COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Rreziku global u qetësua në muajt e fundit të 2019, sipas anketës së rrezikut të vendit të Euromoney, pasi u shfaqën shenja të një përparimi për t'i dhënë fund bllokimit të mosmarrëveshjes tregtare Kinë-SHBA, inflacioni u lehtësua, zgjedhjet dhanë rezultate më të sigurta dhe politikëbërësit iu drejtuan masave stimuluese. për të mbështetur rritjen ekonomike.
Rezultati mesatar mesatar i rrezikut global u përmirësua nga tremujori i tretë në të katërt pasi besimi i biznesit u stabilizua dhe rreziqet politike u qetësuan, megjithëse ishte ende nën 50 nga 100 pikët e mundshme, ku ka mbetur që nga kriza financiare globale e 2007-2008.
Rezultati i ulët po sinjalizon se ka ende një shqetësim të mirë në perspektivën globale të investitorëve, me proteksionizmin dhe ndryshimet klimatike që hedhin një hije, kriza e Hong Kongut vazhdon, zgjedhjet në SHBA dhe situata me Iranin midis shumë karakteristikave të tjera që mbajnë globale. temperatura e rrezikut është rritur për momentin.
Ekspertët ulën pjesën më të madhe të G10 në 2019, duke përfshirë Francën, Gjermaninë, Italinë, Japoninë, Britaninë e Madhe dhe SHBA-në, pasi fërkimet tregtare gërryen performancën ekonomike dhe presionet politike u rritën – duke përfshirë vështirësitë e Brexit-it që nxitën një tjetër zgjedhje të përgjithshme të parakohshme – megjithëse situata u stabilizua në tremujori i katërt.
Rritja ekonomike e ekonomive të përparuara u ngadalësua për të dytin vit radhazi, duke rënë nën 2% në terma realë, sipas FMN-së, për shkak të proteksionizmit midis SHBA-së dhe Kinës nga njëra anë dhe SHBA-së dhe BE-së nga ana tjetër.
Rezultatet e rrezikut u përkeqësuan në Amerikën Latine, me ulje të vlerësimit që ndodhën në Brazil, Kili, Ekuador dhe gjithashtu Paraguaj në muajt e fundit të 2019-ës, pjesërisht e nxitur nga paqëndrueshmëria sociale.
Vështirësitë ekonomike dhe rezultati zgjedhor i Argjentinës po shqetësojnë gjithashtu investitorët, ndërsa vendi fillon një ristrukturim tjetër të borxhit.
Analistët ulën rezultatet e tyre për tregje të ndryshme të tjera në zhvillim dhe kufitare, duke përfshirë Indinë, Indonezinë, Libanin, Mianmarin (përpara zgjedhjeve të këtij viti), Korenë e Jugut (gjithashtu përballë zgjedhjeve në prill) dhe Turqinë, pasi besimi në klimën politike dhe ekonominë u zbeh. .
Rezultati i Hong Kongut ra gjithashtu më tej, pasi protestat nuk treguan shenja lehtësimi pas fitimeve të mëdha për kandidatët pro-demokracisë në zgjedhjet e këshillit të qarkut në nëntor.
Me rënien e konsumit, eksporteve dhe investimeve, dhe ardhjet e turistëve në rënie, GDP ka të ngjarë të ketë rënë në terma realë me 1.9% vitin e kaluar, ndërsa parashikohet të rritet me vetëm 0.2% në 2020 sipas FMN.
E ardhmja e Hong Kongut si qendër biznesi dhe qendër financiare do të dënohet nga ngërçi politik, beson Friedrich Wu, një kontribues i sondazhit të ECR me bazë në Universitetin e Teknologjisë Nanyang në Singapor.
“Protestuesit kanë marrë një qasje 'të gjitha ose asgjë' ('Pesë kërkesa, jo një më pak').Në vend që të plotësojë këto kërkesa, të cilat sfidojnë të drejtat sovrane të Pekinit, besoj se Pekini në vend të kësaj do të shtrëngojë litarët e tij në Hong Kong.”
Për çështjen e sovranitetit, Wu thotë se Pekini nuk do të bëjë kurrë kompromis, pavarësisht se sa të dhimbshme janë pasojat.Përveç kësaj, Hong Kongu nuk është më 'pata që bën vezët e arta' e domosdoshme, sugjeron ai.
