COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
Résiko global suda dina sasih ahir taun 2019, numutkeun survey résiko nagara Euromoney, sabab tanda-tanda terobosan muncul pikeun ngeureunkeun jalan buntu dina sengketa perdagangan China-AS, inflasi ngagampangkeun, pamilihan ngahasilkeun hasil anu langkung pasti, sareng para pembuat kebijakan tos kana ukuran stimulus. pikeun ngarojong pertumbuhan ékonomi.
Rata rata skor résiko global ningkat tina katilu nepi ka kuartal kaopat sakumaha kapercayaan bisnis stabilized sarta resiko pulitik calmed, sanajan éta kénéh handap 50 kaluar tina kamungkinan 100 titik, dimana eta geus tetep kantos saprak krisis finansial global 2007-2008.
Skor rendah nunjukkeun yén masih aya seueur karesahan dina pandangan investor global, kalayan protéksiisme sareng perubahan iklim nyababkeun kalangkang, krisis Hong Kong terus-terusan, pamilihan umum AS sareng kaayaan sareng Iran diantara seueur fitur sanésna ngajaga global. suhu résiko heightened keur waktu keur.
Para ahli nurunkeun sabagéan ageung G10 dina taun 2019, kalebet Perancis, Jerman, Italia, Jepang, Inggris sareng AS, kusabab gesekan perdagangan ngarusak kinerja ékonomi sareng tekanan politik ningkat - kalebet kasusah Brexit anu nyababkeun pamilihan umum anu sanés - sanaos kaayaan stabil dina kaayaan éta. kuartal kaopat.
Pertumbuhan ékonomi ékonomi maju kalem pikeun taun kadua berturut-turut, turun sahandapeun 2% sacara nyata, numutkeun IMF, kusabab protéksi antara AS sareng Cina di hiji sisi, sareng AS sareng EU di sisi sanésna.
Skor résiko langkung parah di Amérika Latin, kalayan turunna ka Brazil, Chili, Ékuador sareng Paraguay dina sasih akhir taun 2019, sawaréh didorong ku instability sosial.
Kasusah ékonomi sareng hasil pamilihan Argentina ogé ngaganggu para investor nalika nagara ngalaksanakeun réstrukturisasi hutang anu sanés.
Analis nurunkeun skor pikeun sagala rupa pasar anu muncul sareng wates anu sanés, kalebet India, Indonesia, Libanon, Myanmar (saméméh pamilihan taun ieu), Koréa Kidul (ogé nyanghareupan pamilihan dina April), sareng Turki, kusabab kapercayaan kana iklim politik sareng ékonomi ngirangan. .
Skor Hong Kong langkung turun ogé, sabab protés henteu nunjukkeun tanda-tanda easing saatos kauntungan anu ageung pikeun calon pro-démokrasi dina pamilihan déwan distrik dina bulan Nopémber.
Kalayan konsumsi, ékspor sareng investasi nosediving, sareng kadatangan turis turun, GDP sigana bakal turun sacara nyata ku 1.9% taun ka tukang bari ngaramalkeun tumbuh ngan ukur 0.2% dina 2020 numutkeun IMF.
Masa depan Hong Kong salaku hub bisnis sareng pusat kauangan bakal ditakdirkeun ku macet politik percaya Friedrich Wu, kontributor survéy ECR dumasar di Universitas Teknologi Nanyang di Singapura.
"Para demonstran parantos nyandak pendekatan 'sadayana atanapi henteu nanaon' ('Lima Tuntutan, Henteu Hiji Kurang').Gantina ngabulkeun tungtutan ieu, anu tangtangan hak-hak kadaulatan Beijing, kuring yakin Beijing bakal ngencangkeun tali na ka Hong Kong.
Dina masalah kadaulatan, Wu nyatakeun yén Beijing moal pernah kompromi henteu paduli kumaha nyerina akibatna.Sagedengeun ti eta, Hong Kong henteu deui janten 'soang anu ngaluarkeun endog emas', saur anjeunna.
