6 мая 2020 г. (Thomson StreetEvents) — Отредактированная стенограмма телефонной конференции или презентации о доходах Westrock Co во вторник, 5 мая 2020 г., в 12:30:00 по Гринвичу.
Дамы и господа, спасибо за внимание и добро пожаловать на телефонную конференцию WestRock Company по итогам второго квартала финансового года 2020 года.(Инструкции для оператора)
Теперь я хотел бы передать конференцию вашему спикеру сегодня, г-ну Джеймсу Армстронгу, вице-президенту по связям с инвесторами.Спасибо.Пожалуйста продолжай.
Спасибо, оператор.Доброе утро, и спасибо, что присоединились к нашему объявлению о доходах за второй финансовый квартал 2020 года.Сегодня утром мы выпустили наш пресс-релиз и разместили сопутствующую слайд-презентацию в разделе «Связи с инвесторами» нашего веб-сайта.Доступ к ним можно получить на ir.westrock.com или по ссылке в приложении, которое вы используете для просмотра этой веб-трансляции.
Сегодня со мной на телефонном разговоре главный исполнительный директор WestRock Стив Вурхиз;наш главный финансовый директор Уорд Диксон;наш главный коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки Джефф Чалович;а также наш директор по инновациям и президент по потребительской упаковке Пэт Линднер.После наших подготовленных комментариев мы начнем сеанс вопросов и ответов.
В ходе сегодняшней телеконференции мы будем делать прогнозные заявления, касающиеся наших планов, ожиданий, оценок и убеждений, связанных с будущими событиями.Эти заявления могут включать в себя ряд рисков и неопределенностей, которые могут привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от тех, которые мы обсуждали во время телефонного разговора.Мы описываем эти риски и неопределенности в наших заявках в SEC, в том числе в нашей 10-K за финансовый год, закончившийся 30 сентября 2019 года.
Кроме того, мы будем делать прогнозные заявления о влиянии пандемии COVID-19 на наши операционные и финансовые показатели.Масштабы этих последствий, включая продолжительность, масштабы и тяжесть пандемии, весьма неопределенны и в настоящее время не могут быть с уверенностью предсказаны.Во время телеконференции мы также будем ссылаться на финансовые показатели, не относящиеся к GAAP.Мы предоставили сверку этих не-GAAP показателей с наиболее непосредственно сопоставимыми показателями GAAP в приложении к презентации на слайде.Как упоминалось ранее, слайд-презентация доступна на нашем сайте.
Хорошо.Спасибо, Джеймс.Спасибо тем из вас, кто присоединился к нашей утренней телеконференции.Нам есть что покрыть.
Я начну с того, что поблагодарю замечательную команду WestRock за все, что они делают, чтобы помочь людям во всем мире донести основные продукты.Команда WestRock, поддерживаемая масштабом и широкими возможностями нашей сети заводов и конвертеров, героически отреагировала, чтобы помочь нашим клиентам справиться с меняющимися рыночными условиями, вызванными пандемией.
В квартале мы добились хороших финансовых результатов: скорректированная EBITDA сегмента составила 708 млн долл. США.Это было на верхнем уровне прогноза, который мы предоставили в прошлом квартале.Мы реализуем нашу дифференцированную стратегию с позиции финансовой устойчивости и значительной ликвидности.
Пандемия COVID-19 повлияла на мировые рынки, вызвала беспрецедентную волатильность и омрачила экономические перспективы.На этом фоне и благодаря работе команды WestRock компания продолжает оставаться важной частью глобальной цепочки поставок, поддерживая наших клиентов портфелем продуктов и решений и глобальным охватом, которые им необходимы для того, чтобы их продукты были востребованы. потребителей, которые в них нуждаются.
Пандемия нарушила структуру спроса в нашем бизнесе, и хотя некоторые рынки, в частности, электронная коммерция, были очень сильными, другие, включая промышленные рынки, испытали значительные негативные последствия.Мы по-прежнему верим, что наши долгосрочные факторы роста остаются неизменными, что WestRock сохраняет хорошие позиции с правильной стратегией для достижения успеха и создания ценности для всех наших заинтересованных сторон.
При этом глобальные экономические перспективы в ближайшем будущем значительно смягчились.Поэтому мы реализуем план действий, посредством которого предпринимаем разумные и надлежащие шаги, чтобы подготовиться к целому ряду экономических и рыночных условий.Мы сосредоточены на удовлетворении потребностей наших клиентов, поддержке здоровья, безопасности и благополучия наших товарищей по команде и дальнейшем укреплении нашего фундамента финансовой устойчивости.
Ниже приведены ключевые компоненты нашего плана действий в связи с пандемией.Мы стандартизировали повышенные меры безопасности в нашей компании, включая социальное дистанцирование, тщательную уборку, ношение масок для лица, проверку температуры и другие меры, чтобы помочь нашим товарищам по команде оставаться в безопасности и быть здоровыми.Наша команда отлично зарекомендовала себя за это время.И в течение этого квартала мы вручим единовременные награды нашим коллегам по производственным и операционным командам.
Мы будем и впредь обеспечивать соответствие нашего предложения спросу клиентов, в том числе сокращать рабочие смены там, где это необходимо, и сокращать время простоя наших бумагоделательных машин, которые обслуживают рынки с пониженным спросом.В то же время мы будем использовать возможности там, где они представятся, в том числе использовать масштаб и возможности нашей существующей системы для обслуживания растущих рынков, включая электронную коммерцию и реагирование на скачки спроса.
Мы реализуем краткосрочное сокращение операционных расходов за счет сокращения заработной платы и гонораров до 25% для нашей старшей исполнительной команды и нашего Совета директоров, а также сокращения дискреционных расходов.Мы планируем использовать акции нашей компании для выплаты ежегодных поощрений и осуществления взносов по программе 401(k), финансируемых нашей компанией, в 2020 году. компания с нашими инвесторами.
В этом году мы сокращаем наши капиталовложения на 150 миллионов долларов и инвестируем от 600 до 800 миллионов долларов в 2021 финансовом году. На этом уровне мы завершим текущие стратегические капитальные проекты, поддержим нашу систему и осуществим капиталовложения, необходимые для повышать производительность и поставлять продукцию на наши растущие рынки.
И, наконец, мы сбрасываем наш квартальный дивиденд до 0,20 доллара на акцию при годовой ставке 0,80 доллара на акцию.Это разумный шаг в условиях неопределенности, который обеспечит значимые, устойчивые и конкурентоспособные дивиденды для акционеров WestRock, а также выделение дополнительных 275 миллионов долларов в год на сокращение долга.Это принесет пользу нашим акционерам за счет снижения долговой нагрузки, повышения ликвидности и сохранения нашего доступа к рынкам долгосрочного заемного капитала.
По мере развития ситуации с COVID-19 мы будем переоценивать наши дивиденды и рассчитываем увеличить их в будущем, когда рынки вернутся к норме.Эта комбинация действий позволит нам быстро адаптироваться к изменениям рыночных условий и, как мы ожидаем, обеспечит дополнительный 1 миллиард долларов наличными для сокращения долга до конца 21 финансового года.Это поддержит наш бизнес в различных экономических и рыночных условиях и обеспечит долгосрочный успех WestRock.