“Nga porti numër një i kontejnerëve në botë në vitin 2000, Hong Kongu tani ka rënë në numrin shtatë, pas Shangait, Singaporit, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan dhe Guangzhou;dhe numri tetë, Qingdao, po rritet me shpejtësi dhe do ta kapërcejë atë në dy deri në tre vjet.”
Po kështu, sipas Indeksit të Qendrave Financiare Globale të Londrës më të fundit, shtator 2019, ndërsa HK ishte ende në vendin e tretë, Shangai u ngjit në pozitën e pestë duke kaluar Tokion, ndërsa Pekini dhe Shenzhen u renditën respektivisht në vendin e shtatë dhe të nëntë.
“Roli i HK-së si një ndërfaqe ekonomike/financiare midis kontinentit dhe pjesës tjetër të botës po zvogëlohet me shpejtësi.Kjo është arsyeja pse Pekini mund të përballojë të mbajë një pozicion më të ashpër ndaj protestuesve,” thotë Wu.
Sa i përket Tajvanit, shton ai, zhvillimet politike në Hong Kong vetëm sa do të forcojnë qëndrimin e tyre kundër lidhjeve më të ngushta me Kinën, megjithëse ekonomikisht rënia e Hong Kongut nuk do të ketë ndonjë ndikim të madh në ekonominë tajvaneze, e cila në fakt është më e integruar me kontinentin. .
E mbështetur nga kjo qëndrueshmëri ekonomike, rezultati i rrezikut të Tajvanit u përmirësua në tremujorin e katërt, tregon anketa.
"Shumë korporata shumëkombëshe me selinë e tyre rajonale në Hong Kong do të konsiderojnë zhvendosjen e vendbanimeve të tyre në Singapor dhe individët me vlerë të lartë neto do të parkojnë një pjesë të pasurisë së tyre në sektorin financiar të mirërregulluar dhe tregun e pronave të Singaporit."
Tiago Freire, një tjetër kontribues në sondazh, i cili ka përvojë pune si në Kinë ashtu edhe në Singapor, është më i kujdesshëm.Ai argumenton se ndërsa Singapori do të përfitojë nga disa kompani që lëvizin operacionet e tyre nga Hong Kongu në Singapor, në veçanti kompani financiare, ai nuk beson se është "i pozicionuar mirë sa Hong Kongu për të operuar si një portë për në Kinë për kompanitë e huaja".
Rezultati i Singaporit madje ra në tremujorin e katërt, kryesisht si rezultat i uljes së faktorit demografik, një nga disa tregues strukturorë në anketë.
“Temujori i fundit pamë disa zhvillime që ushtronin më shumë presion mbi stabilitetin demografik të Singaporit”, thotë Freire.“Në anën e fertilitetit, ne pamë që qeveria nisi një program të ri për të subvencionuar deri në 75% të kostove të trajtimit IVF për çiftet nga Singapori.Fatkeqësisht, kjo duket të jetë një lëvizje simbolike, që synon të tregojë se qeveria po përpiqet gjithçka për të përmirësuar normën e lindshmërisë dhe jo një zgjidhje efektive për problemin, pasi nuk ka gjasa të ketë një efekt kuptimplotë.”
Qeveria po përpiqet gjithashtu të trajtojë shtyrjen ndaj imigracionit dhe protestat e herëpashershme duke kufizuar imigracionin në Singapor."Për shembull, qeveria e Singaporit po kufizon numrin e emigrantëve që punojnë në kompani të caktuara nga 40% në 38% të fuqisë së tyre punëtore në 2020."
Megjithatë, sondazhi tregon se tregjet në zhvillim më shumë sesa jo kanë shënuar përmirësim në tremujorin e katërt – 80 vende bëhen më të sigurta krahasuar me 38 duke u bërë më të rrezikshme (pjesa tjetër e pandryshuar) – me një nga më të dukshmet që është Rusia.
Rikthimi i tij varet nga faktorë të ndryshëm, sipas Dmitry Izotov, një studiues i lartë në institutin e kërkimit ekonomik FEB RAS.
Njëra është sigurisht çmimi më i lartë i naftës, duke rritur të ardhurat e kompanisë së naftës dhe duke prodhuar një tepricë në financat e qeverisë.Me një stabilitet më të madh të kursit të këmbimit, të ardhurat personale janë rritur së bashku me konsumin.
