4 листопада 2019 р. (Thomson StreetEvents) – відредагована стенограма конференц-дзвінка або презентації прибутків компанії Astral Poly Technik Ltd, п’ятниця, 25 жовтня 2019 р., о 9:30:00 GMT
Пані та панове, доброго дня! Ласкаво просимо на конференц-дзвінок Astral Poly Technik Limited за 2 квартал 2020 фінансового року, організований Investor Capital Services Limited.(Інструкції оператору) Зверніть увагу, що ця конференція записується.Тепер я передаю конференцію пану Ритешу Шаху.Дякую, і до вас, сер.
Дякую, Аман.Мені приємно приймати Astral для щоквартальної конференції.З нами пан Сандіп, інженер, керуючий директор Astral Poly;та пан Хирананд Савлані, головний фінансовий директор.Сер, я прошу вас почати з початкових зауважень і опублікувати, що ми можемо провести сесію запитань і відповідей.Спасибі.До вас.
Ми вітаємо всіх вас з нашими результатами за другий квартал, а також з нагоди свята Дівалі.Отже, для початку ми бажаємо вам щасливого та процвітаючого Нового року та щасливого Дівалі.
Кожен, мабуть, пройшов через цифри Q2 і результати.Дозвольте мені почати з нашого трубного бізнесу.За останні 2 квартали трубний бізнес працював дуже добре.Він знаходиться на шляху швидкого зростання.ХПВХ зростає так само, як і ПВХ.У цьому останньому кварталі, як усім відомо, діє антидемпінгове мито на CPVC, і це також допомогло Astral не лише розвиватися в різних регіонах, але й збільшити кількість партнерів у різних регіонах.ПВХ так само мав власний виклик підвищення цін, а також зростання, оскільки багато постачальників пластику стикалися з ситуаціями, коли вони не доставляли продукт вчасно як пакет ХПВХ і ПВХ.Ми очікуємо, що через 6 місяців у нас буде безперервне зростання сегментів ХПВХ і ПВХ усієї лінійки продуктів Astral.Особливо в сегменті CPVC, в останньому кварталі ми також досягли успіху в нашому бізнесі протипожежних спринклерів.Ми виконали велику кількість проектів.Зараз багато нових ринків почали використовувати ХПВХ у спринклерних установках.У минулому кварталі ми також додали низку клапанів із ХПВХ, які фактично вийдуть на ринок із цього кварталу.Тому ми розширили виробництво клапанів, CPVC.Завод у Гілоті на півночі за дуже короткий проміжок часу досяг завантаження потужностей майже на 55% - 65%.Тож це дуже хороший знак, і наступного року ми почали працювати над додатковими машинами на заводі Ghiloth.Завод на півдні, розширення закінчено.Ми почали виробництво свердловинної колонної труби з південного заводу, щоб доставити її на південний ринок: Таміл Наду, Карнатака, Керала, частина Андхра-Прадеш і Телангана і навіть частина на південь від Махараштри.Це одне з найбільших досягнень у цьому сегменті, де ми розвиваємося дуже швидко.Ми також завершили випуск продукції з ПВХ, яку ми не виробляємо на південному заводі, особливо продукт сантехніки: білий ПВХ.Тож це доповнення на південному заводі.На півдні є величезна ділянка площею більше 3 лакх квадратних футів, яка зараз повністю запущена, і звідти доступна кожна лінійка продуктів.Ми також збираємося додати монтажну операцію на південному заводі, яка буде -- програма розпочнеться незабаром протягом наступних кількох місяців, а в наступному році ми будемо виготовляти всю швидкохідну арматуру з ХПВХ та ПВХ з південний завод у Хосурі.Тож Hosur тепер є великим об’єктом для Astral, і Astral продовжить розширювати свій об’єкт у Hosur на південь.
В Ахмедабаді розширення, необхідні для балансу, постійно відбуваються в Santej.Зараз ми йдемо на більшу модернізацію заводу та автоматизацію заводу.Завод в Ахмедабаді, монтаж, пакування тепер все автоматизовано.Тому у нас є машини, які сортують арматуру і навіть пакують її.Таким чином, ми зробили автоматизацію пакування фітингів, а тепер ми також збираємося автоматизувати пакування труб.Тож це допоможе нам не лише швидше рости, але й економити на багатьох фронтах.
Подібним чином на заводі в Дхолці ми розширили наші потужності з виробництва арматури, наші потужності з виготовлення гранітної арматури.Асортимент сільськогосподарської арматури тепер повністю завершений.Асортимент агропродукції, будь-який доступний у конкурентів на ринку Astral.І ми розпочали роботу над створенням сучасного заводу, який виготовлятиме лише повний асортимент промислових та сантехнічних частин – сантехнічних клапанів.А наступного року завод знову запрацює.Таким чином, Astral здійснює постійну програму розширення на всіх трубних заводах в Індії.
Роботи з геліосистеми на даху, які ми довірили компанії, будуть завершені наступного місяця.Тож ми... приблизно через місяць на всіх наших заводах запрацюють сонячні системи на даху.
Земля, яку ми придбали в Одиші, і роботи почалися, плани забудови заморожені.Проекти заморожені.Земля має... треба вирівняти контури, тому ми почали вирівнювати землю.І найближчим часом, протягом наступних кількох місяців, ми розпочнемо будівництво в Одіші.І наступного року, в середині наступного фінансового року або до кінця наступного фінансового року, завод в Одіші буде повністю запущений.
Крім того, дренажна система з низьким рівнем шуму, яку ми продаємо на індійський ринок, також забезпечила нам гарне зростання не лише на індійському ринку, але й на експорт.І зараз ми отримали схвалення багатьох проектів тут -- у всьому світі, на Близькому Сході, у частині Сінгапуру.У США є ринок, який ми збираємося незабаром відкрити.В Африку ми експортуємо цей продукт.Продукт PEX, який ми запустили, PEX-a.PEX-a — це PEX світового класу, і технологія світового класу в PEX, яка є, працює добре.Ми отримували різні проекти в PEX.Ми постійно постачаємо PEX під брендом Astral у рамках технологічного зв’язку з компанією в Іспанії.Більшість їх арматури зараз ми виготовляємо в Індії та постачаємо з Індії на самому заводі або від постачальників латуні.І ми будемо уважно вивчати машину та технологію виробництва PEX-a, які повинні знову запрацювати в Astral найближчими 1-1,5 року.Отже, ми будемо інтимізувати виробництво PEX в Індії, виготовляючи PEX-a, який у всьому світі виробляє дуже небагато компаній, тому що його дуже важко виробляти за допомогою високоякісних технологій, і як PEX PEX доступний у PEX-a , b і c, але PEX-a є найкращим продуктом у PEX, який Astral збирається привезти та доставити на індійський ринок і виробляти в -- незабаром вироблятиме в Індії.
