6. mája 2020 (Thomson StreetEvents) – Upravený prepis konferenčného hovoru alebo prezentácie zárobkov Westrock Co v utorok 5. mája 2020 o 12:30:00 GMT
Dámy a páni, ďakujem, že ste boli pri tom, a vitajte na konferenčnom hovore o výsledkoch za druhý štvrťrok fiškálneho roka 2020 spoločnosti WestRock Company.(Pokyny pre obsluhu)
Teraz by som rád odovzdal konferenciu vášmu dnešnému rečníkovi, pánovi Jamesovi Armstrongovi, viceprezidentovi pre vzťahy s investormi.Ďakujem.Prosím, pokračujte.
Ďakujem, operátor.Dobré ráno a ďakujeme, že ste sa pripojili k našej výzve na zarábanie za druhý štvrťrok 2020.Dnes ráno sme vydali tlačovú správu a sprievodnú prezentáciu sme zverejnili v sekcii Vzťahy s investormi na našej webovej stránke.Sú dostupné na ir.westrock.com alebo prostredníctvom odkazu v aplikácii, ktorú používate na zobrazenie tohto webového vysielania.
So mnou na dnešnom hovore je generálny riaditeľ WestRock Steve Voorhees;náš finančný riaditeľ, Ward Dickson;náš obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky, Jeff Chalovich;ako aj nášmu riaditeľovi pre inovácie a prezidentovi spotrebiteľského balenia Pat Lindnerovi.Po našich pripravených komentároch otvoríme výzvu na reláciu otázok a odpovedí.
V priebehu dnešného hovoru urobíme výhľadové vyhlásenia zahŕňajúce naše plány, očakávania, odhady a presvedčenia týkajúce sa budúcich udalostí.Tieto vyhlásenia môžu zahŕňať množstvo rizík a neistôt, ktoré by mohli spôsobiť, že skutočné výsledky sa budú podstatne líšiť od tých, o ktorých sme diskutovali počas hovoru.Tieto riziká a neistoty popisujeme v našich dokumentoch pre SEC, vrátane našich 10-K za fiškálny rok končiaci 30. septembrom 2019.
Okrem toho budeme robiť výhľadové vyhlásenia o vplyve pandémie COVID-19 na našu prevádzkovú a finančnú výkonnosť.Rozsah týchto účinkov vrátane trvania, rozsahu a závažnosti pandémie je veľmi neistý a v súčasnosti sa nedá s istotou predpovedať.Počas hovoru budeme uvádzať aj non-GAAP finančné opatrenia.V prílohe prezentácie sme poskytli zosúladenie týchto non-GAAP opatrení s najpriamejšie porovnateľnými GAAP opatreniami.Ako už bolo spomenuté, prezentácia je k dispozícii na našej webovej stránke.
Dobre.Ďakujem, James.Ďakujeme tým z vás, ktorí ste sa dnes ráno pripojili k nášmu hovoru.Musíme toho veľa pokryť.
Začnem poďakovaním úžasnému tímu WestRock za všetko, čo robia, aby pomohli spojiť základné produkty s ľuďmi na celom svete.Tím WestRock, podporovaný rozsahom a širokými možnosťami našej siete závodov a konvertorov, hrdinsky zareagoval, aby pomohol našim zákazníkom vyrovnať sa s meniacimi sa trhovými podmienkami spôsobenými pandémiou.
V tomto štvrťroku sme dosiahli solídne finančné výsledky s upraveným segmentovým EBITDA vo výške 708 miliónov USD.Toto bolo na vrchole usmernenia, ktoré sme poskytli minulý štvrťrok.Našu diferencovanú stratégiu realizujeme z pozície finančnej sily a značnej likvidity.
Pandémia COVID-19 zasiahla globálne trhy, spôsobila bezprecedentnú volatilitu a zahmlila ekonomické vyhliadky.V tomto kontexte a vďaka výkonu tímu WestRock spoločnosť pokračovala v poskytovaní služieb ako nevyhnutná súčasť globálneho dodávateľského reťazca a podporovala našich zákazníkov portfóliom produktov a riešení a globálnym dosahom, ktorý potrebujú, aby svoje produkty dostali. spotrebiteľov, ktorí ich potrebujú.
Pandémia narušila vzorce dopytu v našom podnikaní a zatiaľ čo niektoré trhy, najmä elektronický obchod, boli veľmi silné, iné, vrátane priemyselných trhov, zaznamenali výrazné negatívne vplyvy.Naďalej veríme, že naše dlhodobé hnacie sily rastu zostávajú nezmenené, že WestRock má aj naďalej dobrú pozíciu so správnou stratégiou na úspech a vytváranie hodnôt pre všetkých našich akcionárov.
Napriek tomu sa globálny ekonomický výhľad v blízkej budúcnosti výrazne zmiernil.Implementujeme preto akčný plán, prostredníctvom ktorého podnikáme obozretné a vhodné kroky na prípravu na celý rad ekonomických a trhových podmienok.Zameriavame sa na uspokojovanie potrieb našich zákazníkov, podporu zdravia, bezpečnosti a pohody našich spoluhráčov a ďalej staviame na našich základoch finančnej sily.
Nasledujú kľúčové zložky nášho pandemického akčného plánu.V celej našej spoločnosti sme štandardizovali rozšírené bezpečnostné opatrenia vrátane sociálneho odstupu, hĺbkového čistenia, pokrývok tváre, kontroly teploty a ďalších postupov, ktoré pomáhajú udržiavať našich spoluhráčov v bezpečí a zdraví.Nášmu tímu sa v tomto období darilo neuveriteľne dobre.A počas tohto štvrťroka udelíme jednorazové ocenenia našim kolegom z výroby a prevádzky.
Naďalej budeme prispôsobovať našu ponuku dopytu zákazníkov, vrátane znižovania pracovných zmien v závodoch tam, kde je to potrebné, a odstávok našich papierenských strojov, ktoré obsluhujú trhy so zníženým dopytom.Zároveň využijeme príležitosti, kde sa prezentujú, vrátane využitia rozsahu a možností nášho existujúceho systému na obsluhu rastúcich trhov vrátane elektronického obchodu a reakcie na prudký nárast dopytu.
Implementujeme krátkodobé zníženie prevádzkových nákladov vedené znížením miezd a zamestnancov až o 25 % pre náš tím senior manažérov a naše predstavenstvo, ako aj zníženie diskrečných výdavkov.Akcie našej spoločnosti plánujeme použiť na zaplatenie našich ročných stimulov a v roku 2020 našou spoločnosťou financované príspevky vo výške 401 (k). Poskytneme tak dodatočnú hotovosť k dispozícii na zníženie dlhu pri ďalšom zosúladení stimulov manažérskeho tímu a spoluhráčov na všetkých úrovniach spoločnosť s našimi investormi.
Tento rok znižujeme naše kapitálové investície o 150 miliónov USD a vo fiškálnom roku 2021 preinvestujeme 600 až 800 miliónov USD. Na tejto úrovni dokončíme strategické kapitálové projekty, ktoré rozbiehame, budeme udržiavať náš systém a vykonáme kapitálové investície potrebné na zvýšiť produktivitu a zásobiť naše rastúce trhy.
A nakoniec, obnovujeme našu štvrťročnú dividendu na 0,20 USD za akciu s ročnou sadzbou 0,80 USD za akciu.Ide o obozretný krok v neistom prostredí, ktorý akcionárom WestRock poskytne zmysluplné, udržateľné a konkurencieschopné dividendy a zároveň vyčlení ďalších 275 miliónov dolárov ročne na zníženie dlhu.Z toho budú profitovať naši akcionári znížením pákového efektu, zvýšením likvidity a udržaním nášho prístupu k dlhodobým dlhovým kapitálovým trhom.
