Компания The Motley Fool, основанная в 1993 году братьями Томом и Дэвидом Гарднером, помогает миллионам людей обрести финансовую свободу с помощью нашего веб-сайта, подкастов, книг, газетных колонок, радиошоу и премиальных инвестиционных услуг.
Благодарим вас за участие в телефонной конференции по результатам третьего квартала 2019 года, посвященной результатам деятельности компании Packaging Corporation of America.Сегодня вашим ведущим будет Марк Коулзан, председатель и главный исполнительный директор PCA.По завершении его повествования состоится сессия вопросов и ответов.
Доброе утро. Благодарим вас за участие в телефонной конференции, посвященной отчету о прибылях и убытках компании Packaging Corporation of America за третий квартал 2019 года.Я Марк Коулзан, председатель и главный исполнительный директор PCA;и со мной сегодня на дежурстве Том Хассфуртер, исполнительный вице-президент, который руководит упаковочным бизнесом;и Боб Манди, наш главный финансовый директор.Я начну разговор с обзора наших результатов за третий квартал, а затем перейду к Тому и Бобу, которые предоставят более подробную информацию, после чего я подведу итоги, и мы будем рады принимать любые вопросы.
Вчера мы сообщили о чистой прибыли за третий квартал в размере 180 миллионов долларов, или 1,89 доллара на акцию, включая 0,02 доллара на акцию на расходы по специальным статьям.За исключением особых статей, чистая прибыль в третьем квартале 2019 года составила 182 миллиона долларов США или 1,92 доллара США на акцию по сравнению с чистой прибылью третьего квартала 2018 года в размере 211 миллионов долларов США или 2,23 доллара США на акцию.
Чистая выручка за третий квартал в 2019 и 2018 годах составила 1,8 млрд долларов США. Общая EBITDA компании за третий квартал, за исключением особых статей, составила 364 млн долларов США в 2019 году и 406 млн долларов США в 2018 году. Без учета особых статей прибыль на акцию в третьем квартале 2019 года в размере 1,92 доллара США составила 0,31 доллара США на акцию. ниже, чем в третьем квартале 2018 года, в основном за счет более низких цен в совокупности на 0,36 доллара США и объема 0,03 доллара США в упаковочном сегменте, а также более низкого объема в нашем бумажном сегменте на 0,03 доллара США.Более богатая смесь на наших заводах, а также более высокие затраты на рабочую силу и ремонт способствовали увеличению затрат на переработку в размере 0,06 доллара США, а у нас были более высокие операционные и другие расходы в размере 0,03 доллара США.Эти статьи были частично компенсированы более высокими ценами в нашем сегменте «Бумага» на 0,09 долл. США, более низкими годовыми расходами на простои на 0,09 долл. США и более низкими расходами на транспортировку и логистику на 0,02 долл. США.
Что касается упаковочного бизнеса, то EBITDA без учета особых статей в третьем квартале 2019 года в размере 325 млн долларов США при продажах в размере 1,5 млрд долларов США привела к марже в 22% по сравнению с прошлогодним показателем EBITDA в размере 378 млн долларов США и продажами в размере 1,5 млрд долларов США или 25% маржи.Наши заводы по производству тарного картона работали эффективно и рентабельно, так как мы продолжаем сбалансировать наши поставки с текущим внутренним и экспортным спросом, оптимизируя нашу площадь тарного картона, чтобы минимизировать расходы на перевозку и логистику по всей системе.
Мы закончили квартал с запасами на 51 000 тонн меньше, чем в прошлом году, и на 30 000 тонн меньше, чем в предыдущем квартале.Кроме того, мы сохранили лидирующую в отрасли скорость интеграции, поставив на наши заводы по производству ящиков необходимый тарный картон для установления новых рекордов отгрузки.
Сейчас я передам его Тому, который предоставит более подробную информацию о продажах тарного картона и нашем бизнесе по производству гофрированного картона.
Спасибо, Марк.Как отметил Марк, наши заводы по производству гофрокартона установили новые рекорды ежеквартальных отгрузок коробок в день, а также общих отгрузок в третьем квартале, оба из которых выросли на 1,9% по сравнению с третьим кварталом прошлого года.Несмотря на значительные потери бизнеса, которые мы понесли в Sacramento container из-за покупки двух крупных клиентов листового проката другой интегрированной компанией.
Объем внешних продаж тарного картона был примерно на 26 000 тонн меньше, чем в 3-м квартале прошлого года, так как мы адаптировали нашу систему тарного картона к текущему внутреннему и экспортному спросу и удовлетворяли возросшие потребности наших коробочных заводов.Внутренние цены на тарный картон и гофропродукцию вместе взятые были на 0,23 доллара США за акцию ниже уровня третьего квартала 2018 года и на 0,20 доллара США за акцию по сравнению со вторым кварталом 2019 года. в году будут отражены в наших результатах 3-го квартала.Цены на экспортный тарный картон снизились на 0,13 доллара США за акцию по сравнению с 3 кварталом 2018 года и на 0,04 доллара США за акцию по сравнению со вторым кварталом 2019 года.
Спасибо, Том.Что касается бумажного сегмента, то EBITDA без учета особых статей в 3-м квартале составила 58 млн долл. США, а объем продаж — 243 млн долл. США, или маржа 24%.Это было по сравнению с 3-м кварталом 2018 года EBITDA в размере 44 миллионов долларов США и продаж в размере 254 миллионов долларов США или маржи 17%.
Наши сезонно более сильные размеры стаканов, а также объемы печати и переработки были выше, чем уровни второго квартала, а также немного выше, чем в третьем квартале 2018 года. Средняя цена и ассортимент наших объемов бумаги в течение квартала были примерно на 6% выше прошлогодних.Тем не менее, наша средняя цена и ассортимент были примерно на 1,5% ниже, чем во втором квартале 2019 года, что было меньшим снижением, чем указано в опубликованных отраслевых индексах цен.