Izotov vë në dukje gjithashtu përmirësimin e stabilitetit të qeverisë për shkak të ndryshimeve minimale në personel dhe rënies së aktivitetit të protestës dhe stabilitetit të bankave që rrjedhin nga lëvizjet për të adresuar borxhin e keq.
“Nga tetori i vitit të kaluar bankave u është kërkuar të llogarisin nivelin e barrës së borxhit për çdo klient që dëshiron të marrë një kredi konsumatore, që do të thotë se marrja e një kredie është më e vështirë.Për më tepër, bankat nuk kanë probleme me likuiditetin dhe nuk kanë nevojë të tërheqin depozita në shkallë të gjerë”.
Panajotis Gavras, një tjetër ekspert rus i cili është kreu i politikave dhe strategjisë në Bankën e Tregtisë dhe Zhvillimit të Detit të Zi, vëren se ka zona të cenueshmërisë për sa i përket borxhit, rritjes së tepërt të kredisë dhe kredive me probleme, duke e lënë Rusinë të ekspozuar në rast të një ekonomie. shoku.Por ai thekson se: “Qeveria prej disa vitesh ka treguar këmbëngulje në mbajtjen nën kontroll të treguesve të tillë kyç dhe/ose prirje në drejtimin e duhur.
“Bilanci buxhetor është pozitiv, diku midis 2-3% të PBB-së, nivelet e borxhit publik janë në rangun e 15% të PBB-së, nga të cilat më pak se gjysma është borxhi i jashtëm, dhe borxhi i jashtëm privat është gjithashtu në rënie, jo pak. pjesë për shkak të politikave dhe stimujve të qeverisë për bankat dhe firmat ruse.
Kenia, Nigeria dhe pjesa dërrmuese e huamarrësve të Afrikës Sub-Sahariane, duke përfshirë Etiopinë me zgjerim të shpejtë dhe madje edhe Afrikën e Jugut, u përmirësuan në tremujorin e katërt së bashku me pjesë të Karaibeve, CIS dhe Evropës Lindore, duke përfshirë Bullgarinë, Kroacinë, Hungarinë, Poloninë dhe Rumania.
Kërcimi i Afrikës së Jugut u ndikua pjesërisht nga përmirësimi i stabilitetit të monedhës me forcimin e randit drejt fundit të vitit, si dhe nga përmirësimi i mjedisit politik nën presidentin Cyril Ramaphosa në krahasim me paraardhësin e tij.
Në Azi, rezultatet e rrezikut u përmirësuan në Kinë (një kërcim i vogël që vjen pjesërisht nga reformat e taksave dhe sektorit financiar), së bashku me Filipinet, Tajlandën dhe Vietnamin që mburren me perspektiva të qëndrueshme rritjeje dhe duke përfituar nga zhvendosja e kompanive nga Kina për të shmangur tarifat ndëshkuese.
Sondazhi i rrezikut i Euromoney ofron një udhëzues të përgjegjshëm për ndryshimin e perceptimeve të analistëve pjesëmarrës si në sektorin financiar ashtu edhe në atë jofinanciar, duke u fokusuar në një sërë faktorësh kryesorë ekonomikë, politikë dhe strukturorë që ndikojnë në kthimet e investitorëve.
Anketa kryhet çdo tremujor midis disa qindra ekonomistëve dhe ekspertëve të tjerë të rrezikut, me rezultatet e përpiluara dhe të përmbledhura së bashku me një masë të aksesit të kapitalit dhe statistikave të borxhit sovran për të siguruar rezultatet dhe renditjet totale të rrezikut për 174 vende në mbarë botën.
Interpretimi i statistikave është i ndërlikuar nga përmirësimet periodike të metodologjisë së vlerësimit të Euromoney që nga fillimi i anketës në fillim të viteve 1990.
Zbatimi i një platforme të re, të përmirësuar të pikëve në tremujorin e tretë të 2019, për shembull, ka pasur një ndikim të vetëm në rezultatet absolute, duke ndryshuar interpretimin e rezultateve vjetore, por jo duke folur në përgjithësi renditjen relative, tendencat afatgjata ose tremujorin e fundit. ndryshimet.