“Ti palabuan kontainer nomer hiji di dunya taun 2000, Hongkong ayeuna turun ka nomer tujuh, di tukangeun Shanghai, Singapura, Ningbo-Zhoushan, Shenzhen, Busan jeung Guangzhou;sareng nomer dalapan, Qingdao, naék gancang sareng bakal nyusul dina dua dugi ka tilu taun.
Kitu ogé, numutkeun panganyarna, Séptémber 2019 Global Financial Centers Index of London, nalika HK masih rengking nomer tilu, Shanghai naék ka posisi kalima nyusul Tokyo, sedengkeun Beijing sareng Shenzhen masing-masing rengking katujuh sareng kasalapan.
"Peran HK salaku panganteur ékonomi/finansial antara daratan jeung saeusi dunya beuki gancang.Éta sababna Beijing tiasa mampuh nyandak posisi anu langkung keras pikeun demonstran, ”saur Wu.
Sedengkeun pikeun Taiwan, anjeunna nambahan, kamajuan pulitik di Hong Kong ngan bakal heuras sikep maranéhanana ngalawan hubungan leuwih raket jeung Cina, sanajan sacara ékonomis pupusna Hongkong moal boga dampak gede kana ékonomi Taiwanese, nu sabenerna leuwih terpadu jeung daratan. .
Didorong ku daya tahan ékonomi ieu, skor résiko Taiwan ningkat dina kuartal kaopat, survey nunjukkeun.
"Seueur korporasi multinasional sareng markas régionalna di Hong Kong bakal nimbangkeun ngalihkeun domisilina ka Singapura sareng individu-individu anu gaduh nilai bersih anu luhur bakal parkir sababaraha kabeungharanna di séktor finansial sareng pasar harta di Singapura."
Tiago Freire, kontributor sanés pikeun survey, anu gaduh pangalaman damel di Cina sareng Singapura, langkung ati-ati.Anjeunna nyatakeun yén nalika Singapura bakal nguntungkeun tina sababaraha perusahaan anu mindahkeun operasina ti Hong Kong ka Singapura, khususna perusahaan kauangan, anjeunna henteu percanten yén éta "diposisikan ogé salaku Hong Kong pikeun beroperasi salaku gateway ka China pikeun perusahaan asing".
Skor Singapura malah turun dina kuartal kaopat, utamana balukar tina downgrades kana faktor demografi, salah sahiji sababaraha indikator struktural dina survey.
"Kuartal panungtungan urang nempo sababaraha kamajuan nu nempatkeun langkung tekanan dina stabilitas demografi Singapura urang", nyebutkeun Freire."Dina sisi kasuburan, kami ningali pamaréntah ngaluncurkeun program énggal pikeun ngasubsidi dugi ka 75% tina biaya perawatan IVF pikeun pasangan Singapura.Hanjakalna, ieu sigana mangrupikeun gerakan simbolis, anu dimaksudkeun pikeun nunjukkeun yén pamaréntahan nyobian sadayana pikeun ningkatkeun tingkat kasuburan, sareng sanés solusi anu efektif pikeun masalah éta, sabab sigana moal aya pangaruh anu bermakna.
Pamaréntah ogé narékahan pikeun ngatasi dorongan imigrasi sareng protés kalana ku ngawatesan imigrasi ka Singapura."Contona, pamaréntah Singapura ngabatesan jumlah imigran anu damel di perusahaan-perusahaan tinangtu tina 40% dugi ka 38% tenaga kerjana dina taun 2020."
Sanajan kitu, survéy nunjukkeun yén pasar munculna leuwih ti teu kadaptar perbaikan dina kuartal kaopat - 80 nagara jadi aman dibandingkeun 38 jadi riskier (sésana unchanged) - kalawan salah sahiji leuwih kasohor Rusia.
Comeback na turun ka sababaraha faktor, nurutkeun Dmitry Izotov, panalungtik senior di lembaga panalungtikan ékonomi FEB RAS.
