COPYING AND DISTRIBUTING ARE PROHIBITED WITHOUT PERMISSION OF THE PUBLISHER: SContreras@Euromoney.com
2019-yilning so‘nggi oylarida global xavf pasaydi, Euromoney’ning mamlakat tavakkalchilik so‘roviga ko‘ra, Xitoy-AQSh savdo mojarosi bo‘yicha boshi berk ko‘chaga chek qo‘yish uchun yutuq belgilari paydo bo‘ldi, inflyatsiya pasaydi, saylovlar aniqroq natijalar berdi va siyosatchilar rag‘batlantirish choralariga murojaat qilishdi. iqtisodiy o'sishni qo'llab-quvvatlash.
O'rtacha global xavf darajasi uchinchi chorakdan to'rtinchi chorakgacha yaxshilandi, chunki biznesning ishonchi barqarorlashdi va siyosiy xavflar tinchlandi, garchi u 2007-2008 yillardagi global moliyaviy inqirozdan beri saqlanib qolgan 100 balldan 50 balldan pastroq edi.
Past ball global investorlar nuqtai nazarida hali ham jiddiy noqulayliklar mavjudligidan dalolat beradi, bunda protektsionizm va iqlim o'zgarishi soya solmoqda, Gonkong inqirozi davom etmoqda, AQShda saylovlar yaqinlashmoqda va Eron bilan vaziyat global miqyosda davom etayotgan boshqa xususiyatlar qatorida. xavf harorati hozircha ko'tarilgan.
Mutaxassislar 2019-yilda G10 ning aksariyat qismini, shu jumladan Fransiya, Germaniya, Italiya, Yaponiya, Buyuk Britaniya va AQShning reytingini pasaytirdi, chunki savdo ziddiyatlari iqtisodiy ko‘rsatkichlarga putur etkazdi va siyosiy bosimlar kuchaydi, shu jumladan, navbatdagi navbatdan tashqari umumiy saylovga sabab bo‘lgan Brexit bilan bog‘liq qiyinchiliklar – 2019 yilda vaziyat barqarorlashgan. to'rtinchi chorak.
XVJ ma'lumotlariga ko'ra, bir tomondan AQSh va Xitoy, boshqa tomondan AQSh va Yevropa Ittifoqi o'rtasidagi protektsionizm tufayli rivojlangan mamlakatlarning iqtisodiy o'sishi ketma-ket ikkinchi yil sekinlashdi va real ko'rsatkichlarda 2 foizdan pastga tushdi.
Lotin Amerikasida xavf ko'rsatkichlari yomonlashdi, Braziliya, Chili, Ekvador va shuningdek, 2019 yilning so'nggi oylarida Paragvayda pasayishlar qisman ijtimoiy beqarorlik tufayli yuzaga keldi.
Argentinaning iqtisodiy qiyinchiliklari va saylov natijalari ham investorlarni xavotirga solmoqda, chunki mamlakat yana qarzni qayta qurishga kirishadi.
Tahlilchilar boshqa rivojlanayotgan va chegaradosh bozorlar, jumladan, Hindiston, Indoneziya, Livan, Myanma (bu yilgi saylovlar oldidan), Janubiy Koreya (shuningdek, aprel oyida saylovlar bo'lib o'tadi) va Turkiya uchun o'z ballarini pasaytirdi, chunki siyosiy iqlim va iqtisodga ishonch susaygan. .
Noyabr oyida boʻlib oʻtgan tuman kengashi saylovlarida demokratiya tarafdori nomzodlar katta yutuqlarga erishganidan soʻng norozilik namoyishlari pasayganini koʻrsatmagani uchun Gonkongning reytingi ham pasayib ketdi.
Iste'mol, eksport va investitsiyalar o'sishi va sayyohlar kelishi keskin kamayib borayotganligi sababli, XVF ma'lumotlariga ko'ra, YaIM o'tgan yili real ko'rinishda 1,9 foizga kamaygan bo'lsa, 2020 yilda atigi 0,2 foizga o'sishi prognoz qilinmoqda.
