COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Ir-riskju globali naqas fl-aħħar xhur tal-2019, skont l-istħarriġ dwar ir-riskju tal-pajjiż tal-Euromoney, hekk kif ħarġu sinjali ta’ avvanz biex jintemm l-imblokk dwar it-tilwima kummerċjali bejn iċ-Ċina u l-Istati Uniti, l-inflazzjoni naqset, l-elezzjonijiet taw riżultati aktar ċerti, u dawk li jfasslu l-politika daru għal miżuri ta’ stimolu. biex tappoġġja t-tkabbir ekonomiku.
Il-medja tal-punteġġ medju tar-riskju globali tjieb mit-tielet sar-raba’ kwart hekk kif il-fiduċja tan-negozju stabbilizzat u r-riskji politiċi kkalmaw, għalkemm kien għadu taħt il-50 minn 100 punt possibbli, fejn baqa’ sa mill-kriżi finanzjarja globali tal-2007-2008.
Il-punteġġ baxx qed jindika li għad hemm ħafna skumdità fil-prospettiva globali tal-investituri, bil-protezzjoniżmu u t-tibdil fil-klima jitfgħu dell, il-kriżi ta’ Ħong Kong tippersisti, l-elezzjonijiet tal-Istati Uniti imminenti u s-sitwazzjoni mal-Iran fost ħafna fatturi oħra li jżommu d-dinja globali. temperatura tar-riskju żdiedet għalissa.
L-esperti naqqsu l-grad tal-parti l-kbira tal-G10 fl-2019, inklużi Franza, il-Ġermanja, l-Italja, il-Ġappun, ir-Renju Unit u l-Istati Uniti, hekk kif il-frizzjonijiet kummerċjali naqqsu l-prestazzjoni ekonomika u żdiedu l-pressjonijiet politiċi – inklużi d-diffikultajiet ta’ Brexit li wasslu għal elezzjoni ġenerali ġdida – għalkemm is-sitwazzjoni stabbilizzat fl- ir-raba’ kwart.
It-tkabbir ekonomiku tal-ekonomiji avvanzati naqas għat-tieni sena suċċessiva, u niżel taħt it-2 % f’termini reali, skont l-IMF, minħabba protezzjoniżmu bejn l-Istati Uniti u ċ-Ċina minn naħa, u l-Istati Uniti u l-UE min-naħa l-oħra.
Il-punteġġi tar-riskju marru għall-agħar fl-Amerika Latina, bi tnaqqis fil-grad li seħħ fil-Brażil, iċ-Ċilì, l-Ekwador u wkoll il-Paragwaj fl-aħħar xhur tal-2019, parzjalment immexxija mill-instabilità soċjali.
Id-diffikultajiet ekonomiċi u l-eżitu elettorali tal-Arġentina qed iqanqlu wkoll lill-investituri hekk kif il-pajjiż jibda ristrutturar ieħor tad-dejn.
L-analisti naqqsu l-punteġġi tagħhom għal diversi swieq oħra emerġenti u tal-fruntiera, inklużi l-Indja, l-Indoneżja, il-Libanu, il-Mjanmar (qabel l-elezzjonijiet ta’ din is-sena), il-Korea t’Isfel (li qed tiffaċċja wkoll l-elezzjonijiet f’April), u t-Turkija, hekk kif il-fiduċja fil-klima politika u l-ekonomija naqset .
Il-punteġġ ta’ Hong Kong niżel aktar ukoll, hekk kif il-protesti ma wrew l-ebda sinjali ta’ tnaqqis wara kisbiet kbar għall-kandidati favur id-demokrazija fl-elezzjonijiet tal-kunsilli distrettwali f’Novembru.
Bil-konsum, l-esportazzjonijiet u l-investiment li qed jonqsu, u l-wasliet tat-turisti jonqsu, il-PGD x'aktarx li naqas f'termini reali b'1.9% is-sena li għaddiet filwaqt li mbassar li jikber b'0.2% biss fl-2020 skont l-IMF.
