Londyn 27 lutego 2020 r. (Thomson StreetEvents) — Edytowany zapis telekonferencji lub prezentacji Mondi PLC dotyczących zysków Czwartek, 27 lutego 2020 r. o 9:00:00 GMT
Dzień dobry wszystkim i witam w całorocznej prezentacji wyników Mondi za rok 2019. I jak wiecie, jestem Andrew King i -- chociaż wiem, że większość z was zna mnie bardzo dobrze, to oczywiście jest to mój pierwszy raz przywilej dostarczania tych wyników jako wyznaczony przez dyrektora generalnego.Mając to na uwadze, pomyślałem, że najpierw zacznę od kilku refleksji, co moim zdaniem było ważne w kierowaniu występami grupy przez ostatnie kilka lat.I myślę, że ważniejsze jest to, co uważam za -- ważne dla przyszłego występu grupy.Następnie wrócę do przeglądu najważniejszych wydarzeń z 2019 roku, a następnie zakończę kilkoma przemyśleniami na temat strategicznego pozycjonowania.
Jak widać na tym slajdzie, myślę, że po pierwsze, większość tego, co usłyszysz, będzie ci bardzo znajoma i nie robię wymówek.Oczywiście jestem z grupą od bardzo dawna iw dużym stopniu brałem udział w formułowaniu strategii grupy.I myślę, że mieliśmy bardzo jasny obraz tego, co działa dla nas, a co nie działa dla nas.I co ważne, myślę, że wiemy, że wiele z tego utrzyma nas również w przyszłości.
Oczywiście, w każdej strukturze musisz także – być zwinny, reagować na zmieniające się okoliczności.Najwyraźniej w tej chwili istnieje bardzo szybko zmieniający się świat, na który musimy zareagować.Myślę jednak, że podstawowe zasady tego, przez co będę was przeprowadzać, dobrze nam służyły i wierzę, że będą nam nadal bardzo dobrze służyć w przyszłości.
Jak widać, po pierwsze uważamy, że zrównoważony rozwój jest naszym rdzeniem.Jest w DNA grupy od wielu lat.Rzeczywiście, przez wiele lat skupialiśmy się na tym, jak robimy różne rzeczy.Wpływ, jaki nasza firma wywiera na otaczające nas środowisko oraz praca, którą wykonaliśmy, aby złagodzić wszelkie negatywne skutki, a w rzeczywistości poprawić stan środowiska i społeczności, w których pracujemy.
Myślę, że jako grupa odnieśliśmy w tym duży sukces.I oczywiście teraz ten cały program poszerzył się również o produkty, które produkujesz i które z kolei mają wpływ na otaczający nas świat.
I znowu myślę, że jesteśmy w fantastycznej i wyjątkowej sytuacji, naprawdę, co zawsze podsumowujemy w naszym motcie: Papier tam, gdzie to możliwe, plastik, gdy jest użyteczny.Jak dobrze wiesz, jesteśmy głównym graczem w łańcuchu wartości tektury falistej.Jesteśmy największym producentem toreb papierowych na świecie.Mamy znaczącą obecność w specjalistycznych gatunkach papieru typu kraft.I oczywiście będziemy wyraźnym beneficjentem przejścia na bardziej zrównoważone rozwiązania.
Oczywiście to, co czyni nas wyjątkowymi, to fakt, że mamy dostęp do klientów, technologii i know-how, które zapewnia nasza firma zajmująca się opakowaniami z tworzyw sztucznych, która sama w sobie widzi możliwość znacznej poprawy, szczególnie w zakresie zwiększania liczby recykling produktów papierowych.
Oczywiście nasza działalność w zakresie opakowań korzysta również z innych – niektórych innych kluczowych trendów, które obecnie obserwujemy na świecie.Oczywiście e-commerce to ciągły trend, który nadal napędza wzrost, szczególnie w przypadku pudełek, ale także, co ciekawsze, teraz również po stronie torebek, wzmożony problem związany ze zwiększoną świadomością marki, który nie zniknął i nadal napędza wzrost klas opakowań.
Krótko mówiąc, wyraźnie widzę nas po właściwej stronie wielu z tych kluczowych trendów w branży.Oczywiście nie trzeba dodawać, że nasza koncentracja na byciu – nasze aktywa o korzystnym koszcie zawsze były głównym założeniem tego, kim jesteśmy.Wyraźnie wierzymy, że dostarczanie tanich produktów na wybrane rynki jest jednym z kluczowych czynników generujących wartość, szczególnie w branży celulozowo-papierniczej.Pozostaje to bardzo istotne dla naszej działalności.Myślę, że jest jeszcze więcej, jeśli chodzi o to, co możemy zrobić w tej dziedzinie.
Oczywiście wierzę, że kluczową siłą, która została zidentyfikowana przez lata, jest nasze konsekwentne i zdyscyplinowane myślenie o alokacji kapitału.Oczywiście dążymy do rozwoju naszej działalności.Wierzymy, że mamy wiele możliwości rozwoju.Ale oczywiście zawsze trzeba to robić z ostrym jak brzytwa skupieniem na tworzeniu wartości i to się nie zmieni.
Oczywiście, jak już mnie dobrze znasz, lubię mocny bilans.Myślę, że daje to możliwość inwestowania przez cały cykl.Oprócz tego mamy przywilej bardzo silnego generowania gotówki przez cały cykl.Oczywiście dojdziemy do tego, gdy spojrzymy wstecz na wyniki z 2019 r., ale to dodatkowo – daje dodatkową elastyczność, aby naprawdę przyjąć potencjalnie antycykliczną perspektywę, gdy inni nie mogą się poruszać.
Oczywiście nie da się tego zrobić bez odpowiednich ludzi.Jesteśmy bardzo szczęśliwi, jeśli chodzi o głębię i doświadczenie talentów, które mamy w organizacji.Uważam, że moim zadaniem jest dalsze pielęgnowanie i rozwijanie wielu utalentowanych ludzi i oczywiście wspieranie w tym kultury różnorodności i integracji w grupie.Oczywiście mamy w grupie bardzo wielu doświadczonych ludzi i nie mogę się doczekać współpracy z nimi, gdy będziemy rozwijać firmę.
Wracam zatem do najważniejszych wydarzeń 2019 r. I jak wszyscy dobrze wiecie, nie zdając sobie z tego sprawy, w 2019 r. nastąpił spadek tego cyklu cenowego dla większości naszych kluczowych gatunków papieru, na co oczywiście wpływ miało ogólne spowolnienie makroekonomiczne .W tym kontekście osiągnęliśmy bardzo dobre wyniki z EBITDA na poziomie 1,66 miliarda euro, marżami na poziomie 22,8% i ROCE na poziomie 19,8%.
Silna kontrola kosztów i dobre kontrybucje z przejęć i CapEx, projekt zakończony głównie w 2018 r., złagodził presję na nasze marże.W oparciu o te wyniki i odzwierciedlając wiarę w przyszłość firmy oraz silne generowanie gotówki, które widzimy, Zarząd zarekomendował 9% wzrost dywidendy za cały rok.
Na froncie korporacyjnym byliśmy oczywiście zadowoleni, że w ciągu roku udało nam się zakończyć uproszczenie struktury grupy w jednokierunkowy PLC, co dało nam większą przejrzystość jako organizacji, usprawnienie przepływów pieniężnych w firmie i, oczywiście, promowanie płynność akcji Mondi.
Jak już wspomniano, wierzę, że mamy wyjątkową pozycję, aby pomóc naszym klientom w przejściu na bardziej zrównoważone opakowania.Wrócę do tego później – więcej szczegółów w dalszej części prezentacji.
Oczywiście jesteśmy również bardzo zadowoleni z postępów, jakie poczyniliśmy w kierunku naszych rosnących zobowiązań w zakresie zrównoważonego rozwoju do 2020 r., a także niedawno zaktualizowaliśmy nasze zobowiązania klimatyczne w oparciu o cele oparte na nauce.
Jeśli przyjrzę się bardziej szczegółowo podstawowemu rozwojowi EBITDA.Zobaczysz wpływ początkowo spowodowany spadkiem w cyklu cenowym.Zajmę się tym później, w zależności od firmy.Jednak głównymi przyczynami ujemnej zmienności cen były niższe ceny papieru do produkcji tektury falistej po najwyższych cenach odnotowanych pod koniec 2018 r. i niższe ceny celulozy.Ceny papieru kraft zapewniły dodatnią kompensatę, choć ponownie znalazły się pod presją w ciągu roku.
Zobaczysz dużą ujemną zmienność wolumenu, ale jest to częściowo odzwierciedlenie bardziej wymagającego środowiska handlowego, w szczególności naszej działalności w zakresie toreb i wolumenów pod presją w regionie Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej, a dokładniej, a także przestojów związanych z zarządzaniem naszymi zapasy w segmencie papierów typu kraft i papierów wysokogatunkowych w drugiej połowie roku.Większy wpływ wynika jednak z długo planowanych – dłuższych planowanych przerw konserwacyjnych w ciągu roku oraz z decyzji proaktywnej optymalizacji portfela podjętych w ciągu ostatnich 18 miesięcy.Dotyczy to również zamknięć do tektury falistej i maszyn papierniczych odpowiednio w Turcji i Republice Południowej Afryki.
Zostało to zrekompensowane dobrym wzrostem wolumenu naszej działalności w zakresie tektury falistej oraz wkładem głównych projektów zakończonych w 2018 r., głównie zwiększeniem mocy produkcyjnych w zakresie papieru kraft i masy celulozowej.
