6 maja 2020 r. (Thomson StreetEvents) — edytowany transkrypcja telekonferencji lub prezentacji Westrock Co na temat zarobków Wtorek, 5 maja 2020 r. o godzinie 12:30:00 GMT
Panie i panowie, dziękujemy za gotowość i witamy na telekonferencji z wynikami za drugi kwartał 2020 roku firmy WestRock.(Instrukcje dla operatora)
Chciałbym teraz przekazać tę konferencję Twojemu prelegentowi, panu Jamesowi Armstrongowi, wiceprezesowi ds. relacji inwestorskich.Dziękuję Ci.Proszę smiało.
Dziękuję, operatorze.Dzień dobry i dziękujemy za dołączenie do naszego Callings Call w drugim kwartale fiskalnym 2020.Dziś rano wydaliśmy nasz komunikat prasowy i zamieściliśmy towarzyszącą mu prezentację slajdową w dziale Relacji Inwestorskich na naszej stronie internetowej.Dostęp do nich można uzyskać na stronie ir.westrock.com lub poprzez łącze w aplikacji, której używasz do oglądania tego webcastu.
Wraz ze mną na dzisiejszym apelu są dyrektor naczelny WestRock, Steve Voorhees;nasz dyrektor finansowy, Ward Dickson;nasz dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej, Jeff Chalovich;a także naszego dyrektora ds. innowacji i prezesa ds. opakowań konsumenckich, Pata Lindnera.Po przygotowanych przez nas komentarzach otworzymy zaproszenie do sesji pytań i odpowiedzi.
W trakcie dzisiejszej rozmowy telefonicznej będziemy składać stwierdzenia dotyczące przyszłości dotyczące naszych planów, oczekiwań, szacunków i przekonań związanych z przyszłymi wydarzeniami.Stwierdzenia te mogą wiązać się z szeregiem zagrożeń i niepewności, które mogą spowodować, że rzeczywiste wyniki będą się znacznie różnić od tych, które omawialiśmy podczas rozmowy telefonicznej.Opisujemy te ryzyka i niepewności w naszych zgłoszeniach do SEC, w tym nasze 10-K za rok obrotowy zakończony 30 września 2019 r.
Ponadto będziemy składać oświadczenia dotyczące przyszłości na temat wpływu pandemii COVID-19 na nasze wyniki operacyjne i finansowe.Zakres tych skutków, w tym czas trwania, zakres i dotkliwość pandemii, jest wysoce niepewny i nie można go obecnie przewidzieć z pewnością.Podczas zaproszenia będziemy również odnosić się do środków finansowych innych niż GAAP.W dodatku do prezentacji slajdów przedstawiliśmy uzgodnienie tych miar innych niż GAAP z najbardziej bezpośrednio porównywalnymi miarami GAAP.Jak wspomniano wcześniej, prezentacja slajdów jest dostępna na naszej stronie internetowej.
Dobra.Dzięki, James.Dziękuję tym z was, którzy przyłączyli się do naszego dzisiejszego połączenia.Mamy dużo do omówienia.
Zacznę od podziękowania niesamowitemu zespołowi WestRock za wszystko, co robią, aby pomóc połączyć niezbędne produkty z ludźmi na całym świecie.Zespół WestRock, wspierany skalą i szerokimi możliwościami naszej fabryki i sieci przetwórstwa, zareagował heroicznie, aby pomóc naszym klientom sprostać zmieniającym się warunkom rynkowym spowodowanym pandemią.
W kwartale osiągnęliśmy solidne wyniki finansowe, z skorygowaną EBITDA segmentu na poziomie 708 mln USD.Było to na szczycie wytycznych, które przedstawiliśmy w zeszłym kwartale.Realizujemy naszą zróżnicowaną strategię z pozycji siły finansowej i znacznej płynności.
Pandemia COVID-19 wpłynęła na światowe rynki, spowodowała bezprecedensową zmienność i zachmurzyła perspektywy gospodarcze.W tym kontekście i dzięki wydajności zespołu WestRock, firma kontynuuje dostarczanie jako zasadnicza część globalnego łańcucha dostaw, wspierając naszych klientów portfolio produktów i rozwiązań oraz globalny zasięg, których potrzebują, aby dotrzeć do swoich produktów. konsumenci, którzy ich potrzebują.
Pandemia zakłóciła wzorce popytu w naszej działalności i chociaż niektóre rynki, w szczególności handel elektroniczny, były bardzo silne, inne, w tym rynki przemysłowe, odczuły znaczące negatywne skutki.Nadal wierzymy, że nasze długoterminowe czynniki wzrostu pozostają niezmienione, że WestRock pozostaje na dobrej pozycji z odpowiednią strategią, aby odnieść sukces i tworzyć wartość dla wszystkich naszych interesariuszy.
To powiedziawszy, perspektywy światowej gospodarki w najbliższym czasie znacznie się złagodziły.Dlatego wdrażamy plan działania, dzięki któremu podejmujemy rozważne i odpowiednie kroki, aby przygotować się na szereg warunków ekonomicznych i rynkowych.Skupiamy się na zaspokajaniu potrzeb naszych klientów, wspieraniu zdrowia, bezpieczeństwa i dobrego samopoczucia naszych kolegów z zespołu oraz dalszym budowaniu naszego fundamentu siły finansowej.
Poniżej znajdują się kluczowe elementy naszego planu działania na wypadek pandemii.Ujednoliciliśmy ulepszone środki bezpieczeństwa w naszej firmie, w tym zachowanie dystansu społecznego, dokładne czyszczenie, zakrywanie twarzy, sprawdzanie temperatury i inne praktyki, aby pomóc naszym kolegom z zespołu zachować bezpieczeństwo i zdrowie.Nasz zespół radził sobie przez ten czas niesamowicie dobrze.W tym kwartale przyznamy jednorazowe nagrody dla naszych kolegów z zespołu produkcyjnego i operacyjnego.
Będziemy nadal dopasowywać naszą podaż do popytu klientów, w tym w razie potrzeby redukować zmiany w zakładach i przerywać przestoje w naszych maszynach papierniczych, które obsługują rynki o zmniejszonym popycie.Jednocześnie wykorzystamy pojawiające się możliwości, w tym wykorzystanie skali i możliwości naszego istniejącego systemu do obsługi rozwijających się rynków, w tym handlu elektronicznego i reagowania na wzrost popytu.
Wdrażamy krótkoterminowe redukcje kosztów operacyjnych, w tym obniżki wynagrodzeń i alimentów do 25% dla naszego kierownictwa wyższego szczebla i naszej Rady Dyrektorów, a także redukcje wydatków uznaniowych.Planujemy wykorzystać akcje naszej firmy do płacenia naszych rocznych zachęt i wniesienia w 2020 r. składek finansowanych przez firmę w wysokości 401(k). Zapewni to dodatkową gotówkę dostępną na redukcję zadłużenia, przy jednoczesnym dalszym dostosowaniu zachęt dla zespołu zarządzającego i kolegów z zespołu na wszystkich poziomach firma z naszymi inwestorami.
Zmniejszamy nasze inwestycje kapitałowe o 150 mln USD w tym roku i zainwestujemy 600 mln USD do 800 mln USD w roku fiskalnym 2021. Na tym poziomie zakończymy realizowane przez nas strategiczne projekty kapitałowe, utrzymamy nasz system i dokonamy inwestycji kapitałowych niezbędnych do poprawić produktywność i zaopatrywać nasze rozwijające się rynki.
I wreszcie, przestawiamy naszą kwartalną dywidendę do 0,20 USD na akcję przy rocznej stawce 0,80 USD na akcję.Jest to rozsądny krok do podjęcia w niepewnym środowisku, które zapewni znaczące, trwałe i konkurencyjne dywidendy dla akcjonariuszy WestRock, jednocześnie przeznaczając dodatkowe 275 milionów dolarów rocznie na redukcję zadłużenia.Przyniesie to korzyści naszym akcjonariuszom poprzez zmniejszenie dźwigni finansowej, zwiększenie płynności i utrzymanie naszego dostępu do długoterminowych rynków instrumentów dłużnych.