Очевидно, что общий объем производства бумаги и выручка в сегменте бумаги были ниже, чем в 3-м квартале прошлого года, из-за выхода из бизнеса по производству белой бумаги на нашем комбинате Wallula.Мы продолжаем улучшать нашу рентабельность и рентабельность в бумажном сегменте отчасти за счет выхода из этого бизнеса в Wallula, вместо того, чтобы продолжать выделять для него людей и капитальные ресурсы.
Спасибо, Марк.У нас было очень хорошее генерирование денежных средств в третьем квартале: денежные средства, полученные от операционной деятельности, составили 340 миллионов долларов США, а свободный денежный поток составил 247 миллионов долларов США.Основное использование денежных средств в течение квартала включало капитальные затраты в размере 93 млн долларов США, дивиденды по обыкновенным акциям в размере 75 млн долларов США, 46 млн долларов США в виде федеральных и государственных налоговых платежей, пенсионные выплаты в размере 49 млн долларов США и чистые процентные платежи в размере 4 млн долларов США.Мы закончили квартал с наличными наличными в размере 738 миллионов долларов.
Наконец, наши запланированные ежегодные расходы на техническое обслуживание в 4-м квартале не изменились по сравнению с нашим предыдущим прогнозом, что отражает негативное влияние в размере 0,06 доллара США на акцию при переходе с 3-го на 4-й квартал.Сейчас я верну его Марку.
Спасибо, Боб.Забегая вперед, по мере того, как мы переходим от 3-го к 4-му кварталу в нашем сегменте «Упаковка», отгрузки гофропродукции с одним днем отгрузки должны быть немного ниже.Объем продаж тарного картона будет ниже, так как мы продолжаем работать в соответствии со спросом и работаем над созданием запасов до конца года в рамках подготовки к плановому техническому обслуживанию в первом квартале 2020 года на наших 3 крупнейших заводах по производству тарного картона, что значительно сократит наше производство. в начале следующего года.
Мы ожидаем незначительного снижения цен, так как оставшееся влияние опубликованных внутренних цен на тарный картон снижается по сравнению с началом этого года, работа через нашу систему и снижение экспортных цен.Мы также ожидаем сезонно менее богатого ассортимента гофрированной продукции по сравнению с 3-м кварталом, так как производство продукции на северо-западе Тихого океана, а также производство высококачественной графики в праздничный период обычно падают в течение квартала.
В нашем бумажном сегменте ожидается сезонное снижение объемов наряду с более низкими средними ценами.В связи с ожидаемым похолоданием затраты на электроэнергию будут немного выше, и мы ожидаем, что некоторые другие эксплуатационные расходы и затраты на переработку также будут выше.Эти более высокие затраты включают примерно 0,03 доллара США на акцию, связанные с запуском нашего нового завода по производству коробок Richland Washington в этом квартале.
Наконец, как упомянул Боб, плановое техническое обслуживание должно быть выше, чем в третьем квартале.С учетом этих статей мы ожидаем, что прибыль в четвертом квартале составит $1,70 на акцию.
Рады ответить на любые вопросы.Но я должен напомнить вам, что некоторые из заявлений, сделанных нами во время телеконференции, представляют собой прогнозные заявления.Эти заявления основаны на текущих оценках, ожиданиях и прогнозах компании и включают в себя неотъемлемые риски и неопределенности, в том числе направление экономики и те, которые определены как факторы риска в нашем годовом отчете по форме 10-K, хранящемся в SEC.Фактические результаты могут существенно отличаться от тех, что указаны в этих прогнозных заявлениях.
[Инструкции для оператора] Ваш первый вопрос исходит от Чипа Диллона из компании Vertical Research.
Кажется, что линия мистера Диллона, возможно... может быть, прервалась.И ваш следующий вопрос исходит от Брайана Магуайра из Goldman Sachs.
Ага.Марк, вы сделали несколько замечаний по поводу сезонности менее богатой смеси в четвертом квартале для доставки — очевидно [фонетическая].Просто интересно, не могли бы вы прокомментировать то, что вы видели в октябре о поставках и что-то связанное с этими комментариями, какие-либо ранние мысли о праздничном сезоне электронной коммерции?Вы знаете много дискуссий об этом и о том, как SIOC и некоторые изменения в бесплатной упаковке Amazon могут повлиять на тома за 4-й квартал, просто есть какие-то ранние мысли по этому поводу?
Да, Брайан.Через 15 дней мы начали в [фонетическом] октябре на 2% раньше, чем год назад.Так что в октябре у нас хорошее начало.Что касается электронной коммерции, я думаю, что у электронной коммерции будет сильный 4-й квартал.Опять же, как упоминалось ранее, вы сейчас сравниваете электронную коммерцию в целом с электронной коммерцией прошлого, и это еще не полностью зрелый рынок, но он определенно повзрослел за эти годы.
Так что мы ожидаем всплеск, но не в той степени, в какой он был в зачаточном состоянии и рос двузначными темпами.Я думаю, что отсутствие разочарования и SIOC оказывают минимальное влияние на данный момент.Я думаю, что со следующего года это станет еще более актуально, поскольку мы продолжаем разрабатывать это специально для Amazon.И, как я уже говорил ранее, я думаю, что это очень хорошо играет на сильных сторонах PCA, особенно в части SIOC, где это очень необходимо для производительности;основанный на дизайне, транспортировке, они очень хорошо играют в наши сильные стороны.
Хорошо, отлично.Только один последний для меня.Просто я думаю, что вас уже немного спрашивали об этом на последнем звонке, речь идет о новом индексе утилизации, который сейчас как раз выкатывается.Любые мысли о том, как клиенты могут реагировать на это?Возможно, вы хотите перейти на переработанный картон более низкого качества или, возможно, из соображений экологической устойчивости, может быть, предпочитаете переработанную упаковку только для того, чтобы подчеркнуть, что это переработанная бумага, я знаю, что ваш состав клиентов немного отличается от общего рынка, так что, может быть, немного более невосприимчив к этому, но просто подумайте, какое влияние, если вообще что-либо, вы думаете, что этот новый индекс может иметь?
