10 de agosto de 2019 (Thomson StreetEvents) -- Transcrição editada da teleconferência ou apresentação de resultados da Astral Poly Technik Ltd sexta-feira, 2 de agosto de 2019 às 12h30 GMT
Obrigada.Boa noite a todos.Em nome da ICICI Securities, damos as boas-vindas à teleconferência de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2020 da Astral Poly Technik Limited.Temos conosco a administração representada pelo Sr. Sandeep Engenheiro, Diretor Administrativo;e o Sr. Hiranand Savlani, CFO da empresa, para discutir o desempenho do primeiro trimestre.
Obrigado, Nehal bhai, e obrigado a todos por se juntarem a esta convocação dos resultados do primeiro trimestre.Os resultados do primeiro trimestre estão com você e espero que você - todos tenham passado pelos números.
Gostaria de informá-lo sobre o que exatamente aconteceu no primeiro trimestre no negócio de tubos e adesivos.Para começar com a expansão de Ghiloth, que foi concluída e a fábrica de Ghiloth acaba de se instalar.E no primeiro trimestre, a planta de Ghiloth está agora com 60% de - operando com 60% de eficiência.Os despachos são iniciados no norte e também abrimos os despachos no leste da fábrica de Ghiloth.A planta de Ghiloth também está passando por expansões.Temos uma onduladeira, que está agora na fábrica de Ghiloth de [800 mm] de diâmetro, que está em operação desde o mês passado.
Também estamos iniciando a fabricação de outros produtos de tubulação da fábrica de Ghiloth, principalmente no setor agrícola, setor de colunas e no CPVC, setor de sprinklers.Assim, a fábrica de Ghiloth passará por expansão, ainda este ano, onde as capacidades visam operar com a máxima eficiência.
Na planta de Hosur, a planta está -- também a nova planta expandida está operacional, com capacidade adicional de 5.000 toneladas em operação.E o restante das capacidades e máquinas estão chegando e estarão totalmente operacionais neste trimestre.A Hosur também está recebendo uma onduladeira neste mês, que também entrará em operação neste trimestre.Então, as expansões estão acontecendo em Hosur.Os tubos corrugados serão iniciados em Hosur.E temos agora um armazém de 3 lakh pés quadrados para alimentar o mercado sul, que também está completamente instalado e operacional para alimentar todo o mercado sul.
Recebemos a terra do governo de Odisha em Odisha.A posse da terra foi tomada por nós.Os planos para o Odisha plantado para leste já estão preparados e prontos, e iniciaremos a atividade de construção neste trimestre.Então estaremos prontos com a capacidade de Odisha no próximo fiscal, que também estará operacional no próximo fiscal.
A Rex também adquiriu neste trimestre uma nova máquina em Sitarganj ou o tubo corrugado, que também está em operação e começou a alimentar o mercado.Isso tudo -- essa máquina faz parte de papelão ondulado até 600 mm.
Agora, com o tubo corrugado, a Astral pode abastecer de norte a norte -- mais mercados do norte, até Uttaranchal e os mercados -- bem no norte, perto do Himalaia.Sitarganj fará isso.A Ghiloth também possui um papelão ondulado para abastecer Delhi e áreas vizinhas e parte de Punjab, Haryana.A Hosur tem uma máquina que fornecerá tubos corrugados para o mercado sul.E já há expansões, e equipamentos de balanceamento estão chegando na fábrica da Rex, que também vai continuar em expansão.
A Rex passou por alguns desafios neste trimestre, principalmente a implantação do SAP.A fusão com a Astral aconteceu.Então temos que mudar os pedidos e a carteira de pedidos de Rex para Astral.Alguns dos contratos também precisavam – precisavam ser revisados.Então, neste trimestre, enfrentamos esses 2 desafios na Rex, onde na verdade perdemos uma venda efetiva de quase um mês.
No terceiro e segundo trimestres, todos esses desafios foram superados.Nova capacidade foi adicionada no negócio de papelão ondulado.E os números continuarão crescendo no segundo e terceiro trimestres para o negócio de papelão ondulado, que é o novo negócio da Astral.
Também estamos -- também adquirimos terrenos em Sangli, onde estaríamos expandindo a capacidade no próximo ano e este ano na planta de Sangli, para tubos corrugados e vários outros tubos, que a Astral fabrica em Ahmedabad e outras plantas também serão feitas de Sangli para alimentar este mercado da Índia Central a partir desse local.
A Astral também continuou mudando sua forma de fazer negócios nos diversos segmentos.Agora temos distribuidores quase na base da PAN Índia para nossos produtos agrícolas, para nossos produtos de coluna, para nossos produtos de revestimento, para os produtos de tubulação elétrica, para produtos de encanamento.Mesmo no produto de canalização, temos 2 divisões.A divisão PAN cuida dos projetos.É diretamente com os projetos e o novo produto.A outra divisão trata do canal de varejo.
Nosso sistema de tubulação de baixo ruído também está crescendo e ganhando boa participação de mercado no sistema de drenagem.Também estamos recebendo projetos para nosso tubo PEX, que foi lançado há alguns meses no mercado.E regularmente, esses projetos estão chegando mês a mês para o negócio PEX.Assim, o negócio PEX está crescendo lenta mas constantemente e se estabelecendo no mercado indiano.
O extintor de incêndio também está se movendo em um bom ritmo, crescendo, e estamos conseguindo bons projetos no extintor de incêndio, e que é o - hoje, o - um dos maiores desafios do governo para lidar com as questões de acidentes de incêndio que acontecem todo o país, trazendo produtos mais modernos no ramo.
Então, no geral, para convocar o negócio de tubulação, a Astral deu bons números, bom crescimento no primeiro trimestre.Nossas plantas estão indo conforme o planejado, conforme o layout -- apresentado a vocês conforme discutido em nossa reunião de analistas -- conforme apresentado na reunião de analistas, e estamos nos movendo na direção certa no mercado.E vamos continuar crescendo no nível de orientação que temos dado tanto no crescimento do negócio, no crescimento de tonelagem e na expansão do nosso EBITDA e na manutenção do EBITDA.