Sondazhi ka një sovran të ri me vlerësimin më të lartë me Zvicrën e strehës së sigurt që lëviz në vendin e parë përpara Singaporit, Norvegjisë, Danimarkës dhe Suedisë që përbëjnë pjesën e mbetur të pesëshes së parë.
Zvicra nuk është plotësisht pa rrezik, siç ilustrohet nga tensionet e fundit mbi një marrëveshje të re kuadër me BE-në, duke rezultuar në vendosjen e kufizimeve të tregut të aksioneve nga të dyja palët.Ajo është gjithashtu e prirur ndaj periudhave të rritjes së PBB-së në vdekje, duke përfshirë një ngadalësim të mprehtë vitin e kaluar.
Megjithatë, suficiti i llogarisë korente prej 10% të PBB-së, buxheti fiskal në ekuilibër, borxhi i ulët, rezervat e konsiderueshme FX dhe sistemi i fortë politik që kërkon konsensus, miratojnë kredencialet e tij si një strehë e sigurt për investitorët.
Ndryshe ishte një vit i përzier për vendet e zhvilluara, përfshirë SHBA-në dhe Kanadanë.Të dyja u shënuan shumë poshtë në përgjithësi, megjithëse rezultati i SHBA tregoi njëfarë elasticiteti në tremujorin e katërt.
Pasuria e Japonisë u zbeh, me shitjet me pakicë dhe prodhimin industrial në rënie, ndërsa besimi u ul drejt fundit të vitit.
Në eurozonë, Franca, Gjermania dhe Italia u ekspozuan ndaj fërkimeve tregtare globale dhe rrezikut politik, duke përfshirë zgjedhjet në Itali, paqëndrueshmërinë në koalicionin qeverisës të Gjermanisë dhe demonstratat anti-reforma në Paris, duke vënë nën presion qeverinë e Macron.
Megjithëse Franca mori një rritje të vitit të fundit, kryesisht nga shifra ekonomike më të mira se sa pritej, eksperti i pavarur i rrezikut Norbert Gaillard uli paksa rezultatin e financave të qeverisë së tij, duke deklaruar: “Reforma e sistemit të pensioneve duhet të zbatohet, por do të jetë më e kushtueshme se pritet.Prandaj, nuk shoh se si raporti i borxhit publik ndaj PBB-së mund të stabilizohet shumë nën 100% në dy vitet e ardhshme.”
Një tjetër nga ekspertët e sondazhit të Euromoney është M Nicolas Firzli, kryetar i Këshillit Botëror të Pensioneve (WPC) dhe Forumit Ekonomik të Singaporit (SEF) dhe anëtar i bordit këshillues i Infrastrukturës Globale të Bankës Botërore.
Ai vëren faktin se shtatë javët e fundit kanë qenë veçanërisht mizore për eurozonën: “Për herë të parë që nga viti 1991 (Lufta e Parë e Gjirit), zemra industriale e Gjermanisë (industria e automobilave dhe makineritë e avancuara) po shfaq shenja të rënda të konjukturës ( afatshkurtër) dhe dobësi strukturore (afatgjatë), pa shpresë në horizont për prodhuesit e makinave të Shtutgartit dhe Wolfsburgut.
“Duke i bërë gjërat më keq, Franca tani është përfshirë në një 'plan të reformës së pensioneve' të dështuar që pa ministrin e pensioneve (dhe babain themelues të partisë së presidentit Macron) të jepte dorëheqjen befas para Krishtlindjeve dhe sindikatat marksiste ndaluan transportin publik në një gjendje katastrofike. pasojat për ekonominë franceze”.
Megjithatë, doli të ishte një vit më i mirë për periferinë e zhytur në borxhe, me rezultate të përmirësuara për Qipron, Irlandën, Portugalinë dhe, veçanërisht, Greqinë pasi u vendos një qeveri e re e qendrës së djathtë pas fitores së Demokracisë së Re të Kyriakos Mitsotakis në zgjedhjet e parakohshme të përgjithshme në korrik.
Qeveria arriti të miratojë buxhetin e saj të parë me një minimum bujë dhe i është dhënë një lehtësim borxhi në këmbim të zbatimit të reformave.