Ну, Брайан, это снова Том.На нас индекс практически не повлиял.Как упоминалось ранее, это совсем другой продукт, он не основан на производительности.Мы не так много других вещей продаем на открытом рынке, плюс их не так много в наличии.Так что я думаю, что есть много причин, по которым это имело место, это практически не повлияло.
Да, первый вопрос снова касается техобслуживания, как оно выглядит в следующем году поквартально по сравнению с тем, как оно выглядит в этом году?
Хорошо.Хорошо.И затем я не знаю, дали ли вы нам уровень долга на конец года, простите, уровень долга на конец квартала, он вообще изменился по сравнению со вторым кварталом?
Да, мы упали, наш чистый долг был чуть выше 1,7 миллиарда долларов, а леверидж где-то между этими 1,1-1,2 раза.
Хорошо, это очень полезно.И затем по третьему вопросу, который у меня был, было просто быстро, если бы вы могли немного рассказать о том, что вы видите на экспортных рынках, по крайней мере, с точки зрения, похоже, что мы видели еще один шаг вниз в октябре, по крайней мере, в Европе. .
И не думаете ли вы, что некоторые люди приближаются к моменту, когда они могут взять некоторое время простоя, а может быть, и больше на этих рынках только потому, что им кажется, что от продолжения поставок на эти рынки мало что можно выиграть?
Чип, это Том, я отвечу на вопрос об экспортных рынках.Да, совсем недавно мы видели здесь еще одно падение цен.Но я думаю, что мы достигли дна или очень близко к нему, учитывая реакцию рынка на этот последний вопрос.Итак, я думаю, что ваш... я думаю, что ваш тезис довольно близок.
Спасибо большое.Всем привет.Доброе утро.Я просто хотел, возможно, получить производительность на бумаге, которая была намного лучше, чем то, что мы искали.Марк, не могли бы вы разобрать, что Валлула не имел в виду [фонетический] с точки зрения моста доходов и любых других факторов, если не к доллару, просто держите ведра с точки зрения годовой производительности в бумажном сегменте. .
Что ж, опять же, во многом это связано только с общей операционной эффективностью, а затем с тем, где мы находимся на рынке с этим бизнесом.Как я уже говорил, последние шесть лет мы очень усердно работали над тем, чтобы снизить затраты на этот бизнес.И затем, выход из Wallula, в частности, в окончательном завершении годовой притирки, которая снова помогла со всей структурой затрат в бизнесе, и снова мы просто очень довольны тем, где продажи сохранились.
И не забывайте, мы говорили об этом на протяжении многих лет, что одной из сильных сторон в этом бизнесе является традиционная логистическая способность Бойсе в ценностном предложении, и эта логистическая способность приводит к уравнению.Итак, опять же, ничего особенного, что очень порадовало, так как бизнес и объемы были в хорошем месте для нас.
Хорошо.Поздравляю с выступлением там.И, и упаковка, которую я просто хотел бы получить при вертикальной интеграции.По нашим подсчетам, вертикальная интеграция, вероятно, поднялась на пару сотен, 300 [фонетических] базисных пунктов за квартал, не могли бы вы прокомментировать на этот счет, не могли бы вы прокомментировать, где вертикальная интеграция для вас прямо сейчас, и если вы предпочитаете не давать процент.Как далеко вы находитесь в базисных пунктах от того, где вы хотели бы быть оптимальным?
Позвольте мне ответить так.В настоящее время мы находимся в низких 90-х, как мы говорили в этом году.Мы готовимся к запуску нового завода по производству ящиков в Ричленде.По мере роста кривой в следующем году мы полностью ожидаем увидеть, выдержит ли рынок, когда мы смотрим на мир, мы начинаем приближаться к середине 90-х, где мы были пару лет назад, как год разворачивается в следующем году.Это, это -- я не хочу называть никаких конкретных цифр, но мы так смотрим на вещи.
Ладно, я ценю этого Марка.Последнее от меня, и я переверну его.Вы знаете, когда смотрите на 2019 год, очевидно, что он не был таким насыщенным, как 2018 год, по крайней мере, в первой половине, но вы знаете, что в годы, которые, возможно, не так сильны с точки зрения спроса, есть другие вещи, которые такие компании, как PKG, могли бы сделать, чтобы улучшить профиль прибыли и на несколько лет вперед, очевидно, Richland — это одна из вещей, которые вы делаете, какие другие ключевые инициативы у вас есть прямо сейчас, чтобы улучшить производительность бизнеса, которая остается хорошей в условиях больше - в более сильной среде и что вы делаете, в частности, на стороне конверсии в той мере, в какой вы можете прокомментировать продолжающийся рост электронной коммерции с точки зрения канала.Что вы делаете в плане печати или конвертации в той степени, что вы можете комментировать там.Спасибо, ребята, удачи в квартале.
Да, я начну с этого, а затем позволю Тому закончить.По всем направлениям мы продолжаем искать возможности для снижения затрат. Ранее в этом году мы упоминали, что в связи с завершением крупных проектов в ДеРиддере и Валлуле по конверсиям мы привлекли инженерно-технические ресурсы и внедряем теперь они по всей компании в операции по переработке гофрированного картона, и это также позволяет нам наблюдать и видеть некоторые новые возможности, которые мы можем использовать.
Кроме того, мы ежегодно нанимаем новых инженеров.Мы начинаем назначать инженеров на эти заводы по производству коробок, но в целом мы продолжим увеличивать затраты и возможности увеличения объемов в этой части бизнеса с теми усилиями, которые у нас есть.Том, ты хочешь добавить к этому?
Да, Джордж.Я хотел бы просто добавить, что, как вы хорошо знаете, мы используем довольно долгосрочный подход к нашему бизнесу, и мы делаем инвестиции в периоды, когда могут быть, могут быть периоды застоя.Это один из них, где спрос не был невероятно устойчивым.Это было хорошо, но не так, но ненадежно, и мы делаем значительные капитальные вложения.
