6 mei 2020 (Thomson StreetEvents) -- Bewerkt transcript van Westrock Co-inkomstenconferentiegesprek of presentatie dinsdag 5 mei 2020 om 12:30:00pm GMT
Dames en heren, bedankt voor uw stand-by, en welkom bij de WestRock Company's Conference Call over de resultaten van het tweede kwartaal van het boekjaar 2020.(Instructies voor de operator)
Ik wil nu de conferentie overdragen aan uw spreker van vandaag, de heer James Armstrong, VP Investor Relations.Dank je.Ga verder alsjeblieft.
Dank u, telefoniste.Goedemorgen en bedankt voor uw deelname aan onze Fiscal Second Quarter 2020 Earnings Call.We hebben vanmorgen ons persbericht uitgegeven en de bijbehorende diapresentatie op het gedeelte Investor Relations van onze website geplaatst.Ze zijn toegankelijk op ir.westrock.com of via een link in de applicatie die u gebruikt om deze webcast te bekijken.
Bij de oproep van vandaag zijn de Chief Executive Officer van WestRock, Steve Voorhees;onze Chief Financial Officer, Ward Dickson;onze Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen, Jeff Chalovich;evenals onze Chief Innovation Officer en President van Consumer Packaging, Pat Lindner.Na onze voorbereide opmerkingen zullen we de oproep openen voor een vraag-en-antwoordsessie.
Tijdens de oproep van vandaag zullen we toekomstgerichte verklaringen afleggen met betrekking tot onze plannen, verwachtingen, schattingen en overtuigingen met betrekking tot toekomstige gebeurtenissen.Deze verklaringen kunnen een aantal risico's en onzekerheden met zich meebrengen die ertoe kunnen leiden dat de werkelijke resultaten wezenlijk verschillen van de resultaten die we tijdens het gesprek hebben besproken.We beschrijven deze risico's en onzekerheden in onze deponeringen bij de SEC, inclusief onze 10-K voor het fiscale jaar eindigend op 30 september 2019.
Daarnaast zullen we toekomstgerichte uitspraken doen over de impact van de COVID-19-pandemie op onze operationele en financiële prestaties.De omvang van deze effecten, inclusief de duur, omvang en ernst van de pandemie, is zeer onzeker en kan op dit moment niet met vertrouwen worden voorspeld.We zullen tijdens de oproep ook verwijzen naar niet-GAAP financiële maatregelen.We hebben een aansluiting gegeven van deze niet-GAAP-metingen met de meest direct vergelijkbare GAAP-metingen in de bijlage van de diapresentatie.Zoals eerder vermeld, is de diapresentatie beschikbaar op onze website.
Oké.Bedankt, Jacobus.Dank aan degenen onder u die zich vanmorgen hebben aangemeld om deel te nemen aan onze oproep.We hebben veel te dekken.
Ik zal beginnen met het geweldige WestRock-team te bedanken voor alles wat ze doen om essentiële producten te verbinden met mensen over de hele wereld.Het WestRock-team, ondersteund door de schaal en brede mogelijkheden van ons frees- en conversienetwerk, heeft heldhaftig gereageerd om onze klanten te helpen te voldoen aan de veranderende marktomstandigheden als gevolg van de pandemie.
We genereerden solide financiële resultaten in het kwartaal, met een aangepaste segment-EBITDA van $ 708 miljoen.Dit was aan de bovenkant van de prognose die we vorig kwartaal gaven.We voeren onze gedifferentieerde strategie uit vanuit een positie van financiële kracht en substantiële liquiditeit.
De COVID-19-pandemie heeft gevolgen gehad voor de wereldwijde markten, veroorzaakte ongekende volatiliteit en vertroebelde de economische vooruitzichten.Tegen deze achtergrond en dankzij de prestaties van het WestRock-team, is het bedrijf blijven leveren als een essentieel onderdeel van de wereldwijde toeleveringsketen, waarbij het onze klanten ondersteunt met een portfolio van producten en oplossingen en een wereldwijd bereik dat ze nodig hebben om hun producten op de juiste plaats te krijgen. de consumenten die ze nodig hebben.
De pandemie heeft de vraagpatronen in ons hele bedrijf verstoord, en hoewel sommige markten, met name e-commerce, erg sterk waren, hebben andere, waaronder industriële markten, aanzienlijke negatieve gevolgen ondervonden.We blijven geloven dat onze groeimotoren voor de lange termijn ongewijzigd blijven, dat WestRock goed gepositioneerd blijft met de juiste strategie om te slagen en waarde te creëren voor al onze belanghebbenden.
Dat gezegd hebbende, zijn de mondiale economische vooruitzichten op korte termijn aanzienlijk verslechterd.Daarom voeren we een actieplan uit waarmee we voorzichtige en passende maatregelen nemen om ons voor te bereiden op een reeks economische en marktomstandigheden.We zijn gericht op het voldoen aan de behoeften van onze klanten, het ondersteunen van de gezondheid, veiligheid en het welzijn van onze teamgenoten en het verder bouwen op ons fundament van financiële kracht.
Hieronder volgen de belangrijkste onderdelen van ons actieplan voor pandemie.We hebben verbeterde veiligheidsmaatregelen in ons hele bedrijf gestandaardiseerd, waaronder sociale afstand, grondige reiniging, gezichtsbedekking, temperatuurcontrole en andere praktijken om onze teamgenoten veilig en gezond te houden.Ons team heeft het deze tijd ongelooflijk goed gedaan.En tijdens dit kwartaal zullen we eenmalige erkenningen toekennen aan onze productie- en operationele teamgenoten.
We zullen ons aanbod blijven afstemmen op de vraag van de klant, inclusief het verminderen van ploegendiensten in fabrieken waar nodig en het nemen van uitvaltijd bij onze papiermachines die markten bedienen met een verminderde vraag.Tegelijkertijd zullen we profiteren van kansen waar ze zich voordoen, waaronder het gebruik van de schaal en mogelijkheden van ons bestaande systeem om groeiende markten te bedienen, inclusief e-commerce, en om te reageren op stijgende vraag.
We voeren verlagingen van de operationele kosten op korte termijn door, geleid door verlagingen van salarissen en voorschotten tot 25% voor ons senior executive team en onze raad van bestuur, evenals verlagingen van discretionaire kosten.We zijn van plan de aandelen van ons bedrijf te gebruiken om onze jaarlijkse incentives te betalen en onze door het bedrijf gefinancierde 401(k)-bijdragen in 2020 te doen. Dit zal extra geld beschikbaar stellen voor schuldvermindering, terwijl de incentives van het managementteam en teamgenoten op alle niveaus van het bedrijf met onze investeerders.
We verminderen onze kapitaalinvesteringen dit jaar met $ 150 miljoen en zullen $ 600 miljoen tot $ 800 miljoen investeren in fiscaal 2021. Op dit niveau zullen we de strategische kapitaalprojecten die we hebben uitgevoerd voltooien, ons systeem onderhouden en de kapitaalinvesteringen doen die nodig zijn om productiviteit te verbeteren en onze groeiende markten te bevoorraden.
En tot slot stellen we ons driemaandelijkse dividend opnieuw in op $ 0,20 per aandeel voor een jaarlijks tarief van $ 0,80 per aandeel.Dit is een voorzichtige stap om te nemen in een onzekere omgeving die de aandeelhouders van WestRock zinvolle, duurzame en concurrerende dividenden zal opleveren, terwijl een extra bedrag van $ 275 miljoen per jaar wordt besteed aan schuldvermindering.Dit zal onze aandeelhouders ten goede komen door de hefboomwerking te verminderen, de liquiditeit te vergroten en onze toegang tot kapitaalmarkten voor langlopend schuldpapier te behouden.
