Mayo 6, 2020 (Thomson StreetEvents) -- Na-edit na Transcript ng Westrock Co earnings conference call o presentation Martes, Mayo 5, 2020 nang 12:30:00pm GMT
Mga kababaihan at mga ginoo, salamat sa pagtangkilik, at maligayang pagdating sa Tawag sa Kumperensya ng Resulta ng WestRock Company sa Second Quarter Fiscal 2020.(Mga Tagubilin sa Operator)
Gusto ko na ngayong ibigay ang kumperensya sa iyong tagapagsalita ngayon, G. James Armstrong, VP ng Investor Relations.Salamat.sige po.
Salamat, operator.Magandang umaga, at salamat sa pagsali sa aming Fiscal Second Quarter 2020 na Tawag sa Kita.Inilabas namin ang aming press release ngayong umaga at nai-post ang kasamang slide presentation sa seksyon ng Investor Relations ng aming website.Maa-access ang mga ito sa ir.westrock.com o sa pamamagitan ng link sa application na iyong ginagamit upang tingnan ang webcast na ito.
Kasama ko sa tawag ngayon ay ang Chief Executive Officer ng WestRock, Steve Voorhees;aming Chief Financial Officer, Ward Dickson;ang aming Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging, Jeff Chalovich;pati na rin ang aming Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging, si Pat Lindner.Kasunod ng aming mga inihandang komento, bubuksan namin ang tawag para sa isang sesyon ng tanong-at-sagot.
Sa panahon ng panawagan ngayon, gagawa kami ng mga pahayag sa hinaharap na kinasasangkutan ng aming mga plano, inaasahan, pagtatantya at paniniwala na nauugnay sa mga kaganapan sa hinaharap.Ang mga pahayag na ito ay maaaring may kasamang ilang mga panganib at kawalan ng katiyakan na maaaring magsanhi ng aktwal na mga resulta na magkaiba sa materyal mula sa mga napag-usapan natin sa panahon ng tawag.Inilalarawan namin ang mga panganib at kawalan ng katiyakan na ito sa aming mga paghahain sa SEC, kabilang ang aming 10-K para sa taon ng pananalapi na natapos noong Setyembre 30, 2019.
Bilang karagdagan, gagawa kami ng mga inaasahang pahayag tungkol sa epekto ng pandemya ng COVID-19 sa aming pagganap sa pagpapatakbo at pananalapi.Ang lawak ng mga epektong ito, kabilang ang tagal, saklaw at kalubhaan ng pandemya, ay lubos na hindi tiyak at hindi mahuhulaan nang may kumpiyansa sa ngayon.Magre-refer din kami ng mga non-GAAP financial measures sa panahon ng tawag.Nagbigay kami ng pagkakasundo ng mga hakbang na ito na hindi GAAP sa pinakadirektang maihahambing na mga hakbang sa GAAP sa apendiks ng slide presentation.Gaya ng nabanggit dati, ang slide presentation ay available sa aming website.
Sige.Salamat, James.Salamat sa inyo na nag-dial in para sumali sa aming tawag ngayong umaga.Marami tayong dapat takpan.
Magsisimula ako sa pamamagitan ng pasasalamat sa kahanga-hangang WestRock team para sa lahat ng kanilang ginagawa upang makatulong na ikonekta ang mahahalagang produkto sa mga tao sa buong mundo.Ang koponan ng WestRock, na suportado ng laki at malawak na kakayahan ng aming mill at nagko-convert na network ay buong kabayanihan na tumugon upang tulungan ang aming mga customer na matugunan ang pagbabago ng mga kondisyon ng merkado na dulot ng pandemya.
Nakabuo kami ng matatag na resulta sa pananalapi sa quarter, na may na-adjust na segment na EBITDA na $708 milyon.Ito ay nasa high-end ng gabay na ibinigay namin noong nakaraang quarter.Isinasagawa namin ang aming magkakaibang diskarte mula sa isang posisyon ng lakas ng pananalapi at malaking pagkatubig.
Ang pandemya ng COVID-19 ay nakaapekto sa mga pandaigdigang merkado, nagdulot ng hindi pa naganap na pagkasumpungin at pinalabo ang pananaw sa ekonomiya.Laban sa backdrop na ito at salamat sa performance ng WestRock team, ang kumpanya ay patuloy na naghahatid bilang isang mahalagang bahagi ng pandaigdigang supply chain, na sumusuporta sa aming mga customer sa isang portfolio ng mga produkto at solusyon at pandaigdigang abot na kailangan nila upang makuha ang kanilang mga produkto. ang mga mamimili na nangangailangan ng mga ito.
Ang pandemya ay nakagambala sa mga pattern ng demand sa aming negosyo, at habang ang ilang mga merkado, lalo na, ang e-commerce, ay napakalakas, ang iba, kabilang ang mga pang-industriyang merkado, ay nakakita ng mga makabuluhang negatibong epekto.Patuloy kaming naniniwala na ang aming pangmatagalang mga driver ng paglago ay nananatiling hindi nagbabago, na ang WestRock ay nananatiling maayos na nakaposisyon na may tamang diskarte upang magtagumpay at lumikha ng halaga para sa lahat ng aming mga stakeholder.
Dahil dito, ang pandaigdigang pananaw sa ekonomiya ay lumambot nang malaki sa malapit na termino.Kami, samakatuwid, ay nagpapatupad ng isang plano ng pagkilos kung saan kami ay nagsasagawa ng maingat at naaangkop na mga hakbang upang maghanda para sa isang hanay ng mga kondisyon sa ekonomiya at merkado.Nakatuon kami sa pagtugon sa mga pangangailangan ng aming mga customer, pagsuporta sa kalusugan, kaligtasan at kagalingan ng aming mga kasamahan sa koponan at higit pang pagbuo sa aming pundasyon ng lakas ng pananalapi.
Ang mga sumusunod ay ang mga pangunahing bahagi ng aming plano sa pagkilos ng pandemya.Nag-standardize kami ng mga pinahusay na hakbang sa kaligtasan sa buong kumpanya, kabilang ang social distancing, malalim na paglilinis, mga panakip sa mukha, pagsuri ng temperatura at iba pang mga kasanayan upang makatulong na mapanatiling ligtas at malusog ang aming mga kasamahan sa koponan.Napakahusay ng nagawa ng aming koponan sa panahong ito.At sa quarter na ito, magbibigay kami ng minsanang mga parangal sa pagkilala sa aming mga kasamahan sa pagmamanupaktura at pagpapatakbo.
Patuloy naming itutugma ang aming supply sa demand ng customer, kabilang ang pagbabawas ng mga shift sa mga planta kung saan kinakailangan at pagkuha ng downtime sa aming mga paper machine na nagsisilbi sa mga merkado na may pinababang demand.Kasabay nito, sasamantalahin namin ang mga pagkakataon kung saan ipinapakita ng mga ito ang kanilang mga sarili, kabilang ang paggamit ng sukat at kakayahan ng aming umiiral na system upang maghatid ng lumalaking merkado, kabilang ang e-commerce at pagtugon sa mga pagtaas ng demand.
Nagpapatupad kami ng malapit-matagalang mga pagbawas sa gastos sa pagpapatakbo na pinangungunahan ng mga pagbabawas ng suweldo at retainer ng hanggang 25% para sa aming senior executive team at aming Board of Directors pati na rin ang mga pagbawas sa mga discretionary na gastos.Plano naming gamitin ang stock ng aming kumpanya upang bayaran ang aming taunang mga insentibo at gumawa ng 401(k) na kontribusyon na pinondohan ng aming kumpanya sa 2020. Magbibigay ito ng karagdagang cash na magagamit para sa pagbabawas ng utang habang higit na inihanay ang mga insentibo ng management team at mga teammate sa lahat ng antas ng ang kumpanya sa aming mga namumuhunan.
Binabawasan namin ang aming mga pamumuhunan sa kapital ng $150 milyon sa taong ito at mamumuhunan kami ng $600 milyon hanggang $800 milyon sa piskal na 2021. Sa antas na ito, kukumpletuhin namin ang mga estratehikong proyektong kapital na ginagawa namin, papanatilihin ang aming sistema at gagawin ang mga pamumuhunang kapital na kinakailangan upang pagbutihin ang pagiging produktibo at ibigay ang aming lumalaking merkado.
At sa wakas, nire-reset namin ang aming quarterly dividend sa $0.20 bawat share para sa taunang rate na $0.80 bawat share.Ito ay isang maingat na hakbang upang gawin sa isang hindi tiyak na kapaligiran na magbibigay ng makabuluhan, napapanatiling at mapagkumpitensyang mga dibidendo para sa mga stockholder ng WestRock habang naglalaan ng karagdagang $275 milyon bawat taon sa pagbabawas ng utang.Makikinabang ito sa ating mga stockholder sa pamamagitan ng pagbabawas ng leverage, pagpapahusay ng liquidity at pagpapanatili ng ating access sa pangmatagalang mga merkado ng kapital ng utang.