Мы делаем некоторые вещи, которые позиционируют нас в долгосрочной перспективе.И сейчас самое подходящее время для этого, потому что по мере того, как бизнес набирает обороты, по мере того, как спрос увеличивается, когда мы проходим период немного более высокого роста, мы можем это поглотить.
Итак, вы знаете, что машина W3 [фонетическая] является хорошим примером того, где мы построили взлетно-посадочную полосу в тоннах, и мы делаем то же самое на заводах по производству ящиков.
Марк, для начала, в последние кварталы ты больше говорил о том, что на самом деле просто бегаешь по требованию.И я хотел бы узнать, не могли бы вы просто поделиться несколькими мыслями о наиболее эффективных стратегиях сокращения производства и удовлетворения спроса.Какие там ключевые элементы?
Опять же, благодаря возможностям Wallula Mill, мы смогли сбалансировать всю эту систему.И, не останавливая машины, мы смогли снизить скорость, и это дает нам возможность снова приспосабливаться в режиме реального времени в соответствии с требованиями рынка по мере поступления требований клиентов в течение квартала.Мы гораздо более проворны в том, как мы обслуживаем этот рынок.Но в то же время это дало нам гораздо больше уверенности в том, как мы управляем своими запасами.И если вы думаете о том, что запасы по сравнению с прошлым годом сократились на 50 000 тонн во втором квартале, а запасы в третьем квартале сократились на 30 000 тонн, то способность теперь по-настоящему работать на заводе в соответствии со спросом действительно окупается для нас, и мы Теперь у нас есть общенациональный охват поставок тарного картона, и мы этим пользуемся.
Хорошо.И тогда я просто хотел обратиться к этому росту переработанного тарного картона.Кажется, что некоторые из новых заводов и ряд новых машин работают с очень высокой долей смешанных отходов, а количество смешанных отходов сейчас близко к нулю, что определенно является преимуществом в затратах, я подумал, не могли бы вы или Том немного поговорить. немного о сложностях, которые могут возникнуть при использовании продукта переработки тарного картона с большим количеством смешанных отходов.Для чего это хорошо, а для чего нельзя?
Опять же, смешанные отходы, вообще говоря, качество волокна с точки зрения прочности далеко не соответствует тому, что можно было бы ожидать от крафт-бумаги, OCC или VOK.Кроме того, уровень загрязнения традиционно значительно хуже, если только вы не получаете сортированную офисную бумагу, но опять же общие характеристики намного ниже, чем у традиционных волокнистых материалов для тарного картона [фонетика].И дело не в том, что вы не можете использовать некоторые из них, а в очень ограниченном применении, и опять же, мы не используем смешанные отходы.
Хорошо.Просто возвращаясь к вопросу Брайана.Включение большего количества переработанного тарного картона в смесь будет интересным для вас в ближайшие, скажем, три-пять лет?
На самом деле один из проектов, который мы только что одобрили на уровне Совета директоров в августе, касался строительства нового завода OCC на мельнице Wallula, начиная со следующего года, и мы надеемся ввести его в эксплуатацию к концу года.Это проект OCC мощностью в тысячу тонн в день, который обеспечит завод всем необходимым переработанным волокном, и мы получим, как мы уже много раз использовали это слово, максимальную гибкость волокна в Валлуле, где волокно является самым дорогим с точки зрения затрат. мельничной системы.Итак, мы воспользуемся доступностью OCC и воспользуемся ею на машинах.Итак, Том, ты хочешь добавить к этому?[Наложение речи]
Ну, я просто отвечу на последнюю часть твоего вопроса, Марк.И это для наших клиентов, которые просят 100% вторичного сырья.Иногда они это делают, но как только они получают образование и понимают, что для того, чтобы запустить эту замкнутую систему, которая у нас есть, она должна начинаться с девственного.Все это понимают, все это знают.Поэтому я думаю, что они гораздо более чувствительны к производительности и тому, что она для них делает, и как коробка работает для них и доставляется экономически эффективным способом.Более того, я должен иметь 100% OCC.Они понимают, что [неразборчиво] клиент сказал, что у нас не будет, у нас больше не будет системы с замкнутым контуром.Этот материал очень быстро деградирует в течение определенного периода времени.Так что, по сути, это то, где мы находимся, и именно поэтому я думаю, что вся эта дискуссия о переработанном лайнере несколько приглушена, по крайней мере, в отношении PCA.
Еще немного, еще немного в этом проекте, мы снова рассматриваем возможность снижения затрат.И снабжение во всем этом регионе, если выйти на побережье и спуститься в Межгорье, мы определили наши источники.Итак, опять же, мы ожидаем, что этот проект появится в сети во второй половине следующего года.
Спасибо.Марк, вы сказали, что у Wallula необычайно широкий диапазон миксов, но нет той эффективности, которую мы обычно наблюдаем.Остается ли до сих пор такое сочетание бизнеса в пределах ваших ожиданий, даже несмотря на то, что рынок стал мягче, и собирается ли Richland изменить то прекрасное сочетание, которое вы там производите?
Нет, получилось неплохо.Как мы и планировали два года назад, мельница Wallula, чтобы добиться успеха, должна была производить более тяжелые высокопроизводительные сорта, вплоть до более легких высокопроизводительных сортов.И мы занимались этим весь год.Итак, мы, очевидно, не запустили завод на полную мощность, но если Richland появится, мы сможем в полной мере использовать оставшиеся мощности.И мы очень довольны качеством.Мы очень довольны гибкостью машины с точки зрения высокой производительности тяжелого веса до высокой производительности легкого веса.Таким образом, это дает нам максимальную гибкость, чтобы обеспечить тихоокеанский северо-запад и западное побережье всем необходимым.