Реакция WestRock на пандемию на сегодняшний день и наша способность добиться успеха в будущем зависят от напряженной работы и самоотверженности команды WestRock, которая активизировалась, чтобы поддерживать нашу деятельность и помогать нашим клиентам.Мы продолжим поддерживать наших товарищей по команде, их семьи и сообщества, в которых мы работаем.Хотя краткосрочные перспективы неясны, у нас есть правильная стратегия и правильная команда, чтобы ориентироваться в этой среде и стать еще более сильной компанией.
В дополнение к стандартизированным и расширенным процедурам безопасности, которые мы внедрили в нашей компании, теперь мы работаем совершенно иначе, чем всего 2 месяца назад.Работаем ли мы на действующем объекте или дома, мы встречаемся чаще, чем когда-либо, чтобы выявлять и решать быстро меняющиеся операционные проблемы по мере их возникновения.Это поддерживает наши усилия по быстрой адаптации к изменяющимся потребностям наших клиентов.
И мы активизировались для наших сообществ, в том числе в партнерстве с нашими клиентами, а также с Центром медицинских инноваций Джорджии, чтобы обеспечить производственную поддержку для более чем 200 000 лицевых щитков.Мы жертвуем коробки из гофрированного картона и контейнеры для продуктов питания продовольственным банкам, а также для благотворительной раздачи продуктов питания во многих наших сообществах.
Давайте обратимся к нашим результатам за второй финансовый квартал.Мы получили чистую выручку в размере 4,4 миллиарда долларов США при скорректированной EBITDA сегмента в размере 708 миллионов долларов США и скорректированной прибыли на акцию в размере 0,67 доллара США.За последний год мы продвинули нашу дифференцированную стратегию с уверенным ростом, заменив 380 дополнительных машин.За последние 12 месяцев мы добавили 20 корпоративных клиентов.Объем продаж корпоративных клиентов сейчас составляет 7,5 млрд долларов по сравнению с 6 млрд долларов год назад, что на 25% больше.
В целом, мы обладаем существенной финансовой гибкостью благодаря долгосрочным выделенным ликвидным средствам на сумму более 2,5 млрд долларов США, в том числе более 600 млн долларов США наличными.У нас ограниченный срок погашения долга до марта 2022 года, и наш квалифицированный пенсионный план в США финансируется на 102%.
В течение квартала мы продемонстрировали сильные позиции в каналах электронной коммерции, а также в сегментах рынка белков, полуфабрикатов, сельского хозяйства, здравоохранения и напитков.Другие сегменты рынка, включая предметы роскоши и промышленные товары, смягчились в результате воздействия COVID-19.
Наши результаты за второй квартал отражают увеличение объемов экспорта и внутреннего тарного картона, а также отгрузки ящиков.Отклонение цена/ассортимент отражает влияние ранее опубликованных снижений цен и рыночное снижение в годовом исчислении экспортных и внутренних цен на тарный картон, целлюлозу и крафт-бумагу.
Подразделение гофрированной упаковки показало хорошие результаты в квартале: скорректированная EBITDA сегмента составила $502 млн, а скорректированная маржа EBITDA сегмента составила 18%.Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в Северной Америке составила 19%, а рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в Бразилии — 28%.
В течение квартала высокие операционные показатели с более высокими объемами, высокой производительностью и дефляцией были более чем компенсированы снижением цен.Высокие продажи в электронной коммерции, переработанных пищевых продуктах и розничных товарах, таких как чистящие средства, бумажные изделия и подгузники, были компенсированы во второй половине марта значительным сокращением в наших сегментах конечного использования: дистрибуция, бумага, промышленные товары, общественное питание и упаковка для пиццы.
Эта тенденция сохранилась и в апреле: более 130 наших клиентов сообщили о временном закрытии заводов.130 наших клиентов сообщили о временном закрытии заводов и сокращении рабочих смен из-за последствий коронавируса.Даже такие сегменты, как белок и обработанные пищевые продукты, страдают от простоев из-за воздействия коронавируса на их сотрудников.
Коробочные поставки в течение квартала выросли на 1,3% в абсолютном выражении, при этом поставки увеличились в конце квартала, поскольку потребители начали укрываться дома.На наши отгрузки в коробках негативно повлияло закрытие 5 заводов по производству коробок за последний год, а также снижение спроса со стороны промышленных сегментов, дистрибьюторских сегментов и сегментов рынка пиццы, а также снижение продаж низкорентабельных листов сторонним переработчикам.Совокупное влияние этих факторов снизило продажи коробок на 2,7% по сравнению с прошлым годом.
Но давайте рассмотрим это в перспективе.За последние 3 года мы очень успешно развиваем наш бизнес по производству коробок.Фактически, органический рост наших отгрузок коробок за это время составил примерно 10%, что почти вдвое превышает рост отрасли на 5,5%.Наш коммерческий подход к нашим клиентам продолжает хорошо работать, чтобы удовлетворить быстро меняющиеся потребности клиентов.
Сила нашего бизнеса по производству препринтов позволила нам открыть новое отделение в Лас-Вегасе, чтобы удовлетворить растущий спрос на графику и обеспечить наше расширенное присутствие за счет добавления системы KapStone.Мы расширяем наше производство препринтов в Джексонвилле, чтобы добавить печатную машину непрерывного действия, что обеспечит дополнительную производительность и снизит затраты.
Наши внутренние и экспортные продажи тарного картона увеличились в сумме на 112 000 тонн за квартал по сравнению с прошлым годом.30 000 тонн прироста пришлось на наши более дорогие белые верхние лайнеры.Наши стратегические проекты и интеграция KapStone продолжаются.Мы закончили квартал с годовым доходом в 125 миллионов долларов за счет синергии от KapStone.Наша команда добилась значительного прогресса в изменении конфигурации фабрики в Северном Чарльстоне после окончательного отключения бумагоделательной машины №2.Ассортимент специальных сортов комбината был перераспределен между остальными предприятиями, что оптимизировало наше производство и обеспечило экономическую эффективность.Мы ожидаем, что к концу календарного года выйдем на запланированные темпы производства и сэкономим.
Подводя итог, можно сказать, что команда WestRock, занимающаяся упаковкой из гофрированного картона, очень хорошо работает в этой среде благодаря хорошо вложенной системе заводов по производству коробок и фабрик с выдающимся географическим охватом и возможностями производить самый широкий ассортимент сортов тарного картона и крафт-бумаги в отрасли.
Давайте обратимся к нашему сегменту потребительской упаковки, где результаты практически не изменились по сравнению с прошлым годом, а скорректированная EBITDA сегмента составила 222 миллиона долларов в условиях высокой волатильности.В этом квартале наши предприятия общественного питания, общественного питания, напитков и здравоохранения показали хорошие результаты благодаря более высокому ценовому диапазону и выгодам от инициатив по замене пластика.
Наше дифференцированное ценностное предложение, основанное на дизайне, науке о материалах и оборудовании, продолжает приносить пользу нашим клиентам.Этот рост был компенсирован снижением спроса на товары для красоты, косметики и элитных спиртных напитков.Снижение спроса на коммерческую печать в марте способствовало тому, что мы взяли 13 000 тонн экономического простоя в квартале и еще 14 000 тонн в апреле в нашей системе SBS.Задержки CRB и CNK оставались устойчивыми через 3 и 5 недель соответственно.