Chegando a Resinova, como havíamos orientado, estamos passando por uma mudança estrutural de um sistema de distribuição de 3 níveis para um sistema de comercialização de distribuição de 2 níveis.A maioria dessas correções foi concluída no 1T e estabelecida e indo bem com os cenários de participação de mercado.Ainda faltam algumas correções, que serão concluídas no segundo trimestre.E a partir do segundo trimestre, veremos um bom crescimento trimestral neste negócio.
Fizemos correções paralelas aqui também para ter distribuições para produtos especializados, principalmente o produto de madeira e cola branca, a divisão de química para construção, na divisão de manutenção, tanto para varejo quanto para projetos.Então, essas equipes e esse canal de distribuição, que estamos revivendo, estão se consolidando, indo no caminho certo, na direção certa.E nós estaríamos dando os números e resultados conforme o guidance, e como o EBITDA será expandido e mantido conforme o guidance.
Chegando ao BOND IT para o Reino Unido, EUA, ambos se saíram muito bem.Reino Unido está fazendo um crescimento de dois dígitos.O EBITDA aumentou.Da mesma forma, os EUA, que passaram por muitos desafios após a aquisição, estão bem resolvidos.Não está apenas crescendo nos Estados Unidos, mas agora estamos vendendo o produto no Reino Unido e para -- e lançamos o RESCUETAPE na Índia, e é um grande sucesso para nós.Já vendemos quase 3 contêineres nos últimos 4 meses, e mais contêineres estão a caminho para alimentar o mercado indiano.Portanto, o RESCUETAPE na Índia será um grande sucesso.E os negócios do Reino Unido e dos EUA continuarão crescendo com esses produtos.E também estamos adicionando alguns produtos no mercado dos Estados Unidos para serem vendidos, que serão fabricados na fábrica do Reino Unido.
O Quênia também está indo muito bem nos últimos trimestres.Os números estão crescendo e as margens estão se expandindo.E esperamos que a empresa também tenha um desempenho de acordo com o guidance e com bons números e saia de todas as perdas neste fiscal de trimestre a trimestre.
Cenário de mercado tem seus próprios desafios de vários ângulos.Mas, novamente, somando-se a Astral, a Astral acompanhará seus números, seu crescimento, sua margem e sua expansão -- tanto no negócio de tubos quanto de adesivos no trimestre contra trimestre deste ano fiscal.E adicionar mais produtos, adicionar mais rede de distribuição, adicionar mais pontos de entrega, adicionar mais capacidades e adicionar mais química em adesivos, assim como novas gamas de produtos serão adicionadas no segmento de tubulação também neste Q2, Q3 e Q4.
Com isso, abordaremos mais sobre o negócio em nosso tempo de perguntas e respostas.Então, eu passaria a ligação para o Sr. Savlani para levá-lo através dos números.
Boa tarde a todos.Bem-vindo à chamada dos números do primeiro trimestre.Se os números estiverem com você, estou repetindo os poucos números novamente, e então vamos pular para a sessão de perguntas e respostas.
O número autônomo, o número de tubos cresceu de INR 344 crores top line para INR 472 crores top line, registrou um crescimento de 37%.O crescimento de 37% é principalmente porque os números são batidos com o Rex.Então, no primeiro trimestre do ano passado, Rex não estava lá.Então, neste trimestre, Rex está lá.Então, por causa disso, há um grande salto que você está vendo em 37%.Então Rex entregou INR 40 crores para esta linha superior.Portanto, se removermos o número Rex desse número autônomo, em um negócio de tubulação principal autônomo, o crescimento do negócio de tubulação é de cerca de 26% em termos de valor.
Em termos de volume, a Rex entregou um volume de vendas de 2.973 toneladas.Se eu retirar esse número do top line do consolidado, o stand-alone do nosso negócio principal de tubulação apresentou um crescimento de volume de 28.756 toneladas, o que está próximo de cerca de 28% de crescimento de volume.Portanto, os termos de valor são de 26% e o crescimento de volume é de 28%.
No que diz respeito ao EBITDA, você pode ver que o EBITDA cresceu de INR 61 crores para INR 79 crores, quase 28% de crescimento.Então agora vimos que os números estão consolidados, é difícil para nós segregar o EBITDA da Rex, então estaremos -- não compartilharemos esse número com você porque é muito difícil agora retirar o EBITDA separado número de Rex.
O PBT cresceu 38% de INR 38 crores para INR 52 crores, e o mesmo tipo de impacto de crescimento de 38% de INR 24,7 crores para INR 34,1 crores.E se você vir o crescimento de volume consolidado, no ano passado, o trimestre semelhante foi de 24.476 toneladas.Este ano, são 31.729 toneladas, o que representa um crescimento de volume de cerca de 41% em tonelagem de vendas.
Chegando ao lado adesivo dos negócios, conforme comunicado na última convocação, de agora em diante não compartilharemos o número trimestral individual da empresa e da subsidiária.Assim, demos um número consolidado de negócios de adesivos.A receita cresceu de INR 141 crores para INR 144 crores, quase 2,3% de crescimento.E o EBITDA se mantém nos mesmos 14,4%, registrando um crescimento de 2%.
Assim, o número da Resinova ficou mais ou menos estável no último trimestre.E a unidade do Reino Unido nos deu quase dois dígitos, 10% a 12% de crescimento de receita.Mas é claro que todos esses números de subsidiárias estarão disponíveis em nosso site anualmente.Todos os relatórios anuais estarão lá para todas as subsidiárias no final do ano.
Agora chegando ao número consolidado, esta receita cresceu 27% de INR 477 crores para INR 606 crores.O EBITDA cresceu 22,78% de INR 81 crores para quase INR 100 crores, e o PBT cresceu de INR 53 crores para INR 68 crores, ou seja, 27,34%, e o PAT cresceu 27% de INR 37 crores para INR 48 milhões.