Keďže sa situácia s COVID-19 vyvíja, prehodnotíme našu dividendu a budeme sa snažiť dividendu v budúcnosti zvýšiť, keď sa trhy vrátia do normálu.Táto kombinácia opatrení nám umožní rýchlo sa prispôsobiť zmenám trhových podmienok a očakávame, že do konca fiškálneho roku 21 poskytne dodatočnú 1 miliardu USD v hotovosti na zníženie dlhu.To udrží naše podnikanie v rôznych ekonomických a trhových podmienkach a zabezpečí, že WestRock zostane v dobrej pozícii pre dlhodobý úspech.
Doterajšia reakcia spoločnosti WestRock na pandémiu a naša schopnosť uspieť v budúcnosti závisí od tvrdej práce a oddanosti tímu WestRock, ktorý sa zintenzívnil, aby udržal naše prevádzky v prevádzke a pomohol našim zákazníkom.Naďalej budeme podporovať našich spoluhráčov, ich rodiny a komunity, v ktorých pôsobíme.Aj keď je výhľad na najbližšie obdobie nejasný, máme správnu stratégiu a správny tím, aby sme sa v tomto prostredí zorientovali a vytvorili ešte silnejšiu spoločnosť.
Okrem štandardizovaných a vylepšených bezpečnostných postupov, ktoré sme zaviedli v našej spoločnosti, teraz pracujeme úplne inak ako pred 2 mesiacmi.Či už pracujeme v prevádzke alebo doma, stretávame sa častejšie ako kedykoľvek predtým, aby sme identifikovali a riešili rýchlo sa meniace prevádzkové problémy, keď sa objavia.Podporuje to naše úsilie rýchlo sa prispôsobiť meniacim sa potrebám našich zákazníkov.
A zintenzívnili sme sa pre naše komunity, vrátane partnerstva s našimi zákazníkmi a tiež Centra pre medicínske inovácie v Georgii, aby sme poskytli výrobnú podporu pre viac ako 200 000 tvárových štítov.Darujeme škatule z vlnitej lepenky a nádoby na stravovanie potravinovým bankám a tiež na charitatívnu distribúciu potravín v mnohých našich komunitách.
Vráťme sa k našej výkonnosti za druhý fiškálny štvrťrok.Vygenerovali sme čisté tržby vo výške 4,4 miliardy USD s upraveným segmentovým EBITDA vo výške 708 miliónov USD, upravený zisk na akciu vo výške 0,67 USD.V priebehu minulého roka sme rozšírili našu diferencovanú stratégiu so silným rastom pridaním 380 dodatočných výmen strojov.Za posledných 12 mesiacov sme pridali 20 podnikových zákazníkov.Podnikoví zákazníci teraz tvoria tržby 7,5 miliardy USD v porovnaní so 6 miliardami USD pred rokom, čo predstavuje nárast o 25 %.
Celkovo máme značnú finančnú flexibilitu s viac ako 2,5 miliardami USD dlhodobej viazanej likvidity, vrátane viac ako 600 miliónov USD v hotovosti.Máme obmedzené splatnosti dlhov do marca 2022 a náš americký kvalifikovaný dôchodkový plán je financovaný na 102 %.
Počas štvrťroka sme zažili silu v kanáloch elektronického obchodu a v segmentoch trhu s proteínmi, spracovanými potravinami, poľnohospodárstvom, zdravotnou starostlivosťou a nápojmi.Ostatné segmenty trhu vrátane luxusného tovaru a priemyselných výrobkov sa v dôsledku vplyvu COVID-19 zmiernili.
Naše výsledky za druhý štvrťrok odzrkadľujú vyššie objemy exportu a domácich kontajnerov a prepravy v krabiciach.Rozdiel medzi cenou a mixom odzrkadľuje tok predtým zverejnených znížení cien a medziročný pokles cien na trhu pri vývoze a domácom balení lepenky, celulózy a kraftového papiera.
Corrugated Packaging prinieslo v tomto štvrťroku solídne výsledky, s upraveným segmentovým EBITDA vo výške 502 miliónov USD a upravenými segmentovými EBITDA maržami vo výške 18 %.Severoamerické upravené marže EBITDA boli 19 % a upravené marže EBITDA v Brazílii boli 28 %.
Silný prevádzkový výkon s vyššími objemami, silnou produktivitou a defláciou bol počas štvrťroka viac než kompenzovaný poklesom cien.Silné tržby v elektronickom obchode, spracovaných potravinách a maloobchodných produktoch, ako sú čistiace prostriedky, papierové výrobky a plienky, boli v druhej polovici marca vykompenzované výrazným znížením v našich koncových segmentoch distribúcie a papiera, priemyselných výrobkov a potravinárskych služieb a balenia pizze.
Tento trend pokračoval aj v apríli, pričom viac ako 130 našich zákazníkov hlásilo dočasné zatvorenie závodov.To je 130 našich zákazníkov, ktorí nahlásili dočasné zatvorenie závodov a zníženie pracovných zmien na základe účinkov koronavírusu.Dokonca aj segmenty ako bielkoviny a spracované potraviny trpia prestojmi v dôsledku účinkov koronavírusu na svojich zamestnancov.
Boxové zásielky počas štvrťroka vzrástli o 1,3 % v absolútnom vyjadrení, pričom zásielky na konci štvrťroka vzrástli, keď sa spotrebitelia začali ukrývať doma.Naše krabicové zásielky boli negatívne ovplyvnené zatvorením 5 boxov za posledný rok, ako aj zníženým dopytom zo segmentov priemyslu, distribúcie a pizze a nižším predajom plechov s nízkou maržou spracovateľom tretích strán.Kumulatívny vplyv týchto faktorov znížil naše predaje boxov o 2,7 % v porovnaní s minulým rokom.
Ale dajme to na pravú mieru.Za posledné 3 roky sme boli veľmi úspešní v raste nášho podnikania v oblasti boxov.V skutočnosti je organický rast našej krabicovej zásielky za túto dobu približne 10 %, čo je takmer dvojnásobok rastu v odvetví o 5,5 %.Náš obchodný prístup k našim zákazníkom naďalej dobre funguje, aby vyhovoval rýchlo sa meniacim potrebám zákazníkov.
Sila nášho podnikania v oblasti predtlače nám umožnila otvoriť nové miesto v Las Vegas, aby sme uspokojili náš rastúci dopyt po grafike a dodali náš rozšírený priestor pridaním systému KapStone.Rozširujeme naše zariadenie na predtlač v Jacksonville, aby sme pridali kontinuálny lis, ktorý poskytne prírastkovú kapacitu a zníži náklady.
Náš domáci a exportný predaj obalovej lepenky vzrástol za štvrťrok v porovnaní s minulým rokom spolu o 112 000 ton.30 000 ton nárastu pochádzalo z našich kvalitnejších bielych horných vložiek.Naše strategické projekty a integrácia KapStone pokračujú.Štvrťrok sme ukončili s ročnou sadzbou 125 miliónov USD v synergiách od KapStone.Náš tím po trvalom odstavení papierenského stroja č. 2 dosiahol značný pokrok v rekonfigurácii závodu North Charleston.Zmes špeciálnych tried závodu bola prerozdelená medzi ostatné prevádzky, čo optimalizovalo našu výrobu a zabezpečilo nákladovú efektívnosť.Očakávame, že do konca kalendárneho roka dosiahneme naše plánované výrobné rýchlosti a úspory.
Stručne povedané, tím pre obaly z vlnitej lepenky WestRock si v tomto prostredí vedie mimoriadne dobre, podporovaný našim dobre investovaným systémom boxov a našim systémom mlynov s vynikajúcim geografickým pokrytím a schopnosťami vyrábať najširšiu škálu typov kartónového a kraftového papiera v tomto odvetví.
Vráťme sa k nášmu segmentu Consumer Packaging, kde výsledky boli medziročne zhruba rovnaké s upraveným segmentovým EBITDA vo výške 222 miliónov USD vo vysoko volatilnom prostredí.V tomto štvrťroku sa našim podnikom v oblasti potravín, stravovacích služieb, nápojov a zdravotnej starostlivosti darilo pri vyššom cenovom mixe a výhodách z iniciatív na výmenu plastov.