Habang nagbabago ang sitwasyon sa COVID-19, susuriin naming muli ang aming dibidendo at titingnan namin na palaguin ang aming dibidendo sa hinaharap habang bumalik sa normal ang mga merkado.Ang kumbinasyong ito ng mga aksyon ay magbibigay-daan sa amin na mabilis na umangkop sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng merkado, at inaasahan naming magbibigay ng karagdagang $1 bilyon na cash na magagamit para sa pagbabawas ng utang hanggang sa katapusan ng piskal na '21.Ito ay magpapanatili sa aming negosyo sa ilalim ng isang hanay ng pang-ekonomiya at mga kondisyon ng merkado at matiyak na ang WestRock ay nananatiling maayos na nakaposisyon para sa pangmatagalang tagumpay.
Ang tugon ng WestRock sa pandemya hanggang sa kasalukuyan at ang aming kakayahang magtagumpay sa pasulong ay nakasalalay sa pagsusumikap at dedikasyon ng koponan ng WestRock, na sumulong upang panatilihing tumatakbo ang aming mga operasyon at upang matulungan ang aming mga customer.Patuloy naming susuportahan ang aming mga kasamahan sa koponan, ang kanilang mga pamilya at ang mga komunidad kung saan kami nagpapatakbo.Bagama't hindi malinaw ang malapit na pananaw, mayroon kaming tamang diskarte at tamang team para i-navigate ang environment na ito at para magkaroon ng mas malakas na kumpanya.
Bilang karagdagan sa mga pamantayan at pinahusay na mga pamamaraan sa kaligtasan na ipinatupad namin sa aming kumpanya, gumagana na kami ngayon sa ibang paraan kaysa noong nakalipas na 2 buwan.Nagtatrabaho man kami sa isang operating facility o sa bahay, kami ay nagpupulong nang mas madalas kaysa dati upang tukuyin at tugunan ang mabilis na pagbabago ng mga isyu sa pagpapatakbo habang umuusbong ang mga ito.Sinusuportahan nito ang aming mga pagsisikap na mabilis na umangkop upang matugunan ang mga nagbabagong pangangailangan ng aming mga customer.
At kami ay sumulong para sa aming mga komunidad, kabilang ang pakikipagsosyo sa aming mga customer at gayundin ang Georgia Center for Medical Innovation upang magbigay ng suporta sa pagmamanupaktura para sa higit sa 200,000 na mga kalasag sa mukha.Nag-donate kami ng mga corrugated box at food service container sa mga food bank, at para din sa pamamahagi ng pagkain sa kawanggawa sa marami sa aming mga komunidad.
Bumaling tayo sa ating performance para sa ikalawang fiscal quarter.Nakabuo kami ng mga netong benta na $4.4 bilyon na may na-adjust na segment na EBITDA na $708 milyon, inayos ang mga kita sa bawat bahagi na $0.67.Sa nakalipas na taon, isinulong namin ang aming naiibang diskarte na may malakas na paglago sa pamamagitan ng pagdaragdag ng 380 karagdagang pagpapalit ng makina.Nagdagdag kami ng 20 customer ng enterprise sa nakalipas na 12 buwan.Ang mga customer ng negosyo ay bumubuo na ngayon ng $7.5 bilyon sa mga benta kumpara sa $6 bilyon noong nakaraang taon, isang 25% na pagtaas.
Sa pangkalahatan, mayroon kaming malaking kakayahang umangkop sa pananalapi na may higit sa $2.5 bilyon ng pangmatagalang nakatuon na pagkatubig, kabilang ang higit sa $600 milyon ng cash.Mayroon kaming limitadong mga maturity sa utang hanggang Marso ng 2022, at ang aming plano sa pensiyon sa US ay 102% na pinondohan.
Sa quarter, nakaranas kami ng lakas sa mga channel ng e-commerce at sa mga segment ng merkado ng protina, naprosesong pagkain, agrikultura, pangangalaga sa kalusugan at inumin.Ang iba pang mga segment ng merkado, kabilang ang mga luxury goods at mga produktong pang-industriya, ay lumambot bilang resulta ng epekto ng COVID-19.
Ang aming mga resulta sa ikalawang quarter ay sumasalamin sa mas mataas na export at domestic containerboard volume at box shipments.Ang pagkakaiba-iba ng presyo/halo ay sumasalamin sa daloy ng naunang nai-publish na mga pagbaba ng presyo at ang taon-sa-taon na merkado ay bumababa sa pag-export at domestic containerboard, pulp at kraft paper na pagpepresyo.
Ang Corrugated Packaging ay naghatid ng mga matatag na resulta sa quarter, na may adjusted segment EBITDA na $502 milyon at adjusted segment EBITDA margin na 18%.Ang mga na-adjust na margin ng EBITDA ng North American ay 19%, at ang mga na-adjust na margin ng EBITDA ng Brazil ay 28%.
Sa panahon ng quarter, ang malakas na pagganap ng pagpapatakbo na may mas mataas na volume, malakas na produktibidad at deflation ay higit na na-offset ng mga pagtanggi sa pagpepresyo.Ang malakas na benta sa e-commerce, mga naprosesong pagkain at mga retail na produkto tulad ng mga produktong panlinis, mga produktong papel, at mga diaper ay na-offset sa ikalawang kalahati ng Marso sa pamamagitan ng makabuluhang pagbawas sa aming mga end-use na segment ng pamamahagi at papel, mga produktong pang-industriya at serbisyo sa pagkain at Pizza packaging.
Ang trend na ito ay nagpatuloy hanggang Abril, na may higit sa 130 sa aming mga customer na nag-uulat ng pansamantalang pagsasara ng planta.Iyan ay 130 sa aming mga customer na nag-uulat ng pansamantalang pagsasara ng planta at binawasan ang mga shift batay sa mga epekto ng coronavirus.Maging ang mga segment tulad ng protina at mga naprosesong pagkain ay dumaranas ng downtime dahil sa mga epekto ng coronavirus sa kanilang mga empleyado.
Ang mga pagpapadala ng kahon sa panahon ng quarter ay tumaas ng 1.3% sa isang ganap na batayan, na may pagtaas ng mga pagpapadala sa pagtatapos ng quarter habang ang mga mamimili ay nagsimulang magsilungan sa bahay.Ang aming mga box shipment ay negatibong naapektuhan ng pagsasara ng 5 box plant noong nakaraang taon pati na rin ang pagbawas ng demand mula sa industriyal, distribution at mga segment ng pizza market, at mas mababang benta ng mga low-margin sheet sa mga third-party na nagko-convert.Ang pinagsama-samang epekto ng mga salik na ito ay nagpababa sa aming box sales ng 2.7% kumpara noong nakaraang taon.
Ngunit ilagay natin ito sa pananaw.Sa nakalipas na 3 taon, naging matagumpay kami sa pagpapalago ng aming box business.Sa katunayan, ang aming box shipment organic growth sa panahong ito ay humigit-kumulang 10%, halos dalawang beses ang paglago ng industriya na 5.5%.Ang aming komersyal na diskarte sa aming mga customer ay patuloy na gumagana nang maayos upang matugunan ang mabilis na pagbabago ng mga pangangailangan ng customer.
Ang lakas ng aming preprint na negosyo ay nagbigay-daan sa aming magbukas ng bagong lokasyon sa Las Vegas upang matugunan ang aming lumalaking pangangailangan para sa mga graphics at upang matustusan ang aming pinalawak na footprint kasama ang pagdaragdag ng KapStone system.Pinapalawak namin ang aming pasilidad sa Jacksonville preprint upang magdagdag ng tuluy-tuloy na run press ay magbibigay ng karagdagang kapasidad at makakabawas sa gastos.
Ang aming domestic at export containerboard sales ay tumaas ng pinagsamang 112,000 tonelada sa quarter kumpara noong nakaraang taon.30,000 tonelada ng pagtaas ay nagmula sa aming mas mataas na halaga na mga puting top liners.Patuloy ang aming mga madiskarteng proyekto at pagsasama ng KapStone.Tinapos namin ang quarter na may taunang run rate na $125 milyon sa mga synergies mula sa KapStone.Ang aming koponan ay gumawa ng malaking progreso sa muling pagsasaayos sa North Charleston mill kasunod ng permanenteng pagsara ng #2 paper machine.Ang specialty grade mix ng mill ay muling ipinamahagi sa mga natitirang operasyon, na nag-optimize sa aming pagmamanupaktura at nagbigay ng mga cost efficiencies.Inaasahan namin na nasa aming nakaplanong mga rate ng produksyon at matitipid sa pagtatapos ng taon ng kalendaryo.
Sa kabuuan, ang corrugated packaging team ng WestRock ay gumaganap nang napakahusay sa kapaligirang ito, na sinusuportahan ng aming well invested box plant system at ang aming mill system na may namumukod-tanging heograpikong saklaw at ang mga kakayahan na gumawa ng pinakamalawak na hanay ng containerboard at kraft paper grade sa industriya.
Bumaling tayo sa aming segment ng Consumer Packaging, kung saan ang mga resulta ay halos patag sa bawat taon na may na-adjust na segment na EBITDA na $222 milyon sa isang lubhang pabagu-bagong kapaligiran.Sa quarter, ang aming mga negosyo sa pagkain, serbisyo sa pagkain, inumin at pangangalagang pangkalusugan ay mahusay na gumanap sa mas mataas na halo ng presyo at mga benepisyo mula sa mga inisyatiba sa pagpapalit ng plastik.