W miarę rozwoju sytuacji z COVID-19 dokonamy ponownej oceny naszej dywidendy i będziemy starać się zwiększać naszą dywidendę w przyszłości, gdy rynki powrócą do normy.Ta kombinacja działań umożliwi nam szybkie przystosowanie się do zmian warunków rynkowych i spodziewamy się, że do końca roku fiskalnego '21 będzie dostępny dodatkowy miliard dolarów w gotówce na redukcję zadłużenia.Pozwoli to utrzymać naszą działalność w różnych warunkach ekonomicznych i rynkowych oraz zapewni, że WestRock pozostanie na dobrej pozycji do długoterminowego sukcesu.
Reakcja WestRock na dotychczasową pandemię i nasza zdolność do odniesienia sukcesu w przyszłości zależą od ciężkiej pracy i poświęcenia zespołu WestRock, który przyspieszył, aby utrzymać działanie naszych operacji i pomóc naszym klientom.Będziemy nadal wspierać naszych kolegów z zespołu, ich rodziny i społeczności, w których działamy.Chociaż prognozy na najbliższy okres są niejasne, dysponujemy odpowiednią strategią i odpowiednim zespołem, aby poruszać się w tym środowisku i tworzyć jeszcze silniejszą firmę.
Oprócz standardowych i ulepszonych procedur bezpieczeństwa, które wdrożyliśmy w naszej firmie, pracujemy teraz zupełnie inaczej niż zaledwie 2 miesiące temu.Niezależnie od tego, czy pracujemy w placówce operacyjnej, czy w domu, spotykamy się częściej niż kiedykolwiek, aby zidentyfikować i rozwiązać szybko zmieniające się problemy operacyjne w miarę ich pojawiania się.Wspiera to nasze starania, aby szybko dostosować się do zmieniających się potrzeb naszych klientów.
Zintensyfikowaliśmy działania na rzecz naszych społeczności, w tym nawiązaliśmy współpracę z naszymi klientami, a także Georgia Center for Medical Innovation, aby zapewnić wsparcie produkcyjne dla ponad 200 000 osłon twarzy.Przekazujemy pudła z tektury falistej i pojemniki na żywność bankom żywności, a także na cele charytatywne w wielu naszych społecznościach.
Przejdźmy do naszych wyników za drugi kwartał fiskalny.Osiągnęliśmy sprzedaż netto w wysokości 4,4 miliarda USD, przy skorygowanym zysku EBITDA segmentu w wysokości 708 milionów USD, skorygowanym zysku na akcję w wysokości 0,67 USD.W ciągu ostatniego roku rozwinęliśmy naszą zróżnicowaną strategię o silny wzrost, dodając 380 dodatkowych wymian maszyn.W ciągu ostatnich 12 miesięcy dodaliśmy 20 klientów korporacyjnych.Klienci korporacyjni generują obecnie 7,5 mld USD sprzedaży w porównaniu do 6 mld USD rok temu, co stanowi 25% wzrost.
Ogólnie rzecz biorąc, dysponujemy znaczną elastycznością finansową, z ponad 2,5 mld USD długoterminowej płynności, w tym ponad 600 mln USD w gotówce.Mamy ograniczone terminy zapadalności zadłużenia do marca 2022 r., a nasz amerykański kwalifikowany plan emerytalny jest finansowany w 102%.
W ciągu kwartału osiągnęliśmy siłę w kanałach e-commerce oraz w segmentach rynku białka, przetworzonej żywności, rolnictwa, ochrony zdrowia i napojów.Pozostałe segmenty rynku, w tym dobra luksusowe i produkty przemysłowe, złagodniały w wyniku wpływu COVID-19.
Nasze wyniki za drugi kwartał odzwierciedlają wyższe wolumeny eksportowe i krajowe tektury falistej oraz wysyłek kartonów.Wariancja cena/mieszanka odzwierciedla wpływ wcześniej publikowanych obniżek cen oraz rocznych spadków cen na rynku eksportowym i krajowym cen tektury falistej, celulozy i papieru siarczanowego.
Corrugated Packaging osiągnął solidne wyniki w kwartale, z skorygowaną marżą EBITDA segmentu w wysokości 502 mln USD i skorygowaną marżą EBITDA segmentu na poziomie 18%.Skorygowana marża EBITDA w Ameryce Północnej wyniosła 19%, a skorygowana marża EBITDA w Brazylii wyniosła 28%.
W ciągu kwartału dobre wyniki operacyjne z wyższymi wolumenami, wysoką produktywnością i deflacją zostały z nawiązką skompensowane przez spadki cen.Silna sprzedaż w e-commerce, przetworzonej żywności i produktach detalicznych, takich jak środki czystości, produkty papierowe i pieluchy, została w drugiej połowie marca skompensowana przez znaczne redukcje w naszych końcowych segmentach dystrybucji i papieru, produktów przemysłowych, gastronomii i opakowań do pizzy.
Ten trend utrzymywał się do kwietnia, a ponad 130 naszych klientów zgłosiło tymczasowe zamknięcia zakładów.To 130 naszych klientów zgłaszających tymczasowe zamknięcia zakładów i zmniejszone zmiany w wyniku działania koronawirusa.Nawet segmenty takie jak białko i przetworzona żywność cierpią z powodu przestojów z powodu wpływu koronawirusa na swoich pracowników.
Przesyłki pudełek w ciągu kwartału wzrosły o 1,3% w ujęciu bezwzględnym, a przesyłki wzrosły pod koniec kwartału, ponieważ konsumenci zaczęli schronić się w domu.Negatywny wpływ na nasze dostawy pudeł miało zamknięcie 5 fabryk pudeł w ciągu ostatniego roku, a także zmniejszony popyt ze strony segmentów rynku przemysłowego, dystrybucyjnego i pizzy oraz niższa sprzedaż niskomarżowych arkuszy do zewnętrznych przetwórców.Skumulowany wpływ tych czynników zmniejszył naszą sprzedaż pudełek o 2,7% w porównaniu do ubiegłego roku.
Ale spójrzmy na to z odpowiedniej perspektywy.W ciągu ostatnich 3 lat odnieśliśmy duży sukces w rozwijaniu naszego biznesu pudełek.W rzeczywistości nasz organiczny wzrost przesyłek kartonowych w tym czasie wynosi około 10%, prawie dwukrotnie więcej niż wzrost w branży wynoszący 5,5%.Nasze komercyjne podejście do naszych klientów nadal dobrze sprawdza się, aby sprostać szybko zmieniającym się potrzebom klientów.
Siła naszej działalności w zakresie preprintów umożliwiła nam otwarcie nowej lokalizacji w Las Vegas, aby zaspokoić nasze rosnące zapotrzebowanie na grafikę i zapewnić poszerzoną powierzchnię dzięki dodaniu systemu KapStone.Rozbudowujemy nasz zakład preprintu w Jacksonville, aby dodać prasę o pracy ciągłej, która zapewni wzrost wydajności i obniży koszty.
Nasza sprzedaż krajowa i eksportowa tektury falistej wzrosła łącznie o 112 000 ton w tym kwartale w porównaniu do ubiegłego roku.30 000 ton podwyżki pochodziło z naszych białych koszulek najwyższej jakości.Nasze strategiczne projekty i integracja KapStone trwają nadal.Zakończyliśmy kwartał z roczną stopą realizacji 125 mln USD dzięki synergii z KapStone.Nasz zespół poczynił znaczne postępy w rekonfiguracji papierni North Charleston po trwałym wyłączeniu maszyny papierniczej nr 2.Mieszanka specjalnych gatunków papierni została rozdystrybuowana w pozostałych operacjach, co zoptymalizowało naszą produkcję i zapewniło oszczędności.Przewidujemy, że do końca roku kalendarzowego osiągniemy planowany poziom produkcji i oszczędności.
Podsumowując, zespół zajmujący się pakowaniem z tektury falistej firmy WestRock doskonale radzi sobie w tym środowisku, wspierany przez nasz dobrze zainwestowany system produkcji pudełek oraz nasz system produkcyjny o wyjątkowym zasięgu geograficznym i możliwościach wytwarzania najszerszej gamy gatunków tektury falistej i papieru typu kraft w branży.
Zwróćmy się do naszego segmentu Opakowań Konsumenckich, gdzie wyniki były mniej więcej płaskie rok do roku, a skorygowana EBITDA segmentu wyniosła 222 miliony USD w bardzo zmiennym środowisku.W tym kwartale nasze firmy z branży spożywczej, gastronomicznej, napojów i opieki zdrowotnej osiągnęły dobre wyniki w zakresie wyższych cen i skorzystały z inicjatyw wymiany tworzyw sztucznych.
