Good morning kollha, u merħba għall-preżentazzjoni tar-riżultati tas-sena sħiħa Mondi għall-2019. U kif taf, jien Andrew King, u - għalkemm, naf ħafna minnkom tafni tajjeb ħafna, ovvjament din hija l-ewwel darba li għandi Il-privileġġ li twassal dawn ir-riżultati hekk kif il-Kap Eżekuttiv tiegħek jinnomina.Allura ħsibt b'dan f'moħħi, l-ewwel nibda bi ftit riflessjonijiet, dak li naħseb kien importanti biex issuq il-prestazzjoni tal-grupp matul l-aħħar numru ta 'snin.U naħseb, aktar importanti minn hekk, dak li nemmen huwa l - importanti għall-prestazzjoni futura tal-grupp.Imbagħad immur lura għal reviżjoni tal-punti ewlenin tal-2019 u mbagħad nispiċċa b'xi aktar ħsibijiet dwar il-pożizzjonament strateġiku.
Hekk kif naraw fuq din il-pjastra, naħseb, l-ewwelnett, ħafna minn dak li tisma 'se jkun familjari ħafna għalik, u ma nagħmel l-ebda skuża għal dak.Ovvjament ilni mal-grupp żmien twil ħafna u ilni ħafna parti mill-formulazzjoni tal-istrateġija tal-grupp.U naħseb li kellna veduta ċara ħafna ta 'dak li jaħdem għalina, dak li ma jaħdimx għalina.U importanti, naħseb li nafu ħafna minn dan se jsostni magħna wkoll fil-futur.
Naħseb li rnexxew ħafna bħala grupp biex niksbu dak.U ovvjament, issa li l-aġenda sħiħa twessgħet ukoll għall-prodotti li tipproduċi u tħalli impatt li, min-naħa tiegħu, għandha fuq id-dinja ta 'madwarna.
Aħna l-ikbar produttur tal-borża tal-karti fid-dinja.
Obviously, what also makes us unique is the fact that we do have access to the customers, technology, know-how, afforded by our plastic-based packaging business, which, in itself, see significant improvement opportunity, particularly in terms of driving more Riċiklabilità tal-prodotti bbażati fuq il-karta.
Dan jibqa 'ħafna qalba għan-negozju tagħna.
Aħna, ovvjament, nfittxu li nkabbru n-negozju tagħna.Aħna nemmnu li għandna ħafna għażliet ta 'tkabbir.
With that, I return then back to the highlights of 2019. And as you all well know, without being aware, 2019 did see a downturn in this pricing cycle for most of our key paper grades, impacted, obviously, by the general macroeconomic slowdown -
On the corporate front, we were obviously pleased during the year to complete the simplification of the group structure into a single-headed plc, giving us more transparency as an organization, streamlining of the cash flows within the business and, of course, promoting the likwidità tal-ishma Mondi.
Iżda l-kontributuri ewlenin għall-varjazzjoni negattiva tal-prezzijiet kienu l-prezzijiet aktar baxxi tal-kontejners wara l-ogħla li dehru lejn tmiem l-2018 u l-prezzijiet tal-polpa aktar baxxi.
Int ser tara l-varjazzjoni tal-volum negattiv kbir, iżda din hija parzjalment riflessjoni tal-ambjent tal-kummerċ aktar ta 'sfida, partikolarment in-negozju tal-basktijiet tagħna u l-volumi taħt pressjoni fil-Lvant Nofsani u r-reġjun tal-Afrika ta' Fuq, b'mod aktar speċifiku, u xi ħin ta 'waqfien meħud biex jimmaniġġjaw tagħna inventories in the kraft paper and specialty fine paper segments in the second half of the year.L-impatt ikbar, madankollu, huwa dovut għall-għalaq ta 'manutenzjoni ppjanat fit-tul - itwal matul is-sena u d-deċiżjonijiet proattivi ta' ottimizzazzjoni tal-portafoll meħuda matul l-aħħar 18-il xahar.
Imbagħad immur fuq ippakkjar flessibbli.
It-tkabbir kontinwu f'dan is-segment qed jiġi appoġġjat ukoll mill-proġetti Capex tagħna fi STETI b'mod partikolari, u mill-inizjattivi varji biex jissostitwixxu l-plastik.
In-negozju tal-borża tal-karti downstream kiseb pass tajjeb tal-prezzijiet tal-karta Kraft ogħla, iżda, fl-istess ħin, ara l-volumi jiġu taħt pressjoni, l-aktar notevolment, kif semmejt diġà fil-Lvant Nofsani u s-swieq Afrikani, li huma esposti ħafna għas-settur tal-kostruzzjoni u tas-siment.
Nimxu imbagħad għal materjali inġinerija.Ħadt pjaċir nara prestazzjoni mtejba mis-segment tal-Komponenti tal-Kura Personali tagħna, f'konformità mal-aspettattivi tagħna waqt li jiksbu volumi billi jżid is-sehem tal-kartiera.It-tim tagħna ta 'Soluzzjonijiet ta' Estrużjoni qed jaħdem fuq firxa ta 'soluzzjonijiet ta' kisi sostenibbli, li aħna naraw bħala żvilupp eċċitanti fl-appoġġ tal-inizjattivi tal-imballaġġ sostenibbli tagħna.
Finally, then in terms of the business unit review, our Uncoated Fine Paper business, as you can see, continues to deliver strong returns and cash flows despite the more challenging market conditions, as we benefit from our highly competitive cost positions of our plants and L-esponimenti tas-suq emerġenti tagħna.
Madankollu, hija sitwazzjoni ċara ħafna fluwida, u aħna qed nissorveljaw mill-qrib l-affarijiet, inkluż l-impatt fuq il-katina tal-provvista tagħna u, naturalment, il-klijenti tagħna.Fl-aħħar mill-aħħar, aħna nemmnu li t-tħassib akbar huwa, ovvjament, l-impatt fuq il-prospetti tat-tkabbir makroekonomiku b'mod aktar ġenerali u kif dan jista 'jaffettwa d-domanda għall-prodotti tagħna.
Kif diġà semmejna, aħna kuntenti ħafna bil-ġenerazzjoni tal-flus qawwija ħafna li ksibna fis-sena, u tibqa 'ħafna s-saħħa tan-negozju tagħna.Kif tistgħu taraw, aħna ġġenerajna EUR 1.64 biljun ta 'flus kontanti mill-operazzjonijiet fil-perjodu, bejn wieħed u ieħor l-istess bħas-sena ta' qabel minkejja t-tnaqqis fl-EBITDA.Dan kien appoġġat minn treġġigħ lura tal-ħruġ tal-flus mill-kapital tax-xogħol li deher fis-sena ta 'qabel, bl-swing ta' sena wara sena jammonta għal madwar EUR 150 miljun, buffer importanti fi tnaqqis ekonomiku.Dan il-flus kontanti kien parzjalment skjerat għal - b'appoġġ għall-programm CAPEX kontinwu tagħna, b'nefqa kapitali għas-sena ta 'EUR 757 miljun jew 187% tal-ħlas ta' deprezzament hekk kif inkomplu ninvestu fit-tkabbir tan-negozju.
We are guiding to a further EUR 700 million to EUR 800 million spend in 2020 before this is expected to drop back to the EUR 450 million to EUR 500 million -- EUR 550 million level in 2021 as spend on the current major project pipeline does taper Off.
Kif tistgħu taraw, aħna ġustament kburin bil-fatt li tajna t-titjib u t-tkabbir tal-EBITDA u ntejbu l-qligħ b'mod konsistenti ħafna mill-elenkar tagħna.