Singapurdagi Nanyang Texnologiya Universitetida joylashgan ECR so'rovi ishtirokchisi Fridrix Vuning fikricha, Gonkongning biznes markazi va moliya markazi sifatida kelajagi siyosiy to'siqlar tufayli halok bo'ladi.
“Namoyishchilar “hammasi yoki hech narsa” yondashuvini (“Besh talab, bir kam emas”) oldi.Pekinning suveren huquqlarini shubha ostiga qo'yadigan bu talablarni qondirish o'rniga, men ishonamanki, Pekin Gonkongga qarshi arqonlarini tortadi.
Suverenitet masalasida Vu, oqibatlari qanchalik og'riqli bo'lishidan qat'i nazar, Pekin hech qachon murosaga kelmasligini aytdi.Bundan tashqari, Gonkong endi ajralmas "oltin tuxum qo'yuvchi g'oz" emas, deydi u.
“2000 yilda dunyoning birinchi raqamli konteyner portidan Gonkong Shanxay, Singapur, Ningbo-Chjoushan, Shenchjen, Pusan va Guanchjoudan keyin yettinchi o'ringa tushib ketdi;va sakkizinchi raqam, Qingdao tez o'sib bormoqda va ikki-uch yil ichida uni quvib o'tadi.
Xuddi shunday, Londonning 2019-yil sentabridagi soʻnggi Global moliya markazlari indeksiga koʻra, HK hali ham uchinchi oʻrinni egallab turgan boʻlsa-da, Shanxay Tokioni ortda qoldirib, beshinchi oʻringa koʻtarildi, Pekin va Shenchjen yettinchi va toʻqqizinchi oʻrinlarni egalladi.
“HKning materik va dunyoning qolgan qismi oʻrtasidagi iqtisodiy/moliyaviy interfeys sifatidagi roli tez pasayib bormoqda.Shu sababli Pekin namoyishchilarga nisbatan qattiqroq pozitsiyani egallashga qodir”, - deydi Vu.
Tayvanga kelsak, uning qo'shimcha qilishicha, Gonkongdagi siyosiy o'zgarishlar ularning Xitoy bilan yaqinroq aloqalarga bo'lgan munosabatini faqat qattiqlashtiradi, ammo iqtisodiy jihatdan Gonkongning yo'q bo'lib ketishi Tayvan iqtisodiyotiga katta ta'sir ko'rsatmaydi, bu esa materik bilan ko'proq integratsiyalashgan. .
Tadqiqot shuni ko'rsatadiki, ushbu iqtisodiy barqarorlik tufayli Tayvanning xavf darajasi to'rtinchi chorakda yaxshilandi.
"Gonkongdagi mintaqaviy shtab-kvartirasi bo'lgan ko'plab transmilliy korporatsiyalar o'z yashash joylarini Singapurga ko'chirishni ko'rib chiqadilar va yuqori daromadli shaxslar o'z boyliklarining bir qismini Singapurning yaxshi tartibga solinadigan moliya sektori va mulk bozoriga qo'yishadi."
Xitoyda ham, Singapurda ham ish tajribasiga ega bo'lgan so'rovning yana bir ishtirokchisi Tiago Freire ancha ehtiyotkor.Uning ta'kidlashicha, Singapur ba'zi kompaniyalar o'z faoliyatini Gonkongdan Singapurga, xususan, moliyaviy kompaniyalarga ko'chirishdan foyda ko'radi, lekin u "Xorijiy kompaniyalar uchun Xitoyga kirish eshigi sifatida faoliyat yuritish uchun Gonkong kabi yaxshi joylashishiga" ishonmaydi.
Singapurning reytingi to'rtinchi chorakda ham pasayib ketdi, bu asosan so'rovnomadagi bir nechta tarkibiy ko'rsatkichlardan biri bo'lgan demografik omilga pasayishdan kelib chiqdi.