Naarmate de situatie met COVID-19 evolueert, zullen we ons dividend opnieuw evalueren en proberen ons dividend in de toekomst te laten groeien naarmate de markten weer normaal worden.Deze combinatie van acties stelt ons in staat om ons snel aan te passen aan veranderingen in de marktomstandigheden, en we verwachten dat er tot het einde van fiscaal '21 nog eens $ 1 miljard aan contanten beschikbaar zal zijn voor schuldvermindering.Dit zal ons bedrijf onder verschillende economische en marktomstandigheden ondersteunen en ervoor zorgen dat WestRock goed gepositioneerd blijft voor succes op lange termijn.
De reactie van WestRock op de pandemie tot nu toe en ons vermogen om in de toekomst te slagen, hangt af van het harde werk en de toewijding van het WestRock-team, dat is opgevoerd om onze activiteiten draaiende te houden en onze klanten te helpen.We zullen onze teamgenoten, hun families en de gemeenschappen waarin we actief zijn blijven steunen.Hoewel de vooruitzichten op korte termijn onduidelijk zijn, hebben we de juiste strategie en het juiste team om door deze omgeving te navigeren en een nog sterker bedrijf te worden.
Naast de gestandaardiseerde en verbeterde veiligheidsprocedures die we in ons hele bedrijf hebben geïmplementeerd, werken we nu heel anders dan twee maanden geleden.Of we nu in een operationele faciliteit of thuis werken, we komen vaker dan ooit samen om de snel veranderende operationele problemen te identificeren en aan te pakken zodra ze zich voordoen.Dit ondersteunt onze inspanningen om ons snel aan te passen aan de veranderende behoeften van onze klanten.
En we zijn opgevoerd voor onze gemeenschappen, waaronder samenwerking met onze klanten en ook het Georgia Center for Medical Innovation om productieondersteuning te bieden voor meer dan 200.000 gelaatsschermen.We doneren golfkartonnen dozen en voedselcontainers aan voedselbanken, en ook voor liefdadigheidsdistributie van voedsel in veel van onze gemeenschappen.
Laten we kijken naar onze prestaties voor het tweede fiscale kwartaal.We genereerden een netto-omzet van $ 4,4 miljard met een gecorrigeerde segment-EBITDA van $ 708 miljoen en een gecorrigeerde winst per aandeel van $ 0,67.In het afgelopen jaar hebben we onze gedifferentieerde strategie verder ontwikkeld met een sterke groei door 380 extra machinevervangingen toe te voegen.We hebben de afgelopen 12 maanden 20 zakelijke klanten toegevoegd.Enterprise-klanten vertegenwoordigen nu $ 7,5 miljard aan omzet, vergeleken met $ 6 miljard een jaar geleden, een stijging van 25%.
Over het algemeen hebben we een aanzienlijke financiële flexibiliteit met meer dan $ 2,5 miljard aan toegezegde liquiditeiten op lange termijn, waaronder meer dan $ 600 miljoen aan contanten.We hebben beperkte looptijden tot maart 2022, en ons in de VS gekwalificeerde pensioenplan is voor 102% gefinancierd.
Tijdens het kwartaal hebben we kracht ervaren in e-commercekanalen en in de marktsegmenten eiwitten, bewerkte voedingsmiddelen, landbouw, gezondheidszorg en dranken.Andere marktsegmenten, waaronder luxegoederen en industriële producten, verzwakten als gevolg van de impact van COVID-19.
Onze resultaten over het tweede kwartaal weerspiegelen hogere export- en binnenlandse containerboardvolumes en boxzendingen.De prijs/mixvariantie weerspiegelt de doorwerking van eerder gepubliceerde prijsdalingen en de jaar-op-jaar marktdalingen in export en binnenlandse prijzen voor containerkarton, pulp en kraftpapier.
Corrugated Packaging leverde solide resultaten in het kwartaal, met een aangepaste segment-EBITDA van $ 502 miljoen en aangepaste segment-EBITDA-marges van 18%.De gecorrigeerde EBITDA-marges in Noord-Amerika waren 19% en de gecorrigeerde EBITDA-marges van Brazilië waren 28%.
Tijdens het kwartaal werden sterke operationele prestaties met hogere volumes, sterke productiviteit en deflatie meer dan tenietgedaan door de prijsdalingen.De sterke verkopen in e-commerce, bewerkte voedingsmiddelen en retailproducten zoals schoonmaakproducten, papierproducten en luiers werden in de tweede helft van maart tenietgedaan door aanzienlijke reducties in onze eindgebruikssegmenten distributie en papier, industriële producten en foodservice en pizzaverpakkingen.
Deze trend zette zich voort in april, met meer dan 130 van onze klanten die melding maakten van tijdelijke fabriekssluitingen.Dat zijn 130 van onze klanten die tijdelijke fabriekssluitingen en verminderde ploegendiensten melden op basis van de effecten van het coronavirus.Zelfs segmenten zoals eiwitten en bewerkte voedingsmiddelen hebben te maken met downtime vanwege de effecten van het coronavirus op hun werknemers.
Doosverzendingen tijdens het kwartaal stegen met 1,3% op absolute basis, waarbij de verzendingen aan het einde van het kwartaal toenam toen consumenten thuis begonnen te schuilen.Onze dooszendingen werden negatief beïnvloed door de sluiting van 5 dozenfabrieken in het afgelopen jaar, evenals de verminderde vraag uit de industriële, distributie- en pizzamarktsegmenten en de lagere verkoop van platen met lage marges aan externe converters.De cumulatieve impact van deze factoren verminderde onze verkoop van dozen met 2,7% in vergelijking met vorig jaar.
Maar laten we dit in perspectief plaatsen.In de afgelopen 3 jaar zijn we zeer succesvol geweest in het laten groeien van onze box-business.In feite is de organische groei van onze doosverzending in deze periode ongeveer 10%, bijna het dubbele van de groei in de sector van 5,5%.Onze commerciële benadering van onze klanten blijft goed werken om aan de snel veranderende klantbehoeften te voldoen.
De kracht van onze preprint-activiteiten heeft ons in staat gesteld een nieuwe locatie in Las Vegas te openen om aan onze groeiende vraag naar grafische afbeeldingen te voldoen en om aan onze uitgebreide voetafdruk te kunnen voldoen met de toevoeging van het KapStone-systeem.We breiden onze preprint-faciliteit in Jacksonville uit met een continue drukpers die een grotere capaciteit biedt en de kosten verlaagt.
Onze binnenlandse en exportverkoop van containerkarton steeg in het kwartaal met 112.000 ton in vergelijking met vorig jaar.30.000 ton van de stijging kwam van onze hoogwaardige witte topliners.Onze strategische projecten en integratie van KapStone gaan door.We sloten het kwartaal af met een jaarlijkse run rate van $ 125 miljoen aan synergieën van KapStone.Ons team heeft aanzienlijke vooruitgang geboekt bij het herconfigureren van de fabriek in North Charleston na de permanente stopzetting van papiermachine #2.De mix van speciale kwaliteit van de fabriek is herverdeeld over de overige activiteiten, wat onze productie heeft geoptimaliseerd en kostenbesparingen heeft opgeleverd.We verwachten tegen het einde van het kalenderjaar onze geplande productiesnelheden en besparingen te hebben bereikt.
Kortom, het golfkartonverpakkingsteam van WestRock presteert buitengewoon goed in deze omgeving, ondersteund door ons goed geïnvesteerde dozenplantsysteem en ons maalsysteem met uitstekende geografische dekking en de mogelijkheden om het breedste assortiment containerkarton- en kraftpapiersoorten in de industrie te maken.
Laten we ons wenden tot ons Consumer Packaging-segment, waar de resultaten op jaarbasis min of meer stabiel waren met een aangepaste segment-EBITDA van $ 222 miljoen in een zeer volatiele omgeving.In het kwartaal presteerden onze food-, foodservice-, dranken- en gezondheidszorgactiviteiten goed dankzij een hogere prijsmix en profiteerden ze van initiatieven voor plasticvervanging.