Потребительская упаковка участвует в широком спектре конечных рынков.Мы рассматриваем бизнес через призму 4 ключевых категорий: во-первых, предприятия общественного питания, общественного питания и напитков составляют около 57% продаж в нашем сегменте.Мы выигрываем вместе с нашими клиентами благодаря нашим дифференцированным интегрированным предложениям по складным картонным коробкам и полному ассортименту картонных подложек для независимых производителей.Эти предприятия обеспечивают рост и ценность благодаря инновациям, дифференцированным продуктам, оборудованию и обслуживанию клиентов;во-вторых, на наши специализированные упаковочные предприятия приходится около 28% продаж в нашем сегменте.Наша добавленная стоимость в специальной упаковке ориентирована на конверсионную сторону бизнеса.Бизнес в области здравоохранения был очень сильным и поддерживается нашим комплексным предложением картонных коробок, этикеток и вкладышей.В то время как производительность других наших специализированных предложений для потребительских товаров, платежных карт и носителей была неоднозначной, некоторые росли, некоторые снижались с течением времени;третья категория – специальный картон SBS для табачных изделий, коммерческой печати и упаковки жидкостей.Это составляет около 13% продаж в нашем сегменте.Эта категория столкнулась с проблемами в последние годы из-за постоянного снижения объемов коммерческой печати и табачных изделий, которые, для сравнения, сократились более чем на 20% с 16 финансового года;в-четвертых, мы используем целлюлозу, чтобы сбалансировать нашу систему.Недавнее снижение цен на целлюлозу привело к снижению прибыли примерно на 28 миллионов долларов с начала года и на 12 миллионов долларов за квартал по сравнению с прошлым годом.
Мы видим хорошие возможности для роста, используя наши материалы, инновации, предложения по оборудованию и коммерческий подход к нашим клиентам.Мы вложили средства в наши перерабатывающие активы, а также в нашу систему мельниц в Mahrt, Covington и Demopolis, чтобы улучшить структуру затрат и качество продукции.Сейчас в Covington мы производим SBS с самой низкой плотностью в мире для изготовления картонных коробок и других изделий.
Таким образом, несмотря на то, что многие части нашего бизнеса по производству потребительской упаковки улучшаются и имеют хорошие возможности для дальнейшего улучшения в долгосрочной перспективе, эти улучшения были компенсированы производительностью наших сегментов конечного рынка с более низкой добавленной стоимостью и сокращающимися сегментами рынка.Мы по-прежнему стремимся улучшить долгосрочные показатели этого бизнеса.
WestRock имеет хорошие возможности, чтобы выдержать текущую экономическую ситуацию.У нас есть возможность обслуживать широкий спектр сегментов конечного рынка, у нас есть гибкость в нашей цепочке поставок, включая возможность использовать как первичное, так и переработанное волокно.Наш глобальный масштаб обеспечивает избыточность и универсальность на этом быстро меняющемся рынке.
Спрос на конечном рынке быстро меняется.На слайде 11 представлен обзор текущих условий на наших рынках.Как отмечалось ранее, спрос в каналах электронной коммерции очень высок.Мы считаем, что это будет продолжать расти.Рынки переработанных и розничных продуктов питания, упаковки для напитков и жидкостей в марте были сильными, поскольку клиенты укрывались на месте и работали из дома.
За последние несколько недель рынки белков изменились с сильно положительных на отрицательные, поскольку компании, занимающиеся переработкой белков, ощутили на себе влияние COVID-19.Закрытия негативно повлияли на спрос промышленных и дистрибьюторских клиентов, а другие рынки, такие как общественное питание и коммерческая печать, продолжают снижаться по сравнению с предыдущим кварталом.
С того места, где мы находимся сегодня, трудно предсказать, какие тенденции преходящи, а какие сохранятся.К счастью, наш разнообразный портфель бумажной и упаковочной продукции позволяет нам адаптироваться и удовлетворять меняющиеся потребности наших клиентов в широком разрезе экономики.Хотя перспективы остаются неясными, мы предприняли и готовимся предпринять действия, чтобы ориентироваться в рыночных условиях по мере их развития.
Спасибо, Стив.В дополнение к нашей способности получать денежные средства от нашего бизнеса, активное управление сроками погашения наших долгов и поддержание значительного уровня ликвидности являются ключевыми элементами прочной финансовой основы WestRock.В 2019 финансовом году мы продлили срок погашения более чем на 3 миллиарда долларов США по подтвержденным кредитным линиям и более чем на 2 миллиарда долларов США по срочным банковским кредитам.
Кроме того, в прошлом году мы рефинансировали облигации на сумму 350 млн долларов, срок погашения которых истек в марте 2020 года. Срок погашения облигаций ограничен мартом 2022 года, и только 100 млн долларов должны быть погашены в июне этого года.В конце марта у нас было более 2,5 млрд долларов выделенной долгосрочной ликвидности, включая 640 млн долларов наличными.Традиционно мы генерируем более сильные денежные потоки во второй половине финансового года.К концу апреля нам удалось сократить чистый долг примерно на 145 миллионов долларов.Благодаря этому сокращению долга в апреле наша выделенная... наша текущая выделенная ликвидность и денежные средства составляют примерно 2,7 миллиарда долларов.
У нас есть достаточная подушка безопасности по нашим двум долговым обязательствам, и это дает нам значительную гибкость для ведения нашего бизнеса.Помимо активного управления сроками погашения долга и ликвидностью, наши пенсионные планы находятся в сильной позиции.Как упомянул Стив, наш квалифицированный пенсионный план в США перефинансирован, и наши глобальные денежные взносы в наши квалифицированные пенсионные планы в 2020 финансовом году составляют всего 10 миллионов долларов.
Переходим к слайду 13. Мы отменяем наш годовой прогноз из-за сложной экономической ситуации, связанной с COVID 19. Хотя мы не предоставляем прогноз на 3 квартал, последние тенденции, вероятно, приведут к последовательному снижению продаж и прибыли.Стив обратил внимание на меняющиеся тенденции спроса на многих наших конечных рынках, которые негативно сказываются на объемах в определенных сегментах нашего бизнеса.
В дополнение к неопределенным прогнозам объемов, результаты третьего квартала будут отражать опубликованное снижение индекса для облицовочного картона в январе и февральские сокращения для сортов SBS и переработанного картона.И хотя некоторые производственные затраты снижаются, стоимость переработанного волокна с декабря выросла более чем на 50 долларов за тонну.По мере того, как условия стабилизируются и у нас будет больше информации о будущих тенденциях спроса, мы восстановим наше руководство.
Мы предпринимаем несколько решительных действий, которые, как мы ожидаем, предоставят дополнительно 1 миллиард долларов наличных для сокращения долга до конца 2021 финансового года. Недавно принятый Конгрессом закон CARES отсрочивает уплату налогов на заработную плату примерно на 120 миллионов долларов в течение следующих 3 кварталов, что должны быть выплачены в декабре 2021 и декабре 2022 года.
Мы планируем произвести поощрительные выплаты в 2020 году и взносы 401(k) в течение 2020 года с помощью обыкновенных акций WestRock, что увеличит наш денежный поток примерно на 100 миллионов долларов.Мы сокращаем наши капитальные вложения примерно до 950 миллионов долларов в 2020 финансовом году и теперь оцениваем диапазон от 600 до 800 миллионов долларов в 2021 финансовом году по сравнению с нашим предыдущим прогнозом в 1,1 миллиарда долларов в 2020 финансовом году и от 900 миллионов до 1 миллиарда долларов в 2021 финансовом году.