Koszty nakładów były generalnie wyższe rok do roku, chociaż widzieliśmy pewną redukcję kosztów w drugiej połowie roku.Drewno, energia i chemikalia spadły w ciągu roku, podczas gdy papier do recyklingu spadł zarówno rok do roku, jak i sekwencyjnie w drugiej połowie w porównaniu z pierwszą.Obecne oczekiwania dotyczą dalszej redukcji kosztów nakładów do 2020 roku.
Jak widać, efekt netto przejęć i zbyć wyniósł dodatnią 45 mln EUR wariancji, głównie ze względu na całoroczny wkład Powerflute i egipskich fabryk worków, które przejęliśmy w połowie 2018 roku.Zysk wartości godziwej leśnictwa był o 28 mln EUR wyższy niż w roku poprzednim, spowodowany wyższymi cenami drewna eksportowego i wzrostem wolumenu netto w tym okresie.Warto jednak zauważyć, że większość zysku w bieżącym roku została rozpoznana w pierwszym półroczu.W oparciu o obecne warunki rynkowe spodziewalibyśmy się, że wzrost w 2020 r. będzie znacznie niższy, ponieważ oczekuje się, że wzrost cen drewna będzie bardziej stonowany.
Jeśli podam krótki przegląd wkładu jednostek biznesowych.Jak widać na wykresie po prawej stronie, przedstawiamy podział udziału jednostek biznesowych w EBITDA grupy.A po lewej stronie widać ruch według jednostek biznesowych we wkładzie EBITDA.W kolejnych slajdach podam więcej szczegółów według jednostek biznesowych.
Biorąc pod uwagę pierwsze miejsce w przypadku opakowań z tektury falistej, widać, że nadal zapewnia bardzo wysokie marże i zwroty pomimo presji cenowej, o której już wspomniałem.Chociaż wpłynęło to na wszystkie gatunki tektury falistej, miks produktów, które mamy duże zainteresowanie w specjalistycznych segmentach białego, górnego kraftlinera i półchemicznego tektury falistej, zmniejsza naszą ekspozycję na cykl.Dla przykładu, cena referencyjna papieru do produkcji tektury falistej z recyklingu spadła średnio o około 18% rok do roku, podczas gdy w tym samym okresie wysokiej jakości kraftliner i półchemiczny materiał spadł o około 3%.Podobnie, oczywiście, nasza niskokosztowa pozycja, wzmocniona silną kontrolą kosztów i naszymi ciągłymi inicjatywami na rzecz poprawy zysków, oznacza, że nadal generujemy wysokie zwroty i przepływy pieniężne nawet w przypadku cyklicznego spowolnienia.
Co jednak zachęcające, obserwujemy obecnie poprawę warunków rynkowych, zapasy są teraz na bardziej normalnym poziomie i mają mocne księgi zamówień.W związku z tym rozpoczęliśmy rozmowy z naszymi klientami na temat pewnych podwyżek cen.
Patrząc na działalność downstream, jesteśmy bardzo zadowoleni z wyników naszej działalności w zakresie rozwiązań z tektury falistej, osiągając 3% wzrost ilości pudełek organicznych i wzrost marży, ponieważ utrzymanie cen było mocne w obliczu spadających kosztów materiałów papierniczych.
Następnie przechodzę do opakowań giętkich.Widać, że cieszył się bardzo dobrym rokiem, z EBITDA wzrosłą o 18% i rekordowymi marżami.Jak wspomnieliśmy, na początku roku byliśmy w stanie podnieść ceny papieru kraft.Biorąc pod uwagę dłuższy charakter kontraktów na tym rynku, ceny są naturalnie bardziej sztywne niż w przypadku tektury falistej, a znaczna część wzrostu na początku roku była nadrabianiem zaległości w porównaniu z poprzednim rokiem.
W ciągu roku zauważyliśmy pewną presję cenową, ponieważ ogólne spowolnienie gospodarcze wpłynęło na popyt, i zaczęliśmy dostrzegać zwiększoną konkurencję ze strony niektórych huśtawek.Utrzymywało się to na początku 2020 roku, wpływając na coroczne negocjacje cenowe, dzięki czemu zaczynamy nowy rok na niższych poziomach niż te osiągane średnio w 2019 roku. widząc dobry wzrost wolumenu, ponieważ wykorzystaliśmy rosnącą preferencję konsumentów do opakowań opartych na włóknach.Ciągły wzrost w tym segmencie jest również wspierany przez nasze projekty CapEx w szczególności w Steti oraz różne inicjatywy mające na celu wymianę tworzyw sztucznych.
Biznes torebek papierowych downstream osiągnął dobre wyniki w zakresie wyższych cen papieru pakowego, ale jednocześnie zauważył, że wolumeny znalazły się pod presją, w szczególności, jak już wspomniałem, na rynkach Bliskiego Wschodu i Afryki, które są silnie eksponowane dla sektora budowlanego i cementowego.Zachęcająco, chociaż na początku, obecnie obserwujemy coś w rodzaju odbioru w sytuacji zamówienia w workach.Z perspektywy strukturalnej, oprócz niektórych ekscytujących możliwości zastąpienia mniej zrównoważonych rozwiązań opakowaniowych, widzimy również coraz większe możliwości dla naszych produktów torebkowych w e-commerce, jak już wspomniałem wcześniej.
Elastyczne produkty konsumenckie wykazały swoje cechy defensywne w obliczu spowolnienia gospodarczego, kontynuując ewolucję asortymentu produktów i korzystając z ciągłej koncentracji na innowacjach.Wspierają również wprowadzanie naszych produktów na bazie papieru do tradycyjnych klientów z tworzyw sztucznych, jednocześnie opracowując szereg rozwiązań z tworzyw sztucznych nadających się do recyklingu, dostosowanych do gospodarki o obiegu zamkniętym.
Przechodzimy następnie do materiałów inżynierskich.Jak widać, po raz kolejny osiągnięto lepsze wyniki, a EBITDA wzrosła o 9% do 122 mln EUR.Chociaż wyraźnie widać, że pochlebił temu również jednorazowy zysk w wysokości około 9 milionów euro w tym okresie.Bardzo ucieszyłem się widząc lepszą wydajność naszego segmentu komponentów do higieny osobistej, zgodnie z naszymi oczekiwaniami, ponieważ zyskują oni na wolumenach poprzez zwiększanie udziału portfela.Niemniej jednak spodziewamy się dalszej presji cenowej w miarę dojrzewania kluczowego produktu w tym segmencie.Nasz zespół ds. rozwiązań do wytłaczania pracuje nad szeregiem zrównoważonych rozwiązań w zakresie powlekania, które postrzegamy jako ekscytujący rozwój we wspieraniu naszych inicjatyw w zakresie zrównoważonych opakowań.
Wreszcie, jeśli chodzi o przegląd jednostki biznesowej, nasza działalność w zakresie papieru niepowlekanego cienkiego, jak widać, nadal zapewnia wysokie zwroty i przepływy pieniężne pomimo trudniejszych warunków rynkowych, ponieważ korzystamy z naszej wysoce konkurencyjnej pozycji kosztowej naszych zakładów i nasze ekspozycje na rynkach wschodzących.Podczas gdy ceny wysokogatunkowego papieru niepowlekanego utrzymywały się na stałym poziomie lub nieznacznie wzrosły rok do roku, ceny celulozy znacznie spadły, co wpłynęło na naszą długą pozycję netto w celulozie.Szacujemy, że na rok 2020 ta pozycja wynosi około 400 000 ton rocznie.W ostatnim czasie zaobserwowaliśmy pewną stabilizację światowych cen celulozy, z potencjałem wzrostu.To powiedziawszy, wpływ koronawirusa, szczególnie na popyt na kluczowych rynkach azjatyckich, jest niewiadomą, która może negatywnie wpłynąć na perspektywy, jeśli jego skutki będą się utrzymywać.
A potem może pokrótce bardziej ogólny komentarz na temat koronawirusa.Jako grupa do tej pory zaobserwowaliśmy bardzo ograniczony bezpośredni wpływ, biorąc pod uwagę naszą ograniczoną ekspozycję na te regiony, które do tej pory były najbardziej bezpośrednio dotknięte.Jednak sytuacja jest bardzo płynna i uważnie monitorujemy różne rzeczy, w tym wpływ na nasz łańcuch dostaw i oczywiście na naszych klientów.Ostatecznie uważamy, że większym problemem jest oczywiście ogólny wpływ na perspektywy wzrostu makroekonomicznego oraz to, jak może to wpłynąć na popyt na nasze produkty.Ale oczywiście jest to niezwykle trudne do oszacowania, a sytuacja nie dotyczy wyłącznie Mondi, a właściwie naszej branży.
Jak już wspomnieliśmy, jesteśmy bardzo zadowoleni z bardzo silnego generowania gotówki, jakie osiągnęliśmy w ciągu roku i jest to w dużej mierze siła naszego biznesu.Jak widać, wygenerowaliśmy w tym okresie 1,64 mld euro gotówki z działalności operacyjnej, mniej więcej tyle samo, co rok wcześniej, pomimo spadku EBITDA.Sprzyjało temu odwrócenie odpływu środków pieniężnych z kapitału obrotowego obserwowane w poprzednim roku, przy czym wahania rok do roku wyniosły około 150 mln EUR, co stanowi ważny bufor w przypadku spowolnienia gospodarczego.Pieniądze te zostały częściowo przeznaczone na wsparcie naszego bieżącego programu CapEx, z wydatkami kapitałowymi na rok w wysokości 757 mln EUR lub 187% amortyzacji, ponieważ nadal inwestujemy w rozwój firmy.