Onze gedifferentieerde waardepropositie die gebruik maakt van ontwerp, materiaalwetenschap en machines, blijft waarde leveren voor onze klanten.Dit voordeel werd gecompenseerd door een verminderde vraag naar schoonheid, cosmetica en high-end sterke dranken.De lagere vraag naar commercieel drukwerk in maart droeg ertoe bij dat we in het kwartaal 13.000 ton aan economische downtime opvingen en nog eens 14.000 ton in april voor ons SBS-systeem.CRB- en CNK-achterstanden bleven na respectievelijk 3 en 5 weken solide.
Consumer Packaging participeert in een breed scala van eindmarkten.We bekijken het bedrijf door de lens van 4 hoofdcategorieën: Ten eerste maken de food-, foodservice- en drankenactiviteiten ongeveer 57% uit van onze segmentomzet.We winnen bij onze klanten met ons gedifferentieerde, geïntegreerde aanbod van vouwkartons en ons volledige assortiment van kartonnen substraatverkoop aan onafhankelijke verwerkers.Deze bedrijven leveren groei en waarde door middel van innovatie, gedifferentieerde producten, machines en klantenservice;ten tweede zijn onze gespecialiseerde verpakkingsactiviteiten goed voor ongeveer 28% van onze segmentomzet.Onze toegevoegde waarde in speciale verpakkingen wordt gewogen naar de converterende kant van het bedrijf.De gezondheidszorg is zeer sterk geweest en wordt ondersteund door ons geïntegreerde aanbod van dozen, etiketten en bijsluiters.Hoewel de prestaties van onze andere speciale aanbiedingen voor consumptiegoederen, betaalkaarten en media wisselend waren, sommige groeiend, sommige afnemend in de loop van de tijd;de derde categorie is speciaal SBS-karton voor tabak, commercieel drukwerk en vloeibare verpakkingen.Dit is goed voor ongeveer 13% van onze segmentomzet.Deze categorie is de afgelopen jaren uitgedaagd als gevolg van een seculiere volumedaling in commercieel drukwerk en tabak, die, om context te bieden, sinds fiscaal '16 met meer dan 20% is gedaald;ten vierde gebruiken we pulp om ons systeem in evenwicht te brengen.Recente prijsdalingen voor pulp hebben de winst verlaagd met ongeveer $ 28 miljoen year-to-date en $ 12 miljoen in het kwartaal in vergelijking met vorig jaar.
We zien goede kansen om te groeien met behulp van onze materiaalwetenschap, innovatie, machineaanbod en commerciële benadering bij onze klanten.We hebben geïnvesteerd in onze omzettende activa en we hebben geïnvesteerd in ons maalsysteem bij Mahrt, Covington en Demopolis om onze kostenstructuur en productkwaliteit te verbeteren.Bij Covington produceren we nu SBS met de laagste dichtheid ter wereld voor vouwkarton en andere toepassingen.
Dus hoewel veel onderdelen van onze Consumer Packaging-activiteiten zijn verbeterd en goed gepositioneerd zijn om op de lange termijn te blijven verbeteren, werden deze verbeteringen tenietgedaan door de prestaties van onze lagere toegevoegde waarde en afnemende eindmarktsegmenten.We blijven ons inzetten om de langetermijnprestaties van dit bedrijf te verbeteren.
WestRock is goed gepositioneerd om het huidige economische klimaat te doorstaan.We kunnen een breed scala aan eindmarktsegmenten bedienen, we hebben flexibiliteit in onze toeleveringsketen, inclusief de mogelijkheid om zowel nieuwe als gerecyclede vezels te gebruiken.Onze wereldwijde schaal biedt redundantie en veelzijdigheid in deze snel veranderende markt.
De vraag op de eindmarkt verandert snel.Dia 11 geeft een overzicht van de huidige omstandigheden in onze markten.Zoals eerder opgemerkt, is de vraag in e-commercekanalen erg groot.Wij geloven dat dit zal blijven groeien.De markten voor bewerkte voedingsmiddelen en detailhandel, evenals drank- en vloeistofverpakkingen waren sterk in maart, aangezien klanten op hun plaats schuilden en vanuit huis werkten.
Eiwitmarkten zijn de afgelopen weken verschoven van sterk positief naar negatief, omdat eiwitverwerkende bedrijven de impact van COVID-19 hebben gevoeld.De vraag van industriële en distributieklanten werd negatief beïnvloed door sluitingen, en andere markten zoals foodservice en commercieel drukwerk zetten hun patroon van dalingen van de eindmarkt ten opzichte van het voorgaande kwartaal voort.
Vanuit waar we nu staan, is het moeilijk te voorspellen welke trends van voorbijgaande aard zijn en welke zullen aanhouden.Gelukkig positioneert ons gevarieerde portfolio van papier- en verpakkingsproducten ons goed om ons aan te passen en te voldoen aan de veranderende behoeften van onze klanten in een brede dwarsdoorsnede van de economie.Hoewel de vooruitzichten onduidelijk blijven, hebben we maatregelen genomen en bereiden we ons voor om maatregelen te nemen om de marktomstandigheden te navigeren terwijl deze zich ontwikkelen.
Dank je, Steve.Naast ons vermogen om geld uit ons bedrijf te genereren, zijn actief beheer van onze schulden en het handhaven van aanzienlijke liquiditeitsniveaus kernelementen van de sterke financiële basis van WestRock.In fiscaal 2019 hebben we de looptijden verlengd van meer dan $ 3 miljard aan toegezegde kredietfaciliteiten en meer dan $ 2 miljard aan bankleningen.
Daarnaast hebben we vorig jaar voor $ 350 miljoen aan obligaties geherfinancierd die in maart 2020 moesten vervallen. We hebben beperkte looptijden tot maart 2022, met slechts $ 100 miljoen die in juni van dit jaar moet worden betaald.Eind maart beschikten we over meer dan $ 2,5 miljard aan toegezegde langetermijnliquiditeit, waaronder $ 640 miljoen in contanten.Traditioneel genereren we sterkere kasstromen in de tweede helft van ons boekjaar.Toen we april afsloten, waren we in staat om de nettoschuld met ongeveer $ 145 miljoen te verminderen.Met deze schuldvermindering in april is onze toegezegde - onze huidige toegezegde liquiditeit en contanten ongeveer $ 2,7 miljard.
We hebben een overvloedige buffer voor onze 2 schuldconvenanten, en dit geeft ons aanzienlijke flexibiliteit om ons bedrijf te runnen.Naast het actief beheren van onze schuldlooptijden en liquiditeit, bevinden onze pensioenregelingen zich in een sterke positie.Zoals Steve al zei, is ons in de VS gekwalificeerde pensioenplan overgefinancierd en onze wereldwijde contante bijdragen aan onze gekwalificeerde plannen in fiscaal 2020 bedragen slechts $ 10 miljoen.
Verhuizen naar dia 13. We trekken onze richtlijnen voor het hele jaar in vanwege de uitdagende economische omgeving die gepaard gaat met COVID 19. Hoewel we geen indicatie geven voor het derde kwartaal, zullen recente trends er waarschijnlijk toe leiden dat omzet en winst achtereenvolgens dalen.Steve benadrukte de veranderende vraagtrends in veel van onze eindmarkten, die een negatief effect hebben op de volumes in specifieke segmenten van ons bedrijf.
Naast onzekere volumevooruitzichten, zullen de resultaten van het derde kwartaal de doorwerking weerspiegelen van de gepubliceerde indexverlaging voor linerboard in januari en de verlagingen van februari voor SBS en gerecyclede boxboardkwaliteiten.En hoewel sommige inputkosten dalen, zijn de kosten van gerecyclede vezels sinds december met meer dan $ 50 per ton gestegen.Naarmate de omstandigheden stabiliseren en we meer zicht hebben op de toekomstige vraagtrends, zullen we onze begeleiding opnieuw invoeren.