Il-qafas strateġiku tagħna.
L-ewwel enfasi hija ħafna fuq il-produzzjoni tagħna u l-impatt li għandu fuq l-ambjent.
L-ekosoluzzjonijiet jinkapsula l-approċċ tagħna, li, għal darb'oħra, jien se niġi għal ftit iktar dettall aktar tard.L-impatt tagħna fuq l-ambjent - fuq il-klima huwa ċar kritiku.U kif diġà semmejt, waqqafna miri bbażati fuq ix-xjenza għall-emissjonijiet tal-karbonju sal-2050, bi punti importanti tul it-triq.As I mentioned right at the beginning, people, of course, are our greatest resource, our safety culture, which has been a long journey is well embedded and we are the industry leader in this regard, but there's always, of course, more to tagħmel.
Mort tajjeb fuq din il-pjastra, imma biżżejjed ngħid, rajna rikonoxximent estern sinifikanti għall-inizjattivi ta 'sostenibbiltà tagħna u nemmen li qed nagħmlu kontribuzzjoni reali għall-għanijiet ta' żvilupp sostenibbli tan-NU.
Kif tistgħu taraw, aħna nipprovdu soluzzjonijiet ibbażati fuq substrati, li jvarjaw minn karta pura mal-plastik pur u kombinazzjoni - u ħafna kombinazzjonijiet tagħhom, skont il-bżonnijiet individwali tal-klijenti tagħna.
Żona li għaliha naħseb li aħna ġustament magħrufa ħafna hija madwar l-assi li kienu vantaġġjati mill-ispejjeż tagħna.Hawnhekk, aħna, ovvjament, għandna wirt kbir b'madwar 80% tal-kapaċità tagħna fin-nofs tal-qiegħ tal-kurva tal-ispejjeż rilevanti.Dan huwa mmexxi mill-post tal-assi, iżda wkoll minn drive bla waqfien għall-prestazzjoni, li naraw bħala kompetenza ċentrali tal-grupp.I spjegat, hawn fuq il-pjastra, uħud mill-proċessi ewlenin li jikkontribwixxu għall-prestazzjoni tas-sewqan.Imma fl-aħħar mill-aħħar, hija kollha dwar il-kultura tan-negozju, u din hija xi ħaġa, ovvjament, jien ser naħdem ħafna biex tinżamm.
Aħna ma ninvestux CAPEX espansjoni f'assi aktar marġinali.
Kif diġà semmejna, aħna niġġeneraw flus kontanti sinifikanti matul iċ-ċiklu, minħabba l-marġini li jwasslu l-industrija tagħna.Dan, flimkien mal-karta tal-bilanċ qawwija tagħna, jipprovdu flessibilità strateġika u għażliet għal tkabbir futur.
Bl-istess mod, naraw distribuzzjonijiet ta 'azzjonisti kontinwi bħala pilastru ewlieni tal-każ ta' investiment tagħna.Aħna nemmnu li l-protezzjoni u t-tkabbir tad-dividend ordinarju fil-kuntest tal-politika tal-kopertura tagħna hija prijorità.
Bl-istess mod, dejjem inħarsu lejn dan kontra l-alternattiva ta 'distribuzzjonijiet miżjuda ta' azzjonisti lil hinn mid-dividend ordinarju.
Fl-aħħarnett, allura l-prospetti.Naħseb li diġà kellek iċ-ċans li taqra dan.Żgur li mhux se nerġa 'mmur fuqha.
Lars
Hekk kif tidħol din is-sena, ovvjament, int - hemm headwinds multipli.Aħna nsejħu dak il-prezzijiet, eċċetera, u jitolbu inċertezzi.Mondi fil-passat, kif intwera, urew kapaċità kbira biex jikkumpensaw il-headwinds, b'mod li hemm titjib strutturali fuq il-bażi tal-ispejjeż tiegħek u l-ispinta kontinwa biex titjieb.Tista 'taqsam magħna x'tip ta' kumpensi potenzjalment għandek fl-2020?Qed nirreferi, naħseb, spejjeż ta 'manutenzjoni fil-proġetti ta' Capex u kwalunkwe spiża li jista 'jkollok.Semmejt ukoll l-opportunitajiet multipli li għadek tara li tkompli tiżviluppa n-negozju, meta wieħed iqis li int investit mill-ġdid fil-bażi tal-assi tiegħek ikun interessanti li tara x'taħseb dwar il-kwistjoni?U wkoll, l-aħħar punt, naħseb, titkellem dwar il-kontroċikliċità.Int, ovvjament, fit-tnaqqis - uħud mit-tnaqqis li rajt, li kont qed tinvesti permezz ta 'dak u, ovvjament, kemm fil-minoranza Swiecie nnifisha kif ukoll f'xi stadju opportunistikament.X'opportunitajiet tara f'dan it-tip ta 'kontroċikliċità u biex tuża l-karta tal-bilanċ tiegħek?
Grazzi.Allura m'hemmx ħafna riskju ta 'eżekuzzjoni madwar dak.
Obviously, we're in the throes of now investing and in -- well, building the new paper machine in Ruzomberok by the end of the year, that should be commissioned, which will, in turn, use some of that pulp, which is Bħalissa fuq il-polpa dryer u qed jinbiegħ fis-suq miftuħ.Allura t-taħlita mbagħad tinbidel fl-2021. Iżda fl-2020, se jkollna kontribuzzjoni immedjata mill-polpa addizzjonali f'Ruzomberok.
U allura hemm serje ta 'proġetti oħra, inkluż il-debottlenecking kontinwu tal-operazzjoni Syktyvkar tagħna.Qegħdin inpoġġu impjant ġdid, impjant tal-borża ġdida fil-Kolombja u nibnu ħafna fuq dik is-saħħa li għandna f'termini ta 'netwerk globali fin-negozju tal-basktijiet tagħna.U dak - naħseb li hemm aktar opportunità madwar dak.Imma fi żmien qasir, dak huwa ħafna l-attenzjoni hemmhekk.
Dak kien - aħna stmajna li kien madwar EUR 150 miljun effett.Se niżlu għal madwar EUR 100 miljun hija l-gwida tagħna f'termini tal-effett 2020.
Naħseb f'termini - u mod ieħor, ovvjament, fuq l-ispiża tal-input quddiem, mhux neċessarjament nagħmlu tagħna stess, imma ovvjament, iċ-ċiklu jgħin ukoll f'termini ta 'mitigazzjoni tal-pressjoni li tara fuq il-linja ta' fuq b'xi deflazzjoni tal-ispejjeż tal-input ukoll -Hemm ħafna injam tal-kalamità madwaru, li se jkun effett għal perjodu ta 'żmien issa, u li huwa, ovvjament, ta' għajnuna mill-perspettiva tal-ispejjeż tal-injam.Allura qed naraw ftit minn hekk.B'mod ċar, minbarra dan, aħna nirdoppjaw l-isforzi tagħna.Naf li dejjem hemm sens li għamilna tant f'termini ta 'l-ispiża tagħna stess, imma naħsbu li dejjem hemm aktar x'jagħmlu.Aħna dejjem inħossu li aħna proattivi biex nieħdu dak li jista 'jkun deċiżjonijiet iebsa dak iż-żmien.Kif tafu, ħriġna f'magna tal-karti fit-Turkija din is-sena, ħassejna li kienet il-mossa t-tajba li nagħmlu minħabba l-istruttura tal-ispejjeż hemmhekk, u ħadna spiża fissa bħala konsegwenza ta 'dan.Aħna għamilna wkoll xi ristrutturar ieħor biex nieħdu l-ispejjeż mis-sistema.U dik hija ħaġa kontinwa.U kif semmejt fil-preżentazzjoni tagħna, fil-preżentazzjoni, huwa parti mid-DNA, huwa parti minn dak li nagħmlu u aħna nkomplu nagħmlu dan.Mhuwiex dwar tip ta 'ristrutturar ta' Big Bang ta 'darba għax aħna qegħdin fil-pożizzjoni fortunata li nkunu b'saħħithom ħafna bħala grupp f'dak ir-rigward, imma aħna nkomplu nmexxu dawk l-opportunitajiet.