Naša ponuka diferencovanej hodnoty, ktorá využíva dizajn, vedu o materiáloch a strojové zariadenia, naďalej prináša hodnotu pre našich zákazníkov.Tento vzostup bol kompenzovaný zníženým dopytom po kráse, kozmetike a špičkových liehovinách.Nižší dopyt po komerčnej tlači v marci prispel k tomu, že sme v rámci nášho systému SBS prebrali 13 000 ton ekonomických výpadkov v tomto štvrťroku a ďalších 14 000 ton v apríli.Nevybavené položky CRB a CNK zostali pevné po 3 a 5 týždňoch.
Consumer Packaging sa zúčastňuje na širokej škále koncových trhov.Na podnikanie sa pozeráme cez optiku 4 kľúčových kategórií: Po prvé, podniky s potravinami, stravovacími službami a nápojmi tvoria približne 57 % tržieb nášho segmentu.S našimi zákazníkmi vyhrávame s našimi diferencovanými, integrovanými ponukami skladacieho kartónu a celým radom predaja lepenkových substrátov nezávislým spracovateľom.Tieto podniky prinášajú rast a hodnotu prostredníctvom inovácií, diferencovaných produktov, strojov a služieb zákazníkom;po druhé, naše špecializované baliace podniky tvoria približne 28 % tržieb nášho segmentu.Naša pridaná hodnota v špeciálnom balení je zameraná na konvertorovú stránku podnikania.Obchod v oblasti zdravotnej starostlivosti bol veľmi silný a je podporovaný našou integrovanou ponukou kartónov, štítkov a vložiek.Zatiaľ čo výkonnosť našich ďalších špeciálnych ponúk pre spotrebný tovar, platobné karty a médiá bola zmiešaná, niektoré časom rastú, niektoré klesajú;treťou kategóriou je špeciálna SBS lepenka na balenie tabaku, komerčnú tlač a balenie tekutín.To predstavuje asi 13 % predaja nášho segmentu.Táto kategória bola v posledných rokoch spochybnená v dôsledku sekulárneho poklesu objemu komerčnej tlače a tabaku, ktoré, aby poskytli kontext, klesli od fiškálneho roku 16 o viac ako 20 %;po štvrté, dužinu používame na vyváženie nášho systému.Nedávne poklesy cien celulózy znížili zisky približne o 28 miliónov USD medziročne a 12 miliónov USD v tomto štvrťroku v porovnaní s minulým rokom.
Vidíme dobré príležitosti na rast pomocou našej vedy o materiáloch, inovácií, ponuky strojov a komerčného prístupu k našim zákazníkom.Investovali sme do našich aktív na konverziu a investovali sme do nášho mlynského systému v Mahrt, Covington a Demopolis, aby sme zlepšili našu nákladovú štruktúru a kvalitu produktov.V Covingtone teraz vyrábame SBS s najnižšou hustotou na svete pre skladacie kartóny a iné aplikácie.
Takže zatiaľ čo mnohé časti nášho podnikania v oblasti spotrebiteľských obalov sa zlepšujú a majú dobrú pozíciu na to, aby sa zlepšovali aj z dlhodobého hľadiska, tieto zlepšenia boli kompenzované výkonnosťou našich segmentov s nižšou pridanou hodnotou a klesajúcimi koncovými segmentmi trhu.Naďalej sa zaväzujeme zlepšovať dlhodobú výkonnosť tohto podnikania.
WestRock má dobrú pozíciu na to, aby prekonal súčasné ekonomické prostredie.Máme schopnosť slúžiť širokému spektru koncových segmentov trhu, máme flexibilitu v rámci nášho dodávateľského reťazca, vrátane schopnosti používať pôvodné aj recyklované vlákna.Naša globálna škála poskytuje redundanciu a všestrannosť na tomto rýchlo sa meniacom trhu.
Dopyt na konečnom trhu sa rýchlo mení.Slide 11 poskytuje prehľad o aktuálnych podmienkach na našich trhoch.Ako už bolo uvedené, dopyt v kanáloch elektronického obchodu je veľmi silný.Veríme, že to bude naďalej rásť.Trhy so spracovanými a maloobchodnými potravinami, nápojmi a obalmi na tekutiny boli v marci silné, keďže zákazníci boli ukrytí na mieste a pracovali z domu.
Trhy s bielkovinami sa za posledných pár týždňov posunuli zo silne pozitívnych na negatívne, keďže spoločnosti na spracovanie bielkovín pocítili vplyv COVID-19.Dopyt priemyselných a distribučných zákazníkov bol negatívne ovplyvnený zatvorením a ostatné trhy, ako sú stravovacie služby a komerčná tlač, pokračujú v modeli poklesu koncového trhu z predchádzajúceho štvrťroka.
Z toho, kde sme dnes, je ťažké predpovedať, ktoré trendy sú prechodné a ktoré budú pretrvávať.Našťastie naše rozmanité portfólio produktov z papiera a obalov nám umožňuje prispôsobiť sa a uspokojiť meniace sa potreby našich zákazníkov v širokom priereze ekonomiky.Zatiaľ čo výhľad zostáva nejasný, prijali sme a pripravujeme sa prijať opatrenia na orientáciu v podmienkach na trhu, keď sa budú vyvíjať.
Ďakujem, Steve.Okrem našej schopnosti generovať hotovosť z nášho podnikania, aktívne riadenie splatností našich dlhov a udržiavanie významnej úrovne likvidity sú kľúčovými prvkami silnej finančnej základne WestRock.Vo fiškálnom roku 2019 sme predĺžili splatnosť viac ako 3 miliárd USD viazaných úverových nástrojov a viac ako 2 miliardy USD bankových termínovaných úverov.
Okrem toho sme minulý rok refinancovali 350 miliónov USD v dlhopisoch, ktoré boli splatné v marci 2020. Máme obmedzené splatnosti dlhopisov do marca 2022, pričom v júni tohto roku je splatných len 100 miliónov USD.Na konci marca sme mali viac ako 2,5 miliardy USD viazanej dlhodobej likvidity, vrátane 640 miliónov USD v hotovosti.Tradične generujeme silnejšie peňažné toky v druhej polovici nášho fiškálneho roka.Keď sme ukončili apríl, dokázali sme znížiť čistý dlh o približne 145 miliónov dolárov.S týmto znížením dlhu v apríli je naša súčasná viazaná likvidita a hotovosť približne 2,7 miliardy USD.
Máme bohatú rezervu na naše 2 dlhové zmluvy, čo nám poskytuje značnú flexibilitu pri riadení nášho podnikania.Okrem aktívneho riadenia splatností a likvidity našich dlhov sú naše dôchodkové plány v silnej pozícii.Ako spomenul Steve, náš kvalifikovaný dôchodkový plán v USA je prefinancovaný a naše globálne hotovostné príspevky do našich kvalifikovaných plánov vo fiškálnom roku 2020 predstavujú iba 10 miliónov dolárov.
Prechádzame na snímku 13. Rušíme naše celoročné usmernenia z dôvodu náročného ekonomického prostredia spojeného s ochorením COVID 19. Hoci neposkytujeme usmernenia pre 3. štvrťrok, nedávne trendy pravdepodobne spôsobia postupný pokles predaja a zisku.Steve zdôraznil meniace sa trendy dopytu na mnohých našich koncových trhoch, ktoré negatívne ovplyvňujú objemy v konkrétnych segmentoch nášho podnikania.
Okrem neistého výhľadu objemu budú výsledky za 3. štvrťrok odzrkadľovať prietok zverejneného zníženia indexu pre lepenku v januári a februárové zníženie pre druhy SBS a recyklované lepenky.A hoci niektoré vstupné náklady klesajú, náklady na recyklované vlákna od decembra vzrástli o viac ako 50 USD za tonu.Keď sa podmienky stabilizujú a budeme mať lepší prehľad o budúcich trendoch dopytu, obnovíme naše usmernenia.
Podnikáme niekoľko rozhodných krokov, od ktorých očakávame, že do konca fiškálneho roku 2021 poskytne dodatočnú 1 miliardu dolárov v hotovosti na zníženie dlhu. Nedávno schválený zákon CARES v Kongrese odkladá približne 120 miliónov USD daní zo mzdy počas nasledujúcich 3 štvrťrokov, čo budú vyplatené v decembri 2021 a decembri 2022.