We nemen verschillende beslissende maatregelen waarvan we verwachten dat ze tot het einde van het fiscale jaar 2021 $1 miljard extra contanten beschikbaar zullen stellen voor schuldvermindering. De onlangs door het Congres aangenomen CARES-wet stelt ongeveer $ 120 miljoen aan loonbelasting uit in de komende drie kwartalen, wat worden betaald in december 2021 en december 2022.
We zijn van plan om onze aanmoedigingsbetalingen voor 2020 en 401 (k) bijdragen in 2020 te doen met gewone aandelen WestRock, wat onze cashflow met ongeveer $ 100 miljoen zal verhogen.We verminderen onze kapitaalinvesteringen tot ongeveer $ 950 miljoen in fiscaal 2020 en schatten nu een bereik van $ 600 miljoen tot $ 800 miljoen in fiscaal 2021, een daling van onze eerdere verwachting van $ 1,1 miljard in fiscaal 2020 en $ 900 miljoen tot $ 1 miljard in fiscaal 2021.
We zullen onze strategische projecten in de fabrieken in Florence en Tres Barras in de komende 12 maanden voltooien.En hoewel we als gevolg van COVID-19 te maken hebben gehad met de gevolgen van onderdakbeperkingen en de beschikbaarheid van contracten en technische middelen, verwachten we de nieuwe Florence-papiermachine in de tweede helft van het kalenderjaar op te starten. 2020. Het upgradeproject voor de Tres Barras-fabriek zou in het tweede kwartaal van fiscaal '21 voltooid moeten zijn.
Op deze kapitaalinvesteringsniveaus hebben we er vertrouwen in dat we zullen blijven investeren in de juiste veiligheids-, milieu- en onderhoudsprojecten en onze strategische fabrieksprojecten zullen voltooien, terwijl we ook zullen investeren om de productiviteit en groei in ons bedrijf te ondersteunen.Deze verlagingen zullen tot het einde van fiscaal 2021 $ 300 miljoen tot $ 500 miljoen aan extra contanten beschikbaar stellen voor schuldvermindering.
De reset van ons jaarlijkse dividend van $ 1,86 per aandeel naar $ 0,80 per aandeel zal de komende 1,5 jaar een toename van de cashflow met $ 400 miljoen genereren.Terwijl we onze activiteiten en investeringen aanpassen aan de vraag van de klant, zullen we een sterke vrije kasstroom blijven genereren, onze balans beschermen en de financiële flexibiliteit hebben om onze strategie uit te voeren.
Bedankt, Ward.Tegen deze achtergrond van de pandemie hebben we, dankzij de uitstekende prestaties van het WestRock-team, onze klanten ondersteund met een uniek portfolio van producten en oplossingen en een wereldwijd bereik dat ze nodig hebben om hun producten bij de consumenten te krijgen die ze nodig hebben.We voeren onze gedifferentieerde strategie uit, en we doen dit vanuit een positie van financiële kracht en substantiële liquiditeit.
We gaan ongekende tijden tegemoet en de vooruitzichten op korte termijn blijven onduidelijk.Als reactie hierop passen we onze strategie aan en voeren deze uit.Het pandemische actieplan van WestRock stelt ons in staat snel te reageren op veranderingen in de marktomstandigheden door ons aanbod af te stemmen op de marktvraag.We verwachten dat deze en andere acties onze financiële positie verder zullen versterken door $ 1 miljard aan cashflow beschikbaar te stellen voor schuldvermindering tot het einde van fiscaal '21.
Bij WestRock hebben we allemaal vertrouwen in onze waardepropositie, dat we de juiste gedifferentieerde strategie hebben, het juiste team om door deze omgeving te navigeren en een nog sterker bedrijf te worden.
Dank je, Steve.Ter herinnering aan ons publiek, om iedereen de kans te geven om een vraag te stellen, gelieve uw vraag te beperken tot 1 met een follow-up indien nodig.We zullen er zoveel bereiken als de tijd het toelaat.Operator, mogen we onze eerste vraag beantwoorden?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD en Co-Sector Head in Equity Research [2]
Bedankt voor alle details en voor alles wat je doet tegen COVID.Ik denk dat de eerste vraag die ik had betrekking heeft op hoe u de portefeuille van bedrijven in de toekomst zult blijven beheren.Steve en Ward, het klonk als - en je zei het al, dat er een aanzienlijke variabiliteit is in wat je ziet in termen van vraagtrends.Het is moeilijk te zeggen wat seculier is, wat eenmalig is.Zou het eerlijk zijn om te zeggen dat als je dat eenmaal hebt vastgesteld, er aanvullende acties zullen zijn om de operaties, het bedrijf, de portefeuille te optimaliseren.En misschien hebben we net gehoord wat we wilden horen, maar het klinkt alsof de consument misschien wat meer werk te doen heeft als je dit eenmaal hebt geëvalueerd vanwege de problemen met preprint en tabak.Dus als je daarmee zou kunnen praten, en ik had een vervolg.
George, dit is Steve.Ik denk dat je de vraag min of meer hebt beantwoord, omdat ik denk dat we gaan volgen wat er in de markt gebeurt, en we verwachten dat er in de loop van de tijd verschuivingen zullen plaatsvinden.Ik kan niet voorspellen wat de verschuivingen zullen zijn.Ik kan niet voorspellen dat we naar ons systeem gaan kijken en ons systeem en onze portfolio zodanig gaan gebruiken dat het in het algemeen wordt geoptimaliseerd.En ik ben het met je eens dat we -- ik zou zeggen wat je zei over de consument, ik denk dat we meer werk te doen hebben over de consument, daar ben ik het mee eens, om de redenen die jij...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD en Co-Sector Head in Equity Research [4]
Oke.En dan, als het op het dividend aankomt, natuurlijk een belangrijke beslissing.Gezien de hefboomwerking van iets meer dan 3x, gezien de convenantruimte waarvan u zei dat deze aanzienlijk is en al het andere werk dat u hebt gedaan om de liquiditeit te verbeteren, was er iets in het bijzonder dat u een pauze gaf en daarom het dividend katalyseerde?Omdat het leek alsof je ruimte had om het dividend door te betalen.Wat baart u op dit moment de meeste zorgen om het op het niveau te houden waarop het voorheen was?We respecteren uiteraard de beslissing en ik waardeer de kleur.
Oké.George, bedankt voor het stellen van de vraag, want dit is helemaal geen liquiditeitsprobleem.En ik denk dat je het 1 ding hebt geïdentificeerd.Als er één ding is dat ons allemaal raakt, waar we ook zijn, dan is het de onvoorspelbaarheid van wat er gaat gebeuren met betrekking tot de marktomstandigheden.En we denken gewoon dat het het beste voor ons is om te proberen dat voor te blijven en ervoor te zorgen dat we net zo goed voorbereid zijn op de onzekerheid die we in de toekomst hebben in de economie en de marktomstandigheden.
En deze acties, en ik kijk er niet naar -- aangezien het dividend slechts 1 is van een reeks dingen die we doen.Ik zou kijken naar het hele pakket van acties die we ondernemen om ons in staat te stellen om te gaan met de onzekerheid waarmee we allemaal worden geconfronteerd.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD en Co-Sector Head in Equity Research [6]
Dus een deel ervan zou het kapitaal kunnen zijn dat u nodig zou kunnen hebben als u de portefeuille in de loop van de tijd verder optimaliseert, zou dat eerlijk zijn?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD en Co-Sector Head in Equity Research [8]
Dus je houdt natuurlijk ook wat poeder over, gezien de verdere stappen die je mogelijk binnen de portefeuille moet maken om de activiteiten te optimaliseren.Dat is een van de redenen waarom het goed zou zijn om extra geld te hebben.Is dat eerlijk?
