Det er nøyaktig fem år siden, tilbake i november 2014, at jeg initierte utbyttevekstporteføljen og rapporterte hver endring her i SA siden den gang.
Målet var å bevise for meg selv at investering i utbyttevekst fungerer og at det kan levere en stadig voksende utbyttestrøm som kan tjene som en inntektsløsning under pensjonisttilværelsen eller som en konstant kilde til kontanter for reinvestering.
Gjennom årene økte faktisk utbyttet, og det totale kvartalsvise utbyttet gikk opp fra $1000 til nesten $1500.
Den totale verdien av porteføljen vokste også i en tilsvarende andel, og vokste fra et utgangspunkt på $100.000 til rundt $148.000.
Erfaringen jeg fikk i løpet av de siste fem årene tillot meg å utvikle meg og teste filosofien min.De som har fulgt meg gjennom årene vet at jeg nesten ikke gjorde endringer i porteføljen, og la til nye beholdninger fra tid til annen i tider med tilbakegang i markedet.
Men det siste året, og spesielt når jeg ekstrapolerer ting inn i de kommende 12 til 18 månedene, førte til at jeg kom til den konklusjonen at risikoen er mye høyere enn før.
Det er et par alarmerende faktorer som fanget min oppmerksomhet og førte meg til beslutningen om å selge 60 % av porteføljen min, foretrekke kontanter og se etter bedre investeringsmuligheter.
Den første faktoren som fanget min oppmerksomhet er styrken til dollaren.Null- eller nær null-rentene rundt om i verden førte til at mye av statsobligasjonene, hovedsakelig i Europa og Japan, handlet til negative renter.
En negativ avkastning er et fenomen som verden ennå ikke helt har forstått, og den første effekten jeg la merke til er at penger som leter etter positive avkastninger fant et trygt himmelsted i amerikanske statsobligasjoner.
Dette kan være en av driverne for styrke i dollaren sammenlignet med de viktigste hovedvalutaene, og vi har vært vitne til denne situasjonen før.
Tilbake i første halvdel av 2015 var det mange bekymringer om at styrken til dollaren ville påvirke store selskapers resultater, ettersom en sterk dollar blir sett på som en konkurranseulempe når vekst forventes å komme fra eksport.Det resulterte med en massiv tilbaketrekking i markedet i løpet av august måned 2015.
Min porteføljes utvikling er i stor grad knyttet til fallet i den langsiktige amerikanske obligasjonsrenten.REITs og Utilities likte hovedsakelig denne trenden, men på samme måte, ettersom aksjekursene gikk opp, falt utbytteavkastningen kraftig.
Den sterke dollaren bekymrer presidenten, og mange presidenttvitrer er dedikert til å oppfordre Fed til å kutte rentene under null og dermed svekke den lokale valutaen.
Fed driver antakelig sin egen pengepolitikk agnostisk fra all støyen der ute.Men i løpet av de siste 10 månedene har det vist en utrolig 180-graders vending i politikken.Det er mindre enn ett år siden vi var midt i en renteøkningsbane med tanke på flere renteøkninger i 2019 og trolig også i 2020, som ble knepent omgjort til 2-3 kutt i 2019 og hvem vet hvor mange i 2020.
Feds handlinger forklart som et middel til å håndtere en viss mykhet i de økonomiske indikatorene og bekymringene som er drevet av treghet i den globale økonomien og handelskriger.Så hvis det faktisk haster så mye å endre pengepolitikken så raskt og så aggressivt, er ting sannsynligvis mer alvorlig enn det som blir kommunisert.Min bekymring er at hvis det kommer flere dårlige nyheter, kan fremtidig vekst i de kommende årene bli mye lavere enn vi har sett tidligere.
Responsen fra markedene til Feds handlinger er også noe vi har vært vitne til før: Når det er dårlige nyheter, kan det føre til at Fed senker renten eller injiserer mer penger i systemet gjennom QE, og aksjene vil stige på forhånd.
Jeg er ikke sikker på at det ville holde denne gangen basert på en enkel grunn: for øyeblikket er det ingen reell QE.Fed annonserte en tidlig stans i QT-programmet, men det forventes ikke for mye nye penger å komme inn i systemet.Hvis noen, kan det pågående årlige statlige underskuddet på $1T føre til ytterligere likviditetsproblemer.
Feds bekymring for handelskrigen bringer oss tilbake til presidenten og den massive tollpolitikken han bruker.
Jeg forstår for min del hvorfor presidenten prøver å bremse Kinas planer om å ta over Østen og nå en status som en supermakt.
Kineserne legger ikke skjul på sine planer om å bli en stor trussel mot USAs hegemoni over hele verden.Enten det er Made-in-China 2025 eller det enorme Belt and Road-initiativet, er planene deres klare og mektige.
Men jeg kjøper ikke den selvsikre retorikken angående muligheten til å få kineserne til å signere en avtale 12 måneder før neste valg.Det kan være litt naivt.
Det kinesiske regimet har en fortelling om et comeback fra hundre år med nasjonal ydmykelse.Den ble dannet for 70 år siden og er fortsatt aktuell i dag.Dette er ikke noe å ta lett på.Dette er hovedmotivasjonen som får den til å implementere strategien sin og drive disse megaprosjektene.Jeg tror ikke noen reell avtale kan oppnås med det av en president som kan være en eks-president et år fra nå.
Poenget er at jeg ser at det kommende året vil være fullt av politiske manøvrer, forvirret pengepolitikk og en svekket økonomi.Selv om jeg ser på meg selv som en langsiktig investor, foretrekker jeg å legge noe av kapitalen til side og vente på en klarere horisont og på bedre kjøpsmuligheter.
For å prioritere beholdningene og bestemme hvilke som skal selges, har jeg sett på listen over spesifikke selskapsbeholdninger og kartlagt to faktorer: Nåværende utbytteavkastning og gjennomsnittlig utbyttevekst.
Den gule uthevede listen i tabellen nedenfor er listen over beholdninger jeg bestemte meg for å selge i dagene som kommer.
Bruttoverdien av disse beholdningene utgjør 60 % av min brutto porteføljes verdi.Etter skatt vil det sannsynligvis være nærmere 40-45% av nettoformuen, og dette er en rimelig pengemengde jeg foretrekker å holde for nå eller å gå over til en alternativ investering.
Porteføljen som hadde som mål å levere 4 % utbytteavkastning og vokse over tid, leverte forventet vekst på utbytte- og porteføljeverdifronten og leverte på fem år en ~50 % økning.
Ettersom markedene nærmer seg alle tiders høyder og mengden usikkerhet hoper seg opp, foretrekker jeg å flytte en stor del ut av markedet og vente på sidelinjen.
Avsløring: Jeg er/vi er lange BBL, UL, O, OHI, SO, SCHD, T, PM, CVX, CMI, ETN, ICLN, VNQ, CBRL, MAIN, CONE, WEC, HRL, NHI, ENB, JNJ, SKT, HCP, VTR, SBRA.Jeg skrev denne artikkelen selv, og den uttrykker mine egne meninger.Jeg mottar ikke kompensasjon for det (annet enn fra Seeking Alpha).Jeg har ingen forretningsforbindelser med noe selskap hvis aksjer er nevnt i denne artikkelen.
Ytterligere avsløring: Forfatterens meninger er ikke anbefalinger om verken å kjøpe eller selge verdipapirer.Gjør din egen undersøkelse før du tar noen investeringsbeslutning.Hvis du ønsker å få hyppige oppdateringer om porteføljen min, vennligst trykk på "Følg"-knappen.Lykke til med investering!
Innleggstid: 21. februar 2020