Patuloy na naghahatid ng halaga para sa aming mga customer ang aming differentiated value proposition na gumagamit ng disenyo, materyal na agham at makinarya.Ang baligtad na ito ay na-offset ng pinababang demand sa beauty, cosmetics at high-end spirits.Ang mas mababang demand sa komersyal na pag-print noong Marso ay nag-ambag sa aming pagkuha ng 13,000 tonelada ng economic downtime sa quarter at isa pang 14,000 tonelada noong Abril sa aming SBS system.Ang mga backlog ng CRB at CNK ay nanatiling matatag sa 3 at 5 na linggo, ayon sa pagkakabanggit.
Ang Consumer Packaging ay nakikilahok sa malawak na hanay ng mga end market.Tinitingnan namin ang negosyo sa pamamagitan ng lens ng 4 na pangunahing kategorya: Una, ang mga negosyong pagkain, serbisyo sa pagkain at inumin ay binubuo ng humigit-kumulang 57% ng aming mga benta sa segment.Panalo kami kasama ng aming mga customer sa aming magkakaibang, pinagsama-samang natitiklop na mga handog na karton at ang aming buong hanay ng mga benta ng paperboard substrate sa mga independiyenteng nagko-convert.Ang mga negosyong ito ay naghahatid ng paglago at halaga sa pamamagitan ng inobasyon, magkakaibang mga produkto, makinarya at serbisyo sa customer;pangalawa, halos 28% ng aming mga benta sa segment ang aming mga negosyong specialty packaging.Ang aming idinagdag na halaga sa espesyalidad na packaging ay tinitimbang patungo sa nagko-convert na bahagi ng negosyo.Ang negosyo ng pangangalagang pangkalusugan ay napakalakas at sinusuportahan ng aming pinagsama-samang pag-aalok ng mga karton, etiketa at pagsingit.Habang ang pagganap ng aming iba pang espesyal na alok para sa mga consumer goods, payment card at media ay halo-halong, ang ilan ay lumalaki, ang ilan ay bumababa sa paglipas ng panahon;ang ikatlong kategorya ay specialty SBS paperboard para sa tabako, komersyal na print at likidong packaging.Ito ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang 13% ng aming mga benta sa segment.Ang kategoryang ito ay hinamon sa mga nakaraang taon dahil sa sekular na dami ng pagbaba sa komersyal na pag-print at tabako, na kung saan upang magbigay ng konteksto, ay bumaba ng higit sa 20% mula noong piskal '16;pang-apat, gumagamit tayo ng pulp para balansehin ang ating sistema.Ang kamakailang pagbaba ng presyo ng pulp ay nagpababa ng mga kita ng humigit-kumulang $28 milyon year-to-date at $12 milyon sa quarter kumpara noong nakaraang taon.
Nakakakita kami ng magagandang pagkakataong lumago gamit ang aming materyal na agham, inobasyon, mga alok sa makinarya at komersyal na diskarte sa aming mga customer.Namuhunan kami sa aming mga nagko-convert na asset, at namuhunan kami sa aming mill system sa Mahrt, Covington at Demopolis upang mapabuti ang aming istraktura ng gastos at kalidad ng produkto.Sa Covington, gumagawa na kami ngayon ng pinakamababang density na SBS sa mundo para sa natitiklop na karton at iba pang mga aplikasyon.
Kaya't habang ang maraming bahagi ng aming negosyo sa Consumer Packaging ay umuunlad at mahusay na nakaposisyon upang patuloy na mapabuti sa pangmatagalan, ang mga pagpapahusay na ito ay na-offset ng pagganap ng aming mas mababang value-added at bumababang mga end market segment.Patuloy kaming nakatuon sa pagpapabuti ng pangmatagalang pagganap ng negosyong ito.
Ang WestRock ay mahusay na nakaposisyon upang mapaglabanan ang kasalukuyang kapaligiran sa ekonomiya.May kakayahan kaming maghatid ng malawak na hanay ng mga end market segment, mayroon kaming flexibility sa aming supply chain, kabilang ang kakayahang gumamit ng parehong virgin at recycled fiber.Ang aming pandaigdigang sukat ay nagbibigay ng kalabisan at kakayahang magamit sa mabilis na pagbabago ng merkado na ito.
Mabilis na nagbabago ang end market demand.Ang Slide 11 ay nagbibigay ng pangkalahatang-ideya ng mga kasalukuyang kondisyon sa aming mga merkado.Gaya ng nabanggit kanina, napakalakas ng demand sa mga channel ng e-commerce.Naniniwala kami na ito ay patuloy na lalago.Ang mga naproseso at tingi na mga merkado ng pagkain, inumin at likidong packaging ay malakas noong Marso habang ang mga customer ay naninirahan sa lugar at nagtatrabaho mula sa bahay.
Ang mga merkado ng protina ay lumipat mula sa malakas na positibo patungo sa negatibo sa nakalipas na ilang linggo dahil naramdaman ng mga kumpanyang nagpoproseso ng protina ang epekto mula sa COVID-19.Ang pangangailangan ng mga pang-industriya at pamamahagi ng mga customer ay negatibong naapektuhan ng mga pagsasara, at ang iba pang mga merkado tulad ng serbisyo sa pagkain at komersyal na pag-print ay nagpapatuloy sa kanilang pattern ng pagbaba ng end market mula sa nakaraang quarter.
Mula sa kinatatayuan natin ngayon, mahirap hulaan kung aling mga uso ang lumilipas, at alin ang magpapatuloy.Sa kabutihang palad, ang aming magkakaibang portfolio ng mga produkto ng papel at packaging ay naglalagay sa amin nang maayos upang umangkop at matugunan ang pagbabago ng mga pangangailangan ng aming mga customer sa isang malawak na cross-section ng ekonomiya.Bagama't nananatiling hindi malinaw ang pananaw, nagsagawa at naghahanda kaming gumawa ng mga aksyon upang i-navigate ang mga kondisyon ng merkado habang umuunlad ang mga ito.
Salamat, Steve.Bilang karagdagan sa aming kakayahang makabuo ng pera mula sa aming negosyo, ang aktibong pamamahala ng aming mga maturity ng utang at pagpapanatili ng makabuluhang antas ng pagkatubig ay mga pangunahing elemento ng matatag na pundasyon sa pananalapi ng WestRock.Sa piskal na 2019, pinalawig namin ang mga maturity ng higit sa $3 bilyon ng mga nakatuong pasilidad ng kredito at higit sa $2 bilyon sa mga term loan sa bangko.
Bilang karagdagan, noong nakaraang taon, nag-refinance kami ng $350 milyon sa mga bono na dapat bayaran noong Marso ng 2020. Mayroon kaming limitadong mga maturity ng bono hanggang Marso ng 2022, na may $100 milyon lamang na dapat bayaran sa Hunyo ng taong ito.Sa katapusan ng Marso, mayroon kaming higit sa $2.5 bilyon na pangmatagalang pagkatubig, kabilang ang $640 milyon sa cash.Ayon sa kaugalian, bumubuo kami ng mas malakas na daloy ng pera sa ikalawang kalahati ng aming taon ng pananalapi.Habang isinara namin ang Abril, nagawa naming bawasan ang netong utang ng humigit-kumulang $145 milyon.Sa pagbabawas ng utang na ito noong Abril, ang aming nakatuon -- ang aming kasalukuyang nakatuong pagkatubig at cash ay humigit-kumulang $2.7 bilyon.
Mayroon kaming masaganang unan sa aming 2 tipan sa utang, at nagbibigay ito sa amin ng makabuluhang flexibility upang patakbuhin ang aming negosyo.Bilang karagdagan sa aktibong pamamahala sa aming mga maturity at liquidity sa utang, ang aming mga plano sa pensiyon ay nasa isang malakas na posisyon.Gaya ng binanggit ni Steve, ang aming US qualified pension plan ay overfunded, at ang aming global cash na kontribusyon sa aming mga qualified plan sa fiscal 2020 ay $10 milyon lang.
Paglipat sa Slide 13. Inaalis namin ang aming buong taon na patnubay dahil sa mapaghamong kapaligiran sa ekonomiya na nauugnay sa COVID 19. Bagama't hindi kami nagbibigay ng gabay para sa Q3, ang mga kamakailang trend ay malamang na maging sanhi ng pagbaba ng mga benta at kita nang sunud-sunod.Itinampok ni Steve ang nagbabagong mga trend ng demand sa marami sa aming mga end market, na negatibong nakakaapekto sa dami sa mga partikular na segment ng aming negosyo.
Bilang karagdagan sa isang hindi tiyak na pananaw sa dami, ang mga resulta ng Q3 ay magpapakita ng daloy ng nai-publish na pagbabawas ng index para sa linerboard noong Enero at ang mga pagbabawas sa Pebrero para sa mga marka ng SBS at recycled boxboard.At bagama't bumababa ang ilang gastos sa pag-input, ang mga gastos sa recycled fiber ay tumaas ng higit sa $50 kada tonelada mula noong Disyembre.Habang tumatag ang mga kundisyon at mas nakikita namin ang mga trend ng demand sa hinaharap, ibabalik namin ang aming gabay.