Przewidujemy dalsze 700-800 mln euro wydatków w 2020 r., zanim oczekuje się, że zmniejszą się one z powrotem do 450-500 mln euro – 550 mln euro w 2021 r., ponieważ wydatki na bieżący plan dużych projektów maleją wyłączony.Oczywiście poszukujemy dalszych możliwości wykorzystania naszej korzystnej kosztowo bazy aktywów, które mogą mieć wpływ na rok 2021 i później, ale są one obecnie na bardzo wczesnym etapie.
Jak wspomniałem na początku, nadal priorytetowo traktujemy zwykłą dywidendę w kontekście naszej polisy ubezpieczeniowej 2x do 3x.W związku z tym Zarząd zarekomendował ostateczną dywidendę w wysokości 0,5572 EUR na akcję, co daje dywidendę za cały rok w wysokości 0,83 EUR na akcję.Stanowi to wzrost o 9% w stosunku do dywidendy z poprzedniego roku.I jak już wspomniałem, odzwierciedla zarówno silne generowanie gotówki przez biznes, jak i wiarę Zarządu w przyszłość.
Jeśli więc wrócę do pewnych przemyśleń wokół zasad iw kategoriach naszego strategicznego myślenia.I po pierwsze, trochę bezwstydnie, jakaś trąbka o niektórych naszych przeszłych sukcesach.Jak widać, jesteśmy słusznie dumni z faktu, że od czasu naszego ogłoszenia bardzo konsekwentnie zapewniamy coraz lepszy i rosnący EBITDA oraz poprawę zwrotów.Co więcej, zrobiliśmy to również w kontekście zapewnienia zrównoważonej przyszłości dla biznesu.
Jak widać, wybrałem kilka najważniejszych wydarzeń, na przykład nasze wyniki w zakresie bezpieczeństwa w tym czasie.I podobnie, cele emisji gazów cieplarnianych, które osiągnęliśmy w ostatnim okresie, są bardzo zgodne z naszym sposobem myślenia o przyczynianiu się do lepszego świata.
Nasze ramy strategiczne.Ponownie, jest to wykres, który powinien być ci bardzo znajomy.I znowu, myślę, że to naprawdę zawiera kluczowe przesłania dotyczące tego, co uważamy za ważne jako grupa, skupione wokół naszego pragnienia zrównoważonego rozwoju przynoszącego wartości.Mamy nasze 4 filary przedstawione na tym schemacie.A ja po prostu wrócę do niektórych kluczowych obszarów, o których warto wspomnieć w przyszłości.
Nasz zrównoważony model rozwoju, jak już wspomniałem, ma kluczowe znaczenie dla naszej działalności.To -- postrzegamy to jako w pełni zintegrowane podejście do zrównoważonego rozwoju.Na tym slajdzie wybrałem 3 kluczowe obszary zainteresowania: zrównoważone produkty, zmiany klimatyczne i nasi ludzie.W pierwszej kolejności koncentrujemy się na naszej produkcji i jej wpływie na środowisko.
EcoSolutions zawiera nasze podejście, które ponownie omówię nieco bardziej szczegółowo później.Nasz wpływ na środowisko – na klimat jest wyraźnie krytyczny.Tutaj jesteśmy bardzo dumni ze znacznego postępu, jaki osiągnęliśmy na przestrzeni lat w zakresie ograniczania konkretnych emisji CO2, chociaż zdajemy sobie sprawę, że jest oczywiście o wiele więcej do zrobienia.Jak już wspomniałem, ustaliliśmy oparte na nauce cele dotyczące emisji dwutlenku węgla do 2050 r., z wyraźnymi kamieniami milowymi po drodze.Jak wspomniałem na początku, ludzie są oczywiście naszym największym zasobem, nasza kultura bezpieczeństwa, która przebyła długą drogę, jest dobrze osadzona i jesteśmy pod tym względem liderem w branży, ale oczywiście zawsze jest coś więcej robić.
Coś, jak sądzę, jest dla nas prawdziwym wyróżnikiem, to również nasza Akademia Mondi, która wykonuje świetną pracę w zakresie szkolenia i rozwoju naszych ludzi, przyczyniając się do dzielenia się najlepszymi praktykami w całej grupie.
Poszedłem dobrze na tym slajdzie, ale wystarczy powiedzieć, że zauważyliśmy znaczące uznanie zewnętrzne dla naszych inicjatyw na rzecz zrównoważonego rozwoju i wierzymy, że naprawdę wnosimy prawdziwy wkład w cele zrównoważonego rozwoju ONZ.
Wróć do EcoSolutions, który jest bardzo skoncentrowany na tym, jak możemy pomóc naszym klientom zaspokoić ich potrzeby w zakresie bardziej zrównoważonych opakowań.Znam wielu z was, którzy byli z nami w -- podczas naszej wizyty w Steti pod koniec zeszłego roku, wiele o tym słyszeliście.Ale podsumowując, to podejście, które widzimy, obejmuje 3 koncepcje wymiany, redukcji i recyklingu.Zamieszczamy tutaj kilka przykładów ostatnich dokonań w każdym z tych obszarów.I oczywiście postrzegamy to jako ciągły obszar możliwości dla nas jako firmy i stworzyliśmy dedykowaną jednostkę składającą się z ekspertów z całej naszej branży opakowaniowej, aby prowadzić tę inicjatywę.
To bardzo pracowity slajd, ale krótko mówiąc, to, co widzimy, jest naprawdę wyjątkową okazją do dostarczania zrównoważonych rozwiązań dla naszych klientów.Jak widać, dostarczamy rozwiązania oparte na podłożach, począwszy od czystego papieru, poprzez czyste tworzywa sztuczne i ich kombinacje – i wiele ich kombinacji, w zależności od indywidualnych potrzeb naszych klientów.To platforma, której po prostu żaden z naszych konkurentów nie ma dla nich.
Patrząc wtedy konkretnie na koncentrację na rozwoju w przyszłości.I wyraźnie, patrząc na każdy biznes.Widzimy największe możliwości rozwoju w naszych branżach opakowaniowych.Lubimy wszystkie branże opakowaniowe, w których działamy, i nadal wspieramy ich rozwój.
Jesteśmy już, jak wspomniałem wcześniej, po prawej stronie kluczowych czynników wzrostu zrównoważonego rozwoju, e-commerce i zwiększania świadomości marki.Będziemy nadal koncentrować nasze wydatki inwestycyjne i nakłady inwestycyjne na rozwój tych biznesów.To powiedziawszy, oczywiście będziemy starać się nadal odpowiednio inwestować w nasze inne biznesy.
Staramy się nadal rozwijać i umacniać silną pozycję niszową, którą już cieszymy się w materiałach inżynierskich, ze szczególnym uwzględnieniem tych, które czerpią korzyści z integracji i innych synergii z naszymi zastosowaniami opakowaniowymi.Na przykład, jak sądzę, że już wspomniałem, nasze rozwiązania w zakresie wytłaczania i podkładów antyadhezyjnych oferują korzyści związane z integracją papieru, a także specyficzne kompetencje techniczne, głównie w obszarach rozwoju papieru funkcjonalnego, które oferują intrygujące możliwości, szczególnie dla naszego zespołu EcoSolutions.
W przypadku papieru niepowlekanego Fine Paper przekaz pozostaje bardzo spójny.Będziemy nadal inwestować, aby utrzymać konkurencyjność tego biznesu, jednocześnie wykorzystując bazę aktywów bazowych, na którą składają się niektóre z naszych najbardziej konkurencyjnych cenowo zakładów, aby rozwijać się na naszych rozwijających się rynkach opakowań.
Dziedziną, z której, jak sądzę, jesteśmy bardzo dobrze znani, są nasze korzystne cenowo aktywa.Pozostaję wierny temu przekonaniu, jak już powiedziałem, i ponownie mogę podkreślić, że w szczególności w przedsiębiorstwach zajmujących się produkcją celulozowo-papierniczą, kluczowym czynnikiem wartości jest względna pozycja kosztowa dostarczana na wybrany przez Państwa rynek.Tutaj oczywiście mamy wspaniałe dziedzictwo, z około 80% naszych zdolności produkcyjnych w dolnej połowie odpowiedniej krzywej kosztów.Wynika to z lokalizacji aktywów, ale także z nieustannego dążenia do wydajności, które postrzegamy jako kluczową kompetencję grupy.Przedstawiłem tutaj na slajdzie niektóre kluczowe procesy, które mają wpływ na osiągi jazdy.Ale ostatecznie wszystko zależy od kultury biznesu, a to jest coś, nad czym będę pracował bardzo ciężko.
Nasza gotowość do inwestowania w aktywa korzystne kosztowo przez cały cykl to kolejny obszar, który przyniósł wysokie zwroty i nadal będzie oferować możliwości w przyszłości.Ponownie jednak jesteśmy bardzo pewni, że te inwestycje muszą być bardzo selektywne i tylko w aktywa, które można mieć pewność, zapewnią trwałą przewagę konkurencyjną.Nie inwestujemy ekspansywnych nakładów inwestycyjnych w bardziej marginalne aktywa.To jest coś, w co zasadniczo wierzę.
Jak już wspomniano, w całym cyklu generujemy znaczne środki pieniężne, biorąc pod uwagę nasze wiodące w branży marże.To, wraz z naszym silnym bilansem, zapewnia strategiczną elastyczność i opcje przyszłego rozwoju.Pod tym względem nasze priorytety nie uległy zmianie.Uważam inwestowanie we własne aktywa za stały priorytet z dalszymi możliwościami wykorzystania naszej korzystnej kosztowo bazy aktywów, która jest obecnie badana.
Podobnie postrzegamy bieżące wypłaty akcjonariuszy jako kluczowy filar naszej sprawy inwestycyjnej.Uważamy, że ochrona i zwiększanie zwykłej dywidendy w kontekście naszej polisy ubezpieczeniowej jest priorytetem.