Como o Sandeep bhai já mencionou, os números do Rex ficaram abaixo da nossa expectativa porque quase perdemos o número de 1 mês porque quase 13, 14 dias de abril, perdemos por causa da implementação do SAP porque era necessário ter mais clareza sobre o números e o robusto sistema MIS, que a Astral segue em seus negócios principais.Então nós implementamos isso.Então isso é muito afetado porque a implantação da pequena empresa é sempre um grande desafio.Então, por causa disso, levou mais tempo do que nós -- o que planejamos.Então, por causa disso, temos que sofrer a perda de venda.
E a mesma coisa, no mesmo trimestre, nós tomamos a -- nós temos uma ordem do tribunal superior para a fusão.Então, por causa disso, também todos esses pedidos de gastos, todas as empresas de construção, esperamos corrigi-lo, porque temos que alterar o número do GST e tudo de acordo com o número do Astral GST.Então todos os pedidos foram alterados com eles.Então isso também tirou nosso tempo de algumas semanas.Então, quase 1 mês de vendas perdemos por causa desses 2 motivos: implementação do SAP e implementação deste pedido de fusão.
Descansem todos, acho que Sandeep bhai já mencionou sobre o produto individual e as adições de capacidade em toda a planta e tudo mais.Então, agora, vamos imediatamente para a sessão de perguntas e respostas.Muito obrigado.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [2]
E em primeiro lugar, muitos parabéns por nos dar um conjunto tão grande de números.Em primeiro lugar, como você já havia dado todos os números de volume.Então, 26% de crescimento nas vendas e 28% de crescimento no volume de um tubo, você pode -- um pouco mais elaborado de onde -- qual segmento você recebeu um crescimento tão alto?
Recebemos crescimento -- A Astral é predominantemente uma empresa de encanamento, fornecendo para projetos de infraestrutura.E recebemos o crescimento de quase todos os mercados em nossos negócios no setor de encanamento.Também expandimos nossas capacidades em nosso negócio agrícola.Mas ainda em comparação com a concorrência, somos bem pequenos no agronegócio, mas conseguimos um bom negócio do setor agropecuário, também na parte de crescimento.Mas nosso maior crescimento veio de nosso negócio de encanamento de infraestrutura.E nosso maior crescimento veio do segmento de CPVC.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [4]
Expansão geográfica, nossa criação de branding de conscientização de alcance, estamos trabalhando fortemente na expansão do canal de distribuição até a menor cidade.Também estamos trabalhando muito agressivamente para criar a expansão do alcance dos pontos de venda.Também estamos tendo agora uma divisão paralela para os projetos.Então eu diria que a expansão geográfica faz parte disso, mas ao mesmo tempo, a marca e a criação de mercado nos ajudaram a manter o ritmo de crescimento.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [6]
Tudo bem.E em segundo lugar, na frente de margem do tubo, antes, tínhamos visto uma margem de 17%, 18%.Nos últimos dois trimestres, estamos vendo um -- na faixa de cerca de [outros] 15%, 16%.Então, podemos assumir que este é um novo normal para a divisão de tubulação da Astral?
Assim como -- Praveen, a margem é volátil porque os desafios do mercado existem, como a volatilidade da matéria-prima.Nesse trimestre também perdemos estoque porque, como vocês sabem, o preço do PVC caiu no trimestre passado.março, foi fortemente descartado.E abril, novamente, caiu.Então, por causa disso, tivemos algumas perdas.Em PVC, é muito difícil quantificar o número, mas foi aproximadamente INR 7 crores a INR 8 crores tipo de estimativa aproximada de número que estou dando a você.Então esse também é um dos motivos dessa pequena queda na margem do tubo.Mas por outro lado, não vemos nenhum -- muito problema.Então eu acho que 15% de taxa de execução será mantida.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [8]
Porque no último trimestre, Q1 -- Q4 FY '19, você incorreu em algumas despesas pontuais de INR 12 crores.Então, novamente, como INR 7 crores, INR 8 crores de uma única vez, posso acreditar, esse é o inventário?
Sim.O último trimestre também foi o mesmo problema porque o preço do PVC caiu 7%, 8% no -- naquele mesmo trimestre, mas isso também estava lá.Além disso, gastamos com o IPL e todas essas coisas.Então esse também foi o motivo...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [10]
Sim.Coisas semelhantes aconteceram neste trimestre também -- por causa disso.Mas, em média, você pode considerar que 15% é o tipo de margem sustentável de longo prazo, que antes costumávamos dizer em torno de 14%, 15%.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [12]
Então -- como se não estivéssemos rastreando muito no lado do VAM porque quase não usamos muito o VAM em nossos negócios.Então eu não acho que isso vai nos afetar muito.Então não somos...
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [14]
Nós somos -- madeira é o novo segmento para nós, e há alguns meses relançamos toda a linha de produtos de madeira.E estamos construindo esse negócio.Então, em comparação com nossos epóxis ou produtos químicos para construção e vários outros produtos [eu sei, acrílicos], a madeira ainda não é tão grande que os preços do VAM nos afetem.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Divisão de Pesquisa - Vice-Presidente Assistente de Pesquisa de Ações e Analista de Pesquisa [18]
Então temos a próxima pergunta da linha de Ritesh Shah da Investec Capital (sic) [Investec Bank plc].
Sandeep bhai, você indicou no Rex, tivemos algumas revisões nos contratos.Você pode esclarecer se foi para a indústria de usuários finais?Ou foi para o lado da matéria-prima?
Sobre os usuários, na verdade, porque a empresa se fundiu da Rex para a Astral.Então, todos esses usuários, temos que abordar e alterar os contratos de acordo.
Então, sob -- esses contratos estavam em nome de Rex, e eles estavam usando o número Rex GST em todos.Para isso, temos que alterá-lo em nome de Astral e com o número Astral GST.