Nagsasagawa kami ng ilang mapagpasyang aksyon na inaasahan naming magbibigay ng karagdagang $1 bilyong cash na magagamit para sa pagbabawas ng utang hanggang sa katapusan ng piskal na 2021. Ang kamakailang pinagtibay na CARES Act ng Kongreso ay nagpapaliban ng humigit-kumulang $120 milyon ng mga buwis sa suweldo sa susunod na 3 quarter, na mababayaran sa Disyembre ng 2021 at Disyembre ng 2022.
Plano naming gawin ang aming mga pagbabayad sa insentibo sa 2020 at 401(k) na kontribusyon sa panahon ng 2020 gamit ang karaniwang stock ng WestRock na magpapataas sa aming daloy ng pera ng humigit-kumulang $100 milyon.Binabawasan namin ang aming mga pamumuhunan sa kapital sa humigit-kumulang $950 milyon sa piskal na 2020 at ngayon ay tinatantya ang saklaw na $600 milyon hanggang $800 milyon sa piskal na 2021, pababa mula sa aming nakaraang gabay na $1.1 bilyon noong piskal na 2020 at $900 milyon hanggang $1 bilyon noong piskal na 2021.
Tatapusin namin ang aming mga estratehikong proyekto sa Florence at Tres Barras mill sa susunod na 12 buwan.At habang kailangan naming i-navigate ang epekto ng shelter sa mga paghihigpit sa lugar at ang pagkakaroon ng kontrata at teknikal na mapagkukunan bilang resulta ng COVID-19, inaasahan naming simulan ang bagong Florence paper machine sa ikalawang kalahati ng taon ng kalendaryo 2020. Ang proyekto sa pag-upgrade ng Tres Barras mill ay dapat makumpleto sa Q2 ng fiscal '21.
Sa mga antas ng pamumuhunang ito ng kapital, tiwala kami na patuloy kaming mamumuhunan sa naaangkop na mga proyektong pangkaligtasan, kapaligiran at pagpapanatili at kukumpleto ng aming mga proyekto sa strategic mill habang nagsasagawa rin ng mga pamumuhunan upang suportahan ang produktibidad at paglago sa aming negosyo.Ang mga pagbabawas na ito ay magbibigay ng $300 milyon hanggang $500 milyon ng karagdagang cash na magagamit para sa pagbabawas ng utang hanggang sa katapusan ng piskal na 2021.
Ang pag-reset ng aming taunang dibidendo mula $1.86 bawat bahagi hanggang $0.80 bawat bahagi ay bubuo ng $400 milyon na pagtaas sa daloy ng salapi sa susunod na 1.5 taon.Habang inaayos namin ang aming mga operasyon at pamumuhunan sa mga antas ng pangangailangan ng customer, patuloy kaming bubuo ng malakas na libreng daloy ng pera, protektahan ang aming balanse at magkakaroon ng kakayahang umangkop sa pananalapi upang maisagawa ang aming diskarte.
Salamat, Ward.Laban sa backdrop na ito ng pandemya, salamat sa namumukod-tanging performance ng WestRock team, sinuportahan namin ang aming mga customer ng isang natatanging portfolio ng mga produkto at solusyon at pandaigdigang abot na kailangan nila para maihatid ang kanilang mga produkto sa mga consumer na nangangailangan sa kanila.Isinasagawa namin ang aming magkakaibang diskarte, at ginagawa namin ito mula sa isang posisyon ng lakas ng pananalapi at malaking pagkatubig.
Kami ay nahaharap sa mga hindi pa nagagawang panahon, at ang pananaw sa malapit na panahon ay nananatiling hindi malinaw.Kami ay umaangkop at nagsasagawa sa aming diskarte bilang tugon.Ang pandemyang plano ng pagkilos ng WestRock ay magbibigay-daan sa amin na tumugon nang mabilis sa mga pagbabago sa mga kondisyon ng merkado habang itinutugma namin ang aming supply sa demand sa merkado.Inaasahan namin na ang mga ito at ang iba pang mga aksyon ay higit na magpapalakas sa aming pinansiyal na posisyon sa pamamagitan ng pagbibigay ng $1 bilyon na cash flow na magagamit para sa pagbabawas ng utang hanggang sa katapusan ng fiscal '21.
Lahat kami sa WestRock ay tiwala sa aming value proposition, na kami ay may tamang differentiated na diskarte, ang tamang team sa lugar para mag-navigate sa environment na ito at para magkaroon ng mas malakas na kumpanya.
Salamat, Steve.Bilang paalala sa aming audience, para bigyan ang lahat ng pagkakataong magtanong, mangyaring limitahan ang iyong tanong sa 1 na may follow-up kung kinakailangan.Aabot tayo sa hangga't pinapayagan ng oras.Operator, maaari ba nating sagutin ang ating unang tanong?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD at Co-Sector Head sa Equity Research [2]
Salamat sa lahat ng detalye at sa lahat ng ginagawa mo sa COVID.Sa palagay ko ang unang tanong na mayroon ako ay nauugnay sa kung paano mo patuloy na pamamahalaan ang portfolio ng mga negosyo sa isang pasulong na batayan.Steve at Ward, parang -- at nabanggit mo ito, na may malaking pagkakaiba-iba sa nakikita mo sa mga tuntunin ng mga trend ng demand.Mahirap sabihin kung ano ang sekular, kung ano ang one-off.Makatarungan bang sabihin na sa sandaling matukoy mo iyon, na magkakaroon ng mga karagdagang aksyon upang i-optimize ang mga operasyon, ang negosyo, ang portfolio.At marahil narinig lang namin ang gusto naming marinig, ngunit parang may kaunting trabaho ang consumer na dapat gawin kapag nasuri mo ito dahil sa mga isyu sa preprint at tabako.Kaya kung maaari mong kausapin iyon, at mayroon akong isang follow-on.
George, ito si Steve.Sa tingin ko mas marami o mas kaunti ang sumagot sa tanong dahil sa tingin ko ay susubaybayan namin kung ano ang nangyayari sa merkado, at inaasahan naming magkakaroon ng mga pagbabago sa paglipas ng panahon.Hindi ko mahuhulaan kung ano ang magiging mga shift.Hindi ko mahuhulaan na titingnan namin ang aming system at patakbuhin ang aming system at ang aming portfolio sa isang paraan upang ma-optimize ito sa pangkalahatan.At sasang-ayon ako sa iyo na mayroon kaming -- sasabihin ko kung ano ang sinabi mo tungkol sa consumer, sa palagay ko ay marami pa tayong gagawin sa consumer, sasang-ayon ako diyan, para sa mga kadahilanang...
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD at Co-Sector Head sa Equity Research [4]
Lahat tama.At pagkatapos ay pagdating sa dibidendo, malinaw naman, isang mahalagang desisyon.Dahil ang leverage ay lampas 3x nang kaunti, dahil sa covenant headroom na sinabi mong makabuluhan at sa lahat ng iba pang gawaing ginawa mo para mapahusay ang liquidity, may partikular bang bagay na nagbigay sa iyo ng pause at samakatuwid, na-catalyze ang dibidendo?Dahil mukhang may puwang ka para ipagpatuloy ang pagbabayad ng dibidendo.Ano ang nagbibigay sa iyo ng pinakamahalagang pag-aalala ngayon sa mga tuntunin ng pagpapanatili nito sa antas na dati ay nasa dati?Malinaw na iginagalang namin ang desisyon at pinahahalagahan ko ang kulay.
Sige.George, salamat sa pagtatanong dahil hindi naman ito isyu sa pagkatubig.At sa tingin ko natukoy mo ang 1 bagay.Kung mayroong 1 bagay na nakakaapekto sa ating lahat, nasaan man tayo, ito ay ang hindi mahuhulaan kung ano ang mangyayari kaugnay ng mga kondisyon ng merkado.At iniisip lang namin na pinakamainam para sa amin na subukang maunahan iyon at tiyaking handa rin kaming harapin ang kawalan ng katiyakan na mayroon kami sa ekonomiya at mga kondisyon ng merkado sa hinaharap.
At ang mga pagkilos na ito, at hindi ko ito tinitingnan -- dahil 1 lang ang dibidendo sa isang serye ng mga bagay na ginagawa namin.Titingnan ko ang buong pakete ng mga aksyon na ginagawa namin upang bigyang-daan kaming mag-navigate sa kawalan ng katiyakan na kinakaharap nating lahat.
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD at Co-Sector Head sa Equity Research [6]
Kaya bahagi nito ay maaaring ang kapital na maaaring kailanganin mo habang mas na-optimize mo ang portfolio sa paglipas ng panahon, magiging patas ba iyon?
George Leon Staphos, BofA Merrill Lynch, Research Division - MD at Co-Sector Head sa Equity Research [8]
Kaya't pinapanatili mo rin ang ilang pulbos, malinaw naman, dahil sa karagdagang mga galaw na maaaring kailanganin mong gawin sa loob ng portfolio upang ma-optimize ang mga operasyon.Iyan ang isa sa mga dahilan kung bakit magandang magkaroon ng karagdagang pera.Makatarungan ba iyon?