Мы завершим наши стратегические проекты на заводах во Флоренции и Трес-Баррас в течение следующих 12 месяцев.И хотя нам пришлось справляться с влиянием ограничений на жилье и наличия контрактных и технических ресурсов в результате COVID-19, мы рассчитываем запустить новую бумагоделательную машину во Флоренции во второй половине календарного года. 2020. Проект модернизации мельницы в Трес-Баррас должен быть завершен во втором квартале 21 финансового года.
При таком уровне капитальных вложений мы уверены, что продолжим инвестировать в соответствующие проекты в области безопасности, защиты окружающей среды и технического обслуживания и завершим наши стратегические проекты мельниц, а также будем инвестировать в поддержку производительности и роста нашего бизнеса.Эти сокращения предоставят от 300 до 500 миллионов долларов дополнительных денежных средств, доступных для сокращения долга до конца 2021 финансового года.
Сброс нашего годового дивиденда с 1,86 доллара на акцию до 0,80 доллара на акцию приведет к увеличению денежного потока на 400 миллионов долларов в течение следующих 1,5 лет.По мере того, как мы корректируем нашу деятельность и инвестиции в соответствии с уровнем потребительского спроса, мы будем продолжать генерировать значительный свободный денежный поток, защищать наш баланс и иметь финансовую гибкость для реализации нашей стратегии.
Спасибо, Уорд.На этом фоне пандемии, благодаря выдающейся работе команды WestRock, мы поддержали наших клиентов с помощью уникального портфеля продуктов и решений и глобального охвата, который им необходим, чтобы доставлять свои продукты потребителям, которые в них нуждаются.Мы реализуем нашу дифференцированную стратегию, и мы делаем это с позиции финансовой устойчивости и значительной ликвидности.
Мы переживаем беспрецедентные времена, и ближайшие перспективы остаются неясными.В ответ мы адаптируем и реализуем нашу стратегию.План действий WestRock в связи с пандемией позволит нам быстро реагировать на изменения рыночных условий, поскольку мы сопоставляем наше предложение с рыночным спросом.Мы ожидаем, что эти и другие действия еще больше укрепят наше финансовое положение, предоставив 1 миллиард долларов денежного потока для сокращения долга до конца 21 финансового года.
Все мы в WestRock уверены в нашем ценностном предложении, в том, что у нас есть правильная дифференцированная стратегия, правильная команда, чтобы ориентироваться в этой среде и стать еще более сильной компанией.
Спасибо, Стив.Напоминаем нашей аудитории: чтобы каждый мог задать вопрос, пожалуйста, ограничьте свой вопрос до 1 с дополнительным ответом по мере необходимости.Мы найдем столько, сколько позволит время.Оператор, мы можем ответить на наш первый вопрос?
Джордж Леон Стафос, исследовательский отдел BofA Merrill Lynch, доктор медицинских наук и один из руководителей сектора исследований в области акций [2]
Спасибо за все подробности и за все, что вы делаете в связи с COVID.Думаю, первый вопрос, который у меня возник, касается того, как вы будете продолжать управлять портфелем бизнеса в будущем.Стив и Уорд, похоже, и вы упомянули об этом, что существует значительная изменчивость того, что вы видите с точки зрения тенденций спроса.Трудно сказать, что светское, что одноразовое.Будет ли справедливо сказать, что как только вы это определите, будут предприняты дополнительные действия по оптимизации операций, бизнеса, портфеля.И, возможно, мы только что услышали то, что хотели услышать, но похоже, что потребителю, возможно, придется проделать немного больше работы, когда вы оцените это из-за проблем с препринтами и табаком.Так что, если бы вы могли поговорить об этом, и у меня было продолжение.
Джордж, это Стив.Я думаю, что вы более или менее ответили на вопрос, потому что я думаю, что мы будем следить за тем, что происходит на рынке, и мы ожидаем, что со временем будут сдвиги.Я не могу предсказать, какие будут сдвиги.Я не могу предсказать, что мы будем смотреть на нашу систему и управлять нашей системой и нашим портфелем таким образом, чтобы оптимизировать его в целом.И я согласен с вами в том, что мы -- я бы сказал то, что вы сказали о потребителе, я думаю, что нам есть над чем поработать над потребителем, я согласен с этим, по причинам, которые вы...
Джордж Леон Стафос, исследовательский отдел BofA Merrill Lynch, доктор медицинских наук и один из руководителей сектора исследований в области акций [4]
Хорошо.А потом как дело дойдет до дивидендов, очевидно, важное решение.Учитывая кредитное плечо чуть более 3x, учитывая запас ковенанта, который вы назвали значительным, и всю другую работу, которую вы проделали для улучшения ликвидности, было ли что-то особенное, что заставило вас остановиться и, следовательно, ускорить получение дивидендов?Потому что казалось, что у вас есть возможность продолжать выплачивать дивиденды.Что вызывает у вас наибольшую озабоченность прямо сейчас с точки зрения поддержания его на прежнем уровне?Мы, очевидно, уважаем решение, и я ценю цвет.
Хорошо.Джордж, спасибо за вопрос, потому что это вообще не вопрос ликвидности.И я думаю, что вы определили 1 вещь.Если есть что-то, что влияет на всех нас, независимо от того, где мы находимся, так это непредсказуемость того, что произойдет в отношении рыночных условий.И мы просто думаем, что для нас лучше попытаться опередить это и убедиться, что мы также хорошо подготовлены к тому, чтобы справиться с неопределенностью, с которой мы сталкиваемся в экономике и рыночных условиях в будущем.
И эти действия, и я на это не смотрю -- поскольку дивиденды - это всего лишь 1 из ряда наших действий.Я бы посмотрел на весь пакет действий, которые мы предпринимаем, чтобы позволить нам справиться с неопределенностью, с которой мы все сталкиваемся.
Джордж Леон Стафос, исследовательский отдел BofA Merrill Lynch, доктор медицинских наук и один из руководителей сектора исследований в области акций [6]
Таким образом, часть этого может быть капиталом, который может потребоваться вам для дальнейшей оптимизации портфеля с течением времени, будет ли это справедливо?
Джордж Леон Стафос, исследовательский отдел BofA Merrill Lynch, доктор медицинских наук и соруководитель сектора исследований в области акций [8]
Таким образом, вы также сохраняете немного порошка, очевидно, учитывая дальнейшие шаги, которые вам, возможно, придется предпринять в рамках портфеля для оптимизации операций.Это одна из причин, почему было бы хорошо иметь дополнительные наличные деньги.Это справедливо?
Да.Я просто смотрю на это в целом, это очень непредсказуемая ситуация, и я думаю, что все действия, которые мы предпринимаем, очень уместны для нас, чтобы выйти из периода неопределенности, через который мы все проходим.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, исследовательский отдел - доктор медицинских наук и старший аналитик-исследователь [11]
Стив, я просто хочу дополнить это -- ответ на вопрос о дивидендах, просто потому, что я считаю важным, чтобы инвесторы действительно полностью понимали.Я имею в виду, что вы хотите сказать, что... сейчас вы не видите проблем с ликвидностью, но, по-видимому, вы делаете это как... на всякий случай, вы действительно не ожидаете этого, но это просто очень консервативный подход. действие, чтобы, как вы говорите, выйти перед ним.Это действительно способ понять это?Потому что я думаю, что многие люди прочитают это поверхностно и скажут: «Вау, они, должно быть, обеспокоены своим генерированием денег, они только что сократили свои дивиденды, и это удивило многих людей».