Que já começamos.Então nós somos -- antes, nós estávamos comprando em 1 ou 2 lugares.Então agora vamos editar mais fontes.
OK.Isso ajuda.Sandeep senhor, se você puder nos ajudar a entender melhor, você indicou uma distribuição de 3 camadas para uma distribuição de 2 camadas para vendas de adesivos.Se você pode fornecer um pouco mais de sabor por aqui?Tipo, são os mesmos distribuidores que atendem a diferentes produtos químicos?Ou estamos tendo distribuidores diferentes para produtos químicos diferentes?Se você pudesse fornecer algumas cores amplas com alguns números aqui.
Basicamente, quando adquirimos a Rex, eles têm um grande número de distribuidores.Mesmo um cara comprando 10.000 era um distribuidor.Então nós temos que consolidar essa situação, e nós consolidamos de acordo.E nos consolidamos para ter distribuidores muito grandes.E descobrimos que para criar o alcance, estava ficando cada vez mais difícil transferir qualquer esquema ou qualquer atividade de branding direto para o uso final estava ficando um pouco difícil de passar por essas 3 camadas.Portanto, temos agora -- a maioria deles -- os distribuidores de terceiro nível se converteram no segundo canal.E estes distribuídos -- diretamente para os revendedores ou usuários finais.E também adicionamos vários canais de distribuição para atender aos revendedores e aos usuários.Então é assim que o canal foi reformulado.Sim.Temos distribuidores diferentes para a maioria dos produtos químicos.Também essa é uma grande mudança que estamos fazendo.Formalmente, um distribuidor faria todas as químicas.E ele só focava e vendia 1 ou 2 produtos químicos porque estava feliz com tanto negócio.E um pouco da química que faríamos, mas não na medida necessária ou na medida em que está crescendo no mercado.Então nós estamos -- nós fizemos muitas mudanças aqui.Quase o ciclo de mudança está estabelecido, ficando concluído.E é dinâmico.Vai continuar nos próximos anos.Não vejo nada que esteja concluído nos negócios.Mas a maior parte está bem estabelecida e feita.Para manter a empresa em movimento com um bom crescimento, bom ritmo e bom dinheiro.Então, estamos no caminho certo, e nós não -- fizemos as correções certas [que precisam].
Ritesh, essa correção não só vai nos ajudar no crescimento, mas vai nos ajudar a melhorar a margem porque 1 margem inteira, nós vamos apenas cortar.Então isso vai nos ajudar na melhoria das margens também daqui para frente, não é necessário que a margem inteira venha do nosso bolso.Mas podemos repassar alguma margem para o mercado também.Mas isso nos ajudará a aumentar nossos volumes.
Então não é que os 7%, 8%, o Tier 1 estivessem na margem.Então 7%, 8% de melhora no nível de EBITDA.Mas 7%, 8% -- alguma porcentagem, podemos guardar para nós, e repassamos para o mercado.Então, nessa medida, nosso produto será mais barato.Mas isso é -- estamos vendo que será uma grande, grande vantagem, talvez daqui a um trimestre.Portanto, haverá um pequeno efeito no número do segundo trimestre também, o que já comunicamos anteriormente que -- em setembro, concluiremos nossa mudança estrutural.E, a partir de outubro, voltaremos ao crescimento normal e à margem superior à que estamos entregando hoje.
Senhor, a minha pergunta é que no momento difícil, estamos mostrando cerca de 28% de crescimento de volume no segmento de tubos.Enquanto o negócio de adesivos tem -- as receitas ficaram estáveis.Então, se você pode simplesmente pousar a luz, de onde vem essa demanda?Porque quando olhamos para as outras empresas do seu segmento ou dos segmentos relacionados, vemos que são muitos os desafios que elas estão enfrentando, olhando para o cenário de demanda fraca.Então se você puder lançar algum destaque sobre o cenário do mercado.E também no negócio de adesivos, por que a receita ficou estável?Quero dizer, foi de acordo com a expectativa?Ou perdemos em algum lugar?
Assim como -- primeiro, chegando à divisão de tubulação.Portanto, a demanda de tubulação foi boa para a indústria.Não se restringe apenas ao Astral.Tenho certeza que o outro jogador organizado também vai crescer nesse momento difícil.Então foi o crescimento geral da tubulação.Principalmente, é muito difícil entender o motivo exato do crescimento.Mas acho que a mudança está ocorrendo de sites desorganizados para sites organizados.Então essa pode ser uma das razões maiores, que estamos prevendo.
E mais, vindo especificamente para o lado Astral, fizemos muitas correções.Acho que o Sr. Engenheiro já informou que vamos aumentar a geografia.Estamos aumentando a rede de revendedores.Estamos a aumentar a gama de produtos.Estamos fazendo muitas atividades de branding.Então, todas essas coisas estão contribuindo para o crescimento.
E, claro, esses são os territórios de crescimento muito alto, muito, muito difícil dizer que esse tipo de crescimento de territórios mais altos continuará por algum tempo.Mas a partir de hoje, quando estamos falando em 2 de agosto, esse território mais alto ainda continua.Então, muito, muito difícil dar um guidance de quanto vamos continuar com um território mais alto nos próximos trimestres.Mas a partir de hoje, o crescimento está chegando muito, muito alto.Então, muito difícil de entender o mercado.Agora chegando ao...
Então o -- meu -- tão justo -- então minha pergunta era que outros players cresceram muito no segmento de tubos agrícolas, enquanto o encanamento não tem sido tão bom para eles.Enquanto no nosso caso, o segmento agro é muito pequeno e mais - e a maior parte do crescimento veio do segmento de encanamento.Então, estou um pouco confuso, por que [a descrição].