Il-futur ta 'Hong Kong bħala ċentru tan-negozju u ċentru finanzjarju se jkun ikkundannat minn gridlock politiku jemmen Friedrich Wu, kontributur ta' stħarriġ ECR ibbażat fl-Università tat-Teknoloġija ta 'Nanyang f'Singapor.
“Id-dimostranti ħadu approċċ ta’ ‘kollox jew xejn’ (“Ħames Talbiet, Mhux Waħda Anqas”).Minflok ma tilqa’ dawn it-talbiet, li jisfidaw id-drittijiet sovrani ta’ Beijing, nemmen li Beijing minflok se jissikka l-ħbula tiegħu fuq Ħong Kong.”
Dwar il-kwistjoni tas-sovranità, Wu jgħid li Beijing qatt mhu se jikkomprometti irrispettivament minn kemm huma koroh il-konsegwenzi.Barra minn hekk, Ħong Kong m'għadux il-"wiżż li tbid il-bajd tad-deheb" indispensabbli, jissuġġerixxi.
“Mill-port tal-kontejners numru wieħed fid-dinja fl-2000, Ħong Kong issa niżel għan-numru sebgħa, wara Shanghai, Singapor, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan u Guangzhou;u n-numru tmienja, Qingdao, qed jiżdied b’rata mgħaġġla u se jaqbżu fi żmien sentejn jew tlieta.”
Bl-istess mod, skont l-aktar tard, l-Indiċi taċ-Ċentri Finanzjarji Globali ta 'Settembru 2019 ta' Londra, filwaqt li HK kienet għadha kklassifikata bħala numru tlieta, Shanghai tela' sal-ħames pożizzjoni qabeż lil Tokyo, filwaqt li Beijing u Shenzhen kienu kklassifikati fis-seba 'u d-disa' rispettivament.
“Ir-rwol ta' HK bħala interface ekonomiku/finanzjarju bejn il-kontinent u l-bqija tad-dinja qed jonqos malajr.Huwa għalhekk li Beijing jista’ jaffordja li jieħu pożizzjoni aktar iebsa lejn id-dimostranti,” tgħid Wu.
Fir-rigward tat-Tajwan, iżid jgħid, l-iżviluppi politiċi f’Hong Kong se jwebbsu biss l-attitudni tagħhom kontra rabtiet eqreb maċ-Ċina, għalkemm ekonomikament il-mewt ta’ Hong Kong mhux se jkollha impatt kbir fuq l-ekonomija Tajwaniża, li fil-fatt hija aktar integrata mal-kontinent. .
Sostnut minn din ir-reżiljenza ekonomika, il-punteġġ tar-riskju tat-Tajwan tjieb fir-raba 'kwart, juri l-istħarriġ.
"Ħafna korporazzjonijiet multinazzjonali bil-kwartieri ġenerali reġjonali tagħhom f'Hong Kong se jikkunsidraw li jaqilbu d-domiċilji tagħhom lejn Singapor u individwi b'valur nett għoli jipparkjaw ftit mill-ġid tagħhom fis-settur finanzjarju u s-suq tal-proprjetà regolat tajjeb ta' Singapor."
Tiago Freire, kontributur ieħor għall-istħarriġ, li għandu esperjenza ta’ xogħol kemm fiċ-Ċina kif ukoll f’Singapor, huwa aktar kawt.Huwa jargumenta li filwaqt li Singapor se jibbenefika minn xi kumpaniji li jċaqalqu l-operazzjonijiet tagħhom minn Ħong Kong għal Singapor, b'mod partikolari kumpaniji finanzjarji, ma jemminx li huwa "pożizzjonat tajjeb daqs Hong Kong biex jopera bħala portal għaċ-Ċina għal kumpaniji barranin".
Il-punteġġ ta 'Singapor saħansitra naqas fir-raba' kwart, prinċipalment minħabba tnaqqis fil-fattur demografiku, wieħed minn bosta indikaturi strutturali fl-istħarriġ.