Nasza zróżnicowana propozycja wartości, która wykorzystuje projektowanie, materiałoznawstwo i maszyny, nadal zapewnia wartość dla naszych klientów.Ten wzrost został zrekompensowany zmniejszonym popytem na kosmetyki, kosmetyki i alkohole z wyższej półki.Niższe zapotrzebowanie na druk komercyjny w marcu przyczyniło się do tego, że w naszym systemie SBS odnotowaliśmy 13 000 ton przestojów gospodarczych w kwartale i kolejnych 14 000 ton w kwietniu.Zaległości CRB i CNK utrzymywały się na stałym poziomie odpowiednio po 3 i 5 tygodniach.
Consumer Packaging działa na wielu rynkach końcowych.Na biznes patrzymy przez pryzmat 4 kluczowych kategorii: Po pierwsze, branża spożywcza, gastronomiczna i napoje stanowią około 57% sprzedaży naszego segmentu.Wygrywamy z naszymi klientami dzięki naszej zróżnicowanej, zintegrowanej ofercie składanych kartonów oraz pełnej gamie sprzedaży podłoży tekturowych niezależnym przetwórcom.Firmy te zapewniają wzrost i wartość poprzez innowacje, zróżnicowane produkty, maszyny i obsługę klienta;po drugie, nasze firmy zajmujące się opakowaniami specjalnymi stanowią około 28% sprzedaży naszego segmentu.Nasza wartość dodana w opakowaniach specjalnych jest skoncentrowana na przetwarzającej stronie firmy.Branża opieki zdrowotnej jest bardzo silna i jest wspierana przez naszą zintegrowaną ofertę kartonów, etykiet i wkładek.Podczas gdy wyniki naszych innych ofert specjalnych w zakresie towarów konsumpcyjnych, kart płatniczych i nośników były mieszane, niektóre z nich rosną, inne spadają z czasem;trzecia kategoria to specjalistyczna tektura SBS na tytoń, druk komercyjny i opakowania na płyny.Stanowi to około 13% sprzedaży naszego segmentu.Kategoria ta została zakwestionowana w ostatnich latach ze względu na sekularny spadek ilości druków komercyjnych i wyrobów tytoniowych, które, aby przedstawić kontekst, spadły o ponad 20% od roku fiskalnego 2016;po czwarte, używamy pulpy do zrównoważenia naszego systemu.Ostatnie spadki cen celulozy obniżyły dochody o około 28 milionów dolarów od początku roku i 12 milionów dolarów w kwartale w porównaniu z rokiem ubiegłym.
Widzimy dobre możliwości rozwoju dzięki naszej materiałoznawstwie, innowacjom, ofercie maszyn i podejściu komercyjnemu do naszych klientów.Zainwestowaliśmy w nasze aktywa do konwersji i zainwestowaliśmy w nasz system młynów w Mahrt, Covington i Demopolis, aby poprawić naszą strukturę kosztów i jakość produktów.W Covington produkujemy obecnie SBS o najniższej gęstości na świecie do składania kartonów i innych zastosowań.
Tak więc, podczas gdy wiele części naszej działalności w zakresie opakowań konsumenckich uległo poprawie i jest dobrze przygotowana do dalszej poprawy w perspektywie długoterminowej, te ulepszenia zostały zrekompensowane przez wyniki naszych segmentów rynku końcowego o niższej wartości dodanej i malejących.Nadal jesteśmy zaangażowani w poprawę długoterminowych wyników tego biznesu.
WestRock jest dobrze przygotowany do przetrwania obecnego otoczenia gospodarczego.Mamy możliwość obsługi szerokiej gamy segmentów rynku końcowego, mamy elastyczność w całym naszym łańcuchu dostaw, w tym możliwość korzystania zarówno z włókien pierwotnych, jak i z recyklingu.Nasza globalna skala zapewnia redundancję i wszechstronność na tym szybko zmieniającym się rynku.
Popyt na rynku końcowym szybko się zmienia.Slajd 11 zawiera przegląd aktualnych warunków na naszych rynkach.Jak zauważono wcześniej, popyt w kanałach e-commerce jest bardzo silny.Wierzymy, że będzie to nadal rosło.Rynki żywności przetworzonej i detalicznej oraz opakowań napojów i płynów były mocne w marcu, ponieważ klienci chronili się w miejscu i pracowali z domu.
Rynki białka zmieniły się z silnie pozytywnego na negatywne w ciągu ostatnich kilku tygodni, ponieważ firmy zajmujące się przetwarzaniem białka odczuły wpływ COVID-19.Na popyt klientów przemysłowych i dystrybucyjnych negatywnie wpłynęły zamknięcia, a inne rynki, takie jak gastronomia i druk komercyjny, kontynuują swój wzorzec spadków na rynkach końcowych z poprzedniego kwartału.
Z naszego dzisiejszego punktu widzenia trudno jest przewidzieć, które trendy są przejściowe, a które będą się utrzymywać.Na szczęście nasza zróżnicowana oferta produktów papierniczych i opakowaniowych pozwala nam dobrze dostosowywać się i spełniać zmieniające się potrzeby naszych klientów w szerokim przekroju gospodarki.Chociaż perspektywy pozostają niejasne, podjęliśmy i przygotowujemy się do podjęcia działań w celu dostosowania się do zmieniających się warunków rynkowych.
Dziękuję, Steve.Oprócz naszej zdolności do generowania gotówki z naszej działalności, aktywne zarządzanie terminami wymagalności naszego zadłużenia i utrzymywanie znacznego poziomu płynności to podstawowe elementy silnej podstawy finansowej WestRock.W roku fiskalnym 2019 przedłużyliśmy terminy zapadalności ponad 3 mld USD przyznanych linii kredytowych i ponad 2 mld USD w bankowych pożyczkach terminowych.
Ponadto w zeszłym roku zrefinansowaliśmy obligacje o wartości 350 mln USD, które były wymagalne w marcu 2020 r. Mamy ograniczone terminy zapadalności obligacji do marca 2022 r., a jedynie 100 mln USD przypada na czerwiec tego roku.Na koniec marca mieliśmy ponad 2,5 miliarda USD zaangażowanej płynności długoterminowej, w tym 640 milionów USD w gotówce.Tradycyjnie w drugiej połowie roku obrotowego generujemy większe przepływy pieniężne.Po zamknięciu kwietnia byliśmy w stanie zredukować dług netto o około 145 milionów dolarów.Wraz z tą redukcją zadłużenia w kwietniu, nasza aktualna deklaracja płynności i środków pieniężnych wynosi około 2,7 miliarda dolarów.
Mamy obfitą poduszkę na nasze 2 kowenanty dotyczące zadłużenia, co zapewnia nam znaczną elastyczność w prowadzeniu naszej działalności.Oprócz aktywnego zarządzania terminami zapadalności zadłużenia i płynnością nasze plany emerytalne mają silną pozycję.Jak wspomniał Steve, nasz kwalifikowany plan emerytalny w USA jest nadmiernie finansowany, a nasze globalne składki pieniężne na nasze kwalifikowane plany w roku fiskalnym 2020 wynoszą tylko 10 milionów dolarów.
Przejście do slajdu 13. Wycofujemy nasze całoroczne prognozy ze względu na trudne warunki gospodarcze związane z COVID 19. Chociaż nie przedstawiamy prognoz na III kwartał, ostatnie trendy prawdopodobnie spowodują sekwencyjny spadek sprzedaży i zysków.Steve zwrócił uwagę na zmieniające się trendy popytu na wielu naszych rynkach końcowych, które mają negatywny wpływ na wolumeny w określonych segmentach naszej działalności.
Oprócz niepewnych perspektyw ilościowych, wyniki za III kwartał będą odzwierciedlać wpływ opublikowanych obniżek indeksu dla tektury falistej w styczniu i lutowych obniżek dla gatunków SBS i kartonu makulaturowego.I chociaż niektóre koszty produkcji spadają, od grudnia koszty włókien z recyklingu wzrosły o ponad 50 USD za tonę.W miarę ustabilizowania się warunków i większej widoczności przyszłych trendów popytu, przywrócimy nasze wytyczne.
Podejmujemy kilka zdecydowanych działań, które, jak się spodziewamy, zapewnią dodatkowy 1 miliard dolarów gotówki na redukcję zadłużenia do końca roku podatkowego 2021. Niedawno uchwalona przez Kongres ustawa CARES odracza około 120 milionów dolarów podatku od wynagrodzeń w ciągu najbliższych 3 kwartałów, co być wypłacone w grudniu 2021 r. i grudniu 2022 r.