Megjithëse Greqia ende renditet në vendin e 86-të në renditjen globale të rrezikut, shumë më poshtë nga të gjitha vendet e tjera të eurozonës, me një barrë të madhe borxhi, ajo pa performancën e saj më të mirë ekonomike në më shumë se një dekadë vitin e kaluar me rritjen vjetore të PBB-së mbi 2% në terma realë. gjatë tremujorit të dytë dhe të tretë.
Italia dhe Spanja gjithashtu regjistruan fitime në fund të vitit, duke iu përgjigjur ecurisë ekonomike më të mirë se sa pritej, më pak shqetësime të sektorit bankar dhe borxhit, dhe rreziqeve më të qeta politike.
Analistët megjithatë mbeten të kujdesshëm për perspektivat për vitin 2020. Përveç rreziqeve që prekin SHBA-në – duke përfshirë zgjedhjet e nëntorit, marrëdhëniet e saj me Kinën dhe situatën në zhvillim me Iranin – pasuria e Gjermanisë po pakësohet.
Baza e saj prodhuese po përballet me goditjen e dyfishtë të tarifave tregtare dhe rregulloreve mjedisore, dhe skena politike është më e pasigurt pasi tensionet janë rritur midis konservatorëve të Angela Merkelit dhe partnerëve të saj socialdemokratë më të majtë nën udhëheqjen e re.
Situata në Mbretërinë e Bashkuar mbetet gjithashtu e paqartë, pavarësisht faktit që ekspertët e rrezikut vlerësuan rezultatin e zgjedhjeve të përgjithshme duke siguruar një shumicë të fortë për konservatorët e Boris Johnson dhe duke hequr pengesat legjislative.
Shumë ekspertë, duke përfshirë Norbert Gaillard, përmirësojnë rezultatet e tyre për stabilitetin e qeverisë së Mbretërisë së Bashkuar.“Arsyetimi im është se qeveria britanike ishte e paqëndrueshme dhe e varur nga Partia Unioniste Demokratike e Irlandës së Veriut gjatë 2018-2019.
“Tani, gjërat janë më të qarta, dhe megjithëse Brexit është negativ, kryeministri Boris Johnson ka një shumicë të madhe dhe fuqia e tij negociuese do të jetë më e madhe se kurrë kur ai të negociojë me Bashkimin Evropian.”
Megjithatë, analistët ishin të ndarë midis atyre që, si Gaillard, ishin më të sigurt në lidhje me perspektivën duke pasur parasysh kornizën më vendimtare për arritjen e Brexit-it, dhe atyre që shikonin me kujdes pamjen ekonomike dhe fiskale të Mbretërisë së Bashkuar në dritën e planeve të qeverisë për shpenzimet publike dhe perspektivës së një jo. -Rezultati i marrëveshjes nëse negociatat tregtare me BE-në zhvillohen në mënyrë të pafavorshme.
Megjithatë, Firzli beson se pronarët afatgjatë të aseteve nga Kina – dhe gjithashtu SHBA, Kanada, Australia, Singapori dhe Abu Dhabi (“superfuqitë e pensioneve”) – janë të gatshëm të bëjnë baste të rinovuara afatgjata në MB, pavarësisht shpenzimet e tepërta publike dhe rreziqet fiskale të lidhura me Brexit-in në afat të shkurtër.
Nga ana tjetër, juridiksionet fiskale ortodokse 'bazë-eurozone' si Gjermania, Luksemburgu, Holanda dhe Danimarka "mund ta kenë shumë të vështirë të tërheqin investitorë të huaj afatgjatë në muajt e ardhshëm".
Për më shumë informacion, shkoni te: https://www.euromoney.com/country-risk dhe https://www.euromoney.com/research-and-awards/research për më të fundit mbi rrezikun e vendit.
Për të mësuar më shumë rreth vlerësimeve të rrezikut të ekspertëve në platformën Euromoney Country Risk, regjistrohu për një provë
Materiali në këtë faqe është për institucionet financiare, investitorët profesionistë dhe këshilltarët e tyre profesionistë.Është vetëm për informacion.Ju lutemi lexoni Termat dhe Kushtet tona, Politikën e Privatësisë dhe Cookies përpara se të përdorni këtë faqe.
I gjithë materiali i nënshtrohet ligjeve të zbatuara rreptësisht për të drejtat e autorit.© 2019 Euromoney Institucional Investor PLC.
Koha e postimit: Jan-16-2020