Ми також розглядаємо деякі нові технології двостінних гофрованих труб, які ми оприлюднимо в найближчі місяці.Уже працюють машини для двостінних гофрованих труб.Ми розширюємо потужність до максимальної потужності завдяки запуску ще однієї лінії в Сітарганджі в Уттаранчалі для постачання в Уттаранчал і багато проектів на півночі.У Ghiloth працює машина більшого розміру, діаметр якої може досягати 1200 мм.І у нас є ще один корругатор, який буде працювати з наступного місяця в Hosur.Отже, окрім Sangli, ми будемо виробляти гофровані труби в Hosur і Ghiloth, які є двома заводами Astral.А Сітаргандж вже був заводом, де розширення потужностей і асортименту було завершено.
Sangli також - було прийнято багато рішень щодо розширення.Частину рішень виконано.Деякі з машин є -- замовлені та в дорозі.Ми вже збираємося розширюватися і поставити високошвидкісну машину в гофротруби, які використовуються для кабельної каналізації.Ми вже придбали землю поруч із нашою землею, де ми будемо брати участь у програмі розширення для гофрованої труби, яка може використовуватися для транспортування води каналів діаметром до 2000 мм.Проект триває, і ми заморозимо той самий проект протягом наступних кількох місяців.
Тож навіть бізнес, куди ми увійшли минулого року, знаходиться на шляху розширення, зростання та запровадження нових технологій.Загалом, у трубопровідному бізнесі Astral зберіг свою перевагу в технологіях, пропонуючи нові продукти, сучасні продукти, доставляючи їх на ринок, утверджуючи його та пропонуючи більш технологічні та кращі продукти, але з найкращими технологіями, доступними в світу та найдоступніший спосіб доставити його індійському споживачеві.Це те, що ми робили, і будемо це робити.І ми ростемо на цьому фронті.
Ще одна хороша новина полягає в тому, що спостерігається хороший ріст і розширення навіть на заводі в Кенії, Найробі.А завод у Найробі, Кенія, має позитивний показник EBITDA.Грошових втрат тепер немає.І ми побачимо хороший ріст і хороші прибутки в найближчі 1-2 роки від того самого заводу.Також буде відбуватися розширення в Найробі з нашими тамтешніми партнерами.
Загалом, сценарій трубопроводів, особливо з об’єднанням поставок CPVC і сценарієм PVC, лінійкою продуктів, охопленням і створенням мережі, що Astral робить і продовжує робити, допоможе Astral утриматися на зростанні. шлях для наступних кварталів і наступних років також.
Прихід у клейовий бізнес.Як ми вже повідомляли, що ми зазнаємо змін у нашій системі мережі.Ця зміна повністю закінчилася, все.Нова зміна діє.Нова зміна стабілізована.З останнього місяця стабілізується.Ми бачимо зростання.Ми бачимо позитивні ознаки цього.Ми бачимо, що охоплення зросло.Ми бачимо, як структурували клейовий бізнес за сегментами.Вуд: там інша команда, інший керівник.Обслуговування: там інша команда, інший керівник.Construction Chemicals: там інша команда і інший керівник.І все це дає результати, і я запевняю, що в наступних кварталах будуть дуже, дуже позитивні результати, як з боку зростання, так і з боку підвищення рентабельності, незалежно від найкращих покращень, які ми досягнемо.
У той же час ми вже повідомили про цю зміну, і це -- ми завершили всю зміну дуже дружньо, дуже ефективно, без будь-яких проблем, без будь-яких проблемних боргів, без будь-яких інших проблем з боку ринку.І це допоможе нам вивести клейовий бізнес на другий рівень.Ми вже тут розширюємо асортимент.Потужності вже є, тому будемо вводити нові продукти.Ми вже запустили наш RESCUETAPE в Індії, який має чудові успіхи, який походить із Сполучених Штатів.Зараз у нас є ResiQuick, який також на шляху зростання, і там фактичне зростання відбувається.Ми почали активну діяльність з брендингу ринку, що також нам допомагає.Таким чином, загалом бізнес має позитивні позиції щодо зростання та майбутнього для бізнесу.
Прихід до клейового бізнесу у Великій Британії, який там також працює чудово.BOND IT демонструє чудові цифри зростання та показники маржі, які, я думаю, поділиться і Хіранандом Бхай.Подібним чином підприємство в США також має позитивний показник EBITDA, і за останні 6 місяців не було втрат грошових коштів.Тож це також дає дуже, дуже позитивний результат.
Таким чином, якщо підсумувати, підприємства йдуть добре, труби та клеї.У нас хороша пропускна здатність робочої сили, яку ми збільшили.Ми вибрали програми для дилерів, сантехніків, теслярів, які тепер працюють у додатках і контролюються технологією.Ми розширюємося на технологічному фронті бізнесу.Хімічний склад продукції, пропускна здатність команди, трудові ресурси, ми постійно додаємо ключові людські ресурси, тому що вони нам потрібні з ростом.Мозковий центр стає все більшим і більшим за останні 6 місяців, але мозковий центр став досить великим, і ми маємо хороше джерело робочої сили, яка допомагає нам на шляху зростання.
Тож ми запевняємо вас у наступних кварталах і місяцях, що ви продовжуватимете цей шлях зростання та забезпечуватимете гарне зростання та цифри в наступних кварталах.Я передам панові Савлані, щоб він ознайомив вас із цифрами, а потім ми зможемо переглянути питання та відповіді.
Доброго дня всім.Дякую, Ритеш, що організував цей дзвінок.Щасливого Дхантера всім учасникам і заздалегідь бажаю щасливого Дівалі та щасливого Нового року.