Ja.Ik bekijk het gewoon in het algemeen, het is een zeer onvoorspelbare situatie, en ik denk dat alle acties die we ondernemen zeer geschikt zijn om een periode van onzekerheid die we allemaal doormaken, voor te zijn.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, onderzoeksdivisie - MD & senior onderzoeksanalist [11]
Steve, ik wil daar even op ingaan -- het antwoord op de dividendvraag, gewoon omdat ik denk dat het belangrijk is voor beleggers om het echt volledig te begrijpen.Ik bedoel, je punt is dat het -- er zijn geen liquiditeitsproblemen die je nu ziet, maar vermoedelijk doe je dit als -- voor het geval je het echt niet verwacht, maar het is gewoon een zeer conservatieve actie om, zoals je zegt, ervoor te gaan.Is dat echt de manier om het te begrijpen?Omdat ik denk dat veel mensen het oppervlakkig zullen lezen en zeggen, wauw, ze moeten zich zorgen maken over hun geldgeneratie, ze hebben gewoon hun dividend verlaagd, en dat verraste veel mensen.
Ja.Dus ik waardeer het dat je dat vraagt.Dit is geen liquiditeitsprobleem.Ik denk dat het precies probeert om voor een onvoorspelbare reeks gebeurtenissen uit te komen.En dan denk ik er heel serieus over vanuit het standpunt van de aandeelhouders, en we genereren contant geld dat zal worden gebruikt om schulden af te lossen, en ik denk dat dat ten goede zal komen aan de aandeelhouders.Dus als ik een aandeelhouder ben, denk ik dat ik dit op prijs stel omdat het ons in staat stelt contant geld af te betalen, wat beschikbaar zal zijn voor -- wat ten goede zal komen aan de aandeelhouders en het zal verbeteren liquiditeit en ons op lange termijn toegang geven tot de schuldkapitaalmarkten, die ik allemaal erg belangrijk vind.En het dividend van $ 0,80 is nog steeds zinvol en het is aanzienlijk en het is concurrerend met veel andere investeringsalternatieven.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, onderzoeksdivisie - MD & senior onderzoeksanalist [13]
Oké.En dan gewoon snel op de -- erkennen dat het een zeer vloeiende situatie is.Zijn er specifieke details die u met ons kunt delen in termen van hoe de vraag er momenteel uitziet versus waar het was, wat uw beste verwachting voor mei misschien is, hoe de zaken eruit zien?
Ja, Mark, ik laat Jeff daarop reageren voor golfkarton en dan laat Pat daarop reageren voor de consument.Dus Jef?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [15]
Bedankt, Steve.Goedemorgen, Marc.Dus het is nog te vroeg om te zeggen dat ik in mei zou zeggen dat onze achterstanden in de eerste week stabiel zijn.En ik zal zoveel mogelijk duidelijkheid verschaffen over de volumes van april, met dien verstande dat u op zoek bent naar details in de specifieke eindmarkten.Ik heb alleen dat gedetailleerde beeld nog niet.En dan, zoals u al zei, op basis van de bedragen van de tijdelijke sluitingen van fabrieken van onze klanten, de volatiliteit in het vraagprofiel, is het misschien niet indicatief voor wat het kwartaal wel of niet zal zijn.Dus eindigden we april met ongeveer 4%.We begonnen de maand sterk met achterstanden en werden daarna elke week steeds erger.Dus we hebben, zoals Steve al zei, meer dan 130 klanten die hun diensten in het hele bedrijf sloten of verminderden, 4 van onze top 10 klanten hadden meerdere fabrieken tot eind maart tot begin april.Dat zagen we dus in sterke segmenten in onze verwerkte voedingsmiddelen en onze eiwitactiviteiten.Dat zijn de VS en Canada.En toen gingen bedrijven die wij - die voedselserviceverpakkingen of voedselservicebedrijven bedienen, ook ten onder.En toen zagen we dit in eindgebruiksegmenten die zwak waren, zoals onze industriële producten en onze distributie- en papieractiviteiten, die een groot deel uitmaken.
Het bedrijf dat we hebben verlaten en de boxplanten die we hebben gesloten, zullen tegenwind blijven.En dan hebben we een aantal goedkope vellenhandel in dat distributie- en papiergebied verlaten.Dus dat zou een beetje een belemmering zijn voor het volgende fiscale jaar als we vertrekken.Maar nogmaals, als je naar de comp's kijkt, stegen we in april vorig jaar met 1,7%.De markt daalde ongeveer 1,4%.Vorig jaar stegen we met 2,7% in het kwartaal en de markt was vlak.Dus de composities zijn moeilijk.
Maar dat gezegd hebbende, onze zaak draaide heel goed.We hebben ons aanbod afgestemd op de vraag van onze klanten.De planten liepen goed.Ze hadden zeer uitdagende omstandigheden met bedrijven die omhoog gingen, bedrijven gingen achteruit.We verplaatsten de zaken letterlijk vlekkeloos rond de fabrieken.En Steve zei dat ons personeel heldhaftig reageerde.En dus hebben we er op de lange termijn vertrouwen in dat we dit bedrijf kunnen blijven integreren en onze gedifferentieerde strategie op het gebied van machineverkoop, de verkoop van grafische preprints blijft sterk.We hebben vertrouwen in het vermogen van ons om dit bedrijf op lange termijn te laten groeien.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President Consumentenverpakkingen [17]
Super goed.Bedankt, Steve, en bedankt, Jeff.En dus kan ik het echt niet -- net als Jeff, kan ik echt niet te veel commentaar geven op May.Ik zal proberen wat details te geven voor april, in het bijzonder hoe het overeenkomt met de opmerkingen die Steve rond het kwartaal beschreef.In wezen ging wat we aan het einde van het kwartaal tot en met de maand maart zagen, echt door in april.We zagen een solide vraag en stabiliteit in voeding, de meeste foodservice-kwaliteiten en -toepassingen, dranken en gezondheidszorg.Onze achterstanden in april op CNK blijven sterk op 5 weken en CRB op ongeveer 3 weken.En dus voelen we ons goed over -- en optimistisch over foodservice, drank en gezondheidszorg.
Met name op het gebied van commercieel drukwerk kwamen we een aantal behoorlijk grote uitdagingen tegen.Dus misschien neem ik even de tijd om dat te beschrijven.We waren in april ergens in de buurt, zo'n 50%.Dat is ongeveer de helft van het dagelijkse verkooppercentage in april zoals we normaal zouden hebben, en ongeveer de helft van wat we in februari hadden.Veel daarvan is gewoon te danken aan verminderingen in direct mailing en advertenties en een deel van de winst op vellenprojecten die normaal gesproken sterk zouden zijn in deze tijd van het jaar, werden eigenlijk gewoon geannuleerd.En zo ging dat in april door.Natuurlijk, zoals we hebben besproken, is het moeilijk te zeggen wat dat gaat worden.
En ook hadden we wat zachtheid in maart, in het bijzonder, en dat ging door tot in april in onze high-end geesten, waarschijnlijk enigszins beïnvloed door de belastingvrijstelling.En ook in cosmetica en schoonheidsverzorging zijn dit eerder discretionaire, hoogwaardige producten.En sommige van die producten werden als niet-essentieel beschouwd en onze klanten runden hun faciliteiten niet.En dus ging april, zou ik zeggen, echt door met de trends die we in maart zagen en die Steve had beschreven.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, onderzoeksdivisie - MD & senior onderzoeksanalist [18]
En als ik kon -- dus als je dat allemaal bij elkaar optelt in april, orde van grootte, hoe zou er dan uitgezien kunnen hebben?Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [19]
In termen van consument specifiek?Dus over het algemeen zou ik zeggen dat het echt moet worden opgesplitst in elk van de individuele graden.Maar ik zou zeggen dat april jaar op jaar lager was.Ik kan op dit moment geen exact aantal geven omdat het te vroeg is met de details, maar een bescheiden daling op jaarbasis en in vergelijking met maart.En je zou zien -- Steve noemde in zijn opmerkingen, vooral rond SBS, vooral omdat we, onder invloed van de commerciële fabriek, ongeveer 14.000 ton uitvaltijd hadden, economische uitvaltijd in de maand april, als gevolg van de zachtheid die we hadden in de commerciële fabriek.