Biżżejjed ngħidu li kull ħaġa li nagħmlu f'termini ta 'proġetti ewlenin fil-futur x'aktarx ma taffettwax, l-ewwelnett, definittivament 2020 Capex anke probabbilment 2021. Allura hu għalhekk li jien raġonevolment kunfidenti fil-gwida li tajt fl-2021. Nixtieq issib opportunitajiet biex, franchement, iżżid dak il-livell ta 'capex għax jien - imma tieħu ż-żmien biex tieħu biss dawn il-proġetti fit-tul.Imma aħna - hekk kif permezz ta 'illustrazzjoni, kif taf, waqfu jew posponejna dik il-magna tal-karta potenzjali ġdida fi Štetí.Għandna kapaċità żejda tal-polpa, li qed inbigħu fis-suq fil-mument, imma għandna l-kapaċità li nħarsu lejn xi applikazzjonijiet tal-karta Kraft speċjalizzati hemmhekk.Uħud mill-operazzjonijiet kbar l-oħra tagħna għadhom mhumiex ottimizzati f'termini ta 'liema opportunitajiet futuri jistgħu jġibu.Allura naħseb li hemm ammont kbir ta 'opportunità.Imma hekk kif nibqa 'nenfasizzaha, l-infiq huwa f'dawk l-operazzjonijiet, li nafu li se jarawna permezz taċ-ċiklu jew jiġu dak li jista', u dak hu l-iktar importanti għalina.
F'termini ta 'opportunitajiet kontroċikliċi, ma naħsibx li qatt nixtieq nistqarr li jkolli - inkun nista' nsejjaħ iċ-ċiklu li jkun naive.Naħseb li għandna - aħna nħarsu biex ninvestu permezz taċ-ċiklu.B'mod ċar, int tipprova tibbilanċja - l-opportunità vera tiegħek għandha tittieħed aktar fit-tarf t'isfel taċ-ċiklu milli t-tarf ta 'fuq.Bl-istess mod, il-valutazzjonijiet tal-assi mhux neċessarjament isegwu ċikli tal-prezzijiet, eċċetera.U għad hemm ħafna flus irħas hemmhekk jiġru wara assi.U għalhekk wieħed irid ikun ġudizzjuż ħafna f'termini ta 'kif tħares lejn dawk l-opportunitajiet.Imma naħseb li l-ħaġa importanti hija strateġikament, għandna ħafna għażliet fil-qafas li noperaw fih, int trid tkun kemmxejn opportunistiku, u aħna ħajjin għal dawk l-opportunitajiet, u se naraw jekk nistgħu nieħdu vantaġġ minnhom.
Koppja ta 'mistoqsijiet.Andrew, biss f'termini ta 'aktar kwistjonijiet għal żmien qasir, tista' biss tagħtina ċertu sens f'termini ta 'kif qed jidher l-ambjent tad-domanda, partikolarment fin-naħa tal-imballaġġ tan-negozju, kemm fuq il-korrugat kif ukoll fl-flessibles, minħabba l-prestazzjoni qawwija Li kellek fuq il-korrugat - partikolarment fl-2019 u kif qed tfittex dik il-prospetti tad-domanda?
U mbagħad it-tielet nett, sempliċement tmur lura għall-istrateġija ta 'allokazzjoni ta' kapital u forsi sempliċement segwitu minn Lars, int identifikajt iż-żewġ diviżjonijiet tal-imballaġġ bħala ż-żoni għat-tkabbir, u jien identifikajt, suppost, it-tip tas-sewwieqa Fiż-żewġ dawn f'termini ta 'sostenibbiltà, il-kummerċ elettroniku u l-bini tad-ditta.Meta tħares lejn - u taħseb dwar l-allokazzjoni tal-kapital, fejn tara l-lakuni f'dawk in-negozji f'termini ta 'fejn għandek bżonn tonfoq b'mod organiku jew permezz ta' M&A biex tissodisfa dik is-sostenibbiltà, il-kummerċ elettroniku u l-opportunitajiet tad-ditta?
Okay.Iva, naħseb, l-ewwelnett, f'termini tal-istampa tad-domanda, kif tgħid ġustament, fuq in-naħa korrugata, aħna kuntenti ħafna bil-prestazzjoni tan-negozju tas-soluzzjonijiet korrugati tagħna s-sena l-oħra.Huwa ċar li aħna ffokati reġjonalment.U dak verament kien fokus estrem fuq is-servizz tal-konsumatur u ovvjament, ħafna xogħol ta 'innovazzjoni li konna qed nagħmlu mal-klijenti tagħna.Qed naraw ħafna tkabbir fuq in-naħa tal-kummerċ elettroniku, u dan huwa inkoraġġanti immens, u nkomplu nappoġġjaw dak b'mod attiv ħafna.Aħna ltqajna xi inizjattivi speċifiċi madwar dak.U ovvjament, aħna qed ninvestu b'appoġġ għal dak it-tkabbir, u dan huwa inkoraġġanti ħafna.U ċertament, bdejna s-sena, għal darb'oħra, bil-qawwa kollha fuq dak in-naħa.
F'termini tan-negozju tal-flessibles, naħseb, ovvjament, huwa - hemm komponenti differenti għal dan.Kif semmejt diġà fuq in-naħa tal-konsumatur flexibles, dak qed juri estremament reżiljenti.U sempliċement tgħid, inti tgħid li kellek effett żgħir ħafna mit-tnaqqis f'termini tal-viżibbiltà fuq in-numri tal-volum u l-affarijiet, u dan huwa inkoraġġanti ħafna.Huwa fin-negozju tal-basktijiet, fejn għidna li l-2019 kienet iktar diffiċli.Issa l-Ewropa, l-Ewropa hija relattivament stabbli, marġinalment mitfija.Fejn qed naraw id-dgħjufija huwa partikolarment fis-swieq tagħna tal-Lvant Nofsani u tal-Afrika ta 'Fuq, li huma importanti ħafna għalina.L-Amerika ta ’Fuq kienet ukoll punt aktar dgħajjef fl-2019. Dak li hu inkoraġġanti huwa jekk inħares lejn is-sitwazzjoni tal-ordni, issa huwa l-jiem bikrija fis-sena, iżda s-sitwazzjoni tal-ordni li tidħol fl-2020 hija fil-fatt - hija kontra l-perjodu komparabbli s-sena l-oħra -Kif ngħid, huwa l-jiem bikrija, u wieħed m'għandux jinterpreta żejjed, imma huwa inkoraġġanti.
U, ovvjament, il-kwistjonijiet makroekonomiċi li jaffettwaw id-domanda għall-kostruzzjoni, eċċetera, huma importanti.Iżda m'għandux jidher ukoll li dawn huma swieq omoġenji.Hemm xi numru ta 'fatturi differenti li jaffettwaw il-portafoll kollu kemm hu.Fi kliem sempliċi, kien daqsxejn aktar artab is-sena l-oħra, beda aktar inkoraġġanti din is-sena, iżda huwa l-jiem bikrija f'dik in-naħa tal-affarijiet.