"L-aħħar kwart rajna xi żviluppi li poġġew aktar pressjoni fuq l-istabbiltà demografika ta 'Singapor", jgħid Freire.“Min-naħa tal-fertilità, rajna lill-gvern iniedi programm ġdid biex jissussidja sa 75% tal-ispejjeż tat-trattament tal-IVF għall-koppji ta’ Singapore.Sfortunatament, din tidher li hija mossa simbolika, maħsuba biex turi li l-gvern qed jipprova minn kollox biex itejjeb ir-rata tal-fertilità, u mhux soluzzjoni effettiva għall-problema, peress li mhux probabbli li jkollha effett sinifikanti.”
Il-gvern qed jipprova wkoll jindirizza l-ispinta fuq l-immigrazzjoni u l-protesta okkażjonali billi jillimita l-immigrazzjoni lejn Singapor."Pereżempju, il-gvern ta' Singapor qed jillimita n-numru ta' immigranti li jaħdmu f'ċerti kumpaniji minn 40% għal 38% tal-forza tax-xogħol tagħhom fl-2020."
L-istħarriġ madankollu jindika li aktar swieq emerġenti milli le rreġistraw titjib fir-raba 'kwart - 80 pajjiż li saru aktar sikuri meta mqabbla ma' 38 li saru aktar riskjużi (il-bqija mhux mibdula) - b'wieħed mill-aktar notevoli tkun ir-Russja.
Ir-rimonta tagħha hija dovuta għal diversi fatturi, skond Dmitry Izotov, riċerkatur anzjan fl-istitut ta 'riċerka ekonomika FEB RAS.
Wieħed naturalment huwa l-prezz ogħla taż-żejt, li jsaħħaħ id-dħul tal-kumpaniji taż-żejt u jipproduċi surplus fuq il-finanzi tal-gvern.Bi stabbiltà akbar tar-rata tal-kambju, id-dħul personali żdied, flimkien mal-konsum.
Izotov jinnota wkoll it-titjib fl-istabbiltà tal-gvern minħabba bidliet minimi fil-persunal u t-tnaqqis fl-attività ta 'protesta, u għall-istabbiltà bankarja li tirriżulta minn ċaqliq biex jiġi indirizzat id-dejn ħażin.
“Minn Ottubru tas-sena l-oħra l-banek ġew mitluba jikkalkulaw il-livell ta’ piż tad-dejn għal kull klijent li jrid jieħu self tal-konsumatur, li jfisser li jikseb self huwa aktar diffiċli.Barra minn hekk, il-banek m’għandhom l-ebda problemi bil-likwidità, u m’għandhomx għalfejn jattiraw depożiti fuq skala kbira.”
Panayotis Gavras, espert ieħor Russu li huwa kap tal-politika u l-istrateġija fil-Bank tal-Kummerċ u l-Iżvilupp tal-Baħar l-Iswed, jinnota li hemm oqsma ta’ vulnerabbiltà f’termini ta’ dejn, tkabbir eċċessiv tal-kreditu u self improduttiv, li jħallu lir-Russja esposta f’każ ta’ sitwazzjoni ekonomika. xokk.Iżda jirrimarka li: “Il-gvern kien assidu biex iżomm indikaturi ewlenin bħal dawn taħt kontroll u/jew tendenza fid-direzzjoni t-tajba għal diversi snin.
“Il-bilanċ tal-baġit huwa pożittiv, xi mkien bejn 2-3% tal-PGD, il-livelli tad-dejn pubbliku huma fl-ordni ta’ 15% tal-PGD, li anqas minn nofshom huwa dejn estern, u d-dejn estern privat ukoll qed imur ’l isfel, mhux żgħir. parti minħabba l-politiki u l-inċentivi tal-gvern għall-banek u d-ditti Russi.”
Il-Kenja, in-Niġerja u l-maġġoranza l-kbira ta’ dawk li jissellfu l-Afrika sub-Saħarjana, inkluż l-Etjopja li qed jespandu malajr u anke l-Afrika t’Isfel, ġew imtejba fir-raba’ kwart flimkien ma’ partijiet mill-Karibew, is-CIS u l-Ewropa tal-Lvant, li jinkludu l-Bulgarija, il-Kroazja, l-Ungerija, il-Polonja u ir-Rumanija.