Да.Так что я ценю, что вы об этом спрашиваете.Это не проблема ликвидности.Я думаю, это именно попытка выкрутиться из непредсказуемого набора событий.И затем я очень серьезно думаю об этом с точки зрения акционеров, и мы получаем денежные средства, которые пойдут на погашение долга, и я думаю, что это пойдет на пользу акционерам.Так что, если я акционер, я думаю, что ценю это, потому что это как бы позволяет нам наличными погасить долг, который будет доступен... который будет начисляться в пользу акционеров, и это улучшит ликвидности и предоставить нам долгосрочный доступ к рынкам долгового капитала, все из которых я считаю очень важными.И дивиденды в размере 0,80 доллара по-прежнему значимы, значительны и конкурентоспособны по сравнению со многими другими инвестиционными альтернативами.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, исследовательский отдел - доктор медицинских наук и старший аналитик-исследователь [13]
Хорошо.А потом просто быстро... признавая, что это очень изменчивая ситуация.Есть ли какая-то конкретика, которой вы можете поделиться с нами в плане того, как выглядит спрос в настоящее время по сравнению с тем, где он был, каковы, возможно, ваши наилучшие ожидания на май, как обстоят дела?
Да, Марк, я позволю Джеффу ответить на вопрос о гофрокартоне, а затем Пэт ответит на вопрос о потребителе.Итак, Джефф?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock, коммерческий директор и президент по гофрированной упаковке [15]
Спасибо, Стив.Доброе утро, Марк.Так что о мае говорить рано. Я бы сказал, что наши отставания в первую неделю стабильны.И я внесу как можно больше ясности в апрельские объемы, понимая, что вы ищете подробности по конкретным конечным рынкам.Просто у меня пока нет такого детального представления.И затем, как вы упомянули, исходя из количества временно закрывающихся заводов наших клиентов, волатильности в профиле спроса, это может не указывать на то, каким будет квартал или не будет.Таким образом, мы закончили апрель с понижением примерно на 4%.Мы начали месяц хорошо с невыполненными задачами, а затем с каждой неделей становилось все хуже.Итак, как упомянул Стив, у нас есть более 130 клиентов, которые либо закрыли, либо сократили смены по всему бизнесу, 4 из наших 10 крупнейших клиентов закрыли несколько заводов с конца марта по начало апреля.Таким образом, мы увидели это в сильных сегментах нашего бизнеса по производству продуктов питания и белков.Это США и Канада.А затем предприятия, которые мы... которые обслуживают упаковку продуктов питания или предприятия общественного питания, также обанкротились.И затем мы увидели это в сегментах конечного использования, которые были слабыми, такими как наши промышленные продукты и наш дистрибьюторский и бумажный бизнес, который составляет большую часть.
Бизнес, из которого мы вышли, и заводы по производству ящиков, которые мы закрыли, останутся встречным ветром.А затем мы вышли из бизнеса по производству листов с низкой стоимостью в области распределения и бумаги.Так что это будет немного затруднительно в следующем финансовом году, когда мы выйдем.Но опять же, если вы посмотрите на показатели, мы выросли на 1,7% в апреле прошлого года.Рынок упал примерно на 1,4%.Мы выросли на 2,7% в квартале прошлого года, и рынок не изменился.Так что компы жесткие.
Но, сказав это, наш бизнес работал очень хорошо.Мы сопоставили наше предложение со спросом наших клиентов.Растения шли хорошо.У них были очень сложные условия: бизнес рос, бизнес падал.Мы перемещали бизнес по заводам буквально безупречно.И Стив упомянул, что наша рабочая сила отреагировала героически.И поэтому мы уверены, что в долгосрочной перспективе сможем продолжать интегрировать этот бизнес, и наша дифференцированная стратегия продаж машин и препринтов по-прежнему остается сильной.Мы уверены в нашей способности развивать этот бизнес в долгосрочной перспективе.
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [17]
Большой.Спасибо, Стив, и спасибо, Джефф.И поэтому я действительно не могу... как и Джефф, я действительно не могу слишком много комментировать Мэй.Я постараюсь дать некоторые подробности за апрель, в частности, как это согласуется с комментариями, которые Стив описал по поводу квартала.По сути, то, что мы видели в конце квартала в течение марта, действительно продолжалось и в апреле.Мы увидели устойчивый спрос и стабильность в продуктах питания, большинстве сортов и приложений общественного питания, напитков и здравоохранения.Наши отставания в апреле по CNK остаются сильными и составляют 5 недель, а CRB - около 3 недель.И поэтому мы чувствуем себя хорошо и оптимистично в отношении общественного питания, напитков и медицинского обслуживания.
В частности, в коммерческой печати мы столкнулись с некоторыми довольно серьезными проблемами.И поэтому, возможно, я воспользуюсь моментом и просто опишу это.Мы были где-то в районе в апреле, около 50%.Это примерно половина дневного уровня продаж в апреле, как обычно, и примерно половина того, что было в феврале.Во многом это вызвано сокращением прямых почтовых рассылок и рекламы, а некоторые выгоды от проектов с листовой подачей, которые обычно были бы значительными в это время года, на самом деле были просто отменены.И так продолжалось в апреле.Конечно, как мы уже обсуждали, трудно сказать, что будет дальше.
Кроме того, у нас была некоторая мягкость в марте, и это продолжалось в апреле в нашем элитном настроении, вероятно, в некоторой степени под влиянием беспошлинной торговли.А также в косметике и косметических средствах это, скорее всего, дискреционные, дорогостоящие продукты.И некоторые из этих продуктов считались второстепенными, и наши клиенты не использовали свои предприятия.И поэтому апрель, я бы сказал, действительно продолжил те тенденции, которые мы наблюдали в марте и которые описал Стив.
Марк Адам Вайнтрауб, Seaport Global Securities LLC, исследовательский отдел - доктор медицинских наук и старший аналитик-исследователь [18]
И если бы я мог -- так что, если бы вы сложили все это вместе в апреле, по порядку величины, как бы это выглядело?Пэт?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [19]
Конкретно с точки зрения потребителя?Так что в целом, я бы сказал, что это действительно должно быть разбито по каждому из отдельных классов.Но я бы сказал, что апрель был ниже по сравнению с прошлым годом.Не могу назвать точную цифру прямо сейчас, потому что еще слишком рано с подробностями, но она немного ниже по сравнению с прошлым годом, а также по сравнению с мартом.И вы могли бы видеть - Стив упомянул в своих комментариях, особенно в отношении SBS, в основном из-за влияния коммерческого завода, что мы взяли около 14 000 тонн простоя, экономического простоя в апреле месяце, что отражает ту мягкость, которую мы имели на коммерческом заводе.
И Марк, это Уорд.Я бы просто добавил, я бы указал на свои подготовленные комментарии, когда мы сказали, что доходы и прибыль будут снижаться последовательно.И обычно во второй половине года мы приближаемся к сезонному периоду, когда выручка действительно увеличится.Так что я думаю, что комментарии, которые Джефф и Пэт дали вам по поводу месяца, согласуются с нашим взглядом на последовательное снижение за квартал.