Planujemy dokonać naszych płatności motywacyjnych w 2020 r. i wpłat w wysokości 401(k) w 2020 r. za pomocą akcji zwykłych WestRock, które zwiększą nasze przepływy pieniężne o około 100 mln USD.Ograniczamy nasze inwestycje kapitałowe do około 950 mln USD w roku fiskalnym 2020, a teraz szacujemy przedział od 600 mln USD do 800 mln USD w roku fiskalnym 2021, w porównaniu z naszymi wcześniejszymi prognozami wynoszącymi 1,1 mld USD w roku fiskalnym 2020 i 900 mln USD do 1 mld USD w roku fiskalnym 2021.
W ciągu najbliższych 12 miesięcy zrealizujemy nasze strategiczne projekty w fabrykach Florence i Tres Barras.I chociaż musieliśmy radzić sobie ze skutkami ograniczeń związanych z schronieniem oraz dostępnością kontraktów i zasobów technicznych w wyniku COVID-19, spodziewamy się uruchomienia nowej maszyny papierniczej we Florencji w drugiej połowie roku kalendarzowego 2020. Projekt modernizacji młyna Tres Barras powinien zakończyć się w drugim kwartale roku podatkowego '21.
Jesteśmy przekonani, że przy tych poziomach inwestycji kapitałowych będziemy nadal inwestować w odpowiednie projekty w zakresie bezpieczeństwa, ochrony środowiska i konserwacji oraz realizować nasze strategiczne projekty walcowni, jednocześnie dokonując inwestycji wspierających produktywność i wzrost naszej działalności.Redukcje te zapewnią od 300 do 500 milionów dolarów dodatkowej gotówki dostępnej na redukcję zadłużenia do końca roku podatkowego 2021.
Zresetowanie naszej rocznej dywidendy z 1,86 USD na akcję do 0,80 USD na akcję wygeneruje 400 mln USD wzrostu przepływów pieniężnych w ciągu najbliższych 1,5 roku.Dostosowując naszą działalność i inwestycje do poziomu popytu klientów, będziemy nadal generować silne wolne przepływy pieniężne, chronić nasz bilans i dysponować elastycznością finansową umożliwiającą realizację naszej strategii.
Dzięki, Ward.W tym kontekście pandemii, dzięki wyjątkowym wynikom zespołu WestRock, wspieraliśmy naszych klientów unikalnym portfolio produktów i rozwiązań oraz globalnym zasięgiem, których potrzebują, aby dostarczyć swoje produkty konsumentom, którzy ich potrzebują.Realizujemy naszą zróżnicowaną strategię i robimy to z pozycji siły finansowej i znacznej płynności.
Stoimy w obliczu bezprecedensowych czasów, a perspektywy w najbliższym czasie pozostają niejasne.W odpowiedzi dostosowujemy się i realizujemy naszą strategię.Plan działania firmy WestRock na wypadek pandemii umożliwi nam szybkie reagowanie na zmiany warunków rynkowych, gdy dopasujemy naszą podaż do popytu rynkowego.Spodziewamy się, że te i inne działania jeszcze bardziej wzmocnią naszą pozycję finansową, zapewniając przepływ środków pieniężnych o wartości 1 miliarda dolarów na redukcję zadłużenia do końca roku fiskalnego '21.
Wszyscy w WestRock jesteśmy pewni naszej propozycji wartości, że mamy odpowiednią, zróżnicowaną strategię, odpowiedni zespół, aby poruszać się w tym środowisku i stworzyć jeszcze silniejszą firmę.
Dziękuję, Steve.Przypominamy, że aby każdy mógł zadać pytanie, ogranicz swoje pytanie do 1 i uzupełnij je w razie potrzeby.Dotrzemy do tylu, na ile pozwoli nam czas.Operatorze, czy możemy odpowiedzieć na nasze pierwsze pytanie?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Dział Badań - Dyrektor Zarządzający i Co-Sector Head in Equity Research [2]
Dziękuję za wszystkie szczegóły i za wszystko, co robisz na COVID.Wydaje mi się, że pierwsze pytanie, jakie miałem, dotyczy tego, w jaki sposób będziesz nadal zarządzać portfelem firm w przyszłości.Steve i Ward brzmiało jak -- i wspomniałeś o tym, że istnieje znaczna zmienność tego, co widzisz pod względem trendów popytu.Trudno powiedzieć, co jest świeckie, a co jednorazowe.Czy można uczciwie powiedzieć, że jak już to ustalisz, pojawią się dodatkowe działania optymalizujące operacje, biznes, portfel.I może właśnie słyszeliśmy to, co chcieliśmy usłyszeć, ale wydaje się, że konsument może mieć trochę więcej pracy do wykonania, gdy to ocenisz, ze względu na problemy z preprintem i tytoniem.Więc jeśli mógłbyś z tym porozmawiać, a ja miałem kontynuację.
George, to jest Steve.Myślę, że mniej więcej odpowiedziałeś na to pytanie, ponieważ myślę, że będziemy monitorować, co dzieje się na rynku i spodziewamy się zmian w czasie.Nie mogę przewidzieć, jakie będą zmiany.Nie mogę przewidzieć, że przyjrzymy się naszemu systemowi i będziemy obsługiwać nasz system i nasze portfolio w taki sposób, aby ogólnie go zoptymalizować.Zgadzam się z tobą, że mamy -- powiedziałbym to, co powiedziałeś o konsumencie, myślę, że mamy więcej pracy do zrobienia w sprawie konsumenta, zgadzam się z tym z powodów, dla których ty...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Dział Badań - Dyrektor Zarządzający i Co-Sector Head in Equity Research [4]
W porządku.A potem jak dochodzi do dywidendy, to oczywiście ważna decyzja.Biorąc pod uwagę dźwignię nieco ponad trzykrotną, biorąc pod uwagę, że margines przymierza, który powiedziałeś, jest znaczący i wszystkie inne prace, które wykonałeś, aby poprawić płynność, czy było coś szczególnego, co spowodowało pauzę, a tym samym katalizator dywidendy?Bo wyglądało na to, że masz miejsce na dalsze wypłacanie dywidendy.Co w tej chwili najbardziej Cię niepokoi, jeśli chodzi o utrzymanie go na takim poziomie, na jakim był wcześniej?Oczywiście szanujemy decyzję i doceniam kolor.
Dobra.George, dziękuję za zadanie pytania, ponieważ to wcale nie jest kwestia płynności.I myślę, że zidentyfikowałeś jedną rzecz.Jeśli jest jedna rzecz, która dotyka nas wszystkich, bez względu na to, gdzie jesteśmy, to jest to nieprzewidywalność tego, co się wydarzy w odniesieniu do warunków rynkowych.I po prostu uważamy, że najlepiej będzie, jeśli spróbujemy wyprzedzić tę sytuację i upewnić się, że jesteśmy równie dobrze przygotowani do radzenia sobie z niepewnością, jaką mamy w gospodarce i warunkach rynkowych w przyszłości.
I te działania, a ja na to nie patrzę, bo dywidenda to tylko jedna z serii rzeczy, które robimy.Spojrzałbym na cały pakiet działań, które podejmujemy, aby umożliwić nam poruszanie się w niepewności, z którą wszyscy mamy do czynienia.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Dział Badań - Dyrektor Zarządzający i Co-Sector Head in Equity Research [6]
Więc częścią tego może być kapitał, który może być potrzebny do dalszej optymalizacji portfela w czasie, czy to byłoby sprawiedliwe?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Dział Badań - Dyrektor Zarządzający i Co-Sector Head in Equity Research [8]
Więc oczywiście zachowujesz trochę proszku, biorąc pod uwagę dalsze ruchy, których możesz potrzebować w portfelu, aby zoptymalizować operacje.To jeden z powodów, dla których dobrze byłoby mieć dodatkową gotówkę.Czy to w porządku?