Não é assim, só o agro está crescendo.Acho que outras -- de qual empresa você está falando essa outra não cresceu.Não tenho muitas outras empresas comigo, mas tenho certeza que outras empresas também estão crescendo porque não se restringe apenas à demanda agro.Porque outras empresas não estão em domínio público com um lado de encanamento, então isso pode ser indisponibilidade de número.Mas, por outro lado, somos da opinião de que o lado de encanamento do negócio está crescendo muito rápido.Então, pelo menos, eu não tenho um número com você.Se você tiver, por favor, compartilhe para mim, eu posso passar por esse número também.Estará me ajudando também.Mas no geral, o crescimento está lá.É no lado do encanamento também, bem como tamanho agro.Lado agro é definitivamente maior crescimento.Então esse também é o motivo.
Em segundo lugar, chegando à sua outra questão do lado adesivo.Adesivo, não temos nada faltando no mercado.Estamos crescendo no varejo.É por causa da mudança estrutural, isso é baixo crescimento e que orientamos com antecedência que estamos fazendo estruturalmente.Assim como fizemos no ano passado no Astral, reduzimos o limite de crédito.Fixamos o limite de crédito para cada distribuidor.Conectamos todos ao financiamento do canal.Então, no ano passado, perdemos algum crescimento.Mas agora com essa correção deste ano, vocês podem ver, está nos ajudando muito, e o ciclo de coleta melhorou muito para nós.Mesma coisa, a correção estrutural está acontecendo também no lado adesivo.E mais um trimestre, tipo similar de baixo crescimento estará lá.Mas estamos bastante confiantes de que a partir do terceiro trimestre, o adesivo também estará de volta a um território de maior crescimento.
Senhor, a minha pergunta é, essa reestruturação do sistema de distribuição que estamos fazendo em adesivos, aproximadamente que tipo de investimento nós prevemos nisso?
Então, praticamente, não há - nenhum investimento é necessário.Você entende como estamos fazendo a correção.Então, agora, existem 3 camadas no negócio.Então um, no topo da camada está o estoquista;depois o segundo nível, o distribuidor;e no terceiro nível, há um varejista.Então agora estamos retirando o estoquista do sistema porque desnecessário, eles estão tirando entre 6% a 8% de margem de nós.Então pensamos em fazer isso diretamente com o revendedor -- o distribuidor.Portanto, nosso custo será pequeno -- aumentará porque também abriremos alguns depósitos e daremos suporte a todos os distribuidores do depósito.E todos os estoquistas que se interessaram por nós, todos continuam como distribuidores.Mas eles receberão a fatura a um preço de distribuidor, não a um preço de estoquista.Portanto, não é necessário nenhum investimento neste sistema.Apenas aquela camada que estamos removendo do sistema.E, até certo ponto, estamos adicionando os depósitos nessa medida, o estoque pequeno pode subir.Caso contrário, não acho que seja necessário muito investimento para isso.
Senhor, mas neste caso, não prevemos que provavelmente a perda [senso] de vendas durante esta transição provisória seria ainda além do H1 FY '20 para nós?
Não, acho que não, porque a maioria dos nossos distribuidores está apenas conosco.E alguns dos estoquistas também continuarão conosco.Então eu não acho que vamos perder as vendas.Sim, em fase de transição, estará lá porque estamos retirando o estoque do estoquista.Então isso vai voltar para nós.Então, nessa medida, sim, será uma perda de vendas, mas não a perda de vendas ao nível do usuário final.É apenas o estoque que está no sistema que irá reduzir.E é isso que você está vendo nos últimos 2 trimestres que os números da Resinova não estão à altura, o que antes costumava ser 15%, 20% de crescimento de receita.
Mas, basicamente, está ganhando mercado.Estamos conquistando o mercado em grande estilo.E garanto a vocês que após o segundo e terceiro trimestres, vocês verão essa mudança, já que o primeiro trimestre tem -- ótimos resultados.
Mesmo neste trimestre, o número baixo é -- uma das razões é que o volume está lá porque o valor caiu, porque todos os preços dos produtos químicos caíram.Se você pegar um VAM, se você pegar um -- esse epóxi, se você considerar um silício, há uma queda substancial no preço da matéria-prima.Então temos que reduzir o preço do produto final também.Portanto, o crescimento de volume ainda está lá.Mas isso - mas a atração de estoque também está acontecendo paralelamente a partir do sistema.Então os dois estão lá.Então, o crescimento do volume, não há muita perda.Mas sim, do lado do valor, todos nós perdemos porque também baixamos o preço.
Mas em adesivos, fizemos tudo.Portanto, dificilmente haveria algum CapEx acontecendo nesse negócio (inaudível).Pelo menos chegando este ano e mesmo no próximo ano, haveria apenas marginalmente.
E colocamos tudo o que é necessário para ter todas as químicas, capacidades, suporte, tudo está no lugar.Portanto, o lado do investimento nesse negócio seria marginal.E a expansão do mercado será muito pesada.E estaremos trabalhando muito duro para fazer o melhor que for necessário nesse lado para criar uma marca no mercado para cada produto e cada química que fazemos.
Sandeep bhai, algumas perguntas.Primeiro, a indústria como um todo se beneficiará desse esquema Jal se Nal (sic) [esquema Nal se Jal] do governo da Índia?E existe alguma maneira que Astral pode desempenhar um papel nisso?E acelera nosso perfil de crescimento do lado do tubo?