Зараз у всіх є цифри, тож я швидко пройдуся по цифрам, і ми більше зосередимося на сесії запитань і відповідей.Отже, як і на консолідованій основі, якщо ви бачите цифри за 2 квартал, зростання доходу становить близько 8,5%, але зростання EBITDA становить 24,16%.А зростання PBT становить 34,54%.Ми постійно коментуємо, що зараз наша компанія більше зосереджується на маржі, і маржа буде кращою, ніж зростання прибутку.І через цей податковий ефект стрибок PAT становить приблизно 82%, головним чином через зниження корпоративного податку, про яке нещодавно оголосив уряд Індії.
Тепер переходимо до сегмента.Зростання труби в останньому кварталі становило приблизно 14% у вартісному вираженні та приблизно 17% в обсязі.Як я підрахував 17%, я можу вам пояснити, що минулого року ми не мали таких обсягів, як Рекс.Тож цього року ми маємо номери Рекса.Отже, ми вилучили з нашого загального числа число Рекса.Минулорічний номер був лише окремим номером Astral pipe, а не номером Rex.Отже, якщо ви вилучите ці 2823 метричні тонни з числа, яке ми опублікували, це буде 34 620.Якщо видалити 2823, вийде 31793.Якщо ви працюєте на 27 250, приблизно, це буде 17%.Подібним чином на піврічній основі із загального обсягу продажів у 66 349, якщо ми вилучимо піврічне число Rex, кількість обсягу 5 796 метричних тонн, це становитиме 60 553 метричні тонни.Якщо ви розрахували минулорічний обсяг у 49 726, це буде рівно 22% зростання обсягу колишнього Рекса з цим числом Рекса, яке ми вже опублікували.
Таким чином, зростання EBITDA у трубопровідному бізнесі склало близько 36%.Зростання PBT склало 56%, а зростання PAT через цю вигоду від податку, це був дуже великий стрибок, 230%, з 30 крор INR до майже 70 крор INR.
Якщо говорити про клейову сторону бізнесу, то зростання доходу було негативним на 6% у другому кварталі.Це головним чином тому, що ми повідомили в нашому останньому спілкуванні, що ми змінюємо структуру.Тож через це ми знаємо, що потрібно забрати інвентар у дистриб’юторів -- вибачте, у продавця.Ось чому це показано як повернення продажів, і тому верхній рядок показує негативне значення.Але якщо вилучити звіт про продажі, це додатне число.І це також одна з причин того, що запаси зросли, окрім сторони трубопроводів, через повернення товарів у останньому кварталі.
Показник EBITDA також був через цей негативний показник, тому що ми повинні взяти на себе збиток від прибутку, тому що, коли ми зареєстрували продажі, у той час був прибуток.Коли ми прийняли повернення, ми розрахували оцінку відповідно до вартості.Таким чином, маржа впала.Таким чином, EBITDA негативна на 14%.Але загалом, якщо ми вирахуємо цей ефект, показник EBITDA також буде позитивним, і зростання виручки також буде позитивним.І з цього моменту ми бачимо, що майже закінчили.Я можу сказати, що майже 95% роботи зроблено, тому що, можливо, в цьому кварталі може вийти незначна кількість речей, але в іншому ми закінчили.Отже, з цього моменту ми бачимо, що також має бути розширення маржі, а також має бути зростання верхньої лінії також у клейкій частині бізнесу.
Тепер загальний сценарій труб, ХПВХ і ПВХ, як пояснив пан інженер, дуже здоровий і не обмежується лише Astral.Усі організовані гравці галузі почуваються добре.Тому ми передбачаємо, що в наступному кварталі це має стати здоровим зростанням.Але так, на місцях ситуація не така чудова.Тому ми повинні завжди бути обережними та обережними.Ось чому ми не хочемо без потреби спекулювати цифрами і все заради зростання.Але в цілому сценарій хороший.Ми бачимо позитивний сценарій на місцях, особливо в трубопровідному секторі.Може бути причина переходу від неорганізованої сторони до організованої.І може бути причина для певного навантаження на організованого гравця також у секторі трубопроводів.Таким чином, це також сприяє всім існуючим організованим гравцям на ринку.
Ринок сповнений викликів, але в рамках цих викликів також, як повідомлялося в попередньому кварталі, наша компанія зосереджена на якості балансу, і ви також можете це добре побачити в цьому кварталі.Незважаючи на численні проблеми зі збором і ліквідністю на ринку, ми намагалися врегулювати наш цикл збору.І ви бачите, що минулого року, у вересні, збір був... дебіторська заборгованість становила приблизно 280 крор INR.Знову ж таки, цього року це 275 крор індійських рупій, тому майже абсолютний рівень є падінням, незважаючи на те, що компанія виросла до верхньої лінії на 17%.Тому ми дуже-дуже обережно йдемо на ринок.Ми не хочемо зосереджуватися лише на зростанні, але головна ціль нашої компанії – це балансова частина, а особливо дебіторська заборгованість.Інвентар також, якщо ви бачите, немає значного збільшення в інвентарі.Минулого року це було 445 крор INR.Цього року це 485 крор INR.Таким чином, приблизно 9% збільшення запасів, знову зростання майже на 17%.І невелике збільшення запасів відбулося в основному завдяки поверненню в клейовий бізнес.Крім того, ми очікували перегляду цін на CPVC через антидемпінгове мито.Таким чином, ми придбали CPVC трохи вище, ніж наші звичайні вимоги, щоб скористатися перевагою зростання цін на ринку, щоб ми також могли скористатися перевагою обсягу в наступних кварталах.
Як пояснив пан інженер, роботи з розширення проходять без проблем.Ви також бачите, що в цьому кварталі ми збільшили потужність на 15 700 метричних тонн.Таким чином, наша потужність, яка становила минулого року 174 000 метричних тонн, зросла майже до 220 000 метричних тонн.Отже, розширення відбувається дуже плавно, і ми бачимо, що деяке розширення потужностей також відбудеться в другій половині, особливо в Хосурі.
Переходячи до боргової сторони, у нас дуже здорова позиція, і чистий борг до балансу становить приблизно 170 крор індійських рупій, оскільки наш загальний борг становить близько 229 крор індійських рупій.І ми сидимо на готівці приблизно -- приблизно 59 крор INR.Таким чином, чистий борг становить приблизно 170 крор INR, що є незначним боргом у балансі.