Замечательно.И еще один вопрос, вы говорили о стратегической важности ваших партнеров по экспорту.Но изменилось ли стратегическое значение экспортных рынков по мере роста и диверсификации вашей системы?
Ну, опять же, имейте в виду, что, наверное, тридцать с лишним лет, сорок с лишним лет, у нас был этот унаследованный клиентский бизнес по всему миру, вероятно, в 36, 38 разных странах.Том, здесь вы хотите добавить к этому?
Да, я бы просто сказал, Марк, что это остается стратегическим с точки зрения этих долгосрочных, долгосрочных клиентов, которые были с нами долгое время, оценки очень хорошо подходят.Сезонность очень подходит.Есть много вещей, которые входят в уравнение, но они по-прежнему остаются стратегическими.
Марк, вы прокомментировали некоторые планы отключения на следующий год.Так что буду считать это концом.Можете ли вы дать количественную оценку каких-либо потерянных производственных тонн, которые произошли здесь в 2019 году, и, возможно, я предполагаю, что [неразборчиво] это контрастирует с тем, что вы ожидаете на 2020 год, и на самом деле суть вопроса в 2018 году, казалось, что отрасль работает на полную мощность. наклон, начиная с 19 года, все немного сбавлялось.И у меня сложилось впечатление, что вы, ребята, потратили немного больше времени на некоторые другие проекты по техническому обслуживанию завода, так что в 2020 году вы могли бы работать немного усерднее.Но, судя по вашему комментарию, у вас, ребята, снова запланировано довольно серьезное техническое обслуживание в 2020 году. Так что просто пытаюсь понять это.
Да, нет, в этом году у нас не было чрезмерных простоев для выполнения какой-либо дополнительной работы, мы выполнили наши обычные запланированные ежегодные отключения.А затем, снова воспользовавшись возможностями Wallula, теперь мы действительно можем удовлетворить все наши потребности в сфере производства тарного картона с помощью системы с шестью мельницами.И действительно работать в соответствии со спросом, а затем эта возможность позволила нам действительно снизить уровень запасов до гораздо более удобного уровня с этой возможностью.При этом мы будем продолжать работать на спрос.
Спасибо.И затем, я думаю, пытаясь понять диалог с клиентом, немного здесь, явно не пытаясь получить что-то конкретное.Но как идут разговоры?И я предполагаю, что наши люди хотят немного больше эффективности от своих поставщиков, я имею в виду, когда дела начинают замедляться.Я думаю, когда дела идут хорошо, может быть, люди не так сильно обращаются к себестоимости.Но сейчас дело обстоит немного медленнее, это больше разговор о стоимости или эффективности на стороне конвертации?
Как правило, мы не говорим о конкретных действиях клиентов, и вы можете снова представить себе лишь часть нашего предложения — наше ценностное предложение заключается в том, что мы обеспечиваем нашим клиентам огромную ценность во многих отношениях.
Доброе утро.За последние пару лет вы занимались кое-какими технологическими процессами в области [фонетики] с ДеРиддером и Валлулой, а затем в этом году, я думаю, вы больше сосредоточились на стороне выращивания коробочек с Ричлендом и Висконсином, среди прочих.Будет ли справедливо сказать, что капиталовложения могут сократиться в 2020 году, учитывая, что вся эта работа была проделана за последние пару лет.
Ну, опять же, не отвечая на это, вы получите лучшую оценку в январе, когда у нас будет январская телеконференция, просто имейте в виду, что мы сможем воспользоваться возможностями по своему усмотрению.Итак, я бы скорее ответил так: какие бы возможности мы ни считали настоящими возможностями, у нас есть возможность, у нас есть наличные деньги, у нас есть ресурсы для реализации.Так что в этом отношении у нас все хорошо.
Хорошо, это справедливо.Я предполагаю, что если взглянуть на это под другим углом, вы использовали свою внутреннюю технологическую организацию для улучшения вашей системы заводов в ящиках в течение нескольких кварталов, теперь [неразборчиво], глядя на это, в каком иннинге вы бы сказали, что это процессы. Мы все еще в первом или втором иннинге, или Ричленд и другие проекты в Висконсине, это приличная часть того, что вы ожидаете?
Это означает, что у нас есть огромные, огромные возможности для взлетно-посадочной полосы в ближайшие годы, чтобы продолжать наращивать эту часть наших возможностей и во многом так же, как мы делали это на наших заводах 25 лет назад.
Понял, понял.Это очень полезно, а затем просто быстро переключать передачи.Я знаю, что вы только что объявили о новом заводе OCC в Валлуле. Исторически я думаю, что ваша смесь переработанного волокна составляла где-то от 15% до 20%.По вашему мнению, есть ли естественный предел тому, куда это может пойти, сохраняя при этом производительность, которую ожидают от вас ваши клиенты, или просто как вы думаете об этом?
В настоящее время у нас нет каких-либо планов по значительному перемещению в рамках нашей устаревшей системы мельниц.Но у нас есть возможность увеличивать и уменьшать производительность на любом предприятии по производству тарного картона, но, опять же, существуют ограничения, о которых мы говорили в течение года.Таким образом, опять же, за исключением проекта Wallula, оставшиеся устаревшие заводы останутся в том же диапазоне, что и с точки зрения использования OCC, использования VOK.
Спасибо.Во-первых, что касается спроса на коробку, вы выросли почти на 2% в только что закончившемся квартале, который вы предложили, вот как проходит октябрь.Я думаю, что ранее вы также указывали, что потери бизнеса, связанные с Сакраменто, составили около 1,5%.Итак, справедливо ли сказать, что вы находитесь в среде, в которой вы можете ожидать, что после того, как вы закончите бизнес в Сакраменто, вы будете расти примерно на 3,5%, это справедливый способ взглянуть на это?