Oo.Tinitingnan ko lang ito sa pangkalahatan, ito ay isang napaka-unpredictable na sitwasyon, at sa tingin ko ang lahat ng mga aksyon na ginagawa namin ay napaka-angkop para sa amin upang makalabas nang mas maaga sa talagang isang panahon ng kawalan ng katiyakan na pinagdadaanan nating lahat.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD at Senior Research Analyst [11]
Steve, gusto ko lang i-follow-up iyon -- ang sagot sa tanong sa dibidendo, dahil lang sa tingin ko ito ay isang uri ng mahalagang para sa mga mamumuhunan na talagang lubos na maunawaan.Ibig kong sabihin, ang punto mo ay -- walang mga isyu sa pagkatubig na nakikita mo ngayon, ngunit siguro, ginagawa mo ito bilang isang -- kung sakali, hindi mo talaga ito inaasahan, ngunit ito ay isang napaka-konserbatibo. aksyon para, gaya ng sinasabi mo, lumabas sa harapan nito.Ganyan ba talaga ang paraan para maintindihan ito?Dahil sa tingin ko maraming mga tao ang magbabasa nito nang mababaw at sasabihin, wow, dapat silang nag-aalala tungkol sa kanilang henerasyon ng pera, pinutol lang nila ang kanilang dibidendo, at nagulat ang maraming tao.
Oo.Kaya pinasasalamatan ko ang pagtatanong mo niyan.Ito ay hindi isang isyu sa pagkatubig.Sa tingin ko ito ay eksaktong sinusubukang lumabas sa harap ng isang hindi inaasahang hanay ng mga kaganapan.At pagkatapos ay pinag-iisipan ko ito nang seryoso mula sa pananaw ng mga may-ari ng stock, at gumagawa kami ng pera na mapupunta sa pagbabayad ng utang, at sa palagay ko ay maiipon iyon sa benepisyo ng mga may hawak.Kaya't kung ako ay isang stockholder, sa palagay ko ay pinahahalagahan ko ito dahil ito ay nagbibigay-daan sa amin ng pera upang magbayad ng utang, na magiging available sa -- na maiipon sa benepisyo ng mga shareholder at ito ay magpapahusay pagkatubig at bigyan kami ng pangmatagalang access sa mga merkado ng kapital ng utang, na lahat sa tingin ko ay napakahalaga.At ang dibidendo sa $0.80 ay makabuluhan pa rin at ito ay malaki at ito ay mapagkumpitensya sa maraming iba pang alternatibo sa pamumuhunan.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD at Senior Research Analyst [13]
Sige.At pagkatapos ay mabilis lang sa -- pagkilala na ito ay isang napaka-likido na sitwasyon.Mayroon bang anumang mga detalye na maaari mong ibahagi sa amin sa mga tuntunin ng hitsura ng demand sa kasalukuyan kumpara sa kung saan ito naging, kung ano ang iyong pinakamahusay na inaasahan para sa Mayo, kung saan ang hitsura ng mga bagay?
Oo, Mark, hahayaan kong tumugon si Jeff diyan para sa corrugated at pagkatapos ay Pat pagkatapos nito, tumugon doon para sa consumer.Kaya Jeff?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [15]
Salamat, Steve.Magandang umaga, Mark.So it's too early to tell on May I would say that our backlogs in the first week is stable.At magbibigay ako ng higit na kalinawan hangga't kaya ko sa mga volume ng Abril, na nauunawaan na naghahanap ka ng detalye sa mga partikular na end market.Wala pa akong ganoong granular view.At tulad ng nabanggit mo, batay sa mga halaga ng pansamantalang pagsasara ng mga planta ng aming mga customer, ang pagkasumpungin sa profile ng demand, maaaring hindi ito nagpapahiwatig kung ano ang magiging o hindi magiging quarter.Kaya natapos namin ang Abril pababa ng halos 4%.Sinimulan namin ang buwan nang malakas na may mga backlog at pagkatapos bawat linggo ay unti-unting lumalala.Kaya't mayroon kaming, gaya ng binanggit ni Steve, mahigit 130 customer na nagsara o nagbawas ng mga shift sa buong negosyo, 4 sa aming nangungunang 10 customer ay nagkaroon ng maraming halaman hanggang sa huling bahagi ng Marso hanggang unang bahagi ng Abril.Kaya nakita namin iyon sa malalakas na segment sa aming naprosesong pagkain at sa aming negosyong protina.US at Canada yan.At pagkatapos ay bumaba rin ang mga negosyong tayo -- na nagse-serve ng food service packaging o food service business.At pagkatapos ay nakita namin ito sa mga end-use na segment na mahina tulad ng aming mga produktong pang-industriya at aming negosyo sa pamamahagi at papel, na isang malaking bahagi.
Ang negosyo na aming nilisan at ang mga kahon ng halaman na aming isinara ay mananatiling isang headwind.At pagkatapos ay umalis na kami sa ilang negosyong may mababang halaga sa lugar ng pamamahagi at papel na iyon.Kaya't iyon ay medyo mahirap para sa susunod na taon ng pananalapi sa paglabas natin.Ngunit muli, kung titingnan mo ang mga comps, kami ay tumaas ng 1.7% noong Abril noong nakaraang taon.Ang merkado ay bumaba ng halos 1.4%.Tumaas kami ng 2.7% sa quarter noong nakaraang taon, at flat ang market.Kaya ang mga comps ay matigas.
Ngunit pagkasabi niyan, ang aming negosyo ay gumana nang maayos.Itinugma namin ang aming supply sa demand ng aming mga customer.Ang mga halaman ay tumakbo nang maayos.Nagkaroon sila ng napaka-challenging na mga kondisyon sa mga negosyo na pataas, mga negosyo ay bagsak.Inilipat namin ang negosyo sa paligid ng mga halaman nang literal na walang kamali-mali.At binanggit ni Steve na heroically reacted ang aming workforce.At kaya kami ay nasa pangmatagalang kumpiyansa na maaari naming patuloy na pagsamahin ang negosyong ito at ang aming magkakaibang diskarte sa mga benta ng makina, ang mga preprint na graphic na benta ay patuloy na mananatiling malakas.Kami ay tiwala sa pangmatagalang kakayahan namin na palaguin ang negosyong ito.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging [17]
Malaki.Salamat, Steve, at salamat, Jeff.And so I really can't -- like Jeff, I really can't comment too much on May.Susubukan kong magbigay ng ilang detalye para sa Abril, sa partikular, kung paano ito tumutugma sa mga komentong inilarawan ni Steve sa quarter.Sa esensya, ang nakita natin sa pagtatapos ng quarter hanggang buwan ng Marso ay talagang nagpatuloy hanggang Abril.Nakita namin ang solidong demand at katatagan sa pagkain, karamihan sa mga grado at aplikasyon ng serbisyo sa pagkain, inumin at pangangalaga sa kalusugan.Ang aming mga backlog sa Abril sa CNK ay nananatiling malakas sa 5 linggo at ang CRB ay nasa humigit-kumulang 3 linggo.At kaya maganda ang pakiramdam namin tungkol sa -- at optimistiko tungkol sa serbisyo ng pagkain, inumin at pangangalaga sa kalusugan.
Nakaranas kami ng ilang medyo makabuluhang hamon sa komersyal na pag-print sa partikular.At kaya siguro kukuha ako ng ilang sandali at ilarawan na lang iyon.Kami ay nasa isang lugar sa kapitbahayan noong Abril, mga 50%.Iyan ay humigit-kumulang kalahati ng pang-araw-araw na rate ng pagbebenta sa Abril tulad ng karaniwan naming mayroon, at halos kalahati ng kung ano ang mayroon kami noong Pebrero.Marami sa mga iyon ay talagang hinihimok ng mga pagbawas sa direktang pagpapadala at pag-advertise at ang ilan sa mga pakinabang sa mga proyektong sheetfed na karaniwang magiging malakas sa panahong ito ng taon, ay talagang kinansela.At nagpatuloy iyon noong Abril.Siyempre, gaya ng napag-usapan natin, mahirap sabihin kung ano ang mangyayari.
At gayundin, nagkaroon kami ng kaunting lambot noong Marso, lalo na, at nagpatuloy iyon hanggang Abril sa aming mga high-end na espiritu na malamang na naapektuhan ng walang tungkulin.At gayundin sa mga pampaganda at pangangalaga sa kagandahan, ang mga ito ay mas malamang na discretionary, mataas ang halaga ng mga produkto.At ang ilan sa mga produktong iyon ay tiningnan bilang hindi mahalaga, at ang aming mga customer ay hindi nagpapatakbo ng kanilang mga pasilidad.At kaya Abril, sasabihin ko, talagang ipinagpatuloy ang mga uso na nakita natin noong Marso na inilarawan ni Steve.
Mark Adam Weintraub, Seaport Global Securities LLC, Research Division - MD at Senior Research Analyst [18]
At kung magagawa ko -- kaya kung pinagsama-sama mo iyan sa Abril, ayon sa laki, ano kaya ang hitsura nito?Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging [19]
Sa mga tuntunin ng consumer partikular?Kaya sa pangkalahatan, sasabihin ko na talagang kailangang masira ito ng bawat isa sa mga indibidwal na grado.Ngunit sasabihin ko na ang Abril ay bumaba sa bawat taon.Hindi makapagbigay ng eksaktong numero sa ngayon dahil masyado pang maaga sa mga detalye, ngunit mahina taon-over-year pati na rin laban sa Marso.At makikita mo -- binanggit ni Steve sa kanyang mga komento, lalo na sa paligid ng SBS, pangunahin dahil naapektuhan ng komersyal na planta na tumagal kami ng humigit-kumulang 14,000 tonelada ng downtime, economic downtime sa buwan ng Abril, na nagpapakita ng lambot na mayroon kami sa komersyal na planta.
