COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
2019 оны сүүлийн саруудад дэлхийн эрсдэл буурсан гэж Euromoney-ийн улс орнуудын эрсдэлийн судалгаагаар Хятад, АНУ-ын худалдааны маргааны гацааг арилгах амжилтын шинж тэмдэг илэрч, инфляци буурч, сонгууль илүү тодорхой үр дүнд хүрч, бодлого боловсруулагчид эдийн засгийг дэмжих арга хэмжээнд шилжсэн байна. эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих.
2007-2008 оны дэлхийн санхүүгийн хямралаас хойш өнөөг хүртэл байж болох 100 онооноос 50-аас доош оноотой байсан ч бизнесийн итгэл тогтворжиж, улс төрийн эрсдэлүүд намжихын хэрээр дэлхийн эрсдэлийн дундаж оноо 3-4-р улирлаас дээшилсэн.
Энэхүү бага оноо нь дэлхийн хөрөнгө оруулагчдын төлөв байдалд ихээхэн таагүй байдал байсаар байгааг илтгэж байгаа бөгөөд протекционизм болон уур амьсгалын өөрчлөлт сүүдэрлэж, Хонгконгийн хямрал үргэлжилж, АНУ-ын сонгууль ойртож байгаа, Ирантай холбоотой нөхцөл байдал зэрэг олон шинж чанар нь дэлхийн эдийн засгийг тогтвортой байлгаж байна. эрсдэлийн температур одоогоор нэмэгдсэн.
Мэргэжилтнүүд 2019 онд Франц, Герман, Итали, Япон, Их Британи, АНУ зэрэг G10-ын ихэнх гишүүн орнуудын зэрэглэлийг бууруулж, худалдааны зөрчилдөөн эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийг бууруулж, улс төрийн дарамт, тухайлбал ээлжит ээлжит бус ээлжит сонгууль явуулахад хүргэсэн Brexit-ийн хүндрэл зэрэг улс төрийн дарамт нэмэгдэж, нөхцөл байдал тогтворжсон. дөрөвдүгээр улирал.
ОУВС-гийн мэдээлснээр, нэг талаас АНУ, Хятад, нөгөө талаас АНУ, ЕХ-ны протекционизмын улмаас өндөр хөгжилтэй орнуудын эдийн засгийн өсөлт хоёр дахь жилдээ удааширч, бодит үзүүлэлтээр хоёр хувиас доош буурсан байна.
2019 оны сүүлийн саруудад Бразил, Чили, Эквадор, Парагвай зэрэг улсын зэрэглэл буурсан нь Латин Америкт эрсдэлийн оноо муудсан нь зарим талаараа нийгмийн тогтворгүй байдлаас үүдэлтэй юм.
Аргентины эдийн засгийн хүндрэл, сонгуулийн үр дүн нь тус улс өрийн бүтцийн өөрчлөлтийг эхлүүлж байгаа энэ үед хөрөнгө оруулагчдыг ч бухимдуулж байна.
Энэтхэг, Индонез, Ливан, Мьянмар (энэ жилийн сонгуулийн өмнө), Өмнөд Солонгос (мөн 4-р сард сонгууль болох гэж байгаа), Турк зэрэг хөгжиж буй болон бусад зах зээлүүдэд улс төрийн уур амьсгал, эдийн засагт итгэх итгэл суларсан тул шинжээчид оноогоо бууруулжээ. .
Арваннэгдүгээр сард болсон дүүргийн зөвлөлийн сонгуулиар ардчиллын төлөөх нэр дэвшигчид асар их ялалт байгуулсны дараа эсэргүүцлийн жагсаал намжих шинж тэмдэг илрээгүй тул Хонконгийн оноо мөн буурчээ.
ОУВС-гийн мэдээлснээр хэрэглээ, экспорт, хөрөнгө оруулалт, жуулчдын тоо огцом буурч байгаа энэ үед ДНБ өнгөрсөн онд бодитоор 1.9%-иар буурч, 2020 онд ердөө 0.2%-иар өсөх төлөвтэй байна.