Negozjati tal-prezzijiet.I mean, kif tgħid, hekk kif ħriġna biż-żidiet fil-prezz, kemm fuq in-naħa riċiklata kif ukoll aktar lateralment fuq il-Kraftliner mhux ibbliċjat.Aħna nemmnu li dan huwa appoġġjat tajjeb ħafna.Kif tistenna, qed naraw livelli ta 'inventarju normalizzati għal saħansitra ftit inqas.Qed naraw kotba ta 'ordnijiet b'saħħithom ħafna, u dak dejjem huwa bażi soda biex noħorġu biż-żidiet fil-prezz.Wasal il-jiem bikrija f'dak il-proċess.Allura huwa diffiċli ħafna li nagħtik gwida soda, imma aħna nemmnu li huwa ġustifikat sew, u ninsabu f'diskussjonijiet mal-klijenti tagħna fil-mument.
F'termini ta 'allokazzjoni ta' kapital, naħseb li r-risposta qasira hija li ma narax lakuni, per se.Nara opportunitajiet, forsi qed inħoss bħal CEO hawn.Naħseb - le, naħseb li naraw ħafna li nistgħu nkomplu nsuqu fin-negozju tagħna stess.U ovvjament, jekk nistgħu nissupplimentaw dan billi nġibu kapaċità, kemm jekk tkunx f'termini ta 'firxa ġeografika u / jew għarfien tekniku li jista' jissupplimenta dak li għandna, inkunu miftuħa ħafna biex inħarsu lejn dak.Imma kif ngħid, ma naħsibx li hemm xi qasam wieħed fejn aħna sottoskala għal dik il-kwistjoni.I mean, b'mod ċar, in-negozju tal-basktijiet tagħna huwa estremament qawwi, u aħna nkomplu nkabbru dak billi nikber b'mod inkrimentali.Imma realistikament, il-kapital li tista 'tibgħat f'dak li hu, fl-aħħar mill-aħħar fuq bażi globali, suq pjuttost niċċa huwa relattivament limitat.
Fuq in-naħa spazjali tal-plastik, għandna pożizzjoni estremament qawwija fl-Ewropa.Huwa - trid tħares lejha aktar fuq bażi ta 'suq.Spiss ikun hemm deskrizzjonijiet ġeneriċi ħafna ta 'dak li hu s-suq tal-flessibbli.Pereżempju, aħna estremament b'saħħithom fis-segmenti li noperaw fihom. Nistgħu nwessgħu dak potenzjalment, imma trid tkun xi ħaġa li aħna kunfidenti ħafna li nafu dwarhom, u li tikkontribwixxi għan-negozju usa 'tagħna.
Justin Jordan minn Exane.Jien ċert li nawgurawlek kull suċċess fis-snin li ġejjin.Għandi 3 tip ta 'mistoqsijiet.L-ewwelnett, wieħed, għal żmien qasir u tnejn, tip ta 'terminu medju.L-ewwelnett, dak qasir.I raden, jekk naħsbu lura għas-swieq kapitali Štetí ftit xhur ilu issa, tkellimt jew int attwalment wrejt, naħseb, kien fil-kummerċ elettroniku għal raġel kbir globali tal-kummerċ elettroniku, u enfasizzajt diversi Potenzjal li jissostitwixxi l-plastik b'pakketti bbażati fuq il-karta għal affarijiet bħall-għaġin.Hemm xi ħaġa li tista 'tgħid illum f'termini ta' kif dawk il-provi jimxu 'l quddiem jew ordnijiet riċenti jew jirbaħ fuq dik it-tip ta' tema ta 'sostenibbiltà?
It-tieni, fuq, naħseb, il-pjastra tiegħek 24, huwa pjuttost ċar li t-tip tad-diviżjonijiet ewlenin tat-tkabbir li sejrin 'il quddiem huma suppost, l-imballaġġ korrugat u flessibbli, li huwa ċar ħafna ovvju.Dan xi jfisser għan-negozju tal-karta fina mhux miksi?Jidher ċar li jien naqbad bis-sħiħ, imma globalment tiswa ħafna kompetittiva.Iżda minħabba t-tip ta 'headwinds strutturali, speċjalment f'dak in-negozju, għandna nħarsu li bħala essenzjalment magna ta' ġenerazzjoni ta 'flus biex tiffinanzja t-tkabbir fit-2 diviżjonijiet l-oħra ta' tkabbir fit-tul?
U mbagħad it-tielet, naħseb, li nibni fuq dak, meta naħsbu dwar il-gwida tiegħek ta 'Capex '21, l-EUR 450 miljun għal EUR 550 miljun, li, jekk nista' naqta ', jibdlu f'magna tal-fluss tal-flus b'xejn.B’mod raġonevoli, dan jaħseb lura għad-dividend speċjali tiegħek ta ’Mejju 2018, dan jiftaħ l-opportunità għal dividend speċjali aktar potenzjali fl-'21?
Grazzi.Normalment kumpliment huwa segwit minn mistoqsijiet diffiċli.Le. Naħseb li fuq l - I mean, f'termini tar-rebħiet, mhux se nidħol f'dettalji speċifiċi dwar dan, imma naħseb, kemm fuq il-Front tal-Kummerċ Elettroniku, urejna l-Mailerbag, pereżempju, Il-Mailerbag li qed nużaw, qed nimbuttaw ħafna ħafna mal-klijenti tal-kummerċ elettroniku tagħna, u qed ikollna riċeviment tajjeb ħafna.Huwa naturalment - huwa prodott ovvju għaliex jċaqlaq il-wrap u l-affarijiet kollha li jistgħu jidħlu tiegħek - li l-ktieb tiegħek jidħol. Issa issa pulita, sostenibbli, riċiklabbli, li tiġġedded, kollox, kollox, borża tal-karta, and that is getting a very good response.Bl-istess mod, min-naħa tas-sostenibbiltà, qed nagħmlu ħafna xogħol, kif smajt mill-prodotti kollha li ġejt fi STETI.U dik hija fokus kontinwu.Għal darb'oħra, irid jitqies bħala portafoll.Jien imħeġġeġ ħafna.Jekk tħares lejn in-numri tagħna f'termini tat-tkabbir madwar l-ispeċjalità tagħna Kraft Paper, b'mod aktar wiesa ', li hija pjuttost tidħol f'dawk id-dokumenti funzjonali, iżda, ovvjament, nidħlu wkoll fil-borża tax-xerrej sempliċi kollha u affarijiet simili, qed tara ġenwin Tkabbir f'dak in-negozju, u għamlu tajjeb ħafna u komplew jiżviluppaw dak il-portafoll u dak is-suq, franchement, għaliex b'xi modi, huwa suq totalment ġdid li wieħed qed jiżviluppa hemmhekk.