Il-bounce tal-Afrika t'Isfel kien parzjalment immexxi minn titjib fl-istabbiltà tal-munita bir-rand jissaħħaħ lejn l-aħħar tas-sena, kif ukoll ambjent politiku li qed jitjieb taħt il-president Cyril Ramaphosa meta mqabbel mal-predeċessur tiegħu.
Fl-Asja, il-punteġġi tar-riskju tjiebu fiċ-Ċina (bounce żgħir li jirriżulta parzjalment mir-riformi fis-settur tat-taxxa u finanzjarju), flimkien mal-Filippini, it-Tajlandja u l-Vjetnam li jiftaħru prospetti ta’ tkabbir sod u jibbenefikaw minn kumpaniji li jirrilokaw miċ-Ċina biex jevitaw tariffi punittivi.
L-istħarriġ tar-riskju tal-Euromoney jipprovdi gwida reattiva għall-perċezzjonijiet li jinbidlu tal-analisti parteċipanti kemm fis-setturi finanzjarji kif ukoll dawk mhux finanzjarji, li jiffoka fuq firxa ta’ fatturi ekonomiċi, politiċi u strutturali ewlenin li jaffettwaw il-qligħ tal-investituri.
L-istħarriġ isir kull tliet xhur fost bosta mijiet ta’ ekonomisti u esperti oħra tar-riskju, bir-riżultati miġbura u aggregati flimkien ma’ kejl ta’ aċċess għall-kapital u statistika tad-dejn sovran biex jipprovdu punteġġi u klassifiki tar-riskju totali għal 174 pajjiż madwar id-dinja.
L-interpretazzjoni tal-istatistika hija kkumplikata minn titjib perjodiku fil-metodoloġija tal-punteġġ tal-Euromoney peress li l-istħarriġ beda fil-bidu tad-disgħinijiet.
L-implimentazzjoni ta' pjattaforma ta' punteġġ ġdida u mtejba fit-tielet kwart tal-2019, pereżempju, kellha impatt ta' darba fuq il-punteġġi assoluti, bidlet l-interpretazzjoni tar-riżultati annwali, iżda b'mod ġenerali mhux il-klassifikazzjonijiet relattivi, ix-xejriet fit-tul jew l-aħħar tliet xhur. bidliet.
L-istħarriġ għandu sovran ġdid bl-ogħla klassifikazzjoni bl-Isvizzera ta’ kenn sikur li timxi fl-ewwel post qabel Singapor, in-Norveġja, id-Danimarka u l-Isvezja li jiffurmaw il-bqija tal-aqwa ħamsa.
L-Isvizzera mhijiex kompletament ħielsa mir-riskju, kif muri minn tensjonijiet riċenti dwar ftehim qafas ġdid mal-UE, li jirriżulta fiż-żewġ naħat jimponu restrizzjonijiet tas-suq tal-ishma.Huwa wkoll suxxettibbli għal perjodi ta 'tkabbir tal-PGD moribund, inkluż tnaqqis qawwi s-sena li għaddiet.
Madankollu, is-surplus tal-kont kurrenti ta '10% tal-PDG, il-baġit fiskali f'bilanċ, id-dejn baxx, ir-riżervi tal-FX sostanzjali u s-sistema politika b'saħħitha li tfittex kunsens japprovaw il-kredenzjali tagħha bħala kenn sikur għall-investituri.
Inkella kienet sena mħallta għall-pajjiżi żviluppati, inklużi l-Istati Uniti u l-Kanada.It-tnejn ġew immarkati b'mod qawwi b'mod ġenerali, għalkemm il-punteġġ tal-Istati Uniti wera xi reżiljenza fir-raba 'kwart.
Il-fortuni tal-Ġappun naqsu, bil-bejgħ bl-imnut u l-produzzjoni industrijali naqsu hekk kif il-fiduċja naqset lejn l-aħħar tas-sena.