Что касается моего первого вопроса, я поинтересовался, не могли бы вы просто немного рассказать о порядке увеличения количества вашего волокна, увеличения количества переработанного волокна, начиная с дна, которое, я думаю, было, вероятно, в первом финансовом квартале, а затем ваши возможности чтобы компенсировать эти увеличения.
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [24]
Марк, да.Таким образом, мы значительно увеличили количество клетчатки.Мы до сих пор, вероятно, $ 50 или около того за тонну.И с... спрос на переработанное волокно остается постоянным, но производство сталкивается с проблемами.Итак, начиная с марта, мы наблюдаем спад в генерации, в основном из-за того, что большая часть бизнеса связана с розничной торговлей.Таким образом, продуктовые магазины остаются сильными, но остальная часть розничного коммерческого бизнеса действительно смягчилась.А потом вы перешли на онлайн-покупки.Таким образом, многие OCC в центрах переработки имеют гораздо меньшую скорость восстановления, чем в розничных магазинах и продуктовых магазинах.Так что это вызвало давление вверх.Что мы делаем, чтобы компенсировать это в бизнесе, так это то, что мы используем как первичное волокно, так и переработанное волокно, в зависимости от затрат на фабриках и их способности делать это на основе баланса энергии, на основе их мощности по производству целлюлозы, поэтому мы управляем этим как как можно ближе, чтобы помочь компенсировать расходы.Мы сокращаем — мы смотрим на все наши проекты «бережливое производство + шесть сигм».Мы стараемся компенсировать инфляцию за счет производительности каждый год.И затем, в зависимости от того, как далеко зайдет OCC, мы продолжим пытаться компенсировать все возможные затраты.
И я думаю, что в какой-то момент, если вы оглянетесь на 3 года назад, это был встречный ветер в 300 миллионов долларов, который было немного сложно обойти.Но прямо сейчас мы удерживаем свои позиции, компенсируя некоторые затраты и смешивая нашу... смесь волокон, оптимизируя смесь волокон на основе затрат в системе.И затем, по прошествии года, мы увидим, сохранится ли это повышательное давление.Я думаю, что это сохранится до мая, а потом мы посмотрим, что произойдет.Но, как мы уже говорили ранее, сейчас слишком сложно что-либо предсказать на рынке, исходя из ситуации с COVID.
Хорошо.Это полезно, Джефф.Следующее, что у меня было, было как раз около Гонди, и мне любопытно как запуск новой машины, так и то, как это может повлиять на ваш экспорт в Мексику.Но мне также любопытно, есть ли что-нибудь в соглашении о партнерстве, в соответствии с которым вам придется увеличить свою собственность в Гонди, скажем, до конца 21 финансового года?
Марк, я отвечу на второй вопрос.Марк, я отвечу на второй вопрос, а Джефф, ты ответишь на первый вопрос.В соглашении о партнерстве нет ничего, что заставляло бы нас увеличивать нашу собственность.Так что у нас стабильно...
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock, коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [29]
Мексика столкнулась с той же рыночной динамикой, что и мы, Марк.Таким образом, поколение OCC оказывает низкое восходящее давление, они наблюдают тот же эффект.Так что некоторая задержка в проекте мельницы из-за ситуации с COVID, так что это немного растягивается.И тогда я бы сказал, что их рынки конечного использования очень... имеют тот же эффект, что и наши прямо сейчас в США. Так что условия в Мексике очень похожи на то, что мы наблюдаем здесь, в США.
Марк, мы получим... мы поместим что-нибудь в наш 10-Q, что укажет ответ на вопрос о Гонди.
Энтони Джеймс Петтинари, Citigroup Inc, исследовательский отдел - вице-президент и аналитик по бумаге, упаковке и лесным товарам [32]
Просто продолжая предыдущий вопрос Джеффу, можно ли количественно определить, как долго длится объемный встречный ветер от заводов с закрытыми ящиками?И возможно ли его размер?И затем, Джефф, я думаю, вы указали, что объемы в апреле снизились на 4%, поскольку крупные клиенты столкнулись с остановкой некоторых заводов.Можно ли вообще количественно оценить влияние остановов, будь то небольшая часть снижения, половина или большая часть снижения?Просто пытаюсь понять, каким должен быть нормальный органический рост.
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент по гофрированной упаковке [33]
Конечно.Итак, первая часть, Энтони, закрытие заводов по производству ящиков началось в мае прошлого года, и пока они продолжаются до января.Итак, есть... и это от 0,6% до общего количества баллов за закрытие.Так что по мере того, как мы проходим годы, многие из них будут отпадать по мере того, как мы будем двигаться в течение года.А затем, в апреле, я думаю, что закрытия были значительными.У меня пока нет подробностей на уровне сайта для каждого конечного рынка.Но конечные рынки, которые столкнулись с проблемами в марте, остались такими же и в апреле.Таким образом, листы распределения, бумага, промышленность, розничная торговля, общественное питание.И тогда у нас был эффект, что даже сельское хозяйство, которое выросло, части, которые идут в общественное питание, что, вероятно, не половина нашего сельскохозяйственного бизнеса, но все же значительная часть, значительно снизились.
Если вы посмотрите на 10 наших основных клиентов, то увидите, что у вас есть некоторые крупные покупатели белка, у вас есть некоторые крупные потребительские товары, компании по производству товаров, переработанные пищевые продукты — это значительная часть некоторых встречных ветров, с которыми мы столкнулись.Итак, у нас было, как я уже сказал, у некоторых из этих предприятий было более 5 заводов, как для фирменных потребителей, так и для частных торговых марок, а затем и для протеина, и для нас это Канада и США.Так что это были важные части спада.
И затем, если вы посмотрите, в нашей колоде есть диаграмма на больших сегментах, когда вы посмотрите на распределение в бумаге, и я могу вам точно сказать, что в мартовском квартале падение составило 6,6% за день.Так что оставайтесь приходить в этот бизнес.И вы думаете о большой тройке для нас, часть их бизнеса - автобизнес, автозапчасти, это полностью упало.Кроме того, транспортный бизнес, перемещение на хранение также значительно сократился.И это один из крупнейших клиентов, Министерство обороны, они приостановили все действия по обслуживанию до 1 июня. Так что это еще одна часть встречного ветра.
Таким образом, в этих больших областях эти большие сегменты упали.И даже наш сегмент пиццы, который был устойчивым и растущим, скоро появится в апреле.И у меня пока нет этого конкретно на апрель.Но аромат сегментов в основном тот же, что и в апреле.