Сингапурын Наньян Технологийн Их Сургуульд төвтэй ECR судалгааны оролцогч Фридрих Ву Хонконгийн ирээдүйн бизнесийн төв, санхүүгийн төв болох улс төрийн түгжрэл сүйрнэ гэж үзэж байна.
Жагсагчид “Бүх юм уу юу ч биш” гэсэн байр суурийг баримталж байна (“Таван шаардлага, нэг дутуу биш”).Бээжингийн бүрэн эрхэд халдсан эдгээр шаардлагыг биелүүлэхийн оронд Бээжин Хонг Конг дахь олсоо чангална гэж би итгэж байна."
Бүрэн эрхт байдлын асуудлаар Ву хэлэхдээ, үр дагавар нь хичнээн хэцүү байсан ч Бээжин хэзээ ч буулт хийхгүй.Түүнээс гадна Хонконг бол зайлшгүй "алтан өндөглөдөг галуу" байхаа больсон гэж тэр хэлэв.
“2000 онд дэлхийн номер нэг чингэлэг боомт байсан Хонг Конг одоо Шанхай, Сингапур, Нинбо-Жоушань, Шенжэн, Пусан, Гуанжоугийн араас долоод оржээ.Харин наймдугаарт бичигддэг Чиндао хурдацтай өсч байгаа бөгөөд хоёроос гурван жилийн дараа түүнийг гүйцэх болно."
Үүний нэгэн адил, Лондонгийн 2019 оны 9-р сарын дэлхийн санхүүгийн төвүүдийн индексийн дагуу HK гуравдугаарт жагссан хэвээр байхад Шанхай Токиог гүйцэж тавд, Бээжин, Шэньжэнь долоо, есдүгээр байрт орсон байна.
“HK-ийн эх газар болон дэлхийн бусад улс хоорондын эдийн засаг/санхүүгийн интерфэйс болох үүрэг маш хурдан буурч байна.Тиймээс Бээжин жагсагчдад илүү хатуу байр суурь баримталж чадна” гэж Ву хэлэв.
Тайваний тухайд тэрээр хэлэхдээ, Хонконг дахь улс төрийн үйл явц нь Хятадтай ойр дотно харилцаа тогтоохыг эсэргүүцэх хандлагаа улам л хатууруулах болно, гэвч Хонконг сүйрсэн нь эх газартай илүү нэгдсэн Тайванийн эдийн засагт эдийн засгийн хувьд тийм ч их нөлөө үзүүлэхгүй. .
Энэхүү эдийн засгийн тогтвортой байдлын ачаар Тайваний эрсдэлийн үнэлгээ дөрөвдүгээр улиралд сайжирсан гэж судалгаа харуулж байна.
"Хонконг дахь бүс нутгийн төв оффистой олон үндэстэн дамнасан корпорацууд оршин суух газраа Сингапур руу шилжүүлэх талаар бодож үзэх бөгөөд өндөр орлоготой хүмүүс баялгийнхаа зарим хэсгийг Сингапурын сайн зохицуулалттай санхүүгийн салбар болон үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлд байршуулах болно."
Хятад, Сингапурт ажиллаж байсан туршлагатай Тиаго Фрейре судалгаанд оролцсон өөр нэг хүн илүү болгоомжтой ханддаг.Тэрээр Сингапур зарим компаниуд үйл ажиллагаагаа Хонг Конгоос Сингапур руу шилжүүлэх нь ашиг тус хүртэх болно, ялангуяа санхүүгийн компаниуд нь "Гадаадын компаниудын Хятад руу нэвтрэх гарц болох Хонг Конг шиг сайн байр суурьтай" гэдэгт итгэхгүй байна.
Судалгаанд хамрагдсан хэд хэдэн бүтцийн үзүүлэлтүүдийн нэг болох хүн ам зүйн хүчин зүйлийн зэрэглэл буурсантай холбоотойгоор Сингапурын оноо дөрөвдүгээр улиралд хүртэл буурсан байна.