TAk.Po prostu patrzę na to ogólnie, to bardzo nieprzewidywalna sytuacja i myślę, że wszystkie działania, które podejmujemy, są dla nas bardzo odpowiednie, aby wyjść przed naprawdę niepewny okres, przez który wszyscy przechodzimy.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Dział Badań — Dyrektor Zarządzający i Starszy Analityk ds. Badań [11]
Steve, chcę tylko kontynuować -- odpowiedź na pytanie o dywidendę, tylko dlatego, że myślę, że jest to ważne dla inwestorów, aby naprawdę w pełni to zrozumieli.Chodzi mi o to, że to -- nie ma problemów z płynnością, które teraz widzisz, ale prawdopodobnie robisz to jako -- na wszelki wypadek, naprawdę się tego nie spodziewasz, ale jest to po prostu bardzo konserwatywny działania, aby, jak mówisz, stanąć przed nim.Czy to naprawdę jest sposób, aby to zrozumieć?Ponieważ myślę, że wielu ludzi przeczyta to powierzchownie i powie, wow, muszą się martwić o generowanie gotówki, po prostu obcięli dywidendę, co zaskoczyło wielu ludzi.
TAk.Więc doceniam, że o to pytasz.To nie jest kwestia płynności.Myślę, że to właśnie próba wyjścia w obliczu nieprzewidywalnych wydarzeń.A potem myślę o tym bardzo poważnie z punktu widzenia akcjonariusza i generujemy gotówkę, która zostanie przeznaczona na spłatę długu i myślę, że będzie to z korzyścią dla akcjonariuszy.Więc jeśli jestem udziałowcem, myślę, że doceniam to, ponieważ pozwala nam to w pewnym sensie na spłatę zadłużenia gotówką, która będzie dostępna – co przyniesie korzyści akcjonariuszom i poprawi płynność i zapewnić nam długoterminowy dostęp do rynków kapitału dłużnego, które moim zdaniem są bardzo ważne.Dywidenda w wysokości 0,80 USD jest nadal znacząca, znacząca i konkurencyjna w stosunku do wielu innych alternatyw inwestycyjnych.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, dział badawczy — dyrektor zarządzający i starszy analityk ds. badań [13]
Dobra.A potem po prostu szybko -- uznając, że to bardzo płynna sytuacja.Czy są jakieś szczegóły, którymi możesz się z nami podzielić, jeśli chodzi o to, jak wygląda obecnie popyt w porównaniu do tego, gdzie był, jakie są Twoje najlepsze oczekiwania na maj, jak wygląda sytuacja?
Tak, Mark, pozwolę Jeffowi odpowiedzieć na to dla tektury falistej, a potem Pat, żeby odpowiedzieć na to dla konsumenta.Więc Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [15]
Dzięki, Steve.Dzień dobry Marku.Więc jest za wcześnie, aby powiedzieć w maju, powiedziałbym, że nasze zaległości w pierwszym tygodniu są stabilne.I podam jak najwięcej jasności w kwietniowych tomach, rozumiejąc, że szukasz szczegółów na konkretnych rynkach końcowych.Po prostu nie mam jeszcze tego szczegółowego widoku.A potem, jak wspomniałeś, na podstawie ilości zamykanych przez naszych klientów zakładów tymczasowo, zmienność profilu popytu, może to nie wskazywać na to, jaki kwartał będzie lub nie będzie.Więc zakończyliśmy kwiecień w dół o około 4%.Zaczęliśmy miesiąc mocny z zaległościami, a potem z każdym tygodniem było coraz gorzej.Mamy więc, jak wspomniał Steve, ponad 130 klientów, którzy zamknęli lub ograniczyli zmiany w firmie, 4 z naszych 10 największych klientów miało wiele zakładów od końca marca do początku kwietnia.Widzieliśmy to w silnych segmentach naszej przetworzonej żywności i naszego biznesu białkowego.To Stany Zjednoczone i Kanada.A potem upadły również firmy, które my -- zajmujące się pakowaniem żywności lub usługami gastronomicznymi.A potem zobaczyliśmy to w segmentach użytkowników końcowych, które były słabe, jak nasze produkty przemysłowe oraz nasza działalność dystrybucyjna i papiernicza, która stanowi dużą część.
Biznes, z którego wyszliśmy, i zamknięte zakłady skrzynkowe pozostaną wiatrem w dziesiątkę.A potem opuściliśmy część biznesu arkuszowego o niskiej wartości w obszarze dystrybucji i papieru.Byłoby to więc trochę uciążliwe w następnym roku podatkowym, gdy wychodzimy.Ale znowu, jeśli spojrzysz na kompoty, w kwietniu ubiegłego roku byliśmy w górę o 1,7%.Rynek spadł o 1,4%.W kwartale ubiegłego roku osiągnęliśmy wzrost o 2,7%, a rynek był płaski.Więc konkursy są trudne.
Ale powiedziawszy to, nasza firma działała bardzo dobrze.Dopasowaliśmy naszą podaż do zapotrzebowania naszych klientów.Rośliny dobrze funkcjonowały.Mieli bardzo trudne warunki z firmami, które rosły, firmy upadały.Przeprowadziliśmy biznes po zakładach dosłownie bezbłędnie.Steve wspomniał, że nasi pracownicy zareagowali bohatersko.I tak jesteśmy na dłuższą metę pewni, że możemy nadal integrować ten biznes i naszą zróżnicowaną strategię sprzedaży maszyn, sprzedaż grafiki do druku wstępnego nadal pozostaje silna.Jesteśmy pewni długoterminowej zdolności nas do rozwoju tego biznesu.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – dyrektor ds. innowacji i prezes ds. opakowań konsumenckich [17]
Świetny.Dzięki Steve i dzięki Jeff.I tak naprawdę nie mogę -- tak jak Jeff, naprawdę nie mogę za dużo komentować w maju.Postaram się podać kilka szczegółów dotyczących kwietnia, w szczególności, jak pasuje do komentarzy, które Steve opisał w tym kwartale.Zasadniczo to, co widzieliśmy od końca kwartału do miesiąca marca, tak naprawdę trwało do kwietnia.Widzieliśmy stały popyt i stabilność w żywności, większości klas i zastosowań gastronomicznych, napojach i opiece zdrowotnej.Nasze zaległości w kwietniu w CNK utrzymują się na wysokim poziomie po 5 tygodniach, a CRB na około 3 tygodniach.Dlatego czujemy się dobrze — i optymistycznie podchodzimy do usług gastronomicznych, napojów i opieki zdrowotnej.
Natknęliśmy się na dość poważne wyzwania, zwłaszcza w przypadku druku komercyjnego.A więc może poświęcę chwilę i po prostu to opiszę.Byliśmy gdzieś w okolicy w kwietniu, około 50%.To około połowa dziennego wskaźnika sprzedaży w kwietniu, jak zwykle, i około połowa tego, co mieliśmy w lutym.Wiele z tego jest po prostu spowodowanych redukcją direct mailingu i reklamy, a część zysków z projektów arkuszowych, które normalnie byłyby silne o tej porze roku, zostały po prostu anulowane.I tak to trwało w kwietniu.Oczywiście, jak już omówiliśmy, trudno powiedzieć, co z tego będzie się działo.
A także, szczególnie w marcu, mieliśmy pewną miękkość, która trwała do kwietnia w naszych alkoholach z wyższej półki, prawdopodobnie pod wpływem bezcłowego.A także w kosmetyce i pielęgnacji urody są to prawdopodobnie bardziej dyskrecjonalne, wysokowartościowe produkty.A niektóre z tych produktów były postrzegane jako nieistotne, a nasi klienci nie prowadzili swoich obiektów.Powiedziałbym, że kwiecień naprawdę kontynuował trendy, które widzieliśmy w marcu, a które opisał Steve.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, dział badawczy — dyrektor zarządzający i starszy analityk ds. badań [18]
A gdybym mógł -- więc jeśli złożysz to wszystko razem w kwietniu, rząd wielkości, jak mogłoby to wyglądać?Poklepać?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – dyrektor ds. innowacji i prezes ds. opakowań konsumenckich [19]
Konkretnie z punktu widzenia konsumenta?Więc ogólnie powiedziałbym, że naprawdę musi to rozbić się na poszczególne stopnie.Ale powiedziałbym, że kwiecień był w dół rok do roku.Nie mogę podać dokładnej liczby w tej chwili, ponieważ jest za wcześnie ze szczegółami, ale skromnie spada w porównaniu z rokiem ubiegłym, a także w porównaniu z marcem.I zobaczycie -- Steve wspomniał w swoich komentarzach, zwłaszcza w sprawie SBS, głównie dlatego, że pod wpływem zakładu komercyjnego mieliśmy około 14 000 ton przestoju, przestoju gospodarczego w kwietniu, co odzwierciedla tę miękkość, jaką mieliśmy w zakładzie handlowym.