En Mark, dit is Ward.Ik zou alleen willen toevoegen dat ik zou verwijzen naar mijn voorbereide opmerkingen toen we zeiden dat inkomsten en inkomsten achtereenvolgens zouden dalen.En normaal gesproken gaan we in de tweede helft van het jaar naar een seizoensperiode waarin de inkomsten daadwerkelijk zouden toenemen.Dus ik denk dat de opmerkingen die zowel Jeff als Pat u deze maand hebben gegeven, consistent zijn met onze visie op de opeenvolgende daling voor het kwartaal.
Voor mijn eerste vraag vroeg ik me af of je een beetje kunt praten over de orde van grootte van je vezeltoename, je gerecycleerde vezel neemt toe, aangezien de bodem, waarvan ik denk dat dit waarschijnlijk in het eerste fiscale kwartaal was en dan je vermogen om die stijgingen te compenseren.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [24]
Merk, ja.We hebben dus een aanzienlijke toename van onze vezels gehad.We zijn tot nu toe waarschijnlijk $ 50 of zo per ton gestegen.En met -- de vraag naar gerecyclede vezels blijft constant, maar de generatie is uitgedaagd.Dus vanaf maart zagen we een teruggang in de generatie, vooral omdat een groot deel van het bedrijf detailhandel is.De kruidenierswinkels blijven dus sterk, maar de rest van de commerciële detailhandelsactiviteiten is echt afgezwakt.En toen had je een verschuiving naar online kopen.En dus heeft veel van de OCC in de recyclingcentra een veel lager terugwinningspercentage dan in de winkels en supermarkten.Dus dat zorgde voor druk naar boven.Wat we in het bedrijf doen om te compenseren, is dat we de meeste nieuwe vezels of gerecyclede vezels gebruiken, afhankelijk van de kosten bij de fabrieken tot hun vermogen om dat te doen op basis van balanceringsenergie, op basis van hun pulpcapaciteit, dus we beheren dat als mogelijk om de kosten te dekken.We verminderen -- we kijken naar al onze Lean Six Sigma-projecten.We proberen de inflatie elk jaar te compenseren met productiviteit.En dan, afhankelijk van hoe ver de OCC gaat, zullen we blijven proberen om alle kosten die we kunnen te compenseren.
En ik denk dat op een bepaald moment, als je 3 jaar geleden terugkijkt, het een tegenwind van $ 300 miljoen was die een beetje moeilijk te ontlopen was.Maar op dit moment houden we ons staande door wat kosten te compenseren en onze - de vezelmix te mengen, de vezelmix te optimaliseren op basis van de kosten in het systeem.En als we het jaar doorkomen, zullen we zien of deze opwaartse druk aanhoudt.Ik denk dat het aanhoudt tot in mei, en dan zullen we kijken wat er gebeurt.Maar zoals we eerder al zeiden, het is gewoon te moeilijk om op dit moment iets in de markt te voorspellen op basis van de COVID-situatie.
Oké.Dat is handig, Jeff.De follow-on die ik had was net rond Gondi en ik ben benieuwd naar zowel het opstarten van de nieuwe machine als wat voor effect dat kan hebben op uw export naar Mexico.Maar ik ben ook benieuwd of er iets in de samenwerkingsovereenkomst staat waardoor u uw eigendom in Gondi zou moeten vergroten, bijvoorbeeld tussen nu en het einde van fiscaal '21?
Mark, ik neem de tweede vraag.Mark, ik neem de tweede vraag, en Jeff, jij beantwoordt de eerste vraag.Er staat niets in de samenwerkingsovereenkomst waardoor we ons eigenaarschap zouden moeten vergroten.Dus we zijn stabiel...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [29]
Mexico wordt geconfronteerd met hetzelfde soort marktdynamiek als wij, Mark.Dus de OCC-generatie lage opwaartse druk, ze zien hetzelfde effect.Dus wat vertraging in het molenproject op basis van de COVID-situatie, dus dat wordt wat opgerekt.En dan zou ik zeggen dat hun markten voor eindgebruik erg -- hetzelfde effect hebben als de onze nu in de VS. Dus zeer vergelijkbare omstandigheden in Mexico als wat we hier in de VS zien
Mark, we zullen -- we zullen iets op onze 10-Q zetten dat het antwoord op de vraag over Gondi specificeert.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP en analist papier, verpakking en bosbouwproducten [32]
Even ingaand op de eerdere vraag aan Jeff, is het mogelijk om te kwantificeren hoe lang de volumetegenwind van de gesloten buxusplanten duurt?En is het mogelijk om het op maat te maken?En dan, Jeff, ik denk dat je aangaf dat de volumes in april met 4% daalden, waarbij grote klanten enkele fabriekssluitingen zagen.Is het überhaupt mogelijk om de impact van de shutdowns te kwantificeren, of het nu gaat om een klein deel van de daling, de helft of het grootste deel van de daling?Ik probeer gewoon te begrijpen wat voor normale organische groei zou zijn.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President van golfkartonverpakkingen [33]
Zeker.Dus het eerste deel, Anthony, de sluitingen van de kistenfabrieken begonnen in mei vorig jaar, en ze lopen tot nu toe tot januari.Dus er is een -- en het is tussen de 0,6% tot een puntentotaal voor de sluitingen.Dus als we door de jaren heen gaan, zullen veel van die dingen afvallen als we door het jaar gaan.En dan, in april, denk ik dat de sluitingen aanzienlijk waren.Ik heb nog niet de details op siteniveau van elke eindmarkt.Maar de eindmarkten die in maart werden uitgedaagd, bleven in april uitgedaagd.Dus distributiebladen, papier, industrie, detailhandel, foodservice.En toen hadden we een effect van zelfs de landbouw die omhoog ging, de onderdelen die naar de foodservice gaan, wat waarschijnlijk niet de helft van onze agrarische activiteiten is, maar het is nog steeds een aanzienlijk stuk, daalden aanzienlijk.
Als je kijkt naar onze top 10 klanten, je hebt een aantal grote eiwitklanten, je hebt een aantal grote consumentenproducten, goederenbedrijven, bewerkte voedingsmiddelen, daar -- dat is een aanzienlijk deel van de tegenwind waarmee we te maken hadden.Dus we hadden, zoals ik al zei, sommige van die bedrijven hadden meer dan 5 fabrieken, zowel in de merkconsument, in het huismerk en dan in het eiwit, en dat is Canada en de VS voor ons.Dat waren dus belangrijke onderdelen van de neergang.
En als je kijkt, er is een grafiek in ons deck op de grote segmenten, als je kijkt naar de distributie op papier, en ik kan je precies geven in het kwartaal van maart, was een daling van 6,6% per dag.En dus blijven die in deze business komen.En je denkt aan Big 3 voor ons, een deel van hun bedrijf is auto-industrie, auto-onderdelen, dat is helemaal niet meer.En dan de verhuisactiviteiten, het verhuizen naar de opslag is ook aanzienlijk gedaald.En dat is 1 van de grootste klanten, Ministerie van Defensie, ze hebben alle bewegingen voor de diensten tot 1 juni opgeschort. Dus dat is een ander deel van de tegenwind.