Fuzje i przejęcia pozostają przyszłą opcją rozwoju.Nasza szeroka ekspozycja opakowań zapewnia znaczące opcje, ale zawsze, jak już wyjaśniłem, z ostrym jak brzytwa skupieniem na wzroście zwiększającym wartość.Podobnie, zawsze patrzyliśmy na to w porównaniu z alternatywą zwiększonej wypłaty akcjonariuszy poza zwykłą dywidendę.
Wreszcie perspektywa.Myślę, że miałeś już okazję to przeczytać.Z pewnością nie zamierzam tego ponownie omawiać.Wystarczy jednak powiedzieć, że patrzymy w przyszłość z ufnością i oczywiście osobiście jestem bardzo podekscytowany możliwościami, które przed nami widzę.
Tak więc możemy przejść do pytań.Myślę, że mamy mikrofony na podłodze.Będziesz musiała ze mną wytrzymać, bo żongluję, ale będę stać, dopóki mnie nie zmęczysz, w takim przypadku mogę siedzieć, ale to nie jest wyzwanie.Lars
Lars Kjellberg, Credit Suisse.Wchodząc w ten rok, oczywiście, jest wiele przeciwnych wiatrów.Nazywamy to niepewnością cen i tak dalej oraz niepewnością popytu.Mondi w przeszłości, jak już zademonstrowałeś, wykazywało wielką zdolność do niwelowania przeciwnych wiatrów, w taki sposób, że nastąpiła strukturalna poprawa bazy kosztowej i ciągłe dążenie do poprawy.Czy możesz podzielić się z nami, jakiego rodzaju offsety masz potencjalnie w 2020 roku?Czy dostałeś niektóre z nich?Mam na myśli, jak sądzę, koszty utrzymania w projektach CapEx i wszelkie możliwe koszty.Wspomniałeś również o wielu możliwościach dalszego rozwoju firmy, które wciąż widzisz, biorąc pod uwagę, że tak bardzo zainwestowałeś w swoją bazę aktywów, byłoby interesujące zobaczyć, co myślisz o tej sprawie?A także ostatni punkt, jak sądzę, mówisz o antycykliczności.Ty, oczywiście, w czasie niektórych spadków, które widziałeś, inwestowałeś przez to i, oczywiście, zarówno w samej mniejszości świeckiej, jak i na pewnym etapie oportunistycznie.Jakie widzisz możliwości w tego rodzaju antycykliczności i lewarowaniu swojego bilansu?
Dziękuję Ci.Myślę, że oczywiście, jak mówisz, pierwsza, pod względem, nazwij to, samopomoc, jak sądzę, jest podsumowaniem tego, o co prosisz pod względem pierwszego.Mówiąc konkretnie, jeśli chodzi o wytyczne CapEx, pod względem wkładu z projektów CapEx, sugerujemy, że można oczekiwać około 40 milionów euro przyrostowego zysku operacyjnego w 2020 roku z projektów CapEx, i jest to w dużej mierze optymalizacja projektów, które już zleciłem.Więc nie ma wokół tego dużego ryzyka egzekucji.To oczywiście projekt Štetí, który zleciliśmy, bardzo udana inwestycja o wartości 335 milionów euro w modernizację i modernizację Štetí, która trwała do 2019 roku, a następnie szukamy całorocznego wkładu w 2020 roku. Bardzo się tym cieszymy.
Podobnie modernizacja celulozowni Ruzomberok zlecona pod koniec 2019 r. Teraz będziemy szukać całorocznego wkładu z tego tytułu.Oczywiście jesteśmy w ferworze inwestycji i -- no cóż, zbudowanie do końca roku nowej maszyny papierniczej w Rużomberku, która powinna zostać uruchomiona, co z kolei będzie wykorzystywało część tej miazgi, która jest obecnie w suszarni pulpy i sprzedawane na wolnym rynku.Tak więc mieszanka zmieni się w 2021 r. Ale w 2020 r. będziemy mieli natychmiastowy wkład z dodatkowej masy celulozowej w Rużomberku.
A potem jest szereg innych projektów, w tym trwające usuwanie wąskich gardeł w naszej operacji Syktywkar.I co ważne, również pewne bieżące inwestycje w naszą działalność konwertorową, gdzie rozwijamy się, na przykład w Czechach, a także w naszej niemieckiej działalności przemysłowej lub ciężkiej.Budujemy nową fabrykę, nową fabrykę torebek w Kolumbii i bardzo budujemy na tej sile, jaką mamy w zakresie globalnej sieci w naszym biznesie torebkowym.I to jest -- myślę, że wokół tego jest więcej okazji.Ale na krótką metę jest to bardzo ważne.
Podobnie, jak sądzę, nawiązałeś do faktu, że po stronie konserwacji mieliśmy szczególnie wysoki wynik w zeszłym roku pod względem efektu kosztów konserwacji.Była to kombinacja czynników częściowo spowodowanych realizacją projektu na przykład na Słowacji, ale także uwarunkowanych wymaganiami technicznymi w Syktywkar i tym podobnych.To było -- oszacowaliśmy, że to efekt około 150 milionów euro.Zejdzie ona do około 100 milionów euro, to nasza wskazówka w kontekście efektu do 2020 roku.Tak więc, jak powiedziałeś, są to natychmiastowe przesunięcia.
Myślę w kategoriach -- a poza tym oczywiście na froncie kosztów wejściowych, niekoniecznie naszym własnym, ale oczywiście cykl pomaga również w łagodzeniu presji, którą widzisz w górnej linii, przy pewnej deflacji kosztów wejściowych .W Europie Środkowej na przykład spadają ceny drewna.Wokół jest dużo nieszczęsnego drewna, co przez jakiś czas będzie efektem, co oczywiście jest pomocne z punktu widzenia kosztów drewna.Papier do recyklingu, oczywiście, znowu jest wyłączony, dokładnie jak długo i na, itd., można tylko zgadywać, ale na tym etapie jest wyraźnie pomocny.A potem energia, chemikalia i tym podobne, oczywiście, wraz z ogólnym cyklem cen towarów, zazwyczaj wykazywały pewną redukcję kosztów, jeśli w ogóle.Więc widzimy niektóre z tego.Oczywiście dodatkowo podwajamy nasze wysiłki.Wiem, że zawsze jest poczucie, że zrobiliśmy tak wiele, jeśli chodzi o pokrycie własnych kosztów, ale uważamy, że zawsze jest więcej do zrobienia.Zawsze czujemy, że jesteśmy proaktywni w podejmowaniu trudnych decyzji w danym momencie.Jak wiecie, w tym roku wykupiliśmy maszynę papierniczą w Turcji, uznaliśmy, że to właściwy ruch ze względu na tamtejszą strukturę kosztów, w związku z czym usunęliśmy koszty stałe.Przeprowadziliśmy również inną restrukturyzację, aby wyeliminować koszty z systemu.I to trwa.I jak wspomniałem w naszej -- w prezentacji, jest to część DNA, część tego, co robimy i będziemy to robić dalej.Nie chodzi o jednorazową restrukturyzację typu big bang, ponieważ jesteśmy w tej szczęśliwej sytuacji, że jako grupa jesteśmy bardzo silni pod tym względem, ale będziemy nadal wykorzystywać te możliwości.
Myślę, że wspomniałeś o możliwościach rozwoju.Myślę, że nawiązałem do niektórych rzeczy, które już trenujemy.Wspomniałem o tym, że nie sądzę, abyśmy wyczerpali możliwości związane z naszą bazą aktywów.Musi być bardzo skoncentrowany na tym, co uważamy za te aktywa, które mają rzeczywistą nieodłączną przewagę konkurencyjną w całym cyklu.Nie sądzę, żebym chciał zagłębiać się w szczegóły niektórych długoterminowych możliwości.Wystarczy powiedzieć, że wszystko, co robimy w zakresie dużych projektów w przyszłości, prawdopodobnie nie wpłynie, po pierwsze, zdecydowanie CapEx w 2020 roku, a nawet prawdopodobnie 2021. Dlatego jestem dość pewny wskazówek, które dałem w 2021 roku. Szczerze mówiąc, lubię znajdować możliwości, aby zwiększyć ten poziom CapEx, ponieważ ja - ale potrzeba czasu, aby podjąć te długoterminowe projekty.Ale my – dla przykładu, jak wiecie, zatrzymaliśmy lub przełożyliśmy tę potencjalną nową maszynę papierniczą w Štetí.Mamy nadwyżkę mocy celulozowej, którą obecnie sprzedajemy na rynku, ale mamy możliwość przyjrzenia się niektórym specjalistycznym zastosowaniom papieru typu kraft.Niektóre z naszych innych dużych operacji wciąż nie są zoptymalizowane pod kątem przyszłych możliwości, jakie mogą przynieść.Myślę więc, że istnieje ogromna ilość możliwości.Ale, jak to ciągle podkreślam, wydatki są na te operacje, o których wiemy, że przeprowadzą nas przez cykl lub przyjdą co się stanie, i to jest dla nas najważniejsze.
Jeśli chodzi o możliwości antycykliczne, nie sądzę, bym kiedykolwiek twierdził, że posiadam -- będę w stanie nazwać cykl, który byłby naiwny.Myślę, że mamy -- staramy się inwestować przez cały cykl.Myślę, że to najlepsze, co możesz zrobić.Najwyraźniej starasz się zrównoważyć - twoją prawdziwą szansą jest bycie bardziej wykorzystanym w dolnym końcu cyklu niż w górnym.Podobnie wyceny aktywów niekoniecznie są zgodne z cyklami cenowymi i tak dalej.I wciąż jest dużo tanich pieniędzy w pogoni za aktywami.Trzeba więc bardzo rozsądnie patrzeć na te możliwości.Ale myślę, że ważne jest to ze strategicznego punktu widzenia, mamy wiele opcji w ramach, w których działamy, trzeba być nieco oportunistycznym, a my żyjemy z tymi możliwościami i zobaczymy, czy możemy je wykorzystać.