Naše stimulačné platby na rok 2020 a príspevky vo výške 401 (k) plánujeme uskutočniť v roku 2020 s kmeňovými akciami WestRock, čo zvýši náš peňažný tok o približne 100 miliónov dolárov.Znižujeme naše kapitálové investície na približne 950 miliónov USD vo fiškálnom roku 2020 a teraz odhadujeme rozsah od 600 miliónov USD do 800 miliónov USD vo fiškálnom roku 2021, čo je pokles oproti predchádzajúcemu odhadu 1,1 miliardy USD vo fiškálnom roku 2020 a 900 miliónov USD až 1 miliarda USD vo fiškálnom roku 2021.
V priebehu nasledujúcich 12 mesiacov dokončíme naše strategické projekty v mlynoch Florence a Tres Barras.A aj keď sme sa v dôsledku COVID-19 museli orientovať v dôsledku obmedzení prístrešia na mieste a dostupnosti zmluvných a technických zdrojov, očakávame spustenie nového papierenského stroja Florence v druhej polovici kalendárneho roka. 2020. Projekt modernizácie mlyna Tres Barras by mal byť dokončený v 2. štvrťroku fiškálneho roka 21.
Na týchto úrovniach kapitálových investícií sme presvedčení, že budeme pokračovať v investíciách do vhodných projektov v oblasti bezpečnosti, ochrany životného prostredia a údržby a dokončíme naše strategické projekty mlynov a zároveň budeme investovať do podpory produktivity a rastu nášho podnikania.Tieto zníženia poskytnú 300 až 500 miliónov USD dodatočnej hotovosti dostupnej na zníženie dlhu do konca fiškálneho roku 2021.
Reset našej ročnej dividendy z 1,86 dolára na akciu na 0,80 dolára na akciu vytvorí v priebehu nasledujúceho 1,5 roka nárast peňažných tokov o 400 miliónov dolárov.Keď prispôsobujeme naše operácie a investície úrovniam dopytu zákazníkov, budeme naďalej vytvárať silný voľný peňažný tok, chrániť našu súvahu a mať finančnú flexibilitu na realizáciu našej stratégie.
Ďakujem, Ward.V tomto kontexte pandémie sme vďaka vynikajúcemu výkonu tímu WestRock podporili našich zákazníkov jedinečným portfóliom produktov a riešení a globálnym dosahom, ktorý potrebujú, aby svoje produkty dostali k spotrebiteľom, ktorí ich potrebujú.Vykonávame našu diferencovanú stratégiu a robíme to z pozície finančnej sily a značnej likvidity.
Čelíme bezprecedentným časom a výhľad v blízkej budúcnosti zostáva nejasný.V reakcii na to sa prispôsobujeme a realizujeme našu stratégiu.Pandemický akčný plán spoločnosti WestRock nám umožní rýchlo reagovať na zmeny trhových podmienok, keď prispôsobujeme našu ponuku dopytu na trhu.Očakávame, že tieto a ďalšie opatrenia ešte viac posilnia našu finančnú pozíciu tým, že do konca fiškálneho roku 21 poskytne 1 miliardu USD v hotovostnom toku, ktorý je k dispozícii na zníženie dlhu.
Všetci vo WestRock sme presvedčení o našej hodnotovej ponuke, že máme správnu diferencovanú stratégiu, správny tím, ktorý sa bude orientovať v tomto prostredí a vytvorí ešte silnejšiu spoločnosť.
Ďakujem, Steve.Ako pripomienku nášmu publiku, aby mal každý možnosť položiť otázku, obmedzte svoju otázku na 1 s následnou kontrolou podľa potreby.Dostaneme sa na toľko, koľko nám čas dovolí.Operátor, môžeme položiť prvú otázku?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, divízia výskumu – MD a vedúci oddelenia pre výskum akcií [2]
Ďakujeme za všetky podrobnosti a za všetko, čo robíte pre COVID.Myslím, že prvá otázka, ktorú som mal, sa týka toho, ako budete pokračovať v správe portfólia podnikov.Steve a Ward, znelo to ako -- a spomenuli ste to, že existuje značná variabilita toho, čo vidíte, pokiaľ ide o trendy dopytu.Ťažko povedať, čo je svetské, čo jednorazové.Bolo by fér povedať, že akonáhle to určíte, budú existovať ďalšie opatrenia na optimalizáciu operácií, podnikania, portfólia.A možno sme práve počuli to, čo sme chceli počuť, ale znie to tak, že spotrebiteľ má možno ešte trochu práce, keď to vyhodnotíte, kvôli problémom s predtlačou a tabakom.Takže ak by ste sa s tým mohli porozprávať, a ja som mal pokračovanie.
George, toto je Steve.Myslím, že ste viac-menej odpovedali na otázku, pretože si myslím, že budeme monitorovať, čo sa deje na trhu, a očakávame, že v priebehu času dôjde k posunom.Neviem predpovedať, aké budú zmeny.Nemôžem predpovedať, že sa pozrieme na náš systém a budeme prevádzkovať náš systém a naše portfólio tak, aby sme ho celkovo optimalizovali.A súhlasil by som s vami, že máme -- povedal by som to, čo ste povedali o spotrebiteľovi, myslím si, že máme viac práce na spotrebiteľovi, s tým by som súhlasil, z dôvodov, ktoré...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, divízia výskumu – MD a vedúci oddelenia pre výskum akcií [4]
V poriadku.A potom, keď sa dostaneme k dividende, samozrejme, dôležité rozhodnutie.Vzhľadom na to, že pákový efekt je o niečo viac ako 3-násobný, vzhľadom na zmluvnú rezervu, o ktorej ste povedali, že je významná, a na všetku ďalšiu prácu, ktorú ste vykonali na zlepšenie likvidity, bolo niečo konkrétne, čo vám dalo pauzu, a teda katalyzovalo dividendu?Pretože to vyzeralo, že máte priestor pokračovať vo vyplácaní dividend.Čo vás v súčasnosti najviac znepokojuje, pokiaľ ide o jej udržanie na úrovni, na ktorej ste boli predtým?Rozhodnutie evidentne rešpektujeme a oceňujem farbu.
Dobre.George, ďakujem za otázku, pretože toto vôbec nie je problém likvidity.A myslím, že ste identifikovali 1 vec.Ak existuje jedna vec, ktorá nás všetkých ovplyvňuje, bez ohľadu na to, kde sa nachádzame, je to nepredvídateľnosť toho, čo sa stane s ohľadom na trhové podmienky.A my si len myslíme, že je pre nás najlepšie pokúsiť sa z toho dostať dopredu a uistiť sa, že sme dobre pripravení vysporiadať sa s neistotou, ktorú v budúcnosti máme v ekonomike a trhových podmienkach.
A tieto akcie, a ja sa na to nepozerám, keďže dividenda je len jednou zo série vecí, ktoré robíme.Pozrel by som sa na celý balík opatrení, ktoré podnikáme, aby sme sa dostali do neistoty, ktorej všetci čelíme.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, divízia výskumu – MD a vedúci oddelenia pre výskum akcií [6]
Takže jeho súčasťou by mohol byť kapitál, ktorý by ste mohli potrebovať pri ďalšej optimalizácii portfólia v priebehu času, bolo by to spravodlivé?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, divízia výskumu – MD a vedúci spolusektora v oblasti výskumu akcií [8]
Takže si tiež nechávate nejaký prášok, samozrejme, vzhľadom na ďalšie kroky, ktoré možno budete musieť urobiť v rámci portfólia na optimalizáciu operácií.To je jeden z dôvodov, prečo by bolo dobré mať dodatočnú hotovosť.Je to spravodlivé?