Claro.A Astral desempenhará um grande papel neste próximo negócio de distribuição de água.Haverá muitos produtos que ajudarão -- o governo e os projetos de infraestrutura para distribuição de água aqui.Existem muitos outros produtos que já estamos analisando na frente da tecnologia.Foram realizadas várias reuniões que serão necessárias aos projetos de infraestrutura do governo para transporte e distribuição de água.Então sim.A Astral está trabalhando muito nisso.Avaliar novos produtos que sejam econômicos, melhores e mais rápidos para [lay] para este tipo de projetos.Também nesse sentido, trabalhando em sua capacidade, agregando linhas de produtos que precisam estar nos segmentos existentes, portfólios de produtos existentes.E também estamos trabalhando em linhas de produtos com empresas dos Estados Unidos, onde já recebemos um produto cheio de 2, 3 recipientes para conservação de água.O produto pode ser colocado abaixo do solo.Podemos conservar a água, reutilizá-la ou recarregar a água para a Madera.Então sim.Este é o segmento, que está na minha -- no topo da minha lista de prioridades.E muito trabalho está acontecendo do nosso lado neste segmento.E vejo um grande, grande futuro neste segmento nos próximos anos.E não ficaremos atrás de ninguém nesse segmento.Já fizemos uma JV com esta empresa.Primeiro para trazer e vender, depois para produzir na Índia.A conservação da água está no topo da nossa linha.E água -- Jal se Nal (sic) [esquema de Nal se Jal] também os projetos estão no topo da minha mente.
Ótimo ouvir isso.Sandeep bhai, você mencionou sobre uma JV, eu acho, então você pode colocar algumas cores adicionais nisso?Quero dizer...
OK.Eu entendi.Eu entendi.E você mencionou alguns novos produtos como PEX e sprinkler, coluna e invólucro.Agora, qual poderia ser o tamanho desse volume atualmente e combinado?Isso é como um novo produto emergente, se eu tiver que dizer isso?E que tamanho poderia ser -- digamos, daqui a 5 anos?Eu acho que algo que traria cores que seria realmente útil.
O PEX é um produto muito novo.Você já conhece o PEX, polietileno reticulado.É utilizado em todos os países desenvolvidos com CPVC para a aplicação de canalizações, tanto para água quente como fria.Nos projetos premium na Índia, alguns deles usam CPVC, alguns deles preferem usar PEX.Então para não ter isso em nosso portfólio, já entramos com o que há de mais moderno em PEX-a nesta linha de produtos.Atualmente, quantificar um mercado para o futuro é muito cedo.O produto é muito -- em um estágio de sentido próximo, se estabelecendo.Mas posso apenas lançar uma luz que nós -- no lançamento deste produto, em quase 5 a 6 meses, estamos obtendo uma venda média de INR 10 lakhs, INR 15 lakhs por mês de PEX nos projetos onde o consultores querem PEX e preferem PEX.
E agora para quantificar seu produto em sprinklers, sim, esse mercado está evoluindo.Este mercado ainda estava em estágio de sentido próximo.Este produto está no mercado há quase 10, 15 -- 10 anos mais da Astral.Por vários motivos, por vários sistemas de homologação, isso não estava sendo muito utilizado nesse segmento.Mas da forma como esses incidentes de incêndio estão acontecendo, os acidentes estão acontecendo e de acordo com a diretriz da NFPA, este produto pode ser usado em todos esses edifícios onde esses incidentes estão acontecendo ou por causa do fogo, as pessoas estão morrendo.A segurança é necessária agora em todos os edifícios.E eu vejo esse produto entrar em erupção e crescer muito rápido nos próximos anos, no máximo -- em 1 ano ou 2 anos, você verá esse produto crescendo muito rápido.
A maior vantagem nesta linha de produtos, a Astral carrega e a concorrência é -- A Astral fabrica cada produto, cada encaixe internamente com sua própria tecnologia, com sua própria -- com a mesma aprovação na Índia.Portanto, somos muito, muito rentáveis do que a concorrência neste segmento de produtos.E ainda assim, podemos vender o produto com uma boa margem também.Então eu vejo um grande mercado, grande futuro desse produto, principalmente o [indiscernível].
E Sandeep, última pergunta, do lado do cano.Qualquer -- o que estamos vendo é que você investe continuamente em várias operadoras.Está em uma nova planta ou novo produto ou nos novos shoppings.E isso realmente aumenta nosso perfil de margem.Existe alguma mudança estrutural ou basicamente um [tick frontal] na margem que podemos esperar do tubo daqui para frente?
Acho que normalmente costumávamos dizer que 14%, 15% de margem é uma margem sustentável.Mas a forma como a oportunidade está chegando para o Astral para os novos produtos ou talvez para os produtos existentes e tudo mais, então agora as margens estão se expandindo no lado superior.Então temos que ver -- temos que observar a situação do mercado.E esperamos ver -- e em segundo lugar, muitas correções internas que estamos fazendo em termos de logística.Como da última vez, também na reunião de analistas, explicamos em detalhes que agora em todos os lugares em que estamos criando as verticais e cada chefe sendo nomeado em cada divisão.Então -- e com a expansão da geografia da planta, assim -- agora o norte já está funcionando com uma capacidade de 60% no primeiro ano.É uma grande conquista, posso dizer.Então a mesma coisa no próximo ano, este leste estará operacional.Então, hoje, você vê a venda do produto de Ahmedabad para o mercado oriental, estamos incorrendo em 10% a 12% de taxa.E como podemos ser competitivos nesse mercado.Mas ainda assim, estamos lá nesse mercado.Então, uma vez que estivermos lá, há grandes probabilidades de que possamos obter uma boa participação de mercado nessa geografia também.E não só participação de mercado, mas boas margens também porque uma vez que você estará em uma planta local, perto do [porto], então isso vai nos ajudar muito e vai nos ajudar a expandir nossa margem.Mas, neste estágio, não quero aumentar nossa orientação de margem porque esse ambiente é difícil.Muitos desafios estão acontecendo no mercado.Muita volatilidade está acontecendo neste lado da matéria-prima.Muita volatilidade está acontecendo no lado da moeda.Então não queremos entrar e dizer que vamos aumentar nossa margem em algum percentual.Mas o volume crescente é mais importante para nós.E com esse maior crescimento de volume, se conseguirmos manter esse tipo de margem já é uma conquista muito grande nas circunstâncias em que estamos trabalhando nesse mercado indiano.Portanto, mantenha os dedos cruzados.Há muito espaço disponível para o crescimento.Headrooms estão disponíveis para a expansão da margem.Com o tempo, vamos desbloquear tudo e todos.E a trajetória está em uma direção positiva, posso dizer.Mas nesta fase, quantificá-lo será muito, muito difícil para nós.