Энтони Джеймс Петтинари, Citigroup Inc, исследовательский отдел - вице-президент и аналитик по бумаге, упаковке и лесным товарам [34]
Хорошо.Это чрезвычайно полезная деталь.И тут сразу вопрос, наверное, и к гофре, и к потребителю.Мы видели, как некоторые штаты начали отменять заказы на жилье, и понимая, что это действительно первые дни, мне просто интересно, когда вы разговариваете со своими клиентами, будь то в сфере общественного питания, розничной торговле или других сферах бизнеса, это что-то что вы видите как значимый катализатор для сбора заказов?Или просто любой цвет, который вы можете дать там?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock — коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [35]
Конечно.Я начну, а потом перейду к Пэту в качестве продолжения.Пока рано говорить.И, как я уже сказал, даже самые сильные сегменты испытывают простои и встречные ветры из-за влияния COVID на их сотрудников.Так что, надеюсь, когда мы начнем снова, мы начнем видеть некоторые тенденции роста спроса, но пока еще слишком рано говорить об этом в первую неделю мая.Пэт?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [36]
Да.И спасибо, Джефф.И просто добавив на стороне потребителя, я бы согласился с этим.Я думаю, наверное, самые динамичные области сейчас, которые мы видим, действительно связаны с общественным питанием и запасом чашек и тарелок для SBS, где мы являемся поставщиком плат SBS на открытом рынке.Итак, пока еще слишком рано говорить о том, что там может произойти, но изменений было много.И тогда другой, все еще находящийся в коммерческой печати, о котором я упоминал ранее, испытал довольно значительное снижение.И поэтому мы внимательно наблюдаем за этим.Но со всей неопределенностью, которая существует сейчас, еще слишком рано говорить о том, открывается ли штат или какая-то деятельность, связанная с социальным дистанцированием, окажет значимое влияние в ближайшем будущем.
Стив, еще один вопрос, возможно, философский или долгосрочный, просто о том, как вы относитесь к приобретениям.Некоторые из сделок, которые были заключены в этом последнем цикле, не кажутся слишком хорошими в условиях экономического спада, MPS с некоторыми элитными спиртными напитками, табаком и KapStone, вы упомянули некоторые проблемы, связанные с победой.Очевидно, левередж оказался слишком высоким, и теперь нам пришлось урезать дивиденды.Так что в более долгосрочной перспективе, очевидно, рычагом создания стоимости для WestRock были приобретения.Но как вы думаете, в будущем, может быть, мы будем немного более осмотрительны, и, возможно, леверидж не будет таким высоким, как это было в прошлом, и, возможно, приобретения отойдут на второй план по сравнению с уменьшением левериджа в обозримом будущем? ?
Спасибо за вопрос, Брайан.Я думаю, что в отношении распределения капитала, исходя из того, где мы находимся, я думаю, что сокращение долга имеет приоритет над приобретениями.Но я ожидаю, что в долгосрочной перспективе мы сможем сделать приобретения, которые повысят ценность нашей компании.
Хорошо.И затем, как бы в связи с этим, вы предпринимаете множество шагов для получения денежных средств и повышения ликвидности.Есть ли в портфеле какие-либо активы, которые вы могли бы продать или продать, чтобы попытаться ускорить этот процесс?И есть ли какие-либо другие источники наличных денег, которые вы могли бы получить, например, из оборотного капитала?Я думаю, что изначально это должно было стать довольно большим встречным ветром в течение года, но все изменилось.Так что просто интересно, есть ли другие способы заработать немного денег в ближайшем будущем?
Да.Мы смотрим на наш бизнес как на... наша работа состоит в том, чтобы генерировать деньги, поэтому мы рассмотрим все альтернативы.В нашем портфолио нет ничего особенно выделяющегося.Думаю, я смотрю на Уорда Диксона и Джона Стейкела, и они смотрят на оборотный капитал каждый день.Итак, мы ищем различные рычаги... которые мы можем использовать для получения денег.
Это Джон вместо Марка.Прежде всего, не могли бы вы просто рассказать о бизнесе с беленым картоном и о том, как... расскажите о том, насколько мы далеки от получения стоимости капитала?И какова была общая производительность беленой доски в течение первого квартала?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [44]
Да.Так это Пэт.Итак, что касается отбеленного картона и SBS, в частности, как прокомментировал Стив, табачная и коммерческая печать находится в длительном упадке, и мы наблюдаем некоторые краткосрочные проблемы, связанные с коммерческой печатью, а также немного в сфере общественного питания.Таким образом, в марте и апреле у нас были некоторые необычные экономические простои, указывающие на то, что наши операционные показатели были не такими высокими, как до этого.
Переходя к тому периоду, я бы сказал, что мы были довольно сильны.И это было, как и следовало ожидать, с SBS, с операционными показателями, а задержками около 4 недель, как обычно.Но ясно, что мы видели в некоторых сегментах, в которых мы участвуем, которые используют SBS или беленый картон в целом, мы видели эти корректировки во время этих спадов за последние пару месяцев, которые, безусловно, повлияли на операционные показатели.
Хорошо.Это полезно.А затем переходим только к MPS, если говорить более конкретно.Вы назвали европейскую слабость, но какие части бизнеса MPS слабее?Есть ли что-то кроме элитного алкоголя?
Просто... это Стив.Я думаю, что их присутствие в Европе смещено в сторону Британии.Так что у них были некоторые - и поэтому я думаю, что Brexit стал для них вызовом.И поэтому мы перемещаем это производство как можно дальше на восток, в Европу.Итак, мы перенесли бизнес в Польшу.Я думаю, что сегменты на самом деле не так уж сильно отличаются от того, что мы видим в целом.Здравоохранение бизнес сделал очень хорошо.И бизнес потребительских брендов столкнулся с более сложными проблемами из-за того, что Пэт сказал о магазинах беспошлинной торговли, и я бы назвал это бизнесом, связанным с COVID.
Я надеюсь, что вы и ваши семьи в порядке.Любопытно, не могли бы вы вообще прокомментировать тенденции, особенно в гофрированном бизнесе в Бразилии.Я понимаю, что это сезонный более медленный период, но то, что мы читали до сих пор, даже в апреле, видело и указывает на довольно высокий спрос там.
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock, коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [49]
Это Джефф.Я возьму это.Итак, Бразилия, я думаю, то, что вы прочитали, соответствует действительности.У них положительный рост продаж тарного картона по сравнению с прошлым годом, почти на 11%.Более высокий экспорт в регионе Южной Америки в Африку также.Объемы нашего бизнеса в Бразилии выросли на 7%.Они превзошли рынок, но рост составил 6 с лишним процентов.Расширение Порто Фелиза продолжает идти очень хорошо.Они продолжают развивать бизнес.Они устанавливают рекорды на своих новых машинах для гофрирования и EVOL, и их наращивание продолжается очень хорошо.
Мы видим некоторые встречные ветры из-за вируса COVID, но на сегодняшний день они не в такой степени, как мы видели здесь.Кроме того, проект Tres Barras находится в стадии реализации, и его запуск запланирован, как ранее сказал Уорд, в первой половине календарного 2021 года. Мы взяли небольшую отсрочку, 10-дневную задержку, основанную на некоторых действиях но он вернулся и работает и на ходу.Так что бизнес в целом продолжает работать очень хорошо, и их рынки продолжают оставаться сильными прямо сейчас.
И следующий вопрос, наверное, по мякоти.Вы упомянули, что это будет встречный ветер в размере 20 миллионов долларов, я думаю, в первом полугодии.Мы видели серию объявлений о ценах.Просто любопытно, с точки зрения сроков, как мы можем увидеть эту фазу, это скорее выгода 2021 финансового года?Или, может быть, это произойдет быстрее, потому что вы продаете на спотовом рынке?