Áno.Pozerám sa na to celkovo, je to veľmi nepredvídateľná situácia a myslím si, že všetky kroky, ktoré robíme, sú veľmi vhodné na to, aby sme sa dostali pred skutočne obdobím neistoty, ktorým všetci prechádzame.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, divízia výskumu – MD & Senior Research Analyst [11]
Steve, chcem len nadviazať na to - odpoveď na otázku týkajúcu sa dividend, len preto, že si myslím, že je dôležité, aby to investori naozaj úplne pochopili.Chcem povedať, že ide o to, že práve teraz nevidíte žiadne problémy s likviditou, ale pravdepodobne to robíte ako -- pre prípad, že to naozaj neočakávate, ale je to len veľmi konzervatívny akcie, aby, ako hovoríte, vystúpiť pred ním.Je to naozaj spôsob, ako to pochopiť?Pretože si myslím, že veľa ľudí to bude čítať povrchne a povie si, wow, musia sa obávať o svoju tvorbu hotovosti, len si znížili dividendu, a to mnohých ľudí prekvapilo.
Áno.Takže si vážim, že sa to pýtaš.Toto nie je problém likvidity.Myslím, že sa to presne snaží dostať von pred nepredvídateľný súbor udalostí.A potom o tom veľmi vážne uvažujem z hľadiska akcionárov a vytvárame hotovosť, ktorá pôjde na splatenie dlhu, a myslím si, že to bude v prospech akcionárov.Takže ak som akcionár, myslím si, že to oceňujem, pretože nám to umožňuje hotovosť na splatenie dlhu, ktorý bude k dispozícii – čo bude narastať v prospech akcionárov a zvýši to likviditu a poskytujú nám dlhodobý prístup na dlhové kapitálové trhy, ktoré sú všetky podľa mňa veľmi dôležité.A dividenda vo výške 0,80 USD je stále zmysluplná a je významná a je konkurencieschopná voči mnohým iným investičným alternatívam.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, divízia výskumu – MD & Senior Research Analyst [13]
Dobre.A potom už len rýchlo na -- uvedomujúc si, že je to veľmi premenlivá situácia.Máte nejaké špecifiká, o ktoré sa s nami môžete podeliť, pokiaľ ide o to, ako momentálne vyzerá dopyt v porovnaní s tým, kde bol, aké sú vaše najlepšie očakávania na máj, kde to vyzerá?
Áno, Mark, nechám Jeffa, aby na to odpovedal v prípade vlnitej lepenky, a potom Pata, aby na to odpovedal spotrebiteľovi.Takže Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [15]
Ďakujem, Steve.Dobré ráno, Mark.Takže je priskoro na to povedať o máji by som povedal, že naše nevybavené veci v prvom týždni sú stabilné.A čo najviac objasním aprílové objemy, chápem, že hľadáte detaily na konkrétnych koncových trhoch.Len zatiaľ nemám taký podrobný pohľad.A potom, ako ste spomenuli, na základe množstva dočasne zatvorených závodov našich zákazníkov, volatility profilu dopytu, nemusí to naznačovať, aký štvrťrok bude alebo nebude.Apríl sme teda skončili s poklesom približne o 4 %.Mesiac sme začali silne s nevybavenými a potom sa každý týždeň postupne zhoršoval.Takže máme, ako spomenul Steve, viac ako 130 zákazníkov, ktorí buď uzavreli alebo znížili zmeny v rámci celého podniku, 4 z našich 10 najlepších zákazníkov mali od konca marca do začiatku apríla viacero závodov.Videli sme to v silných segmentoch v našom biznise so spracovanými potravinami a proteínmi.To sú USA a Kanada.A potom klesli aj podniky, ktoré my – ktoré poskytujeme obaly na stravovacie služby alebo podniky poskytujúce stravovacie služby.A potom sme to videli v segmentoch konečného použitia, ktoré boli slabé, ako napríklad naše priemyselné výrobky a naša distribúcia a papierenský biznis, čo je veľká časť.
Podnik, ktorý sme opustili, a boxové závody, ktoré sme zatvorili, zostanú protivietorom.A potom sme v tejto oblasti distribúcie a papiera ukončili činnosť s papiermi s nízkou hodnotou.Takže to by bolo trochu brzdou pre ďalší fiškálny rok, keď vystúpime.Ale opäť, keď sa pozriete na kompy, v apríli minulého roka sme vzrástli o 1,7 %.Trh klesol o 1,4 %.V minulom štvrťroku sme vzrástli o 2,7 % a trh stagnoval.Takže kompy sú ťažké.
Ale keď som to povedal, naše podnikanie fungovalo veľmi dobre.Zosúladili sme našu ponuku s dopytom našich zákazníkov.Rastliny behali dobre.Mali veľmi náročné podmienky s podnikmi, ktoré boli hore, podniky boli dole.Podnikanie sme po závodoch presúvali doslova bezchybne.A Steve spomenul, že naši zamestnanci reagovali hrdinsky.A tak sme si dlhodobo istí, že môžeme pokračovať v integrácii tohto podnikania a našej diferencovanej stratégie v oblasti predaja strojov, predaj predtlačovej grafiky je aj naďalej silný.Sme presvedčení o našej dlhodobej schopnosti rozvíjať toto podnikanie.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – riaditeľ pre inovácie a prezident spotrebiteľského balenia [17]
Skvelé.Ďakujem, Steve, a vďaka, Jeff.A tak naozaj nemôžem -- ako Jeff, naozaj nemôžem príliš komentovať May.Pokúsim sa uviesť nejaké podrobnosti za apríl, najmä to, ako sa to zhoduje s komentármi, ktoré Steve opísal okolo štvrťroka.To, čo sme videli na konci štvrťroka až do marca, v podstate pokračovalo aj v apríli.Videli sme solídny dopyt a stabilitu v potravinách, väčšine druhov a aplikácií stravovacích služieb, nápojoch a zdravotnej starostlivosti.Naše nevybavené prípady v apríli na CNK zostávajú silné na 5 týždňoch a CRB na približne 3 týždňoch.A tak sa cítime dobre -- a optimisticky, pokiaľ ide o stravovacie služby, nápoje a zdravotnú starostlivosť.
Najmä v oblasti komerčnej tlače sme narazili na niekoľko dosť významných problémov.A tak si možno nájdem chvíľu a popíšem to.V apríli sme boli niekde v susedstve, asi na 50%.To je asi polovica denného predajného kurzu v apríli, ako by sme zvyčajne mali, a asi polovica toho, čo sme mali vo februári.Veľa z toho je skutočne spôsobené znížením priamej pošty a reklamy a niektoré zisky z hárkových projektov, ktoré by za normálnych okolností boli v tomto ročnom období silné, boli v skutočnosti práve zrušené.A tak to pokračovalo aj v apríli.Samozrejme, ako sme už diskutovali, je ťažké povedať, čo to bude ďalej.
A tiež sme mali trochu mäkkosti, najmä v marci, a to pokračovalo aj v apríli v našich špičkových náladách, pravdepodobne ovplyvnených oslobodením od cla.A tiež v kozmetike a starostlivosti o krásu ide skôr o produkty s vysokou hodnotou.A niektoré z týchto produktov boli považované za nepodstatné a naši zákazníci neprevádzkovali svoje zariadenia.A tak apríl, povedal by som, skutočne pokračoval v trendoch, ktoré sme videli v marci a ktoré opísal Steve.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, divízia výskumu – MD & Senior Research Analyst [18]
A ak by som mohol -- ak by ste to dali dokopy v apríli, rádovo, ako by to mohlo vyzerať?Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – riaditeľ pre inovácie a prezident spotrebiteľského balenia [19]
Konkrétne z hľadiska spotrebiteľa?Celkovo by som teda povedal, že sa to naozaj musí rozdeliť podľa jednotlivých ročníkov.Ale povedal by som, že apríl bol medziročne nižší.Momentálne nemôžem poskytnúť presné číslo, pretože je príliš skoro na podrobnosti, ale medziročne mierne klesá, rovnako ako v porovnaní s marcom.A videli by ste -- Steve spomenul vo svojich komentároch, najmä v súvislosti s SBS, hlavne preto, že vplyvom komerčného závodu sme prerušili asi 14 000 ton prestojov, ekonomické prestoje v mesiaci apríl, čo odrážalo mäkkosť, ktorú sme mali v komerčnom závode.