Fiż-żona ewro, Franza, il-Ġermanja u l-Italja kienu esposti għal frizzjonijiet kummerċjali globali u riskju politiku, inklużi elezzjonijiet fl-Italja, instabbiltà fil-koalizzjoni fil-gvern tal-Ġermanja u dimostrazzjonijiet kontra r-riforma f’Pariġi li poġġew lill-gvern ta’ Macron taħt pressjoni.
Għalkemm Franza rċeviet rally fl-aħħar tas-sena, prinċipalment minn numri ekonomiċi aħjar milli mistenni, l-espert indipendenti tar-riskju Norbert Gaillard naqas bi ftit il-punteġġ tal-finanzi tal-gvern tiegħu, u stqarr: “Ir-riforma tas-sistema tal-pensjonijiet għandha tiġi implimentata, iżda se tkun aktar għalja milli mistenni.Għalhekk, ma narax kif il-proporzjon tad-dejn pubbliku mal-PGD jista’ jistabbilizza sew taħt il-100% fis-sentejn li ġejjin.”
Espert ieħor tal-istħarriġ tal-Euromoney huwa M Nicolas Firzli, president tal-Kunsill Dinji tal-Pensjonijiet (WPC) u l-Forum Ekonomiku ta' Singapor (SEF), u membru tal-bord konsultattiv tal-Faċilità tal-Infrastruttura Globali tal-Bank Dinji.
Jirrimarka dwar il-fatt li l-aħħar seba’ ġimgħat kienu partikolarment krudili għaż-żona ewro: “Għall-ewwel darba mill-1991 (l-Ewwel Gwerra tal-Golf), il-qalba industrijali tal-Ġermanja (l-industrija tal-karozzi u l-għodod tal-magni avvanzati) qed turi sinjali gravi ta’ konġuntura ( dgħjufija għal żmien qasir) u strutturali (ta' żmien twil), mingħajr tama fil-vista għall-produtturi tal-karozzi ta' Stuttgart u Wolfsburg.
“Biex tagħmel l-affarijiet għall-agħar, Franza issa tinsab imdaħħla fi ‘pjan ta’ riforma tal-pensjonijiet’ ivvizzjat li ra lill-ministru tal-pensjonijiet (u missier fundatur tal-partit tal-president Macron) jirriżenja f’daqqa eżatt qabel il-Milied, u t-trejdjunjins Marxisti jwaqqfu t-trasport pubbliku, b’mod diżastruż. konsegwenzi għall-ekonomija Franċiża.”
Madankollu, irriżulta li kienet sena aħjar għall-periferija mimlija dejn, b'punteġġi aġġornati għal Ċipru, l-Irlanda, il-Portugall u, notevolment, il-Greċja wara li ġie installat gvern ġdid taċ-ċentru-lemin wara r-rebħa tad-Demokrazija Ġdida ta' Kyriakos Mitsotakis fil- elezzjoni ġenerali snap f'Lulju.
Il-gvern irnexxielu jgħaddi l-ewwel baġit tiegħu b'inqas ħarta u ngħata xi serħan mid-dejn bi tpattija għall-implimentazzjoni tar-riformi.
Għalkemm il-Greċja għadha kklassifikata fis-86 post baxx fil-klassifiki tar-riskju globali, ferm taħt il-pajjiżi l-oħra kollha taż-żona tal-euro, li qed tieħu piż ta’ dejn kbir, rat l-aqwa prestazzjoni ekonomika tagħha f’aktar minn għaxar snin is-sena li għaddiet bi tkabbir annwali tal-PGD li jogħla 'l fuq minn 2% f'termini reali. matul it-tieni u t-tielet kwarti.
L-Italja u Spanja rreġistraw ukoll qligħ fl-aħħar tas-sena, li wieġeb għal prestazzjoni ekonomika aħjar milli mistenni, inqas tħassib dwar is-settur bankarju u d-dejn, u riskji politiċi aktar kalmi.