Dus in die grote gebieden waren die grote segmenten gedaald.En zelfs ons Pizza-segment dat robuust en groeiend is geweest, komt in april.En dat heb ik nog niet specifiek voor april.Maar de smaak van de segmenten is in principe hetzelfde vanaf april.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP en analist papier, verpakking en bosproducten [34]
Oké.Dat is een uiterst nuttig detail.En dan nog een vraag voor, denk ik, voor zowel golfkarton als consument.We hebben gezien dat sommige staten de bestellingen voor onderdak beginnen op te heffen en begrijpen dat het nog erg vroeg is. dat je een soort van betekenisvolle katalysator ziet voor het ophalen van bestellingen?Of gewoon een soort van kleur die je daar kunt geven?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [35]
Zeker.Ik zal beginnen en het dan als vervolg aan Pat doorgeven.Het is te vroeg om te zeggen.En zoals ik al zei, de segmenten die zelfs sterk zijn, hebben downtime en tegenwind vanwege het effect van COVID op hun personeelsbestand.Dus hopelijk, als we weer beginnen, beginnen we een aantal trends in de vraag te zien aantrekken, maar het is te vroeg om te zeggen in deze eerste week van mei.Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [36]
Ja.En bedankt, Jef.En ik zou het daar alleen maar mee eens zijn.Ik denk dat de - waarschijnlijk de meest dynamische ruimtes die we nu zien, zich in feite rond de voedselservice en de voorraad voor bekers en borden voor SBS bevinden, waar we daar een leverancier van SBS-platen op de open markt zijn.Dus -- maar het is te vroeg om echt te zeggen wat daar zou kunnen gebeuren, maar er zijn veel veranderingen geweest.En dan is de andere nog steeds in commerciële druk, die ik eerder noemde, heeft een aantal behoorlijk significante dalingen gezien.En dus houden we dat goed in de gaten.Maar met alle onzekerheid die er nu is, is het gewoon te vroeg om echt te zeggen of de staat opengaat of dat een deel van de activiteit rond sociale afstand op korte termijn een betekenisvolle impact zal hebben.
Steve, nog een vraag, misschien filosofisch of op langere termijn, gewoon over hoe je acquisities bekijkt.Sommige van de deals die deze meest recente cyclus zijn gedaan, ze lijken niet zo goed te presteren in de neergang, MPS met een aantal van de high-end sterke drank en tabak en KapStone, je noemde enkele van de uitdagingen in de overwinning.Het is duidelijk dat de hefboomwerking een beetje te hoog moest zijn en we hebben nu het dividend moeten verlagen.Dus alleen op langere termijn was dat duidelijk een hefboom voor waardecreatie voor WestRock was acquisities.Maar denk je dat we in de toekomst misschien een beetje omzichtiger zullen zijn en misschien zal de hefboomwerking niet zo hoog zijn als in het verleden en misschien zullen acquisities meer een achterbank nemen om de hefboomwerking in de nabije toekomst te verminderen ?
Bedankt voor het stellen van de vraag, Brian.Ik denk dat met betrekking tot de toewijzing van kapitaal, van waar we nu zijn, ik denk dat schuldvermindering prioriteit heeft boven acquisities.Maar ik verwacht dat we op de lange termijn acquisities zullen kunnen doen om waarde toe te voegen aan ons bedrijf.
Oké.En dan een beetje gerelateerd aan dat, je onderneemt veel stappen om geld te genereren en de liquiditeit te verbeteren.Zijn er binnen de portefeuille activa die u wellicht wilt verkopen of afstoten om dat proces te versnellen?En zijn er nog andere bronnen van geld die u kunt aantrekken, bijvoorbeeld uit werkkapitaal?Ik denk dat dat aanvankelijk een behoorlijk grote tegenwind zou zijn voor het jaar, maar de dingen zijn veranderd.Dus ik vraag me af of er andere mogelijkheden zijn om op korte termijn wat geld te genereren?
Ja.We zien ons bedrijf als -- het is onze taak om geld te genereren, dus we zullen naar alle alternatieven kijken.We hebben niets specifieks in onze portefeuille dat opvalt.Ik denk dat ik naar Ward Dickson en John Stakel kijk en zij kijken elke dag naar het werkkapitaal.Dus we kijken naar de verschillende hefbomen om -- waarmee we geld kunnen genereren.
Dit is John voor Mark.Om te beginnen, zou je gewoon de gebleekte karton-business kunnen bespreken en hoe -- praten over hoe ver we verwijderd zijn van het verdienen van kapitaalkosten?En wat was dan het algemene bedrijfspercentage van gebleekt karton tijdens het eerste kwartaal?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President Consumentenverpakkingen [44]
Ja.Dit is dus Pat.Dus rond gebleekt karton en SBS in het bijzonder, zoals Steve opmerkte, is tabak en commercieel drukwerk in een seculiere daling geweest, en we zien een aantal uitdagingen op korte termijn met betrekking tot commercieel drukwerk, ook een beetje op foodservice.Dus we hebben in maart en april een ongebruikelijke economische downtime gehad, wat aangeeft dat onze operationele tarieven niet zo hoog waren als daarvoor.
Nu we in die periode komen, zou ik zeggen dat we behoorlijk sterk waren.En het was, zoals je zou verwachten, met SBS, met operationele tarieven die opliepen en achterstanden van ongeveer 4 weken zoals gebruikelijk.Maar het is duidelijk dat wat we hebben gezien in sommige van de segmenten waaraan we deelnemen die SBS of gebleekt karton in het algemeen gebruiken, we hebben die aanpassingen gezien in die neergang in de afgelopen paar maanden die zeker van invloed zijn geweest op de bedrijfspercentages.
Oké.Dat is handig.En dan specifieker naar MPS.U hebt Europese zwakte genoemd, maar welke onderdelen van de MPS-business zijn zwakker?Is er iets naast high-end sterke drank?
Gewoon -- dit is Steve.Ik denk dat hun voetafdruk in Europa gericht is op Groot-Brittannië.Dus ze hebben wat gehad - en dus denk ik dat Brexit een uitdaging voor hen was.En dus verplaatsen we die productie zo ver mogelijk naar het oosten in Europa.Dus hebben we zaken naar Polen verplaatst.Ik denk dat de segmenten niet zo heel veel anders zijn dan we in het algemeen zien.De zorgsector heeft het heel goed gedaan.En de business van consumentenmerken is meer uitgedaagd vanwege wat Pat zei over de belastingvrije winkels en ik zou het gewoon de COVID-gerelateerde business noemen.
Ik hoop dat het goed gaat met jou en je familie.Benieuwd of je iets kunt zeggen over trends, met name in de golfkartonbusiness in Brazilië.Ik waardeer dat het een seizoenslangzamere periode ingaat, maar wat we tot nu toe hebben gelezen, zelfs tot april, had daar een behoorlijk sterke vraag gezien en aangegeven.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer & President van golfkartonverpakkingen [49]
Het is Jef.Ik neem dat.Dus Brazilië, ik denk dat wat je hebt gelezen consistent is.Ze hebben een positieve verkoop van containerboards, een stijging van bijna 11% op jaarbasis.Hogere export in de regio Zuid-Amerika naar Afrika ook.De volumes stegen met 7% voor onze activiteiten in Brazilië.Ze presteerden beter dan de markt, maar die groeide met een gezonde 6-plus procent.De opmars van Porto Feliz blijft buitengewoon goed verlopen.Ze blijven het bedrijf laten groeien.Ze vestigen records op hun nieuwe golfkartonmachines en EVOL's en die stijging blijft buitengewoon goed gaan.
We zien wat tegenwind van het COVID-virus, maar tot nu toe niet in de mate die we hier hebben gezien.Het Tres Barras-project ligt ook op schema en het is gepland om, zoals Ward eerder zei, in de eerste helft van kalender 2021 van start te gaan. maar het is weer up and running en op schema.Dus dat bedrijf blijft over het algemeen zeer goed presteren, en hun markten blijven op dit moment sterk.
