikmėms, o vėliau – visoms kitoms specialioms reikmėms, pavyzdžiui, popieriui ir panašiai.Taigi labai skiriasi, skirtingos rinkos.Ir, bet apskritai, paklausos vaizdas šioje srityje yra labai stiprus.Ir tai – matome gerą augimą.Ten taip pat yra konkurencija, kaip galite įsivaizduoti, ji taip pat pritraukia konkurentus į tą erdvę.Taigi jūs matote tą dinamišką žaidimą.Tačiau realus kainų spaudimas šiais metais buvo daug didesnis dėl maišų kraft pusės.
Kalbant apie puikų popierinį vaizdą, turiu omenyje, kad vienintelės tikros judančios dalys, jei taip vadinsite, nuo praėjusių metų, kalbant apie mūsų verslo struktūrinius pokyčius, buvo tos vienos popieriaus mašinos Merebanke uždarymas.Be to, kontekste viskas vyksta kaip įprasta.Manau, kad jūs užsimenate apie tai, kad Neusiedler buvo prastovos, nes Neusiedler yra labai specializuotas popierius. Aš vartoju šį terminą ir vėlgi, smulkaus popieriaus segmente jūs turite aukščiausios kokybės produktus. ir tikrai Neusiedler yra aukščiausios klasės gamintojas, ir labai svarbu, kad jis sutelktų dėmesį į tai.Ir tai yra pagrindinis dėmesys.Jei ta rinka bus švelnesnė, mes tikrai negaminsime prekių rūšių toje Neusiedler operacijoje.Taigi mes visada judrūs, kai kalbame apie tai, kaip valdome tą portfelį.
Kalbant apie bendrą rinką, nes, vėlgi, būdami pigių gamintojų gamintojai, esame labai įsitikinę, kad galime užsidirbti pinigų iš kiekvienos tonos, kurią pagaminame savo didelėse integruotose operacijose.Mums kyla klausimas dėl ilgalaikės struktūrinės dinamikos.Akivaizdu, kad plonas popierius paprastai yra produktas, kurio struktūrinis nuosmukis brandžiose rinkose.Jis yra daug stabilesnis besivystančiose rinkose.Bet tai yra tai, ką mes planuojame kaip verslą.
Manau ten uždarysime.Labai dėkoju už jūsų dėmesį ir atvykimą šiandien, tokią šaltą ir drėgną dieną čia, Londone, bet taip pat dėkoju jums už dėmesį ir per internetinę transliaciją, ir aš baigsiu tai.Labai ačiū.
Paskelbimo laikas: 2020-03-11