Что ж, позвольте мне начать, а затем Том расскажет вам о красках.Очевидно, я не собираюсь строить догадки о том, какой объем будет в следующем году, понимая, что мы находимся в гораздо лучшем положении.И опять же, вы упомянули ключевое слово, которое мы пропустили в декабрьском периоде, мы подойдем к году, когда этот бизнес закрылся.Итак, в следующем году это будет другая... другая метрика, но опять же все зависит от того, как выглядит спрос, и поэтому я не могу спекулировать на этом.
И затем, Боб, когда вы... вы упомянули, что только что сказали что-то о разработке для Amazon, когда речь шла о разговоре с SIOC, и я только что был... был ли это комментарий, специфичный для Packaging Corp, был ли это отраслевой комментарий, и если это Конкретный комментарий Packaging Corp.Можете ли вы дать больше информации о том, что мы должны были вынести из этого ‐ упомянутого?
Марк, что бы я хотел, я бы сказал, я бы сказал, что мы в команде Amazon, чтобы помочь разработать SIOC и помочь в работе над этим, и помочь определить, что это такое, и помочь в достижении целей, которые есть у Amazon. .Таким образом, мы активно сотрудничаем как с Amazon, так и с нашими прямыми клиентами, а также с некоторыми перспективами развития этой программы SIOC.
Итак, я делаю комментарий относительно PCA, и, очевидно, это... это тоже отраслевая инициатива.
Хорошо, отлично.И потом, только за этот год, капитальные затраты на первые 9 месяцев, это около 264, я думаю, мне кажется, что вы собираетесь [фонетически] потратить много денег в 4-м квартале, вы, вероятно, будет легче, чем я ожидал ранее.Есть ли какие-либо обновления о том, какими, вероятно, будут ваши капитальные затраты на 2019 год?
Да, Марк.Это хорошее наблюдение.Во время июльского звонка мы заявили, что [неразборчиво] нас будет чуть более 400 миллионов в летний период, мы смогли переоценить некоторые возможности и переключили передачу.Так и появились проекты Wallula.И это дало нам возможность немного оттянуть капитал.
Таким образом, мы собираемся быть легче, чем первоначальная оценка, вероятно, не более 400, а где-то ниже этого, но опять же, мы переключаем передачи на некоторые из этих возможностей.Но я думаю, стоит отметить, что в традициях PCA у нас есть возможность сделать шаг назад и переоценить, что правильно делать с нашими долларами, и опять же, это был летний период переоценки того, как выглядели возможности, что лучше возможности были для нас.И поэтому мы, мы изменили некоторые вещи.Так что это просто вопрос времени.
Итак, мы ожидаем, что расходы перейдут в следующий год, или это - или, может быть, немного больше цвета.Существуют ли другие потенциально рассматриваемые варианты, о которых, очевидно, вы не можете говорить обязательно, но которые могут сыграть свою роль.Или, я думаю, 3-й вариант был бы, если бы вы были, и я думаю, что это маловероятно, но если вы менее уверены в том, куда ваши денежные потоки - ваше генерирование денежных потоков на перспективной основе.Любая помощь, которую вы можете дать нам с этим.
Что ж, не сообщая вам точной суммы капитала, совет одобрил в августе два крупных проекта на заводе Wallula Mill, один из которых был проектом OCC, а другой — новым проектом лесопилки.И поэтому расходы, хотя и не все в следующем году, часть из них будет перенесена на 2021 год, но значительная часть расходов начнется в следующем году на этих двух крупных проектах в Валлуле, но это слишком высокодоходные проекты.
Так что, опять же, мы оставляем за собой право перемещать столицу вверх и вниз, но в пределах диапазона того, где мы были и где нам комфортно.Часть того, что мы делаем, заключается в том, что мы следим за тем, чтобы все эти проекты, которые мы делаем, мы занимались проектированием, мы сами управляем проектами, и мы поддерживаем жесткий контроль над выполнением этих проектов, что дает нам оптимальную возвращаться.
До конца 2017 года вы, ребята, были довольно ненасытными, скупая мощности по переработке, но после Сакраменто вы вроде как сняли педаль газа, и мне просто интересно, изменилось ли что-нибудь с философской точки зрения или, возможно, это связано с перспективой оценки.
Теперь позвольте мне это прокомментировать, а Том сможет добавить к этому.Частично это возможности, которые существуют, и то, что вы платите за эту возможность.Итак, опять же, мы очень, очень рассудительно оцениваем эти возможности и очень подробно относимся к тем возможностям, которые нас могут привлечь.Том?
Я бы просто добавил это.Мы были невероятно дисциплинированы в нашей стратегии приобретения.Это был очень специфический подход.Возможностей сегодня меньше, особенно потому, что независимый рынок так резко сократился.Итак, есть ли какие-то возможности?Да, мы, мы используем каждую возможность, которая, по нашему мнению, имеет смысл.Мы просто не нашли ничего, что соответствовало бы нашим критериям, которые мы ищем, так что это по-прежнему очень важная часть нашей стратегии, и мы продолжим искать и изучать каждую возможность и те, которые имеют смысл. , мы будем двигаться вперед.Это лучшее, что я могу сказать.
Хорошо спасибо.И просто быстрое продолжение, я полагаю, электронной коммерции, которая все еще растет, может быть, не так быстро, и SIOC — интересное развитие, но по мере того, как люди пытаются уменьшить общую упаковку, мы видим, как пластиковые пакеты снова появляются и Я не думаю, что это очень экологично.Есть ли у вас, ребята, какие-либо возможности или вы предвидите какие-либо преимущества перехода на крафт-бумагу или крафт-мешки?
Нет, мы явно не занимаемся крафт-мешками, но я думаю, что у гофрокартона есть возможности, которые появляются в результате того, что потребители действительно отказываются от пластика, понимая, как это влияет на окружающую среду и, во многих случаях, у нас много электронной коммерции, и мы все время говорим об Amazon в связи с электронной коммерцией, но практически каждый, кто производит что-либо и продает через розничную торговлю, сегодня в той или иной форме занимается электронной коммерцией.И все они говорят одно и то же, а именно то, что многие потребители не хотят получать свою продукцию ни в пластиковых пакетах, ни в какой-либо другой пластиковой таре, и даже в рамках программы SIOC.