En de volgende vraag, denk ik, over pulp.Je zei dat het een tegenwind van $ 20 miljoen was, denk ik, voor het eerste halfjaar.Er is een reeks prijsaankondigingen geweest die we hebben gezien.Gewoon nieuwsgierig vanuit het oogpunt van timing, hoe zouden we die fase kunnen zien, dat is meer een fiscaal voordeel voor 2021?Of als het misschien directer is omdat u op de spotmarkt verkoopt?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [51]
Ja.Dus misschien neem ik dat omdat het in het consumentenstuk zit.En dus zit het grootste deel van de pulp die we maken in ons SBS-systeem terwijl we het balanceren -- dat systeem in evenwicht brengen met wat open tijd.De -- onze pulpvolumes zijn recentelijk toegenomen, zoals je kunt zien in een deel van het bijlagemateriaal dat we hebben gepubliceerd.En zoals u weet, zijn de prijzen gedaald, zijn de gepubliceerde prijzen voor pulp gedaald.Dus dat heeft een aanzienlijke impact gehad op ons in het hele segment.Wat betreft wat er zou kunnen gebeuren in 2021 of daarna, het is heel moeilijk voor ons om te projecteren met al het onzekere alles, dat zouden we niet kunnen doen.Maar met - zeker, maart en april en echt teruggaand voor dit fiscale jaar tot nu toe, had het zeker een behoorlijk aanzienlijke impact, dus het wordt gewoon echt aangedreven door de prijsdynamiek in die markt zoals eerder gepubliceerd.
Ik bedoel, Gabe, voor ons is het een klein deel van het bedrijf, zoals je weet.Maar achtereenvolgens hebben we een opwaartse beweging in onze prijsstelling gezien.Het is nog steeds jaar op jaar gedaald.Maar het laatste kwartaal tot dit kwartaal hebben we een stijging van de pulp gezien.
Dus maar snel terug naar kapitaalallocatie.We begrijpen wat u met het dividend hebt gedaan en waarom.Kunt u ons eraan herinneren of u een specifieke uitbetalingsratio heeft?En over een gerelateerde vraag hebt u niets specifieks vermeld over de repo.We weten dat u de aandelen gaat gebruiken om incentives te financieren.Maar kunt u ons eraan herinneren hoeveel beschikbaarheid u op de repo zou kunnen hebben?
We hebben ongeveer 20 miljoen aandelen en we hebben al een tijdje geen aandelen ingekocht omdat we heel duidelijk zijn geweest dat onze prioriteit bij het toewijzen van kapitaal de schuldvermindering was.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer & President of Consumer Packaging [59]
Ja.Ja.Het dividend, ik zal je zeggen, we hebben nogal wat tijd besteed aan het nadenken over wat het juiste niveau was.En het is moeilijk om een specifieke uitbetalingsratio te specificeren.Ik kijk naar de $ 0,80, het klinkt alsof het $ 200 miljoen is.We kunnen 200 miljoen dollar genereren en zouden 200 miljoen dollar moeten teruggeven aan onze aandeelhouders en in elk scenario dat we ons kunnen voorstellen.En zoals we in de voorbereide opmerkingen zeiden, gaan we kijken hoe we dat kunnen verhogen naarmate dingen zichtbaarder worden.En dus denk ik dat het in deze omgeving erg moeilijk is om over een specifieke uitbetalingsratio te praten.
Ik snap het.En dan is mijn tweede vraag, een van de geheime sauzen voor WestRock, althans naar mijn mening, de machine-installaties die je in de faciliteiten van je klanten hebt.Dus wordt het moeilijker om die machines te bedienen?Of is het aan de klant om de machines te onderhouden als ze eenmaal zijn geïnstalleerd?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [61]
Dit is Jef.Dus de COVID-ervaring heeft het een beetje moeilijker gemaakt om dat te doen.Maar nee, we sturen sms met PBM-kits, gezichtsbedekking, handschoenen.We praten met onze klanten over hun eisen in de fabriek en vervolgens over onze eisen.We hebben dus wel normale servicecontracten die we nakomen en dan ook eventuele calamiteiten waarbij de klanten ons nodig hebben.Dus dat deel van het bedrijf blijven we mensen veilig doorverplaatsen.We hebben daar veel succes mee gehad.En onze omzet daarin - in onze machinebusiness is blijven groeien.Zoals Steve al eerder meldde, zijn we de afgelopen 12 maanden meer dan $ 300 miljoen gestegen.Zo opwindend, dat blijft groeien, en we blijven het bedrijf in die markt laten groeien en die markten bedienen.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Director en Senior Equity Research Analyst [63]
Jeff, even terugkomend op je aprilcommentaar.Ik wilde alleen een paar dingen vragen.Dus ik denk dat u zei dat de zendingen niet beschikbaar waren en dat de achterstand juist om die reden in de loop van de maand was afgenomen.Kun je ons een idee geven van wat de achterstand van je containerboardfabriek nu is in vergelijking met begin april, gewoon om een datum te kiezen?En dan over het stuk e-commerce, gezien het feit dat e-commerce echt sterker is dan de foodservice lijdt, heb je enig idee wat de netto-impact van de groei van de e-commerce is in de mate dat het in feite het verloren voedsel vervangt dienstbedrijf?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [64]
Nou, ik zal beginnen met het laatste deel.De e-comm business is met dubbele cijfers gestegen, en dat blijft over.En je hebt de grote groei in online en ook online kopen en ophalen in de winkel, dat van maart tot april het snelst groeiende segment was in de e-comm-ruimte.Wat betreft de foodservice en een compensatie, het is moeilijk om als percentage te zeggen, omdat er zoveel verschillende bedrijven zijn die leveren aan foodservice, zuivel, bakkerij en landbouw.Het is dus moeilijk te zeggen wat een compensatie zou zijn als een exact bedrag.
Wat de achterstanden betreft, kijken we naar de achterstanden in het boxsysteem.En dus zijn we -- het is een achterstand van 5 tot 10 dagen.En zoals ik al zei, in mei, was er een stabilisatie vanaf april en een beetje een verbetering van wat we zagen in de tweede en derde week van april, maar het is te vroeg om te zeggen of dat nu een trend is of niet vanwege de volatiliteit in onze markten.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Director en Senior Equity Research Analyst [65]
Ja.Dat kan ik waarderen.En slechts 1 andere 1 op e-commerce, dat wil zeggen dat het de afgelopen 3 jaar een sterke groei is geweest, een groei met dubbele cijfers, gedurende welke tijd de vraag naar dozen steeg van een groei van 3% in '17 tot vrijwel vlak voering vorig jaar.Dus ik vraag me af welke impact denk je dat de groei van e-commerce heeft op de totale markt als het lijkt alsof e-commerce supersterk blijft, maar de vraag naar boxen de afgelopen jaren is afgenomen?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer en president van golfkartonverpakkingen [66]
Ik denk dat het gewoon -- het is gebaseerd op het percentage dat e-commerce nu is van de totale boxmarkt, Adam.Dus als je naar het totaal kijkt, als het 10% tot 12% is, denk ik dat dat waarschijnlijk gewoon een functie is van het totaal in e-comm.En dan heb je vervangingen, je hebt kleinere verpakkingen, je hebt aanmeldingen, er zijn een heleboel andere dingen die daarbij komen kijken.Maar ik denk nog steeds dat als je terugkijkt op duurzame groei, niet-duurzame groei, die dingen, sommige van de niet-duurzame groei zijn uitgedaagd.En in deze omgeving is het nog uitdagender vanwege de industriële omgeving.Maar ons vermogen om de afgelopen drie jaar in verschillende segmenten te groeien, is zeer goed geweest.En voor ons bedrijf ben ik er zeker van dat we kunnen blijven groeien op de markten, gezien de korte periode van COVID hier, hopelijk dat we op de lange termijn zullen blijven groeien en winnen in onze markt.
Bedankt, telefoniste, en bedankt aan ons publiek voor het meedoen aan de oproep van vandaag.Neem zoals altijd contact met ons op als u vragen heeft, we helpen u graag verder.Bedankt en een fijne dag.
Posttijd: 11 mei-2020