WestRock Company ose kamupani gaosi pepa ma oloa gaosi.O le kamupani ua faʻateleina faʻalautele e ala i le M&A o se auala e faʻatupu ai le tuputupu aʻe.
O le tele o tufatufaga a le faʻasoa ua avea ai ma se tupe maua malosi, ma o le 50% o tupe e totogi ai tupe o lona uiga o le totogi o loʻo faʻatupeina lelei.
Matou te le fiafia e fa'atau fa'atauga fa'ata'amilomilo a'o fa'agasolo i luga vaega/tamaoaiga.Fa'atasi ai ma le fa'asoa ua sauni e fa'auma le 2019 i le maualuga o le 52-vaiaso, o sea e le manaia i le taimi nei.
O tupe teufaafaigaluega o tufatufaga o se auala lauiloa ma sili ona manuia i le fausiaina o le tamaoaiga i taimi uumi.O le a matou faʻamalamalamaina le tele o tufatufaga o loʻo i luga-ma-o mai e faʻailoa ai le sili "faʻasoa faʻasoa tuputupu aʻe o taeao."O aso nei matou te vaʻavaʻai i le faʻapipiʻiina o pisinisi e ala i WestRock Company (WRK).O le kamupani o se tagata ta'alo tele i le vaega o pepa ma oloa gaosi.O le fa'asoa e ofoina atu le malosi o tufatufaga, ma ua fa'aogaina e le kamupani le M&A e fa'atuputeleina ai le tele o taimi.Ae ui i lea, o loʻo i ai ni fuʻa mumu e mafaufau i ai.O le vaega fa'apipi'i e fa'ata'amilomilo i le natura, ma o nisi taimi e fa'aitiitia ai e le kamupani tagata e umia sea e ala i le tu'uina atu o tupe tutusa e fesoasoani e fa'atupe ai fefa'ataua'iga M&A.E ui ina matou fiafia i WestRock i lalo o tulaga saʻo, o lena taimi e le o le taimi nei.O le a matou faʻatali mo se faʻaititia o le vaega aʻo leʻi toe iloiloina le WestRock Company.
WestRock e gaosia ma fa'atau atu le tele o pepa ma mea fa'apipi'i fa'apipi'i i le lalolagi atoa.O le kamupani o loʻo faʻavae i Atlanta, GA, ae e sili atu i le 300 fale faʻaoga.O maketi fa'ai'u o lo'o fa'atau atu e WestRock e toetoe lava a le gata.E maua e le kamupani le tusa ma le lua vaetolu o lana $19 piliona i faʻatauga faʻaletausaga mai afifi faʻapipiʻi.O le isi tolu e maua mai i le fa'atauina o oloa fa'atau oloa.
WestRock Company ua vaaia le tuputupu ae malosi i le tele o le 10 tausaga talu ai.Ua siitia tupe maua i le CAGR o le 20.59%, ae o le EBITDA ua tupu i le 17.84% i luga o le taimi tutusa.O lenei mea na tele lava ina fa'auluina e le M&A gaioiga (lea o le a matou auiliiliina mulimuli ane).
Ina ia malamalama atili i malosiaga ma vaivaiga a WestRock, o le a tatou vaʻavaʻai i le tele o metotia autu.
Matou te iloiloina fa'agaoioiga fa'agaoioi ina ia mautinoa o WestRock Company o lo'o maua pea tupe mama.Matou te mananaʻo foʻi e teu faʻafaigaluega i kamupani o loʻo i ai le malosi o tupe maua, o lea matou te vaʻavaʻai ai i le suiga o tupe maua i tupe maua fua.Ma le mea mulimuli, matou te fia vaʻai o loʻo faʻaogaina lelei e le pulega punaoa tau tupe a le kamupani, o lea matou te iloiloina ai le tinoitupe o tupe maua i tupe faʻafaigaluega (CROCI).O le a matou faia uma nei mea e faʻaaoga ai faʻailoga e tolu:
Matou te vaʻaia se ata fefiloi pe a matou vaʻavaʻai i gaioiga.I le tasi itu, ua le mafai e le kamupani ona ausia le tele oa tatou metric benchmarks.O tupe fa'aalu a le kamupani sa fa'aletonu i tausaga ua mavae.E le gata i lea, ua na o le iloaina o le 5.15% FCF liua ma le 4.46% toe faafoi i luga o tupe teu faafaigaluega.Ae ui i lea, o loʻo i ai ni faʻamatalaga manaʻomia e faʻaopoopoina ai nisi elemene lelei i faʻamaumauga.O tupe faʻaalu tupe faʻaalu ua siʻitia i luga ole taimi.O loʻo faʻatupeina e le kamupani ni nai nofoaga autu e aofia ai le Mahrt Mill, Porto Feliz plant, ma Florence Mill.O nei tupe teufaafaigaluega e tusa ma le $1 piliona ma o le tausaga nei o le sili lea ($525 miliona na fa'afaigaluegaina).O tupe teufaafaigaluega o le a toso i lalo agai i luma ma e tatau ona maua ai le $ 240 miliona i le EBITDA faaletausaga faaopoopo.