To Barry Dixon z Davy'ego.Kilka pytań.Andrew, jeśli chodzi o bardziej krótkoterminowe problemy, możesz po prostu dać nam pewne wyobrażenie o tym, jak wygląda środowisko popytu, szczególnie po stronie opakowań, zarówno w przypadku tektury falistej, jak i materiałów elastycznych, biorąc pod uwagę wysoką wydajność które miałeś na tekturze falistej - szczególnie w 2019 roku i jak wygląda ta perspektywa popytu?
Po drugie, możesz dać nam jakiś sens, jak przebiegają negocjacje cenowe po stronie tektury falistej i prawdopodobieństwo powodzenia w tych i ramach czasowych?
I po trzecie, wracając do strategii alokacji kapitału i być może kontynuacji Larsa, zidentyfikowałeś 2 działy opakowań jako obszary wzrostu i zidentyfikowałeś, jak sądzę, rodzaj czynników zarówno pod względem zrównoważonego rozwoju, e-commerce, jak i budowania marki.Kiedy patrzysz na – i myślisz o alokacji kapitału, gdzie widzisz luki w tych dwóch firmach, jeśli chodzi o to, gdzie musisz wydać organicznie lub poprzez fuzje i przejęcia, aby spełnić te możliwości zrównoważonego rozwoju, handlu elektronicznego i marki?
Dobra.Tak, myślę, że po pierwsze, jeśli chodzi o obraz popytu, jak słusznie mówisz, po stronie tektury falistej, jesteśmy bardzo zadowoleni z wyników naszego biznesu Corrugated Solutions w zeszłym roku.Oczywiście jesteśmy skoncentrowani regionalnie.Ale jak wspomniałem, osiągnęliśmy - 3% wzrost pudełek rok do roku, co jest - moim zdaniem bardzo dobrym wynikiem.Częściowo jest to oczywiście odzwierciedleniem rynków, na których działamy, które były bardzo silne.Ale jednocześnie uważam, że przekroczyliśmy również wzrost rynku, co jest bardzo zachęcające.To był naprawdę ekstremalny nacisk na obsługę klienta i oczywiście wiele innowacji, które wykonaliśmy z naszymi klientami.Obserwujemy duży wzrost po stronie e-commerce, co jest niezwykle zachęcające i nadal bardzo aktywnie to wspieramy.W związku z tym mamy kilka konkretnych inicjatyw.I oczywiście inwestujemy we wspieranie tego wzrostu, co jest niezwykle zachęcające.I z pewnością rozpoczęliśmy rok ponownie, bardzo mocno po tej stronie.
Jeśli chodzi o biznes elastyczny, myślę, że oczywiście jest to -- są na to różne elementy.Jak już wspomniałem po stronie elastycznych materiałów konsumenckich, okazuje się to niezwykle odporne.Mówiąc prościej, można by powiedzieć, że miałeś bardzo mały wpływ spowolnienia, jeśli chodzi o widoczność liczby tomów i innych rzeczy, i to jest bardzo zachęcające.To właśnie w branży torebek powiedzieliśmy, że rok 2019 był trudniejszy.Teraz Europa, Europa jest stosunkowo stabilna, marginalnie słaba.Słabość dostrzegamy zwłaszcza na rynkach Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej, które są dla nas bardzo ważne.Ameryka Północna również była słabszym punktem w 2019 r. Zachęcające jest to, że patrzę na sytuację w zakresie zamówień, teraz jest to początek roku, ale sytuacja w zakresie zamówień w 2020 r. w rzeczywistości jest lepsza w porównaniu z porównywalnym okresem w zeszłym roku .Jak mówię, to dopiero początek i nie należy tego nadinterpretować, ale to jest zachęcające.
Jak już wspomniałem, szczególnie na tych rynkach eksportowych, wiele z nich jest napędzanych cementem i będziemy to obserwować.I oczywiście ważne są kwestie makroekonomiczne, które wpływają na popyt na budownictwo i tak dalej.Ale nie należy też dostrzegać, że są to rynki homogeniczne.Istnieje wiele różnych czynników, które wpływają na portfel jako całość.Mówiąc najprościej, w zeszłym roku było nieco łagodniej, w tym zaczęło się bardziej zachęcająco, ale to dopiero początek.
Negocjacje cenowe.Chodzi mi o to, jak mówisz, ponieważ wyszliśmy ze wzrostem cen, zarówno po stronie recyklingu, jak i bardziej bocznie na niebielonym kraftlinerze.Wierzymy, że jest to bardzo dobrze poparte.Jak można się spodziewać, obserwujemy znormalizowanie poziomów zapasów do nawet nieco niższych.Widzimy bardzo mocne księgi zamówień, a to zawsze stanowi solidną podstawę do wyjścia ze wzrostem cen.To dopiero początek tego procesu.Niezwykle trudno jest więc udzielić jednoznacznych wskazówek, ale uważamy, że jest to uzasadnione i obecnie prowadzimy rozmowy z naszymi klientami.
Jeśli chodzi o alokację kapitału, myślę, że krótka odpowiedź brzmi: nie widzę luk per se.Widzę możliwości, może brzmię tu jak CEO.Myślę... nie, myślę, że widzimy wiele rzeczy, które możemy kontynuować we własnym biznesie.I oczywiście, gdybyśmy mogli to uzupełnić, wprowadzając możliwości, zarówno pod względem zasięgu geograficznego, jak i/lub technicznego know-how, które mogą uzupełnić to, co mamy, bylibyśmy bardzo otwarci na to, by się temu przyjrzeć.Ale jak mówię, nie sądzę, aby istniała jedna dziedzina, w której jesteśmy podskalami pod tym względem.Mam na myśli, wyraźnie, że nasza działalność w zakresie toreb jest niezwykle silna i będziemy nadal ją wykorzystywać poprzez stopniowy rozwój.Ale realistycznie rzecz biorąc, kapitał, który możesz wykorzystać na tym, co jest, ostatecznie, w skali globalnej, dość niszowym rynkiem, jest stosunkowo ograniczony.
Po stronie przestrzeni tworzyw sztucznych mamy niezwykle silną pozycję w Europie.To -- musisz spojrzeć na to bardziej z perspektywy rynku po rynku.Często pojawiają się bardzo ogólne opisy tego, czym jest rynek materiałów elastycznych.Na przykład jesteśmy niezwykle silni w segmentach, w których działamy. Czy możemy to potencjalnie poszerzyć, ale musi to być coś, o czym jesteśmy bardzo pewni, o czym wiemy, i to przyczynia się do naszej szerszej działalności.
Justin Jordan z Exane.Po pierwsze, Andrew, chcę tylko pogratulować w imieniu społeczności analityków i doradców powołania na stanowisko dyrektora generalnego.Jestem pewien, że życzymy Wam samych sukcesów w nadchodzących latach.Mam 3 rodzaje pytań.Po pierwsze, jeden, dość krótkoterminowy i dwa, w pewnym sensie średnioterminowy.Po pierwsze, krótkoterminowy.Myślę, że jeśli cofniemy się myślami do Dnia Rynków Kapitałowych Štetí sprzed kilku miesięcy, rozmawiałeś lub faktycznie zademonstrowałeś, myślę, że to było w e-commerce dla dużego globalnego handlowca, i wymieniłeś kilka możliwość zastąpienia plastiku opakowaniami papierowymi dla takich rzeczy jak makaron.Czy jest coś, co możesz dziś powiedzieć o postępach w tych próbach, ostatnich zamówieniach lub wygranych w kwestii zrównoważonego rozwoju?
Po drugie, myślę, że na slajdzie 24 jest całkiem jasne, że głównymi dywizjami rozwoju w przyszłości są, jak sądzę, opakowania z tektury falistej i opakowań giętkich, co jest bardzo oczywiste.Co to oznacza dla biznesu niepowlekanego cienkiego papieru?Oczywiście w pełni rozumiem, ale globalnie jest to bardzo konkurencyjne cenowo.Ale zważywszy na trudności strukturalne, zwłaszcza w tym biznesie, czy powinniśmy postrzegać to jako zasadniczo silnik generujący gotówkę, służący do finansowania wzrostu w pozostałych dwóch głównych dywizjach długoterminowego wzrostu?
A potem po trzecie, myślę, opierając się na tym, kiedy myślimy o twoich wskazówkach CapEx na rok 21, 450 milionów do 550 milionów euro, co, jeśli mogę tępić, zamienia cię w maszynę do swobodnego przepływu gotówki.Zapewne, czy to przypomina twoją specjalną dywidendę z maja 2018 r., Czy to otwiera szansę na potencjalną dalszą specjalną dywidendę w '21?