У мене є кілька запитань до Сандіпа Бхаї, поки не збереться черга запитань.Сер, перше запитання стосується інших продажів.Ви звернули увагу на редагування розподілу, яке ми робимо.Отже, сер, чи можете ви надати деякі подробиці щодо змін у управлінських обов’язках із новими доповненнями, які ми зробили.І по-друге, коли ми побачимо зростання доходу на 30% на основі Q-on-Q?Це моє перше запитання.Інше запитання: чи можете ви вказати розмір ринку для клапанів, свердловин -- свердловинних труб?І, нарешті, будь-які оновлення щодо запуску продуктів із [ADS], про які ми говорили раніше?
Що стосується клеїв, то пропускна здатність робочої сили, особливо якщо ви запитали, як ми це зробимо – створення охоплення вже завершено.Насправді ми пішли в моду зберігати дуже великих дистриб’юторів і підпорядковувати їм наш канал дистрибуції, тож наш канал уже був створений і працював, і ми додали досить багато — досить мало нових дистриб’юторів у кожному регіоні.Це був процес майже 8-9 місяців.Я не кажу, що це сталося за одну ніч.Фактично ми почали вносити зміни в січні-лютому цього року 2019 року, а фактично завершили їх місяць тому.Сьогодні майже завершено прокладання каналів і розподільної мережі для кожної держави.Але все одно це динамічно, додавання та видалення відбуватимуться завжди.Все-таки це трапляється в Pipe з таким великим розміром.І в нас є керівники держав, які вже є.У нас є регіон і в нас є менші люди, які працюють на роздрібному ринку, які є.У нас є голови, які між ними, і там голови держави.І мережа живої сили вже була.Лише на рівні відділу кадрів ми впровадили та перебуваємо в процесі введення кількох старших на кожен рівень.Деякі з цих індукцій відбудуться протягом найближчих 10-15 днів або місяця.Наразі ми не можемо розголошувати цю інформацію.Але правильний спосіб корекції, правильний шлях індукції та правильна кількість, правильна якість та правильні знання, які потрібні промисловості для збільшення пропускної здатності робочої сили, зростає і буде збільшено через кілька днів.
Переходячи до вашої цифри 30% зростання, я не скажу, що це неможливо, але в той же час я б сказав, що спочатку давайте хоча б повернемося до цих 15%, 20%.Давайте стабілізуємося.Ви всі знаєте, що на ринку є проблеми, пов’язані з обертанням грошей.Ці цикли трохи повільні з усіх боків.І тому ми хочемо рости, але не рости з величезними боргами на ринку.Ми хочемо розвиватися за допомогою правильного каналу розподілу, де наш грошовий цикл є безпечним і відбувається так само, як це відбувається на ринку труб, а також на ринку клеїв з іншими компаніями.
Тож так, ми мріємо досягти цих цифр у 30 плюс, але відтепер нам знадобиться деякий час.І ми б не коментували, скільки це займе часу.Але це було б нашою метою.Але я запевняю вас, що Adhesive забезпечить хороший ріст і хороші цифри в найближчі місяці та наступні квартали.
Прихід до бізнесу Valve.Бізнес Valve насправді величезний у всьому світі.Є дуже мало компаній, які виробляють клапани.І я говорю не лише про клапани, які я хочу розглянути для водопроводу.Бізнес Valve набагато більший у промисловості, ніж сантехніка.І ми зосереджені на тому, щоб проникнути не лише в асортимент водопровідних клапанів, але й у виробництво клапанів, необхідних для промисловості, таких як кульові крани, поворотні клапани та інші.Отже, це процес, який займе від 2 до 3 років, щоб додати весь цей діапазон.Це процес, який потребує високої кваліфікації.Це процес, який потребує свідомого контролю якості, контролю якості, перевірки.Отже, бізнес Valve можна розглядати як глобальний бізнес.І ми б також продовжили роботу з клапанами до вищих розмірів до 12 дюймів і навіть вище -- більших розмірів клапанів.Отже, це наша програма.І я не можу кількісно визначити цифри, які будуть, але я можу кількісно визначити, що буде хороший ріст, хороші цифри та завжди клапани в усьому світі, бачите, забезпечуватимуть кращу маржу, ніж труби та навіть фітинги.Тож це наша мета у Valves.
Підприємство Borewell або Column Pipe, ми розвиваємося хорошими темпами в клапанних (нерозбірливо) ADS.Так, ми навіть розміщуємо спеціальну колонку, коли йдеться про рекламу.Колонка, ми добре розвиваємося, і ось чому -- це причина, чому ми збільшили потужність, те, що ми були обмежені для доставки на ринок кілька місяців тому, і нам довелося втратити замовлення або наш час доставки становив 10 до 15 днів.Тому ми заповнюємо цю прогалину.І ми робимо його більш регіональним, оскільки південь є великим ринком для свердловинних труб.Отже, ми в Хосурі.Наші витрати на транспортування та наш час, щоб зробити продукт доступним, можуть бути зменшені.Так це є.Тепер, переходячи до ADS, ми вже маємо цей продукт, але ми працюємо над цим сегментом збору води, який називається [робоча] вода.І це тема не лише Індії, а й сучасного світу.Безсумнівно, ми отримали гарні дощі.Тож люди забудуть на деякий час, але насправді, коли випадають добрі дощі, ви також маєте мати хороший урожай.Тож, відверто кажучи, дозвольте мені не оприлюднювати жодної з цих фотографій про збір води та те, як ми плануємо.Ми повідомимо вам про це, можливо, під час наступної зустрічі або наприкінці року.Але так, ми працюємо над цією темою.А цю вертикаль я не можу розглядати як частину сантехніки.Це вертикаль збору води, яка сама по собі є великою темою.І як тільки ми матимемо тверду основу для цього, ми повернемося, але так, ми працюємо з ADS над цією лінійкою продуктів.
І ми повернемося до вас про те, що ми робимо, які наші плани та як ми їх розгортаємо, можливо, через 1 або 2 квартали, а потім ми зможемо повідомити вам, як ми збираємося рухатися вперед із цього моменту щодо зростання план, а потім -- і ринки.На цьому я закінчую свою відповідь.Дякую.