Salah sahijina nyaéta harga minyak anu luhur, ningkatkeun pendapatan perusahaan minyak sareng ngahasilkeun surplus kauangan pamaréntah.Kalayan stabilitas Nilai tukeur anu langkung ageung, panghasilan pribadi parantos ningkat, sareng konsumsi.
Izotov ogé catetan perbaikan dina stabilitas pamaréntah alatan parobahan minimal dina tanaga jeung turunna dina aktivitas protés, jeung stabilitas bank timbul ti belah ka alamat hutang goréng.
"Ti Oktober taun ka tukang bank diwajibkeun ngitung tingkat beban hutang pikeun unggal klien anu hoyong nyandak pinjaman konsumen, anu hartosna kéngingkeun pinjaman langkung sesah.Sumawona, bank henteu ngagaduhan masalah likuiditas, sareng henteu kedah narik deposit dina skala anu ageung.
Panayotis Gavras, ahli Rusia sejen anu kapala kawijakan jeung strategi di Black Sea Trade sarta Development Bank, catetan aya wewengkon kerentanan dina watesan hutang, tumuwuhna kiridit kaleuleuwihan sarta gajian non-performing, ninggalkeun Rusia kakeunaan dina acara hiji ékonomi. ngajempolan.Tapi anjeunna nunjukkeun yén: "Pamaréntah parantos rajin ngajaga indikator konci sapertos kitu dina kontrol sareng / atanapi trending dina arah anu leres salami sababaraha taun.
"Saldo anggaran positip, dimana antara 2-3% tina PDB, tingkat hutang publik aya dina urutan 15% tina PDB, anu kirang ti satengahna mangrupikeun hutang luar negeri, sareng hutang luar negeri swasta ogé nuju turun, henteu sakedik. bagian alatan kawijakan pamaréntah jeung insentif pikeun bank jeung firms Rusia.
Kenya, Nigeria sareng seuseueurna peminjam Afrika sub-Sahara, kalebet ngembangna Étiopia sareng malah Afrika Kidul, ditingkatkeun dina kuartal kaopat sareng bagéan Karibia, CIS sareng Éropa wétan, kalebet Bulgaria, Kroasia, Hungaria, Polandia sareng Romania.
Mumbul Afrika Kidul sabagean didorong ku ningkatkeun stabilitas mata uang ku rand nguatan nuju akhir taun, ogé lingkungan politik anu ningkat dina kaayaan présidén Cyril Ramaphosa dibandingkeun sareng miheulaan na.
Di Asia, skor résiko ningkat di Cina (mumbul leutik timbul sabagean tina pajeg jeung reformasi sektor finansial), babarengan jeung Filipina, Thailand jeung Vietnam boasting prospek pertumbuhan solid sarta benefiting ti pausahaan relocating ti Cina pikeun nyingkahan tariffs punitive.
Survei résiko Euromoney nyayogikeun pituduh anu responsif pikeun ngarobih persepsi analis anu milu dina séktor kauangan sareng non-finansial, fokus kana sajumlah faktor ékonomi, politik sareng struktural anu mangaruhan balikna investor.
Survey dilaksanakeun quarterly diantara sababaraha ratus ekonom jeung ahli resiko lianna, kalawan hasil disusun tur aggregated sapanjang kalawan ukuran aksés modal jeung statistik hutang daulat nyadiakeun total skor resiko na rankings pikeun 174 nagara di sakuliah dunya.
Nafsirkeun statistik nyusahkeun ku perbaikan périodik kana metodologi nyetak Euromoney ti saprak survey dimimitian dina awal 1990-an.
Ngalaksanakeun platform nyetak anyar anu ditingkatkeun dina kuartal katilu 2019, contona, ngagaduhan dampak sakali-kali dina skor mutlak, ngarobih interpretasi hasil taunan, tapi sacara umum henteu nyarioskeun réngking relatif, tren jangka panjang atanapi saparapat panganyarna. parobahan.