I Mark, to jest Ward.Dodam tylko, że odniosę się do moich przygotowanych komentarzy, kiedy mówiliśmy, że przychody i zyski będą spadać sekwencyjnie.Zwykle w drugiej połowie roku wkraczamy w okres sezonowy, w którym przychody faktycznie wzrosną.Sądzę więc, że komentarze, które w tym miesiącu przekazali zarówno Jeff, jak i Pat, są zgodne z naszym poglądem na kwartalny spadek.
W przypadku mojego pierwszego pytania, zastanawiałem się, czy możesz po prostu porozmawiać trochę o rzędzie wielkości rodzaju włókien, które wzrastają, włókno z recyklingu wzrasta, od dołu, który, jak sądzę, był prawdopodobnie w pierwszym kwartale fiskalnym, a następnie twoje zdolności aby zrównoważyć te wzrosty.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [24]
Mark, tak.Więc mieliśmy znaczny wzrost ilości naszego błonnika.Do tej pory osiągnęliśmy prawdopodobnie 50 dolarów lub więcej.A z -- popyt na włókna z recyklingu pozostaje stały, ale pokolenie zostało zakwestionowane.Tak więc, począwszy od marca, zaobserwowaliśmy spadek generacji, głównie dlatego, że duża część biznesu to sprzedaż detaliczna.Tak więc sklepy spożywcze pozostają silne, ale reszta handlu detalicznego naprawdę złagodniała.A potem przestawiłeś się na kupowanie online.I tak wiele OCC w centrach recyklingu ma znacznie mniejszy wskaźnik odzysku niż w sklepach detalicznych i sklepach spożywczych.Wywołało to presję na górę.To, co robimy, aby zrównoważyć działalność, polega na tym, że wykorzystujemy najbardziej pierwotne włókno lub włókno z recyklingu w zależności od kosztów w zakładach, aż do ich zdolności do tego w oparciu o równoważenie energii, w oparciu o ich wydajność roztwarzania, więc zarządzamy tym jako możliwie najściślej, aby zrównoważyć koszty.Redukujemy – przyglądamy się wszystkim naszym projektom Lean Six Sigma.Każdego roku staramy się kompensować inflację wydajnością.A następnie, w zależności od tego, jak daleko zajdzie OCC, będziemy nadal próbować zrekompensować wszystkie możliwe koszty.
I myślę, że w pewnym momencie, jeśli spojrzysz wstecz 3 lata temu, było to 300 milionów dolarów, które było trochę trudne do pokonania.Ale w tej chwili musimy sobie radzić z kompensowaniem niektórych kosztów i mieszaniem... mieszanki włókien, optymalizując mieszankę włókien w oparciu o koszty w systemie.A potem, w miarę upływu roku, zobaczymy, czy ta presja na wzrost będzie się utrzymywać.Myślę, że trwa do maja, a potem przyjrzymy się, co się stanie.Ale jak powiedzieliśmy wcześniej, po prostu zbyt trudno jest teraz cokolwiek przewidzieć na rynku w oparciu o sytuację COVID.
Dobra.To bardzo pomocne, Jeff.Kontynuacja, którą miałem, była wokół Gondi i jestem ciekawa zarówno uruchomienia nowej maszyny, jak i wpływu, jaki może to mieć na twój eksport do Meksyku.Ale jestem też ciekaw, czy w umowie o partnerstwie jest coś, co zmusiłoby cię do zwiększenia udziałów w Gondi, powiedzmy, od teraz do końca roku podatkowego '21?
Mark, zajmę się drugim pytaniem.Mark, wezmę drugie pytanie, a Jeff, ty odpowiesz na pierwsze pytanie.W umowie partnerskiej nie ma nic, co skłoniłoby nas do zwiększenia naszej własności.Więc jesteśmy stabilni...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [29]
Meksyk stoi w obliczu takiej samej dynamiki rynku jak my, Mark.Tak więc niskie ciśnienie w górę generacji OCC, widzą ten sam efekt.Więc pewne opóźnienie w projekcie młyna w oparciu o sytuację COVID, więc to trochę się rozciąga.A potem powiedziałbym, że ich rynki końcowe są bardzo -- mają taki sam efekt jak nasz, są teraz w Stanach Zjednoczonych. Tak bardzo podobne warunki w Meksyku do tych, które obserwujemy tutaj w USA
Mark, dostaniemy -- umieścimy na naszym 10-Q coś, co określi odpowiedź na pytanie o Gondi.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, dział badawczy — wiceprezes i analityk ds. papieru, opakowań i produktów leśnych [32]
Nawiązując do wcześniejszego pytania do Jeffa, czy można określić ilościowo, jak długo utrzymuje się wiatr czołowy z roślin w zamkniętych boksach?I czy można go zwymiarować?A potem, Jeff, myślę, że wskazałeś, że kwietniowe wolumeny spadły o 4%, a duzi klienci obserwowali przestoje niektórych zakładów.Czy w ogóle można określić ilościowo wpływ wyłączeń, czy była to niewielka część spadku, połowa lub większość spadku?Próbuję tylko zrozumieć, jaki byłby normalny wzrost organiczny.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [33]
Pewny.Tak więc pierwsza część, Anthony, zamykanie fabryk skrzynek rozpoczęło się w maju zeszłego roku i jak dotąd trwają do stycznia.Więc jest -- i wynosi od 0,6% do sumy punktów dla zamknięć.W miarę upływu lat wiele z nich zniknie w miarę upływu roku.A potem w kwietniu, myślę, że zamknięcia były znaczące.Nie mam jeszcze szczegółów na poziomie witryny każdego rynku końcowego.Jednak rynki końcowe, które zostały zakwestionowane w marcu, pozostały zakwestionowane w kwietniu.Czyli arkusze dystrybucyjne, papierowe, przemysłowe, detaliczne, gastronomiczne.A potem mieliśmy efekt, że nawet rolnictwo wzrosło, części, które trafiają do usług gastronomicznych, które prawdopodobnie nie stanowią połowy naszego biznesu rolnego, ale wciąż są znaczną częścią, znacznie spadły.
Jeśli spojrzysz na naszych 10 największych klientów, których masz kilku głównych odbiorców białka, masz kilka głównych produktów konsumenckich, firmy towarowe, przetworzoną żywność, to jest znacząca część niektórych przeciwności, z którymi mieliśmy do czynienia.Więc mieliśmy, jak powiedziałem, niektóre z tych firm miały ponad 5 fabryk, zarówno pod marką konsumenta, pod marką własną, jak i na białko, a dla nas to Kanada i USA.Były to więc znaczące fragmenty kryzysu.
A potem, jeśli spojrzysz, w naszej talii jest wykres dotyczący dużych segmentów, kiedy spojrzysz na dystrybucję na papierze, i mogę ci podać dokładnie w kwartale marcowym, spadł o 6,6% dziennie.I tak nadal wchodzą w ten biznes.I myślisz o wielkiej trójce dla nas, część ich biznesu to biznes samochodowy, części samochodowe, to kompletnie nie działa.A potem branża przeprowadzkowa, przeprowadzki w magazynie, również znacznie spadła.I to jest jeden z największych klientów, Departament Obrony, zawiesili wszystkie przeprowadzki dla usług do 1 czerwca. To kolejna część przeciwności.