"O'tgan chorakda biz Singapurning demografik barqarorligiga ko'proq bosim o'tkazadigan ba'zi o'zgarishlarni ko'rdik", deydi Freire.“Tug'ilish tomonida biz hukumat Singapurlik juftliklar uchun IVF davolash xarajatlarining 75 foizigacha subsidiyalash bo'yicha yangi dasturni ishga tushirganini ko'rdik.Afsuski, bu ramziy harakat bo‘lib, hukumat tug‘ilish darajasini yaxshilash uchun hamma narsaga urinayotganini ko‘rsatmoqchi bo‘lib, muammoni samarali hal etish emas, chunki buning mazmunli ta’sir qilishi dargumon”.
Hukumat, shuningdek, Singapurga immigratsiyani cheklash orqali immigratsiya va vaqti-vaqti bilan noroziliklarni bartaraf etishga harakat qilmoqda."Masalan, Singapur hukumati 2020 yilda ma'lum kompaniyalarda ishlaydigan immigrantlar sonini ularning ishchi kuchining 40% dan 38% gacha cheklaydi."
Shunga qaramay, so'rov shuni ko'rsatadiki, to'rtinchi chorakda qayd etilmagandan ko'ra ko'proq rivojlanayotgan bozorlar - 80 ta davlat xavfsizroq bo'lib, 38 tasi xavfliroq (qolganlari o'zgarmagan) - eng muhimlaridan biri Rossiya.
FEB RAS iqtisodiy tadqiqot instituti katta ilmiy xodimi Dmitriy Izotovning so'zlariga ko'ra, uning qaytishi turli omillarga bog'liq.
Ulardan biri, albatta, neft narxining yuqori bo'lishi, neft kompaniyalari daromadlarini ko'paytirish va hukumat moliyasida ortiqcha ishlab chiqarishdir.Valyuta kursining barqarorligi bilan iste'mol bilan birga shaxsiy daromadlar ham oshdi.
Izotov, shuningdek, kadrlardagi minimal o'zgarishlar va norozilik faolligining pasayishi tufayli hukumat barqarorligi yaxshilanganini va umidsiz qarzlarni bartaraf etish harakatlari natijasida bank barqarorligini ta'kidlaydi.
“O‘tgan yilning oktabr oyidan boshlab banklar iste’mol kreditini olmoqchi bo‘lgan har bir mijoz uchun qarz yuki darajasini hisoblab chiqishi talab qilindi, ya’ni kredit olish qiyinroq.Qolaversa, banklarda likvidlik bilan bog‘liq muammolar yo‘q, depozitlarni keng miqyosda jalb qilish shart emas”.
Qoradengiz savdo va taraqqiyot bankining siyosat va strategiya boʻlimi boshligʻi boʻlgan yana bir rossiyalik ekspert Panayotis Gavrasning taʼkidlashicha, qarzlar, haddan tashqari kreditlar oʻsishi va ishlamaydigan kreditlar boʻyicha zaif tomonlar mavjud boʻlib, iqtisodiy inqiroz yuz bergan taqdirda Rossiya ochiq qoladi. zarba.Ammo u shunday ta'kidlaydi: "Hukumat bir necha yillardan beri bunday asosiy ko'rsatkichlarni nazorat ostida ushlab turish va/yoki to'g'ri yo'nalishda harakat qilishda astoydil harakat qilmoqda.
“Byudjet balansi ijobiy, yalpi ichki mahsulotning 2-3 foizini tashkil etadi, davlat qarzi yalpi ichki mahsulotga nisbatan 15 foizni tashkil etadi, uning yarmidan kamrog‘i tashqi qarzdir, xususiy tashqi qarz ham kamayish tendentsiyasida. qisman hukumat siyosati va Rossiya banklari va firmalari uchun imtiyozlar tufayli.