L-analisti madankollu jibqgħu kawti dwar il-prospetti għall-2020. Minbarra r-riskji li jaffettwaw lill-Istati Uniti – inklużi l-elezzjonijiet f'Novembru, ir-relazzjonijiet tagħha maċ-Ċina u s-sitwazzjoni li qed tevolvi mal-Iran – il-fortuni tal-Ġermanja qed tonqos.
Il-bażi tal-manifattura tagħha qed tiffaċċja d-doppju tat-tariffi tal-kummerċ u r-regolamenti ambjentali, u x-xena politika hija aktar inċerta hekk kif żdiedu t-tensjonijiet bejn il-konservattivi ta’ Angela Merkel u l-imsieħba soċjali demokratiċi tagħha aktar xellugija taħt tmexxija ġdida.
Is-sitwazzjoni tar-Renju Unit għadha mħawda wkoll, minkejja l-fatt li l-esperti tar-riskju ħadu rendikont tar-riżultat tal-elezzjoni ġenerali li pprovdew maġġoranza qawwija għall-Konservattivi ta’ Boris Johnson u neħħew l-ostakli leġiżlattivi.
Ħafna esperti, inkluż Norbert Gaillard, aġġornaw il-punteġġi tagħhom għall-istabbiltà tal-gvern tar-Renju Unit.“Ir-raġunament tiegħi huwa li l-gvern Ingliż kien instabbli u dipendenti fuq il-Partit Demokratiku Unionist tal-Irlanda ta’ Fuq matul l-2018-2019.
"Issa, l-affarijiet huma aktar ċari, u għalkemm il-Brexit hija negattiva, il-Prim Ministru Boris Johnson għandu maġġoranza kbira u s-setgħa ta' negozjar tiegħu se tkun akbar minn qatt qabel meta jinnegozja mal-Unjoni Ewropea."
L-analisti kienu madankollu maqsuma bejn dawk li, bħal Gaillard, kienu aktar kunfidenti dwar il-prospetti minħabba l-qafas aktar deċiżiv għall-kisba tal-Brexit, u dawk li jqisu l-istampa ekonomika u fiskali tar-Renju Unit b’kawtela fid-dawl tal-pjanijiet tal-infiq pubbliku tal-gvern u l-prospett ta’ le. -eżitu tal-ftehim jekk in-negozjati kummerċjali mal-UE jiżviluppaw b'mod sfavorevoli.
Madankollu, Firzli jemmen li s-sidien tal-assi fit-tul miċ-Ċina – kif ukoll l-Istati Uniti, il-Kanada, l-Awstralja, Singapor u Abu Dhabi (is-‘superpotenzi tal-pensjoni’) – huma lesti li jagħmlu mħatri mġedda fit-tul fuq ir-Renju Unit, minkejja infiq pubbliku eċċessiv u riskji fiskali relatati mal-Brexit fi żmien qasir-medju.
Min-naħa l-oħra, ġurisdizzjonijiet fiskalment ortodossi 'tal-qalba taż-żona ewro' bħall-Ġermanja, il-Lussemburgu, l-Olanda u d-Danimarka “jistgħu jkollhom żmien diffiċli ħafna biex jattiraw investituri barranin fit-tul fix-xhur li ġejjin”.
Għal aktar informazzjoni, mur fuq: https://www.euromoney.com/country-risk, u https://www.euromoney.com/research-and-awards/research għall-aħħar informazzjoni dwar ir-riskju tal-pajjiż.
Biex issir taf aktar dwar il-klassifikazzjonijiet tar-riskju espert fuq il-pjattaforma Euromoney Country Risk, irreġistra għal prova
Il-materjal fuq dan is-sit huwa għal istituzzjonijiet finanzjarji, investituri professjonali u l-konsulenti professjonali tagħhom.Huwa għall-informazzjoni biss.Jekk jogħġbok aqra t-Termini u Kundizzjonijiet, il-Politika ta' Privatezza u l-Cookies tagħna qabel tuża dan is-sit.
Il-materjal kollu soġġett għal-liġijiet tad-drittijiet tal-awtur infurzati b'mod strett.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Ħin tal-post: Jan-16-2020