(Instruções ao operador) Temos a próxima pergunta da linha de Tejal Shah da Reliance Nippon Life Insurance.
Eu só gostaria de entender, há uma mudança estrutural no canal de distribuição, que você tirou da distribuição Tier 3 para Tier 2.Enquanto você explica, há um write-back de inventário que você fez.Você poderia nos explicar -- entendendo isso -- como isso é contabilizado?
Então deixe-me corrigi-lo, baixa de estoque, você não está dizendo que nós tomamos.Portanto, não há write-back por causa dessa mudança estrutural, em primeiro lugar.Em segundo lugar, o estoque, o que quer que esteja alinhado com o distribuidor de nível 1, então temos que retirá-lo - livrar-nos desse estoque porque temos que vendê-lo ao mercado.Ou, se ele não conseguir vendê-lo, nós o retiramos dele e o vendemos no mercado.Não é uma baixa.
Senhor, é -- senhor, por engano em -- em nossos livros, há alguma contabilidade que precisamos fazer para isso?
OK.E senhor, segunda coisa, há um passivo de segmento não alocado de INR 311 crores.Você poderia nos ajudar a entender a que isso se refere?
Acho que isso se deve principalmente ao empréstimo de -- empréstimos e tudo mais.E o que eu acho, talvez -- principalmente por causa do empréstimo, mas eu tenho que ver o número.E eu acho -- se você puder me ligar amanhã, eu posso te dar o número exato.Não tenho nada comigo.
Com certeza, senhor.E senhor, uma última pergunta, se eu puder entrar, em relação ao custo do empregado.Senhor, há um aumento de 19% em relação ao trimestre anterior.Você poderia, por favor, jogar um pouco de cor nisso?
Sim Sim.Então isso é principalmente por 2 razões: Uma é que nós vamos aumentar o pessoal gasto no negócio de adesivos, então esse é o -- isso.Em segundo lugar, o incremento regular está lá.E em terceiro lugar, sendo este um trimestre baixo, por causa dos termos percentuais, parece muito alto.Mas se você -- mesmo agora anualmente, se você vê o Q4, é sempre grande.O primeiro trimestre contribui com cerca de 17%, 18% da receita.E o último trimestre contribuiu com cerca de 32% do faturamento.Então, por causa disso, a sazonalidade que você está vendo, é um número maior no primeiro trimestre.Mas em uma base anual, tenho certeza que não será tão alto.E ao mesmo tempo, há um crescimento de receita, você também pode ver 27% neste trimestre.
Senhor, na pergunta anterior, você indicou que houve algum estoque, que foi recomprado.Senhor, você pode quantificar a quantidade aqui?
Então isso está acontecendo desde o último -- quase 2 trimestres.Então eu tenho que verificar isso, quanto -- número.E este trimestre será um número pequeno no terceiro trimestre -- 2 também.Então, muito difícil dizer.Mas no geral, normalmente, meu pressentimento diz, posso estar errado no número exato, estou -- desculpe-me, mas normalmente, em média, esses principais distribuidores foram mantidos -- segurando em torno de INR 40 crores a INR 50 crores de inventário.Então, em última análise, INR 40 crores a INR 50 crores voltarão ao sistema e então estaremos vendendo.Então, no geral, será esse tipo de número para um ano inteiro.
OK.E Sandeep bhai, você indicou que as coisas estavam normais a partir de outubro, já que estamos mudando a estrutura de distribuição.Então senhor, quão confiantes estamos em aumentar o...
Estamos 100% confiantes.Tudo está quase pronto.E Astral, o que quer que tenha dado é uma -- dada uma orientação completa e transparente ali.
Não estamos tentando fazer nada sem total clareza e tudo está feito.Estou 110% confiante e as coisas estão se movendo em uma direção positiva.Eu também a mostro na forma de número, e isso se refletirá na forma de número.
E eu mesmo estou assustando todo o negócio de adesivos com -- dando 70%, 80%.Estou duplamente confiante sobre isso.
Você tem que confiar em nós.O que estamos fazendo é a longo prazo, e você verá os números e o crescimento chegarem à criação, cada química se movendo.Ao mesmo tempo, estamos trabalhando em muitas adições de química.Completamos toda a gama de produtos químicos para construção.Temos o centro de P&D aprovado agora pelo Governo da Índia.Portanto, temos um centro de P&D de última geração.Algumas das químicas terminarão e serão exportadas para nossa fábrica no Reino Unido, o trabalho está em andamento.Portanto, não vamos fazer as coisas porque isso e aquilo deu errado ou isso deu errado, mas estamos fazendo coisas para -- expandir o mercado e crescer.E você verá nos números.
Quero dizer, na verdade, todos esses são os benefícios a longo prazo.Portanto, não devemos revisar todos (inaudível) por 1 trimestre ou 2 trimestres.
Também tivemos que passar por muitos desses desafios no negócio de tubulação.E sempre passamos por eles, dada ao mercado total clareza e total confiança e entregamos em todos os momentos em que tomamos decisões massivas, mudanças massivas, mudanças completas de uma fonte para outra em CPVC.E trabalhamos para isso com confiança.E estou lhe dizendo, nós -- nós trabalhamos nisso com confiança.E não posso dizer para -- neste momento, mas garanto que você verá isso na forma de números a partir de -- pelo menos deste trimestre em diante, estou lhe dizendo.E Q3, Q4 estariam em ótimas cores.
Isso é muito útil, Sandeep bhai.Senhor, apenas uma pergunta relacionada.Como isso afeta o capital de giro passando de uma camada de 3 para uma camada de 2?Então eu não sei, quanto é a distribuição no nível do estoquista?Ou no...