"Сүүлийн улиралд бид Сингапурын хүн ам зүйн тогтвортой байдалд илүү их дарамт учруулж буй зарим үйл явдлуудыг харсан" гэж Фрейр хэлэв."Төрөлтийн тал дээр бид засгийн газар Сингапурын хосуудад IVF эмчилгээний зардлын 75 хүртэлх хувийг татаас олгох шинэ хөтөлбөр хэрэгжүүлж байгааг харлаа.Харамсалтай нь энэ нь төр засгаас төрөлтийн түвшинг дээшлүүлэхийн тулд бүх зүйлийг оролдож байгааг харуулах гэсэн бэлгэдлийн алхам мэт санагдаж байна, гэхдээ үр дүнтэй шийдэл биш, учир нь энэ нь үр дүнд хүрэх магадлал багатай юм."
Засгийн газар мөн Сингапур руу цагаачлахыг хязгаарлах замаар цагаачлалын түлхэлт, хааяа эсэргүүцлийг арилгахыг хичээж байна."Жишээлбэл, Сингапурын засгийн газар тодорхой компаниудад ажиллаж буй цагаачдын тоог 2020 онд ажиллах хүчний 40% -иас 38% хүртэл хязгаарлаж байна."
Гэсэн хэдий ч судалгаанаас харахад 4-р улиралд бүртгэгдээгүй сайжирч байгаагаас илүү хөгжиж буй зах зээлүүд - 80 улс 38 улстай харьцуулахад илүү аюулгүй болж, эрсдэлтэй болж (үлдсэн нь өөрчлөгдөөгүй) - хамгийн алдартай нь Орос юм.
FEB RAS эдийн засгийн судалгааны хүрээлэнгийн ахлах судлаач Дмитрий Изотовын хэлснээр түүний эргэн ирэлт нь янз бүрийн хүчин зүйлээс шалтгаална.
Нэг нь мэдээж газрын тосны үнэ өндөр байгаа нь газрын тосны компанийн орлогыг нэмэгдүүлж, засгийн газрын санхүүг илүүдүүлж байгаа явдал юм.Валютын ханш тогтворжихын хэрээр иргэдийн орлого хэрэглээтэй зэрэгцэн өссөн.
Изотов мөн боловсон хүчний хамгийн бага өөрчлөлт, эсэргүүцлийн идэвхжил буурсантай холбоотойгоор засгийн газрын тогтвортой байдал сайжирч, найдваргүй өрийг арилгах алхамаас үүдэн банкны тогтвортой байдал сайжирч байгааг тэмдэглэв.
“Өнгөрсөн оны аравдугаар сараас эхлэн банкууд хэрэглээний зээл авахыг хүссэн үйлчлүүлэгч бүрийн өрийн дарамтын хэмжээг тооцох шаардлагатай болсон нь зээл авахад хүндрэлтэй байгаа гэсэн үг.Түүгээр ч барахгүй банкуудад хөрвөх чадварын асуудал байхгүй, их хэмжээний хадгаламж татах шаардлагагүй” гэв.
Хар тэнгисийн Худалдаа, хөгжлийн банкны бодлого, стратегийн хэлтсийн дарга, Оросын өөр нэг шинжээч Панайотис Гаврас өр, зээлийн хэт өсөлт, чанаргүй зээл зэрэг эмзэг хэсгүүд байгааг тэмдэглэж, Орос улс эдийн засгийн хямралд өртөхөд өртөх болно. цочрол.Гэхдээ тэр хэлэхдээ: "Засгийн газар хэдэн жилийн турш ийм гол үзүүлэлтүүдийг хяналтандаа байлгаж, зөв чиглэлд чиглүүлэхэд шаргуу ажилласан.
“Төсвийн тэнцэл эерэг, ДНБ-ий 2-3 хувьтай тэнцэж, улсын өрийн хэмжээ ДНБ-ий 15 хувьтай тэнцэж байгаа бөгөөд үүний талаас бага хувь нь гадаад өр, хувийн гадаад өр ч буурах хандлагатай байна. Энэ нь Оросын банк, пүүсүүдэд үзүүлэх засгийн газрын бодлого, урамшууллын нэг хэсэг юм.
Кени, Нигери болон Сахарын цөлөөс өмнөх Африкийн зээлдэгчдийн дийлэнх нь, тэр дундаа хурдацтай хөгжиж буй Этиоп, тэр байтугай Өмнөд Африкийг 4-р улиралд Болгар, Хорват, Унгар, Польш, Карибын тэнгис, ТУХН болон зүүн Европын зарим орнуудад шинэчилсэн. Румын.