A Mark, toto je Ward.Len by som dodal, že by som poukázal na moje pripravené komentáre, keď sme povedali, že výnosy a zisky budú postupne klesať.A normálne sa v druhej polovici roka dostávame do sezónneho obdobia, kedy by sa tržby skutočne zvýšili.Takže si myslím, že komentáre, ktoré vám dali Jeff a Pat v mesiaci, sú v súlade s naším pohľadom na postupný pokles za štvrťrok.
Pri mojej prvej otázke ma napadlo, či môžete len trochu hovoriť o tom, ako rádovo sa zvýši vaša vláknina, zvýši sa vaša recyklovaná vláknina, keďže dno, ktoré bolo podľa mňa pravdepodobne v prvom fiškálnom štvrťroku, a potom vaša schopnosť kompenzovať tieto zvýšenia.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [24]
Mark, áno.Takže sme zaznamenali výrazný nárast našej vlákniny.Zatiaľ sme hore asi o 50 dolárov alebo tak nejako za tonu.A s -- dopyt po recyklovanom vlákne zostáva konštantný, ale jeho výroba bola spochybnená.Takže od marca sme zaznamenali pokles v generácii, najmä preto, že veľká časť podnikania je maloobchod.Takže obchody s potravinami zostávajú silné, ale zvyšok maloobchodného obchodu skutočne zmäkol.A potom ste mali prechod na online nákup.A tak veľa OCC do recyklačných stredísk má oveľa nižšiu mieru zhodnocovania ako v maloobchodných predajniach a obchodoch s potravinami.Takže to spôsobilo tlak nahor.To, čo robíme, aby sme to kompenzovali v podnikaní, je, že prevádzkujeme najnovšiu vlákninu alebo recyklovanú vlákninu v závislosti od nákladov v závodoch až po ich schopnosť to urobiť na základe vyrovnávacej energie na základe ich kapacity buničiny, takže to riadime ako čo najtesnejšie, aby pomohla kompenzovať náklady.Znižujeme - pozeráme sa na všetky naše projekty Lean Six Sigma.Infláciu sa snažíme každoročne kompenzovať produktivitou.A potom v závislosti od toho, ako ďaleko OCC zájde, sa budeme naďalej snažiť kompenzovať všetky náklady, ktoré môžeme.
A myslím si, že v určitom bode, ak sa pozriete späť pred 3 rokmi, to bol protivietor vo výške 300 miliónov dolárov, ktorý bolo trochu ťažké prekonať.Ale práve teraz sa držíme svojich vlastných s kompenzovaním niektorých nákladov a zmiešaním našej zmesi vlákien, pričom zmes vlákien optimalizujeme na základe nákladov v systéme.A potom, keď prejdeme cez rok, uvidíme, či tento vzostupný tlak pretrvá.Myslím, že to pretrváva do mája a potom sa pozrieme na to, čo sa stane.Ale ako sme už povedali, je príliš ťažké predpovedať čokoľvek práve teraz na trhu na základe situácie COVID.
Dobre.To je užitočné, Jeff.Pokračovanie, ktoré som mal, bolo práve okolo Gondiho a som zvedavý na spustenie nového stroja a na to, aký vplyv to môže mať na váš export do Mexika.Ale tiež by ma zaujímalo, či je v partnerskej zmluve niečo, na základe čoho by ste museli zvýšiť svoje vlastníctvo v Gondi, povedzme, odteraz do konca fiškálneho roku 21?
Mark, beriem druhú otázku.Mark, ja dám druhú otázku a Jeff, ty odpovedz na prvú otázku.V partnerskej zmluve nie je nič, čo by viedlo k tomu, že by sme museli zvýšiť vlastníctvo.Takže sme stabilný...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [29]
Mexiko čelí rovnakému typu dynamiky trhu ako my, Mark.Takže nízky vzostupný tlak generácie OCC, pozorujú rovnaký efekt.Takže nejaké oneskorenie v projekte mlyna na základe situácie COVID, takže sa to trochu naťahuje.A potom by som povedal, že ich trhy konečného použitia sú veľmi -- majú rovnaký účinok ako tie naše momentálne v USA. Takže veľmi podobné podmienky v Mexiku, aké vidíme tu v USA
Mark, dostaneme -- dáme niečo na náš 10-Q, čo určí odpoveď na otázku na Gondiho.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, divízia výskumu – viceprezident a analytik papiera, obalov a lesných produktov [32]
Len v nadväznosti na predchádzajúcu otázku Jeffovi, je možné kvantifikovať, ako dlho trvá objemový protivietor z uzavretých boxov?A dá sa to zmerať?A potom, Jeff, myslím, že ste naznačili, že aprílové objemy klesli o 4 %, pričom veľkí zákazníci zaznamenali niekoľko odstávok závodu.Dá sa vôbec nejako kvantifikovať vplyv odstávok, či už išlo o malú časť poklesu alebo polovicu alebo väčšinu poklesu?Len sa snažím pochopiť, aký by bol normálny organický rast.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [33]
Samozrejme.Takže prvá časť, Anthony, zatváranie boxových závodov sa začalo v máji minulého roka a prebiehalo až do januára.Takže je tu -- a je to medzi 0,6 % až bodom celkom pre uzávierky.Takže ako prechádzame rokmi, veľa z nich v priebehu roka opadne.A potom v apríli si myslím, že uzávery boli významné.Zatiaľ nemám podrobnosti na úrovni lokality o každom koncovom trhu.Ale koncové trhy, ktoré boli napadnuté v marci, zostali napadnuté aj v apríli.Takže distribučné listy, papier, priemysel, maloobchod, stravovanie.A potom sme mali vplyv aj na poľnohospodárstvo, ktoré bolo hore, časti, ktoré idú na stravovanie, čo pravdepodobne nie je polovica nášho podnikania, ale stále je to podstatný kus, výrazne klesli.
Ak sa pozriete na našich 10 najlepších zákazníkov, že máte niektorých hlavných zákazníkov s proteínmi, máte niekoľko veľkých spotrebných produktov, tovarové spoločnosti, spracované potraviny – to je významná časť niektorých protivietorov, ktorým sme čelili.Takže sme mali, ako som povedal, niektoré z týchto podnikov mali viac ako 5 rastlín, a to ako v značkovom spotrebiteľovi, tak v súkromnej značke a potom v proteíne, a to je pre nás Kanada a USA.Takže to boli významné časti poklesu.
A potom, keď sa pozriete, v našom balíčku je graf veľkých segmentov, keď sa pozriete na distribúciu v papieri, a môžem vám povedať presne, v marcovom štvrťroku klesla o 6,6 % za deň.A tak to zostáva do tohto biznisu.A myslíte na veľkú trojku pre nás, súčasťou ich podnikania je obchod s automobilmi, autodiely, to je úplne mimo.A potom sa výrazne znížil aj pohyb v skladoch.A to je jeden z najväčších zákazníkov, ministerstvo obrany, ktorý pozastavil všetky presuny za služby do 1. júna. Takže to je ďalšia časť protivetru.