Isso não afetará o capital de giro porque mesmo aqui muitos deles são -- nós trouxemos em regime de caixa e transporte ou os ciclos são de 15 a 30 dias.Até estamos conversando com banqueiros sobre financiamento de canal.Recebemos uma oferta muito boa de um banco para nos apoiar no financiamento do canal.Portanto, estamos 100% mantendo nosso capital de giro intacto e fazendo todas as alterações necessárias.
Então estamos trabalhando em todas as frentes.Não está restrito a apenas 3-Tier para 2-Tier.Mas paralelamente, estamos trabalhando em outros semelhantes.E a Astral também levamos muito tempo para estabelecer a marca e passar para a redução nos dias de recebimento, e depois passar para o canal de financiamento e tudo mais.Isso tudo é um exercício contínuo, conversar com o banqueiro, colocá-los no Conselho e convencer a -- o distribuidor a vir para a rota de financiamento do canal, obtendo todos os acordos com cada distribuidor.Este é um exercício muito, muito longo.Não pode acontecer em 1 ou 2 trimestres.Sempre dizemos aos nossos investidores que, por favor, tenham paciência, porque no final do dia, não estamos aqui por 1, 2, 3 ou 4 trimestres.Estamos aqui para os anos.E você tem que manter a paciência.E com essa paciência -- mesmo Resinova quando assumimos, tenho certeza de que os investidores ficaram muito desapontados no primeiro ano ou 1,5 anos porque os investidores olham do ponto de vista do preço das ações.Quando o ponto de vista da gestão, se você vê, a gente não olha o ponto de vista do preço das ações.Sempre vemos que essas são as mudanças estruturais que vão ajudar a organização a longo prazo.E sempre dizemos: "Todos os investidores, mantenham a paciência e coloquem dinheiro no ponto de vista de 5 anos".Tenho certeza que neste mandato de 5 anos, quaisquer que sejam as correções necessárias para qualquer coisa, isso será convertido no número lucrativo.Como a mesma coisa aconteceu em Rex também.Quando adquirimos a Rex, o EBITDA caiu de 14%, 15%, 16% são EBITDA normal da Rex.Nós caímos para até 3% de EBITDA.E no último trimestre, você vê cerca de 6%, 7% ou 8% de EBITDA.Agora você chegou ao tipo de EBITDA de dois dígitos.Então essas -- todas as coisas levam tempo porque -- e às vezes também erramos em nossas previsões.Consideramos que faremos a correção em 2, 3 trimestres ou talvez 4 trimestres.Pode levar 6 trimestres também.Então, muito, muito difícil quando fazemos as coisas práticas, às vezes leva tempo também e podemos ir em nosso julgamento também.Afinal, nós também somos um ser humano.E nós estamos levando a queda profissionalmente.Portanto, sempre pedimos a todos: "Não olhe, por favor, 1 quarto ou 2 trimestres. Mantenha a paciência. Uma vez que essas coisas sejam corrigidas, elas serão convertidas no número aqui".
Em segundo lugar, deixe-me ser muito transparente quanto ao cenário de mercado e ao cenário financeiro.Dar créditos e vender material é a última coisa que temos feito nos últimos 2 anos, mesmo em negócios de tubos e adesivos.E não arriscaríamos nenhum crescimento ao custo de dar material sobre grandes créditos para este mercado ou aumentar as linhas de crédito ou prever esses números.Isso é -- nós somos -- a primeira prioridade é manter isso sob controle.E mantendo tudo isso sob controle, estamos fazendo todas essas coisas e seguindo em frente, certo?
Como Hiranand bhai contou, passamos por desafios em Rex.Estamos, novamente, em crescimento de dois dígitos.Da mesma forma, em tubulações, passamos por esses desafios.E não temos nenhum desafio em adesivo.Passou todos esses desafios e o crescimento e a margem.Ainda assim, nunca tivemos nossa margem negativa.Essa é uma das maiores coisas que cuidamos e, em seguida, todas as mudanças.
Mesmo tubulação, também se você ver, há um diretório de maior crescimento.Às vezes ficamos preocupados desse lado também.Sempre conversamos com nossa equipe que: "Nosso dinheiro está seguro?"Porque às vezes, se você tiver um crescimento maior de qualquer distribuidor em particular ou de qualquer geografia em particular, nós nos tornamos mais cautelosos porque este não é um bom momento no mercado, para ser muito honesto, porque o mercado está paralisado.Nessas circunstâncias, manter a qualidade do balanço é o maior desafio para nós.Portanto, sempre verificamos com nosso distribuidor, verificamos novamente com nossa equipe.Por meio de nossas informações de mercado, coletamos as informações.Que se é uma demanda genuína ou alguém está fazendo um inventário maior e então algo dá errado, então nós jogamos muito, muito cautelosos.E essa é a razão pela qual nós -- no ano passado, também reduzimos os dias de crédito.E você pode ver no número de balanço também.Então nós temos que ser -- eu concordo com Sandeep bhai que pelo custo do crédito ou pelo custo dos recebíveis ou da qualidade do balanço, nós não queremos fazer o negócio.Ficaremos felizes em fazer um pequeno negócio menor, mas queremos manter nosso balanço patrimonial em uma posição saudável.Ficamos felizes quando um pouco -- ou 3% de crescimento menor, mas não queremos sacrificar a qualidade do balanço.
Senhoras e senhores, essa foi a última pergunta.Passo agora a conferência à gerência para comentários finais.Senhor, até você.
Muito obrigado, Sandeep bhai e Hiranand bhai por participarem da chamada.Muito obrigado.
Obrigado, Nehal, e obrigado a todos os participantes por se juntarem a esta chamada.E se faltar alguma coisa, estou disponível hoje.E amanhã em diante, todos nós partimos para a Europa.Então, por favor, se você tiver alguma pergunta omitida, você pode me ligar no meu celular.Estou sempre disponível para responder à sua questão.Muito obrigado.
Horário da postagem: 28 de agosto de 2019