Существует много дискуссий об изъятии пластика из первичной упаковки.Так что я думаю, что ваше обещание [фонетическое] правильное, и я думаю, что у гофрированной промышленности есть возможности для продвижения вперед в отношении этой потенциальной возможности в электронной коммерции.
Доброе утро.Спасибо всем за ответы на мои вопросы.Я ценю это.Том, вы... вы прокомментировали в ответ на вопрос во время последней телеконференции о том, что тренд в начале квартала довольно сильный, а затем замедляется к концу квартала, и похоже, что 3-й квартал во многом такой же.
Кажется, в июле вы сказали, что за первые пару недель вы выросли на 5,8%, а за весь квартал выросли чуть менее чем на 2%.Можете ли вы просто повторить, почему, по вашему мнению, вы видите эти закономерности, и ожидаете ли вы, что 4Q будет похож на то, что вы видели в прошлом, хотя [фонетически] много кварталов в этом направлении?
Адам, невозможно точно предсказать, что произойдет с более чем 18 000 наших клиентов, но я думаю, что тенденция заключается в том, что наши клиенты держат свои запасы на таком низком уровне и под контролем, что в начале квартала они пополняют запасы. до некоторой степени.И к концу квартала они, возможно, их истощают, потому что, как вы знаете, экономика такова, что она довольно непредсказуема.Это ненадежно, если хотите, и я думаю, что наши клиенты управляют своими денежными средствами, своими запасами, всем, что очень близко к жилету, и поэтому я ожидаю, что то же самое произойдет в 4-м квартале.Что ж, 4-й квартал красив, он немного более предсказуем с точки зрения праздников и всего прочего, что происходит, начиная с Дня Благодарения и переходя к Рождеству.
Поэтому я был бы удивлен, если бы уровень остался на этом уровне, но я все же думаю, что 4-й квартал будет довольно солидным.
И чтобы было ясно, в 3-м квартале вы заметили то же самое, что тенденции замедлились к самому концу?
Хорошо, и тогда, спасибо, Том.И только один Боб на мосту для 4Q.Я знаю, что вы упомянули, что техническое обслуживание будет стоить 0,06 доллара, и, очевидно, вы рассчитываете на 0,22 доллара в целом дешевле.Таким образом, остается 16. Можете ли вы грубо рассказать о других факторах, более низких ценах, меньшем объеме, более слабом составе, более высокой стоимости?Можете ли вы просто дать нам приблизительное представление о том, что вы ожидаете от каждого из них?
Ну, и, очевидно, это те категории, на которые мы указали, но... мы никогда не давали конкретных цифр для этих разных сегментов.Так что пока просто соглашайтесь с нашими комментариями.
Хорошо.И потом, я думаю, вы сказали во время следующего звонка, что будете говорить о том, какое техническое обслуживание будет по кварталам, похоже, что 1-й квартал будет особенно интенсивным кварталом обслуживания, это правильный способ думать об этом?
Ну, я просто скажу, что у нас есть, как мы сказали в нашем, я думаю, в отчете о прибылях и убытках, у нас есть три крупнейших завода по производству тарного картона с ежегодными простоями в первом квартале.Так что это указывает на то, что над ними ведется большая работа.
Эй, спасибо, что принял мое продолжение.Я просто хочу удостовериться, что у меня все ясно, вы все обладаете превосходными возможностями OCC в Валлуле, и я знаю, что есть еще одна организация, пытающаяся собрать деньги для строительства завода по переработке отходов в Юте, и вы все, я думаю, имеете самое большое присутствие в области переработки коробок в это государство.С заводом Wallula Mill в значительной степени позаботится обо всем переработанном свинце, который вы могли бы использовать для своих коробочных заводов, если они в нем нуждаются, переработанный картон в Юте?
Ага.Чип, мы снова анализировали возможность этого проекта.Мы рассмотрели все наши возможности снабжения от Межгорья до Тихоокеанского побережья.И поэтому мы чувствуем себя уверенно, у нас продолжаются обсуждения, и в некоторых случаях мы зациклились на том, откуда будут поступать поставки.Так что мы очень уверены, и снова проект продолжается, и мы движемся вперед на полной скорости, мы реализуем его на следующий год.
Хорошо, а потом просто быстро, я полагаю, что его спросили о бизнесе в Белой книге, и 48 миллионов долларов за один квартал были, я думаю, вы лучший результат в одном из лучших, которые у вас были со времени сделки с Бойсе шесть лет назад и были было ли что-то необычное в 3-м квартале, будь то просто супер-хорошая производительность или это своего рода достойная основа для размышлений, когда мы движемся вперед, и, очевидно, мы учитываем техническое обслуживание, мы учитываем цену и объемы отсюда.
Ну и имейте в виду, у нас не было отключения в 3 квартале этого года.И опять же, там был сезонный объем, но опять же часть его просто, это, я собираюсь использовать это слово, для нас это крохотный бизнес, это две мельницы;мельница в Джексоне и мельница I Falls, и у нас есть отличные возможности для распространения по всей стране.Таким образом, у нас есть очень хорошая клиентская база, и логистические возможности очень ценны для этого предложения, и поэтому, если вы понимаете, что у нас будут отключения, запланированные на следующий год в какой-то момент времени в течение этих кварталов, у вас будут эти большие ставит и берет затраты на простои, но в чистом виде это будет -- это остается для нас хорошим бизнесом.Боб, ты хочешь сказать об этом.
Нет, нет, я согласен.Это просто структура затрат, и я думаю, что она есть, она просто будет продолжать выполнять выдающуюся работу по управлению затратами, чипу и превращению как можно большего количества затрат в переменные затраты, а не фиксированные в таких вещах, и это просто продолжается - они продолжают делать просто выдающуюся работу.