Takže v tých veľkých oblastiach boli tie veľké segmenty dole.A dokonca aj náš segment pizze, ktorý bol robustný a rastie, končí v apríli.A to ešte konkrétne na apríl nemám.Ale chuť segmentov je v podstate rovnaká ako v apríli.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, divízia výskumu – viceprezident a analytik papiera, obalov a lesných produktov [34]
Dobre.To je mimoriadne užitočný detail.A potom už len otázka pre hádam aj pre vlnitú aj spotrebiteľskú.Boli sme svedkami toho, ako niektoré štáty začali zdvíhať útočisko v zadávaní objednávok a pochopili sme, že je to naozaj skoro, len by ma zaujímalo, keď hovoríte so svojimi zákazníkmi, či už je to v stravovacích službách alebo maloobchode alebo v iných častiach podnikania, je to niečo ktoré vnímate ako zmysluplný katalyzátor pre vyzdvihnutie objednávok?Alebo len akoukoľvek farbou, ktorú tam môžete dať?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [35]
Samozrejme.Začnem a potom to otočím na Paťa ako pokračovanie.Je priskoro povedať.A ako som už povedal, segmenty, ktoré sú dokonca silné, majú prestoje a protivietor z dôvodu vplyvu COVID na ich zamestnaneckú základňu.Dúfajme teda, že keď sa rozbehneme, začneme vidieť nejaké trendy v dopyte, ktoré sa zvyšujú, ale v tomto prvom májovom týždni je ešte príliš skoro na to hovoriť.Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – riaditeľ pre inovácie a prezident spotrebiteľského balenia [36]
Áno.A ďakujem, Jeff.A len dodávam na strane spotrebiteľa, s tým by som súhlasil.Myslím si, že pravdepodobne najdynamickejšie priestory, ktoré teraz vidíme, sú skutočne okolo stravovacích služieb a skladu pohárov a tanierov pre SBS, kde sme dodávateľom dosiek SBS na voľnom trhu.Takže -- ale je príliš skoro na to, aby sme hovorili, čo by sa tam mohlo stať, no zmien sa udialo veľa.A potom ten druhý je stále v komerčnej tlači, o ktorom som už spomenul, že zaznamenal niekoľko dosť významných poklesov.A tak to pozorne sledujeme.Ale so všetkou neistotou, ktorá je tu teraz vonku, je príliš skoro na to, aby sme skutočne povedali, či sa štát otvára, alebo niektoré aktivity okolo sociálneho dištancovania budú mať v blízkej dobe zmysluplný vplyv.
Steve, len ďalšia otázka, možno filozofická alebo dlhodobejšia, len o tom, ako sa pozeráte na akvizície.Niektoré z obchodov, ktoré sa uskutočnili v tomto poslednom cykle, sa nezdajú byť v čase poklesu príliš dobré, MPS s niektorými špičkovými liehovinami a tabakom a KapStone, víťazne ste spomenuli niektoré výzvy.Je zrejmé, že pákový efekt bol trochu príliš vysoký a teraz sme museli znížiť dividendu.Takže z dlhodobého hľadiska, samozrejme, to bola páka na vytváranie hodnôt pre WestRock, boli akvizície.Ale myslíte si, že v budúcnosti budeme možno trochu obozretnejší a možno pákový efekt nebude taký vysoký ako v minulosti a možno akvizície budú v dohľadnej budúcnosti viac ustupovať v znižovaní pákového efektu? ?
Ďakujem za otázku, Brian.Myslím si, že vzhľadom na alokáciu kapitálu, odkiaľ sme, si myslím, že znižovanie dlhu má prednosť pred akvizíciami.Očakávam však, že z dlhodobého hľadiska budeme schopní robiť akvizície, ktoré prinesú hodnotu našej spoločnosti.
Dobre.A potom s tým nejako súvisí, že robíte veľa krokov na generovanie hotovosti a zlepšenie likvidity.Existujú v rámci portfólia nejaké aktíva, ktoré by ste mohli chcieť predať alebo odpredať, aby ste sa pokúsili urýchliť tento proces?A existujú nejaké iné zdroje hotovosti, ktoré by ste mohli získať, napríklad z prevádzkového kapitálu?Myslím si, že na začiatku to bol pre tento rok dosť veľký protivietor, ale veci sa zmenili.Zaujímalo by ma teda, či existujú nejaké iné spôsoby, ako v blízkej dobe vygenerovať nejaké peniaze?
Áno.Na naše podnikanie sa pozeráme ako na -- našou úlohou je generovať hotovosť, takže sa pozrieme na všetky alternatívy.V našom portfóliu nemáme nič konkrétne, čo by vyčnievalo.Myslím, že sa pozerám na Warda Dicksona a Johna Stakela a každý deň sa pozerajú na pracovný kapitál.Takže sa pozeráme na rôzne páky, ktorými môžeme generovať hotovosť.
Toto je John pre Marka.Hneď na úvod, mohli by ste sa porozprávať o biznise s bielenými doskami a ako -- porozprávať o tom, ako ďaleko sme od zarábania nákladov na kapitál?A aká bola potom celková prevádzková rýchlosť bielenej dosky počas Q1?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – riaditeľ pre inovácie a prezident spotrebiteľského balenia [44]
Áno.Tak toto je Pat.Takže okolo bielenej lepenky a konkrétne SBS, takže ako poznamenal Steve, tabak a komerčná tlač sú na sekulárnom úpadku a vidíme niekoľko krátkodobých výziev, pokiaľ ide o komerčnú tlač, tiež trochu v oblasti stravovania.V marci a apríli sme teda zaznamenali nezvyčajný ekonomický výpadok, čo naznačuje, že naše prevádzkové sadzby neboli také vysoké ako predtým.
Teraz v tomto období by som povedal, že sme boli dosť silní.A bolo to, ako by ste očakávali, s SBS, pričom prevádzkové sadzby sa zvýšili a nevybavené veci sa zvyčajne pohybovali okolo 4 týždňov.Ale je jasné, že to, čo sme videli v niektorých segmentoch, ktorých sa zúčastňujeme a ktoré používajú SBS alebo bielené dosky vo všeobecnosti, sme v týchto poklesoch za posledných pár mesiacov videli tie úpravy, ktoré určite ovplyvnili prevádzkové sadzby.
Dobre.To je užitočné.A potom sa obrátime len na MPS konkrétnejšie.Nazvali ste európsku slabosť, ale ktoré časti podnikania MPS sú slabšie?Existuje niečo okrem špičkových liehovín?
Len -- toto je Steve.Myslím si, že ich stopa v Európe je zameraná na Britániu.Takže nejaké mali – a preto si myslím, že Brexit bol pre nich výzvou.A tak tú výrobu presúvame čo najďalej na východ v Európe.Takže sme presunuli podnikanie do Poľska.Myslím si, že segmenty sa v skutočnosti až tak nelíšia od toho, ako ich vidíme celkovo.Zdravotníctvu sa darilo veľmi dobre.A obchod so spotrebiteľskými značkami bol viac napadnutý kvôli tomu, čo Pat povedal o bezcolných obchodoch a ja by som to nazval len obchodom súvisiacim s COVID.
Dúfam, že sa vám a vašim rodinám darí.Zaujímalo by ma, či by ste sa vôbec mohli vyjadrovať k trendom, konkrétne k biznisu s vlnitou lepenkou v Brazílii.Oceňujem, že ide do sezónne pomalšieho obdobia, ale to, čo sme doteraz čítali, dokonca až do apríla, zaznamenalo a naznačuje dosť silný dopyt.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [49]
To je Jeff.Vezmem to.Takže Brazília, myslím, že to, čo ste čítali, je konzistentné.Majú kladný medziročný nárast predaja obalových kartónov, takmer o 11 %.Vyšší export v regióne Južnej Ameriky aj do Afriky.Objemy nášho obchodu v Brazílii vzrástli o 7 %.Prekonali trh, ale ten vzrástol o zdravých viac ako 6 percent.Nájazd na Porto Feliz pokračuje veľmi dobre.Pokračujú v raste podnikania.Nastavujú rekordy na svojich nových vlnitých strojoch a EVOL a tento nárast pokračuje mimoriadne dobre.
Vírus COVID má určité protivetry, ale zatiaľ to nie je v takom rozsahu, ako sme videli tu.Projekt Tres Barras je tiež na dobrej ceste a jeho spustenie je naplánované, ako už skôr povedal Ward, v prvej polovici kalendára 2021. Nabrali sme krátke oneskorenie, 10-dňové oneskorenie, založené na niektorých vládnych opatreniach, demobilizovalo, ale je opäť v prevádzke a na správnej ceste.Takže toto podnikanie celkovo pokračuje veľmi dobre a ich trhy sú aj naďalej silné.