F'termini tan-negozju tal-karta fina.Huwa negozju tajjeb ħafna.Għandna pożizzjoni estremament qawwija, kif diġà semmejt.L-assi ewlenin hemm l-assi kollha ta 'użu mħallat.Fi kliem ieħor, huma jipproduċu kemm karta fina kif ukoll polpa, li mhux neċessarjament tintuża għas-suq tal-karta fina, ħafna polpa, pereżempju, mill-Afrika t'Isfel, tinbiegħ fl-Asja fis-swieq tat-tessuti u dawn u affarijiet simili u simili , ovvjament, tagħmel il-gradi tal-kontejners ukoll.Nara l-futur ta 'dak in-negozju - aħna se nkomplu nsuqu u nibqgħu kompetittivi ħafna fis-suq tal-karta fina.Nemmen li tista '- għandek tkun sid tajjeb ta' kwalunkwe assi tiegħek, u aħna nkomplu ninvestu b'mod xieraq biex inżommuhom kompetittivi.Iżda, ovvjament, il-bidla f'termini tat-tkabbir capex hija ħafna lejn dawk is-swieq tal-imballaġġ li qed jikbru.Bħala illustrazzjoni, ovvjament, l-aħħar proġett fih - huwa fis-Slovakkja f'dak li int issejjaħ mitħna tal-karta fina tradizzjonali, imma qed tagħmel dik il-prodotti ibridi tal-kontejners, billi tuża dik il-bażi tal-ispejjeż meraviljużi li għandna hemm, imma biex inħaddmu t-tkabbir Is-swieq tal-ippakkjar, u naħseb li se naraw opportunitajiet kontinwi ta 'dak.Iżda fl-istess ħin, in-negozju tal-qalba tal-karta fina jibqa 'kompetittiv ħafna, u aħna nkomplu ninvestu fiha kif xieraq.
F'termini tal-flus kontanti, naqbel bis-sħiħ li aħna ġenerattivi ta 'flus kontanti ħafna.Naħseb li smajtni ngħid li ftit drabi, u jien se nkompli ngħid li bid-definizzjoni, capex, kif għamilt allużjoni, se niżel fl-2021, fin-nuqqas ta 'kull ħaġa oħra.Għamiltha ċara ħafna, għalkemm, naraw ħafna opportunitajiet fil-grupp, u żgur li nkunu qed infittxu li nappoġġjaw it-tkabbir ta 'dawk in-negozji, iżda għandu jitkejjel b'mod ċar kontra l-alternattivi kollha.U waħda mill-alternattivi hija, ovvjament, li nirritornaw il-flus kontanti lill-azzjonisti, u aħna nkejlu lilna nfusna kontra dawk il-punti ta 'riferiment, jekk ngħidu, il-ħin kollu.Naħseb li l-azzjonisti tagħna jaraw li huwa fuqna li nfittxu dawk l-għażliet ta 'tkabbir li jistgħu joħolqu valur għalihom, u dak hu li aħna, bħala amministrazzjoni, għandna l-inkarigu li nagħmlu.Iżda fl-istess ħin, ninsabu miftuħa ħafna jekk dawk l-opportunitajiet tajbin ma jinqalgħux fl-ordni t-tajba, kif wrejna lura - fuq wara tar-riżultati tal-2017.Aħna wkoll lesti li nħarsu lejn distribuzzjonijiet oħra jekk dak hu l-approċċ it-tajjeb.
Imma tista 'tagħtina l-esperjenza tiegħek f'termini ta' kemm il-prezzijiet tal-kaxxa żdiedu matul l-2018 u fejn ivvjaġġaw minn dakinhar?Meta għandna naħsbu dwarhom li jgħaddu (inaudible) u dak jiddependi biss fuq xi suċċess fuq in-naħa tal-kontejners?U madwar iż-żieda fil-prezz tal-kontejners, daqshekk sempliċement, tista 'biss tispjega lilna dak li nbidel minn Mejju s-sena l-oħra, minħabba li d-domanda hija l-istess?
Fuq in-negozju tal-flessibles, huwa ċar ukoll li hemm xi pressjoni li ġejja.Jekk inħarsu lejn il-profil tal-marġini '18 fis-'19, huwa minn 17% għal madwar 20% marġni EBITDA.Jew taħseb li tista 'żżomm il-linja minħabba xi wħud mill-oġġetti li jtaffu li semmejt?
U fl-aħħar, materjali inġinerija, ir-redditu tiegħek fuq il-kapital impjegat ta '13 .8% u jibqa 'b'mod ċar il-livell usa' tal-grupp.X'inhu li jista 'jinkiseb, minħabba wħud mill-pressjonijiet li nnotajt fuq wieħed mill-prodotti ewlenin tiegħek?
Okay.Naħseb, l-ewwelnett, fuq il-prezzijiet tal-kaxxa, naħseb li semmejt dwar 2018 Mur ferm drastikament permezz tal-2018 u mbagħad qabżet back-end tal-'18 qabel ma bdew joħorġu ftit.Il-prezzijiet tal-kaxxa kienu qed isegwu dak.Il-konvertituri raw marġni għafas matul l-2018 peress li kienu kontinwament jiġru l-kaxxa - il-prezzijiet tal-kontejners.U mbagħad matul l-2019, effettivament, dak xellef fuq rasha, kif rajt, il-prezzijiet tal-kontejners li joħorġu, u l-prezzijiet tal-kaxxa żammew tajjeb ħafna.Dak ma jfissirx li l-prezzijiet tal-kaxxa ma kinux joħorġu f'termini assoluti, iżda relattivi għat-tnaqqis tal-prezzijiet tal-kontejners, ovvjament kienu qed iżommu.U naħseb li, b'xi modi, qabżet l-aspettattivi jekk tħares lejn is-suq b'mod aktar ġenerali.Allura aħna rajna espansjoni tal-marġni permezz tan-negozju tal-konverżjoni, għalkemm f'termini assoluti, il-prezzijiet tal-kaxxa, kif ngħid, jien nenfasizza, ilhom joħorġu sa ċertu punt.
Naħseb li l-mistoqsija għall-2020 tibqa 'ħafna madwar in-naħa tal-kontejners.Jidher ċar li qed naraw, u se niġi għal għaliex nemmnu li l-inizjattiva tal-prezz tal-kontejners hija ġġustifikata.Imma jekk qed tara li l-kontenitur jibda ċċattja u jiżdied, allura naħseb li hemm kull ġustifikazzjoni għall-prezzijiet tal-kaxxa li ma jsegwux aktar 'l isfel, imma jekk hemm xi ħaġa, tistabbilizza u potenzjalment tirkupra.Iżda huwa ħafna, fil-fehma tiegħi, funzjoni wkoll tan-naħa tal-kontejners.Naħseb, franchement, l-2018 kienet sena diffiċli għall-konvertituri, l-2019 kienet l-oppost.X'inhu t-tip ta 'marġni sostenibbli fit-tul għall-konvertituri huwa probabbilment xi ħaġa bejniethom.
Fuq in-naħa tal-kontejners, irrid infisser, dak li nbidel minn Mejju li għadda?I mean, ħaġa waħda hija li l-prezzijiet huma baxxi.Kif tafu, minn Mejju tas-sena l-oħra, il-prezzijiet niżlu.Irrid infisser li stabbilizzaw fit-tielet kwart, u allura kien hemm aktar erożjoni fil-prezz fil-Q4 u ftit fil-bidu ta 'din is-sena.Naħseb, b'mod ċar, dak li naraw fuq l-art issa, kif ngħid, hija sitwazzjoni ta 'ordni b'saħħitha ħafna.Aħna rriżervati.Ġeneralment, kif nifhmu, il-livelli ta 'inventarju madwar l-industrija huma raġonevoli għal baxxi u ħriġna, kif għedt, konna wieħed mill-ewwel barra, nemmen, fuq iż-żieda riċiklata.Jidher li kien hemm oħrajn li segwew dan, u ninsabu f'diskussjonijiet mal-klijenti tagħna.Ma nistax nagħtik iktar ċarezza minn hekk, kif diġà ddiskutejna qabel.