Więc na tych dużych obszarach te duże segmenty były w dół.Nawet nasz prężny i rosnący segment pizzy wejdzie w kwiecień.I nie mam jeszcze tego specjalnie na kwiecień.Ale smak segmentów jest w zasadzie taki sam w kwietniu.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, dział badawczy — wiceprezes i analityk ds. papieru, opakowań i produktów leśnych [34]
Dobra.To niezwykle pomocny szczegół.A potem tylko pytanie do, jak sądzę, zarówno tektury falistej, jak i konsumenta.Widzieliśmy, jak niektóre stany zaczynają podnosić schronienie w celu złożenia zamówienia i rozumiem, że to naprawdę wczesne dni. Zastanawiam się tylko, gdy rozmawiasz z klientami, czy to w gastronomii, handlu detalicznym, czy w innych częściach firmy, czy to jest coś który postrzegasz jako znaczący katalizator odbierania zamówień?A może po prostu w jakimkolwiek kolorze, który możesz tam nadać?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [35]
Pewny.Zacznę, a potem przekażę to Patowi jako kontynuację.Za wcześnie, żeby to stwierdzić.I jak powiedziałem, segmenty, które są nawet silne, mają przestoje i trudności z powodu wpływu COVID na ich bazę pracowników.Miejmy więc nadzieję, że gdy zaczniemy z powrotem, zaczniemy dostrzegać pewne tendencje ożywienia popytu, ale jest zbyt wcześnie, aby to stwierdzić w pierwszym tygodniu maja.Poklepać?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – dyrektor ds. innowacji i prezes ds. opakowań konsumenckich [36]
TAk.I dzięki, Jeff.I tylko dodając po stronie konsumenta, zgodziłbym się z tym.Myślę, że - prawdopodobnie najbardziej dynamiczne przestrzenie w tej chwili, które widzimy, są naprawdę związane z usługami gastronomicznymi oraz zapasami kubków i talerzy dla SBS, gdzie jesteśmy tam dostawcą płyt SBS na wolnym rynku.Więc -- ale jest za wcześnie, aby naprawdę powiedzieć, co może się tam wydarzyć, ale zaszło wiele zmian.A drugi jest nadal w druku komercyjnym, o którym wspomniałem wcześniej, odnotował dość znaczne spadki.Dlatego uważnie to obserwujemy.Ale przy całej tej niepewności, która jest teraz obecna, jest zbyt wcześnie, aby naprawdę stwierdzić, czy państwo się otwiera, czy też niektóre działania związane z dystansem społecznym będą miały znaczący wpływ w najbliższym czasie.
Steve, tylko pytanie bardziej, może filozoficzne lub długoterminowe, tylko o to, jak postrzegasz przejęcia.Niektóre z umów, które zostały wykonane w tym ostatnim cyklu, nie wydają się być zbyt dobre w okresie spowolnienia, MPS z niektórymi alkoholami z wyższej półki, tytoniem i KapStone, wspomniałeś o wyzwaniach związanych ze zwycięstwem.Oczywiście dźwignia musiała być trochę za wysoka i teraz musieliśmy obniżyć dywidendę.Więc tylko na dłuższą metę, oczywiście, to była dźwignia tworzenia wartości dla WestRock, były przejęcia.Ale czy uważasz, że w przyszłości być może będziemy trochę bardziej ostrożni i może dźwignia nie będzie tak wysoka, jak w przeszłości i może przejęcia będą schodziły na dalszy plan w celu zmniejszenia dźwigni w dającej się przewidzieć przyszłości ?
Dzięki za zadanie pytania, Brian.Myślę, że jeśli chodzi o alokację kapitału, to tam, gdzie jesteśmy, uważam, że redukcja zadłużenia jest ważniejsza niż przejęcia.Ale spodziewam się, że w dłuższej perspektywie będziemy mogli dokonywać przejęć, aby zwiększyć wartość naszej firmy.
Dobra.I w pewnym sensie jest to związane z tym, że podejmujesz wiele kroków, aby wygenerować gotówkę i poprawić płynność.Czy w samym portfelu są jakieś aktywa, które chciałbyś sprzedać lub zbyć, aby przyspieszyć ten proces?A czy są jakieś inne źródła gotówki, które możesz czerpać, na przykład z kapitału obrotowego?Myślę, że na początku miał to być dość duży wiatr w twarz w tym roku, ale wszystko się zmieniło.Zastanawiasz się więc, czy są jakieś inne możliwości generowania gotówki w najbliższym czasie?
TAk.Patrzymy na naszą działalność jako -- naszym zadaniem jest generowanie gotówki, więc przyjrzymy się wszystkim alternatywom.W naszym portfolio nie mamy nic, co by się wyróżniało.Myślę, że patrzę na Warda Dicksona i Johna Stakela, którzy każdego dnia patrzą na kapitał obrotowy.Patrzymy więc na różne dźwignie, które pozwalają nam generować gotówkę.
To jest John dla Marka.Po pierwsze, czy mógłbyś po prostu porozmawiać o biznesie bielonej deski i jak -- porozmawiać o tym, jak daleko jesteśmy od zarabiania na kosztach kapitału?A potem jaki był ogólny wskaźnik pracy bielonej deski w pierwszym kwartale?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – dyrektor ds. innowacji i prezes ds. opakowań konsumenckich [44]
TAk.Więc to jest Pat.Tak więc w przypadku bielonej tektury i SBS konkretnie, tak jak skomentował Steve, tytoń i druk komercyjny podupada w okresie świeckim, i widzimy pewne wyzwania w najbliższym czasie, jeśli chodzi o druk komercyjny, a także trochę o gastronomię.W marcu i kwietniu mieliśmy więc do czynienia z niezwykłym przestojem gospodarczym, co wskazuje, że nasze stopy operacyjne nie były tak wysokie, jak wcześniej.
Wchodząc w ten okres, powiedziałbym, że byliśmy dość silni.I tak było, jak można się było spodziewać, w przypadku SBS, przy wyższych wskaźnikach operacyjnych i typowych zaległościach około 4 tygodni.Ale wyraźnie, to, co widzieliśmy w niektórych segmentach, w których uczestniczymy, które wykorzystują SBS lub ogólnie bieloną tekturę, widzieliśmy te korekty w tych spadkach w ciągu ostatnich kilku miesięcy, które z pewnością wpłynęły na wskaźniki operacyjne.
Dobra.To pomocne.A następnie zwracając się konkretniej tylko do MPS.Wywołałeś słabość Europy, ale które obszary biznesu MPS są słabsze?Czy jest coś oprócz wysokiej klasy alkoholi?
Po prostu... to jest Steve.Myślę, że ich ślad w Europie jest ważony w kierunku Wielkiej Brytanii.Więc mieli trochę - i myślę, że Brexit był dla nich wyzwaniem.Dlatego przenosimy tę produkcję jak najdalej na wschód w Europie.Więc przenieśliśmy biznes do Polski.Myślę, że segmenty nie różnią się zbytnio od tych, które widzimy ogólnie.Branża opieki zdrowotnej radzi sobie bardzo dobrze.A biznes marki konsumenckiej został bardziej zagrożony z powodu tego, co Pat powiedział o sklepach wolnocłowych, a ja bym to nazwał biznesem związanym z COVID.
Mam nadzieję, że ty i twoje rodziny macie się dobrze.Ciekawe, czy mógłbyś w ogóle komentować trendy, szczególnie w branży tektury falistej w Brazylii.Doceniam, że przechodzi to sezonowo wolniejszy okres, ale to, co czytaliśmy do tej pory, nawet w kwietniu, pokazało i wskazuje na dość silny popyt tam na dole.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [49]
To Jeff.Wezmę to.Więc Brazylia, myślę, że to, co przeczytałeś, jest spójne.Mają dodatnią sprzedaż tektury falistej, która w ujęciu rok do roku wzrosła o prawie 11%.Wyższy eksport w regionie Ameryki Południowej również do Afryki.W przypadku naszej działalności w Brazylii wolumeny wzrosły o 7%.Osiągnęli lepsze wyniki niż rynek, ale ich wzrost wyniósł ponad 6 procent.Rozwój Porto Feliz nadal przebiega bardzo dobrze.Nadal rozwijają firmę.Ustanawiają rekordy na swoich nowych tekturnicach i EVOL, a ten wzrost nadal idzie bardzo dobrze.
Widzimy pewne przeciwności związane z wirusem COVID, ale nie jest to w takim stopniu, jak widzieliśmy tutaj.Ponadto projekt Tres Barras jest na dobrej drodze i ma się rozpocząć, jak powiedział Ward wcześniej, w pierwszej połowie kalendarzowego 2021 r. Zrobiliśmy krótkie opóźnienie, 10-dniowe opóźnienie, w oparciu o niektóre działania rządu, zdemobilizowaliśmy, ale jest z powrotem i działa i jest na dobrej drodze.Dzięki temu biznes nadal działa bardzo dobrze, a ich rynki nadal pozostają silne.