Вітаємо з сильним зростанням труби.Пане, моє перше запитання: чи виконуємо ми на даний момент наші вказівки на 20 фінансовий рік?Я знаю, що з точки зору зростання обсягів у першому півріччі ми перевиконали показники, а не те, що ми планували на початку року на 15%.Але я питаю вас з точки зору двозначного зростання в Adhesives?А також я хотів зрозуміти, що відбувається в Rex з точки зору того, чи повертаємо ми маржу на правильний шлях з точки зору стабільного рівня, який ми встановили приблизно на рівні 13%-14%?
Дякую, Соналі, за твої 3 запитання, де вони знаходяться в одному питанні.Отже, по-перше, переходячи до сторони Pipe, Pipe, так, ми повідомили про зростання обсягу на 15%, і за першу половину ми забезпечили приблизно 22% обсягу.Тож так, ми випереджаємо наші вказівки.Але ринок повний викликів.Але на сьогодні схоже, що ми точно переступимо наші вказівки.Скільки ми пройдемо, покаже час, але реальність полягає в тому, що зараз ринкові умови хороші.Тому, сподіваюся, тримайте пальці схрещеними, ми перевищимо наші початкові вказівки в 15%.
Тепер перейдемо до другого запитання вашого Рекса.Так що у Рекса все добре.Але так, зростання обсягів все ще не набирає значних обертів через багато причин, особливо те, що ми можемо сказати, але район Санглі затоплений.Навіть позавчора там також був сильний дощ, і вода також була на території заводу.І навіть минулого місяця була схожа ситуація.Тож ми будемо ‐ тепер я думаю розібратися з усіма цими питаннями.І тепер ми додали потужності до нашого -- до іншого заводу також для продукції Rex.Таким чином, це допоможе нам вийти на фронт логістики, і це допоможе нам збільшити обсяги в наступному кварталі.Але так, на фронті маржі ми повернулися.Ми також робимо дуже здорову маржу в цьому сегменті.Це не схоже на маржу в 6%, яку ви бачите в минулому році, але ми також перетинаємо двозначну маржу в Rex.
Ваше третє запитання стосувалося клею.Adhesive, ми також - ми вже повідомляли в попередніх зауваженнях, що наполегливо працюємо над цим.І яке б виправлення ми не хотіли зробити, я думаю, що це майже зроблено.Я вже сказав, що 95% виправлень зроблено.Трохи може бути пропущено, що може бути завершено в цьому кварталі.Тож, сподіваюся, ви побачите, що номер Adhesive також повернеться.Поки рано говорити, що ми забезпечимо двозначне зростання за весь рік, але так, однозначно, у другому півріччі зростання Adhesive буде двозначним.Ми докладемо всіх зусиль, щоб покрити дефіцит у 4 кварталі, і ми також розробили план для більшого зростання в 4 кварталі, але тримайте пальці схрещеними, тому що ми працюємо на кількох фронтах.Як і коли прийде час, ми розкриємо, як ми робимо і як ми робимо.Тож ми дуже позитивно налаштовані, я можу так сказати, але на цьому етапі дуже важко сказати, чи зможемо ми за рік забезпечити двозначне зростання чи ні.Але ми докладаємо всіх зусиль.Ми побачимо, як найкраще зможемо це зробити.
Справедливо, сер.З точки зору капітальних витрат, від 125 до 150 крор INR.Це число, яке ми повинні...
Так, я думаю, що ми обмежимося цією кількістю.І я думаю, що ми зробили приблизно 80 крор INR або близько того в першому півріччі, 75 крор INR, 80 крор INR.Отже, ми майже на шляху.
Справедливо.Сер, і моє останнє запитання більше з точки зору галузі.Сер, як ви правильно сказали у першому коментарі, протягом останніх кількох кварталів ми спостерігали досить здорове зростання трубок, особливо на фронті обсягу.Отже, сер, не могли б ви допомогти нам зрозуміти, які сектори працюють краще за інші?І де ми знаходимо тягу?Які додатки, мабуть, найбільше сприяють цьому зростанню обсягів?Це тільки з мого боку.
У секторі сантехніки ХПВХ, а також ПВХ демонструють гарне зростання.Отже, у сантехнічному секторі спостерігається зростання.Крім того, відбувається зростання нових продуктів для нас.Особливо у секторі інфраструктурної промисловості для нас зростає попит на труби для ХПВХ та ПВХ.
Одна річ, яку я хотів додати, окрім зростання Rex, про що ви повинні знати, полягає в тому, що продукти Rex завжди ростуть - низького росту під час мусону.Тому що вся продукція, яку виготовляє Rex, призначена для дренажу та стічних вод, які завжди прокладаються під ґрунтом.Тому треба копати котловани і прокладати ці труби.Глобально це відбувається.Якщо ви їдете до Європи, ви їдете до Німеччини, ви їдете до Сполучених Штатів, скрізь.Усі ці дорожні та дренажні роботи навіть у Сполучених Штатах проводяться в літній сезон.Тож тепер ви побачите хороший ріст продукту Rex до березня.Бо цього разу мусон був тривалим.Дощі йшли тривалий час, і тому багато інфраструктурних робіт, які проводяться з використанням цих труб, були майже зупинені.Тому я просто хотів уточнити цю річ.
Звичайно, сер, це корисно.Сер, і, напевно, як продовження цього, я хотів перевірити, чи ми бачимо, що в будівництві повертаються якісь зелені паростки?Тому що ви згадали, що сантехнічний сектор у нас працює добре.Тож я просто хотів зрозуміти, чи це новий попит, про який ми говоримо, можливо, попит на заміну?
Ні. Це як заміна, так і нова.Рівень роздрібної торгівлі також зростає, і рівень проектів також зростає.Але я не хочу заглиблюватися в аналіз, що вам краще, якщо ви всі сидите по той бік.Які слабкі сторони всієї галузі в сегменті трубопроводів допоможуть Astral продовжити свій шлях зростання.Тож я думаю, що ви знаєте все, що сидите з іншого боку, про сценарій розвитку галузі, сценарій полімерів, і весь цей сценарій разом допоможе принаймні сегменту трубопроводів Astral продовжувати свій шлях зростання.