Өмнөд Африкийн уналтад оны эцэс гэхэд рандын ханш чангарч, валютын тогтвортой байдал сайжирсан, мөн ерөнхийлөгч Сирил Рамафосагийн үед өмнөх ерөнхийлөгчтэй харьцуулахад улс төрийн орчин сайжирсан нь тодорхой хэмжээгээр нөлөөлсөн.
Ази тивд Хятадад эрсдэлийн оноо сайжирсан (татвар, санхүүгийн салбарын шинэчлэлээс үүдэлтэй бага зэргийн өсөлт), Филиппин, Тайланд, Вьетнам зэрэг улсууд өсөх хандлагатай байгаа бөгөөд Хятадаас нүүлгэн шилжүүлсэн компаниудын үр шимийг хүртэж, татвар ногдуулахаас зайлсхийх боломжтой болсон.
Euromoney-ийн эрсдэлийн судалгаа нь хөрөнгө оруулагчдын өгөөжид нөлөөлдөг эдийн засаг, улс төр, бүтцийн олон хүчин зүйлд анхаарлаа хандуулж, санхүүгийн болон санхүүгийн бус салбар дахь оролцогч шинжээчдийн ойлголтыг өөрчлөх хариу арга хэмжээ авдаг.
Судалгааг улирал тутам хэдэн зуун эдийн засагч болон бусад эрсдэлийн мэргэжилтнүүдийн дунд явуулдаг бөгөөд үр дүнг нэгтгэж, хөрөнгийн хүртээмж, улсын өрийн статистикийн үзүүлэлтүүдийг нэгтгэн дэлхийн 174 орны нийт эрсдэлийн оноо, зэрэглэлийг гаргаж өгдөг.
1990-ээд оны эхээр судалгаа эхэлснээс хойш Euromoney-ийн онооны аргачлалыг үе үе сайжруулснаар статистикийг тайлбарлах нь төвөгтэй байдаг.
Жишээлбэл, 2019 оны 3-р улиралд шинэ, сайжруулсан онооны платформыг хэрэгжүүлэх нь үнэмлэхүй оноонд нэг удаагийн нөлөө үзүүлж, жилийн үр дүнгийн тайлбарыг өөрчилсөн боловч ерөнхийдөө харьцангуй зэрэглэл, урт хугацааны чиг хандлага эсвэл улирлын сүүлийн үеийн үзүүлэлтүүдийг хэлээгүй. өөрчлөлтүүд.
Судалгаанаас харахад аюулгүй газар Швейцарь Сингапур, Норвеги, Дани, Швед улсуудын өмнө эхний тавд багтаж буй шинэ дээд үнэлгээтэй тусгаар тогтносон улс юм.
Швейцарь улс эрсдэлээс бүрэн ангид биш гэдгийг ЕХ-той байгуулсан шинэ хүрээний хэлэлцээрээс үүдэн сүүлийн үед үүссэн хурцадмал байдлаас харж болно, үүний үр дүнд хоёр тал хөрөнгийн зах зээлд хязгаарлалт тавьжээ.Мөн ДНБ-ий өсөлтийн уналтад өртөмтгий, тэр дундаа өнгөрсөн онд огцом удааширсан.
Гэсэн хэдий ч ДНБ-ий 10%-тай тэнцэх урсгал тэнцэл, төсвийн тэнцэл, бага өр, валютын их хэмжээний нөөц, зөвшилцөлд тэмүүлэх хүчирхэг улс төрийн тогтолцоо нь хөрөнгө оруулагчдын найдвартай бүс болохыг баталж байна.
Үгүй бол АНУ, Канад зэрэг өндөр хөгжилтэй орнуудын хувьд холимог жил байсан.Дөрөвдүгээр улиралд АНУ-ын оноо бага зэрэг тэсвэрлэх чадварыг харуулсан ч хоёулаа ерөнхийдөө ихээхэн буурсан байна.
Жилийн эцэс гэхэд итгэл найдвар буурч, жижиглэнгийн худалдаа, аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл буурч, Японы хөрөнгө мөнгө буурчээ.