Survei éta ngagaduhan daulat anu paling luhur kalayan Swiss anu aman-aman nuju ka tempat kahiji payuneun Singapura, Norwégia, Dénmark sareng Swédia anu nyéépkeun sésana tina lima luhur.
Swiss teu sagemblengna bebas resiko, sakumaha digambarkeun ku tegangan panganyarna dina perjangjian kerangka anyar jeung EU, hasilna kadua sisi maksakeun larangan pasar saham.Éta ogé rawan kana période pertumbuhan GDP moribund, kalebet kalambatan anu seukeut taun ka tukang.
Sanajan kitu, surplus akun ayeuna 10% tina PDB, anggaran fiskal dina kasaimbangan, hutang low, cadangan FX badag sarta sistem pulitik konsensus-néangan kuat ngesahkeun Kapercayaan na salaku Haven aman pikeun investor.
Upami teu kitu, éta taun campuran pikeun nagara maju, kalebet AS sareng Kanada.Duanana ditandaan sacara umum, sanaos skor AS nunjukkeun sababaraha daya tahan dina kuartal kaopat.
Kakayaan Jepang ngaleutikan, kalayan penjualan ritel sareng produksi industri nosediving salaku kapercayaan diturunkeun nuju tungtung taun.
Di zona euro, Perancis, Jérman sareng Italia kakeunaan gesekan perdagangan global sareng résiko politik, kalebet pamilihan umum di Italia, instability dina koalisi pamaréntahan Jerman sareng demonstrasi anti-reformasi di Paris anu nempatkeun pamaréntahan Macron dina tekenan.
Sanaos Perancis nampi rally ahir taun, utamina tina jumlah ékonomi anu langkung saé tibatan anu disangka, ahli résiko mandiri Norbert Gaillard ngirangan skor kauangan pamaréntahanana, nyatakeun: "Reformasi sistem mancén kedah dilaksanakeun, tapi éta bakal langkung mahal ti batan. diharepkeun.Ku alatan éta, kuring henteu ningali kumaha rasio hutang-ka-GDP umum tiasa nyaimbangkeun langkung handap 100% dina dua taun ka hareup.
Ahli survéy Euromoney anu sanés nyaéta M Nicolas Firzli, ketua Dewan Pensiun Dunia (WPC) sareng Forum Ékonomi Singapura (SEF), sareng anggota dewan penasihat Fasilitas Infrastruktur Global Bank Dunia.
Anjeunna nyarioskeun kana kanyataan yén tujuh minggu katukang parantos kejam pisan pikeun zona euro: "Kahiji kalina saprak 1991 (Perang Teluk Kahiji), jantung industri Jerman (industri mobil sareng alat-alat mesin canggih) nunjukkeun tanda-tanda parah tina conjunctural ( jangka pondok) jeung struktural (jangka panjang) kalemahan, kalawan euweuh harepan dina tetempoan pikeun carmakers of Stuttgart na Wolfsburg.
"Ngajantenkeun hal-hal anu parah, Perancis ayeuna kalibet dina 'rencana reformasi mancén' botched anu ningali menteri mancén (sareng bapa pendiri partai présidén Macron) ngadadak mundur pas sateuacan Natal, sareng serikat dagang Marxist ngeureunkeun angkutan umum, kalayan musibah. konsekuensi pikeun ékonomi Perancis.
Tapi, tétéla janten taun anu langkung saé pikeun periphery hutang, kalayan skor anu ditingkatkeun pikeun Siprus, Irlandia, Portugal sareng, khususna, Yunani saatos pamaréntahan pusat-katuhu anyar dipasang saatos kameunangan pikeun Demokrasi Anyar Kyriakos Mitsotakis di snap pamilihan umum dina bulan Juli.
Pamarentah junun lulus anggaran kahijina kalayan minimum fuss sarta geus dibéré sababaraha relief hutang salaku imbalan pikeun ngalaksanakeun reformasi.