I następne pytanie, jak sądzę, na miazdze.Wspomniałeś, że będzie to 20 milionów dolarów, jak sądzę, do pierwszego półrocza.Pojawiła się seria ogłoszeń cenowych, które widzieliśmy.Po prostu ciekawi z punktu widzenia harmonogramu, jak możemy zobaczyć tę fazę, która jest bardziej korzyścią fiskalną 2021?A może jest to bardziej natychmiastowe, ponieważ sprzedajesz na rynku spot?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – dyrektor ds. innowacji i prezes ds. opakowań konsumenckich [51]
TAk.Więc może wezmę to, ponieważ jest w kawałku konsumenckim.A więc większość masy, którą wytwarzamy, znajduje się w naszym systemie SBS, gdy ją równoważymy -- równoważymy ten system z pewnym czasem otwartym.Jak widać w niektórych opublikowanych przez nas załącznikach, ilość celulozy wzrosła ostatnio.A jak wiecie, ceny spadły, ceny publikowane spadły w miazdze.Miało to więc na nas znaczący wpływ w całym segmencie.Jeśli chodzi o to, co może się wydarzyć w 2021 roku lub później, bardzo trudno jest nam prognozować wszystko, co jest niepewne, nie bylibyśmy w stanie tego zrobić.Ale z -- na pewno marzec i kwiecień i powrót do tego roku fiskalnego od początku roku, z pewnością miało to dość znaczący wpływ, więc jest to po prostu napędzane przez dynamikę cen na tym rynku, jak wcześniej opublikowano.
Gabe, dla nas to niewielka część biznesu, jak wiesz.Ale kolejno zaobserwowaliśmy pewien ruch w górę w naszych cenach.Wciąż spada z roku na rok.Ale w ostatnim kwartale do tego kwartału obserwowaliśmy wzrosty w pulpie.
Więc szybko wróćmy do alokacji kapitału.Rozumiemy, co zrobiłeś z dywidendą i dlaczego.Czy możesz nam przypomnieć, jeśli masz określony współczynnik wypłat?A jeśli chodzi o powiązane pytanie, nie wspomniałeś nic konkretnie w repozytorium.Wiemy, że wykorzystasz akcje do sfinansowania zachęt.Ale czy możesz nam przypomnieć, ile możesz mieć dostępności w repozytorium?
Mamy około 20 milionów akcji i od dłuższego czasu nie skupujemy akcji, ponieważ jasno mówiliśmy, że naszym priorytetem w alokacji kapitału jest redukcja zadłużenia.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – dyrektor ds. innowacji i prezes ds. opakowań konsumenckich [59]
TAk.TAk.Dywidenda, powiem wam, spędziliśmy trochę czasu zastanawiając się, jaki był właściwy poziom.I trudno określić konkretny współczynnik wypłat.Patrzę na 0,80 dolara, wydaje się, że to 200 milionów dolarów.Możemy wygenerować 200 milionów dolarów i powinniśmy zwrócić 200 milionów dolarów naszym akcjonariuszom i zgodnie z każdym scenariuszem, jaki możemy sobie wyobrazić.I jak powiedzieliśmy w przygotowanych komentarzach, przyjrzymy się zwiększeniu tego, gdy wszystko stanie się bardziej widoczne.Myślę więc, że w tym środowisku naprawdę trudno mówić o konkretnym wskaźniku wypłat.
Rozumiem.A potem moje drugie pytanie, jednym z sekretnych sosów dla WestRock, przynajmniej moim zdaniem, są instalacje maszynowe, które masz w zakładach swoich klientów.Czy obsługa tych maszyn staje się coraz trudniejsza?A może po ich zainstalowaniu od klienta zależy konserwacja maszyn?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [61]
To jest Jeff.Tak więc doświadczenie COVID sprawiło, że było to nieco trudniejsze.Ale nie, wysyłamy SMS-y z zestawami ŚOI, osłonami twarzy, rękawiczkami.Rozmawiamy z naszymi klientami o ich wymaganiach w zakładzie, a następnie o naszych wymaganiach.Mamy więc normalne umowy serwisowe, które realizujemy, a także wszelkie sytuacje awaryjne, w których klienci będą nas potrzebować.Tak więc w tej części biznesu nadal bezpiecznie przenosimy ludzi.Odnieśliśmy w tym wielki sukces.I nasza sprzedaż w tym -- w naszym biznesie maszynowym stale rośnie.Jak Steve poinformował wcześniej, w ciągu ostatnich 12 miesięcy zarobiliśmy ponad 300 milionów dolarów.Tak ekscytująco, że wciąż się rozwija, a my nadal rozwijamy biznes na tym rynku i obsługujemy te rynki.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Dział Badań - Dyrektor i Starszy Analityk ds. Badań Rynku Kapitałowego [63]
Jeff, wróć na chwilę do twojego kwietniowego komentarza.Chciałem tylko zapytać o kilka rzeczy.Sądzę więc, że powiedziałeś, że dostawy spadły, a zaległości zmniejszyły się w ciągu miesiąca właśnie z tego powodu.Czy możesz dać nam jakieś pojęcie o tym, jakie są teraz Twoje zaległości w papierni do produkcji tektury falistej w porównaniu z tym, co było na początku kwietnia, tylko po to, by wybrać datę?A jeśli chodzi o e-commerce, biorąc pod uwagę, że e-commerce jest naprawdę silniejszy niż cierpi z powodu usług gastronomicznych, czy masz jakiekolwiek poczucie, jaki jest wpływ netto wzrostu e-commerce w takim stopniu, że zasadniczo zastępuje on utraconą żywność? działalność usługowa?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [64]
Cóż, zacznę od ostatniej części.Biznes e-komu rośnie w dwucyfrową liczbę i to pozostaje.I masz duży wzrost w Internecie, a także kupujesz online i odbierasz w sklepie, który był najszybciej rozwijającym się segmentem w przestrzeni e-comm od marca do kwietnia.Jeśli chodzi o usługi gastronomiczne i offset, trudno powiedzieć procentowo, ponieważ istnieje tak wiele różnych firm, które zaopatrują w usługi spożywcze, mleczarstwo, piekarnie, rolnictwo.Więc trudno powiedzieć, jaki byłby offset jako dokładna kwota.
Jeśli chodzi o zaległości, patrzymy na zaległości w systemie skrzynkowym.A więc jesteśmy -- to zaległości od 5 do 10 dni.I jak powiedziałem, w maju nastąpiła stabilizacja od kwietnia i trochę odbicia od tego, co widzieliśmy w drugim i trzecim tygodniu kwietnia, ale jest za wcześnie, aby stwierdzić, czy to trend, czy nie teraz z powodu zmienność na naszych rynkach.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Dział Badań - Dyrektor i Starszy Analityk ds. Badań Rynku Kapitałowego [65]
TAk.Doceniam to.I tylko 1 inny 1 na e-commerce, który w ciągu ostatnich 3 lat odnotowuje silny wzrost, dwucyfrowy wzrost, w tym czasie popyt na pudełka przeszedł z 3% wzrostu w 2017 r. do praktycznie płaskiego podszewka w zeszłym roku.Zastanawiam się więc, jaki wpływ, jak sądzisz, ma wzrost e-commerce na cały rynek, kiedy wydaje się, że e-commerce pozostaje super silny, ale popyt na pudełka spadł w ciągu ostatnich kilku lat?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - dyrektor handlowy i prezes ds. opakowań z tektury falistej [66]
Myślę, że to tylko -- opiera się na odsetku obecnego e-commerce w całym rynku pudełek, Adam.Więc jeśli spojrzysz na sumę, jeśli jest to 10% do 12%, myślę, że to prawdopodobnie tylko funkcja sumy w e-comm.A potem masz zamienniki, masz mniejsze opakowanie, masz zapisy, jest wiele innych rzeczy, które się w to składają.Ale nadal myślę, że jeśli spojrzymy wstecz na trwały wzrost, nietrwały wzrost, te rzeczy, niektóre z nietrwałych rzeczy zostały zakwestionowane.A w tym środowisku jest jeszcze większe wyzwanie ze względu na przemysł.Ale nasza zdolność do rozwoju w różnych segmentach w ciągu ostatnich 3 lat była bardzo dobra.A jeśli chodzi o naszą firmę, jestem przekonany, że możemy nadal rozwijać się na rynkach, biorąc pod uwagę krótki okres COVID tutaj, mam nadzieję, że w dłuższej perspektywie będziemy nadal rosnąć i wygrywać na naszym rynku.
Dziękujemy operatorowi i dziękujemy naszym słuchaczom za przyłączenie się do dzisiejszej rozmowy.Jak zawsze, skontaktuj się z nami, jeśli masz jakiekolwiek pytania, zawsze chętnie pomożemy.Dziekuje i miłego dnia.
Czas publikacji: 11 maja-2020