Евро бүсийн орнуудад Франц, Герман, Итали улс дэлхийн худалдааны зөрчилдөөн, улс төрийн эрсдэлд өртөж, Италид болсон сонгууль, Германы эрх баригч эвслийн тогтворгүй байдал, Парист болсон шинэчлэлийн эсрэг жагсаал зэрэг нь Макроны засгийн газарт дарамт шахалт үзүүлжээ.
Франц улс жилийн сүүлчээр эдийн засгийн өсөлтийг хүлээгдэж байснаас сайн авч байсан ч эрсдэлийн бие даасан шинжээч Норберт Гайлард засгийн газрын санхүүгийн үнэлгээг бага зэрэг бууруулж, "Тэтгэврийн тогтолцооны шинэчлэлийг хэрэгжүүлэх ёстой, гэхдээ энэ нь эдийн засгийн өсөлтөөс илүү зардалтай байх болно" гэж мэдэгдэв. хүлээгдэж буй.Тиймээс ойрын хоёр жилд улсын өр, ДНБ-ий харьцаа 100 хувиас доош тогтворжихыг харахгүй байна” гэв.
Euromoney-ийн судалгааны өөр нэг шинжээч бол Дэлхийн тэтгэврийн зөвлөл (WPC) болон Сингапурын эдийн засгийн форумын (SEF) дарга, Дэлхийн банкны Глобал дэд бүтцийн сангийн зөвлөх зөвлөлийн гишүүн М Николас Фирзли юм.
Өнгөрсөн долоон долоо хоног Евро бүсийн хувьд онцгой харгис байсан гэдгийг тэрээр дурдаад: “1991 оноос хойш (Персийн булангийн нэгдүгээр дайн) Германы аж үйлдвэрийн гол бүс (автомашины үйлдвэрлэл, дэвшилтэт машин хэрэгсэл) анх удаа коньюнктурын ноцтой шинж тэмдгүүдийг харуулж байна. богино хугацааны) болон бүтцийн (урт хугацааны) сул тал, Штутгарт, Вольфсбургийн машин үйлдвэрлэгчдэд ямар ч найдваргүй.
"Нөхцөл байдлыг улам дордуулж, Франц одоо тэтгэврийн сайд (мөн ерөнхийлөгч Макроны намыг үндэслэгч эцэг) Зул сарын баярын өмнөхөн гэнэт огцорч, марксист үйлдвэрчний эвлэлүүд нийтийн тээврийг зогсоож, гамшигт хүргэсэн" тэтгэврийн шинэчлэлийн төлөвлөгөөнд" орооцолдож байна. Францын эдийн засагт үзүүлэх үр дагавар."
Гэсэн хэдий ч Кириакос Мицотакисын "Шинэ ардчилал" намыг ялсны дараа баруун төвийн шинэ засгийн газар байгуулагдсаны дараа Кипр, Ирланд, Португал, ялангуяа Грекийн хувьд өрөнд баригдсан бүс нутгийн хувьд илүү сайн жил болсон. долдугаар сард ээлжит бус сонгууль болно.
Засгийн газар анхны төсвөө хамгийн бага шуугиантай баталж чадсан бөгөөд шинэчлэлийг хэрэгжүүлсний хариуд өрийг тодорхой хэмжээгээр чөлөөлсөн.
Грек улс асар их өрийн дарамтыг үүрч, евро бүсийн бусад бүх орноос хамаагүй доогуур буюу дэлхийн эрсдэлийн зэрэглэлд 86-р байранд жагссан хэвээр байгаа ч өнгөрсөн онд ДНБ-ий жилийн өсөлт нь 2%-иас давж, эдийн засгийн хамгийн сайн үзүүлэлтээ үзүүлсэн. хоёрдугаар болон гуравдугаар улиралд.
Итали, Испани улс мөн жилийн сүүлчээр өсөж, эдийн засгийн үзүүлэлтүүд хүлээгдэж байснаас сайн, банкны салбар болон өрийн асуудал багасч, улс төрийн эрсдэлүүд намжсан зэрэгт хариу үйлдэл үзүүлэв.