E tatau ona ta'ita'i atu i le fa'aleleia atili o le suiga o le FCF, fa'apea fo'i ma le CROCI lea e mafai ai e le maualuga o le CAPEX ona a'afia le metric.Ua matou vaʻaia foʻi le faʻalauteleina o tupe faʻaalu mo le lua tausaga talu ai (o loʻo galue le kamupani i le M&A, o lea o loʻo matou suʻeina le tau faʻatasi).I le aotelega, e mana'omia le toe asia o nei fua fa'atatau i lea taimi ma lea taimi ina ia mautinoa o lo'o fa'aauau pea le fa'aleleia atili.
I le fa'aopoopoina o fua fa'atatau, e taua tele mo so'o se kamupani le fa'afoe lelei o ana pepa paleni.O se kamupani e tele naua aitalafu e le gata e mafai ona faʻatupuina se faʻalavelave i luga o tupe, ae faʻaalia ai foi le aufaipisinisi i tulaga lamatia pe a oʻo i le kamupani se paʻu faʻafuaseʻi.
E ui ina matou maua le paleni o tupe e leai se tinoitupe (naʻo le $ 151 miliona e faasaga i le $ 10 piliona i le aofaʻi o aitalafu), o le WestRock's leverage ratio o le 2.4X EBITDA e mafai ona faʻatautaia.E masani ona matou faʻaogaina le 2.5X fua faʻatatau e fai ma faʻasalalauga.O le uta aitalafu talu ai nei na faʻateleina ona o le tele o le $ 4.9 piliona faʻatasi ma KapStone Paper and Packaging, o lea matou te faʻamoemoe e totogi e le pulega lenei aitalafu i tausaga a sau.
Ua fa'atūina e le Kamupani a WestRock o ia lava o se fa'asoa fa'atupulaia o tufatufaga, fa'atupuina lona totogi i le 11 tausaga talu ai.O le fa'asologa o le kamupani o lona uiga o le tufatufaga na mafai ona fa'aauau pea ona fa'atupulaia i le fa'aletonu.O le tufatufaga i aso nei e $ 1.86 i le sea ma maua mai ai le 4.35% i luga o le tau o loʻo iai nei.Ose fua malosi lea e fa'atusatusa i le 1.90% na ofoina mai e le US Treasuries e 10 tausaga.
O mea e manaʻomia e le aufaipisinisi e vaʻavaʻai i ai ma WestRock mo se taimi umi o le faʻafefea ona aʻafia ai le faʻatupulaia o tufatufaga a le kamupani (o nisi taimi).E le gata o le WestRock o loʻo galue i se vaega faʻataʻamilomilo, ae faʻapea foi le kamupani e le matamuli e uiga i le poloka poloka M & A fefaʻatauaʻiga e mafai ona aʻafia ai le tufatufaga.E iai taimi o le a tupu tele ai le tufatufaga - o nisi taimi, e matua faigata lava.O le si'itaga aupito lata mai o se si'itaga penini fa'ailoga mo le 2.2%.Ae ui i lea, ua faʻateleina e le kamupani ana tupe totogi i luga o le taimi.E ui o le tufatufaga e mafai ona tupu le tutusa, o le totogi o loʻo iai nei i lalo ifo o le 50% e lava le avanoa e tatau ai i le aufaipisinisi ona lagona lelei le saogalemu o le totogi.Matou te le va'aia le tipiina o tufatufaga e tupu e aunoa ma se fa'aaliga fa'apocalyptic e fai.
E mana'omia fo'i ona manatu le aufaipisinisi o lo'o i ai i le pulega se fa'amaumauga o le fa'aulu i totonu o le fa'asoa e fesoasoani ai e fa'atupe fa'atasiga tetele.O tagata e umia sea ua faalua ona faʻafefe i le sefulu tausaga talu ai, ma o le toe faʻatau mai e le o se faʻamuamua mo le pulega.O ofo tutusa ua matua fa'alavelaveina le tuputupu a'e o le EPS mo le aufaipisinisi.
O le a faʻagesegese le alualu i luma o le Kamupani a WestRock (e te le vaʻaia le tele-piliona faʻatasi i tausaga taʻitasi), ae o loʻo i ai uma le siʻusiʻu faʻalelalolagi ma kamupani faʻapitoa e mafai ona faʻaogaina e WestRock i tausaga a sau.WestRock ma ana tupulaga o le a faʻaauau ona manuia mai le faʻateleina o le manaʻoga mo le afifiina.E le gata o loʻo faʻaauau pea le faʻatupulaia o le faitau aofaʻi ma le tamaoaiga i atunuʻu atinaʻe, ae o le faʻaauau pea o le faʻatupulaia o le e-commerce ua faʻateleina ai le manaʻomia mo mea tau felauaiga.I totonu o le US, o le manaʻoga mo fofo faʻapipiʻi e faʻamoemoe e tupu i le CAGR o le 4.1% e oʻo atu i le 2024. O nei macroeconomic tailwinds o lona uiga o le tele o manaʻoga mo le afifiina o meaʻai, pusa faʻatau, ma masini e faʻateleina ai le gafatia e tatau i kamupani ona faʻatau oloa.E le gata i lea, e mafai ona maua e oloa fa'avae pepa le avanoa e ave'esea ai fa'asoa mai oloa palasitika a'o fa'atupula'ia faiga fa'apolokiki mo le fa'aitiitia o otaota palasitika.