Allura rajna pressjoni matul il-kors tas-sena l-oħra, iżda minħabba n-natura kuntrattwali ta 'ħafna negozju tal-karta Kraft u n-negozju tal-basktijiet, dejjem hemm xi ftit effett bejn fejn hemm il-prezz spot Fil-fatt qed nikseb, u hemm ukoll effett taċ-ċomb.Allura dak li jiġri issa huwa, ovvjament, kellna nipproċedu l-karta Kraft għal prezzijiet spot eqreb fuq in-negozju tal-kuntratt annwali li issa hemm fis-suq u pprezzat. U l-basktijiet, għax qed tinnegozja l-kuntratti tiegħek fil-ħin simili , ikunu ġew imwarrba fuq dik l-istess bażi.Allura dan huwa ċar fis-suq.Qegħdin nagħmluha ċara ħafna li, dan ifisser li nibdew is-sena fil-karta Kraft u bħala konsegwenza, ukoll il-basktijiet bi prezzijiet aktar baxxi milli ksibna bħala medja s-sena l-oħra u li hemm bżonn li jiġu kkunsidrati fil-marġini.
F'termini ta 'mitigazzjoni dwar dan, hemm, kif semmejt, input ta' eżenzjoni mill-ispejjeż kważi madwar il-biċċa, u dan jaffettwa l-flessibles jew in-negozju tal-karta Kraft, b'mod partikolari.Aħna wkoll nibdew ftit buffer min-negozju tal-basktijiet għaliex naturalment nistennew li nżommu ftit mill-benefiċċju tal-prezzijiet tal-karta aktar baxxi.In-negozju tal-plastik flessibbli tagħna mhux affettwat b'mod ċar minn dan, u aħna nemmnu li hemm tkabbir kontinwu hemmhekk.Naħseb, importanti, fuq in-naħa tal-basktijiet, is-sena l-oħra kienet sena aktar iebsa f'termini ta 'volum.Aħna ċertament naraw xi pickup f'dak.Kif semmejt diġà, is-sitwazzjoni tal-ordni hija mtejba, u aħna qed insuqu ħafna biex nirkupraw ftit minn dak il-volum mitluf li rajna, u, ovvjament, li għandu benefiċċju f'termini ta 'rkupru tal-marġni.Allura naħseb li hemm numru ta 'affarijiet, iżda fuq medda qasira ta' żmien, assolutament, dak il-marġni huwa taħt pressjoni relattiva għal fejn kien fl-2019.
F'termini ta 'materjali inġinerija, naħseb f'termini ta' ritorn fuq il-kapital, infisser, b'mod ċar, l-ewwelnett, huwa negozju kemmxejn differenti.Aħna nirrikonoxxu li f'termini ta 'l-istruttura ta' dak in-negozju relattiv għal, pereżempju, in-negozji tal-karta.Aħna għamilna ċara ħafna li nistennew xi pressjoni oħra tal-marġini din is-sena f'dak is-segment fiż-żona tal-komponenti tal-kura personali, b'mod partikolari.Qed naħdmu b'mod ċar f'oqsma oħra biex niżviluppaw prodotti oħra biex jikkumpensaw dik il-pressjoni tal-prezzijiet hemmhekk, iżda mhix se tikkumpensa għal kollox.Allura aħna ċari ħafna li l-marġni se jaqa 'taħt aktar pressjoni relattivament għall-2019 mistenni - ir-riżultat f'dak il-materjali inġinerija.Imma kif semmejt qabel, naħseb li għandna ħafna dinamika interessanti meta niġu, kif ngħid, ir-rilaxx, il-kisjiet ta 'estrużjoni u l-applikazzjonijiet tal-films tekniċi l-oħra meta niġu biex inħarsu b'mod ħolistiku lejn uħud minn dawk is-soluzzjonijiet tal-imballaġġ sostenibbli li Aħna qed insuqu bħala negozju.U għalhekk għandna bżonn inkomplu ninvestu f'dawk u nsuqu fuq dak.Mhux se tkun kwistjoni fi żmien qasir, iżda aktar bħala dinamika fit-tul.Naħseb li se nieħu waħda iktar mill-art u allura għandna koppja fuq il-wajers.
Cole Hathorn minn Jefferies.Andrew, eżatt wara li ġġib lill-klijenti tiegħek jixtru fil-mudell tal-karta fejn possibbli u plastik meta jkunu utli.Kif inhu x-xiri u l-qegħdin magħhom li jgħaddu mill-għanijiet kollha tal-2030, 2050 tagħhom?U x'se taċċellera dik il-bidla?Int verament għandek bżonn tara leġislazzjoni tal-UE jew xi ħaġa bħal dik fuq taxxi biex dawn jiġu għandek u jgħidu, "Aħna rridu nkunu l-ewwel vantaġġ u l-ewwel mover, int l-aħjar post biex tagħtina dawk is-soluzzjonijiet?"
Iva, naħseb - I mean, b'mod ċar, il-leġiżlazzjoni tgħin.U jfisser, rajna l-iktar ovvjament fin-negozju tal-basktijiet fejn il-basktijiet tax-xerrej u hemm spinta fl-UE kollha biex tnaqqas il-plastik, basktijiet tax-xerrej b'użu wieħed, u li, ovvjament, ġurisdizzjonijiet differenti applikaw regolamenti differenti, tkun Huwa mit-taxxa għal projbizzjonijiet fuq basktijiet tax-xerrej tal-plastik b'użu wieħed.U ovvjament, dik immedjatament ħolqot spinta ta 'domanda kbira, li hija meraviljuża għalina.U għalhekk, ir-raġuni li qed nerġgħu ninvestu fl-operazzjoni STETI tagħna biex nipprovdu dak is-sors addizzjonali ta 'karta biex tissodisfa dik il-provvista.Naħseb li lil hinn minn dan, b'mod ċar, hemm ukoll inizjattivi għal - għal taxxi usa 'fuq ċerti applikazzjonijiet tal-plastik, ġeneralment nappoġġjaw dan.Aħna naħsbu li huwa xieraq għaliex l-isfida kbira b'dan kollu hija l-internalizzazzjoni ta 'dik l-ispiża għall-ambjent tas-soluzzjoni tal-plastik jew is-soluzzjoni inqas sostenibbli, jekk ngħidu aħna.U ovvjament, it-taxxa hija mod wieħed biex jinkiseb dan.
Imma naħseb li bħala importanti l-preferenzi tal-konsumatur u l-għarfien tal-konsumatur huwa ta 'massiv u m'għandux jiġi sottovalutat bħala spinta massiva hawn għaliex, kif taf, ħafna mill-gruppi kbar tal-FMCG ħarġu dikjarazzjonijiet kbar madwar it-titjib tas-sostenibbiltà tal-imballaġġ tagħhom, u Issa qed ifittxu appoġġ u kif jistgħu jiksbu dan.Għal darb'oħra, qed ikollna bosta konversazzjonijiet mal-klijenti kollha tagħna biex nappoġġjaw dan, u huma ġenwinament interessati ħafna fis-soluzzjonijiet kollha li rridu noffru.U kif ngħid jien, dak hu fejn nemmen li verament għandna offerta unika għaliex aħna - nistgħu noffru s-suite sħiħa ta 'substrati.U kif nressaq dik il-pjastra waħda, il-karta hija - aħna nkunu kuntenti ħafna li nipprovdu karti, is-soluzzjoni għal kollox, imma mhix.U b'mod ċar ħafna, hemm numru ta 'applikazzjonijiet fejn il-prodotti tal-plastik tagħna jservu rwol vitali.Irrid infisser il-kwistjoni tal-ħela tal-ikel, li naħseb li se ssir dejjem aktar minn tip ta 'diskussjoni prevalenti madwar il-kwistjonijiet ambjentali.Madwar 1/3 tal-ikel fir-razzett ma jagħmilx il-furketta.I mean li huwa numru tal-bidu.Int tista 'titma' l-Afrika u l-Ewropa kollha flimkien ma 'dak li jinħela.U għalhekk tista 'timmaġina kull ħaġa li tista' tnaqqas dak il-ħela ta 'l-ikel għandha tkun benefiċċju immens ambjentali.Allura rridu nġibu l-bilanċ dritt bejn is-sewqan tal-karta pura, u naħsbu li hemm opportunitajiet meraviljużi, imma nirrikonoxxu wkoll dejjem se jkun hemm post għal dawk is-soluzzjonijiet tal-plastik, li jistgħu jtejbu l-freskezza tal-ikel, jagħtuk il-livell it-tajjeb ta 'konvenjenza , etcetera, sabiex ma taħlix l-ikel.U dak - hemm bilanċ hemm, u aħna, naħseb, ħafna opportunitajiet u, kif ngħid, huma pożizzjonati fantastikament biex jipprovdu dawk is-soluzzjonijiet kollha.