Шинжээчид 2020 оны хэтийн төлөвийн талаар болгоомжилсон хэвээр байна. Арваннэгдүгээр сард болох сонгууль, Хятадтай харилцах харилцаа, Ирантай хөгжиж буй нөхцөл байдал зэрэг АНУ-д нөлөөлөх эрсдэлээс гадна Германы хөрөнгө мөнгө буурч байна.
Түүний үйлдвэрлэлийн бааз нь худалдааны тариф, байгаль орчны зохицуулалтын давхар дарамттай тулгараад байгаа бөгөөд Ангела Меркелийн консерваторууд болон түүний шинэ удирдлага дор илүү зүүний үзэлтэй социал демократ түншүүдийн хооронд хурцадмал байдал улам хурцадсан тул улс төрийн тавцан улам бүр тодорхойгүй байна.
Эрсдэлийн шинжээчид сонгуулийн ерөнхий дүнг дүгнэж, Борис Жонсоны консерватив намыг хүчтэй олонх болгож, хууль тогтоох саадыг арилгасан ч Их Британийн нөхцөл байдал бас л ээдрээтэй хэвээр байна.
Норберт Гайлард зэрэг олон шинжээчид Их Британийн засгийн газрын тогтвортой байдлын оноог ахиулсан.“Миний үндэслэл бол 2018-2019 онд Их Британийн засгийн газар тогтворгүй, Умард Ирландын Ардчилсан холбооны намаас хараат байсан.
"Одоо бүх зүйл илүү тодорхой болж, Brexit сөрөг хэдий ч Ерөнхий сайд Борис Жонсон олонхи болж, Европын холбоотой хэлэлцээр хийх үед түүний наймаа хийх хүч урьд өмнөхөөсөө илүү байх болно."
Шинжээчид Brexit-д хүрэх илүү шийдэмгий хүрээг харгалзан Гайлард шиг хэтийн төлөвийн талаар илүү итгэлтэй байсан хүмүүс болон засгийн газрын төсвийн зарлагын төлөвлөгөө болон засгийн газрын төсвийн зарлагын төлөвлөгөөг харгалзан Их Британийн эдийн засаг, төсвийн дүр төрхийг анхааралтай ажиглаж буй хүмүүс хоёр хуваагджээ. -ЕХ-той хийх худалдааны хэлэлцээрийн үр дүн таагүй байх ёстой.
Гэсэн хэдий ч Хятад, түүнчлэн АНУ, Канад, Австрали, Сингапур, Абу Даби ("тэтгэврийн супер гүрнүүд") зэрэг урт хугацааны хөрөнгө эзэмшигчид Их Британид урт хугацааны бооцоо тавихад бэлэн байна гэж Фирзли үзэж байна. хэт их төсвийн зарлага, Brexit-тэй холбоотой төсвийн эрсдэл богино хугацаанд.
Нөгөөтэйгүүр, Герман, Люксембург, Нидерланд, Дани зэрэг санхүүгийн үнэн алдартны "евро бүсийн үндсэн" харьяалалд "ирэх саруудад урт хугацааны гадаадын хөрөнгө оруулагчдыг татахад маш хэцүү байх болно".
Дэлгэрэнгүй мэдээллийг https://www.euromoney.com/country-risk, мөн https://www.euromoney.com/research-and-awards/research хаягаар орж улс орны эрсдэлийн талаарх сүүлийн үеийн мэдээллийг авна уу.
Euromoney Country Risk платформ дээрх шинжээчдийн эрсдэлийн үнэлгээний талаар илүү ихийг мэдэхийг хүсвэл туршилтанд бүртгүүлнэ үү
Энэ сайтын материал нь санхүүгийн байгууллагууд, мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид, тэдний мэргэжлийн зөвлөхүүдэд зориулагдсан болно.Энэ нь зөвхөн мэдээллийн зориулалттай.Энэ сайтыг ашиглахаасаа өмнө манай Нөхцөл, Нууцлалын бодлого, Күүки зэргийг уншина уу.
Бүх материал нь зохиогчийн эрхийн хуулийг чанд мөрддөг.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Шуудангийн цаг: 2020 оны 1-р сарын 16-ны хооронд