At si Mark, ito si Ward.Idadagdag ko lang, I'd point back to my prepared comments when we said that revenues and earnings would be sequentially down.At karaniwan, kami ay patungo sa isang pana-panahong panahon sa ikalawang kalahati ng taon kung saan ang mga kita ay talagang tataas.Kaya sa tingin ko ang mga komentong ibinigay sa iyo nina Jeff at Pat noong buwan ay pare-pareho sa aming pananaw sa sunud-sunod na pagbaba para sa quarter.
For my first question, I wonder if you can just talk a little bit about the order of magnitude of kind of your fiber increases, your recycled fiber increases, since the bottom, which I think was probably in the first fiscal quarter and then your ability. upang mabawi ang mga pagtaas na iyon.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [24]
Mark, oo.Kaya nagkaroon kami ng makabuluhang pagtaas sa aming fiber.Tayo ay malamang na $50 o higit pa sa isang tonelada sa ngayon.At sa -- ang demand ay nananatiling pare-pareho para sa recycled fiber, ngunit ang henerasyon ay hinamon.Kaya simula noong Marso, nakita namin ang isang downturn sa henerasyon, karamihan ay dahil marami sa negosyo ay retails.Kaya't nananatiling malakas ang mga grocery store, ngunit ang iba pang retail commercial business ay talagang lumambot.At pagkatapos ay nagkaroon ka ng shift sa online na pagbili.At kaya marami sa OCC sa mga recycling center ay may mas kaunting recovery rate kaysa sa mga retail store at grocery store.Kaya nagdulot iyon ng pressure sa upside.Ang ginagawa namin para mabawi sa negosyo ay pinapatakbo namin ang pinaka-virgin fiber o recycled fiber depende sa gastos sa mga gilingan hanggang sa kanilang kakayahan na gawin iyon batay sa pagbabalanse ng enerhiya, batay sa kanilang kapasidad sa pagpul-pul, kaya pinangangasiwaan namin iyon bilang malapit hangga't maaari upang makatulong na mabawi ang gastos.Binabawasan namin -- tinitingnan namin ang lahat ng aming proyekto sa Lean Six Sigma.Sinusubukan naming i-offset ang inflation sa pamamagitan ng pagiging produktibo bawat taon.At pagkatapos ay depende kung gaano kalayo ang pupuntahan ng OCC, patuloy naming susubukan na i-offset ang lahat ng mga gastos na magagawa namin.
At sa tingin ko sa isang tiyak na punto, kung titingnan mo ang nakaraan 3 taon na ang nakalipas, ito ay isang $300 milyon na headwind na medyo mahirap malampasan sa pagtakbo.Ngunit sa ngayon, hawak namin ang sarili namin sa pag-offset ng ilang gastos at paghahalo ng aming -- ang fiber mix, pag-optimize ng fiber mix batay sa gastos sa system.At sa paglipas ng taon, titingnan natin kung magpapatuloy ang upside pressure na ito.Sa tingin ko ito ay nagpapatuloy hanggang Mayo, at pagkatapos ay titingnan natin kung ano ang mangyayari.Ngunit tulad ng sinabi namin kanina, napakahirap hulaan ang anumang bagay ngayon sa merkado batay sa sitwasyon ng COVID.
Sige.Nakakatulong 'yan, Jeff.Ang follow-on ko ay nasa paligid lang ng Gondi at gusto kong malaman ang tungkol sa pagsisimula ng bagong makina at kung ano ang maaaring maging epekto nito sa iyong mga pag-export sa Mexico.Ngunit curious din ako kung mayroong anumang bagay sa kasunduan sa pakikipagsosyo na maghihikayat sa iyo na dagdagan ang iyong pagmamay-ari sa Gondi, sabihin nating, sa pagitan ngayon at sa pagtatapos ng piskal '21?
Mark, kukunin ko ang pangalawang tanong.Mark, kukunin ko ang pangalawang tanong, at Jeff, sagutin mo ang unang tanong.Walang anuman sa kasunduan sa pakikipagsosyo na magdudulot sa amin na kailanganing dagdagan ang aming pagmamay-ari.Kaya stable na kami...
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [29]
Ang Mexico ay nahaharap sa parehong uri ng dynamics ng merkado na mayroon tayo, Mark.Kaya ang henerasyon ng OCC ay mababa ang pataas na presyon, nakikita nila ang parehong epekto.So medyo delay sa mill project base sa sitwasyon ng COVID, kaya medyo nababanat yun.At pagkatapos ay masasabi kong napakaganda ng kanilang mga end-use market -- na may parehong epekto gaya ng sa atin ngayon sa US Kaya halos kapareho ang mga kondisyon sa Mexico sa nakikita natin dito sa US
Mark, makukuha natin -- maglalagay tayo ng isang bagay sa ating 10-Q na tutukuyin ang sagot sa tanong sa Gondi.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP at Paper, Packaging at Forest Products Analyst [32]
Pag-follow up lang sa naunang tanong kay Jeff, posible bang mabilang kung gaano katagal ang volume headwind mula sa closed box plants?At posible bang sukatin ito?At pagkatapos, Jeff, sa palagay ko ay ipinahiwatig mo na ang mga volume ng Abril ay bumaba ng 4% na may malalaking customer na nakakita ng ilang pagsara ng halaman.Posible bang mabilang ang epekto ng mga pagsasara, kung ito ay isang maliit na bahagi ng pagbaba o kalahati o karamihan sa pagbaba?Sinusubukan lamang na maunawaan kung anong uri ng normal na paglaki ng organiko.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [33]
Oo naman.Kaya't ang unang bahagi, si Anthony, ang pagsasara ng planta ng kahon ay nagsimula noong Mayo ng nakaraang taon, at umabot sila hanggang Enero hanggang ngayon.Kaya mayroong isang -- at ito ay nasa pagitan ng 0.6% hanggang isang punto sa kabuuan para sa mga pagsasara.Kaya habang lumilipas ang mga taon, marami sa mga iyon ang mawawala habang lumilipas ang taon.At pagkatapos noong Abril, sa tingin ko ang mga pagsasara ay makabuluhan.Wala pa akong detalye sa antas ng site ng bawat end market.Ngunit ang mga end market na hinamon noong Marso ay nanatiling hinamon noong Abril.Kaya mga sheet ng pamamahagi, papel, pang-industriya, mga nagtitingi, serbisyo sa pagkain.At pagkatapos ay nagkaroon kami ng epekto ng kahit na ang agrikultura na tumaas, ang mga bahagi na napupunta sa serbisyo ng pagkain, na marahil ay hindi kalahati ng aming negosyo, ngunit ito ay isang malaking piraso pa rin, ay bumaba nang malaki.
Kung titingnan mo ang aming nangungunang 10 customer na mayroon kang ilang pangunahing customer ng protina, mayroon kang ilang pangunahing produkto ng consumer, kumpanya ng mga kalakal, naprosesong pagkain, doon -- iyon ay isang makabuluhang bahagi ng ilan sa mga headwind na hinarap namin.Kaya't nagkaroon kami, gaya ng sinabi ko, ang ilan sa mga negosyong iyon ay mayroong mahigit 5 halaman, parehong nasa branded na consumer, sa pribadong label at pagkatapos ay ang protina, at iyon ang Canada at US para sa amin.Kaya't ang mga iyon ay makabuluhang bahagi ng pagbagsak.
At pagkatapos kung titingnan mo, mayroong isang tsart sa aming deck sa malalaking mga segment, kapag tiningnan mo ang pamamahagi sa papel, at maaari kong ibigay sa iyo nang eksakto sa quarter ng Marso, ay bumaba ng 6.6% bawat araw.At sa gayon ay mananatiling pumapasok sa negosyong ito.And you think about big 3 for us, part of their business is auto business, auto parts, down na down yan.At pagkatapos ay ang paglipat ng negosyo, ang paglipat sa imbakan ay makabuluhang bumaba din.At iyon ang 1 sa pinakamalalaking customer, ang Department of Defense, sinuspinde nila ang lahat ng paglipat para sa mga serbisyo hanggang Hunyo 1. Kaya isa pang bahagi iyon ng headwind.
Kaya sa mga malalaking lugar na iyon, ang mga malalaking segment ay bumaba.At maging ang aming Pizza segment na naging matatag at lumalago ay paparating na sa Abril.At wala pa akong partikular na para sa Abril.Ngunit ang lasa ng mga segment ay karaniwang pareho pagdating sa Abril.