Sanaos Yunani masih rengking ka-86 dina réngking résiko global, sahandapeun sadaya nagara zona euro anu sanés, ngarawat beban hutang anu ageung, éta ningali prestasi ékonomi anu pangsaéna dina langkung ti dasawarsa taun ka tukang kalayan pertumbuhan GDP taunan naék saluhureun 2% sacara nyata. salila kuartal kadua jeung katilu.
Italia sarta Spanyol ogé didaptarkeun gains telat taun, ngarespon kana kinerja ékonomi hadé-ti-ekspektasi, kirang sektor perbankan sarta masalah hutang, sarta resiko pulitik calmer.
Nanging, analis tetep ati-ati kana prospek pikeun 2020. Salian tina résiko anu mangaruhan AS - kalebet pamilihan dina bulan Nopémber, hubunganana sareng China sareng kaayaan anu berkembang sareng Iran - kakayaan Jérman nuju surut.
Basis manufakturna nyanghareupan dua kali tarif perdagangan sareng peraturan lingkungan, sareng pamandangan politik langkung teu pasti sabab tegangan ningkat antara konservatif Angela Merkel sareng mitra demokratis sosial anu langkung kénca-kénca dina kapamimpinan énggal.
Kaayaan Inggris tetep ngabingungkeun ogé, sanaos kanyataan para ahli résiko nyandak saham tina hasil pamilihan umum anu nyayogikeun mayoritas anu kuat pikeun Konservatif Boris Johnson sareng ngaleungitkeun halangan législatif.
Seueur ahli, kalebet Norbert Gaillard, ningkatkeun skor pikeun stabilitas pamaréntahan Inggris."Alasan kuring nyaéta pamaréntah Inggris teu stabil sareng gumantung ka Partai Unionis Démokratik Irlandia Kalér salami 2018-2019.
"Ayeuna, hal-hal langkung jelas, sareng sanaos Brexit négatif, perdana menteri Boris Johnson gaduh mayoritas ageung sareng kakuatan tawar na bakal langkung ageung tibatan nalika anjeunna negosiasi sareng Uni Éropa."
Nanging, analis dipisahkeun antara anu, sapertos Gaillard, langkung yakin ngeunaan pandangan anu dipasihan kerangka anu langkung penting pikeun ngahontal Brexit, sareng anu ningali gambar ékonomi sareng fiskal Inggris sacara ati-ati dina terang tina rencana belanja umum pamaréntah sareng prospek henteu. -hasil deal kedah hungkul dagang jeung EU ngamekarkeun unfavourably.
Sanajan kitu, Firzli yakin nu boga asset jangka panjang ti Cina - sarta ogé AS, Kanada, Australia, Singapura jeung Abu Dhabi (nu 'superpowers mancén') - daék nyieun bets jangka panjang renewed on Inggris, sanajan belanja publik kaleuleuwihan sarta resiko fiskal patali Brexit dina jangka pondok-sedeng.
Di sisi anu sanés, yurisdiksi 'inti-eurozone' fiskal ortodoks sapertos Jérman, Luksemburg, Walanda sareng Dénmark "mungkin gaduh waktos anu susah pisan pikeun narik investor asing jangka panjang dina sasih-bulan anu bakal datang".
Kanggo inpo nu leuwih lengkep, buka: https://www.euromoney.com/country-risk, jeung https://www.euromoney.com/research-and-awards/research pikeun panganyarna ngeunaan resiko nagara.
Pikeun milarian langkung seueur ngeunaan rating résiko ahli dina platform Euromoney Country Risk, ngadaptar pikeun uji coba
Bahan dina situs ieu kanggo lembaga keuangan, investor profésional sareng panaséhat profésionalna.Ieu kanggo inpormasi wungkul.Punten baca Sarat & Kaayaan kami, Kabijakan Privasi sareng Cookies sateuacan nganggo situs ieu.
Sadaya bahan tunduk kana hukum hak cipta anu dikuatkeun sacara ketat.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
waktos pos: Jan-16-2020