Jien sibt 2. Meta nħares lejn Slide # 7, qed inħares lejn il-chart tal-blat u ovvjament ir-ritorni niżlu fl-2019 fuq il-prezzijiet.Imma ejja ngħidu, li nkissru l-2018 bħala tip ta 'bumper, kien bħal fluss ta '19% sa 20%.Tara wkoll li bħala fluss internament, bħal 19%?U huwa dak it-tip ta 'limitu fejn tista' żżid l-awto-għajnuna tiegħek jekk tkun tip ta 'qtar hawn taħt?U l-mistoqsija tiegħi hija aktar indikata għall-2020 għaliex ikollok uħud minn dawn il-proġetti fuq il-fluss, u ovvjament, hija l-kapital impjegat fejn int ser ikollok rampa, u forsi ftit ħsibijiet madwar dawn id-dinamiċi.
Okay.Naħseb f'termini ta 'l-awto-għajnuna, aħna mhux determinati - aħna ma niddeterminawx l-azzjonijiet tagħna hemmhekk ibbażati fuq il-qligħ li qed ikollna f'ebda punt.Aħna naħsbu li s-sewqan ta 'inizjattivi ta' self-help tagħna huwa xi ħaġa li għandna nagħmlu l-ħin kollu.Ovvjament, l-enfasi f'dak li qed tagħmel huwa determinat mill-ambjent ta 'madwarek fi kwalunkwe punt ta' żmien.U ovvjament, fi tnaqqis ekonomiku, tista 'wkoll iġġiegħel iktar f'termini tal-katina tal-provvista tiegħek, u dik hija xi ħaġa li aħna, ovvjament, se nkomplu niffukaw fuq li nagħmlu hekk.
Iżda fl-istess ħin, naħsbu li hija l-aħjar ħaġa li għandek tagħmel biex tkompli tinvesti, kif diġà għedt, matul iċ-ċiklu.Naraw ħafna opportunitajiet li m'għandniex inkunu mistħija biex ninvestu fl-assi t-tajba anke jekk fuq medda qasira ta 'żmien, huwa aktar marġni jew ROCE dilwittiv għal ritorn ta '20 fil-mija.I mean, jekk aħna fiduċjużi li nistgħu nibdew kapital f'livelli li jaqbżu bil-kumdità l-ispiża tal-kapital tagħna, għandna nħarsu lejn dan, ovvjament imkejla kontra l-alternattivi l-oħra kollha, l-użi ta 'dak il-flus kontanti, u dik hija xi ħaġa li aħna ser Kompli dejjem tħabrek biex tagħmel.
Iva.Allura dak li jmiss ikun dak li fil-fatt jipprevjeni minnek - dak li fil-fatt iżommok lura minn tip ta 'ċaqliq ta' xi wħud minn dawn l-opportunitajiet addizzjonali 'l quddiem?Bħalma semmejt il-kapaċità żejda tal-polpa tas-suq, fejn tista 'tħares lejn l-ispeċjalità Kraft Paper.Huwa suq fejn għandek tmexxija assoluta fil-basktijiet tax-xerrej.Huwa iktar daqsxejn ta 'tħassib dwar iċ-ċiklu?Hija kapaċità ta 'ġestjoni tal-IT?Huwa li għandek bżonn tispiċċa l-proġetti li għaddejjin l-ewwel u allura, ovvjament, taħseb dwar oħrajn ġodda?Jew huma l-ħinijiet ta 'inġinerija estiżi li huma meħtieġa?
Kollha ta 'hawn fuq.Le, irrid infisser, b'mod ċar, trid tagħti prijorità, u għandna programm kbir ta 'capex.Meta tkun qed tonfoq EUR 700 miljun għal EUR 800 miljun fis-sena, huwa ħafna xogħol.Huwa jieħu ħafna riżorsi interni u aħna - u int trid tagħti prijorità madwar dak, u aħna nemmnu li nġibu dak id-dritt.U ma tridx tieħu riskji żejda minn kunsinna teknika.Iżda fl-istess ħin, iva, trid tkun konxju tas-suq.Speċifikament ħafna, pereżempju, li terġa 'lura għal dik il-magna STETI.Aħna posposta dik il-magna għaliex rajna kapaċità oħra ġejja fis-suq dak iż-żmien.U ħsibna li mhux se nitilfu din l-għażla billi nżommu lura għal ftit żmien u naraw kif l-affarijiet jiżviluppaw.U jista 'jagħmel sens li terġa' lura u tirrevedi dak.Allura dawn huma l-affarijiet li għandek tikkunsidra.Allura m'intix - qatt ma tħares lejn l-affarijiet f'iżolazzjoni tad-dinamika ġenerali tas-suq.Iżda b'mod ċar ħafna, fl-istess ħin, għandna l-lussu li nkunu nistgħu ninvestu permezz taċ-ċiklu u dik hija xi ħaġa li se nkomplu naħdmu biex nagħmlu.
U wkoll, congrats għar-rwol il-ġdid, għal darb'oħra.Biss forsi mistoqsija filosofika.Il-proċess tal-ħsieb tiegħek madwar il-konsolidazzjoni tal-industrija fl-Ewropa fil-kontenitur.Tkellimna dwar dan qabel, imma forsi sempliċement biex tiffriska jekk tarax xi mertu għaliha?Hija xi ħaġa li tkun interessat li tipparteċipa fir-rwol il-ġdid tiegħek?Jew għadha xi ħaġa li inti żżomm - li tippreferi tikber b'mod organiku?
Naħseb li ġejna lura għall-prijoritajiet tagħna.Allura dak li tħallas għal dak u trid tkun ċar ħafna li tista 'tmexxi opportunitajiet ta' sinerġija reali minn tali konsolidazzjoni u toħloq vantaġġ kompetittiv reali.Allura mhix xi ħaġa li qatt eskluż.Fl-istess ħin, ninsabu ċari ħafna li, dak għandu jissodisfa l-kriterji ta 'valutazzjoni tagħna.
Tajjeb, kessaħ.U mbagħad 'il quddiem - issa għaż-żidiet fil-prezz li tkun ħabbret, hemm ħafna kapaċità ġdida li ġejja fuq back-end ta' din is-sena u ħafna mill-kapaċità hija attwalment mgħobbija.Hemm riskju li jkollok iċedu ftit minn dawn iż-żidiet fil-prezz meta l-kapaċità l-ġdida tolqot is-suq?