Anthony James Pettinari, Citigroup Inc, Research Division - VP at Paper, Packaging at Forest Products Analyst [34]
Sige.Iyan ay lubhang kapaki-pakinabang na detalye.At pagkatapos ay isang tanong lamang para sa, sa palagay ko, para sa parehong corrugated at consumer.Nakita namin ang ilang mga estado na nagsimulang mag-angat ng tirahan sa mga order ng lugar at nauunawaan na ito ay talagang maagang araw, nagtataka lang ako, habang nakikipag-usap ka sa iyong mga customer, kung ito ay sa serbisyo ng pagkain o tingian o iba pang bahagi ng negosyo, ito ba ay isang bagay na iyong nakikita bilang isang makabuluhang katalista para sa pagkuha ng mga order?O isang uri ng anumang kulay na maaari mong ibigay doon?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [35]
Oo naman.Sisimulan ko at pagkatapos ay ibabaling kay Pat bilang pagpapatuloy.Masyado pang maaga para sabihin.At gaya nga ng sabi ko, ang mga segment na kahit malakas ay nagkakaroon ng downtime at headwind dahil sa epekto ng COVID sa kanilang employee base.Kaya sana, sa pagsisimula namin ng back up, nagsisimula kaming makakita ng ilang trend ng pagtaas ng demand, ngunit masyadong maaga para sabihin sa unang linggo ng Mayo.Pat?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging [36]
Oo.At salamat, Jeff.At idinagdag lamang sa panig ng mamimili, sasang-ayon ako diyan.Sa tingin ko, ang -- marahil ang pinaka-dynamic na mga espasyo sa ngayon na nakikita namin ay talagang nasa paligid ng food service at cup at plate stock para sa SBS, kung saan kami ay isang open market na SBS board supplier doon.Kaya -- ngunit masyadong maaga para sabihin kung ano talaga ang maaaring mangyari doon, ngunit maraming pagbabago ang nangyari.At pagkatapos ay ang isa pa ay nasa komersyal na pag-print, na nabanggit ko dati, ay nakakita ng ilang medyo makabuluhang pagtanggi.At kaya binabantayan namin ito ng mabuti.Ngunit sa lahat ng kawalan ng katiyakan na nasa labas ngayon, masyadong maaga para talagang sabihin kung ang estado ay nagbubukas o ang ilan sa mga aktibidad sa paligid ng social distancing ay magkakaroon ng makabuluhang epekto sa malapit na panahon.
Steve, isa pang tanong, maaaring pilosopikal o pangmatagalan, sa kung paano mo tinitingnan ang mga pagkuha.Ilan sa mga deal na ginawa nitong pinakahuling cycle, mukhang hindi sila masyadong gumaganap sa downturn, MPS kasama ang ilan sa mga high end spirit at tabako at KapStone, binanggit mo ang ilan sa mga hamon sa tagumpay.Malinaw, medyo masyadong mataas ang leverage, at kailangan na naming bawasan ang dibidendo.Kaya lang mas mahabang termino, malinaw naman, iyon ay naging isang value creation lever para sa WestRock ay mga acquisitions.Ngunit sa palagay mo ba, sa pagpapatuloy, marahil ay magiging mas maingat tayo ng kaunti at baka ang leverage ay hindi na magiging kasing taas ng nakaraan at marahil ang mga pagkuha ay mas aabutin ng backseat upang mabawasan ang leverage para sa nakikinita na hinaharap ?
Salamat sa pagtatanong, Brian.Sa tingin ko, tungkol sa paglalaan ng kapital, mula sa kung nasaan tayo, sa tingin ko ang pagbabawas ng utang ay inuuna kaysa sa pagkuha.Ngunit inaasahan ko sa mahabang panahon, makakagawa kami ng mga acquisition upang magdagdag ng halaga sa aming kumpanya.
Sige.At pagkatapos ay isang uri lamang na nauugnay doon, nagsasagawa ka ng maraming hakbang upang makabuo ng pera at mapabuti ang pagkatubig.Sa loob lamang ng portfolio, mayroon bang anumang mga asset na maaari mong tingnan upang ibenta o i-divest upang subukan at mapabilis ang prosesong iyon?At mayroon bang iba pang mapagkukunan ng pera na maaari mong makuha, tulad ng, sabihin, mula sa kapital na nagtatrabaho?Sa tingin ko sa simula, iyon ay magiging isang medyo malaking headwind para sa taon, ngunit ang mga bagay ay nagbago.Kaya lang nagtataka kung may iba pang mga paraan upang makabuo ng pera sa malapit na termino?
Oo.Tinitingnan namin ang aming negosyo bilang -- ang aming trabaho ay gumawa ng pera, kaya titingnan namin ang lahat ng mga alternatibo.Wala kaming anumang partikular sa aming portfolio na namumukod-tangi.Sa tingin ko tinitingnan ko sina Ward Dickson at John Stakel at tinitingnan nila ang kapital sa paggawa bawat araw.Kaya't tinitingnan namin ang iba't ibang mga lever para -- na magagawa namin upang makabuo ng pera.
Ito ay si John para kay Mark.Una, maaari mo bang pag-usapan ang negosyo ng bleached board at paano -- pag-usapan kung gaano tayo kalayo mula sa kita sa halaga ng kapital?At pagkatapos ay kung ano ang pangkalahatang bleached board operating rate ay sa panahon ng Q1?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging [44]
Oo.Kaya ito ay si Pat.Kaya sa paligid ng bleached board at SBS partikular, kaya gaya ng komento ni Steve, ang tabako at komersyal na pag-print ay nasa sekular na pagbaba, at nakakakita kami ng ilang malapit-matagalang hamon na nauugnay sa komersyal na pag-print, pati na rin sa serbisyo ng pagkain.Kaya nagsagawa kami ng ilang hindi pangkaraniwang downtime sa ekonomiya noong Marso at Abril, na nagpapahiwatig na ang aming mga rate ng pagpapatakbo ay hindi kasing taas ng dati.
Ngayon pagdating sa panahong iyon, masasabi kong medyo malakas kami.At ito ay, tulad ng iyong inaasahan, sa SBS, na may mga operating rate na tumaas at backlogs sa paligid ng 4 na linggo bilang pangkaraniwan.Ngunit malinaw, kung ano ang nakita namin sa ilan sa mga segment na nilalahukan namin sa paggamit ng SBS o bleached board sa pangkalahatan, nakita namin ang mga pagsasaayos na iyon sa mga paghina sa nakalipas na ilang buwan na tiyak na nakaapekto sa mga rate ng pagpapatakbo.
Sige.Nakakatulong yan.At pagkatapos ay lumiko lang sa MPS nang mas partikular.Tinawag mo ang kahinaan ng Europa ngunit anong mga bahagi ng negosyo ng MPS ang mas mahina?Mayroon bang karagdagan sa mga high-end na espiritu?
Basta -- ito si Steve.Sa tingin ko ang kanilang bakas ng paa sa Europa ay natimbang patungo sa Britain.Kaya nagkaroon sila ng ilan -- at sa palagay ko ay naging hamon para sa kanila ang Brexit.At kaya inililipat namin ang produksyon na iyon sa malayong silangan hangga't maaari sa Europa.Kaya inilipat namin ang negosyo sa Poland.Sa tingin ko ang mga segment ay talagang hindi gaanong naiiba kaysa sa nakikita natin sa pangkalahatan.Napakahusay ng nagawa ng negosyo sa pangangalagang pangkalusugan.At mas na-challenge ang consumer branded na negosyo dahil sa sinabi ni Pat tungkol sa mga duty-free na tindahan at ang tawag ko lang dito, ang negosyong may kinalaman sa COVID.
Sana ay okay ka at ang iyong mga pamilya.Nagtataka kung maaari kang magkomento sa lahat tungkol sa mga uso, partikular sa corrugated na negosyo sa Brazil.Pinahahalagahan ko na ito ay pumapasok sa isang pana-panahong mas mabagal na panahon, ngunit kung ano ang nabasa namin sa ngayon kahit hanggang Abril ay nakita at nagpapahiwatig ng ilang medyo malakas na demand doon.
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [49]
Si Jeff naman.Kukunin ko yan.Kaya Brazil, sa tingin ko pare-pareho ang nabasa mo.Mayroon silang positibong benta sa containerboard na tumaas taon-taon, halos 11%.Mas mataas na pag-export sa rehiyon ng South America sa Africa din.Ang mga volume ay tumaas ng 7% para sa aming negosyo sa Brazil.Naungusan nila ang merkado, ngunit lumaki iyon sa malusog na 6-plus na porsyento.Ang pag-rampa ng Porto Feliz ay patuloy na napakahusay.Patuloy nilang pinapalago ang negosyo.Nagtatakda sila ng mga tala sa kanilang mga bagong corrugator at EVOL at ang pag-rampa na iyon ay patuloy na napakahusay.
Nakakakita kami ng ilang mga headwind mula sa COVID virus, ngunit hindi ito hanggang sa kasalukuyan tulad ng nakita namin dito.Gayundin, ang proyekto ng Tres Barras ay nasa track at nakatakdang magsimula, gaya ng sinabi ni Ward kanina, sa unang kalahati ng kalendaryo 2021. Nagtagal kami ng maikling pagkaantala, isang 10-araw na pagkaantala, batay sa ilang aksyon ng gobyerno, ay na-demobilize, ngunit ito ay naka-back up at tumatakbo at nasa track.Upang ang negosyo sa pangkalahatan ay patuloy na gumaganap nang napakahusay, at ang kanilang mga merkado ay patuloy na mananatiling malakas sa ngayon.