Dziękuję Ci.Zwykle po komplementach pojawiają się trudne pytania.Nie. Myślę, że jeśli chodzi o wygrane, nie będę wdawać się w szczegóły, ale myślę, że zarówno na froncie e-commerce, pokazaliśmy na przykład MailerBAG, MailerBAG, którego używamy, bardzo mocno naciskamy na naszych klientów e-commerce i cieszy się bardzo dobrym przyjęciem.To naturalny – to oczywisty produkt, ponieważ wypiera wszystkie folie termokurczliwe i inne rzeczy, które możesz włożyć do swojej – że twoja książka wchodzi. Teraz bardzo schludna, zrównoważona, nadająca się do recyklingu, odnawialna, na wszystko i to spotyka się z bardzo dobrą reakcją.I tak nas to bardzo zachęca.Podobnie, jeśli chodzi o zrównoważony rozwój, wykonujemy dużo pracy, jak słyszałeś ze wszystkich produktów, z którymi zostałeś przeniesiony w Steti.I to jest stałe skupienie.Ponownie należy to postrzegać jako portfolio.Bardzo mnie zachęcam.Jeśli spojrzysz na nasze liczby pod kątem wzrostu związanego z naszym specjalistycznym papierem pakowym, szerzej, co w dużej mierze dotyczy tych papierów funkcjonalnych, ale oczywiście także tych wszystkich prostych toreb na zakupy i tym podobnych, widzisz autentyczność wzrost w tym biznesie, a oni poszli bardzo dobrze i kontynuują rozwój tego portfolio i tego rynku, szczerze mówiąc, ponieważ pod pewnymi względami jest to całkowicie nowy rynek, który się tam rozwija.Tak duży postęp i nadal będziemy poświęcać dużo energii na prowadzenie tego.
W zakresie drobnego biznesu papierniczego.To świetny biznes.Jak już wspomniałem, mamy niezwykle silną pozycję.Podstawowe aktywa to wszystkie aktywa o mieszanym przeznaczeniu.Innymi słowy, produkują zarówno papier wysokogatunkowy, jak i masę celulozową, która niekoniecznie jest wykorzystywana na rynku papieru wysokogatunkowego, dużo masy włóknistej, na przykład z Afryki Południowej, jest sprzedawana do Azji na rynki bibuły i tym podobne, a także , oczywiście, wytwarzając również gatunki tektury falistej.Widzę przyszłość tego biznesu -- będziemy nadal prowadzić i pozostać wysoce konkurencyjni na rynku papieru wysokogatunkowego.Wierzę, że możesz — powinieneś być dobrym właścicielem dowolnego ze swoich aktywów, a my będziemy nadal odpowiednio inwestować, aby utrzymać ich konkurencyjność.Ale oczywiście zmiana w zakresie wzrostu CapEx jest bardzo skierowana w stronę rozwijających się rynków opakowań.Tytułem ilustracji, oczywiście, najnowszy projekt na Słowacji jest na Słowacji, w tak zwanej tradycyjnej papierni, ale wytwarza hybrydowe produkty z tektury falistej, wykorzystując fantastyczną bazę kosztową, którą tam mamy, ale wykorzystując rosnący opakowaniach i myślę, że zobaczymy na to ciągłe możliwości.Jednocześnie jednak podstawowa działalność w zakresie papieru wysokogatunkowego pozostaje wysoce konkurencyjna i będziemy nadal w nią inwestować w miarę potrzeb.
Jeśli chodzi o gotówkę, w pełni zgadzam się, że jesteśmy bardzo generatywni.Myślę, że słyszałeś, jak mówiłem to kilka razy i nadal będę powtarzał, że z definicji CapEx, jak wspomniałem, spadłby w 2021 r., Przy braku czegokolwiek innego.Powiedziałem jednak bardzo jasno, widzimy wiele możliwości w grupie i na pewno będziemy chcieli wspierać rozwój tych firm, ale trzeba to bardzo wyraźnie zmierzyć w odniesieniu do wszystkich alternatyw.Jedną z alternatyw jest oczywiście zwrot gotówki akcjonariuszom, a my cały czas porównujemy się z tymi wskaźnikami.Myślę, że nasi akcjonariusze zrozumieliby, że naszym obowiązkiem jest poszukiwanie tych opcji rozwoju, które mogą stworzyć dla nich wartość, a my, jako zarząd, mamy do tego zadanie.Ale jednocześnie jesteśmy bardzo otwarci, jeśli te właściwe możliwości nie pojawią się we właściwej kolejności, jak pokazaliśmy w poprzednich wynikach z 2017 roku.Jesteśmy również gotowi przyjrzeć się innym dystrybucjom, jeśli jest to właściwe podejście.
David O'Brien z Goodbody.Przede wszystkim wspomniałeś, że utrzymanie ceny pudełka jest dobre.Słuchaj, wiem, że będzie to dość specyficzne dla danej firmy, biorąc pod uwagę zmienność wokół tych firm.Ale czy możesz przekazać nam swoje doświadczenia dotyczące tego, jak bardzo wzrosły ceny pudełek w 2018 roku i gdzie podróżowali od tego czasu?I wydaje mi się, że presja na ceny nadal utrzymuje się.Kiedy powinniśmy pomyśleć o ich przejściu (niesłyszalne) i czy zależy to wyłącznie od sukcesu po stronie tektury falistej?A w związku ze wzrostem cen tektury falistej, tak po prostu, czy możesz nam wyjaśnić, co się zmieniło od maja zeszłego roku, biorąc pod uwagę, że popyt jest mniej więcej taki sam?Na przykład, czy zapasy spadły tak znacząco?I czy mógłbyś określić ilościowo, skąd się wzięły, aby dać ci taką pewność w związku z wprowadzanym wzrostem?
W biznesie elastycznym jasne jest również, że nadchodzi pewna presja.Jeśli spojrzymy na profil marży od 18 do 19, to jest to od 17% do około 20% marży EBITDA.Czy w 2020 roku wrócimy do 17%?A może uważasz, że możesz utrzymać linię, biorąc pod uwagę niektóre z wymienionych przez Ciebie elementów łagodzących?
I na koniec, materiały inżynieryjne, Twój zwrot z zaangażowanego kapitału w wysokości 13,8% i wyraźnie odstaje od poziomu szerszej grupy.Jakie są tam cele średnioterminowe?Co można osiągnąć, biorąc pod uwagę niektóre z nacisków, które zauważyłeś w jednym ze swoich kluczowych produktów?
Dobra.Myślę, że po pierwsze, jeśli chodzi o ceny pudeł, myślę, że wspomniałeś o 2018 roku. Nie jestem pewien, czy to były - tak wyraźnie, ceny pudełek - to znaczy, jeśli spojrzymy wstecz na historię, zobaczyliśmy ceny tektury falistej bardzo ostro wspięli się w 2018 roku, a następnie doszli do końca 2018 roku, zanim zaczęli trochę spadać.Ceny pudełek podążały za tym.Przetwórcy zauważyli spadek marży w 2018 r., ponieważ nieustannie gonili za pudełkiem – ceny tektury falistej wzrosły.A potem, przez cały 2019 r., faktycznie, to wywróciło się do góry nogami, jak widzieliście, ceny tektury falistej spadały, a ceny pudełek utrzymywały się bardzo dobrze.Nie oznacza to, że ceny pudełek nie spadły w wartościach bezwzględnych, ale w odniesieniu do obniżek cen tektury falistej najwyraźniej utrzymały się.I myślę, że pod pewnymi względami przekroczyło to oczekiwania, jeśli spojrzeć na rynek bardziej ogólnie.Tak więc widzieliśmy wzrost marży poprzez -- w branży konwersji, aczkolwiek w wartościach bezwzględnych, ceny pudełek, jak mówię, podkreślam, do pewnego stopnia spadły.
Myślę, że pytanie na 2020 rok pozostaje bardzo związane z tekturą do tektury falistej.Oczywiście widzimy i przejdę do tego, dlaczego uważamy, że inicjatywa cenowa tektury falistej jest uzasadniona.Ale jeśli widzisz, że tektura falista zaczyna się spłaszczać i rosnąć, to myślę, że istnieje uzasadnienie, że ceny pudełek nie podążają dalej, ale jeśli już, stabilizują się i potencjalnie rosną.Ale moim zdaniem jest to w dużej mierze funkcja również od strony tektury falistej.Myślę, szczerze mówiąc, rok 2018 był trudny dla konwerterów, rok 2019 był odwrotny.Jaki jest rodzaj długoterminowej zrównoważonej marży dla konwerterów, jest prawdopodobnie czymś pomiędzy.
Od strony tektury falistej mam na myśli, co się zmieniło od maja zeszłego roku?Chodzi mi o to, że ceny są niskie.Jak wiadomo, od maja zeszłego roku ceny spadły.To znaczy ustabilizowały się w III kwartale, a potem nastąpiła dalsza erozja cen w IV kwartale i trochę na początku tego roku.Wydaje mi się, że to, co widzimy teraz w terenie, jak mówię, to bardzo silna sytuacja porządkowa.Jesteśmy zajęci.Ogólnie rzecz biorąc, jak rozumiemy, poziom zapasów w całej branży jest rozsądnie niski, a my, jak pan powiedział, byliśmy jednymi z pierwszych, którzy wyszli, jak sądzę, na wzroście recyklingu.Wygląda na to, że byli inni, którzy to śledzili, a my prowadzimy rozmowy z naszymi klientami.Nie mogę podać większej jasności niż to, o czym już mówiliśmy wcześniej.
Jeśli chodzi o biznes elastyczny i presję na marże, o której tam wspomniałeś.Tak, to znaczy, jesteśmy bardzo pewni, że po stronie papieru kraft widzimy, że ceny spadają.Widzieliśmy więc presję w ciągu zeszłego roku, ale ze względu na kontraktowy charakter wielu firm z branży papieru kraft i toreb, zawsze występuje efekt opóźnienia między tym, gdzie jest cena spot, a gdzie – co faktycznie osiągają, i jest też efekt ołowiu.To, co się teraz dzieje, to oczywiście przecena papieru siarczanowego, aby była zbliżona do cen spotowych w rocznym biznesie kontraktowym, który jest teraz na rynku i jest wyceniany. , zostałyby one przeszacowane na tej samej podstawie.Więc to jest wyraźnie na rynku.Dajemy do zrozumienia, że to oznacza, że zaczynamy rok w papierach typu kraft, a co za tym idzie także torbach po niższych cenach niż osiągnęliśmy średnio w zeszłym roku, co należy uwzględnić w marżach.