Пару питань.Один на цьому CPVC, і це також було однією з причин значного збільшення валової рентабельності в цьому кварталі.Як довго ви бачите дефіцит CPVC?
По суті, я -- я не повинен коментувати урядові справи.Тож нехай це вирішує уряд.
Добре.Але яке приблизне число має бути враховано, що... я маю на увазі, скільки [запасів] CPVC надходить із Китаю та Кореї?
Так.Я б не вдавався в це число також тому, що дані імпорту доступні.Але практично останні 2, 3 місяці ніхто не імпортує, тому що насправді це нежиттєздатно.Якщо ви імпортуєте, ви сплачуєте 90% мита.Насправді вартість його імпорту стає більшою, ніж продажна вартість продукту.
Подивіться, ви можете зробити такі цифри, що якщо хлопець збирається імпортувати, заплатити 90% мита і більше 10% від митного збору, плюс усі інші проблеми, а потім зробити компонент, а потім продати, практично я думаю, що... - він насправді матиме збитки, продаючи ці труби.Тепер, якщо ви перейдете до цифр Китаю та Кореї.Якщо ви заглянете в історію, вони давали Індії від 30% до 40% CPVC.40% вашої місячної потреби йде з усього ланцюжка, очевидно, це створить дефіцит.Ці 40% виходу з ланцюга не будуть виконані трьома виробниками.З яких лише одна йде в модель ліцензування.Знову ж таки, тут є -- там -- обмеження.Тоді інші 2 також мають глобальні ринки.У них не тільки індійський ринок.Таким чином, практично це -- буде постійний дефіцит CPVC, і ситуація не нормалізує чи стабілізує це.Тому ми не знаємо, це 6 місяців, 1 рік, 1,5 роки, скільки часу знадобиться для стабілізації та нормалізації ситуації.Але фактично сьогодні імпорт з Китаю та Кореї є нежиттєздатним для будь-кого, окрім того, як він вирішить бути на ринку, заробляти збитки та продовжувати постачати матеріал.Він приймає колл, щоб отримати грошові збитки і залишатися на ринку.Це індивідуальний дзвінок, я не можу його коментувати.
Але Маулік, історія свідчить, що коли будь-який уряд Індії вживає антидемпінгових мит, зазвичай це триває 3 роки.Отже... але, звичайно, це не можна продовжувати з 90% мита, що є абсолютно нежиттєздатним.Але так, антидемпінг має тривати принаймні 3 роки.
А по-друге, уряд має часовий графік у 6 місяців, але минула історія також говорить, що це не зв’язаний часовий графік.Це може зайняти навіть 6-1 рік або також 1,5 року.Це не може бути зв’язаний часовий проміжок для прийняття рішення, але -- це не -- це зв’язаний часовий проміжок, але ви можете зрозуміти, що він також має варіанти продовжувати розслідування та витрачати час.Ми про це не знаємо.Тож ми не можемо, чи не можемо, чи навіть органи влади, щоб повідомити вам про це.
Добре.І друге питання, яке я вам завжди ставлю, і це пов’язане з неорганізованим ринком.Тож порівняно з останнім часом, коли ми розмовляли (нерозбірливо), величезні неорганізовані ринки [тонуть] далі через різноманітні проблеми готівкової кризи чи що завгодно?І тепер CPVC знову зашкодить деяким із цих неорганізованих гравців.
Очевидно, що неорганізовані матимуть свої проблеми.А неорганізований ринок збереже полімерні варіанти і з ХПВХ.У нього будуть свої проблеми.І цикл готівки також сповільнюється на ринку.Отже, це не один фронт.Ви можете собі уявити, що є багато фронтів, які були атаковані одночасно.Тож ми можемо сказати, що це лише початок шляху, попереду довго, тому що ви знаєте, що кількість неорганізованих у цій країні становить приблизно 35%, 40%.Отже, 30 000 крор індійських рупій [частина] промисловості, 35%, 40% виходить 10 000 крор індійських рупій, 12 000 крор індійських рупій промисловість.Тож це займе свій час.Але сьогодні ситуація така, що страждають не лише неорганізовані люди, навіть організовані гравці стикаються з багатьма проблемами.Тому дуже важко сказати в термінах або кількісно у відсотках, але так, на місці все змінюється, але це не дуже чітко видно, тому що загальний ринковий сценарій також повільний.Отже, заходячи вперед, я думаю, що це буде гостро, і це буде чітко видно, можливо, через кілька кварталів, дуже, дуже важко сказати, коли.Але так, наступні 4-5 років ми бачимо, що має відбутися значний зсув на організовану сторону.
Добре.І останнє запитання до вас, Hiranand bhai.Вибачте, якщо я пропустив цей номер.Яким був внесок Rex у дохід цього кварталу?Якщо... і які капітальні витрати ми зробили за перше півріччя?А якою може бути друга половина?
Так, я думаю, 75 крор INR, 80 крор INR ми витратили в першому півріччі на капітальні витрати.І в цьому кілька машин були пов’язані з Rex, про що Сандіп Бхаї вже пояснив, що 1 машина в Гілоті, 1 машина в Сітарганджі та ще одна, я думаю, 50 крор INR або близько того -- 50 крор INR до 60 крор INR CapEx може прийти також у другій половині, можливо, також трохи більше.Ми також вкладаємо приблизно 20 крор індійських рупій у сонячні дахи, де ми розрахували, що окупність цих 20 крор становитиме майже 33% на рік.Таким чином, окупність такої домовленості менш ніж за 3 роки.Тож ми виділили 20 крор INR на сонячну сторону.Цю перевагу ви знайдете в четвертому кварталі, тому що ми плануємо завершити – деяку частину можна завершити в листопаді, а решту – у грудні.Таким чином, від Q1 до Q4 ця вигода, пов’язана з сонячною енергією, буде відображена в цифрі, і ви побачите, що вартість електроенергії значно зменшиться.Тому що 100% ми йдемо на самоспоживання.І деяка частина піде на Гілот -- цей східний завод також і деякі машини також будуть встановлені в Хосурі.Таким чином, ми запланували майже від 50 до 60 крор індійських рупій, можливо, 10 крор плюс/мінус може статися.