At ang susunod na tanong, sa palagay ko, sa pulp.Nabanggit mo na ito ay isang $20 milyon na headwind, sa palagay ko, sa unang kalahating taon.Nagkaroon ng serye ng mga anunsyo sa presyo na nakita namin.Nagtataka lang mula sa punto ng tiyempo, paano natin makikita ang yugtong iyon, higit pa iyon sa piskal na 2021 na benepisyo?O kung ito ay maaaring mas kaagad dahil nagbebenta ka sa spot market?
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging [51]
Oo.Kaya siguro kukunin ko yun kasi nasa consumer piece.At kaya karamihan ng pulp na ginagawa namin ay nasa aming SBS system habang binabalanse namin ito -- balanse ang system na iyon sa ilang bukas na oras.Ang -- ang dami ng aming pulp ay tumaas kamakailan, tulad ng makikita mo sa ilan sa mga materyal na apendiks na aming nai-publish.At tulad ng alam mo, ang mga presyo ay tinanggihan, nai-publish na mga presyo ay tinanggihan sa pulp.Kaya nagkaroon iyon ng malaking epekto sa amin sa buong segment.Kung ano ang maaaring mangyari sa 2021 o higit pa, napakahirap para sa amin na mag-project sa lahat ng hindi tiyak na lahat, hindi namin magagawa iyon.Ngunit sa -- tiyak, Marso at Abril at talagang babalik para sa taon-to-date na taon ng pananalapi, tiyak na nagkaroon ito ng medyo makabuluhang epekto, kaya ito ay talagang hinihimok ng dynamics ng pagpepresyo sa merkado na iyon tulad ng naunang na-publish.
Ibig kong sabihin, Gabe, para sa amin, ito ay isang maliit na bahagi ng negosyo, tulad ng alam mo.Ngunit sunud-sunod, nakakita kami ng ilang pataas na paggalaw sa aming pagpepresyo.Bumaba pa rin ito taon-taon.Ngunit noong nakaraang quarter hanggang sa quarter na ito, nakita natin ang pagtaas ng pulp.
Kaya mabilis na bumalik sa paglalaan ng kapital.Naiintindihan namin kung ano ang ginawa mo sa dibidendo at bakit.Maaari mo bang ipaalala sa amin kung mayroon kang partikular na ratio ng payout?At sa isang kaugnay na tanong, wala kang binanggit na partikular sa repo.Alam namin na gagamitin mo ang stock para pondohan ang mga insentibo.Ngunit maaari mo bang ipaalala sa amin kung gaano karaming magagamit ang maaaring mayroon ka sa repo?
Mayroon kaming humigit-kumulang 20 milyong shares, at medyo matagal na kaming hindi nakabili ng shares dahil malinaw na malinaw na ang priority namin sa paglalaan ng kapital ay pagbabawas ng utang.
Patrick Edward Lindner, WestRock Company - Chief Innovation Officer at Presidente ng Consumer Packaging [59]
Oo.Oo.Ang dibidendo, sasabihin ko sa iyo, medyo gumugol kami ng maraming oras sa pag-iisip kung ano ang tamang antas.At mahirap tumukoy ng partikular na ratio ng payout.Pagtingin ko sa $0.80, parang $200 milyon.Maaari tayong makabuo ng $200 milyon at dapat magbalik ng $200 milyon sa ating mga shareholder at sa ilalim ng anumang sitwasyong maiisip natin.At tulad ng sinabi namin sa mga inihandang komento, titingnan namin ang pagtaas niyan habang mas nakikita ang mga bagay.At kaya sa tingin ko, mahirap talagang pag-usapan ang tungkol sa isang partikular na ratio ng payout sa kapaligirang ito.
Nakuha ko.At pagkatapos ang aking pangalawang tanong, 1 sa mga lihim na sarsa para sa WestRock, hindi bababa sa aking opinyon, ay ang mga pag-install ng makinarya na mayroon ka sa mga pasilidad ng iyong mga kliyente.Kaya nagiging mas mahirap na pagsilbihan ang mga makinang iyon?O kapag na-install na ang mga ito, nasa kliyente ba ang pagpapanatili ng mga makina?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [61]
Ito si Jeff.Kaya ang karanasan sa COVID ay naging medyo mahirap gawin iyon.Ngunit hindi, nagpapadala kami ng text na may kasamang mga PPE kit, panakip sa mukha, guwantes.Nakikipag-usap kami sa aming mga customer sa kanilang mga kinakailangan sa planta at pagkatapos ay ang aming mga kinakailangan.Kaya mayroon kaming mga normal na kontrata ng serbisyo na tinutupad namin at pagkatapos ay ang anumang mga emerhensiya kung saan kakailanganin kami ng mga customer.Kaya't ang bahaging iyon ng negosyo ay patuloy nating ginagalaw ang mga tao at ligtas.Nagkaroon kami ng malaking tagumpay sa paggawa niyan.At ang aming mga benta doon -- sa aming negosyo sa makina ay patuloy na lumago.Gaya ng maagang iniulat ni Steve, tumaas kami ng mahigit $300 milyon sa nakalipas na 12 buwan.Kaya kapana-panabik, patuloy itong lumalaki, at patuloy naming pinapalago ang negosyo sa market na iyon at nagsisilbi sa mga market na iyon.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Direktor at Senior Equity Research Analyst [63]
Jeff, babalik lang sandali sa iyong komentaryo sa Abril.Gusto ko lang magtanong ng ilang bagay.Kaya sa palagay ko sinabi mo na ang mga pagpapadala ay bumaba at ang backlog ay tinanggihan sa kabuuan ng buwan para sa eksaktong kadahilanang iyon.Maaari mo bang bigyan kami ng kaunting kahulugan kung ano ngayon ang backlog ng iyong containerboard mill kumpara sa kung ano ito noong simula ng Abril, para lang pumili ng petsa?At pagkatapos ay sa piraso ng e-commerce, dahil ang e-commerce ay talagang mas malakas kaysa sa pagdurusa ng serbisyo sa pagkain, mayroon ka bang anumang pakiramdam kung ano ang netong epekto ng paglago ng e-commerce hanggang sa lawak na ito ay karaniwang pinapalitan ang nawawalang pagkain negosyong serbisyo?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [64]
Well, kaya magsisimula ako sa huling bahagi.Ang e-comm na negosyo ay tumaas ng malakas na double digit, at iyon ang natitira.At mayroon kang malaking paglago sa online at bumili din online at kunin sa tindahan, na siyang pinakamabilis na lumalagong segment sa e-comm space mula Marso hanggang Abril.Bilang malayo sa serbisyo ng pagkain at isang offset, mahirap sabihin bilang isang porsyento dahil napakaraming iba't ibang mga negosyo na nagsusuplay sa serbisyo ng pagkain, pagawaan ng gatas, panaderya, agrikultura.Kaya mahirap sabihin kung ano ang magiging offset bilang eksaktong halaga.
As far as the backlogs, we look at the backlogs in the box system.At kaya tayo -- ito ay isang 5 hanggang 10 araw na backlog.At gaya ng sinabi ko, pagdating ng Mayo, nagkaroon ng stabilization mula Abril at medyo pickup mula sa nakita namin noong pangalawa at pangatlong linggo ng Abril, ngunit masyadong maaga para sabihin kung uso ba iyon o hindi ngayon dahil sa ang pagkasumpungin sa ating mga merkado.
Adam Jesse Josephson, KeyBanc Capital Markets Inc., Research Division - Direktor at Senior Equity Research Analyst [65]
Oo.Pinapahalagahan ko ito.At 1 pa lang 1 sa e-commerce, na, sa nakalipas na 3 taon, ito ay naging isang malakas na grower, isang double-digit na paglago, sa panahong iyon, ang box demand ay napunta mula sa paglaki ng 3% noong '17 hanggang sa karaniwang flat. lining noong nakaraang taon.Kaya't iniisip ko lang kung ano sa tingin mo ang epekto ng paglago ng e-commerce sa pangkalahatang merkado kapag tila ang e-commerce ay nananatiling napakalakas, ngunit ang demand sa kahon ay naging flatline sa nakalipas na ilang taon?
Jeffrey Wayne Chalovich, WestRock Company - Chief Commercial Officer at Presidente ng Corrugated Packaging [66]
Sa tingin ko, ito lang -- ito ay batay sa porsyento na ang e-commerce ay ngayon ng pangkalahatang box market, si Adam.So if you look at the total, if it's 10% to 12%, I think that's probably a function of the total in e-comm.At pagkatapos ay mayroon kang mga pamalit, mayroon kang mas maliit na packaging, mayroon kang pag-sign-up, mayroong maraming iba pang mga bagay na pumapasok doon.But I think still that if you look back at durable growth, non-durable growth, yung mga bagay na yun, some of the non durables have been challenged.At sa kapaligirang ito, mas lalo itong hinahamon dahil sa industriyal.Ngunit ang aming kakayahang lumago sa mga segment sa nakalipas na 3 taon ay napakahusay.And for our business, I'm positive that we can continue to grow in the markets, given the short stint of COVID here, hopefully, that over the long term, we'll continue to grow and win in our marketplace.
Salamat, operator, at salamat sa aming madla sa pagsali sa tawag ngayong araw.Gaya ng nakasanayan, makipag-ugnayan sa amin kung mayroon kang anumang tanong, lagi kaming masaya na tumulong.Salamat, at magkaroon ng magandang araw.
Oras ng post: Mayo-11-2020