Keniya, Nigeriya va Sahroi Kabirdan janubi-g'arbiy Afrikadagi qarz oluvchilarning katta qismi, shu jumladan tez rivojlanayotgan Efiopiya va hatto Janubiy Afrika, to'rtinchi chorakda Bolgariya, Xorvatiya, Vengriya, Polsha va Karib dengizi, MDH va Sharqiy Yevropaning qismlari bilan bir qatorda yangilandi. Ruminiya.
Janubiy Afrikaning o'sishiga qisman valyuta barqarorligining yaxshilanishi va yil oxiriga kelib randning mustahkamlanishi, shuningdek, prezident Kiril Ramafosa davridagi siyosiy muhit o'zidan oldingi bilan solishtirganda yaxshilangani sabab bo'ldi.
Osiyoda Xitoyda xavf ko'rsatkichlari yaxshilandi (qisman soliq va moliya sektoridagi islohotlardan kelib chiqadigan kichik o'sish), shuningdek Filippin, Tailand va Vetnam mustahkam o'sish istiqbollari bilan faxrlandi va jazo tariflaridan qochish uchun Xitoydan ko'chib kelgan kompaniyalardan foyda ko'rdi.
Euromoney-ning risklar bo'yicha so'rovi investorlarning daromadlariga ta'sir qiluvchi bir qator asosiy iqtisodiy, siyosiy va tarkibiy omillarga e'tibor qaratib, moliyaviy va nomoliyaviy sektorlarda ishtirok etuvchi tahlilchilarning tasavvurlarini o'zgartirish uchun sezgir qo'llanmani taqdim etadi.
Soʻrov har chorakda bir necha yuzlab iqtisodchilar va boshqa risklar boʻyicha ekspertlar oʻrtasida oʻtkaziladi, natijalar butun dunyo boʻylab 174 ta davlat uchun jami xavf darajasi va reytingini taʼminlash uchun kapitalga kirish oʻlchovi va suveren qarz statistikasi bilan birga jamlanadi va jamlanadi.
1990-yillarning boshida so'rov boshlanganidan buyon Euromoney-ning skoring metodologiyasini davriy takomillashtirish bilan statistik ma'lumotlarni sharhlash murakkablashdi.
Masalan, 2019 yilning uchinchi choragida yangi, takomillashtirilgan reyting platformasini joriy etish mutlaq ballarga bir martalik ta’sir ko‘rsatdi, yillik natijalar talqinini o‘zgartirdi, lekin umuman olganda nisbiy reytinglarni, uzoq muddatli tendentsiyalarni yoki oxirgi choraklik ma’lumotlarni hisobga olmaganda. o'zgarishlar.
So'rovda xavfsiz Shveytsariya Singapur, Norvegiya, Daniya va Shvetsiyadan oldin birinchi o'ringa ko'tarilib, kuchli beshlikning qolgan qismini tashkil etuvchi yangi eng yuqori reytingli suverenni aniqladi.
Shveytsariya butunlay xavf-xatardan xoli emas, buni Yevropa Ittifoqi bilan yangi asosli kelishuv bo'yicha yaqinda yuzaga kelgan keskinliklar ko'rsatib turibdi, buning natijasida har ikki tomon fond bozoriga cheklovlar qo'ygan.Shuningdek, u yalpi ichki mahsulotning o'sishi, shu jumladan o'tgan yili keskin pasaygan davrlarga moyil.
Biroq, joriy hisobning YaIMning 10% profisiti, balansdagi fiskal byudjet, past qarz, katta valyuta zaxiralari va konsensusga intiladigan kuchli siyosiy tizim uning ishonch ma'lumotlarini investorlar uchun xavfsiz boshpana sifatida tasdiqlaydi.
Aks holda rivojlangan mamlakatlar, jumladan, AQSh va Kanada uchun aralash yil bo'ldi.Ikkalasi ham umumiy hisobda sezilarli darajada pasayib ketdi, ammo to'rtinchi chorakda AQSh balli barqarorlikni ko'rsatdi.
Yaponiyaning boyligi pasayib ketdi, chakana savdo va sanoat ishlab chiqarishi yil oxiriga kelib ishonch pasayib ketdi.