A ďalšia otázka hádam na buničinu.Spomenuli ste, že v prvom polroku je to hádam 20 miliónov dolárov.Zaznamenali sme sériu cenových oznámení.Len som zvedavý z hľadiska načasovania, ako by sme mohli vidieť túto fázu, je to skôr výhoda fiškálneho roku 2021?Alebo ak je to možno bezprostrednejšie, pretože predávate na spotovom trhu?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – riaditeľ pre inovácie a prezident spotrebiteľského balenia [51]
Áno.Tak to možno zoberiem, lebo je to v spotrebnom kuse.A tak väčšina buničiny, ktorú vyrábame, je v našom systéme SBS, keď ho vyvažujeme - vyvážte tento systém nejakým otvoreným časom.Naše objemy buničiny sa nedávno zvýšili, ako môžete vidieť v niektorých prílohách, ktoré sme zverejnili.A ako viete, ceny klesli, publikované ceny klesli v buničine.Takže to na nás malo výrazný vplyv v celom segmente.Čo sa týka toho, čo sa môže stať v roku 2021 alebo neskôr, je pre nás veľmi ťažké projektovať so všetkým tým neistým, to by sme nedokázali.Ale s -- určite, marcom a aprílom a návratom k tomuto fiškálnemu roku od začiatku roka, to malo určite dosť významný vplyv, takže je to skutočne poháňané dynamikou cien na tomto trhu, ako bolo predtým zverejnené.
Myslím, Gabe, pre nás je to malá časť biznisu, ako viete.Postupne sme však zaznamenali určitý vzostupný pohyb v našich cenách.Medziročne je to stále nižšie.Ale v poslednom štvrťroku tohto štvrťroka sme zaznamenali nárast miazgy.
Takže len rýchlo späť k alokácii kapitálu.Chápeme, čo ste urobili s dividendou a prečo.Môžete nám pripomenúť, či máte konkrétny výplatný pomer?A čo sa týka súvisiacej otázky, v repo ste nespomenuli nič konkrétne.Vieme, že akcie použijete na financovanie stimulov.Môžete nám však pripomenúť, akú veľkú dostupnosť môžete mať na repo?
Máme asi 20 miliónov akcií a už nejaký čas sme akcie neskupovali, pretože nám bolo úplne jasné, že našou prioritou alokácie kapitálu je zníženie dlhu.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company – riaditeľ pre inovácie a prezident spotrebiteľského balenia [59]
Áno.Áno.Dividenda, poviem vám, strávili sme veľa času premýšľaním o tom, aká je správna úroveň.A je ťažké určiť konkrétny výplatný pomer.Pozerám na tých 0,80 dolárov, znie to ako 200 miliónov dolárov.Dokážeme vygenerovať 200 miliónov dolárov a našim akcionárom by sme mali vrátiť 200 miliónov dolárov a podľa akéhokoľvek scenára, ktorý si dokážeme predstaviť.A ako sme povedali v pripravených komentároch, pozrieme sa na to, ako to zvýšiť, keď budú veci viditeľnejšie.A tak si myslím, že v tomto prostredí je naozaj ťažké hovoriť o konkrétnom výplatnom pomere.
Mám to.A potom moja druhá otázka, jedna z tajných omáčok pre WestRock, aspoň podľa môjho názoru, sú strojové zariadenia, ktoré máte v zariadeniach svojich klientov.Je teda stále ťažšie obsluhovať tieto stroje?Alebo keď sú nainštalované, je na klientovi, aby ich udržiaval?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [61]
Toto je Jeff.Takže skúsenosť s COVIDom to trochu sťažila.Ale nie, posielame text s OOP, pokrývkami tváre, rukavicami.S našimi zákazníkmi hovoríme o ich požiadavkách v závode a následne o našich požiadavkách.Takže máme normálne servisné zmluvy, ktoré plníme, a potom aj všetky núdzové situácie, keď nás zákazníci budú potrebovať.Takže tou časťou podnikania, ktorou pokračujeme v pohybe ľudí a bezpečne.Mali sme pri tom veľký úspech.A náš predaj v tomto -- v našom strojárskom biznise naďalej rástol.Ako Steve čoskoro oznámil, za posledných 12 mesiacov sme sa zvýšili o viac ako 300 miliónov dolárov.Je to tak vzrušujúce, že to stále rastie a my naďalej rozvíjame podnikanie na tomto trhu a obsluhujeme tieto trhy.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., divízia výskumu – riaditeľ a hlavný analytik výskumu akcií [63]
Jeff, len sa na chvíľu vrátim k tvojmu aprílovému komentáru.Len som sa chcel spýtať na pár vecí.Takže si myslím, že ste povedali, že zásielky boli nefunkčné a počet nevybavených vecí sa v priebehu mesiaca znížil práve z tohto dôvodu.Mohli by ste nám dať predstavu o tom, aké sú teraz vaše nevybavené sklady vo výrobe kontajnerových dosiek v porovnaní s tým, čo bolo na začiatku apríla, len aby ste si vybrali dátum?A potom, čo sa týka elektronického obchodu, vzhľadom na to, že elektronický obchod je skutočne silnejší ako stravovacie služby, máte vôbec predstavu o tom, aký je čistý vplyv rastu elektronického obchodu do tej miery, že v podstate nahrádza stratené jedlo? obchod so službami?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [64]
No, tak začnem poslednou časťou.Podnikanie v oblasti e-komunikácií je dvojciferné a to zostáva.A máte veľký nárast v oblasti online a tiež nákupu online a vyzdvihnutia v obchode, čo bol najrýchlejšie rastúci segment v priestore elektronickej komunikácie od marca do apríla.Čo sa týka stravovacích služieb a offsetu, ťažko povedať percentuálne, pretože existuje toľko rôznych podnikov, ktoré dodávajú do potravín, mliekarní, pekární, poľnohospodárstva.Je teda ťažké povedať, čo by bol offset ako presná suma.
Pokiaľ ide o nevybavené položky, pozeráme sa na nevybavené položky v systéme boxov.A tak sme -- je to 5 až 10-dňové oneskorenie.A ako som povedal, v máji došlo k stabilizácii od apríla a miernemu oživeniu toho, čo sme videli v druhom a treťom aprílovom týždni, ale je príliš skoro povedať, či je to trend alebo nie práve teraz, pretože volatilita na našich trhoch.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., divízia výskumu – riaditeľ a hlavný analytik výskumu akcií [65]
Áno.Cením si to.A len 1 ďalší 1 o elektronickom obchode, čo je za posledné 3 roky silný rast, dvojciferný rast, počas ktorého sa dopyt po krabiciach zvýšil z 3 % späť v roku 17 na v podstate rovnaký obloženie minulý rok.Preto by ma len zaujímalo, aký vplyv má podľa vás rast elektronického obchodu na celkový trh, keď sa zdá, že elektronický obchod zostáva super silný, ale dopyt po krabiciach za posledných pár rokov stagnoval?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company – obchodný riaditeľ a prezident pre obaly z vlnitej lepenky [66]
Myslím, že je to len -- je to založené na percentuálnom podiele e-commerce na celkovom trhu s krabicami, Adam.Takže ak sa pozriete na súčet, ak je to 10% až 12%, myslím, že je to pravdepodobne len funkcia súčtu v e-comm.A potom máte zámeny, máte menšie balenia, máte registráciu, je tu veľa iných vecí, ktoré do toho patria.Ale stále si myslím, že ak sa pozriete späť na trvalý rast, netrvalý rast, tieto veci, niektoré z netrvanlivých boli spochybnené.A v tomto prostredí je to ešte náročnejšie kvôli priemyslu.Ale naša schopnosť rásť v rámci segmentov za posledné 3 roky bola veľmi dobrá.A pokiaľ ide o naše podnikanie, som si istý, že môžeme pokračovať v raste na trhoch, vzhľadom na krátke pôsobenie COVID tu, dúfame, že z dlhodobého hľadiska budeme na našom trhu naďalej rásť a víťaziť.
Ďakujeme, operátor, a ďakujeme aj našim publikom, že sa pripojili k dnešnému hovoru.Ako vždy, kontaktujte nás, ak máte nejaké otázky, vždy vám radi pomôžeme.Ďakujem a prajem pekný deň.
Čas odoslania: 11. máj 2020