И наконец, что касается объемов, я имею в виду, что было много перемещений с ростом импорта, но многие мощности были сокращены, и один конкурент фактически ушел с рынка.Когда вы смотрите на 2020 и 2021 годы, вы видите что угодно, любой шаг работает со стороны спроса, или он должен оставаться, как мы надеемся, ровным, или, может быть, просто немного снизился, или вы видите что-то другое.
Ну, вы знаете, если вы читаете информацию об индексе с тем, что говорят трейдеры, очевидно, что они предсказывают продолжающееся разрушение рыночного спроса с течением времени.Но да, мы имеем дело с этим уже большую часть нескольких десятилетий.Так что у нас просто есть возможность управлять этим.Наш объем будет соответствовать рыночному спросу, и это все, что я могу сказать.У нас есть возможность немного расширить эту возможность, и мы также снова -- это позволяет нам двигаться в рамках клиентской базы, которая раньше была внутри.
Эй, Марк.Я хотел просто вернуться к балансу денежных средств, который сейчас составляет около 3 четвертей миллиарда долларов.Будете ли вы комфортно продолжать накапливать деньги, по крайней мере, в течение следующих 2 или 3 кварталов?
Я не буду говорить слишком далеко.Нам комфортно там, где мы сейчас.Мы будем использовать некоторые слова, которые мы использовали в этом году, говоря о том, что мы все еще живем в неопределенные времена.Мы считаем, что сейчас для нас очень разумно оставаться очень консервативными в отношении того, как мы относимся к этим денежным средствам.Это дает нам максимальную свободу выбора в том, как мы можем использовать эти деньги.И я сказал это во время телефонного разговора в июле, поскольку каждый доллар наличных денег, который есть в наличии, не тратится впустую.И поэтому мы оставляем за собой право позволить этому продолжаться в настоящее время, но это дает нам огромные возможности в будущем создавать акционерную стоимость, как мы делали это много лет назад.
Да, послушай, Марк, со временем ты был отличным распределителем капитала, я думаю, все это видят.Мне просто любопытно, это крупная позиция, я имею в виду, что это явно больше денег, чем вам нужно, чтобы купить пару ящиков.Итак, не могли бы вы дать нам некоторое представление о том, какие типы ситуаций могут быть интересными, и были ли какие-либо изменения в типах вещей, которые вы готовы рассмотреть исторически, вы сказали, что не хотите уходить в офшор, вы не хотели ехать в Мексику, вы не хотели ехать в Европу.Какие-то изменения в этих позициях?
Никаких изменений в этой позиции офшора.Мы базируемся в Америке и будем продолжать базироваться в Америке.Опять же, я просто должен верить, что в следующем году нас ждут выборы.У нас много неопределенности в окружающем нас мире.И поэтому эти деньги дают нам огромные возможности, независимо от того, что произойдет в будущем.
Хорошо, это справедливо.Опять же, я думаю, если вы посмотрите на свой послужной список за последние 20 лет, он говорит довольно ясно.Я переверну это.
Спасибо за продолжение.Я повернусь, чтобы это было кратко.В пресс-релизе, я думаю, в подготовленных комментариях вы говорили о том, чтобы работать в соответствии со спросом, но также пытались создать некоторые запасы в ожидании технического обслуживания в следующем году.Есть ли что-нибудь конкретное, что вы хотите, чтобы мы вынесли из этого?
Нет, опять же, как раз когда мы смотрим на перебои в следующем году.А если предположить некий спрос, по которому надо строить модель, так или иначе происходит в мире.Но если мы предположим, что в следующем году мы собираемся отказаться от этих отключений, и как это отразится на тоннах, которые мы убрали за первый квартал, вы должны -- и вы также имеете дело с зимним погодным явлением, которое большая неопределенность по всей стране и то, что это может сделать с транспортом.Таким образом, вы, безусловно, должны иметь несколько увеличенные запасы, чтобы удовлетворить спрос на заводы в ящиках, пока вы уничтожаете эти мельницы.
Итак, мы просто говорим, что есть некоторая цифра, которую мы собираемся поднять с конца 3-го квартала и почувствовать себя немного более комфортно, поскольку мы в декабре и переходим в январь.Мы не собираемся называть это число, но оно будет несколько выше, чем на конец 3-го квартала.
Всем привет.Спасибо, что подобрали меня, и я буду быстр, просто еще раз быстрый вопрос об электронной коммерции.Марк и Том, я имею в виду, что вы работаете над большим количеством проектов SIOC, возможно, над оптимизацией продуктов для клиентов с учетом протокола размерного веса.Есть ли какие-либо важные элементы, над которыми вы работаете, на стороне преобразования, что-нибудь, что вы делаете, возможно, на печати, может быть, в цифровом виде, когда вы пытаетесь расширить свое проникновение или поделиться тем, что вы делаете для клиента, прямо сейчас, если вы могли бы снова сообщить нам о своих взглядах, связанных с белой верхней строкой, или о том, нужно ли вам создавать какие-либо возможности в большей степени внутри компании или нет.
Позвольте мне сначала ответить на белый верхний вопрос, а затем Том сможет закончить остальную часть вопроса.В настоящее время у нас есть возможность, если бы нам пришлось, мы могли бы производить белый верх, но для нас это невыгодно, и поэтому мы не будем заниматься этим, как вы ожидаете.Том?
Джордж, очень быстро по электронной коммерции, очевидно, я не собираюсь вдаваться в какие-либо подробности о том, что мы планируем делать, кроме как просто сказать, что мы изучаем все альтернативы, мы изучаем, что лучше для нашего клиенты.Мы считаем, что это лучшие решения на рынке, и мы будем продолжать это делать.
Хорошо, спасибо.Zetania, которая завершает нашу сегодняшнюю встречу, и я хотел бы поблагодарить всех, кто присоединился к нам, и с нетерпением жду возможности поговорить с вами в январе, когда мы подведем итоги всего года и четвертого квартала.Хорошего дня.
Время публикации: 30 октября 2019 г.