Evrozonada Fransiya, Germaniya va Italiya global savdo ziddiyatlari va siyosiy xavf-xatarlarga duch keldi, jumladan, Italiyadagi saylovlar, Germaniya hukmron koalitsiyadagi beqarorlik va Parijdagi islohotga qarshi namoyishlar Makron hukumatini bosim ostida qoldirdi.
Garchi Frantsiya yil oxirida iqtisodiy ko'rsatkichlar kutilganidan yaxshiroq bo'lgan bo'lsa-da, mustaqil xavf eksperti Norbert Gaillard o'zining hukumat moliyaviy ko'rsatkichlarini biroz pasaytirib, shunday dedi: "Pensiya tizimini isloh qilish amalga oshirilishi kerak, ammo bu ko'proq qimmatga tushadi. kutilgan.Shu sababli, men davlat qarzining yalpi ichki mahsulotga nisbati keyingi ikki yil ichida qanday qilib 100 foizdan ancha past darajada barqarorlashishi mumkinligini ko‘rmayapman”.
Euromoney so'rovi bo'yicha yana bir ekspert M Nikolas Firzli, Jahon Pensiya Kengashi (WPC) va Singapur Iqtisodiy Forumi (SEF) raisi va Jahon Banki Global Infratuzilma Facility maslahat kengashi a'zosi.
U so'nggi yetti hafta ayniqsa evrozona uchun shafqatsiz bo'lganini ta'kidlaydi: "1991 yildan (Birinchi Fors ko'rfazi urushi) Germaniyaning sanoat markazi (avtosanoat va ilg'or dastgohlar) birinchi marta kon'yunkturaning jiddiy alomatlarini ko'rsatmoqda. qisqa muddatli) va strukturaviy (uzoq muddatli) zaiflik, Shtutgart va Volfsburg avtomobil ishlab chiqaruvchilari uchun umid yo'q.
“Vaziyati bundan ham yomoni, Frantsiya endi “pensiya islohoti rejasi”ga aralashib qoldi, bunda pensiya vaziri (va prezident Makron partiyasining asoschisi) Rojdestvo arafasida to‘satdan iste’foga chiqdi va marksistik kasaba uyushmalari jamoat transportini to‘xtatib qo‘ydi, bu esa halokatli edi. Frantsiya iqtisodiyoti uchun oqibatlari.
Biroq, Kiriakos Mitsotakisning "Yangi Demokratiya" partiyasi g'alabasidan so'ng yangi o'ng o'ng markaz o'rnatilgan hukumat o'rnatilgandan so'ng, Kipr, Irlandiya, Portugaliya va ayniqsa Gretsiya uchun ko'rsatkichlar ko'tarilgan, qarzga botgan chekkalar uchun yaxshiroq yil bo'ldi. iyul oyida navbatdan tashqari umumiy saylov.
Hukumat o'zining birinchi byudjetini minimal shov-shuv bilan qabul qilishga muvaffaq bo'ldi va islohotlarni amalga oshirish evaziga qarzdan biroz yengillashdi.
Gretsiya hanuzgacha global xavf reytingida 86-o'rinni egallab turgan bo'lsa-da, boshqa barcha evrozona davlatlaridan ancha past bo'lib, katta qarz yukini o'z zimmasiga olgan bo'lsa-da, o'tgan yili yalpi ichki mahsulotning yillik o'sishi real ko'rsatkichlarda 2 foizdan oshdi va o'zining eng yaxshi iqtisodiy ko'rsatkichlarini ko'rdi. ikkinchi va uchinchi choraklarda.
Italiya va Ispaniya ham kutilganidan yaxshiroq iqtisodiy ko'rsatkichlar, kamroq bank sektori va qarz tashvishlari va tinchroq siyosiy xavflarga javob berib, yil oxiridagi yutuqlarni qayd etdi.