Jeśli chodzi o łagodzenie tego, jak wspomniałem, ulga w kosztach nakładów jest w dużej mierze uwzględniona w tym artykule, a to ma wpływ w szczególności na produkty elastyczne lub papier pakowy.Uzyskujemy również pewien bufor z branży toreb, ponieważ można naturalnie oczekiwać, że zachowamy część korzyści z niższych cen papieru.Nie ma to wyraźnie wpływu na naszą działalność w zakresie elastycznych tworzyw sztucznych i wierzymy, że istnieje tam ciągły wzrost.Myślę, że, co ważne, jeśli chodzi o torby, ubiegły rok był trudniejszy pod względem wolumenu.Z pewnością widzimy w tym pewne podbicie.Jak już wspomniałem, sytuacja w zakresie zamówień uległa poprawie, a my bardzo dążymy do odzyskania części utraconego wolumenu, który widzieliśmy, i oczywiście jest to korzystne pod względem odzyskania marży.Myślę więc, że jest wiele rzeczy, ale w krótkim okresie, absolutnie, ta marża jest pod presją w stosunku do tego, gdzie była w 2019 roku.
Jeśli chodzi o materiały inżynierskie, myślę w kategoriach zwrotu z kapitału, mam na myśli wyraźnie, po pierwsze, jest to trochę inny biznes.Zdajemy sobie z tego sprawę pod względem struktury tego biznesu w stosunku do np. firm papierniczych.Daliśmy jasno do zrozumienia, że w tym roku spodziewamy się dalszej presji na marże w tym segmencie, w szczególności w obszarze komponentów do higieny osobistej.Wyraźnie pracujemy w innych obszarach, aby opracować inne produkty, aby zrównoważyć tamtejszą presję cenową, ale to nie zrównoważy jej w pełni.Jesteśmy więc bardzo pewni, że marża znajdzie się pod większą presją w porównaniu z oczekiwanym w 2019 r. – wynik w tym materiale inżynieryjnym.Ale jak wspomniałem wcześniej, myślę, że mamy dużo interesującej dynamiki, jeśli chodzi o, jak mówię, uwalnianie, powłoki wytłaczane i inne techniczne zastosowania folii, jeśli chodzi o całościowe spojrzenie na niektóre z tych zrównoważonych rozwiązań opakowaniowych, które prowadzimy jako firma.Dlatego musimy nadal w nie inwestować i dalej je napędzać.Nie będzie to kwestia krótkoterminowa, ale raczej długoterminowa dynamika.Myślę, że wezmę jeszcze jednego z podłogi, a potem mamy parę na drutach.
Cole Hathorn z Jefferies.Andrew, po prostu kontynuuję, jak skłonić klientów do zakupu modelu z papieru tam, gdzie to możliwe, i plastiku, gdy jest to przydatne.Jak kupowanie i przebywanie z nimi realizuje wszystkie cele na lata 2030, 2050?A co przyspieszy tę zmianę?Czy naprawdę musisz zobaczyć prawodawstwo UE lub coś w tym rodzaju dotyczące podatków, aby przyszli do Ciebie i powiedzieli: „Chcemy być przewagą pierwszego gracza i pierwszego gracza, jesteś najlepszym miejscem, aby zapewnić nam te rozwiązania?”
Tak, myślę – mam na myśli wyraźnie, że ustawodawstwo pomaga.Chodzi mi o to, że widzieliśmy to najwyraźniej w branży torebek, gdzie torby na zakupy i ogólnounijny nacisk na ograniczenie plastikowych, jednorazowych toreb na zakupy, i że oczywiście różne jurysdykcje stosują różne przepisy, od opodatkowania do zakazu jednorazowych plastikowych toreb na zakupy.I oczywiście to od razu stworzyło duży popyt, co jest dla nas fantastyczne.I stąd powód, dla którego ponownie inwestujemy w naszą działalność Steti, aby zapewnić dodatkowe źródło papieru, aby zaspokoić tę podaż.Myślę, że poza tym, oczywiście, istnieją również inicjatywy, aby -- w przypadku szerszych podatków od niektórych zastosowań plastiku, generalnie byśmy to poparli.Uważamy, że jest to właściwe, ponieważ dużym wyzwaniem związanym z tym wszystkim jest internalizacja tego kosztu dla środowiska związanego z rozwiązaniem z tworzyw sztucznych lub mniej zrównoważonym rozwiązaniem, jeśli tak powiemy.I oczywiście podatek jest jednym ze sposobów, aby to osiągnąć.
Ale myślę, że równie ważne jest to, że preferencje konsumentów i świadomość konsumentów są ogromne i nie należy ich lekceważyć jako ogromnego nacisku, ponieważ, jak wiecie, większość dużych grup FMCG publikuje duże oświadczenia dotyczące poprawy zrównoważonego charakteru ich opakowań, i teraz szukają wsparcia i jak to osiągnąć.Ponownie, prowadzimy liczne rozmowy ze wszystkimi naszymi klientami, aby to wspierać i są naprawdę bardzo zainteresowani wszystkimi rozwiązaniami, które mamy do zaoferowania.I tak jak mówię, uważam, że właśnie tutaj mamy wyjątkową ofertę, ponieważ jesteśmy -- możemy zaoferować pełny zestaw podłoży.Kiedy wstawiam ten jeden slajd, papier jest -- chętnie dostarczymy papiery, rozwiązanie wszystkiego, ale tak nie jest.I wyraźnie widać, że istnieje wiele zastosowań, w których nasze produkty z tworzyw sztucznych odgrywają kluczową rolę.Mam na myśli kwestię marnotrawienia żywności, która, jak sądzę, stanie się coraz bardziej powszechnym rodzajem dyskusji wokół kwestii środowiskowych.Około 1/3 żywności na farmie nie dociera do widelca.Mam na myśli, że to zaskakująca liczba.Można by nakarmić całą Afrykę i Europę razem z tym, co się marnuje.Można więc sobie wyobrazić, że wszystko, co może ograniczyć marnotrawstwo żywności, musi być bardzo korzystne dla środowiska.Musimy więc znaleźć właściwą równowagę między jazdą wyłącznie na papierze, a uważamy, że są fantastyczne możliwości, ale także zdając sobie sprawę, że zawsze będzie miejsce na te plastikowe rozwiązania, które mogą poprawić świeżość żywności, zapewnić odpowiedni poziom wygody , i tak dalej, aby nie marnować jedzenia.I to jest -- istnieje równowaga i myślę, że mamy wiele możliwości i, jak mówię, jesteśmy fantastycznie przygotowani do zapewnienia wszystkich tych rozwiązań.
Mam 2. Patrząc na slajd nr 7, patrzę na skalisty wykres i oczywiście zwroty spadły w 2019 roku na cenach.Ale powiedzmy, że rok 2018 był rodzajem zderzaka, był to przepływ 19% do 20%.Czy postrzegasz to również jako przepływ wewnętrzny, np. 19%?I czy jest to rodzaj progu, w którym zwiększysz swoją samopomoc, jeśli spadnie poniżej?A moje pytanie jest bardziej skierowane do roku 2020, ponieważ niektóre z tych projektów są przesyłane strumieniowo i oczywiście jest to kapitał zaangażowany, w którym zamierzasz przyspieszyć, a może tylko kilka przemyśleń na temat tej dynamiki.
Dobra.Myślę, że jeśli chodzi o samopomoc, nie jesteśmy zdeterminowani – nie określamy naszych działań na podstawie zysków, jakie otrzymujemy w dowolnym momencie.Uważamy, że prowadzenie naszych inicjatyw samopomocy jest czymś, co powinniśmy robić przez cały czas.Oczywiście koncentracja na tym, co robisz, zależy od otaczającego Cię środowiska w dowolnym momencie.Oczywiście w czasie spowolnienia gospodarczego można również przeforsować więcej w ramach łańcucha dostaw i na tym oczywiście będziemy się nadal koncentrować.
Ale jednocześnie uważamy, że słuszne jest dalsze inwestowanie, jak już powiedziałem, przez cały cykl.Widzimy wiele możliwości, których nie powinniśmy się wstydzić inwestować w odpowiednie aktywa, nawet jeśli w krótkim okresie jest to bardziej marża lub ROCE rozwadniające 20-procentowy zwrot.Chodzi mi o to, że jeśli jesteśmy pewni, że możemy rozlokować kapitał na poziomach, które wygodnie przewyższają nasz koszt kapitału, powinniśmy to zrobić, oczywiście porównując wszystkie inne alternatywy, wykorzystanie tej gotówki, i to jest coś, co będziemy nadal zawsze staraj się to robić.
TAk.Więc następna byłaby to, co faktycznie cię odstrasza -- co tak naprawdę powstrzymuje cię przed przesuwaniem niektórych z tych dodatkowych możliwości do przodu?Tak jak wspomniałeś o nadmiernej zdolności produkcyjnej masy celulozowej na rynku, gdzie można było przyjrzeć się specjalistycznemu papierowi typu kraft.To rynek, na którym jesteś absolutnym liderem w dziedzinie toreb na zakupy.Czy to bardziej troska o cykl?Czy to zdolność zarządzania?Czy najpierw trzeba dokończyć trwające projekty, a potem oczywiście pomyśleć o nowych?A może wymagane są wydłużone czasy projektowania?