Faʻapitoa i WestRock, o loʻo faʻaauau pea ona faʻaogaina e le kamupani lana faʻatasi ma KapStone.O le a iloa e le kamupani le sili atu i le $ 200 miliona i le synergies i le 2021, ma i le tele o vaega (silasila i le siata i lalo).WestRock o loʻo i ai se faʻamaumauga mautu o le tulituliloaina o le M&A, ma matou te faʻamoemoe e faʻaauau pea lenei mea i se taimi umi.E ui e le o fefa'ataua'iga uma o le a avea ma poloka, o lo'o i ai tau ma fa'amanuiaga tulaga tau maketi mo se tagata gaosi oloa e fa'aauau ai le fa'ateleina.Na'o le mea lea o le a avea ma fa'aosofiaga e saili ai pea le tuputupu a'e e ala i le M&A.
Ole fe'avea'i ole a avea ma fa'amata'u tele e mana'omia e le aufaipisinisi ona nofouta i luga ole taimi umi o lo'o taofia.O le fale fa'apipi'i e fa'ata'amilomilo, ma e ma'ale'ale le tamaoaiga.O le a va'aia e le pisinisi le mamafa o galuega i le taimi o le pa'u, ma o le uiga o WestRock e tulituliloa M&A o le a ono fa'aalia ai le aufaipisinisi i le fa'alavelave fa'aopoopo pe a fa'aaoga e le pulega le sa'o e fesoasoani e totogi ai fefa'atauaiga.
O sea o le Kamupani a WestRock ua malosi e fa'ai'u ai le tausaga.O le tau o sea o loʻo i ai nei e toetoe lava $ 43 o loʻo i le pito maualuga o lona 52-vaiaso ($31-43).
O loʻo faʻatulagaina nei e le au suʻesuʻe le EPS atoa i le $ 3.37.O le tele o tupe maua e maua mai i le 12.67X o se la'ititi la'ititi e 6% i le fa'asoa ole 10-tausaga median PE ratio o le 11.9X.
Ina ia maua se vaaiga faaopoopo i le tau, o le a tatou vaʻavaʻai i le faʻasoa e ala i se tioata faʻavae FCF.Ole fua ole FCF ile taimi nei ole 8.54% e matua'i mamao lava mai le tele o tausaga, ae o lo'o aga'i atu i le pito maualuga o lona tulaga.E sili atu le manaia pe a e mafaufau i le siʻitia lata mai i le CAPEX, lea e taofiofia ai le FCF (ma faʻapea ona tuleia ai le FCF i lalo ifo).
O le matou atugaluga autu i le tau a le Kamupani a WestRock o le mea moni o se fa'asoa fa'ata'amilomilo i le mea e le taumateina o le si'usi'u o le si'itia o le tamaoaiga.E pei o le tele o fa'asoa fa'ata'amilomilo, matou te 'alo'alo ese mai fa'asoa se'ia toe liliu le vaega, ma o fua fa'atatau o galuega e maua ai se avanoa sili atu e maua ai sea.
O le Kamupani a WestRock o se tagata ta'alo tele i le vaega o le afifiina - o se "vanilla" avanoa, ae o se tasi o lo'o i ai meatotino fa'atupulaia e ala i fa'asologa o le si'osi'omaga ma fa'ateleina le tele o felauaiga.O le fa'asoa o se ta'aloga tele tupe maua mo le aufaipisinisi, ma e tatau ona fa'aleleia le fa'atinoina o metotia a le kamupani a'o fa'ataunu'uina le galulue fa'atasi o KapStone.Ae ui i lea, o meatotino faʻataʻamilosaga a le kamupani o lona uiga o avanoa sili atu e faʻatau ai faʻasoa e foliga mai e tuʻuina atu i latou lava i tagata gasegase o loʻo teu tupe.Matou te fautuaina le faʻatali mo le faʻamalosia o le tamaoaiga e tuleia le faʻasoa mai le maualuga o le 52-vaiaso.
Afai e te fiafia i lenei tusiga ma manaʻo e maua ni faʻamatalaga i la matou suʻesuʻega lata mai, kiliki "Mulimuli" i tafatafa o loʻu igoa i le pito i luga o lenei tusiga.
Fa'aaliga: O a'u/matou e leai ni avanoa i so'o se fa'asoa o lo'o ta'ua, ma e leai fo'i se fuafuaga e amatalia so'o se avanoa i totonu ole isi 72 itula.Na ou tusia lenei tusiga e aʻu lava, ma e faʻaalia ai oʻu lava manatu.Ou te le o mauaina se taui mo lea mea (e ese mai le Saili Alefa).E leai sau sootaga faapisinisi ma soʻo se kamupani o loʻo taʻua i lenei tusiga.
Taimi meli: Ian-06-2020