Наразі я не маю точної цифри, оскільки вона об’єднана з Astral, але вона має становити приблизно 37 крор індійських рупій.Можливо, я припускаю це, можливо, 1 крор INR або 2 крор INR тут і там.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [29]
Дуже гарний набір чисел, з чим дуже вітаю.Моє перше запитання: загальна потужність, яку ви вказали для труби, становить приблизно 2 21 000 метричних тонн, тож скільки зараз потужності Rex?
Добре.Рекс, я маю перевірити.Минулого року це було приблизно 22 000, а потім ми отримаємо ще 5 000, 7 000, тобто приблизно 30 000 метричних тонн.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [31]
Таким чином, на кінець року буде додано ще 5000, 7000 метричних тонн, але наступного року буде додано значний стрибок через схід.Тож спочатку ми орієнтувалися, що колись схід буде добудований.Наша потужність становитиме 2 50 000 метричних тонн.Я думаю, що це також може бути трохи більше.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [33]
І номери Seal IT, сер.Чи можете ви також розповісти про це, як-от загальні клеї, які ми бачимо, але як виглядає продуктивність Seal IT за квартал?
Отже, загальна продуктивність Seal IT була хорошою.Вони забезпечили постійне зростання валюти приблизно на 5%, 6% у цьому кварталі.І в перерахунку на рупії, я не знаю точної цифри, але постійна валюта становила близько 5%, зростання на 6%, і вони також показали двозначну маржу EBITDA.Отже, загалом, дивлячись на ситуацію у Великій Британії, коли зростання ВВП становить ледве 1%, цього року ми очікуємо, що вони повинні забезпечити нам мінімальне двозначне зростання та двозначну маржу EBITDA.З боку EBITDA вони постійно покращуються.І завдяки цьому внеску RESCUETAPE збільшиться, то розширення маржі буде відбуватися в наступних кварталах.Це те, на що ми націлені.Тож тепер Resinova вже почала продавати RESCUEETAPE.І незабаром ми також збираємося відкрити RESCUEETAPE у нашому астральному каналі.Отже, це дуже, дуже високоякісні продукти.Тож якщо найменший внесок збільшиться, то EBITDA підскочить.Тож тримайте пальці в наступному кварталі, Seal IT має запропонувати хороші показники.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [35]
Тож я думаю, що зараз вони щоквартально отримують приблизно від 700 000 до 800 000 доларів США в доларах США, що зросте в наступному кварталі.Таким чином, наша мета полягає в тому, щоб принаймні 1,5 мільйона доларів США, вони повинні досягти, можливо, через 1 або 1,5 роки, як мінімум.
Praveen Sahay, Edelweiss Securities Ltd., Research Division - Assistant VP of Equity Research and Research Analyst [37]
Так.Я думаю в сучасному науково-дослідному та прикладному центрі.Плани вже були.І ми мали -- через цикли капітальних витрат ми поставили це утримання, але зараз ми починаємо роботу.Тепер ми матимемо один із найкращих у світі центрів досліджень і розробок у галузі полімерів.Adhesive має свій науково-дослідний центр.І там ми також створюємо центр застосування, де за один раз можна буде навчити мінімум 250-300 кінцевих користувачів.Можна привести консультантів і технічно пояснити товар.Можна провести практичне навчання.Там може бути аудиторія для людей, щоб побачити речі.І в той же час, ми можемо провести там курс.Тож це буде – незабаром розпочнеться робота.У нас є земля поруч із [плантажем] нашого заводу.У нас готові плани.У нас все на місці.Я думаю, що ми розгорнемо -- і ми збираємося розпочати цей проект.
А по-друге, я вже згадував, що зараз ми також приділяємо увагу відновлюваній енергетиці.З екологічної точки зору це теж добре для країни.І в той же час це вигідно для компанії ще й тому, що окупність такого роду інвестицій дуже швидка.Як і руфтоп, я вже казав, що він окупається менше 3 років.І ми плануємо виділити ще трохи грошей на цю сторону, можливо, наступного року, тому що ми очікуємо величезного грошового потоку в наступному році.Я вже пояснював вам, що наш борг навряд чи становить 170 крор INR.Зважаючи на те, як бізнес розвивається і як грошові потоки надходять до компанії, сподіваюся, наступного року ми очікуємо значного стрибка грошового потоку.Тож ми можемо виділити трохи більше грошей на відновлювану енергію, зокрема на власне споживання.Ми не хочемо продавати жодної одиниці мережі.Незалежно від капіталовкладень, які ми будемо робити, це буде для власного споживання.Отже, окрім даху, ми визначили, що окупність становить лише приблизно 3–3,5 роки.Тож це також здорове повернення в цей сегмент.Тож ми запропонуємо точну кількість у плані, коли ми завершимо цей рік, і ми [засівемо] наш вільний грошовий потік, який нам доступний.На зустрічі аналітиків наступного року ми надамо вам цифри.
Так.Сер, у мене 2 запитання.По-перше, як дивитися на участь промоутерів у компанії?Тобто... це один, якщо ви можете трохи подробиці?А по-друге, якщо поглянути на оборотний капітал автономних бізнесів без консолей, який буде відображати інші продажі, він трохи зріс з березня з 90 днів до 112 днів.Як тут дивитися на лінію тренду?
Таким чином, Рітеш, ми вже уточнили попереднє повідомлення про те, що інвентаризація та все на клейкій стороні, і все зросло в основному через відшкодування продажів.Тож це буде виправлено в Q4.І, сподіваюся, одного разу -- вибачте, Q3, тому що Q3, не буде загальнодоступного балансу, але ми поділимося всіма ключовими цифрами в Q3 Con Call.Отже, коли буде оприлюднено число за 4 квартал, балансовий звіт за весь рік, ви побачите, що буде суттєве падіння рівня запасів також через те, що це високі запаси, що не є -- ми плануємо залишити з нами через це підвищення ціни на передню частину CPVC і через це повернення товарів на клейкій стороні.Ось чому ви бачите високий запас.Але в порівнянні з тим зростанням, яке компанія зробила в першому півріччі, це невисоко.Тож я не думаю, що буде якийсь стрес через -- [це, так]?Або клейка сторона, або сторона труби в циклі оборотного капіталу.