Wszystkie powyższe.Nie, to znaczy, oczywiście, musisz ustalać priorytety, a my mamy duży program CapEx.Kiedy wydajesz od 700 do 800 milionów euro rocznie, to dużo pracy.Zajmuje to dużo zasobów wewnętrznych, a my jesteśmy – i musisz ustalić priorytety, i wierzymy, że to dobrze.I nie chcesz podejmować nadmiernego ryzyka związanego z dostawą techniczną.Ale jednocześnie tak, musisz być świadomy rynku.Bardzo konkretnie, na przykład wracając do tej maszyny Steti.Odłożyliśmy tę maszynę, ponieważ widzieliśmy w tym czasie na rynku inne możliwości.Pomyśleliśmy, że nie stracimy tej opcji, powstrzymując się na chwilę i obserwując, jak się sprawy rozwijają.I warto wrócić i wrócić do tego.Więc to są rzeczy, które musisz wziąć pod uwagę.Więc nie jesteś -- nigdy nie patrzysz na rzeczy w oderwaniu od ogólnej dynamiki rynku.Ale bardzo wyraźnie, jednocześnie mamy luksus możliwości inwestowania przez cały cykl i będziemy do tego nadal dążyć.
I jeszcze raz gratuluję nowej roli.Może tylko pytanie filozoficzne.Twój proces myślowy wokół konsolidacji branży w Europie w zakresie tektury falistej.Rozmawialiśmy o tym wcześniej, ale może tylko dla odświeżenia, czy widzisz w tym jakieś zalety?Czy jest to coś, co chciałbyś wziąć udział w swojej nowej roli?Czy jest to nadal coś, co zachowasz - wolisz uprawiać organicznie?
Jak powiedziałem, myślę... dzięki, Brian, za pytanie.Myślę, że wróciliśmy do naszych priorytetów.Uważamy, że mamy fantastyczne możliwości dalszego rozwoju własnego biznesu.Ale podobnie, fuzje i przejęcia są dla nas opcją i musimy wykorzystać te możliwości i nadal będziemy ich szukać.Myślę, że konsolidacja sama w sobie jest -- ma pewną atrakcyjność, ale musi być postrzegana w świetle tworzenia wartości, jakie możesz mieć.Więc ile za to płacisz i musisz jasno powiedzieć, że możesz wykorzystać prawdziwe możliwości synergii z takiej konsolidacji i to tworzy prawdziwą przewagę konkurencyjną.Więc wszystkie te rzeczy musisz zawsze brać pod uwagę.Więc nie jest to coś, co kiedykolwiek wykluczyliśmy.Jednocześnie jesteśmy bardzo pewni, że musi to spełniać nasze kryteria wyceny.
Ok spoko.I dalej -- teraz do zapowiedzianych przez ciebie podwyżek cen, w tym roku pojawi się wiele nowych pojemności, a większość pojemności jest faktycznie obciążona zaplecza.Czy istnieje ryzyko, że będziesz musiał zrezygnować z niektórych podwyżek cen, gdy nowa pojemność trafi na rynek?
Myślę, że jesteśmy bardzo pewni pozycji, którą mamy w tej chwili i będziemy nadal omawiać z naszymi klientami obecny wzrost cen.Myślę, że o tym, co może przynieść przyszłość, decyduje cała masa różnych czynników.Myślę, że tak, pojawiają się nowe zdolności produkcyjne, ale jest też dobry wzrost pod względem dynamiki wzrostu strukturalnego w obszarze tektury falistej, która naszym zdaniem nie zniknie w najbliższym czasie.Mamy też zagadkę wokół Chin.Oczywiście jest to w tej chwili temat z innych powodów, ale myślę, że nadal widzimy, że pojawia się kwestia chińskiego zakazu importu po stronie OCC.To przez wszystkie intencje i cele, które pojawią się pod koniec tego roku, musi mieć wpływ na globalne przepływy handlowe w zakresie tektury falistej, w taki czy inny sposób.Należy więc wziąć pod uwagę wszystkie te czynniki.Myślę więc, że przyglądanie się konkretnie przyrostowi mocy w Europie w odosobnieniu jest zawsze niewłaściwą rzeczą.
Tylko jedno szybkie wyjaśnienie cen pudełek.Czy można zatem stwierdzić, że jeśli podwyżki cen tektury falistej przejdą przez ten proces, będą dość stabilne rok do roku?
Myślę, że tak jak powiedziałem wcześniej, Ross, myślę, że wyraźnie wzrost cen tektury falistej byłby korzystny dla cen pudełek.
Myślę, że to funkcja matematyki, prawda?Musimy więc zrozumieć, jakie konsekwencje dla cen tektury falistej będą z kolei wpływać na ceny pudełek.Ale dokładnie to, co rok do roku, to kwestia czasu tych ruchów cen.Nie chciałbym jeszcze spekulować na ten temat.
W porządku.Myślę, że mamy czas.Jeśli jeszcze jedno pytanie z podłogi?Przepraszam, Wade.W rzeczywistości nie mamy czasu, ale znajdziemy czas.
Wade Napier z Avior Capital Markets.Andrew, wcześniej mówiłeś o swojej zdolności do tworzenia specjalnych elementów w branży tektury falistej z białym blatem i żłobkowaniem, a teraz mówisz w pewnym sensie o specjalnościach w papierze pakowym.Biorąc pod uwagę spadki cen papieru siarczanowego, czy ceny specjalnego papieru siarczanowego oddzieliły się od standardowych gatunków stosowanych w materiałach budowlanych?A potem czy możesz nam tylko przypomnieć, jaki procent papieru kraft to papiery specjalne?
A potem moje drugie pytanie dotyczyłoby biznesu niepowlekanego cienkiego papieru, było wiele ruchomych części po zamknięciu premiera Merebanku - jednego z premierów tam i Neusiedler.Jaki był twój podstawowy rodzaj popytu w tym biznesie?A jak widzisz ten rynek w 2020 roku, biorąc pod uwagę słabość cen w drugiej połowie zeszłego roku i czy możesz dać nam tam trochę koloru?
Pewny.Tak, to znaczy, żeby być bardzo konkretnym, są -- i wiem, że słowo specjalność może być użyte w innym kontekście.Mówimy więc o tekturze na tekturę falistą, istnieją zwykłe lub uniwersalne gatunki niewybielonego kraftlinera z recyklingu, a następnie mamy zastosowania niszowe lub specjalistyczne, takie jak biały blat i półchem.
Jeśli chodzi o papier pakowy, zazwyczaj rozróżniamy gatunki papieru pakowego workowego, które zwykle trafiają do zastosowań przemysłowych.A potem specjalności, które obejmują zakres zastosowań od MG, MF, tego typu -- tych podgatunków.Pod względem ilościowym dla naszej działalności jest to około 300 000 ton z naszej 1,2 miliona, 1,3 miliona ton całkowitej produkcji papieru typu kraft.Dynamika cen jest inna.I podobnie, podstawy popytu i podaży są obecnie zupełnie inne.Widzimy -- po stronie workowego kraftu, jak wspomniałem, to naprawdę -- jest słabość po stronie popytu, którą widzieliśmy w 2019 roku i będziemy musieli zobaczyć, jak to się rozwinie, ponieważ jest to znacznie bardziej napędzane konstrukcją, szczególnie na tych, jak mówię, naszych rynkach eksportowych.W segmentach specjalistycznych wiele z nich trafia do tych niszowych zastosowań opakowaniowych do zastosowań bardziej detalicznych, a następnie do wszystkich innych zastosowań specjalistycznych, na przykład do papieru antyadhezyjnego i tym podobnych.Więc to jest bardzo różne, zróżnicowane rynki.I -- ale ogólniej, obraz popytu w tym obszarze jest bardzo silny.I to -- widzimy dobry wzrost.Tam też jest konkurencja, jak można sobie wyobrazić, przyciąga ona również konkurentów w tę przestrzeń.Więc widzisz tę dynamiczną grę.Ale rzeczywista presja cenowa była znacznie większa po stronie workowego kraftu, który wchodzi w tym roku.
Jeśli chodzi o obraz z cienkiego papieru, mam na myśli, żeby było jasne, jedyne rzeczywiste ruchome części, jeśli tak to nazwać, jeśli chodzi o zmianę strukturalną od zeszłego roku w naszym biznesie, było zamknięcie tej jednej maszyny papierniczej w Merebank.Poza tym w kontekście jest to jak zwykle.Myślę, że nawiązujesz do tego, że zrobiliśmy sobie trochę przestoju w Neusiedler, ponieważ Neusiedler jest bardzo skoncentrowanym papierem specjalistycznym, używam tego terminu i znowu, w segmencie papieru wysokogatunkowego, masz produkty klasy premium a tak naprawdę Neusiedler jest producentem klasy premium i bardzo ważne jest, aby się na tym skoncentrował.I na tym się skupiamy.Jeśli ten rynek będzie łagodniejszy, z pewnością nie będziemy produkować gatunków towarowych w tej fabryce w Neusiedler.Dlatego zawsze jesteśmy zwinni, jeśli chodzi o zarządzanie tym portfelem.
Jeśli chodzi o cały rynek, ponieważ ponownie, będąc tanim producentem, jesteśmy przekonani, że możemy zarobić na każdej tonie, którą wyprodukujemy w naszych dużych, zintegrowanych operacjach.Pytanie dla nas dotyczy długoterminowej dynamiki strukturalnej.Wyraźnie widać, że papier wysokogatunkowy jest produktem, który na rynkach dojrzałych ulega strukturalnemu zanikowi.Na rynkach wschodzących sytuacja jest znacznie stabilniejsza.Ale właśnie to planujemy jako firma w przyszłości.
Myślę, że tam to zamkniemy.Bardzo dziękuję za uwagę i przyjście dzisiaj w zimny i mokry dzień tutaj w Londynie, ale dziękuję również za uwagę w webcastie, a ja to zakończę.Dziękuję Ci bardzo.
Czas postu: 11.03.2020