Naħseb, iva, hemm kapaċità ġdida li ġejja, imma hemm ukoll tkabbir tajjeb f'termini tad-dinamika tat-tkabbir strutturali fl-ispazju korrugat, li aħna nemmnu li mhux se jmorru dalwaqt.Aħna ltqajna wkoll il-konundru madwar iċ-Ċina.Ovvjament, fil-mument huwa suġġett għal raġunijiet oħra, imma naħseb li għadna naraw dan, dik il-kwistjoni tal-projbizzjoni ta 'importazzjoni Ċiniża fuq in-naħa tal-OCC li għaddejja.Huwa mill-finijiet u l-finijiet kollha li jgħaddu fl-aħħar ta 'din is-sena, li għandu jkollu impatt fuq il-flussi ta' kummerċ globali għal Containerboard, b'xi mod jew ieħor.Allura dawn il-fatturi kollha jeħtieġ li jiġu kkunsidrati.
Waħda waħda malajr biex tiċċara fuq il-prezzijiet tal-kaxxa.Huwa ġust li mbagħad tikkonkludi li jekk it-tlugħ fil-prezz tal-kontejners jgħaddu minn dak il-proċess tal-kaxxa se jkun pjuttost stabbli sena wara sena?
Naħseb, kif għidt qabel, Ross, naħseb, b'mod ċar, żieda fil-prezz tal-kontejners tkun ta 'appoġġ għall-prezzijiet tal-kaxxa.
Naħseb li dik hija funzjoni tal-matematika, hux?Jien ma rridx nispekula fuq dak biss.
Kollox sew.Naħseb li għandna ħin.Jekk hemm mistoqsija oħra mill-art?Jiddispjacini, Wade.Fil-fatt, m’għandniex ħin, imma aħna nagħmlu l-ħin.
Wade Napier minn Avior Capital Markets.Andrew, qabel tkellimt dwar il-ħila tiegħek li tlaħħaq komponent ta 'speċjalitajiet fin-negozju tal-kontejners bl-abjad ta' fuq u l-flating u issa qed titkellem ta 'speċjalitajiet fi ħdan Kraft Paper.Minħabba t-tnaqqis fil-prezz fil-karta Kraft, il-prezzijiet tal-karta tal-Kraft speċjalizzati ġew diżakkoppjati mill-gradi standard tiegħek użati fil-materjali tal-kostruzzjoni?U allura tista 'tfakkarna biss liema persentaġġ ta' dak in-negozju tal-karta Kraft huwa gradi speċjalizzati?
U allura t-tieni mistoqsija tiegħi tkun fin-negozju tal-karta fina mhux miksi, kien hemm ħafna partijiet li jiċċaqalqu bl-għeluq ta 'Merebank PM - wieħed mill-PMS hemm u Neusiedler.U kif tara li s-suq jilgħab fl-2020, minħabba tip ta 'dgħjufija fil-prezz fin-nofs ta' wara tas-sena l-oħra u tista 'tagħtina xi kulur hemmhekk?
Żgur.Iva, irrid infisser, sempliċement biex tkun speċifiku ħafna, hemm - u naf li l-kelma speċjalità tista 'tintuża f'kuntest differenti.Allura nitkellmu dwar ContainerBoard, hemm il-gradi normali jew it-tip ta 'gradi universali ta' riċiklaġġ ta 'Kraftliner mhux ibbliċjati u allura għandek in-niċċa jew applikazzjonijiet ta' speċjalità bħal White Top u Semichem.
Fuq in-naħa tal-karta Kraft, aħna tipikament niddifferenzjaw bejn il-gradi tal-karta Kraft, li huwa tipikament dak li jidħol fl-applikazzjonijiet tal-borża industrijali tiegħek.U allura l-ispeċjalitajiet, li jkopru l-firxa ta 'applikazzjonijiet mill-MG, l-MF, dawn it-tip ta' - dawn il-gradi sub.F'termini ta 'quantum għan-negozju tagħna, huwa madwar 300,000 tunnellata ta' 1.2 miljun tagħna, 1.3 miljun tunnellata ta 'produzzjoni totali tal-karta Kraft.Id-dinamika tal-prezzijiet hija differenti.U bl-istess mod, il-elementi fundamentali tal-provvista huma pjuttost differenti fil-mument.Qed naraw - fuq in-naħa tax-xkora Kraft, kif semmejt, huwa tassew - hemm dgħjufija min-naħa tad-domanda li rajna fl-2019, u aħna ser ikollna naraw kif dan jiżvolġi minħabba li huwa ferm iktar immexxi mill-kostruzzjoni, Partikolarment f'dawk, kif ngħid, swieq ta 'esportazzjoni tagħna.Dwar is-segmenti ta 'speċjalità, ħafna minn dawn jidħlu f'dawn l-applikazzjonijiet ta' l-imballaġġ niċċa għal aktar tip ta 'applikazzjonijiet bl-imnut u allura l-applikazzjonijiet ta' speċjalità l-oħra kollha, pereżempju, karta ta 'rilaxx u dawn simili.Allura huwa differenti ħafna, is-swieq differenzjati.U - imma b'mod aktar ġenerali, l-istampa tad-domanda hija b'saħħitha ħafna f'dik iż-żona.U huwa - qed naraw tkabbir tajjeb.Hemm ukoll kompetizzjoni hemm ukoll, kif tista 'timmaġina, qed tattira wkoll kompetituri f'dak l-ispazju.Allura qed tara dik il-logħob dinamiku barra.Iżda l-pressjoni tal-prezzijiet reali kienet ħafna iktar fuq in-naħa tax-xkora Kraft li waslet din is-sena.
F'termini tal-istampa tal-karta fina, irrid infisser, biss biex tkun ċar, l-uniċi partijiet li jiċċaqilqu reali, jekk issejħilha li mis-sena l-oħra f'termini ta 'bidla strutturali min-negozju tagħna kienet l-għeluq ta' dik il-magna tal-karta waħda fis-Merebank.Barra minn dan, huwa negozju bħas-soltu fil-kuntest.Naħseb li dak li qed tirreferi għalih huwa l-fatt li għamilna ftit ħin ta 'waqfien f'Neusiedler minħabba li Neusiedler huwa karta ta' speċjalità ffokata ħafna, qed nuża t-terminu u għal darb'oħra, fis-segment tal-karta fina, għandek il-prodotti ta 'grad premium U verament Neusiedler huwa produttur ta 'grad premium, u huwa importanti ħafna li jiffoka fuq dak.U allura dak hu l-fokus ta 'dak.Jekk dak is-suq huwa aktar artab, aħna ċertament mhux se nkunu qed nipproduċu gradi ta 'prodotti f'dik l-operazzjoni ta' Neusiedler.Allura aħna dejjem b'aġilità meta niġu għal kif nimmaniġġjaw dak il-portafoll.
F'termini ta 'suq ġenerali, għaliex, għal darb'oħra, billi nkunu l-produttur bi prezz baxx, aħna kunfidenti ħafna li nistgħu nagħmlu l-flus fuq kull tunnellata li nipproduċu fl-operazzjonijiet integrati kbar tagħna.Il-mistoqsija għalina hija d-dinamika strutturali fit-tul.B'mod ċar, il-karta fina hija prodott ġeneralment, fi tnaqqis strutturali fis-swieq maturi.Huwa ħafna iktar stabbli fis-swieq emerġenti.Imma dak hu li qed nippjanaw bħala negozju miexi 'l quddiem.
Naħseb li se nagħlqu hemmhekk.Grazzi ħafna tal-attenzjoni tiegħek u li toħroġ illum fuq dak li hemm ġurnata kiesħa u mxarrba hawn f'Londra, imma grazzi fuq il-webcast ukoll għall-attenzjoni tiegħek, u jien ser inwassal dan.Grazzi ħafna.
Ħin tal-post: Mar-11-2020