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [51]
Да.Так что, возможно, я возьму это, потому что это потребительская часть.Таким образом, большая часть целлюлозы, которую мы производим, находится в нашей системе SBS, поскольку мы балансируем ее — балансируем эту систему с некоторым открытым временем.В последнее время объемы нашей целлюлозы увеличились, как вы можете видеть в некоторых материалах приложения, которые мы опубликовали.И, как вы знаете, цены снизились, опубликованные цены на целлюлозу снизились.Так что это оказало значительное влияние на нас во всем сегменте.Что касается того, что может произойти в 2021 году или позже, нам очень сложно спрогнозировать со всей неопределенностью всего, мы бы не смогли этого сделать.Но с -- конечно, мартом и апрелем, и если вернуться к текущему финансовому году, это, безусловно, оказало довольно значительное влияние, так что это действительно обусловлено динамикой цен на этом рынке, как было опубликовано ранее.
Я имею в виду, Гейб, для нас это небольшая часть бизнеса, как ты знаешь.Но последовательно мы наблюдали некоторое движение вверх в наших ценах.Он по-прежнему ниже по сравнению с прошлым годом.Но с прошлого квартала по этот квартал мы наблюдаем увеличение целлюлозы.
Так что просто быстро вернуться к распределению капитала.Мы понимаем, что вы сделали с дивидендами и почему.Можете ли вы напомнить нам, если у вас есть определенный коэффициент выплат?И по связанному с этим вопросу вы ничего конкретно не упомянули в репо.Мы знаем, что вы собираетесь использовать акции для поощрения.Но не могли бы вы напомнить нам, сколько у вас может быть доступного репозитория?
У нас есть около 20 миллионов акций, и мы довольно давно не выкупали акции, потому что мы четко заявляли, что нашим приоритетом в распределении капитала является сокращение долга.
Патрик Эдвард Линднер, компания WestRock — директор по инновациям и президент по потребительской упаковке [59]
Да.Да.Дивиденды, скажу я вам, мы потратили много времени на размышления о том, каким должен быть правильный уровень.И трудно указать конкретный коэффициент выплат.Я смотрю на 0,80 доллара, кажется, что это 200 миллионов долларов.Мы можем заработать 200 миллионов долларов и должны вернуть 200 миллионов долларов нашим акционерам при любом сценарии, который мы можем себе представить.И, как мы сказали в подготовленных комментариях, мы собираемся увеличить это по мере того, как все станет более заметным.И поэтому я думаю, что в этой среде действительно сложно говорить о конкретном коэффициенте выплат.
Понятно.И затем мой второй вопрос, один из секретных соусов для WestRock, по крайней мере, на мой взгляд, это оборудование, которое у вас есть на объектах ваших клиентов.Становится ли сложнее обслуживать эти машины?Или после того, как они установлены, клиент должен обслуживать машины?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock, коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [61]
Это Джефф.Так что опыт COVID сделал это немного сложнее.Но нет, мы отправляем текст с комплектами СИЗ, масками для лица, перчатками.Мы говорим с нашими клиентами об их требованиях на заводе, а затем о наших требованиях.Таким образом, у нас есть обычные контракты на обслуживание, которые мы выполняем, а также любые чрезвычайные ситуации, когда мы потребуются клиентам.Так что эту часть бизнеса мы продолжаем безопасно и безопасно перевозить людям.Мы добились в этом большого успеха.И наши продажи в этом -- в нашем машинном бизнесе продолжают расти.Как ранее сообщал Стив, за последние 12 месяцев мы выросли более чем на 300 миллионов долларов.Настолько захватывающе, что это продолжает расти, и мы продолжаем развивать бизнес на этом рынке и обслуживать эти рынки.
Адам Джесси Джозефсон, KeyBanc Capital Markets Inc., исследовательский отдел - директор и старший аналитик по акциям [63]
Джефф, возвращаясь на минутку к вашему апрельскому комментарию.Я просто хотел спросить пару вещей.Итак, я думаю, вы сказали, что отгрузки сократились, а объем невыполненных работ сократился в течение месяца именно по этой причине.Не могли бы вы просто дать нам некоторое представление о том, каков сейчас объем незавершенных работ на вашем заводе по производству тарного картона по сравнению с тем, что было в начале апреля, просто для того, чтобы выбрать дату?А затем в части электронной коммерции, учитывая, что электронная коммерция действительно сильнее, чем страдает общественное питание, есть ли у вас какое-либо представление о том, каково чистое влияние роста электронной коммерции до такой степени, что она в основном заменяет потерянную еду? сервисный бизнес?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock, коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [64]
Что ж, начну с последней части.Бизнес электронной связи показывает двузначные цифры, и это остается.И у вас есть большой рост в Интернете, а также покупка в Интернете и получение в магазине, что было самым быстрорастущим сегментом в пространстве электронной связи с марта по апрель.Что касается общественного питания и компенсаций, трудно сказать в процентах, потому что существует очень много разных предприятий, которые поставляют продукты для общественного питания, молочных продуктов, хлебобулочных изделий, сельского хозяйства.Так что трудно сказать, какой будет смещение в виде точной суммы.
Что касается отставаний, мы смотрим на отставания в системе коробок.Итак, мы... это отставание от 5 до 10 дней.И, как я уже сказал, в мае произошла стабилизация с апреля и небольшой подъем по сравнению с тем, что мы видели во вторую и третью неделю апреля, но сейчас слишком рано говорить, является ли это тенденцией или нет прямо сейчас из-за волатильность на наших рынках.
Адам Джесси Джозефсон, KeyBanc Capital Markets Inc., исследовательский отдел - директор и старший аналитик по акциям [65]
Да.Я ценю это.И только 1 еще 1 в электронной коммерции, которая за последние 3 года показала сильный рост, двузначный рост, за это время спрос на коробки вырос с 3% в 17 году до практически неизменного подкладка в прошлом году.Так что мне просто интересно, какое влияние, по вашему мнению, оказывает рост электронной коммерции на рынок в целом, когда кажется, что электронная коммерция остается очень сильной, но спрос на коробки за последние несколько лет не изменился?
Джеффри Уэйн Чалович, компания WestRock, коммерческий директор и президент отдела гофрированной упаковки [66]
Я думаю, что это просто... это основано на проценте, который сейчас составляет электронная коммерция от общего рынка коробок, Адам.Итак, если вы посмотрите на общее количество, если оно составляет от 10% до 12%, я думаю, что это, вероятно, просто функция общего количества в электронной коммуникациях.А еще у вас есть замены, у вас есть меньшая упаковка, у вас есть подписка, есть много других вещей, которые входят в это.Но я все же думаю, что если вы оглянетесь назад на устойчивый рост, краткосрочный рост и т. д., некоторые из недолгих товаров столкнутся с проблемами.И в этой среде это еще более проблематично из-за промышленности.Но наша способность расти по сегментам за последние 3 года была очень хорошей.А что касается нашего бизнеса, я уверен, что мы можем продолжать расти на рынках, учитывая короткий период COVID здесь, надеюсь, что в долгосрочной перспективе мы продолжим расти и побеждать на нашем рынке.
Спасибо, оператор, и спасибо нашей аудитории за то, что присоединились к сегодняшнему разговору.Как всегда, обращайтесь к нам, если у вас есть какие-либо вопросы, мы всегда рады помочь.Спасибо и хорошего дня.
Время публикации: 11 мая 2020 г.