По-друге, через кризу ліквідності на ринку ми отримуємо значну знижку на готівкові розрахунки.Тож інколи ви побачите, що деякі кредиторські дні скорочуються, але це стратегія компанії: якщо ми отримуємо значну знижку на готівку, у нас не буде проблем з готівкою.І банкіри готові сьогодні фінансувати нас під 6,5%.Тож нам буде зручно скористатися цією перевагою та покращити нашу EBITDA.Тож я не бачу жодних проблем у просторі до будь-якого рівня циклу оборотного капіталу.
Тепер переходимо до вашого питання щодо проведення промоутера.Це вже у відкритому доступі.Усе, що продав Сандіп бхай, також є публічним надбанням.І немає жодних змін, крім цього.
Сер, моє запитання стосується того, чи можуть бути додаткові пропозиції від промоутерів?Просто прошу стежити, щоб не було нависання.
Абсолютно, абсолютно 0 протягом наступних 6-12 місяців, мінімум, абсолютно 0. Технічно ми спілкуємося.
Сер, чи можете ви прокоментувати, як змінювалися ціни на смоли з ПВХ і ХПВХ протягом другого кварталу?І як вони розвивалися в третьому кварталі?
Таким чином, як Q2, обидва були на шляху висхідної подорожі.Отже, CPVC також піднявся через антидемпінгове мито.Аналогічно, ПВХ також мав тенденцію до зростання у 2 кварталі.Починаючи з третього кварталу, ПВХ почав падати.Перше зниження склало 3 індійських рупії за кг Reliance у жовтні.І CPVC, ми не бачимо, що буде падіння ціни, але більш-менш, відтепер, його слід підтримувати.Ми не бачимо підвищення на ринку CPVC.
Дуже обмежений простір, доступний для крапель, і, можливо, INR 1 або INR, може -- більше, може бути розріз, але більше цього ми не бачимо.Бо зараз почнеться сезонний місяць.
Насправді це цикл.Через мусон і святковий час попит дещо зменшився.І я насправді не бачу подальших падінь.Знову піде вгору.
Гаразд, звичайно.Сер, у ваших трубах EBITDA, повідомлених у другому кварталі, чи є якийсь компонент збільшення запасів?І якщо так, чи можете ви визначити це кількісно?
Добре.Таким чином, більша частина підвищення рентабельності EBITDA відбулася здебільшого завдяки перевагам операційного левериджу та показнику Rex EBITDA, який покращувався.Це ключовий висновок, чи не так?
Так, 2 речі, покращення rex, а також, можна сказати, покращення реалізації.Тому що ми підвищили ціну ХПВХ на 8%.Отже, це головна причина цього.Це стосується не лише трубного бізнесу.Навіть якщо ви також бачите клейовий бізнес, там також валовий прибуток покращився.Якщо вилучити — якщо відняти кількість із консолідованого — вони переходять до бізнесу з автономних труб, ви побачите, що валовий прибуток у бізнесі з клеїв також покращився.Але насправді це не відображається на EBITDA, тому що відбулося падіння в топі.Тож через це всі мої витрати зросли.І чи це витрати на працівників, чи це адміністративні витрати, чи це будь-які інші витрати.Але тепер, як тільки в другій половині почнеться зростання обсягів і почнеться зростання прибутку, тоді з’явиться вся перевага економії масштабу.Тож я цілком упевнений, що в наступному кварталі клейовий бізнес також матиме хороше зростання EBITDA, тому що фактично валовий прибуток покращився в першому півріччі, але це не відображено в... конвертації в EBITDA через цю низьку базу через зменшення росту у верхній лінії.
Щиро дякуємо за ваші відповіді та вітаємо з гарним набором цифр і бажаємо вам і вашій команді щасливого Дівалі.
Вітаємо з гарним набором цифр.Отже, моє запитання стосується того, чи з’являться в галузі нові потужності з виробництва труб із ХПВХ?
Я про це не знаю.Можливо, існуючий програвач може збільшити ємність, але дуже... я принаймні не знаю, що додається новий програвач.Багато людей говорять, але я не думаю, що в мене є якісь автентифіковані новини про те, що хтось прийде з такою потужністю чи що.Існуючий програвач може додавати ємність.
Добре.Сер, чи ми бачимо якісь перші ознаки користі від уряду, місії Хар Гар Джал?
Що ж, політика виробляється на державному рівні.Вони не оголосили остаточний проект політики чи щось інше, як вони хочуть зробити, але це може бути дуже велика можливість.Але на сьогодні я не думаю, що у нас доступний номер.Якщо у вас є, будь ласка, поділіться ним зі мною.Але я думаю, що вони все ще працюють.
Добре.І, сер, нарешті про ринки заміни.Отже, які можуть бути можливості на ринках заміни?
Тому заміна ще триває.Тому що якщо ви бачите будь-яку будівлю, яка знаходиться внизу -- CPVC розпочався в країні в 1999 році, тобто майже 20 років або близько того.Ви обираєте будь-яку будівлю на 15 років з лишком, вона буде мати металеву трубу тільки для гарячого водопостачання.Тож можливість ще є.Дещо нове для цього бізнесу.
Тож який може бути відсоток, сер, який все ще є, який не замінено?Чи є (нерозбірливо)?
Дізнатися цю цифру дуже важко, тому що аналітики не проводять жодних досліджень щодо ринку замінників.Принаймні у мене немає автентифікованого номера, яким я можу поділитися з вами.
Пані та панове, це було останнє запитання.Тепер я передаю конференцію пану Ритешу Шаху для заключних коментарів.Дякую, і до вас, сер.
Так, дякую, Аман.Хірананд, сер, Сандіп Бхай, у вас є якісь заключні коментарі?Ми можемо закрити цей пост.
Дякуємо, Ритеш, ще раз за підтримку.Дякуємо всім учасникам за участь у конференції та заздалегідь бажаємо всім щасливого Дівалі та щасливого Нового року.
Дякуємо всім і з нетерпінням чекаємо знову зв’язатися з вами через 3 місяці.А також чудового Дівалі та веселих свят.Дякую всім, і дякую, Ритеш.
Пані та панове, від імені Investec Capital Services, яка завершує цю конференцію.Дякуємо, що приєдналися до нас, і тепер ви можете відключити свої лінії.
Час публікації: 04.11.2019