Shunga qaramay, tahlilchilar 2020 yil istiqbollari borasida ehtiyotkor bo'lishmoqda. AQShga, jumladan noyabrdagi saylovlarga ta'sir qiladigan xavflardan tashqari, uning Xitoy bilan munosabatlari va Eron bilan o'zgaruvchan vaziyat - Germaniyaning taqdiri pasayib bormoqda.
Uning ishlab chiqarish bazasi ikki tomonlama savdo tariflari va atrof-muhitni muhofaza qilish qoidalariga duch kelmoqda va Angela Merkelning konservatorlari va yangi rahbarlik ostida uning ko'proq chapga moyil sotsial-demokratik sheriklari o'rtasida keskinlik kuchayganligi sababli siyosiy sahna yanada noaniq.
Xavf bo'yicha ekspertlar umumiy saylov natijalarini hisobga olib, Boris Jonsonning konservatorlari uchun kuchli ko'pchilikni ta'minlagan va qonunchilikdagi to'siqlarni bartaraf etganiga qaramay, Buyuk Britaniyadagi vaziyat ham hayratlanarli.
Ko'pgina ekspertlar, jumladan Norbert Gaillard, Buyuk Britaniya hukumati barqarorligi uchun o'z ballarini oshirdi.“Mening mantiqim shundaki, Britaniya hukumati 2018-2019 yillar davomida beqaror va Shimoliy Irlandiyaning Demokratik Yunionistik partiyasiga qaram edi.
"Endi, hamma narsa aniqroq va Brexit salbiy bo'lsa-da, bosh vazir Boris Jonson katta ko'pchilikka ega va u Evropa Ittifoqi bilan muzokaralar olib borganida, uning savdolash qobiliyati har qachongidan ham katta bo'ladi."
Shunga qaramay, tahlilchilar, Gaillard kabi, Brexitga erishish uchun yanada hal qiluvchi asosni hisobga olgan holda, istiqbolga ko'proq ishonadiganlar va hukumatning davlat xarajatlari rejalari va "yo'q" istiqbollari nuqtai nazaridan Buyuk Britaniyaning iqtisodiy va moliyaviy holatiga ehtiyotkorlik bilan qaraydiganlar o'rtasida bo'lindi. - kelishuv natijasi Yevropa Ittifoqi bilan savdo muzokaralari noqulay rivojlansa.
Biroq, Firzli fikricha, Xitoy, shuningdek, AQSh, Kanada, Avstraliya, Singapur va Abu-Dabidagi ("pensiya super kuchlari") uzoq muddatli aktiv egalari Buyuk Britaniyaga yangilangan uzoq muddatli pul tikishga tayyor. qisqa va o'rta muddatli istiqbolda ortiqcha davlat xarajatlari va Brexit bilan bog'liq fiskal risklar.
Boshqa tomondan, Germaniya, Lyuksemburg, Niderlandiya va Daniya kabi fiskal-pravoslav "yadro-evrozona" yurisdiktsiyalari "kelgusi oylarda uzoq muddatli xorijiy investorlarni jalb qilishda juda qiyin bo'lishi mumkin".
Qo'shimcha ma'lumot uchun https://www.euromoney.com/country-risk va mamlakat xavfi bo'yicha eng so'nggi ma'lumotlar uchun https://www.euromoney.com/research-and-awards/research manziliga o'ting.
Euromoney Country Risk platformasida ekspert tavakkalchilik reytinglari haqida ko'proq bilish uchun sinov uchun ro'yxatdan o'ting
Ushbu saytdagi materiallar moliyaviy institutlar, professional investorlar va ularning professional maslahatchilari uchun.Bu faqat ma'lumot uchun.Iltimos, ushbu saytdan foydalanishdan oldin Shartlar va Shartlar, Maxfiylik siyosati va Cookie-fayllarimiz bilan tanishib chiqing.
Barcha materiallar qat'iy qo'llaniladigan mualliflik huquqi qonunlariga bo'ysunadi.© 2019 Euromoney Institutional Investor PLC.
Yuborilgan vaqt: 2020 yil 16-yanvar